事件:
　　精测电子4月22日发布2023年报及2024年一季报：2023年实现收入24.29亿元，同比减少11.03%；实现归母净利润1.50亿元，同比减少44.79%；实现扣非归母净利润0.33亿元，同比减少72.83%。2024Q1实现收入4.18亿元，同比减少30.50%；实现归母净利润-0.16亿元，同比减少234.11%；实现扣非归母净利润-0.24亿元，上年同期为0.01亿元。
　　投资要点:
　　在手订单充足，半导体业务持续高增。显示业务，2023年实现收入24.29亿元，同比减少11.03%，原因一，显示行业周期及市场需求疲软等因素影响，原因二，公司主动放弃竞争激烈且毛利较低的部分产品；半导体业务实现收入3.95亿元，同比增长116.02%，随着产品突破及客户拓展顺利推进，半导体业务持续快速增长；新能源业务实现收入2.41亿元，同比减少29.74%，主要客户整体验收节奏放缓影响。截至2023年报披露日（2024/4/22），公司在手订单总额约35.36亿元，其中显示业务在手订单约12.48亿元，半导体业务在手订单约16.02亿元，新能源业务在手订单约6.86亿元，公司三大业务在手订单充沛，半导体、新能源已成为经营业绩的重要支撑。
　　2023年毛利率显著改善，持续加大研发投入。2023年公司毛利率为48.95%，同比增长4.56pct，归母净利率为6.18%，同比减少3.78pct；2024Q1公司毛利率为47.01%，同比增加1.66pct，归母净利率为-3.81%，同比减少5.79pct。分业务，2023年显示业务毛利率为49.72%，同比增长4.26pct；半导体业务毛利率为52.83%，同比增长1.69pct；新能源业务毛利率为35.55%，同比增长4.18pct。公司优化产品结构、加强成本控制，三大业务盈利能力显著改善。2023年研发投入6.60亿元，同比增长11.92%，公司持续加大研发投入，新品拓展有望加速，核心竞争力有望进一步加强。
　　盈利预测和投资评级我们预计公司2024-2026年实现收入29.96、37.47、46.46亿元，实现归母净利润2.78、4.05、5.31亿元，现价对应PE分别为60、41、31倍。公司是国内平板显示测试设备领先企业，半导体检测设备正在加速放量，首次覆盖，给予“买入”评级。
　　风险提示平板显示及半导体行业复苏不及预期；新品拓展进度不及预期；产品技术迭代风险；半导体设备国产替代不及预期风险；行业竞争加剧；产能扩张不及预期风险；研发投入较高无法及时转化成收入的风险；毛利率下滑风险。

　　面板周期影响2023年收入及利润，半导体显著放量，在手订单充足
　　精测电子2023全年实现营收24.29亿元（-11.03%yoy），归母净利润1.50亿元（-44.79%yoy），主因显示领域周期下行和加大研发投入。2023年毛利率为48.95%，同比+4.56pcts，主因成本控制加强及产品结构优化。2023年，公司半导体检测订单快速增长，目前公司核心产品已覆盖1xnm及以上制程，膜厚产品、OCD设备以及电子束缺陷复查设备已取得先进制程重复性订单。展望2024，截至一季报，公司在手订单35.36亿元，看好公司半导体持续放量，显示领域业务逐步修复改善，我们预计2024-2026年收入28.5/35.6/43.6亿元，维持“买入”，可比公司24年10.4倍PS，考虑公司收入仍以面板为主，给予一定折价，目标价100.3元（24年9.79xPS）。
　　2023回顾：面板周期弱，半导体收入显著增长，产品组合优化改善毛利率
　　2023年平板显示检测收入17.48亿元，占比71.94%，受周期下行影响，收入同比下降19.41%，毛利率49.72%；半导体检测收入3.95亿元，占比16.24%，公司技术水平的不断提高、产品成熟度推动销售额同比增长116.02%，毛利率52.83%；新能源检测收入2.41亿元，占比9.92%，同比下降29.74%，毛利率35.55%。公司2023年毛利率为48.95%，同比上升4.56pcts，主要受成本控制加强及产品结构优化影响。为抓住平板显示检测行业新一轮发展机遇及半导体设备研发，公司保持了高强度研发投入，2023年研发投入6.60亿元，同比增长11.92%。
