一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）所属行业发展情况　　依据国家统计局《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017）、中国证监会《上市公司行业分类指引》（2012年修订）、《上市公司行业统计分类与代码》以及《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引》的相关标准，公司被归类于“C34通用设备制造业”。同时，根据国家统计局《战略性新兴产业分类（2018）》（国家统计局令第23号）相关规定，公司所属“节能环保产业”中的“高效节能通用设备制造”，符合国家战略性新兴产业范畴。　　2026年上半年，国内通用设备制造业运行呈现结构性分化特征，高效节能装备、新型储能成套装备赛道政策红利持续释放，产... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）所属行业发展情况
　　依据国家统计局《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017）、中国证监会《上市公司行业分类指引》（2012年修订）、《上市公司行业统计分类与代码》以及《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引》的相关标准，公司被归类于“C34通用设备制造业”。同时，根据国家统计局《战略性新兴产业分类（2018）》（国家统计局令第23号）相关规定，公司所属“节能环保产业”中的“高效节能通用设备制造”，符合国家战略性新兴产业范畴。
　　2026年上半年，国内通用设备制造业运行呈现结构性分化特征，高效节能装备、新型储能成套装备赛道政策红利持续释放，产业发展环境较上年进一步优化。
　　在工业鼓风机行业，2026年3月，工业和信息化部等四部门联合印发《节能装备高质量发展实施方案（2026—2028年）》，明确将工业高效风机列为重点发展品类，部署推动钢铁、化工、建材等高耗能行业低效动力装备更新改造，为行业存量替换需求释放提供顶层政策指引。2026年6月，国家发展改革委等五部门联合发布的《关于开展重点行业节能降碳改造攻坚三年行动的通知》（发改环资〔2026〕698号），将钢铁、水泥、石化列为九大重点攻坚行业，明确支持“工业用能系统配套储能设施建设”及“余热余压回收改造”。国内工业鼓风机行业在“大规模设备更新”与“能效强制性标准升级”的双重驱动下，呈现出显著的结构性利好，公司主营的除尘、助燃及工艺风机业务直接处于政策与需求的共振赛道。在离心压缩机行业，国家能源局、工业和信息化部联合发布《长时储能技术标准体系建设指南（2026年版）》，明确将压缩空气储能列为重点培育的长时储能技术路线，为压缩机企业向储能透平装备领域延伸提供了清晰的商业化路径。工业和信息化部办公厅印发《关于组织实施2026年首台（套）重大技术装备保险补偿政策的通知》（工信厅联重装函〔2026〕285号），将“大型透平装备、储能成套装备”纳入首台（套）重大技术装备保险补偿范围，有效降低高端压缩机产品的市场推广成本，加速国产替代进程。离心压缩机行业在传统需求企稳的同时，迎来了资源综合利用与新型储能领域的爆发式增长，与公司MVR蒸汽压缩机、工艺气体压缩机的产品布局高度契合。
　　在汽轮机行业，2026年6月，国家发展改革委等五部门发布的《关于开展重点行业节能降碳改造攻坚三年行动的通知》（发改环资〔2026〕698号），将煤电节能降碳改造列为九大重点行业攻坚任务之首，明确推广“通流优化、余热利用”等技术，加快汽轮机等用能设备更新升级，为工业级汽轮机在流程工业余热发电领域的应用提供了直接政策支撑。同时，国家发展改革委印发《新型能源体系建设“十五五”规划》（发改能源〔2026〕884号），提出推进源网荷储一体化与工业园区综合能源服务，鼓励发展分布式能源站与分散式工艺动力供给。国内汽轮机行业在煤电“三改联动”与流程工业绿色转型的推动下，需求结构持续优化，公司背压式、凝汽式及船用汽轮机面临良好的市场机遇。
　　（二）主要业务
　　报告期内，受破产重整计划执行、多家下属子公司破产清算和整体出表等事项影响，公司业务结构调整，工业锅炉制造板块及配套部分EPC、EMC等业务剥离，目前公司主要产品聚焦于工业鼓风机、离心式压缩机、蒸汽轮机等高端流体机械装备研发、生产、销售，产品广泛应用于冶金、建材、电力、化工、船舶海工、生物医药、食品加工、新能源等领域。同时依托自有核心装备，为客户提供设备成套技术服务、风系统/空压站系统集成建设、节能改造、备品备件供应、设备运维等全链条配套服务，持续落地“核心装备+系统集成+智慧运营”全链条经营模式，实现由单一装备制造商向综合节能服务商转型。
　　2026年上半年，公司紧紧围绕“修复信用、拓展市场、寻找增量”的经营主线，严格落实“规范化、精细化、信息化”的管理要求，锚定“稳存量、拓增量”的战略方向，持续推进产品标准化、模块化升级。公司一方面加大市场开拓力度，推动业务在新领域、新区域取得一定的成果；另一方面持续完善研发体系，推动技术创新与市场需求深度融合，全面提升产品核心竞争力。同时，通过内塑信心、外部合作、供应链重建、管理强化等措施，推动公司经营秩序稳步回归正轨。本期公司实现营业收入25,591.47万元；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-3,296.94万元，同比减亏79.40%，核心主业亏损幅度大幅收窄。
　　1.拓市场、修信用，经营态势企稳向好
　　公司坚持以市场为核心导向，同步推进合作信用修复与增量市场突破，通过内外协同发力推动销售端企稳回升。对内优化完善销售人员考核激励机制，完成销售条线组织架构调整与全员定岗定级工作；对外主动向合作伙伴传递重整进展，分层级回访存量核心客户，专项推进重点客户合作关系恢复。
　　同时，公司聚焦“新领域、新区域、新业务、新产品、新模式”精准布局，中标数量与中标转化率相应提升；成功突破石油、化工等新应用领域；落地新疆区域核心客户；斩获空分一体机、蒸汽加压机等多项新产品订单；直销渠道攻坚与经销商网络布局同步推进，市场覆盖的广度与深度持续拓展。
　　2.强研发、攻技术，核心竞争力持续增强
　　公司以“产品迭代、技术突破、场景适配”为核心方向，持续推进“系列化、标准化”研发体系建设，推动技术创新与市场需求深度融合。一方面开展多项标准化模块开发设计，提高零部件通用化率，有效缩短设计制造周期、降低产品制造成本；另一方面加快多品类产品迭代升级，空分离心压缩机进入现场验证阶段，工艺气体压缩机实现多点落地应用，高速直驱鼓风机成功切入变压吸附制氧新领域。
　　同时，公司加快智能化系统开发，推进空压机AI智能集群控制系统研发；聚焦核心工艺技术攻关，攻克高镍合金焊接等技术瓶颈，优化叶轮加工工艺以提升生产效率，并前瞻布局发电与能源回收前沿技术，为后续赛道拓展储备技术动能。
