一、报告期内公司从事的主要业务　　公司在以管理式医疗为核心的战略指引下，主要从事包括肝病领域的药品生产与销售、诊断设备研发与销售以及医疗服务相关业务。　　报告期内，公司实现营业收入7.13亿元，较上年同期增长11.02%。　　医疗器械业务持续拓展，销售收入与利润较上年同期实现增长。整体实现营业收入约4.82亿元，增长13.8%，整体实现净利润约0.74亿元，对归属于上市公司股东的净利润影响为0.37亿元；　　药品和医疗服务业务发展稳健，整体实现营业收入为2.31亿元，增长约5.62%，归属于上市公司股东的净利润影响为0.36亿元；　　公司股权激励计提股份支付费用为1,244.05万元，去年... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司在以管理式医疗为核心的战略指引下，主要从事包括肝病领域的药品生产与销售、诊断设备研发与销售以及医疗服务相关业务。
　　报告期内，公司实现营业收入7.13亿元，较上年同期增长11.02%。
　　医疗器械业务持续拓展，销售收入与利润较上年同期实现增长。整体实现营业收入约4.82亿元，增长13.8%，整体实现净利润约0.74亿元，对归属于上市公司股东的净利润影响为0.37亿元；
　　药品和医疗服务业务发展稳健，整体实现营业收入为2.31亿元，增长约5.62%，归属于上市公司股东的净利润影响为0.36亿元；
　　公司股权激励计提股份支付费用为1,244.05万元，去年同期计提的股份支付费用为517.96万元；境外子公司持有的美元对欧元贬值等，形成汇兑损失金额为2,855.18万元,去年同期为汇兑收益425.75万元；
　　剔除股权激励费用及汇兑损益影响后，报告期内归属于上市公司股东的净利润为9,136.02万元，同比增长约20.99%。
　　1、药品的生产与销售
　　公司生产的主要药品为复方鳖甲软肝片。复方鳖甲软肝片主要用途为：软坚散结，化瘀解毒，益气养血，用于慢性肝炎肝纤维化以及早期肝硬化，属瘀血阻络，气血亏虚，兼热毒未尽证，是国家专利产品，同时还是国家药监局批准的首个抗肝纤维化药物，属于国家医保目录中的处方药。软肝片经过二十多年的市场验证，已经成为抗肝纤维化第一品牌用药，具有广泛的市场知名度。
　　报告期内，公司自有药品业务全年实现营业收入1.49亿元，较上年增长1.60%。其中，电商平台收入表现突出，同比增幅达59.23%。公司深化管理式医疗战略，在稳固药品传统销售渠道的同时，依托真实世界课题研究，提升药品销量与患者依从性，并通过临床验证增强产品学术影响力与市场竞争力，加速“产品向服务”的转型。
　　2、诊断设备的研发与销售
　　公司主要诊断产品为FibroScan系列肝纤维化诊断仪器，以及评估慢性肝病的血检分析工具FibroMeter系列和辅助FibroScan的数据管理软件FibroView。FibroScan系列拥有FibroScan530、FibroScan430及FibroScan502Touch等多款产品。该系列产品是全球首个应用瞬时弹性成像技术量化肝脏硬度，并经临床验证的无创即时检测设备，获得了欧盟CE、美国FDA和中国NMPA等认证。该设备由基于VCTE技术的LSM（肝脏硬度测量）和SSM（脾脏硬度测量），CAP（受控衰减参数）前沿专利技术驱动，可用于评估肝脏纤维化，门静脉高压和肝脏脂肪变性的检查。FibroScan已被世界卫生组织（WHO）、欧洲肝病学会（EASL）、亚太肝病研究学会（APASL）、美国肝病研究学会（AASLD）等多家权威机构列入肝病检测指南或作为官方推荐的肝脏弹性检测设备。FibroScanCAP通过美国FDA批准，标志着FibroScan在脂肪肝诊断领域的重大突破，使FibroScan成为用于脂肪肝患者长期临床管理的重要工具。
　　器械业务聚焦非酒精性脂肪性肝病（NAFLD）诊疗市场，通过深化与全球肝病学会的临床研究合作，加速无创诊断技术Fibroscan在各级医疗及健康管理机构的渗透。自主研发的肝病患者管理平台LHM，推动Fibroscan业务从设备销售向全病程管理服务升级，巩固公司在全球肝病诊断领域的领军地位。同时，公司重视与国际头部药企联动，提升战略协同效应。面对代谢相关脂肪性肝炎（MASH）这一隐匿性强、漏诊率高、全球患者数量庞大的疾病，无创诊断领军企业Echosens与全球药企勃林格殷格翰宣布深化合作。双方将整合Echosens的无创检测技术与勃林格殷格翰的肝病研发专长，共同消除疾病认知、真实世界证据及临床应用层面的关键壁垒。
　　报告期内，公司器械业务整体实现营业收入4.82亿元，较上年同期增长13.8%，其中设备销售实现收入2.53亿元，占比52.5%，按次收费、租赁及其他收入2.29亿元，占比47.5%。Echosens公司实现净利润7,438.7万元，较上年同期增长1.76%。截至报告期末，Echosens公司按次分成的产品FibroScanGo、Box、Handy已在全球累计实现安装977台。公司通过管理架构升级、全球销售网络建设及产能基地扩容三重举措，提升组织效能，强化全球业务支撑能力。
　　3、医疗服务业务
　　（1）管理式医疗战略
　　公司积极响应国家医保政策导向，结合商业保险资源投入，坚定推行管理式医疗战略。通过在初级保健机构建立覆盖高危及职业人群的标准化筛查路径，实施肝癌二级预防新策略，公司开发贯穿筛查、诊断、治疗的全病程患者管理解决方案，并在整合器械、药品与医疗服务的基础上，显著提升肝病发现率、治疗率及患者依从性，加速公司向服务驱动型模式的转型。报告期内，公司彰显管理式医疗战略效应，真实世界课题研究进展顺利。
　　（2）儿科医疗健康管理
　　在儿科业务方面，公司秉持“儿童全生命周期健康管理”这一理念，支持分级诊疗保证可及性和普惠的公益性板块，赋能基层医疗机构和医生的基本医疗和基本公共卫生服务。公司在与浙江大学医学院附属儿童医院、复旦大学附属儿科医院、四川大学华西第二医院等医疗机构充分合作的背景下，积极促进优质儿科医疗资源下沉、提升基层儿科医疗服务能力。同时，在公司直营店武侯儿童卓越门诊部，公司注重儿童健康管理以及儿童特殊时期的康复，以支持儿童健康消费的盈利性板块。

