主营业务:
主要从事制作及发行动画或电视节目（制作政治新闻及其他相关广播及电视节目除外）及其他相关业务。
报告期业绩:
集团截至二零二五年十二月三十一日止年度之收益约为12,817,000港元（二零二四年：5,332,000港元），收益主要来自提供电影、电视节目及网络内容投资，艺人管理及新媒体业务，较去年同期增加140.4%。该项增加乃主要由于来自集团新媒体业务之收益增加所致。
报告期业务回顾：
电影、电视及网络内容2025年，中国影视行业是格局重构与高质量发展的关键一年，整体呈现出院线电影稳中有增、网络微短剧爆发领跑的差异化发展格局。网络电影持续减量并已被网络故事片（即每集60分钟以上，不超过上、中、下3集的剧情片，其核心为精品迷你剧）这一新兴形态所取代。其中，网络微短剧表现尤为亮眼，凭借国家广播电视总局披露的近1,000亿元人民币全产业链产值（含广告、付费、出海、IP衍生等全口径收入）1，成为行业第一增长曲线，其市场体量已达同期全国电影总票房（518.32亿元）2的近2倍，用户规模接近7亿，占网民总数近70%，标志著网络微短剧正式从‘流量补充’升级为影视行业核心增长引擎。
集团关注到这一重大的趋势转变，二零二五年集团继续稳中求进，持续在既往存量作品中寻求再次发行的机会，积极推进历史项目多轮发行、海外发行及其他新媒体渠道的预售工作，以期争取更多收益；其中，二零二二年首发的悬疑╱动作╱冒险网络电影《藏地奇兵》，二轮发行到央视CCTV6电影频道，已获得排播上线；海外发行方面，二零二三年年首发的动作╱惊悚╱怪兽网络电影《见怪》，获得海外发行机会，以上项目的多轮发行，有效提升了资金回收率。基于二零二五年中国网络微短剧行业的爆发式增长态势，公司在结合自身影视板块核心资源与战略发展规划的有利前提下，积极部署网络微短剧内容业务，将联动集团现有内容制作、宣发资源，主动探索网络微短剧的制作、发行及播出平台研发等新型业态，助力集团在影视行业格局重构中抢占赛道先机，提升核心竞争力与可持续发展能力。2国家电影局2026年1月1日公布数据院线电影方面，二零二五年全年院线电影市场在多重因素影响下回暖，但同时也经历著系统性的结构巨变。据《猫眼专业版》数据及其发布的《中国电影市场2025数据洞察》报告显示，二零二五年全国电影总票房为518.32亿元，同比二零二四年的425.02亿元上涨22.0%；全年总观影人次12.38亿人次，较二零二四年的10.1亿人次同比上涨22.6%。不过，数据背后仅《哪吒之魔童闹海》单片就贡献了全年近三分之一的票房，且全年观影人次均较大程度上受到《哪吒》单片影响，显示市场结构失衡。市场对极少数头部项目的依赖进一步加深，头部集中走高、腰部影片持续塌陷、类型与规模两极化加剧。相应地，人均观影频次延续下行趋势，年轻观众占比持续下降，多部被寄予厚望的大体量商业制作票房失利；清明、五一和国庆档票房冠军影片体量同比大幅下滑，仅占该档期总票房贡献的54.7%，未能显著带动档期大盘热度，导致档期总票房下降，甚至较过去四年水平有所回落。
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影片类型上，本年度动画电影表现突出，《哪吒之魔童闹海》以现象级表现拉升大盘，《浪浪山小妖怪》《罗小黑战记2》《疯狂动物城2》等IP续作接连上映，大幅提升动画电影票房贡献。特殊历史节点之下，二零二五年成为国产战争片大年，《南京照相馆》《731》《志愿军：浴血和平》等片票房与口碑双丰收、类型与视角多元突破，成为年度市场创作的亮点，贡献票房超60亿票房，占年度票房约12%。喜剧元素依旧在类型片的多元组合中占据重要位置，年度票房十大的影片中，半数影片在叙事及类型中融入了喜剧元素，趋势上喜剧片将以更加犀利的社会议题及人性洞察、更加扎实的笑料收获观众的信任。相较之下悬疑、动作等热门类型片在供给数量和票房表现上均较前两年有所下滑。
