一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）公司所属行业发展情况　　报告期内，公司的主营业务为天然气业务，主要由中海沃邦、永和伟润、浙江沃憬、山西沃晋等主体开展运营，主要从事天然气的勘探、开发、生产、代输增压和销售。　　2025年是“十四五”规划的收官之年，做好能源工作意义重大。报告期内，天然气行业深入践行能源安全新战略，继续加大增储上产力度，持续推进产供储销体系建设，加速天然气与新能源融合发展，更好统筹高质量发展和高水平安全，筑牢能源安全保障的根基。2024年11月，全国人民代表大会常务委员会审议通过《中华人民共和国能源法》（以下简称《能源法》），2025年1月1日起《能源法》开始施行，《能... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司所属行业发展情况
　　报告期内，公司的主营业务为天然气业务，主要由中海沃邦、永和伟润、浙江沃憬、山西沃晋等主体开展运营，主要从事天然气的勘探、开发、生产、代输增压和销售。
　　2025年是“十四五”规划的收官之年，做好能源工作意义重大。报告期内，天然气行业深入践行能源安全新战略，继续加大增储上产力度，持续推进产供储销体系建设，加速天然气与新能源融合发展，更好统筹高质量发展和高水平安全，筑牢能源安全保障的根基。2024年11月，全国人民代表大会常务委员会审议通过《中华人民共和国能源法》（以下简称《能源法》），2025年1月1日起《能源法》开始施行，《能源法》是我国能源法治体系建设的重要里程碑，将全方位夯实能源发展和安全的法治根基，为推进能源高质量发展提供长效保障机制，充分发挥法治对能源发展固根本、稳预期、利长远的作用。
　　2025年上半年，油气生产稳定增长，天然气生产创历史新高，规模以上工业天然气产量1,308亿立方米，创历史同期新高，同比增长5.8%。
　　（二）公司从事的主要业务、主要产品及其用途
　　公司主营业务为天然气业务，主要由中海沃邦、永和伟润、浙江沃憬、山西沃晋等主体开展运营，主要从事天然气的勘探、开发、生产、代输增压和销售：公司的主要产品为天然气，通过管网系统输送到山西省内沿线各城市或大型直供用户处，或上载“西气东输”国家级干线，进而输送到其他地区终端用户。下游（终端）客户天然气的用途主要包括城市生活用气、工业生产与化工用气、交通运输用气以及天然气发电用气等多方面。
　　（三）公司的主要经营模式
　　1、天然气的开采销售
　　公司下属控股子公司中海沃邦通过签订产量分成合同（PSC合同，又称“产品分成合同”），作为合作区块的作业者开展天然气的勘探、开发、生产、销售业务。2009年8月13日，中海沃邦与中油煤签订了《合作合同》，获得石楼西区块1,524平方公里30年的天然气勘探、开发和生产经营权。根据《合作合同》，中海沃邦作为石楼西区块作业者，负责全区天然气勘探、开发项目的资金筹措、方案审定、工程实施和项目日常管理等。在石楼西区块内所获得的天然气，由中海沃邦与中油煤共同销售并各自取得分成收入。
　　石楼西区块位于黄河以东，吕梁山西麓。行政区划主要位于山西省永和县、石楼县，区块勘探面积1,524平方公里，探矿权证、采矿权证持有人为中国石油。西气东输一线、临临线等输气管线穿过本区块，集输条件便利。鄂尔多斯盆地东缘煤层气资源丰富，是我国煤层气勘探开发的热点地区之一。石楼西区块位于鄂尔多斯盆地东缘晋西挠褶带，该区域煤层在山西组、太原组均有发育。其中山西组4、5#煤层及太原组8#煤层具有分布范围广、厚度较大、煤岩煤质条件较好的特点，含气性好，是该区域主要的烃源岩之一，具有较好的勘探潜力。同时，该区域具有多层系广覆式生烃、烃源岩发育、分流河道砂岩储集体大面积分布、河间泛滥平原泥质及致密砂岩复合遮挡，构造简单、区域性成藏期盆地补偿沉降等诸多有利条件，为形成大型砂岩岩性气藏奠定了基础。
　　中海沃邦在合同区块范围内所开采的天然气，通过管网系统输送到山西省内沿线各城市或大型直供用户处，或上载“西气东输”国家级干线，进而输送到其他地区终端用户。下游（终端）客户天然气的用途主要包括城市生活用气、工业生产与化工用气、交通运输用气以及天然气发电用气等多方面。中海沃邦利用自身的技术优势和专业团队优势，稳步推进合作区块内天然气勘探、开采工作。经过多年发展，中海沃邦已成长为山西省天然气产业中具有影响力的公司。
　　2、天然气的销售
　　公司依托石楼西区块的天然气资源及集输条件、下游客户资源，通过下属销售子公司自中石油临近区块购入天然气，开展天然气销售业务。同时，通过西气东输一线87#、88#阀室，依托临近石楼西区块、大宁吉县区块的气源优势，开展天然气销售业务。
　　3、天然气的代输增压
　　永和伟润主营天然气的增压、管输及销售，公司能够通过其位于山西省永和县的桑壁站连接西气东输一线88#阀室，实现天然气上载西气东输一线，为上游气源方提供管输服务。进一步拓展天然气下游销售业务领域，更好地抓住全国天然气管网逐步走向互联互通的机遇，实现气源与管道的畅通联接，扩大天然气销售业务版图。
　　（四）石楼西区块的勘探开发情况
　　1、天然气（致密气）
　　截至报告期末，截至报告期末，鄂东气田石楼西区块永和45-永和18井区天然气12亿立方米/年开发项目已在国家能源局备案、鄂东气田石楼西区块永和30井区致密气10亿立方米/年开发项目已在国家能源局备案。
　　2、天然气（煤层气）

　　二、核心竞争力分析
　　公司天然气业务的竞争优势主要体现在储量、技术及市场渠道几个方面，具体如下：
　　（一）储量优势
　　中海沃邦主要从事天然气勘探、开发、生产和销售业务，合作区块的天然气储量对于公司的经营发展起着决定性作用。
　　1、天然气（致密气）
　　目前，石楼西区块永和18井区、永和30井区、永和45井区（叠合含气面积共计928平方公里）经国土资源部（现自然资源部）备案的天然气地质储量1,276亿立方米、技术可采储量610亿立方米、经济可采储量443亿立方米。
　　2、天然气（煤层气）
　　目前，石楼西区块累计经备案的煤层气探明地质储量887.41亿立方米，技术可采储量443.70亿立方米，经济可采储量342.42亿立方米，含气面积300.10平方公里。
　　丰富的天然气储量，给公司奠定了巨大的发展潜力。目前，公司正继续开展煤层气外扩勘探工作，进一步提升新区域探明储量增量，为扩大开发规模提供资源基础。公司将结合战略规划，按照程序，有序高效推进各类天然气资源的勘探及开采工作。
　　（二）技术优势
　　公司深耕天然气开采业多年，积累了丰富的非常规天然气勘探开发经验，逐步建立起一支专业知识水平高、工作经验丰富、综合能力强的管理和技术团队。技术人员平均从业年限超过10年，具备复杂地质条件下的开发技术及经验，尤其在石楼西区块的非常规天然气开发过程中积累了丰富的实战能力。优秀的管理团队和技术团队，能够应对天然气开采的风险及技术障碍，及时处理各种复杂情况，保证工作顺利开展；同时，强化地质工程一体化，技术人员将其丰富的技术经验与地质条件结合，形成了一整套适用于矿区地质条件和气藏特征的天然气勘探、开采、生产技术体系。
　　2023年以来，我国深层煤层气勘探开发理论认识和技术获得重大突破，创新形成了有利区精准评价、优快钻完井、极限体积压裂、全周期一体化开采等多项勘探开发技术，在此期间，中油煤鄂东大宁-吉县深层煤层气勘探开发示范项目也取得了显著成果。石楼西区块紧邻大吉区块，二者均处于鄂尔多斯盆地东缘，公司保持与中油煤的紧密联系，双方成立联合项目组，在地质认识、技术应用等方面深入交流，总结形成了一套适用于石楼西区块深层煤层气精优开发的思路与方法，并在此基础上不断实践优化。
　　为不断探索新技术，公司成立新能源研究院，重点针对天然气勘探开发技术开展研究工作，组织专家和公司核心技术团队开展行业技术调研及技术交流，加强天然气产业先进技术的研究和技术引进。下属控股子公司中海沃邦设立高新科技委员会，每年制定高新科研项目课题及科研计划，并针对行业技术创新领域与各相邻区块、相类似气藏油气田、科研单位及各大油服公司加强技术交流，就行业先进技术和先进工艺设备等组织内部技术团队开展技术研讨与适用性分析，对于适合引进的技术，投入资源开展创新试验，不断加大研发和技术创新力度，实现区块内天然气资源的“精细勘探、高效开发、科学生产”，提升了公司核心技术竞争力。同时，公司大力推进自动化、智能化系统建设工程，通过物联网与数据可视化相融合的前瞻性管理策略，将先进理念与技术手段充分渗透至各个环节，构建起高度集成且具有卓越效能的现代化勘探开发和生产管理体系。
　　近年来，公司下属控股子公司中海沃邦被北京市科学技术委员会评定为“高新技术企业”，取得《中关村高新技术企业证书》《知识产权管理体系认证证书》《知识产权试点单位证书》，“基于石楼西区块地质工艺一体化的致密砂岩气勘探开发技术”取得《科学技术成果登记证书》；曾被评定为“北京市知识产权示范单位”、“北京市企业技术中心”、“国家知识产权优势企业”，通过北京市“专精特新”企业认定。2024年11月，获得国家专利密集型产品备案认定试点平台备案证明（产品名称：基于石楼西区块地质工艺一体化的致密砂岩气勘探开发技术开采的致密气（天然气））。2024年12月，中海沃邦被北京市知识产权局认定为“知识产权优势单位”。截至2025年6月底，公司天然气业务已获得授权专利共146项，申请软件著作权17项。
　　（三）市场及产业链优势
　　山西省经过多年发展已形成较为完备的天然气产业链。陕京一线、陕京二线、陕京三线、“西气东输”、榆济线共5条国家级天然气主干管线过境山西省，省内管网已通达全省11个设区市、90余县（市、区）和部分重点镇，重点覆盖城市居民燃气、工业、加气站等领域。石楼西区块位于山西省永和县、石楼县境内，外输管线已连接省级干线临临线，以及国家管网西气东输一线销往国内下游市场。
　　公司不断拓展下游销售业务，丰富天然气产业盈利点。2019年底，中海沃邦成立子公司山西沃晋燃气销售有限公司，2020年6月，公司设立全资子公司浙江沃憬能源有限公司。2021年11月，公司通过下属浙江沃憬与新奥能源（02688.HK）下属新奥恒新投资有限公司签订合作协议，合资组建山西恒憬能源有限公司。公司通过上述销售公司的设立，进一步拓展下游销售市场，稳定销售渠道，提高天然气销售议价能力。