　　二、核心竞争力分析
　　报告期内，公司核心竞争力没有发生重要变化，没有发生因核心管理团队或关键技术人员离职、设备或技术升级换代、特许经营权丧失等导致公司核心竞争力受到影响。公司的核心竞争优势体现在以下四个方面：
　　1、产品口碑与品牌积淀
　　凭借在肝病领域长期的专业积淀，通过持续开展学术推广与品牌建设工作，公司已在肝病患者群体中建立了良好的行业口碑与专业品牌形象。
　　公司产品复方鳖甲软肝片是国家药监局批准的首个抗肝纤维化药品，是国家专利产品,属于国家医保目录中的处方药。作为肝纤维化、肝硬化治疗领域的领先药物，复方鳖甲软肝片被中华医学会肝病学分会等11家学会及众多指南共识权威推荐，是临床“软肝”首选用药。
　　公司拥有的FibroScan是全球首创的肝纤维化无创检测仪器，是第一个经过临床验证用于肝脏硬度定量测量的设备，FibroScan设备已经在世界范围内配置使用，每年诊断患者上千万人次。FibroScan系列诊断设备已被世界卫生组织（WHO）、欧洲肝病学会（EASL）、美国糖尿病学会(ADA)、英国国家卫生与临床优化研究所（NICE）、美国肝病研究学会（AASLD）、美国内分泌医师学会（AACE）等多家权威机构列入肝病检测指南或作为官方推荐的肝脏弹性检测设备，获得了欧盟CE、美国FDA和中国NMPA等认证，超过5400篇同行评审文献和200多篇国际指南中显示了FibroScan在诊断和治疗肝脏疾病方面的成效，在全球肝病领域具有重要学术及市场地位。在2024年，Fibroscan荣获美国指南“最佳”评级，同时还获得中华医学会肝病学分会、欧洲糖尿病研究协会（EASD）、欧洲肥胖研究协会（EASO）、儿童MAFLD专家共识、韩国肝脏病研究学会等众多学术平台推荐。
　　2、研发及技术行业领先
　　公司始终重视产品研发和自身研发能力的提升，长期专注于肝病诊断技术的研发。针对不同市场需求，公司致力于开发更多元化、智能化的肝病诊断产品。公司推出的肝纤维化诊断系列产品是全球首个采用瞬时弹性成像技术量化肝脏硬度的无创即时检测设备，相比传统肝穿刺检测，具有分级准确、无创伤、费用低的优势。此外，公司还推出了FibroScan国产化系列产品，在保持国际品质和技术的基础上，结合中国医生的临床和科研需求，融入“中国智造”的创新，更加智能化、人性化、便捷化，满足市场多样化需求。
　　3、全球战略布局及管理式医疗
　　自1998年成立以来，公司从集宁起步，设立巴黎研发中心和新加坡创新中心，逐步形成了以中国、法国为核心，业务覆盖亚太、欧洲、北美等全球100多个国家和地区的全球战略布局。在脂肪肝领域，公司与国际大型药企紧密合作，推动FibroScan在代谢相关脂肪性肝炎（MASH）药物临床研发中的应用，包括患者的入组初筛和临床疗效评估；此外，公司将提升FS全球渗透率为战略目标之一，拓宽FS系列在肝病领域外，如内分泌科、消化内科等科室的应用。作为管理式医疗的先行者，公司创新推出管理式医疗服务模式，以肝癌高危人群筛查标准研究为基础，建立初级保健机构肝癌高危人群、职业人群筛查新标准，推行肝癌二级预防新策略，开发了从筛查、诊断到治疗的全病程管理解决方案，通过整合支付方，支持医生规范治疗方案，以降低患者肝癌发生率与肝病死亡率，达成公司使命与愿景。
　　4、卓越人才队伍搭建
　　人才是企业创新发展的核心动能与竞争优势源泉。公司构建产学研协同育人机制，通过校企战略合作打造复合型管理梯队、尖端研发力量与高效执行团队三位一体的高素质人才矩阵。基于"坦率沟通、彼此成就"的企业文化理念，公司持续优化员工成长生态，实施持股计划、股权激励等激励措施，激发员工贡献与个人成长，实现公司长期发展与员工职业成就的有机结合。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、行业政策变化风险
　　我国医药行业的监管较为严格，且监管架构、规定及执行惯例措施将会不断改变。目前国家积极推进医疗保障制度的改革，全面建立医保信用体系，积极引入第三方监管力量，强化社会监督；坚持招采合一、量价挂钩，药品集中采购常态化；完善医保目录的动态调整机制，特别强调适应基本医疗需求、强调临床价值高、强调药物经济性评价；深入推行按病种付费（DRG/DIP）为主的多元复合式医保支付方式等。随着一系列政策的深入推进，对公司规范运营、成本控制、提升产品质量和服务提出了更高的要求。公司将密切关注行业政策动态，强化运营管理，合规生产经营，积极参与国家集采、联盟采购等，根据市场和行业规律，对公司的经营方法进行合理的调整和布局。
　　针对上述风险，公司一贯坚持合法合规经营，同时加强行业政策风险管理能力，充分分析行业政策和市场机会，做好战略规划，积极应对行业政策变化风险。同时，公司也在持续提高经营管理水平，不断精细化完善研发、采购、生产、制造、服务、销售等各方面管理体系，加大风险识别、预警及化解能力建设，适时调整公司业务经营策略，有效防控并降低外部风险带来的影响。
　　2、汇率波动风险
　　公司合并报表以人民币列报。作为公司核心业务之一的器械销售，其境外销售主要以美元和欧元进行结算。人民币与美元、欧元之间的汇率波动对公司经营业绩存在多方面的影响：首先，公司境外销售收入占比较高，人民币汇率波动会直接影响营业收入和毛利率水平；其次，境外销售产品主要以美元和欧元结算，人民币汇率波动会削弱产品的价格竞争力，进而影响经营业绩；最后，汇率波动还会直接影响公司的汇兑损益。因此，汇率波动可能对公司盈利状况产生不利影响。
　　为有效应对上述风险，公司将持续关注汇率动态，通过及时结汇等方式，降低汇率波动对公司业务经营的不利影响，确保公司业务的稳健发展。
　　3、主要原材料价格波动的风险
　　公司主要业务药品的原材料包括天然冬虫夏草、鳖甲、三七等，各种中药材生长受到土壤、温度、湿度、日照等自然因素的影响，上述因素都有可能影响药材正常产量或导致其中有效药用成分含量产生差异，从而对公司主要药材采购和生产造成一定影响。冬虫夏草是公司主导药品复方鳖甲软肝片的主要原材料，占生产成本比重较高。冬虫夏草的采购价格受市场供需关系影响较大，未来冬虫夏草的价格仍存在波动风险，从而导致公司产品毛利率波动的风险。