　　1Q24&24展望：短期利润承压，显示业务逐步修复，半导体业务支撑增长
　　精测电子1Q24实现营收4.18亿元（-30.50%yoy），归母净利润-0.16亿元（-234.11%yoy），毛利率为47.01%，同比+1.66pcts。截止一季报，公司取得在手订单金额总计约35.36亿元，其中显示领域在手订单约12.48亿元、半导体领域在手订单约16.02亿元、新能源领域在手订单约6.86亿元。1Q24半导体检测业务持续高速增长，实现收入1.30亿元，同比增长95.57%，目前公司核心产品已覆盖1xnm及以上制程，膜厚产品、OCD设备以及电子束缺陷复查设备已取得先进制程重复性订单，2024年本土晶圆厂资本开支持续高增，国产化加速，看好公司半导体设备订单持续放量。
　　估值：维持“买入”评级及目标价100.3元
　　我们看好公司从面板切入快速发展的半导体、新能源领域，考虑到半导体及新能源在手订单充足，调整公司2024-2025年收入至28.5/35.6亿元（前值：26.6/31.4亿元），维持“买入”评级，可比公司24年10.4倍PS，考虑公司收入仍以面板为主，给予一定折价，目标价100.3元（24年9.79xPS）。
　　风险提示：全球半导体下行周期，半导体设备需求不及预期，行业竞争加剧。

　　事件：公司发布2023年年报和2024年一季报。2023年实现营收24.3亿，同比-11.0%；实现归母净利润1.5亿，同比-44.8%。2024Q1，实现营收4.2亿，同比-30.5%，环比-52.7%；实现归母净利润-0.16亿元，同比-234.1%，环比-109.8%。
　　显示业务承压，半导体业务快速放量。分产品来看，2023年，显示/半导体/新能源领域营收分别为17.5/3.9/2.4亿元，同比-19.4%/+116.0%/-29.7%。24Q1，显示/半导体/新能源领域营收分别为2.7/1.3/0.14亿元，同比-33.9%/+95.6%/-87.4%。显示行业仍处周期底部，需求相对疲软，公司显示业务短期承压；半导体检测业务开拓迅速，产品品类及成熟度不断提升；新能源业务受客户验收节奏放缓影响，营收同比有所下降。在手订单方面，截至2024Q1，公司在手订单35.4亿元，同比+26.4%，其中显示/半导体/新能源订单分别为12.5/16.0/6.9亿元，同比-12.4%/+79.8%/+42.3%。
　　毛利率提升明显，高强度研发压制净利率。2023年，公司毛利率、净利率分别为48.9%、3.7%，同比+4.6pp、-3.9pp，毛利率增长主要系公司根据市场竞争情况调整产品结构，高毛利新产品占比提升。2023年，公司期间费用率为50.2%，同比+10.3pp，主要系半导体、新能源业务仍处高投入期，研发费用同比增加11.6%。2024Q1，公司毛利率、净利率分别为47.0%、-9.6%，同比+1.7pp、-9.9pp；期间费用率为62.5%，同比+16.9pp。
　　显示检测领域持续纵深，半导体检测产业链逐步拓展。显示方面，公司设立深圳精测，进一步助力公司拓展新型显示领域AR/VR产业相关业务，新型显示相关检测、调试设备产品持续发力，Micro-OLED模组检测端与全球顶尖客户达成合作并已完成部分交付；AR领域与头部客户达成核心光学仪器定制开发合作。
　　半导体方面，公司通过增资湖北江城实验室，从前道量测设备拓展至半导体制造封装产业链，有利于公司抓住数据中心、超算、AI产业快速发展机遇，助力半导体业务增长。
　　盈利预测与投资建议。预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.6、3.5、4.5亿元，对应EPS分别为0.92、1.26、1.63元，对应当前股价PE分别为66、48、37倍，未来三年归母净利润复合增速为44%。公司高投入半导体及新能源业务处于放量前夕，同时主营面板业务有望受益于行业需求复苏，给予公司2024年202亿元目标市值，目标价72.71元，首次覆盖，给予“买入”评级。
　　风险提示：下游需求复苏或不及预期、募投项目或不及预期、客户验证风险。

　　面板检测设备龙头切入半导体、新能源设备，第二、三成长曲线见效
