百威亚太
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主营业务:
　　公司为一家投资控股公司。集团主要于亚太地区从事啤酒酿造及经销。

报告期业绩:
　　于2025财政年度，收入减少6.1%，或按呈报基准计减少7.7%，每百升收入则减少0.2%，主要由于公司在中国的表现，但被亚太地区东部的收入管理措施及于印度的正面地域组合所部分抵销。

报告期业务回顾：
　　亚太地区西部于2025年第四季度，销量增加0.1%，收入及每百升收入则分别减少5.6%及5.7%。正常化除息税折旧摊销前盈利减少40.0%。
　　于2025财政年度，销量减少6.7%，收入及每百升收入则分别减少8.2%及1.5%。
　　正常化除息税折旧摊销前盈利减少12.4%。
　　中国于2025年第四季度，受业务布局及即饮渠道持续疲弱所影响，销量减少3.9%。由于公司增加投资以支持公司的经销商并在非即饮及新兴渠道中活化公司的品牌，收入及每百升收入分别减少11.4%及7.7%。正常化除息税折旧摊销前盈利减少42.3%，其受公司的营收表现及补助减少以及投资增加所影响。
　　于2025财政年度，销量及收入分别减少8.6%及11.3%。每百升收入减少3.0%，反映公司增加对扩大非即饮业务的投资。为配合当前的营商环境，公司积极进行库存管理，以维持正常水平。
　　公司的渠道扩张策略接续取得进展，并于2025年第四季度聚焦在非即饮渠道内带动高端化，以及扩大公司在线上到线下(O2O)渠道的渗透率和市场份额。于2025财政年度，非即饮及O2O渠道对销量及收入的贡献均有所提升。
　　在数字化方面，随著公司著重于扩大经销覆盖范围至更多销售点，并提高每个经销点的销售率，BEES的使用率和覆盖范围持续扩展。截至2025年12月，BEES已遍及中国超过320个城市。公司持续运用科技，进一步提升公司的商业能力、优化市场营销途径，并强化公司与客户的关系。
　　公司持续投资于营销活动及创新，以增强公司产品组合的品牌影响力，扩展消费者接触场景，并推动销售动能：
　　·百威推出农历新年加长营销活动，祝贺消费者‘马上百威，马年有奔头’。公司与品牌大使王嘉尔携手在非即饮及O2O渠道推出马年限定礼盒装产品，采用特制罐身设计，寓意‘健康’、‘财富’和‘快乐’等祝愿。踏入核心节日假期前，公司与哔哩哔哩合作举办新年除夕节目及倒数庆祝活动，进一步加强百威在家庭、社交及送礼场合的影响力。
　　·O2O渠道：公司与主要O2O平台合作推出农历新年营销活动。活动围绕节日期间的家庭聚会及送礼场合，旨在透过量身定制的线上活动及主要交通枢纽（包括主要城市的机场及高铁站）的线下广告，提高品牌知名度，从而加深消费者的参与度。
　　印度随著行业发展动能持续，公司于2025年第四季度及2025财政年度的总市场份额均录得增长。
... 　　于2025年第四季度，受惠于高端及超高端产品组合强劲的双位数收入增长，公司取得强劲的双位数收入增长。
　　于2025财政年度，百威品牌的增长持续领先行业水平，而印度维持百威品牌全球四大市场之一。高端及超高端产品组合占公司总收入的三分之二以上，并贡献超过20%的收入增长。
　　亚太地区东部于2025年第四季度，销量及收入分别减少3.7%及0.6%。每百升收入增加3.2%。
　　正常化除息税折旧摊销前盈利减少5.9%，受公司新西兰业务的一次性过渡成本所影响。正常化除息税折旧摊销前盈利率减少168个基点。
　　于2025财政年度，销量减少1.3%，而收入及每百升收入分别增加1.3%及2.5%。
　　正常化除息税折旧摊销前盈利减少1.2%，除息税折旧摊销前盈利率减少75个基点。
　　韩国于2025年第四季度，销量呈低单位数跌幅，原因是公司在即饮及非即饮渠道均持续跑赢疲弱的行业市场。在连续推行收入管理举措及受惠于有利的品牌组合下，每百升收入录得低单位数增长，收入因而大致持平。正常化除息税折旧摊销前盈利呈低单位数增长，从而扩大利润率。
　　公司持续投资于旗舰品牌，以进一步巩固其竞争地位。公司在2025年第四季度的数个活动重点包括：
　　·凯狮推出奥运主题活动，以巩固品牌价值，并于2026年冬季奥运会前为凯狮清爽、凯狮Light啤酒(Cass Light)及凯狮0.0推出主题包装。公司计划举办一系列奥运主题相关活动，旨在为运动员打气、团结运动迷及加深消费者的参与。上述产品发布亦恰逢公司首轮推出的活动－凯狮赞助的2025年全州市奥林匹克路跑。
　　·时代啤酒与Netflix人气烹饪比赛节目《黑白大厨：料理阶级大战》第二季展开合作，推出一系列创新的营销活动。该合作活动借助韩国的最热门文化级现象之一，加强展现时代啤酒是属于能提升日常餐饮体验的啤酒产品，以极具相关性和影响力的方式加强品牌与美食爱好者的联系。

业务展望：
　　踏入2026年，公司确立清晰的策略重点优先项目，同时快速、专注及有序地进行各项工作，以确保公司的业务更加稳固，继而掌握优势以达至优于市场的长远表现。
　　·内生增长优先项目：
　　公司在中国的首要任务是重燃增长趋势，并重建市场份额的增长动能。长远而言，中国仍是全球庞大利润池最具增长机会的市场之一。在百威品牌的引领下，辅以核心+和超高端产品组合的创新商品，公司专注于加强产品组合，以把握此增长的巨大机遇。公司将加快拓展非即饮营销途径，并利用持续的数字化来提升执行力及消费者参与度，从而支持公司的增长动力。
　　在韩国，多重增长动力为利润率扩张创造长远利好条件。公司将持续投资于凯狮，以创新商品提高消费者参与度，并引领韩国市场高端化，因为与其他已开发市场相比，韩国的高端化比重仍低于指标。凭藉公司完整的产品组合及强大的营销途径，公司已做好充分准备，以把握此增长的巨大机遇。
　　公司将印度视为下一个增长动力，继续专注于通过百威及百威黑金引领高端品类的增长，并以超高端产品组合推升市场进一步的高端化，释放啤酒作为适量饮酒趋势下带来的市场潜力。
　　公司继续在中国和韩国推动营销途径数字化，通过BEES投资数字能力，同时扩大经销覆盖范围、提高每个经销点的销售率、提高投资回报率及提供增加服务，为经销商和客户创造更大价值。
　　·非内生增长催化剂公司仍然认为，在东南亚及其他市场进行经认真挑选的非内生拓展是具有吸引力的催化剂，以助公司拓展亚太地区平台及推动巨大的价值创造。公司将继续探索合适的并购机会及合作伙伴关系以加速在潜在业务范围的增长。
　　·回报股东公司严格执行成本管理、营运效率及收入管理措施，同时灵活进行商业投资。公司计划优先推动内生增长、辅以策略性非内生机遇，并采取具竞争力的股息政策，致力以可持续的方式长期实现股东总回报最大化。
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