　　应对措施：为减小冬虫夏草价格波动的影响，公司主要采取三方面措施，一是继续加强冬虫夏草成本管理，全力控制成本；二是大力发展新业务，增加持续盈利能力。
　　4、对外投资不达预期的风险
　　公司为拓展业务，通过参股等方式进行对外投资，标的公司在未来发展中，可能会面临行业或产品方面的国家政策调整，以及因受行业周期、市场竞争加剧、运营决策失误、内部控制不完善等方面的影响，导致公司投资收益不及预期，给公司带来投资风险。
　　公司会密切关注所投项目的经营管理状况，督促标的公司建立科学有效的决策机制和内部管理机制，预防上述可能存在的风险，提高公司的盈利能力和抗风险能力。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　医药行业作为关系国计民生战略性行业，不仅是健康中国建设的重要基石，更是我国国民经济的关键支柱。当前，我国医药行业正处于快速变革与深度转型的关键时期。作为“十四五”规划目标任务的关键之年，2024年也是卫生健康事业深化改革、巩固基础、全面提升的重要节点，医药行业在政策调整与市场变化的双重影响下，正迎来新的机遇与挑战。报告期内，行业相关发展情况如下：　　1、稳步推进医保改革：　　2024年，我国医保改革在多个方面取得了重要进展。全民参保工作迈入新阶段，国务院办公厅发布《关于健全基本医疗保险参保长效机制的指导意见》，进一步放宽参保户籍限制，扩大职工医保个人账户共济... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　医药行业作为关系国计民生战略性行业，不仅是健康中国建设的重要基石，更是我国国民经济的关键支柱。当前，我国医药行业正处于快速变革与深度转型的关键时期。作为“十四五”规划目标任务的关键之年，2024年也是卫生健康事业深化改革、巩固基础、全面提升的重要节点，医药行业在政策调整与市场变化的双重影响下，正迎来新的机遇与挑战。报告期内，行业相关发展情况如下：
　　1、稳步推进医保改革：
　　2024年，我国医保改革在多个方面取得了重要进展。全民参保工作迈入新阶段，国务院办公厅发布《关于健全基本医疗保险参保长效机制的指导意见》，进一步放宽参保户籍限制，扩大职工医保个人账户共济范围，提高大病保险封顶线，并推动更多基层医疗机构纳入医保定点；医保支付机制不断完善，DRG/DIP付费2.0版分组方案正式发布，推动医保支付更加科学合理；医保药品目录持续优化，进一步支持医药产业创新发展。同时，多层次医疗保障体系加速完善，明确基本医保“保基本”的功能定位，支持商业健康保险与基本医保差异化发展。
　　2、助力中医药产业发展：
　　2024年，中医药发展在政策支持、市场增长、研发创新等方面取得了显著进展。政策层面，国家持续推动中医药传承与创新，发布《中医药标准化行动计划（2024—2026年）》，旨在优化中医药标准体系，提升标准化水平。市场方面，2024年中医药市场规模有望突破5000亿元，中成药制造等细分领域表现突出。此外，随着“中医+生活”等新模式的兴起，中医药在大健康领域的应用前景广阔。
　　3、加速规范互联网医疗：
　　2024年，中国互联网医疗行业在卫健委《互联网医院诊疗服务管理办法（2024年修订版）》等政策框架下加速规范化发展。同时，依托《电子病历系统应用水平分级评价标准（2024版）》，80%二级以上医院实现电子病历与区域健康信息平台互通，基层医疗机构AI辅助诊断系统使用率达75%。国家数据局联合网信办强化《数据安全法》、《个人信息保护法》的执行，建立医疗数据分类分级保护制度，保障互联网医疗规范发展。整体形成“线上线下一体化、诊疗服务智能化、监管体系制度化”的新格局。
　　4、支持医疗器械研发创新：
　　2024年，我国医疗器械行业在政策支持、技术创新和市场拓展等方面取得显著进展，其中二类和三类医疗器械生产企业数量增长较快，高端医疗器械生产发展加速。同时，创新医疗器械获批数量再创历史新高，全年共批准65个创新医疗器械产品上市，涵盖新型生物材料、高端医学影像设备、医用机器人、人工智能医疗器械等前沿领域。在政策层面，国务院办公厅印发《关于全面深化药品医疗器械监管改革促进医药产业高质量发展的意见》，进一步优化审评审批流程，支持医疗器械研发创新，推动国产医疗器械在中高端市场的份额提升。医疗器械行业在政策推动和市场需求的双重作用下，呈现出高质量发展的良好态势。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“医疗器械业务”的披露要求
　　1、药品的生产与销售
　　公司生产的主要药品为复方鳖甲软肝片。复方鳖甲软肝片主要用途为：软坚散结，化瘀解毒，益气养血，用于慢性肝炎肝纤维化以及早期肝硬化，属瘀血阻络，气血亏虚，兼热毒未尽证，是国家专利产品，同时还是国家药监局批准的首个抗肝纤维化药物，属于国家医保目录中的处方药。软肝片经过二十年多的市场验证，已经成为抗肝纤维化第一品牌用药，具有广泛的市场知名度。
　　2024年度，公司自有药品业务全年实现营业收入2.83亿元，较上年同比增长44.31%。其中，商销渠道与电商平台收入表现尤为突出，同比增幅分别达87.44%和145.37%。在管理式医疗战略的深度推进下，公司持续深化"产品+服务"双轮驱动模式：一方面巩固传统药品销售渠道，保障基础业务稳健发展；另一方面依托真实世界研究课题，建立覆盖患者全周期的数字化健康管理服务，有效提升了重点药品的终端销量与患者依从性，更通过临床价值验证强化了产品的学术影响力，提升了品牌在行业内的市场竞争力。
　　2、诊断设备的研发与销售
