一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）行业发展情况　　1、牛育种行业发展现状　　牛育种行业是以肉牛、奶牛等品种的遗传改良为核心，涵盖种质资源保护、新品种培育、种牛繁育、冻精与胚胎生产推广的战略性基础产业，是畜牧业的“芯片”。作为肉牛产业链最上游的关键环节，牛育种行业的发展水平直接影响下游养殖、屠宰加工及终端消费的全链条价值，是破解我国肉牛产业“能繁母牛短缺、生产效率偏低”核心痛点的关键支撑。当前，全球牛育种行业呈现欧美澳加等发达国家主导高端市场的竞争格局，我国牛育种行业正处于从“引进消化吸收”向自主创新转型的关键阶段。　　①自主育种取得重大突破，种源自给率稳步提升　　近年来，我国牛育种行... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）行业发展情况
　　1、牛育种行业发展现状
　　牛育种行业是以肉牛、奶牛等品种的遗传改良为核心，涵盖种质资源保护、新品种培育、种牛繁育、冻精与胚胎生产推广的战略性基础产业，是畜牧业的“芯片”。作为肉牛产业链最上游的关键环节，牛育种行业的发展水平直接影响下游养殖、屠宰加工及终端消费的全链条价值，是破解我国肉牛产业“能繁母牛短缺、生产效率偏低”核心痛点的关键支撑。当前，全球牛育种行业呈现欧美澳加等发达国家主导高端市场的竞争格局，我国牛育种行业正处于从“引进消化吸收”向自主创新转型的关键阶段。
　　①自主育种取得重大突破，种源自给率稳步提升
　　近年来，我国牛育种行业自主创新成效显著，核心种源依赖进口的局面得到显著缓解。根据农业农村部数据，“十四五”期间我国畜禽国产种源市场占有率超过80%，行业生产效率持续提升。
　　②冻精产业快速发展
　　我国牛冻精产业近年来实现快速发展，自主培育能力显著提升，逐步打破进口冻精垄断格局，同时在技术标准化、质量管控等方面取得明显进步，成为牛育种行业发展的核心动力。根据中国农业科学院北京畜牧兽医研究所数据及《2025年度肉牛牦牛产业与技术发展报告》，我国自主培育的华西牛冻精累计推广1,600余万剂，市场占有率达22%，华西牛存栏采精种公牛达536头，核心种源替代率跃升至69%。
　　同时，质量管控与冷链体系正在不断完善。2024年1月1日，《牛冷冻精液》（GB4143-2022）标准正式实施。此举将有力推动我国牛业生产、品种改良及牛群质量与生产水平的提高；在操作层面，为牛冷冻精液的生产、检验和使用提供了全面规范，并通过提升繁殖效率、保护遗传资源并间接保障畜产品安全。
　　③核心短板依然突出，高端种源仍存依赖
　　尽管我国牛育种行业取得了长足进步，但与发达国家相比仍存在明显差距，核心短板尚未根本解决。一是高端肉牛种源仍依赖进口，安格斯、和牛等高端肉牛品种的核心种源对外依存度依然较高；二是育种周期长、投入大、回报慢，培育一个成熟的肉牛新品种通常需要15-20年时间，且前期研发投入巨大，导致企业育种积极性普遍不高；三是联合育种体系不完善，育种资源分散，数据共享机制不健全，难以形成全国统一的育种合力。
　　2、肉牛养殖行业发展现状
　　肉牛是主要用于肉类生产的牛种，具有体躯丰满、增重快、饲料利用率高等特点。近年来，我国肉牛产业面临进口冲击与内需不足叠加、周期性波动与结构性矛盾交织的复杂局面。尽管全国牛肉产能总体增长，但活牛交易价格波动加剧，消费旺季行情亦显疲软。2025年，国内肉牛牦牛产业处于产能修复与结构优化的调整阶段，行业在供需调整、政策干预与价格波动中呈现回暖迹象，但复苏基础尚未稳固。
　　我国肉牛养殖行业规模化、标准化程度较低，以小规模散养为主，养殖周期长，从出生到育肥出栏通常需18-22个月，经历犊牛、架子牛、育肥牛等多个阶段。由于养殖周期长，大部分养殖户仅参与产业链中的某一环节，牛源在犊牛、架子牛等阶段多次流转，导致牛源品质、体重及健康状况差异较大，供应链标准化难度高。
　　①产量持续提升，但产能拐点初显
　　国家统计局数据显示，2016年以来，中国牛出栏量总体呈逐年增长趋势，2025年累计出栏已达5,133万头。2016-2023年，我国牛存栏量总体呈现波动上升，2023年达到峰值10,509万头，2024-2025年呈现连续下降的趋势，2025年末全国牛存栏量降至9,608万头。
　　2023-2024年，行业曾面临深度亏损与价格下行的压力：活牛价格一度降至近10年最低，2020-2024年进口低价牛肉持续大量涌入，进一步冲击国内市场，加剧价格下行压力；养殖效益低迷导致能繁母牛被大量淘汰，基础产能收缩。2025年，国产活牛价格显现出企稳迹象，育肥牛养殖逐步扭亏为盈，前期进口冲击的边际效应有所减弱，但产能去化的滞后效应仍在释放，行业呈现“出栏增、存栏降”的结构性特征。伴随着玉米、青贮等饲料成本回落，养殖效益有所改善，但母牛存栏下降问题尚未彻底扭转，叠加部分中小养殖户加速退出、规模场谨慎扩栏，共同造成牛存栏量连续下滑，产能收缩拐点已初显。
　　②肉牛市场在经历长期低迷后，2025年下行趋势明显受抑
　　2025年我国肉牛产业主要产品价格下行势头得到遏制。国家统计局数据显示，2025年全国集贸市场活牛（中等）平均价格为27.54元/kg，同比仅下降1%，较2024年同比20%的降幅显著收窄；全国集贸市场牛肉（去骨统肉）平均价格变动趋势与活牛相近，全年平均为68.73元/kg，同比下降2%，较2024年15%的降幅明显收窄。2025年国产活牛价格自年初触底后逐月震荡回升，下半年同比转正，育肥牛养殖收入逐步可以覆盖成本，部分育肥主体扭亏为盈。未来随着肉牛产能调整、技术发展和相关政策推动，产业各环节有望逐步进入可持续发展轨道。同时，受全球牛群结构调整、气候变化及国际市场供需变化等因素影响，巴西、美国、澳大利亚等主要牛肉生产大国的牛肉价格普遍呈现明显上涨趋势。2023年至2026年6月末。
　　③商务部发布对进口牛肉实施国别配额管理
　　2025年12月，商务部发布2025年第87号公告：公布对进口牛肉实施保障措施的裁定，由于进口牛肉数量增加对国内产业造成严重损害，决定自2026年起对进口牛肉实施国别配额管理，配额外加征55%关税，为期3年。根据海关总署数据，2025年中国大陆地区进口牛肉约为280.19万吨，占国产牛肉的34.98%，牛肉进口量同比减少2.54%。牛肉进口金额约为1,058.65亿元，同比增长8.69%。2025年我国牛肉主要进口来源国为巴西、阿根廷和澳大利亚，来自于这3个国家的牛肉进口量占2025年度国内牛肉进口总量的79.8%左右。2025年12月进口贸易保障措施出台，巴西和澳大利亚的进口配额均低于2025年实际进口水平。对进口牛肉实施国别配额管理措施，为国内产业争取到宝贵的缓冲期，对稳定国内市场预期、巩固产业复苏成果具有重要影响。
　　④区域集群化发展特征日益明显
　　从区域布局来看，我国肉牛养殖已形成三大特色产区集群。北方优势产区以内蒙古、黑龙江、吉林、辽宁、新疆、甘肃、青海为主，是我国肉牛核心供给区；南方特色产区以四川、云南、贵州、湖南为主，是肉牛消费重要供给基地；东部产区以山东、河南、河北为主，依托便利的交通、雄厚的经济实力和完善的产业链，形成一体化体系。
　　⑤行业短板突出，制约高质量发展
　　尽管我国肉牛养殖行业取得显著进步，2025年价格实现触底反弹、行业信心逐步恢复，但与发达国家相比仍存在较大差距，核心短板尚未突破，制约行业高质量发展。此前，养殖成本高企导致盈利空间受挤压，饲料价格波动、人工及防疫等成本持续处于高位，肉牛养殖成本仍远高于巴西、澳大利亚等国家；规模化水平不均衡，我国的肉牛养殖目前仍为散户主导，中小散户缺乏专业技术和完善的养殖设施，疫病防控、饲喂管理水平落后，导致生产效率低、产品品质参差不齐；产业链协同不足，附加值偏低，多数养殖企业仍以“卖活牛”为主，屠宰加工、冷链物流、品牌销售等环节发展滞后，产业链条短，产品附加值低。
　　3、反刍饲料行业发展现状
　　①行业长期扩容，短期受养殖周期扰动后企稳回升
　　反刍饲料是工业饲料中增速较快的细分品类。2017-2023年产量年均增速达10.6%，2023年全国产量1,671.5万吨，同比增长3.4%。但2024年受下游肉牛、奶牛养殖效益下滑影响，全年反刍动物饲料产量1,449.4万吨，同比下降13.3%。随着2025年下半年牛肉价格触底回升、养殖端压力逐步缓解，全年反刍动物饲料产量1,475.8万吨，同比增长1.8%，实现由降转增。总体来看，反刍饲料行业在经历2024年深度调整后，2025年已呈现企稳回升态势。
　　②区域分布与养殖资源匹配，配合饲料占据主导
　　反刍饲料生产与牛羊养殖资源高度匹配，区域集中度较高，优势区域布局保持稳定。反刍动物饲料物流规模大、运输成本较高，生产企业多选择在养殖聚集区域就近设厂销售。2025年产量排名前三的省份分别为内蒙古（272.96万吨，占比18.50%）、辽宁（197.43万吨，占比13.38%）和河北（141.83万吨，占比9.61%），前五大区域产量合计占全国54.80%，前十大区域占77.51%，绝大部分集中在北方地区。产品形态上，配合饲料是反刍饲料的主要产品。2025年全国工业饲料中配合饲料产量占比已达93.3%。
　　③行业集中度低于猪禽料，原料成本整体仍处相对低位
　　与猪禽饲料相比，反刍饲料行业整体集中度偏低，参与者以中小型企业为主，区域化特征明显。反刍饲料普及率显著低于生猪、肉鸡等饲料的普及水平，工业化替代空间大。成本端，2024年玉米、豆粕价格大幅回落，年均价格分别为2,293元/吨、3,272元/吨，同比分别下降16.8%、24.1%；2025年玉米触底回升、豆粕低位震荡；2026年上半年玉米同比涨幅收窄，豆粕同比继续下跌，原料成本整体仍处相对低位。
　　4、鲜牛肉消费行业发展现状
　　①牛肉消费总量增长与鲜品需求提升
　　牛肉市场主要分为鲜牛肉和冷冻肉。鲜牛肉是指屠宰后未经冻结、在冷藏条件下短期储运的新鲜牛肉，依据屠宰后处理方式及温度控制工艺，分为热鲜肉（屠宰后直接上市）和冷鲜肉（屠宰后迅速冷却排酸，0-4℃保存）。
　　目前中国牛肉消费市场在经历产能深度去化后步入结构性调整与上行通道。从整体牛肉市场来看，2025年国内牛肉消费总量达1,081.2万吨，同比增长1.4%。在牛肉整体消费稳步增长的大背景下，鲜牛肉作为品质最高的细分品类之一，增长态势更为显著。
　　供给端，进口牛肉保障措施正式落地，国内肉牛产能加速去化，牛肉价格自2025年二季度开启周期性上涨，目前上行趋势延续。需求端，消费升级持续推进，吃“鲜”逐渐成为部分消费者和渠道的偏好选择，牛肉消费在居民肉类消费结构中的长期增长趋势仍然明确。
　　②牛肉消费结构及渠道分布
　　从消费形态来看，我国牛肉消费以热鲜肉为主，冷鲜肉与冷冻肉占比较低。根据国家肉牛牦牛产业技术体系调研报告，2021年至2023年度，我国热鲜肉、冷鲜肉、冷冻肉三者占比约为58%、21%、21%。热鲜肉占据主体地位与我国消费者长期以来形成的牛肉购买习惯密切相关，尤其在南方传统消费区域，“夜间屠宰、凌晨上市”的热鲜肉供应模式仍为主流。
　　从区域消费特征来看，存在明显的地域差异。珠三角地区偏好热鲜肉，长三角地区以预冷处理的热鲜肉（又称“中温肉”）为主，牧区及北方产区以热鲜肉和季节性冷冻肉为主，中原地区冷鲜肉与热鲜肉并存。
　　从流通渠道来看，传统农贸市场仍是生鲜流通的重要渠道之一，商超、电商等新兴渠道亦加速渗透。随着冷链物流基础设施日益完善，冷鲜肉的市场可及性有所改善，连锁商超、社区生鲜店及电商平台成为重要补充渠道。餐饮渠道方面，连锁火锅、西餐企业对冷鲜牛肉需求旺盛，推动屠宰加工企业向定制化生产转型。
