一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）主要业务及产品情况　　公司是一家专注于功能聚酯薄膜制造的高新技术企业，主要业务为特种功能聚酯薄膜的研发、生产和销售，是国内规模最大的特种功能聚酯薄膜生产企业之一。公司生产的特种功能聚酯薄膜产品广泛应用于新能源、电子通讯、电气绝缘等工业领域，厚度12-500μm之间，具备优异的尺寸稳定性能、绝缘性能、耐热性能、耐候性能和光学性能等性能指标。经过多年的技术积累和沉淀，公司现已经掌握了新能源、电子、电气、光学、纺织机械等工业领域用功能聚酯薄膜研发和生产的核心技术，公司产品获得客户的高度认可，已成为太阳能背材、电气绝缘、消费电子材料、动力电池等细分行业内多家... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）主要业务及产品情况
　　公司是一家专注于功能聚酯薄膜制造的高新技术企业，主要业务为特种功能聚酯薄膜的研发、生产和销售，是国内规模最大的特种功能聚酯薄膜生产企业之一。公司生产的特种功能聚酯薄膜产品广泛应用于新能源、电子通讯、电气绝缘等工业领域，厚度12-500μm之间，具备优异的尺寸稳定性能、绝缘性能、耐热性能、耐候性能和光学性能等性能指标。经过多年的技术积累和沉淀，公司现已经掌握了新能源、电子、电气、光学、纺织机械等工业领域用功能聚酯薄膜研发和生产的核心技术，公司产品获得客户的高度认可，已成为太阳能背材、电气绝缘、消费电子材料、动力电池等细分行业内多家品牌企业的合格聚酯基膜供应商。
　　公司凭借在聚酯基膜行业多年的技术积累和储备，向聚酯薄膜下游行业进行延伸，开展精密涂布加工业务。通过在聚酯基膜表面涂覆不同功能性涂层材料赋予聚酯薄膜不同的应用功能，拓展聚酯薄膜更多的功能性，主要应用于光学用离型膜、MLCC离型膜、保护膜、复合膜等。
　　（二）目前公司主要的经营模式
　　1、销售模式
　　销售流程：公司设一名副总经理总体负责销售工作，下设市场部具体负责产品销售和客户反馈，负责与客户进行订单确认、评审、产销计划衔接、产品出库运输等销售管理工作。公司近年来以内销为主，同时也积极开拓国际市场，公司拥有自营进出口业务经营权，出口销售模式主要为自营出口。在内销方面，公司主要采用直接销售模式，小部分为经销商分销模式。
　　定价方式：合同双方议价确定。
　　结算方式：由合同双方协商确定付款周期。
　　2、产品开发模式
　　公司通过对原材料改性、工艺设计、配方优化以及设备技术改造，不断开发适应市场和客户需求的差异化产品，优化产品结构，持续稳定提高产品质量，降低产品成本，拓宽市场用途，以最大限度地降低由此带来的市场竞争风险。
　　3、生产模式
　　根据公司办公会议确定的生产经营目标，生产部协同市场、工艺、品管、技术、设备等部门，按客户订单要求及市场趋势，确定阶段性生产计划，组织实施具体生产活动。生产部负责制定、下达生产计划并组织考核，保证订单按时交货。
　　4、采购模式
　　公司下设物流采购部负责生产物资的采购工作，根据月度、季度、年度生产计划向供应商进行采购，与生产部进行生产采购计划衔接，同时做好采购物资入库管理工作。
　　定价方式：根据原材料市场结算价格及合同双方协议确定。
　　结算方式：根据合同双方协商确定付款方式和付款周期。
　　（三）报告期内主要的业绩驱动因素
　　2023年上半年，国内外经济环境复杂多变，聚酯薄膜行业产能快速释放，下游消费电子等行业终端需求疲弱，供给和需求面临不平衡的压力，市场竞争日益激烈。公司紧密围绕年度经营目标，有序开展各项工作。报告期内，公司年产6万吨聚酯薄膜项目两条生产线陆续投产，截至报告期末，公司功能聚酯薄膜产能近26万吨。面对行业供需关系波动变化的不利影响，公司积极稳定产销，聚酯薄膜产销量稳定增长，报告期内实现营业收入10.05亿元，较上年同期增长17.45%。受下游行业供需关系波动和市场竞争等因素影响，毛利率较上年同期下降约五个百分点，报告期内公司实现净利润5,127.13万元，较上年同期下降50.33%。
　　报告期内公司具体经营情况如下：
　　1、加快推进新产线项目建设，力争尽快实现项目投产
　　报告期内，公司发扬项目建设团队高质高效的精神，稳步推进新产线项目建设进度。截至报告期末，年产6万吨聚酯薄膜项目两条生产线实现投产；年产5亿平米聚酯薄膜项目中的进口生产线正加快设备调试进度；高性能聚酯薄膜生产及配套项目已取得备案、能评等项目建设审批手续，正在积极推进土建施工。公司项目建设团队与合作方共同努力，加快项目建设进度，力争尽快实现项目投产。
　　2、稳定产销，巩固细分行业市场地位
　　报告期内，下游行业供需关系波动变化，市场竞争日益激烈，行业整体盈利能力下滑。公司积极应对，稳定产销，加快推进新生产线产能有序释放。坚持“功能性、差异化、多品种”发展思路，积极增销高附加值产品，太阳能背材基膜、综丝基膜保持细分行业领先地位，电气绝缘用聚酯薄膜、电子材料用聚酯薄膜供应稳定，动力电池用聚酯薄膜产销稳定增长。
　　3、重视技术研发，加快新产品开发
　　公司依托“裕兴股份功能聚酯薄膜技术研发中心”，不断改进配方和工艺，优化核心指标，实现关键技术和工艺的突破提升。密切跟踪行业前沿技术和应用发展趋势，保持与科研院校的合作，增进产业链上下游交流，加大太阳能背材、光学膜及离型保护膜、动力电池用特种功能聚酯（膜）等细分行业的应用研发，围绕客户差异化的需求不断充实产品线（产品规格），优化产品结构。报告期内，白色和透明抗紫外耐水解薄膜批量投放市场，彩色板材饰面基膜、高清晰薄膜实现批量生产，多个品种保护膜、热压贴合复合膜已通过下游客户试用（客户验证）。报告期内，新增专利授权7项，申请专利7项，截至报告期末，共有专利77项。
　　4、持续推进降本增效工作，向内挖掘降本增效潜力
　　报告期内，面对日益激烈的行业竞争压力，公司更加重视日常经营管理和成本管控，持续内部挖潜，通过引入新的合格供应商，增强议价能力，降低采购成本；循环利用部分包装物材料，合理减少采购批次，降低包装物材料采购成本；持续优化生产工艺，通过调整工艺配方，提高生产效率；对公辅设备进行节能改造，降低能耗；选择合理的运输方式，降低运输费用；加强预算执行管理，合理安排资金支出，提高资金使用效率。通过推动全员参与降本增效工作，使公司在复杂多变的经济环境中保持竞争力。
　　5、持续改善产品质量与性能，赢得客户认可
　　公司坚持以优异的产品质量作为立足之本，通过将工艺质量控制点与生产作业指导书标准化，抓住质量控制关键点，严格要求按照作业标准进行操作，加强生产过程管控，确保各生产环节都贯彻执行公司质量管理制度；同时将质量改进目标分解到每一条生产线，根据每条生产线实际情况精准定位，有效控制薄膜生产过程中的表观和平整度，提升产品良品率。与客户积极沟通，改进装备、调整工艺，满足客户多样化的产品需求，“裕兴”品牌在下游产业链中得到进一步提升。
　　6、践行社会责任，稳定管理团队
　　公司积极履行企业社会责任，通过社会公益团体进行慈善捐助；在日常生产经营中认真贯彻执行国家有关环境保护方面的法律法规，节约能源，严格控制环境污染，保护生态环境。
　　报告期内，公司维持岗位稳定，选拔优秀年轻干部，有效调动员工积极性；倡导员工个人与公司共同发展，不断完善长期激励机制，实现员工与公司利益共享，稳定核心管理团队，保证公司正常经营发展。
　　7、借力资本市场再融资，支持公司快速发展
　　公司于2022年12月启动向特定对象发行A股股票募集资金不超过7亿元的再融资计划。截至报告期末，公司本次向特定对象发行A股股票申请已获深交所受理。通过借力资本市场，为公司募投项目建设提供有力的资金保障，进一步增强公司资金实力，支持公司快速发展。
　　（四）行业信息
　　1、行业概况
　　公司所处行业为塑料制造业中的塑料薄膜制造业。聚酯薄膜作为一种可持续发展的高分子材料，属于国家加快培育和重点发展的战略性新兴产业之一。近年来行业投资快速增长，国内功能性聚酯薄膜产品研发能力迅速提升，已逐步实现技术本土化，加快产品转型升级工作取得了明显成效。当前，由于行业总体产能不断扩大，内部竞争日益激烈，业内各家企业都以差异化产品寻求发展。
