主营业务:
公司及其附属公司（统称‘集团’）主要从事在中国资产管理及其他多元化行业提供实时数据基础设施及数据分析服务。
报告期业绩:
本年度，公司实现营业收入达人民币1,284.66百万元，较上年度的人民币631.98百万元大幅增长103.28%，收入大幅增长主要由于AI大模型落地所带动的数据需求激增。集团以AI data agent为核心，持续强化毫秒级实时数据处理能力，构建了覆盖数据获取、清洗、标准化、实时计算及大模型优化的端到端技术体系。依托该体系，集团在深化与客户合作的同时，加速在多元化行业场景中落地其AI基础设施及解决方案。
报告期业务回顾：
2025年，是集团发展历程中具有重要里程碑意义的一年。作为中国领先的AI实时数据基础设施及分析服务供应商，公司以AI Data Agent为核心，持续强化毫秒级实时数据处理能力，构建了覆盖数据获取、清洗、标准化、实时计算至大模型调优的全链路技术体系，向各个行业的客户提供数据基础设施及数据分析的解决方案，并在客户的自管云及本地系统中实现无缝部署。在AI大模型加速落地、企业级AI数据需求蓬勃兴起的时代浪潮中，集团交出了一份超越市场预期的亮眼成绩单。
本年度，公司实现综合营业收入达约人民币1,284.66百万元，较上年度的人民币631.98百万元大幅增长103.28%，成功跨越‘十亿营收’这一关键门槛，标志著集团已从早期技术驱动的初创阶段，正式迈入可规模化复制的平台化发展新纪元。收入大幅增长主要由于AI大模型落地所带动的数据需求激增。集团以AI Data Agent为核心，持续强化毫秒级实时数据处理能力，构建了覆盖数据获取、清洗、标准化、实时计算及大模型优化的端到端技术体系。依托该体系，集团在深化与客户合作的同时，加速在多元化行业场景中落地其AI基础设施及解决方案。
从增长节奏来看，2025年上半年公司实现综合营收入民币197.85百万元，下半年营收跃升至人民币1,086.81百万元，激增449.31%。随著AI大模型加速走向实际部署，企业级AI数据需求正经历一轮集中释放。作为底层AI实时数据基础设施的提供者，公司在本年度下半年展现出强劲增长动能。
本年度，公司录得综合亏损约人民币129.65百万元，较上年度录得亏损约人民币97.85百万元有所增加，主要原因包括：(i)集团正处于高速扩张与重大技术研发投入期，积极拓展行业应用，将AI基础设施开发延伸至机器人数据平台及商业航空等新兴领域；及(ii)受到非经常性损益约人民币74.80百万元的影响。
经调整净亏损方面，加回就全球发售的上市开支后，公司本年度经调整净亏损为人民币54.85百万元，较上年度的人民币82.37百万元大幅收窄33.41%。亏损收窄的背后，是业务快速发展带来的规模效应逐步显现，人力资源效能大幅提升，经营质量持续优化的有力印证。
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从经调整净亏损的环比变化来看，2025年上半年公司经调整净亏损为人民币104.98百万元，下半年则实现经调整净利润人民币50.13百万元，成功迎来业绩拐点，首次实现半年度的正向盈利。这一转变标志著公司在保持高速扩张的同时，盈利能力已开始实质性释放，商业模式的可规模化和盈利潜力得到初步验证。
本年度，公司综合毛利约为人民币792.08百万元，较上年度约人民币484.63百万元大幅增加约63.44%，主要归因于营收强劲增长。公司本年度综合毛利率达到61.66%（2024年：76.68%），毛利率的下滑主要由于产品收入结构变化及客户行业拓展的阶段性影响。凭借创新技术驱动的定价能力及可扩展的平台型业务模式，公司毛利率在高速扩张中保持高位，彰显了商业模式的内在韧性。
AI驱动的解决方案与技术体系集团构建了涵盖AI数据基础设施与数据分析应用的全方位产品组合，助力企业积累、沉淀行业知识，从底层的数据基座，到上层的智能应用，集团正在用统一的AI数据基础设施，连接算力到算法端，赋能各行业实时智能决策。
在数据基础设施层面，集团打造了云原生的统一数据平台，能够高效收集、清洗、管理、分析及治理来自多个来源的异构数据，并可灵活部署于客户的云环境或本地系统中。该平台为集团所有解决方案提供了坚实的技术底座，确保数据处理的实时性、准确性与安全性。
在数据分析应用层面，集团利用底层基础设施为客户产生深刻洞察、作出精准预测或为业务决策提供数据支持。通过模块化的产品架构，集团已开发超过300个功能模块，可根据不同行业应用需求灵活组合，快速打造定制化解决方案，为客户创造战略价值，与其建立深度黏性。
集团的AI实时数据基础设施及分析解决方案具有以下特点：
