一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）报告期内公司所处行业背景、前景及地位　　根据《国民经济行业分类》（GB/T4754—2017），公司所属行业为“C38电气机械及器材制造业”大类—“C382输配电及控制设备制造”中类—“C3824电力电子元器件制造”行业小类的“智能高频开关电源”。　　电源是给电子设备提供电力的装置，由半导体功率器件、磁性材料、电阻电容、电池等元器件构成。中国电源学会根据功能效果，将电源分为开关电源、UPS电源（不间断电源）、线性电源、逆变器、变频器及其他电源。其中，开关电源是市场的主流电源产品。　　据中国电源协会、国金证券研究所、亿渡数据统计及预测，中国电源市场规模... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）报告期内公司所处行业背景、前景及地位
　　根据《国民经济行业分类》（GB/T4754—2017），公司所属行业为“C38电气机械及器材制造业”大类—“C382输配电及控制设备制造”中类—“C3824电力电子元器件制造”行业小类的“智能高频开关电源”。
　　电源是给电子设备提供电力的装置，由半导体功率器件、磁性材料、电阻电容、电池等元器件构成。中国电源学会根据功能效果，将电源分为开关电源、UPS电源（不间断电源）、线性电源、逆变器、变频器及其他电源。其中，开关电源是市场的主流电源产品。
　　据中国电源协会、国金证券研究所、亿渡数据统计及预测，中国电源市场规模从2016年的2158亿元增长至2022年的3902亿元，复合增长率为11.9%，2025年预计达到4887亿元。开关电源作为电源产品中占比最高的大类产品，其市场规模伴随着电源行业的增长而取得快速成长，中国开关电源市场规模从2016年的1250亿增长至2022年的1854亿。随着以碳达峰，碳中和为目的低碳时代的到来，电子设备趋向于小型化、轻薄化、节能化，进一步推动开关电源市场规模增长，2025年预计达到2532亿元。
　　公司主要从事智能高频开关电源及相关电力电子产品的研发、生产和销售。主要产品应用领域为：新能源汽车、电力、通信、冶金、化工、石油以及直流照明、激光设备等行业。
　　1、新能源汽车领域
　　①行业数据：根据中国汽车工业协会数据统计：2024年，汽车产销累计完成3128.2万辆和3143.6万辆，同比分别增长3.7%和4.5%。其中新能源汽车产销量分别达1288.8万辆和1286.6万辆，同比分别增长34.4%和35.5%。新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的40.9%，较2023年提高9.3个百分点。
　　截止2025年6月底，汽车产销分别完成1562.1万辆和1565.3万辆，同比分别增长12.5%和11.4%。其中新能源汽车产销分别完成696.8万辆和693.7万辆，同比分别增长41.4%和40.3%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的44.3%。
　　据中汽协预计，2025年我国汽车总销量将达到3290万辆，同比增长4.7%。其中新能源汽车销量将达到1600万辆左右，同比增长24.4%。
　　由于新能源汽车的快速发展，带来了巨量的充电基础设施需求，结合政策支持，近年来充电桩的建设情况持续改善，新能源充电桩的行业市场规模保持稳定增长趋势。
　　根据中国充电联盟统计：2025年1-6月，充电基础设施增量为328.2万个，同比上升99.2%。其中公共充电设施增量为51.7万个，同比增长30.6%，私人充电设施增量为276.5万个，同比上升120.8%。截止2025年6月，全国充电基础设施累计数量为1610.0万个，同比上升55.6%。截至2025年6月底，我国电动汽车充电基础设施（枪）总数达到1610万个，同比增长55.6%。其中公共充电设施（枪）409.6万个，同比增长36.7%；私人充电设施1200.4万个，同比增长63.3%。
　　据中国充电联盟预测：预计2025年新增361.9万台随车配建充电桩，随车配建充电保有量达到1285.8万台。预计2025年新增公共充电桩103.8万台，其中公共直流充电桩52.2万台、公共交流充电桩51.6万台；公共充电桩保有量达到461.7万台，其中公共直流充电桩216.5万台、公共交流充电桩245.2万台。预计2025年新增公共充电场站7.3万座，公共充电场站保有量达30.3万座。
　　②行业政策：新能源汽车产业是我国重点发展的战略性新兴产业之一，为推动新能源汽车产业高质量发展，加快建设汽车强国，2025年上半年，国家陆续新增出台了多项政策。2025年3月，国家能源局发布《2025年能源行业标准计划立项指南》，《指南》明确了2025年能源行业标准计划立项的重点方向，氢能、电动汽车方面涉及如下：1）电力领域，在电力需求侧管理专业方向中，电动汽车充电设施等列入重点方向。2）新型储能和氢能领域，在氢能专业方向中，基础与通用，氢制备，氢储存和输运，氢加注，燃料电池等氢能应用等列入重点方向。同月，交通运输部办公厅、国家发展改革委办公厅、财政部办公厅联合发布《2025年新能源城市公交车及动力电池更新补贴实施细则》。2025年4月，交通运输部、国家发展改革委、工业和信息化部等十部门联合发布《关于推动交通运输与能源融合发展的指导意见》，《意见》明确：1）到2027年，新增汽车中新能源汽车占比逐年提升，交通运输绿色燃料生产能力显著提升。到2035年，纯电动汽车成为新销售车辆主流，新能源营运重卡规模化应用，交通运输绿色燃料供应体系基本建成。2）全面推进公路基础设施清洁能源开发利用：在公路沿线、城市周边区域、分拨中心等建设充（换）电站、加气站、加氢站。推动公路沿线服务设施开展新能源汽车绿电就地直充，提升新能源汽车绿电消费比例。3）加快推广新能源汽车：加快推进公共领域车辆电动化，持续推进新能源车辆在城市公交、出租、邮政快递、城市货运配送、港口、机场等领域应用，推动国四及以下标准营运车辆淘汰更新，因地制宜推动新能源重型货车（卡车）规模化应用，发展零排放货运。4）加强标准规范支撑：推进交通基础设施清洁能源开发利用、电动重卡、氢能重卡、电动船舶、车网互动、动力电池、充（换）电站、加氢站等相关标准制定修订等。
　　2、电力操作电源领域
　　电力操作电源模块产业链上游主要为电子元器件、磁性器件（变压器、电感、磁芯）、结构件、蓄电池等。下游主要为电力操作电源系统集成商，电力操作电源系统集成商面向终端用户进行销售，终端用户主要为电网、电厂等电力企业以及钢铁冶金、水泥、石化和煤矿等非电力企业。
　　①行业数据：2024年，全国主要发电企业电源工程完成投资11687亿元，同比增长12.1%；电网工程完成投资6083亿元，同比增长15.3%。2025年1-6月份，全国主要发电企业电源工程完成投资3635亿元，同比增长5.9%；电网工程完成投资2911亿元，同比增长14.6%。
　　"十四五"期间，国网计划电网投资额2.4万亿元、南网计划电网投资额6700亿元，合计3万亿元以上。2025年国家电网将加大电网投资力度，加快建设特高压和超高压等骨干网架，预计2025年全年电网建设投资超过6500亿元。南方电网预计2025年电网投资规模达1750亿元。
　　②行业政策：2025年1月，国务院、中国共产党中央委员会推出《关于进一步深化农村改革、扎实推进乡村全面振兴的意见》，指出推动基础设施向农村延伸。巩固提升农村电力保障水平加强农村分布式可再生能源开发利用，鼓励有条件的地方建设公共充换电设施。提升农村地区电信普遍服务水平。2025年4月，国家能源局推出《关于促进能源领域民营经济发展若干举措的通知》，指出修订承装(修、试)电力设施许可证管理办法，优化许可管理，提升许可工作服务水平，推动承装(修、试)企业提质增效。制定进一步深化电力业务资质许可管理的实施意见，支持民营施工企业积极参与电网建设。研究推进电力二次系统技术监督市场化改革，促进技术监督服务市场向民营企业开放。制定深化提升获得电力服务水平全面打造现代化用电营商环境的意见，低压办电"零投资"服务对象拓展至160千瓦及以下民营用电企业，进一步降低办电成本等。
　　3、所处行业地位
　　公司自成立以来，专注于电力电子产品的技术革新和自主研发，积极担当新能源汽车充电设备技术创新的探索和实践，主动参与轨道交通中国高铁的自主研发和产品配套。20多年来，英可瑞产品已经广泛应用于国家智能电网、新能源汽车、储能、轨道交通、工业4.0项目等科技发展和创新领域。