　　2024年2月，公司完成对永和伟润51%股权的收购。永和伟润主营天然气的增压、管输及销售，公司能够通过其位于山西省永和县的桑壁站连接西气东输一线88#阀室，实现天然气上载西气东输一线，为上游气源方提供管输服务。同时，通过西气东输一线88#阀室，依托临近石楼西区块、大宁吉县区块的气源优势，开展天然气销售业务。进一步拓展天然气下游销售业务领域，抓住全国天然气管网逐步走向互联互通的机遇，实现气源与管道的畅通联接，扩大天然气销售业务版图。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　（一）天然气勘探及开发风险
　　1、天然气储量不确定的风险
　　石楼西区块永和18井区、永和30井区、永和45井区的致密气储量报告已经过审查，并经国土资源部（现自然资源部）备案；永和45-34井区、45-34井区西区的煤层气储量报告已经过审查，并经山西省自然资源厅备案。储量数据的计算及编制遵循了一定的规则标准，但仍然可能受到各种不可控因素的影响，导致实际储量可能与其披露数据存在不一致。同时，天然气的开采量与诸多因素相关，如科学配产、勘探开发工艺技术、天然气价格、操作成本、增产措施等，也会使得石楼西区块天然气的实际开采量与探明储量存在差异。
　　2、天然气勘探风险
　　为丰富公司的天然气资源储备，提升公司价值，公司持续推进石楼西区块天然气资源的勘探工作，对未探明储量区域、未申报储量储层等方面进行研究、勘探，在此过程中需要投入一定的地质研究、钻完井、试排采等工作，但由于资源勘探的不可预见性，存在前述投资未发现资源储量，无法在合同期内回收的风险。
　　3、天然气开发风险
　　由于地质条件的复杂性、对地质认识的局限性及开发工艺的适应性等行业固有特征，石楼西区块天然气资源的开发存在一定的风险。另一方面，公司就致密气、煤层气等天然气资源所制定的开发方案及规划，亦会因对地质认识的深化而发生调整，进而影响未来合同期内的累计产量，最终对资产的价值产生影响。
　　公司将不断加大研究投入，深化对石楼西区块的地质认识，创新致密气、煤层气开发关键技术，综合立体动用天然气资源，根据产能建设实际情况，优化及动态调整技术方案，在努力提高开发成功率的同时降低开发成本，实现资源的经济高效动用。
　　（二）天然气产业政策风险
　　1、天然气产业政策风险
　　我国天然气行业近年来迅速发展，一定程度上得益于当前国家一系列产业政策的大力支持。2025年是“十四五”规划的收官之年。2024年6月，国家发展和改革委员会发布《天然气利用管理办法》更好地规范天然气利用，优化消费结构，提高利用效率，促进节约使用，保障能源安全。2024年11月，全国人民代表大会常务委员会审议通过《中华人民共和国能源法》，2025年1月1日起能源法开始施行，《能源法》是我国能源法治体系建设的重要里程碑，将全方位夯实能源发展和安全的法治根基，为推进能源高质量发展提供长效保障机制，充分发挥法治对能源发展固根本、稳预期、利长远的作用。
　　上述支持天然气产业发展的政策性文件，更好推动用天然气等清洁高效的优质能源替代煤炭、石油，提高天然气在我国一次能源消费结构中所占比例。然而，以上支持天然气发展的产业政策是基于我国能源产业现状与发展规划所制定，随着产业发展状况的变化与相关政治、经济、社会等因素的影响，有关部门有可能在将来对天然气产业政策作出调整，并对我国的天然气产业发展带来影响。
　　2、天然气价格政策风险
　　我国天然气价格处于市场化改革期，天然气价格形成机制不断完善。2021年5月，国家发展和改革委员会印发《关于“十四五”时期深化价格机制改革行动方案的通知》（发改价格〔2021〕689号），要求深入推进能源价格改革。2023年11月，国家发展和改革委员会发布《关于核定跨省天然气管道运输价格的通知》（发改价格〔2023〕1628号），核定了西北、东北、中东部及西南四个价区管道运输价格，干线管输价格形成机制由“一线一价”“一企一率”逐渐调整为“一区一价”，简化天然气运价结构，健全天然气上下游价格联动机制。2025年7月，国家发展改革委、国家能源局印发《关于完善省内天然气管道运输价格机制促进行业高质量发展的指导意见》（发改价格〔2025〕1014号），要求省内天然气管道运输价格应当实行统一定价模式，由“一线一价”、“一企一价”向分区定价或全省统一价格过渡，实现与跨省天然气管道运输价格机制有效衔接，助力形成“全国一张网”。由于石油天然气是重要的国家战略资源，销售价格、管道运输价格等在一定程度上依然受到政策的影响。
　　3、天然气补贴政策风险
　　天然气勘探开发在符合财政部《清洁能源发展专项资金管理办法》（财建〔2025〕35号）相关规定的情况下，可以享受奖补资金。清洁能源发展专项资金（以下简称专项资金），是指通过中央一般公共预算安排，用于支持可再生能源、清洁化石能源以及化石能源清洁化利用等能源清洁开发利用的专项资金。专项资金实施期限为2025-2029年，到期后按照规定程序申请延续。未来国家相关政策是否发生变化或者到期后是否能够延期存在不确定性。
　　（三）合同权益及商誉余额较高的风险
　　1、公司于2018年末收购中海沃邦控制权，形成非同一控制下的企业合并事项，确认合同权益金额271,000.00万元。截止2025年6月30日，公司无形资产（合同权益）余额为158,801.31万元。如果中海沃邦未来由于业务进展不顺利或市场环境发生重大不利变化等原因导致经营业绩未达到预期，可能导致合同权益进一步减值，从而影响公司合并报表的经营成果。公司将会不断深入区块地质认识，优化技术路线及参数，加强内部管理，保障公司的稳健发展，逐步降低合同权益对公司未来业绩的影响。
　　2、公司于2024年初收购永和伟润控制权，形成非同一控制下的企业合并事项，确认归属于上市公司商誉金额2.36亿元。若永和伟润未来由于业务进展不顺利或市场环境发生重大不利变化等原因导致经营业绩未达到预期，可能导致商誉发生减值，从而影响公司合并报表的经营成果。

　　四、主营业务分析
　　（一）经营成果概览
　　2025年上半年，在天然气产销量大幅提升的支撑下，天然气业务收入、毛利额贡献、经营活动产生的现金流量净额同比均有显著增加。报告期内，公司实现营业收入13.38亿元，同比增长117%；实现净利润3,461.01万元，同比增加10,849.22万元，实现归属于上市公司股东的净利润836.82万元，同比增加7,248.45万元，实现同比扭亏为盈；实现经营活动产生的现金流量净额8.00亿元，同比增长达588%。
　　（二）2025年上半年主要工作回顾
　　2025年上半年，公司继续高效推进石楼西区块天然气开发业务的产建工作，持续总结、更新勘探开发技术体系，拓展天然气管输及下游销售领域，实现天然气管输量、销售量的同比大幅提升，为公司盈利能力快速提升、长期发展打下了坚实的基础。
　　1、石楼西区块产建工作高效推进
　　2025年上半年，公司天然气产量4.23亿立方米，较上年同期增长116%；天然气销售量6.39亿立方米，较上年同期增长109%。
　　在煤层气的开发方面，2025年上半年石楼西区块完钻31口深层煤层气水平井，投产11口。通过精细部署、优化轨迹设计、加强现场随钻跟踪，结合三维地震解释成果，不断提高水平井煤层钻遇率和黑金靶体钻遇长度，钻井周期相比2024年进一步缩短，水平段长度相比2024年亦有所提高；优化压裂工艺及参数，在保证储层改造效果的同时降低产建成本，使用相邻平台焖井工艺代替隔离墙，有效提高区块资源动用率，同时形成跨平台人工应力场为储层改造创造了更好的力学条件。精优致密气方面，2025年上半年充分利用煤层气兼探致密气策略，加强地质综合研究，优中选优，在山23地层部署2口水平井。
　　2、持续提交深层煤层气新增探明储量
　　在煤层气的勘探方面，《大吉煤层气田石楼西区块永和45-34井区西区二叠系下统太原组8号煤组煤层气探明储量新增报告》于2025年3月通过山西省自然资源厅的评审备案。大吉煤层气田石楼西区块永和45-34井区西区二叠系下统太原组8号煤组煤层气新增探明面积69.60平方千米，新增探明地质储量205.51亿立方米。
　　3、有序推进深层煤层气开发方案的评审工作
　　基于永和45-34井区、永和45-34井区西区已备案合计887.41亿立方米新增煤层气探明地质储量，公司编制了《煤层气公司临汾大吉煤层气田石楼西区块YH45-34井区产能建设项目开发方案》，总体设计规模13亿立方米/年。2025年1月，中国石油天然气股份有限公司油气与新能源分公司组织专家对《煤层气公司临汾大吉煤层气田石楼西区块YH45-34井区产能建设项目开发方案》进行了评审，下一步公司将有序推进开发方案的评审备案工作。
　　4、完善勘探开发技术体系，总结形成一套适用于工区的开发技术政策与策略
　　公司在石楼西区块深耕10余年，已形成致密气、煤层气双气并举的勘探开发格局，近年来公司确立了“聚焦深煤、精优致密、立体共进”的开发策略，持续深化深层煤层气开发、精细化致密气动用、多层系纵向立体开发等方面的研究、部署、开发。报告期内，以公司开发策略为引领，结合公司历年来应用的技术工艺效果及教训，充分考虑目前区块开发所应用的技术工艺，同时考虑未来技术进步及新技术攻关，公司地质工程团队建立了一套适应石楼西区块致密气、煤层气的开发技术政策与策略，主要涵盖地质油藏、钻井、压裂、生产等四大专业部分；旨在开发过程中参照已有成果认识、所使用的开发技术政策与策略，提高效率、降低风险。
　　5、有序推进开发区内配套供电、供水工程
