一、报告期内公司从事的主要业务　　1、主营业务　　公司一直专注于研发、生产和销售高品质的节能照明产品，为客户提供全方位的照明解决方案。2021年以来，公司先后收购并控股了燎旺车灯、国星光电、沪乐电气和航信航空，目前公司的主营业务主要包括通用照明、汽车照明、LED封装产品等的研发、生产和销售。　　通用照明主要产品包括各类LED光源、LED灯具及照明综合解决方案，主要用于家居照明、商业照明、工业照明、市政道路照明、景观照明等。近年来，公司持续向智能照明、健康照明、海洋照明、体育照明、航空照明等新赛道拓展。　　汽车照明在原有车灯光源、模组的基础上，依托控股子公司燎旺车灯向汽车主机厂市场拓展，主要... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　1、主营业务
　　公司一直专注于研发、生产和销售高品质的节能照明产品，为客户提供全方位的照明解决方案。2021年以来，公司先后收购并控股了燎旺车灯、国星光电、沪乐电气和航信航空，目前公司的主营业务主要包括通用照明、汽车照明、LED封装产品等的研发、生产和销售。
　　通用照明主要产品包括各类LED光源、LED灯具及照明综合解决方案，主要用于家居照明、商业照明、工业照明、市政道路照明、景观照明等。近年来，公司持续向智能照明、健康照明、海洋照明、体育照明、航空照明等新赛道拓展。
　　汽车照明在原有车灯光源、模组的基础上，依托控股子公司燎旺车灯向汽车主机厂市场拓展，主要产品包括前照灯、后组合灯、雾灯、倒车灯、室内灯、牌照灯等，基本囊括了汽车需要的所有车灯。燎旺车灯主要客户包括上汽通用五菱、重庆长安、赛力斯、上汽智己、上汽大通等汽车整车制造企业，中高端车灯产品销售占比逐步提升。
　　LED封装业务主要依托控股子公司国星光电（股票代码：002449）开展，主要产品为LED外延片及芯片产品、LED封装及组件产品、集成电路封测产品及第三代化合物半导体封测产品，产品广泛应用于消费类电子、家电产品、通讯、显示及亮化、通用照明、车用照明、杀菌净化、植物照明等领域。
　　2、经营模式
　　（1）采购模式
　　公司采购部门负责确保采购物料和产品满足规定要求，使采购活动处于受控状态。公司采购部门根据各部门需求并综合考虑合理的库存水平进行采购，通过招标、议价、比价等方式确定供应商。每种主要原材料都有几家备选供应商，确保采购价格公平、原材料供应及时、质量可靠。
　　（2）生产模式
　　对于常规产品，公司通过分析每月的销售情况及未来市场需求变化，结合安全库存基准，制定月度生产计划，各生产车间按要求生产产品，既控制库存又保障销售需求。对定制化产品，按订单生产，有效控制原材料的库存量，减少资金占用，提高公司的经营效率。
　　（3）销售模式
　　公司通用照明业务，国内销售采用代理商分销与工程项目直供相结合的销售模式，现主要有家用渠道、商用渠道、电商渠道；国外销售采用代工及自主品牌的模式销售，自主品牌海外销售主要采用代理商的模式。
　　汽车照明业务，前装市场以直接向汽车主机厂配套提供汽车灯具的模式为主，后装市场以代理商的模式为主。
　　LED封装业务，主要采用直销模式，直接对接客户实现产品的销售。
　　3、行业发展情况
　　（1）照明业务
　　报告期内，照明行业处于“整体承压、结构分化、深度调整”的阶段。从需求端看，国内市场受宏观经济环境、房地产持续调整等影响，市场需求承压；国外市场需求总体平稳，中东、非洲、俄罗斯等新兴市场需求保持增长，但受产业链转移及外溢效应影响，上半年我国照明产品出口总额同比下降约7%。从成本端看，有色金属、电子元器件、塑料件等原材料价格大幅上涨，企业制造成本显著提高；同时，人民币快速升值，进一步压缩了出口企业利润空间。内外双重挤压，加速了行业内部的优胜劣汰，中小企业因订单萎缩、成本高企而面临生存危机，市场集中度在阵痛中持续提升。
　　尽管行业整体承压，多个专业细分领域仍展现出良好的发展势头，智能照明、健康照明等专业细分领域因契合数字化、健康化、个性化消费趋势，叠加人工智能、物联网、传感与计算的深度融合，保持了较好的增长；AI赋能的自适应调光、人因照明、场景智能匹配等功能，推动照明从“被动亮灯”向“主动感知、智能优化”升级，显著提升产品附加值与用户体验。在“双碳”引领下，道路、隧道、公共建筑的能源托管与智慧化改造也为市场带来了增量。这些领域对照明产品的光品质、可靠性、智能控制与跨学科融合能力提出更高要求。
　　行业长期竞争逻辑从同质化价格竞争加速转向技术、生态与场景解决方案的差异化角逐，具备品牌、技术、资金优势的头部企业通过产品结构优化、积极布局高附加值领域、持续拓展应用场景，不断延伸业务边界，在行业调整期展现出了更强的经营韧性，引领行业迈向高质量发展新阶段。
　　（2）汽车照明业务
　　报告期内，受政策周期切换、消费观望和宏观环境等影响，我国汽车产销量分别为1499.3万辆和1501.7万辆，同比分别下降4.0%和4.1%。在此背景下车灯凭借技术迭代升级、单车车灯价值量提升、产品结构持续优化，抵消了整车产量波动的影响，车灯市场规模呈现持续增长的态势。
　　车灯行业技术升级步伐加快，智能化、集成化、场景化成为核心竞争力，矩阵式LED大灯、自适应远光系统（ADB）、激光大灯、数字像素灯（DPL）以及与ADAS系统深度融合的智能照明技术加速普及，车灯与车联网、人机交互系统的联动日益紧密，动态迎宾灯、交互式投影灯等创新功能持续落地，推动车灯从传统功能部件逐步演变为整车智能化与品牌差异化的重要载体。与此同时，2026年上半年国内超600款新车集中上市，对配套车灯企业的快速研发响应、柔性生产交付及规模化制造能力提出更高要求，进一步倒逼行业技术创新与产能升级。
　　车灯市场规模在保持增长的同时，也面临着结构性经营压力，整车终端价格下降传导至供应链，车灯产品面临年降压力，叠加原材料价格上涨的不利因素，行业整体毛利率承压。同时，国产车灯企业凭借响应速度快、成本控制能力强以及持续的技术积累，市场占有率持续攀升，还依托性价比优势和技术进步积极开拓海外市场、参与全球竞争，国际化步伐持续加快。
　　（3）LED封装业务
　　报告期内，LED封装行业在挑战与机遇并存中前行。一方面，产业竞争格局加速重构，受外部需求波动、核心原材料价格上涨等影响，行业整体步入“总量盘整、利润承压”的阶段性调整期，市场出清与整合进程加快，资源进一步向具备技术、规模与资金优势的头部企业集中，行业竞争格局实现深刻重塑。另一方面，技术创新持续驱动应用升级，LED技术与物联网、人工智能、大数据等前沿科技的融合正不断深化，推动技术向个性化、场景化、人性化方向升级。车用LED、紫外LED、红外传感等高附加值领域增长稳健；Mini/Micro-LED技术持续突破，推动超高清显示、车载显示、虚拟制作等高端应用加速普及，打开新市场空间。同时，海外新兴市场需求持续增长，行业企业积极拓展海外市场，培育新的增长机遇。
　　4、主要业绩驱动因素
　　公司坚定实施“基本盘新型化，新赛道规模化”的发展战略，持续强化创新驱动，优化产业布局，推动营销模式变革、提升管理效能，大力开拓细分领域市场。公司已形成通用照明、汽车照明、LED封装三大核心业务协同发展格局，同时布局海洋照明、体育照明、航空照明等新赛道，多元化的业务布局为公司业绩提供了稳定支撑。
　　随着照明行业竞争格局演变，市场加速向头部企业集中，消费者对产品品质、品牌价值关注度持续提升，竞争力不足的中小企业逐步出清，公司依托长期积累的技术、品牌、渠道和规模优势，在行业整合中占据有利地位。研发端，公司持续加大研发投入，深化产学研协同创新，聚焦智能健康照明、航空照明、“AI+照明”、超高清显示、智能光电子等前沿领域开展技术攻关与产品迭代，陆续推出系列智能健康照明产品、AI智能体、AI光密码、MiP产品、智能感测产品等创新产品，推进主营产品技术升级和品质提升，不断夯实技术壁垒。市场端，公司深化多品牌矩阵运营体系，匹配不同市场与客户层级的差异化需求；坚持线上线下、国内外协同发展，在优化国内渠道结构的同时，加大力度拓展海外市场，尤其是"一带一路"国家及新兴市场；坚持以客户需求为导向，持续优化产品及整体解决方案与服务体系，不断提升市场适配能力与品牌影响力。运营端，持续推进生产自动化和数字化转型，通过智能化生产与数字化管理体系，有效提升生产效率与产品品质；持续深化精益管理，精细化开展成本管控，持续优化供应链管理，全面推动公司运营效率和经营质量持续改善。