　　经过二十多年的发展，公司已具备成熟稳定的技术研发团队、兼具质量优良和种类齐全等特点的高性价比产品、渠道多元且覆盖面广的营销网络、灵活高效且稳定可靠的售后服务体系、较高的业内认可度和行业知名度。公司的产品已长期稳定应用于各类项目，深受客户认可，在行业内有一定口碑，公司处于同行业前列。
　　面向未来，公司将继续秉承“求实、创新、互惠、共赢”的企业价值观和“技术领先、团队合作、一流服务、客户满意”的企业理念，致力于成为电力电子行业领先的供应商及方案解决商。
　　（二）、报告期内公司从事的主要业务
　　1、主要业务
　　公司主要从事电力电子行业领域中智能高频开关电源及相关电力电子产品的研发、生产和销售。公司业务定位于智能高频开关电源核心部件产品及解决方案供应商，目前产品按应用领域划分，主要包括电力操作电源模块及系统，电动汽车充电电源模块及系统以及其他电源产品，可广泛应用于电力、新能源汽车、通信、冶金、化工、石油以及直流照明、激光设备等行业。
　　2、主要产品及其用途
　　（1）电动汽车充电电源产品
　　公司的电动汽车充电电源产品包括：电动汽车充电电源模块、电动汽车充电监控模块、电动汽车充电电源系统等。电动汽车充电系统通常划分为交流充电系统和直流充电系统。公司主要提供直流充电的核心部件及成套系统。直流充电系统，俗称“快充”，指固定安装在电动汽车外，与交流电网连接，可以为电动汽车提供直流大功率电源的供电装置。报告期内，公司电动汽车充电电源产品营业收入103,039,732.65元，占本报告期内营业收入52.21%，同比上期增长91.05%。
　　（2）电力操作电源产品
　　公司电力操作电源产品主要包括电力操作电源充电模块、监控模块等核心部件及电力操作电源系统。电力操作电源产品主要应用在：电力、通信、冶金、化工、石油等行业，作为变、配电系统中不可缺少的组成部分，是向控制、信号设备、测量、继电保护、自动装置等控制负荷，以及事故照明及断路器分、合闸操作等动力负荷，不间断提供直流电源的设备。报告期内，公司电力操作电源产品营业收入20,105,518.20元，占本报告期内营业收入10.19%，同比上期增长0.30%。
　　（3）其他电源产品
　　公司其它电源产品主要包括通信电源、电动汽车车载电源模块、逆变器电源、直流照明产品等。主要应用于新能源汽车、通信行业、电力行业等行业。报告期内，公司其他电源产品营业收入74,212,606.30元，占本报告期内营业收入37.60%，同比上期增长77.36%。
　　3、经营模式
　　公司自成立以来始终坚持自主创新及研发，掌握核心技术，一直专注于智能高频开关电源及相关电力电子产品的研发、生产和销售。以“技术领先、团队合作、客户满意、服务一流”的经营方针，坚持技术营销、品质营销，行业营销，为细分行业市场提供核心产品及整体解决方案的经营模式。
　　（1）研发模式
　　公司产品分为标准品及定制化产品：标准化产品使得采购、处理、检查等工作流程常规化，实现产品长期自动化生产，促进管理的统一、协调和高效率；定制化产品是公司根据客户的需求，对不同的客户进行差异分析，并集中现有资源条件进行的产品定制，使得资源配置更合理，客户与公司均可获得最大效益。公司实施产品开发主要经历以下几个阶段：概念及需求分析阶段、项目立项及计划阶段、产品设计及开发阶段、中试阶段。坚持自主研发的道路，以客户需求为导向不断进行产品升级换代并形成及掌握业内领先的核心技术，推动电力电子行业的发展。
　　（2）采购模式
　　公司的采购流程主要是竞争性谈判的形式，采购部发出采购信息文件、供应商按采购文件要求编制初步应答文件，随后采购部与供应商进行一轮或者多轮谈判磋商直至最后签订采购合同。
　　公司建立了供应链体系，主要依据公司生产计划、市场预测、客户订单等情况进行合理预计，下达采购订单。采购订单经供应商确认后组织生产、送货。仓库根据采购订单及送货单对进料进行检验并对检验问题进行反馈处理。对进料组织检验合格后办理正式入库；针对进料不合格，依据不合格品控制程序，经与供应商沟通后，办理退换货等手续。
　　（3）生产模式
　　公司自主组织生产，主要采取客户订单与预测需求相结合的生产模式。公司根据客户订单、往期销售数据分析，围绕客户需求，以订单为导向，按照客户要求的性能、管理特性、产品规格、数量和交货期组织生产。目前，软件烧录、整机装配、产品测试、老化及检测等环节均为自主完成，PCBA等工序采用部分外协加工的方式生产。品质部对产品品质进行全面管控。
　　（4）销售模式
　　公司采取直销方式。直销模式可以减少公司与用户沟通的中间环节，与订单式生产形成配套，使公司及时、客观地了解市场动态；同时，直销模式也有利于客户资源管理、技术交流、订单执行、交付实施、货款回收等业务的开展。
　　在客户开发与维护方面，公司根据产品应用领域对该领域里的潜在客户实施专业跟踪，公司销售人员及技术人员进行跟进，了解客户需求，及时提供公司产品和服务；同时，销售人员定期向客户了解并反馈产品的使用情况，持续提供良好的售后服务，并及时提供新产品信息。公司已经形成了良好的销售覆盖体系，与原有客户形成了持续稳定的合作关系，新开拓客户持续增长。
　　公司报告期内从事的主要业务、主要产品及其用途、经营模式、主要业绩驱动因素等未发生重大变化。

　　二、核心竞争力分析
　　公司从创立初期即开始致力电力电子行业，经过持续积累，公司的研发、销售、供应链管理能力有了较大的提高，报告期内，公司核心管理团队和关键技术人员保持稳定，业务模式没有发生重要变化。通过不断持续创新，紧盯市场动态，贴近客户需求，推出新品，大力开拓市场，推动公司的业绩增长。公司的核心竞争优势体现在以下几点：
　　（一）技术优势
　　公司被认定为国家高新技术企业，公司业务属于技术密集型行业，产品技术进步快，客户需求具有定制化、多型号的特点。公司历来重视技术研发，并保持一定的前瞻性，能够根据客户需要及时提供新产品，进而抢占市场先机。在智能高频开关电源领域里，具有良好的技术储备和可持续研发能力。公司对技术研发持续高投入，公司注重人才引进与培养，组建了优秀的技术研发团队。主要核心技术团队人员自公司设立之初就进入公司工作，技术团队稳定，且不断增加新的骨干人员。
　　报告期内，公司研发投入3,241.97万元，去年同期研发投入3,014.64万元，研发投入同比增长7.54%，主要系报告期内加大研发投入所致。
　　截至2025年6月30日，公司（包括子公司及控股子公司）研发人员共167人，占公司员工总人数的27.11%。公司核心技术人员均拥有多年智能高频开关电源及相关产品的研发经验。
　　（二）成本控制优势
　　公司所处行业产品更新换代快，呈现新产品价格较高、毛利率较高的特点，然而随着技术成熟度的提高和竞争者的加入，供给迅速增加，产品价格下降较快。鉴于该行业特点，公司需具备良好的成本控制能力。
　　公司在多年经营过程中，较为注重供应链体系的建立和联动。首先，公司拥有一批长期合作的供应商并协助供应商改进制造工艺，从而提高采购效率，控制采购成本；其次，随着公司业务的快速增长，采购规模的扩大，规模化采购有利于原材料采购价格的降低；再次，公司通过研发及合理的工艺设计，在部件小型化、标准化方面取得良好进展，降低单位产品的制造成本；最后，公司地处深圳市，本地电力电子原材料配套成熟，也有利于公司采购成本的降低。
　　（三）品牌及客户优势
　　公司始终坚持产品质量和客户优先的理念，在满足客户需求、售后技术服务等方面，为客户提供全方位的服务。公司核心技术保证了产品的高效率、高可靠性，为客户提供了高性价比的产品。产品种类齐全，售后体系完善，能根据客户需求设计所需产品，能在最快时间提出高效灵活的解决方案。“英可瑞”产品在客户中积累了一定的品牌优势。
　　公司良好的产品质量、持续的研发能力和技术优势为公司赢得了良好口碑，公司积累了较多的优质客户，合作关系稳定，为公司新产品获得订单奠定了一定的基础。如采购公司电动汽车充电电源产品的部分客户是原有电力操作电源的客户。
　　（四）良好的运营管理能力
　　公司一直秉承“求实、创新、互惠、共赢”的企业价值观及“技术领先、团队合作、一流服务、客户满意”的企业理念，拥有专业过硬、稳定的管理团队，以及经验丰富的研发人才。同时，公司逐步建立行业内有吸引力的薪酬分配机制，完善公司各岗位的考核机制，让员工爱岗敬业、发挥才能，为公司未来的持续向上发展提供人才保障。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　（一）产业政策变动风险