集团关注到院线电影市场的情况，在二零二五年投资了由中国台湾团队制作的惊悚╱恐怖电影《泥娃娃》，该片由解孟儒执导，杨祐宁、蔡思韵、张轩睿等中国台湾知名艺人领衔主演，该片已于二零二五年十月九日在中国台湾院线上映。截至二零二五年十二月三十一日前，该片已收获票房过亿新台币，位列中国台湾本土电影年度票房的第三位，也是中国台湾本土恐怖片历史票房的第三位，成为二零二五年中国台湾电影票房黑马。集团储备投资的喜剧电影《发财日记2》，该项目是二零二一年网络电影分账冠军《发财日记》IP升级后的续作，前作在全网点播和分账票房创下超高纪录，其有效播放量达到当时市场份额的25.45%。《发财日记2》作为续作进军院线电影市场，目前已经在剧本精修及团队搭建的过程中，有望升级演员阵容，预计在二零二六年内开机，择优质档期上映。艺人管理集团继续与业内出色的经纪团队合作，罗致多位有潜质的艺人，在不同项目上崭露头角，为艺人管理板块业务重新注入动力。
集团会利用自身资源优势，结合各业务板块，希望透过不同渠道，如提供定制化的演出机会及新媒体业务下的曝光率等，为艺人开拓收入来源，增加曝光机会，并为集团带来回报及贡献。经过过去几年的努力，拉近音乐已积累大量优质原创音乐作品的版权，所制作歌曲包含流行、摇滚、古风、电子、说唱等主流及非主流多种风格类型。
集团一直尝试将旗下各业务板块相互契合，务求产生协同效应，增加效益。集团凭藉早年在音乐领域建立起来的渠道资源，依托其新媒体业务的创新思维和科技优势，打造出专为原创独立音乐人提供‘自我出版’一站式服务的商业模式，致力于解决音乐人创作、出版、版权和收益等问题，为其提供个人主站、私域运营、数字专辑出版、音乐PASS卡发行、原创保护等全方位服务，为原创音乐人的发展提供一条全新的道路，让他们的成长更具确定性，变革原创音乐市场生态。
新媒体业务
纵观集团的历史发展，新媒体业务为集团娱乐相关业务的延续。于二零二二年，集团建立了一个名为琥珀APP的创新平台。琥珀APP凭藉自主研发的数码水印加密、影片搜寻技术及区块链分布式储存技术，为正版短片提供全面的版权保护。随后，于二零二三年推出配套产品音乐PASS卡。音乐PASS卡蕴含独特艺术设计、限定版歌曲、受欢迎音乐人的增强实景（AR）内容，以及现场演唱与独家影片，从而提升其零售及收藏价值。音乐人可透过实体‘唱片’（以PASS卡作为载体或具有独特艺术作品的产品）与歌迷建立联系，同时运用新科技丰富互动体验。音乐PASS卡为每位独立音乐人而设，其粉丝群为目标终端消费者。消费者可透过将音乐PASS卡与琥珀APP配合使用，播放该音乐人之相关音乐╱媒体内容。本质上，公司过去十年的核心业务始终如一，即开发娱乐内容，并直接销售予消费者或作为其他产品的推广媒介，同时持续调整产品以契合消费者偏好、技术进步及市场趋势。凭藉音乐PASS卡的成功经验，管理层随后认为PASS卡的创新概念可进一步扩大其在各行各业上应用。管理层相信文旅市场存在重大商机，PASS卡可定位为具吸引力的产品，透过新技术提升游客及其他访客的体验，并让其了解文化景点及风景名胜。于二零二五年，集团持续聚焦并投入大量资源，为PASS卡开拓文旅市场。文旅PASS卡与各景区、观光景点或博物馆的营运商╱代表合作，将艺术与景点、文化、品牌、经典卡通人物及其他元素相结合，利用AR及虚拟现实技术为用户提供难忘独特的体验，同时使文旅PASS卡成为兼具纪念价值与收藏魅力的产品。