　　天然气尤其是深层煤层气的开发面对地表条件复杂、施工规模大、施工组织强度高、点多面广等特点，要实现高效率、高效益的开发，需要精密的施工组织，完善的配套工程支持。2024年开始，公司通过自建及第三方合作等多种形式，启动了电网建设工程、水管网建设工程。电网建设工程系在开发区域内建设完备的电力网络，通过燃改电、电代油等方式提升工程施工及生产的效率和效益，保障其连续稳定性，同时实现了成本的降低。水管网建设工程系在开发区域内建设四通八达的供水网络，并逐步实现黄河供水，保障压裂用水的快速及时供应，实现压裂工程连续推进及大幅降低压裂成本。2025年上半年，公司持续推进上述工程，目前已实现钻井及压裂的电驱施工，实现全部平台的水网供水，有效保障了产建工作的高效开展，提升了公司天然气的开发效率和效益。
　　6、巩固提升永西连接线上载能力，拓展天然气下游业务
　　2025年上半年，公司下属永和伟润实现天然气管输量约4.68亿立方米，同比提升85%。公司积极融入全国天然气统一大市场，持续加深与国家管网公司合作，紧随国家管网公司全产业链发展步伐，在天然气托运业务上深化合作，积极拓展省外市场。公司下属永和伟润建设运营的永西连接线工程联通中油煤大吉气田煤层气产区与西气东输一线88#阀室。中油煤大吉气田是目前国内最大的煤岩气田，年产能超过25亿立方米，依托大吉区块的气源优势，公司已规划对永和伟润永西连接线桑壁站进行扩建，进一步提升永西连接线的上载能力，持续提升供气能力，拓展天然气下游业务。
　　7、充分发挥股权激励功能，提升员工获得感，助力公司业绩提升
　　2024年4月，公司审议通过了2024年限制性股票激励计划；2025年6月，公司已为前述激励计划下符合归属资格的68名激励对象完成归属事宜的办理，相关股份已上市流通。本次股权激励计划的实施与归属，极大提高了公司员工的积极性、责任心，2024年产建工作高效推进，年末日产较年初实现翻番。股权激励作为长期激励工具，能够将公司经营目标与员工个人目标相统一，员工为公司经营发展创造价值的意识获得提高，对公司经营产生正向促进作用，取得了良好的效果。基于此，为持续发挥股权激励工具的积极作用，2025年上半年，公司审议通过了2025年限制性股票激励计划。公司将持续研究员工激励方案，不断提高员工工作积极性，促进企业和员工共同发展。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　（一）公司主营业务及所处行业　　报告期内，公司的主营业务为天然气业务，主要由中海沃邦、永和伟润、浙江沃憬、山西沃晋等主体开展运营，主要从事天然气的勘探、开发、生产、代输增压和销售。　　依据中国证监会2024年11月发布的《上市公司行业统计分类与代码》，公司天然气业务所处行业属为门类“B采矿业”中的大类“石油和天然气开采业（B07）”中的中类“天然气开采（B072）”。　　（二）天然气行业基本情况　　1、我国天然气行业主管部门、监管体制　　我国天然气行业从勘探、开发到生产、销售等各个环节均受到政府机关多方面的监管。行业主管部门主要有国家发展和改革委员会、国家能... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　（一）公司主营业务及所处行业
　　报告期内，公司的主营业务为天然气业务，主要由中海沃邦、永和伟润、浙江沃憬、山西沃晋等主体开展运营，主要从事天然气的勘探、开发、生产、代输增压和销售。
　　依据中国证监会2024年11月发布的《上市公司行业统计分类与代码》，公司天然气业务所处行业属为门类“B采矿业”中的大类“石油和天然气开采业（B07）”中的中类“天然气开采（B072）”。
　　（二）天然气行业基本情况
　　1、我国天然气行业主管部门、监管体制
　　我国天然气行业从勘探、开发到生产、销售等各个环节均受到政府机关多方面的监管。行业主管部门主要有国家发展和改革委员会、国家能源局、自然资源部门、生态环境部门、应急管理部门、住房和城乡建设部门等。
　　2、天然气行业的发展情况
　　（1）行业概述及发展现状
　　天然气是清洁低碳的化石能源。2024年，是深入实施“四个革命、一个合作”能源安全新战略第十年，也是实现“十四五”规划目标任务的关键一年。
　　2024年，全球天然气产量保持高位，但制造业疲弱、采暖用气需求偏低，市场供需宽松，主要国家和地区库存高企，国际气价震荡走低。国内宏观经济持续回升向好，市场调节作用增强，用气结构持续优化，多能互补成效初显，市场需求较快增长。2024年天然气消费量为4,260.5亿立方米，同比增长8%；天然气产量为2,464亿立方米，近6年年均增长130亿立方米以上。
　　天然气行业将进一步全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，加强天然气产供储销体系建设，持续深化关键环节改革，促进天然气产业高质量发展，推动天然气在新型能源体系建设中发挥更大作用。
　　（2）持续深化体制改革，推进能源治理制度建设
　　健全能源法律法规体系，建立以能源法为统领，以煤炭、电力、石油天然气、可再生能源等领域单项法律法规为支撑，以相关配套规章为补充的能源法律法规体系。2024年6月国家发展改革委印发了《天然气利用管理办法》，以“规范天然气利用，优化消费结构，提高利用效率，促进节约使用，保障能源安全”为目标，明确天然气利用总体原则、适用范围、管理部门及支持方向，进一步引导天然气市场规范有效发展。2024年11月，全国人民代表大会常务委员会审议通过《中华人民共和国能源法》，能源法的颁布施行，是我国能源法治体系建设的重要里程碑，将全方位夯实能源发展和安全的法治根基，为推进能源高质量发展提供长效保障机制，充分发挥法治对能源发展固根本、稳预期、利长远的作用。
　　健全市场机制和价格机制，完善和落实财税、金融等支持政策。国家逐步出台改革政策，加快推进天然气市场化改革，“放开两头，管住中间”的天然气管理体制和运营机制是改革迈出的关键一步。有序放开勘探开发市场准入，鼓励非油企业、民营企业、外资等各类主体参与油气勘查开采。同时天然气价格形成机制不断完善，干线管输价格形成机制由“一线一价”“一企一率”逐渐调整为“一区一价”，健全天然气上下游价格联动机制。
　　（3）加快建设基础设施，持续推动天然气基础设施投资建设
　　天然气管道方面，天然气“全国一张网”基本形成，主干管网已覆盖除西藏外全部省份，互联互通水平显著提升。中俄东线（除南通—甪直段在建）、西气东输三线（除中卫—枣阳段在建）、陕京三/四线等大型干线管道项目建成投产，国家天然气干线管道初步实现“应联尽联”，干线管输“硬瓶颈”基本消除，资源区域调配效率稳步提高，区域管网供气韧性显著增强。
　　地下储气库和沿海LNG接收站建设日益完善，储气能力显著提升；产业链各主体储气责任逐步明确；峰谷差价、储气服务“两部制”收费等市场化价格模式探索稳步推进。储气调峰辅助服务市场机制初步形成，天然气应急调峰能力有效提升。
　　（4）关键核心技术取得突破，提升自主保障能力
　　陆上勘探开发形成非常规、深层超深层、超深高压气藏等重大理论与技术体系，实现3,500米以深页岩气及2,000米以深煤层气开发技术突破。煤层气年产量再次提速，2021年产量77亿立方米，增速14.9%；2022年产量98亿立方米，增速27.3%；2023年产量117亿立方米，增速20.5%。煤层气开发利用规模快速增长，已经成为补充天然气供应的区域性气源。
　　鄂尔多斯盆地坚持勘探开发一体化、地质工程一体化，在非常规油气领域加强探索，不断扩大煤岩气勘探成果，持续提升页岩油建产规模，多措并举推动老油气田稳产，不断巩固全国最大油气生产基地建设。勘探方面，创新煤岩气成藏地质理论，钻遇优质含气煤岩，新增探明煤岩气地质储量超过千亿立方米；鄂尔多斯盆地天然气年产量超720亿立方米，苏里格大气田保持年300亿立方米高产稳产，大吉气田成为我国首个百万吨油气当量煤岩气田。
　　（5）产业协同作用增强，保供形势稳中向好
　　合同化、市场化保供稳价机制更加完善，大型国有企业发挥保供主力军作用，其他主体有效补充，上下游价格联动加快推进，用气成本合理疏导，国内天然气市场实现量增价稳。国产气稳步增产，进口气多方筹措资源，储气库、LNG接收站储罐应储尽储高位入冬。
　　3、天然气行业竞争格局
　　天然气开发项目前期投入较高，勘探结果无法被准确预测，开发周期较长，开发企业需要承担较高的投资风险。国内天然气上游生产、供应企业主要是中石油、中石化和中海油三大石油公司。在国外市场，由于国外天然气行业发展较早，也比较成熟，外资企业在较早阶段即开始积极投资于我国的天然气项目。
　　天然气的用途包括城市生活用气、工业生产与化工用气、交通运输用气以及天然气发电用气等多方面。天然气产业链分为三个部分：上游勘探生产、中游运输以及下游分销。上游天然气勘探生产相关资源集中于中石油、中石化和中海油等综合油气公司，其他油气相关公司包括国新能源、蓝焰控股、亚美能源等。此外，除了自身勘探生产之外还包括进口管道气、进口LNG部分。中游运输包括通过长输管网、省级运输管道等；管道制造公司包括玉龙股份、全洲管道等；液化与储运设备供应公司包括厚普股份、广汇能源等。下游分销主要由燃气公司从事该项业务，燃气分销公司主要有百川能源、深圳燃气、大众公用、华润燃气、中国燃气等。除燃气分销以外，燃气公司主业还包括燃气接驳、燃气运营和燃气设备代销等，服务于居民、工商业等用户。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　报告期内，公司的主营业务为天然气业务，主要由中海沃邦、永和伟润、浙江沃憬、山西沃晋等主体开展运营，主要从事天然气的勘探、开发、生产、代输增压和销售。
　　（一）天然气业务概况
　　公司天然气主营业务内容包括天然气的勘探、开发、生产、代输增压和销售：
　　公司的主要产品为天然气，通过管网系统输送到山西省内沿线各城市或大型直供用户处，或上载“西气东输”国家级干线，进而输送到其他地区终端用户。下游（终端）客户天然气的用途主要包括城市生活用气、工业生产与化工用气、交通运输用气以及天然气发电用气等多方面。
　　2024年 2月，公司收购永和伟润51%的股权。永和伟润主营天然气的增压、管输及销售，交易完成后公司通过其位于山西省永和县的桑壁站连接西气东输一线88#阀室，实现天然气上载西气东输一线，为上游气源方提供管输服务。
　　（二）天然气业务的经营模式
　　1、天然气的开采销售