　　公司主要诊断产品为FibroScan系列肝纤维化诊断仪器，以及评估慢性肝病的血检分析工具FibroMeter系列和辅助FibroScan的数据管理软件FibroView。FibroScan系列拥有FibroScan 530、FibroScan 430及FibroScan 502 Touch等多款产品。该系列产品是全球首个应用瞬时弹性成像技术量化肝脏硬度，并经临床验证的无创即时检测设备，获得了欧盟CE、美国FDA和中国NMPA等认证。该设备由基于VCTE技术的LSM（肝脏硬度测量）和SSM（脾脏硬度测量），CAP（受控衰减参数）前沿专利技术驱动，可用于评估肝脏纤维化，门静脉高压和肝脏脂肪变性的检查。FibroScan已被世界卫生组织（WHO）、欧洲肝病学会（EASL）、亚太肝病研究学会（APASL）、美国肝病研究学会（AASLD）等多家权威机构列入肝病检测指南或作为官方推荐的肝脏弹性检测设备。FibroScan CAP通过美国FDA批准，标志着FibroScan在脂肪肝诊断领域的重大突破，使FibroScan成为用于脂肪肝患者长期临床管理的重要工具。
　　2024年度，公司聚焦非酒精性脂肪性肝病（NAFLD）诊疗市场，围绕非酒精性脂肪性肝病的精准筛查、病程监测及治疗评估体系，通过深化与全球肝病学会的临床研究合作，加速Fibroscan无创诊断技术在各级医疗及健康管理机构的应用渗透。
　　首先，公司加大资本投入，优化系统研发，推动技术创新。自主研发的肝病患者管理平台LHM(Liver Health Management)协助医疗器械业务从设备销售向全病程管理服务的价值升级，提升FibroScan在肝病患者管理中的使用率，持续扩大在肝病诊断领域的全球市场话语权。
　　其次，公司深化与国际头部药企的战略协同，组建跨部门药企合作专班，围绕MASH早期筛查与疗效评估，提高患者、医务工作者及其他方对该疾病的认知，扩大社会公众对MASH的关注程度，拓展FibroScan作为诊断工作的商业应用边界。
　　最后，公司积极参与全球肝病及相关领域的临床实践指南更新工作。2024年，在已有学术成果的基础上，FibroScan凭借卓越的性能和显著的效果，赢得了美国指南的“最佳”评级，临床研究文献数量超过5200篇，获得了200多个肝病权威指南和共识推荐，成为国内外肝病学界高度认可的诊断工具。
　　报告期内，公司器械业务整体实现营业收入9.23亿元，较上年同期增长10.98%，其中设备销售实现收入5.11亿元，占比55.38%，按次收费、租赁及其他收入4.12亿元，占比44.62%。Echosens公司实现净利润1.9052亿元，较上年同期增长8.26%。截至报告期末，Echosens公司采取按次收费模式的产品FibroScan Go和box已在全球累计实现安装651台。公司通过管理架构升级、全球销售网络建设及产能基地扩容三重举措，提升组织效能，强化全球业务支撑能力。
　　3、医疗服务业务
　　（1）管理式医疗战略
　　公司坚决认可并执行管理式医疗服务模式，以肝癌高危人群筛查标准研究为基础，建立初级保健机构肝癌高危人群、职业人群筛查新标准，推行肝癌二级预防新策略，开发了从筛查、诊断到治疗的全病程管理解决方案，践行“让每一个家庭远离肝癌”的神圣使命。通过整合器械、药品、医疗服务，助力提高肝病发现率、治疗率与患者依从性，公司在实现“医保、医生、患者“三方共赢的同时，也强化了对肝病患者的科学、有效管理，并加速了公司从产品到服务的转型。
　　（2）儿科医疗健康管理
　　在儿科业务方面，公司秉持“儿童全生命周期健康管理”这一理念，支持分级诊疗保证可及性和普惠的公益性板块，赋能基层医疗机构和医生的基本医疗和基本公共卫生服务。公司在与浙江大学医学院附属儿童医院、复旦大学附属儿科医院、四川大学华西第二医院等医疗机构充分合作的背景下，积极促进优质儿科医疗资源下沉、提升基层儿科医疗服务能力。同时，在公司直营店武侯儿童卓越门诊部，公司注重儿童健康管理以及儿童特殊时期的康复，以支持儿童健康消费的盈利性板块。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　报告期内，公司核心竞争力没有发生重要变化，没有发生因核心管理团队或关键技术人员离职、设备或技术升级换代、特许经营权丧失等导致公司核心竞争力受到影响。公司的核心竞争优势体现在以下五个方面：
　　1、产品口碑与品牌积淀
　　凭借在肝病领域长期的专业积淀，通过持续开展学术推广与品牌建设工作，公司已在肝病患者群体中建立了良好的行业口碑与专业品牌形象。
　　公司产品复方鳖甲软肝片是国家药监局批准的首个抗肝纤维化药品，是国家专利产品,属于国家医保目录中的处方药。作为肝纤维化、肝硬化治疗领域的领先药物，复方鳖甲软肝片被中华医学会肝病学分会等11家学会及众多指南共识权威推荐，是临床“软肝”首选用药。
　　公司拥有的FibroScan是全球首创的肝纤维化无创检测仪器，是第一个经过临床验证用于肝脏硬度定量测量的设备，FibroScan设备已经在世界范围内配置使用，每年诊断患者上千万人次。FibroScan系列诊断设备已被世界卫生组织（WHO）、欧洲肝病学会（EASL）、美国糖尿病学会(ADA)、英国国家卫生与临床优化研究所（NICE）、美国肝病研究学会（AASLD）、美国内分泌医师学会（AACE）等多家权威机构列入肝病检测指南或作为官方推荐的肝脏弹性检测设备，获得了欧盟CE、美国FDA和中国NMPA等认证，超过5200篇同行评审文献和200多篇国际指南中显示了FibroScan在诊断和治疗肝脏疾病方面的成效，在全球肝病领域具有重要学术及市场地位。2024年，在荣获美国指南“最佳”评级外，Fibroscan同时还获得中华医学会肝病学分会、欧洲糖尿病研究协会（EASD）、欧洲肥胖研究协会（EASO）、儿童MAFLD专家共识、韩国肝脏病研究学会等众多学术平台推荐。
　　2、研发及技术行业领先
　　公司始终重视产品研发和自身研发能力的提升，长期专注于肝病诊断技术的研发。针对不同市场需求，公司致力于开发更多元化、智能化的肝病诊断产品。公司推出的肝纤维化诊断系列产品是全球首个采用瞬时弹性成像技术量化肝脏硬度的无创即时检测设备，相比传统肝穿刺检测，具有分级准确、无创伤、费用低的优势。此外，公司还推出了FibroScan国产化系列产品，在保持国际品质和技术的基础上，结合中国医生的临床和科研需求，融入“中国智造”的创新，更加智能化、人性化、便捷化，满足市场多样化需求。2024年，FibroScan品牌的国产系列产品BOX/HANDY/PRO/Q无创肝脏诊断设备等均获得了优秀国产医疗设备产品目录证书。