　　3.优供应、降成本，供应链效能稳步提升
　　公司全面启动供应链体系重建工作，多措并举保障供应链稳定、压降综合成本、优化库存结构。通过召开供应商大会稳固核心部件供应商合作关系，达成战略合作共识；持续拓展合格供应商资源，新增多家采购与产能合作供应商，与外协厂商签订降本框架协议，优化付款结算模式。
　　公司深化全产品线全流程成本核算，通过结构设计优化、制造工艺改进实现技术降本；推行物料分级分类管理，强化采购计划管控与库存动态调节，在保障生产交付的同时实现存量资源高效盘活。
　　4.精管理、提效能，运营基础不断夯实
　　公司持续完善治理体系，推动管理向规范化、精细化、信息化方向升级。完成新法人治理结构搭建与内部组织架构优化调整，全面修订内控制度，简化审批流程，全面提升经营效率。建立项目专题协调机制与沟通机制，提升产销一体化效率；完善全员KPI考核体系，将考核结果与薪酬、晋升直接挂钩，强化绩效导向作用。
　　公司深化5S现场管理，建立巡查整改闭环机制，优化厂区空间布局与设备配置；加快数字化管理赋能，上线销售回款预警、生产任务看板等系统，搭建产品二维码全生命周期追溯模块；依托实验室平台重构全流程质量管控体系，推行“以管代检”过程控制模式，整体运营效率与管理质量同步提升。
　　下半年，公司将紧紧围绕“发改环资〔2026〕698号通知”的政策指引，抢抓发展机遇，充分激活内生动力，释放发展潜力，以聚焦主业为核心、以技术创新为引擎、以市场开拓为抓手、以精益管理为保障，加快新兴能源装备产业化落地，持续提升公司在高端流体机械装备赛道的市场竞争力，实现企业价值提升与可持续高质量发展。与此同时，公司也将依托三十余年积攒的深厚制造功底以及重整投资人的资源优势，积极培育贴合国家产业政策导向的新质生产力、高端装备等新兴业务，顺应产业变革趋势，构筑新的业绩增长点，打造企业长远发展的新动能。
　　（三）主要产品及其用途
　　1.系列工业鼓风机/风机
　　（1）除尘/引风/排风类风机：涵盖焦化、高炉、转炉、轧机、电力、水泥窑头、水泥窑尾、磨机、脱硫等全系列风机，应用于钢铁、焦化、电力、建材、矿山各生产工段粉尘、油雾治理，保障生产环保达标。
　　（2）送风/助燃/氧化类风机：含电力一二次风机、送风机、各类助燃风机、冷却风机、干燥风机等，用于工业送风、物料干燥、冷却、海水淡化、脱硫氧化等作业。
　　（3）循环/加压类风机：煤气加压、烟气再循环、生料循环、水泥磨循环、氮气循环等，适配建材、钢铁、电力、化工行业介质循环、煤气输送等工艺。
　　（4）废气类风机：退火炉、烘烤炉排气风机，满足高温设备换热、工艺废气排放、车间降温需求。
　　2.系列离心压缩机
　　存量产品为通用空压机、单级高速离心鼓风机、蒸汽压缩机、氧化风机等；增量产品覆盖氮气、二氧化碳工艺气体压缩机、空分氧压机/氮压机、单轴空压机、汽电双驱一体化压缩机组等。广泛用于污水处理曝气、电厂脱硫、化工工艺气体增压、空分制氧制氮、制药食品发酵、海水淡化、MVR蒸发浓缩、工业余热回收、工厂一体化供气节能改造，实现热能梯级利用。
　　3.系列汽轮机
　　存量产品为背压式、凝汽式、船用汽轮机；增量推出3-15MW汽电双驱机组、2-3kW小型向心透平、30MW以下撬装式汽轮机。应用于工业余热余压发电、天然气/煤气压差发电、坑口电站、船舶动力拖动、压缩机/水泵联合动力配套、分布式能源站、分散式工艺动力供给等场景。
　　4.系统集成与节能改造成套服务
　　公司聚焦钢铁、建材、有色、化工四大行业开展老旧风机、压缩机等存量设备节能改造；承接余热发电、园区公用压缩空气站、智慧空压站、热电联产等系统集成项目，配套数字化平台、AI智能运维服务；同步开展备品备件销售、存量设备维保，适度布局节能环保运营业务，改善客户综合用能效率。
　　5.新增创新产品
　　高速直驱风机/压缩机、蒸汽/空气热泵机组、高压空分液化配套压缩装备等，能够解决传统设备能耗高、占地面积大等痛点，同时拓展了防爆化工、变压吸附制氧、电厂低温乏汽增压、余热深度回收、空气液化分离等新兴场景。
　　（四）经营模式
　　1.采购模式：公司设立专职采购部门统筹全公司采购管理工作，原材料、零部件、关键辅件及各类配套物资主要采用直接采购模式，从源头保障供货品质与交付稳定性。公司建立标准化、规范化采购管理制度与全流程管控体系，搭建合格供应商名录，围绕供货质量、报价水平、交付时效、售后响应等维度持续开展动态跟踪与综合评价，持续夯实供应链基础管控能力。
　　报告期内公司围绕降本增效、供应链风险防控两大核心目标完成供应链体系优化升级，采购模式实现由分散采购向集中采购转型。同步重构招标管理、采购内控、供应商管理核心制度，搭建统一公司级供应商资源库，完善供应商准入、考核、淘汰全生命周期评价机制；强化采购全流程监督管控，从严规范招标选型、合同签订、款项支付、物料入库检验等关键节点，通过集中议价、统一资源调配、标准化验收管理等举措，有效降低原材料采购成本，减少库存与资金占用，提升供应链整体运营效率与抗风险能力。
　　2.销售模式：公司整体采用“直销为主、代理为辅”的销售模式，以区域网格化布局为基础，实施精细化客户运营管理。公司搭建专业技术营销团队，深度对接冶金、化工、建材、新能源等行业终端客户，持续维护存量客户、挖掘节能改造及新建项目需求，与重点客户建立长期稳定合作关系；同时择优发展行业、区域代理商，构建覆盖全国的渠道合作生态，推行差异化渠道匹配机制，拓宽市场触达范围。公司通过行业技术交流会、产品展会、技术推介、公开招投标等多元方式获取项目订单；公司推行销售员横向覆盖、产品经理纵向技术支撑的网格化交叉销售机制，设立压缩机等专项攻坚小组，针对性突破细分赛道市场；持续完善代理商、委外加工合作模式，完善代理商准入、考核与激励体系，依托代理商渠道下沉中小型标准化风机、通用压缩机市场；常态化开展存量客户回访维护，建立客户需求台账，提前介入项目前期规划；同时借助与央国企合作契机“借船出海”，扩大海外标准化产品出口业务；针对储能冷却装备、工艺气体压缩机、小型压差透平等增量新产品组建专项市场推广团队，开辟新能源、空分、化工新工艺等新兴应用市场，实现传统存量市场稳固、新兴增量市场突破的发展目标。
　　3.生产模式：公司产品具有品种繁多、生产周期长、单件批量小等特点。为此，公司采取“按单生产、以销定产”的模式，根据销售订单，编制年度产品排产计划。生产部门根据履约时间的不同，统筹安排生产任务，确保产品按期交付。公司在系统集成和EPC工程项目上，根据项目前期技术方案、工艺设计等进行排产和工期安排，确保设备供应能够满足工程建设进度，为客户提供优质、高效的解决方案。推行产品标准化、模块化设计，针对10号以下中小型风机、通用压缩机标准化机型优化通用零部件，同步推行委外加工、外协产能合作模式，释放自有产线产能聚焦大型高端定制机组制造；加大生产数字化、智能化改造，扩大焊接机器人等自动化设备应用场景，搭建生产进度可视化管控体系，实现采购、加工、装配、发货全流程进度线上可追溯；强化密封等核心关键零部件自主研发制造，减少外部依赖，提升产品一致性与交付可控性；建立重大项目专项协调机制，打通生产、采购、销售、资金四大流程协同，提前预判物料短缺、产能瓶颈等交付风险，建立异常快速处置通道；落实全流程质量管控，完善来料检验、工序巡检、成品整机测试标准，同步推进降本增效，优化生产工艺、压缩制造周期，持续提升设备综合利用率、人均产出与订单交付效率。