　　公司下属控股子公司中海沃邦通过签订产量分成合同（PSC合同，又称“产品分成合同”），作为合作区块的作业者开展天然气的勘探、开发、生产、销售业务。2009年8月13日，中海沃邦与中油煤签订了《合作合同》，获得石楼西区块 1,524平方公里30年的天然气勘探、开发和生产经营权。根据《合作合同》，中海沃邦作为石楼西区块作业者，负责全区天然气勘探、开发项目的资金筹措、方案审定、工程实施和项目日常管理等。在石楼西区块内所获得的天然气，由中海沃邦与中油煤共同销售并各自取得分成收入。
　　石楼西区块位于黄河以东，吕梁山西麓。行政区划主要位于山西省永和县、石楼县，区块勘探面积1,524平方公里，探矿权证、采矿权证持有人为中国石油。西气东输一线、临临线等输气管线穿过本区块，集输条件便利。鄂尔多斯盆地东缘煤层气资源丰富，是我国煤层气勘探开发的热点地区之一。石楼西区块位于鄂尔多斯盆地东缘晋西挠褶带，该区域煤层在山西组、太原组均有发育。其中山西组4、5#煤层及太原组 8#煤层具有分布范围广、厚度较大、煤岩煤质条件较好的特点，含气性好，是该区域主要的烃源岩之一，具有较好的勘探潜力。同时，该区域具有多层系广覆式生烃、分流河道砂岩储集体大面积带状分布、河间泛滥平原泥质及致密砂岩复合遮挡，区域性成藏期盆地补偿沉降等诸多有利条件，为形成大型砂岩岩性气藏奠定了基础。
　　中海沃邦在合同区块范围内所开采的天然气，通过管网系统输送到山西省内沿线各城市或大型直供用户处，或上载“西气东输”国家级干线，进而输送到其他地区终端用户。下游（终端）客户天然气的用途主要包括城市生活用气、工业生产与化工用气、交通运输用气以及天然气发电用气等多方面。中海沃邦利用自身的技术优势和专业团队优势，稳步推进合作区块内天然气勘探、开采工作。经过多年发展，中海沃邦已成长为山西省天然气产业中具有影响力的公司。
　　2、天然气的销售
　　公司依托石楼西区块的天然气资源及集输条件、下游客户资源，通过下属销售子公司自中石油临近区块购入天然气，开展天然气销售业务。同时，通过西气东输一线87#、88#阀室，依托临近石楼西区块、大宁吉县区块的气源优势，开展天然气销售业务。
　　3、天然气的代输增压
　　2024年 2月，公司完成对永和伟润51%股权的收购，进一步拓展天然气下游销售业务领域，抓住全国天然气管网逐步走向互联互通的机遇，实现气源与管道的畅通联接，扩大天然气销售业务版图。永和伟润主营天然气的增压、管输及销售，交易完成后公司能够通过其位于山西省永和县的桑壁站连接西气东输一线88#阀室，实现天然气上载西气东输一线，为上游气源方提供管输服务。
　　（三）石楼西区块的勘探开发情况
　　截至报告期末，鄂东气田石楼西区块永和45-永和18井区天然气12亿立方米/年开发项目已在国家能源局的备案、鄂东气田石楼西区块永和30井区致密气10亿立方米/年开发项目已在国家能源局的备案。
　　截至报告期末，鄂东气田石楼西区块永和18井区天然气开采、鄂东气田石楼西区块永和30井区天然气开采已分别取得自然资源部颁发的《采矿许可证》。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　公司天然气业务的竞争优势主要体现在储量、技术及市场渠道几个方面，具体如下：
　　（一）储量优势
　　中海沃邦主营业务为从事天然气勘探、开发、生产和销售业务，合作区块的天然气储量对于公司的经营发展起着决定性作用。
　　目前，石楼西区块永和18井区、永和30井区、永和45井区（叠合含气面积共计928平方公里）经国土资源部（现自然资源部）备案的天然气地质储量1,276亿立方米、技术可采储量610亿立方米、经济可采储量443亿立方米 。
　　目前，石楼西区块累计经备案的煤层气探明地质储量887.41亿立方米，技术可采储量443.70亿立方米，经济可采储量342.42亿立方米，含气面积300.10平方公里。
　　丰富的天然气储量，给公司奠定了巨大的发展潜力。公司将结合战略规划，按照程序，有序高效推进各类天然气资源的勘探及开采工作 。
　　（二）技术优势
　　公司深耕天然气开采业多年，积累了丰富的非常规天然气勘探开发经验，逐步建立起一支专业知识水平高、工作经验丰富、综合能力强的管理和技术团队。技术人员平均从业年限超过 10年，具备复杂地质条件下的开发经验，尤其在石楼西区块的非常规天然气开发过程中积累了丰富的实战能力。优秀的管理团队和技术团队，能够应对天然气开采的风险及技术障碍，及时处理各种突发事件，保证工作顺利开展；同时，技术人员将其丰富的技术经验与地质条件结合，形成了一整套适用于矿区地质条件和气藏特征的天然气勘探、开采、生产技术体系。
　　2023年以来，我国深层煤层气勘探开发理论认识和技术获得重大突破，创新形成了有利区精准评价、优快钻完井、极限体积压裂、全周期一体化开采等多项勘探开发技术，在此期间，中油煤鄂东大宁-吉县深层煤层气勘探开发示范项目也取得了显著成果。石楼西区块紧邻大吉区块，二者均处于鄂尔多斯盆地东缘，公司保持与中油煤的紧密联系，双方成立联合项目组，在地质认识、技术应用等方面深入交流，总结形成了一套适用于石楼西区块深层煤层气的开发思路与方法，并在此基础上不断实践优化。
　　为不断探索新技术，公司成立新能源研究院，重点针对天然气勘探开发技术开展研究工作，组织专家和公司核心技术团队开展行业技术调研及技术交流，加强天然气产业先进技术的研究和技术引进。下属控股子公司中海沃邦设立高新科技委员会，每年制定高新科研项目课题及科研计划，并针对行业技术创新领域与各相邻区块、相类似气藏油气田、科研单位及各大油服公司增加技术交流，就行业先进技术和先进工艺设备等组织内部技术团队开展技术研讨与适用性分析，对于适合引进的技术，投入资源开展创新试验，不断加大研发和技术创新力度，实现区块内天然气资源的“精细勘探、高效开发、科学生产”，提升了公司核心技术竞争力。同时，公司大力推进自动化、智能化系统建设工程，通过物联网与数据可视化相融合的前瞻性管理策略，将先进理念与技术手段充分渗透至各个环节，构建起高度集成且具有卓越效能的现代化勘探开发和生产管理体系。
　　近年来，公司下属控股子公司中海沃邦被北京市科学技术委员会评定为“高新技术企业”，取得《中关村高新技术企业》证书、《知识产权管理体系认证证书》、《知识产权试点单位证书》，“基于石楼西区块地质工艺一体化的致密砂岩气勘探开发技术”取得《科学技术成果登记证书》；曾被评定为“北京市知识产权示范单位”、“北京市企业技术中心”、“国家知识产权优势企业”，通过北京市“专精特新”企业认定。2024年11月，获得国家专利密集型产品备案认定试点平台备案证明（产品名称：基于石楼西区块地质工艺一体化的致密砂岩气勘探开发技术开采的致密气（天然气））。2024年12月，中海沃邦被北京市知识产权局认定为“知识产权优势单位”。截至2024年12月底，公司天然气业务已获得授权专利共126项，申请软件著作权17项 。
　　（三）市场及产业链优势
　　山西省经过多年发展已形成较为完备的天然气产业链。陕京一线、陕京二线、陕京三线、“西气东输”、榆济线共5条国家级天然气主干管线过境山西省，省内管网已通达全省11个设区市、90余县(市、区)和部分重点镇，重点覆盖城市居民燃气、工业、加气站等领域。石楼西区块位于山西省永和县、石楼县境内，外输管线已连接省级干线临临线，以及国家管网西气东输一线销往国内下游市场。
　　公司不断拓展下游销售业务，丰富天然气产业盈利点。2019年底，中海沃邦成立子公司山西沃晋燃气销售有限公司，2020年6月，公司设立全资子公司浙江沃憬能源有限公司。2021年11月，公司通过下属浙江沃憬与新奥能源（02688.HK）下属新奥恒新投资有限公司签订合作协议，合资组建山西恒憬能源有限公司。公司通过上述销售公司的设立，进一步拓展下游销售市场，稳定销售渠道，提高天然气销售议价能力。
　　2024年 2月，公司完成对永和伟润51%股权的收购。永和伟润主营天然气的增压、管输及销售，交易完成后公司能够通过其位于山西省永和县的桑壁站连接西气东输一线88#阀室，实现天然气上载西气东输一线，为上游气源方提供管输服务。同时，通过西气东输一线88#阀室，依托临近石楼西区块、大宁吉县区块的气源优势，开展天然气销售业务。进一步拓展天然气下游销售业务领域，抓住全国天然气管网逐步走向互联互通的机遇，实现气源与管道的畅通联接，扩大天然气销售业务版图。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　（一）经营成果概览
　　2024年度是公司天然气产量及销量快速提升的一年。2024年度，公司天然气产量4.69亿立方米，较上年同期增长35%；2024年末日产量231万立方米，较年初提升115%。2024年度，公司天然气销售量7.38亿立方米，较上年同期增长32%。在天然气售价方面，公司2024年度天然气平均含税销售单价2.37元/立方米，较上年同期下降6.34%。
　　2024年度，公司实现归属于上市公司股东净利润-71,095.41万元，同比下降188.99%，主要原因为：一是受天然气销售价格下降，投融资规模增加导致财务费用增加，以及 2024年第四季度气井集中投产油气资产折耗增加等影响，使得公司天然气业务出现亏损。在2024年产建工作的基础上，随着气井产量的释放，以及 2025年天然气产建工作的持续推进，公司天然气业务的经营状况预计将得以改善。二是受天然气销售价格下降的影响，公司判断因收购控股子公司北京中海沃邦能源投资有限公司（以下简称“中海沃邦”）产生的商誉、合同权益存在减值迹象，按照《企业会计准则第8号——资产减值》《会计监管风险提示第8号——商誉减值》等相关规定的要求，公司对包含商誉的资产组进行了减值测试，并因此对因收购形成的合同权益及商誉计提减值损失8.22亿元。
　　（二）2024年主要工作回顾
　　2024年度，我国天然气行业在“双碳”目标推动下持续优化发展，全国天然气表观消费量4,260.5亿立方米，同比增长约8%。在此基础上，公司持续加大石楼西区块的天然气勘探开发投资，拓展天然气管输及下游销售领域，为公司未来的快速发展打下了坚实的基础。