　　新能源汽车产业属于国家“十四五”重点鼓励发展的产业，在国家政策的大力扶持下，新能源汽车产业迅猛发展，前景广阔。中央与各级地方政府先后出台了各种扶持政策，鼓励和引导新能源电动汽车、智能电网等战略性新兴产业的发展。但由于新兴产业尚在快速发展中，发展方向与成果尚存在不确定性，产业政策仍处于调整及完善阶段。为支持新能源汽车产业高质量发展，财政部、工业和信息化部、科技部、发展改革委进一步调整完善新能源汽车补贴政策。这一政策将在一定程度上影响行业的发展和公司的盈利水平。公司将及时掌握行业政策动向，根据政策变化，加强市场调研，及时调整市场策略，充分发挥公司的技术优势和产品优势，加快新产品的市场推广。
　　（二）原材料价格波动及毛利率下降的风险
　　原材料成本是公司主营业务成本的主要组成部分，原材料价格波动对公司毛利率水平有着重要影响。报告期内原材料电子元器件等市场价格变动明显，公司未来存在因原材料价格上升导致毛利率下滑而引起盈利下降的风险。同时，公司还存在极端情况下关键物料原材料供应紧张，进而对公司生产经营产生不利影响的风险。公司将采取多种手段来积极应对上游材料价格快速上涨对公司毛利润冲击的影响。
　　目前公司产品主要应用于新能源汽车产业充电设施领域，吸引了众多厂商争相进入，公司面临的竞争势必加剧，上游电子原材料、包装材料等材料价格上涨，对公司毛利率有直接影响。如果不能持续有效降低产品成本，必然会导致公司毛利率下降。公司将继续加大核心技术的研发，坚持产品、经营模式及管理的创新，不断推出高附加值、符合市场需求的新产品，以保持公司产品毛利率的稳定。
　　（三）市场竞争风险
　　伴随着充电行业的逐渐成熟，充电桩的发展方向由最初的建设端向质量更高的运营端转移，在技术、市场、盈利模式上产生大的变革，充电桩市场向集中化迈进，电动汽车充电电源行业已进入行业洗牌加剧阶段；另外，电力操作电源产品行业经过一段时间的发展，目前处于相对稳定的发展阶段，但是随着市场格局的基本形成，客户更加关注产品的稳定性。对此，公司将持续加大电动汽车充电电源模块及系统、电力操作电源模块及系统及其他电源产品的开拓力度，努力拓展市场份额，进一步加大研发力度，推动产品往系列化、整体解决方案方向发展，实现产品技术领先和差异化战略，并努力提供一站式系统服务，提高产品和业务的附加值。
　　（四）研发风险
　　随着新能源行业的不断发展，公司所处行业也必将随其发展而不断进行产品以及技术更新。公司自创立以来一直致力于智能高频开关电源技术的研发与创新，坚持自主创新，由于技术转化与市场存在不确定性，若公司新产品的研发存在不能如期开发成功、开发新产品不符合市场需求、新产品开发滞后于竞争对手等问题，将无法保持公司的核心竞争力，对公司的盈利能力产生潜在不利影响。对此，公司将把握互补行业之间的宏观动向，立足于市场，将技术研发与市场需求并齐，注重研发过程中的风险控制，以确保公司的核心竞争优势。
　　（五）应收账款有形成坏账的风险
　　公司主要客户多为成立时间较长、国网下属公司、新三板挂牌或上市公司，或具有良好资信实力的新能源企业，信誉较良好。公司会依据会计政策、财务规章制度等相关规定，及谨慎性原则，计提资产减值准备。如果未来公司主要客户经营情况发生较大变化，导致应收账款不能按合同规定及时收回或发生坏账，将可能出现资金周转困难而影响公司发展，同时影响公司盈利能力的情况。公司一方面将制定严格的应收账款管理制度，会审慎选择合作伙伴和客户。对客户的资金实力、信誉度、双方合作情况等方面进行综合评估，保证安全及时收回货款，最大限度的降低坏账风险；另一方面，公司会加大针对销售货款的催收考核力度，加强对账期较长的应收账款的催收和清理，做好资金风险控制，努力降低应收账款带来的风险。同时，也积极采取法律手段维护公司及股东的利益。
　　（六）管理风险
　　报告期内，公司的日常经营管理较好地适应了公司规模的扩张，有效保障了经营活动的正常开展，公司拥有经验丰富且稳定的核心管理团队，并建立了规范的法人治理结构。公司于2017年11月上市后，随着募投项目的实施和对外投资等的开展，公司的管理跨度越来越大，这对公司管理层的管理与协调能力，以及公司在文化融合、资源整合、技术开发、市场开拓等方面的能力提出了更高的要求，公司的人员规模也将增加，公司面临的管理压力也越来越大。若公司在治理结构得不到持续优化，引进人才的进度未如期达成，将给公司未来的经营和发展带来一定的影响。公司将不断加强人才队伍建设和管理制度建设，完善法人治理结构以及规范公司运作体系。
　　（七）供应链风险
　　结合深圳周边电力电子产业集聚的特点，为降低生产成本，提高生产效率，公司的生产模式涉及到部分的外协加工。报告期内，公司的智能高频开关电源产业化项目投入使用，进一步扩大了公司产能，也对供应链的连续性和稳定性提出了更高的要求。在严峻的国际大环境之下，公司进一步完善供应链结构，一方面优化供应商质量，对原材料产品加强质量把控，另一方面将原材料生产地、供应及时性纳入相关考虑因素。同时，公司对于常规原材料以及关键原材料有针对性的制定生产和采购的供需预期，争取将对供应链连续性和稳定性的影响降到最低。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　根据《国民经济行业分类》（GB/T4754—2017），公司所属行业为“C38 电气机械及器材制造业”大类—“C382 输配电及控制设备制造”中类—“C3824 电力电子元器件制造”行业小类的“智能高频开关电源”。　　电源是给电子设备提供电力的装置，由半导体功率器件、磁性材料、电阻电容、电池等元器件构成。中国电源学会根据功能效果，将电源分为开关电源、UPS 电源（不间断电源）、线性电源、逆变器、变频器及其他电源。其中，开关电源是市场的主流电源产品。　　据中国电源协会、国金证券研究所、亿渡数据统计及预测，中国电源市场规模从2016年的2158亿元增长至2022... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　根据《国民经济行业分类》（GB/T4754—2017），公司所属行业为“C38 电气机械及器材制造业”大类—“C382 输配电及控制设备制造”中类—“C3824 电力电子元器件制造”行业小类的“智能高频开关电源”。
　　电源是给电子设备提供电力的装置，由半导体功率器件、磁性材料、电阻电容、电池等元器件构成。中国电源学会根据功能效果，将电源分为开关电源、UPS 电源（不间断电源）、线性电源、逆变器、变频器及其他电源。其中，开关电源是市场的主流电源产品。
　　据中国电源协会、国金证券研究所、亿渡数据统计及预测，中国电源市场规模从2016年的2158亿元增长至2022年的3902亿元，复合增长率为11.9%，2025年预计达到4887亿元。开关电源作为电源产品中占比最高的大类产品，其市场规模伴随着电源行业的增长而取得快速成长，中国开关电源市场规模从2016年的1250亿增长至2022年的1854亿。随着以碳达峰，碳中和为目的低碳时代的到来，电子设备趋向于小型化、轻薄化、节能化，进一步推动开关电源市场规模增长，2025年预计达到2532亿元。
　　公司主要从事智能高频开关电源及相关电力电子产品的研发、生产和销售。主要产品应用领域为：新能源汽车、电力、通信、冶金、化工、石油以及直流照明、激光设备等行业。
　　1、新能源汽车领域
　　①行业数据：根据中国汽车工业协会数据统计：2024年，汽车产销累计完成 3128.2万辆和3143.6万辆，同比分别增长3.7%和4.5%，产销量再创新高，继续保持在3000万辆以上规模。其中，新能源汽车产销分别完成1288.8万辆和1286.6万辆，同比分别增长34.4%和35.5%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的40.9%，较 2023年提高9.3个百分点。
　　据中汽协预计，2025年我国汽车总销量将达到3290万辆，同比增长4.7%。其中新能源汽车销量将达到1600万辆左右，同比增长24.4%。
　　2021-2025年新能源汽车销量及增长率
　　由于新能源汽车的快速发展，带来了巨量的充电基础设施需求，结合政策支持，近年来充电桩的建设情况持续改善，新能源充电桩的行业市场规模保持稳定增长趋势。