　　3、全球战略布局及管理式医疗
　　自1998年成立以来，公司从集宁起步，设立巴黎研发中心和新加坡创新中心，逐步形成了以中国、法国为核心，业务覆盖亚太、欧洲、北美等全球100多个国家和地区的全球战略布局。在脂肪肝领域，公司与国际大型药企紧密合作，推动FibroScan在代谢相关脂肪性肝炎（MASH）药物临床研发中的应用，包括患者的入组初筛和临床疗效评估。2024年3月，全球首款MASH治疗新药Rezdiffra获FDA批准上市，其说明书将FibroScan列为脂肪肝疗效评价的标准。同年9月，美国肝病研究学会（AASLD）更新实践指南，推荐使用FibroScan筛选MASH新药治疗目标人群并评估疗效，FibroScan正逐步成为全球脂肪肝治疗过程中不可或缺的重要工具。
　　作为管理式医疗的先行者，公司创新推出管理式医疗服务模式，以肝癌高危人群筛查标准研究为基础，建立初级保健机构肝癌高危人群、职业人群筛查新标准，推行肝癌二级预防新策略，开发了从筛查、诊断到治疗的全病程管理解决方案，践行“让每一个家庭远离肝癌”的神圣使命。
　　4、卓越人才队伍搭建
　　人才是企业创新发展的核心动能与竞争优势源泉。公司构建产学研协同育人机制，通过校企战略合作打造复合型管理梯队、尖端研发力量与高效执行团队三位一体的高素质人才矩阵。基于"坦率沟通、彼此成就"的企业文化理念，公司持续优化员工成长生态，实现个人价值与企业战略的深度共振。
　　为强化人才战略支撑，公司遴选2024年度优秀员工赴法国开展深度研修，学习国际前沿管理实践与创新业务模式、体验海外风情与异国文化。该计划同步完善了人才激励机制，推动形成多层次、国际化的人才发展体系，有效提升组织向心力与战略执行力。
　　
　　四、公司未来发展的展望
　　（一）公司发展战略
　　公司以“建立全球肝纤维化共识”为愿景，以“让每一个家庭远离肝癌”为使命，专注于管理式医疗业务，在肝癌高危人群筛查及管理，二级预防规范治疗和按治疗效果价值付费三个方面架构公司的核心价值。
　　依托强大的专业医疗品牌影响力和丰富的学术资源整合能力，公司创新构建了“药品+器械+服务”协同发展模式。通过整合肝病患者全病程管理、真实世界研究以及职业人群健康筛查，公司致力于提供优质肝病医疗资源，协助实现肝癌发病率与肝病死亡率的“双降”目标，矢志成为"健康中国2030"战略的坚定实践者与行业标杆。
　　（二）经营计划
　　2024年政府工作报告明确提出"深化医药卫生体制改革，推进健康中国建设"，国务院办公厅印发《深化医药卫生体制改革2024年重点工作任务》，强调以"强基层、促创新、保公平"为主线，通过财政投入倾斜、医保支付改革和数字医疗新基建三大抓手，重点支持分级诊疗、中医药传承创新和智慧医疗发展。2024年政府工作报告及国家卫健委《慢性病综合防控示范区建设指南（2024年版）》（国卫疾控发〔2024〕15号）明确将慢病管理纳入分级诊疗核心，通过专项财政补助基层医疗机构慢性病管理能力提升，并推行"三高共管"医防融合模式。后续将以数智化健康管理为抓手，依托《"十四五"全民健康信息化规划》推进电子健康档案互联互通，强化家庭医生签约服务与医保支付联动改革，构建全周期闭环管理体系。
　　作为管理式医疗战略的先行者，2025年，公司将抢抓机遇，乘势而上，齐心协力做好以下工作：
　　1、多举措并行，提升FS全球市场渗透
　　2025年，福瑞股份将提升FS全球市场渗透率作为集团核心任务。公司将深化FibroScan临床应用场景拓展，构建多层次市场渗透体系。公司实施差异化区域布局：针对欧美等发达国家的大医院市场，主推FS630专家级产品，由于其技术先进、性能卓越，从而带动整体销售收入的增加；而针对社区与基层医院，首选推广GO系列设备，其操作简便、性价比高，适合广泛普及。与此同时，公司将加强与全球顶尖药企战略合作，推动新药的临床应用和推广。在加大在FibroScan等核心产品的研发投入、优化生产流程、加强供应链管理、扩大销售团队规模、提高销售人员的专业素养和服务水平的前提下，公司全面提升产品临床适用场景与终端覆盖率，保障市场覆盖目标与商业价值实现。
　　2、加强肝病患者管理，夯实管理式医疗战略
　　为积极响应国家“健康中国2030”战略，公司在2025年将持续优化肝病患者全周期管理体系。福瑞互联网医院开展医保、非医保患者数字化管理，结合真实世界研究，同步加强健康人群早期脂肪肝筛查，以肝癌高危人群筛查标准研究为基础，创新性地建立初级保健机构肝癌高危人群、职业人群筛查新标准，推行肝癌二级预防新策略，实现对肝癌的早筛、早诊、早治，夯实集团管理式医疗战略。
　　3、推进科技园项目落地，设立领先肝病数据中心
　　2025年，公司将全力推进福瑞健康科技园项目的顺利竣工。该项目占地约1500亩，总投资约20亿元，将设立20万平的轻医疗中心和千亩中草药种植公园，旨在打造集研发、医疗、康养休闲度假为一体的综合性医疗康养产业集群。此外，项目还将设立中欧肝健康学术论坛永久会址，促进国际学术交流与合作。作为公司历史上最大规模的投资项目，福瑞健康科技园将推动区域经济高质量发展，为乌兰察布市增添新的产业名片。项目建成后，福瑞健康科技园还将设立全球领先的肝病数据中心，进一步巩固公司在肝病领域的领先地位。
　　4、优化企业管理，稳固企业文化
　　为实现战略目标，2025年，公司将在优化企业管理和稳固企业文化两方面狠下功夫。一方面，公司将完善管理体系，提升运营效率，夯实管理根基；另一方面，公司将深化企业文化建设，凝聚员工共识，传承企业精神，“坦率沟通、彼此成就”企业文化深入人心，为战略目标的达成提供有力支撑。
　　（三）公司面临的风险及应对措施
　　1、行业政策变化风险
　　近年来，随着医药体制改革不断深入，国家对医药行业的管理力度不断加大。药品审批、质量监管、药品招标、公立医院改革、医保控费、两票制、药品集中采购等系列政策措施的实施，为整个医药行业的未来发展带来重大影响，使公司面临行业政策变化带来的风险。同时，医疗器械景气度与政策环境具有较高的相关性，易受到医疗卫生政策的影响。FS器械已应用于全球100多个国家和地区，公司销售易受到境内、北美、欧洲、拉丁美洲等各地医疗行业政策的影响。