　　1、石楼西区块的勘探开发工作
　　2024年度公司采取“聚焦深煤、精优致密、立体共进”的开发策略，持续深化深层煤层气开发、精细化致密气动用、多层系纵向立体开发等方面的研究、部署、开发，稳步推进石楼西区块勘探开发工作。
　　（1）聚焦深煤：持续提交深层煤层气新增探明储量，扩大深层煤水平井开发部署
　　在煤层气的勘探方面，《大吉煤层气田石楼西区块永和45-34井区二叠系下统太原组8号煤组煤层气探明储量新增报告》于2024年4月通过山西省自然资源厅的评审备案。大吉煤层气田石楼西区块永和45-34井区二叠系下统太原组8号煤组煤层气新增探明含气面积230.50平方千米，新增探明地质储量681.90亿立方米。公司在此基础上对已探明区域西部及北部进一步开展了 8#煤层取芯、含气性测试、分析化验及压裂排采工作，《大吉煤层气田石楼西区块永和45-34井区西区二叠系下统太原组8号煤组煤层气探明储量新增报告》于2025年3月通过山西省自然资源厅的评审备案。大吉煤层气田石楼西区块永和45-34井区西区二叠系下统太原组8号煤组煤层气新增探明面积69.60平方千米，新增探明地质储量205.51亿立方米。
　　煤层气开发方面，2024年石楼西区块完钻35口深层煤层气水平井，新投产22口深层煤层气水平井，钻井周期及水平段长度相比2023年均有较大提高；优化采取“聚能体积压裂”改造工艺，在大幅度降低产建成本的同时，产能获得明显提升。报告期内，新投产22口深层煤层气水平井经地质-工程一体化精细优化，控产条件下每口井平均初期产量达6.5万立方米/天。
　　（2）精优致密、立体共进：强化深煤兼顾致密开发思路，多方式综合应用，最大化降低致密气开发风险，坚持多层系立体开发
　　精优致密气方面，2024年充分利用煤层气兼探致密气思路，加强地质综合研究，优中选优，在山西组、本溪组地层再获3口高产井，初产达17-14万立方米/天。
　　石楼西区块致密气纵向含气层位多，资源潜力巨大，除了盒8、山1及山2层位外，本区本溪组、太原组、盒7-盒1段、石千峰均发育并钻遇含气层。2024年优选2口已投产定向井在盒7-盒1段与石千峰组进行立体开发，初产分别达0.9-1.3万立方米/天，获得成功。
　　多层系立体开发获初步成功，进一步证实了石楼西区块多层系油气成藏，验证了石楼西区块多层系立体高效开发、资源综合动用的可行性。
　　2、不断优化技术方案，多方面降低开发成本
　　2024年度，公司不断优化工程技术方案，积极探索，在快速钻完井、压裂工艺及优化、排采工艺适配、气井远程无人化值守、电代油、工序优化衔接等众多方面下功夫，大力倡导降本增效，实现了煤层气开发成本的快速下降，实现了深层煤层气的经济高效动用。
　　同时，根据公司发展需要，工程技术部门与商务部门一道，与技术、工程、物资等各类服务商进行了广泛深入的交流与谈判，得到了众多服务商的支持。2025年合同周期内，合同单价较上一周期普遍下降10-20%，有效的支撑了公司天然气的高效开发。
　　3、不断完善天然气开发配套供电、供水工程，提升开发效率及效益
　　天然气尤其是深层煤层气的开发面对地表条件复杂、施工规模大、施工组织强度高等特点，要实现高效率、高效益的开发，需要精密的施工组织，完善的配套支持工程。2024年，公司通过自建及第三方合作等多种形式，启动了电网建设工程、水管网建设工程。电网建设工程系在开发区域内建设完备的电力网络，通过燃改电、油改电提升施工及生产的效率，保障连续稳定性，同时实现了成本的降低。水管网建设工程系在开发区域内建设四通八达的供水网络，并逐步实现黄河供水，保障压裂用水的快速供应，并大幅降低压裂成本。电网及水网工程的建设，将有效提升公司天然气的开发效率和效益。
　　4、积极推进并配合矿权人进行石楼西区块相关证照办理
　　报告期内，石楼西区块取得《山西鄂尔多斯盆地石楼西区块煤层气勘查》的探矿权证。
　　基于永和45-34井区、永和45-34井区西区已备案合计887.41亿立方米新增煤层气探明地质储量，公司编制了《煤层气公司临汾大吉煤层气田石楼西区块YH45-34井区产能建设项目开发方案》，总体设计规模13亿立方米/年。2025年1月，中国石油天然气股份有限公司油气与新能源分公司组织专家对《煤层气公司临汾大吉煤层气田石楼西区块YH45-34井区产能建设项目开发方案》进行了评审，下一步公司将有序推进开发方案的评审备案工作。
　　5、巩固拓展天然气下游业务
　　2024年，公司积极融入全国天然气统一大市场，持续加深与国家管网公司合作，紧随国家管网公司全产业链发展步伐，在管道气托运业务上展开合作，积极拓展省外市场。2024年，在稳固现有山西省内区域市场的同时，积极开发省外区域市场，通过深入与优质下游企业开展战略合作，不断丰富天然气资源供给方式。
　　2024年 2月，公司完成永和伟润的收购，拓展天然气代输增压业务，同时进一步提高公司天然气销售规模。永和伟润主营天然气的增压、管输及销售，通过西气东输一线88#阀室，实现天然气上载西气东输一线，为上游气源方提供管输服务；依托临近大宁吉县区块的气源优势，开展天然气销售业务。报告期内，公司完成永和伟润150万立方米/日输气能力的扩建工程，日输气能力由150万立方米提升到300万立方米，年输气能力达10亿立方米。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）公司发展战略
　　1、在“四个革命、一个合作”能源安全新战略框架下，公司坚决贯彻落实党的二十大对能源工作的新部署新要求，天然气将成为中国主体能源之一。公司将抓住我国天然气行业的发展机遇，加大对中海沃邦天然气开采业务的投入和整合，加强资源勘探开发和增储上产力度，提升中海沃邦天然气勘探水平和开采规模，并积极探索与发掘油气行业投资机遇，适时推动行业内优质资产的并购整合。
　　2、把握天然气市场化改革的契机，加大力度进一步拓展天然气下游销售业务领域，抓住“全国一张网”和全国储气能力建设快速提升的机遇，实现气源与管道的畅通联接，扩大天然气销售业务版图。
　　3、我国提出碳达峰和碳中和目标。绿色发展与高效发展将成为我国能源体系建设的未来方向。作为能源行业的一员使命在肩，公司围绕国家能源结构改革三步走的长期规划和最新政策要求，对公司长期战略规划部署做出调整，推进天然气生产和利用过程的清洁化、低能耗、低排放，支持企业以清洁能源供给端为着力点，依托现有的天然气业务，逐步有序拓展新能源、新材料行业的业务，推动公司走向绿色低碳的清洁能源转型之路。
　　（二）2025年公司经营展望
　　2025年公司将继续加大对石楼西区块天然气勘探开发方面的投入，持续多元化天然气业务盈利点，大力拓展天然气的销售渠道。
　　1、持续加大石楼西区块天然气的勘探开发
　　2025年，公司将根据石楼西区块资源特点，立足当前谋划未来，大力推进天然气勘探开发，具体包括：
　　（1）有条不紊推进天然气开发产能建设工作
　　首先，在深8煤水平井钻井、压裂、排采工艺基本成熟、获得较高产量的基础上，加快推进深层煤层气开发方案编制工作；其次，继续加快深层煤层气、致密砂岩气开发井部署、钻井、压裂及投产，快速提高区块天然气产量，并为未来年度上产、稳产打下坚实的基础，力争年末日产突破320万立方米。
　　（2）综合地质研究与立体开发
　　加深地质认识、加强地质研究，不断丰富在钻完井、压裂、生产工艺及材料配方等方面的技术积累，提高开发部署效果。同时，基于区块气藏纵向多层系发育，资源潜力巨大的特征，持续加强对纵向各层系资源综合研究和评价认识，继续开展纵向多层系立体开发，加强对已探明致密气储量研究评价，提高储量动用程度。
　　（3）持续进行资源评价，不断落实储量申报
　　公司将继续对石楼西区块内4号、5号、8号煤层的煤层气资源进行进一步的勘探评价和试采，不断落实区块内的资源状况，推进在自然资源管理部门的煤层气储量申报工作，为公司长期稳定可持续发展打下坚实基础。
　　（4）优化完善生产制度，提高采收率
　　本着经济开发理念，优化排采工艺及生产制度，主要从多气合采、排采、致密气水平井挖潜等三个方面开展，实现采气工艺技术配套与完善。
　　（5）紧抓过程管理，加强成本管控，提高开发效益
　　首先，不断优化技术方案，提高技术方案的经济性；其次，不断优选供应商并完善供应商管理，打造一批技术能力强、服务质量高、响应及时，与公司长期合作、共同成长的合作伙伴；再次，优化过程管理，在工序衔接、物资管理等方面提高管理能力，在提高施工效率的同时加强成本管控。
　　2、继续拓宽天然气销售渠道
　　2024年 2月，公司成功完成永和伟润的收购。永和伟润主营天然气的增压、管输及销售，交易完成后公司通过其位于山西省永和县的桑壁站连接西气东输一线88#阀室，实现天然气上载西气东输一线，为上游气源方提供管输服务。同时，通过西气东输一线88#阀室，依托临近石楼西区块、大宁吉县区块的气源优势，开展天然气销售业务。进一步拓展天然气下游销售业务领域，抓住全国天然气管网逐步走向互联互通的机遇，实现气源与管道的畅通联接，扩大天然气销售业务版图。
　　公司将抓住天然气市场化改革的契机，利用与中油煤的合作优势，在拓展山西省内销售渠道的同时，持续深化与国家管网公司的合作，积极开拓省外天然气销售市场，逐步完善上下游销售产业链，提高公司下游市场的开发力度，增加运营效益。
　　3、发掘天然气产业链机会，适时推动行业内优质资产的并购整合
　　依托公司的天然气气源优势及勘探开发经验，公司持续深挖天然气产业链机会，研究考察天然气新区块、新能源、储能、储气等项目的投资机会，适时推动行业内优质资产、优质项目的投资及并购整合。
　　4、加强企业文化及团队建设，提升员工关怀，增强团队凝聚力
