主营业务:
公司的主营业务为投资、建设、运营及管理安徽省境内的部分收费公路。
报告期业绩:
报告期内，按照中国会计准则，集团全年实现营业收入人民币6,631,337千元（2022年：5,206,366千元），较去年同期增长27.37%；利润总额人民币2,266,764千元（2022年：1,976,932千元），较去年同期增长14.66%；归属于公司股东的净利润人民币1,659,929千元（2022年：1,445,017千元），较去年同期增长14.87%；基本每股收益人民币1.0008元（2022年：0.8712元），较去年同期增长14.87%。营业收入增长主要系报告期内集团宣广改扩建PPP项目建造服务收入增长以及本报告期通行费收入增长所致。
报告期业务回顾：
公司于1996年8月15日在中华人民共和国安徽省注册成立，是中国第一家在中国香港上市的公路公司，亦为安徽省内唯一的公路类上市公司。1996年11月13日公司发行的4.9301亿股H股在中国香港联合交易所有限公司上市。2003年1月7日公司发行的2.5亿股A股在上海证券交易所上市。截至2023年12月31日，公司总股本为1,658,610,000股，每股面值人民币1元。
公司的主营业务为投资、建设、运营及管理安徽省境内的部分收费公路。公司通过投资建设、收购或合作经营等多种方式获得经营性公路资产，为过往车辆提供通行服务，按照收费标准收取车辆通行费，并对运营公路进行养护维修和安全维护。收费公路是周期长、规模大的交通基础设施，具有资金密集型特点，投资回收期长，收益相对比较稳定。
公司拥有合宁高速公路（G40沪陕高速合宁段）、205国道天长段新线、高界高速公路（G50沪渝高速高界段）、宣广高速公路（G50沪渝高速宣广段）、广祠高速公路（G50沪渝高速广祠段）、宁淮高速公路天长段、连霍高速公路安徽段（G30连霍高速安徽段）、宁宣杭高速公路、安庆长江公路大桥和岳武高速安徽段等位于安徽省境内的收费公路全部或部分权益。截至2023年12月31日，公司拥有的营运公路里程约609公里，总资产人民币21,738,743千元。此外集团还为安徽交控集团及省内其他高速公路产权主体提供委托代管服务，截至目前公司管理的高速公路总里程达5,296公里。
业务展望：
(一)行业格局和趋势
1．行业竞争格局
高速公路属于准公共品，收费公路行业具有区域化运营、受政策影响明显、投资规模大、投资回收期长及政府主导等特点，这些特性直接决定了高速公路行业的竞争格局和未来的发展趋势。
（1）行业进入的壁垒较高
高速公路行业是资金密集型行业，建设周期长、初始投资大且较为集中、回收期长，资产的流动性差，这在一定程度上决定了高速公路行业具有较高的竞争壁垒。行业具有规模效应和明显的公路网络效应，同时其准公共品的属性决定了建设运营的主体大多为地方大型国有企业。
...
（2）行业竞争主要是与其他运输方式的竞争
随着国家铁路路网建设的快速推进，高铁、动车和城际快客将会大大缩短两地间的通行时间，对公路运输产生了一定冲击。但由于铁路等其他运输方式对公路运输的影响主要体现在客运量上，而营运客车收入在通行费收入中所占比重并不大，同时公路客运仍然保持着价格和灵活性的优势，公司认为来自高铁等其他运输方式的竞争不会给公路运输造成大的波动。
2．行业发展趋势
高速公路未来发展主要呈以下趋势和特点：一是投资增速有所放缓，但投资规模整体上看仍较大，其中中西部建设投资还有一定的增长空间，未来路网优化连接和结构协同调整将成为重点。二是高速公路行业投融资体制改革将不断深化，高速公路运营单位在投资新建路段和增加公路项目储备方面将更加侧重于吸引社会资本共同投资，PPP模式下银行贷款、公司债等市场化举债方式将成为热点。三是高速公路公司收入和货运量的增长与经济的增长具有一致性，且总体受经济波动影响的程度逐渐降低。四是在现行政策和经济环境下，转型是行业发展的方向，内部挖潜和外延拓展是两条主路径。
综合来看，高速公路行业发展和公司业绩主要受以下因素影响：一是国家及区域经济的发展情况；二是货币政策的变化和利率水平的高低；三是产业结构的调整升级对客货源结构的影响；四是汽车保有量的增长变化；五是未来行业政策的导向；六是路网的完善对路段引流或分流的影响；七是铁路运输、水路运输及航空运输等对公路运输的竞争。
(二)公司发展战略
公司将致力打造成行业领先、国内一流的高速公路营运管理平台和资本运作平台。
“十四五”期间，公司将着力建设统一的高速公路营运管理平台，主动适应全国“一张网”的营运管理新形势，加快公司从传统运营模式向创新驱动升级，建设高水平营运管理平台，打造高速公路营运管理新标杆。同时，积极开展资本运作，做大主业规模，优化产业结构，努力建设成为国内一流的上市公司资本运作平台。
(三)经营计划
以下经营计划不构成公司对投资者的业绩承诺，请投资者注意投资风险。
年度经营计划基于经营环境稳定向好的预期，集团设定2024年的总体通行费收入目标（税后）约为人民币42.69亿元（2023年实际：40.42亿元）。营业总成本较上年略有增长。
计划措施：
（一）扛稳主业主责，做精做细做实营运管理平台