　　二、核心竞争力分析
　　经过三十余年深耕高端流体机械领域，公司是国内少数同时具备“高端流体装备自主制造+能源系统集成工程+综合节能运营服务能力”的省级专精特新高端装备制造与服务型企业。报告期内，公司重整计划顺利执行完毕，流动性风险有效化解，依托深厚技术积累、完整产业链布局、多元化市场渠道，持续巩固核心竞争优势，具体如下：
　　（一）流体机械自主技术研发与知识产权优势
　　公司长期专注鼓风机、离心压缩机、高效汽轮机等高端流体装备研发制造，联合建有省级流体机械及压缩机工程技术研究中心，持续与西安交通大学、中国科学院等高校科研机构开展产学研交流合作，掌握三元流气动设计、转子动力学、多级气动匹配技术、余热系统匹配等流体机械关键核心技术。
　　公司持续推进产品国产化替代，多项大型高效离心鼓风机、离心压缩机新产品陆续研发投产；截至6月30日，公司拥有发明专利20项、实用新型专利61项、外观设计专利2项，形成完整自主知识产权体系。针对压缩空气储能、余热发电等新兴场景持续开展产品迭代开发，持续夯实技术“护城河”。
　　（二）产品矩阵丰富，应用场景广阔，抗周期能力强
　　公司核心产品覆盖工业离心鼓风机、多级高压离心风机、离心空气压缩机、蒸汽轮机等装备。产品广泛应用于钢铁冶金、石油化工、污水处理、船舶海工、分布式能源等赛道。下游行业分布多元，既服务传统工业节能改造市场，又深度布局节能环保、余热利用等国家鼓励的新能源赛道；同时产品可适配高腐蚀、高温、变工况等复杂工业场景，产品通用性与定制化能力突出。
　　（三）制造配套能力与柔性定制化交付优势
　　公司拥有流体机械整机核心零部件加工、总装、测试完整制造体系，具备大型叶轮、转子、承压部件自主加工能力，关键零部件自主可控，有效控制交付周期与制造成本。流体机械项目大多为非标定制项目，公司具备较强的个性化方案设计、柔性生产能力，可根据不同工况参数快速完成产品定制设计、制造与现场调试，能够满足工业客户多样化、差异化项目需求，保障项目按期交付。
　　（四）重整落地叠加股东赋能，夯实可持续经营基础
　　报告期内公司重整计划顺利执行完毕，历史债务风险化解，现金流状况持续改善。依托控股股东资源赋能，公司进一步优化治理结构，拓宽产业资源、项目渠道与融资渠道。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1.原材料价格波动风险
　　公司的生产成本受原材料价格波动影响较大。钢材、铸锻件、关键配套零部件为公司核心生产原材料，其价格走势将直接影响公司的生产成本及成本控制能力。若未来大宗商品市场供需格局、宏观政策、国际地缘政治等因素发生重大变化，导致主要原材料市场价格大幅上升，而公司未能通过合理安排采购计划和技术创新等方式有效抵消原材料成本上升，或未能将原材料成本的变动部分向下游客户有效传导，原材料的价格波动将导致公司生产成本的波动，进而对公司经营效益带来一定不确定性。
　　公司将加强对原材料市场价格走势的跟踪与研判，合理优化采购模式、调整备货节奏，通过集中采购、长期协议等方式稳定采购成本。同时，持续强化技术创新与工艺优化，提升材料利用率，优化高附加值产品结构，建立灵活的定价传导机制，深化与核心供应商的供应链协同，对冲原材料价格波动风险，保障公司经营效益稳定。
　　2.应收账款风险
　　公司产品服务于国家基础设施项目及新能源、节能环保产业。按照行业惯例，产品验收合格后一般以合同金额的10%货款作为质保金，于项目工程整体安装调试并经检验合格后1-2年内收回；总包类工程一般采取分期付款的方式，结算周期进一步延长。同时，公司的部分客户付款审批流程时间较长，导致公司的应收账款周转速度较慢。以上情况对公司的现金流、财务状况和运营稳定性产生了较为不利的影响。
　　公司将采取更加严格的信用审批制度，严格规范信用审批程序，强化应收账款管理，加强事前审核、事中控制、事后监管措施，提高回款工作的考评要求；积极采取多项措施加大应收账款催收力度，不断完善应收账款管理制度，进一步优化应收账款催收激励机制；对难以收回的长账龄应收账款，积极采取法律或其他有效途径清收，维护公司合法权益，防范坏账风险。
　　3.研发风险
　　公司主要产品为定制化产品，主要针对下游煤化工、电力、新能源等不同细分行业、不同应用场景的个性化需求，提供高度适配的定制化产品及解决方案。未来随着工业场景不断丰富、下游客户需求日趋多样化、精细化，公司需持续加大研发投入、强化技术创新，精准顺应市场趋势推进新技术研发及成果转化。若公司未能精准把握下游客户核心需求及行业发展前景，对定制化产品的市场发展趋势、研发方向判断出现偏差，导致研发方向与客户实际需求脱节、研发进程滞后、研发资金投入低效或过度投入，将直接削弱公司核心竞争力及持续盈利能力，对公司业务长远发展造成不利影响。公司将建立客户需求动态跟踪机制，精准把握行业趋势与下游核心需求；完善研发立项评审机制，优化研发投入与过程管控，提升成果转化效率；构建模块化技术平台，强化柔性研发能力；健全研发绩效评估与风险预警体系，及时纠偏研发方向，避免低效或过度投入，保障公司核心竞争力与持续盈利能力。
　　4.退市警示风险
　　公司2025年度期末净资产经审计为负值。根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则》第10.3.1条第一款第（二）项规定，公司股票交易类型变更为财务类退市风险警示，交易状态不变，证券简称不变，交易无需停复牌。被实施财务类退市风险警示之日起，公司股票简称仍为“*ST金灵”，股票代码仍为“300091”，股票交易日涨跌幅限制仍为20%。公司若实际触及退市风险警示情形相应年度次一年（即2026年年度）出现《深圳证券交易所创业板股票上市规则》第10.3.11条第一款情形，将被深圳证券交易所决定终止股票上市交易。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“节能环保服务业务”的披露要求：　　公司是一家以工业鼓风机、离心空气压缩机、新型高效蒸汽轮机、工业锅炉等流体机械制造为核心的装备制造提供商及系统集成与改造服务企业，已获得省级专精特新中小企业认定。同时，公司具备发电岛集成、高压空气站集成、风系统节能改造等系统集成能力以及EMC（合同能源管理）运营资质与能力，能够根据客户需求提供EPC（工程承包）、BOT（建设－运营－转让）、BOO（建设－拥有－经营）等服务。　　1.产品制造　　公司始终坚持自主创新驱动发展战略，通过技术创新不断提... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“节能环保服务业务”的披露要求：
