一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）公司所处行业分类　　公司主要从事面膜、护肤品、湿巾等化妆品的设计、研发与制造业务。报告期内，公司从事的主营业务未发生重大变化。　　根据中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引》，公司化妆品制造业务所属行业为化学原料和化学制品制造业（分类代码：C26），细分行业为化妆品制造（C2682）。　　（二）公司主营业务概述　　公司依托下属子公司为业务主体，逐步构建化妆品制造、化妆品原料开发、化妆品功效检测等产业矩阵。　　报告期内，全资子公司诺斯贝尔营业收入占公司合并营业收入99.60%，系公司主要的业务经营主体。诺斯贝尔专注于面膜、护肤品、湿巾和无纺布制品等产品... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司所处行业分类
　　公司主要从事面膜、护肤品、湿巾等化妆品的设计、研发与制造业务。报告期内，公司从事的主营业务未发生重大变化。
　　根据中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引》，公司化妆品制造业务所属行业为化学原料和化学制品制造业（分类代码：C26），细分行业为化妆品制造（C2682）。
　　（二）公司主营业务概述
　　公司依托下属子公司为业务主体，逐步构建化妆品制造、化妆品原料开发、化妆品功效检测等产业矩阵。
　　报告期内，全资子公司诺斯贝尔营业收入占公司合并营业收入99.60%，系公司主要的业务经营主体。诺斯贝尔专注于面膜、护肤品、湿巾和无纺布制品等产品的设计、研发和制造，系中国本土规模最大的化妆品ODM企业之一。
　　1、产品类别
　　诺斯贝尔建有先进的研发中心和国际化水准的大型化妆品生产基地，为众多化妆品品牌企业提供专业的化妆品生产服务，产品涵盖面膜系列、护肤品系列、湿巾系列、无纺布制品及其他系列等四大品类。
　　2、经营模式
　　报告期内，诺斯贝尔以化妆品ODM业务为主，具备化妆品设计、研发与制造一体化综合服务能力。ODM模式是指根据客户要求的品类、规格、功能和质量，设计产品配方和包装并进行生产，产品贴客户商标进行销售。
　　ODM业务流程：客户产品需求确定后，诺斯贝尔业务部协同财务、法务部门进行评估并与客户签订合作协议；市场策划部、研发部、产品开发部、法规部等跟进产品配方、包装等方案策划与开发，为客户提供合适的样品；质量管理部对样品严格检测后，业务部与客户确认样板并作为生产和验收的依据，形成生产订单；生产部制定标准化生产工艺和质量检验文件，计划部根据订单交期制定生产计划。各工序质检系统层层把关，确保产品符合客户要求，物流部则确保产品快捷顺畅送达客户。
　　（1）采购模式
　　化妆品原材料主要包括化工原料（包括甘油，丙二醇，油脂，硬脂酸，乳化剂，功能性提取物，香精等）、无纺布或其原材料纤维和包装材料（如卷膜及铝箔袋、瓶、桶、纸类等）。原料的品质和种类的选择是影响化妆品产品安全和功效的重要因素，诺斯贝尔建立了严格的采购管理制度，覆盖物料的受控采购、采购成本管理等；建立了供应商遴选标准，由QA部（质量保证部）组织相应部门依据诺斯贝尔《供应商质量体系审核规程》对供应商进行评价与选择；计划部及时了解订单需求及库存情况，编制采购计划，提高原材料库存周转率。诺斯贝尔与全球知名化妆品原料供应商或其代理商建立了长期稳定的合作关系，有效控制采购成本、缩短采购周期、减少原材料价格波动带来的经营风险。
　　（2）生产模式
　　诺斯贝尔拥有较强的化妆品生产制造优势和产能规模优势,在以化妆品ODM为主的业务模式下，诺斯贝尔根据客户提出的产品需求和订单组织生产，生产计划主要依据客户订单情况进行制定，实现按需生产以及高速存货周转。
　　（3）仓储物流模式
　　诺斯贝尔采用自有厂区库房仓储及租赁库房仓储。厂区库房主要作为原料仓库及包材中转仓库，负责原料的仓储及中转包材的仓储。租赁库房主要负责成品、无纺布、包材的仓储。
　　物流方面，诺斯贝尔采用委托独立的第三方物流公司进行配送为主，自有车队配送为辅，以确保运输环节的安全可靠以及配送及时。
　　（4）销售模式
　　诺斯贝尔采用按订单生产的直接销售模式，根据客户需求安排生产和销售。在与客户沟通需求后，诺斯贝尔按客户方所需产品特点确认参数，最终经客户确认方案后签订业务合同并进行生产。诺斯贝尔凭借多年的专业技术水平以及行业经验赢得了市场的良好口碑，深得国内外等众多知名品牌客户认可，与许多客户建立了相互信任和依赖的稳定合作关系。
　　3、公司所处的行业地位
　　公司全资子公司诺斯贝尔成立于2004年，以“安全、科研、管理”为理念，目前已发展成为中国化妆品供应链头部企业，系中国本土规模最大的化妆品ODM企业之一。
　　诺斯贝尔的客户群体覆盖国内外化妆品品牌，先后与国内外众多知名客户建立了稳定的业务合作关系，获得业界众多美誉，并多次获得品牌客户颁发的“优秀供应商”“年度最佳供应商”等荣誉称号。
　　此外，诺斯贝尔连续六年（2017-2022）获得化妆品报评选的“化妆品制造业TOP1”荣誉称号；暨南大学产业经济研究院、广东省制造业协会、广东省发展和改革研究院评选的2023年“广东省制造业500强企业”排名中位列第199位；2021年获得“广东高价值商标品牌”称号，被广东商标协会重点保护委员会纳入“广东省重点商标保护名录”。
　　近年来，诺斯贝尔致力于技术创新，先后获得“中山市创新标杆企业”“2023年数智化建设优秀企业”“2023年中山市科技创新企业30强”“2023中国美妆制造百强企业”等众多荣誉。
　　（三）公司所处行业的发展阶段及上下游产业链情况
　　1、国外化妆品行业发展概况
　　根据Statista数据，2023年全球美妆市场明显回暖，行业规模增长至6,257亿美元。2024年市场规模预计将达到6,462亿美元，同比增长3.28%。
　　2、国内化妆品行业发展概况
　　随着中国消费者文化自信意识的觉醒以及数字化经济的加速演进，国产化妆品品牌初步具备了与国际化妆品品牌抗衡的规模。在消费结构升级、审美观念和悦己意识增强等多种因素的推动下，国内化妆品市场经历了近十年高速增长，目前已形成庞大的消费人群。根据国家统计局数据，2024年1-6月中国化妆品类零售总额为2,168亿元，同比增长1.0%。随着功效护肤理念的持续渗透，消费者护肤的需求稳健增长，国内化妆品消费持续攀升，未来中国化妆品行业将会迎来更多的创新和突破。
　　3、我国化妆品行业发展趋势
　　（1）我国化妆品行业竞争状况
　　我国化妆品行业属于充分竞争行业，市场化程度极高。根据国家药品监督管理局发布的2023年《药品监督管理统计年度数据》，化妆品生产企业总数达到了5,722家，同比增长3.81%。根据青眼数据，2023年中国化妆品市场TOP10品牌市场集中度为16.1%，相较于2022年下降2.2个百分点，市场竞争进一步加剧。
　　与此同时，随着国内化妆品行业不断成长、消费理念逐步趋于理性、本土审美元素兴起以及近年来电商渠道的多元化发展，注重品牌策划、技术研发及市场运营的国内化妆品企业不断加大投入，依靠本土优势，逐步抢占跨国企业的市场份额。中国本土化妆品企业通过更好地贴近国内消费者需求，了解国内消费者的消费偏好，精准的品牌定位，灵活的供应链管理，以及与日化专营店、电商等渠道的默契配合，提升品牌知名度和信任度，本土化妆品品牌有望保持持续稳定增长。
　　（2）重视研发，构建差异化研发优势，夯实产品竞争力
　　消费者对化妆品的提亮美白、淡化痘印、抗初老、抗氧化等进阶功能性要求不断提高，对化妆品的核心研发能力提出了更高的要求。相比较而言，国际品牌更加重视底层研发和专利原料或配方，这也是国产品牌重点关注和后续突破的方向。目前，国内化妆品集团的研发人员占比也达到了较高的规模，后续仍将持续提升研发实力，夯实产品力，以取得并保持在专业性细分赛道的竞争力。
　　（3）消费者结构更趋理性，产品品质、服务体验和品牌塑造日趋重要
　　2024年上半年国内化妆品零售总额2,168亿元，同比上涨1.0%，低于社会消费品整体零售总额3.7%增速。中国化妆品市场整体进入理性消费阶段，根据青眼数据，2023年中国奢侈品市场销售额下降了10%，消费者对于高端市场的消费需求正在逐渐减弱。消费者由之前的冲动、激情消费，转变为当前的理性消费，刚需型消费，性价比更是成为了消费者最看重的因素之一。随着消费者整体素质和消费观念的提升，化妆品企业也在不断升级产品质量和服务水平，以满足消费者对高品质化妆品的需求。
　　（4）人群、渠道、品牌多元化，促进化妆品ODM/OEM企业增长
　　①化妆品新品牌持续涌现。近年来，化妆品产品品牌持续涌现，品牌对于用户需求定位更加精准，精耕细分人群，进行差异化竞争。新品牌刚开始进入市场时，往往将更多的资源投入到品牌建设和营销，缺乏自主生产能力，因而促成对化妆品ODM/OEM代工需求的增长，进而给予具备竞争优势的代工企业发展机遇。
　　②化妆品消费人群更加多元化，“男颜经济”与“银发抗衰”赛道升温。根据艾媒数据，2023年中国男性护肤品市场规模为165.3亿元，同比增长30.0%，整体呈较快发展态势。当今社会，男性愈发注重个人护理和仪容仪表，不少男性已经开始使用彩妆修饰自己的面容。可以预见中国男性化妆品市场仍存在较大的发展空间。另外，国务院印发《关于发展银发经济增进老年人福祉的意见》指出，银发经济有望成为推动国内经济高质量发展的新支柱，并鼓励发展抗衰老产业，推动化妆品原料研发、配方和生产工艺设计开发。针对老龄事业，重点开发生活护理等产品，满足老年人多元化、差异化、个性化需求。国家对银发经济的重视，为化妆品行业的发展奠定了一定的基础，提供了新的消费增长点。行业内品牌商需要不断推出新产品，通过多元化的产品组合以及健康时尚的设计理念来迎合消费者需求，以提升品牌整体的覆盖能力。对于不断更新的市场需求，较大部分品牌企业难以快速购建新产能，因而需要委托ODM/OEM企业进行生产。
　　③化妆品电商渠道迅速崛起，线上线下渠道平分秋色。根据青眼数据，2024年上半年中国化妆品市场线上渠道销售额为2,411.1亿元，同比增长4.02%，占比50.31%；线下渠道销售额为2,381.4亿元，同比增长0.77%，占比49.69%。线上渠道化妆品市场持续保持增长态势。
　　（5）行业监管趋严，短期对行业有所冲击，长期将有利行业健康发展
　　2020年起国务院及国家药品监督管理局等监管部门相继出台了一系列政策规定，全面规范和促进化妆品行业，使行业向更规范、更高质量、更强竞争力的方向发展。
　　2021年1月1日，《化妆品监督管理条例》正式实施，行业配套规范性文件逐步推出和落地，对原料与产品、生产经营、监督管理、法律责任等进行规范，涉及化妆品原料、检测、代工、品牌等环节。
　　2022年7月1日，《化妆品生产质量管理规范》等化妆品行业规范性文件开始实施，对化妆品的物料采购、生产、检验、贮存、销售、召回等全过程进行控制和追溯，对化妆品企业的生产过程提出更高的要求。《化妆品生产质量管理规范》实施后难以达到生产质量要求及短期无法快速实现调整的品牌商将更多的依托代加工企业进行生产。
　　2023年3月1日，《企业落实化妆品质量安全主体责任监督管理规定》等化妆品法规实施，更加明确了作为化妆品注册人备案人、化妆品生产企业的责任，明确企业需要承担的化妆品质量安全责任。
　　长期来看，化妆品行业监管政策有利于行业经营及竞争的规范化，为行业中优质企业的健康成长创造良好的环境。对于研发投入更大、成本控制更强的化妆品企业，有望分享政策红利，成长为具备多重优势的市场势力。随着监管不断完善，市场机制下的优胜劣汰，国内化妆品企业的综合素质和产品竞争力将不断增强，长期将有利化妆品行业健康发展。
　　4、公司所处行业与上下游行业的关联性
　　化妆品产业链可以分为原料供应商、制造商、品牌商、渠道商等环节。其中化妆品制造是整个产业链运营的基础，根据不同的运营主体背景，制造商包括专业的ODM/OEM厂商和品牌自建厂商。
　　（1）与上游行业的关联性
　　上游原料供应商包括化工原料，无纺布及包装材料供应商。其中，化工原料包括甘油，丙二醇，油脂，硬脂酸，乳化剂，功能性提取物，香精等，无纺布包括无纺布或其材料天然纤维素纤维、涤纶纤维和粘胶纤维，包装材料包括纸盒包装、注塑容器包装、软包装膜袋和玻璃包装等。上游化工原料及包装材料的价格波动对产品成本影响较大。
　　（2）与下游行业的关联性
　　下游行业主要是化妆品品牌商、渠道商。化妆品属于快速消费品，下游零售行业销售渠道主要包括线上电商平台、社交平台，线下专营店、超市、商场、便利店、美容院等。