集团已与旅游景点营运商及博物馆营运商订立多份合作协议。例如八达岭长城、杭州西湖、武功山、云锦博物馆等（仅为其中数例）。除个别观光景点或博物馆外，集团已与武汉、西安、温州、洛阳及威海等主要城市的国有企业建立业务合作伙伴关系，以在全市层面推广PASS卡的应用。公司预期该等合作伙伴关系将为PASS卡于该等城市的著名旅游景点提供宝贵的分销渠道。以西安为例，鉴于兵马俑及大唐不夜城等景点在西安市的知名度，预计PASS卡在该等景点的潜在销量将相当可观。就武汉而言，集团将透过武汉文旅码平台，为武汉的旅游景点共同开发数字解决方案，例如智能门票及文创产品。全市的合作伙伴关系彰显集团的先发竞争优势，集团已率先在全国多个知名地点推行其沉浸式旅游模式。为提高曝光率并拓宽分销渠道，集团举办了多场推广会议，邀请潜在合作伙伴共同推广其PASS卡。随著PASS卡的功能持续升级，其对合作伙伴将更具吸引力。
根据中华人民共和国文化和旅游部于2024年5月6日印发的《智慧旅游创新发展行动计划》，该政策明确要求升级重点旅游区的基础设施，推动采用智能闸机、票务系统及其他智能设备。该政策亦鼓励运用5G、人工智能及虚拟现实（VR）等技术，创造全新的沉浸式数码体验，超越实体景观，从而丰富游客的文化认知。同时，该政策规定须将智慧旅游纳入更广泛的智慧城市建设，为PASS卡营造有利环境、创造需求，而PASS卡可作为连接该等现代化服务的统一解决方案。公司专注PASS卡在这领域上应用的策略正正回应了国家政策。
此外，凭藉琥珀APP及PASS卡成熟的技术及基础设施，集团亦为感兴趣的个人╱公司开发会员APP及会员PASS卡，并根据其需求进行定制。会员PASS卡将实体卡与数码服务相结合，旨在透过新技术，加强各行各业的个人╱公司与其各自客户或公众建立及维持联系的方式。先进的会员APP技术系统确保个人私隐得到安全保障，为个人╱公司建立安全且专属的联系环境。与此领域相关的多个项目已经完成，例如一个涉及协助一家医疗服务公司的项目，以及一个涉及为线上消费平台设计及开发线下管理系统（即会员APP）及会员PASS卡的项目。此外，集团已与一家物业开发商订立合约，据此，集团将设计PASS卡，并运用VR及AR技术制作物业内容，以纳入PASS卡内用于销售物业。此项目预计将于二零二六年完成。PASS卡的应用以及服务具有多元化需求之不同客户的市场潜力巨大。
业务展望：
二零二六年，中国院线电影市场延续二零二五年稳健复苏态势，但受春节档开局不及预期、微短剧分流加剧、行业竞争格局分化等多重因素影响，呈现‘机遇与压力并存、提质与突围并行’的发展格局：一是精品化创作将持续深化，头部爆款仍具增长潜力、行业分化加剧头部影视公司将持续加码优质内容投入，聚焦具备全民共鸣的题材创作；二是短视频、微短剧等分流效应持续加剧，导致传统核心受众流失严重，影院人均观影频次持续下滑，即便下调票价，也难以逆转受众流失趋势，进一步压缩院线电影的市场空间。基于院线电影市场不确定性，集团将在风险收益可控的前提下，将投资重心放在头部的‘多元化喜剧’类型的电影投资及制作上，以期在院线电影喜剧赛道斩获收益，提升集团收益的稳定性及回报。
从微短剧来看，二零二六年将延续二零二五年的爆发式增长态势，成为影视行业核心增长引擎，市场规模预计突破1,200亿元3，发展机遇集中于三大维度：一是政策红利持续释放，二零二六年一月起微短剧分类新标准正式施行，行业进入合规化、其中集团布局多年拥有目前市场上稀缺的《信息网络传播视听节目许可证》，为集团布局精品短剧提供良好政策环境。二是短剧出海市场迎来爆发，预计二零二六年微短剧出海规模突破60亿到90亿美元4；微短剧从简单译制升级为产业全链条出海，东南亚、北美市场持续扩张，借助人工智能生成内容（AIGC）技术可快速实现内容本土化适配，降低出海成本。三是AIGC技术深度赋能，AI剧本生成、数字人出演、虚拟场景搭建等应用将进一步普及，推动制作成本进一步下降；AI漫剧等细分赛道持续扩张，提供源源不断的创新内容。