　　聚酯薄膜上游产业是聚酯切片生产行业。聚酯切片由PTA和MEG经过酯化、缩聚等工序制成，主要生产厂商为大型石化企业，国内产能主要集中在长三角地区、福建、广东、辽宁等地区。目前上游行业总体处于扩张阶段，近几年新增的产能多以配套完善聚酯产业链为主。PTA与MEG均为大宗商品，其价格相对比较透明。
　　公司生产的功能聚酯薄膜下游产业主要包括新能源、光电显示、电子电器等工业应用领域。
　　（1）光伏行业
　　在“碳达峰”、“碳中和”的目标指引和国家及各级政府的政策支持下，太阳能光伏作为清洁能源迎来了发展的时代风口，市场潜力巨大。根据国家能源局数据统计，2023年上半年国内光伏发电新增并网装机容量7,842.3万千瓦，较上年同期增长153.98%。其中集中式光伏新增并网装机容量3,746万千瓦，分布式光伏新增并网装机容量4,096.3万千瓦（户用光伏新增装机2,152.2万千瓦）。集中式光伏、分布式光伏及户用光伏新增装机分别较上年同期增长233.72%、108.43%、141.44%；截至2023年6月末国内累计并网装机4.70亿千瓦，其中集中式光伏累计并网装机容量2.72亿千瓦，分布式光伏累计并网装机容量1.98亿千瓦（户用光伏累计装机0.95亿千瓦）。2023年7月20日，中国光伏行业协会名誉理事长王勃华出席“光伏行业2023年上半年发展回顾与下半年形势展望研讨会”并作2023年光伏行业上半年发展回顾与下半年形势展望报告，报告显示2023年国内光伏装机量预测从95-120GW上调至120-140GW，集中式和分布式电站开发并举；2023年全球光伏新增装机量预测从280-330GW上调至305-350GW，全球光伏市场发展势头强劲。光伏用背板配套的功能聚酯薄膜需求仍保持增长，并向高性能方向发展。
　　（2）动力电池行业
　　根据中国汽车工业协会数据统计，2023年1-6月新能源汽车产销分别完成378.8万辆和374.7万辆，同比分别增长42.4%和44.1%。新能源汽车继续延续快速增长态势，市场占有率稳步提升。长期来看，新能源汽车作为一个快速成长中的行业，市场前景广阔。根据国务院办公厅印发的《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》的发展愿景，到2025年中国新能源汽车销量占比将达到20%左右，到2035年纯电动汽车成为新销售车辆的主流。动力电池作为新能源汽车的核心部件也将成为构建绿色、清洁、高效能源体系的重要组成部分。根据中国汽车动力电池产业创新联盟和山西证券研究所统计数据，2023年上半年，我国动力电池累计装车量152.1GWh，累计同比增长38.1%，增速依然可观。功能聚酯薄膜作为动力电池的重要配套材料，未来市场前景广阔。
　　（3）消费电子行业
　　我国触控模组、OLED显示面板、MLCC陶瓷电容器等光电产业的产能规模迅速扩大，作为其配套的核心原材料，国产光学聚酯薄膜目前主要集中在中低端产品，并且产能过剩，高端产品基本依赖日本和韩国进口。在当前国际供应链本地化的国际环境下，下游产业链为打破国外对基础材料的垄断，积极布局寻找国内供应商，这为国内定位高端光学聚酯薄膜的企业带来机会，只要突破关键技术，替代进口产品将会明显加快。
　　2、公司所处行业地位
　　公司专注于功能聚酯薄膜的研发、生产和销售，立足适度规模，做精做优功能聚酯薄膜产品，经过多年的经营发展，已成为国内规模最大的特种功能聚酯薄膜生产企业之一。公司结合自身经营模式，充分利用长三角地区产业链集群效应、交通便利等特点，能够快速满足客户交货需求并节约运输成本，不断扩大市场份额。公司功能聚酯薄膜细分产品太阳能背材用聚酯薄膜国内市场占有率持续提升，连续多年在细分市场保持头部地位。纺织综丝用聚酯薄膜市场占有率保持细分行业领先水平，电气绝缘用聚酯薄膜和电子材料用聚酯薄膜市场占有率稳步提升。

　　二、核心竞争力分析
　　报告期内，公司的核心竞争力未发生重大变化，主要体现在如下方面：
　　1、技术优势
　　（1）公司高度重视科技研发工作，坚持自主创新和产学研、产业链合作开发路线，经过多年努力，积累了深厚的功能聚酯双拉厚膜技术工艺装备优势。
　　（2）公司建有“裕兴股份功能聚酯薄膜技术研发中心”，目前拥有小试聚酯合成装置、进口共混挤出设备、双向拉伸试验机、多层共挤系统设备，从原料到产品，模拟生产线进行产品研发和生产试验。此外，公司检测中心拥有成套的聚酯切片、母料、薄膜性能检测仪器，为公司产品创新、研发提供良好的硬件支持，公司高分子材料检测中心通过中国合格评定国家认可委员会（CNAS）认可。
　　（3）公司与多家科研院所形成紧密型合作机制，借助科研院所的力量研发新品，并力求将其研究成果转化为产品。目前公司与浙江大学、常州大学等建立了稳定的合作关系，与浙江大学高分子科学与工程学系成立了“浙江大学高分子科学与工程学系－裕兴股份聚合物膜联合重点实验室”，专门从事聚合物薄膜（特种功能性膜）的研发，并与常州大学成立了“裕兴股份－常州大学新材料联合研究实验室”，专门从事聚酯薄膜新材料的研发。通过与科研院所紧密的技术合作，发挥其特有的基础研究和产学研应用技术研究开发优势，进一步增强了公司的技术研发能力。
　　（4）公司建有功能母料生产线，自行开发生产不同功能的聚酯母料。公司和产业链上下游企业开展深度合作，定制功能聚酯原料，协同创新解决客户的差异化需求。
　　2、产品优势
　　公司通过技术研发，装备改进和工艺优化，生产出多品种、高性能的差异化聚酯薄膜产品。公司产品差异化优势明显，在太阳能背材、电气绝缘材料、消费电子材料和综丝基膜细分行业具有良好的品牌和口碑，获得了下游客户的高度认可，太阳能背材用聚酯薄膜、纺织综丝用聚酯薄膜保持细分行业市占率领先水平，电气绝缘用聚酯薄膜和电子材料用聚酯薄膜市占率稳步提升。公司厚规格聚酯薄膜经过多年的市场检验，已获得终端品牌企业批量使用。部分新品生产工艺稳定，产品性能满足客户要求，公司产品结构得到进一步完善。公司有12个产品通过UL认证，大多数产品通过RoHS认证，7个产品被认定为高新技术产品。
　　3、品牌和质量优势
　　公司自成立以来，一直注重产品质量，通过将工艺质量控制点与生产作业指导书标准化，使员工重视产品质量，提高产品良品率；通过细化生产和质量考核，提高车间员工的责任心及积极性；通过全面质量管理体系，提高全员质量意识，并对产品进行全过程的检测，确保产品出厂的质量水平。正是在如此严苛的条件下，“裕兴”品牌为广大客户所认同和接受，太阳能背材用聚酯薄膜、电气绝缘用聚酯薄膜、纺织综丝用聚酯薄膜成为细分行业的龙头，拥有行业话语权。公司坚守诚信，以优异的产品质量和良好的售后服务赢得客户的信赖，形成了优良的口碑及品牌效应。
　　4、管理优势
　　公司以“拓展高分子材料更多的功能空间，为客户提供更好的创新产品和服务”为公司使命，坚持“责任、勤奋、学习、创新”的企业核心价值观，注重流程管理优化，提高员工素质，逐步成长为国内功能聚酯薄膜领军企业之一。公司管理团队具备创业精神与持续创新能力，深谙行业发展特点和趋势，能够及时准确地把握市场发展动态，并根据市场情况做到产品推陈出新，不断将新产品推向市场，从而使公司具备较强的竞争力和盈利能力。
　　公司拥有一支经验丰富的项目建设团队。团队成员深耕聚酯薄膜行业十多年，依托对聚酯薄膜设备技术、生产工艺的深刻理解，具备设备自主研发设计能力。公司项目建设团队与设备供应商共同设计、定制设备装配生产线，一方面能够有效降低项目投资成本，保持对外购整线设备的竞争对手的竞争优势；另一方面可以实现项目建设全程控制，有效缩短项
　　目建设周期。项目建设团队结合多年的项目管理经验对投建的生产线进行吸收和再创新，为公司适度扩张规模提供了稳定的保障。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、原材料价格波动的风险
　　受国内外宏观经济形势和石油价格波动的影响，公司主要原材料聚酯切片价格变动存在较大不确定性。如果聚酯切片价格大幅波动，对公司原材料采购计划的制订和实施将造成较大程度的不利影响，不利于公司成本控制，增加公司的经营风险。
