主营业务:
公司主要从事自动驾驶汽车的运营和开发。
报告期业绩:
截至2025年12月31日止年度总收入为90.0百万美元，较截至2024年12月31日止年度的75.0百万美元增加20.0%。
报告期业务回顾：
2025年是小马智行具有重要里程碑意义的一年，公司在这一年进入了快速增长与大规模商业化的阶段。自动驾驶出行服务收入全年保持强劲增长势头，同比增长128.6%至16.6百万美元。第四季度增长势头进一步加速，期内自动驾驶出行服务收入同比增长159.5%至6.7百万美元；其中，第四季度乘客车费收入同比增长超过500%。
上述强劲增长得益于第七代自动驾驶出租车的量产及规模化部署。截至2026年3月25日，公司的自动驾驶出租车车队已突破1,400台，使公司成为全球规模最大的自动驾驶出租车运营商之一，进一步巩固了公司在自动驾驶行业的领先地位。公司也是首家在中国全部四个一线城市（即北京、上海、广州及深圳）的指定区域开展面向公众收费且全无人驾驶的L4自动驾驶出行服务的公司。公司的运营覆盖中央商务区、机场、高铁站、广州大学城等多元且复杂的城市场景，充分展现了公司在高峰时段及恶劣天气条件下安全、稳定运营的能力。
随著规模与运营能力持续提升，自动驾驶出行业务的单车盈利（‘UE’）模型也在持续改善。在2025年底第七代自动驾驶出租车开展商业化运营后不久，公司即于2025年11月和2026年2月，分别在广州和深圳达成城市范围单车盈利转正的重要运营里程碑。在深圳，持续的增长势头进一步加速，2026年3月22日，深圳地区第七代自动驾驶出租车单日车均净收入创下人民币394元的历史新高，该日车均订单量达25单。一般而言，在规模化爬坡初期，由于运营搭建、用户激励及其他前期投入，收入的实现往往滞后于成本支出。而公司在此阶段即实现上述里程碑，充分验证了商业模式的经济可行性。这些成就也为后续车队扩张及在联合部署模式下与第三方合作伙伴开展更广泛合作奠定了更坚实的基础。
为进一步支持下一阶段的增长，公司已成功于中国香港联合交易所有限公司（‘联交所’）完成双重主要上市，募集资金净额逾800百万美元并使公司截至2025年12月31日的现金与其他投资(4)超1,500百万美元。此次联交所上市为2025年全球自动驾驶行业规模最大的首次公开发售，进一步巩固了公司的资本实力，为公司加速量产、大规模商业化、持续创新及开拓新市场提供了有力支撑。凭藉著2025年第四季度战略股权投资的收益，公司坚实的财务状况得到了进一步巩固，使该季度达到了公认会计原则标准下的净利转正。除了财务回报外，这些投资也从策略层面强化了公司的生态定位，并协助公司发挥业务协同。
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业务展望：
展望2026年，公司将继续以规模化扩张为战略核心，持续推进自动驾驶出行技术的发展与商业化应用。公司的重点是加速车队规模扩张，拓展业务至新市场，并在技术创新及运营执行方面持续深化竞争壁垒。上述举措将为未来数年车队规模及收入的持续增长奠定坚实基础。具体而言，公司的目标是于2026年末将车队规模扩大至3,000台以上，并将全球业务拓展至超20座城市，其中近半数将布局于海外市场。为了实现上述目标，公司将采取双引擎战略，结合联合部署模式，加速国内及海外市场收入增长。
与此同时，公司将持续加大研发投入，提升技术在不同地区及平台的适应性，优化成本结构及业务模式。公司相信，在自动驾驶出行服务持续发展的同时，公司的自动驾驶卡车服务及技术授权与应用业务也同样蕴含巨大的增长潜力。这些举措将持续推进公司业务的规模化与商业化，并强化长期增长趋势。
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