主营业务:
公司为中国内地之光伏电池制造商，持续专注于高效光伏电池的研发、生产和销售。
报告期业绩:
集团的收入主要来源于销售光伏电池产品及相关服务。于截至2025年12月31日止年度集团录得收入人民币7,597.8百万元，较截至2024年12月31日止年度的人民币9,923.9百万元减少约23.4%。该减少主要由于来自中国内地的收益减少，而此减少主要是由于光伏电池的销售量下降，以及市场行情价格走低所导致。此减少部分被中国内地以外地区产生的收益显著增长所抵销，反映出集团战略重心向全球化策略转移，包括拓展海外市场、发展国际销售网络，以及提升全球客户服务能力等。
报告期业务回顾：
公司主营业务为光伏电池片的研发、生产和销售，主打新一代N型太阳能电池，产品性能达到国际先进水准。作为光伏电池行业龙头企业，公司凭藉持续的研发创新能力、规模化产能及成熟的海外市场布局等核心优势，构建起稳固的市场竞争力。深耕行业十余载，公司始终专注于光伏电池核心技术研发，秉承‘聚焦太阳光能，引领能源革命，创建世界一流光伏科技公司’的企业使命，不断加大研发投入以保持技术领先，持续推动太阳能清洁能源在全球的发展和应用。
公司的生产经营模式如下：
1、生产模式
公司生产模式以自主研发、自主生产为主，以市场需求为导向，建立了健全的生产管理体系。具体执行过程为：公司根据销售部提供的订单或市场需求预测，由计划物控部门结合公司生产能力及员工情况制定年度生产计划和月度生产计划。制造部门根据经审批的生产计划、结合订单和库存情况制定具体生产任务并实施。
品控部负责对产品品质进行监督和检查，并承担相关品质售后工作。
2、采购模式
公司的采购模式主要系根据客户订单情况进行采购，同时在充分市场调研的基础上选择性提前采购备货，公司采购部负责统筹管理公司的采购工作，包括采购计划编制、供应商开发与管理、采购实施、合同╱订单管理、订单履行、物流运输、付款管理等工作。具体执行过程为：计划物控部门根据订单情况、结合原材料库存情况制定采购需求清单并提交至采购部；采购部依据该需求清单，结合市场情况，选择供应商并签订采购合同。合同签订后，采购部负责即时跟进采购信息、追踪订单交付、货款结算等。公司经过多年业务积累，已经建立了各类原材料产品的合格供应商名录。3、销售、定价和结算模式
(1)销售模式
公司主要采用自产自销的销售模式。自产自销模式是指由公司采购原材料，根据合同订单的要求进行电池片生产及销售。公司设置专门的销售部门负责销售工作，高度重视深化客户服务，传递电池片产品的价值。销售部门同时负责市场讯息的收集、研判与反馈、客户开发与评估、销售合同履行与管理、销售回款风险控制、客户关系维护及客户满意度调查等工作。
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(2)结算模式
公司对销售客户的结算方式为先付款后发货，公司经营性现金流较好，结算形式以票据为主。
(3)定价模式
光伏电池片行业市场价格透明，同类性能产品市场价格接近，产品价格一般参考主流生产企业当月市场销售价格制定。
业务展望：
（一）公司未来发展战略
未来，公司将坚持以光伏主业为核心，持续深耕技术创新及全球化布局，推动太空光伏、商业卫星等新业务协同发展的整体战略。公司将依托深厚的光伏技术积累、产业链整合能力及上市公司平台优势，稳步推进太空光伏技术研发、产品验证与业务落地，稳步拓展商业卫星业务，致力于成为太空光伏引领者。
（二）公司2026年度重点工作
1、深耕光伏主业，夯实经营发展基础