　　近年来在抖音、快手、微信、小红书等社交平台带动下，居民化妆品消费意识增强，线上渠道交易规模持续提升。社交电商等线上渠道催生的新兴化妆品品牌，其轻资产的运营方式及快速推出产品的需求，在供应链环节将更加依赖于有较强研发实力、稳定生产能力的制造企业。
　　下游终端流通市场的多元化健康发展有利于化妆品行业的发展并为其提供必要的渠道支撑。同时，激烈的竞争环境和渠道转化带来下游品牌商快速迭代，对化妆品ODM企业持续稳定发展带来更多挑战。
　　（四）经营情况分析
　　报告期内，公司实现营业收入85,802.32万元，同比下降7.14%；营业成本72,849.42万元，同比下降14.65%；归属于上市公司股东的净利润685.13万元，同比增长111.13%，实现扭亏为盈。
　　报告期内影响公司业绩的主要因素有：
　　1、受宏观经济及行业环境等影响，化妆品行业整体增长放缓，公司部分客户订单需求有待复苏。报告期内公司营业收入同比稍有下滑。
　　2、公司持续加强原材料采购管理工作，利用规模采购优势控制原材料采购成本，报告期内原材料采购成本同比进一步下降。
　　3、报告期内公司通过进一步优化生产工序、减少生产损耗，并通过数字化工厂建设及推动数字化管理系统升级迭代，提高了生产和管理效率，降低了生产成本。
　　4、报告期内公司资产折旧、摊销等成本同比下降。
　　综合以上措施及因素，公司报告期内产品毛利率提升至15.10%，同比增加7.48个百分点。

　　二、核心竞争力分析
　　报告期内，公司按既定战略发展规划，深挖化妆品等大消费业务产业价值。公司以“科技领航”和“效率为王”为双向驱动，一方面持续加大研发投入，引进行业优秀人才，深入开展产学研合作，将企业打造成一个共研共创、共享共生的创新平台；另一方面继续加快数字化工厂建设，推动数字化管理系统升级迭代，持续提升企业的管理水平和效率。
　　经过多年的积累，公司子公司诺斯贝尔已发展成为中国本土规模最大的化妆品ODM企业之一，形成了人才、客户资源、供应链资源、研发创新能力、严格的质量控制体系、生产制造等六大竞争优势。
　　1、人才优势
　　诺斯贝尔立足人才队伍现状及业务发展需求，始终秉持着“人才是第一资源”的发展理念，围绕“工厂品牌化”的战略目标，不断完善人才储备架构和服务保障，发展人才支撑和智力支持，灵活变动用才机制。诺斯贝尔设立数据分析团队，及时收集市场数据资源，对市场趋势快速反应，洞察消费者的变化，百万数据系统帮助品牌快速作出选品决策。为提高服务质量和响应速度，设立了11个针对不同客户类型的业务部门，配备超过150人的专业业务团队，确保能够快速响应并满足客户的多样化需求，更因应渠道变化设立专门服务线上渠道电商类客户服务团队，为客户提供更为精准和高效的服务。
　　2、客户资源优势
　　诺斯贝尔的主要客户包括国际品牌、国内知名品牌、知名渠道商自主品牌、社交电商品牌、新锐电商品牌等。国际品牌包括联合利华、宝洁、丝芙兰、屈臣氏、资生堂、妮维雅、滴露、GAMA、曼秀雷敦、斯维诗等；国内知名品牌包括上海
　　家化、植物医生、自然堂、高姿、相宜本草、伊贝诗、薇诺娜、欧诗漫、百雀羚、福瑞达、华熙生物、佩莱等；新锐电商品牌包括完美日记、花西子、肤漾、半亩花田、三草两木、纽西之谜、花皙蔻、PMPM、C咖等。知名品牌对供应商筛选非常严格，并倾向与优质供应商建立稳定的业务关系，因而能够为诺斯贝尔业务稳定提供良好保证；多元化的客户类型有利于诺斯贝尔长期、可持续稳定的发展。
　　3、供应链优势
　　原材料的品质和种类的选择是影响化妆品产品安全和功效的重要因素。经过多年的信赖合作，诺斯贝尔已与巴斯夫(中国)有限公司、赛彼科(上海)特殊化学品有限公司、Hallstar（浩思特）、帝斯曼-芬美意公司、禾大化学品(上海)有限公司、亚什兰(中国)投资有限公司等全球知名化妆品原料供应商或其代理商建立长期合作关系，并与部分优秀供应商通过开展项目合作，共同推动化妆品行业的发展。此外，公司在化妆品原料、化妆品检测领域形成产业矩阵，不断完善上下游配套服务，提升产业链运营效率和企业综合实力。
　　4、研发创新优势
　　（1）诺斯贝尔践行可持续发展战略，并秉持“产学研一体化、携手共进”的方针，聚焦于原料革新、配方精进、工艺优化及产品线扩张，引领行业科技创新前沿。诺斯贝尔先后与浙江大学华南工业技术研究院、广东药科大学、中新国际联合研究院、纳米及先进材料研发院有限公司以及江苏医像信息技术有限公司等科研机构构建紧密的战略伙伴关系，不断丰富创新生态，为客户带来了更多高品质、高价值的产品解决方案。
　　（2）诺斯贝尔实行全品类战略，在产品研发维度为合作伙伴提供一站式产品创新解决方案，涵盖从设计到成品的全过程，满足多领域需求。
　　在面膜创新领域，诺斯贝尔开发出运用微乳化技术的鲜注微乳化油敷面膜、采用高技术壁垒的液油瞬间乳化技术的华萃双腔液油乳化面膜，以及根据不同的生活场景和肌肤需求设计出场景化面膜系列。这些创新举措不仅丰富了面膜市场的选择，也展现了其在技术研发上的深厚实力，以及对消费者个性化护肤需求的深刻洞察。诺斯贝尔在面膜品类上不断创新，研发出新一代速溶精华贴系列、冻干面膜系列精准抗皱面膜V-Face系列等多款特色产品，为消费者提供新颖且高效的护肤体验。
　　在护肤品研发领域，诺斯贝尔不断创新，精心打造了多个针对性强且功效显著的系列产品，如元气抗皱冻干絮＆溶解液（新肌愈-敏肌专研抗衰系列）、新肌愈-极光水系列（敏肌护肤）、冰肌玉砌美白系列。基于科技护肤市场迎来高速增长期，推出创新递送技术护肤系列和电活性专效护肤系列、主打稀有人参皂苷的纯净参养凝时系列，全维抗衰，融入CLEANBEAUTY的护肤理念，引领化妆品行业可持续的发展潮流。
　　（3）在配方储备上，报告期内超600项新配方投入生产并实现量产，展现了公司在技术研发与产品创新方面的高效执行力和显著成果。
　　诺斯贝尔设有装备精良的功效测试实验室，拥有了一套完善的功效测试体系，确保产品的安全性与实效性，为客户提供详实有力的产品功效数据支撑，提升产品市场竞争力，赢得消费者的深度信赖与持久满意。
　　（4）专利申请方面，截至报告期末，公司及下属各子公司合计拥有有效期内的专利128项，其中发明专利48项，实用新型专利68项，外观设计专利12项。上述专利成果为公司打造差异化定位产品提供有力背书。
　　5、严格的质量控制体系
　　质量管理体系是质量管理的基石，诺斯贝尔已通过ISO22716、ISO13485、ISO9001、SJPH清真等质量管理体系认证。诺斯贝尔质量管理体系自2006年首次取得ISO9001、欧盟GMPC和美国cGMP的认证，已经有效运行18年，涵盖所有产品领域。
　　诺斯贝尔检测实验室拥有气相色谱、液相色谱、红外光谱、电位滴定仪、微生物鉴定系统、皮肤检测仪等世界领先的仪器，可以独立进行功效检测、防腐性能检测、微生物检测、理化检测等，为产品品质提供良好的质量控制保障。产品质量安全管理覆盖从产品设计到交付销售的整个生命周期，并引入风险管理思维，建立以提前预防为目的的全面质量管理体系。在质量管理体系日常运行中，运用数据系统和智造系统防呆防错，如PLM产品生命周期管理系统、SAP生产计划管理系统、MES制造执行系统、OA系统、WMS仓储管理系统等。
　　诺斯贝尔制定了有效的合规策略和措施，从原料引入、产品配方、产品标签、化妆品生产备案一致性等方面对产品的合规性进行管理，确保产品符合所有适用的法律法规和标准。产品法规部定期对新法规及标准进行文本收集、更新相关法律法规及开展培训工作，将信息及时传达给研发、生产等部门，并辅助质量安全负责人开展符合性评价工作，加强法律法规审核把关，保证生产环节合法合规。
　　6、生产制造优势
　　诺斯贝尔拥有较强的化妆品生产制造优势和产能规模优势。
　　（1）拥有多名高学历且经验丰富的设备开发工程师和设备操作工程师，具备生产设备开发及制造能力。
　　（2）配置了全球领先的全自动生产线，可以快速满足各品牌商大批量和紧急订单的需求，并能够根据客户的需求定制生产线。
　　（3）截至报告期末，诺斯贝尔生产设备涵盖化妆品全品类，包括面膜自动灌装包装生产线、水凝胶面膜生产线、护肤品灌装包装生产线、次抛产品BFS吹灌封一体产线、自动化唇膏生产线、冻干粉护肤品生产线、冻干面膜生产线、静电纺丝面膜生产线、泡罩护肤品生产线、全自动湿巾生产线、水刺无纺布生产线、全自动面膜无纺布冲裁生产线，干态凝胶生产线等，具备较强的生产制造能力及产能优势。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、宏观经济环境及行业环境变化引起的经营风险
　　随着国家促进经济增长的各项政策陆续出台，化妆品行业整体消费有望逐步恢复。但如果未来宏观经济增速难以较快恢复或者行业环境恢复后消费者偏好趋于保守，可能会对居民消费支出产生不利影响，进而使化妆品行业不能及时恢复较快增长。
　　为应对上述风险，公司将密切关注行业变化，提早布局、积极应对，努力将宏观经济环境对化妆品行业造成的不利影响降至最低；结合行业发展趋势，及时调整战略规划和业务布局，优化业务条线，推动产品开发及创新，创造多极利润增长点；持续推动内部管理升级，紧抓降本增效，提高公司抵御风险的能力。
　　2、原材料采购及价格波动风险
　　受宏观经济及行业环境影响，2020年以来全球主要原材料的价格波动较大，从而使化妆品制造企业的利润波动较大。如未来化妆品原材料价格出现较大幅度上涨，且原材料价格上涨不能传递给下游客户，公司经营业绩将受到不利影响。公司将积极关注宏观经济形势的变化及原材料价格走势，并坚持差异化、功能性产品研发、生产、销售策略，敏锐捕捉行业发展变化，及时调整公司业务布局，保持公司在行业中的竞争优势。同时，公司将通过调整库存、改进工艺、精细化生产等长短期相结合的措施降低原材料价格波动对公司的影响。
　　3、市场竞争风险
　　近年中国化妆品行业快速发展，不断扩大的市场规模吸引了更多的化妆品企业进入制造及品牌经营领域，化妆品代工行业竞争将更加激烈。如果公司在产品配方、生产设备、质量控制、交货时间等方面不能满足客户需求，会面临主要客户转向其他厂商的风险。同时，由于ODM业务模式是按客户订单生产产品，若客户因市场竞争加剧、经营不善、战略失误等内外原因导致其市场份额缩减，或者公司在产品配方、生产设备、质量控制、交货时间等方面不能满足客户需求导致主要客户转向其他厂商，公司的销售收入将受到较大影响。
　　公司将持续进行新产品开发，保持较强的产品创新优势，不断推出高附加值、高技术含量产品，扩充产品种类，提升公司整体盈利能力。
　　4、产品质量控制风险
　　化妆品产品直接作用于人体皮肤，如采购的原材料出现质量问题，或者生产过程不规范导致产品质量问题，或者出现未知悉或无法预计的不良作用，可能引发皮肤过敏或者其他不适现象，会导致客户或消费者对诺斯贝尔的投诉甚至诉讼，进而对公司经营业绩及品牌声誉带来不利影响。
　　公司将始终贯彻“质量是企业生命线”的理念，从细微处入手，强化流程管理，提高管理水平和质量意识，加强内部检查，高标准执行国际化的质量标准。
　　5、环保风险
　　公司生产型子公司根据具体生产情况已经取得了排污许可或办理了排污登记。随着国家环保标准的提高，公司将不断加大环保投入，确保环保设施的正常运转，保证达标排放。但若在生产加工过程中未按章操作、处理不当仍有可能会产生一定的环境污染，进而可能造成生产线被责令停产、行政处罚甚至面临被起诉的风险。
　　公司重视安全环保设施的投入建设及人员培训，坚持预防为主，提高安全管理和三废处理能力，切实降低安全环保和安全生产风险。
　　6、化妆品业务产能利用率不足的风险
　　受化妆品业务ODM模式对产能较高的要求、公司各系列产品具体种类较多且部分种类无法共用设备产线，以及由于气候和消费习惯的差异，公司部分产品的生产和销售存在淡旺季区分等影响，公司产能利用率总体不高。此外，基于历史业绩长期增长和对未来市场乐观的预期，公司从2020年下半年开始投入了较大规模的化妆品生产线改扩建项目，使得公司化妆品业务产能有了较大的提升；但2021年以来受宏观经济环境变动、行业增长趋势调整等影响，公司化妆品业务增长不及预期，部分新品生产线投入后，产品尚需进一步市场推广，新增产能短期未能得到释放，因此导致了公司2021年以来的产能利用率的下降和不足。
　　如果公司业务发展、经营战略等未能有效巩固和提升市场竞争优势，市场开拓及新接订单不足以提升公司产能利用率或销售不及预期，公司产能利用率可能持续不足或下滑，从而对公司业务与经营业绩造成重大不利影响。
　　7、毛利率下降的风险
　　报告期内公司化妆品业务毛利率15.10%，较上期上升7.48个百分点，得到较大改善，公司采取的降本增效措施包括：加强原材料采购管理工作，利用规模采购优势进一步控制原材料采购成本；优化生产工序，减少生产损耗，降低人工成本等。
　　未来，若对公司化妆品业务毛利率造成不利影响的因素持续存在或者进一步加剧，从而造成公司毛利率无法继续有效改善，可能会对公司经营业绩产生不利影响。