　　根据中国充电联盟统计： 2023年，我国充电基础设施增量为 338.6万台，同比上升30.6%。其中公共充电桩增量为92.9万台，同比上涨42.7%；随车配建私人充电桩增量为245.8万台，同比上升26.6%； 2024年，我国充电基础设施增量为422.2万台，同比上升24.7%，其中公共充电桩增量85.3万台, 同比下降8.1%；随车配建私人充电桩增量为336.8万台，同比上升37.0%；
　　截止2024年12月，全国充电基础设施累计数量为1281.8万台，同比增加49.1%。据中国充电联盟预测： 预计2025年新增361.9万台随车配建充电桩，随车配建充电保有量达到1285.8万台。预计2025年新增公共充电桩103.8万台，其中公共直流充电桩52.2万台、公共交流充电桩51.6万台；公共充电桩保有量达到 461.7万台，其中公共直流充电桩216.5万台、公共交流充电桩245.2万台。预计2025年新增公共充电场站7.3万座，公共充电场站保有量达30.3万座。
　　②行业政策：2024年1月4日，国家发改委、国家能源局、工信部及国家市场监督管理总局联合发布《关于加强新能源汽车与电网融合互动的实施意见》（简称：《实施意见》）。《实施意见》提出，鼓励双向充放电设施、储充/光储充一体站、换电站等通过资源聚合参与电力市场试点示范，新能源汽车可以通过充电桩参与削峰填谷、虚拟电厂、聚合交易等应用场景。2024年3月13日，国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》（简称：《方案》），《方案》指出支持交通运输设备和老旧农业机械更新。持续推进城市公交车电动化替代，支持老旧新能源公交车和动力电池更新换代。加快淘汰国三及以下排放标准营运类柴油货车。加强电动、氢能等绿色航空装备产业化能力建设。加快高耗能高排放老旧船舶报废更新，大力支持新能源动力船舶发展，完善新能源动力船舶配套基础设施和标准规范，逐步扩大电动、液化天然气动力、生物柴油动力、绿色甲醇动力等新能源船舶应用范围。2024年4月9日，财政部、工业和信息化部、交通运输部印发《关于开展县域充换电设施补短板试点工作的通知》。2024年4月24日，商务部等七部委联合印发《汽车以旧换新补贴实施细则》。2024年7月24日，国家发展改革委、财政部发布《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施的通知》，加力支持消费品以旧换新，提高了汽车以旧换新和置换更新补贴标准。并规定自《汽车以旧换新补贴实施细则》印发之日起（即自2024年4月24日起）申请补贴的消费者，按照本通知标准执行补贴。2024年9月10日，国家金融监管总局办公厅印发《关于促进非银行金融机构支持大规模设备更新和消费品以旧换新行动的通知》。鼓励消费金融公司和汽车金融公司提供相关消费信贷和汽车金融服务。鼓励汽车金融公司和经营汽车金融业务的财务公司加大对市政交通企业的融资支持，助力新能源汽车推广应用，推动城市公交车电动化替代、老旧新能源公交车和动力电池更新换代；在依法合规、风险可控前提下，鼓励适当降低汽车贷款首付比例，合理确定汽车贷款期限、信贷额度，降低汽车消费门槛。鼓励丰富汽车金融产品供给，在车辆置换环节向消费者提供置换车接续贷等金融服务，适当减免提前还款违约金，支持汽车以旧换新。
　　2、电力操作电源领域
　　电力操作电源模块产业链上游主要为电子元器件、磁性器件（变压器、电感、磁芯）、结构件、蓄电池等。下游主要为电力操作电源系统集成商，电力操作电源系统集成商面向终端用户进行销售，终端用户主要为电网、电厂等电力企业以及钢铁冶金、水泥、石化和煤矿等非电力企业。
　　①行业数据：根据国家能源局及中国电力企业联合会统计：2023年，全国主要发电企业电源工程建设完成投资9675亿元，同比增长30.1%，电网工程完成投资5275亿元，同比增长5.4%。 2024年，全国主要发电企业电源工程完成投资 11687亿元，同比增长12.1%；电网工程完成投资6083亿元，同比增长15.3%。分交直流看，交流工程投资同比增长8.5%，其中，110千伏及以下等级电网投资3194亿元，同比增长10.1%，占电网工程完成投资总额的52.5%。直流工程投资同比增长227.5%，绝大部分为±800千伏等级电网投资，上年同期基数偏小叠加上年四季度以来新开工部分直流特高压工程，拉动直流工程投资高速增长。2024年，全国新增220千伏及以上变电设备容量（交流）32119万千伏安，同比多投产4569万千伏安；新增220千伏及以上输电线路长度32270千米，同比少投产9102千米。
　　"十四五"期间，国家电网计划电网投资额2.4万亿元、南方电网计划电网投资额6700亿元，合计3万亿元以上。2025年国家电网将加大电网投资力度，加快建设特高压和超高压等骨干网架，预计2025年全年电网建设投资超过6500亿元。南方电网预计2025年电网投资规模达1750亿元。
　　②行业政策：2024年2月27日消息，国家发改委、国家能源局发布《关于加强电网调峰储能和智能化调度能力建设的指导意见》（简称：《指导意见》）。《指导意见》指出，到2027年，电力系统调节能力显著提升，抽水蓄能电站投运规模达到8000万千瓦以上，需求侧响应能力达到最大负荷的5%以上，保障新型储能市场化发展的政策体系基本建成，适应新型电力系统的智能化调度体系逐步形成，支撑全国新能源发电量占比达到20%以上、新能源利用率保持在合理水平，保障电力供需平衡和系统安全稳定运行。2024年8月6日，国家发展改革委、国家能源局、国家数据局联合印发《加快构建新型电力系统行动方案（2024—2027 年）》。并于2024年10月29日正式印发《国家能源集团加快构建新型电力系统行动方案（2024—2027 年）》（以下简称《行动方案》）。国家能源集团总经理助理、电力产业管理部主任张世山表示“从近期看，《行动方案》明确了未来三年的工作方向、技术路径及示范项目，是作为能源央企对国家相关部署的积极行动和主动担当；从远期看，是以现实、现在为基点，主动谋划清洁能源规模化发展、传统能源清洁化发展的战略布局，成为新型电力系统最坚实的保障与支撑。” 2024年8月21日，国家发展改革委、国家能源局联合发布《能源重点领域大规模设备更新实施方案》，目标到2027年，能源重点领域设备投资规模较2023年增长25%以上，重点推动实施煤电机组节能改造、供热改造和灵活性改造“三改联动”，输配电、风电、光伏、水电等领域实现设备更新和技术改造。
　　3、所处行业地位
　　公司自成立以来，专注于电力电子产品的技术革新和自主研发，积极担当新能源汽车充电设备技术创新的探索和实践，主动参与轨道交通中国高铁的自主研发和产品配套。20多年来，英可瑞产品已经广泛应用于国家智能电网、新能源汽车、储能、轨道交通、工业4.0项目等科技发展和创新领域。
　　经过二十多年的发展，公司已具备成熟稳定的技术研发团队、兼具质量优良和种类齐全等特点的高性价比产品、渠道多元且覆盖面广的营销网络、灵活高效且稳定可靠的售后服务体系、较高的业内认可度和行业知名度。公司的产品已长期稳定应用于各类项目，深受客户认可，在行业内有一定口碑，公司处于同行业前列。
　　面向未来，公司将继续秉承“求实、创新、互惠、共赢”的企业价值观和“技术领先、团队合作、一流服务、客户满意”的企业理念，致力于成为电力电子行业领先的供应商及方案解决商。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　1、主要业务
　　公司主要从事电力电子行业领域中智能高频开关电源及相关电力电子产品的研发、生产和销售。公司业务定位于智能高频开关电源核心部件产品及解决方案供应商，目前产品按应用领域划分，主要包括电力操作电源模块及系统，电动汽车充电电源模块及系统以及其他电源产品，可广泛应用于电力、新能源汽车、通信、冶金、化工、石油以及直流照明、激光设备等行业。
　　2、主要产品及其用途
　　（1）电动汽车充电电源产品
　　公司的电动汽车充电电源产品包括：电动汽车充电电源模块、电动汽车充电监控模块、电动汽车充电电源系统等。电动汽车充电系统通常划分为交流充电系统和直流充电系统。公司主要提供直流充电的核心部件及成套系统。直流充电系统，俗称“快充”，指固定安装在电动汽车外，与交流电网连接，可以为电动汽车提供直流大功率电源的供电装置。报告期内，公司电动汽车充电电源产品营业收入 142,952,773.92元，占本报告期内营业收入56.35%。
　　（2）电力操作电源产品
