招商证券
06099

主营业务:
　　公司以客户为中心，向个人、机构及企业客户提供一站式高质量的综合金融服务和产品并从事投资与交易，主要业务板块有财富管理及机构业务、投资银行业务、投资管理业务、投资及交易业务。

报告期业绩:
　　2026年上半年，公司实现收入、其他收入及收益总额人民币272.72亿元，同比增长80.86%，实现归属于公司股东的期间利润人民币106.24亿元，同比增长104.87%。

报告期业务回顾：
　　2026年是‘十五五’规划的开局之年，我国有效落实更加积极有为的宏观政策，有效应对各种外部冲击和内部困难，上半年中国经济运行总体平稳，经济呈现动能向新、结构向优的发展态势，发展韧性持续彰显。
　　按不变价格计算，上半年国内生产总值同比增长4.7%。
　　2026年上半年，资本市场稳中向好势头进一步巩固，制度包容性适应性持续增强。一方面，证券、基金、保险公司互换便利机制(SFISF)与股票回购增持专项再贷款两项结构性货币政策工具和中央汇金类‘平准基金’共同发挥稳市作用，保险资金长期股票投资试点机制逐步完善，公募基金改革持续深化推进，资本市场运行稳健活跃，韧性和抗风险能力不断提升，成功经受中东冲突等重大风险挑战。另一方面，投融资改革主动拥抱新一轮科技革命和产业变革浪潮。融资端，科创板、创业板改革持续纵深推进，科创板两项措施积极支持优质人工智能大模型企业、未来产业企业在科创板上市；创业板持续完善发行上市制度规则，助力新型消费、现代服务业等领域的优质创新企业融资发展。投资端，《关于加强监管防范风险促进私募投资基金高质量发展的指导意见》全方位规范私募基金‘募－投－管－退’各环节，著力培育壮大耐心资本；沪深交易所创新性推出主动型ETF和商业不动产REITs等新型投资工具，有效拓展居民多元化财富管理渠道与投资者大类资产配置选项。资本市场高水平双向开放迈上新台阶，QFII参与境内国债期货交易机制稳步落地，中国香港5年期人民币国债期货加速筹备并于8月挂牌上市，外资配置中国资产的便利化水平持续提升。
　　2026年上半年，资本市场交易活跃度提升，硬科技相关板块表现突出。上证指数、深证成指、创业板指、科创50分别上张3.16%、19.82%、35.58%、64.25%，北证50下跌13.14%；中债综合财富（总值）指数上涨2.03%。2026年上半年A股市场股票基金日均交易额为人民币3.26万亿元，同比增长98.79%；日均两融余额规模为人民币2.75万亿元，同比增长48.79%。2026上半年A股市场IPO数量、募资同比大幅增长；再融资结构分化，科创、成长企业融资活跃度提升，传统行业大额融资减少。
　　2026年上半年，证券行业持续呈现错位发展格局。头部券商稳步推进国际一流投资银行建设，中小券商坚持特色化、差异化经营路径。在‘扶优限劣’的监管框架和行业并购整合加速推进的背景下，头部券商凭借雄厚的资本实力、多元化的业务布局、良好的品牌形象和扎实的合规风控体系，境内业务实现稳健增长，国际业务拓展取得实质性突破，国际一流投行建设稳步推进；部分中小券商则通过深耕财富管理、科创服务等细分赛道构筑专业优势、坚定不移推进战略转型，实现错位发展，在行业高质量发展浪潮中持续兑现成长红利。
... 　　公司以客户为中心，向个人、机构及企业客户提供多元、全方位的金融产品和服务并从事投资与交易，主要业务板块包含财富管理和机构业务、投资银行业务、投资管理业务、投资及交易业务。

业务展望：
　　公司将加速推进现代投行转型，突出‘科技投行’‘央企投行’特色，全方位推动投行业务提质升级。持续强化‘A+H’双向赋能能力，巩固债券业务基本盘，培育REITs业务增长新支点，夯实核心竞争优势；强化重点区域深耕，重点布局战略性新兴产业、未来产业赛道，做大做优高质量客群；持续增强体系化拓客能力，提升综合金融服务水平；健全全流程合规风控体系，统筹业务拓展与风险防控，筑牢可持续发展根基。公司将以‘稳中求进、提质增效’为总基调，持续深化境内外一体化管理与全业务链协同机制。一是强化投行源头牵引与综合服务能力，深化跨境投融资与机构客群服务生态；二是丰富跨境产品供给，做大交易与资管业务规模，推动服务类与客需用资类业务协同进位；三是加快推进资本补充与数字化平台建设，完善跨市场风险识别与管控体系。公司将不断提升国际化平台的服务能级与抗周期韧性，推动国际业务规模、效益与综合影响力稳步提升。公司是国务院国资委体系内规模最大的证券公司，也是招商局集团旗下唯一的控股证券公司，经过30余年的发展，建立起显著的核心竞争优势。
　　(一）强大的招商局体系协同能力公司隶属于招商局集团，充分受益‘招商’品牌影响力和集团内部实业与金融资源协同发展优势。在集团大力支持下，公司成功实现A+H股上市，并构建了市场化经营机制与完善的公司治理结构。当前，公司积极融入招商局集团‘第三次创业’战略部署，以‘协同致胜’为核心发展理念，构建协同发展核心竞争力，致力于实现公司价值最大化与特色化经营。
　　（二）高效的一站式综合金融服务体系
　　公司围绕国家战略导向与市场需求，前瞻性布局，构建起现代投行业务模式。公司持续加强财富管理和机构业务特色竞争力，积极做优固定收益、股权投资、衍生品交易、资产管理等业务，打造跨市场、跨业务、多品种的一站式综合金融服务生态，为客户提供全生命周期的解决方案。
　　（三）深厚的客户基础与广泛布局的渠道网络
　　公司始终以客户为中心，依托高效专业的服务以及广泛布局的机构网点，积累了深厚的客户基础。公司在境内设有证券营业部265家、分公司14家，在中国香港、韩国等地设有经营机构，服务网络覆盖全球主要资本市场。同时，持续优化线上线下融合服务模式，不断做大做优客户规模，夯实长期发展根基。
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