　　从进口牛肉消费结构来看，我国进口牛肉以冷冻肉为主。2025年中国大陆地区进口牛肉约为280.19万吨，占国产牛肉的34.98%，牛肉进口量同比减少2.54%。牛肉进口金额约为1,058.65亿元，同比增长8.69%。2025年我国牛肉主要进口来源国为巴西、阿根廷和澳大利亚，来自于这3个国家的牛肉进口量占2025年度国内牛肉进口总量的79.8%左右。
　　③鲜牛肉与冻品牛肉的市场分化
　　从产品形态与口感差异来看，进口到中国的牛肉以冷冻肉为主。热鲜肉及冷鲜肉在嫩度和风味上优于冷冻肉，但因运输和保存成本较高，市场价格通常高于冷冻肉。
　　从价格分化来看，国产牛肉与进口冻牛肉之间存在明显价差。2025年全国集贸市场牛肉（去骨统肉）平均价格为68.73元/kg；按同期海关进口数据测算，进口牛肉到岸均价约37.8元/kg（根据1,058.65亿元/280.19万吨推算，且到岸价不含国内关税、增值税及流通环节成本），两者价差显著。
　　从市场定位差异来看，进口冻品主要占据B端市场，在火锅、团餐、快餐等场景中作为原料肉使用，与国产中低端牛肉形成价格竞争。国产鲜牛肉以“鲜”为核心卖点，在注重肉质新鲜度的餐饮场景中更受消费者偏好。
　　冷链物流发展推动冷鲜肉市场扩容。冷鲜肉在品质保持与流通半径之间取得平衡，与热鲜肉、冷冻肉形成差异化市场格局。“冷鲜标准化+可溯源”成为提升国产牛肉竞争力的重要路径。
　　（二）公司市场地位情况
　　1、牛育种业务市场地位
　　公司从事的牛品种改良业务，是当前国家高度重视并列为战略重点的发展方向。公司育种业务主要包括牛冷冻精液的生产、销售及配套服务。公司是国家级牛冷冻精液生产单位和国家级良种牛基地，是新疆最早一家国家级冷冻精液生产企业，是国家畜禽种业阵型企业，建有新疆维吾尔自治区牛冷冻精液育种工程中心、新疆奶产业技术体系昌吉综合试验站、新疆肉牛产业技术体系昌吉综合试验站，是新疆现代畜牧行业产教融合共同体、新疆西门塔尔（安格斯）牛群体改良技术体系、新疆褐牛群体改良技术体系成员单位，是全国“两病”净化示范场、牛结核病、布鲁氏菌病无疫小区，冻精产品连续9年全国质量监测合格。公司已建立一套集牛的育种、繁育、防疫、营养、科学饲养为一体的现代化良种繁育体系。
　　2026年1月，农业农村部种业管理司、全国畜牧总站发布《2025年第三次中国乳用种公牛遗传评估结果》，公布了9个种公牛站224头验证公牛的育种值，CPI（综合性能指数）排名第一的是公司牛只，前10名中公司有3头；验证公牛分项育种值中：产奶量排名第一、乳脂率排名第四、乳脂量排名第一、乳蛋白量排名第二、体细胞排名前三的均是公司牛只。根据《2025中国肉用及乳肉兼用种公牛遗传评估概要》，全国16家种公牛站参与后裔测定，发布的后裔测定种公牛共计295头。其中，公司入选的超过40头。
　　基于育种业务优势，公司加速推进产业链纵向整合，重构肉牛产业及终端销售体系。在产业上游端，公司重点布局新疆、内蒙古两大肉牛主产区，通过将资本、管理、技术相结合，实施牧场标准化改造及配套设施升级，构建科学养殖管理体系。公司致力于热鲜牛肉的生产、销售，在不改变现有消费习惯的前提下，为消费者提供更加优质的产品；公司将打造自有鲜牛肉品牌，在点滴积累中赢得消费者的信赖，构建国内高品质、安全健康的肉牛供应平台。
　　2、肉牛养殖业务市场地位
　　公司肉牛养殖业务以活畜育肥与调理饲养为主，通过外购架子牛、青年母牛等经短期育肥或专业调理后对外销售，客户群体以养殖场、屠宰场及贸易商为主。该业务为公司传统主业，但长期以来受肉牛价格波动、经营性资金不足制约，养殖规模难以有效扩张，存栏与出栏周转受限，单位固定成本无法充分摊薄，2025年及以前肉牛养殖业务持续处于亏损状态。但随着2025年8月新控股股东入主并提供资金支持，公司活畜养殖业务获得流动性注入，采购与育肥规模短期快速恢复，业务体量有所扩大。从行业视角看，国内肉牛养殖正加速向规模化、标准化舍饲模式转型，大型养殖集团及牧区规模场已占据主导地位；公司当前养殖规模、区域覆盖及存栏水平与行业主流相比仍有较大差距，属于区域性中小规模参与者，品牌影响力和市场议价能力有限，抗行业周期波动能力较弱。
　　公司目前推行精细化养殖管理，通过差异化饲养配方及全链条成本管控提升经营效率，但养殖规模与行业主流水平相比仍有差距，短期内难以形成显著的规模效应与市场竞争力。未来，随着2026年向特定对象发行股票事项推进，公司资本结构有望优化，降低对控股股东借款资金的依赖，转向内生现金流支撑，长期发展仍取决于行业周期修复及养殖规模的持续扩张能力。
　　3、反刍饲料业务市场地位
　　目前，公司反刍饲料业务规模较小，饲料业务围绕甘肃省及通辽市等肉牛养殖集中区域布局。公司在反刍饲料行业中影响力有限，属于区域性、小规模参与者，市场地位较弱。
　　公司将强化质量管控，持续完善“原料-生产-成品”三级质量保障体系，从源头采购到成品出厂进行全链条监控，以技术手段保障产品的高标准。加强技术服务团队建设，组建由动物营养专家和养殖技术专员构成的服务团队，为客户提供饲料配方定制和养殖技术指导等增值服务，逐步提升经营规模和市场地位。
　　4、鲜肉业务市场地位
　　目前，公司鲜肉业务主要由子公司深圳市牛大娘食品科技有限公司以“牛大娘”品牌开展，业务主要集中在珠三角区域。公司在区域市场具有一定知名度，但整体业务规模较小，市场影响力有限，属于区域性中小规模参与者。
　　公司正在推动生产工艺标准化与可复制产能建设；稳定并优化上游供应链，锁定优质牛源，推行“以肉计价”模式；优化屠宰分割车间布局，建立标准化屠宰流程，动态监控核心成本指标，提高实际出肉率，有效降本增效；重建产品框架，构建以鲜牛肉为基础的全形态产品矩阵；启动品牌化建设，开展互联网营销，快速提升大湾区市场的品牌知名度与影响力。
　　（三）公司主营业务概况
　　公司是一家专注于畜牧产业全链条发展的现代化畜牧生物企业。公司深耕畜牧行业二十余年，依托新疆得天独厚的种质资源优势，逐步构建起覆盖“育种-种植/土地租赁-饲料-养殖-食品加工”的畜牧全产业链布局，主要业务包括：育种业务、种植/土地租赁业务、饲料加工业务、活畜养殖业务和鲜肉业务等。
　　1、公司从事的牛品种改良业务，业务主要包括牛冷冻精液的生产、销售及配套服务。公司依靠自身多年积累的良种繁育经验及技术，建立了集牛的育种、繁育、防疫、营养、科学饲养为一体的现代化良种繁育体系，为养殖户提供高品质服务。
　　2、公司养殖业务主要包括牛的养殖与销售。公司在新疆、内蒙古两大肉牛主产区开展牛只的育肥养殖和调理养殖业务。
　　3、公司鲜肉业务主要包括牛的屠宰、分割和销售。公司在广东地区开展鲜肉业务，主要向区域配送公司和批发市场档口供应热鲜牛肉。
　　4、公司饲料业务主要包括牛、羊等反刍动物饲料的生产和销售。
　　5、公司土地租赁业务系将位于新疆呼图壁县的农业用地对外出租，并向租户提供必要的配套服务，同时以小规模自主种植作为补充，提升土地收益。
　　（四）公司主要产品和服务介绍
　　（五）公司主要业务经营模式
　　1、育种业务经营模式
　　公司经营的育种业务基于新疆维吾尔自治区畜牧兽医局颁发的《种畜禽生产经营许可证》开展，公司深耕育种行业多年，开展牛、羊冻精生产和销售、后备种公牛定向培育、胚胎移植及繁育技术培训等业务。
　　（1）生产模式（公牛的养殖及选育）
　　公司按照后备公牛培育计划和选育流程逐步选育出符合要求的种公牛。
　　公司的后备公牛有三种来源。一是从国家核心育种场选购后备公牛，系主要来源；二是引进具有国际先进遗传性能的胚胎，并通过与规模化牛场签订移植协议，开展胚胎移植业务；三是联合新疆的国家核心育种场，定向培育适应新疆环境饲养条件的后备种公牛、后备母牛群。
　　（2）服务模式
　　公司依靠自身多年积累的良种繁育经验及技术，建立了集品种改良、良种繁育、育种规划、饲养管理及疫病防治为一体的综合技术服务体系，为养殖户提供高品质服务。通过对客户饲养牛进行生产性能和体型外貌测定，将其纳入公司信息收集体系，定期监测，为养殖户提供配种方案、繁殖效率、饲养管理、疫病防治等方面的指导建议。公司向养殖户提供全套技术服务，养殖户得到最适合其牛群遗传特征的最优改良方案，牛群后代性状将得到更大的改善，获得更高的经济效益。
　　（3）销售模式
　　公司牛、羊冻精、胚胎销售分为政府采购与非政府采购两种方式，其中政府采购为公司通过参加各级畜牧主管部门招标的方式进行销售。非政府采购方式为公司向牧场用户推广牛、羊冻精销售及胚胎产品，主要面向对牛品质与品种有较高要求的大中小型牧场、养殖合作社、养殖户等。
　　2、土地租赁业务
　　公司土地租赁业务由全资子公司农牧科技负责运营，主要从事农业开发用地的出租与农业种植。公司将农业开发用地承包给农户种植，获取土地承包（租金）收入，土地主要用于种植棉花、小麦等农作物。
　　公司通过承包经营方式获得位于呼图壁县五工台镇的2宗土地使用权，合计土地使用权面积6.63万亩，公司对该土地进行了修路、打井、土壤改良等农田基础设施建设，提供机井、电路等设施的日常维护及农户培训与监督等服务。根据合同约定，公司每年向地方政府缴纳土地租赁费。
　　2026年，公司试点“公司+农户”合作模式，由公司提供土地、种子、化肥等生产要素，聘请农户种植，收成按约定比例分配。该模式构建了农户与企业风险共担、收益共享的联结机制，为公司拓展农业科技实践创造了新路径。
　　3、饲料业务经营模式
　　饲料业务为反刍动物饲料的生产与销售，主要依托公司子公司甘肃天山和铁岭天山开展产销运营。饲料产品涵盖牛羊等育肥所需的全价配合饲料、浓缩饲料及预混合饲料等，除部分内供公司养殖场外，主要供应对外销售。
　　（1）采购模式
　　采购部门根据生产计划，结合行情判断，向合格供应商采购玉米、豆粕、棉粕、青贮等大宗原料，原料到厂后，需经过质量部门严格质检后方能入库。
　　（2）生产模式
　　公司实行以销定产模式，按照内部养殖需求与外部订单排产，采用自主组织生产模式完成原料清理、粉碎、配料、加工及质量检测等生产环节。
　　（3）销售模式
　　公司饲料产品销售以经销商经销模式为主。同时，针对部分规模较大的养殖客户，公司正积极推进直销业务，以实现“经销+直销”相结合的双渠道销售体系。
　　4、活畜养殖业务经营模式
　　公司活畜养殖业务主要为牛只养殖业务，包括育肥养殖和调理养殖，涵盖牛只引进、育肥、疫病防控、出栏销售等环节。
　　（1）采购模式
　　公司结合资金状况、场区存栏容量、牛价市场行情制定采购计划，在东北通辽、宁夏、甘肃、新疆等肉牛主产区采
　　购架子牛、青年母牛，通过专业采购团队、长期合作伙伴及养殖企业等渠道采购牛只，并对采购牛只进行质量筛选和验收管理，保障养殖业务稳定开展。采购方式包括：
　　①由公司专业人员按照采购标准选购优质牛只；
　　②通过长期合作伙伴采购，由对方按照品质、价格要求供应符合标准的牛只；
　　③通过参与奶牛养殖企业、种公牛场等养殖企业淘汰母牛竞价购买活动，或通过合作伙伴购入退役母牛。
　　（2）生产模式
　　公司对所有采购牛只入场验收后，统一进行防疫保健（疫苗接种）、称重记录，打耳标分群（以体重为主）。根据牛只品类和客户需求实施调理饲养模式或育肥饲养模式。养殖方式包括：
　　①育肥养殖：分为增长期育肥和肉质改善期育肥，采用全混日粮等饲料配方，提高生产效率和饲料转化率；
　　②调理养殖：对选购的架子牛、母牛进行恢复期饲喂、观察、疫苗接种、疾病治疗，然后健胃、驱虫等，使牛只达到满足出栏标准的良好状态。
　　（3）销售模式
　　公司根据客户需求、自身养殖计划，结合活牛市场行情，向下游客户（包括牛贸易商、养殖企业、屠宰场）销售不同用途牛只。
　　5、鲜肉业务
　　公司鲜肉业务集中在广东省开展，涵盖牛只采购、屠宰分割以及鲜肉市场销售。公司采购体重、出肉率达标的育肥牛之后，通过牛只代宰、胴体分割等工序，最终生产出满足市场需求的热鲜牛肉，并销售给区域配送公司和批发市场档口。
　　（1）采购模式
　　公司根据订单情况安排采购计划，优先邀请供应商送牛至屠宰场，其次安排采购人员到养殖场采购；如果上述两种方式无法满足某一天生产计划的需求，则就近在广东本地牛交易市场进行采购，以保证生产。