　　公司一方面及时关注原材料价格走势，根据原材料价格变化情况积极调整采购策略，同时引入新的合格供应商，增加公司采购的议价能力；另一方面继续坚持技术和产品创新的策略，不断调整产品结构，努力改善产品的性能，并提高产品的科技含量，增加公司产品的议价能力，同时加强公司内部生产经营管理，向内挖掘潜力，降低生产成本。
　　2、市场竞争加剧的风险
　　近年来，太阳能光伏、光电显示产业链基本聚集到中国大陆，国内同行都加大了太阳能光伏、光学聚酯薄膜基材等功能性聚酯薄膜生产线的投资，导致行业产能急剧增加，市场资源将向具有技术和成本优势的企业逐步集中，市场竞争日益激烈。
　　公司利用“裕兴股份功能性聚酯薄膜技术研发中心”，为持续创新提供研发和技术方面的支持，充分发挥功能聚酯薄膜研发、生产技术优势，拓展国内外市场，开发新的应用领域，进一步优化公司的产品结构，增强公司功能性聚酯薄膜的市场竞争力。
　　3、行业和客户集中度较高的风险
　　公司前五大客户2023年上半年销售收入为6.22亿元，占收入总额的61.92%，客户集中度较高。公司产品主要集中于新能源、电子材料等工业领域，由于太阳能背材基膜的终端用户是光伏电站，其投资特点具有一定的周期性，若光伏行业产生波动以及相关客户经营情况发生变化，将会影响公司整体销售，增加公司的经营风险。
　　公司选择与上市公司、品牌企业以及行业内规模大、信用好、具有一定影响力的企业合作，公司前五大客户主要是上市公司（及子公司）、品牌企业，具有良好的经营情况和回款能力。同时充分研讨市场需求，积极开发新产品，调整产品结构，开发新客户，推广增销特色膜、新产品。
　　4、应收账款余额较高导致的坏账风险
　　报告期末，公司应收账款账面余额为3.90亿元。较高的应收账款余额，一方面降低了公司资金使用效率，另一方面若公司客户出现回款不顺利或财务状况恶化，则可能给公司带来坏账风险。
　　公司采取了多种措施来降低风险：优化客户结构，选择与上市公司、品牌企业合作，合理制订回款计划，将回款作为销售团队的关键业绩指标进行月度考核；提前管理应收账款的坏账风险，对客户的信用等级适时评估，降低对信用度低的客户及经销商的赊销比例；对超过回款期的客户控制发货并加大该应收账款的催收力度。
　　5、新品开发不达预期的风险
　　近年来，公司不断加大研发投入，积极开发功能聚酯材料，已取得良好成效。但新产品从研发到量产并产生经济效益存在一定周期，期间若市场形势发生重大变化或新产品性能要求不达客户预期，将制约新产品的盈利能力，最后效果能否达到预期存在较大的不确定性。
　　公司将以“裕兴股份功能性聚酯薄膜技术研发中心”为平台，加大与科研院校的产学研合作，同时与下游客户的研发部门对接，围绕终端需求产品，上下游共同合作开发，发挥各自优势，实现关键技术、工艺的提升和突破，不断完善产品结构，增强公司产品竞争力。
　　6、新项目建设进度不达预期的风险
　　目前公司在建项目正按计划推进建设进度。若出现土建施工进度不及时、供应商交付设备延迟、安装调试进度不达预期等情形，会影响生产线项目如期投产。
　　公司成立专门项目组负责项目的建设，指定项目组专人负责跟进各分项进度。严格要求土建施工单位按照合同约定完成施工进度；根据装备安装过程的各个时间节点，现场检查设备安装过程质量和进度；项目组人员做好分工，全程参与设备安装调试，确保新建生产线如期投入生产。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号--行业信息披露》中的“化工行业相关业务”的披露要求公司自成立以来专注于功能聚酯薄膜的研发、生产与销售。根据《国民经济行业分类代码》（GB/T4754-2017），公司所处行业属于“橡胶和塑料制品业”，所处细分子行业为“塑料薄膜制造业”。
　　（一）行业发展状况与趋势
　　“十四五”期间，国家处在转变发展方式、优化经济结构、转换增长动力的关键时期。聚酯薄膜作为一种可持续发展的高分子材料，属于国家加快培育和重点发展的战略性新兴产业之一。开发附加值高的功能聚酯薄膜是国家重点鼓励发展的产业方向，将带动整个行业的... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号--行业信息披露》中的“化工行业相关业务”的披露要求公司自成立以来专注于功能聚酯薄膜的研发、生产与销售。根据《国民经济行业分类代码》（GB/T4754-2017），公司所处行业属于“橡胶和塑料制品业”，所处细分子行业为“塑料薄膜制造业”。
　　（一）行业发展状况与趋势
　　“十四五”期间，国家处在转变发展方式、优化经济结构、转换增长动力的关键时期。聚酯薄膜作为一种可持续发展的高分子材料，属于国家加快培育和重点发展的战略性新兴产业之一。开发附加值高的功能聚酯薄膜是国家重点鼓励发展的产业方向，将带动整个行业的转型升级，解决部分高端功能聚酯薄膜依赖进口的结构性矛盾。政府部门和行业协会鼓励业内企业加强科技创新，向差异化、功能化方向发展。近年来行业投资快速增长，国内功能聚酯薄膜产品研发能力迅速提升，已逐步实现技术本土化，加快产品转型升级工作取得了明显成效。随着功能聚酯薄膜原料和工艺技术不断提升，功能聚酯薄膜下游应用领域飞速发展，功能聚酯薄膜在工业应用领域的范围日益扩大，并逐步替代其他传统材料。在未来相当长的一段时间内，下游行业对功能聚酯薄膜的需求将保持快速增长。
　　公司积极响应国家有关产业政策的号召，采用差异化经营模式，坚持走科技创新与差异化发展道路，不断优化产品结构，形成了以功能性、差异化、多品种聚酯薄膜的产品组合体系，为公司在行业竞争中赢得了持续、稳定的发展机遇。（二）行业主要政策
　　（三）公司行业地位
　　公司专注于功能聚酯薄膜的研发、生产和销售，立足适度规模，做精做优功能聚酯薄膜产品，经过多年的经营发展，已成为国内规模最大的特种功能聚酯薄膜生产企业之一。公司结合自身经营模式，充分利用长三角地区产业链集群效应、交通便利等特点，能够快速满足客户交货需求并节约运输成本，不断扩大市场份额。公司功能聚酯薄膜细分产品太阳能背材用聚酯薄膜国内市场占有率持续提升，连续多年在细分市场保持头部地位。纺织综丝用聚酯薄膜市场占有率保持细分行业领先水平，电气绝缘用聚酯薄膜和电子材料用聚酯薄膜市场占有率稳步提升。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）主要业务及产品情况
　　公司是一家专注于功能聚酯薄膜制造的高新技术企业，主要业务为特种功能聚酯薄膜的研发、生产和销售，是国内规模最大的特种功能聚酯薄膜生产企业之一。公司生产的特种功能聚酯薄膜产品广泛应用于新能源、电子通讯、电气绝缘等
　　工业领域，厚度12-500μm之间，具备优异的尺寸稳定性能、绝缘性能、耐热性能、耐候性能和光学性能等性能指标。经过多年的技术积累和沉淀，公司现已经掌握了新能源、电子、电气、光学、纺织机械等工业领域用功能聚酯薄膜研发和生产的核心技术，公司产品获得客户的高度认可，已成为太阳能背材、电气绝缘、消费电子材料、动力电池等细分行业内多家品牌企业的合格聚酯基膜供应商。
　　公司凭借在聚酯基膜行业多年的技术积累和储备，向聚酯薄膜下游行业进行延伸，开展精密涂布加工业务。通过在聚酯基膜表面涂覆不同功能性涂层材料赋予聚酯薄膜不同的应用功能，拓展聚酯薄膜更多的功能性，主要应用于光学用离型膜、MLCC离型膜、保护膜、复合膜等。
　　1、上游行业
　　聚酯薄膜上游行业是聚酯切片生产行业，主要厂商为国内大型石化生产企业，目前上游行业总体处于扩张阶段。
　　2、下游行业
　　聚酯薄膜下游行业主要包括新能源、光电显示、电子电器等工业应用领域。目前下游行业发展迅速。
　　1）光伏行业
　　据中国光伏行业协会发布的《中国光伏产业发展路线图（2022-2023年）》统计，2022年全国新增光伏并网装机容量87.41GW，同比增加59.30%。其中，分布式光伏新增装机容量51.11GW，占全部新增光伏发电装机容量的58.50%。2022年户用新增装机容量达25.25GW，占2022年我国新增光伏装机容量的28.90%，占到分布式市场的49.40%。2022年全国累计光伏并网装机容量达到392.6GW，新增和累计装机容量均为全球第一。
