一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）公司主营业务　　公司主要从事电磁屏蔽材料及器件、热管理材料及器件、基站天线及相关器件、防护功能器件、轻量化材料及器件、功能组件等的研发、设计、生产与销售，并能够为客户提供相关领域的整体解决方案，致力成为ICT领域新材料及智能制造领先企业。　　公司自成立以来，通过自身不懈的技术研发、严格的品质把控和良好的客户服务，逐步获得了市场的广泛认可，不断发展壮大，业务由电子辅料产品生产逐步过渡到电磁屏蔽材料、导热散热材料、防护功能材料和基站天线及相关器件的研发、生产与销售，目前已成为电磁屏蔽、导热应用等解决方案领域的领先企业。　　（二）公司主要产品　　[全球交付... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司主营业务
　　公司主要从事电磁屏蔽材料及器件、热管理材料及器件、基站天线及相关器件、防护功能器件、轻量化材料及器件、功能组件等的研发、设计、生产与销售，并能够为客户提供相关领域的整体解决方案，致力成为ICT领域新材料及智能制造领先企业。
　　公司自成立以来，通过自身不懈的技术研发、严格的品质把控和良好的客户服务，逐步获得了市场的广泛认可，不断发展壮大，业务由电子辅料产品生产逐步过渡到电磁屏蔽材料、导热散热材料、防护功能材料和基站天线及相关器件的研发、生产与销售，目前已成为电磁屏蔽、导热应用等解决方案领域的领先企业。
　　（二）公司主要产品
　　[全球交付能力]
　　[产品应用领域]
　　公司产品主要应用在网络通信、数据中心、服务器、消费电子、新能源汽车、人工智能（无人机、机器人等）、光伏储能、医疗及家用电器等领域。
　　[产品类别]
　　电磁屏蔽材料及器件包括导电布衬垫、导电硅胶、导电塑料器件、金属屏蔽器件、吸波器件及软连接等；
　　热管理材料及器件包括导热界面器件、石墨片、导热石墨膜、散热模组、风扇、VC均温板、热管、压铸件及液冷板等；
　　基站天线及相关器件包括基站天线、一体化天线振子、天线罩、精密注塑等；
　　轻量化材料及器件包括压铸件（端板）、复合材料盖板；
　　防护功能器件包括单双面胶、保护膜、绝缘片、防尘网等；
　　功能组件及其他包括充电组件、电控组件、储能组件等。
　　（三）报告期内公司主营业务分析
　　报告期内，公司围绕既定战略规划，持续深耕主营业务，坚持以客户需求为导向，通过技术创新与工艺优化持续强化内生增长，稳步推进公司各业务发展。公司凭借在自身材料研发、精密制造及整体解决方案上的综合优势，在各核心应用领域的市场份额得到有效提升，同时，公司持续提升全产业链的运营效率与成本费用管控能力，并加大在 AI智能终端、服务器液冷散热、具身智能、低空经济等新兴市场渗透与研发投入，紧跟客户需求打造研产销的核心竞争力，为公司长期稳定发展筑牢根基。
　　2025年度，公司实现营业总收入 652,668.57万元，较上年同期增长24.74%，实现归属于上市公司股东的净利润36,456.02万元，较上年同期增长59.97%；公司基本每股收益为0.63元，较上年同期增长61.54%。主要经营情况如下：
　　1、根据 IDC市场研报数据，2025年全年全球智能手机出货量达到 12.6亿部，同比增长1.9%。年初IDC预测，2025年全球传统PC出货量将达到2.74亿台，同增4.3%。Omdia的最新数据显示，2025年1-12月全球传统PC总出货量为2.8亿台，同比有9.2%的增长率。随着消费电子市场需求回暖与技术升级，AI的快速发展和广泛应用，对算力基础设施提出更高的要求，对于电磁屏蔽及热管理解决方案提出更高的需求，公司在消费电子领域业务收入继续稳定增长。公司长期与核心客户保持深度协同，参与重要客户新机型、新项目的研发设计环节，公司定向研发多款新品，且部分已实现批量交付，配套产品的单机价值量较传统普通机型有所提升，市场份额及市场地位进一步稳固，且多款定制化开发的材料及器件等新品已通过客户验证，将随客户后续新机型迭代上市逐步实现批量供货，为后续业务增长提供支撑。
　　公司一直积极关注具身智能领域的发展，聚焦人形机器人、智能穿戴等应用场景进行布局，本报告期内对业内领先的灵巧手及具身智能机器人专精特新企业深圳果力智能科技有限公司进行战略投资，其研发的灵巧手产品拥有业内独创的柔软智能单元，具备触觉、本体与柔软智能多模态感知能力，技术领先，双方在联合研发、全球化量产制造和应用场景等方面开展了全方位深度协同，优势互补，深入推进灵巧手产业发展。公司围绕具身智能AI芯片、关节电机、传感器等部件的散热与结构支撑需求，可以提供灵巧手、关节模组相关产品、风扇、一体化散热模组、轻量化结构件及导热材料等产品，适配高功率密度、小型化及动态交互场景，可支撑设备稳定运行。目前，部分产品已通过多个重要客户认证，处于打样开发、送样、测试或小批量供货阶段，现阶段对公司相关业务目前业务收入占比较小，公司也在不断与行业内优质客户进行商务接触及洽谈，积极开拓相关业务。
　　公司在算力服务器和交换机业务开展顺利，其收入持续增长。公司已进入国内外主流服务器厂商的供应链体系，并积极拓展液冷散热等新兴技术领域，目前在服务器、交换机及数据中心等领域的散热产品包含TIM材料及各类散热器、风扇、3D VC散热器、单相液冷冷板模组、两相液冷冷板模组、流量控制仪，CDU等，且与国内主流服务器厂商达成供应合作，部分产品已实现批量交付。同时，算力服务器散热相关业务与多个重要客户的合作有序推进中，部分高附加值新项目的产品打样及试产工作持续推进中，为公司后续相关领域业务拓展奠定了坚实基础。
　　公司新能源汽车领域已定点的项目订单持续释放，公司积极优化产品结构，带动了销售收入及盈利能力有效提升，新项目的定点落地工作也在稳步进行中。公司储能液冷散热相关业务也取得了积极进展，营业收入实现了稳定增长，为公司整体业绩贡献了积极力量。
　　2、为快速落地 AI智能终端、服务器液冷散热、具身智能、新能源等新兴领域头部客户的定制化合作需求，公司针对前述领域项目的新产品打样开发投入不断加大，打样尚处于客户验证阶段，项目专属原材料损耗、试制人工成本、配套工艺开发支出等对当期损益造成一定影响。
　　3、创新是企业发展的不竭动力，报告期内，公司锚定 AI产业迭代带来的终端、算力、具身智能、新能源等赛道发展机遇，持续加大研发投入与核心技术人才储备力度，2025年度公司持续加大研发投入和研发人员储备力度，研发费用同比增加7,656.37万元，对本期归属于上市公司股东的净利润有一定影响。
　　4、公司为充分调动员工积极性，吸引和保留核心人才，提升团队凝聚力与战斗力，公司于2025年初启动新一期的限制性股票激励计划，因实施股权激励计划确认的股份支付费用同比增加 2,992.14万元，对本期归属于上市公司股东的净利润有一定影响。
　　5、报告期内，汇率波动较大，汇兑损益同比增加 2,530.07 万元，对本期净利润有一定的影响。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）公司所处行业概况
　　1、公司所处行业
　　根据国家统计局《国民经济行业分类》和中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引》，公司所处行业属于“计算机、通讯和其他电子设备制造业”。
　　公司主营业务涵盖热管理材料及器件、电磁屏蔽材料及器件、轻量化材料及器件等，属于新材料与电子、通信及新能源等技术交叉的高新技术领域。产业链上游是基础原材料的供应商，中游是电磁屏蔽、热管理及轻量化材料及器件的生产商，下游是消费电子、通讯、数据中心、服务器、新能源汽车、光伏及储能、无人机、机器人、家用电器、医疗设备等应用领域。
　　（二）公司所处下游细分市场概况
　　1、消费电子市场
　　伴随着 AI功能深度集成、折叠屏等创新形态普及、5G向6G过渡带来的换机潮预期、物联网设备渗透率提升、AR/VR等新兴智能硬件的发展，消费电子产品将更加智能化，手机、平板、PC、XR及可穿戴设备及其他电子产品等对电磁屏蔽及导热材料的需求逐步增长。AI应用迭代驱动端侧硬件需求持续攀升，端侧高算力升级推动传统手机和 PC 端侧存量市场格局重塑，行业巨头需依托AI软件需求驱动硬件创新以巩固地位。同时，AI应用的落地离不开端侧硬件支撑，其快速发展也持续抬升端侧对硬件需求，豆包手机形态、Open Claw 带火的Mac Mini均是端侧AI终端落地的标志性案例。现在的消费者对个性化的需求越来越高，消费电子产品不断推陈出新，对其性能要求更高、速度要求更快、结构要求更紧凑，整个电磁屏蔽、导热散热行业朝着种类越来越丰富多样、性能及要求越来越高的方向发展；智能手机、高性能笔电等计算及处理能力加强，智能化集成化程度持续提高，功能升级，性能更稳定，产品部件朝轻量化发展，随着内部元器件的增多、集成度提升而内部空间越来越狭小，与此同时，AI、折叠屏等创新技术的渗透率逐步提升，正在催生并推动着新技术与新颖应用场景的加速涌现与蓬勃发展。目前，AI应用对端侧硬件算力与效率提出明确要求，推动传统手机、PC芯片加速向高端化升级，也推动相关芯片在制程的工艺与架构设计上持续革新，大内存的普及，卫星通信功能，影像、游戏功能越来越强大等等，对于电磁屏蔽、导热散热及防护功能器件的需求也将越高，从而带动电磁屏蔽与热管理方案及需求升级。
　　手机终端市场规模与增长趋势：IDC发布《全球季度手机跟踪报告》，数据显示，2025年第四季度全球智能手机出货量同比增长2.3%，达到3.363亿部。2025全年，全球智能手机出货量达到 12.6亿部，同比增长1.9%，增长动力主要来自高端机型、折叠屏的强劲表现及消费者因预期涨价而提前换机。根据中国信通院发布的2025年国内手机市场运行分析报告，国内市场手机出货量3.07亿部，同比下降2.4%，其中，5G手机2.66亿部，同比下降1.9%，占同期手机出货量的86.9%，智能手机出货量2.85亿部，同比下降3.3%，占同期手机出货量的92.8%。2025年全年，中国折叠屏手机市场仍保持同比增长9.2%，出货量约1001万台，但增长动能放缓。2025年第四季度，中国折叠屏手机出货量达到231万台，同比下降8.0%，呈现阶段性回调态势。上半年受“国补”及春节旺季拉动增长明显，下半年因需求提前释放、补贴用尽及成本上升持续承压，国家“以旧换新”消费补贴政策虽未显著提振整体智能手机市场的增长，但对维持市场基本面稳定起到了支撑作用。但面对存储芯片价格持续大幅上涨的预期，手机厂商面临的成本压力将进一步加大。
　　PC市场规模与增长趋势：根据IDC预测，2025 年全球PC出货量将达到2.74亿台，同增4.3%。Omdia最新数据显示，2025年1-12月全球的PC总出货量为2.8亿台，同比有9.2%的增长率。其中，笔记本（含移动工作站）在第四季度的出货量达到5,780万台，全年出货量达到2.197亿台，实现2025年同比7.5%的增长。台式机（含台式工作站）在第四季度的出货量为1,630万台，全年出货量达到5,910万台，同比增长14.5%。随着AI技术发展和应用场景拓展，具备运行AI功能的个人电脑（AI PC）将迎来爆发式增长。
　　根据Trend Force公开数据，全球笔电品牌自2025年下半年起面临存储器价格显著上涨的压力，2026年初开始，又遭遇CPU阶段性供给缺口、价格调涨的压力，加上包括PCB、电池、电源管理IC等零部件成本同步上行，预估将导致2026年第一季全球笔电出货季减14.8%。
　　受存储芯片短缺推高成本、压缩产能的影响，IDC预测，2026年全球手机出货量预计暴跌12.9%，2026年全球PC出货量同比跌幅可能达11.3%，但受产品平均售价（ASP）上涨推动，行业营收仍可能实现正增长。Counterpoint Research也发布的报告显示，明年全球智能手机出货量或将下滑12%。这场由供应链端引发的剧烈震荡，并非源于传统的需求疲软，而是核心零部件的结构性短缺与价格暴涨，其冲击波恐将延续至2027年中期。
　　存储芯片的产能甚至已经影响到了PC和智能手机之外的整个智能硬件生态平板、XR头显、高端可穿戴设备与各种次世代游戏主机，就连新能源汽车都受到了部分影响。智能眼镜方面，在AI的赋能下，智能眼镜市场正从通用型产品向场景化解决方案转变，有望成为手机、汽车、智能家居等终端的关键信息输入端口。IDC预计，2026年智能眼镜市场将迎来规模化拐点，全球智能眼镜市场出货量预计将突破2,368.7万台，其中中国智能眼镜市场出货量将突破 491.5万台。