　　8、经营业绩下滑及持续亏损的风险
　　受宏观经济及行业环境等影响，化妆品行业整体增长放缓，公司部分客户订单需求有待复苏。报告期内公司营业收入同比稍有下滑。如果未来宏观经济增速难以较快恢复或者消费者偏好趋于保守，可能会对居民消费支出产生不利影响，进而使行业未能及时恢复较快增长；另外，如果公司业务发展、经营战略等未能有效应对市场竞争或经营成本上升等不利因素，公司出现不能巩固和提升市场竞争优势、市场开拓及新接订单不足以提升公司产能利用率或销售不及预期，公司将存在经营业绩下滑及持续亏损的风险。
　　9、汇率风险
　　公司产品存在一定比例的出口销售收入，报告期内公司产品自营出口占主营业务收入的比例为19.05%，外销收入主要以美元结算。报告期内受汇率波动影响，公司汇兑净收益268.63万元。
　　未来受全球政治经济形势影响，金融市场变化莫测，人民币与美元的汇率走势存在较大不确定性。未来若出现人民币对美元汇率大幅波动情况，公司可能产生大额汇兑损益。
　　公司将及时跟踪汇率变化情况，降低汇率变动给公司带来的经营业绩风险。此外，公司还将稳健使用多种金融工具，积极利用相关区域政策，有效控制汇率波动风险。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“化工行业相关业务”的披露要求　　（一）公司所处行业分类　　报告期内，公司主要从事面膜、护肤品、湿巾等化妆品的设计、研发与制造业务。　　根据中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引》，公司化妆品业务所属行业为化学原料和化学制品制造业（分类代码：C26），细分行业为化妆品制造（C2682）。　　（二）公司主营业务概述　　公司按既定战略发展规划，深挖化妆品等大消费业务产业价值，将公司主要资源向化妆品大消费业务方向聚焦，并逐步形成化妆品制造、化妆品原料开发、化妆品功效检测等产业矩阵。　　报告期... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“化工行业相关业务”的披露要求
　　（一）公司所处行业分类
　　报告期内，公司主要从事面膜、护肤品、湿巾等化妆品的设计、研发与制造业务。
　　根据中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引》，公司化妆品业务所属行业为化学原料和化学制品制造业（分类代码：C26），细分行业为化妆品制造（C2682）。
　　（二）公司主营业务概述
　　公司按既定战略发展规划，深挖化妆品等大消费业务产业价值，将公司主要资源向化妆品大消费业务方向聚焦，并逐步形成化妆品制造、化妆品原料开发、化妆品功效检测等产业矩阵。
　　报告期内，公司子公司诺斯贝尔营业收入占公司合并营业收入 99.59%，诺斯贝尔专注于面膜、护肤品、湿巾和无纺布制品等产品的设计、研发和制造，是中国本土规模最大的化妆品ODM企业之一。
　　（三）业务介绍
　　诺斯贝尔以化妆品ODM业务为主，为下游的品牌商提供从创意到产品、设计与制造等全案服务。
　　1、产品类别
　　诺斯贝尔建有先进的研发中心和国际化水准的大型化妆品生产基地，为众多化妆品品牌企业提供专业的化妆品生产服务，产品涵盖面膜系列、护肤品系列、湿巾系列、无纺布及其他系列等四大品类。
　　（1）面膜系列产品
　　面膜是指涂抹或敷贴于人体皮肤表面，经一段时间后揭离、清洗或保留，起到清洁、保湿、美白、抗皱、舒缓等作用的产品。根据产品形态，面膜分为面贴膜、膏状面膜、粉状面膜、撕拉式面膜等。本报告所述面膜类产品包括面贴膜及膏状面膜。
　　面贴膜是目前使用较为广泛的面膜类型，由面膜基布和精华液两部分组成，基布材料包括天丝、纯棉、超细纤维、竹纤维、竹炭纤维、生物质石墨烯纤维、生物纤维以及水凝胶等；面贴膜按使用部位分类包括面膜、眼膜、鼻膜、唇膜、手膜、足膜等。
　　膏状面膜是指具有膏霜、乳液或啫喱外观特性的面膜产品，主要有免洗型睡眠面膜、洗去型泥浆面膜等。
　　公司面贴膜类产品销售收入占比较大，本报告将面贴膜产品从护肤品总类中分开单独列示，本报告所称面膜系列产品仅指面贴膜产品。
　　（2）护肤品系列产品
　　护肤品系列产品包括护肤类产品、洁肤类产品、底妆类产品、特殊用途化妆品及其他类产品等。
　　（3）湿巾系列产品
　　湿巾系列产品包括清洁卫生湿巾、婴儿湿巾、卸妆湿巾、医疗湿巾及其他湿巾。
　　（4）无纺布制品及其他系列产品
　　无纺布制品涵盖压缩面膜、洁面干巾等无纺布产品。
　　2、产品工艺流程
　　3、经营模式
　　报告期内，诺斯贝尔以ODM业务为主，OEM业务为辅。ODM模式是根据客户要求的品类、规格、功能和质量，设计产品配方和包装并进行生产，产品贴客户商标进行销售；OEM模式是根据客户要求的品类、规格、外观、形状、功能、质量，利用自有配方或客户提供的配方进行生产，产品贴客户商标进行销售。
　　ODM和OEM业务一般流程为：客户提出产品需求，由业务部对客户订单进行审核，审核通过后交由计划部进行策划提案并确定方案，如果是ODM产品则由研发部进行配方开发，如果是OEM产品则由客户提供配方。方案确定后由设计部进行包装设计，产品开发部进行包材选择并完成样品制作。样品制作完成之后由品管部进行样品确认，确认后交给客户审核，审核通过后获得订单。
　　（1）采购模式
　　产品的原材料主要包括化工原材料、无纺布、纤维和包装材料（如卷膜及铝箔袋、瓶、桶、纸类等），主要由诺斯贝尔生产部提出需求，采购部执行具体采购。
　　原材料质量对化妆品产品的影响很大，为此诺斯贝尔建立了严格的采购管理制度，进行物料的受控采购、采购成本管理等；建立了供应商遴选标准，由QA部（质量保证部）组织相应部门依据诺斯贝尔《供应商质量体系审核规程》进行供应商质量体系审核。通过对物资的质量、价格、供货期等进行综合比较，对供应商进行评价与选择。
　　（2）生产模式
　　诺斯贝尔化妆品生产以自主生产为主，配合面膜布印花、面膜辐照消毒等委外加工工序，生产高质量的面膜、护肤品、湿巾和无纺布制品等产品。在以ODM为主、OEM为辅的业务模式下，诺斯贝尔根据客户提出的产品需求和订单组织生产，生产计划主要依据客户订单情况进行制定，实现按需生产以及高速存货周转。
　　（3）仓储物流模式
　　仓储方面，诺斯贝尔采用自有厂区库房仓储及租赁库房仓储。厂区库房主要作为原料仓库及包材中转仓库，负责原料的仓储及中转包材的仓储。租赁库房主要负责成品、无纺布、包材的仓储。
　　物流方面，诺斯贝尔采用委托独立的第三方物流公司进行配送为主，自有车队配送为辅，以确保运输环节的安全可靠以及配送及时。
　　（4）销售模式
　　诺斯贝尔采用按订单生产的销售模式，根据客户需求安排生产和销售。在与客户沟通需求后，诺斯贝尔按客户方所需产品特点确认参数，最终经客户确认方案后再签订业务合同并进行生产。诺斯贝尔凭借多年的专业技术水平以及行业经验赢得了市场的良好口碑，深得国内外等众多知名品牌客户认可，与许多客户建立了相互信任和依赖的稳定合作关系。
　　4、公司所处的行业地位
　　公司全资子公司诺斯贝尔是国内较早将无纺布和日用化工技术结合起来进行生产及拥有超过十年信誉的知名化妆品ODM企业，目前已发展成为中国本土规模最大的面膜生产企业之一。
　　诺斯贝尔的目标客户以主营面膜、护肤品及湿巾等化妆品及相关产品的国内外化妆品品牌企业为主，发展至今，诺斯贝尔先后与国内外众多知名客户建立了稳定的业务合作关系，获得业界众多美誉，并多次获得品牌客户颁发的“优秀供应商”“年度最佳供应商”等荣誉称号。
　　此外，诺斯贝尔连续六年（2017-2022）获得化妆品报评选的“化妆品制造业TOP1”荣誉称号，暨南大学产业经济研究院、广东省制造业协会、广东省发展和改革研究院评选的 2023年“广东省制造业500强企业”排名中位列第199位；2021年获得“广东高价值商标品牌”称号，被广东商标协会重点保护委员会纳入“广东省重点商标保护名录”。
　　近年来，诺斯贝尔致力于技术创新、参与社会慈善事业及回馈社会，先后荣获“第五届中山市最具社会责任企业传媒大奖-2019年十大社会责任企业”“2020年度中山市科技创新突出贡献企业”“2020年度中山市营收突出贡献企业”“中山市创新标杆企业”“2023年数智化建设优秀企业”“2023年中山市科技创新企业30强”“2023中国美妆制造百强企业”“数字新锐奖”“年度匠心企业”“中山市先进基层党组织”“第六届中山最具社会责任企业传媒大奖-社会责任企业大奖”“广东省五一劳动奖状”（2021年）“中国红十字会奉献奖章”（2020年）“突出贡献企业”等众多社会荣誉。
　　（三）公司所处行业的发展阶段及上下游产业链情况
　　1、国外化妆品行业发展概况
　　根据Statista数据，2023年全球美妆市场明显回暖，行业规模增长至 6,257亿美元。2024年市场规模预计将达到6,462亿美元，同比增长3.28%。
　　2、国内化妆品行业发展概况
　　中国化妆品市场是全球最大的新兴市场，中国化妆品行业从小到大，由弱到强，从简单粗放到科技领先、集团化经营，全行业形成了初具规模、极富生机活力的产业大军。化妆品企业如雨后春笋，化妆品品牌层出不穷，随着国货新锐品牌和电商品牌的崛起，国际品牌加速向中国市场扩张，市场竞争日趋激烈。
　　近年来中国人均可支配收入持续上涨，收入的增加让消费者持续提高在化妆品领域的消费。根据国家统计局数据，在2023年，全国居民人均可支配收入达到39,218元，名义增长率6.3%。扣除价格因素，实际增长率6.1%。面对复杂多变的国内外经济环境时，我国经济依然保持了稳健的增长态势。随着我国国民经济的增长，人均可支配收入不断提升，化妆品人均消费也相应提升，在更高的物质与精神层面实现对美的追求。
　　2023年我国经济社会全面恢复常态化运行，宏观组合政策发力显效，2023年社会消费品零售总额471,495亿元，比上年增长7.2%。其中全年限额以上单位化妆品零售额4,142亿元，比上年增长5.1%。
　　3、我国化妆品行业发展趋势
　　（1）我国化妆品行业竞争状况
　　我国化妆品行业属于充分竞争行业，市场化程度极高。根据青眼数据，截至 2023年，全国共有持证化妆品生产企业7,114家，其中4,024家位于广东，占比约55%，生产企业众多。2023年中国化妆品市场TOP10品牌市场集中度为16.1%，相较于2022年下降2.2个百分点，市场竞争进一步加剧。
　　与此同时，随着国内化妆品行业不断成长、消费理念逐步趋于理性、本土审美元素兴起以及近年来电商渠道的快速发展，注重品牌策划、技术研发及市场运营的国内化妆品企业不断加大投入，依靠本土优势，逐步抢占跨国企业的市场份额。国内本土化妆品企业通过更好地贴近国内消费者需求，了解国内消费者的消费偏好，精准的品牌定位，灵活的供应链管理，以及与日化专营店、电商等渠道的默契配合，提升品牌知名度和信任度，本土化妆品品牌有望保持持续稳定增长。
　　（2）重视研发，构建差异化研发优势，夯实产品竞争力
　　消费者对化妆品的提亮美白、淡化痘印、抗初老、抗氧化等进阶功能性要求不断提高，对化妆品的核心研发能力提出了更高的要求。相比较而言，国际品牌更加重视底层研发和专利原料或配方，这也是国产品牌重点关注和后续突破的方向。目前，国内化妆品集团的研发人员占比也达到了较高的规模，后续仍将持续提升研发实力，夯实产品力，以取得并保持在专业性细分赛道的竞争力。
　　（3）消费者结构更趋理性，产品品质、服务体验和品牌塑造日趋重要
　　根据青眼数据，2023年中国奢侈品市场销售额下降了 10%，消费者对于高端市场的消费需求正在逐渐减弱。消费者由之前的冲动、激情消费，转变为当前的理性消费，刚需型消费，性价比更是成为了消费者最看重的因素之一。随着消费者整体素质和消费观念的提升，化妆品企业也在不断升级产品质量和服务水平，以满足消费者对高品质化妆品的需求。
　　（4）人群、渠道、品牌多元化，促进OEM/ODM企业增长
　　①化妆品新品牌持续涌现：近年来，化妆品产品品牌持续涌现，品牌对于用户需求定位更加精准，精耕细分人群，进行差异化竞争。新品牌刚开始进入市场时，往往将更多的资源投入到品牌建设和营销，缺乏自主生产能力，因而促成对化妆品OEM/ODM代工需求的增长，进而给予具备竞争优势的代工企业发展机遇。