　　公司是一家以工业鼓风机、离心空气压缩机、新型高效蒸汽轮机、工业锅炉等流体机械制造为核心的装备制造提供商及系统集成与改造服务企业，已获得省级专精特新中小企业认定。同时，公司具备发电岛集成、高压空气站集成、风系统节能改造等系统集成能力以及EMC（合同能源管理）运营资质与能力，能够根据客户需求提供EPC（工程承包）、BOT（建设－运营－转让）、BOO（建设－拥有－经营）等服务。
　　1.产品制造
　　公司始终坚持自主创新驱动发展战略，通过技术创新不断提升企业核心竞争力，建有省级研发中心。经过多年产品迭代，产品线已覆盖鼓风机、压缩机、汽轮机、工业锅炉等，主要包括工业鼓风机、多级高压离心鼓风机、高效离心空气压缩机、高速离心蒸汽压缩机、单级压缩机、新型高效蒸汽轮机、燃油燃气锅炉、高效洁净煤粉锅炉、生物质锅炉、循环流化床锅炉、各类余热锅炉等。这些产品广泛应用于污水处理、脱硫脱硝、食品发酵、纺织化纤、制药、船舶制造、太阳能光热发电、垃圾发电、生物质发电、余热利用、煤气回收、钢铁冶炼、火力发电、石油化工、工业工艺冷却系统、食品冷冻保鲜、溶液提纯、矿井降温等领域。
　　2.系统集成建设与改造
　　公司依托高端高效核心装备，逐步向节能环保、新能源系统集成应用方向发展。公司积极推进余热余气热电联产系统集成、高压空气站系统集成等业务。公司全资子公司上海运能从事余热发电等能源发电工程的成套设备供应及技术服务，具备工程项目总包资质，目前其项目已拓展至巴基斯坦、泰国、菲律宾和印度等东南亚国家与地区。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）公司所属行业分类
　　依据国家统计局《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017）、中国证监会《上市公司行业分类指引》（2012年修订版）、《上市公司行业统计分类与代码》以及《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引》的相关标准，公司被归类于“C34通用设备制造业”。同时，根据国家统计局《战略性新兴产业分类（2018）》（国家统计局令第23号）相关规定，公司所属“节能环保产业”中的“高效节能通用设备制造”，符合国家战略性新兴产业范畴。
　　（二）公司所处行业现状
　　1.行业整体运行态势
　　2025年，通用设备制造业在国家“双碳”战略、大规模设备更新改造等政策驱动下，呈现结构优化、韧性增强的发展态势。根据国家统计局（来源：中华人民共和国2025年国民经济和社会发展统计公报）数据，2025年通用设备制造业全年增加值同比增长8.0%，保持持续增长态势；其中风机、压缩机、汽轮机等核心子行业受益于传统行业节能改造与新兴领域需求释放，发展总体稳中有进。行业整体呈现三大特征：
　　（1）传统需求结构深度调整：钢铁、建材、化工等传统下游行业加速淘汰落后产能，推动在用高耗能通用设备（如低效鼓风机、压缩机）的更新改造，为高效节能产品创造了广阔的存量替换市场。
　　（2）新兴领域需求持续爆发：新能源、节能环保、生物医药等新兴产业快速发展，对高效、智能、定制化的流体机械与透平动力装备需求大幅提升，成为行业增长的核心动力。
　　（3）行业集中度稳步提升：在能效标准升级、环保监管趋严的背景下，低能效、小规模企业加速出清，具备核心技术、全产业链服务能力的龙头企业市场份额持续扩大，行业竞争优势日益明显。
　　2.行业周期性与阶段性特征
　　通用设备制造业与宏观经济周期、工业投资景气度高度相关，具有强周期性、技术密集型、政策驱动型的典型特征：（1）周期性特点：行业需求与下游工业企业的产能扩张、设备更新、节能改造投资直接相关，受宏观经济波动、产业政策调整影响显著。在国家设备更新改造政策的推动下，行业周期性波动进一步平滑，呈现出“传统周期弱复苏、新兴赛道高增长”的态势。
　　（2）发展阶段特征：行业正处于从规模扩张向高质量发展转型期，正从“产能驱动”转向“技术驱动、能效驱动、服务驱动”，高效节能、智能化、成套化成为行业发展的重要方向。
　　3.公司所处行业地位
　　公司作为国内高端流体机械装备领域的重要企业，深耕鼓风机、压缩机、汽轮机等核心产品三十余年，在高效节能通用设备制造领域具备深厚的技术积累与市场基础。依托在鼓风机、压缩机、汽轮机等产品上的技术优势，公司在钢铁、环保、电力、化工等细分领域建立了稳定的市场地位，并着眼于“核心设备+系统集成+智慧运营”全链条、一体化解决方案，努力在行业转型升级过程中形成显著的竞争优势。
　　（三）行业政策环境及影响
　　2025年，国家出台多项法律法规、行业政策，为通用设备制造业尤其是高效节能装备领域的发展提供了明确的政策指引与强力支撑，对行业发展产生了深远影响：
　　1.设备更新改造与行业稳增长政策：工业和信息化部等六部门联合印发《机械行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，明确支持钢铁、有色、建材、石化、化工等行业对鼓风机、压缩机、汽轮机等重点用能设备进行更新改造，力争机械行业营业收入年均增速达到3.5%左右，直接拉动了行业需求，为公司核心产品创造了巨大的市场增量。
　　2.能效标准持续升级与节能装备专项政策：工业和信息化部、国家发展改革委、国务院国资委、国家能源局四部门联合印发《节能装备高质量发展实施方案（2026—2028年）》（工信部联节〔2026〕44号），明确以推动重点行业节能降碳为目标，加快节能装备智能化、绿色化、融合化发展，将高效节能通用设备制造纳入重点支持领域，政策倒逼行业加速产品结构升级，为公司高效节能产品的市场推广提供了有利环境，加速了低能效产品的市场出清。
　　（四）公司所处行业发展趋势
　　1.产品技术：高效化、智能化、集成化
　　（1）高效节能技术深度渗透：在“双碳”战略与能效标准的双重驱动下，高效节能将成为行业产品的核心竞争力。磁悬浮、空气悬浮等高效轴承技术，高效叶轮气动设计，余热回收利用等技术将全面普及，低能效产品将逐步退出市场，行业整体能效水平持续提升。
　　（2）智能化与数字化转型加速：工业互联网、人工智能、大数据等技术与通用设备深度融合，设备远程运维、智能诊断、能效优化等服务成为行业新的增长点，产品从单一硬件向“硬件+软件+服务”的一体化解决方案升级。
　　（3）成套化与系统集成能力成为关键：下游客户对一站式解决方案的需求持续提升，单纯的设备销售难以满足市场需求，具备系统设计、设备成套、工程安装、运维服务全链条能力的企业将占据市场主导地位。
　　2.市场需求：存量改造与新兴增量双轮驱动
　　（1）存量设备更新改造市场空间广阔：传统工业领域大量在用高耗能设备面临强制更新，预计未来3-5年，鼓风机、压缩机、汽轮机等核心用能设备的更新改造市场规模将持续扩大，成为行业稳定的基本盘。
　　（2）新兴领域需求持续爆发：新能源、节能环保、生物医药等战略性新兴产业将成为高端流体机械装备的重要增量市场，据中国通用机械工业协会、机械工业信息研究院行业数据，2020—2025年，环保、新能源、高端制造领域对高端流体机械需求占比由25%提升至35%，成为行业增长核心引擎。