　　（2）生产模式
　　公司严格按照客户对肉品的要求和标准，在东莞市具备屠宰资质的定点屠宰场租赁车间，委托屠宰场进行屠宰、去皮、取内脏的活畜屠宰过程，公司负责屠宰后牛胴体标准化分割过程。
　　（3）销售模式
　　公司新实际控制人入主公司后，为公司注入流动性，并引入合作方接续公司在2024年试点的鲜肉业务，快速建立了一定的销售渠道，形成一批相对稳定的客户群体，客户主要包括区域生鲜配送公司、批发市场档口等。在此基础上，公司正积极拓展多元化终端销售体系，逐步增强品牌市场影响力与渠道控制力。
　　（六）业绩驱动因素
　　报告期，公司实现营业总收入21,960.44万元，同比增加427.74%；实现营业利润718.51万元,利润总额707.38万元,归属于母公司所有者的净利润422.77万元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润111.01万元，均已实现扭亏。截至2026年6月30日，公司总资产为29,365.37万元，比年初增加5.01%，其中，流动资产增加14.57%，非流动资产减少0.46%；公司归属于上市公司股东的所有者权益3,827.05万元，比年初增加20.94%。
　　报告期内，公司紧扣畜牧全产业链发展战略，聚焦牛育种、肉牛养殖等核心主业，持续完善“育种-种植/土地租赁-饲料-养殖-食品加工”的畜牧全产业链布局，五大业务板块协同推进。经营层面，公司进一步整合资源配置、优化管理结构，有序处置闲置公司，实现资产盘活与压降费用。同时，公司积极推动向控股股东及实控人的向特定对象发行项目，待落地后将有效充实公司净资产、优化资本结构、补充营运资金，为长期发展奠定坚实基础。
　　报告期内，各业务板块围绕年度目标扎实推进，具体情况如下：
　　1、育种板块
　　报告期，公司坚持“以技术服务带动销售”的经营策略，零售业务实现稳步增长，高毛利性控冻精产品推广成效逐步显现。公司持续优化数据化管理和采精计划动态调整，提升产能与市场需求的匹配效率。育种体系建设方面，已完成后备公牛进站培育、新增公牛验收及三年育种规划制定，肉牛与奶牛后测工作同步推进，并完成2026年奶产业技术体系、自治区肉牛群体改良提升及种畜禽生产性能测定项目签约。防检疫工作实现全覆盖，完成三级疫病监测及动物防疫条件合格证年审，无疫小区建设及两病净化场复评估等工作稳定推进。下半年，公司将加快存量合同发货节奏，建立回款责任制，持续拓展疆外市场，全力冲刺年度生产与销售收入目标。
　　2、种植/土地租赁板块
　　报告期，公司2026年度获批可种植总面积32,000亩，较2025年新增7,572亩，其中对外租赁30,060亩，自主种植1,940亩。需要说明的是，根据呼图壁县农场管理中心文件，原承租土地租金上调，土地成本相应增加。整体来看，尽管种植面积扩大带来一定增收，但未能完全对冲土地成本的增加，导致板块利润同比下降。面对成本端压力，公司主动调整经营策略，在原有土地租赁业务稳定开展的前提下，公司积极推进自主种植业务模式试点落地。目前自主种植小麦已经完成收割并实现销售收入，棉花处于中后期管护阶段，预计秋收后贡献收益。公司围绕土地规模化经营与统一农机作业、农机操作规范、育苗整地及病虫害防控等开展技术培训，有效提升管理效率与土地收益，有效保障作物稳健生长，实现公司与农户双赢。此外，公司进一步深挖产业潜力，深入调研产业新项目，推动农业从传统种植向加工制造延伸，培育新的盈利增长点。
　　3、饲料板块
　　报告期，公司饲料业务持续开展，甘肃天山和铁岭天山自投产以来已进入稳定运营阶段。两家饲料公司均以轻资产模式开展饲料生产销售，优先保障内部养殖需求，同时积极拓展外部销售市场。上半年，由于天山饲料品牌正处于向市场全面导入与切换的关键期，销售团队尚处于组建与磨合阶段，客户的开发与拓展也需要一定的周期，整体销量完成情况未达预期，固定成本摊薄不足，两家饲料公司均暂未实现盈利。随着天山品牌产品市场推广工作逐步覆盖，客户认可度正逐步提升；甘肃天山已成功开发甘肃武威地区、宁夏、青海经销客户，铁岭天山已实现单月扭亏，经营态势逐月向好。下半年，公司将通过拓展销售渠道，加强品牌推广工作、强化团队建设等多种路径加快上量节奏，推动工厂提产增效，力争实现扭亏为盈。
　　4、养殖板块
　　报告期，公司密切关注市场行情，灵活调整养殖策略，精准把控采、养、销节奏，经营效益显著提升。公司在通辽设立三个牧场，实行长期育肥、过渡调理多种模式并行。上半年累计销售2,000余头，该业务板块已实现扭亏为盈，超额达成半年度主要经营目标。在业务稳步向好的同时，公司同步推进精细化运营体系建设，建立月度牛只称重及每日饲喂成本报送机制，推动养殖管理向数据驱动转型。下半年，公司将实施“大换小”策略优化牛群结构，持续扩充存栏规模，推动饲养管控标准化落地，加快实现养殖业务规模化、标准化发展。
　　5、食品加工板块
　　报告期，公司在广东地区持续开展鲜肉业务，涵盖屠宰、分割、冷链配送及终端销售，上半年肉类产品实现营业收入1.31亿元，剔除信用减值损失后主营业务接近盈亏平衡，经营情况较上年同期明显改善。在业务规模稳步提升的同时，公司主动优化客户结构，压降赊销比例，加大新客户开发力度，客户集中度逐步下降，客户质量更趋均衡。受赊销规模主动压降影响，屠宰量阶段性下滑，但出肉率环比提升，精细化管理成效逐步显现。下半年，公司将在保持业务规模稳定的基础上，持续深化降本增效，逐步实现减亏至盈利目标。
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“畜禽、水产养殖相关业务”的披露要求

　　二、核心竞争力分析
　　报告期内，公司在公牛育种方面存在先发优势，且随着在肉牛养殖方面的实践经验不断丰富，公司对影响肉牛养殖的因素和市场趋势的判断能力进一步提升。报告期内，公司未发生因核心管理团队或关键技术人员离职、设备或技术升级换代、特许经营权丧失等导致公司核心竞争力受到严重影响的情形。
　　（一）核心竞争力
　　1、种质资源优势
　　公司是我国头部牛品种改良产品及服务提供商之一，是新疆的国家级冻精生产企业，是国内专业从事牛品种改良的上市公司。公司长期深耕牛的良种繁育领域，拥有丰富的乳肉兼用西门塔尔牛基因库，品系覆盖较全面，拥有国内优质的褐牛种公牛资源，在农业农村部遗传评估中表现突出，是新疆地区褐牛改良的主要承担单位。公司种公牛站现有新疆褐牛、西门塔尔牛、华西牛、荷斯坦牛、安格斯牛、和牛等9个品种的种公牛。公司在牛的种质资源方面具有一定的领先优势，凭借高品质种质资源与良好的自我繁育能力，公司能够快速调整各品种牛群规模，灵活应对未来市场变化，持续适应市场竞争形势。
　　2、技术和服务优势
　　公司多年从事种公牛冻精生产，拥有一支技术精湛、实践经验丰富的专业技术人员队伍，配备国内领先的冻精检测设备，核心人员均接受过国际顶尖育种公司关于养殖及育种技术的专业培训。公司掌握育种的核心技术并建立了完善的育种数据库，技术研究与开发已覆盖良种繁育体系的各个环节，不仅应用于自身品种改良与种牛群繁育，还能为客户提供全面的技术服务。自2022年起，公司启动新疆重点肉牛养殖区域的配种员技术提升培训服务，联合各地区畜牧兽医局开展配种员技能提升培训，一方面解决各地区配种员不足、技术水平低的问题，另一方面也快速提高公司在直接用户群体中的知名度，既有助于优质产品技术的快速推广，又进一步提升公司在行业内的影响力。
　　3、养殖区位优势
　　目前公司业务主要布局在新疆和内蒙古两大畜牧区。新疆是国内的畜牧大区和畜牧业传统优势区域，公司的冻精产品及服务在新疆具有广阔的市场空间。内蒙古通辽市被誉为“西门塔尔之乡”，黄牛品种改良已有60多年的历史，是国内西门塔尔优质品种肉牛改良最为完善、存栏最为集中的地区之一。公司业务主要布局具备得天独厚的区位优势。
　　4、鲜肉业务信息化驱动的精益运营优势
　　公司鲜肉业务通过信息化平台对屠宰出肉率实施标准化控制，以每日复盘机制精准降低各环节损耗，实现净肉率的合理管控。将信息化工具与精细化运营深度结合，使公司能够在牛源价格季节性偏高、行业周期性波动的背景下，通过标准化流程对冲成本压力，形成了区别于传统屠宰企业的可持续运营壁垒。
　　5、产业链布局与运营经验优势
　　公司历史上已形成“育种-种植/土地租赁-饲料-养殖-食品加工”的全产业链布局，积累了覆盖上述产业链各环节的运营管理经验。尽管当前各业务板块规模较小，协同效应尚未充分显现，但公司在饲料配方、良种繁育、养殖管理、屠宰加工等关键节点均具备技术储备或实操能力。未来公司将依托现有产业链基础，根据资金状况和市场环境，强化肉牛养殖和鲜肉加工等环节协同，逐步释放产业链整合价值，实现从种质资源到终端产品的效益提升，增强综合抗风险能力和盈利稳定性。
　　（二）主要资产情况
　　1、主要草场、土地使用权
　　序号1草场系天山农牧业于2010年依据与昌吉市阿什里乡人民政府签署的《草场征用安置补偿协议书》取得，面积16,018亩，期限30年（2010-2040年）。公司2015年通过资产重组从天山农牧业购得该草场，购得面积为15,644亩。2024年2月，该草场中600亩被政府征用，用于项目建设。
　　序号2草场系公司于2010年依据与昌吉市阿什里乡人民政府签署的《草场征用安置补偿协议书》取得，面积5,327亩，期限30年（2010-2040年），公司在该期限内享有草场使用权。其中，825.7亩已转为农用设施地并取得权属证书（即上表中序号3-5）。
　　2、商标
　　3、专利
　　4、资质情况
　　5、其他主要认证、标准类证书

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　（一）宏观经济波动风险
　　公司所属行业与宏观经济政策和市场景气度密切相关，宏观经济政策变化及经济增长放缓、消费市场复苏缓慢，将对公司长远发展产生深远的影响。当前国际形势局部动荡多变，国内经济需要克服需求不足、预期转弱的复杂挑战，居民收入增长承压，影响消费能力。若未来宏观经济或国家行业政策发生重大不利变化，将可能导致市场需求变化，会对公司的经营业绩造成一定的不利影响。
　　公司将紧跟政策导向，积极拓展多元销售渠道，提升产品竞争力，以应对宏观经济波动的不确定性。
　　（二）市场波动风险
　　牛只和牛肉价格存在一定波动周期，如根据国家统计局数据，牛肉价格从2018年65元/kg左右上升至2023年高点88元/kg左右，随后又下降至2025年3月65元/kg左右；同时行业上游饲料豆粕、玉米、青贮等价格涨跌对活畜饲养成本、饲养规模产生影响。如果市场上牛只、牛肉供应过剩，或由于政策、疫病等影响市场需求，本公司产品的市场价格可能会大幅下降，可能对本公司的业务及经营业绩造成不利影响。
　　在行业周期下行的大环境下，公司将打造产业链闭环，形成自循环，板块之间进行利润调节，最大程度抵御行业风险。
　　（三）疫病风险
　　动物疫病是活畜养殖行业面临的系统性、突发性重大风险，肉牛疫病主要包括疯牛病、口蹄疫、布鲁氏菌病等。如果公司经营所在地及周边地区发生传染性疫病，将可能对牛只的生长、繁育能力产生一定影响，从而对公司牛只、冻精、鲜肉的产量和销售造成不利影响，严重的将导致病牛丧失生产和繁殖能力，如果爆发大规模的动物疫情，甚至将导致大量牛只死亡，将对公司的生产经营造成重大影响。同时，传染性疫病的大规模发生与流行，会增加公司在疫苗、兽药、检测、消毒等方面的防疫支出，提高公司养殖成本。此外，传染性疫病会在一定程度上影响消费者消费心理、导致市场需求萎缩、牛肉价格波动等，公司鲜肉业务的销量和价格会面临下行风险。