　　精测电子是国产平板显示测试设备厂龙头，2021年在我国Array制程市场份额达到国产第一，Cell/Module制程国产第二。2018年公司拓展半导体检测设备及新能源检测设备，当前上海精测凭借其全面布局及节点先进在国产化率不足3%的半导体量检测设备行业中处于领先地位，导入中芯国际、华虹集团、长江存储、合肥长鑫等客户。公司签约动力电池龙头厂商中创新航，持续扩张锂电池检测设备布局。我们看好公司从面板切入快速发展的半导体、新能源领域，预计公司2023-2025年收入分别为22.8/26.6/31.4亿元，首次覆盖精测电子给予“买入”评级，可比公司24年11.6倍PS，考虑公司收入仍以面板为主，给予一定折价，目标价100.3元（24年10.5xPS）。
　　半导体设备:前道产品线布局全面，先进制程持续突破，后道定位差异化
　　SEMI预测2024年全球半导体设备销售额或时隔两年转降为增，较2023年增长4%至1053亿美元，检测与量测设备难度较高，2020年国产化率约为2%。公司产品线布局丰富，膜厚系列产品、OCD设备、电子束设备、硅片应力测量设备、明场光学缺陷检测设备已覆盖2xnm及以上制程，先进制程的膜厚产品、OCD设备以及电子束缺陷复查设备已取得头部客户订单。有图形暗场缺陷检测设备等正处于研发过程中。后道测试公司差异化布局存储测试设备填补国产空白。我们预计2024年本土晶圆厂资本开支增长17.7%，看好公司半导体设备订单持续放量。
　　面板检测设备：龙头厂商充分受益行业回暖及新型显示市场新需求
　　2023年二季度至今面板价格有涨价趋势，需求不断释放，OLED进入扩产周期，预计2024年行业回暖。公司作为国内面板检测设备的龙头，有望充分受益于1）行业景气度回暖；2）OLED及Mini/MicroLED等新型显示技术的快速迭代对检测设备的拉动作用；3）公司积极扩展AR/VR产业相关业务的发展，当前公司AR/VR/MR等头显设备配套检测已取得突破性进展；Micro-OLED、光学显示模组（Eyecup）等配套检测均已收获全球顶尖客户批量订单。
　　新能源设备：深度合作核心客户，拓展国内外新客户
　　公司在新能源设备领域已与锂电龙头中创新航签署《战略合作伙伴协议》，同时积极开拓国内外客户，GGII预计2030年我国锂电池出货量将超4TWh，22-30年CAGR超过25%，公司绑定大客户未来有望持续受益,同时公司进一步扩大中后段主要产品布局和提升智能装备的生产力，持续提高竞争力。
　　风险提示：中美贸易摩擦升级，量检测设备行业竞争加剧。

　　公司立足面板检测领域，2018年开始切入半导体量检测和新能源设备领域，半导体及新能源占比逐步提升。根据三季报披露，2023年前三季度面板显示、半导体和新能源营收达到10.5/2.1/2.5亿元，占总营收比例分别为68%/14%/16%。
　　1）半导体前道量测检测打破海外垄断实现突破，迎来放量阶段。根据SEMI数据，半导体前道检测量测设备占半导体设备价值量为11%，22年中国量检测设备市场空间31亿美元，国产化率低于5%，全球及国内市场被美国科磊KLA等海外企业垄断。公司产品线布局丰富，膜厚、关键尺寸检测（OCD）、电子束设备已取得国内多家客户批量订单；明场光学缺陷检测设备已完成首台套交付，且已取得更先进制程订单；有图形暗场缺陷检测设备等其余储备的产品处于研发过程中。先进制程的膜厚产品、OCD设备及电子束缺陷复查设备已取得头部客户订单。截至2023年10月24日，公司半导体在手订单14.9亿元。我们预计2023-25年公司半导体设备营收分别为3.7/7.2/13.1亿元，迎来放量期。
　　2）显示面板检测设备国内领先，向Micro+、VR/AR等新型领域发展。根据CINNOResearch统计数据公司在国内显示面板检测中后段市占率30%；公司Micro-OLED检测领域与全球顶尖客户取得突破性研发进展。2023年受周期因素影响营收预计同比下滑25%，2024-25年营收分别同比增长11%/6%。
　　3）公司在新能源设备领域主要聚焦中后段环节化成分容和切叠一体机等设备，公司已与锂电龙头中创新航签署《战略合作伙伴协议》，共同研发迭代产品，同时积极开拓国内外客户。截至2023年10月24日，公司新能源领域在手订单金额为5.4亿元，我们预计2023-25年营收分别同比增长13%/23%/21%。