　　公司电力操作电源产品主要包括电力操作电源充电模块、监控模块等核心部件及电力操作电源系统。电力操作电源产品主要应用在：电力、通信、冶金、化工、石油等行业，作为变、配电系统中不可缺少的组成部分，是向控制、信号设备、测量、继电保护、自动装置等控制负荷，以及事故照明及断路器分、合闸操作等动力负荷，不间断提供直流电源的设备。报告期内，公司电力操作电源产品营业收入44,349,779.02元，占本报告期内营业收入17.48%。
　　（3）其他电源产品
　　公司其它电源产品主要包括通信电源、电动汽车车载电源模块、逆变器电源、直流照明产品等。主要应用于新能源汽车、通信行业、电力行业等行业。报告期内，公司其他电源产品营业收入66,394,823.37元，占本报告期内营业收入26.17%。
　　3、经营模式
　　公司自成立以来始终坚持自主创新及研发，掌握核心技术，一直专注于智能高频开关电源及相关电力电子产品的研发、生产和销售。以“技术领先、团队合作、客户满意、服务一流”的经营方针，坚持技术营销、品质营销，行业营销，为细分行业市场提供核心产品及整体解决方案的经营模式。
　　（1）研发模式
　　公司产品分为标准品及定制化产品：标准化产品使得采购、处理、检查等工作流程常规化，实现产品长期自动化生产，促进管理的统一、协调和高效率；定制化产品是公司根据客户的需求，对不同的客户进行差异分析，并集中现有资源条件进行的产品定制，使得资源配置更合理，客户与公司均可获得最大效益。公司实施产品开发主要经历以下几个阶段：概念及需求分析阶段、项目立项及计划阶段、产品设计及开发阶段、中试阶段。坚持自主研发的道路，以客户需求为导向不断进行产品升级换代并形成及掌握业内领先的核心技术，推动电力电子行业的发展。
　　（2）采购模式
　　公司的采购流程主要是竞争性谈判的形式，采购部发出采购信息文件、供应商按采购文件要求编制初步应答文件，随后采购部与供应商进行一轮或者多轮谈判磋商直至最后签订采购合同。
　　公司建立了供应链体系，主要依据公司生产计划、市场预测、客户订单等情况进行合理预计，下达采购订单。采购订单经供应商确认后组织生产、送货。仓库根据采购订单及送货单对进料进行检验并对检验问题进行反馈处理。对进料组织检验合格后办理正式入库；针对进料不合格，依据不合格品控制程序，经与供应商沟通后，办理退换货等手续。
　　（3）生产模式
　　公司自主组织生产，主要采取客户订单与预测需求相结合的生产模式。公司根据客户订单、往期销售数据分析，围绕客户需求，以订单为导向，按照客户要求的性能、管理特性、产品规格、数量和交货期组织生产。目前，软件烧录、整机装配、产品测试、老化及检测等环节均为自主完成，PCBA等工序采用部分外协加工的方式生产。品质部对产品品质进行全面管控。
　　（4）销售模式
　　公司采取直销方式。直销模式可以减少公司与用户沟通的中间环节，与订单式生产形成配套，使公司及时、客观地了解市场动态；同时，直销模式也有利于客户资源管理、技术交流、订单执行、交付实施、货款回收等业务的开展。
　　在客户开发与维护方面，公司根据产品应用领域对该领域里的潜在客户实施专业跟踪，公司销售人员及技术人员进行跟进，了解客户需求，及时提供公司产品和服务；同时，销售人员定期向客户了解并反馈产品的使用情况，持续提供良好的售后服务，并及时提供新产品信息。公司已经形成了良好的销售覆盖体系，与原有客户形成了持续稳定的合作关系，新开拓客户持续增长。
　　公司报告期内从事的主要业务、主要产品及其用途、经营模式、主要业绩驱动因素等未发生重大变化。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　公司从创立初期即开始致力电力电子行业，经过持续积累，公司的研发、销售、供应链管理能力有了较大的提高，报告期内，公司核心管理团队和关键技术人员保持稳定，业务模式没有发生重要变化。通过不断持续创新，紧盯市场动态，贴近客户需求，推出新品，大力开拓市场，推动公司的业绩增长。公司的核心竞争优势体现在以下几点：
　　（一）技术优势
　　公司被认定为国家高新技术企业，公司业务属于技术密集型行业，产品技术进步快，客户需求具有定制化、多型号的特点。公司历来重视技术研发，并保持一定的前瞻性，能够根据客户需要及时提供新产品，进而抢占市场先机。在智能高频开关电源领域里，具有良好的技术储备和可持续研发能力。公司对技术研发持续高投入，公司注重人才引进与培养，组建了优秀的技术研发团队。主要核心技术团队人员自公司设立之初就进入公司工作，技术团队稳定，且不断增加新的骨干人员。
　　报告期内，公司研发投入64,075,392.38元，占营业收入25.26%，去年同期研发投入56,478,378.37元，占营业收入20.86%。报告期内研发投入占比同比上升4.40%，主要系报告期内加大研发投入所致。
　　截至2024年12月31日，公司（包括子公司及控股子公司）研发人员共 163 人，占公司员工总人数的27.26%。公司核心技术人员均拥有多年智能高频开关电源及相关产品的研发经验。
　　（二）成本控制优势
　　公司所处行业产品更新换代快，呈现新产品价格较高、毛利率较高的特点，然而随着技术成熟度的提高和竞争者的加入，供给迅速增加，产品价格下降较快。鉴于该行业特点，公司需具备良好的成本控制能力。
　　公司在多年经营过程中，较为注重供应链体系的建立和联动。首先，公司拥有一批长期合作的供应商并协助供应商改进制造工艺，从而提高采购效率，控制采购成本；其次，随着公司业务的快速增长，采购规模的扩大，规模化采购有利于原材料采购价格的降低；再次，公司通过研发及合理的工艺设计，在部件小型化、标准化方面取得良好进展，降低单位产品的制造成本；最后，公司地处深圳市，本地电力电子原材料配套成熟，也有利于公司采购成本的降低。
　　（三）品牌及客户优势
　　公司始终坚持产品质量和客户优先的理念，在满足客户需求、售后技术服务等方面，为客户提供全方位的服务。公司核心技术保证了产品的高效率、高可靠性，为客户提供了高性价比的产品。产品种类齐全，售后体系完善，能根据客户需求设计所需产品，能在最快时间提出高效灵活的解决方案。“英可瑞”产品在客户中积累了一定的品牌优势。
　　公司良好的产品质量、持续的研发能力和技术优势为公司赢得了良好口碑，公司积累了较多的优质客户，合作关系稳定，为公司新产品获得订单奠定了一定的基础。如采购公司电动汽车充电电源产品的部分客户是原有电力操作电源的客户。
　　（四）良好的运营管理能力
　　公司一直秉承“求实、创新、互惠、共赢”的企业价值观及“技术领先、团队合作、一流服务、客户满意”的企业理念，拥有专业过硬、稳定的管理团队，以及经验丰富的研发人才。同时，公司逐步建立行业内有吸引力的薪酬分配机制，完善公司各岗位的考核机制，让员工爱岗敬业、发挥才能，为公司未来的持续向上发展提供人才保障。
　　
　　四、公司未来发展的展望
　　（一）公司发展战略
　　公司将持续以电力电子产品为核心，坚持走自主研发、技术创新的道路，不断在相关业务领域内提供新的高性能产品，努力成长为电力电子行业领先企业。公司将紧抓新能源汽车、智能电网、通信行业发展及国家大力推进新型基础设施建设带来的市场机遇，以电动汽车充电电源产品、高压直流通信电源产品、电力操作电源产品为核心，继续拓展车载充电电源模块、特种工业电源及其他大功率、高功率密度电源产品，围绕智能电网、新能源汽车、储能、轨道交通、工业4.0项目等科技发展和创新领域，成为国内一流的电力电子行业领先企业。
　　（二）2025年经营目标及计划
　　1、主要经营目标
　　公司持续秉承“求实、创新、互惠、共赢”的企业价值观和“技术领先、团队合作、一流服务、客户满意” 的企业经营理念，在2025年度将继续坚持以客户需求为关注焦点，紧跟电力电子行业发展趋势，不断强化公司运营效率及管理水平，为客户提供高可靠性、高性能指标、高技术含量的产品及优质的服务，按新制定的年度经营计划达成年度收入指标，推动战略性研发项目的结项。
　　2、主要经营计划
　　（1）产品计划
　　在汽车充电电源产品方面，公司将在目前的产品基础上继续实施产品升级，在产品的功率密度，适应环境要求、输出功率范围等性能指标进行优化，推进 HVDC通讯电源产品、双向变流充电产品、液冷充电产品、40KW直流快充充电电源模块、外销型直流快充充电桩产品的系列化研发，丰富产品品类，推出新一代满足市场迫切需求的产品。推出“一桩多充”及完善柔性充电系统解决方案，为建设大功率直流充电场站提供更优的建设方案及产品。继续完善充电场站运营管理平台软件建设，强化“管理平台+建设方案+产品”的一体化业务模式，增强综合竞争力。