　　随着光伏发电全面进入平价时代，叠加“碳中和”目标的推动以及大基地的开发模式，集中式光伏电站有可能迎来新一轮发展热潮。分布式市场方面，随着光伏在建筑、交通等领域的融合发展，叠加整县推进政策的推动，分布式电站装机总量仍将呈现上升态势。“十四五”时期将形成集中式与分布式并举的发展格局。中国光伏行业协会预计2023年光伏新增装机量超过95GW，累计装机有望超过487.6GW。
　　全球已有多个国家提出了“零碳”或“碳中和”的气候目标，发展以光伏为代表的可再生能源已成为全球共识，光伏发电在越来越多的国家成为最有竞争力的电源形式。未来，在光伏发电成本持续下降和全球绿色复苏等有利因素的推动下，全球光伏新增装机仍将快速增长。中国光伏行业协会预测2023年至2030年全球光伏年度新增装机规模如下：
　　随着全球太阳能产业的迅速发展，配套太阳能电池使用的太阳能背材用聚酯薄膜也将随之迅速发展。在太阳能光伏行业发展向好的确定性利好情况下，太阳能背材用聚酯薄膜市场空间也将会持续增长。
　　2）消费电子行业
　　我国触控模组、OLED显示面板、MLCC陶瓷电容器等光电产业的产能规模迅速扩大，作为其配套的核心原材料，国产光学聚酯薄膜目前主要集中在中低端产品，并且产能过剩，高端产品基本依赖日本和韩国进口。在当前国际供应链本地化的国际环境下，下游产业链为打破国外对基础材料的垄断，积极布局寻找国内供应商，这为国内定位高端光学聚酯薄膜的企业带来机会，只要突破关键技术，替代进口产品将会明显加快。
　　3）动力电池行业
　　在双碳目标和绿色发展的大环境下，新能源行业发展迅速，新能源汽车销量快速增加，根据中国汽车工业协会数据，2022年我国新能源汽车产销量分别为705.8万辆和688.7万辆，较2021年产销量分别增长96.9%和93.4%，2022年新能源汽车市场占有率达到25.6%，较2021年提高12.1%。新能源汽车产销两旺的局面带动了动力电池装机量大幅增长，根据中国汽车动力电池产业创新联盟统计数据，2022年，中国动力电池装机量为294.60GWh，同比增长90.69%。根据SNEResearch统计，2022年全球新能源车动力电池使用量达517.9GWh，同比增长71.8%。根据中信证券《新能源汽车行业硅基负极专题报告》预计，2025年全球新能源汽车动力电池需求有望达到1380GWh，需求空间大，增速快。功能聚酯薄膜作为动力电池的重要配套材料，未来市场前景广阔。
　　（四）目前公司主要的经营模式
　　1、销售模式
　　销售流程：公司设一名副总经理总体负责销售工作，下设市场部具体负责产品销售和客户反馈，负责与客户进行订单确认、评审、产销计划衔接、产品出库运输等销售管理工作。公司近年来以内销为主，同时也积极开拓国际市场，公司拥有自营进出口业务经营权，出口销售模式主要为自营出口。在内销方面，公司主要采用直接销售模式，小部分为经销商分销模式。
　　定价方式：合同双方议价确定。
　　结算方式：由合同双方协商确定付款周期。
　　2、产品开发模式
　　公司通过对原材料改性、工艺设计、配方优化以及设备技术改造，不断开发适应市场和客户需求的差异化产品，优化产
　　品结构，持续稳定提高产品质量，降低产品成本，拓宽市场用途，以最大限度地降低由此带来的市场竞争风险。
　　3、生产模式
　　根据公司办公会议确定的生产经营目标，生产部协同市场、工艺、品管、技术、设备等部门，按客户订单要求及市场趋势，确定阶段性生产计划，组织实施具体生产活动。生产部负责制定、下达生产计划并组织考核，保证订单按时交货。4、采购模式
　　公司下设物流采购部负责生产物资的采购工作，根据月度、季度、年度生产计划向供应商进行采购，与生产部进行生产采购计划衔接，同时做好采购物资入库管理工作。
　　定价方式：根据原材料市场结算价格及合同双方协议确定。
　　结算方式：根据合同双方协商确定付款方式和付款周期。
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号--行业信息披露》中的“化工行业相关业务”的披露要求主要原材料的采购模式
　　
　　三、核心竞争力分析
　　报告期内，公司的核心竞争力未发生重大变化，主要体现在如下方面：
　　1、技术优势
　　（1）公司高度重视科技研发工作，坚持自主创新和产学研、产业链合作开发路线，经过多年努力，积累了深厚的功能聚酯双拉厚膜技术工艺装备优势。
　　（2）公司建有“裕兴股份功能聚酯薄膜技术研发中心”，目前拥有小试聚酯合成装置、进口共混挤出设备、双向拉伸试验机、多层共挤系统设备，从原料到产品，模拟生产线进行产品研发和生产试验。此外，公司检测中心拥有成套的聚酯切片、母料、薄膜性能检测仪器，为公司产品创新、研发提供良好的硬件支持，公司高分子材料检测中心通过中国合格评定国家认可委员会（CNAS）认可。
　　（3）公司与多家科研院所形成紧密型合作机制，借助科研院所的力量研发新品，并力求将其研究成果转化为产品。目前公司与浙江大学、常州大学等建立了稳定的合作关系，与浙江大学高分子科学与工程学系成立了“浙江大学高分子科学与工程学系－裕兴股份聚合物膜联合重点实验室”，专门从事聚合物薄膜（特种功能性膜）的研发，并与常州大学成立了“裕兴股份－常州大学新材料联合研究实验室”，专门从事聚酯薄膜新材料的研发。通过与科研院所紧密的技术合作，发挥其特有的基础研究和产学研应用技术研究开发优势，进一步增强了公司的技术研发能力。
　　（4）公司建有功能母料生产线，自行开发生产不同功能的聚酯母料。公司和产业链上下游企业开展深度合作，定制功能聚酯原料，协同创新解决客户的差异化需求。
　　2、产品优势
　　公司通过技术研发，装备改进和工艺优化，生产出多品种、高性能的差异化聚酯薄膜产品。公司产品差异化优势明显，在太阳能背材、电气绝缘材料、消费电子材料和综丝基膜细分行业具有良好的品牌和口碑，获得了下游客户的高度认可，太阳能背材用聚酯薄膜、纺织综丝用聚酯薄膜保持细分行业市占率领先水平，电气绝缘用聚酯薄膜和电子材料用聚酯薄膜市占率稳步提升。公司厚规格聚酯薄膜经过多年的市场检验，已获得终端品牌企业批量使用。部分新品生产工艺稳定，产品性能满足客户要求，公司产品结构得到进一步完善。公司有12个产品通过UL认证，大多数产品通过RoHS认证，8个产品被认定为高新技术产品。
　　3、品牌和质量优势
　　公司自成立以来，一直注重产品质量，通过将工艺质量控制点与生产作业指导书标准化，使员工重视产品质量，提高产品良品率；通过细化生产和质量考核，提高车间员工的责任心及积极性；通过全面质量管理体系，提高全员质量意识，并对产品进行全过程的检测，确保产品出厂的质量水平。正是在如此严苛的条件下，“裕兴”品牌为广大客户所认同和接受，太阳能背材用聚酯薄膜、电气绝缘用聚酯薄膜、纺织综丝用聚酯薄膜成为细分行业的龙头，拥有行业话语权。公司坚守诚信，以优异的产品质量和良好的售后服务赢得客户的信赖，形成了优良的口碑及品牌效应。
　　4、管理优势
　　公司以“拓展高分子材料更多的功能空间，为客户提供更好的创新产品和服务”为公司使命，坚持“责任、勤奋、学习、创新”的企业核心价值观，注重流程管理优化，提高员工素质，逐步成长为国内功能聚酯薄膜领军企业之一。公司管理团队具备创业精神与持续创新能力，深谙行业发展特点和趋势，能够及时准确地把握市场发展动态，并根据市场情况做到产品推陈出新，不断将新产品推向市场，从而使公司具备较强的竞争力和盈利能力。
　　公司拥有一支经验丰富的项目建设团队。团队成员深耕聚酯薄膜行业十多年，依托对聚酯薄膜设备技术、生产工艺的深刻理解，具备设备自主研发设计能力。公司项目建设团队与设备供应商共同设计、定制设备装配生产线，一方面能够有效降低项目投资成本，保持对外购整线设备的竞争对手的竞争优势；另一方面可以实现项目建设全程控制，有效缩短项目建设周期。项目建设团队结合多年的项目管理经验对投建的生产线进行吸收和再创新，为公司适度扩张规模提供了稳定的保障。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2022年，在全球政治、经济形势错综复杂，能源供给、原材料价格波动等诸多因素影响的背景下，宏观经济发展降速，面临着预期疲弱、供给与需求不平衡的压力。面对严峻的形势，公司紧密围绕年度经营目标，勤奋求实，坚韧拼搏，有序推进各项工作，加快生产线项目建设，稳定生产，优化产品结构，持续推进产品研发、降本增效等工作。报告期内，公司实现营业收入18.66亿元，同比增长36.69%。受行业供需关系变化和原材料价格波动等因素影响，公司盈利能力有所下滑，实现净利润1.39亿元，同比下降42.50%。具体经营情况如下：