　　公司主要管理人员及核心技术人员均具备多年养殖及疫病预防经验，并聘请专业兽医负责疫病防控，采取隔离、消毒、分散饲养、疫苗注射等措施。公司位于新疆、内蒙古的生产场站远离人口密集区，且两地作为传统畜牧强区，已建立统一指挥、反应快捷的动物防疫网络，可有效降低疫病传播风险。
　　（四）食品质量安全风险
　　鲜肉等肉制品质量安全直接关系消费者健康，随着人民生活水平的不断提高以及国家监管机构对食品安全的日益重视，消费者和国家监管机构对食品质量安全的要求不断提高。如产品发生严重质量问题，公司将面临行业监管机构的严格处罚、产品召回等，会引发消费者信任危机，导致公司产品销量下滑、客户流失、合作渠道终止，公司声誉和经营业绩将会受到重大不利影响。此外，如果行业内其他公司出现负面影响较大的食品质量问题，可能导致整个行业形象和消费者购买信心受损，会对公司的经营业绩造成不利影响。
　　公司将深化供应链上游管控，对供应商实行严格的准入审核与动态评级，定期进行飞行检查，从源头杜绝劣质原料流入，同时通过行业自律维护消费者对肉类市场的整体信心。同时构建快速反应与召回机制，制定严密的食品安全应急预案，一旦发现隐患，立即启动主动召回并第一时间向监管部门报备，以最大限度降低对消费者的危害和声誉损失。
　　（五）诉讼执行风险
　　公司因被合同诈骗所涉刑事案件已获终审判决，相关民事案件亦已生效。法院判决撤销公司与33个交易对方于2017年9月7日签订的《发行股份及支付现金购买资产协议》。截至目前，26名转让方持有的73,198,402股涉案股份已于2025年12月2日完成注销，剩余部分涉案股份因存在质押、冻结等情形尚未完成划转和注销。公司将继续推进案件执行，全力追缴涉案股份，维护上市公司及广大中小股东的合法权益。
　　（六）管理风险及人力资源风险
　　随着行业环境变化及业务扩张，公司对运营管理的要求不断提高。若现有管理体系不能适应业务规模的快速发展，可能对经营发展造成不利影响。同时，若公司未来投资和收购事项进一步增加，对管理、技术、业务等各类人才的需求将大幅增加，若不能建立科学的人才引进、培养和任用机制，将加大管理风险。
　　为此，公司将进一步完善内部控制体系，建立长效培训机制，加强对子公司的管理与考核，提升运营管控能力；同时优化薪酬福利与绩效考核体系，完善激励机制，充分调动技术和管理人员的积极性，保障公司发展战略有效实施。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“畜禽、水产养殖相关业务”的披露要求　　（一）主要业务和产品　　公司目前从事的主要业务为：种牛、奶牛的养殖、销售和进出口；冻精、胚胎的生产、销售和进出口；牛只养殖、销售；相关畜牧科技咨询、技术服务等；饲料种植、加工和销售；鲜肉批发、鲜肉零售；食用农产品初加工、批发与零售；食品销售（仅销售预包装食品）；农作物、中草药种植；场地租赁服务等。　　主要产品包括：自产种公牛冻精和胚胎，品种包括：西门塔尔、褐牛、荷斯坦、安格斯、娟姗牛、华西牛、夏洛莱、利木赞、和牛9个品种；育肥牛；进口冻精和胚胎... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“畜禽、水产养殖相关业务”的披露要求
　　（一）主要业务和产品
　　公司目前从事的主要业务为：种牛、奶牛的养殖、销售和进出口；冻精、胚胎的生产、销售和进出口；牛只养殖、销售；相关畜牧科技咨询、技术服务等；饲料种植、加工和销售；鲜肉批发、鲜肉零售；食用农产品初加工、批发与零售；食品销售（仅销售预包装食品）；农作物、中草药种植；场地租赁服务等。
　　主要产品包括：自产种公牛冻精和胚胎，品种包括：西门塔尔、褐牛、荷斯坦、安格斯、娟姗牛、华西牛、夏洛莱、利木赞、和牛9个品种；育肥牛；进口冻精和胚胎产品；羊冻精和胚胎产品；青年种母牛、孕牛、育肥牛；畜牧科技资讯、技术服务；牛、羊活畜；鲜肉产品；牧场、农业用地经营、租赁服务；饲料。
　　（二）主要业务经营模式
　　1.冻精业务经营模式
　　公司经营的冻精业务是基于新疆维吾尔自治区畜牧兽医局颁发的《种畜禽生产经营许可证》，公司深耕育种行业多年，开展牛、羊冻精生产和销售、后备种公牛定向培育、胚胎移植及繁育技术培训等业务。
　　1.1.1后备公牛的来源
　　①公司从国家核心育种场选购后备公牛。国家核心育种场每年都会拍卖一些自己培育的各品种种公牛，公司根据业务发展需要参加竞拍购买后备公牛，通常公司按照留种数量的3倍购买后备公牛。
　　②胚胎移植：为了丰富种公牛站特定牛群的遗传基因，公司引进了具有国际先进遗传性能的胚胎，并通过与规模化牛场签订移植协议，开展胚胎移植业务，每年可由此获得一定数量的后备公牛。
　　③定向培育：为响应国家的种业振兴战略，培育适应本地环境的种公牛，公司联合新疆的国家核心育种场，挑选符合条件的优质母牛，通过公司的选种选配技术，选择适应性强的公牛，定向培育适应新疆环境饲养条件的后备种公牛、后备母牛群，为公司自主创新育种，以及在新疆持续做好品种改良、提升生产效率奠定基础。
　　1.1.2后备公牛的选育
　　公司将购买或培育来的后备公牛，按照公司后备公牛培育计划和选育流程，逐步选育出符合要求的种公牛。
　　1.2服务模式
　　公司依靠自身多年积累的良种繁育经验及技术，建立了集品种改良、良种繁育、育种规划、饲养管理及疫病防治为一体的综合技术服务体系，为养殖户提供高品质服务。通过对客户饲养牛进行生产性能和体型外貌测定，将其纳入公司信息收集体系，定期监测，为养殖户提供配种方案、繁殖效率、饲养管理、疫病防治等方面的指导建议。公司向养殖户提供全套技术服务，使养殖户获得最适合其牛群遗传特征的最优改良方案，牛群后代性状得到更大改善，获得更高的经济效益。
　　1.3销售模式
　　公司牛、羊冻精、胚胎销售分为政府采购与非政府采购两种方式，其中政府采购为公司通过参加各级畜牧主管部门招标的方式进行销售。非政府采购方式为公司向牧场用户推广牛、羊冻精销售及胚胎产品，主要面向对牛品质与品种有较高要求的大中小型牧场、养殖合作社、养殖户等。
　　2.活畜养殖业务经营模式
　　公司活畜养殖目前主要为牛只养殖业务，主要包括青年母牛调理和育肥肉牛养殖。
　　2.1采购模式
　　公司根据资金、场地、气候、市场供求及价格等因素，开展牛只引进、育肥、疫病防控、出栏销售等环节运营。具体方式包括：①由公司的专业采购团队从各个大型活牛交易市场，按照采购标准选购优质牛只；②通过长期合作的牛贸易经纪人采购，由对方按照品质、价格要求，将符合标准的牛只供应给公司，公司验收合格后支付购牛款；③通过参与奶牛养殖企业、种公牛场等养殖企业淘汰母牛（奶牛）竞价购买活动，或通过经纪人购入退役母牛。
　　2.2生产模式
　　公司对所有采购牛只入场验收后、统一进行防疫保健(疫苗接种)、称重记录，打耳标分群（以体重为主），登记录入系统，通过规模化、标准化、精细化养殖提升出栏效率与肉品品质。
　　2.2.1调理饲养模式
　　对选购的架子牛、青年母牛进行一定时间的恢复期饲喂、观察、检疫、疾病治疗，然后健胃、驱虫等；通过一系列的调理饲养，使牛只达到满足出栏标准的良好状态。
　　2.2.2育肥饲养模式
　　育肥包括增长期育肥和肉质改善期育肥，需要按不同育肥的饲养目标、技术要求、饲料配方采用TMR全混日粮技术工艺，提高生产效率和饲料转化率。
　　2.3销售模式
　　公司根据客户需求，结合自身资源禀赋，销售多种不同用途的牛只，主要以青年母牛和育肥肉牛为主。其中育肥肉牛根据不同饲养条件和周期，又细分为架子牛、二槽牛、退役母牛、育成肥牛等。青年母牛的主要买方为母牛繁育企业（个人），多采取订单模式，公司按照订单客户的购买需求，选购确定标准的青年母牛，经驱虫、防疫、应激调理后，达到交付标准后向其交付；架子牛、二槽牛买方主要为规模育肥客户、育肥养殖企业（个人）；退役奶牛、退役母牛、育成肥牛的买方主要为屠宰加工企业（个人）。公司根据养殖计划，结合市场行情，面向屠宰企业、肉类加工企业及合格经销商进行市场化销售。
　　3.屠宰和鲜肉业务经营模式
　　3.1采购模式
　　3.1.1牛只来源及方式为：①贸易商直接把活牛运送至屠宰场；②公司自行在东北、西北等肉牛养殖重点区域进行牛只采购；③从广东本地牛只交易市场进行采购。
　　3.1.2采购流程为：公司提前安排生产采购计划，优先邀请贸易商送牛至屠宰场，其次安排自有采购团队到源头采购；如果上述两种方式无法满足某一天生产计划的需求，则就近在广东本地牛交易市场进行采购，以保证生产。
　　3.2生产模式
　　报告期内，公司在东莞市厚街华星食品发展有限公司、东莞市创锦凤岗食品有限公司两家屠宰场进行屠宰分割，根据客户要求冷链配送。
　　3.3销售模式
　　公司已建立起长期稳定的销售渠道，客户主要包括区域生鲜配送公司、批发市场档口等。在此基础上，公司正积极拓展“生鲜社区门店+线下团购+线上平台”多元化终端销售体系，逐步增强品牌市场影响力与渠道控制力。
　　4.土地租赁业务经营模式
　　土地租赁业务的承担主体为公司全资子公司农牧科技，主营业务为农业开发用地租赁和农业种植，土地主要用于种植饲草、小麦、甜菜、棉花、番茄等农作物。土地租赁业务系公司将土地承包给农户种植，获取土地承包（租金）收入。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）公司所属行业发展情况
　　公司属于中国证监会行业分类中的畜牧业，以牛育种和肉牛养殖为主。国家高度重视包括肉牛养殖行业在内的畜牧养殖业的发展，公司所处行业景气度良好。肉牛养殖是对资本、技术、经验、经纪、成本控制、上下游依赖性较强的行业，规模化舍饲符合我国现实情况，但尚属起步阶段，还没有形成成熟、完善的经营模式。在消费市场空间巨大、进口牛肉变量较多的背景下，肉牛养殖企业若能在试错中不断积累经验、实施有效的降本增效策略、与上下游企业形成全产业链协同，将会在行业不断变革中谋取竞争优势。
　　公司牛育种和肉牛养殖分别隶属于肉牛产业链的上游和中游。肉牛产业链环节多、链条长、涉及行业多，上游是遗传育种、饲草料及添加剂、动保防疫，中游是养殖，通常分为母牛养殖（繁育）和公牛养殖（育肥），下游是屠宰、加工、流通和销售。在整个产业链中，上游和下游的产出都是相对标准化产品，行业相对成熟。国内肉牛养殖行业同奶牛、猪、鸡其它养殖行业相比还是处于比较原始、分散、薄弱的状态，规模化养殖还处于起步阶段。
　　1、牛育种行业情况分析
　　畜禽种业是畜牧业发展的根基，是畜牧业核心竞争力的重要体现。为推进畜禽种业发展，农业农村部组织制定了新一轮畜禽遗传改良计划，包括生猪、奶牛、肉牛等六种畜禽，力争通过15年努力，建成比较完善的商业化育种体系，自主培育一批具有国际竞争力的突破性品种，确保畜禽核心种源自主可控，筑牢农业农村现代化和人民美好生活的种业根基。其中，农业农村部本次组织制定的《全国肉牛遗传改良计划(2021～2035年)》明确的发展思路为：坚持自主创新，以提高肉牛生产效率和牛肉品质为总目标，立足我国主导品种群体优势和地方品种资源特色优势，加强选育和高效利用，夯实品种登记、生产性能测定和遗传评估等育种基础，加快现代育种技术研发与应用，优化联合育种组织机制，构建以市场需求为导向、企业为主体、产学研深度融合的现代肉牛种业创新体系,全面提升肉牛种业发展质量和效益。增强国际竞争力,支撑引领现代肉牛产业高质量发展。
　　在种业振兴行动持续深化的背景下，2025年2月，新华社受权发布《中共中央国务院关于进一步深化农村改革扎实推进乡村全面振兴的意见》，文件再次强调“深入实施种业振兴行动，加快选育和推广突破性品种，推进生物育种产业化”，同时再次提出，扶持畜牧业稳定发展；推进肉牛、奶牛产业纾困，稳定基础产能；提升饲草生产能力，加快草原畜牧业转型升级。
　　2025年11月，为深入贯彻落实党中央、国务院关于做好生猪产能调控、稳定牛羊基础产能的决策部署，财政部修订了《生猪（牛羊）调出大县奖励资金管理办法》。文件首次明确，对全国牛羊调出大县前100名给予重点支持，资金分配与调出量、出栏量、存栏量直接挂钩。这为牛羊主产区提供了直接且稳定的财政支持，用于改善养殖设施、建设饲草料基地等，是落实中央一号文件“推进肉牛产业纾困”要求的关键举措。