　　在直流照明产品方面，继续强化直流照明整体解决方案的解决能力，完成关键产品的系列化研发，重点加大标杆项目的市场开拓力度。针对轨道工程车用动力电池 PACK领域，加大研发力度，完成既定市场客户需求的产品研发并实现交付。
　　（2）人力资源发展计划
　　公司属于技术密集型行业，需要不断持续培养和吸纳具有紧跟行业发展前沿的研发、营销和管理类领军人才，满足公司快速发展的需求。通过“识人才、育人才、重人才”的用人方针，在社会、行业及科研院校选聘招募人才同时加大内部人才培育及选拔。建立行业内有吸引力的薪酬分配与激励机制，完善公司各岗位的考核机制，让员工爱岗敬业、发挥才能，为公司未来的持续向上发展提供人才保障。
　　（3）IT信息化管理平台建设计划
　　面对日益激烈的市场竞争，加快企业信息化建设，是提高企业核心竞争力的举措之一，公司一直重视信息化管理平台建设，建设好信息化管理平台，实现精细化、流程化、信息化管理，整合公司信息流、资金流、物流、人流，提高公司业务控制力度及快速响应市场的需求。目前 IT建设的总体规划已完成并已按计划分布开展实施，重点完成集团版 ERP系统上线工作。
　　（4）募集资金使用计划
　　公司于2024年10月25日召开第三届董事会第二十三次会议和第三届监事会第二十次会议，分别审议通过了《关于部分募集资金投资项目延期的议案》，同意公司将“智能高频开关电源研发中心”（以下简称“研发中心项目”）达到预定可使用状态的时间由2024 年12 月31 日调整至2026 年12月31日。
　　2025年，公司将继续推进IPO募投项目的建设，根据国家“十四五”规划，并结合新能源汽车行业及电动汽车充电桩行业发展状况，在珠三角、长三角等经济区提前布局，做好产能规划，提高募集资金使用效率，力争募投项目早日建成并投产创利。
　　（三）可能面对的风险
　　1、产业政策变动风险
　　新能源汽车产业属于国家“十四五”重点鼓励发展的产业，在国家政策的大力扶持下，新能源汽车产业迅猛发展，前景广阔。中央与各级地方政府先后出台了各种扶持政策，鼓励和引导新能源电动汽车、智能电网等战略性新兴产业的发展。但由于新兴产业尚在快速发展中，发展方向与成果尚存在不确定性，产业政策仍处于调整及完善阶段。为支持新能源汽车产业高质量发展，财政部、工业和信息化部、科技部、发展改革委进一步调整完善新能源汽车补贴政策。这一政策将在一定程度上影响行业的发展和公司的盈利水平。公司将及时掌握行业政策动向，根据政策变化，加强市场调研，及时调整市场策略，充分发挥公司的技术优势和产品优势，加快新产品的市场推广。
　　2、原材料价格波动及毛利率下降的风险
　　原材料成本是公司主营业务成本的主要组成部分，原材料价格波动对公司毛利率水平有着重要影响。报告期内原材料电子元器件等市场价格变动明显，公司未来存在因原材料价格上升导致毛利率下滑而引起盈利下降的风险。同时，公司还存在极端情况下关键物料原材料供应紧张，进而对公司生产经营产生不利影响的风险。公司将采取多种手段来积极应对上游材料价格快速上涨对公司毛利润冲击的影响。
　　目前公司产品主要应用于新能源汽车产业充电设施领域，吸引了众多厂商争相进入，公司面临的竞争势必加剧，上游电子原材料、包装材料等材料价格上涨，对公司毛利率有直接影响。如果不能持续有效降低产品成本，必然会导致公司毛利率下降。公司将继续加大核心技术的研发，坚持产品、经营模式及管理的创新，不断推出高附加值、符合市场需求的新产品，以保持公司产品毛利率的稳定。
　　3、市场竞争风险
　　伴随着充电行业的逐渐成熟，充电桩的发展方向由最初的建设端向质量更高的运营端转移，在技术、市场、盈利模式上产生大的变革，充电桩市场向集中化迈进，电动汽车充电电源行业已进入行业洗牌加剧阶段；另外，电力操作电源产品行业经过一段时间的发展，目前处于相对稳定的发展阶段，但是随着市场格局的基本形成，客户更加关注产品的稳定性。对此，公司将持续加大电动汽车充电电源模块及系统、电力操作电源模块及系统及其他电源产品的开拓力度，努力拓展市场份额，进一步加大研发力度，推动产品往系列化、整体解决方案方向发展，实现产品技术领先和差异化战略，并努力提供一站式系统服务，提高产品和业务的附加值。
　　4、研发风险
　　随着新能源行业的不断发展，公司所处行业也必将随其发展而不断进行产品以及技术更新。公司自创立以来一直致力于智能高频开关电源技术的研发与创新，坚持自主创新，由于技术转化与市场存在不确定性，若公司新产品的研发存在不能如期开发成功、开发新产品不符合市场需求、新产品开发滞后于竞争对手等问题，将无法保持公司的核心竞争力，对公司的盈利能力产生潜在不利影响。对此，公司将把握互补行业之间的宏观动向，立足于市场，将技术研发与市场需求并重，注重研发过程中的风险控制，以确保公司的核心竞争优势。
　　5、应收账款有形成坏账的风险
　　公司主要客户多为成立时间较长、国网下属公司、新三板挂牌或上市公司，或具有良好资信实力的新能源企业，信誉较良好。公司会依据会计政策、财务规章制度等相关规定，及谨慎性原则，计提资产减值准备。截至2024年12月31日，英可瑞合并财务报表应收账款账面余额为 22,478.05 万元，坏账准备为 5,107.63 万元，账面价值为 17,370.43万元，占资产总额的比例为 16.96% 。
　　如果未来公司主要客户经营情况发生较大变化，导致应收账款不能按合同规定及时收回或发生坏账，将可能出现资金周转困难而影响公司发展，同时影响公司盈利能力的情况。公司一方面将制定严格的应收账款管理制度，会审慎选择合作伙伴和客户。对客户的资金实力、信誉度、双方合作情况等方面进行综合评估，保证安全及时收回货款，最大限度的降低坏账风险；另一方面，公司会加大针对销售货款的催收考核力度，加强对账期较长的应收账款的催收和清理，做好资金风险控制，努力降低应收账款带来的风险。同时，也积极采取法律手段维护公司及股东的利益。
　　6、管理风险
　　报告期内，公司的日常经营管理较好地适应了公司规模的扩张，有效保障了经营活动的正常开展，公司拥有经验丰富且稳定的核心管理团队，并建立了规范的法人治理结构。公司于2017年11月上市后，随着募投项目的实施和对外投资等的开展，公司的管理跨度越来越大，这对公司管理层的管理与协调能力，以及公司在文化融合、资源整合、技术开发、市场开拓等方面的能力提出了更高的要求，公司的人员规模也将增加，公司面临的管理压力也越来越大。若公司在治理结构得不到持续优化，引进人才的进度未如期达成，将给公司未来的经营和发展带来一定的影响。公司将不断加强人才队伍建设和管理制度建设，完善法人治理结构以及规范公司运作体系。
　　7、供应链风险
　　结合深圳周边电力电子产业集聚的特点，为降低生产成本，提高生产效率，公司的生产模式涉及到部分的外协加工。报告期内，公司的智能高频开关电源产业化项目投入使用，进一步扩大了公司产能，也对供应链的连续性和稳定性提出了更高的要求。公司需进一步完善供应链结构，一方面优化供应商质量，对原材料产品加强质量把控，另一方面将原材料生产地、供应及时性纳入相关考虑因素。同时，公司对于常规原材料以及关键原材料有针对性的制定生产和采购的供需预期，保证供应链连续性和稳定性。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）报告期内公司所处行业背景、前景及地位　　根据《国民经济行业分类》（GB/T4754—2017），公司所属行业为“C38电气机械及器材制造业”大类—“C382输配电及控制设备制造”中类—“C3824电力电子元器件制造”行业小类的“智能高频开关电源”。　　电源是给电子设备提供电力的装置，由半导体功率器件、磁性材料、电阻电容、电池等元器件构成。中国电源学会根据功能效果，将电源分为开关电源、UPS电源（不间断电源）、线性电源、逆变器、变频器及其他电源。其中，开关电源是市场的主流电源产品。　　据中国电源协会、国金证券研究所、亿渡数据统计及预测，中国电源市场规模... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）报告期内公司所处行业背景、前景及地位
　　根据《国民经济行业分类》（GB/T4754—2017），公司所属行业为“C38电气机械及器材制造业”大类—“C382输配电及控制设备制造”中类—“C3824电力电子元器件制造”行业小类的“智能高频开关电源”。