　　公司2023年3月发行可转债募资12.8亿元，用于高端显示用电子检测系统研发及产业化项目以及精测新能源智能装备生产，初始转股价格64.83元/股。
　　预计公司2023-25年收入24/31/38亿元，YOY-11%/26%/25%；归母净利润1.9/3.0/4.4亿元，YOY-31%/57%/48%。公司为半导体量检测设备龙头，半导体业务订单快速增长，迎来放量期，给予公司24年8.5倍PS，目标市值为289亿元，股价对应104元/股，首次覆盖，给予“买入”评级。
　　风险提示
　　行业景气度波动、新产品研发及验证进展不及预期、面板检测行业竞争加剧、国际贸易摩擦加剧等风险。

　　受下游需求影响，业绩短期承压：2023年公司营收24.3亿元，同比-11%，其中显示设备收入17.5亿元，同比-19%，占比72%，半导体设备收入3.9亿元，同比+116%，占比16%，新能源设备收入2.4亿元，同比-30%，占比10%；归母净利润为1.5亿元，同比-45%，扣非归母净利润为0.3亿元，同比-73%。2024Q1营收4.2亿元，同比-31%；归母净利润-0.2亿元，同比-234%；扣非归母净利润为-0.24亿元，同比-4317%，公司主动调整或放弃竞争激烈且毛利较低的部分产品，导致订单的减少以及部分订单交付周期较长等多重因素叠加导致2024Q1业绩下降。
　　毛利率提升，研发投入持续加大：2023年公司毛利率为49.0%，同比+4.6pct，其中半导体行业毛利率为53%，同比+2pct；销售净利率为3.7%，同比-3.9pct；期间费用率为50.2%，同比+10.3pct，其中销售费用率为9.4%，同比+1.2pct，管理费用率（含研发）为38.7%，同比+8.0pct，财务费用率为2.1%，同比+1.0pct。2024Q1毛利率为47%，同比+1.7pct，销售净利率为-9.6%，同比-9.9pct。
　　合同负债&存货高增，在手订单充沛：截至2024Q1末，公司合同负债为4.15亿元，同比+92%，存货为17.6亿元，同比+25%。截止2024年4月22日，公司取得在手订单金额总计约35.36亿元，同比增长26.42%，其中显示领域在手订单约12.48亿元（同比-12.36%）、半导体领域在手订单约16.02亿元（同比+79.80%）、新能源领域在手订单约6.86亿元（同比+42.32%）。2023年经营活动净现金流为-0.3亿元，主要系支付其他与经营活动有关现金增加，2024Q1经营活动净现金流为-0.8亿元，同比+76.5%。
　　显示、半导体、新能源全面布局，充分受益量/检测国产替代加速：作为显示面板检测设备龙头，公司积极布局半导体、新能源领域，打开成长空间。（1）显示面板检测：行业仍处在下行周期，公司大力推动AOI及OLED、Micro-OLED、Micro-LED、Mini-LED等新型显示产品以及智能和精密光学仪器业务，有望对冲行业下行周期，实现稳健增长。（2）半导体量/检测设备：2022年KLA在量/检测设备领域一家独大，全球市占率50%以上，是前道国产化率最低的环节之一。美国制裁升级影响KLA业务开展，行业将迎来国产替代最佳窗口期。从产品布局来看，公司量/检测设备全面覆盖光学和电子束检测，是国内产品布局最为齐全的企业之一，看好公司设备在下游客户加速导入，订单加速放量。（3）新能源设备：公司与中创新航签署《战略合作伙伴协议》，将充分受益于其规模扩产，主要产品用于锂电池电芯装配和检测环节等，包括锂电池化成分容系统、切叠一体机和BMS检测系统等。
　　盈利预测与投资评级：综合考虑公司研发投入力度等，我们下调2024-2025年公司归母净利润预测为2.7/3.8亿元，前值为5.3/3.8亿元，新增2026年归母净利润预测为5.0亿元，当前对应动态PE分别为63/44/33倍，维持“增持”评级。
　　风险提示：下游资本开支不及预期、毛利率下滑等。

　　事项：
　　公司公布2023年年报，2023年公司实现营收24.29亿元（-11.03%YoY），归属上市公司股东净利润1.50亿元（-44.79%YoY）。公司拟向全体股东每10股派发现金红利2元（含税）。
　　平安观点：