　　2026年2月,新华社受权发布《国务院关于锚定农业农村现代化扎实推进乡村全面振兴的意见》,文件提出,稳定发展粮油生产，促进“菜篮子”产业提质增效。坚持农林牧渔并举，推动构建多元化食物供给体系。强化生猪产能综合调控，巩固肉牛、奶牛产业纾困成果，促进供求平衡、健康发展。多措并举促进乳制品消费。支持发展青贮玉米、苜蓿等饲草料生产，促进草原畜牧业转型升级。加强耕地保护和质量提升。严守耕地红线，统筹农用地布局优化，严格耕地占补平衡管理，规范补充耕地质量验收，制定耕地保护专项规划。着眼保护耕作层和粮食生产能力，优化耕地调查规则，完善设施农用地管理制度，稳妥有序做好耕地“非粮化”整改和撂荒地复耕利用。
　　2025年10月，农业农村部种业管理司、全国畜牧总站发布《2025中国肉用及乳肉兼用种公牛遗传评估概要》（以下简称《概要》），公布了48个种公牛站的33个品种，4363头种公牛遗传评估结果。《概要》公布了295头西门塔尔牛和华西牛种公牛后裔测定结果以及1878头西门塔尔牛和华西牛种公牛的基因组评估结果。
　　2、肉牛养殖行业情况分析
　　近年来，我国肉牛产业面临外需减弱与内需不足叠加、周期性波动与结构性矛盾交织的复杂局面。
　　2《中共中央国务院关于锚定农业农村现代化扎实推进乡村全面振兴的意见》
　　3全国畜牧总站《2025年中国肉用及乳肉兼用种公牛遗传评估概要》
　　总体增长，但活牛交易价格波动加剧，消费旺季行情亦显疲软。2025年，国内肉牛牦牛产业处于产能修复与结构优化的调整阶段，行业在供需调整、政策干预与价格波动中呈现回暖迹象，但复苏基础尚未稳固。
　　（1）畜牧业生产平稳发展,牛羊生产总体稳定
　　2025年国内肉牛牦牛产业处于产能修复与结构优化的调整阶段。根据国家统计局及相关行业监测数据，2025年末全国牛存栏量为9,608万头，较2024年末减少438万头同比下降4.4%。全国牛出栏量5,133万头比上年增加34万头，增长0.7%。牛肉产量801万吨，较2024年增加22万吨，增长2.8%。2025年，国产活牛价格企稳回升，育肥牛养殖收入逐步可以覆盖养殖成本，部分育肥主体扭亏为盈。未来随着肉牛产能的调整、技术发展和相关政策的推动，肉牛产业各环节都将逐步进入可持续发展轨道。
　　（2）肉牛市场在经历长期低迷后，2025年下降趋势明显抑制
　　2025年我国肉牛产业主要产品价格下降趋势得到抑制。国家统计局数据显示，2025年全国集贸市场活牛(中等)平均价格为27.54元/kg，同比仅下降1%，活牛价格持续下降趋势（2024年同比下降20%)受到明显抑制。2025年全国集贸市场牛肉(去骨统肉)平均价格变动趋势与活牛价格变动相近，全年平均为68.73元/kg，同比下降了2%，牛肉价格下降幅度(2024年同比下降15%）显著收窄。受牛群结构调整、气候变化及国际市场变动等因素的影响，主要牛肉生产大国的牛肉价格均呈现明显上涨趋势。
　　（3）商务部发布对进口牛肉实施国别配额管理
　　2025年12月，商务部发布2025年第87号公告：公布对进口牛肉实施保障措施的裁定，进口牛肉数量增加对国内产业造成严重损害，决定自2026年起对进口牛肉实施国别配额管理，配额外加征55%关税，为期3年。根据海关总署数据，2025年中国大陆地区进口牛肉约为280.19万吨，占国产牛肉的34.98%，牛肉进口量同比减少2.54%。牛肉进口金额约为1058.65亿元，同比增长8.69%。2025年我国牛肉主要进口来源国为巴西、阿根廷和澳大利亚，源自于这3个国家的牛肉进口量占到2025年度国内牛肉进口总量的77%左右。2025年12月进口贸易保障措施出台，巴西和澳大利亚的进口配额低于上年实际进口量。对进口牛肉实施国别配额管理措施，为国内产业争取到宝贵的缓冲期，对稳定国内市场预期、缓解养殖亏损具有重要影响。
　　（4）商业模式趋于多样化，产业链闭环更能抵御风险
　　在肉牛养殖领域有多种商业模式。比如母牛养殖中的“企业+农户”模式。母牛是一种生产工具，其生产的牛犊可以直接出售，并且母牛一年一胎，一胎一犊，怀胎十月才能产下牛犊，因此母牛养殖需要精细化的管理，对于没有怀孕的母牛就要尽量缩短其空怀期（本次产下牛犊到下次怀孕的期间），而对于怀孕的母牛就应该悉心照料；“企业+农户”模式应运而生，企业能够提供初始的母牛、饲料配方、技术指导以及后续牛犊的收购，而农户负责养殖则更能用心、细心，更符合母牛的养殖规律。在公牛养殖中“接力养殖”（也称“分阶段养殖”）模式也十分常见。以目前国内最常见的西门塔尔牛为例，从犊牛养到出栏，至少需要18个月，对于育肥企业来说在一个完整的饲养周期内只有投入、没有产出，并且受市场行情的波动性影响，甚至在出栏时候可能出现赔钱的情况；因此“接力育肥”就显得十分重要。通过把一头牛的养殖周期划分为4-5个不同的养殖阶段：犊牛、架子牛、二槽牛、育肥牛等，不同的阶段不同的参与主体负责养殖，一来能缓解养殖成本压力，二来能在一定程度上对冲行业价格波动的周期性。
　　在行业周期性波动较大时，产业链闭环就显得尤为重要。肉牛养殖在整个产业链中风险相对较大，究其原因，一方面活牛流通、屠宰、牛肉销售的操作周期较短，受价格波动影响相对较小；而养殖环节周期动辄超过1年，销售价格受市场行情影响极大；另一方面，活牛每天都要饲喂，每天都有成本的投入，即使想止损也需要一定的周期；第三，活畜的价格传导到牛肉价格有延时性，并且牛肉价格的跌幅通常要远低于活畜价格。综上，在行业周期下行的大环境下，打造产业链闭环，形成自循环，板块之间进行利润互补，会在很大程度上抵御行业风险。
　　（二）公司市场地位及业务规划
　　公司从事的牛品种改良业务，是当前国家高度重视并列为战略重点的发展方向。公司作为国家级牛冷冻精液生产单位和国家级良种牛基地，拥有全国第一家通过“两病”净化示范场、牛结核病、布鲁氏菌病无疫小区认定的种公牛站。公司生产的天山牌牛冷冻精液通过ISO9000质量体系认证。公司是国家奶牛种业补短板阵型重点支持单位、新疆现代畜牧行业产教融合共同体成员单位、新疆西门塔尔（安格斯）牛群体改良技术体系成员单位、新疆褐牛群体改良技术体系成员单位，担任国家华西牛、中国西门塔尔牛、荷斯坦育种委员会理事单位，公司建有新疆维吾尔自治区牛冷冻精液育种工程中心、新疆奶产业技术体系昌吉综合试验站、新疆肉牛产业技术体系昌吉综合试验站。种公牛站现有新疆褐牛、西门塔尔牛、华西牛、荷斯坦牛、安格斯牛、和牛等9个品种的种公牛。经过多年的发展与技术研发，公司已建立一套集牛的育种、繁育、防疫、营养、科学饲养为一体的现代化良种繁育体系，结合公司多年积累的良种繁育经验和改良方案的持续研究，为牛养殖户提供从育种改良方案到日常养殖的综合服务。
　　2026年1月，农业农村部种业管理司、全国畜牧总站发布《2025年第三次中国乳用种公牛遗传评估结果》，公布了9个种公牛站224头验证公牛的育种值，CPI排名第一的是我公司牛只，前10名中我公司有3头；验证公牛分项育种值中：产奶量排名第一，乳脂率排名第四、乳脂量排名第一、乳蛋白量排名第二，体细胞排名前三的均是我公司牛只。根据《2025中国肉用及乳肉兼用种公牛遗传评估概要》，全国16家种公牛站参加的后裔测定种公牛进行发布，后裔测定种公牛总数为295头。其中，公司后裔测定种公牛数量超过40头。
　　基于育种业务优势，公司加速推进产业链纵向整合，重构肉牛产业及终端销售体系。在产业上游端，公司重点布局新疆、内蒙古两大肉牛主产区，通过将资本、管理、技术相结合，实施牧场标准化改造及配套设施升级，构建科学养殖管理体系。公司致力于热鲜牛肉的生产、销售，在不改变现有消费习惯的前提下，为消费者提供更加优质的产品；另一方面，公司将打造自有鲜牛肉品牌，在点滴积累中赢得消费者的信赖，构建国内高品质、安全健康的肉牛供应平台。
　　三、核心竞争力分析
　　报告期内，受牛行业周期性波动以及养殖周期影响，公司经营业绩受到一定影响，但在种公牛育种方面的优势依然稳固，肉牛养殖实践经验进一步丰富，对影响肉牛养殖的影响因素及市场趋势判断能力持续提升。报告期内，公司未发生因核心管理团队或关键技术人员离职、设备或技术升级换代、特许经营权丧失等导致公司核心竞争力受到严重影响的情形。
　　1、核心竞争能力
　　（1）种质资源优势
　　公司是我国最大的牛品种改良产品及服务提供商之一，是新疆的国家级冻精生产企业，是国内唯一专业从事牛品种改良的上市公司。公司长期深耕牛的良种繁育领域，拥有国内品系最全的乳肉兼用西门塔尔牛基因库以及国内最多的优质褐牛种公牛资源，是新疆地区褐牛改良的主要承担企业。公司种公牛站现有新疆褐牛、西门塔尔牛、华西牛、荷斯坦牛、安格斯牛、和牛等9个品种的种公牛。公司在牛的种质资源方面具有不可复制的领先优势，凭借高品质种质资源与良好的自我繁育能力，公司能够快速调整各品种牛群规模，灵活应对未来市场变化，持续适应市场竞争形势。
　　（2）技术和服务优势
　　公司多年从事种公牛冻精生产，拥有一支技术精良、实践经验丰富的专业技术人员队伍，配备国内领先的冻精检测设备，核心人员均接受过国际顶尖育种公司关于养殖及育种技术的专业培训。公司掌握育种的核心技术和育种数据库，技术研究与开发已覆盖良种繁育体系的各个环节，不仅应用于自身品种改良与种牛群繁育，还能为客户提供全面的技术服务。自2022年起，公司启动新疆重点肉牛养殖区域的配种员技术提升培训服务，联合各地区畜牧兽医局开展配种员技能提升培训，一方面解决各地区配种员不足、技术水平低的问题，另一方面也快速提高公司在直接用户群体中的知名度，既有助于优质产品技术的快速推广，又进一步提升公司在行业内的影响力。
　　（3）区位优势
　　目前公司业务主要布局在新疆和内蒙古两大畜牧区。新疆是国内的畜牧大省和具有传统优势的畜牧区域，公司的冻精产品及服务在新疆拥有广阔的市场空间。内蒙古通辽市被誉为“西门塔尔之乡”，品种改良已有60多年的历史，成功培育了“中国西门塔尔牛”，是国内西门塔尔优质品种肉牛改良最为完善、存栏最为集中的地区之一。“中国西门塔尔牛”肉用性能优异，已成为国内主要的肉牛屠宰品种，深受广大肉牛养殖户喜爱。
　　2、特许经营权、商标、无形资产等
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　（一）公司整体经营数据
　　报告期，公司实现营业总收入20,028.68万元，同比增加45.56%；实现营业利润-2,196.20万元,同比减亏64.20%；实现利润总额-2,196.03万元,同比减亏65.36%；实现归属于母公司所有者的净利润-2,718.58万元，同比减亏58.78%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-3,447.24万元，同比减亏48.96%。截至2025年12月31日，公司总资产为27,963.15万元，比年初增加12.67%，其中，流动资产增加62.91%，非流动资产减少4.26%；公司归属于上市公司股东的所有者权益3,164.40万元。
　　（二）各业务板块开展情况
　　随着公司控股股东及实际控制人变更，公司获得控股股东提供的债务豁免及免息借款等支持，资金困境得到缓解，业务持续拓展，养殖规模逐步扩大，公司逐渐步入良性发展轨道。报告期，公司集中精力发展牛育种、肉牛养殖等主业，拓展活牛流通、屠宰加工、鲜肉销售等下游环节，同时启动饲料生产和销售，逐步构建覆盖“育种—种植—饲料—养殖—食品加工”的畜牧全产业链。各业务板块开展工作情况如下：
　　1、育种板块：公司根据市场需求选育优秀种公牛，按既定目标均衡生产，以技术服务带动销售。公司积极参与招投标，全力完成年度经营目标；持续重点打造“天山畜牧”优质冻精品牌，提升行业影响力与客户认可度；持续推进后裔测定与遗传评估工作，夯实种质资源核心竞争力；同时探索兽药等相关产品销售，培育新增长点。