　　1、加快推进项目建设，产业链上下游延伸发展
　　公司项目建设团队发扬“高质、高速、高效”精神，加快推进在建项目建设进度。截至报告期末，年产5亿平米高端功能性聚酯薄膜项目中两条生产线实现投产，第三条生产线正在加快设备安装。年产2.8万吨特种太阳能背材用聚酯薄膜生产线项目实现投产。年产6万吨高端功能性聚酯薄膜生产线项目正在加快推进土建施工和设备安装。扩建年产25万吨功能聚酯薄膜项目按计划推进项目土地、环保、安全、节能等前期准备工作。功能聚酯薄膜生产线陆续建成投产，将进一步提升公司功能聚酯薄膜产能规模。
　　公司在聚焦功能聚酯薄膜制造的同时，积极拓展产业链上下游。下游方面，公司开展离线涂布加工业务，拓展聚酯薄膜更多的功能性。截至报告期末，四条离线涂布生产线实现投产，第五条生产线按计划推进设备安装。上游方面，公司投
　　建年产25万吨特种聚酯切片生产线（自用），助力公司提升研发能力，保障核心知识产权，实现对关键原材料的把控，稳定原材料供应，进一步降低生产成本，增强公司盈利能力和综合竞争力。
　　2、坚持“功能性、差异化、多品种”发展思路，稳固细分市场地位
　　报告期内，下游消费电子、终端食品包装等行业整体需求疲弱，其他行业企业陆续转型光伏新能源，使得行业竞争日益加剧，行业盈利能力下滑。公司积极应对行业变化，坚持“功能性、差异化、多品种”的发展思路，保证生产线连续稳定生产，合理调整产品结构，积极增产增销高附加值产品。太阳能背材用聚酯薄膜国内市场占有率保持头部地位，纺织综丝用聚酯薄膜保持细分行业市场领先地位，电气绝缘用聚酯薄膜、电子材料用聚酯薄膜稳定供应，动力电池用聚酯薄膜产销快速增长，保证公司整体市场竞争力。
　　3、重视技术研发，新品开发显成效
　　公司依托“功能聚酯薄膜技术研发中心”，不断改进配方和工艺，优化核心指标，实现关键技术和工艺的突破提升。密切跟踪行业前沿技术和应用发展趋势，保持与科研院校的合作，增进产业链上下游交流，加大太阳能背材、光学膜及离型保护膜、动力电池用特种功能聚酯等细分行业的应用研发，围绕客户差异化的需求不断充实产品线，优化产品结构。报告期内，新增专利授权4项，申请专利10项，至报告期末，共有专利70项。白色和透明抗紫外耐水解薄膜批量投放市场；彩色板材饰面基膜、高清晰薄膜实现批量生产，多个品种保护膜、热压贴合复合膜已通过下游客户试用。
　　4、持续推进降本增效工作，提高整体经营效率
　　报告期内，受原油及其下游石化大宗商品价格波动影响，公司聚酯薄膜产品原材料聚酯切片结算价全年月平均价格较去年上涨近15%，给公司日常经营管理和成本管控带来了挑战。公司多措并举，通过引入新的合格供应商，增强议价能力，降低采购成本；循环利用部分包装物材料，合理减少采购批次，降低包装物材料采购成本；持续优化生产工艺，通过调整工艺配方，提高生产效率；对公辅设备进行节能改造，降低能耗；选择合理的运输方式，降低运输费用；加强预算执行管理，合理安排资金支出，提高资金使用效率；推动全员参与降本增效工作，深挖降本增效潜力，展现出较强的经营韧性。
　　5、持续改善产品质量与性能，赢得客户认可
　　公司坚持以优异的产品质量作为立足之本，通过将工艺质量控制点与生产作业指导书标准化，抓住质量控制关键点，严格要求按照作业标准进行操作，加强生产过程管控，确保各生产环节都贯彻执行公司质量管理制度；同时将质量改进目标分解到每一条生产线，根据每条生产线实际情况精准定位，有效控制薄膜生产过程中的表观和平整度，提升产品良品率。公司内各部门统一共识，快速应对，积极沟通，改进装备、调整工艺，满足客户多样化的产品需求，“裕兴”品牌在下游产业链中得到进一步提升。
　　6、践行社会责任，稳定管理团队
　　公司积极履行企业社会责任。报告期内，公司通过公益捐款、以购代捐等方式向陕西省镇坪县进行帮扶，为国家巩固拓展脱贫攻坚成果、实现乡村振兴贡献力量；在日常生产经营中认真贯彻执行国家有关环境保护方面的法律法规，节约能源，保护生态环境；重视安全生产，围绕国家第二十一个安全生产月开展安全生产法宣传活动，提高员工应急管理意识，保证工作环境安全。
　　公司建立长期激励机制，倡导员工个人与公司共同发展。报告期内，公司实施第四期员工持股计划，选拔优秀年轻干部，提升员工整体薪酬，有效调动了员工积极性，实现员工与公司利益共享，稳定了核心管理团队，保证公司正常经营发展。7、借力资本市场进行再融资，支持公司快速发展
　　报告期内，公司向不特定对象发行可转换公司债券募集资金6亿元，用于年产5亿平米高端功能性聚酯薄膜项目、年产2.8万吨特种太阳能背材用聚酯薄膜生产线项目和补充流动资金。本次可转债于2022年4月27日在深交所挂牌交易。公司于12月启动向特定对象发行A股股票募集资金不超过7亿元的再融资计划，用于扩建年产25万吨功能聚酯薄膜项目。通过借力资本市场，有效保障生产线项目建设和公司快速发展。

　　五、公司未来发展的展望
　　（一）行业格局和公司发展战略
　　近年来公司所属双向拉伸聚酯薄膜（BOPET）行业投资快速增长，国内高端聚酯薄膜产品研发能力快速提升，替代进口产品不断涌现，聚酯薄膜产品现已广泛应用于光电显示、太阳能光伏电池、动力电池和储能、电子通讯和消费电子材料等领域。随着新能源、智能穿戴、OLED、5G信息技术、绿色环保降解等应用和产品飞速发展，下游行业对功能聚酯薄膜的需求仍保持高速增长。当前，由于行业总体产能不断扩大，内部竞争日益激烈，市场资源向具有成本和技术优势的企业逐步集中，业内各家企业都以差异化产品寻求发展。未来BOPET行业发展机遇和挑战并存。公司聚焦功能聚酯薄膜研发、生产和销售的同时，向聚酯产业链上下游延伸发展，以市场需求为导向，坚持“功能性、差异化、多品种”的发展路线，创新和优化产品的功能，做强裕兴品牌，力争做最好的功能聚酯薄膜供应商。公司将通过扎实推进高质量发展，加快高附加值新品开发，强化综合管理能力，调整产品结构，提升整体经济效益，以内生增长和外延拓展相结合的方式实现公司持续发展。
　　（二）2023年度经营计划
　　公司根据发展战略规划，结合行业发展情况和市场竞争形势，制定了2023年度经营计划。
　　1、聚焦产业链布局上下游，提升核心竞争力
　　公司依托多年积累的功能聚酯薄膜生产技术优势，积极向上游布局功能聚酯合成，向下游延伸发展精密涂布加工业务，形成特种聚酯切片生产、功能聚酯薄膜生产、离线涂布聚酯薄膜加工产业链协同发展模式，依托产业链间的资源，提高技术创新能力，降低生产成本，进一步提升公司核心竞争力。
　　2、加快推进项目建设进度，积蓄高质量发展动力
　　公司将发挥项目建设和管理优势，抓牢项目施工各时间节点，力争年产6万吨高端功能性聚酯薄膜生产线项目等在建生产线尽快投产，加快释放新建产能，打造新的业绩增长点，为实现公司2023年度经营计划打下坚实基础。
　　3、扩大产品市占率，稳固细分行业市场地位
　　公司将加强与行业品牌客户的合作关系，明确目标客户，与终端品牌联动，在终端品牌企业加大产品的推广力度，扩大太阳能光伏、动力电池等行业功能聚酯薄膜市场占有率，进一步稳固公司细分行业领先地位。
　　4、加快新产品开发，提高产品竞争力
　　公司在保持核心技术竞争力的基础上，重点抓产品质量改进和新品开发，要求技术部门站在行业前沿，发挥公司功能聚酯薄膜技术研发中心平台作用，结合公司装备工艺状况，主动贴近市场，积极对接产业链（供应链）品牌企业、科研院校，调动各类资源加快特种功能聚酯材料和产品的研发进度，提高产品竞争力。
　　5、持续改善产品质量，提升客户满意度