　　（3）出口市场潜力持续释放：随着中国通用设备制造技术水平的提升，高效节能产品的国际竞争力不断增强，“一带一路”沿线国家的基础设施建设、工业升级将为行业出口带来广阔的市场空间。
　　3.行业格局：集中度提升，龙头企业优势凸显
　　在政策驱动、技术迭代、市场竞争的多重作用下，行业将加速优胜劣汰，市场份额向具备核心技术、品牌优势、全产业链服务能力的龙头企业集中。中小企业将逐步向细分领域专精特新方向转型，行业竞争格局从“价格竞争”转向“技术竞争、服务竞争、品牌竞争”。
　　4.产业生态：绿色化、服务化、融合化
　　（1）绿色制造成为行业标配：全生命周期绿色设计、绿色生产、绿色回收将成为行业企业的核心要求，推动行业实现全产业链的低碳转型。
　　（2）服务型制造深度发展：行业从“卖产品”向“卖服务”转型，设备全生命周期运维、能效托管、合同能源管理等服务模式将成为企业重要的收入来源。
　　（3）跨领域融合创新加速：通用设备制造业与新能源、新材料、人工智能等产业深度融合，催生新的产品形态、应用场景与商业模式，推动行业持续创新发展。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　（一）产品制造优势
　　公司实现从传统的设备提供商向高端设备和多元化系统解决方案的制造服务商的转型升级。一方面，公司持续聚焦流体机械制造主业，持续深耕工业鼓风机、离心空气压缩机、高效蒸汽轮机、工业锅炉等高端装备的研发、生产和销售；另一方面，公司积极推动节能、环保等领域的系统集成建设和运营服务，逐渐形成系统集成相关总包工程和运营服务能力，以高端装备制造为基础，通过技术升级和业务拓展，逐步构建起“核心设备+系统集成+智慧运营”的立体化业务体系。
　　（二）研发创新优势
　　公司为省级专精特新中小企业，专注于高端流体机械产品的研发、制造以及系统集成应用，通过长期的科技创新、市场拓展，产品研发与技术创新能力稳步提升，形成了完整的自主知识产权体系。公司设有省级流体机械及压缩机工程技术研发中心和联合实验室。截至报告期末，公司研发费用占比7.68%，同比提升1.9个百分点，拥有授权有效专利257件、软件著作权5件。其中，发明专利45件、实用新型专利209件、外观设计专利3件。
　　（三）项目效应优势
　　公司专注于高端流体机械产品的研发、制造以及系统集成应用，通过长期的科技创新、市场拓展，形成了完整的自主知识产权体系，已经建成高压空气站等多个具有代表性的项目。通过打造这些标杆示范项目，公司实现了对关键技术及其应用的验证，积累了丰富的工程数据与运营经验；同时通过积累的运营数据反哺产品及技术，不断对产品和技术进行完善和优化。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2025年是公司发展历程中极具挑战且意义重大的一年。面对行业竞争格局调整、债务风险集中显现、市场信心阶段性不足等多重压力，公司陷入了经营困境与流动性危机。南通中院于2025年4月3日裁定公司启动预重整程序，并于2025年12月31日正式裁定受理重整申请，为公司化解风险、脱困重生打开了关键通道。
　　报告期内，受经营环境变化、市场信心波动、流动性紧张，叠加破产重整存在不确定性、子公司经营不及预期、大额资产减值计提、历史诉讼及担保赔付等多重不利因素影响，公司经营业绩亏损。2025年度公司实现营业收入7.48亿元，较上年同期下降46.85%。但在公司管理人依法监督、董事会科学决策、经营班子全力执行及全体员工共同努力下，公司始终以“保生产稳经营、推重整求生存”为核心工作主线，一手抓重整、一手稳经营，统筹推进市场开拓、技术研发、风险化解、内部管理等各项工作，在困境下守住经营基本盘、取得重整新突破，为公司2026年固本强基、向新发展奠定坚实基础。
　　（一）稳经营、拓市场，守住经营基本盘
　　紧贴市场需求优化业务结构，规范销售流程，深化战略合作，稳定主营业务基本盘。同时依托存量客户与系统集成业务基础，探索新领域、新区域，寻求新产品、新业务与新模式，持续推进产品升级、市场深耕与服务延伸协同发展。重整期间，公司始终坚持市场开拓力度，成功实现从传统铜铝领域向金属冶炼产业的延伸、实现了新产品在空分领域“零的突破”。
　　（二）强研发、攻技术，筑牢核心竞争力
　　公司以“产品迭代、技术突破、场景适配”为核心，完善研发体系，提升研发能力，强化产学研合作，推动技术创新与市场需求深度融合，全面提升产品核心竞争力。一方面持续优化研发体系，明确各产品研发方向与年度目标，重点投向核心产品。另一方面持续聚焦核心技术研发升级，着力推进鼓风机一级能效升级、压缩机加大空分系统及工艺气体适配等一系列重点项目。
　　（三）推重整、化风险，勇担社会责任
　　自预重整程序启动以来，公司积极开展债务核查、资产清查、投资人遴选招募、方案论证等各项工作，确保重整工作合法合规、高效有序推进。在各方支持下，公司成功引入产业投资人及13家财务投资人，累计引入投资款23.79亿元，大幅提高了对中小投资者的赔付能力和赔付比例，并有效化解了公司长期以来的流动性危机，为经营重启、持续发展提供了资金保障，维护了地方经济社会的稳定。2026年2月13日，公司收到南通中院民事裁定书，裁定终结重整程序，标志着公司重整计划执行完毕。
　　（四）优管理、提效率，夯实运营基础
　　公司持续完善治理制度，形成权责明晰、运转高效的治理格局。通过完善生产、销售、技术、采购多部门协同机制，及时研判、化解生产发货堵点，提升交货及时率；通过组织架构调整，委托第三方实施减员增效与人才选聘工作，实现人员规模优化，提升人均效能。通过采购模式转型，完成公司级供方资源库建设，依托“开发+替代+价格优化”等组合，实现采购降本。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）总体思路
　　2026年是公司“固本强基、向新发展”的新阶段，也是“十五五”开局之年，公司将以此为新起点，始终秉持“为客户创造价值”的初心，坚持“稳存量、拓增量”经营方针，对现有核心产品稳步推进标准化、模块化设计，提升通用性和适配能力，深化产品系列化布局，加快向更多应用场景延伸。以技术创新为引擎，驱动产品快速迭代和跨领域复用，积极拓展新领域、新区域、新业务、新产品、新模式，不断扩大市场规模与影响力。同时，聚焦核心竞争力提升，全面落地“精益生产、精益管理、精益服务”三位一体的运营体系，持续推动降本增效、流程优化与跨部门协同，切实提升整体经营效益。未来，公司将着力打造“核心装备+系统集成+智慧运营”一体化的全链条业务体系，加速从传统装备制造企业向“节能解决方案服务商”转型升级。同时依托重整完成后具备的多重优势，紧贴国家产业政策，顺应行业产业变革趋势，积极培育新业绩增长点，持续构筑支撑公司长远发展的全新增长动能。
　　（二）重点工作举措
　　一是平稳交接过渡，围绕控制权转移，公司将“以稳为基，以进为要”，充分运用重整后混合所有制优势，妥善平稳过渡与战略接替，推进组织架构调整，深化团队平稳融合，凝聚文化共识，不断优化市场化激励机制。