　　2、种植/土地租赁板块：公司通过冬季蓄水、生活井灌溉等多种取水方式，以及统一农机作业等措施，有效提高利润。同时，积极调整经营模式，尝试将部分对外租赁土地转为自主种植，努力提升单位土地收益。通过技术指导及测土配方施肥，土地肥力提升，2025年棉花平均产量提高约20公斤/亩，推动土地向高产、稳产方向发展，实现公司与农户双赢。3、饲料板块：报告期，公司积极拓展饲料业务。依托公司20余年的养殖技术及资源积累，公司在甘肃、辽宁等地以轻资产模式运营反刍饲料生产。该业务优先保障内部养殖需求，显著降低饲料采购成本；富余产能则对外销售，打造新的收入增长点。目前，公司已在甘肃及辽宁铁岭完成选址和公司设立，并已正式投产，目标重点覆盖东北及西北部分区域。4、养殖板块：报告期，国内活牛市场价格持续走低，行业整体承压。面对不利形势，公司积极灵活调整存栏结构，根据市场行情变化灵活采购不同大小和月龄的牛只，同时提升饲养水平与精细化管理能力，有效降低养殖成本。通过上述举措，养殖业务实现大幅减亏。
　　5、食品加工板块：为进一步整合产业链、推进专业化与规模化运营，公司在广东地区开展屠宰及鲜肉业务，涵盖屠宰、加工、冷链配送及终端销售。目前在东莞市两家屠宰场进行屠宰分割，日均屠宰量约45头，年屠宰产能约2万头。同时，公司通过租赁独立分割车间、建设低温冻库及肉丸生产线等措施，持续增强仓储与深加工能力。报告期内，鲜牛肉产品销量较上年同期实现较大幅度增长，带动整体收入提升。
　　（三）公司治理方面
　　报告期内，公司完成控股股东及实控人变更、董事会换届及管理层调整。在新一届董事会和管理层的带领下，公司结合现阶段经营发展情况及未来战略发展规划，积极梳理并优化各项制度，持续完善法人治理结构，进一步提高治理水平，加速推动公司进入良性发展轨道。
　　（四）重大案件推进方面
　　公司持续推进因收购大象广告被合同诈骗的案件处置和善后工作，积极与法院对接案件情况。该案经生效刑事裁判认定合同诈骗罪成立，判令陈德宏等股东向公司返还涉案股份。2025年9月，昌吉中院分批次执行到位原26名转让方所持股份共计73,198,402股，并划转至公司回购专户。公司已于2025年12月2日完成该股份的注销。因部分股东所持涉案股份存在质押、冻结等情形，该部分股份尚未完成划转和注销，最终执行结果存在不确定性。公司将持续推进案件的执行工作，积极主张合法权益，全力追缴剩余涉案股份，切实维护上市公司及广大中小股东利益。
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）公司畜牧业务发展规划
　　总体定位：公司以肉牛产业为核心发展主线，深化全产业链融合布局，持续推进降本增效与精益运营，依托资本运作、管理升级与技术创新，全面构建“育种—养殖—饲料—屠宰”闭环产业生态，实现从单一畜牧业务向全链条一体化的现代化畜牧生物企业转型，不断强化核心环节布局与产业竞争力，立志成为中国肉牛产业标杆型领军企业。
　　1、育种规划
　　依托公司现有业务优势，做强做精育种环节，为行业提供优质冻精、胚胎等遗传物资与技术服务，以品种改良推动提质增效；将专业技术服务下沉基层，依托各地畜牧技术服务机构搭建核心农牧区技术服务体系，为规模化肉牛繁育场与农牧民提供综合解决方案，以现代繁育技术聚拢优质架子牛资源，为规模化育肥筑牢牛源基础。
　　（1）立足新疆本土开展适应性育种，整合国内外优质遗传资源，结合本土母牛群培育适合区域环境的肉用/兼用优质种公牛；在北疆建立新疆褐牛核心育种群，联合科研院所搭建新疆褐牛遗传评估数据中心，定期发布公牛排名报告。
　　（2）依托全疆牛繁育管理系统开展信息化育种服务，建立公司肉牛繁殖数据库，通过数据分析精准识别生产痛点，拓展数据统计、技术分析、牛只交易、冻精销售、技术指导、新产品推广等增值服务。
　　（3）强化冻精生产技术研发，开展不同品种公牛稀释液配方筛选、冻精活力提升等试验研究，提高单产效率、降低生产成本，夯实核心竞争力。
　　（4）顺应冻精市场变化，按客户类型实施优质优价渠道策略；依托新疆地缘优势，探索冻精出口业务授权模式，稳步开拓中亚市场，实现繁殖育种技术与产品对外输出。
　　（5）加大育种研发投入，聚焦养殖痛点，选育抗病性强、生产性能高、繁殖性能优的种公牛，打造差异化冻精产品，构建长期竞争优势。
　　2、肉牛产业融合规划
　　以养殖为核心、饲料为支撑、屠宰销售为终端、牛源交易为上游抓手，构建牛源交易、规模养殖、饲料生产、屠宰加工、食品销售全产业链闭环，通过规模化布局形成核心壁垒，打造领先肉牛产业综合体，实现上下游协同、降本增效、品牌溢价与风险可控，构建从牧场到餐桌的全流程品质管控体系。
　　（1）建立规模化肉牛养殖标准体系，重点布局新疆、内蒙古等资源优势区域，推行育肥、调理、过渡三类养殖模式，逐步完善标准化的选牛指标和养殖方案，制定差异化的饲养配方与养殖标准。
　　（2）参与运营标准化牛集市，配套检疫、隔离、交易、金融、物流服务，及时掌握市场行情、供需关系和经纪人信息，整合上下游资源，打造区域性活牛交易平台。
　　（3）强化牛集、饲料、养殖产业协同，建立牛源筛选、饲料供应、养殖服务一体化，实行全链条成本闭环管控。构建动态防控体系，健全疫病防控预警机制，保障稳健运营。
　　（4）延伸产业链并推进品牌建设，拓展屠宰与肉品加工业务，摆脱单一活牛销售模式；打造生态安全高品质肉牛品牌，完善线上线下渠道，提升产品附加值与市场话语权。
　　（5）打造专业化肉牛养殖管理技术团队，通过校企合作、内部培养、外部引聘完善人才储备，建立牧场人才梯队与本土化场长培养机制，通过合作养殖、牧场托管等方式，对外输出养殖技术服务。
　　（二）2026年度经营计划
　　面对畜牧业周期性波动与行业竞争压力，2026年公司仍面临严峻考验。公司将以肉牛产业为核心发展主线，坚持全链条协同、精益化运营、可持续发展，以资本赋能、管理提效、技术创新为三大支撑，聚焦主业做强、净资产持续增厚、财
　　务结构优化核心目标，推动公司从单一畜牧业务，向种源核心、全产业链、食品品牌、数字化运营的现代化畜牧生物企业全面转型，系统推进年度经营任务落地。2026年经营计划如下：
　　1、在运营管理方面，公司将继续发展育种业务、肉牛养殖业务和屠宰加工业务，同时拓展饲料加工、活牛流通和肉品销售等产业链下游环节。公司合理规划业务营运规模，制定稳健的经营目标，持续做好运营管理，加强全面预算管理和成本管控，严格控制各项费用支出，降低经营成本，最大限度提高主营业务盈利水平。
　　（1）育种业务方面：围绕“创新驱动、节本增效、质量为本”理念，夯实核心育种。巩固新疆市场，拓展西藏、内蒙古等疆外市场，同时借助区域和种源优势，积极布局跨境业务，推进牛种质产品走出国门。引进20头优质后备种公牛，优化牛群结构，精细化管控成本与质量。持续推进遗传评估与后裔测定，加强科研项目申报，开展联合育种，逐步实现种源自主可控。强化品牌塑造，通过组织开展疆内技能培训服务，线上线下多渠道推广，提升公司种质资源领域的核心竞争力与市场影响力。
　　（2）种植/土地租赁板块：创新经营模式，试点“公司+农户”合作种植，建立利润共享机制，优化种植结构，提升土地利用率与种植效益。抓实国有农用地租赁面积，强化水资源保障与机井设施运维，夯实春耕生产基础。深化技术服务，开展田间培训与现场指导，提升种植标准化水平。推进产销对接，搭建订单收购体系，实现优质优价。
　　（3）肉牛养殖方面：根据不同牧场定位分工，实施育肥、调理、过渡三类养殖模式，制定差异化的饲养配方和养殖方案；依托牛源筛选、饲料配方，养殖技术一体化，实行全链条成本闭环管控，将增重、料耗、单位成本细化到日、考核到月，建立“实时监测-精准核算-深度分析-持续优化”闭环，降本增效；健全疫病防控与经营风险预警机制，配套绩效考核与现金流保障，保障稳健运营。
　　（4）饲料加工方面：坚持质量管控，建立“原料—生产—成品”三级质量保障体系，从源头采购到成品出厂进行全链条监控。搭建“饲料+养殖场”的合作平台，为养殖户提供从牛源、饲料、技术指导的“一条龙”服务，增强业务粘性。加强技术服务团队建设，组建由动物营养专家和养殖技术专员构成的服务团队，为客户提供饲料配方定制和养殖技术指导等增值服务。
　　（5）鲜肉业务方面：稳定并优化上游供应链，锁定优质牛源，推行“以肉计价”模式；优化屠宰分割车间布局，建立标准化屠宰流程，动态监控核心成本指标，提升出肉率，实现降本增效；重建产品框架，构建以鲜牛肉为核心的全形态产品矩阵；启动品牌化建设，开展互联网营销，快速提升在大湾区市场的品牌知名度与影响力。
　　2、公司治理方面：完善治理架构，根据现阶段经营发展情况及未来战略发展规划，不断完善法人治理结构，进一步提高治理水平。推动公司进入良性发展轨道，启动大股东定增，补充公司流动性，全力发展核心业务，实现全年经营目标。
　　3、在资产结构优化方面：公司将处置长期闲置以及未来协同效应较差的资产，减少包袱，回收资金；同时公司将努力优化资产负债结构，进一步扩大业务规模，降低公司财务风险，提升公司抗风险能力和竞争力，从而实现公司长期持续稳定发展。
　　（三）可能面对的风险
　　1、不能撤销退市风险及其他风险警示的风险
　　公司2025年度财务报告经深圳久安会计师事务所（特殊普通合伙）审计，全年营业收入超过1亿元，净资产实现转正，审计报告类型为带强调事项段的无保留意见。根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则》第10.3.6条及第9.10条规定，公司符合申请撤销退市风险警示及其他风险警示的条件。公司将向深圳证券交易所提交相关申请，但能否获得批准尚存在不确定性，敬请投资者注意投资风险。
　　2、市场波动风险
　　牛只和牛肉价格存在一定波动周期，根据国家统计局数据，牛肉价格从2018年65元/kg左右上升至2023年高点88元/kg左右，随后又下降至2025年3月65元/kg左右；同时行业上游饲料豆粕、玉米、青贮等价格涨跌对育肥牛饲养成本、饲养规模产生影响。如果市场上牛只、牛肉供应过剩，或由于政策、疫病等影响市场需求，本公司产品的市场价格可能会大幅下降，可能对本公司的业务及经营业绩造成不利影响。
　　3、疫病风险
　　疫病是畜禽养殖业面临的最大风险之一。牛只易发生肢蹄病、口蹄疫、流感等疫病，不仅影响生产繁殖能力，还可能降低冻精和牛奶的产量与质量，严重时可导致病牛丧失生产和繁殖能力。若爆发大规模动物疫病，可能造成牛只死亡或被宰杀，对公司生产经营产生重大影响。
　　公司主要管理人员及核心技术人员均具备多年养殖及疫病预防经验，并聘请专业兽医负责疫病防控，采取隔离、消毒、分散饲养、疫苗注射等措施。公司位于新疆、内蒙古的生产场站远离人口密集区，且两地作为传统畜牧强区，已建立统一指挥、反应快捷的动物防疫网络，可有效降低疫病传播风险。
　　4、诉讼执行风险
　　公司因被合同诈骗所涉刑事案件已获终审判决，相关民事案件亦已生效。法院判决撤销公司与33个交易对方于2017年9月7日签订的《发行股份及支付现金购买资产协议》。截至目前，26名转让方持有的73,198,402股涉案股份已于2025年12月2日完成注销，剩余部分涉案股份因存在质押、冻结等情形尚未完成划转和注销。公司将继续推进案件执行，全力追缴涉案股份，维护上市公司及广大中小股东的合法权益。
　　5、管理风险及人力资源风险
　　随着行业环境变化及业务扩张，公司对运营管理的要求不断提高。若现有管理体系不能适应业务规模的快速发展，可能对经营发展造成不利影响。同时，公司投资和收购事项增多，对管理、技术、业务等各类人才的需求大幅增加，若不能建立科学的人才引进、培养和任用机制，将加大管理风险。