经过多年来战略部署，集团拥有在国内娱乐文化业务须具备的《广播电视节目制作经营许可证》《网络文化经营许可证》《增值电信业务经营许可证》及《信息网络传播视听节目许可证》。二零二五年已获批准对集团持有的《信息网络传播视听节目许可证》经营范围：包括在播放渠道增加移动终端、并把业务类别扩充至网络剧，以满足新的业务规划。二零二六年，集团已积极与业内优质的合作伙伴部署，凭藉牌照优势，以网络微短剧为核心载体，从不同渠道获取流量，继而变现。通过短剧剧集中植入广告，精准触达短剧平台用户受众，形成商家与平台的流量双向互通，广告植入已成为短剧行业盈利增长的核心引擎。
集团可依托这经过验证的成功模式，持续带来广告曝光收入，赚取广告分佣；流量越大、精准度越高，分佣收益越高，实现流量价值最大化变现。当短剧平台用户逐步增长后，更可透过创新AI互动玩法，带动充值与内购消费，成为平台核心C端盈利点，开拓微短剧业务盈利的多样性。另外在锁定风险和收获稳定回报的前提下，维持集团品牌在院线电影市场上的参与度，继续盯紧市场变化情况，把握新的业务机遇。4中央广播电视总台经济之声《天下财经》报道。集团于二零二五年八月与支付宝就战略合作订立正式协议。根据与支付宝的合作，支付宝将为支付及结算相关技术提供手持POS机硬件（包括相关晶片）及相关专业知识，而集团则预期凭藉PASS卡独特的设计、数字功能以及为特定旅游景点或其他地点的定制化设计吸引消费者；PASS卡兼具美观与实用支付解决方案的功能，继而令支付宝在竞争激烈的数字支付市场中获益。透过支付宝整合其支付及结算相关技术，文旅PASS卡亦可用于折扣或用作购物优惠券，增加该等卡的实用性。
与支付宝合作的另一项益处乃为集团开拓了另一个收入来源。具体而言，除销售PASS卡本身的所得款项及创建PASS卡的技术服务费外，PASS卡亦可用于在与支付宝或集团其他合作伙伴合作的零售店及餐厅消费。当PASS卡用户消费时，集团将有权收取佣金收入。此商业模式已于二零二五年九月举行的北京西城区项目中得到验证。此项目展示了‘票根经济’下PASS卡的未来增长潜力，并与移动支付普及、智能手机高渗透率及小程序基础设施等主要市场驱动因素相符。
而在最近举办的‘朋友们碰一下支付宝线下支付合作伙伴大会’上，集团被授予‘2025支付宝商圈数字化先锋’和‘支付宝优秀合作伙伴年度最佳好碰友’两个殊荣。除了特显集团与支付宝的深度合作关系外，亦是对‘琥珀PASS卡’从场景到消费的解决方案成效的肯定。
支付宝为集团提供了一个前所未有的生态系统在此基础上发展。因此，集团与支付宝的合作成为集团的一项竞争优势，并有力地支持公司的信念，即公司可有效利用支付宝的网络，大幅拓展集团的业务。
此外，集团亦与蚂蚁集团签订了一份为期三年的《文旅智能体市场拓展框架合作协议》）并获得授权为‘蚂蚁百宝箱官方合作服务商’。作为支付宝‘碰一下’技术在文旅领域的官方解决方案服务商，具备扎实的场景落地能力。琥珀PASS卡通过其技术核心‘碰付通’实现了支付营销一体化，支持支付宝全系智能POS机，为用户提供从‘碰一下打卡领红包’到‘支付后自动成为会员’的无感流畅体验，为商户提供了‘支付即结算’的跨域分账能力。上海国际光影节、北京动画周、歌迷之城太原宠你等多个活动场景中已经成功验证，通过统一收银、周边引流打卡、消费后发复购红包等组合策略，有效提升了商户收益和用户复购率，实现各活动或演唱会的流量，向餐饮、住宿、文旅、零售等业态的高效转化。琥珀PASS卡通过‘碰一下’的NFC等技术，将线下分散的流量有效聚合与转化，成为集团新媒体业务增长的核心动力。
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