　　二是重塑企业形象，围绕“增强信心、提升效益”目标，全面推进精益化转型升级。加强与关键利益各方的沟通，清晰传递企业重整后的经营活力、核心优势与发展信心，着力构建“合规守信、履约可靠”的市场口碑。
　　三是精准市场定位，围绕“深耕细分行业、拓宽营销渠道、创新销售模式、提升客户体验”四大方向，系统梳理公司重整后的核心优势，深耕传统优势领域，稳步扩大规模；同时，延伸新应用领域，重点发力高附加值业务。
　　四是强化研发创新，以技术驱动产品迭代升级和构筑差异化核心竞争力。公司将坚持“技术突破+客户需求+政策导向”三位一体的研发思路，紧扣行业节能降碳趋势，系统构建分层研发体系、深化协同创新，为业务拓展提供坚实技术支撑。
　　五是优化供应链体系，打造稳定高效、成本可控的供应保障。围绕重整后的产能布局和业务需求，建立长期稳定战略合作关系、建立供应商分级动态评价机制，确保供应链安全、可靠、高效。
　　六是加强人才队伍建设，以专业复合型人才支撑转型发展。公司将以业务转型和战略布局为导向，面向社会精准引进研发、市场、运营等关键领域的专业人才。
　　（三）可能面对的风险
　　1.原材料价格波动风险
　　公司的生产成本受原材料价格波动影响较大。钢材、铸锻件、关键配套零部件为公司核心生产原材料，其价格走势将直接影响公司的生产成本及成本控制能力。若未来大宗商品市场供需格局、宏观政策、国际地缘政治等因素发生重大变化，导致主要原材料市场价格大幅上升，而公司未能通过合理安排采购计划和技术创新等方式有效抵消原材料成本上升，或未能将原材料成本的变动部分向下游客户有效传导，原材料的价格波动将导致公司生产成本的波动，进而对公司经营效益带来一定不确定性。
　　公司将加强对原材料市场价格走势的跟踪与研判，合理优化采购模式、调整备货节奏，通过集中采购、长期协议等方式稳定采购成本。同时，持续强化技术创新与工艺优化，提升材料利用率，优化高附加值产品结构，建立灵活的定价传导机制，深化与核心供应商的供应链协同，对冲原材料价格波动风险，保障公司经营效益稳定。
　　2.应收账款风险
　　公司产品服务于国家基础设施项目及新能源、节能环保产业。按照行业惯例，产品验收合格后一般以合同金额的10%货款作为质保金，于项目工程整体安装调试并经检验合格后1-2年内收回；总包类工程一般采取分期付款的方式，结算周期进一步延长。同时，公司的部分客户付款审批流程时间较长，导致公司的应收账款周转速度较慢。以上情况对公司的现金流、财务状况和运营稳定性产生了较为不利的影响。
　　公司将采取更加严格的信用审批制度，严格规范信用审批程序，强化应收账款管理，加强事前审核、事中控制、事后监管措施，提高回款工作的考评要求；积极采取多项措施加大应收账款催收力度，不断完善应收账款管理制度，进一步优化应收账款催收激励机制；对逾期的应收账款，积极采取法律或其他有效途径清收，维护公司合法权益，防范坏账风险。
　　3.研发风险
　　公司主要产品为定制化产品，针对不同应用场景的个性化需求，提供高度适配的定制化产品及解决方案。未来随着工业场景不断丰富、下游客户需求日趋多样化、精细化，公司需持续加大研发投入、强化技术创新，精准顺应市场趋势推进新技术研发及成果转化。若公司未能精准把握下游客户核心需求及行业发展前景，对定制化产品的市场发展趋势、研发方向判断出现偏差，导致研发方向与客户实际需求脱节、研发进程滞后、研发资金投入低效或过度投入，将直接削弱公司核心竞争力及持续盈利能力，对公司业务长远发展造成不利影响。
　　公司将建立客户需求动态跟踪机制，精准把握行业趋势与下游核心需求；完善研发立项评审机制，优化研发投入与过程管控，提升成果转化效率；构建模块化技术平台，强化柔性研发能力；健全研发绩效评估与风险预警体系，及时纠偏研发方向，避免低效或过度投入，保障公司核心竞争力与持续盈利能力。
　　4.退市警示风险
　　公司2025年经审计期末净资产为负值。根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则》第10.3.1条第一款第（二）项规定，在2025年年度报告披露后，公司股票交易将被实施财务类退市风险警示。公司若实际触及退市风险警示情形，相应年度次一年出现《深圳证券交易所创业板股票上市规则》第10.3.11条第一款情形，将被深圳证券交易所决定终止股票上市交易。
　　2026年2月13日，公司重整计划已执行完毕，成功引入汇通达等投资人合计投资款23.79亿元，公司资产负债结构实现好转，净资产也已转正。公司将抢抓发展机遇，充分激活内生动力，释放发展潜力，以聚焦主业为核心、以技术创新为引擎、以市场开拓为抓手、以精益管理为保障，积极布局，实现价值提升与可持续高质量发展。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）所属行业发展情况　　根据国家统计局《国民经济行业分类》（GBT4754-2017）、中国证监会《上市公司行业分类指引》（2012年修订）和《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引》的相关规定，本公司被归类于“C34通用设备制造业”。同时，根据国家统计局令第23号《战略性新兴产业分类（2018）》，本公司所处细分行业为“高效节能通用设备制造”，属于国家重点发展的战略性新兴产业之一。　　（二）公司所处行业现状及发展趋势　　随着国家推进新型工业化和制造强国战略的深入执行，传统制造业正在迅速向高端化、智能化、绿色化装备制造和服务型制造转型。公司通过技术革新... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）所属行业发展情况
　　根据国家统计局《国民经济行业分类》（GBT4754-2017）、中国证监会《上市公司行业分类指引》（2012年修订）和《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引》的相关规定，本公司被归类于“C34通用设备制造业”。同时，根据国家统计局令第23号《战略性新兴产业分类（2018）》，本公司所处细分行业为“高效节能通用设备制造”，属于国家重点发展的战略性新兴产业之一。
　　（二）公司所处行业现状及发展趋势
　　随着国家推进新型工业化和制造强国战略的深入执行，传统制造业正在迅速向高端化、智能化、绿色化装备制造和服务型制造转型。公司通过技术革新和业务模式的优化，持续增强产业链的韧性，进一步拓展了系统集成、项目建设和运营服务的发展模式，转型为一家提供新能源、可再生能源、风系统节能改造等技术服务及设备成套系统解决方案的制造服务型企业。
　　1.装备高端化、智能化、绿色化