　　为此，公司将进一步完善内部控制体系，建立长效培训机制，加强对子公司的管理与考核，提升运营管控能力；同时优化薪酬福利与绩效考核体系，完善激励机制，充分调动技术和管理人员的积极性，保障公司发展战略有效实施。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）公司所属行业发展情况　　公司属于中国证监会行业分类中的畜牧业，主营业务中畜牧业占比约80%。畜牧业中以牛育种和肉牛养殖为主。国家高度重视包括肉牛养殖行业在内的畜牧养殖业的发展，公司所处行业景气度良好。肉牛养殖是对资本、技术、经验、经纪、成本控制、上下游依赖性较强的行业，规模化舍饲符合我国现实情况，尚属起步阶段，还没有形成成熟、完善的经营模式，在消费市场空间巨大，进口牛肉变量较多的背景下，肉牛养殖企业若能在试错中不断积累经验、实施有效的降本增效策略、与上下游企业形成全产业链协同，将会在行业不断变革中谋取竞争优势。　　公司牛育种和肉牛养殖分别隶属于肉牛产... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司所属行业发展情况
　　公司属于中国证监会行业分类中的畜牧业，主营业务中畜牧业占比约80%。畜牧业中以牛育种和肉牛养殖为主。国家高度重视包括肉牛养殖行业在内的畜牧养殖业的发展，公司所处行业景气度良好。肉牛养殖是对资本、技术、经验、经纪、成本控制、上下游依赖性较强的行业，规模化舍饲符合我国现实情况，尚属起步阶段，还没有形成成熟、完善的经营模式，在消费市场空间巨大，进口牛肉变量较多的背景下，肉牛养殖企业若能在试错中不断积累经验、实施有效的降本增效策略、与上下游企业形成全产业链协同，将会在行业不断变革中谋取竞争优势。
　　公司牛育种和肉牛养殖分别隶属于肉牛产业链的上游和中游。肉牛产业链环节多、链条长、涉及行业多，上游是遗传育种、饲草料及添加剂、动保防疫，中游是养殖，通常分为母牛养殖（繁育）和公牛养殖（育肥），下游是屠宰、加工、流通和销售。在整个产业链中，上游和下游的产出都是相对标准化产品，行业相对成熟。国内肉牛养殖行业同奶牛、猪、鸡其它养殖行业相比还是处于比较原始、分散、薄弱的状态，规模化养殖还处于起步阶段。
　　1、牛育种行业情况分析
　　畜禽种业是畜牧业发展的根基，是畜牧业核心竞争力的重要体现。为推进畜禽种业发展，农业农村部组织制定了新一轮畜禽遗传改良计划，包括生猪、奶牛、肉牛等六种畜禽，力争通过15年努力，建成比较完善的商业化育种体系，自主培育一批具有国际竞争力的突破性品种，确保畜禽核心种源自主可控，筑牢农业农村现代化和人民美好生活的种业根基。其中，农业农村部本次组织制定的《全国肉牛遗传改良计划(2021～2035年)》明确的发展思路为：坚持自主创新，以提高肉牛生产效率和牛肉品质为总目标，立足我国主导品种群体优势和地方品种资源特色优势，加强选育和高效利用，夯实品种登记、生产性能测定和遗传评估等育种基础，加快现代育种技术研发与应用。优化联合育种组织机制。构建以市场需求为导向、企业为主体、产学研深度融合的现代肉牛种业创新体系,全面提升肉牛种业发展质量和效益。增强国际竞争力,支撑引领现代肉牛产业高质量发展。
　　2024年2月,新华社受权发布中央一号文件,文件提出,确保国家粮食安全,抓好粮食和重要农产品生产。加强“菜篮子”产品应急保供基地建设，优化生猪产能调控机制，稳定牛羊肉基础生产能力。完善液态奶标准，规范复原乳标识，促进鲜奶消费。支持深远海养殖，开发森林食品。树立大农业观、大食物观，多渠道拓展食物来源，探索构建大食物监测统计体系。
　　2024年6月，农业农村部办公厅发布《农业农村部办公厅关于稳定肉牛生产发展的通知》，其中提出，各地要组织落实好基础母牛扩群提质、粮改饲、牧区畜牧良种补贴、草原生态保护补助奖励、草原畜牧业转型升级等政策项目，按照农业农村部、财政部关于做好2024年农业相关转移支付项目实施工作的有关要求，尽快制定项目实施方案，指导项目县细化落地措施，确保实施内容符合政策要求，会同财政部门加快补助资金审核兑付；加快草原畜牧业转型升级项目建设进度。肉牛主产区要积极争取地方政策支持，加大对养殖场户特别是母牛养殖场户的扶持，稳定养殖信心；要主动争取金融机构支持，加大贷款投放力度，推动存量贷款无还本续贷或合理展期；积极争取将肉牛纳入地方优势特色农产品保险奖补资金支持范围。
　　2025年2月，新华社受权发布《中共中央国务院关于进一步深化农村改革扎实推进乡村全面振兴的意见》，文件提出，扶持畜牧业稳定发展。做好生猪产能监测和调控，促进平稳发展。推进肉牛、奶牛产业纾困，稳定基础产能。落实灭菌乳国家标准，支持以家庭农场和农民合作社为主体的奶业养殖加工一体化发展。严格生猪屠宰检疫执法监管，强化重大动物疫病和重点人畜共患病防控。提升饲草生产能力，加快草原畜牧业转型升级。
　　2024年，全国拥有肉用公牛的种公牛站45家，肉用采精种公牛存栏3771头，涵盖31个品种，生产冻精5000万剂左右，产值在4.5亿元。冻精生产主体为西门塔尔、利木赞、夏洛来和安格斯等品种。全国现有肉牛核心育种场54家，存栏10047头优质种牛，有涵盖地方品种、引进品种、培育品种的肉牛及水牛和牦牛等共计30个品种。在遗传育种与繁殖方面，以种公牛站、核心育种场、技术推广站和人工授精站为主体的繁育体系得到进一步完善，遗传资源保护与创新利用得到了进一步提升。
　　2、肉牛养殖行业情况分析
　　近年来，我国肉牛产业面临外需减弱与内需不足叠加、周期性波动与结构性矛盾交织的复杂局面。尽管全国牛肉产能总体增长，进口规模持续扩大，但活牛交易价格波动加剧、进口牛肉价格下行、国产牛肉价格回落，消费旺季行情亦显疲软。2025年上半年，行业在供需调整、政策干预与价格波动中呈现回暖迹象，但复苏基础尚未稳固。
　　（1）规模化水平逐步提升，活畜产能基本稳定
　　据国家统计局数据显示，2025年上半年中国牛期末存栏数量为9,992万头，与2013年的8,985.76万头相比，近11年增长了1,006.24万头、增幅约为11.20%。国家统计局数据显示，2013~2024年以来，中国牛出栏量总体呈逐年增长趋势，年增幅在0.25%~3.79%之间不等。2025年上半年肉牛出栏量延续了五年连增态势，累计出栏2,203万头，同比增长2.9%，首次突破2,200万头大关。其中一季度出栏1,215万头（同比+1.3%）、二季度出栏988万头（同比+5.0%），均创同期历史新高。
　　（2）肉牛市场在经历长期低迷后，2025年上半年迎来回暖
　　根据农业农村部统计，截止2025年6月底，全国批发市场牛肉均价为63.99元/公斤，同比涨幅为4.8%；其中北京、内蒙古、河南、新疆等地批发市场的同比涨幅均超过20%。根据国家统计局公布的数据，2025年6月，全国集贸市场活牛均价为27.82元/公斤，同比上涨4.1%；相比去年年底水平上涨8.1%。各主产省牛价全面回升，截止6月底，山东、河南、陕西和贵州活牛均价分别为26.63元/公斤、26.65元/公斤、25.56元/公斤、25.59元/公斤，同比涨幅分别为12.7%、16.7%、8.4%和13.0%。
　　（3）商业模式趋于多样化，产业链闭环更能抵御风险
　　在肉牛养殖领域有多种商业模式。比如母牛养殖中的“企业+农户”模式。母牛是一种生产工具，其生产的牛犊可以直接出售，并且母牛一年一胎，一胎一犊，怀胎十月才能产下牛犊，因此母牛养殖需要精细化的管理，对于没有怀孕的母牛就要尽量缩短其空怀期（本次产下牛犊到下次怀孕的期间），而对于怀孕的母牛就应该悉心照料；“企业+农户”模式应运而生，企业能够提供初始的母牛、饲料配方、技术指导以及后续牛犊的收购，而农户负责养殖则更能用心、细心，更符合母牛的养殖规律。在公牛养殖中“接力养殖”（也称“分阶段养殖”）模式也十分常见。以目前国内最常见的西门塔尔牛为例，从犊牛养到出栏，至少需要18个月，对于育肥企业来说在一个完整的饲养周期内只有投入、没有产出，并且受市场行情的波动性影响，甚至在出栏时候可能出现赔钱的情况；因此“接力育肥”就显得十分重要。通过把一头牛的养殖周期划分为4-5个不同的养殖阶段：犊牛、架子牛、二槽牛、育肥牛等，不同的阶段不同的参与主体负责养殖，一来能缓解养殖成本压力，二来能在一定程度上对冲行业价格波动的周期性。
　　在行业周期性波动较大时，产业链闭环就显得尤为重要。肉牛养殖在整个产业链中风险相对较大，2024年整个肉牛产业链中，除了养殖端整体亏损以外，下游的活牛流通、屠宰、牛肉销售等环节都有相对稳定的盈利。究其原因，一方3农业农村部办公厅《农业农村部办公厅关于稳定肉牛生产发展的通知》
　　4中共中央国务院《关于进一步深化农村改革扎实推进乡村全面振兴的意见》
　　5全国畜牧总站《2024年中国肉用及乳肉兼用种公牛遗传评估概要》
　　面活牛流通、屠宰、牛肉销售的操作周期较短，受价格波动影响相对较小；而养殖环节周期动辄超过1年，销售价格受市场行情影响极大；另一方面，活牛每天都要饲喂，每天都有成本的投入，即使想止损也需要一定的周期；第三，活畜的价格传导到牛肉价格有延时性，并且牛肉价格的跌幅通常要远低于活畜价格。综上，在行业周期下行的大环境下，打造产业链闭环，形成自循环，板块之间进行利润调节，会在很大程度上抵御行业风险。
　　（二）公司市场地位及业务规划
　　公司从事牛品种改良业务，是国家级牛冷冻精液生产单位和国家级良种牛基地，是新疆唯一一家国家级冻精生产企业，是全国种业阵型企业、新疆自治区奶产业技术体系综合试验站、新疆自治区肉牛产业技术体系综合试验站和自治区种业提升计划成员单位。2024年，在乳用种公牛方面，公司荷斯坦种公牛在全国遗传评估概要中CPI排名第三，产奶量育种值排名第三，乳脂量育种值排名第一，乳蛋白量育种值排名第一，GCPI排名第七，产奶量育种值排名第三，体细胞评分排名第十九，泌乳系统育种值排名第十一。在2024年的中国肉用及乳肉兼用种公牛的遗传评估概要中，西门塔尔牛肉用指数CBI方面：前一百名中天山生物占9头，前两百名中天山生物占31头，占比全国第二，65121606和65118596分别排名第四、第七；在西门塔尔乳肉兼用牛指数TPI方面，全国前五十名中天山生物占16头牛，数量最多，在安格斯牛的遗传评估方面：65117455位列全国第二；在褐牛遗传评估方面前十名的种公牛中有7头都是天山生物培育。2024年，公司分别从国家奶牛核心育种场、国家肉牛核心育种场引进优秀后备公牛45头，其中19头为华西牛，丰富公司种公牛品种的同时提升了公司的种质水平。公司与国家肉牛遗传中心、国内育种企业共同发起成立了“肉用西门塔尔牛育种联合会”，共同提升我国肉牛产业自主创新能力和推进遗传改良进程。作为国内第一个肉牛联合育种联盟—金博肉用牛后裔测定联合会的发起单位之一，公司自2016年起持续开展西门塔尔青年公牛的后裔测定工作。经过多年的发展与技术研发，公司已建立一套集牛的育种、繁育、防疫、营养、科学饲养为一体的现代化良种繁育体系，结合公司多年积累的良种繁育经验和改良方案的持续研究，为牛养殖户提供从育种改良方案到日常养殖的综合服务。
　　基于育种业务优势，公司加速推进产业链纵向整合，重构肉牛产业及终端销售体系。在产业上游端，公司重点布局新疆、内蒙古两大肉牛主产区，通过将资本、管理、技术相结合，实施牧场标准化改造及配套设施升级，构建科学养殖管理体系。公司致力于热鲜牛肉的生产、销售，在不改变现有消费习惯的前提下，为消费者提供更加优质的产品；另一方面，公司将打造自有鲜牛肉品牌，在点滴积累中赢得消费者的信赖，构建国内高品质、安全健康的肉牛供应平台。
　　（三）主要业务和产品
　　公司的主要业务为种牛、奶牛的养殖、销售和进出口；冻精、胚胎的生产、销售和进出口；牛只养殖、销售；生鲜牛乳的收购和销售（以上项目凭许可证经营）；饲料种植、加工和销售；相关畜牧科技咨询、技术服务等；非居住房地产租赁、机械设备租赁、办公设备租赁等服务。