　　二、核心竞争力分析
　　公司自成立以来一直专注于照明产品的研发、生产和销售，通过持续的研发创新投入、品牌建设、渠道布局以及产业链整合等举措，公司的核心竞争力得到进一步加强，主要体现在以下方面：
　　研发技术优势
　　公司构建起以国家高新技术企业、国家知识产权示范企业及广东省制造业单项冠军企业（LED球泡灯、LED智能绿色灯具）为代表的多维度资质认可体系，并入选广东省创新企业100强与广东省制造业100强，彰显了强大的技术创新实力与行业引领能力。公司检测中心完成国家CNAS认可资质扩项，注册获评美国能源之星筒灯检测资质，获评TUV北德第三方知名机构车灯目击实验室资质，检测能力覆盖安全、性能、可靠性、EMC全维度项目，可出具具备国际互认效力的权威检测报告。公司及控股子公司建有“广东省企业技术中心”“广东省博士工作站”“广东省科技专家工作站”“博士后科研工作站（分站）”“广东省电光源工程技术研究开发中心”“广东省工业设计中心”等36个研发平台，形成了支撑前沿技术研发与成果转化的完整创新体系。公司先后承担国家重点研发计划“海洋农业与淡水渔业科技创新”重点专项子课题、海南省“陆海空”科技专项等多项国家级及省部级科技项目，在关键核心技术领域持续取得突破。凭借卓越的研发实力与创新能力，荣获中国轻工业联合会科技进步奖二等奖等重量级科技奖项，率先将"节律照明"理念系统性地引入光环境设计。积极探索AI与照明技术的深度融合，聚焦AI大模型深入研究，成功打造了集AI智能控制，场景光谱和光影效果为一体的AI全场景解决方案，打造出人机交互、光影互动与健康光谱三大智能体，构建了AI在智能照明领域的落地应用技术底座，并发布“光小明”AI智能体，集成三大核心智能体。公司在光学、光谱学、电学、IoT、AI等领域布局，已形成具有自主知识产权的系统性技术壁垒，为产品创新与产业升级提供了坚实支撑。截至本报告期末，公司及控股子公司累计获授权有效专利为3096项，主导或参与制定国际、国家、行业等各级标准为272项。公司通过积极整合内外部资源，与武汉大学、电子科技大学、武汉理工大学等知名高校和科研院所展开深度产学研合作，实现了关键技术突破和科技成果转化，推动了公司在前沿技术领域的创新，建立了高效的研发人才培养通道，为公司保持技术领先地位、持续开展产品创新提供了坚实保障。燎旺车灯拥有省级企业技术中心、省级研发中心、广西汽车照明部件工程技术研究中心及南宁市创新联合体，形成了“一院三中心”的研发格局，聚焦透镜模组系列化以及交互信号灯等前沿技术攻关，研发实力不断增强。沪乐电气作为国家高新技术企业、省级专精特新企业，自主研发的舰船用LED照明、航行信号灯等技术处于行业领先水平，近期推出的HL-8×2M-24D系列航行（信号）灯控制系统，成功获得了全球权威认证与风险管理机构——挪威船级社（DNV）的认证，沪乐电气成为国内首家获得DNV认证的航行灯控制系统供应商。国星光电搭建了博士后科研工作站、半导体照明材料及器件国家地方联合工程实验室等15个省级以上科研平台，承担了国家重点研发计划项目等国家级科研项目超30项，实施省部及市级科研项目超百项，获评“广东省制造业单项冠军企业（智能健康光电子器件、超高清显示用LED器件）”，推出MIP显示器件、智能健康感测器件、光电耦合器件、车用显示器件等多款高精尖产品，实现了专业领域的多点突破。
　　品牌优势
　　作为深耕照明行业68年的中华老字号企业，公司依托深厚的品牌底蕴与长期战略定力，构建起行业领先的品牌核心优势，成为支撑企业稳健发展的关键力量。公司坚守“技术佛照”战略指引，以专业化、高端化为发展方向，实现品牌影响力持续提升。通过推出品牌IP“光小明”及系列文创内容，焕新VI体系、产品包装与终端门店，赋予老字号鲜活的时代气质，展现年轻、科技、时尚的品牌形象。借助新华社、南方+等主流媒体及微信、小红书、抖音等新媒体矩阵全平台，以“佛照屋主的家”“你的灯光顾问”等特色栏目，采用故事化、场景化传播方式，持续深化品牌在专业与大众市场的认知，稳步推进从行业品牌向大众品牌的转型。历经多年积淀，佛山照明已成长为中国照明行业最具影响力、最受欢迎的品牌之一，深厚的品牌底蕴、广泛的市场认知、强大的品牌号召力，成为公司市场业绩稳定增长的核心支撑与持久竞争力。燎旺车灯生产的“瞭望”牌车灯，严格按照国家行业标准进行生产，多次荣获相关车企优质供应商的称号。沪乐电气深耕船舶照明领域四十余载，稳居国内船舶照明细分领域头部企业，产品广泛应用于各类船舶及海洋工程场景，在行业内享有较高的认可度。国星光电积极活跃于各类重要行业展会和论坛，凭借深厚的专业底蕴和积极的发声，赢得了行业内外的高度认可，先后荣获“品牌力量”“十大LED封装品牌”等多项荣誉，专业行家形象和品牌知名度、美誉度不断提升。
　　渠道优势
　　公司一直坚持深耕细化渠道的市场策略，经过多年的发展与沉淀，公司在国内市场主要有三大销售渠道（家用渠道、商用渠道、电商渠道），形成了覆盖全国的营销网络布局；在海外市场，公司积极拓展国际市场业务，产品远销北美、欧洲、东南亚、非洲、大洋洲等120多个国家及地区，并不断完善海外销售渠道。依托强大和完善的销售渠道，公司产品能够快速进入市场，极大地提高了公司的市场开发能力和竞争力。燎旺车灯是国内汽车零部件灯具行业大型企业之一，积累了一批稳定的整车厂客户，并不断拓展中高端和新能源主机厂，客户主体逐渐多元化。沪乐电气是国内船舶照明行业的主要生产企业之一，与国内大型造船企业建立了长期稳定的合作关系。国星光电客户结构优良，与行业头部显示屏厂商、国际知名家电企业等保持长期稳定合作，已构建起覆盖智能家电、全品类消费电子、网络通信、工业控制领域的多元化高端客户矩阵，产品多次在国内外大型活动和高端场所实力亮相，获得终端客户与市场的广泛认可。
　　规模优势
　　公司是最早从事照明产品生产销售的企业之一，经过多年的沉淀，形成了规模化的制造能力。经过多年连续的投资，公司的生产自动化水平得到较大提高。大规模集中生产使公司具有明显的经济效益，不仅体现在产品的制造成本上，而且体现在原材料采购、议价等方面。燎旺车灯在南宁、柳州、重庆、青岛、苏州均有生产制造基地，具备年生产超500万台套车灯的生产能力。沪乐电气是国内重要的船舶照明灯具生产企业，深耕行业多年，是国内船舶照明灯具头部企业之一。国星光电于1976年开始涉足LED封装，是国内最早生产LED的企业之一，是国内第一家以LED封装为主业首发上市的企业，是国内最大的LED制造企业之一。
　　LED产业链一体化优势
　　公司通过控股国星光电，实现了LED产业链的全覆盖，包括上游LED芯片制造、中游LED封装以及下游LED应用产品。通过自主投资与对外并购方式，将产业布局扩展至汽车照明、海洋照明、体育照明、航空照明等领域，形成纵向深化（从上游到下游）、横向拓宽（从通用到专业）的产业链布局，进一步提升公司在行业中的竞争力和影响力。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、宏观经济波动及市场竞争加剧的风险
　　当前国内外宏观经济面临多重不确定性，国内宏观经济增速放缓，国外贸易保护主义抬头，关税壁垒和技术性贸易措施频出，可能对照明行业的发展造成不利影响。尤其是照明行业已进入存量竞争阶段，市场增长趋缓叠加白热化竞争，企业盈利空间或将持续承压。
　　应对措施：公司将继续坚持既定的战略，加大力度开发新产品，持续优化产业布局，大力拓展智能照明、健康照明、海洋照明、体育照明等细分领域市场，并加快将新工艺、新技术、新产品导入市场，形成新的竞争优势；同时通过优化营销网络，加大对国内外大客户的业务聚焦和拓展，提升服务质量，加强公司内部管理，不断增强公司的核心竞争力。
　　2、原材料价格波动的风险
　　公司及子公司主要原材料包括芯片、灯珠、电子元器件、铝基板、塑料件、金属材料等，上述原材料价格与金属、石油等大宗商品价格密切相关，同时AI算力需求的爆发也快速推高了相关电子元器件的价格，上述原材料价格的波动将对公司的生产成本产生影响。如果未来原材料价格继续上涨，将对公司的生产经营造成不利影响。