　　2025年1月，国家发展改革委、财政部联合发布《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》，指出将加大重点领域设备更新项目支持力度，通过增加超长期特别国债支持重点领域设备更新的资金规模，在继续支持工业、用能设备、能源电力等设备更新基础上，将支持范围进一步扩展至电子信息、安全生产、设施农业等领域，重点支持高端化、智能化、绿色化设备应用。鼓励有条件的地方以工业园区、产业集群为载体，整体部署并规模化实施设备更新。重点领域设备更新项目由国家发展改革委员会同有关部门采取投资补助等方式予以支持。对标技术、能耗、排放、安全等强制性标准和产业结构调整指导目录、设备淘汰目录等，深入开展工业、能源、建筑等领域存量设备评估诊断，分领域分行业明确设备更新目标任务和实施方案。依托国家重大建设项目库，加强重点领域设备更新项目常态化储备，强化各类要素保障，提高项目成熟度和可落地性。
　　2025年2月，工业和信息化部等联合发布了部门联合发布了《关于调整重大技术装备进口税收政策有关目录的通知》，同步发布《国家支持发展的重大技术装备和产品目录（2025年版）》《重大技术装备和产品进口关键零部件、原材料商品目录（2025年版）》《进口不予免税的重大技术装备和产品目录（2025年版）》，余热锅炉、燃油燃气锅炉等，乙烯裂解气压缩机及配套工业汽轮机、乙烯制冷压缩机及配套工业汽轮机、丙烯制冷压缩机及配套工业汽轮机、聚乙烯循环气离心式压缩机等大型石油及石化装备中压缩机；大型成套空分设备、合成氨和尿素装置、甲醇制烯烃装置等大型煤化工设备中的压缩机组被列入“进口不予免税的重大技术装备和产品目录”，鼓励企业研发国产化替代产品，减少对进口高端设备的依赖。
　　2025年3月，国家发展改革委、国家能源局联合发布《新一代煤电升级专项行动实施方案（2025—2027年》，实施方案在围绕清洁降碳、安全可靠、高效调节、智能运行等方面进一步深化拓展煤电技术指标体系，指导现役机组改造升级、新建机组建设运行和新一代煤电试点示范。机组在实现深度调峰能力的同时，尽可能通过自身调节或辅助调节方式兼顾一次调频性能。新一代煤电试点示范机组负荷变化速率在50%及以上、30%-50%负荷区间分别达到4%、2%额定负荷/分钟。鼓励具备条件的现役机组、新建机组通过实施适应性改造或针对性设计制造，具备安全可靠启停调峰能力，循环流化床锅炉积极采用压火调峰。新建机组应预留低碳化改造条件，鼓励具备条件的实施低碳化建设，积极推进现役机组实施低碳化改造。新建机组鼓励进一步达到新一代煤电试点示范技术标准，通过改造实现干湿态转换点以上负荷调节自动控制。
　　2025年4月，工业和信息化部办公厅发布《关于组织开展2025年度工业节能监察工作的通知》，要求各省级工业信息化主管部门结合实际，按照国家强制性能耗限额标准、能效标准以及能效标杆水平、基准水平等要求，对钢铁、炼化、合成氨、水泥、电解铝、数据中心等行业领域企业开展节能监察，力争实现行业企业全覆盖，并对纳入重点行业领域效能监察的企业开展电机、风机、泵、空压机、工业锅炉等工业设备节能监察，会同有关部门依法督促企业淘汰达不到强制性能效标准限定值的低效设备。对2024年度工业节能检查中发现的违法违规企业开展“回头看”，对未按照要求整改或整改不到位的，依法依规予以处理。
　　装备制造相关的政策性文件出台，表明了未来装备制造向高端化、智能化、绿色化的发展趋势，从国家层面将低效产能淘汰加速，要求企业推动设备向高效、智能、环保方向发展。公司聚焦主业，依托核心设备，从单纯设备制造向“产品+服务”模式转型，向一体化、系统化的系统集成和项目运营转型是必然趋势。公司离心蒸汽压缩机、单级压缩机、多级高压离心鼓风机、工业鼓风机等产品专注节能环保产业，服务于电厂、钢厂的脱硫脱硝，石化、医药、造纸、垃圾渗透液等领域。公司高效汽轮机、工业锅炉等产品已经进入生物质发电、垃圾发电、太阳能光热发电等领域。
　　2.制造业服务化融合
　　2020年，工业和信息化部等十五部门《关于进一步促进服务型制造发展的指导意见》持续指导2025年企业发展，到2025年培育一批服务型制造跨国领先企业和产业集群，示范企业服务收入占比达到30%以上，重点推动制造企业开展全生命周期管理、总集成总承包等服务模式，支持供应链协同平台建设。政策明确服务型制造的远程运维、预测性维护等典型模式，为公司转型路径提供参考。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）制造服务优势
　　公司实现了从传统的设备提供商向高端设备和多元化系统解决方案的制造服务商的转型升级。一方面坚持研发、生产和销售工业鼓风机、离心空气压缩机、高效蒸汽轮机、工业锅炉等高端装备。另一方面积极推动节能、环保等领域的系统集成建设和运营服务，逐渐形成了完善的系统集成相关总包工程和运营服务能力，以高端装备制造为基础，通过技术升级和业务拓展，逐步构建起“设备+系统集成+服务”的立体化业务体系。
　　（二）研发创新优势
　　公司为省级专精特新中小企业，专注于高端流体机械产品的研发、制造以及系统集成应用，通过长期的科技创新、市场拓展，形成了完整的自主知识产权体系，产品研发与技术创新能力在同行业居领先地位。公司设有省级流体机械及压缩机工程技术研发中心和联合实验室。截至报告期末，公司及控股子公司共拥有授权有效专利249件。其中，发明专利42件、实用新型专利204件、外观设计专利3件，拥有软件著作权5件。
　　（三）项目效果优势
　　公司专注于高端流体机械产品的研发、制造以及系统集成应用，通过长期的科技创新、市场拓展，形成了完整的自主知识产权体系，已经建成高压空气站、余热余气热电联产等多个具有代表性的项目。通过打造这些标杆示范项目，实现对公司关键技术及其应用的验证，积累了丰富的工程数据与运营经验，通过运营数据，公司对产品及技术进行了完善和优化。公司通过资源整合及产品协同效应，增强了在节能环保锅炉制造与工程总包领域的实力，并进一步拓展了余热利用、垃圾焚烧发电等业务，不断提升公司核心竞争力。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1.应收账款风险
　　公司产品服务于国家基础设施项目及新能源、节能环保产业。按照行业惯例，产品验收合格后，通常以合同金额的10%作为质保金，该款项将于项目工程整体安装调试并经检验合格后的1-2年内收回；对于总包类工程，一般采取分期付款方式，结算周期相应延长。同时，部分客户付款审批流程耗时较长，导致公司应收账款周转速度偏慢。上述情况对公司现金流、财务状况及运营稳定性产生了显著不利影响。
　　应对措施：公司将实施更为严格的信用审批权限，规范信用审批流程，强化应收账款管理，并加强事前审核、事中控制及事后监管措施，提升回款工作的考评标准。此外，公司将积极采取多项措施加大应收账款催收力度，不断完善应收账款管理制度，进一步优化催收激励机制。对于难以收回的长账龄应收账款，公司将积极利用法律或其他有效手段进行清收，以维护公司合法权益，防范坏账风险。
　　2.产品研发风险
　　公司作为国内领先的大型工业风机、离心压缩机、小型蒸汽轮机等流体机械产品的研发、制造、应用一体化企业，具有研发投入大、周期长、风险高的特点。若公司相关新技术、新产品的研发节奏和产业化进度未能达到预期，可能会导致一定的沉没成本及经营风险。