　　对于技术型企业来说，人才是公司可持续发展的核心资源，团队能力素质的提升和专业技术的积累能够有效降低天然气的勘探开发风险，降低勘探开发成本，提高采收率。公司现有研发团队技术人员覆盖地质油藏、钻井工程、压裂工程、作业试气、采气工程、天然气集输等专业领域，实现了完善的核心技术专业人才结构配置。公司通过匹配适用的薪酬绩效管理制度，研究制定一系列技术创新激励机制，倡导科技研发与创新，不断激发团队自驱力，努力培育技术创新环境和技术创新人才，为优秀技术人才开辟广阔的发展空间和晋升通道。公司不断完善企业文化建设，增强团队凝聚力，加强人才队伍管理与培养，为企业可持续发展提供强大人力资源保障，公司积极探索并优化人才选、用、育、留管理体系，通过开展人才梯队建设，拓宽人才培养和晋升发展机制，增强员工成就感和归属感；公司加大文体设施建设与投入，组织员工开展健康向上的团建活动，倡导健康生活、快乐工作理念，提升员工幸福感。
　　5、员工股权激励方案落地实施，促进企业和员工共同发展
　　2024年公司实施了首次限制性股票激励，作为公司对员工的长期激励政策，股权激励的实施，实现了公司经营目标与员工个人目标的统一，公司核心团队积极性获得有效提升，同时吸引和保留了优秀人才，提高了核心员工对公司的忠诚度和归属感，员工为公司经营发展创造价值的意识获得提高，对公司经营产生正向促进作用，取得了良好的效果。2025年，公司将持续研究员工激励方案，不断提高员工工作积极性，促进企业和员工共同发展。
　　6、履行企业社会责任，助力地方经济发展
　　公司注重企业自身发展与社会效益的同步共赢，公司积极拓展业务，加大投资规模，与地方企业开展合资、合作，共同拓展天然气产业上下游业务，形成以企业发展促进地方经济的良好带动作用，同时，通过发展带动地方税收并稳定就业岗位，以积极的态度力所能及的服务社会，践行企业社会责任，全力推动企业、区域经济的进步与和谐发展。公司积极参与地方政府组织的各类活动，体现公司员工精神风貌，助力地方文体事业发展。公司控股子公司中海沃邦与昆仑信托共同成立慈善信托资金，将信托资金用于教育、科学、文化、体育、保护和改善生态环境等慈善公益活动，用实际行动支持推动地方发展。
　　（三）公司面临的风险
　　1、天然气勘探及开发风险
　　（1）天然气储量不确定的风险
　　石楼西区块永和18井区、永和30井区、永和45井区的致密气储量报告已经过审查，并经国土资源部（现自然资源部）备案；永和45-34井区、45-34井区西区的煤层气储量报告已经过审查，并经山西省自然资源厅备案。储量数据的计算及编制遵循了一定的规则标准，但仍然可能受到各种不可控因素的影响，导致实际储量可能与其披露数据存在不一致。同时，天然气的开采量与诸多因素相关，如科学配产、勘探开发工艺技术、天然气价格、操作成本、增产措施等，也会使得石楼西区块天然气的实际开采量与探明储量存在差异。
　　（2）天然气勘探风险
　　为丰富公司的天然气资源储备，提升公司价值，公司持续推进石楼西区块天然气资源的勘探工作，对未探明储量区域、未申报储量储层等方面进行研究、勘探，在此过程中需要投入一定的地质研究、钻完井、试排采等工作，但由于资源勘探的不可预见性，存在前述投资未发现资源储量，无法在合同期内回收的风险。
　　（3）天然气开发风险
　　由于地质条件的复杂性、对地质认识的局限性及开发工艺的适应性等行业固有特征，石楼西区块天然气资源的开发存在一定的风险。另一方面，公司就致密气、煤层气等天然气资源所制定的开发方案及规划，亦会因对地质认识的深化而发生调整，进而影响未来合同期内的累计产量，最终对资产的价值产生影响。
　　公司将不断加大研究投入，深化对石楼西区块的地质认识，创新致密气、煤层气开发关键技术，综合立体动用天然气资源，根据产能建设实际情况，优化及动态调整技术方案，在努力提高开发成功率的同时降低开发成本，实现资源的经济高效动用。
　　2、天然气产业政策风险
　　（1）天然气产业政策风险
　　我国天然气行业近年来迅速发展，一定程度上得益于当前国家一系列产业政策的大力支持。2024年，是深入实施“四个革命、一个合作”能源安全新战略第十年。国家从顶层设计出发，稳步出台改革政策，统筹配套政策落地，加快推进天然气市场化改革，“放开两头，管住中间”的天然气管理体制和运营机制改革迈出关键一步。2023年 3月，国家能源局印发《加快油气勘探开发与新能源融合发展行动方案（2023—2025年）》提出加快构建油气勘探开发与新能源融合发展模式。2023年7月，中央全面深化改革委员会第二次会议审议通过《关于进一步深化石油天然气市场体系改革提升国家油气安全保障能力意见》，明确围绕提升国家油气安全保障能力的目标，深化油气体制改革。2024年 6月，国家发展和改革委员会发布《天然气利用管理办法》更好地规范天然气利用，优化消费结构，提高利用效率，促进节约使用，保障能源安全。上述支持天然气产业发展的政策性文件，更好推动用天然气等清洁高效的优质能源替代煤炭、石油，提高天然气在我国一次能源消费结构中所占比例。然而，以上支持天然气发展的产业政策是基于我国能源产业现状与发展规划所制定，随着产业发展状况的变化与相关政治、经济、社会等因素的影响，有关部门有可能在将来对天然气产业政策作出调整，并对我国的天然气产业发展带来影响。
　　（2）天然气价格政策风险
　　我国天然气价格处于市场化改革期，天然气价格形成机制不断完善。2021年 5月，国家发展和改革委员会印发《关于“十四五”时期深化价格机制改革行动方案的通知》，要求深入推进能源价格改革。目前，消费气量门站价格由供需双方协商和市场主导形成，完全市场化定价的资源持续上涨。2023年11月，国家发展和改革委员会发布《关于核定跨省天然气管道运输价格的通知》，核定了西北、东北、中东部及西南四个价区管道运输价格，干线管输价格形成机制由“一线一价”“一企一率”逐渐调整为“一区一价”，简化天然气运价结构，健全天然气上下游价格联动机制。但是由于石油天然气是重要的国家战略资源，销售价格、管道运输价格等在一定程度上依然受到政策的影响。
　　（3）天然气补贴政策风险
　　天然气勘探开发在符合财政部《清洁能源发展专项资金管理办法》（财建〔2025〕35号）相关规定的情况下，可以享受奖补资金。清洁能源发展专项资金（以下简称专项资金），是指通过中央一般公共预算安排，用于支持可再生能源、清洁化石能源以及化石能源清洁化利用等能源清洁开发利用的专项资金。专项资金实施期限为2025-2029年，到期后按照规定程序申请延续。未来国家相关政策是否发生变化或者到期后是否能够延期存在不确定性。
　　3、合同权益及商誉余额较高的风险
　　（1）公司于2018年末收购中海沃邦控制权，形成非同一控制下的企业合并事项，确认合同权益金额271,000.00万元。2024年度，公司计提无形资产减值准备6.43亿元，计提后的无形资产（合同权益）余额为162,068.66万元。如果中海沃邦未来由于业务进展不顺利或市场环境发生重大不利变化等原因导致经营业绩未达到预期，可能导致合同权益进一步减值，从而影响公司合并报表的经营成果。公司将会不断深入区块地质认识，优化技术路线及参数，加强内部管理，保障公司的稳健发展，逐步降低合同权益对公司未来业绩影响。
　　（2）公司于2024年初收购永和伟润控制权，形成非同一控制下的企业合并事项，确认归属于上市公司商誉金额 2.36亿元。若永和伟润未来由于业务进展不顺利或市场环境发生重大不利变化等原因导致经营业绩未达到预期，可能导致商誉发生减值，从而影响公司合并报表的经营成果。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）公司所属行业发展情况　　报告期内，公司的主营业务为天然气业务。　　2024年是深入实施“四个革命、一个合作”能源安全新战略十周年，是完成“十四五”规划目标任务的关键一年。报告期内，天然气行业深入践行能源安全新战略，继续加大增储上产力度，逐步推进产供储销体系建设，加速天然气与新能源融合发展，更好统筹高质量发展和高水平安全，筑牢能源安全保障的根基。2024年上半年，全国人大常委会审议通过《中华人民共和国能源法（草案）》，促进修订天然气基础设施建设与运营管理办法、油气管网设施公平开放监管办法等规章制度及天然气利用政策，推动天然气在新型能源体系建设中发挥更大... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司所属行业发展情况
　　报告期内，公司的主营业务为天然气业务。
　　2024年是深入实施“四个革命、一个合作”能源安全新战略十周年，是完成“十四五”规划目标任务的关键一年。报告期内，天然气行业深入践行能源安全新战略，继续加大增储上产力度，逐步推进产供储销体系建设，加速天然气与新能源融合发展，更好统筹高质量发展和高水平安全，筑牢能源安全保障的根基。2024年上半年，全国人大常委会审议通过《中华人民共和国能源法（草案）》，促进修订天然气基础设施建设与运营管理办法、油气管网设施公平开放监管办法等规章制度及天然气利用政策，推动天然气在新型能源体系建设中发挥更大作用。2024年6月，国家发展和改革委员会印发《天然气利用管理办法》，明确天然气利用总体原则、适用范围、管理部门及支持方向，进一步引导天然气市场规范有效发展，明确以“规范天然气利用，优化消费结构，提高利用效率，促进节约使用，保障能源安全”为目标。
　　报告期内，全球天然气产量保持高位，市场供需宽松，主要国家和地区库存高企，国际气价震荡走低。根据《中国天然气发展报告（2024）》数据显示，2024年1-6月，全国天然气消费量2,108亿立方米，同比增长8.7%；天然气产量1,235亿立方米，同比增长4.4%；天然气进口量902亿立方米，同比增长14.8%，其中管道气进口377亿立方米，液化天然气（LNG）进口525亿立方米；预计2024年天然气消费量4,200亿-4,250亿立方米，同比增长6.5%-7.7%；天然气产量2,460亿立方米，增产持续超过100亿立方米。
　　（二）公司从事的主要业务、主要产品及其用途
　　公司天然气主营业务内容包括天然气勘探、开发、生产、代输增压和销售：
　　公司的主要产品为天然气，通过管网系统输送到山西省内沿线各城市或大型直供用户处，或上载“西气东输”国家级干线，进而输送到其他地区终端用户。下游（终端）客户天然气的用途主要包括城市生活用气、工业生产与化工用气、交通运输用气以及天然气发电用气等多方面。