　　显示及新能源领域设备需求疲软影响公司业绩，公司继续保持高强度研发投入：2023年公司实现营收24.29亿元（-11.03%YoY），归属上市公司股东净利润1.50亿元（-44.79%YoY），扣非后归母净利0.33亿元（-72.83%YoY）。2023年公司整体毛利率和净利率分别是48.95%（4.56pctYoY）和3.68%（-3.94pctYoY）。受到显示及新能源行业需求放缓的影响，公司营收及净利均同比下降。2023年第四季度公司实现营收8.85亿元（-2.83%YoY），归属上市公司股东净利润1.63亿元（26.87%YoY），扣非后归母净利1.14亿元（208.88%YoY）。业务分类来看：1）显示领域：全球经济下行、消费电子市场需求疲软等不利因素持续存在，终端消费需求复苏缓慢，显示面板行业面临较大的压力。
　　2023年公司显示领域实现销售收入17.48亿元，相较于上年同期下降19.42%。2）半导体领域：随着公司技术水平的不断提高以及市场对公司产品的认可度不断提升，公司半导体检测业务开拓迅速，订单以及销售收入持续增长。2023年公司在整个半导体板块实现销售收入3.95亿元，较上年同期增长116.02%。3）新能源领域：受到市场竞争加剧、客户整体验收节奏放缓影响。2023年公司在新能源领域实现销售收入2.41亿元，较上年同比下降29.74%。研发投入方面：公司继续保持研发投入强度，研发投入6.60亿元，同比增长11.92%，占营业收入27.15%。其中，显示检测领域研发投入3.02亿元，同比下降5.34%；半导体检测领域研发投入2.70亿元，同比增长27.06%；新能源领域研发投入0.87亿元，同比增长51.92%。在手订单方面：截止2023年年报，公司取得在手订单金额总计约35.36亿元，其中显示领域在手订单约12.48亿元、半导体领域在手订单约16.02亿元、新能源领域在手订单约6.86亿元，公司半导体、新能源领域已成为公司经营业绩的重要支撑。
　　半导体业务拓展顺利，在手订单充足：目前公司已基本形成在半导体检测前道、后道全领域的布局，公司子公司武汉精鸿主要聚焦自动测试设备（ATE）领域（主要产品是存储芯片测试设备），老化（Burn-In）产品线，在国内一线客户实现批量重复订单、CP（ChipProbe，晶片探测）/FT（FinalTest，最终测试，即出厂测试）产品线相关产品已取得相应订单并完成交付。公司子公司上海精测主要聚焦半导体前道检测设备领域，致力于半导体前道量测检测设备的研发及生产，设备应用于硅片加工、晶圆制造、科研实验室、第三代半导体四大领域。上海精测膜厚系列产品、OCD设备、电子束设备已取得国内多家客户的批量订单，半导体硅片应力测量设备也取得客户重复订单，明场光学缺陷检测设备已完成首台套交付及验收，且已取得更先进制程订单，有图形暗场缺陷检测设备等其余储备的产品目前正处于研发、认证以及拓展的过程中。目前公司核心产品已覆盖1xnm及以上制程，先进制程的膜厚产品、OCD设备以及电子束缺陷复查设备已取得头部客户订单，随着制程越来越先进、工艺环节不断增加，行业发展对工艺控制水平提出了更高的要求，制造过程中检测设备与量测设备的需求量将增加，公司将充分受益于半导设备国产化。
　　投资建议：考虑到消费电子市场需求疲软等不利因素持续存在，终端消费需求复苏缓慢，显示行业设备投资仍处于周期底部。我们调低公司24/25年盈利预测，新增26年盈利预测，预计2024-2026年公司实现归母净利润2.55亿元、3.46亿元、4.56亿元（24/25年原值为4.84亿元、6.14亿元），对应当前股价的市盈率分别为62倍、46倍、35倍。一方面，公司所处的半导体检测设备领域，特别是前道量测领域，生产线的国产设备供给率较低，公司是少数几个可以生产前道量测的上市公司，具有稀缺性；另一方面，公司在半导体行业的布局从前道量测设备拓展至半导体制造封装产业链，半导体领域在手订单约16.02亿元，为公司未来经营业绩提供重要支撑。因此，维持公司“推荐”评级。
　　风险提示：1）大客户占比过高风险。公司上游面板行业高度集中，如果公司大客户订单发生明显波动，对公司业绩将会产生直接影响。2）新产品开发不及时。面板行业产品技术升级较快，如果公司新品研发不及时，将不利于公司市场开拓。3）下游投资下滑风险；近年来面板行业向大陆加速转移，如果遭遇重大变化，面板行业投资下滑或不及预期，将对公司业绩产生明显影响。4）半导体设备技术研发风险。半导体行业技术含量高、设备价值大，公司面临研发投入大、新产品研发及认证不达预期的风险。