　　②化妆品消费人群更加多元化：从性别看，随着中国男性的护肤意识不断提高，男性护肤品的消费需求不断提升。英敏特数据显示，2022年中国男性护肤品市场规模为116.76亿元，2023年预估118,24亿元，英敏特预测，未来5年，男士面部护肤品市场将以2.9%的年均复合增长率增长，在2028年零售额将达到136.4亿元人民币。中国男性化妆品市场仍存在较大发展空间。此外，从消费城市看，三线及以下市场消费潜力巨大，根据腾讯营销洞察与波士顿咨询的《中国高端美妆市场数字化趋势洞察报告》，在高端美妆增量市场中，三线及以下城市的贡献从2021年的27%增长到2022年的39%。随着男性及低能级城市需求增长，化妆品消费人群更加多元化。行业内品牌商需要不断推出新产品，通过多元化的产品组合以及健康时尚的设计理念来迎合消费者需求，以提升品牌整体的覆盖能力。对于不断更新的市场需求，较大部分品牌企业难以快速购建新产能，因而需要委托OEM/ODM企业进行生产。
　　③化妆品兴趣电商渠道迅速崛起：根据青眼统计，2023年中国化妆品市场线上渠道占比 50.75%，市场规模达 4045.9亿元；线下渠道占比49.25%，市场规模为3926.1亿元。分渠道来看，线上渠道中，淘系化妆品GMV最高，其次为抖音、快手、京东。值得关注的是，2023年抖音平台化妆品销售额增幅达47%、快手为69.7%；而淘系和京东均有所下滑。
　　（5）行业监管趋严，短期对行业有所冲击，长期将有利行业健康发展
　　2020年起国务院及国家药品监督管理局等监管部门相继出台了一系列政策规定，全面规范和促进化妆品行业，使行业向更规范、更高质量、更强竞争力的方向发展。
　　2021年1月1日，《化妆品监督管理条例》正式实施，行业配套规范性文件逐步推出和落地，对原料与产品、生产经营、监督管理、法律责任等进行规范，涉及化妆品原料、检测、代工、品牌等环节。
　　2022年7月1日，《化妆品生产质量管理规范》等化妆品行业新规开始实施，对化妆品的物料采购、生产、检验、贮存、销售、召回等全过程进行控制和追溯，对化妆品企业的生产过程提出更高的要求。《化妆品生产质量管理规范》实施后难以达到生产质量要求及短期无法快速实现调整的品牌商将更多的依托代加工企业进行生产。
　　2023年3月1日，《企业落实化妆品质量安全主体责任监督管理规定》等化妆品法规实施，更加明确了作为化妆品注册人备案人、化妆品生产企业的责任，明确企业需要承担的化妆品质量安全责任。
　　同时，由于新产品备案难度、备案成本、生产成本等各方面有所增加，化妆品生产企业的准入门槛不断提高。
　　长期来看，监管新规有利于行业经营及竞争的规范化，为行业中优质企业的健康成长创造良好的环境。对于研发投入更大、成本控制更强的化妆品企业，有望分享政策红利，成长为具备多重优势的市场势力。随着监管不断完善，市场机制下的优胜劣汰，国内化妆品企业的综合素质和产品竞争力将不断增强，长期将有利化妆品行业健康发展。
　　4、我国化妆品行业存在的主要问题
　　虽然国产化妆品在品牌渠道运营、部分细分赛道、引入国际研发机构及原料厂商进行战略合作等方面取得了一定的成绩，但是品牌力、研发水平等与国外品牌相比仍存在差距。
　　5、发行人所处行业与上下游行业的关联性
　　（1）与上游行业的关联性
　　诺斯贝尔以化妆品ODM业务为主，主要产品包括面膜、护肤品、湿巾以及其它无纺布制品等。其中，面膜产品由面膜基布、精华液和包材三部分构成，面膜基布的主要原料来自天然纤维素纤维、涤纶纤维和粘胶纤维；精华液的主要原料为：甘油，丙二醇，天然油脂，功能性提取物，香精等；包装材料包括纸包装、塑料包装、软包装膜袋和玻璃包装等。
　　（2）与下游行业的关联性
　　诺斯贝尔下游客户主要是化妆品品牌商。化妆品属于快速消费品，下游零售行业销售渠道主要包括线上电商平台、社交平台，线下专营店、超市、商场、便利店、美容院等。
　　近年来在抖音、快手、微信、小红书等社交平台带动下，居民化妆品消费意识增强，线上渠道交易规模迅速提升。社交电商等线上渠道催生的新兴化妆品品牌，其轻资产的运营方式及快速推出产品的需求，在供应链环节将更加依赖于有较强研发实力、稳定生产能力的制造商企业。
　　下游终端流通市场的多元化健康发展有利于化妆品行业的发展并为其提供必要的渠道支撑。同时，激烈的竞争环境和渠道转化带来下游品牌商快速迭代，对化妆品ODM企业持续稳定发展带来更多挑战。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“化工行业相关业务”的披露要求主要原材料的采购模式
　　原材料价格较上一报告期发生重大变化的原因
　　未发生超过30%的重大变化。
　　主要能源类型发生重大变化的原因
　　主要能源类型未发生重大变化。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　报告期内，公司按既定战略发展规划，深挖化妆品等大消费业务产业价值，努力实现“成为世界一流的美丽健康企业”的企业愿景。公司以“科技领航”和“效率为王”为双向驱动，一方面持续加大研发投入，引进行业优秀人才，深入开展产学研合作，将企业打造成一个共研共创、共享共生的创新平台；另一方面继续加快数字化工厂建设，推动数字化管理系统升级迭代，持续提升企业的管理水平和效率。
　　经过多年的积累，公司子公司诺斯贝尔已发展成为中国本土最大的化妆品 ODM企业之一，公司旗下各产业矩阵形成了人才、客户资源、供应链资源、研发创新能力、严格的质量控制体系、生产制造等六大竞争优势。
　　1、人才优势
　　诺斯贝尔立足人才队伍现状及业务发展需求，始终秉持着“人才是第一资源”的发展理念，围绕“工厂品牌化”的战略目标，不断完善人才储备架构和服务保障，发展人才支撑和智力支持，灵活变动用才机制。诺斯贝尔设立数据分析组，及时收集市场数据资源，对市场趋势快速反应，洞察消费者的变化，百万数据系统帮助品牌快速作出选品决策。为提高服务质量和响应速度，设立了9个针对不同客户类型的业务部门，配备超过150人的专业业务团队，确保能够快速响应并满足客户的多样化需求，更因应渠道变化设立专门服务线上渠道电商类客户服务团队，为客户提供更为精准和高效的服务。
　　2、客户资源优势
　　诺斯贝尔的主要客户包括国际知名品牌、国内知名品牌、知名渠道商自主品牌、社交电商品牌、新锐电商品牌等。国际知名品牌包括联合利华、宝洁、丝芙兰、屈臣氏、资生堂、妮维雅、滴露、GAMA、曼秀雷敦、斯维诗等；国内知名品牌包括上海家化、植物医生、自然堂、高姿、相宜本草、伊贝诗、薇诺娜、欧诗漫、百雀羚、福瑞达、华熙生物、佩莱等；新锐电商品牌包括完美日记、花西子、肤漾、半亩花田、三草两木、纽西之谜、花皙蔻、PMPM、C咖等。知名品牌对供应商筛选非常严格，并倾向与优质供应商建立稳定的业务关系，因而能够为诺斯贝尔业务稳定提供良好保证；多元化的客户类型有利于诺斯贝尔长期、可持续稳定的发展。
　　3、供应链优势
　　原料的品质和种类的选择是影响化妆品产品安全和功效的重要环节，包装材料的优选也给客户最好的体验。经过多年的信赖合作，诺斯贝尔已与巴斯夫(中国)有限公司、赛彼科(上海)特殊化学品有限公司、Hallstar Beauty and Personal Care Solutions Company、帝斯曼-芬美意公司、禾大化学品(上海)有限公司、亚什兰(中国)投资有限公司等全球知名化妆品原料供应商或其代理商建立长期合作关系，通过开展项目合作，共同推动化妆品行业的发展。此外，公司还布局了原料端、检测端等全产业链条业务，完善上下游配套服务，提升产业链运营效率和企业综合实力。
　　4、研发创新优势
　　（1）产研学方面，诺斯贝尔始终坚持可持续发展战略，并秉持着“产学研一体化、携手共进”的方针，在原料创新、配方研发、工艺改良以及品类拓展等诸多方面不断推陈出新。公司已与暨南大学、广东暨大基因药物工程研究中心有限公司、浙江大学华南工业技术研究院、广东药科大学等多家学术科研机构建立了多元化的合作关系，通过这些深度合作产生的各项科技成果为诺斯贝尔的产品技术研发提供了强有力的支持。
　　在报告期间，诺斯贝尔进一步拓宽了国际合作研究渠道，与中新国际联合研究院携手就电活性材料及其技术在化妆品领域的应用进行深入探究；同时，携手香港科研机构纳米及先进材料研发院有限公司致力于天然微生态调控材料的研究。
　　（2）产品研发维度，诺斯贝尔作为一家推行全品类战略的企业，致力为合作客户提供一站式、全方位的产品创新解决方案。
　　在面膜产品的创新研发上，诺斯贝尔推出了融合生物发酵、活性肽和植物萃取等高科技护肤成分的多元化产品系列。此外，诺斯贝尔在纳米速溶精华贴的研发上持续投入大量精力，并在行业内率先牵头制定了《化妆品用静电纺纤维膜》团体标准，填补了行业空白，有力地推动了高端制剂技术研发的前沿进程。配方科学和工艺技术创新方面，诺斯贝尔努力塑造新一代面膜产品的卓越肤感体验，同时秉持绿色环保理念，以可持续的方式从植物中提取多重功效成分，进而推出了云纤植物泥膜系列，为品牌在市场拓展中注入了绿色生态和高科技含量的双重竞争力。
　　诺斯贝尔在面膜品类上不断创新，研发出新一代速溶精华贴系列、冻干面膜系列、霜导 2.0绷带紧塑面膜系列、精准抗皱面膜V-Face系列、双腔鲜颜面膜系列、珍贵水面膜系列等多款特色产品。同时，诺斯贝尔从差异化肤感及外观、热门功效、热门概念成分和使用场景四大维度出发，推出多款涂抹式面膜，在面膜创新的路上为品牌逐步开拓市场。
　　护肤品研发方面，诺斯贝尔与香港科研机构纳米及先进材料研发院有限公司深度合作，引入“PRS休眠益生菌焕活技术”，打造了促进皮肤生态健康的PRS皮肤微生态焕活系列产品，有力推动粤港澳大湾区美妆经济的互动发展。利用前沿科技，整合王牌成分PPR，研发了NBC电活性专效护肤系列以提升护肤效果。与此同时，面对家用美容仪市场的激烈竞争和技术快速更迭，诺斯贝尔积极布局美容仪项目，成功开发了一系列配套美容仪专用耗材，实现了从护肤品到美容仪器的全方位服务升级。推出PRS肤微态焕活系列产品，有效抑制皮肤有害菌，增加有益菌，达到保湿、修护和舒缓褪红功效；基于科技护肤市场迎来高速增长期，推出创新递送技术护肤系列和电活性专效护肤系列；主打稀有人参皂苷的纯净参养凝时系列，全维抗衰，融入CLEANBEAUTY的护肤理念，引领化妆品行业可持续的发展潮流。
　　（3）配方储备方面，报告期内超1,000项新配方投入生产并实现量产，展现了公司在技术研发与产品创新方面的高效执行力和显著成果。
　　诺斯贝尔设有装备精良的功效测试实验室，构建了一套完善的功效测试体系，覆盖产品的安全性、使用性以及功效性。功效测试实验室为产品研发提供科学准确的数据支持，确保产品的安全性与实效性，为客户提供详实有力的产品功效数据支撑，提升产品市场竞争力，赢得消费者的深度信赖与持久满意。
　　（4）专利申请方面，截至报告期末，公司及下属各子公司合计拥有有效期内的专利134项，其中发明专利36项，实用新型专利82项，外观设计专利16项。上述专利成果为公司打造差异化定位产品提供有力背书。
　　5、严格的质量控制体系
　　质量管理体系是质量管理的基石，诺斯贝尔已通过ISO22716、ISO13485、ISO9001、SJPH清真等质量管理体系认证。诺斯贝尔质量管理体系自2006年首次取得ISO9001、欧盟GMPC和美国cGMP的认证，已经有效运行18年，涵盖所有产品领域。
　　诺斯贝尔检测实验室拥有气相色谱、液相色谱、红外光谱、电位滴定仪、微生物鉴定系统、皮肤检测仪等世界领先的仪器，可以独立进行功效检测、防腐性能检测、微生物检测、理化检测等，为产品品质提供良好的质量控制保障。产品质量安全管理覆盖从产品设计到交付销售的整个生命周期，并引入风险管理思维，建立以提前预防为目的的全面质量管理体系。在质量管理体系日常运行中，运用数据系统和智造系统防呆防错，如 PLM产品生命周期管理系统、SAP生产计划管理系统、MES制造执行系统、OA系统、WMS仓储管理系统等。
　　公司制定有效的合规策略和措施，从原料引入、产品配方、产品标签、化妆品生产备案一致性等方面对产品的合规性进行管理，确保产品符合所有适用的法律法规和标准。公司建立《新法规（含变更）识别与管理制度》，产品法规部定期对新法规及标准进行文本收集、更新相关法律法规及开展培训工作，将信息及时传达给研发、生产等部门，并辅助质量安全负责人开展符合性评价工作，加强法律法规审核把关，保证公司生产环节合法合规。
　　6、生产制造优势
　　诺斯贝尔拥有较强的化妆品生产制造优势和产能规模优势。
　　（1）拥有多名高学历且经验丰富的设备开发工程师和设备操作工程师，具备生产设备开发及制造能力。
　　（2）配置了全球领先的全自动生产线，可以快速满足各品牌商大批量和紧急订单的需求，并能够根据客户的需求定制生产线。
　　（3）截至报告期末，诺斯贝尔生产设备涵盖化妆品全品类，包括面膜自动灌装包装生产线、水凝胶面膜生产线、护肤品灌装包装生产线、次抛产品BFS吹灌封一体产线、自动化唇膏生产线、冻干粉护肤品生产线、冻干面膜生产线、静电纺丝面膜生产线、泡罩护肤品生产线、全自动湿巾生产线、水刺无纺布生产线、全自动面膜无纺布冲裁生产线，干态凝胶生产线等，具备较强的生产制造能力及产能优势。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　报告期内，国家促进经济增长的各项政策陆续出台，我国经济社会全面恢复常态化运行。公司在宏观经济及行业环境复苏短期仍存在较大不确定性、特别是居民消费倾向有待修复的背景下，执行稳中求进的经营目标，经营业绩逐步修复。