　　应对措施：关注市场动态，收集行业信息，分析预判主要原材料供应及价格走势，以做好原材料采购计划；通过加强谈判集中采购，调整优化供应商，完善供应链管理，优化产品设计，实施新材料替代等措施，降低采购成本。
　　3、汇率波动的风险
　　公司海外销售占比约20%，相应的货款主要以美元结算，如果人民币大幅升值，可能影响公司海外市场销售的价格和竞争力，并导致汇兑损失增加，从而对公司净利润造成不利影响。
　　应对措施：及时关注、分析结算货币汇率政策及波动趋势，加强结算货币管理，适时开展外汇套期保值业务，相对锁定汇率，最大限度降低汇率波动所带来的风险。
　　4、应收账款的收回风险
　　随着公司业务规模扩大，应收账款规模也相应增长，如果未来受宏观经济形势和市场环境变化、客户自身经营情况变动等因素的影响，客户不能及时或无力支付货款时，公司将面临应收账款发生坏账损失的风险。
　　应对措施：不断优化应收账款风险管理体系，对客户进行分类管理，定期评价客户信用状况，加强客户的风险评估；加强合同审批管理，加大应收账款催收力度，将客户应收账款的回收情况纳入业务部门的考核指标体系，降低应收账款回收的风险。

　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2026年上半年，国内外宏观经济环境复杂严峻，照明行业经营压力持续攀升。一方面，受全球宏观经济环境、国内房地产持续调整等影响，照明行业整体市场需求承压，市场竞争日益激烈；另一方面，有色金属、电子元器件、塑料件等原材料价格大幅上涨，直接推高企业制造成本，同时人民币升值进一步压缩出口业务利润空间。面对内外部双重压力，公司紧紧围绕“全链精益、价值跃升”的核心工作主线，统筹推进“精益改善2.0”专项行动与“保效益”攻坚战，聚焦市场拓展、技术创新、精益运营等重点工作，攻坚克难，稳步推进各项工作落地实施。通过一系列举措，虽然营收基本保持稳定，但利润仍出现大幅下滑。
　　报告期内，公司主要经营情况如下：
　　（1）攻坚市场拓展，多元布局稳底盘拓增量
　　一是国内攻坚行动提质效、扩增量。深耕线下渠道，通过完善线下服务网点、搭建立体化分销网络、攻坚市场空白区域、开展营销赋能活动等一系列举措，提升终端动销与市场服务能力，成功拓展多家头部集采客户及设计院，落地多个百万级商用项目，国内家用商用照明业务营收同比实现增长；深耕线上多平台渠道，依托内容营销、爆款产品打造、产品结构优化等措施，电商营收实现快速增长。二是海外出海行动固存量、拓新域。在稳住现有优势地区和重点大客户份额的基础上，加大力度开拓海外空白市场和新兴市场，取得了良好的效果。成功中标多个海外工程项目，海外市场多元化布局持续深化，海外照明业务市场营收同比实现增长。三是车灯燎原行动拓项目、稳规模。运用新技术、新产品开展精准技术营销，积极对接整车客户需求，持续加大新项目开拓力度，成功获得20个车灯和模组新项目，客户结构持续优化，车灯业务营收基本保持平稳。四是封装器件业务提价值、拓新能。聚焦产品场景双向拓展，以产品迭代升级与核心性能突破，撬动多元场景应用，推进形成业绩增长引擎；依托与行业头部安防企业、显示屏企业、家电企业的深度合作，MiP产品、高清显示面板、智能显控模组等高价值产品快速起量，光耦产品、车载LED产品市场拓展加速落地。五是新赛道稳推进、蓄动能。海洋照明业务，中标微藻固碳、游轮项目，成为国内首家获得“DNV认证航行灯控制系统证书”，新拓多家船舶造船企业客户；体育照明业务，集中力量攻坚体育场馆及重大赛事项目，获得茂名奥体全民健身中心等多个新项目；适老照明业务，依托跌倒监测、心率监测等七大核心技术，两项产品入选国家《老年用品产品推广目录》，并入围多家专业适老康养企业品牌库。
　　（2）聚力技术创新，提升核心竞争力
　　一是科创成果转化提质。优化创新资源配置，深化研产销一体协同机制，对接市场需求推进产品迭代升级，完成超百个规格新品开发，产品平均开发周期同比有效缩短，研发效率显著提升。新增授权专利176件，新增发布标准10项，牵头及参与多项国际、国家标准，参编的《中小学生视觉环境和节律健康关键技术与应用》项目荣获中国轻工业联合会科技进步奖二等奖，自主研发的“LED智能绿色灯具”“智能健康光电子器件”成功入选2025年广东省省级制造业单项冠军企业。二是技术突破赋能发展。聚焦航空照明、适老照明、智能照明、超高清显示、智能光电子等领域，与中国商飞、GAMECO分别成立联合创新中心；推出光小明AI智能体、AI适老感应面板灯、MiP显示器件、智能健康感测器件等创新产品。三是检测能力提档升级。建成标准化EMC电磁兼容实验室，完成CNAS扩项，取得美国能源之星筒灯、TUV北德车灯等多项国际检测资质。检测及时率达99.62%，为产品品质管控提供了坚实的技术支撑。
　　（3）聚焦精益管控，降本增效保效益
　　为有效应对原材料价格攀升、人民币升值对整体盈利空间形成的影响，公司聚焦生产管理及汇率风险精益管控，多维度挖掘降本增效潜力。一是强化原材料采购端管控，建立核心原材料价格动态预判机制，科学制定采购与备货计划，通过集中采购、锁价备货等多种方式压降采购成本，降低原材料价格提升对生产经营的冲击。二是深化生产端精益管理，推进产品设计优化与自动化设备升级，严格管控工序损耗与能耗，强化各项费用预算约束，全链条挖掘降本潜力。三是加强汇率风险精细化管控，密切跟踪汇率市场走势，灵活运用套期保值、外汇存款等避险工具对冲汇率波动影响。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）主营业务　　公司一直专注于研发、生产和销售高品质的节能照明产品，为客户提供全方位的照明解决方案。2021年以来，公司先后收购并控股了燎旺车灯、国星光电、沪乐电气和航信航空，目前公司的主营业务主要包括通用照明、汽车照明、LED封装产品等的研发、生产和销售。　　通用照明主要产品包括各类LED光源、LED灯具及照明综合解决方案，主要用于家居照明、商业照明、工业照明、市政道路照明、景观照明等。近年来，公司持续向智能照明、健康照明、海洋照明、航空照明、动植物照明等新赛道拓展。　　汽车照明在原有车灯光源、模组的基础上，依托控股子公司燎旺车灯向汽车主机厂市场拓展，... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）主营业务
　　公司一直专注于研发、生产和销售高品质的节能照明产品，为客户提供全方位的照明解决方案。2021年以来，公司先后收购并控股了燎旺车灯、国星光电、沪乐电气和航信航空，目前公司的主营业务主要包括通用照明、汽车照明、LED封装产品等的研发、生产和销售。
　　通用照明主要产品包括各类LED光源、LED灯具及照明综合解决方案，主要用于家居照明、商业照明、工业照明、市政道路照明、景观照明等。近年来，公司持续向智能照明、健康照明、海洋照明、航空照明、动植物照明等新赛道拓展。
　　汽车照明在原有车灯光源、模组的基础上，依托控股子公司燎旺车灯向汽车主机厂市场拓展，主要产品包括前照灯、后组合灯、雾灯、倒车灯、室内灯、牌照灯等，基本囊括了汽车需要的所有车灯。燎旺车灯主要客户包括上汽通用五菱、重庆长安、赛力斯、上汽智己、上汽大通等汽车整车制造企业，中高端车灯产品销售占比逐步提升。
　　LED封装业务主要依托控股子公司国星光电（股票代码：002449）开展，主要产品为LED外延片及芯片产品、LED封装及组件产品、集成电路封测产品及第三代化合物半导体封测产品，产品广泛应用于消费类电子产品、家电产品、通讯、显示及亮化产品、通用照明、车用照明、杀菌净化、植物照明等领域。
　　（二）经营模式
　　1、采购模式
　　公司采购部门负责确保采购物料和产品满足规定要求，使采购活动处于受控状态。公司采购部门根据各部门需求并综合考虑合理的库存水平进行采购，通过招标、议价、比价等方式确定供应商。每种主要原材料都有几家备选供应商，确保采购价格公平、原材料供应及时、质量可靠。
　　2、生产模式