　　公司落实生产、品管、工艺、技术、设备、销售等多部门捆绑考核，以客户关注的质量需求为焦点，夯实质量基础管理，推进质量要素管理，持续改进和优化产品性能，减少质量投诉，提升客户满意度。加快调整和改进生产设备和工艺，更好地满足下游客户需求。
　　6、加强成本管理与控制，持续推进降本增效工作
　　公司将持续优化生产工艺，改进设备，提高效率，降低能耗；加强原材料、辅料包装物供应管控，降低采购成本；进一步强化预算管理，严控预算外资金支出；合理安排资金，提高资金使用效率；建立健全降本增效考核及激励机制，将降本增效目标分解细化到各个部门，落实到每一位员工，充分调动员工积极性，更好地推进全员参与降本增效工作。7、加强人才梯队建设，实现员工与公司共同成长
　　加强人才梯队建设，优化考核管理，有计划的培养管理人才和操作技能人才。履行企业社会责任，提高员工福利待遇，加强员工精神文明建设。建立长期人才激励机制，完善劳动者与公司利益共享机制，倡导员工个人与公司共同发展。
　　（三）经营计划实现可能面对的风险因素和对应策略
　　1、原材料价格波动的风险
　　受国内外宏观经济形势和石油价格波动的影响，公司主要原材料聚酯切片价格变动存在较大不确定性。如果聚酯切片价格大幅波动，对公司原材料采购计划的制订和实施将造成较大程度的不利影响，不利于公司成本控制，增加公司的经营风险。
　　公司一方面及时关注原材料价格走势，根据原材料价格变化情况积极调整采购策略，同时引入新的合格供应商，增加公司采购的议价能力；另一方面继续坚持技术和产品创新的策略，不断调整产品结构，努力改善产品的性能，并提高产品的科技含量，增加公司产品的议价能力，同时加强公司内部生产经营管理，向内挖掘潜力，降低生产成本。
　　2、市场竞争加剧的风险
　　近年来，太阳能光伏电池、光电显示产业链基本聚集到中国大陆，国内同行都加大了太阳能光伏、光学聚酯薄膜基材等功能聚酯薄膜生产线的投资，导致行业产能急剧增加，市场资源将向具有技术和成本优势的企业逐步集中，市场竞争日益激烈。
　　公司利用“裕兴股份功能聚酯薄膜技术研发中心”，为持续创新提供研发和技术方面的支持，充分发挥功能聚酯薄膜研发、生产技术优势，拓展国内外市场，开发新的应用领域，进一步优化公司的产品结构，增强公司功能聚酯薄膜的市场竞争力。
　　3、行业和客户集中度较高的风险
　　公司前五大客户2022年销售收入为11.28亿元，前五大客户销售收入占收入总额的60.46%，客户集中度较高。公司产品主要集中于新能源、电子材料等工业领域，由于太阳能背材基膜的终端用户是光伏电站，其投资特点具有一定的周期性，若光伏行业产生波动以及相关客户经营情况发生变化，将会影响公司整体销售，增加公司的经营风险。公司选择与上市公司、品牌企业以及行业内规模大、信用好、具有一定影响力的企业合作，公司前五大客户是上市公司（及子公司）、品牌企业，具有良好的经营情况和回款能力。同时充分研讨市场需求，积极开发新产品，调整产品结构，开发新客户，推广增销特色膜、新产品。
　　4、应收账款余额较高导致的坏账风险
　　报告期末，公司应收账款余额3.96亿元，主要原因是报告期内重点客户销售增加导致应收账款余额较高。公司较高的应收账款金额一方面降低了公司资金使用效率，将影响公司业务持续快速增长，另一方面若公司客户出现回款不顺利或财务状况恶化，则可能给公司带来坏账风险。
　　公司采取了多种措施来降低风险：优化客户结构，选择与上市公司、品牌企业合作，合理制订回款计划，将回款作为销售团队的关键业绩指标进行月度考核；提前管理应收账款的坏账风险，对客户的信用等级适时评估，降低对信用度低的客户及经销商的赊销比例；对超过回款期的客户控制发货并加大该应收账款的催收力度。
　　5、新品开发不达预期的风险
　　近年来，公司不断加大研发投入，积极开发功能聚酯材料，已取得良好成效。但新产品从研发到量产并产生经济效益存在一定周期，期间若市场形势发生重大变化或新产品性能要求不达客户预期，将制约新产品的盈利能力，最后效果能否达到预期存在较大的不确定性。
　　公司将以江苏省（裕兴）功能聚酯薄膜工程技术研究中心为平台，加大与科研院校的产学研合作，同时与下游客户的研发部门对接，围绕终端需求产品，上下游共同合作开发，发挥各自优势，实现关键技术、工艺的提升和突破，不断完善产品结构，增强公司产品竞争力。
　　6、新项目建设进度不达预期的风险
　　目前公司在建生产线项目正按计划推进建设进度。若出现土建施工进度不及时、供应商交付设备延迟、安装调试进度不达预期等情形，会影响生产线项目如期投产。
　　公司成立专门项目组负责项目的建设，指定项目组专人负责跟进各分项进度。严格要求土建施工单位按照合同约定完成施工进度；根据装备安装过程的各个时间节点，现场检查设备安装过程质量和进度；项目组人员做好分工，全程参与设备安装调试，确保新建生产线如期投入生产。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）主要业务及产品情况　　公司是一家专注于功能聚酯薄膜制造的高新技术企业，主要业务为中厚型特种功能性聚酯薄膜的研发、生产和销售，是国内规模最大的中厚型特种功能性聚酯薄膜生产企业之一。公司生产的特种功能性聚酯薄膜产品广泛应用于新能源、电子通讯、电气绝缘等工业领域，厚度12-500μm之间，具备优异的尺寸稳定性能、绝缘性能、耐热性能、耐候性能和光学性能等。经过多年的技术积累和沉淀，公司现已经掌握了新能源、电子、电气、光学、纺织机械等工业领域用功能性聚酯厚膜研发和生产的核心技术，公司产品获得客户的高度认可，已成为太阳能背材、电气绝缘、消费电子材料、动力电池等细... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）主要业务及产品情况
　　公司是一家专注于功能聚酯薄膜制造的高新技术企业，主要业务为中厚型特种功能性聚酯薄膜的研发、生产和销售，是国内规模最大的中厚型特种功能性聚酯薄膜生产企业之一。公司生产的特种功能性聚酯薄膜产品广泛应用于新能源、电子通讯、电气绝缘等工业领域，厚度12-500μm之间，具备优异的尺寸稳定性能、绝缘性能、耐热性能、耐候性能和光学性能等。经过多年的技术积累和沉淀，公司现已经掌握了新能源、电子、电气、光学、纺织机械等工业领域用功能性聚酯厚膜研发和生产的核心技术，公司产品获得客户的高度认可，已成为太阳能背材、电气绝缘、消费电子材料、动力电池等细分行业内多家品牌企业的合格聚酯基膜供应商。
　　公司聚酯薄膜制造业务及主要产品情况如下：
　　为拓展聚酯薄膜的功能性，公司凭借在聚酯基膜行业多年的技术积累和储备，向聚酯薄膜下游行业进行延伸，开展精密涂布加工业务。通过在聚酯基膜表面涂覆不同功能性涂层材料赋予聚酯薄膜不同的应用功能，主要应用于光学用离型膜、MLCC离型膜、保护膜、复合膜等。
　　（二）目前公司主要的经营模式
　　1、销售模式
　　销售流程：公司设一名副总经理总体负责销售工作，下设市场部具体负责产品销售和客户反馈，负责与客户进行订单确认、评审、产销计划衔接、产品出库运输等销售管理工作。公司近年来以内销为主，同时也积极开拓国际市场，公司拥有自营进出口业务经营权，出口销售模式主要为自营出口。在内销方面，公司主要采用直接销售模式，小部分为经销商分销模式。
　　定价方式：合同双方议价确定。
　　结算方式：由合同双方协商确定付款周期。
　　2、产品开发模式
　　公司通过对原材料改性、工艺设计、配方优化以及设备技术改造，不断开发适应市场和客户需求的差异化产品，优化产品结构，持续稳定提高产品质量，降低产品成本，拓宽市场用途，以最大限度地降低由此带来的市场竞争风险。
　　3、生产模式
　　根据公司办公会议确定的生产经营目标，生产部协同市场、工艺、品管、技术、设备等部门，按客户订单要求及市场趋势，确定阶段性生产计划，组织实施具体生产活动。生产部负责制定、下达生产计划并组织考核，保证订单按时交货。4、采购模式
　　公司下设物流采购部负责生产物资的采购工作，根据月度、季度、年度生产计划向供应商进行采购，与生产部进行生产采购计划衔接，同时做好采购物资入库管理工作。
　　定价方式：根据原材料市场结算价格及合同双方协议确定。