　　针对上述风险，公司一贯坚持合法合规经营，同时加强行业政策风险管理能力，充分分析行业政策和市场机会，做好战略规划，积极应对行业政策变化风险。同时，公司也在持续提高经营管理水平，不断精细化完善研发、采购、生产、制造、服务、销售等各方面管理体系，加大风险识别、预警及化解能力建设，适时调整公司业务经营策略，有效防控并降低外部风险带来的影响。
　　2、汇率波动风险
　　公司合并报表以人民币列报。作为公司核心业务之一的器械销售，其境外销售主要以美元和欧元进行结算。人民币与美元、欧元之间的汇率波动对公司经营业绩存在多方面的影响：首先，公司境外销售收入占比较高，人民币汇率波动会直接影响营业收入和毛利率水平；其次，境外销售产品主要以美元和欧元结算，人民币汇率波动会削弱产品的价格竞争力，进而影响经营业绩；最后，汇率波动还会直接影响公司的汇兑损益。因此，汇率波动可能对公司盈利状况产生不利影响。
　　为有效应对上述风险，公司将持续关注汇率动态，通过及时结汇等方式，降低汇率波动对公司业务经营的不利影响，确保公司业务的稳健发展。
　　3、主要原材料价格波动的风险
　　公司主要业务药品的原材料包括天然冬虫夏草、鳖甲、三七等，各种中药材生长受到土壤、温度、湿度、日照等自然因素的影响，上述因素都有可能影响药材正常产量或导致其中有效药用成分含量产生差异，从而对公司主要药材采购和生产造成一定影响。冬虫夏草是公司主导药品复方鳖甲软肝片的主要原材料，占生产成本比重较高。冬虫夏草的采购价格受市场供需关系影响较大，未来冬虫夏草的价格仍存在波动风险，从而导致公司产品毛利率波动的风险。
　　应对措施：为减小冬虫夏草价格波动的影响，公司主要采取三方面措施，一是继续加强冬虫夏草成本管理，全力控制成本；二是大力发展新业务，增加持续盈利能力。
　　4、新业务发展不及预期的风险
　　公司正逐步推进从产品到产品+服务的转型，并坚持“肝癌高危人群筛查新路径、二级预防新策略、中医药优势品种按治疗效果价值付费新方向”为核心的管理式医疗。但受行业政策及产业本身影响，医疗服务业务需要较长的培育期，因此目前在公司收入结构中，收入和利润贡献仍集中在药品和设备业务，医疗服务业务在报告期内的贡献相对较低。未来，公司仍存在医疗服务业务发展不及预期的风险。
　　应对措施：1、关注国家政策变化，积极组织医疗服务各方面关键性资源，持续优化商业模式和盈利模式。2、对与公司主营业务高度相关的优质资产或潜力项目进行充分调研、审慎评估，收购兼并预期有利于公司长远发展的优质标的，推动各业务板块均衡发展，提高公司的盈利能力和抗风险能力。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　公司坚守“让每一个家庭远离肝癌”的使命，秉承“打造专业化、国际化的管理式医疗集团”的愿景，持续推进管理式医疗战略落地。公司主要从事包括肝病领域的药品生产与销售、诊断设备研发与销售以及医疗服务相关业务。报告期内，公司实现营业收入6.43亿元，较上年同期增长22.53%，实现归属于上市公司股东的净利润7,536.40万元，较上年同期增长71.99%，本期股权激励成本摊销787.96万元。　　1、药品的生产与销售　　公司生产的主要药品为复方鳖甲软肝片。复方鳖甲软肝片主要用途为：软坚散结，化瘀解毒，益气养血，用于慢性肝炎肝纤维化以及早期肝硬化，属瘀血阻络，气血亏虚... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司坚守“让每一个家庭远离肝癌”的使命，秉承“打造专业化、国际化的管理式医疗集团”的愿景，持续推进管理式医疗战略落地。公司主要从事包括肝病领域的药品生产与销售、诊断设备研发与销售以及医疗服务相关业务。报告期内，公司实现营业收入6.43亿元，较上年同期增长22.53%，实现归属于上市公司股东的净利润7,536.40万元，较上年同期增长71.99%，本期股权激励成本摊销787.96万元。
　　1、药品的生产与销售
　　公司生产的主要药品为复方鳖甲软肝片。复方鳖甲软肝片主要用途为：软坚散结，化瘀解毒，益气养血，用于慢性肝炎肝纤维化以及早期肝硬化，属瘀血阻络，气血亏虚，兼热毒未尽证，是国家专利产品，同时还是国家药监局批准的首个抗肝纤维化药物，属于国家医保目录中的处方药。软肝片经过二十年多的市场验证，已经成为抗肝纤维化第一品牌用药，具有广泛的市场知名度，并入选我国100个基于医学证据评价的中药优势品种。
　　报告期内，公司药品业务整体实现营业收入19,728.04万元，较上年同期增长52.32%。公司沿用自身品牌、产品及渠道优势，在维持原有公立医院推广渠道的基础上，迈向以学术为导向的销售模式，通过启动大量真实世界课题研究，积累学术及品牌价值；同时，以院外金装产品整合健康管理增值服务提升客户体验，突出院外产品高端定位，将销售资源向药店、电商平台、互联网医院等药品零售渠道倾斜，扩大药品业务的收入与利润空间。
　　2、诊断设备的研发与销售
　　公司主要诊断产品为FibroScan系列肝纤维化诊断仪器，以及评估慢性肝病的血检分析工具FibroMeter系列和辅助FibroScan的数据管理软件FibroView。FibroScan系列拥有FibroScan530、FibroScan430、FibroScan502、FibroScan630及FibroScanGo/Box等多款产品。该系列产品是全球首个应用瞬时弹性成像技术量化肝脏硬度，并经临床验证的无创即时检测设备，获得了欧盟CE、美国FDA和中国NMPA等认证。该设备由基于VCTE技术的LSM（肝脏硬度测量）和SSM（脾脏硬度测量），CAP（受控衰减参数）前沿专利技术驱动，可用于评估肝脏纤维化，门静脉高压和肝脏脂肪变性的检查。FibroScan已被世界卫生组织（WHO）、欧洲肝病学会（EASL）、亚太肝病研究学会（APASL）、美国肝病研究学会（AASLD）等多家权威机构列入肝病检测指南或作为官方推荐的肝脏弹性检测设备。FibroScanCAP通过美国FDA批准，标志着FibroScan在脂肪肝诊断领域的重大突破，使FibroScan成为用于脂肪肝患者长期临床管理的重要工具。