　　对于常规产品，公司通过分析每月的销售情况及未来市场需求变化，结合安全库存基准，制定月度生产计划，各生产车间按要求生产产品，既控制库存又保障销售需求。对定制化产品，按订单生产，有效控制原材料的库存量，减少资金占用，提高公司的经营效率。
　　3、销售模式
　　公司通用照明业务，国内销售采用代理商分销与工程项目直供相结合的销售模式，现主要有家用渠道、商用渠道、电商渠道；国外销售采用代工及自主品牌的模式销售，自主品牌海外销售主要采用代理商的模式。
　　汽车照明业务，前装市场以直接向汽车主机厂配套提供汽车灯具的模式为主，后装市场以代理商的模式为主。
　　LED封装业务，主要采用直销模式，直接对接客户实现产品的销售。
　　（三）主要业绩驱动因素
　　公司坚定实施“基本盘新型化，新赛道规模化”的发展战略，持续强化创新驱动，优化产业布局，推动营销模式变革、推进管理提升，大力开拓细分领域市场。2021年以来，公司先后并购了燎旺车灯、国星光电、沪乐电气和航信航空，显著增强了在汽车照明、海洋照明、航空照明业务领域的竞争力，同时整合了LED产业链上下游资源，为公司的快速扩张提供了坚实支撑。
　　随着行业竞争格局的演变，消费者对产品品质、品牌的关注度增加，市场竞争能力不足的照明企业将逐步被市场淘汰，而具备核心竞争力的企业将获得更多的市场机会。公司凭借技术优势、品牌优势、渠道优势和规模优势，通过持续研发投入和技术创新，不断推出技术含量高的新产品，推进主营产品技术升级和品质提升。同时，公司加大市场开拓力度，优化产业布局，提高生产自动化和数字化管理水平，有效控制采购成本，提升生产效率。这些举措使公司在市场集中度提升的过程中占据了有利地位，进一步巩固了市场竞争力。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　1.照明业务
　　2025年，在复杂严峻的宏观环境下，我国照明行业进入深度调整与结构性重构的关键阶段。从需求侧看，国内房地产市场持续调整与投资结构变化导致市场增长乏力；在出口贸易环境上，国际贸易政策的持续波动及地缘政治冲突的频发，导致行业出口额出现明显下滑。内外需求的双重挤压，加速了产业内部的优胜劣汰，中小企业因订单萎缩、成本高企而面临生存危机，市场集中度在阵痛中持续提升。但在市场整体疲软的背景下，多个细分领域展现出良好的发展势头，智能照明、健康照明、汽车照明等专业细分领域因契合了智能技术发展、健康意识提升、个性化需求增长等长期趋势，保持了较好的增长。这些领域对LED的光品质、可靠性、智能控制及跨学科融合提出了更高要求，成为驱动行业技术创新与价值提升的重要引擎，行业竞争逻辑从同质化价格竞争加速转向技术、生态与场景解决方案的差异化角逐，具备品牌、技术、资金优势的头部企业通过产品结构优化、积极布局高附加值领域、持续拓展应用场景，不断延伸业务边界，在行业整体承压的环境中表现出了更强的经营韧性。
　　2.汽车照明业务
　　随着我国新能源汽车产业的迅猛发展，汽车产业链上下游竞争格局迎来深刻重构，车灯作为核心配套环节之一，既迎来前所未有的变革机遇，也面临着价格下行的现实挑战。一方面，市场需求持续扩容，在政策、技术、成本与消费趋势的多重驱动下，行业技术升级步伐加快，智能化成为核心竞争力，矩阵式LED大灯、自适应远光系统（ADB）、激光大灯、数字像素灯（DPL）以及与ADAS系统深度融合的智能照明技术加速普及，车灯与车联网、人机交互系统的联动日益紧密，动态迎宾灯、交互式投影灯等创新功能不断涌现，推动车灯从传统功能部件逐步演变为整车智能化与品牌差异化的重要载体。另一方面，车企的成本压降要求传导至供应链，车灯产品价格出现下行趋势，行业整体毛利率承压。同时，国产车灯企业凭借响应速度快、成本控制能力强以及持续的技术积累，市场占有率持续攀升，还依托性价比优势和技术进步积极开拓海外市场、参与全球竞争，整个车灯行业在挑战与机遇并存的格局下迈向高质量发展新阶段。
　　3.LED封装业务
　　LED封装行业在挑战与机遇并存中前行。一方面，产业竞争格局加速重构，受外部需求波动、贸易环境不确定的影响，行业整体步入“总量盘整、利润承压”的阶段性调整期，企业面临增收不增利局面，市场出清与整合进程加快，资源进一步向具备技术、规模与资金优势的头部企业集中，行业竞争格局实现深刻重塑。另一方面，技术创新持续驱动应用升级，LED技术与物联网、人工智能、大数据等前沿科技的融合正不断深化，推动技术向个性化、场景化、人性化方向升级。车用LED、紫外LED、红外传感等高附加值细分领域展现出强劲的增长韧性；Mini/Micro-LED技术持续突破，推动超高清显示、车载显示、虚拟制作等高端应用成本下降与渗透率提升，拓展出新的市场空间。同时，根据全球市场需求的变化，特别是新兴市场需求的蓬勃兴起，行业企业积极拓展海外市场，提升市场份额。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　公司自成立以来一直专注于照明产品的研发、生产和销售，通过持续的研发创新投入、品牌建设、渠道布局以及产业链整合等举措，公司的核心竞争力得到进一步加强，主要体现在以下方面：
　　研发技术优势
　　公司构建起以国家高新技术企业、国家知识产权示范企业及广东省制造业单项冠军企业（LED球泡灯、LED智能绿色灯具）为代表的多维度资质认可体系，并入选广东省创新企业100强与广东省制造业100强，彰显了强大的技术创新实力与行业引领能力。公司检测中心拥有国家CNAS认可资质，能够为产品质量提供权威认证。公司及控股子公司建有“广东省企业技术中心”“广东省博士工作站”“广东省科技专家工作站”“博士后科研工作站（分站）”“广东省电光源工程技术研究开发中心”“广东省工业设计中心”等35个研发平台，形成了支撑前沿技术研发与成果转化的完整创新体系。公司先后牵头承担国家重点研发计划“海洋农业与淡水渔业科技创新”重点专项、海南省“陆海空”科技专项等多项国家级及省部级科技项目，在关键核心技术领域持续取得突破。凭借卓越的研发实力与创新能力，荣获中国机械工业科学技术一等奖、中国发明创业奖成果奖二等奖、中国轻工业联合会科技进步奖二等奖等重量级科技奖项，同时揽获德国iF设计奖、德国红点设计奖、美国缪斯设计金奖及金砖国家工业创新大赛工业设计奖等众多国内外权威设计大奖，充分彰显了科技与设计融合的创新实力。公司在光学、光谱学、电学、IoT、AI等领域布局，已形成具有自主知识产权的系统性技术壁垒，为产品创新与产业升级提供了坚实支撑。截至本报告期末，公司及控股子公司累计获授权有效专利超2900项，主导或参与制定国际、国家、行业等各级标准超250项。公司通过积极整合内外部资源，与武汉大学、电子科技大学、武汉理工大学等知名高校和科研院所展开深度产学研合作，实现了关键技术突破和科技成果转化，推动了公司在前沿技术领域的创新，建立了高效的研发人才培养通道，为公司保持技术领先地位、持续开展产品创新提供了坚实保障。燎旺车灯拥有省级企业技术中心、省级研发中心、广西汽车照明部件工程技术研究中心，建立了车灯研究院和多个研发中心。近年来，燎旺车灯加大研发投入，加快各类透镜模组以及交互信号灯技术的研发，研发实力不断增强。沪乐电气作为国家高新技术企业、省级专精特新企业，自主研发的舰船用LED照明、航行信号灯等技术处于行业领先水平，产品具备耐高低温、电磁干扰小、密封防护性强等特性；船用产品获中国船级社CCS认证，同时通过ABS、BV、LR、RINA等国际主流船级社认可，能满足船舶照明全场景应用标准。国星光电搭建了博士后科研工作站、半导体照明材料及器件国家地方联合工程实验室等14个省级以上科研平台，承担了国家重点研发计划项目等国家级科研项目超30项，实施省部及市级科研项目超百项，荣获了“国家知识产权示范企业”“中国专利金奖”“国家科学技术进步一/二等奖”“国家制造业单项冠军企业”等多项荣誉，并紧跟行业前沿技术趋势，成功推出系列前沿产品，如MIP显示器件、GOB面板等，实现了专业领域的多点突破。
　　品牌优势