　　发展阶段：消费电子行业整体处于成熟期，但创新驱动持续。智能手机等传统核心产品增长趋缓，但技术迭代（如AI大模型手机、卫星通信）和形态创新（折叠屏、卷轴屏）仍带来结构性机会。可穿戴设备、智能家居、AR/VR等新兴领域处于成长期，增长潜力较大。
　　2026年消费电子行业可能面临着存储芯片、处理器等零组件持续上行的价格冲击，尤其是对价格较低产品影响较大，各大厂商及调研机构均都纷纷下调出货预期；但公司相关业务的产品单机价值量在持续提升，在客户中高端机型上的配套价值量高于普通机型。公司长期与核心客户保持深度协同，参与重要客户新机型、新项目的研发设计环节，多款定制化开发的材料及器件等新品已通过客户验证，将随客户后续新机型迭代上市逐步实现批量供货。IDC预计，2026年中国智能手机市场600美元以上市场份额将达到35.9%，同比增长5.4个百分点；400-600美元市场份额10.1%，减少 0.8个百分点；200-400美元市场份额34.0%，减少0.3个百分点；200美元以下市场份额将缩减4.3个百分点，达到20.0%。此外，IDC预计，2026年中国新一代AI手机出货量将达到 1.47亿台，同比增长31.6%，占据整体市场的53%；与此同时AI有望加速从云端融入终端硬件产品，赋能传统消费电子终端升级，端侧 AI有望迎来快速增长，多家厂商均已推出了端侧AI眼镜产品；另外，手机端随着万毫安时级高容量电池的规模应用、双2亿像素时代影像、卫星通信技术的迭代等技术演进，公司电磁屏蔽和热管理产品有更多机会升级和迭代，新型的液冷散热方案已开始向终端渗透，有望提升单机价值量。
　　2、通讯市场＆数据中心
　　通信行业是电磁屏蔽和导热散热材料及器件最重要的使用领域之一，通信领域由于其工作原理的特殊性，对电磁屏蔽及导热器件的需求非常旺盛。
　　5G网络的持续部署与深度覆盖、5G应用场景的不断丰富（如工业互联网、智慧城市）、6G技术研发与标准化进程加速、光通信网络的升级（如5G承载网、数据中心互联DCI）。截至2025年底，全国移动电话基站总数达1287万个，比上年末净增22.7万个。其中，4G基站为719.2万个，比上年末净增8万个。5G基站为483.8万个，比上年末净增58.8万个，5G基站占移动电话基站总数达37.6%，占比较上年末提升4个百分点。其中，具备5G RedCap接入能力的基站数达206.4万个，占5G基站的42.7%。
　　与此同时，受AI后端组网驱动需求，交换机也迎来景气周期，根据IDC数据，2025年第四季度，以太网交换机市场中的数据中心板块继续保持强劲增长，同比飙升63.0%，达到99亿美元，这得益于为支持AI任务而进行的数据中心网络基础设施建设。全球数据中心和非数据中心以太网交换机大市场，在2025年第四季度同比增长35.1%，达到162亿美元。2025年全年，市场总收入为551亿美元，同比增长31.5%。AI驱动的基础设施需求正在加速数据中心网络投资，重塑以太网交换机市场。
　　随着AI快速推进，云计算、大数据、人工智能（特别是大模型训练和推理）、边缘计算的快速发展，对数据中心的算力、存储和网络提出更高要求，需求持续高增长，行业持续景气。国内，数据中心建设协调推进，中国电信、中国移动和中国联通三家基础电信企业推动算力布局从“广覆盖”迈向“深融合”，截至2025年底，对外提供服务数据中心机架数量93.8万个，较上年增加10.8万个，发展重点转向深化算网融合，通过着力推进资源一体化协同与智能调度能力建设，企业正从提供基础云资源转向供给智能、绿色、多元的算力服务。根据TrendForce的数据，预计 2026年全球Server出货年成长为12.8%，AI Server出货年增28%以上，成长幅度较2025年扩大；另外，随着国内AI建设进度推进，2026年国内市场国产替代背景下国内AI芯片占比也有望显著提升。同时，据中商产业研究院预测，2026-2030年全球液冷机柜出货量保持高速增长，将充分带动液冷需求提升。IDC最新服务器市场追踪报告预测，到2029年全球加速计算服务器市场规模将超过1万亿美元，未来5年仍然以每年增长30%的速度猛增。从算力需求结构来看，智能体时代的算力需求呈现两大特征：一是推理算力占比持续提升，IDC预测，2027年推理算力在智能算力大盘中的占比将超过70%，成为算力需求的核心增长引擎；二是算力需求从核心数据中心向边缘、车端、工业现场等全域渗透，边缘算力需求增速将超过核心算力，成为新的增长极。
　　发展阶段：5G建设处于规模化部署后的优化和应用拓展期，6G处于关键技术研发和标准制定的成长期。整体通信行业技术密集，持续演进。
　　公司为通信基站、路由器、交换机等设备提供电磁屏蔽和热管理解决方案，是国内外主流通信设备商的合格供应商。在基站天线罩、RRU/BBU散热组件等产品领域拥有成熟的技术方案和稳定的供货能力，积极布局6G相关的新型材料和结构件研发，为未来技术升级做好准备。
　　随着AI的发展，数据中心逐步向更高功率密度演进，高端芯片功耗达到1000W以上，机柜功率达20kW以上。传统风冷在高密度下面临能效瓶颈，液冷凭借更高热导效率和能效优势，有望进入高速增长期。公司已进入国内外主流服务器厂商的供应链体系，并积极拓展液冷散热等新兴技术领域，在数据中心基础设施的精密结构件和散热部件方面拥有丰富的产品。公司目前在服务器、数据中心等领域的热管理产品包含TIM材料及各类散热器、风扇、3D VC散热器、单相液冷冷板模组、两相液冷冷板模组、流量控制仪、CDU等，且与国内主流服务器厂商达成供应合作，部分产品已实现批量交付。同时，公司也一直关注市场变化并且与客户保持密切的沟通与合作，持续对液冷相关产品的研发及技术创新，通过加大在前沿领域研发投入与市场渗透，不断探索和深化液冷技术在各个领域的应用，以推动公司产业进步和满足市场需求。
　　3、新能源市场
　　在气候问题及能源危机背景下，可再生能源受到国际社会的重视，大力发展可再生能源已成为全球共识。另外，随着AI大力发展，高功耗及供电都需要能源的支持，清洁能源有望成为AI和数据中心发展的重要配套支持。中国能源行业正处于“双碳”目标驱动下的结构转型关键期，新能源（光伏、风电、储能）、智能电网、新能源汽车及配套设施（充电桩）等领域对设备可靠性、热管理效率及电磁兼容性的需求显著提升。
　　全球130+国家和地区已提出碳中和目标，政策体系从“补装机”向“补收益”转型。中国《储能发展行动方案（2025–2027）》明确2027年新型储能装机目标180GW，国家发展改革委、国家能源局下发《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》(发改价格〔2025〕136号)确立市场化电价机制，推动储能参与电力市场交易；欧盟《可再生能源指令（REDIII）》要求2030年可再生能源占比达42.5%，强制大型光伏电站配置储能；美国《通胀削减法案》提供30%税收抵免，激发本土市场需求。
　　在全球“双碳”目标引领、政策红利持续释放、技术迭代降本、应用场景扩容等多重因素驱动下，全球光伏储能市场呈现爆发式增长态势，光伏与储能两大细分市场协同发展，市场规模持续刷新历史纪录，行业进入高质量发展新阶段。根据国家能源局的数据，截至2025年12月,全国光伏发电装机容量达到12亿千瓦,同比增长35%，实现从高速增长向高质量发展的转型，光伏已占据全球新增电力装机的绝对主导地位；储能市场同步爆发，截至2025年底，全国已建成投运新型储能装机规模达到1.36亿千瓦/3.51亿千瓦时，与“十三五”末相比增长超40倍。
　　近年来，为实现向清洁能源加速转型，中国、欧盟等主要国家均大力发展新能源汽车。过去的几年里，新能源汽车市场快速增长，各种新技术在中国汽车率先使用，国内新能源汽车渗透率逐年升高，国内新能源汽车厂商也在加速海外布局，中国新能源汽车在国家发展和全球地位进一步提升。企业竞争开始进入大浪淘沙的关键时期，市场呈现出多元化和个性化，电池、芯片、操作系统、充电桩、自动驾驶等新技术不断涌现，汽车与能源、汽车与ICT融合加速，智能驾驶快速发展，从ICT角度来看，汽车逐渐成为一个需要快速补能的大终端，汽车算力和功能的提升对散热和电磁屏蔽材料提出更高的性能和需求，电池和超充桩的快速增长需求也大大提升了散热（尤其是液冷）的需求，同时轻量化可以增加新能源车的续航，也成为各厂家创新技术的方向之一。国内汽车销售结构性持续变化，新能源汽车持续渗透增长，根据中国汽车工业协会数据，2025年中国新能源汽车产销累计完成 1662.6万辆和1649万辆，同比分别增长29%和28.2%，渗透率达到47.9%。根据中汽协的最新预测，2026年中国汽车总销量预计约为3475万辆，同比微增1%。其中新能源汽车销量预计将大幅增长15.2%，达1900万辆。同时智能驾驶持续下沉和渗透，2025年12月，工信部公布我国首批L3级有条件自动驾驶车型准入许可；今年1月，上海制定了《上海高级别自动驾驶引领区“模速智行”行动计划》，自动驾驶有望逐步成长为万亿赛道市场。L3级自动驾驶因其芯片高算力高功耗将配备主动散热甚至液冷方案，带来相关产品市场机会。
　　受新能源汽车和储能等持续增长推动，锂离子电池市场仍有较快增长机会，根据GGII发布2026年中国新能源电池行业十大预测：2026年中国锂电池总出货量将同比增长近30%至2.3TWh以上，其中储能锂电池出货量突破850GWh，增速有望超35%；动力电池（含乘用车、商用车用锂电池）出货量将超1.3TWh，增速超20%。锂离子电池快速增长带来相关的电池包（动力和储能）散热（如液冷）及其他组件的增长机会点。市场调研显示，AIDC配储、低空经济、高寒地区储能等新兴场景2026年需求量将突破20GWh，钠离子电池与固态电池快速渗透，成为行业新增长点。
　　发展阶段：新能源汽车行业整体处于成长期，市场渗透率快速提升，但竞争也日趋激烈，智能化（自动驾驶、智能座舱）成为新的竞争焦点。新能源汽车是能源消费端转型的核心场景，其动力电池和充电桩的热管理直接影响安全性、续航及充电效率，公司在此领域已有成熟技术及产品布局。
　　2026年全国两会胜利召开，工作报告明确提出“着力构建新型电力系统，加快智能电网建设，发展新型储能，扩大绿电应用”。这一顶层设计，为正处在转型关口的储能产业指明了发展方向。在此基础上，低空经济、算电协同、零碳园区、高耗能行业低碳转型、智能电网升级、绿电规模化应用等多元场景加速落地，为储能产业持续高速发展提供了必要条件。1月30日，国家发展改革委、国家能源局正式印发《关于完善发电侧容量电价机制的通知》，首次从国家制度层面明确新型储能的容量价值，以“同工同酬”为核心原则，将电网侧独立新型储能正式纳入发电侧容量电价机制。这标志着独立新型储能电能量、辅助服务、容量电价三大收益渠道将全面打通。政策为产业可持续发展筑牢了收益根基，改写了储能此前仅依赖峰谷价差的单一盈利模式，让储能项目的收益更稳定、更可预期，为“十五五”新型储能高质量发展拉开序幕。
　　全球的能源体系逐步加快向低碳转型，可再生能源已经成为能源发展的大趋势，并持续增长，而配套大功率光伏组件的光伏逆变器向超大功率迈进，地面电站场景的大功率组串式逆变器上，多家光伏逆变器企业推出更高性能的逆变器产品，对新型的高端散热方案带来机会。
　　4、其它领域
　　电磁屏蔽和热管理器件、轻量化材料等还可广泛应用于具身智能、低空经济、家用电器、医疗等领域。
　　具身智能：随着AI及其大模型的快速发展，人形机器人向着AI终端智能体快速发展和跨越，IDC预计，2025年全球人形机器人市场出货量1.77万台，同比增长约508%，市场规模达到约4.4亿美元；2026年人形机器人产业增长势能进一步释放，摩根士丹利在1月报告中上调中国市场预期，销量从1.4万台翻倍至2.8万台，中国人形机器人销量将呈指数级增长，到2030年将达到26.2万台，到2035年将达到260万台，而2025年的销量约为1.2万台。人形机器人中，灵巧手是集成驱动、传动、感知等多方面功能于一体的高精度末端执行器；关节模组是人形机器人运动系统的关键部件，决定了机器人的灵活性、精度和动态响应等性能；灵巧手和关节模组都是人形机器人的核心组件。此外，随着机器人功率密度和智能化程度的不断提高，散热挑战将愈发严峻，人形机器人的散热重心在于在极其苛刻的空间、重量、安全、噪音和环境约束条件下，高效、可靠地实现散热以保障其性能、寿命和安全性，随着人形机器人的逐步产业化，散热产品有望迎来新的增量市场。
　　AI 模型迭代加速人形机器人商业化落地，人形机器人的“智能”被给予了期待，人形机器人集机械、电子、材料、计算机、传感器、控制技术等多门学科于一体，其具有驱动、机械机构、感知、机器人-环境交互、人机交互、控制等子系统，在精密结构件制造、电磁屏蔽、热管理以及轻量化等方面均将带来机会。公司围绕机器人的AI芯片、关节电机、传感器等部件的散热与结构支撑需求，可以提供导热材料、风扇、液冷散热系统、灵巧手、关节模组及轻量化结构件等产品。