速度：以超过行业平均速度实时数据汇总、处理及输出；可扩展性：由于解决方案由模块组成，其具有固有的可扩展性，通过选择性地组合不同的模块，根据每个客户的独特需求高度灵活地打造定制解决方案。
AI基础设施与解决方案多元化场景应用加速公司起步于对数据实时性要求最为严苛的资产管理领域，在该领域积累了深厚的技术积淀与行业经验。公司在中国资产管理行业的实时数据基础设施及分析市场中稳居份额首位，在整体中国实时数据分析市场中也处于领先地位。
针对金融行业的复杂需求，集团已构建了完整的金融资管产品解决方案，涵盖监管合规、投管风控、投资研究、产品运营等核心业务环节，形成了坚实的业务基本盘。依托在金融领域验证的实时数据处理能力，集团正加速向多元行业拓展，其AI数据基础设施与解决方案已广泛应用于金融、电信、电力、能源、城市运营、高端制造、医疗、卫星、机器人及消费等领域，助力各行业实现数据实时分析、决策及智能体的应用。
例如，集团AI具身智能管控平台赋能机器人实现实时感知与决策；AI智慧能源数字化平台优化能源调度与负荷预测；AI量化交易决策辅助平台为金融机构提供毫秒级投资辅助等。
本年度，集团进一步将AI基础设施建设延伸至机器人数据平台及商业航空等新兴领域，以前沿场景的严苛需求持续锤炼技术能力、提升竞争壁垒。得益于此，来自多元化行业的收入占比于本年度提升至79.63%（2024年：61.32%），业务结构更趋多元及稳定，为集团打开了更广阔及更稳定的增长空间。
以‘数据中枢’驱动客户价值，每用户平均收入实现倍增集团深刻把握AI时代的数据驱动决策结果，认识到企业自有数据是决定AI专业水平的核心要素。基于这一战略认知，集团构建了以AIDP平台（该平台为整合AI能力与端到端数据管理的综合集成技术平台）为核心的数据开发体系，覆盖数据采集、开发、质检全流程，依托十年工程经验训练的AI辅助，实现数据开发工作的自动化完成。同时，通过MCPSaaS（模型上下文协议－软件即服务）平台，集团使现有软件调用迅速具备专业化AI能力，以高效交互为AI应用提供高质量的自有数据支撑。
在商业模式上，集团的解决方案深度部署于客户的私有云或本地系统中，扮演‘数据中枢’的角色，并加速从传统的工具提供商向‘AIagent’转型。通过将AI深度嵌入核心业务流程，公司的价值定位从‘工具’升级为‘AIagent’，使客户付费意愿增强。
本年度，集团客户数达到230个（2024年：232个），每用户平均收入值从上年度的人民币272万元大幅提升至本年度的人民币559万元，同比提升105.51%，客户价值实现深度挖掘，商业化能力持续增强。
经营效率显著提升，人均创收翻倍增长于2025年12月31日，公司员工规模为448人（2024年：517人），人均创收达人民币287万元，较上年度的人民币122万元大幅增长135.25%，人效水平实现翻倍。这一跨越式提升主要得益于公司平台化、模块化的产品架构及AI赋能的数据开发体系，使得解决方案在快速复制推广的同时，显著降低人力投入。
随著收入规模突破十亿级门槛，规模效应逐步显现，固定成本摊薄效应持续增强。集团人均创收水平已显著高于传统软件企业，亦在AI科技企业处于领先水平，充分印证了集团商业模式的平台化优势与经营效率。随著AI Data Agent战略深入推进及商业模式升级，集团人效水平有望保持高位水平，为盈利能力释放奠定坚实基础。
业务展望：
2026年，是中国‘十五五’规划的开局之年，也是人工智能从技术探索迈向大规模应用的关键节点。‘十五五’规划明确提出，要深入推进‘数字中国’建设，加快突破人工智能基础理论和核心技术，强化算力、算法与数据高效供给，全面实施‘人工智能+’行动，全方位赋能千行百业。
中国2026年政府工作报告进一步提出‘打造智能经济新形态’这一全新战略方向，强调深化拓展‘人工智能+’，促进新一代智能终端和智能体加快推广，推动重点行业领域AI商业化规模化应用。这一系列顶层设计的密集出台，标志著中国数字经济发展进入以‘智能经济’为引领的崭新阶段，也为以数据基础设施为核心的科技企业开辟了前所未有的战略机遇期。
同时，AI正加速从训练阶段迈向推理阶段。伴随这一转变，企业级AI迎来规模化落地，token消耗呈指数级攀升，数据需求进入全新发展阶段。与训练阶段以算力为核心不同，推理阶段的核心在于数据调用每一次模型推理、每一次智能体决策，都依赖高质量数据的实时供给。在这一趋势下，高质量、结构化、场景化的专业数据，正成为AI时代企业构建核心战略竞争能力的关键所在其价值不仅体现为数据的拥有，更体现为通过专业的数据处理能力，使每一单位token产生更大的业务价值。
展望未来，公司认为人工智能数据领域正迎来五大核心趋势的深度交汇，构筑起公司长期发展的坚实底层逻辑：