　　主要产品为：自产种公牛冻精和胚胎，品种包括：荷斯坦、褐牛、西门塔尔、夏洛来、安格斯、利木赞等主要品种；育肥牛；进口冻精和胚胎产品；羊冻精和胚胎产品；青年种母牛推广、销售业务；孕牛推广、销售业务；牛羊育种规划、繁殖托管、修蹄护理、奶厅检测、饲养管理咨询、育肥技术等服务；牛、羊活畜；进口种牛、种羊；牛羊肉产品；牧场、农业用地经营、租赁服务；牛奶等副产品销售。
　　（四）公司主要业务经营模式：
　　1、冻精业务经营模式
　　1.1生产模式（公牛的养殖及选育）
　　公司经营的冻精业务是基于新疆维吾尔族自治区畜牧兽医局颁发的《种畜禽生产经营许可证》，公司深耕育种行业多年，开展牛、羊冻精生产和销售、后备种公牛定向培育、胚胎移植及繁育技术培训等业务。
　　（1）后备公牛的来源
　　①公司从国家核心育种场选购后备公牛。国家核心育种场每年都会拍卖一些自己培育的各品种种公牛，公司根据业务发展需要参加竞拍购买后备公牛，通常公司按照留种数量的3倍购买后备公牛。
　　②胚胎移植：为了丰富种公牛站特定牛群的遗传基因，公司引进了具有国际先进遗传性能的胚胎，并通过与规模化牛场签订移植协议，开展胚胎移植业务，同时公司每年亦可由此获得一定数量的后备公牛。
　　③定向培育：为响应国家的种业振兴战略，培育适应本地环境的种公牛，育种公司联合新疆的国家核心育种场，挑选符合条件的优质母牛，通过公司的选种选配技术，选择适应性强的公牛，定向培育适应新疆环境饲养条件的后备种公牛、后备母牛群。为公司自主创新育种，及持续在新疆做好品种改良，提升生产效率奠定基础。
　　（2）后备公牛的选育
　　公司将购买来的后备公牛，按照公司后备公牛培育计划和选育流程逐步选育出符合要求的种公牛。
　　1.2服务模式
　　公司依靠自身多年积累的良种繁育经验及技术，建立了集品种改良、良种繁育、育种规划、饲养管理及疫病防治为一体的综合技术服务体系，为养殖户提供高品质服务。通过对客户饲养牛进行生产性能和体型外貌测定，将其纳入公司信息收集体系，定期监测，为养殖户提供配种方案、繁殖效率、饲养管理、疫病防治等方面的指导建议。公司向养殖户提供全套技术服务，养殖户得到最适合其牛群遗传特征的最优改良方案，牛群后代性状将得到更大的改善，获得更高的经济效益。
　　1.3销售模式
　　公司牛、羊冻精、胚胎销售分为政府采购与非政府采购两种方式，其中政府采购为公司通过参加各级畜牧主管部门招标的方式进行销售。非政府采购方式为公司向牧场用户推广牛、羊冻精销售及胚胎产品，主要面向对牛品质与品种有较高要求的大中小型牧场、养殖合作社、养殖户等。
　　2.活畜养殖业务经营模式
　　公司活畜养殖目前主要为牛只养殖业务，主要包括青年母牛调理和育肥肉牛养殖。
　　2.1采购模式
　　公司根据销售订单或自行采购计划，明确采购数量、时间段、牛只标准、采购单价，主要为：①由公司的专业采购团队从各个大型活牛交易市场，按照采购标准选购优质牛只；②通过长期合作的牛贸易经纪人采购，对方按照品质、价格要求，将符合标准的牛只供于我方，我方验收合格后进行支付购牛款；③通过参与奶牛养殖企业、种公牛场等养殖企业淘汰母牛（奶牛）竞价购买活动或通过经纪人购入退役母/奶牛。
　　2.2生产模式
　　公司对所有采购牛只入场验收后、统一进行防疫保健(疫苗接种)、称重记录，打耳标分群（以体重为主），登记录入系统。
　　（1）调理饲养模式
　　对选购的架子牛、青年母牛进行一定时间的恢复期饲喂、观察、检疫、疾病治疗，然后健胃、驱虫等；通过一系列的调理饲养，使牛只达到满足出栏标准的良好状态。
　　（2）育肥饲养模式
　　育肥包括增长期育肥和肉质改善期育肥，需要按不同育肥的饲养目标、技术要求、饲料配方采用TMR全混日粮技术工艺，提高生产效率和饲料转化率。
　　2.3销售模式
　　公司根据客户需求结合自身资源禀赋销售多种不同用途的牛只，主要以青年母牛和育肥肉牛为主，其中育肥肉牛根据不同饲养条件和周期又细分为架子牛、二槽牛、退役母牛、育成肥牛等。青年母牛的主要买方为母牛繁育企业（个人），多采取订单模式，公司按照订单客户的购买需求，选购确定标准的青年母牛，经驱虫、防疫、应激调理后达出栏标准后向其交付；架子牛、二槽牛买方主要为规模育肥客户、育肥养殖企业（个人）；退役奶牛、退役母牛、育成肥牛的买方主要为屠宰企业（个人）。公司根据养殖计划，结合市场行情，直接或者通过牛经纪人销售给最终客户。
　　3.土地租赁业务经营模式
　　土地租赁业务的主要承担主体为公司全资子公司农牧科技，农牧科技以农业开发用地的出租、农业种植为主。公司将农业开发用地承包给农户种植，获取土地承包（租金）收入，土地主要用于种植饲草、小麦、甜菜、棉花、番茄等农作物。
　　（五）报告期主要的业绩驱动因素变化情况
　　报告期，公司实现营业收入4,161.20万元，同比减少12.02%；实现归属于上市公司股东的净利润-779.66万元，同比亏损减少71.99%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-1,083.35万元，同比亏损减少60.21%。截至报告期末，公司资产总额24,083.34万元，较年初减少2.97%，其中，流动资产减少3.37%，非流动资产减少2.83%；公司归属于上市公司股东的所有者权益-1,157.59万元，比年初减少206.30%。
　　报告期，公司业绩变动的主要因素如下：
　　1、营业收入同比减少：2024年末至报告期内，公司对上游养殖业务实施战略性收缩调整，致使公司活畜收入相应减少。当前肉牛行情呈现回暖迹象，公司及控股股东重大事项处置已近尾声，资金状况也将逐步好转，目前公司根据自身实际情况，正有序扩大活畜养殖规模，持续推动该主营业务的发展，以落实公司整体战略布局。
　　2、亏损减少：报告期公司亏损减少，主要原因是上年同期受国内养殖行情下行、肉牛价格下跌影响，公司活畜销售亏损，而报告期公司活畜销售同比减少且减亏所致。
　　3、非经常性损益影响：报告期，非经常损益影响归母净利润增加约300万元，主要系计入当期损益的政府补助所致。

　　二、核心竞争力分析
　　报告期内，公司受行业周期性波动以及养殖周期影响，生产经营受到较大影响。但在公牛育种方面的先发优势依然存在，肉牛养殖方面的实践经验进一步丰富，对影响肉牛养殖的影响因素和市场趋势判断能力进一步提升。报告期，未发生因核心管理团队或关键技术人员离职、设备或技术升级换代、特许经营权丧失等导致公司核心竞争力受到严重影响的情形。
　　1、核心竞争能力
　　（1）种质资源优势
　　公司是我国最大的牛品种改良产品及服务提供商之一，是新疆的国家级冻精生产企业，是国内唯一专业从事牛品种改良的上市公司。公司在牛的良种繁育领域潜心深耕，拥有国内品系最全的乳肉兼用西门塔尔牛基因库以及国内最多的优质褐牛种公牛资源，是新疆地区褐牛改良的主要承担企业。公司在牛的种质资源方面具有不可复制的领先优势，高品质种质资源与良好的自我繁育能力使公司具备快速调整各品种牛群规模的能力，可以灵活应对未来市场变化，适应市场竞争形势的变化。
　　（2）技术和服务优势
　　公司多年从事种公牛冻精生产，拥有一支技术精良、实践经验丰富的专业技术人员队伍。公司拥有国内领先的冻精检测设备，核心人员接受过国际顶尖育种公司育种和养殖的专业培训。公司掌握育种的核心技术和育种数据库，公司的技术研究与开发已覆盖良种繁育体系的各个环节，不仅应用于自身品种改良与种牛群繁育，而且可以为客户提供全面的技术服务。2022年公司启动新疆重点肉牛养殖区域的配种员技术提升培训服务，联合各地区畜牧兽医局开展配种员技能提升培训，一方面解决各地区配种员不足、技术水平低的问题，另一方面快速提高公司在直接用户心中的知名度，有利于把优质的产品技术快速推广下去，还能够提升公司在行业的影响力。
　　（3）区位优势
　　目前公司业务主要布局在新疆和内蒙古两大畜牧区。新疆是国内的畜牧大省和畜牧业传统优势区域，公司的冻精产品及服务在新疆具有广阔的市场空间。内蒙古通辽市被誉为“西门塔尔之乡”，黄牛品种改良已有60多年的历史，培育了“中国西门塔尔牛”，是国内西门塔尔优质品种肉牛改良最为完善、存栏最为集中的地区之一。“中国西门塔尔牛”肉用性能优异是国内主要的肉牛屠宰品种，深受国内肉牛养殖户喜爱。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、公司股票被实施退市风险及其他风险警示
　　因公司最近三个会计年度扣除非经常性损益后净利润均为负值，且年度审计报告带有“持续经营能力存在不确定性”的表述，公司股票已被实施其他风险警示；因公司最近一个会计年度经审计的净利润为负值且营业收入低于1亿元，又最近一个会计年度经审计的期末净资产为负值，公司股票已被实施退市风险警示。
　　2、行业周期波动风险
　　养殖行业的最大特点是周期波动。2023年4月以来，活牛行情受多方因素叠加影响而加速进入下行通道。价格大幅跌落导致养殖从业群体抗拒心理不断加剧，短期内形成了群体性压栏惜售的局面，造成活牛市场阶段性供应短缺，2023年7～8月份国内各地育肥牛行情陆续反弹，东北部地区8月末反弹上涨至30元/kg左右，逐渐传导东北以外的肉牛主产区跟随反弹，但是好景不长，9月份育肥牛行情再度出现下跌，12月份回落至27～28元/kg。活牛价格的暴跌严重影响了公司的养殖业务。
　　在行业周期下行的大环境下，打造产业链闭环，形成自循环，板块之间进行利润调节，最大程度抵御行业风险。3、疫病风险
　　疫病是畜禽养殖业面临的最大风险。国内外曾多次爆发疯牛病、口蹄疫、禽流感等疫病，导致大量畜禽死亡或被宰杀，给畜禽养殖业造成很大的损失。作为良种繁育企业，公司需要养殖大量种公牛和母牛以生产冻精、繁育后备种公牛，因此，公司也面临牛发生疫病的风险。牛容易发生肢蹄病、口蹄疫、流感、乳房炎、子宫炎等疫病，这些疫病的发生不仅影响牛的生产、繁殖能力，还影响冻精和牛奶的产量和质量，严重的将导致病牛丧失生产和繁殖能力。如果爆发大规模的动物疫病，有可能导致大量的牛死亡或被宰杀，将对公司生产经营造成重大影响。
　　公司主要管理人员和核心人员均具有多年的养殖及疫病预防经验，还聘请有专业兽医负责疫病的预防和治疗，采取了隔离、消毒、分散饲养、疫苗注射等措施以预防疫病的发生。另外，公司在新疆和内蒙的生产场站均远离人口密集区，可大幅降低疾病传播的风险。同时，新疆和内蒙作为传统的畜牧强区，其动物防疫水平较高，均已初步形成统一指挥、反应快捷的动物防疫网络体系，可以有效防止疾病的蔓延。
　　4、诉讼执行风险
　　截至目前，公司被合同诈骗相关刑事案件已获终审判决，相关的民事案件也获生效判决，法院判决撤销公司与33个交易对方之间于2017年9月7日签订的《新疆天山畜牧生物工程股份有限公司与陈德宏等关于大象广告股份有限公司之发行股份及支付现金购买资产协议》。截至目前，后续涉及的股权返还事宜尚未完成。
　　公司将继续推进该案件的执行进度，主张权益，全力追缴涉案股份，以维护公平正义，保护上市公司和广大中小股东合法利益。
　　5、管理风险及人力资源风险
　　随着公司所处行业情况变化和业务扩展，对公司运营管理要求不断提高，如当前的管理体系不能适应业务规模迅速发展的要求，则可能对公司的经营发展带来一定的不利影响。同时，公司投资、收购行为增多，对管理、技术、业务等方面人才需求增加，如不能建立科学的引人、用人、育人机制，将加大管理风险。
　　公司将进一步建立和完善内部控制体系，建立和完善长效培训机制，通过深入市场、加强管理和对业务的控制，及时发现经营管理过程中的问题；提升子公司运营管控能力，进一步加强对子公司的管理与考核，以规避和降低管理风险；
　　公司将进一步完善薪酬、福利与绩效考核和激励机制，优化机构设置，打造充满活力的用人机制和育人机制，充分调动科研技术人才和管理人员的创新积极性，保障公司发展战略有效实施。 收起▲