　　“人工智能+”能源政策是新型能源体系建设的核心顶层设计，2025年 9月国家发展改革委、国家能源局联合发布《关于推进“人工智能+”能源高质量发展的实施意见》，政策出台紧扣国家“人工智能+”行动战略整体部署，核心导向是通过人工智能技术重构能源生产、输运、调度、消费全链条，强化能源系统安全稳定运行能力，支撑能源行业绿色低碳转型，培育能源领域新质生产力，推动能源行业从自动化向智能化跨越，助力实现“AI赋能绿电生产、绿电支撑AI发展”的良性循环。
　　作为全球竞逐的战略性新兴产业，“低空经济”正加快融入各行各业，并改变人们生产生活，市场规模不断壮大。作为低空经济物理载体eVTOL在低空领域载人载物端有望逐步铺开，出行、运输物流为eVTOL最主要的应用领域,eVTOL主要由电机、机体结构件、航电系统与飞行控制、电池等组成，关键性能方面的要求比新能源汽车更为严苛，在机体制造、通讯和导航系统、电池等对轻量化材料、电磁屏蔽及热管理材料器件带来需求。
　　在家用电器领域，随着环保概念的深入，绿色家电也越来越备受人们所推崇，未来的家电领域必将催生大量的绿色家电。所谓绿色家电，就是利用电磁屏蔽及导热材料尽可能地处理掉智能家电产生的热和对人体有害的电磁波。因此，电子消费领域的需求规模将极大提高电磁屏蔽及导热材料的市场需求。在家用电器领域，随着科技技术、微电子控制技术的发展，家用电器正迅速向节能化、自动化、智能化、方便化、舒适化的趋势发展，对电磁干扰及热管理的需求也日益增长。随着万物互联等概念的兴起，传统家电、家具类产品有向智能化发展的趋势。公司产品目前已应用于包括空调、电视等家电以及家用美容仪器等产品，帮助解决EMI电磁屏蔽、热管理等需求。
　　在医疗领域，世界各国对医疗保健的支出在不断增加；在发达国家，人们对高质量医疗服务的需求推动了医疗设备的更新和升级。国内市场受到人口增长、老龄化趋势、医疗技术的发展以及政府对健康保健投资支持等多方面因素的影响，中国医疗设备市场规模整体增速较快。当今许多医疗设备都采用了先进的电子和信息技术。这些设备的抗干扰度如何，直接关系到人们的生命安危。如心脏起搏器，往往就会受到来自计算机、手机等的电磁干扰，使其功能发生变化；同时随着医疗和电子技术的快速发展，医疗设备中使用的电子设备数量就明显增加，设备在使用过程发热明显增加，而发热是危害其稳定性和可靠性以及体验效果的主要因素之一，如医疗探头在连续使用时会大量发热严重影响用户体验，采用热储能材料可以有效降低与人体接触的设备外表面峰值温度。
　　随着市场变化推动行业的不断转型，从传统能源到新能源，从粗放式到智能化等不同形式的转变，都对设备的“高效、安全、可靠”提出了更高要求，而飞荣达的电磁屏蔽、热管理及精密制造能力，正是支撑这一转型的底层技术保障。从新能源发电的逆变器、储能系统的电池包，到新能源汽车的动力电池、智能电网的终端设备等，公司产品及技术均在其中扮演“隐形基石”角色，公司不断根据下游用户的需求，对其所应用的产品进行全方位的分析，从系统的角度提供完全个性化的电磁屏蔽及热管理的一体化解决方案服务，为客户提供定制化的电磁屏蔽及热管理以及轻量化应用解决方案，以优化的设计、适宜的材料选型和性价比来满足客户的全方位需求，不断助力能源行业降本增效、安全运行。随着“双碳”目标推进，能源设备功率密度持续提升，飞荣达的技术积累及产品迭代将进一步打开在能源领域的增长空间。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　1、研发与创新优势
　　公司自设立以来注重研发与创新，经多年研发生产积累，公司掌握了丰富的电磁屏蔽及导热技术，如导电布的制备和电镀后处理方法、相变储能技术、液冷板的吹胀和钎焊技术、高效导热的石墨片的研发技术、多层超高导石墨烯产品加工及应用、超薄热管研发生产技术、超薄VC研发生产技术、用于通信基站的液冷板研发技术等核心工艺技术。此外，在自主研发的基础上，公司还聚焦客户需求，积极开展产学研合作，与天津大学、电子科技大学、华南理工大学、中科院、上海交通大学、北京航空航天大学和香港城市大学等国内多所知名院校建立了技术研发合作关系，进一步增强了公司的技术研发及产品开发能力。目前公司研发实验室，具备EMC测试、环境可靠性测试、热性能分析、电性能分析、元素分析、金相显微分析等测试能力。
　　公司密切追踪行业最新技术应用及市场、技术发展趋势，持续开展对新技术的研究，凭借技术创新和研发能力，成为电磁屏蔽材料及器件、热管理材料及器件行业的优秀企业。公司的技术研发及产品开发能力得到了市场的充分肯定，先后获得 “2020粤港澳大湾区企业创新力榜单——创新成就奖”、“战略性新兴产业领航企业50强”等行业荣誉。报告期内，公司自主研发 8kW、140kW、600kW 全梯度液冷的CDU产品、全面覆盖边缘算力、常规 AI机柜、超高密整机柜全场景，精准匹配大模型、超算等高功耗算力散热刚需，紧跟数据中心液冷替代趋势，并对（铜-PI-铜）超薄均热板、新能源（光储充车）液冷模块先进制造技术、6-8W高性能导热吸波凝胶、微型风扇及高效能仿生降噪散热风扇、感知控制一体化的仿生精细化多指灵巧手研发及高精度绝对式灵巧手指关节角度传感器等核心技术项目进行了深入研发，部分研发项目已取得一定成果，相关产品已完成试制、客户认证及量产交付等。截至2025年12月31日，公司已获得专利共计899项，其中发明207项，实用新型663项，外观设计29项。
　　2、客户资源优势
　　凭借优良的产品技术、专业的服务优势及多年的行业深耕细作，FRD品牌得到越来越多客户认可，品牌形象及客户信赖程度不断提升，与众多国内外知名企业建立了紧密的合作关系，市场占有率稳步发展。经过长期的努力公司积累了丰富的优质客户群体。
　　终端类客户包括H公司、微软、联想、三星、荣耀、小米、高伟电子、HP、Dell、广达、和硕、英业达、华勤、宝龙达、玳能及蓝天凯博等。
　　通信类客户包括H公司、中兴、诺基亚、爱立信、思科、中信科移动等。
　　数据中心、服务器客户包括H公司、中兴、思科、浪潮、大唐移动、烽火超微、新华三、超聚变、联想、纬创、仁宝、华硕、东方通信、神州鲲泰及其他重要客户等。
　　新能源汽车类客户包括比亚迪、广汽、上汽、中车、吉利、威迈斯、速腾聚创、宁德时代、LG新能源、中创新航、瑞浦兰钧、欣旺达、国轩、孚能及小马智行、中航、博格华纳及和胜等。
　　光伏及储能等新能源领域类客户包括H公司、YG、古瑞瓦特、固德威、富兰瓦时、瑞浦兰钧、特变电工、汇川、华宝新能源、麦田能源、库博及首航等。
　　其它类客户包括格力、迈瑞、新产业、松下、大疆、歌尔、广达、仁宝、和硕、普渡、优必选、纳恩博、Legrand及Dyson等。
　　3、产品线优势
　　公司具有业界比较齐全的产品线及相关技术，在电磁屏蔽材料及器件方面包含导电布衬垫、金属屏蔽器件、导电硅胶、导电胶、吸波片及金属器件等满足电磁屏蔽需要的产品；在热管理材料及器件方面，包括导热石墨膜、钣金件、散热模组/风扇/VC均温板/热管及半固态压铸等；基站天线及相关器件包括基站天线、一体化天线振子、天线罩、精密注塑等；防护功能器件包括单双面胶、保护膜、绝缘片、防尘网等；轻量化材料及器件包括端板、复合材料盖板等，并将应用领域扩展到新能源汽车、储能、光伏逆变器等，新开发了新能源汽车电池复合材料上盖、液冷板、软连接铜排、导热凝胶、导热结构胶、导热界面材料、车载散热器、半固态压铸件等产品。公司产品种类非常广泛，能够满足不同客户的不同产品、不同使用环境场合及不同使用等级等方面的需求，为客户节约大量的采购资源及成本。公司通过多年的积累，拥有各产品相关的技术人才，作为国内领先的电磁屏蔽及热管理解决方案供应商，在为客户提供不同产品的同时，能够为客户提供所需产品的原理分析，产品设计、制造及测试等方面的高度定制化解决方案服务，引导客户实现价值采购，增强客户粘性。
　　4、服务优势
　　公司充分利用在深圳、常州、东莞、佛山、昆山、珠海、越南等地的制造基地，依托在北京、上海等经济发达地区设立的销售网点，为客户提供本地化的贴身服务，持续发挥较强的服务优势。公司根据业务发展的需要，在美国圣何塞、芬兰赫尔辛基、日本和韩国等设立多个海外销售网点，以更好地就近服务该区域的客户，提升反应速度和服务质量，致力于为客户提供有竞争力的电磁屏蔽及热管理应用解决方案，为客户创造价值。
　　公司销售并非传统的单一销售产品的模式，还要为客户提供电磁屏蔽、热管理、防护功能、基站天线应用解决方案，因此需要销售人员在方案应用期间就使用效果和问题不断与客户进行沟通，将相关信息反馈给公司技术人员，以便对技术解决方案进行完善。为了更好地适应市场变化，公司加强营销团队和技术应用部门的合作，成立项目组，提升行业统筹能力以及营销方案、思路的引导。加强研发部门、市场部门、采购部门的内部沟通与合作，使得研发人员深入了解客户的当前需求和最新动态；通过与上下游企业的业务人员和研发人员的接触互动，分析整个产业链的变动情况和发展趋势及时调整产品和技术的研发方向，占领市场先机。公司将深入研究客户应用，优化布局适销的产品线，完善电磁屏蔽及热管理的整体解决方案，实施大客户策略，为客户提供“随需而动”的个性应用服务。
　　5、运营管理优势
　　公司建立了职业化经营管理团队，由行业内的技术人才、营销人才和各类管理人才组成。公司拥有强大的技术研发团队，主要的研发技术人员具有丰富的行业经验，能及时把握行业技术发展方向和产品市场需求的变化，为公司研发能力的持续提升奠定了基础。
　　经过30余年的生产管理及运营实践积累，公司在工程建设、生产运营、安全生产、质量控制、环境保护等方面具有丰富的经验，从而为运营管理提供了重要的保障。在生产基地建设方面，公司在深圳、珠海、常州、昆山、越南成功建设了大规模产业化生产制造基地。
　　在制造体系方面，公司拥有先进的生产制造优势。一方面，公司坚持柔性化和批量化生产模式共存。柔性化生产模式能实现小批量和多品种产品生产的灵活切换，批量化生产能够及时为客户提供大批量的产品，并确保产品的均一性、可靠性；另一方面，公司积极引进先进的生产设备，保证产品品质，提高生产效率，同时还设立专门的设备开发部门，可在原有的设备基础上进行再次开发及改造，打造效率更高、更精良的非标设备。
　　在产品质量方面，公司通过了ISO9001、IATF16949-2016质量管理体系，并依据体系实施完善的质量控制。公司制定了企业内部标准《电磁屏蔽及导热系统检验规范》，同时参与国家相关标准的制定，荣获全国电磁屏蔽材料标准化技术委员会“第二届标准化工作先进集体”、深圳市标准奖（电磁屏蔽塑料通用要求）等荣誉。
　　此外，在产品测试方面，公司拥有ILAC-MRA和CNAS认可的现代化实验室，配备先进的检测分析仪器，包括材料成分分析，如XRF法元素含量分析、火花直读光谱法金属牌号鉴定、红外光谱法有机物定性/定量分析、气相色谱质谱法成分分析；材料形貌分析，如影像测量、粒度分析、清洁度评定、金相法形貌/镀层厚度分析、扫描电镜法微观形貌/微区元素分析；物理机械性能分析，如紫外分光法透光率测量、力学性能分析、包材性能测量、机械冲击测量、运输振动测量等；热学分析，如热重分析、差式扫描量热分析、热机械分析、动态热机械分析、导热系数及热阻测试；环境可靠性，如恒定湿热、温度循环、冷热冲击、快速温变、紫外老化、氙灯老化、阻燃、防水防尘、盐雾、压力交变、内部腐蚀等；电磁学分析，如电磁兼容测试、介电常数测试、磁导率测试、吸波性能测试、屏蔽效能测试、电阻＆电导率＆阻抗分析等。
　　实验室由材料科学、物理化学、电子电气领域专业团队组成，严格遵循GB、IEC、ISO、UL、ASTM等国家和国际标准，不仅为研发提供准确、高效的技术支撑，更通过完善的检测体系为产品质量保驾护航，助力提升公司产品竞争力。
　　
　　四、公司未来发展的展望
　　飞荣达作为一家在电磁屏蔽、导热散热等关键材料与解决方案领域深耕多年的企业，拥有电磁屏蔽材料及器件、导热材料及器件生产的先进技术，产品线齐全、质量稳定、可靠性高，公司一直专注于为客户提供定制化的电磁屏蔽、导热散热以及轻量化应用解决方案。公司不仅在电磁屏蔽、热管理领域拥有深厚的技术积累，还高度重视新材料的研发与应用，公司凭借多年的行业深耕与技术积累，已构建起一套覆盖从前沿材料研发、精密结构设计，到规模化智能制造、全球化市场销售及完善客户服务的完整业务体系，将创新研发、精益生产、市场拓展与客户服务等关键环节有机整合，形成了强大的内生增长动力和市场适应能力，有力地支撑公司在消费电子、通信（数据中心）、新能源等领域的持续发展。