　　2024年2月，公司收购永和伟润51%的股权。永和伟润主营天然气的增压、管输及销售，交易完成后公司通过其位于山西省永和县的桑壁站连接西气东输一线88#阀室，实现天然气上载西气东输一线，为上游气源方提供管输服务。
　　（三）公司的主要经营模式
　　1、天然气的开采销售
　　公司下属控股子公司中海沃邦通过签订产量分成合同（PSC合同，又称“产品分成合同”），作为合作区块的作业者开展天然气的勘探、开发、生产、销售业务。2009年8月13日，中海沃邦与中油煤签订了《合作合同》，获得石楼西区块1,524平方公里30年的天然气勘探、开发和生产经营权。根据《合作合同》，中海沃邦作为石楼西区块作业者，负责全区天然气勘探、开发项目的资金筹措、方案审定、工程实施和项目日常管理等。在石楼西区块内所获得的天然气，由中海沃邦与中油煤共同销售并各自取得分成收入。
　　石楼西区块位于黄河以东，吕梁山西麓。行政区划主要位于山西省永和县、石楼县，区块勘探面积1,524平方公里，探矿权证、采矿权证持有人为中国石油。西气东输一线、临临线等输气管线穿过本区块，集输条件便利。鄂尔多斯盆地东缘煤层气资源丰富，是我国煤层气勘探开发的热点地区之一。石楼西区块位于鄂尔多斯盆地东缘晋西挠褶带，该区域煤层在山西组、太原组均有发育。其中山西组4、5#煤层及太原组8#煤层具有分布范围广、厚度较大、煤岩煤质条件较好的特点，含气性好，是该区域主要的烃源岩之一，具有较好的勘探潜力。同时，该区域具有多层系广覆式生烃、分流河道砂岩储集体大面积带状分布、河间泛滥平原泥质及致密砂岩复合遮挡，区域性成藏期盆地补偿沉降等诸多有利条件，为形成大型砂岩岩性气藏奠定了基础。
　　中海沃邦在合同区块范围内所开采的天然气，通过管网系统输送到山西省内沿线各城市或大型直供用户处，或上载“西气东输”国家级干线，进而输送到其他地区终端用户。下游（终端）客户天然气的用途主要包括城市生活用气、工业生产与化工用气、交通运输用气以及天然气发电用气等多方面。中海沃邦利用自身的技术优势和专业团队优势，稳步推进合作区块内天然气勘探、开采工作。经过多年发展，中海沃邦已成长为山西省天然气产业中具有影响力的公司。
　　2、天然气的销售
　　公司依托石楼西区块的天然气资源及集输条件、下游客户资源，通过下属销售子公司自中石油临近区块购入天然气，开展天然气销售业务。同时，通过西气东输一线87#、88#阀室，依托临近石楼西区块、大宁吉县区块的气源优势，开展天然气销售业务。
　　3、天然气的代输增压
　　2024年2月，公司完成对永和伟润51%股权的收购，进一步拓展天然气下游销售业务领域，抓住全国天然气管网逐步走向互联互通的机遇，实现气源与管道的畅通联接，扩大天然气销售业务版图。永和伟润主营天然气的增压、管输及销售，交易完成后公司能够通过其位于山西省永和县的桑壁站连接西气东输一线88#阀室，实现天然气上载西气东输一线，为上游气源方提供管输服务。
　　（四）石楼西区块的勘探开发情况
　　1、天然气（致密气）
　　
　　截至报告期末，鄂东气田石楼西区块永和45-永和18井区天然气12亿立方米/年开发项目已在国家能源局的备案、鄂东气田石楼西区块永和30井区致密气10亿立方米/年开发项目已在国家能源局的备案。
　　截至报告期末，鄂东气田石楼西区块永和18井区天然气开采、鄂东气田石楼西区块永和30井区天然气开采已分别取得自然资源部颁发的《采矿许可证》。
　　2、天然气（煤层气）
　　报告期内，《大吉煤层气田石楼西区块永和45-34井区二叠系下统太原组8号煤组煤层气探明储量新增报告》已通过山西省自然资源厅的评审备案。根据前述储量报告，大吉煤层气田石楼西区块永和45-34井区二叠系下统太原组8号煤组煤层气新增探明含气面积230.50平方千米，新增探明地质储量681.90亿立方米，技术可采储量340.95亿立方米，经济可采储量264.96亿立方米。

　　二、核心竞争力分析
　　公司天然气业务的竞争优势主要体现在储量、技术及市场渠道几个方面，具体如下：
　　（一）储量优势
　　中海沃邦主营业务为从事天然气勘探、开发、生产和销售业务，合作区块的天然气储量对于公司的经营发展起着决定性作用。
　　1、天然气（致密气）
　　石楼西区块面积共计1,524平方公里，截至报告期末，永和18井区、永和30井区、永和45井区（叠合含气面积共计928平方公里）经国土资源部（现自然资源部）备案的天然气地质储量1,276亿立方米、技术可采储量610亿立方米、经济可采储量443亿立方米。
　　2、天然气（煤层气）
　　报告期末，天然气（煤层气）探明含气面积230.5平方千米，探明地质储量681.90亿立方米、技术可采储量340.95亿立方米、经济可采储量264.96亿立方米。
　　鄂尔多斯盆地东缘煤层气资源丰富，是我国煤层气勘探开发的热点地区之一。石楼西区块位于鄂尔多斯盆地东缘晋西挠褶带，该区域煤层普遍发育，山西组、太原组均有发育。其中山西组4、5#煤层及太原组8#煤层具有分布范围广、厚度较大、煤岩煤质条件较好，含气性好，是该区域主要的烃源岩之一。2021年以来公司逐步推进煤层气勘探工作，开展了8#煤层取芯、含气性测试及分析化验工作。实验结果进一步表明，石楼西区块煤层演化程度高、含气量大，具有较大的资源潜力。报告期内，《大吉煤层气田石楼西区块永和45-34井区二叠系下统太原组8号煤组煤层气探明储量新增报告》已通过山西省自然资源厅的评审备案。
　　公司将结合战略规划，按照程序，有序高效推进各类天然气资源的勘探及开采工作。丰富的天然气储量，给公司奠定了巨大的发展潜力。
　　（二）技术优势
　　公司深耕天然气开采业多年，逐步建立起一支专业知识水平高、工作经验丰富、综合能力强的管理人员和技术人员团队。技术人员将其丰富的技术经验与实际情况结合，形成了一整套适用于矿区地质条件和气藏特征的天然气勘探、开采、生产技术体系。下属控股子公司中海沃邦于2018年9月被北京市科学技术委员会评定为“高新技术企业”；2019年8月，取得《中关村高新技术企业》证书；2019年12月，取得《知识产权管理体系认证证书》；2020年9月，取得《知识产权试点单位证书》；2021年4月，“基于石楼西区块地质工艺一体化的致密砂岩气勘探开发技术”取得《科学技术成果登记证书》；2021年9月，被评定为“北京市知识产权示范单位”；2021年10月，被北京市经济和信息化局评定为“北京市企业技术中心”，2022年3月，通过北京市“专精特新”企业认定，2022年9月，被评定为“国家知识产权优势企业”。在研发成果方面，截止到2024年6月底公司天然气业务已获得授权专利共118项，申请软件著作权17项。
　　为保持技术先进性与适用性，一方面，中海沃邦成立高新科技委员会，定期召开高新技术课题研讨会，并针对行业技术创新领域与各相邻区块、相类似气藏油气田、科研单位及各大油服公司增加技术交流，进一步加大研发力度；另一方面，公司建立了一系列鼓励技术创新的激励机制和考核管理办法，努力培育技术创新环境和技术创新人才。现有研发团队中技术人员已覆盖地质油藏、钻井工程、压裂工程、采气工程等专业领域。
　　2023年以来，我国深层煤层气勘探开发理论认识和技术获得重大突破，创新形成了有利区精准评价、优快钻完井、极限体积压裂、全周期一体化采气等多项深层煤层气技术，在此期间中油煤鄂东大宁-吉县深层煤层气勘探开发示范项目也取得了显著成果。石楼西区块紧邻大吉区块，二者均处于鄂尔多斯盆地东缘，公司保持与中油煤的紧密联系，双方成立联合项目组，在地质认识、技术应用等方面深入交流，总结形成了一套适用于石楼西区块深层煤层气的开发思路与方法，并在此基础上不断实践优化。
　　公司重视研发团队管理，优秀的管理团队和技术团队能够应对天然气开采的风险及技术障碍，及时处理各种突发事件，保证工作顺利开展；技术创新推动公司在石楼西区块非常规油气资源勘探开发中不断进步，实现区块内天然气的“精细勘探、高效开发、科学生产”。
　　（三）市场及产业链优势
　　山西省经过多年发展已形成较为完备的天然气产业链。陕京一线、陕京二线、陕京三线、“西气东输”、榆济线共5条国家级天然气主干管线过境山西省，省内管网已通达全省11个设区市、90余县(市、区)和部分重点镇，重点覆盖城市居民燃气、工业、加气站等领域。石楼西区块位于山西省永和县、石楼县境内，外输管线已连接省级干线临临线，以及国家管网西气东输一线销往国内下游市场。
　　公司不断拓展下游销售业务，丰富天然气产业盈利点。2019年底，中海沃邦成立子公司山西沃晋燃气销售有限公司，2020年6月，公司设立全资子公司浙江沃憬能源有限公司。2021年11月，公司通过下属浙江沃憬与新奥能源（02688.HK）下属新奥恒新投资有限公司签订合作协议，合资组建山西恒憬能源有限公司。公司通过上述销售公司的设立，进一步拓展下游销售市场，稳定销售渠道，提高天然气销售议价能力。
　　2024年2月，公司完成对永和伟润51%股权的收购。永和伟润主营天然气的增压、管输及销售，交易完成后公司能够通过其位于山西省永和县的桑壁站连接西气东输一线88#阀室，实现天然气上载西气东输一线，为上游气源方提供管输服务。同时，通过西气东输一线88#阀室，依托临近石楼西区块、大宁吉县区块的气源优势，开展天然气销售业务。进一步拓展天然气下游销售业务领域，抓住全国天然气管网逐步走向互联互通的机遇，实现气源与管道的畅通联接，扩大天然气销售业务版图。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　（一）天然气勘探及开发风险
　　1、天然气储量不确定的风险
　　石楼西区块永和18井区、永和30井区、永和45井区的致密气储量报告已经过审查，并经国土资源部（现自然资源部）备案；永和45-34井区的煤层气储量报告已经过审查，并经山西省自然资源厅备案。储量数据的计算及编制遵循了一定的规则标准，但仍然可能受到各种不可控因素的影响，导致实际储量可能与其披露数据存在不一致。同时，天然气的开采量与诸多因素相关，如科学配产、勘探开发工艺技术、天然气价格、操作成本、增产措施等，也会使得石楼西区块天然气的实际开采量与探明储量存在差异。
　　2、天然气勘探风险