　　公司继续在产品研发、市场开发、成本控制、结构调整和人力资源管理等方面深耕细作，强化公司化妆品业务的核心竞争力，同时积极采取措施进一步优化生产经营管理，以实现降本增效。
　　报告期内，公司实现营业收入196,949.47万元，同比下降32.49%；营业成本173,215.82万元，同比下降37.06%；归属于上市公司股东的净利润-6,834.13万元，同比增长90.79%。
　　其中，诺斯贝尔实现营业收入196,131.42万元，同比下降5.63%；毛利率11.74%，同比增长7.35个百分点；实现归属于诺斯贝尔所有者权益的净利润-5,034.26万元，同比增长78.12%。
　　（1）报告期内公司业绩变动的主要因素有：
　　①公司已于2022年末完成松节油深加工业务剥离，报告期内公司的主营业务结构同比发生重大变化，从化妆品制造、松节油深加工两大业务板块变成化妆品单一业务，公司的主要收入与利润集中于化妆品业务。剔除松节油深加工业务剥离的影响，公司化妆品业务营业收入较上期下滑5.75%，公司化妆品业务综合毛利率12.05%，较上期上升7.13个百分点。②报告期内国内化妆品行业整体消费逐步恢复，但受宏观经济及行业环境等影响，公司部分客户的面膜和护肤品订单需求仍有待复苏；海外市场对湿巾产品需求进一步减弱，湿巾出口订单同比仍有较大幅度下滑，报告期内湿巾业务同比下降20.80%。
　　③面对化妆品消费市场短期不确定性，诺斯贝尔加大管理变革和流程重组，报告期内通过进一步优化生产工序、精简人员，提高了生产和管理效率，降低了生产成本。
　　④报告期内诺斯贝尔加强物料招标工作，原材料成本得到进一步控制。
　　⑤公司于2024年4月12日召开第五届董事会第七次会议，审议通过了《关于终止诺斯贝尔148亩大型产业园区项目建设暨与政府部门协商收回土地使用权的议案》，同意终止148亩土地项目建设，并授权公司管理层与政府部门协商退回土地使用权及土地使用权出让价款收回的具体方案，并签署相关协议。终止项目建设后，前期项目建设投入的在建工程款不含税金额1,335万元已全部计提减值；另外，148亩土地项目前期建设进度未达到《国有建设用地使用权出让合同》及补充条款约定，存在被认定为土地闲置情形，诺斯贝尔已根据上述合同约定于2023年计提了2,283.636万元土地闲置费。
　　（2）2023年度产能建设及投资情况：
　　①诺斯贝尔一分厂于2022年启动新增建设1条纳米静电纺丝面膜生产线，项目投入110万元，于2023年4月建成投产。
　　②诺斯贝尔于2022年启动新增建设1条干态凝胶生产线，项目投入185万元，于2023年4月建成投产。
　　③终止148亩大型产业园区建设
　　2021年11月，诺斯贝尔通过中山市公共资源交易中心公开挂牌出让系统竞得了位于中山市南头镇穗西村编号为G02-2021-0057、总面积为98,858.7平方米（折合148.2880亩）的国有建设用地使用权，用于建设集生产车间、办公及研发大楼、智能仓储、员工生活中心于一体的大型产业园区（以下简称“148亩土地项目”）。截至2023年12月31日，148亩土地项目已完成土地平整，并已完成12,000平方米的基础桩工程，累计建设投入约1,335万元。公司于2024年4月12日召开第五届董事会第七次会议，审议通过了《关于终止诺斯贝尔148亩大型产业园区项目建设暨与政府部门协商收回土地使用权的议案》，同意终止148亩土地项目建设，并授权公司管理层与政府部门协商退回土地使用权及土地使用权出让价款收回的具体方案，并签署相关协议。
　　④新增股权投资
　　公司全资子公司广州青航于2023年12月26日与广东可普睿生物科技有限公司（以下简称“广东可普睿”）及其股东国际可旺（香港）有限公司、广州塔望生物科技有限公司等主体签署《广东可普睿生物科技有限公司增资协议》，协议约定广州青航向广东可普睿投资5,700万元。本次增资完成后，广州青航将持有广东可普睿 60%的股权，成为广东可普睿控股股东。截至本报告披露日，上述增资事项尚未完成工商登记手续及实缴注册资本。
　　广东可普睿主要从事合成生物技术研发及新材料技术研发。公司投资控股广东可普睿，有利于增强公司前沿生物技术创新能力，加快化妆品高端原料布局。
　　（3）2023年度经营工作回顾
　　①聚焦主业，不断提升客户粘性
　　2023年，公司聚焦化妆品业务，与客户建立长期稳定的合作伙伴关系，通过定期拜访、高层互访等方式，加强与品牌客户的战略协同，实现深度合作。通过参加国内外展会、开展线上线下推广活动，对公司品牌形象进行推广。不断挖掘潜在客户，增进双方的沟通与了解，并在与客户沟通过程中提供专业的产品全案服务与建议，紧密跟踪客户需求，完善客户需求前后端反馈机制,提升响应速度，不断丰富产品线，满足不同客户多样化需求。公司致力于提升客户对公司产品和服务的满意度，树立良好的企业形象，增强客户粘性，与客户共同成长。
　　②推进数字化工厂建设，提升生产及管理效率
　　在保障产品质量的前提下，公司继续加快数字化工厂建设，对生产线进行自动化升级改造，推动数字化管理系统升级，持续提升企业的管理水平和效率，通过加强生产调度，优化资源配置，合理安排原材料的库存、采购和生产订单的下达，优化生产工序，降低企业生产成本。通过数字化信息化技术改造，推动企业提质增效。2023年12月，子公司诺斯贝尔中央工厂被纳入“中山市制造业企业数字化智能化示范工厂拟培育名单”。
　　③提升精细化管理水平
　　报告期内，公司着力提升精细化管理水平，注意产品品质，严格执行质量管理体系要求，对产品设计、开发、生产及交付等环节进行质量控制，确保产品生产、质量、安全紧紧围绕标准执行。所有产品必须进行评估测试，以确保交付安全、可靠、用户满意的产品。同时，公司进一步加强供应链管理，对生产物料的采购进行管控，根据采购物料的金额、重要程度采用不同的询价模式，积极与供应商进行磋商、谈判，对于客户没有指定供应商的化工原料和纸箱等原材料采取集中采购的方式，利用规模优势进一步降低采购成本。
　　④制定或修订公司管理制度，不断完善公司治理
　　报告期内，公司根据《上市规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 2号——创业板上市公司规范运作》《独立董事管理办法》等法律法规和规范性文件的规定，落实独立董事制度改革，并结合公司的实际情况，制定、修订了一系列内部管理制度，进一步健全公司内控制度，完善公司治理体系，提高公司治理水平，以保证公司规范运作，促进公司健康发展。
　　同时，公司积极组织董事、监事和高级管理人员等相关人员参加公司多种专题培训、制度学习，强化了公司董监高履职能力和合规守法意识，提升了公司治理水平和规范运作能力，降低了公司运营及监管风险。
　　⑤员工管理
　　公司不断健全用工管理制度，着力提升人力资源管理水平，通过多渠道方式招聘公司发展过程中所需要的具备不同专业技能的员工，加大优秀人才引进力度，同时注重员工的专业知识培训和深造，深化企业文化管理。报告期内，公司持续优化组织架构，通过精简人员编制，降低用工成本，提高人均产出效率，完善考核与奖惩机制，不断调动员工积极性，激发公司创新活力。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）公司未来发展战略
　　公司将继续遵循精准把握客户需求，不断加大研发投入及新产品开发力度，注重以技术优势打造行业领先地位的经营策略，增强可持续盈利能力和发展潜力，为品牌商提供从创意到产品、设计与造等全案服务，深挖产业纵深，扩大市场份额，成为国际一流的化妆品制造服务商。
　　（二）2024年经营计划
　　在宏观经济及行业环境复苏短期仍存在较大不确定性、特别是居民消费倾向有待修复的背景下，公司在2024年将继续执行稳中求进的经营目标，在产品研发、市场开发、成本控制、结构调整和人力资源管理等方面深耕细作，强化公司化妆品业务的核心竞争力，同时积极采取措施进一步优化生产经营管理，以实现降本增效。
　　1、坚持发展目标及市场策略
　　公司围绕“成为国际一流的化妆品制造服务商”这一既定发展目标，遵循精准把握客户需求继续推进研发投入和新产品的开发力度、注重以技术优势打造行业领先地位的经营策略，为持续保持公司产品技术的创新性和市场前瞻性提供有力保障。坚持规模化、品牌化的市场策略，强化客户关系管理和行业影响力，凭借在化妆品 ODM行业的地位及口碑，聚焦优质客户，打造优质产品。
　　2、继续优化生产经营管理，实现降本增效。
　　（1）通过优化生产系统、检验系统、行政系统及供应链管理，精简人员，管控费用支出，以提高生产和管理效率、降低生产管理成本。
　　（2）原材料采购方面，加强物料招标工作，利用规模采购优势，进一步控制原材料成本。
　　（3）产品定价方面，财务部门加强产品成本核算，业务部门将效益放在首位。
　　（4）研发部门与业务部门加强部门协作，提高新品上市速度及市场契合度，积极拓展客户资源和销售订单。
　　（5）持续完善各项管理制度和内控管理体系，提升经营管理与风险预防水平。在强化内部体系的同时，公司各项工作协同开展、高效运行。
　　3、坚持核心技术创新，提升公司行业竞争力
　　公司将不断强化产品工艺配方创新和生产技术创新，加强研发投入和技术改造投入，继续推进自动化、智能化、信息化等先进生产技术项目的实施力度，以加快公司转型升级计划的进度，提升公司的行业竞争力。
　　4、加强人才引进，完善激励机制
　　公司将进一步完善治理结构及各项工作制度，建立科学有效的决策机制和风险防范机制等，从而建立和完善现代企业管理制度；继续推行精细化管理，强化各项竞争、激励、监督和淘汰机制，全方位的提升公司管理水平。
　　5、积极布局化妆品、大消费产业链
　　公司将积极布局、多元化探索，通过团队整合、项目参投及外延式并购等多种方式深入发展化妆品、大消费行业。
　　（三）公司可能面临的风险
　　1、宏观经济环境及行业环境变化引起的经营风险
　　随着国家促进经济增长的各项政策陆续出台，化妆品行业整体消费有望逐步恢复。但如果未来宏观经济增速难以较快恢复或者行业环境恢复后消费者偏好趋于保守，可能会对居民消费支出产生不利影响，进而使化妆品行业不能及时恢复较快增长。
　　为应对上述风险，公司将密切关注行业变化，提早布局、积极应对，努力将宏观经济环境对化妆品行业造成的不利影响降至最低；结合行业发展趋势，及时调整战略规划和业务布局，优化业务条线，推动产品开发及创新，创造多极利润增长点；持续推动内部管理升级，紧抓降本增效，提高公司抵御风险的能力。
　　2、原材料采购及价格波动风险
　　受宏观经济及行业环境影响，2020年以来全球主要原材料的价格波动较大，报告期内化妆品行业主要原材料价格仍处于近年相对高位，压缩了化妆品制造企业的利润空间。如未来化妆品原材料价格出现较大幅度上涨，且原材料价格上涨不能传递给下游客户，公司产品毛利率及经营业绩将继续受到影响。
　　公司将积极关注宏观经济形势的变化及原材料价格走势，并坚持差异化、功能性产品研发、生产、销售策略，敏锐捕捉行业发展变化，及时调整公司业务布局，确保公司在行业中的竞争优势。
　　公司将通过调整库存、改进工艺、精细化生产等长短期相结合的措施降低原材料价格波动对公司的影响。
　　3、市场竞争风险
　　近年中国化妆品行业快速发展，不断扩大的市场规模吸引了更多的化妆品企业进入制造及品牌经营领域，化妆品代工行业竞争将更加激烈。如果公司在产品配方、生产设备、质量控制、交货时间等方面不能满足客户需求，会面临主要客户转向其他厂商的风险。同时，由于ODM业务模式是按客户订单生产产品，若客户因市场竞争加剧、经营不善、战略失误等内外原因导致其市场份额缩减，或者公司在产品配方、生产设备、质量控制、交货时间等方面不能满足客户需求导致主要客户转向其他厂商，公司的销售收入将受到较大影响。
　　公司将持续进行新产品开发，保持较强的产品创新优势，不断推出高附加值、高技术含量产品，扩充产品种类，提升公司整理盈利能力。
　　4、产品质量控制风险
　　化妆品产品直接作用于人体皮肤，如采购的原材料出现质量问题，或者生产过程不规范导致产品质量问题，或者出现不知悉或无法预计的不良作用，可能引发皮肤过敏或者其他不适现象，会导致消费者对诺斯贝尔的投诉甚至诉讼，进而对公司经营业绩及品牌声誉带来不利影响。
　　公司将始终贯彻“质量是企业生命线”的理念，从细微处入手，强化流程管理，提高管理水平和质量意识，加强内部检查，高标准执行国际化的质量标准。
　　5、环保风险