　　2026年，公司将继续聚焦主营业务，在持续深耕消费电子、通讯设备等市场领域的同时，紧扣5G通信、新能源汽车、AI、算力、智能机器人、低空经济等产业的发展机遇，全面推动管理创新、产品创新及技术创新，积极应对市场风险与行业竞争，稳步推进公司业务拓展，并持续优化内部治理，深化降本增效措施，全面提升公司的市场竞争力和盈利能力，为股东和社会创造价值。
　　公司经营管理团队将全力以赴完成年度各项经营目标，重点推动以下工作：
　　1、持续加强内部控制，提升治理水平
　　2025年公司董事会已按照《公司法》及相关规定完成治理结构改革，取消监事会，由董事会审计委员会履行其法定监督职能，管理层负责推进公司内部控制的日常运行。公司将继续坚持以风险为导向，内部控制为基础的审计理念，根据公司战略发展规划及业务特点，结合新《公司法》等相关法律法规和公司规章制度管理要求推动提升公司治理结构，强化合规经营意识，对公司重大事项做到事前预防、事中监督、事后评价的监督机制，以风险为导向，开展财务、经营、业务及分子公司等关键节点的审计与监督；协助建立健全反舞弊机制，营造廉洁的企业文化，持续为公司健康可持续发展保驾护航。
　　2、加大研发投入及创新布局，驱动产品线升级
　　公司始终将研发与科技创新置于战略核心地位，组建了由多名博士领衔的核心研发团队，配备国家级实验室等高端研发平台，一直致力于电磁屏蔽、热管理和轻量化材料及相关系统解决方案的技术攻坚，在推动电磁屏蔽材料领域规范化与高质量发展的同时，也为自身在技术研发、市场拓展及客户信任等方面构筑了核心竞争力。2025年度，公司研发投入35,096.57万元，较上年同期增长27.90%，2026年度将持续加大研发投入，按计划推进年度新增重大研发的立项，重点推进高导热石墨烯垫片、高导热储能膜、可焊接导电衬垫等材料创新，以及高热流密度液冷板、具身智能机器人散热方案等产品开发，形成技术壁垒。同时，不断加强与高校、科研机构的合作，引入外部创新资源，加速产品技术迭代。同时，积极参与行业标准制定，通过产学研项目深化合作，提升公司在行业内的技术话语权与影响力。在延伸产业链方面，从材料、零组件向核心模组、整系统代工延伸，提升综合服务能力，为客户提供从材料到系统的“一站式”服务，提升客户粘性。
　　3、推进全球化战略布局，把握新兴行业机遇
　　公司凭借深厚的技术沉淀与产业深耕，以及持续的技术创新、严谨的品质管理和优质的客户服务，获得了市场的广泛认可，与国内众多知名企业建立了长期稳固的合作关系，同时积极开拓海外市场，产品远销欧美、亚太等地区，市场份额稳步持续增长。同时，公司将持续深耕海内外市场，推进全球化战略，一方面加强海外本地化服务团队建设，扩充销售、工程等核心人员，积极参与国外重要展会及行业论坛，加大市场推广力度，不断提升品牌的国际影响力；另一方面完善越南、泰国等海外产业链配套，通过产能本地化匹配客户交付需求，加速海外业务规模化增长。
　　未来，公司积极拓展新的合作品类，抢抓新兴行业机遇，加大投入布局智慧医疗、具身智能机器人等新兴领域，依托核心技术能力，加速与行业头部企业的深度合作，推进相关领域产品的规模化量产，并持续深化与全球头部客户的战略合作，在巩固现有合作的基础上，重点拓展AI液冷机柜、新能源汽车超充EMS、泵驱液冷等高附加值业务，打造多维度、深层次的战略合作伙伴关系。同时，开发新的应用场景与客户群体，快速打开市场增量，形成新的业绩增长点。
　　3、组织改革创新，强化人才培育激励建设
　　2026年，公司将深化组织革新，围绕业务发展需求，进一步精简组织层级，明确职责边界，强化跨部门协同，提升决策与执行效率，构建敏捷、高效的组织体系；实施精准引才计划，重点引进高端技术人才、复合型管理人才、海外市场人才；完善人才培养体系，优化技术赋能培训机制，提升员工专业技能与创新能力；完善应届生培养体系，加快青年人才成长，推动组织年轻化、专业化转型，打造可持续的人才梯队。
　　公司将通过试点建立量化指标及过程管控的绩效考核体系，推出多元化激励组合，强化结果应用等，激发员工积极性和创造性，吸引并留住核心人才，通过能上能下机制，全力打造一支高效精干的运营团队，为公司发展提供坚实的人才保障。
　　4、深化降本增效措施，提升运营管理水平
　　2026年公司持续推进全链条降本增效工作，围绕精细化管理、技术升级、流程优化等方向，从采购、生产、品控、库存和设备运维等全环节落地举措，锚定降本稳质目标，夯实成本端核心竞争优势，持续提升盈利能力。公司以生产计划统筹、精益生产为核心抓手，迭代完善科学高效的生产运营体系，梳理优化工作流程，强化全流程质量管理与现场管控；深化信息化、数字化、自动化融合建设，赋能业务发展，提升生产效率。同时通过原材料集中议价、生产能效提升、能耗费用精细化管控等多重举措，积极降低生产成本。
　　5、加快募投项目的建设，进一步完善产能布局
　　公司募集资金投资项目“新能源相关器件建设项目”已于2025年9月份完成封顶，2026年将重点推进装修和设备安装工作，预计2026年底投入使用。项目投产后，推动公司在储能和新能源汽车领域的市场布局，将进一步整合华南区域产能，支撑集中化管理，为本地及周边客户提供更充足的产能保障。
　　公司拟使用自有资金投资不超过人民币 3亿元在重庆市沙坪坝区建设“飞荣达智能制造及研发中心项目”，本次投资项目将紧密围绕公司主营业务展开，不仅深度契合国家及地方相关产业政策导向、顺应行业发展趋势，且与公司未来长远发展战略高度一致。项目计划于2026年 8月开工建设，预计2028年8月底完成建设并投入使用，该项目将填补公司西南区域产能空白，完善全国产业布局，增强对西南及周边市场的覆盖与服务能力。
　　公司将加速推进全国产能布局优化，通过新园区建设提升产能规模与区域服务能力，为公司业务规模扩张提供坚实的产能支撑，推动公司主营业务高质量、可持续健康发展。
　　6、深化合规规范治理，维护投资者良性沟通生态
　　依据最新法律法规及监管要求，公司持续优化治理架构、夯实规范运作基础。常态化组织董事、高级管理人员及信息披露相关人员开展证券、财务、合规等专项培训，精进履职能力与专业素养。公司在不断提高信息披露质量的同时，依托业绩说明会、投资者调研、互动易平台、投资者专线等多元沟通渠道，不断优化与投资者的交流机制，高效传递企业价值，增进市场与投资者对公司的了解和认同。
　　上述2026年经营计划不构成公司对投资者的业绩承诺。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）公司主营业务　　公司主要从事电磁屏蔽材料及器件、热管理材料及器件、基站天线及相关器件、防护功能器件、轻量化材料及器件、功能组件等的研发、设计、生产与销售，并能够为客户提供相关领域的整体解决方案，致力成为ICT领域新材料及智能制造领先企业。　　公司自成立以来，通过自身不懈的技术研发、严格的品质把控和良好的客户服务，逐步获得了市场的广泛认可，不断发展壮大，业务由电子辅料产品生产逐步过渡到电磁屏蔽材料、导热散热材料、防护功能材料和基站天线及相关器件的研发、生产与销售，目前已成为电磁屏蔽、导热应用等解决方案领域的领先企业。　　（二）公司主要产品　　(全球交付... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司主营业务
　　公司主要从事电磁屏蔽材料及器件、热管理材料及器件、基站天线及相关器件、防护功能器件、轻量化材料及器件、功能组件等的研发、设计、生产与销售，并能够为客户提供相关领域的整体解决方案，致力成为ICT领域新材料及智能制造领先企业。
　　公司自成立以来，通过自身不懈的技术研发、严格的品质把控和良好的客户服务，逐步获得了市场的广泛认可，不断发展壮大，业务由电子辅料产品生产逐步过渡到电磁屏蔽材料、导热散热材料、防护功能材料和基站天线及相关器件的研发、生产与销售，目前已成为电磁屏蔽、导热应用等解决方案领域的领先企业。
　　（二）公司主要产品
　　(全球交付能力)(产品应用领域)公司产品主要应用在网络通信、数据中心、服务器、消费电子、新能源汽车、人工智能（无人机、机器人等）、光伏储能、医疗及家用电器等领域。
　　(产品类别)电磁屏蔽材料及器件包括导电布衬垫、导电硅胶、导电塑料器件、金属屏蔽器件、吸波器件及软连接等；热管理材料及器件包括导热界面器件、石墨片、导热石墨膜、散热模组、风扇、VC均温板、热管、压铸件及液冷板等；基站天线及相关器件包括基站天线、一体化天线振子、天线罩、精密注塑等；轻量化材料及器件包括压铸件（端板）、复合材料盖板；防护功能器件包括单双面胶、保护膜、绝缘片、防尘网等；功能组件及其他包括充电组件、电控组件、储能组件等。
　　（三）报告期内公司主营业务分析
　　报告期内，公司整体经营稳健，市场趋势积极向好，受下游应用领域需求增长影响，公司相关业务规模进一步扩大，整体收入持续增长。公司2025年上半年度实现营业总收入288,314.86万元，较上年同期增长27.42%，实现归属于上市公司股东的净利润16,608.89万元，较上年同期增长118.54%；公司基本每股收益为0.2864元，较上年同期增长117.96%。报告期内，公司持续强化研发能力，增加研发投入，不断完善和丰富公司产品结构，积极开拓新兴领域市场，深耕产业链上下游，拓宽应用范围，提高公司在手机、计算机、通讯设备及新能源等领域的市场占有率，2025年上半年度营业收入显著增长。同时，公司进一步落实精细化运营管理，全面深入推进降本增效措施，在产能逐步释放和市场份额稳步提升的同时，有效管控成本，实现了盈利能力的稳步提升。但由于报告期内公司新项目、新产品的开发打样较多，前期投入成本较高，并且受铜、铝等大宗原材料价格回升等因素的影响，公司的毛利率也受到了一定影响。
　　具体情况分析如下：
　　1、报告期内，公司手机及笔记本电脑等终端产品的市场份额及盈利能力持续得到提升，主要由于下游消费类电子市场需求回暖以及市场需求的增加，公司重要客户相关业务的回归，进一步推动了公司市场份额的稳健增长。
　　根据IDC数据，2025年第二季度，全球智能手机出货量仍实现增长1.0%，达2.952亿部，实现了连续第8个季度的增长，表明市场持续回归增长轨道。根据CounterpointResearch数据，2025年第二季度全球PC出货量同比增长8.4%。第二季度增长主要得益于Windows10系统终止服务倒计时、AIPC，以及在预期关税政策会变动的情况下提前进行库存备货从而拉动的早期采购。随着AI终端持续增长并逐渐将成为主流，国补的持续消费刺激，新兴市场需求的增长，消费电子回归增长轨道，新技术产品的持续增量有望给电磁屏蔽和热管理产品带来量价齐升的广阔市场空间。
　　另外，2025年上半年，公司对深圳果力智能科技有限公司（以下简称“果力智能”）进行战略投资，果力智能成为飞荣达的控股子公司。果力智能是业内领先的灵巧手及具身智能机器人专精特新企业，研发的灵巧手产品采用刚-柔-软耦合的拓扑优化设计，拥有业内独创的柔软智能单元，具备触觉、本体与柔软智能多模态感知能力，技术领先。公司基于在散热、电磁屏蔽方面的核心能力，开发出了专门应用于机器人灵巧手、关节模组、控制板等部位的散热与电磁屏蔽解决方案。未来，双方将在联合研发、全球化量产制造和应用场景等方面开展全方位深度协同，优势互补，深入推进灵巧手产业发展，助力人形机器人行业发展。
　　人工智能、物联网和大数据快速发展，提升了机器人的智能化水平和应用场景，同时，政府大力推动智能制造和工业升级。根据中关村杂志，当前人形机器人全球市场规模预计为76亿元，到2035年将飙升至1.12万亿元，年复合增长率超30%。中国作为核心增长引擎，2025年市场规模预计达53亿元，2035年或突破3000亿元，占全球份额超36%。摩根斯坦利预测，人形机器人市场2035年全球市场将飙升至5000亿美元，相当于当前全球半导体市场的1/3。可以看出，人形机器人是一个正处于爆发期的新兴产业，发展机遇不可忽视。
　　2、报告期内，公司通信领域相关业务开展顺利，整体销售收入以及盈利能力均实现增长。其中，AI服务器散热相关业务与部分重要客户的合作有序推进中，营业收入显著增长，公司凭借多年的散热技术积累与战略布局，持续加大研发和技术储备，并不断迭代产品，以保持通信领域业务的可持续发展。目前AI服务器相关业务获得批量订单并量产，其中，部分产品已批量交付。并且公司加大研发投入，在单相液冷模组、两相液冷模组、3D-VC散热模组、轴流风扇及特种散热器的基础上持续进行新技术及新产品储备，在热虹吸散热器热性能研究、高性能液冷散热模组研发、高性能3DVC散热模组产品研发等核心技术方面均取得重要成果等，以满足客户需求。