公司持续聚焦高效光伏电池技术迭代与降本增效，推进TOPCon、xBC等核心产品的技术优化，提升量产转换效率，进一步降低生产制造成本，巩固N型电池的技术与产能优势。同时公司将深化全球化市场与产能布局，推进海外合资产能基地落地运营，持续拓展海内外优质客户资源，稳步提升海外销售占比，依托成熟的供应链与生产体系，推动主业经营业绩改善，保障企业稳定的现金流与利润来源。2、加大太空光伏业务研发，稳步推动产业化落地2026年，公司将重点推进太空光伏业务研发及产业化落地工作。公司于2026年1月23日设立上饶捷泰航天空间科技有限公司，作为公司太空光伏业务的核心实施载体，其核心工作是围绕CPI膜及CPI膜与钙钛矿晶硅叠层结合产品开展技术研发和中试线建设，为后续产业化落地奠定基础，其业务将与公司现有光伏技术研发、产业链资源形成协同，助力太空光伏核心产品的技术转化与产能布局。公司将针对太空场景特殊技术要求，重点优化适配太空极端环境的材料配方、电池结构设计、封装及温控等核心技术，加快中试线建设、完善研发与试制配套体系，同步推进太空CPI膜、CPI膜与钙钛矿晶硅叠层结合产品在轨验证的筹备与实施，开展与相关合作方的技术交流、样品测试等前期工作，依托其研发、生产能力及公司整体技术积累，逐步推进太空光伏产品商业化进程，拓展光伏技术应用边界，培育企业发展新动能。
3、拓展商业卫星相关业务，推动业务协同发展
公司于2026年2月4日完成对上海巡天千河空间技术有限公司（‘巡天千河’）的收购及工商变更，以此正式切入商业卫星领域，以太空光伏技术为能源支撑，推动商业卫星与太空光伏业务协同发展、完善航天业务布局。技术层面，公司将利用商业卫星平台为太空CPI薄膜、钙钛矿晶硅叠层电池等相关产品提供搭载验证与配套支援；业务层面，公司将整合现有产品体系，推进卫星及卫星能源系统相关产业链的协同布局。后续公司将利用上市公司平台资源，推动巡天千河稳步深耕遥感卫星市场，有序推进通信卫星的研制与产业布局，开拓算力卫星业务机会，同时积极开拓海外市场。4、提升公司治理水准，助力企业高品质发展公司推进生产经营全流程精益化管理，搭建数位化运营管控体系，将ESG发展理念深度融入公司经营发展各环节，推动生产制造绿色化、运营管理智慧化升级，持续提升生产效率与品质管控能力。公司严格履行信息披露义务，优化信息披露流程、提升信息披露品质，加强投资者关系管理与市场常态化沟通，同时健全内部控制与风险防控体系，完善各业务板块管理制度与流程，强化投后管理与业务全流程合规监督，以规范运营为公司主业稳健发展、新兴业务有序推进筑牢坚实保障。
（三）公司面临的风险
1、市场竞争的风险
公司作为全球领先的专业化光伏电池制造厂商，具有较强的产品性能优势、客户优势、品牌优势及团队优势，若未来行业竞争进一步加剧，且公司未能充分发挥自身技术、成本及品牌优势巩固并提升现有市场地位，将面临市场份额下滑、产品竞争力弱化、盈利空间压缩等竞争风险。
对策：公司作为N型电池技术领跑者，享有N型技术先发优势。下一步，公司将持续加大研发投入，不断开展降本增效工作，保持技术领先及成本领先，提升产品市场竞争力。与此同时，公司将持续加强与客户的沟通协作，坚持以市场为导向，以客户为中心，不断提高产品品质与服务品质，保持公司核心市场竞争力。
2、产品价格波动风险
光伏电池环节受上游原材料价格、下游组件厂商需求及政策变化的影响，其价格有可能出现大幅波动。
若未来产品销售价格短期内出现大幅波动，且公司无法通过成本转嫁、技术升级、效率提升等方式实现成本同步调整，将对公司经营业绩、盈利能力造成不利影响。