　　公司所处化工行业属于环保核查重点关注领域。公司生产型子公司根据具体生产情况已经取得了排污许可或办理了排污登记。随着国家环保标准的提高，公司将不断加大环保投入，确保环保设施的正常运转，保证达标排放。但若在生产加工过程中未按章操作、处理不当仍有可能会产生一定的环境污染，进而可能造成生产线被责令停产、行政处罚甚至面临被起诉的风险。
　　公司重视安全环保设施的投入建设及人员培训，坚持预防为主，提高安全管理和三废处理能力，切实降低安全环保和安全生产风险。
　　6、化妆品业务产能利用率不足的风险
　　受化妆品业务ODM模式对产能较高的要求、公司各系列产品具体种类较多且部分种类无法共用设备产线，以及由于气候和消费习惯的差异，公司部分产品的生产和销售存在淡旺季区分等影响，公司产能利用率总体不高。此外，基于历史业绩长期增长和对未来市场乐观的预期，公司从2020年下半年开始投入了较大规模的化妆品生产线改扩建项目，使得公司近两年化妆品业务产能有了较大的提升；但由于受宏观经济环境变动、行业增长趋势短暂向下等影响，自2021年以来公司化妆品业务既有客户及新增客户下单量不及预期，部分新品生产线投入后，产品尚需进一步市场推广，新增产能短期未能得到释放，因此导致了公司2021年以来的产能利用率的下降和不足。最近三年（2021-2023）面膜系列产能利用率分别为38.54%、32.14%和28.74%，护肤品系列产能利用率分别为38.04%、28.34%和29.70%，湿巾系列产能利用率分别为36.24%、18.69%和12.15%，产能利用率尚处于较低水平。
　　如果未来宏观经济增速难以较快恢复或者行业环境恢复后消费者偏好趋于保守，可能会对居民消费支出产生不利影响，进而使行业未能及时恢复较快增长；另外，如果公司业务发展、经营战略等未能有效巩固和提升市场竞争优势，市场开拓及新接订单不足以提升公司产能利用率或销售不及预期，公司产能利用率可能持续不足或下滑，从而对公司业务与经营业绩造成重大不利影响。
　　7、毛利率下降的风险
　　报告期内公司化妆品业务毛利率12.05%，较上期上升 7.13个百分点，得到较大改善，主要原因及公司采取的降本增效措施包括：进一步精简人员，降低人工成本；对仓储物流作业进行梳理，优化存储空间，减少仓储成本；优化生产工序，降低生产损耗；原材料采购价格略有下降等。
　　未来，若对公司化妆品业务毛利率造成不利影响的因素持续存在或者进一步加剧，从而造成公司毛利率无法继续有效改善，可能会造成公司毛利率持续较低甚至进一步下滑，进而对公司经营业绩产生不利影响。
　　8、经营业绩下滑及持续亏损的风险
　　报告期内化妆品行业整体消费逐步恢复，但受宏观经济及行业环境等影响，公司部分客户的面膜和护肤品订单需求仍有待复苏，海外市场对湿巾产品需求进一步减弱，导致子公司诺斯贝尔营收同比略有下降。如果未来宏观经济增速难以较快恢复或者行业环境恢复后消费者偏好趋于保守，可能会对居民消费支出产生不利影响，进而使行业未能及时恢复较快增长；另外，如果公司业务发展、经营战略等未能有效应对市场竞争或经营成本上升等不利因素，公司出现不能巩固和提升市场竞争优势、市场开拓及新接订单不足以提升公司产能利用率或销售不及预期，公司将存在经营业绩下滑及持续亏损的风险。
　　9、汇率风险
　　公司产品存在一定比例的出口销售收入，出口销售主要以美元结算。报告期内公司产品自营出口占主营业务收入的比例为17.76%，外销收入主要以美元结算。报告期内受人民币兑美元汇率波动影响，公司汇兑净损失74.04万元。
　　未来受全球政治经济形势影响，金融市场变化莫测，人民币与美元的汇率走势存在较大不确定性。未来若出现人民币对美元汇率大幅波动情况，公司可能产生大额汇兑损益。
　　公司将及时跟踪汇率变化情况，降低汇率变动给公司带来的经营业绩风险。此外，公司还将稳妥探索使用多种金融工具，积极利用相关区域政策，有效控制汇率波动风险。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）公司所处行业分类　　报告期内，公司主要从事面膜、护肤品、湿巾等化妆品的设计、研发与制造业务。　　根据中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引》，公司化妆品业务所属行业为化学原料和化学制品制造业（分类代码：C26），细分行业为化妆品制造（C2682）。　　（二）公司主营业务概述　　公司按既定战略发展规划，深挖化妆品等大消费业务产业价值，将公司主要资源向化妆品大消费业务方向聚焦，并逐步形成化妆品制造、化妆品原料开发、化妆品功效检测等产业矩阵。报告期内，公司化妆品业务主要由子公司诺斯贝尔作为业务经营主体。诺斯贝尔专注于面膜、护肤品、湿巾和无纺布制品等产品的设... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司所处行业分类
　　报告期内，公司主要从事面膜、护肤品、湿巾等化妆品的设计、研发与制造业务。
　　根据中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引》，公司化妆品业务所属行业为化学原料和化学制品制造业（分类代码：C26），细分行业为化妆品制造（C2682）。
　　（二）公司主营业务概述
　　公司按既定战略发展规划，深挖化妆品等大消费业务产业价值，将公司主要资源向化妆品大消费业务方向聚焦，并逐步形成化妆品制造、化妆品原料开发、化妆品功效检测等产业矩阵。报告期内，公司化妆品业务主要由子公司诺斯贝尔作为业务经营主体。诺斯贝尔专注于面膜、护肤品、湿巾和无纺布制品等产品的设计、研发和制造，是中国本土规模最大的综合型化妆品生产企业之一。
　　报告期内，公司实现营业收入92,399.09万元，同比下降34.75%；营业成本85,355.38万元，同比下降36.57%；归属于上市公司股东的净利润-6,156.65万元，同比减亏61.16%。
　　其中，诺斯贝尔报告期内实现营业收入91,943.80万元，3.93%；营业利润-6,056.45万元，同比减亏48.89%；毛利率7.18%，同比增长4.60个百分点；实现归属于诺斯贝尔所有者权益的净利润-5,361.21万元，同比减亏47.77%。
　　报告期内公司业绩变动的主要因素有：
　　1、公司已于2022年末完成松节油深加工业务剥离，报告期内公司的主营业务结构同比发生重大变化，从化妆品制造、松节油深加工两大业务板块变成化妆品单一业务，公司的主要收入与利润集中于化妆品业务。
　　2、今年以来国内行业环境恢复措施有序放开，化妆品行业整体消费逐步恢复，但受宏观经济及行业环境等影响，公司部分客户的面膜和护肤品订单需求仍有待复苏。
　　3、报告期内海外市场对湿巾产品需求进一步减弱，湿巾出口订单同比仍有较大幅度下滑。
　　4、报告期内诺斯贝尔加强生产物料的管控，采购成本得到控制与优化。
　　5、面对化妆品消费市场短期不确定性，诺斯贝尔加大管理变革和流程重组，报告期内通过进一步优化生产工序、精简人员，提高了生产和管理效率，降低了生产成本。
　　（三）化妆品业务介绍
　　诺斯贝尔业务以ODM为主，为下游的品牌商提供从创意到产品、设计与制造等全案服务。
　　1、产品类别
　　诺斯贝尔建有先进的研发中心和国际化标准的大型化妆品生产基地，为众多化妆品品牌企业提供专业的化妆品生产服务，产品涵盖面膜系列、护肤品系列、湿巾系列、无纺布及其他系列等四大品类。
　　（1）面膜系列产品
　　面膜是指涂抹或敷贴于人体皮肤表面，经一段时间后揭离、清洗或保留，起到清洁、保湿、美白、抗皱、舒缓等作用的产品。根据产品形态，面膜分为面贴膜、膏状面膜、粉状面膜、撕拉式面膜等。诺斯贝尔面膜类产品主要包括面贴膜及膏状面膜。
　　面贴膜是目前使用较为广泛的面膜类型，由面膜基布和精华液两部分组成。按基布膜材分类，诺斯贝尔生产的面贴膜品类有：天丝、纯棉、超细纤维、竹纤维、竹炭纤维、生物质石墨烯纤维、生物纤维以及水凝胶等。按使用部位分类，诺斯贝尔生产的品类有：面膜、眼膜、鼻膜、唇膜、手膜、足膜等。
　　膏状面膜是指具有膏霜、乳液或啫喱外观特性的面膜产品。诺斯贝尔生产的膏状面膜有：免洗型睡眠面膜、洗去型泥浆面膜等。
　　诺斯贝尔面贴膜类产品收入占比较大，本报告将面贴膜产品从护肤品总类中分开单独列示，本报告所称面膜系列产品仅指面贴膜产品。
　　（2）护肤品系列产品
　　护肤品系列产品包括护肤类产品、洁肤类产品、底妆类产品、特殊用途化妆品及其他类产品等。
　　（3）湿巾系列产品
　　湿巾系列产品包括清洁卫生湿巾、婴儿湿巾、卸妆湿巾、医疗湿巾及其他湿巾。
　　（4）无纺布制品及其他系列产品
　　无纺布制品涵盖压缩面膜、洁面干巾等无纺布产品。
　　诺斯贝尔不断创新研发，为下游客户开发具有市场竞争力的优质产品。
　　2、经营模式
　　报告期内，公司化妆品业务以ODM为主，OEM为辅，并以子公司诺斯贝尔作为业务经营主体。ODM模式是根据客户要求的品类、规格、功能和质量，设计产品配方和包装并进行生产，产品贴客户商标进行销售；OEM
　　模式是根据客户要求
　　的品类、规格、外观、形状、功能、质量，利用自有配方或客户提供的配方进行生产，产品贴客户商标进行销售。
　　诺斯贝尔的ODM和OEM业务一般流程为：客户提出产品需求，由业务部对客户订单进行审核，审核通过后交由计划部进行策划提案并确定方案，如果是ODM产品则由研发部进行配方开发，如果是OEM产品则由客户提供配方。方案确定后由设计部进行包装设计，产品开发部进行包材选择并完成样品制作。样品制作完成之后由品管部进行样品确认，确认后交给客户审核，审核通过后获得订单。诺斯贝尔根据订单由计划部制定生产计划，生产部根据生产计划制定申购单，由采购部根据申购单进行原材料采购，采购品经质控部确认合格后交由生产部进行生产，成品确认合格后销售给客户。
　　（1）采购模式
　　产品的原材料主要包括化工原材料、无纺布、纤维和包装材料（如卷膜及铝箔袋、瓶、桶、纸类等），主要由诺斯贝尔生产部提出需求，采购部执行具体采购。
　　原材料质量对化妆品产品的影响很大，为此诺斯贝尔建立了严格的采购管理制度，进行物料的受控采购、采购成本管理等；建立了供应商遴选标准，由QA部（质量保证部）组织相应部门依据诺斯贝尔《供应商质量体系审核规程》进行供应商质量体系审核。通过对物资的质量、价格、供货期等进行综合比较，对供应商进行评价与选择。
　　（2）生产模式
　　诺斯贝尔化妆品生产以自主生产为主，配合面膜布印花、面膜辐照消毒等委外加工工序，生产高质量的面膜、护肤品、湿巾和无纺布制品等产品。在以ODM为主、OEM为辅的业务模式下，诺斯贝尔根据客户提出的产品需求和订单组织生产，生产计划主要依据客户订单情况进行制定，实现按需生产以及高速存货周转。
　　（3）仓储物流模式
　　仓储方面，诺斯贝尔采用自有厂区库房仓储及租赁库房仓储。厂区库房主要作为原料仓库及包材中转仓库，负责原料的仓储及中转包材的仓储。租赁库房主要负责成品、无纺布、包材的仓储。
　　物流方面，诺斯贝尔委托独立的第三方物流公司进行配送，以确保运输环节的安全可靠以及配送的及时。
　　（4）销售模式
　　诺斯贝尔采用按订单生产的销售模式，根据客户需求安排生产和销售。在与客户沟通需求后，诺斯贝尔按客户方所需产品特点确认参数，最终经客户确认方案后再签订业务合同并进行生产。诺斯贝尔凭借多年的专业技术水平以及行业经验赢得了市场的良好口碑，深得国内外等众多知名品牌客户认可，与许多客户建立了相互信任和依赖的稳定合作关系。
　　3、公司所处的行业地位
　　公司全资子公司诺斯贝尔是国内较早将无纺布和日用化工技术结合起来进行生产及拥有超过十年信誉的知名化妆品ODM研发生产企业之一，目前已发展成为中国最大的面膜生产企业之一。
　　诺斯贝尔的目标客户以主营面膜、护肤品及湿巾等化妆品及相关产品的国内外化妆品品牌企业为主，发展至今，诺斯贝尔先后与国内外众多知名客户建立了稳定的业务合作关系，获得业界众多美誉，并多次获得品牌客户颁发的“优秀供应商”、“年度最佳供应商”等荣誉称号。
　　此外，诺斯贝尔连续六年获得化妆品报评选的“化妆品制造业TOP1”荣誉称号，2019-2022年在暨南大学产业经济研究院、广东省制造业协会、广东省发展和改革研究院评选的“广东省制造业500强企业”排名中，分别位列第233位、第205位、第136位和第166位；2021年获得“广东高价值商标品牌”称号，被广东商标协会重点保护委员会纳入“广东省重点商标保护名录”。
　　近年来，诺斯贝尔致力于技术创新、参与社会慈善事业及回馈社会，先后荣获“第五届中山市最具社会责任企业传媒大奖-2019年十大社会责任企业”“2020年度中山市科技创新突出贡献企业”“2020
　　年度中山市营收突出贡献企