　　结算方式：根据合同双方协商确定付款方式和付款周期。
　　（三）报告期内主要的业绩驱动因素
　　今年以来，国际环境更趋复杂严峻，地缘政治、能源供给、大宗商品价格波动等诸多因素和国内持续反复的新冠肺炎疫情给国内经济恢复和发展带来了巨大挑战。公司紧密围绕年度经营目标，有序开展各项工作。报告期内，公司年产5亿平米聚酯薄膜项目两条生产线投产，聚酯薄膜产能较上年同期增加超过40%。公司努力克服新冠肺炎疫情影响，稳定产销，同时积极增销特色膜和新产品，聚酯薄膜产销量均有较大增长，实现营业收入8.55亿元，较上年同期增长32.50%。受原材料聚酯切片价格上涨、新冠肺炎疫情、下游终端市场需求波动和新产线试运行投入增加等因素影响，毛利率较上年同期下降约九个百分点，报告期内公司实现净利润1.03亿元，较上年同期下降19.45%。
　　公司具体经营情况如下：
　　1、加快推进新产线项目建设，确保项目如期投产
　　报告期内，公司积极化解新冠肺炎疫情影响，发扬项目建设团队高质高效的精神，稳步推进项目土建施工和设备安装调试进度。截至报告期末，年产5亿平米聚酯薄膜项目两条生产线已实现投产，第三条生产线正有序推进设备安装；年产2.8万吨聚酯薄膜生产线已安装完毕进入调试阶段；年产6万吨聚酯薄膜项目厂房土建施工也在积极推进；离线涂布项目已投产三条生产线，第四条生产线设备安装完成，处于试生产阶段，第五条生产线正在按计划推进。公司项目建设团队与合作方共同努力，加快项目建设进度，力争尽快实现项目投产。
　　2、产销规模扩大，细分市场地位稳固
　　报告期内，公司保持生产线连续稳定生产，同时发挥多年积累的设备技术工艺经验，加快推进新生产线产能有序释放。报告期内，公司积极增销特色功能膜，加大新产品市场推广，太阳能背材基膜、综丝基膜保持细分行业领先水平，电气绝缘厚膜、电子材料用膜销量稳中有升，动力电池用功能聚酯薄膜产销快速增长。公司精准定位目标客户，与终端客户联动，加大新产品市场推广，产品市场竞争力进一步提升。
　　3、加快新品扩试进度，多个品种批量满足客户需求
　　报告期内，公司加大太阳能背材、光学基膜、动力电池用特种功能薄膜及离型保护膜等细分行业的应用研发，围绕客户差异化需求，白色和透明抗紫外耐水解薄膜批量投放市场，彩色板材饰面基膜、高清晰薄膜实现批量生产，多个品种保护膜、热压贴合复合膜已通过下游客户试用。
　　4、持续推进降本增效工作，展现企业经营韧性
　　报告期内，原油及其下游石化大宗商品价格上涨，公司聚酯薄膜产品原材料聚酯切片结算价月平均价格较上年同期上涨超过25%，给公司日常经营管理和成本管控带来了挑战。公司多措并举，通过引入新的合格供应商，增强议价能力，降低采购成本；循环利用部分包装物材料，合理减少采购批次，降低包装物材料采购成本；持续优化生产工艺，通过调整工艺配方，提高生产效率；对公辅设备进行节能改造，降低能耗；选择合理的运输方式，降低运输费用；加强预算执行管理，合理安排资金支出，提高资金使用效率；推动全员参与降本增效工作，深挖降本增效潜力，展现出较强的经营韧性。
　　5、持续改善产品质量与性能，赢得客户认可
　　公司坚持以优异的产品质量作为立足之本，通过将工艺质量控制点与生产作业指导书标准化，抓住质量控制关键点，严格要求按照作业标准进行操作，加强生产过程管控，确保各生产环节都贯彻执行公司质量管理制度；同时将质量改进目标分解到每一条生产线，根据每条生产线实际情况精准定位，有效控制薄膜生产过程中的表观和平整度，提升产品良品率。与客户积极沟通，改进装备、调整工艺，满足客户多样化的产品需求，“裕兴”品牌在下游产业链中得到进一步提升。
　　6、践行社会责任，稳定管理团队
　　公司积极履行企业社会责任，在日常生产经营中认真贯彻执行国家有关环境保护方面的法律法规，节约能源，严格控制环境污染，保护生态环境；疫情期间，严格贯彻政府防疫政策，维持岗位稳定，提高员工防控意识，保证工作环境安全。公司建立长期激励机制，倡导员工个人与公司共同发展。报告期内，公司实施了第四期员工持股计划，选拔优秀年轻干部，提升员工整体薪酬，有效调动员工积极性，实现员工与公司利益共享，稳定了核心管理团队，保证公司正常经营发展。
　　7、可转债顺利发行上市，支持公司快速发展
　　公司向不特定对象发行可转换公司债券于2022年4月27日在深交所挂牌交易。通过借力资本市场，有效保障生产线项目建设和公司快速发展。
　　（四）行业信息
　　1、行业概况
　　公司所处行业为塑料制造业中的塑料薄膜制造业。聚酯薄膜作为一种可持续发展的高分子材料，属于国家加快培育和重点发展的战略性新兴产业之一。近年来行业投资快速增长，国内功能性聚酯薄膜产品研发能力迅速提升，已逐步实现技术本土化，加快产品转型升级工作取得了明显成效，功能性聚酯薄膜产品逐渐向高端化、品牌化、绿色化转型。当前，由于行业总体产能不断扩大，内部竞争日益激烈，业内各家企业都以差异化产品寻求发展。
　　聚酯薄膜上游产业是聚酯切片生产行业。聚酯切片由PTA和MEG经过酯化、缩聚等工序制成，主要生产厂商为大型石化企业，国内产能主要集中在长三角地区、福建、广东、辽宁等地区。目前上游行业总体处于扩张阶段，近几年新增的产能多以配套完善聚酯产业链为主。PTA与MEG均为大宗商品，其价格相对比较透明。
　　公司生产的功能聚酯薄膜下游产业主要包括新能源、光电显示、电子电器等工业应用领域。
　　（1）在“碳达峰”、“碳中和”的目标指引和国家及各级政府的政策支持下，太阳能光伏作为清洁能源迎来了发展的时代风口，市场潜力巨大。国内方面，根据国家能源局数据统计，2022年1-6月份太阳能发电装机容量约3.4亿千瓦，同比增长25.8%。在光伏行业2022年上半年发展回顾与下半年形势展望研讨会上，中国光伏行业协会通过了解各省装机规划，乐观预计光伏市场或将开启加速模式，并将今年新增装机预测调高10GW，预计全年实现85-100GW。据统计，截至目前已有25个省、市、自治区明确“十四五”期间风光装机规划，其中光伏新增装机规模超392.16GW，未来四年新增344.48GW。全球市场方面，预计今年新增装机205-250GW。光伏用背板配套的功能聚酯薄膜需求仍保持高速增长，并向高性能方向发展。
　　（2）2022年上半年，新能源汽车行业发展迅速，根据工信部和中国汽车工业协会数据统计，2022年1-6月新能源汽车产销分别完成266.1万辆和260.0万辆，同比均增长1.2倍。车用动力电池的需求处于爆发式增长阶段，根据中信证券《新能源汽车行业硅基负极专题报告》预计，2025年全球新能源汽车动力电池需求有望达到1380GWh，需求空间大，增速快。功能聚酯薄膜作为动力电池的重要配套材料，未来市场前景广阔。
　　（3）我国触控模组、OLED显示面板、MLCC陶瓷电容器等光电产业的产能规模迅速扩大，作为其配套的核心原材料，国产光学聚酯薄膜目前主要集中在中低端产品，并且产能过剩，高端产品基本依赖日本和韩国进口。2022年上半年，受终端消费疲弱等因素影响，国内低端透明电子光学材料市场低迷，中高端特种电子光学材料需求相对稳定。在当前国际供应链本地化的国际环境下，下游产业链为打破国外对基础材料的垄断，积极布局寻找国内供应商，这为国内定位高端光学聚酯薄膜的企业带来机会，只要突破关键技术，替代进口产品将会明显加快。以MLCC离型膜为例，据智研咨询估计，预计到2022年全球MLCC市场销量将达到53410亿只。假设平均单颗MLCC堆叠400层，单层5平方毫米，生产单层MLCC所消耗离型膜面积大致与MLCC面积相当，PET基膜面积与离型膜大致相当。据此测算，2022年将达到106亿平方米，2022年全球MLCC离型膜市场规模将达到588亿元，我国MLCC离型膜市场规模预计可达246亿元。与此相对应，2022年全球MLCC所用PET基膜市场需求约为106.8亿平方米，国内MLCC用PET基膜需求量约为54亿平方米。
　　2、公司所处行业地位