　　事件概述
　　公司发布2023年报和2024年一季报。
　　2023年业绩符合预期，半导体业务持续放量
　　1）收入端：2023年实现营收24.29亿元，同比-11.03%，其中Q4为8.85亿元，同比-2.83%，降幅明显收窄。分产品看：显示面板领域实现收入17.47亿元，同比-19.41%；半导体领域收入3.94亿元，同比+116.02%；新能源领域收入2.41亿，同比-29.74%。2）利润端：2023年实现归母净利润1.50亿元，同比-44.79%，实现扣非后归母净利润0.33亿元，同比-72.83%。2023年公司销售净利率和扣非销售净利率分别为3.68%和1.35%，分别同比-3.94和-3.08pct，盈利水平明显下降，主要系收入规模下降，相关费用率提升所致。
　　（1）毛利端：2023年销售毛利率为48.95%，同比+4.56pct，其中显示、半导体、新能源领域毛利率分别为49.72%、52.83%和35.55%，分别同比+4.26、+1.69和+4.18pct，均明显提升，我们判断主要系产品结构优化。
　　（2）费用端：2023年期间费用率为50.20%，同比+10.26pct，明显压制净利率表现，其中销售、管理、财务和研发费用率分别同比+1.20、+2.68、+1.02和+5.35pct，2023年公司研发投入6.6亿元，同比+11.92%（半导体研发投入2.70亿元，同比+27.06%）。
　　面板显示主业拖累，24Q1利润端短期承压
　　1）收入端：2024Q1公司实现营收4.18亿元，同比-30.5%，低于市场预期，主要系面板业务拖累。分业务来看，2024Q1公司显示面板领域实现收入2.68亿元，同比-33.92%，明显下滑，半导体领域实现收入1.30亿元，同比+95.57%，延续高速增长态势。
　　2）利润端：2024Q1实现归母净利润-1593万元，同比出现亏损，主要系营收端承压费用率提升所致。2024Q1公司销售毛利率为47.01%，同比+1.66pct，表现出色，主要系高毛利率的半导体收入占比提升所致，2024Q1公司期间费用率为62.48%，同比+16.91pct，其中销售、管理、研发和财务费用率分别同比+2.18、+5.90、+8.44和+0.40pct，持续高强度研发投入进一步压制短期盈利水平，但为公司长期成长性打下基础。
　　展望2024年全年，截止2023年报披露日，公司取得在手订单金额总计约35.36亿元，其中显示在手订单12.48亿元、半导体在手订单16.02亿元、新能源在手订单6.86亿元，在手订单饱满，将支撑2024年收入端重回快速增长通道。
　　半导体量/检测设备国产替代加速，显示、新能源业务同样为重要增长点
　　作为显示面板检测设备龙头，公司积极拓展新技术路线，同时布局半导体、新能源领域，不断打开成长空间。1）面板显示：行业正处于从LCD到OLED、Micro-OLED快速迭代发展阶段，公司积极进行相关产品技术布局。此外，公司设立深圳精测，进一步助力拓展新型显示领域AR/VR产业相关业务的发展。2）半导体：半导体量测设备市场规模大、国产化化率低，是前道弹性较大的细分赛道之一。目前公司核心产品已覆盖1xnm及以上制程，膜厚产品、OCD设备以及电子束缺陷复查设备已取得先进制程重复性订单，后续有望充分受益国内晶圆厂扩产。3）新能源：进一步加强与核心战略客户中创新航在锂电设备领域的深度合作，同时在新能源领域实施走向海外战略布局已取得实质性进展，海外客户拓展成效显著。
　　投资建议
　　我们预计公司2024-2026年营业收入分别为29.85、38.30和48.04亿元，同比+23%、+28%和+25%，2024-2026年归母净利润分别为2.61、4.43和7.39亿元，同比+74%、+70%和+67%，2024-2026年EPS分别为0.94、1.59和2.66元，2024/4/23股价60.00元对应PE为64、38和23倍，首次覆盖，给予“增持”评级。
　　风险提示
　　显示面板行业景气下滑、半导体业务拓展不及预期等。