　　通信行业是电磁屏蔽和导热散热材料器件最重要的使用领域之一。随着AI快速推进，其产业链中的服务器等设备作为算力发动机，需求持续高增长。根据IDC数据，2025年第一季度服务器市场市值达到创纪录的952亿美元，同比增长134.1%，创下历史最高单季度增长率。根据TrendForce报告显示，关税政策的不确定性以及近期地缘政治紧张局势，虽然会影响全球人工智能出货量，然而受AI浪潮驱动，预测2025年全球AI服务器出货量仍将有24.3%的增长。随着AI算力需求呈现指数级增长，芯片及整体机架高功耗的背后，服务器液冷市场占有率逐步提升，IDC数据显示，中国液冷服务器市场在2024年规模达到23.7亿美元，与2023年相比增长67.0%；IDC预计2024-2029年，中国液冷服务器市场年复合增长率将达到46.8%，2029年市场规模将达到162亿美元；液冷技术凭借其高效散热、节能环保等优势正迎来黄金发展期。
　　3、报告期内，公司新能源汽车业务，已定点的项目订单持续释放，销售收入逐步增加，但由于铜、铝等大宗原材料价格浮动、新客户导入、部分新项目打样等因素影响导致报告期内公司新能源领域毛利率仍处于相对较低的水平，公司正逐步通过调整产品结构，提高生产效率和管理效能等降低成本，提升毛利水平。
　　新能源汽车相关行业持续增长。根据中国汽车工业协会数据，2025年1-6月，新能源汽车产销分别为696.8万辆和693.7万辆，同比分别增长41.4%和40.3%，销量总体占比达44.3%，同时智能驾驶持续下沉和渗透。中国汽车动力电池产业创新联盟日前发布数据显示，2025年1-6月，我国动力电池累计装车量为299.6GWh，累计同比增长47.3%。新能源汽车智能化、电动化的快速发展，带来散热和轻量化等产品的持续发展空间。2025年7月7日，国家发展和改革委员会等四部门印发《关于促进大功率充电设施科学规划建设的通知》，指出各省市要适时制定大功率充电设施专项规划，加强大功率充电设施专项规划统筹，到2027年底力争全国范围内大功率充电设施超过10万台；液冷散热系统因其高效散热和长寿命，有望在未来替代传统风冷系统，成为超充的主流选择。
　　4、报告期内，非经常性损益对归属于上市公司股东的净利润的影响金额为3,010.72万元，主要为公司收到的政府补助以及合并同一控制下企业江苏中煜的影响。

　　二、核心竞争力分析
　　1、研发与创新优势
　　公司自设立以来注重研发与创新，经多年研发生产积累，公司掌握了丰富的电磁屏蔽及导热技术，如导电布的制备和电镀后处理方法、相变储能技术、液冷板的吹胀和钎焊技术、具有导电和氧化稳定性涂层的石墨片研发技术、高效导热的石墨片的研发技术、多层超高导石墨烯产品加工及应用、超薄热管研发生产技术、超薄VC研发生产技术、用于通信基站的液冷板研发技术等核心工艺技术。此外，在自主研发的基础上，公司还聚焦客户需求，积极开展产学研合作，与天津大学、电子科技大学、华南理工大学、中科院、上海交通大学、北京航空航天大学和香港城市大学等国内多所知名院校建立了技术研发合作关系，进一步增强了公司的技术研发及产品开发能力。目前公司研发实验室，具备EMC测试、环境可靠性测试、热性能分析、电性能分析、元素分析、金相显微分析等测试能力。
　　公司密切追踪行业最新技术应用及市场、技术发展趋势，持续开展对新技术的研究，凭借技术创新和研发能力，成为电磁屏蔽材料及器件、热管理材料及器件行业的优秀企业。公司的技术研发及产品开发能力得到了市场的充分肯定，先后获得“2020粤港澳大湾区企业创新力榜单——创新成就奖”、“战略性新兴产业领航企业50强”等行业荣誉。
　　截至2025年6月30日，公司已获得专利共计843项，其中发明188项，实用新型641项，外观设计14项。
　　2、客户资源优势
　　凭借优良的产品技术、专业的服务优势及多年的行业深耕细作，FRD品牌得到越来越多客户认可，品牌形象及客户信赖程度不断提升，与众多国内外知名企业建立了紧密的合作关系，市场占有率稳步发展。经过长期的努力公司积累了丰富的优质客户群体终端类客户包括华为、微软、联想、三星、荣耀、小米、HP、Dell等。
　　通信类客户包括华为、中兴、诺基亚、爱立信、思科、中信科移动等。
　　数据中心、服务器客户包括华为、中兴、思科、浪潮、大唐移动、烽火超微、新华三、超聚变、联想、纬创、纬颖、仁宝、华硕、东方通信、神州鲲泰及其他重要客户等。
　　新能源汽车类客户包括比亚迪、广汽、北汽、中车、中兴新能源汽车、一汽奔腾、一汽红旗、吉利、威迈斯、速腾聚创、宁德时代、LG新能源、中创新航、瑞浦兰钧、欣旺达、国轩、孚能及小马智行等。
　　光伏及储能等新能源领域类客户包括华为、YG、古瑞瓦特、固德威、富兰瓦时、瑞浦兰钧、特变电工、汇川等。
　　其它类客户包括格力、迈瑞、松下、大疆、歌尔、广达、仁宝、纬创、和硕、普渡、优必选、九号、Legrand及Ulike、Dyson等。
　　3、产品线优势
　　公司具有业界比较齐全的产品线及相关技术，在电磁屏蔽材料及器件方面包含导电布衬垫、金属屏蔽器件、导电硅胶、导电胶、吸波片及金属器件等满足电磁屏蔽需要的产品；在热管理材料及器件方面，包括导热石墨膜、钣金件、散热模组/风扇/VC均温板/热管及半固态压铸等；基站天线及相关器件包括基站天线、一体化天线振子、天线罩、精密注塑等；防护功能器件包括单双面胶、保护膜、绝缘片、防尘网等；轻量化材料及器件包括端板、复合材料盖板等，并将应用领域扩展到新能源汽车、储能、光伏逆变器等，新开发了新能源汽车电池复合材料上盖、液冷板、软连接铜排、导热凝胶、导热结构胶、导热界面材料、车载散热器、半固态压铸件等产品。公司产品种类非常广泛，能够满足不同客户的不同产品、不同使用环境场合及不同使用等级等方面的需求，为客户节约大量的采购资源及成本。公司通过多年的积累，拥有各产品相关的技术人才，作为国内领先的电磁屏蔽及热管理解决方案供应商，在为客户提供不同产品的同时，能够为客户提供所需产品的原理分析，产品设计、制造及测试等方面的高度定制化解决方案服务，引导客户实现价值采购，增强客户粘性。
　　4、服务优势
　　公司充分利用在深圳、常州、东莞、佛山、昆山、珠海、越南等地的制造基地，及在北京、上海等经济发达地区设立的销售网点，为客户提供本地化的贴身服务，继续发挥较强的服务优势。公司根据业务发展的需要，在美国圣何塞、芬兰赫尔辛基、日本和韩国等设立多个海外销售网点，以更好地就近服务该区域的客户，提升反应速度和服务质量，致力于为客户提供有竞争力的电磁屏蔽及导热应用解决方案，为客户创造价值。
　　公司销售并非传统的单一销售产品的模式，还要为客户提供电磁屏蔽、导热、防护功能、基站天线应用解决方案，因此需要销售人员在方案应用期间就使用效果和问题不断与客户进行沟通，将相关信息反馈给公司技术人员，以便对技术解决方案进行完善。为了更好地适应市场变化，公司将加强营销团队和技术应用部门的合作，成立项目组，提升行业统筹能力以及营销方案、思路的引导。加强研发部门、市场部门、采购部门的内部沟通与合作，使得研发人员深入了解客户的当前需求和最新动态；通过与上下游企业的业务人员和研发人员的接触互动，分析整个产业链的变动情况和发展趋势及时调整产品和技术的研发方向，占领市场先机。公司将深入研究客户应用，优化布局适销的产品线，完善电磁屏蔽及导热的整体解决方案，实施大客户策略，为客户提供“随需而动”的个性应用服务。
　　5、运营管理优势
　　公司建立了职业化经营管理团队，由行业内的技术人才、营销人才和各类管理人才组成。公司拥有强大的技术研发团队，主要的研发技术人员具有丰富的行业经验，能及时把握行业技术发展方向和产品市场需求的变化，为公司研发能力的持续提升奠定了基础。
　　经过30年的生产管理及运营实践积累，公司在工程建设、生产运营、安全生产、质量控制、环境保护等方面具有丰富的经验，从而为运营管理提供了重要的保障。在生产基地建设方面，公司在深圳、常州、越南成功建设了大规模产业化生产制造基地。
　　在制造体系方面，公司拥有先进的生产制造优势。一方面，公司坚持柔性化和批量化生产模式共存。柔性化生产模式能实现小批量和多品种产品生产的灵活切换，批量化生产能够及时为客户提供大批量的产品，并确保产品的均一性、可靠性；另一方面，公司积极引进先进的生产设备，保证产品品质，提高生产效率，同时还设立专门的设备开发部门，可在原有的设备基础上进行再次开发及改造，打造效率更高、更精良的非标设备。
　　在产品质量方面，公司通过了ISO9001、IATF16949-2016质量管理体系，并依据体系实施完善的质量控制。公司制定了企业内部标准《电磁屏蔽及导热系统检验规范》，同时参与国家相关标准的制定，荣获全国电磁屏蔽材料标准化技术委员会“第二届标准化工作先进集体”、深圳市标准奖（电磁屏蔽塑料通用要求）等荣誉。
　　此外，在产品测试方面，公司拥有ILAC-MRA和CNAS认可的现代化实验室，配备先进的检测分析仪器，包括材料成份分析，如XRF法元素含量分析、火花直读光谱法金属牌号鉴定、红外光谱法有机物定性/定量分析、气相色谱质谱法成分分析；材料形貌分析，如影像测量、粒度分析、清洁度评定、金相法形貌/镀层厚度分析、扫描电镜法微观形貌/微区元素分析；物理机械性能分析，如紫外分光法透光率测量、力学性能分析、包材性能测量、机械冲击测量、运输振动测量等；热学分析，如热重分析、差式扫描量热分析、热机械分析、动态热机械分析、导热系数及热阻测试；环境可靠性，如恒定湿热、温度循环、冷热冲击、快速温变、紫外老化、氙灯老化、阻燃、防水防尘、盐雾、压力交变、内部腐蚀等；电磁学分析，如电磁兼容测试、介电常数测试、磁导率测试、吸波性能测试、屏蔽效能测试、电阻＆电导率＆阻抗分析等。
　　实验室由材料科学、物理化学、电子电气领域专业团队组成，严格遵循GB、IEC、ISO、UL、ASTM等国家和国际标准，不仅为研发提供准确、高效的技术支撑，更通过完善的检测体系为产品质量保驾护航，助力提升公司产品竞争力。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、市场竞争加剧风险
　　公司主要从事电磁屏蔽材料及器件、热管理材料及器件、基站天线相关器件、防护功能器件及轻量化材料及器件的研发、设计、生产与销售，并能够为客户提供相关领域的整体解决方案。公司产品广泛应用于网络通信、数据中心、服务器、消费电子、新能源汽车、人工智能、光伏储能、医疗及家用电器等领域。近年来，在巨大的市场需求推动下，我国电磁屏蔽及导热领域的市场容量、需求逐渐增长，生产企业数量迅速增加，导致产品价格下调，利润空间日益缩小，市场竞争逐步加剧。若公司不能持续地加大技术研发和市场拓展，不断积累技术和客户优势，则市场竞争的加剧可能对公司的经营业绩产生一定不利影响。
　　应对措施：公司将不断提升研发能力，提高公司产品质量，增强公司整体实力。公司继续保持并加大研发投入，扩大研发规模，提前研究行业技术发展趋势，保持对新技术的吸收应用以及对新产品、新工艺的持续开发，持续优化生产工艺保证公司的技术先进性；加强市场调研工作，收集和深刻理解客户当前和未来的需求信息，做好新产品研发的可行性分析；将市场开发与技术研发相结合，加强产品立项评估，谨慎进行产品研发立项；优化产品开发流程，推行研发成本评估制度；持续引进高端专业技术人员，鼓励并激励技术人员积极创新；加强开发和引入客户，保持与上下游紧密的合作，保障公司长期发展的核心竞争力。
　　2、技术失密和核心技术人员流失的风险
　　公司所处的电子器件产业属于知识密集型领域，对产品的开发、设计及生产需要有较高的技术积累，客户对产品的性能和精度要求也比较高。公司自设立以来，通过自主研发，取得了碳纤维金属化技术、导电硅胶的配方及多色多孔共挤技术等一系列关键核心技术，同时，这些专有技术的保有和持续创新在很大程度上依赖于核心技术人员。如果公司发生核心技术失密或核心技术人员大量流失的情况，可能会对公司产品的开发、设计及生产等方面产生不利影响。
　　应对措施：公司高度重视技术资料保密和知识产权管理工作，建立了较为完善的知识产权保护体系，制定了《知识产权管理规定》等相关文件，并与技术人员和其他相关人员签订了涉及技术和商业秘密的保密协议，约定相关人员应遵守并履行与其岗位相应的保密职责。持续引进高端专业技术人员，鼓励并激励技术人员积极创新。
　　3、应收账款余额较大的风险
　　2022年12月31日、2023年12月31日、2024年12月31日和2025年6月30日，公司应收账款净额分别为151,037.08万元、175,369.15万元、207,327.71万元和234,306.19万元，占当期总资产比例分别为24.03%、23.75%、26.37%和28.22%，应收账款周转率分别为3.03次、2.66次、2.63次和2.56次（年化）。公司应收账款虽然金额较大，但账龄较短，公司账龄在一年以内的应收账款占比为99.33%。