对策：电池环节承担了硅片、组件双重环节的价格压力，公司持续加强研发技术创新，优化生产工艺技术，降本增效，注重产品技术工艺改善，梳理行业产品的需求，规划技术路线发展方向，持续打造技术领先优势，提升产品性价比，保持公司产品在市场上的核心竞争优势。3、原材料价格波动较大的风险电池环节受市场需求变动、宏观经济波动、产业政策变化和产业链各环节发展不均衡等因素的影响，相关原材料的价格容易出现较大幅度波动。公司上游主要原材料为硅片、银浆及其他化学品，其中硅片为最主要原材料，银浆作为核心辅料，其价格波动对公司生产成本具有重要影响。若未来硅片、银浆采购价格出现大幅波动，将影响公司原材料采购成本及采购稳定性，给公司生产经营带来一定风险。
对策：持续推进高效‘产供销’供应链管控机制，完善生产计划管理体系，并加强执行力度，缩短生产周期；同时即时关注原材料市场价格波动，提高存货智慧化管理水准，控制原材料和库存产品数量，防范原材料价格波动风险。
4、技术更迭快速，产品存在被迭代的风险
2022年，公司率先于行业实现N型TOPCon电池的量产，成为N型技术领跑者。目前公司主要产品为N型TOPCon电池产品，虽然公司当前产品性能具备行业领先技术优势，但光伏行业各种类型技术的发展具有不确定性。若未来其他高效电池技术路线出现重大突破，在量产效率、成本控制方面大幅优于现有技术，可能导致公司现有产品被迭代，对公司经营发展产生不利影响。
对策：公司作为领先的电池制造厂商，坚持以技术领跑、积极布局产能扩张抢占市场先机为导向，坚持‘预研一代、中试一代、量产一代’的研发管理模式。公司在不断深入优化TOPCon电池工艺技术、提高产品转换效率、降低生产成本的基础上，同时也将研究预判市场新产品技术路线发展方向，积极加强新产品技术路线研发，提前做好技术储备布局规划，持续推动研发中心产学研深度合作，加强技术人才培养及引进，壮大研发团队的核心创新能力，保持公司技术及产品的领先优势。5、海外业务相关风险2025年度公司海外销售收入占比大幅提升，且正稳步推进土耳其等海外产能项目建设，海外业务已成为公司核心发展板块之一。但海外业务面临国际贸易摩擦、关税政策调整、当地法律法规及营商环境变化、地缘政治冲突等多重不确定性，若相关风险发生，可能影响公司海外市场拓展、产品出口及海外产能项目推进，进而对公司经营业绩造成不利影响。
对策：密切关注全球国际贸易形势、关税政策及地缘政治动态，建立海外风险预警机制，及时调整海外业务布局与策略；加强与当地合作伙伴、行业机构的沟通协作，严格遵守当地法律法规及营商规则，降低合规风险；优化海外市场区域布局，分散单一市场依赖，同时稳步推进海外当地本土化产能建设，提升海外市场回应能力与抗风险能力。
6、新业务拓展不确定性风险
公司布局太空光伏、商业卫星新业务，系基于行业发展趋势的战略探索，相关业务均面临较大的经营与发展不确定性。其中太空光伏尚处于技术研发与前期验证阶段，钙钛矿光伏技术在太空极端环境下的长期可靠性、量产一致性尚未得到充分验证，相关产品仍需完成在轨验证，技术研发进展、验证结果均存在较大不确定性；商业卫星领域虽有初步业务布局，但行业受发射视窗、政策监管、地缘政治等外部因素影响显著，且产品定制化程度高、交付流程复杂，后续市场拓展、产业化推进节奏存在较大变数。两类新业务未来能否形成稳定的经营能力、实现预期收益，均存在较大不确定性，若技术研发不及预期、项目验证失败或业务推进受阻，将对公司相关战略布局的落地产生不利影响。
对策：公司将围绕光伏主业协同发展推进新业务，持续加强新业务相关技术研发与储备，夯实技术发展基础；秉持审慎原则开展新业务投资，严格把控投入规模与发展节奏，防范投资风险；同时积极开拓新业务市场资源与客户资源，稳步推进业务合作与产业化落地；建立健全新业务风险管控机制，密切跟踪行业动态，及时优化调整业务策略，确保新业务发展与主业经营良性协同。
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