　　作为深耕照明行业68年的中华老字号企业，公司依托深厚的品牌底蕴与长期战略定力，构建起行业领先的品牌核心优势，成为支撑企业稳健发展的关键力量。公司坚守“技术佛照”战略指引，以专业化、高端化为发展方向，实现品牌价值持续跃升，品牌价值达475.07亿元，稳居行业第二，长期位列“中国500最具价值品牌”“亚洲品牌500强”。通过推出品牌 IP“光小明”及系列文创内容，焕新VI体系、产品包装与终端门店，赋予老字号鲜活的时代气质，展现年轻、科技、时尚的品牌形象。借助新华社、南方+等主流媒体及微信、小红书、抖音等新媒体矩阵全平台，以“精益之光”“明明都知道”等特色栏目，采用故事化、场景化传播方式，持续深化品牌在专业与大众市场的认知，稳步推进从行业品牌向大众品牌的转型。历经多年积淀，佛山照明已成长为中国照明行业最具影响力、最受欢迎的品牌之一，深厚的品牌底蕴、广泛的市场认知、强大的品牌号召力，成为公司市场业绩稳定增长的核心支撑与持久竞争力。燎旺车灯生产的“瞭望”牌车灯，严格按照国家行业标准进行生产，多次荣获相关车企优质供应商的称号。沪乐电气深耕船舶照明领域四十余载，稳居国内船舶照明细分领域头部企业，产品广泛应用于各类船舶及海洋工程场景，在行业内享有较高的认可度。国星光电积极活跃于各类重要行业展会和论坛，凭借深厚的专业底蕴和积极的发声，赢得了行业内外的高度认可，先后荣获“品牌力量”“十大LED封装品牌”等多项荣誉，专业行家形象和品牌知名度、美誉度不断提升。
　　渠道优势
　　公司一直坚持深耕细化渠道的市场策略，经过多年的发展与沉淀，公司在国内市场主要有三大销售渠道（家用渠道、商用渠道、电商渠道），形成了覆盖全国的营销网络布局；在海外市场，公司积极拓展国际市场业务，产品远销北美、欧洲、东南亚、非洲、大洋洲等120多个国家及地区，并不断完善海外销售渠道。依托强大和完善的销售渠道，公司产品能够快速进入市场，极大地提高了公司的市场开发能力和竞争力。燎旺车灯是国内汽车零部件灯具行业大型企业之一，积累了一批稳定的整车厂客户，并不断拓展中高端和新能源主机厂，客户主体逐渐多元化。沪乐电气是国内船舶照明行业的主要生产企业之一，与国内大型造船企业建立了长期稳定的合作关系。国星光电客户结构优良，与行业头部显示屏厂商、国际知名家电企业等建立了长期合作关系，产品多次在国内外大型活动和高端场所实力亮相，获得终端客户与市场的广泛认可。
　　规模优势
　　公司是最早从事照明产品生产销售的企业之一，经过多年的沉淀，形成了规模化的制造能力。经过多年连续的投资，公司的生产自动化水平得到较大提高。大规模集中生产使公司具有明显的经济效益，不仅体现在产品的制造成本上，而且体现在原材料采购、议价等方面。燎旺车灯在南宁、柳州、重庆、青岛、苏州均有生产制造基地，具备年生产超500万台套车灯的生产能力。沪乐电气是国内重要的船舶照明灯具生产企业，深耕行业多年，是国内船舶照明灯具头部企业之一。国星光电于1976年开始涉足LED封装，是国内最早生产LED的企业之一，是国内第一家以LED封装为主业首发上市的企业，是国内最大的LED制造企业之一。
　　LED产业链一体化优势
　　公司通过控股国星光电，实现了LED产业链的全覆盖，包括上游LED芯片制造、中游LED封装以及下游LED应用产品。通过自主投资与对外并购方式，将产业布局扩展至汽车照明、海洋照明、体育照明、航空照明等领域，形成纵向深化（从上游到下游）、横向拓宽（从通用到专业）的产业链布局，进一步提升公司在行业中的竞争力和影响力。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2025年，国内外环境复杂严峻，国内受房地产市场持续调整、投资结构变化等影响，市场需求不振，市场竞争日益激烈；国际贸易受地缘政治紧张加剧，保护主义和贸易壁垒频发等影响，外贸环境日趋复杂，行业出口额全年出现明显下滑，叠加原材料价格上涨等不利因素，企业生产经营全面承压。面对这一局面，公司坚持“三领三稳四变五强”的工作思路，紧紧围绕“精益、突围、攀高”的经营主题，以“攀高计划2.0”和“产业跃升计划”为牵引，持续抓好市场拓展、技术赋能、精益运营、深化改革、风险防控等重点工作，总体稳住了经营业务规模。2025年，公司实现营业收入87.97亿元，归属于上市公司股东的净利润2.15亿元。
　　报告期内，公司主要工作情况如下：
　　（1）全域攻坚市场拓展，构建多元发展体系
　　一是国内逆袭行动深耕提质。开展市场终端攻坚，以“特战区”模式拓展更多优质网点，中标多个大型集团和设计院客户，落地一批单体超百万项目，商用照明业务营收同比增长8%；充分利用国补政策，整合多平台资源，上线AI工具，优化产品梯队结构，电商营收同比增长超20%。二是海外出海行动拓疆破局。加快拓展“一带一路”、欧洲等地区市场，中标埃塞俄比亚大学等海外亮化项目，照明业务欧洲市场、东南亚市场营收同比增长9%和19%，逐步构建多元的海外市场体系。三是新赛道突围行动纵深推进。车灯业务方面，发力中高端市场，分别成功获得10余个中高端车型新项目和模组新项目，车灯业务营收同比增长5.63%；海洋照明业务方面，中标微藻固碳项目，“湛江湾一号”养殖光控系统顺利交付下水，同步开拓海外造船船舶照明市场，海洋照明业务营收同比实现大幅增长；体育照明业务方面，获得国家青少年足球训练基地、高州奥体等项目，取得了新突破；适老照明业务方面，入围多家专业适老康养企业品牌库，自主研发的适老化智能家居系统获全国适老设计大赛金奖，两项产品入选工信部《2025年老年用品产品推广目录》，公司是推广目录中照明板块唯一入选企业。封装器件业务方面，与行业头部安防企业、显示屏企业、家电企业等持续深化合作，并挖掘显示业务在汽车玻璃、座舱氛围、充电宝、中控屏、仪表盘等新兴显示领域的发展潜力，实现产品应用场景的立体化延伸。
　　（2）深化科技赋能创新，激活发展核心动能
　　一是推动一批联合创新成果。深化产学研合作，聚焦智能照明、健康照明、海洋照明、航空照明等领域，与知名高等院校、科研机构及合作伙伴展开广泛合作，通过整合科研资源与产业需求，共建联合创新中心，对接市场需求开展专业照明产品联合研制。二是落地一批硬核技术成果。发布AI光密码技术，实现家居、商业等全场景智能光谱应用；研发升级国之重器“蛟龙号”灯光系统，提升万米深海探测和精细搜寻能力；MDL智能人车交互技术在新能源量产车型上应用突破；“一种量子点发光器件及其制造方法”荣获“中国专利优秀奖”，微波感应LED关键技术获中国轻工业联合会科技进步奖三等奖，LED智能绿色灯具获“广东省制造业单项冠军”，“高性能MIP显示器件”等6项产品获评“广东省名优高新技术产品”。三是输出一批行业标准成果。新增授权专利455件，通过AS9100D航空航天质量体系、IECEx国际防爆认证；承办强制性国家标准研讨会，围绕能效提升、消费品质量分级等方向发布标准20项，资质体系和行业话语权不断提升。
　　（3）精益运营提质增效，夯实发展坚实基础
　　一是协同降本增效。从产品设计方案优化等方面入手，推动核心产品降本，优化产品结构，进一步提升产品市场竞争力。二是供应链整顿优化增效。对供应链实施分级分类管控和考核评级，完善供应链管理体系，利用供应链金融工具，优化供应链资金流转效率；严格执行招标竞价制度，有效降低采购成本。三是智改数转升级增效。结合智能客服等应用场景，启动AICG项目建设，上线PLM、财务共享等系统，实施120多项自动化改造，不断提升生产效率。
　　（4）品牌焕新塑形象，提升品牌影响力
　　一是品牌升级新形象。推出全新IP形象“光小明”，全面完成VI体系、产品包装、门店终端等品牌视觉焕新升级，开发文创产品，丰富品牌内涵，展现年轻、科技、时尚的品牌形象。二是品牌宣传强声量。借助新华社、南方+等主流媒体及微信、小红书、抖音等新媒体矩阵全平台，以“精益之光”“明明都知道”等特色栏目，以故事化、场景化传播方式，共同讲好佛照故事，持续深化品牌在专业与大众市场的认知。三是品牌保护出实招。组建打假专项工作组，利用“民事追责+行政惩戒+刑事打击”等多维度打假模式，在线上线下开展假冒商标、伪劣产品打假专项行动，进一步完善“法务－业务－技术”一体协同的品牌保护体系。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）发展战略