　　公司始终专注于功能性聚酯薄膜的研发、生产和销售，立足适度规模，做精做优功能性聚酯薄膜产品，经过多年的经营发展，已成为国内规模最大的中厚型特种功能性聚酯薄膜生产企业之一，2021年公司获得国家级“专精特新”小巨人企业称号。公司充分利用长三角地区产业链集群效应、交通便利等特点，能够快速满足客户交货需求并节约运输成本，并结合自身经营模式，不断扩大市场份额。太阳能背材用聚酯薄膜、综丝基膜保持细分行业领先水平，特种电气绝缘用聚酯薄膜和特种电子材料用聚酯薄膜市场占有率稳步提升。

　　二、核心竞争力分析
报告期内，公司的核心竞争力未发生重大变化，主要体现在如下方面：
1、技术优势
（1）公司高度重视科技研发工作，坚持自主创新和产学研、产业链合作开发路线，经过多年努力，积累了深厚的功能聚酯双拉厚膜技术工艺装备优势。
（2）公司建有“裕兴股份技术研发中心”，目前拥有小试聚酯合成装置、进口共混挤出设备、双向拉伸试验机、多层共挤系统设备，从原料到产品，模拟生产线进行产品研发和生产试验。此外，公司检测中心拥有成套的聚酯切片、母料、薄膜性能检测仪器，为公司产品创新、研发提供良好的硬件支持，公司高分子材料检测中心通过中国合格评定国家认可委员会（CNAS）认可。
（3）公司与多家科研院所形成紧密型合作机制，借助科研院所的力量研发新品，并力求将其研究成果转化为产品。目前公司与浙江大学、常州大学等建立了稳定的合作关系，与浙江大学高分子科学与工程学系成立了“浙江大学高分子科学与工程学系－裕兴股份聚合物膜联合重点实验室”，专门从事聚合物薄膜（特种功能性膜）的研发，并与常州大学成立了“裕兴股份－常州大学新材料联合研究实验室”，专门从事聚酯薄膜新材料的研发。通过与科研院所紧密的技术合作，发挥其特有的基础研究和产学研应用技术研究开发优势，进一步增强了公司的技术研发能力。
（4）公司建有功能母料生产线，自行开发生产不同功能的聚酯母料。公司和产业链上下游企业开展深度合作，定制功能聚酯原料，协同创新解决客户的差异化需求。
（5）报告期内新增专利授权3项，申请发明专利1项，截至2022年6月30日公司专利共有70项。
2、产品优势
公司通过技术研发，装备改进和工艺优化，生产出多品种、高性能的差异化聚酯薄膜产品。公司产品差异化优势明显，在太阳能背材、电气绝缘材料、消费电子材料和综丝基膜细分行业具有良好的品牌和口碑，获得了下游客户的高度认可，太阳能背材基膜、综丝基膜保持细分行业市占率领先水平，电气绝缘材料用膜和消费电子材料用膜市占率稳步提升，部分功能聚酯薄膜被动力电池品牌企业指定为其特定产品的专用材料。公司厚规格聚酯薄膜经过多年的市场检验，已获得终端品牌企业批量使用。部分新品生产工艺稳定，产品性能满足客户要求，公司产品结构得到进一步完善。目前，公司有12个产品通过UL认证，大多数产品通过RoHS认证，8个产品被认定为高新技术产品。
3、品牌和质量优势
公司自成立以来，一直注重产品质量，通过将工艺质量控制点与生产作业指导书标准化，使员工重视产品质量，提高产品良品率；通过细化生产和质量考核，提高车间员工的责任心及积极性；通过全面质量管理体系，提高全员质量意识，并对产品进行全过程的检测，确保产品出厂的质量水平。正是在如此严苛的条件下，“裕兴”品牌为广大客户所认同和接受，太阳能背材基膜、电气绝缘厚膜、综丝基膜成为细分行业的龙头，拥有行业话语权。公司坚守诚信，以优异的产品质量和良好的售后服务赢得客户的信赖，形成了优良的口碑及品牌效应。
4、管理优势
公司以“拓展高分子材料更多的功能空间，为客户提供更好的创新产品和服务”为公司使命，坚持“责任、勤奋、学习、创新”的企业核心价值观，注重流程管理优化，提高员工素质，逐步成长为国内功能聚酯薄膜领军企业之一。公司管理团队具备创业精神与持续创新能力，深谙行业发展特点和趋势，能够及时准确地把握市场发展动态，并根据市场情况做到产品推陈出新，不断将新产品推向市场，从而使公司具备较强的竞争力和盈利能力。
公司拥有一支经验丰富的项目建设团队。团队成员深耕聚酯薄膜行业十多年，依托对聚酯薄膜设备技术、生产工艺的深刻理解，具备设备自主研发设计能力。公司项目建设团队与设备供应商共同设计、定制设备装配生产线，一方面能够有效降低项目投资成本，保持对外购整线设备的竞争对手的竞争优势；另一方面可以实现项目建设全程控制，有效缩短项目建设周期。项目建设团队结合多年的项目管理经验对投建的生产线进行吸收和再创新，为公司适度扩张规模提供了稳定的保障。

　　三、公司面临的风险和应对措施
1、原材料价格波动的风险
受国内外宏观经济形势和石油价格波动的影响，公司主要原材料聚酯切片价格变动存在较大不确定性。如果聚酯切片价格大幅波动，对公司原材料采购计划的制订和实施将造成较大程度的不利影响，不利于公司成本控制，增加公司的经营风险。
公司一方面及时关注原材料价格走势，根据原材料价格变化情况积极调整采购策略，同时引入新的合格供应商，增加公司采购的议价能力；另一方面继续坚持技术和产品创新的策略，不断调整产品结构，努力改善产品的性能，并提高产品的科技含量，增加公司产品的议价能力，同时加强公司内部生产经营管理，向内挖掘潜力，降低生产成本。
2、市场竞争加剧的风险
近年来，太阳能光伏电池、光电显示产业链基本聚集到中国大陆，国内同行都加大了太阳能光伏、光学聚酯薄膜基材等功能性聚酯薄膜生产线的投资，导致行业产能急剧增加，市场资源将向具有技术和成本优势的企业逐步集中，市场竞争日益激烈。
公司利用“裕兴股份功能性聚酯薄膜技术研发中心”，为持续创新提供研发和技术方面的支持，充分发挥功能聚酯薄膜研发、生产技术优势，拓展国内外市场，开发新的应用领域，进一步优化公司的产品结构，增强公司功能性聚酯薄膜的市场竞争力。
3、行业和客户集中度较高的风险
公司前五大客户2022年上半年销售收入为5.09亿元，占收入总额的59.52%，客户集中度较高。公司产品主要集中于新能源、电子材料等工业领域，由于太阳能背材基膜的终端用户是光伏电站，其投资特点具有一定的周期性，若光伏行业产生波动以及相关客户经营情况发生变化，将会影响公司整体销售，增加公司的经营风险。
公司选择与上市公司、品牌企业以及行业内规模大、信用好、具有一定影响力的企业合作，公司前五大客户主要是上市公司（及子公司），具有良好的经营情况和回款能力。同时充分研讨市场需求，积极开发新产品，调整产品结构，开发新客户，推广增销特色膜、新产品。
4、应收商业承兑汇票和应收账款余额较高导致的坏账风险
报告期末，公司应收商业承兑汇票和应收账款账面余额合计为4.35亿元。较高的应收账款余额，一方面降低了公司资金使用效率，另一方面若公司客户出现回款不顺利或财务状况恶化，以及公司接收的商业承兑汇票出现到期无法正常解付的情况，则可能给公司带来坏账风险。
公司采取了多种措施来降低风险：优化客户结构，选择与上市公司、品牌企业合作，合理制订回款计划，将回款作为销售团队的关键业绩指标进行月度考核；提前管理应收账款的坏账风险，对客户的信用等级适时评估，降低对信用度低的客户及经销商的赊销比例；对超过回款期的客户控制发货并加大该应收账款的催收力度。同时严格控制商业承兑汇票的审批流程，在接收商业承兑汇票时，要求客户出具承诺函或提供担保，由其承诺在票据到期无法兑付时须无条件支付等额的现金，以防范票据到期无法兑付的风险。
5、新品开发不达预期的风险
近年来，公司不断加大研发投入，积极开发功能聚酯材料，已取得良好成效。但新产品从研发到量产并产生经济效益存在一定周期，期间若市场形势发生重大变化或新产品性能要求不达客户预期，将制约新产品的盈利能力，最后效果能否达到预期存在较大的不确定性。
公司将以江苏省（裕兴）功能聚酯薄膜工程技术研究中心为平台，加大与科研院校的产学研合作，同时与下游客户的研发部门对接，围绕终端需求产品，上下游共同合作开发，发挥各自优势，实现关键技术、工艺的提升和突破，不断完善产品结构，增强公司产品竞争力。
6、新项目建设进度不达预期的风险
目前公司在建项目正按计划推进建设进度。若出现土建施工进度不及时、供应商交付设备延迟、安装调试进度不达预期等情形，会影响生产线项目如期投产。
公司成立专门项目组负责项目的建设，指定项目组专人负责跟进各分项进度。严格要求土建施工单位按照合同约定完成施工进度；根据装备安装过程的各个时间节点，现场检查设备安装过程质量和进度；项目组人员做好分工，全程参与设备安装调试，确保新建生产线如期投入生产。 收起▲