　　应对措施：公司应收账款客户均是与公司形成良好合作关系的企业，财务状况良好且商业信用程度高，具有较强的支付能力，且公司报告期内已计提了充分的坏账准备。但是若客户未来受到行业市场环境变化、技术更新及国家宏观政策等因素的影响，经营情况或财务状况等发生重大不利变化，公司应收账款产生坏账的可能性将增加，从而对公司的生产经营产生不利影响。
　　4、主要原材料价格波动风险
　　公司生产所使用到的原材料主要为铜、铝等金属材料及硅胶、胶带、泡棉、导电布、塑料等，原材料成本占生产成本的比重较高，原材料的价格波动对公司产品毛利率和盈利能力影响较大。虽然公司已就原材料价格上涨情况与主要客户进行协商，建立了价格联动机制，若未来原材料市场价格出现持续大幅波动，可能进一步导致公司的生产成本上升，进而对公司的生产经营产生重大不利影响。公司将不断努力提升内部成本管理，紧密关注市场变化，加强与主要客户战略合作，但仍不能完全排除相关风险。
　　应对措施：公司将不断加强与客户之间的沟通与合作，公司已就原材料价格上涨情况与主要客户进行协商，对部分产品的销售价格进行调整，并且与主要客户加强战略合作，建立了价格联动机制。同时，公司将努力加强供应链建设，紧密关注市场变化，通过加强采购、仓储等管理水平，进一步降低材料价格波动对公司的不利影响。但仍不能完全排除相关风险，若未来原材料市场价格出现持续大幅波动，可能进一步导致公司的生产成本上升，进而对公司的生产经营产生重大不利影响。
　　5、成本和费用增加的风险
　　公司在规模不断扩大的同时，运营成本和费用也在不断增加。如果公司不能进一步扩大销售规模，提高盈利能力，将对公司的收益产生一定的影响。
　　应对措施：公司将通过扩大和优化销售、改良工艺、提升良率、强化管理，同时完善和细化成本控制体系、持续推进经营革新、提高自动化水平，实施精细化成本控制、增强盈利能力，有效的控制好公司的成本和费用。
　　6、汇率波动风险
　　报告期内，公司出口业务主要以美元结算，人民币兑美元汇率的波动会对公司经营业绩造成一定影响。若未来人民币兑换美元汇率出现急剧大幅的不利波动，则有可能会对公司的销售额以及净利润产生不利影响。
　　应对措施：汇率的波动具有不确定性，未来可能因汇率波动导致出现汇兑损失，对公司盈利能力带来不利影响。为有效规避和防范公司及子公司因进出口业务带来的潜在汇率等风险，公司及子公司与银行开展远期结汇业务，提高外汇资金使用效率，合理降低财务费用，减少汇率波动的影响。
　　7、经营规模不断扩大带来的管理风险
　　公司经过多年的发展，已积累了较为丰富的管理经验，并拥有一支专业、高效的经营管理团队。随着公司资产规模、经营规模进一步扩大，公司的组织架构、管理体系趋于复杂，这将对公司的研发设计、采购供应、生产制造、技术人才储备、人员管理、资本运作、市场开拓等方面提出了更高的管理要求。同时公司在经营决策、运作管理和风险控制等方面的难度也将增加。若公司管理层不能结合公司实际情况，在资源整合、业务开拓、技术研发、人员调配、内部控制等诸多方面进行合理的调整和优化，则公司的经营管理将受到一定影响。
　　应对措施：公司将全面推进集团信息化建设，通过优化管理系统，引进科学管理方法，逐步引入更加科学有效的决策机制和约束机制，完善公司内部控制管理制度、规范并优化各项业务流程，最大限度地降低因组织机构和公司制度不完善而导致的风险。同时，加强人才储备及管理团队建设，强化内部信息沟通、交流以及组织成员之间的合作、信任和团结，提高公司的整体管理水平及运作效率，树立自强不息的企业精神和信仰。
　　8、国际贸易摩擦风险
　　近年来，全球贸易关税政策频繁变动，单边主义和贸易保护主义抬头，如果国际贸易摩擦持续加剧，将对中国出口产品收益带来不确定性影响。
　　应对措施：公司将密切关注各国贸易动态，并及时分析相关政策积极灵活应对。公司将与客户保持有效沟通对冲相关风险，积极开拓多元化国际市场版图，降低对单一高关税市场的依赖程度，将营销资源向关税环境友好、市场潜力可观的新兴市场倾斜。同时，公司将与上下游合作伙伴携手共进，通过优化供应链成本、共同研发高附加值产品等方式，以创新驱动和协同合作，保障企业的稳健持续发展。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　（一）公司所处行业的发展趋势、行业地位　　1、公司所处行业的发展趋势　　热管理材料及器件、电磁屏蔽材料及器件、轻量化材料及器件等属于新材料与电子、通信及新能源等技术交叉的高新技术领域，其产业链上游是基础原材料的供应商，中游是电磁屏蔽、热管理及轻量化材料及器件的生产商，下游是消费电子、通信及算力设备、新能源汽车、光伏及储能、无人机、机器人、家用电器、医疗设备等应用领域。　　1）消费电子行业　　消费电子领域对电磁屏蔽及导热材料的需求是手机、平板、PC、XR及可穿戴设备及其他电子产品等；随着5G、物联网、AI及其他相关技术等的不断发展，消费电子产品将更加智能化。消... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　（一）公司所处行业的发展趋势、行业地位
　　1、公司所处行业的发展趋势
　　热管理材料及器件、电磁屏蔽材料及器件、轻量化材料及器件等属于新材料与电子、通信及新能源等技术交叉的高新技术领域，其产业链上游是基础原材料的供应商，中游是电磁屏蔽、热管理及轻量化材料及器件的生产商，下游是消费电子、通信及算力设备、新能源汽车、光伏及储能、无人机、机器人、家用电器、医疗设备等应用领域。
　　1）消费电子行业
　　消费电子领域对电磁屏蔽及导热材料的需求是手机、平板、PC、XR及可穿戴设备及其他电子产品等；随着5G、物联网、AI及其他相关技术等的不断发展，消费电子产品将更加智能化。消费者对个性化的需求越来越高，消费电子产品将展现出更高的性能和集成度；电子产品不断推陈出新，对其性能要求更高、速度要求更快、结构要求更紧凑，整个电磁屏蔽、导热行业朝着种类越来越丰富多样、性能及要求越来越高的方向发展；智能手机、高性能笔电等计算及处理能力加强，智能化集成化程度提高，功能升级，性能更稳定，产品部件朝轻量化发展；元器件增多集成度提升而内部空间越来越狭小，同时随着5G终端、AI终端、折叠屏等新产品渗透率逐步提升，越来越多的创新应用，如AI大模型广泛应用CPU\GPU性能提升，大内存普及，卫星通信功能，影像、游戏功能越来越强大等等，对于电磁屏蔽、热管理及防护功能器件的需求也将越高，从而带动电磁屏蔽与散热方案及需求升级。
　　根据IDC预测数据，2024年全球GenAI智能手机的出货量将同比增长363.6%，达到2.342亿部，占2024年整个智能手机市场的19%。到2028年，IDC预测GenAI智能手机出货量将达到9.12亿部，2024-2028年的复合年增长率（CAGR）为78.4%。根据IDC 2025年2月25日数据，预估2025年全球智能手机出货量将达到 12.6 亿部，同比增长 2.3%，将是继2024年增长6.1%之后，连续第二年实现增长。
　　根据Canalys最新公布的调研报告，2024年全球PC市场趋于稳定，并于2025年全盘复苏，进入商用市场更新周期。Canalys预计，2025年将是加速增长的一年，因为微软会在10月终止Windows 10的系统支持，迫使数亿PC用户更新设备。其预测2025年AI PC将占全球出货量的35%。
　　随着AI技术快速发展渗透，AI终端的快速增长，消费电子行业已逐渐开始复苏，同时这些新技术产品的增量也将为电磁屏蔽及热管理等领域提供广阔的市场空间。同时，对算力基础设施也会提出更高的要求，将会对散热及电磁屏蔽解决方案提出更高的需求。
　　2）通信行业
　　通信行业是电磁屏蔽及导热器件最重要的使用领域之一，通信领域由于其工作原理的特殊性，对电磁屏蔽及导热器件的需求非常旺盛。通信行业对电磁屏蔽及导热器件的需求主要是程控交换机和移动通讯基站设备，通信设备的需求规模很大程度上决定了电磁屏蔽及导热散热器件的市场需求。
　　根据公开信息，截至2024年底，全国移动电话基站总数达1265万个，比上年末净增 102.6万个。其中，4G基站为711.2万个，比上年末净增81.8万个；5G基站为425.1万个，比上年末净增87.4万个。
　　2024年是5G-A商用元年，全国300多个城市启动5G-A网络建设。目前还有地方仍存在5G信号弱覆盖甚至无覆盖区域，还有些热点地区5G网速满足不了用户日益增长的数字消费需求，纵深推进5G网络覆盖面是必然要求。与此同时，随着由中国运营商主导研究的全球首个6G技术场景需求标准获得通过，多项6G关键技术也正在从实验阶段进入到实践阶段。
　　在企业网络和数据中心设备方面，AI新基建带动交换机新机遇，数据中心交换机市场高速发展增长，通讯运营商、互联网厂商等都在加大对数据中心的投资。根据市场调研机构IDC的数据显示，2024年的第三季度，以太网交换机市场在数据中心和非数据中心领域显示出不同的趋势，数据中心部分的市场收入同比增长18.0%，环比增长6.2%。其中200/400 GbE交换机的总市场收入同比增长126.3%，环比增长23.8%。数据中心、AI等促进其持续增长。
　　随着AI、5G、千兆网络和数据中心等逐步发展推进，高频率的引入、硬件零部件的升级以及联网设备及天线数量的增长，设备与设备之间及设备本身内部的电磁干扰无处不在，电磁干扰和电磁辐射对电子设备的危害也日益严重。同时伴随着电子产品的更新升级，设备的功耗不断增大，发热量也随之快速上升。未来高频率高功率电子产品的瓶颈是其产生的电磁辐射和热，为了解决此问题，电子产品在设计时将会加入越来越多的电磁屏蔽、导热散热和防护功能器件。
　　此外，随着 AI新基建快速发展，除交换机外，其产业链中的服务器等设备作为算力发动机，国内外需求共振。据Gartner发布全球服务器市场追踪报告：2024年前三季度全球服务器销售额1515.6亿美元，同比增长65.0%，出货量887.1万台，同比增长6.4%，得益于AIGC技术的快速迭代，2024年全球都在加大对AI算力基础设施的投资，全球服务器市场规模将达到2164.0亿美元，预计2023年-2028年市场将以18.8%的年复合增长率保持高速增长，2028年市场规模将达3328.7亿美元，其中AI服务器将占据近7成市场份额，在AI应用需求的驱动下，服务器市场正进入一个长周期的快速增长阶段。AI热浪之下，算力需求飙升，高功耗背后，算力中心液冷市场有望迎来风口。根据IDC发布的最新《中国半年度液冷服务器市场（2024下半年）跟踪》报告。IDC数据显示，中国液冷服务器市场在2024年继续保持快速增长，市场规模达到23.7亿美元，与2023年相比增长67.0%。其中，冷板式解决方案市场占有率进一步提高。IDC预计，2024-2029年，中国液冷服务器市场年复合增长率将达到46.8%，2029年市场规模将达到162亿美元。IDC数据显示，2024年中国液冷服务器市场延续了上年的增长势头，全年出货量超23万台。虽然当前液冷应用场景仍相对集中，但无论是生态链供应商还是用户端侧都充分意识到液冷技术在节能减排、提高数据中心能耗利用率等方面具有积极作用，同时得益于服务器市场的整体加速扩大，液冷服务器的应用也更加广泛。
　　5G、云计算、AI等的全面铺开将从产业投资增加和技术标准提升两方面，有望拉动电磁屏蔽、导热散热（含液冷）、基站天线、防护功能器件等产品的市场需求。
　　3）新能源行业
　　在气候问题及能源危机背景下，可再生能源受到国际社会的重视，大力发展可再生能源已成为全球共识。另外随着AI大力发展，高功耗及供电都需要能源的支持，清洁能源有望成为AI和数据中心发展的重要配套支持。根据公开数据，近两年全球光伏产业在能源结构转型的大背景下乘风而起，产业规模和装机增速屡创新高，2月27日，中国光伏行业协会名誉理事长王勃华在“光伏行业2024年发展回顾与2025年形势展望研讨会”上指出：“2024年我国光伏新增超乎预期，达277.57GW，同比增长28.3%，相当于2010年到2020年11年的累计装机量。截至2024年，我国光伏累计装机突破880GW。”预测2025年全球光伏新增装机531~583GW，乐观情况下同比增长10%，我国新增装机215~255GW。拉美、中东等新兴市场发展迅猛，或将带来新的机遇。
　　新能源发电具有波动性，并产生弃风弃光的问题。配备发电侧储能则可以减少弃风弃光的问题，有效地实现削峰填谷，减轻电网的负担，实现能源的高效利用。受新能源装机高速增长、电力交易模式发展、原材料成本下降、顶层政策引领等多种因素影响，全球新型储能市场规模快速发展，储能市场近两年迎来了“爆发式”增长。根据中金公司《储能行业2025年展望：全球储能拐点加速到来，看好中国企业出海百花齐放》数据：预计 2025年全球储能出货量（含通信储能）将达到449GWh，同比+31.5%。近来随着对储能安全的越来越重视，储能热管理产品需求将增加或升级。