　　公司坚定实施“基本盘新型化，新赛道规模化”的发展战略，继续以技术和服务为主线，聚焦品牌和价值，升级以智能、健康、绿色为导向的研发创新体系，构建产品、方案、服务的业务体系，完善经销、直营、国际运营的营销体系，打造差异化的核心竞争体系，推动公司成为国内领先的智能健康光环境服务商。
　　（二）2026年经营计划
　　1.营销升级，构建全域增长协同体系
　　一是升级成熟业务。锚定场景深耕与价值升级，推动渠道下沉与终端赋能，完善网格化布局，继续赋能终端门店销售与运营能力，切实提高成果转化率；开拓家装公司、设计师等渠道，构建全域触点生态。深挖新消费、城市更新场景需求，拓展智慧城市、工装等核心客户，实施细分场景精耕策略，向专业商用工程照明服务商全面跃迁。加快泰国工厂产能释放，在稳住现有优势地区和重点大客户份额的基础上，加大力度开拓新兴市场，推动“产品出海”向“品牌出海、产业出海”升级，构建多元韧性的海外市场格局。车灯业务适应电动化、网联化、智能化的发展趋势，整合内部研发资源，攻坚激光、智能交互等技术，向中高端车灯与模组升级，拓展更多有影响力的新能源汽车客户。二是壮大新赛道业务。海洋照明加快完善船舶海工、防爆电气等产品体系，开拓海外造船业市场，并积极拓展军工和远洋项目资源；体育照明聚焦核心技术，攻坚国家级赛事项目；航空照明以机场助航灯为基础，重点突破大飞机舱内照明；适老照明强化标杆项目打造与标准参与；动植物照明业务深耕光配方技术，对接头部养殖企业与现代农业项目，形成细分赛道独特竞争力。
　　2.技术升维，铸就自主引领优势
　　一是筑牢技术高地。紧密结合市场需求，大力推进技术迭代升级，推动产品向智能化、绿色化、健康化方向发展，强化共性关键技术攻关，积极向市场推出新技术、新产品，筑牢“技术护城河”。二是强化标准引领。积极牵头、参与国际、国家、地方及行业各级标准制修订工作，聚焦智能照明、海洋照明、智慧路灯、体育照明等关键领域，集中力量攻关共性技术标准与关键技术标准，推动行业标准完善，进一步提升公司在行业内的话语权。三是加强协同合作。深化与高校、科研院所、行业龙头企业的产学研合作，共建创新联合体，统筹研究院与各子公司的研发力量和资源，实现资源创新共享；在原创技术储备、“卡脖子”问题破解上实现更多“从0到1”的突破，在成果转化上完成“从1到N”的放量，让技术创新真正转化为产品竞争力、市场话语权。
　　3.产品升阶，筑牢价值根基
　　一是锚定需求定方向。精准捕捉行业趋势，挖掘客户真实需求，科学研判市场走向，不断提升产品规划的前瞻性、针对性和可行性，推动产品矩阵与市场需求高度契合，为市场拓展筑牢产品根基。二是强化产品全周期动态管控。构建“新品培育、主力品焕新、低效品清退”的动态运营机制，使产品迭代有方向、资源配置有重点，提升产品整体竞争力。三是严抓品质管控。健全产品从原材料采购、生产加工、检验检测、仓储物流到成品交付的全链条品质管控体系，以数智化手段赋能产品全生命周期管理，实现产品从原材料采购到售后的全流程数据追踪，提升整体运营效率和产品质量。
　　4.运营升效，提升竞争优势
　　一是深化思维变革。聚焦技术、管理、机制等重点环节，重点推进创新体系、快速响应机制、商业模式变革，持续提升公司整体运行效率与创新活力。二是强化运营精益。提升流程协同效率，以点带线、以线带面扎实推进数智化赋能，实现数智化与“研、产、供、销、管”全价值链深度融合。三是价值驱动凝心。完善与市场接轨、与效益挂钩的薪酬绩效体系，以全员劳动生产率、人均创利等关键指标为牵引，优化薪酬结构，加大对核心骨干、价值创造者的激励力度，凝聚全员干事创业的强大合力。
　　（三）可能面临的风险及应对措施
　　1.宏观经济波动及市场竞争加剧的风险
　　当前国内外宏观经济面临多重不确定性，国内宏观经济增速放缓，国外贸易保护主义抬头，关税壁垒和技术性贸易措施频出，可能对照明行业的发展造成不利影响。尤其是照明行业已进入存量竞争阶段，市场增长趋缓叠加白热化竞争，企业盈利空间或将持续承压。
　　应对措施：公司将继续坚持既定的战略，加大力度开发新产品，持续优化产业布局，大力拓展智能照明、健康照明、海洋照明、体育照明等细分领域市场，并加快将新工艺、新技术、新产品导入市场，形成新的竞争优势；同时通过优化营销网络，加大对国内外大客户的业务聚焦和拓展，提升服务质量，加强公司内部管理，不断增强公司的核心竞争力。
　　2.原材料价格波动的风险
　　公司及子公司主要原材料包括芯片、灯珠、电子元器件、铝基板、塑料件、金属材料等，上述原材料价格与金属、石油等大宗商品价格密切相关，其价格波动将对公司的生产成本产生影响。如果未来原材料价格继续上涨，将对公司的生产经营造成不利影响。
　　应对措施：关注市场动态，收集行业信息，分析预判主要原材料供应及价格走势，以做好原材料采购计划；通过加强谈判集中采购，调整优化供应商，完善供应链管理，优化产品设计，实施新材料替代等措施，降低采购成本。
　　3.汇率波动的风险
　　公司海外销售超过20%，相应的货款主要以美元结算，如果人民币大幅升值，可能影响公司海外市场销售的价格和竞争力，并导致汇兑损失增加，从而对公司净利润造成不利影响。
　　应对措施：及时关注、分析结算货币汇率政策及波动趋势，加强结算货币管理，适时开展外汇套期保值业务，相对锁定汇率，最大限度降低汇率波动所带来的风险。
　　4.应收账款的收回风险
　　随着公司业务规模扩大，应收账款规模也相应增长，如果未来受宏观经济形势和市场环境变化、客户自身经营情况变动等因素的影响，客户不能及时或无力支付货款时，公司将面临应收账款发生坏账损失的风险。
　　应对措施：不断优化应收账款风险管理体系，对客户进行分类管理，定期评价客户信用状况，加强客户的风险评估；加强合同审批管理，加大应收账款催收力度，将客户应收账款的回收情况纳入业务部门的考核指标体系，降低应收账款回收的风险。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）主营业务　　公司一直专注于研发、生产和销售高品质的节能照明产品，为客户提供全方位的照明解决方案。2021年以来，公司先后收购控股了燎旺车灯、国星光电、沪乐电气和北京航信，目前公司的主营业务主要包括通用照明、汽车照明、LED封装产品等的研发、生产和销售。　　通用照明主要产品包括LED光源、LED灯具、传统照明及照明综合解决方案，主要用于家居照明、商业照明、工业照明、市政道路照明、景观照明等。近年来，公司还积极向智能照明、健康照明、海洋照明、航空照明、动植物照明等新赛道拓展。　　汽车照明在原有车灯光源、模组的基础上，依托控股子公司燎旺车灯向汽车车灯总成拓... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）主营业务
　　公司一直专注于研发、生产和销售高品质的节能照明产品，为客户提供全方位的照明解决方案。2021年以来，公司先后收购控股了燎旺车灯、国星光电、沪乐电气和北京航信，目前公司的主营业务主要包括通用照明、汽车照明、LED封装产品等的研发、生产和销售。
　　通用照明主要产品包括LED光源、LED灯具、传统照明及照明综合解决方案，主要用于家居照明、商业照明、工业照明、市政道路照明、景观照明等。近年来，公司还积极向智能照明、健康照明、海洋照明、航空照明、动植物照明等新赛道拓展。
　　汽车照明在原有车灯光源、模组的基础上，依托控股子公司燎旺车灯向汽车车灯总成拓展，主要产品包括前照灯、后组合灯、雾灯、倒车灯、室内灯、牌照灯等，基本囊括了汽车需要的所有车灯。燎旺车灯主要客户包括上汽通用五菱、重庆长安、赛力斯、上汽智己、上汽大通等汽车整车制造企业，中高端车灯产品销售占比逐步提升。
　　LED封装业务主要依托控股子公司国星光电（股票代码：002449）开展，主要产品为LED外延片及芯片产品、LED封装及组件产品、集成电路封测产品及第三代化合物半导体封测产品，产品广泛应用于消费类电子产品、家电产品、计算机、通讯、显示及亮化产品、通用照明、车用照明、杀菌净化、植物照明等领域。
　　（二）行业发展情况