　　应对措施：首先，公司将持续加大研发投入，紧密跟踪流体机械技术和应用的最新进展，拓展至小型燃气轮机领域，以提升整体技术水平。其次，公司将组建高水平的研发团队，开展前期研究与技术储备，搭建海外研发平台，增强研发能力。第三，公司将结合自身资源、定位和发展需求，与国内外流体机械领域的优秀技术人才或团队合作，共同进行研发，形成系列知识产权。最后，公司将持续引进高技术人才，充分发挥团队智慧，提升研发实力，降低产品研发风险。
　　3.商誉减值风险
　　公司收购上海运能确认了较大额度的商誉，若上海运能所处行业不景气、自身业务下降或者其他因素导致未来经营状况和盈利能力未达预期，将有可能继续出现商誉减值，从而造成公司合并报表利润不确定风险，对公司的经营业绩产生不利影响。
　　应对措施：公司积极推动上海运能加大业务拓展，提高盈利能力，降低商誉减值风险；公司定期进行资产评估，每年末聘请专业机构进行资产评估与减值测试，确保商誉价值的准确性，提前发现并应对商誉减值风险；公司持续加强对子公司的内部控制，确保并购效果得以充分发挥，提高上海运能的经营效益。
　　4.诉讼风险
　　（1）民事诉讼风险
　　公司于2024年12月16日，收到江苏省南京市中级人民法院送达的《民事裁定书》（〔2024〕苏01民初2864）等有关材料，涉及10名自然人投资者以证券虚假陈述责任纠纷为由对公司、相关中介机构、相关当事人提起了民事诉讼，南京中院认为本案符合适用普通代表人诉讼程序的情形。2024年12月31日，江苏省南京市中级人民法院决定适用特别代表人诉讼程序审理本案。2025年1月27日，中证中小投资者服务中心有限责任公司向江苏省南京市中级人民法院提交金通灵案权利人名单登记，于2025年2月20日投资者退出期限届满，江苏省南京市中级人民法院依法予以登记代表人诉讼原告名单。目前尚未开庭审理，公司最终涉诉金额存在不确定性。
　　2024年11月29日至2025年5月9日，公司及控股子公司累计发生的尚未披露的诉讼、仲裁事项涉案金额合计为7,062.21万元，占公司最近一期经审计净资产的10.36%。其中，公司及控股子公司作为原告涉及诉讼、仲裁案件金额合计969.94万元；公司及控股子公司作为被告涉及诉讼、仲裁案件金额合计6,092.27万元。2024年9月9日至2025年7月8日，前期已披露的部分诉讼、仲裁案件已经法院一审判决或结案。因剩余部分案件二审尚未开庭或尚未结案，对公司报告期利润或期后利润影响存在不确定性。
　　（2）刑事诉讼风险
　　2024年12月27日，检察机关对公司及季伟、袁学礼等6人违规披露重要信息；欺诈发行股票案一案已经收到公安机关移送起诉的材料。2025年7月18日，公司收到检察机关的《起诉书》，公司在向特定对象发行股票的发行文件中编造重大虚假内容，相关直接责任主管人员和其他直接责任人员应当以欺诈发行股票罪追究刑事责任。检察机关对公司和相关人员提起公诉。因本次诉讼尚未审理，公司最终涉诉金额存在不确定性。
　　应对措施：公司密切关注相关案件的进展情况，积极应诉、妥善处理，依法保护公司及广大投资者的合法权益。
　　5.经营性现金流风险
　　截至2025年4月19日，由于公司及子公司应收账款回款不及时等原因导致阶段性现金流紧张，公司及部分子公司因合同纠纷出现债务到期未能清偿的情形，从而引发各债权人发起诉讼，以致公司及子公司的部分银行账户及资金被司法冻结。截至2025年5月24日，公司及部分控股子公司由于流动资金紧张，出现部分债务未能如期偿还的情形。截至当日，公司及部分控股子公司在银行、融资租赁机构的债务逾期本金为19,729.32万元，占公司最近一期经审计净资产的28.95%；公司及相关控股子公司对上述部分逾期债务提供了连带责任保证担保，对外担保逾期的合同数量为6例，担保逾期金额为8,281.94万元，占公司最近一期经审计净资产的12.15%，由于上述部分债务及担保逾期事项，公司及控股子公司可能面临支付相关违约金、滞纳金等费用，同时上述事项可能会导致公司及控股子公司融资能力下降，进一步加剧资金紧张状况。
　　应对措施：公司已采取相关措施保障日常生产经营活动运行，并通过未被冻结的银行账户进行经营收支业务款项的日常结算。公司及控股子公司积极与相关债权人沟通协商，争取尽快就债务及担保逾期风险采取积极的应对解决措施（包括但不限于贷款展期等方式）妥善处理上述债务及担保逾期事项。公司已向江苏省南通市中级人民法院提交《金通灵科技集团股份有限公司预重整案公益债务借款申请书》，并收到江苏省南通市中级人民法院《批复》[(2025）苏06破申22号]，许可公司在预重整期间借款合计不超过2亿元，所借款项专项用于支付公司为维持生产经营的必要支出。
　　6.退市风险
　　2025年3月28日，公司收到债权人上海创亚物流有限公司送达的《告知函》，上海创亚物流有限公司以公司不能清偿到期债务且明显缺乏清偿能力，但具有重整价值为由，向江苏省南通市中级人民法院申请对公司进行重整及预重整。2025年4月3日，公司收到江苏省南通市中级人民法院送达的《决定书》（2025）苏06破申22号，江苏省南通市中级人民法院决定对公司启动预重整，并指定金通灵科技集团股份有限公司清算组担任预重整期间的临时管理人。2025年4月7日，为顺利推进公司预重整及后续重整工作（如有），最大程度维护全体债权人及相关方合法权益，临时管理人根据《中华人民共和国企业破产法》及相关法律法规指引规定，决定采用公开方式招募和遴选重整投资人；同日，公司根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则》和《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第14号——破产重整等事项》规定，对是否涉及被深圳证券交易所强制退市行为的情况、控股股东、实际控制人及其他关联方资金占用、对外担保、承诺履行情况等事项进行了全面自查，截至本报告期末，上述自查事项未发生变化。2025年4月19日，临时管理人就公司预重整债权申报事项发出通知。截至2025年4月30日，共有36家（以联合体形式报名算作1家）意向投资人提交正式报名材料并足额缴纳保证金。2025年6月10日，公司收到江苏省南通市中级人民法院送达的《批复》[(2025）苏06破申22号]，许可公司在预重整期间借款合计不超过2亿元，所借款项专项用于支付公司为维持生产经营的必要支出。根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则》有关规定，如果后续法院裁定受理对公司的重整申请，深圳证券交易所将对公司股票交易实施退市风险警示。如果公司顺利实施重整并执行完毕重整计划，将有利于改善公司经营和财务状况，提高对中小投资者的诉讼赔付能力及比例。若重整失败，公司将存在被宣告破产的风险。如果公司被宣告破产，根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则》相关规定，公司股票将面临被终止上市的风险。 收起▲