第一，AIAgent时代的核心数据基础设施人工智能正从‘对话交互’向‘自主执行’演进，AIagent的规模化应用对数据实时性能、安全以及质量提出更高要求。公司深耕实时数据领域十余年，为客户提供高质量、结构化、场景化的数据，已成为支撑AIagent感知环境、调用工具、执行任务的核心中枢。
第二，AI垂类模型的数据精炼从通用到专业的关键跃迁通用大模型能力边界已逐步清晰，金融、电信、制造等垂直领域的专业化模型正成为产业智能化升级的关键载体。公司长期服务于高复杂度、高合规要求领域的核心客户，具备为垂类模型厂商提供高质量训练数据集、领域知识图谱及数据标注服务的核心能力，是垂类模型生态的关键数据基础设施供应商。公司通过专业数据运营能力，提升每一单位token的业务价值。
第三，OpenClaw与新一代AI操作系统的数据底座随著openclaw等出现，成为新一代AI操作系统，其亦逐步发展成为连接数据、模型与智能体的核心中枢。面对这一趋势，集团正前瞻布局：深度参与AI操作系统生态建设，共同定义数据接口标准与调度协议；同时依托实时数据基础设施能力，构建‘数据token化’服务，致力成为新操作系统中不可或缺的核心数据token供应商，为AI生态和垂类模型应用提供稳定、高效、可信的数据燃料。
第四，token化付费构建‘按价值计价’的商业模式演进数据要素市场正从‘非标交易’向‘标准化交易’演进，按使用token计费的商业模式将成为发展新趋势。集团可为客户构建全链路数据计量、计费及结算体系，探索按大模型调用次数与模块应用个数等维度计价，为数据运营分成等创新商业模式奠定技术基础。
第五，数据资产化将成为企业核心战略随著中国国家数据局推动的‘数据要素价值释放年’系列政策落地，数据资产入表已从政策探索走向规模化实践，上市公司在财报中明确披露数据资产价值。这一趋势将催生企业对数据治理、数据标准化、数据质量管控等基础设施的刚性投入需求，而公司深耕十年的实时数据平台成为数据资产化的核心技术底座。
在这五大趋势交汇点上，‘高质量、结构化、场景化的数据’正成为AI时代决定企业竞争力的战略资源。对公司而言，专业数据资产将构成其不可复制、不可替代的核心壁垒与护城河。
企业正加速将大模型‘校准’至自身业务中，这需要依托高质量的标注数据，以提升算力与token的投入产出效率。尤其是在金融、能源、医疗、消费、机器人、城市运营等高价值垂直领域，其需要的已不再是粗放、低成本的流水线式数据标注，而是既懂行业业务逻辑、又懂AI落地路径的专业数据运营能力，以及能够嵌入实时业务流程的流式计算能力。
集团正是这一历史性需求的核心承接者。依托全链路技术体系，集团正为企业构建起深度的数据护城河，成为智能化转型进程中不可或缺的‘数据中枢’。
与此同时，随著AI应用的重心从模型训练转向推理落地，从实验环境走向生产系统，商业价值的计量单位正经历根本性跃迁从‘算力消耗’转向‘token消耗’。集团布局token付费与效果分成商业模式，正在重新定义AI时代的数据价值实现路径，成为token经济浪潮中稀缺的战略标的。
展望未来，集团的发展战略将围绕五大核心方向深化：
其一，深化商业模式演进。集团将加速推进从项目制、订阅制向探索按token付费与分成的商业模式升级。这一演进将使集团的收益与客户价值创造深度绑定，增强收入可预测性，释放显著的利润率扩张空间。
其二，加速跨行业复制。集团将紧抓政策机遇，在夯实核心业务基本盘的同时，依托已验证的实时数据处理能力，向电力、电信、城市管理、高端制造、医疗、能源、机器人训练平台以及商用航天等国家重点发展的行业纵深拓展，以‘高壁垒优先’的扩张战略，持续打开增长空间。
其三，开拓前沿应用，抢占未来产业制高点。集团已率先将AI基础设施建设延伸至机器人数据平台及商业航空等新兴领域，这些对数据实时性、可靠性要求极致的场景，正是集团技术优势的最佳试金石。集团将持续加大在前沿领域的研发投入，以尖端场景锤炼技术能力，为未来发展开辟高增长、高价值的新赛道。
其四，稳步开拓海外业务，构建全球化布局雏形。凭藉与中国境内客户深入的业务合作关系，公司预期将进一步赋能其在海外业务的发展，且目前正寻求有关海外业务机会时密不可分的合作伙伴。集团将审慎评估海外市场机遇，在风险可控的前提下稳步推进全球化布局，为长期增长开辟新的空间。
其五，构建战略合作生态，与算力及算法上下游深度绑定。集团深刻认识到，在AI产业链中，算力、算法、数据三者互为支撑、缺一不可。作为AI数据基础设施的核心提供者，集团正积极与国内外领先的算力厂商及算法公司建立深度战略合作关系，为客户提供从底层算力到上层应用到数据治理一站式解决方案。
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