　　2025年上半年，照明行业在激烈市场竞争中艰难前行。一方面，国内经济正处于结构调整转型的关键期，传统增长动能和新兴增长动能持续转换，发展面临的困难和挑战增多；另一方面，国际贸易关税战对出口业务造成较大冲击和影响。根据中国照明电器协会发布的《2025年前6月照明行业出口快报》，受关税影响，2025年1月至6月我国照明产品出口总额同比下降约6%，对美出口额同比下降约16%，上半年照明行业整体出口营收承压。未来一段时间照明行业的竞争态势仍将持续升级，更多的照明中小企业因成本压力、市场压力被迫退出市场，行业将加速洗牌重构，行业集中度有望进一步提升。头部企业凭借渠道、品牌、技术、规模、资金等优势，市场优势不断巩固。同时，随着5G、物联网、AI与照明技术的融合，行业龙头企业积极调整产品结构和市场策略，加速从提供单一产品向提供智慧城市、智能家居、健康照明、绿色照明等系统解决方案转型，向新的细分领域拓展，向高附加值领域突破，开辟行业增量空间。
　　近几年，在新能源汽车的快速发展及国家和各地方政府促进汽车发展、消费等政策的驱动下，我国汽车行业产销两旺。据中国汽车工业协会统计的数据，2025年上半年我国汽车产销量分别为1,562.1万辆和1,565.3万辆，同比增长12.5%和11.4%。其中新能源汽车产销量为696.8万辆和693.7万辆，同比增长41.4%和40.3%，市场占有率提升至44.3%。得益于汽车市场的持续发展，汽车照明市场空间广阔。在乘用车智能化、安全性、舒适性、节能性的发展趋势下，汽车照明系统的稳定性、节能性、智能化和安全性要求日益提升，汽车照明系统控制模块的功能设计及集成度要求将更高，ADB、DLP、交互式等智能技术将逐步渗透，车灯产品价值量将持续提升。与此同时，我国半导体产业链逐步成熟，国内汽车照明企业凭借不断提升的研发能力和灵活的服务能力，逐步被各车企纳入供应链体系，国产替代持续加速，国内汽车照明企业迎来广阔发展机遇。
　　LED封装行业在关税博弈、市场需求放缓、成本提升等压力下加速洗牌，众多企业面临增量不增收困境，企业利润空间受到挤压。尽管短期承压，部分企业通过全球化市场布局、场景多元化、技术高端化实现结构性突围，推动行业从规模扩张转向价值创造，技术攻坚突破与场景创新成为核心竞争壁垒。同时，随着技术不断进阶，Mini/MicroLED、车用LED等细分市场快速崛起，成为行业的核心增长引擎；虚拟制作、LED电影屏、植物照明、人因照明和智能照明等新兴应用场景正与传统领域升级深度融合，推动行业朝着高端化、智能化升级，迈向更高质量的发展阶段。
　　（三）经营模式
　　1、采购模式
　　公司采购部门负责确保采购物料和产品满足规定要求，使采购活动处于受控状态。公司采购部门根据各部门需求并综合考虑合理的库存水平进行采购，通过招标、议价、比价等方式确定供应商。每种主要原材料都有几家备选供应商，确保采购价格公平、原材料供应及时、质量可靠。
　　2、生产模式
　　对常规产品，公司通过分析每月的销售情况及未来市场需求变化，结合安全库存基准，制定月度生产计划，各生产车间按要求生产产品，既控制库存又保障销售需求。对定制化产品，按订单生产，有效控制原材料的库存量，减少资金占用，提高公司的经营效率。
　　3、销售模式
　　公司通用照明业务，国内销售采用代理商分销与工程项目直供相结合的销售模式，现主要有家用渠道、商用渠道、电商渠道；国外销售采用代工及自主品牌的模式销售，自主品牌海外销售主要采用代理商的模式。
　　汽车照明业务，前装市场主要以直接向汽车主机厂配套提供汽车灯具的模式为主，后装市场主要以代理商的模式为主。
　　LED封装业务，主要采用直销模式，直接对接客户实现产品的销售。
　　（四）主要业绩驱动因素
　　公司坚定“基本盘新型化，新赛道规模化”的总体发展思路，持续强化创新驱动，优化产业布局，推动营销模式变革、推进管理提升，大力开拓细分领域市场。2021年以来，公司先后并购了燎旺车灯、国星光电、沪乐电气和北京航信，显著增强了在汽车车灯、海洋照明、航空照明业务领域的竞争力，同时整合了LED产业链上下游资源，为公司的快速扩张提供了坚实支撑。
　　随着行业竞争格局的演变，消费者对产品品质、品牌的关注度增加，市场竞争能力不足的照明企业将逐步被市场淘汰，而具备核心竞争力的企业将获得更多的市场机会。公司凭借技术优势、品牌优势、渠道优势和规模优势，通过持续研发投入和技术创新，不断推出技术含量高的新产品，推进主营产品技术升级和品质提升。同时，公司加大市场开拓力度，优化产业布局，提高生产自动化和数字化管理水平，有效控制采购成本，提升生产效率。这些举措使公司在市场集中度提升的过程中占据了有利地位，进一步巩固了市场竞争力。

　　二、核心竞争力分析
　　公司自成立以来一直专注于照明产品的研发、生产和销售，通过持续的研发创新投入、品牌建设、渠道布局以及产业链垂直整合等，公司的核心竞争力得到进一步加强，主要体现在以下方面：
　　研发技术优势
　　公司作为国家高新技术企业、国家知识产权示范企业、广东省制造业单项冠军示范企业、广东省创新企业100强、广东省制造业100强，具备显著的创新能力和技术实力。公司检测中心拥有国家CNAS认可资质，能够为产品质量提供权威认证。此外，公司及控股子公司建有“广东省企业技术中心”、“广东省博士工作站”、“广东省科技专家工作站”、“博士后科研工作站(分站)”、“广东省电光源工程技术研究开发中心”、“广东省工业设计中心”等31个研发平台。承担国家重点研发计划“海洋农业与淡水渔业科技创新”重点专项、海南省“陆海空”科技专项等多项科技项目。荣获中国机械工业科学进步一等奖、中国发明创业奖成果奖二等奖、中国轻工业联合会科技进步三等奖、全国适老设计大赛金奖、台湾金点设计奖等荣誉。在光学、光谱学、电学、IoT、AI等众多领域形成了具有自主知识产权的技术壁垒，截至本报告期末，公司及控股子公司累计获授权有效专利超2700项，主导或参与制定国际、国家、行业等各级标准超250项。公司通过积极整合内外部资源，与清华大学、复旦大学、香港科技大学、武汉大学、大连海洋大学、中国科学院深海研究所、季华实验室等知名高校和科研院所展开深度产学研合作，实现了关键技术突破和科技成果转化，推动了公司在前沿技术领域的创新，建立了高效的研发人才培养通道，为公司保持技术领先地位、持续开展产品创新提供了坚实保障。燎旺车灯拥有省级企业技术中心、省级研发中心、广西汽车照明部件工程技术研究中心，建立了车灯研究院和多个研发中心；近年来燎旺车灯加大研发投入，加快各类透镜模组以及交互信号灯技术的投入，研发实力不断增强。国星光电搭建了博士后科研工作站、半导体照明材料及器件国家地方联合工程实验室等14个省级以上科研平台，承担了国家重点研发计划项目等国家级科研项目超30项，实施省部及市级科研项目超百项，荣获了“国家知识产权示范企业”、“中国专利金奖”、“国家科学技术进步一/二等奖”、“国家制造业单项冠军企业”等多项荣誉，并在Mini/MicroLED、第三代半导体功率器件、智能健康感测器件、车载LED器件、新型光电子器件等多个新兴领域突围制胜，不断攻克技术难关。
　　品牌优势
　　作为深耕照明行业67年的民族品牌，公司2024年被国家商务部等五部门认定为“中华老字号”，入选商务部“中华老字号守正创新十大案例”。报告期内，公司品牌影响力和品牌价值再创新高，最新品牌价值达475.07亿元，同比增长20.64%，创历史新高稳居全国行业前二，连续20年蝉联“中国500最具价值品牌”榜单。结合公司发展定位、产品设计、用户体验等方面的提升，公司重塑企业价值体系，提炼“技术佛照”品牌战略，成功完成品牌焕新升级发布。围绕“年轻、科技、时尚”的全新品牌形象，实施立体传播策略，品牌宣传新形象，推出品牌全新IP形象“光小明”，整合新华社、南方系等主流媒体宣传资源，上半年全网传播流量超3.2亿，加速推动佛山照明从行业品牌向大众品牌转变，进一步让“老字号”焕发新活力。目前，佛山照明品牌已成为中国最具影响力、最受欢迎的行业品牌之一，强大的品牌影响力成为公司销售持续增长的主要驱动力。燎旺车灯生产的“瞭望”牌车灯，严格按照国家行业标准进行生产，多次荣获相关车企优质供应商的称号。国星光电积极活跃于各类重要行业展会和论坛，凭借深厚的专业底蕴和积极的发声，赢得了行业内外的高度认可，先后荣获“品牌力量”、“十大LED封装品牌”等多项荣誉，专业行家形象和品牌知名度、美誉度不断提升。