　　业”“中山市创新标杆企业”“中山市先进基层党组织”“第六届中山最具社会责任企业传媒大奖-社会责任企业大奖”“广东省五一劳动奖状”（2021年）“中国红十字会奉献奖章”（2020年）“突出贡献企业”等众多社会荣誉。
　　4、报告期内主要项目建设情况
　　（1）诺斯贝尔一分厂于2022年启动新增建设1条纳米静电纺丝面膜生产线，于2023年4月建成投产。
　　（2）诺斯贝尔于2022年启动新增建设1条干态凝胶生产线，于2023年4月建成投产。
　　（3）2021年11月，诺斯贝尔通过中山市公共资源交易中心公开挂牌出让系统竞得了位于中山市南头镇穗西村编号为G02-2021-0057、总面积为98,858.7
　　平方米（折合148.2880亩）的国有建设用地使用权，用于建设集生产车间、办公及研发大楼、智能仓储、员工生活中心于一体的大型产业园区。截止报告期末，该地块已交付诺斯贝尔，诺斯贝尔已取得该地块不动产权证书。项目处于前期筹建阶段，已取得《建设用地规划许可证》《建设工程规划许可证》《建设工程施工许可证》。
　　（四）公司所处行业的发展阶段及上下游产业链情况
　　1、国外化妆品行业发展概况
　　根据西窗科技数据，2021年全球美容个护行业市场规模为5,036亿美元，同比增长6.7%。2022年全球美容个护市场明显回暖，行业规模增长至5,286亿美元，同比提升5.0%。2023年预计增长最快，同比增速达8.0%。
　　按全球化妆品行业各国销售额占比看，美国为第一消费大国，2022年美国市场规模占比达
　　19%，中国为第二消费大
　　国，2022年市场规模占比17%。
　　2、国内化妆品行业发展概况
　　经过20多年的迅猛发展，我国化妆品总体市场规模已超越欧盟、日本，仅次于美国，成为世界上化妆品第二消费大国。基于我国人口众多，人均消费水平还较低，还存在相当大的市场消费潜力，给化妆品企业带来很多发展机会。
　　中国化妆品市场是全球最大的新兴市场，中国化妆品行业从小到大，由弱到强，从简单粗放到科技领先、集团化经营，全行业形成了初具规模、极富生机活力的产业大军。化妆品企业如雨后春笋，化妆品品牌层出不穷，随着国货新锐品牌和电商品牌的崛起，国际品牌加速向中国市场扩张，市场竞争日趋激烈。
　　近年来中国人均可支配收入持续上涨，收入的增加让消费者持续提高在化妆品领域的消费。根据《欧莱雅2023中国美好消费趋势报告解码美丽新势能》数据，2017年国内人均化妆品消费为
　　181
　　元，2022年国内化妆品人均消费额达到407元左右，增长约125%。预计在2025年，国内化妆品人均消费将达到600元左右。当经济向好时，人们会增加在化妆品上的支出力度，在更高的物质与精神层面实现对美的追求。
　　2015-2021年，我国化妆品的消费规模从2,049亿元增长到4,026亿元，复合增长率达到11.92%。受宏观经济及行业环境等影响，2022年全年社会消费品零售总额为439,733亿元，同比下降0.2%，其中限额以上单位化妆品类商品零售额3,936亿元，同比下降4.5%。
　　2023年国家促进经济增长的各项政策陆续出台，国内行业环境恢复措施有序放开，2023年1-6月社会消费品零售总额为227,588亿元，同比上升8.2%，其中限额以上单位化妆品类商品零售额2,071亿元，同比上升8.6%。
　　3、我国化妆品行业发展趋势
　　（1）我国化妆品行业竞争状况
　　我国化妆品行业属于充分竞争行业，市场化程度极高。据国家药监局数据，2022年持证化妆品生产企业约有5,324家，生产企业数量众多。根据英敏特数据，2021年我国前十大女士护肤品品牌市场占有率为45%。
　　与此同时，随着国内化妆品行业不断成长、消费理念逐步趋于理性、本土审美元素兴起以及近年来电商渠道的快速发展，注重品牌策划、技术研发及市场运营的国内化妆品企业不断加大投入，依靠本土优势，逐步抢占跨国企业的市场份额。国内本土化妆品企业通过更好地贴近国内消费者需求，了解国内消费者的消费偏好，精准的品牌定位，灵活的供应链管理，以及与日化专营店、电商等渠道的默契配合，提升品牌知名度和信任度，本土化妆品品牌有望保持持续稳定增长。
　　（2）重视研发，构建差异化研发优势，夯实产品竞争力
　　消费者对化妆品的提亮美白、淡化痘印、抗初老、抗氧化等进阶功能性要求不断提高，对化妆品的核心研发能力提出了更高的要求。相比较而言，国际品牌更加重视底层研发和专利原料或配方，这也是国产品牌重点关注和后续突破的方向。目前，国内化妆品集团的研发人员占比也达到了较高的规模，后续仍将持续提升研发实力，夯实产品力，以取得并保持在专业性细分赛道的竞争力。
　　（3）人均消费水平提高带动中国化妆品市场结构向高端化升级
　　从价格上，化妆品可分为大众化妆品、高端化妆品（包含超高端化妆品）。2018-2021
　　年，中国高端美妆市场规模
　　从694亿元增长至1280亿元，复合增速达到22.64%。细分类目中，2016-2023年个护品类高端产品复合增长率达22%，高端化成为类目新一轮增长动力。2021年，我国高端和超高端化妆品占行业整体比重在2021年分别达37.8%和10.2%，合并达48%，较2015年分别提升17.5百分点和6.2百分点，参照日韩仍有较大提升空间，未来高端化趋势仍将继续。市场预计，到2025年，高端化妆品规模将超过大众化妆品。
　　（4）人群、渠道、品牌多元化，促进OEM/ODM企业增长
　　①化妆品新品牌持续涌现：近年来，化妆品产品品牌持续涌现，品牌对于用户需求定位更加精准，精耕细分人群，进行差异化竞争。新品牌刚开始进入市场时，往往将更多的资源投入到品牌建设和营销，缺乏自主生产能力，因而促成对化妆品OEM/ODM代工需求的增长，进而给予具备竞争优势的代工企业发展机遇。
　　②化妆品消费人群更加多元化：从性别看，随着中国男性的护肤意识不断提高，男性护肤品的消费需求不断提升。英敏特数据显示，2021年中国男性护肤品市场规模为134.5亿元，2022年预估139亿元，英敏特预测，未来5年，男士面部护肤品市场将以7.3%的年均复合增长率增长，在2027年零售额将达到198.98亿元人民币。中国男性化妆品市场仍存在较大发展空间。此外，从消费城市看，三线及以下市场消费潜力巨大，根据腾讯营销洞察与波士顿咨询的《中国高端美妆市场数字化趋势洞察报告》，在高端美妆增量市场中，三线及以下城市的贡献从2021年的27%增长到2022年的39%。随着男性及低能级城市需求增长，化妆品消费人群更加多元化。行业内品牌商需要不断推出新产品，通过多元化的产品组合以及健康时尚的设计理念来迎合消费者需求，以提升品牌整体的覆盖能力。对于不断更新的市场需求，较大部分品牌企业难以快速购建新产能，因而需要委托OEM/ODM企业进行生产。
　　③化妆品电商渠道迅速崛起：随着线上电商的高速增长，化妆品电商渠道占比逐年提升。根据Euromonitor（欧睿国际）统计，中国化妆品电商渠道消费占比从2019年的42.8%提升至2022年的47.2%，未来3年仍将保持增长趋势，已成为第一大销售渠道。线上销售渠道迅速发展带来品牌推广方式的多元化，促使化妆品品牌商将更多的精力集中在化妆品的品牌经营及市场开拓，而将产品生产甚至研发环节委托给专业企业，从而实现新产品快速上市，降低生产运营成本。
　　（5）行业监管趋严，短期对行业有所冲击，长期将有利行业健康发展
　　近三年，国务院及国家药品监督管理局等监管部门相继出台了一系列政策规定，全面规范和促进化妆品行业，使行业向更规范、更高质量、更强竞争力的方向发展。
　　2021年1月1日，《化妆品监督管理条例》正式实施，行业配套规范性文件逐步推出和落地，对原料与产品、生产经营、监督管理、法律责任等进行规范，涉及化妆品原料、检测、代工、品牌等环节。
　　2022年7月1日，《化妆品生产质量管理规范》等化妆品行业新规开始实施，对化妆品的物料采购、生产、检验、贮存、销售、召回等全过程进行控制和追溯，对化妆品企业的生产过程提出更高的要求。《化妆品生产质量管理规范》实施后难以达到生产质量要求及短期无法快速实现调整的品牌商将更多的依托代加工企业进行生产。
　　同时，由于新产品备案难度、备案成本、生产成本等各方面有所增加，化妆品生产企业的准入门槛不断提高，部分化妆品企业对监管政策的落地亦保持观望态度。
　　长期来看，监管新规有利于行业经营及竞争的规范化，为行业中优质企业的健康成长创造良好的环境。对于研发投入更大、成本控制更强的化妆品企业，有望分享政策红利，成长为具备多重优势的市场势力。随着监管不断完善，市场机制下的优胜劣汰，国内化妆品企业的综合素质和产品竞争力将不断增强，长期将有利化妆品行业健康发展。
　　4、我国化妆品行业存在的主要问题
　　虽然国产化妆品在品牌渠道运营、部分细分赛道、引入国际研发机构及原料厂商进行战略合作等方面取得了一定的成绩，但是品牌力、研发水平等与国外品牌相比仍存在差距。
　　5、发行人所处行业与上下游行业的关联性
　　（1）与上游行业的关联性
　　公司全资子公司诺斯贝尔以化妆品ODM业务为主，主要产品包括面膜、护肤品、湿巾以及其它无纺布制品等。其中，面膜产品由面膜基布、精华液和包材三部分构成，面膜基布的主要原料来自天然纤维素纤维、涤纶纤维和粘胶纤维；精华液的主要原料为：甘油，丙二醇，天然油脂，功能性提取物，香精等；包装材料包括纸包装、塑料包装、软包装膜袋和玻璃包装等。
　　近年来受PPI（生产价格指数）上涨及化工行业供给侧调整等因素影响，化妆品原料和包装材料的价格都出现了一定程度的上涨。部分化妆品原料依赖于国外进口，2020年行业环境发生变化以来受到国外原材料供应商减产、航运价格高企等因素影响，出现进口原材料短缺、价格上涨情形，对化妆品制造企业的生产、销售及业绩均产生了一定影响。
　　（2）与下游行业的关联性
　　诺斯贝尔主要从事化妆品ODM业务，下游客户主要是化妆品品牌商。化妆品属于快速消费品，下游零售行业在2020年行业环境变化前呈高速发展态势，零售行业销售渠道主要包括线上电商平台、社交平台，线下专营店、超市、商场、便利店、美容院等。
　　近年来在抖音、快手、微信、小红书等社交平台带动下，居民化妆品消费意识增强，线上渠道交易规模迅速提升。社交电商等线上渠道催生的新兴化妆品品牌，其轻资产的运营方式及快速推出产品的需求，在供应链环节将更加依赖于有较强研发实力、稳定生产能力的制造商企业。
　　下游终端流通市场的多元化健康发展有利于化妆品行业的发展并为其提供必要的渠道支撑。同时，激烈的竞争环境和渠道转化带来下游品牌商快速迭代，对化妆品ODM企业持续稳定发展带来更多挑战。

　　二、核心竞争力分析
　　公司子公司诺斯贝尔是国内较早将无纺布及日用化工技术结合起来进行生产及拥有超过十年信誉的知名化妆品
　　ODM
　　研发生产企业之一，目前已发展成为中国本土最大的化妆品ODM企业之一。诺斯贝尔的目标客户以主营面膜、护肤品及湿巾系列等化妆品及相关产品的国内外化妆品品牌企业为主，发展至今，先后与国内外众多知名客户建立了稳定的
　　ODM
　　合作关系。
　　经过多年的积累，诺斯贝尔形成了人才、客户资源、供应链资源、研发创新能力、严格的质量控制体系、生产制造等六大竞争优势。
　　1、人才优势
　　诺斯贝尔立足人才队伍现状及业务发展需求，始终秉持着“人才是第一资源”的发展理念，围绕“工厂品牌化”的目标，不断完善人才储备架构和服务保障，发展人才支撑和智力支持，灵活变动用才机制。诺斯贝尔设立数据分析组，及时收集市场数据资源，对市场趋势快速反应，洞察消费者的变化，百万数据系统帮助品牌快速作出选品决策。为提高服务质量和速度，配置了9个针对不同客户类型的业务部门、超过160人的业务团队快速响应客户需求，更因应渠道变化设立专门服务线上渠道电商类客户服务团队。
　　2、客户资源优势
　　诺斯贝尔的主要客户包括国际知名品牌、国内知名品牌、知名渠道商品牌、社交电商品牌、新锐电商品牌、微商品牌等。国际知名品牌包括联合利华、宝洁、丝芙兰、屈臣氏、资生堂、妮维雅、elf、滴露、GAMA、爱茉莉、曼秀雷敦、斯维诗等；国内知名品牌包括上海家化、植物医生、自然堂、高姿、韩后、相宜本草、伊贝诗、薇诺娜、欧诗漫、百雀羚、福瑞达、华熙生物、佩莱等；新锐电商品牌包括完美日记、花西子、肤漾、半亩花田、三草两木、纽西之谜、云集、花皙蔻、HBN、PMPM、C咖等。知名品牌对供应商筛选非常严格，并倾向与优质供应商建立稳定的业务关系，因而能够为诺斯贝尔业务稳定提供良好保证；多元化的客户类型有利于诺斯贝尔长期、可持续稳定的发展。
　　3、供应链优势
　　原料的品质和种类的选择是影响化妆品产品安全和功效的重要环节，包装材料的优选也给客户最好的体验。经过多年的信赖合作，诺斯贝尔已与30多家全球知名原料供应商或其代理商建立长期合作关系。稳定的原材料供应关系不但可以分享供应商最先进的原料科研成果，也有助于保证诺斯贝尔产品品质稳定，从而巩固与品牌客户的业务合作关系。诺斯贝尔继续与陶氏、巴斯夫、帝斯曼、赢创、德之馨等国际化妆品原料生产商或其供应商加强战略合作伙伴关系，推动双方在美妆行业的业务发展。无纺布方面，诺斯贝尔与国内最大的无纺纤维和无纺布生产商赛得利无纺的合作得到长足发展。