　　公司积极把握非酒精性脂肪肝（MASH）领域的发展机遇，并推动全球肝病及相关领域临床实践指南的更新。2024年3月，FDA首款批准的治疗MASH的新药Rezdiffra将FibroScan检测写进说明书；2024年世界卫生组织（WHO）针对乙肝患者发布的最新指南推荐使用FibroScan作为无创检验及诊断工具；中华医学会肝病学分会最新发布的2024年MAFLD防治指南推荐将FibroScan的专利评分FAST/Agile用于肝病专科的三级评估；由来自35个国家和六大洲的65名专家（包括儿科医生、肝病学家和内分泌学家）参与制定的《儿童MAFLD国际多学科共识》推荐使用FibroScan诊断儿童MAFLD。
　　报告期内，公司器械业务整体实现营业收入5,490.66万欧元，较上年同期增长9.78%，其中设备销售实现收入2,950万欧元，占比53.73%，按次收费、租赁及其他收入2,541万欧元，占比46.27%。Echosens公司实现净利润947.61万欧元。公司积极拓展按次收费产品FibroScanGo/Box在初级保健领域及非肝脏领域的应用，已覆盖北美、欧洲、亚太多个国家，在全球累计实现安装近500台。公司将持续以MAFLD/MASH的诊断与治疗为中心，不断拓展应用场景，推动FibroScanGo/Box用于普通人群的常规筛查和诊断、更好适应全球范围内的Fibroscan临床应用需求及肝脏健康管理需求；积极开展与国际大型药企的合作，推动FibroScan成为全球MAFLD/MASH诊断领域的金标准。
　　3、医疗服务业务
　　（1）肝病管理式医疗服务
　　公司确定了坚持“肝癌高危人群筛查新路径+二级预防新策略+中医药优势品种按治疗效果价值付费新方向”为核心的管理式医疗战略，持续整合优势学术、技术、产品资源，成功落地以抗病毒与抗纤维化并重的“双抗治疗”为核心的“筛-评-管-治”管理式医疗模式。从肝癌高危人群筛查和管理、二级预防和真实世界研究以及中医药优势品种按效果价值付费研究三方面建立服务于基层医疗机构（初级保健机构）的商业模式。以中医药优势品种规范双抗治疗为基础，创新按效果价值付费新模式；以FS+aMAP的高危人群筛查标准研究为基础，建立初级保健机构肝癌高危人群筛查新标准、职业人群健康国家标准；以大量真实世界课题研究为基础，推行肝癌二级预防新策略。
　　福瑞股份拥有实体社区医院及诊所，具备互联网医院经营牌照，通过以肝健康为切入点为慢病患者提供“筛查-评估-管理-治疗”全程管理服务，鼓励医生管理患者、鼓励患者遵医嘱，鼓励疾病早筛查、早诊断、早治疗，让肝纤维化、肝硬化患者得到及时规范治疗，预防肝癌早发现、少发生，让每个家庭远离肝癌。
　　（2）儿科医疗健康管理
　　在儿科业务方面，公司秉持“儿童全生命周期健康管理”这一理念，重点推进两个部分：1、支持分级诊疗保证可及性和普惠的公益性板块，如赋能基层医疗机构和医生的基本医疗和基本公共卫生服务。公司和重庆医科大学附属儿童医院、浙江大学医学院附属儿童医院、复旦大学附属儿科医院、四川大学附属华西第二医院等医疗机构充分合作，积极促进优质儿科医疗资源下沉、提升基层儿科医疗服务能力。
　　2、支持儿童健康消费的盈利性板块，如儿童健康管理、特殊时期的康复等。公司已在成都地区开设了高新儿童卓越门诊部、武侯儿童卓越门诊部两家直营店，为儿童健康保驾护航。

　　二、核心竞争力分析
　　报告期内，公司核心竞争力没有发生重要变化，没有发生因核心管理团队或关键技术人员离职、设备或技术升级换代、特许经营权丧失等导致公司核心竞争力受到影响。公司的核心竞争优势体现在以下五个方面：
　　1、产品及品牌优势
　　公司基于在肝病领域多年积累，同时通过不断的学术推广和品牌建设，已经在该领域的医生和患者中树立了口碑，建立起了良好的品牌形象。
　　公司产品复方鳖甲软肝片是国家药监局批准的首个抗肝纤维化药品，是国家专利产品,属于国家医保目录中的处方药。软肝片经过二十多年的市场验证，受到中华医学会肝病学分会、中华医学会感染病学分会、中华医学会消化病学分会等11家学会及14部指南权威推荐，是临床“软肝”首选用药。
　　公司拥有的FibroScan是全球首创的肝纤维化无创检测仪器，是第一个经过临床验证用于肝脏硬度定量测量的设备，FibroScan设备已经在世界范围内配置使用，每年诊断患者上千万人次。FibroScan系列诊断设备已被世界卫生组织（WHO）、欧洲肝病学会（EASL）、欧洲糖尿病研究协会（EASD）、欧洲肥胖研究协会（EASO）、美国糖尿病学会(ADA)、英国国家卫生与临床优化研究所（NICE）、美国肝病研究学会（AASLD）、美国内分泌医师学会（AACE）、世界卫生组织（WHO）等多家权威机构列入肝病检测指南或作为官方推荐的肝脏弹性检测设备，获得了欧盟CE、美国FDA和中国NMPA等认证，超过4200篇同行评审文献和180篇国际指南中显示了FibroScan在诊断和治疗肝脏疾病方面的成效，在全球肝病领域具有重要学术及市场地位。
　　2024年7月，FibroscanBOX入选中国医学装备协会公布的《优秀国产医疗设备产品目录》。
　　2、研发及技术领先优势
　　公司高度重视对产品研发的投入和自身研发综合实力的提升，一直以来持续进行肝病诊断技术的研发，根据不同层次市场需求，力求研发出更多元、更智能的肝病诊断系列产品。公司肝纤维化诊断系列产品是全球首个应用瞬时弹性成像技术量化肝脏硬度、并经临床验证的无创即时检测设备，较传统的肝穿刺检测法有着分级准确、无创伤痛苦的优势，同时可大幅降低患者的检查费。公司陆续推出了FibroScan国产化系列产品，在保持一贯的国际品质和技术的基础上，更加贴近中国医生的临床和科研需求，同时融合了中国“智造”的创新和高水平，更具智能化、人性化、便捷化，满足市场的不同需求。
　　3、全球战略布局优势