　　电源是给电子设备提供电力的装置，由半导体功率器件、磁性材料、电阻电容、电池等元器件构成。中国电源学会根据功能效果，将电源分为开关电源、UPS电源（不间断电源）、线性电源、逆变器、变频器及其他电源。其中，开关电源是市场的主流电源产品。
　　据中国电源协会、国金证券研究所、亿渡数据统计及预测，中国电源市场规模从2016年的2158亿元增长至2022年的3902亿元，复合增长率为11.9%，2025年预计达到4887亿元。开关电源作为电源产品中占比最高的大类产品，其市场规模伴随着电源行业的增长而取得快速成长，中国开关电源市场规模从2016年的1250亿增长至2022年的1854亿。随着以碳达峰，碳中和为目的低碳时代的到来，电子设备趋向于小型化、轻薄化、节能化，进一步推动开关电源市场规模增长，2025年预计达到2532亿元。
　　公司主要从事智能高频开关电源及相关电力电子产品的研发、生产和销售。主要产品应用领域为：新能源汽车、电力、通信、冶金、化工、石油以及直流照明、激光设备等行业。
　　1、新能源汽车领域
　　①行业数据：根据中国汽车工业协会数据统计：2021年全年新能源汽车完成销量为352.1万辆，同比增长157.5%，市场占有率达到13.40%；2022年全年新能源汽车完成销量为688.7万辆，同比增长93.4%，市场占有率达到25.6%；2023年全年新能源汽车完成销量为949.5万辆，同比增长37.9%，市占有率达到31.55%。截至2024年6月底，新能源汽车完成销量为494.4万辆，同比增长32%，市占有率达到35.2%，新能源汽车销量继续延续增长态势，市场占有率稳步提升。
　　据中国汽车工业协会预计，2024年我国汽车总销量将达到3100万辆，同比增长3%。其中新能源汽车销量将达到1150万辆左右，同比增长20%。
　　由于新能源汽车的快速发展，带来了巨量的充电基础设施需求，结合政策支持，近年来充电桩的建设情况持续改善，新能源充电桩的行业市场规模保持稳定增长趋势。
　　根据中国充电联盟统计：截止2023年，全国充电基础设施累计数量为859.6万台，同比增加65%。2023年1-12月，充电基础设施增量为338.6万台，同比上升30.6%。其中公共充电桩增量为92.9万台，同比上升42.7%，随车配建私人充电桩增量为245.8万台，同比上升26.6%。截止2024年6月，全国充电基础设施累计数量为1024.3万台，同比增加54%。2024年1-6月，充电基础设施增量为164.7万台，同比上升14.2%。其中公共充电桩增量为39.6万台，同比上升12.7%，随车配建私人充电桩增量为125.2万台，同比上升14.7%。
　　据中国充电联盟预测：预计2024年新增297.7万台随车配建充电桩，随车配建充电保有量达到884.7万台。预计2024年新增公共充电桩108.4万台，其中公共直流充电桩52.6万台、公共交流充电桩55.9万台;公共充电桩保有量达到381万台，其中公共直流充电桩172.9万台、公共交流充电桩208.1万台。预计2024年新增公共充电场站6.5万座，公共充电场站保有量达23万座。；
　　根据中国充电联盟，长城证券产业金融研究院数据统计：基于中国新能源发展情况与充电桩配的套建设进程，对中国充电桩市场空间进行测算，预计2025年中国充电桩市场空间将达到729.12亿元。其中，2025年公用直流充电桩的市场空间将达564.12亿元；2025年公用交流充电桩市场空间将达44.97亿元；2025年私人充电桩市场空间将达120.03亿元。
　　②行业政策：新能源汽车产业是我国重点发展的战略性新兴产业之一，为推动新能源汽车产业高质量发展，加快建设汽车强国，2024年上半年，国家陆续新增出台了多项政策。2024年4月，商务部财政部等7部门关于印发《汽车以旧换新补贴实施细则》的通知，指定期间报废国三及以下排放标准燃油乘用车或2018年4月30日前注册登记的新能源乘用车，并购买符合节能要求乘用车新车的个人消费者，可享受一次性定额补贴，补贴金额7千或1万元等。2024年5月，工业和信息化部办公厅国家发展改革委办公厅农业农村部办公厅商务部办公厅国家能源局综合司关于开展《2024年新能源汽车下乡活动》的通知，组织开展2024年新能源汽车下乡活动，进一步下沉到县域，举行专场活动，辐射周边乡镇。鼓励产业链企业积极参加，结合以旧换新和县域充换电设施补短板等支持政策制定促销方案，建立完善售后服务体系等。
　　2、电力操作电源领域
　　电力操作电源模块产业链上游主要为电子元器件、磁性器件（变压器、电感、磁芯）、结构件、蓄电池等。下游主要为电力操作电源系统集成商，电力操作电源系统集成商面向终端用户进行销售，终端用户主要为电网、电厂等电力企业以及钢铁冶金、水泥、石化和煤矿等非电力企业。
　　①行业数据：根据国家能源局发布信息，2023年全国累计发电装机容量约29.2亿千瓦，同比增长13.9%。其中，太阳能发电装机容量约6.1亿千瓦，同比增长55.2%；风电装机容量约4.4亿千瓦，同比增长20.7%。分类型看：2023年全年，全国主要发电企业电源工程完成投资9675亿元，同比增长30.1%。全国电网工程完成投资5275亿元，同比增长5.4%。
　　根据国家能源局发布信息：截至2024年6月底，全国累计发电装机容量约30.7亿千瓦，同比增长14.1%。其中，太阳能发电装机容量约7.1亿千瓦，同比增长51.6%；风电装机容量约4.7亿千瓦，同比增长19.9%。2024年1-6月份，全国主要发电企业电源工程完成投资3441亿元，同比增长2.5%。全国电网工程完成投资2540亿元，同比增长23.7%。
　　"十四五"期间，国网计划电网投资额2.4万亿元、南网计划电网投资额6700亿元，合计3万亿元以上。2024年国家电网将加大电网投资力度，加快建设特高压和超高压等骨干网架，预计2024年电网建设投资总规模将超5000亿元.
　　②行业政策：2024年6月，国家能源局发布《关于做好新能源消纳工作，保障新能源高质量发展的通知》。做好新形势下新能源消纳工作，是规划建设新型能源体系、构建新型电力系统的重要内容，对提升非化石能源消费比重、推动实现“双碳”目标具有重要意义：（1）加快推进新能源配套电网项目建设。加强规划管理，分别对500千伏及以上、500千伏以下配套电网项目及配电网的规划管理工作提出改进要求。明确为国家布局的大型风电光伏基地、流域水风光一体化基地等重点项目开辟纳规“绿色通道”。（2）积极推进系统调节能力提升和网源协调发展。加强系统调节能力建设。切实提升新能源并网性能，要求发电企业探索应用新技术，提升新能源功率预测精度和主动支撑能力。（3）充分发挥电网资源配置平台作用。进一步提升电网资源配置能力，电网企业要进一步提升跨省跨区输电通道输送新能源比例。充分发挥电力市场机制作用，优化省间电力交易机制。（4）科学优化新能源利用率目标。部分资源条件较好的地区可适当放宽，原则上不低于90%，并根据消纳形势开展年度动态评估。2024年7月，国家发展改革委、国家能源局、国家数据局联合发布关于印发《加快构建新型电力系统行动方案（2024—2027年）》的通知，着重从三个方面推进新型电力系统建设。一是切实落实新型电力系统建设的总体要求。围绕“清洁低碳、安全充裕、经济高效、供需协同、灵活智能”二十字方针，分别从不同角度对应提出专项行动，统筹推进新型电力系统协调发展。二是力求解决近期关键问题。立足当前发展阶段，聚焦近期新型电力系统建设亟待突破的关键领域，明确2024—2027年重点任务，务求尽快取得成果，服务当前电力系统转型发展实际需要。三是采用先行先试的工作方法。在各项关键领域中，选取攻关收益高、提效潜力大、引领效应强的方向开展探索，发挥好试点的引领带动作用，以“小切口”解决“大问题”。
　　3、所处行业地位
　　公司自成立以来，专注于电力电子产品的技术革新和自主研发，积极担当新能源汽车充电设备技术创新的探索和实践，主动参与轨道交通中国高铁的自主研发和产品配套。20多年来，英可瑞产品已经广泛应用于国家智能电网、新能源汽车、储能、轨道交通、工业4.0项目等科技发展和创新领域。
　　经过近二十多年的发展，公司已具备成熟稳定的技术研发团队、兼具质量优良和种类齐全等特点的高性价比产品、渠道多元且覆盖面广的营销网络、灵活高效且稳定可靠的售后服务体系、较高的业内认可度和行业知名度。公司的产品已长期稳定应用于各类项目，深受客户认可，在行业内有一定口碑，公司处于同行业前列。
　　面向未来，公司将继续秉承“求实、创新、互惠、共赢”的企业价值观和“技术领先、团队合作、一流服务、客户满意”的企业理念，致力于成为电力电子行业领先的供应商及方案解决商。