加强路网收费形势分析研判，持续抓好车辆引流。统筹发展和安全，集聚各方资源力量，坚持科技赋能，提升路网保安全保畅通能力。深化拥堵综合治理，继续优化“一点一策”治堵方案。聚力提升养护质效。开展路面养护质量专项行动，推进路域环境品质提升常态化，提升徽道“颜值”。擦亮“皖美高速”品牌。制定大路网出行服务标准体系，建立服务长效机制。持续推广100个工作法，优化改进服务品质。坚持群众需求导向，进一步拓宽服务范围，努力营造畅安舒美的通行环境。
（二）聚力价值创造，做强做优做大资本运作平台
做好宣广改扩建项目筹融资，力争高界改扩建项目开工。积极发展路衍经济，盘活土地、房产等路域资源，推动高速公路基础设施网与出行服务网、信息网等融合发展。加强投资者关系管理，丰富投资者沟通渠道，加大与中小股东的沟通力度。提升公司ESG信息披露质量，规范业绩发布，向资本市场展现公司良好的业绩成果。
（三）激发发展活力，推进国企改革深化提升
提高公司治理水平。认真落实“三重一大”决策要求，动态优化党委前置研究讨论和董事会授权事项清单。深化三项制度改革。完善经理层经营业绩考核指标设置及计分规则，提升经理层成员任期制和契约化管理质效。优化管理体制机制，细化各岗位职责，提升职能部门统筹谋划、创新创效、精益管理等能力。
（四）强化创新赋能，加大力度发展新质生产力
推进智慧高速建设。完成合宁智慧高速安全管控智慧提升项目并投入运营。强化“数字营运”攻坚。建成营运一体化管理平台（二期），逐步实现各营运信息系统统一认证、统一门户。升级完善智慧运营指挥中心功能，提高路网运行管控能力。稳步构建一体化高速公路路网数据资源体系，积极开发各类应用场景，让科技创新“关键变量”转化为推动高质量发展的“最大增量”。
(四)可能面对的风险
（1）政策风险
1.行业政策风险
公司的盈利主要来源于收费公路投资及运营。根据《公路法》等相关规定，高速公路公司本身没有收费标准的自主定价权，收费标准的确定与调整由政府有关主管部门核定批准，高速公路公司须按规定执行。《收费公路管理条例》（修订稿）历经多年修订至今没有出台，对收费公路到期后收费、营运、改扩建等带来诸多不确定性。
同时，取消高速公路省界收费站、加快ETC发展以及全国联网收费系统的启用等，对公司运营管理水平提出了更高要求，成本投入持续加大；各类减免政策的不断出台、通行费计费方式及收费标准的调整等，将对公司的经营业绩产生一定影响。
2.特许经营权到期风险
根据《收费公路管理条例》的规定，收费公路的收费期限，由省、自治区、直辖市人民政府按照有关标准审查批准。
目前公司主营路产资源已进入成熟期，若公司现有高速公路收费期限届满而无其他新建或收购的经营性高速公路项目及时补充，将对公司的可持续发展造成不利影响。
应对措施：顺应相关行业政策，深度融入长三角一体化发展和长江经济带建设，做大路产主业规模，奋力打造高质量现代化综合交通运输体系，推进产业链再造和价值链提升，形成竞争新优势；认真研判路网车流量及车型结构变化的特点，完善应急收费管理模式，提高通行能力，通过精细化管理降低政策执行的管理成本支出。注重内涵式发展，用好自身资源，挖掘内在增长潜力。适时加大投资力度，优化基金及股权投资，适当参与新兴产业的投资机会，积极培育新的利润增长点。
（2）市场风险
1.宏观经济波动的风险
收费公路行业对宏观经济的变化具有敏感性。公路运输量和周转量与国内生产总值高度相关。宏观经济波动将导致经济活动对运力要求的变化即公路交通流量的变化，从而直接影响高速公路公司的经营业绩。
当前，国际政治经济环境仍错综复杂，地缘政治导致各类冲突不断，国内经济环境呈现显著复苏趋势，但仍面临下行压力。“十四五”期间国家经济由高速增长阶段转向高质量发展阶段，经济结构将进一步优化，交通行业变革和市场竞争不断加剧，建设成本持续推高，资源、环境等发展要素刚性约束增强，可能会对公司产生不利影响。
2.路网变化风险
根据《安徽省高速公路网规划修编（2020年-2035年）》，到2035年，全省高速公路规划总里程达10,165公里（含展望线路），路网总体布局由5条纵线、10条横线和54条联络线组成，构成“五纵十横”高速公路网，基本实现“各市有环线、县区有双线、重点城镇全覆盖、重点节点全连通、主要通道全扩容”，东接沪苏浙、西连鄂豫赣的高速公路通道服务能力有效提升，全面支撑交通强国建设和长三角区域一体化发展。本轮规划呈现密度显著提升、覆盖更加广泛、联通更加高效等特点，新增里程约2,235公里，路网密度达到7.26公里/百平方公里。
随着高速公路网的进一步加密完善，平行线路和可替代线路将不断增加，路网分流对公司通行费收入增长带来一定影响。安徽省已经成为高铁里程最多的第一方阵，加之私家车及城乡客运一体化的发展，公路客运替代分流严重；大宗货物“公转铁、公转水”宏观政策调整，公路货运量增速将受到一定影响。这些因素都对集团收费公路项目的经营业绩产生影响。
应对措施：针对市场风险，公司将持续跟踪分析宏观经济环境、国家政策以及公司路产所在地的区域经济对公司业务经营的影响并制定相应的应对措施，同时，公司将与政府和大股东加强沟通，及时了解路网规划、项目建设进度等信息。提前进行路网专题分析、合理预测相关项目对公司现有项目车流量的影响。充分利用安徽的区位交通优势，通过完善道路指示标示，扩大路由宣传推介，变被动为主动，积极利用信息化优势开展路段营销。
查看全部