　　公司总部位于北京，子公司遍布于欧洲、美国、香港以及中国内地重要省会城市，形成了以北京为总部、巴黎为研发基地、业务遍及全球的战略布局。公司的医疗器械业务以其遍布全球的销售网络为载体，业务覆盖亚太、欧洲、北美等全球100多个国家地区。在脂肪肝方面，公司与国际大型药品企业紧密合作，FibroScan在MASH药物临床研发过程中用于患者的入组初筛、临床疗效评估等，未来公司将推动FibroScan成为全球MASH检测领域的金标准；公司将与国内大型医院合作，拓展Fibroscan的临床应用场景，增加在基层医疗机构和肝病以外科室的应用。
　　公司总部位于北京，子公司遍布于欧洲、美国、香港以及中国内地重要省会城市，形成了以北京为总部、巴黎为研发基地、业务遍及全球的战略布局。公司的医疗器械以其遍布全球的销售网络为载体，业务覆盖亚太、欧洲、北美等全球100多个国家地区。在非酒精脂肪性肝炎筛查方面，公司与国际大型药厂紧密合作，FibroScan技术已促成了Rezdiffra的第一张处方；未来公司在推动FibroScan成为全球MASH检测领域的金标准的同时，将积极拓展Fibroscan在肝病科以外的临床应用场景，增加在基层医疗机构和肝病以外科室的应用。
　　4、管理式医疗战略优势
　　作为肝病领域的先行者，公司坚持“肝癌高危人群筛查新路径、二级预防新策略、中医药优势品种按治疗效果价值付费新方向”为核心的管理式医疗，持续整合优势学术、技术、产品资源，成功落地以抗病毒与抗纤维化并重的“双抗治疗”为核心的“筛-评-管-治”管理式医疗模式。从肝癌高危人群筛查和管理、二级预防和真实世界研究以及中医药优势品种按效果价值付费研究三方面建立服务于基层医疗机构（初级保健机构）的商业模式。公司的发展战略从产品发展为产品+服务，通过“四鼓励”（鼓励医生管理患者、鼓励患者遵医嘱、鼓励科学规范的双抗治疗方案、鼓励肝癌早发现）、“两降低”（降低肝癌的发生率及肝病死亡率），建立以肝病患者为核心的诊前、诊中、诊后全流程慢病管理模式，以实现四方获益的结果（医保节约支出，医院获得收入、患者提高生存质量、企业价值实现）。
　　5、人才专业优势
　　公司坚守成为“专业化、国际化的管理式医疗集团”的愿景，坚持在业务发展和人才领域全面拓展专业化、国际化边界。公司长期以来通过外部引进、内部培养相结合的方式，不断吸纳各类人才，并且重视岗位培训与绩效考核，组建并完善公司的专业工作和管理团队，吸纳专业化、国际化的公司管理团队核心成员，不断聚集经营动能，用工匠精神和企业家精神为公司发展保驾护航。公司生产团队、研发团队、销售团队等都具备良好的知识水平、职业素养，能够为客户提供专业的产品及周到的服务，为公司进一步的发展提供了有效的支持。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、宏观经济和外部环境变化带来的风险
　　国际方面，世界经济形势仍然复杂严峻，复苏不稳定不平衡，各种冲击导致的各类衍生风险不容忽视。国内方面，尽管我国经济基本盘稳固夯实，但我国经济发展仍面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力。同时，中美摩擦等也会对经济增长带来不确定性。
　　应对措施：为降低宏观经济和外部环境变化带来的风险影响，公司将主动识变、积极应变。一是把握国家提出的“以国内大循环为主体，国内国际双循环相互促进的新发展格局”的发展思路，持续巩固传统药品、设备优势产业，加快推进医疗服务业务落地见效。二是深入推进企业改革，把提质增效、创新引领放到突出位置，提升企业的核心竞争力。三是加大风险识别、预警及化解能力建设，适时调整公司业务经营策略，有效防控并降低外部风险带来的影响。
　　2、行业竞争及行业政策的风险
　　随着全民健康意识的提高和医药卫生体制改革的推进，医药分开、医生多点执业、分级诊疗、代量采购、互联网医院等政策的进一步出台和落实，将为医疗行业带来新的压力、机遇与竞争，会有更多的企业进入肝病诊疗市场，现有的企业也会加大市场投入和产品的研发，对公司持续提升市场竞争力与适应行业政策提出了新的挑战。
　　应对措施：公司将认真分析研究国家政策，分析行业发展方向，合理规避政策性风险。面对行业竞争日益加剧，公司将继续加快战略转型的步伐，推进业务结构调整，增加互联网+医疗领域的投入，加快管理式医疗等相关业务的发展，提升公司药品及医疗器械市场占有率，完成集团管理式医疗战略的落地。
　　3、主要原材料价格波动的风险
　　公司主要业务药品的原材料包括天然冬虫夏草、鳖甲、三七等，各种中药材生长受到土壤、温度、湿度、日照等自然因素的影响，上述因素都有可能影响药材正常产量或导致其中有效药用成分含量产生差异，从而对公司主要药材采购和生产造成一定影响。冬虫夏草是公司主导药品复方鳖甲软肝片的主要原材料，占生产成本比重较高。冬虫夏草的采购价格受市场供需关系影响较大，未来冬虫夏草的价格仍存在波动风险，从而导致公司产品毛利率波动的风险。
　　应对措施：为减小冬虫夏草价格波动的影响，公司主要采取三方面措施，一是继续加强冬虫夏草成本管理，全力控制成本；二是继续推进以零售渠道为主的、药品自主定价的销售模式，实现产品自主定价，减小原材料成本波动影响，保持毛利率基本稳定；三是大力发展新业务，增加持续盈利能力。
　　4、新业务发展不及预期的风险
　　公司主营业务为药品生产与销售、诊断设备的研发与销售以及医疗服务业务，公司正逐步推进从产品到产品+服务的转型，并坚持“肝癌高危人群筛查新路径、二级预防新策略、中医药优势品种按治疗效果价值付费新方向”为核心的管理式医疗。但医疗服务业务关系到国计民生的基本面，需要的培育期比较长，受国家政策的影响大。目前收入结构中，收入和利润贡献仍集中在药品和设备业务，医疗服务业务在报告期内的贡献相对较低。未来，公司仍存在医疗服务业务发展不及预期的风险。
　　应对措施：1、关注国家政策变化，积极组织医疗服务各方面关键性资源，持续优化商业模式和盈利模式。2、对与公司主营业务高度相关的优质资产或潜力项目进行充分调研、审慎评估，收购兼并预期有利于公司长远发展的优质标的，推动各业务板块均衡发展，提高公司的盈利能力和抗风险能力。 收起▲