　　为丰富公司的天然气资源储备，提升公司价值，公司持续推进石楼西区块天然气资源的勘探工作，对未探明储量区域、未申报储量储层等方面进行研究、勘探，在此过程中需要投入一定的地质研究、钻完井、试排采等工作，但由于资源勘探的不可预见性，存在前述投资未发现资源储量，无法在合同期内回收的风险。
　　3、天然气开发风险
　　由于地质条件的复杂性、对地质认识的局限性及开发工艺的适应性等行业固有特征，石楼西区块天然气资源的开发存在一定的风险。另一方面，公司就致密气、煤层气等天然气资源所制定的开发方案及规划，亦会因对地质认识的深化而发生调整，进而影响未来合同期内的累计产量，最终对资产的价值产生影响。
　　公司将不断加大研究投入，深化对石楼西区块的地质认识，创新致密气、煤层气开发关键技术，综合立体动用天然气资源，根据产能建设实际情况，优化及动态调整技术方案，在努力提高开发成功率的同时降低开发成本，实现资源的经济高效动用。
　　（二）天然气产业政策风险
　　1、天然气产业政策风险
　　我国天然气行业近年来迅速发展，一定程度上得益于当前国家一系列产业政策的大力支持。2021年3月《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》发布。首次提出油气核心需求依靠自保，部署加快深海、深层和非常规油气资源利用，夯实国内产量基础，保持原油和天然气稳产增产，拓展油气进口来源，维护战略通道和关键节点安全等重点任务。2023年2月，国家能源局印发《加快油气勘探开发与新能源融合发展行动方案（2023—2025年）》提出加快构建油气勘探开发与新能源融合发展模式。2023年7月，国家能源局发布《关于组织开展煤矿瓦斯高效抽采利用和煤层气勘探开发示范工作的通知》加快煤层气科技成果转化和产业化推广，引领带动煤层气产业快速发展。2024年3月，国家能源局印发《2024年能源工作指导意见》提出2024年主要目标为供应保障能力持续增强，能源结构持续优化，质量效率稳步提高。上述支持天然气产业发展的政策性文件，更好推动用天然气等清洁高效的优质能源替代煤炭、石油，提高天然气在我国一次能源消费结构中所占比例。然而，以上支持天然气发展的产业政策是基于我国能源产业现状与发展规划所制定，随着产业发展状况的变化与相关政治、经济、社会等因素的影响，有关部门有可能在将来对天然气产业政策作出调整，并对我国的天然气产业发展带来影响。
　　2、天然气价格政策风险
　　我国天然气价格处于市场化改革期。2020年3月，国家发展改革委对《中央定价目录》（2015年版）进行了修订，将政府定价范围中的“天然气”项目修改为“油气管道运输”，推进竞争性环节的市场化改革。2021年5月，国家发展和改革委员会印发《关于“十四五”时期深化价格机制改革行动方案的通知》，要求深入推进能源价格改革。2022年5月，国家发展和改革委员会印发《关于完善进口液化天然气接收站气化服务定价机制的指导意见》。2023年11月，国家发展和改革委员会发布《关于核定跨省天然气管道运输价格的通知》核定了西北、东北、中东部及西南四个价区管道运输价格。目前，天然气价格形成机制不断完善，价格在资源配置中的重要作用有效发挥。但是由于石油天然气是重要的国家战略资源，销售价格在一定程度上依然受到政策的影响。
　　3、天然气补贴政策风险
　　天然气勘探开发在符合财政部《清洁能源发展专项资金管理暂行办法》（财建〔2020〕190号）相关规定的情况下，可以享受奖补资金。清洁能源发展专项资金（以下简称专项资金），是指通过中央一般公共预算安排，用于支持可再生能源、清洁化石能源以及化石能源清洁化利用等能源清洁开发利用的专项资金。专项资金实施期限为2020-2024年，到期后按照规定程序申请延续。2023年9月，财政部、国家税务总局发布《关于继续实施页岩气减征资源税优惠政策的公告》，提出在2027年12月31日之前，继续对页岩气资源税（按6%的规定税率）减征30%。未来国家相关政策是否发生变化或者到期后是否能够延期存在不确定性。
　　（三）合同权益、商誉余额较高的风险
　　截至报告期末，公司商誉、合同权益账面金额分别为41,454.80万元、229,406.48万元。
　　公司于2018年末收购中海沃邦控制权，形成非同一控制下的企业合并事项，确认合同权益金额271,000.00万元、商誉金额39,617.83万元。2023年度，公司计提商誉减值准备21,656.91万元，计提商誉减值后商誉余额为17,960.92万元。公司于2024年初收购永和伟润控制权，形成非同一控制下的企业合并事项，确认商誉金额23,493.88万元。如果中海沃邦、永和伟润未来由于业务进展不顺利或市场环境发生重大不利变化等原因导致经营业绩未达到预期，可能导致合同权益、商誉进一步减值，从而影响公司合并报表的经营成果。
　　公司将会不断深入区块地质认识，优化技术路线及参数，拓展销售渠道，丰富购气来源，加强内部管理，保障的公司稳健发展，将合同权益、商誉对公司未来业绩影响程度及风险逐步降低。
　　（四）可转债募投项目相关风险
　　公司于2021年11月成功向不特定对象发行了可转换公司债券，募集资金总额137,949.71万元。本次募集资金主要用于石楼西区块天然气资源的开发，虽然公司对募集资金投资项目在业务前景、工程建设方案等各个方面都进行了缜密的论证、分析，但在项目实施过程中，建设计划能否按时完成、项目的实施过程是否顺利、实施效果是否良好、气井建设是否顺利等方面均存在着一定的不确定性，将给募集资金投资项目的投资回报带来一定的不确定性。
　　公司通过对拟投资天然气井在生产周期内的天然气产量进行预测，及参考历史天然气价格数据、天然气价格市场化改革方向对天然气价格进行预测，初步测算了本次募投项目“石楼西区块天然气阶段性开发项目”可实现的营业收入。但天然气井的气量勘探开发、实际开采量与实际销售价格，会受到地质技术、钻探和开发进度、天然气市场化改革、政策导向、市场需求及行业竞争等多种因素的影响，可能造成募投项目所投资天然气井在生产周期内的实际产量与预测产量、实际销售价格与预测价格出现差异，导致募投项目实际建成后所实现的营业收入与预测情况发生偏差。
　　（五）《合作合同》持续性、稳定性相关风险
　　公司控股子公司中海沃邦天然气勘探、开发、生产、销售业务主要源于与中油煤签订的《合作合同》，石楼西项目采用的产量分成合同（PSC）合作模式，是国际油气田开发项目中所采取的一种惯常合作模式。自《合作合同》签署以来，中海沃邦与中油煤在合作开发过程中建立了长期稳定的合作关系，合作关系良好，不存在争议和纠纷。
　　尽管中海沃邦与中油煤建立了长期稳定的合作关系，但由于合作方单一，不排除中国石油、中油煤因产业政策、自身经营业务变化或与中海沃邦合作关系发生重大不利变化，使得合作双方需对合作合同作出重大调整，进而对《合作合同》执行的持续性、稳定性产生不利影响，而中海沃邦在短期内又无法拓展新的合作方、或者取得新的开发区块，进而导致公司面临业绩大幅波动的风险。

　　四、主营业务分析
　　公司为了充分挖掘石楼西项目的资源潜力，夯实长期有效发展的基础，自2021年以来公司持续深化深层煤层气、纵向立体开发等方面的研究，稳步推进石楼西区块勘探开发工作。报告期内，公司结合上一年度对深层煤层气的研究成果，安排部署了深层煤层气的开发试验，并获得突破。多层系立体开发实验中，本溪组获得高产工业气流，石千峰组致密气机抽试验获得初步成功，再次验证了石楼西区块多层系立体高效开发、资源综合动用的可行性。公司将结合战略规划，按照程序，有序高效推进各类天然气资源的勘探及综合开发利用工作。
　　报告期内，公司实现营业收入61,614.66万元，剔除园艺用品业务退出合并范围的影响，实现天然气业务营业收入同比略有增长。2024年半年度，公司产建工作持续推进，在新投产气井的贡献下，公司天然气产量同比增长约23%；天然气销售板块部分气源虽有所下降，但在永和伟润销售业务的积极影响下，公司2024年半年度天然气销售量同比增长约13%。
　　（一）加快天然气开发进度，不断提高天然气产量
　　基于煤层气资源的确定性以及2023年度煤层气开发实验、多层系立体开发试验等方面的突破，公司加大了天然气的开发力度，通过不断优化井位部署、工程技术方案，持续加快产建进度，2024年上半年实现产量同比提高约23%。
　　（二）煤层气新增储量落实，勘探工作不断推进
　　鄂尔多斯盆地东缘煤层气资源丰富，是我国煤层气勘探开发的热点地区之一。报告期内，山西省自然资源厅对大吉煤层气田石楼西区块永和45-34井区二叠系下统太原组8号煤组煤层气探明储量报告矿产资源储量予以通过评审备案。大吉煤层气田石楼西区块永和45-34井区二叠系下统太原组8号煤组煤层气新增探明含气面积230.5平方千米，新增探明地质储量681.9亿立方米，技术可采储量340.95亿立方米，经济可采储量264.96亿立方米。本次新增煤层气探明储量丰富了公司可供开发的天然气资源，对公司未来发展产生积极影响。同时，公司正在对石楼西区块其他区域的煤层气进行勘探并编制新增储量报告。
　　（三）实施三维地震，对地层进行细致刻画
　　报告期内，公司新增实施了160余平方公里的三维地震数据采集，依托三维地震资料，井震结合，精细刻画砂体分布，深化煤层特征、构造精细解释及裂缝预测等研究工作，从而优化井位部署，提高水平井优质储层钻遇率，降低钻井风险，优化压裂方案，提高单井产能。
　　（四）永和伟润收购落地，拓展天然气下游业务版图
　　报告期内，公司完成永和伟润51%股权的收购，将天然气的代输增压业务纳入公司业务范围。同时，通过西气东输一线88#阀室，依托临近石楼西区块、大宁吉县区块的气源优势，开展天然气销售业务。本次收购进一步拓展了天然气下游业务领域，使得公司抓住全国天然气管网逐步走向互联互通的机遇，实现气源与管道的畅通联接，扩大天然气销售业务版图。
　　（五）推出股权激励计划，建立健全公司长效激励机制
　　为推进长效激励机制的建设，吸引和留住优秀人才，报告期内，公司推出了股票激励计划。股票激励计划的实施，一方面使得员工充分认识和感知公司的经营目标，多方面调动积极性、主观能动性与创新性；另一方面激励优秀的员工与公司共同成长，享受公司发展带来的成果。 收起▲