　　渠道优势
　　公司一直坚持深耕细化渠道的市场策略，经过多年的发展与沉淀，公司在国内市场主要有三大销售渠道（家用渠道、商用渠道、电商渠道），形成了覆盖全国的营销网络布局；在海外市场，公司积极拓展国际市场业务，产品远销北美、欧洲、东南亚、非洲、大洋洲等120多个国家及地区，并不断完善海外销售渠道。依托强大和完善的销售渠道，公司产品能够快速进入市场，极大地提高了公司的市场开发能力和竞争力。沪乐电气是中国船舶照明行业的主要生产企业之一，与国内大型造船企业建立了长期合作关系。北京航信是公司与广东机场临空产业发展有限公司的合资公司，专注于跑道助航灯等航空照明业务。燎旺车灯是中国汽车零部件灯具行业大型企业之一，积累了一批稳定的整车厂客户，并不断拓展中高端和新能源主机厂，客户主体逐渐多元化。国星光电客户结构优良，与行业头部显示屏厂商、国际知名家电企业等建立了长期合作关系，产品多次在国内外大型活动和高端场所实力亮相，获得终端客户与市场的广泛认可。
　　规模优势
　　公司是最早从事照明产品生产销售的企业之一，多年的沉淀，形成了规模化的制造能力。经过多年连续的投资，公司的生产自动化水平得到较大提高。大规模集中生产使公司具有明显的经济效益，不仅体现在产品的制造成本上，而且体现在原材料采购、议价等方面。沪乐电气是国内重要的船舶照明灯具生产企业，深耕行业多年，是国内船舶照明灯具头部企业之一。燎旺车灯在南宁、柳州、重庆、青岛、苏州、印尼均有生产制造基地，具备年生产超500万台套车灯的生产能力。国星光电于1976年开始涉足LED封装，是国内最早生产LED的企业之一，国内第一家以LED封装为主业首发上市的企业，是国内最大的LED制造企业之一。
　　LED产业链垂直一体化优势
　　公司通过控股国星光电，实现了LED产业链的全覆盖，包括上游LED芯片制造、中游LED封装以及下游LED应用产品，从而优化了产业链条，公司在行业中的竞争力和影响力进一步提升。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、宏观经济波动及市场竞争加剧的风险
　　当前国内外宏观经济面临多重不确定性，国内宏观经济增速放缓，国外贸易保护主义抬头，关税壁垒和技术性贸易措施频出，可能对照明行业的发展造成不利影响。尤其照明行业已进入存量竞争阶段，市场增长趋缓叠加白热化竞争，企业盈利空间或将持续承压。
　　应对措施：公司将继续坚持既定的战略，加大力度开发新产品，持续优化产业布局，大力拓展智能照明、健康照明、海洋照明、动植物照明等细分领域市场，并加快将新工艺、新技术、新产品导入市场，形成新的竞争优势；同时通过优化营销网络，加大对国内外大客户的业务聚焦和拓展，提升服务质量，加强公司内部管理，不断增强公司的核心竞争能力。
　　2、原材料价格波动的风险
　　公司及子公司主要原材料包括芯片、灯珠、电子元器件、铝基板、塑料件、金属材料等，其价格波动将对公司的生产成本产生影响。如果未来原材料价格上涨，可能会对公司的生产经营造成不利影响。
　　应对措施：关注市场动态，收集信息，分析预判主要原材料供应及价格走势，以做好原材料采购计划；通过加强谈判、调整优化供应商、完善供应链管理、实施新材料替代等措施，降低采购成本。
　　3、汇率波动的风险
　　公司海外销售超20%，相应的货款主要以美元结算，如果人民币大幅升值，可能影响公司海外市场销售的价格竞争力，并导致汇兑损失增加，从而对公司净利润造成不利影响。
　　应对措施：及时关注、分析结算货币汇率政策及波动趋势，加强结算货币管理，适时开展外汇套期保值业务，相对锁定汇率，最大限度降低汇率波动所带来的风险。
　　4、应收账款的收回风险
　　随着公司业务规模扩大，应收账款规模也相应增长，如果未来受宏观经济形势和市场环境变化、客户自身经营情况变动等因素的影响，客户不能及时或无力支付货款时，公司将面临应收账款发生坏账损失的风险。
　　应对措施：不断优化应收账款风险管理体系，对客户进行分类管理，定期评价客户信用状况，加强客户的风险评估；加强合同审批管理，加大应收账款催收力度，将客户应收账款的回收情况纳入业务部门的考核指标体系，降低应收账款回收的风险。

　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2025年上半年，全球经济增长压力增加，国际政治经济环境不利因素增多，行业竞争进一步加剧。面对严峻复杂的外部环境与激烈的市场竞争，公司按照“三领三稳四变五强”的工作思路，紧紧围绕“精益-突围-攀高”的经营主题，全力以赴拓市场、强创新、提质效。2025年上半年，公司实现营业收入438,573.11万元，归属于上市公司股东的净利润11,499.38万元。
　　报告期内，公司重点工作情况如下：
　　（1）千方百计拓市场
　　一是实施国内逆袭行动。以“广东特战区”和“橙色行动”为突破口，加快五金渠道终端下沉、构建商用精益分销体系，拓展空白区域市场43个，新拓优质网点超1600家；落地百万级大项目超20个；中标30多家大型企业和设计院集采项目；电商借助“以旧换新”国补政策和“直播种草”引流带货，营收同比增长10.76%。
　　二是实施出口出海行动。抢抓“90天关税豁免期”处理积压订单，确保产品交付；以差异化策略加快“一带一路”等新兴市场开拓，开发6个国家空白区域代理，新拓多家千万级大客户，中标多个海外工程项目，欧洲、非洲、中东、东南亚市场销售同比实现增长；产品结构持续优化，智能产品及重点灯具产品营收同比大幅增长，自主品牌营收实现超两位数的增长。
　　三是新赛道拓展获得新突破。燎旺车灯业务获得6个中高端车型新项目，实现豪华车企品牌“零突破”，营收同比增长9.52%。车灯事业部新拓展6个模组项目，并延伸车灯控制器业务。海洋照明落地“湛江湾一号”智慧海洋牧场项目，成功中标动态节律照明系统样机项目，进入高端深海节律照明新领域。体育照明落地国家青少年足球训练基地、上海PUSH篮球中心灯光改造等专业级场馆项目；动植物照明加快特色经济植物光环境应用推广，中标多个大型养殖企业项目，销售额同比增长46.75%。
　　（2）坚定不移强创新
　　一是推动一批联合创新成果。本着优势互补原则，扩大“照明+跨界朋友圈”，聚焦健康照明、船舶照明、智能传感等多个前沿照明技术领域，与知名高等院校、科研机构及合作伙伴展开广泛合作，通过整合科研资源与产业需求，探索将创新技术深度融入照明产品研发与解决方案构建中。二是落地一批硬核技术突破。发布AI光密码技术，实现家居、商业等全场景智能光谱应用；研发升级国之重器“蛟龙号”灯光系统，提升深海探测和精细搜寻能力，潜深达海下10,500米；MDL智能人车交互技术在新能源量产车型上实现应用突破；微波感应LED关键技术获中国轻工业联合会科技进步三等奖；推出MIP+模组+GOB一体化封装解决方案，发力微间距显示领域；MiniLED背光模组可根据客户需求定制方案，引领车载显示技术升级。三是输出一批行业标准成果。通过AS9100D航空航天质量体系、iecex国际防爆认证，公司截至本报告期末新增获授权专利186件；公司承办国家强制标准修订研讨会，发布道路隧道照明能效、车辆照明和光信号耐久性等各级标准10项，资质体系和行业话语权不断提升。
　　（3）多措并举提质效
　　一是数智升级提质增效。上线运行PLM系统、AI智能客服机器人等项目，引入全自动测光、柔性生产线体等设备，提升生产效率，缩短订单交付周期。二是降本控费精打细算。以全过程预算管控为约束，推动管理、研发、设计、采购、生产、供应链等全链条协同降本，组建跨部门“尖刀项目组”对34个重点品类进行专项优化降本，提升产品竞争力。三是“两金”管控压紧压实。加大“两金”考核权重，源头管控和存量压降两手抓，一方面严格落实订单分类分级评审和经销商信用管理制度遏增量；一方面综合利用法律诉讼、专班追收等措施加紧应收账款回收。四是流程优化提效率。完成制度“废改立”40余项，优化33项业务类和78项管理类流程；完成供应链、产品与方案、质量与客服“三大中心”的架构搭建与正常运转，新产品试产周期缩短30%以上，大力精简产品与物料SKU。 收起▲