　　光伏逆变器属于太阳能光伏发电系统中不可或缺的核心设备，是光伏发电系统中具备高度智能化处理功能的设备，其性能对发电量影响较大，是电力电子技术在可再生能源发电领域的应用，在光伏和储能系统中都有用到，2024年以来，随着光伏装机成本下降，欧洲库存去化，新兴国家光伏装机需求大幅增长，加上储能需求推动，逆变器的需求持续改善。根据globalgrowthinsights数据：全球PV逆变器市场规模在2024年约为137.8亿美元，预计2025年将达147.4亿美元，到2033年将达251亿美元，2025-2033年复合年增长率为6.89%。
　　随着光伏和储能市场的快速发展，大容量和高安全的光伏储能系统逐渐成为发展的重要方向，将直接拉动电磁屏蔽、热管理（尤其是液冷）及防护功能器件的市场需求。
　　近年来，为实现向清洁能源加速转型，中国、欧盟、美国等主要国家均大力发展新能源汽车。过去的几年里，新能源汽车市场快速增长，各种新技术在中国汽车率先使用，国内新能源汽车渗透率逐年升高，国内新能源汽车厂商也在加速海外布局，中国新能源汽车在国家发展和全球地位进一步提升。企业竞争开始进入大浪淘沙的关键时期，市场呈现出多元化和个性化，电池、芯片、操作系统、充电桩、自动驾驶等新技术不断涌现，汽车与能源，汽车与 ICT融合加速，智能驾驶快速发展，从ICT角度来看，汽车逐渐成为一个需要快速补能的大终端，汽车算力和功能的提升对散热和电磁屏蔽材料提出更高的性能和需求，电池和超充桩的快速增长需求也大大提升了散热（尤其是液冷）的需求，同时轻量化可以增加新能源车的续航，也成为各厂家创新技术的方向之一。
　　根据中汽协的数据，2024年，新能源汽车产销累计完成1288.8万辆和1286.6万辆，同比分别增长34.4%和35.5%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的40.9%。乘联会秘书长崔东树披露，该团队于2月中旬对2025年汽车行业年度预测，其中，新能源乘用车销量预计将达到1565万台，同比增长28%。
　　作为“智能化”核心之一的自动驾驶，在监管、技术和商业化方面持续积累、不断完善，即将迈入发展快车道。随着汽车市场的智能化升级与自动驾驶技术持续普及，激光雷达的装机量与标配率仍将保持强劲增长态势，有望带来导热散热、电磁屏蔽材料的更多的需求。
　　新能源汽车电池组作为新能源汽车核心能量源，为整车提供驱动电能，新能源电池结构件主要围绕增加续航能力、保护电池组安全而设计开发，而散热和轻量化是实现增加续航的重要手段。因此动力电池系统在使用连接片、液冷板等导电、热管理系统零部件的同时，需要使用电池复合材料上盖等轻量化零部件，以减轻电池包的重量，提升整体续航能力。伴随电动汽车加速普及，上述动力电池导电、热管理、轻量化零部件市场需求也将不断增加。全球各主要国家正在不断加大对新能源汽车产业的研发投入和市场培育，未来新能源汽车将成为全球汽车工业绿色环保化发展的重要引擎。
　　此外，超充桩大大提升补能效率和用户体验，各大车企纷纷布局，超充产业化有望加快，对导热散热需求势必带来更多的机遇。
　　新能源行业的快速发展，将打开电磁屏蔽和导热领域成长的新空间，新领域带来对材料和器件的需求有望在未来成为新的增长点，新能源行业迎来较大的发展机遇，未来前景十分广阔。
　　4）其它领域
　　电磁屏蔽和热管理器件、轻量化材料等还可广泛应用于具身智能、低空经济、家用电器、医疗等领域。
　　AI 模型迭代加速人形机器人商业化落地，人形机器人的“智能”被给予了期待，2025年整个行业也有望迎来量产元年。人形机器人集机械、电子、材料、计算机、传感器、控制技术等多门学科于一体，其具有驱动、机械机构、感知、机器人-环境交互、人机交互、控制等子系统，在精密结构件制造、电磁屏蔽、导热散热以及轻量化等方面均将带来机会。作为全球竞逐的战略性新兴产业，“低空经济”正加快融入各行各业，并改变人们生产生活，市场规模不断壮大。作为低空经济物理载体eVTOL在低空领域载人载物端有望逐步铺开，出行、运输物流为eVTOL最主要的应用领域, eVTOL主要由电机、机体结构件、航电系统与飞行控制、电池等组成，关键性能方面的要求比新能源汽车更为严苛，在机体制造、通讯和导航系统、电池等对轻量化材料、电磁屏蔽及热管理材料器件带来需求。
　　在家用电器领域，随着环保概念的深入，绿色家电也越来越备受人们所推崇，未来的家电领域必将催生大量的绿色家电。所谓绿色家电，就是利用电磁屏蔽及导热材料尽可能地处理掉智能家电产生的热和对人体有害的电磁波。因此，电子消费领域的需求规模将极大提高电磁屏蔽及导热材料的市场需求。在家用电器领域，随着科技技术、微电子控制技术的发展，家用电器正迅速向节能化、自动化、智能化、方便化、舒适化的趋势发展，对电磁干扰及热管理的需求也日益增长。随着万物互联等概念的兴起，传统家电、家具类产品有向智能化发展的趋势。公司产品目前已应用于包括空调、电视等家电以及家用美容仪器等产品，帮助解决EMI电磁屏蔽、导热散热等。
　　在医疗领域，世界各国对医疗保健的支出在不断增加；在发达国家，人们对高质量医疗服务的需求推动了医疗设备的更新和升级。国内市场受到人口增长、老龄化趋势、医疗技术的发展以及政府对健康保健投资支持等多方面因素的影响，中国医疗设备市场规模整体增速较快。当今许多医疗设备都采用了先进的电子和信息技术。这些设备的抗干扰度如何，直接关系到人们的生命安危。如心脏起搏器，往往就会受到来自计算机、手机等的电磁干扰，使其功能发生变化；同时随着医疗和电子技术的快速发展，医疗设备中使用的电子设备数量就明显增加，设备在使用过程发热明显增加，而发热是危害其稳定性和可靠性以及体验效果的主要因素之一，如医疗探头在连续使用时会大量发热严重影响用户体验，采用热储能材料可以有效降低与人体接触的设备外表面峰值温度。
　　随着电磁屏蔽及热管理的设计及相关产品在下游行业的重要性日益增强，越来越多的信息电子设备生产企业在产品设计的同时就需要考虑电磁屏蔽、导热以及轻量化的功能设计，成为电子产品研发阶段的重要组成部分。企业必须根据下游用户的需求，对其所应用的产品进行全方位的分析，从系统的角度提供完全个性化的电磁屏蔽及导热功能服务，为客户提供定制化的电磁屏蔽及导热以及轻量化应用解决方案，以优化的设计、适宜的材料选型和性价比来满足客户的全方位需求。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司主营业务
　　公司主要从事电磁屏蔽材料及器件、热管理材料及器件、基站天线及相关器件、防护功能器件、轻量化材料及器件、功能组件等的研发、设计、生产与销售，并能够为客户提供相关领域的整体解决方案，致力成为 ICT领域新材料及智能制造领先企业。
　　公司自成立以来，通过自身不懈的技术研发、严格的品质把控和良好的客户服务，逐步获得了市场的广泛认可，不断发展壮大，业务由电子辅料产品生产逐步过渡到电磁屏蔽材料、导热散热材料、防护功能材料和基站天线及相关器件的研发、生产与销售，目前已成为电磁屏蔽、导热应用等解决方案领域的领先企业。
　　（二）公司主要产品
　　[全球交付能力]
　　[产品应用领域]
　　公司产品主要应用在网络通信、数据中心、服务器、消费电子、新能源汽车、人工智能（无人机、机器人等）、光伏储能、医疗及家用电器等领域。
　　[产品类别]
　　电磁屏蔽材料及器件包括导电布衬垫、导电硅胶、导电塑料器件、金属屏蔽器件、吸波器件及软连接等；
　　热管理材料及器件包括导热界面器件、石墨片、导热石墨膜、散热模组、风扇、VC均温板、热管、压铸件及液冷板等；基站天线及相关器件包括：基站天线、一体化天线振子、天线罩、精密注塑等；
　　轻量化材料及器件包括压铸件（端板）、复合材料盖板；
　　防护功能器件包括单双面胶、保护膜、绝缘片、防尘网等；
　　功能组件及其他包括充电组件、电控组件、储能组件等。
　　（三）报告期内公司主营业务分析
　　报告期内，公司整体经营稳健，市场趋势积极向好，受下游应用领域需求增长影响，公司相关业务规模进一步扩大，整体收入持续增长。公司2024年全年实现营业总收入503,078.64万元，较上年同期增长15.76%，实现归属于上市公司股东的净利润18,889.03万元，较上年同期增长83.01%；公司基本每股收益为0.33元，较上年同期增长73.68%。
　　报告期内，公司注重增强研发实力及创新水平的提升，不断完善和丰富公司相关产品结构，深挖热管理及电磁屏蔽解决应用方案的客户，开拓相关市场领域及扩展上下游应用范围，进一步落实精细化运营管理，全面深入推进降本增效措施，市场份额稳步提升，产能逐步释放，展现出良好发展态势，实现了盈利能力的稳步提升，但由于报告期内公司新项目、新产品的开发打样较多，前期投入成本较高，并且受铜、铝等大宗原材料价格回升等因素的影响，公司的毛利率也受到了一定影响。
　　具体情况分析如下：
　　1、报告期内，公司手机及笔记本电脑等终端产品的市场份额及盈利能力持续得到提升，主要由于下游消费类电子市场需求回暖，重要客户手机业务的市场份额回归以及国产化替代加快，AI PC的单机价值量及市占率的提升等因素影响。随着AI技术快速发展渗透、新兴市场的增长，消费电子行业已逐渐开始复苏，同时对电磁兼容和散热的要求加大，也将为电磁屏蔽及热管理等领域提供更广阔的市场空间。面对消费电子行业变革趋势，公司持续加大研发投入，配合客户研发柔性VC/微泵液冷，微型风扇，新型电磁屏蔽材料和相变储能材料等新产品，以满足不同客户的不同产品、不同使用环境场合及不同使用等级等方面的散热和电磁屏蔽需求，并通过深挖热管理及电磁屏蔽解决应用方案的客户及业务布局，进一步提升公司市场占有率，增强业务盈利水平。
　　2、报告期内，公司通信领域业务情况较为稳定，整体盈利能力同比上涨，公司一直积极配合客户需求开展相关产品的研发和技术储备，并不断迭代产品提供给通信类客户，以保持通信领域业务的可持续发展。其中，AI服务器液冷相关业务开展较为顺利，公司凭借多年的散热技术积累与战略布局，与部分重要客户的业务合作有序推进中，相关业务实现了营业收入的显著增长，目前AI服务器相关业务获得批量订单并量产，并且公司加大研发投入，在单相液冷模组、两相液冷模组、3D-VC散热模组、轴流风扇及特种散热器的基础上持续进行新技术及新产品储备，在热虹吸散热器热性能研究、高性能液冷散热模组研发、高性能3D VC散热模组产品研发等核心技术方面均取得重要成果等，以满足客户需求。目前，国内对液冷服务器行业给予了高度重视和国家产业政策的重点支持，随着技术的成熟和市场需求的持续增长，预计液冷服务器的国产化趋势将在未来几年持续加强。随着算力需求的激增和数据中心能耗问题的日益凸显，液冷技术散热效率高、稳定性高、适用范围更广的优势逐渐显现，市场前景广阔。
　　3、报告期内，新能源汽车业务已定点的项目订单持续释放，但由于铜、铝等大宗原材料价格浮动、新客户导入、部分新项目打样等因素影响导致报告期内新能源领域毛利率仍处于相对较低的水平，公司正逐步通过调整产品结构，提高生产效率和管理效能等降低成本，提升毛利水平。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　1、研发与创新优势
　　公司自设立以来注重研发与创新，经多年研发生产积累，公司掌握了丰富的电磁屏蔽及导热技术，如导电布的制备和电镀后处理方法、相变储能技术、液冷板的吹胀和钎焊技术、具有导电和氧化稳定性涂层的石墨片研发技术、高效导热的石墨片的研发技术、多层超高导石墨烯产品加工及应用、超薄热管研发生产技术、超薄VC研发生产技术、用于通信基站的液冷板研发技术等核心工艺技术。此外，在自主研发的基础上，公司还聚焦客户需求，积极开展产学研合作，与天津大学、电子科技大学、华南理工大学、中科院、上海交通大学、北京航空航天大学和香港城市大学等国内多所知名院校建立了技术研发合作关系，进一步增强了公司的技术研发及产品开发能力。公司研发实验室，具备EMC测试、环境可靠性测试、热性能分析、电性能分析、元素分析、金相显微分析等测试能力等。
　　公司密切追踪行业最新技术应用及市场、技术发展趋势，持续开展对新技术的研究，凭借技术创新和研发能力，成为电磁屏蔽材料及器件、热管理材料及器件行业的优秀企业。公司的技术研发及产品开发能力得到了市场的充分肯定，先后获得 “2020粤港澳大湾区企业创新力榜单——创新成就奖”、“战略性新兴产业领航企业50强”等行业荣誉。报告期内，针对主营业务未来发展及客户需求，公司加大研发投入，在低粘度高强度环氧树脂开发、热虹吸散热器热性能研究、银镍导电粉表面处理技术研究、超高导（1900W/MK）性能石墨研发、微型风扇的研发、6~8w高性能导热吸波凝胶的研发、生物基多元醇改性双组分聚氨酯导热结构胶、新能源汽车一体化压铸件半固态工艺研究、可钎焊耐高温压铸铝合金材料研究、HP-RTM专用聚氨酯材料制备及应用研究、高性能液冷散热模组研发、高性能3D VC散热模组产品研发、镀镍弹力导电布开发、新型组合式电流互感器的研发等核心技术方面均取得重要成果。