　　4、研发创新优势
　　（1）产研学方面，诺斯贝尔一直遵循着可持续发展和“产研共举、强强联合”的原则，在原料、配方、工艺、品类等领域不断创新。先后与暨南大学、广东暨大基因药物工程研究中心有限公司、浙江大学华南工业研究院、深圳大学、江苏海洋大学以及广东药科大学等展开多维度的合作，各项研究成果为公司产品研发提供有力的技术支持。报告期内，诺斯贝尔与深圳市维测检测科技有限公司就新原料研发及申报展开合作，并与中新国际联合研究院就电活性材料与技术在化妆品中的应用开展合作，为产品的创新提供更多的可能性，实现科技成果的高效转化。
　　（2）产品开发方面，诺斯贝尔作为全品类发展企业，拥有超过180人的专业技术研发和产品开发团队，为客户提供全案服务。
　　面膜产品方面，诺斯贝尔在面膜品类上不断创新，研发出新一代速溶精华贴系列、冻干面膜系列、双腔鲜颜面膜系列、精华面膜系列、纯净美肌花研面膜系列、创新膜材面膜系列、臻贵水面膜系列等多款特色产品。同时，诺斯贝尔从差异化肤感及外观、热门功效、热门概念成分和使用场景四大维度出发，推出多款涂抹式面膜，在面膜创新的路上为品牌逐步开拓市场。
　　护肤品方面，诺斯贝尔推出油痘肌护理系列产品，精准护理油痘肌肤问题；基于功能性护肤品市场迎来高速增长期，推出精准抗皱面膜V-Face系列和奶霜紧塑面膜系列，主打稀有人参皂苷的纯净参养凝时系列，全维抗衰；融入CLEANBEAUTY的护肤理念，引领化妆品行业可持续的发展潮流；在身体护理精致化趋势下，与市场上大热的功效成分结合，推出了身体护理系列，以及面部护理级别的洗护发系列，含基础洗发系列、功效护发系列、头皮养护系列等。此外，诺斯贝尔还推出丰富的冻干粉系列、美容仪耗材系列、云纤植物泥面膜系列、卸妆系列、唇部护理系列、洁颜霜系列等紧跟市场趋势的新品。
　　（3）配方储备方面，诺斯贝尔一直坚持高质量发展，以科技赋能护肤，将科研成果与市场需求结合，并坚持着绿色发展理念，助力品牌客户推出更多可持续发展、高功效化妆品。比如在产品中融入中国历史文化的特色以及凝聚中国科研技术成果的成分，从“以成分为本”到“以功效为本”。诺斯贝尔在2021年设立创新包材库和成熟配方库，有效缩短了产品开发周期，并在此基础上加大对原料的管理，进行了多维度的合理优化，使产品开发周期进一步优化。
　　（4）专利研发方面，截至报告期末，诺斯贝尔拥有有效期内的专利136项，其中发明专利30项，实用新型专利80项，外观设计专利26项。上述专利成果为公司打造差异化定位产品提供有力背书。
　　5、严格的质量控制体系
　　诺斯贝尔已通过ISO9001、ISO2271、ISO13485、ISO14001、ISO50001、清真
　　HAS23000等管理体系认证，公司质量
　　管理体系健全有效并通过持续改进不断完善。生产车间采用高效中央空调过滤系统，洁净度达到10万级净化标准，以确保产品在洁净、安全及高效的状态下进行生产。
　　诺斯贝尔本着“品质是企业的生命、品质源于管理”的质量理念，项目所有人员各司其职、相互配合，以严谨认真负责的态度做好每一个环节，持续推动管理创新和技术创新，不断提升产品质量和客户满意度。
　　6、生产制造优势
　　诺斯贝尔拥有较强的化妆品生产制造优势和产能规模优势。
　　（1）拥有多名高学历且经验丰富的设备开发工程师和设备操作工程师，具备生产设备开发及制造能力。
　　（2）配置了全球领先的全自动生产线，可以快速满足各品牌商大批量和紧急订单的需求，并能够根据客户的需求定制生产线。
　　（3）截至报告期末，诺斯贝尔拥有43套真空乳化设备、55条面膜自动灌装包装生产线、3条与韩国知名设备制造商共同开发的水凝胶面膜生产线、42条护肤品灌装包装生产线、1条次抛产品BFS吹灌封一体产线、7条自动化唇膏生产线、1条冻干粉护肤品生产线、2条冻干面膜生产线、3条静电纺丝面膜生产线、14条泡罩护肤品生产线、8条80片全自动湿巾生产线、19条10片装全自动湿巾生产线、11条单片装全自动湿巾生产线、4条桶装湿巾生产线、4条200片湿巾生产线、1条水刺无纺布生产线、20条全自动面膜无纺布冲裁生产线，1条干态凝胶生产线，具备较强的生产制造能力及产能优势。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、宏观经济环境及行业环境变化引起的经营风险
　　2023年随着国家促进经济增长的各项政策陆续出台，以及国内行业环境恢复措施的有序放开，化妆品行业整体消费有望逐步恢复。但如果未来宏观经济增速难以较快恢复或者行业环境恢复后消费者偏好趋于保守，可能会对居民消费支出产生不利影响，进而使化妆品行业不能及时恢复较快增长。
　　为应对上述风险，公司将密切关注行业变化，提早布局、积极应对，努力将宏观经济环境对化妆品行业造成的不利影响降至最低；结合行业发展趋势，及时调整战略规划和业务布局，优化业务条线，推动产品开发及创新，创造多极利润增长点；持续推动内部管理升级，紧抓降本增效，提高公司抵御风险的能力。
　　2、原材料采购及价格波动风险
　　受宏观经济及行业环境影响，2020年以来全球主要原材料的产能急剧减少，大宗商品价格大幅上涨，压缩了化妆品制造企业的利润空间。如未来化妆品原材料价格维持高位，且原材料价格上涨不能传递给下游客户，公司产品毛利率及经营业绩将继续受到影响。
　　公司将积极关注宏观经济形势的变化及原材料价格走势，并坚持差异化、功能性产品研发、生产、销售策略，敏锐捕捉行业发展变化，及时调整公司业务布局，确保公司在行业中的竞争优势。
　　此外，公司将通过调整库存、改进工艺、精细化生产等长短期相结合的措施降低原材料价格波动对公司的影响。
　　3、市场竞争风险
　　近年中国化妆品行业快速发展，不断扩大的市场规模吸引了更多的化妆品企业进入制造及品牌经营领域，化妆品代工行业竞争将更加激烈。如果公司在产品配方、生产设备、质量控制、交货时间等方面不能满足客户需求，会面临主要客户转向其他厂商的风险。同时，由于ODM业务模式是按客户订单生产产品，若客户因市场竞争加剧、经营不善、战略失误等内外原因导致其市场份额缩减，公司的销售收入将受到较大影响。
　　公司将持续进行新产品开发，保持较强的产品创新优势，不断推出高附加值、高技术含量产品，扩充产品种类，提升公司整理盈利能力。
　　4、产品质量控制风险
　　化妆品产品直接作用于人体皮肤，如采购的原材料出现质量问题，或者生产过程不规范导致产品质量问题，或者出现不知悉或无法预计的不良作用，可能引发皮肤过敏或者其他不适现象，会导致消费者对诺斯贝尔的投诉甚至诉讼，进而对公司经营业绩及品牌声誉带来不利影响。
　　公司将始终贯彻“质量是企业生命线”的理念，从细微处入手，强化流程管理，提高管理水平和质量意识，加强内部检查，高标准执行国际化的质量标准。
　　5、环保风险
　　公司所处化工行业属于环保核查重点关注领域。公司根据具体生产情况及监管要求已经取得了相关排污许可或办理了排污登记。随着国家环保标准的提高，公司将不断加大环保投入，确保环保设施的正常运转，保证达标排放。但若在生产加工过程中未按章操作、处理不当仍有可能会产生一定的环境污染，进而可能造成生产线被责令停产、行政处罚甚至面临被起诉的风险。
　　公司重视安全环保设施的投入建设及人员培训，坚持预防为主，提高安全管理和三废处理能力，切实降低安全环保和安全生产风险。
　　6、公司主营业务结构调整的风险
　　公司按既定战略发展规划，深挖化妆品等大消费业务产业价值，将主要资源向化妆品、大消费业务方向聚焦。公司于2022年10月31日、2022年11月17日分别召开第四届董事会第二十五次会议、2022年第五次临时股东大会，决议同意公司将持有的两家全资子公司青松化工、香港龙晟100%股权分别以人民币25,600万元、2,822.47万元的价格转让给王义年先生，股权转让对价合计28,422.47万元。截至报告期末，交易双方已按照《股权转让协议》的约定完成了青松化工、香港龙晟两家公司100%的股权转让事宜，且公司对青松化工的拆借款及约定利息已全部收回。
　　鉴于公司已不再持有青松化工、香港龙晟的股权，公司的主营业务结构从化妆品制造、松节油深加工两大业务板块变成化妆品单一业务，公司的主要收入与利润也将集中于化妆品业务，公司的经营状况更容易受到化妆品行业景气度的影响，从而影响公司收入及盈利水平。
　　7、化妆品业务产能利用率不足的风险
　　受化妆品业务ODM模式对产能较高的要求、公司各系列产品具体种类较多且部分种类无法共用设备产线，以及由于气候和消费习惯的差异，公司部分产品的生产和销售存在淡旺季区分等影响，公司产能利用率总体不高。此外，基于历史业绩长期增长和对未来市场乐观的预期，公司从2020年下半年开始投入了较大规模的化妆品生产线改扩建项目，使公司化妆品业务产能有了较大的提升；但由于受宏观经济环境变动、行业增长趋势短暂向下等影响，自2021年以来公司化妆品业务既有客户及新增客户下单量不及预期，部分新品生产线投入后，产品尚需进一步市场推广，新增产能短期未能得到释放，因此导致了公司2021年以来化妆品ODM业务产能利用率的下降和不足。公司2022年及报告期内面膜系列产能利用率分别为32.14%、28.53%，护肤品系列产能利用率分别为
　　28.34%、23.25%，湿巾系列产能利用率分别为18.69%、
　　10.61%。
　　如果未来宏观经济增速难以较快恢复或者行业环境恢复后消费者偏好趋于保守，可能会对居民消费支出产生不利影响，进而使行业未能及时恢复较快增长；另外，如果公司业务发展、经营战略等未能有效巩固和提升市场竞争优势，市场开拓及新接订单不足以提升公司产能利用率或销售不及预期，公司产能利用率可能持续不足或下滑，从而对公司业务与经营业绩造成重大不利影响。
　　8、毛利率下降的风险
　　最近三年（2020-2022）公司综合毛利率分别为25.67%、13.01%、5.66%，其中化妆品业务的毛利率分别为22.35%、10.44%、4.92%，松节油深加工业务的毛利率分别为33.09%、18.45%、7.54%，2021年以来，公司综合毛利率及两大主营业务的毛利率下降幅度较大。
　　（1）截至报告期末，公司已完成转让从事松节油深加工业务两家全资子公司青松化工、香港龙晟100%股权，未来不再经营松节油深加工业务，不受该部分影响。
　　（2）公司化妆品业务2020年至2022年的毛利率下降幅度较大，主要原因包括：1）2022年大消费及化妆品行业出现短暂不景气，导致部分产品定价毛利下降，叠加海外需求趋于饱和，湿巾系列产品出现量价齐跌的状况；2）2021年生产线改扩建项目建成投产，导致2022年折旧摊销进一步增加，而产能利用率未有大幅提升，导致2022年单位成本进一步提升；3）受大宗商品价格上涨、部分供应链紧张等影响，2022年公司部分原材料的采购价格继续上涨，导致单位成本上涨。
　　报告期内，公司化妆品业务毛利率有所回升，但若未来对公司化妆品业务毛利率造成不利影响的因素仍持续存在或是进一步加剧，可能会造成公司毛利率持续较低或是进一步下滑，进而对公司经营业绩产生不利影响。
　　9、经营业绩下滑及持续亏损的风险
　　报告期内化妆品业务受宏观经济、行业市场等因素影响，公司订单及营收未能恢复增长，部分产品由于市场供需关系发生改变、行业增长趋势短暂向下等导致销售价格、销售规模下降；近年部分原材料采购价格上涨压缩了产品盈利空间；诺斯贝尔新增较大产能并匹配相应员工，但实际产能利用率不足，导致折旧摊销及人工成本拉高了生产成本，综合导致诺斯贝尔报告期内经营业绩仍录得亏损。
　　如果未来宏观经济增速难以较快恢复或者行业环境恢复后消费者偏好趋于保守，可能会对居民消费支出产生不利影响，进而使行业未能及时恢复较快增长；另外，如果公司业务发展、经营战略等未能有效应对市场竞争或经营成本上升等不利因素，公司出现不能巩固和提升市场竞争优势、市场开拓及新接订单不足以提升公司产能利用率或销售不及预期，公司仍将存在经营业绩下滑或持续亏损的风险。
　　10、汇率风险
　　公司产品存在一定比例的出口销售收入，出口销售主要以美元结算。报告期内公司产品自营出口占主营业务收入的比例为17.82%，外销收入主要以美元结算。报告期内受人民币兑美元汇率波动影响，公司汇兑净损失95.73万元。受全球政治经济形势影响，金融市场变化莫测，人民币与美元的汇率走势存在较大不确定性。未来若出现人民币对美元汇率大幅波动情况，公司可能产生大额汇兑损益。
　　公司将及时跟踪汇率变化情况，降低汇率变动给公司带来的经营业绩风险。此外，公司还将稳妥探索使用多种金融工具，积极利用相关区域政策，有效控制汇率波动风险。 收起▲