　　截至2024年12月31日，公司已获得专利共计779项，其中发明166项，实用新型599项，外观设计14项。
　　2、客户资源优势
　　凭借优良的产品技术、专业的服务优势及多年的行业深耕细作，FRD品牌得到越来越多客户认可，品牌形象及客户信赖程度不断提升，与众多国内外知名企业建立了紧密的合作关系，市场占有率稳步发展。经过长期的努力公司积累了丰富的优质客户群体。
　　终端类客户包括华为、微软、联想、三星、荣耀、小米、HP、Dell等。
　　通信类客户包括华为、中兴、诺基亚、爱立信、思科、中信科移动等。
　　数据中心、服务器客户包括：华为、中兴、思科、浪潮、大唐移动、宝德、烽火超微、新华三、超聚变、联想、纬创、纬颖、仁宝、华硕、东方通信、神州鲲泰及其他重要客户等。
　　新能源汽车类客户包括比亚迪、广汽、北汽、中车、中兴新能源汽车、一汽奔腾、一汽红旗、吉利、威迈斯、速腾聚创、宁德时代、欣旺达、国轩及孚能等。
　　光伏及储能等新能源领域类客户包括华为、YG、古瑞瓦特、固德威、富兰瓦时、瑞浦兰钧等。
　　其它类客户包括格力、迈瑞、松下、大疆、歌尔、广达、仁宝、纬创、和硕、普渡、九号、Legrand及Ulike等。
　　3、产品线优势
　　公司具有业界比较齐全的产品线及相关技术，在电磁屏蔽材料及器件方面包含导电布衬垫、金属屏蔽器件、导电硅胶、导电胶、吸波片及金属器件等满足电磁屏蔽需要的产品；在热管理材料及器件方面，包括导热石墨膜、钣金件、散热模组/风扇/VC均温板/热管及半固态压铸等；基站天线及相关器件包括基站天线、一体化天线振子、天线罩、精密注塑等；防护功能器件包括单双面胶、保护膜、绝缘片、防尘网等；轻量化材料及器件包括端板、复合材料盖板等，并将应用领域扩展到新能源汽车、储能、光伏逆变器等，新开发了新能源汽车电池复合材料上盖、液冷板、软连接铜排、导热凝胶、导热结构胶、导热界面材料、车载散热器、半固态压铸件等产品，产品种类非常广泛，能够满足不同客户的不同产品、不同使用环境场合及不同使用等级等方面的需求，为客户节约大量的采购资源及成本。公司通过多年的积累，拥有各产品相关的技术人才，作为国内领先的电磁屏蔽及热管理解决方案供应商，在为客户提供不同产品的同时，能够为客户提供所需产品的原理分析，产品设计、制造及测试等方面的高度定制化解决方案服务，引导客户实现价值采购，增强客户粘性。
　　4、服务优势
　　公司充分利用在深圳、常州、东莞、佛山、昆山、珠海、越南等地的制造基地，及在北京、上海等经济发达地区设立的销售网点，为客户提供本地化的贴身服务，继续发挥较强的服务优势。公司根据业务发展的需要，在美国圣何塞、芬兰赫尔辛基、日本和韩国等设立多个海外销售网点，以更好的就近服务该区域的客户，提升反应速度和服务质量，致力于为客户提供有竞争力的电磁屏蔽及导热应用解决方案，为客户创造价值。
　　公司销售并非传统的单一销售产品的模式，还要为客户提供电磁屏蔽、导热、防护功能、基站天线应用解决方案，因此需要销售人员在方案应用期间就使用效果和问题不断与客户进行沟通，将相关信息反馈给公司技术人员，以便对技术解决方案进行完善。为了更好地适应市场变化，公司将加强营销团队和技术应用部门的合作，成立项目组，提升行业统筹能力以及营销方案、思路的引导。加强研发部门、市场部门、采购部门的内部沟通与合作，使得研发人员深入了解客户的当前需求和最新动态；通过与上下游企业的业务人员和研发人员的接触互动，分析整个产业链的变动情况和发展趋势及时调整产品和技术的研发方向，占领市场先机。公司将深入研究客户应用，优化布局适销的产品线，完善电磁屏蔽及导热的整体解决方案，实施大客户策略，为客户提供“随需而动”的个性应用服务。
　　5、运营管理优势
　　公司建立了职业化经营管理团队，由行业内的技术人才、营销人才和各类管理人才组成。公司拥有强大的技术研发团队，主要的研发技术人员具有丰富的行业经验，能及时把握行业技术发展方向和产品市场需求的变化，为公司研发能力的持续提升奠定了基础。
　　经过30年的生产管理及运营实践积累，公司在工程建设、生产运营、安全生产、质量控制、环境保护等方面具有丰富的经验，从而为运营管理提供了重要的保障。在生产基地建设方面，公司在深圳、常州、越南成功建设了大规模产业化生产制造基地。
　　在制造体系方面，公司拥有先进的生产制造优势。一方面，公司坚持柔性化和批量化生产模式共存。柔性化生产模式能实现小批量和多品种产品生产的灵活切换，批量化生产能够及时为客户提供大批量的产品，并确保产品的均一性、可靠性；另一方面，公司积极引进先进的生产设备，保证产品品质，提高生产效率，同时还设立专门的设备开发部门，可在原有的设备基础上进行再次开发及改造，打造效率更高、更精良的非标设备。
　　在产品质量方面，公司通过了ISO9001、IATF16949-2016质量管理体系，并依据体系实施完善的质量控制。公司制定了企业内部标准《电磁屏蔽及导热系统检验规范》，同时参与国家相关标准的制订，荣获全国电磁屏蔽材料标准化技术委员会“第二届标准化工作先进集体”、深圳市标准奖（电磁屏蔽塑料通用要求）等荣誉。
　　此外，在产品测试方面，公司拥有ILAC-MRA和CANS认可的现代化实验室，配备先进的检测分析仪器，包括材料成份分析，如XRF法元素含量分析、火花直读光谱法金属牌号鉴定、红外光谱法有机物定性/定量分析、气相色谱质谱法成分分析；材料形貌分析，如影像测量、粒度分析、清洁度评定、金相法形貌/镀层厚度分析、扫描电镜法微观形貌/微区元素分析；物理机械性能分析，如紫外分光法透光率测量、力学性能分析、包材性能测量、机械冲击测量、运输振动测量等；热学分析，如热重分析、差式扫描量热分析、热机械分析、动态热机械分析、导热系数及热阻测试；环境可靠性，如恒定湿热、温度循环、冷热冲击、快速温变、紫外老化、氙灯老化、阻燃、防水防尘、盐雾、压力交变、内部腐蚀等；电磁学分析，如电磁兼容测试、介电常数测试、磁导率测试、吸波性能测试、屏蔽效能测试、电阻＆电导率＆阻抗分析等。实验室由材料科学、物理化学、电子电气领域专业团队组成，严格遵循GB、IEC、ISO、UL、ASTM等国家＆国际标准，不仅为研发提供准确、高效的技术支撑，更通过完善的检测体系为产品质量保驾护航，助力提升公司产品竞争力。
　　
　　四、公司未来发展的展望
　　公司作为国内电磁屏蔽、热管理领域的领先企业，拥有电磁屏蔽材料及器件、导热材料及器件生产的先进技术，产品线齐全、质量稳定、可靠性高、能够为客户提供电磁屏蔽、导热应用及相关通信业务的解决方案，拥有多年的精密模切、精密冲压和精密注塑经验，及全球供货和本地化服务能力，业务主要涵盖消费电子、通信设备、数据中心、服务器、新能源汽车及光伏储能等。
　　近年来，伴随着AI、算力、智能机器人、低空经济等领域市场的快速应用及发展，推动公司所处行业及产品不断创新发展。公司将继续聚焦电磁屏蔽及热管理解决方案，在持续深耕消费电子、通讯设备等市场领域的同时，把握AI服务器、新能源汽车、智能机器人等领域的发展机遇，增强研发实力及创新水平，完善和丰富公司相关产品结构，持续开拓相关市场领域及上下游应用范围，不断提升公司市场地位及竞争能力。公司将围绕“开拓创新、以质取胜”的经营方针，全面推动管理创新、产品创新及技术创新，提升公司应对新环境、新业务的竞争能力，保持公司营收及利润的稳定增长，为股东和社会创造价值。
　　为实现公司全年各项经营指标，经营管理团队将重点推动以下工作：
　　1、加强内部控制，提升治理水平
　　公司将继续坚持以风险为导向，内部控制为基础的审计理念，根据公司战略发展规划及业务特点，结合新《公司法》等相关法律法规和公司规章制度管理要求，推动提升公司治理结构，强化合规经营意识，对公司重大事项做到事前预防、事中监督、事后评价的监督机制，以风险为导向，开展财务、经营、业务及分子公司等关键节点的审计与监督；协助建立健全反舞弊机制，营造廉洁的企业文化，持续为公司健康可持续发展保驾护航，助力2025年经营目标的达成。
　　2、积极拓展市场，品牌建设与推广
　　公司持续聚焦新兴市场和细分领域，通过深入了解客户需求，定制化产品与服务，提升市场竞争力。同时，加强品牌宣传与推广活动，提高品牌知名度和美誉度。公司将制定详细的市场渗透策略，力争在关键行业和客户群体中实现突破性进展，进一步提升市场份额，确保公司业务持续稳定增长。公司将全面提升并健全客户关系管理体系，巩固现有客户基础，为市场拓展提供坚实支撑。
　　公司将继续加大市场拓展力度，特别是海外市场业务，将增加海外业务销售、工程等服务人员，提升重点战略性国际展会投入；同时受海外客户全球供应链策略的调整，部分生产能力逐步往越南、泰国等东南亚国家迁移。2024年度，公司在越南北宁厂已完成海外客户认证及投产，2025年将继续投资越南工厂，通过扩充产能来更好配合海外客户需求，完善越南产业链布局。未来，公司也将关注市场情况，择机启动评估泰国工厂投资可行性评估及规划，以满足客户不断增长的海外客户需求。
　　积极开发并导入医疗设备组件、医疗设备整机EMS、液冷超充EMS、大钣金业务等新兴医疗及新能源客户和产品品类。同时，持续挖掘新产品及新业务机会，开拓优质头部及潜力新客户，积极寻求新的业务增长点，并持续布局开拓医疗、机器人、低空经济、新能源等市场业务。
　　3、不断完善产品线布局，强化技术优势
　　2025年，公司通过收购江苏中煜橡塑科技有限公司100%股权，进一步延伸公司的持续发展新能源业务，丰富和完善产业链建设，增强公司电磁屏蔽及热管理解决方案的综合能力，有效实现资源整合及业务协同，有利于提升公司综合竞争力及市场份额。
　　另外，我们将深化现有产品的技术优化，提升产品性能与稳定性，满足市场更高标准的需求。同时，加大研发投入，探索前沿技术，推出具有自主知识产权的新产品，拓宽业务领域，并借助市场和产品等优势逐步向横向和纵向产品矩阵拓展，通过构建多元化、智能化的产品线，提升公司市场竞争力。继续秉持技术创新驱动发展理念，也将继续加强与高校、科研机构的合作，引入外部创新资源，加速产品迭代升级，为公司持续发展注入新动力。公司持续在AI芯片场景120W高功率导热垫片、激光雷达场景高导热双组份凝胶、射频/滤波器场景6W导热吸波材料、高端服务器液冷散热器及高性能服务器散热风扇等产品进行深入研究。
　　4、加强组织能力提升，建立人才培育新机制
　　2025年，公司将着力提升组织能力，优化内部架构，确保各部门协同高效，公司将推行精细化管理，强化团队建设，提升员工专业技能与综合素质，以更好地适应市场变化。同时，公司将加大人才引进力度，特别是针对高端技术人才和复合型人才，通过优化薪酬福利、完善职业发展路径等措施，吸引更多优秀人才加入。我们还将建立健全人才培养机制，为公司的持续发展和竞争力提升奠定坚实的人才基础。公司将深化业绩考核与激励机制改革，确保员工贡献与回报相匹配，我们将引入更加科学、公正的绩效考核体系，明确各项指标，强化过程管理，确保考核结果的客观性和准确性。
　　5、大力倡导可持续发展，建设绿色低碳新生态
　　展望未来，公司将坚定不移地走可持续发展之路。我们将深化绿色生产，加大环保技术研发投入，减少碳排放，提升资源利用效率。同时，积极履行社会责任，参与公益项目，回馈社会。我们还将推动供应链绿色转型，携手合作伙伴共同构建绿色生态。通过持续的技术创新和科学管理，公司将致力于实现经济效益、环境效益与社会效益的和谐统一，为可持续发展贡献力量，共创美好未来。
　　6、加快募投项目的建设，持续增加业务产能
　　公司募集资金投资项目新能源相关器件建设项目（原“南海生产基地建设项目”）的项目实施地点已由佛山市南海区变更为深圳市光明区，并于2024年9月取得施工许可证，公司也将进一步加快募投项目的建设，推动在储能和新能源汽车领域的市场布局，加大对新能源汽车、储能系统等市场的投入，提高公司整体业务规模及盈利水平，促进公司主营业务的持续健康发展。
　　7、提高信息披露质量，继续加强投资者关系管理工作
　　公司将组织董监高及信息披露人员学习证券、财务、信息披露等法律法规，定期培训，提升专业素养。在投资者关系管理方面，以投资者利益为出发点，不断优化与投资者的长效沟通机制，高效传递公司价值，增强投资者认同感，加深投资者对公司的了解和信任，树立良好的资本市场形象。
　　上述2025年经营计划不构成公司对投资者的业绩承诺。 收起▲