　　（二）、报告期内公司从事的主要业务
　　1、主要业务
　　公司主要从事电力电子行业领域中智能高频开关电源及相关电力电子产品的研发、生产和销售。公司业务定位于智能高频开关电源核心部件产品及解决方案供应商，目前产品按应用领域划分，主要包括电力操作电源模块及系统，电动汽车充电电源模块及系统以及其他电源产品，可广泛应用于电力、新能源汽车、通信、冶金、化工、石油以及直流照明、激光设备等行业。
　　2、主要产品及其用途
　　（1）电动汽车充电电源产品
　　公司的电动汽车充电电源产品包括：电动汽车充电电源模块、电动汽车充电监控模块、电动汽车充电电源系统等。电动汽车充电系统通常划分为交流充电系统和直流充电系统。公司主要提供直流充电的核心部件及成套系统。直流充电系统，俗称“快充”，指固定安装在电动汽车外，与交流电网连接，可以为电动汽车提供直流大功率电源的供电装置。报告期内，公司电动汽车充电电源产品营业收入5,393.34万元，占本报告期内营业收入45.57%。
　　（2）电力操作电源产品
　　公司电力操作电源产品主要包括电力操作电源充电模块、监控模块等核心部件及电力操作电源系统。电力操作电源产品主要应用在：电力、通信、冶金、化工、石油等行业，作为变、配电系统中不可缺少的组成部分，是向控制、信号设备、测量、继电保护、自动装置等控制负荷，以及事故照明及断路器分、合闸操作等动力负荷，不间断提供直流电源的设备。报告期内，公司电力操作电源产品营业收入2,004.60万元，占本报告期内营业收入16.94%。
　　（3）其他电源产品
　　公司其它电源产品主要包括通信电源、电动汽车车载电源模块、逆变器电源、直流照明产品等。主要应用于新能源汽车、通信行业、电力行业等行业。报告期内，公司其他电源产品营业收入4,184.37万元，占本报告期内营业收入35.36%。
　　3、经营模式
　　公司自成立以来始终坚持自主创新及研发，掌握核心技术，一直专注于智能高频开关电源及相关电力电子产品的研发、生产和销售。以“技术领先、团队合作、客户满意、服务一流”的经营方针，坚持技术营销、品质营销，行业营销，为细分行业市场提供核心产品及整体解决方案的经营模式。
　　（1）研发模式
　　公司产品分为标准品及定制化产品：标准化产品使得采购、处理、检查等工作流程常规化，实现产品长期自动化生产，促进管理的统一、协调和高效率；定制化产品是公司根据客户的需求，对不同的客户进行差异分析，并集中现有资源条件进行的产品定制，使得资源配置更合理，客户与公司均可获得最大效益。公司实施产品开发主要经历以下几个阶段：概念及需求分析阶段、项目立项及计划阶段、产品设计及开发阶段、中试阶段。坚持自主研发的道路，以客户需求为导向不断进行产品升级换代并形成及掌握业内领先的核心技术，推动电力电子行业的发展。
　　（2）采购模式
　　公司的采购流程主要是竞争性谈判的形式，采购部发出采购信息文件、供应商按采购文件要求编制初步应答文件，随后采购部与供应商进行一轮或者多轮谈判磋商直至最后签订采购合同。
　　公司建立了供应链体系，主要依据公司生产计划、市场预测、客户订单等情况进行合理预计，下达采购订单。采购订单经供应商确认后组织生产、送货。仓库根据采购订单及送货单对进料进行检验并对检验问题进行反馈处理。对进料组织检验合格后办理正式入库；针对进料不合格，依据不合格品控制程序，经与供应商沟通后，办理退换货等手续。
　　（3）生产模式
　　公司自主组织生产，主要采取客户订单与预测需求相结合的生产模式。公司根据客户订单、往期销售数据分析，围绕客户需求，以订单为导向，按照客户要求的性能、管理特性、产品规格、数量和交货期组织生产。目前，软件烧录、整机装配、产品测试、老化及检测等环节均为自主完成，PCBA等工序采用部分外协加工的方式生产。品质部对产品品质进行全面管控。
　　（4）销售模式
　　公司采取直销方式。直销模式可以减少公司与用户沟通的中间环节，与订单式生产形成配套，使公司及时、客观地了解市场动态；同时，直销模式也有利于客户资源管理、技术交流、订单执行、交付实施、货款回收等业务的开展。
　　在客户开发与维护方面，公司根据产品应用领域对该领域里的潜在客户实施专业跟踪，公司销售人员及技术人员进行跟进，了解客户需求，及时提供公司产品和服务；同时，销售人员定期向客户了解并反馈产品的使用情况，持续提供良好的售后服务，并及时提供新产品信息。公司已经形成了良好的销售覆盖体系，与原有客户形成了持续稳定的合作关系，新开拓客户持续增长。
　　公司报告期内从事的主要业务、主要产品及其用途、经营模式、主要业绩驱动因素等未发生重大变化。

　　二、核心竞争力分析
　　公司从创立初期始致力电力电子行业，经过持续积累，公司的研发、销售、供应链管理能力有了较大的提高，报告期内，公司核心管理团队和关键技术人员保持稳定，业务模式没有发生重要变化。通过不断持续创新，紧盯市场动态，贴近客户需求，推出新品，大力开拓市场，推动公司的业绩增长。公司的核心竞争优势体现在以下几点：
　　（一）技术优势
　　公司被认定为国家高新技术企业，公司业务属于技术密集型行业，产品技术进步快，客户需求具有定制化、多型号的特点。公司历来重视技术研发，并保持一定的前瞻性，能够根据客户需要及时提供新产品，进而抢占市场先机。在智能高频开关电源领域里，具有良好的技术储备和可持续研发能力。公司对技术研发持续高投入，公司注重人才引进与培养，组建了优秀的技术研发团队。主要核心技术团队人员自公司设立之初就进入公司工作，技术团队稳定，且不断增加新的骨干人员。
　　截至2024年6月30日，公司研发投入3,014.64万元，占营业收入25.47%，去年同期研发投入2,637.32万元，占营业收入20.72%。报告期内研发投入占比同比上升4.75%，主要系报告期内持续对研发投入所致。
　　截至2024年6月30日，公司（包括子公司及控股子公司）研发人员共137人，占公司员工总人数的25%。公司核心技术人员均拥有多年智能高频开关电源及相关产品的研发经验。
　　（二）成本控制优势
　　公司所处行业产品更新换代快，呈现新产品价格较高、毛利率较高的特点，然而随着技术成熟度的提高和竞争者的加入，供给迅速增加，产品价格下降较快。鉴于该行业特点，公司需具备良好的成本控制能力。
　　公司在多年经营过程中，较为注重供应链体系的建立和联动。首先，公司拥有一批长期合作的供应商并协助供应商改进制造工艺，从而提高采购效率，控制采购成本；其次，随着公司业务的快速增长，采购规模的扩大，规模化采购有利于原材料采购价格的降低；再次，公司通过研发及合理的工艺设计，在部件小型化、标准化方面取得良好进展，降低单位产品的制造成本；最后，公司地处深圳市，本地电力电子原材料配套成熟，也有利于公司采购成本的降低。
　　（三）品牌及客户优势
　　公司始终坚持产品质量和客户优先的理念，在满足客户需求、售后技术服务等方面，为客户提供全方位的服务。公司核心技术保证了产品的高效率、高可靠性，为客户提供了高性价比的产品。产品种类齐全，售后体系完善，能根据客户需求设计所需产品，能在最快时间提出高效灵活的解决方案。“英可瑞”产品在客户中积累了一定的品牌优势。
　　公司良好的产品质量、持续的研发能力和技术优势为公司赢得了良好口碑，公司积累了较多的优质客户，合作关系稳定，为公司新产品获得订单奠定了一定的基础。如采购公司电动汽车充电电源产品的部分客户是原有电力操作电源的客户。
　　（四）良好的运营管理能力
　　公司一直秉承“求实、创新、互惠、共赢”的企业价值观及“技术领先、团队合作、一流服务、客户满意”的企业理念，拥有专业过硬、稳定的管理团队，以及经验丰富的研发人才。同时，公司逐步建立行业内有吸引力的薪酬分配机制，完善公司各岗位的考核机制，让员工爱岗敬业、发挥才能，为公司未来的持续向上发展提供人才保障。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　（一）产业政策变动风险
　　新能源汽车产业属于国家“十四五”重点鼓励发展的产业，在国家政策的大力扶持下，新能源汽车产业迅猛发展，前景广阔。中央与各级地方政府先后出台了各种扶持政策，鼓励和引导新能源电动汽车、智能电网等战略性新兴产业的发展。但由于新兴产业尚在快速发展中，发展方向与成果尚存在不确定性，产业政策仍处于调整及完善阶段。为支持新能源汽车产业高质量发展，财政部、工业和信息化部、科技部、发展改革委进一步调整完善新能源汽车补贴政策。这一政策将在一定程度上影响行业的发展和公司的盈利水平。公司将及时掌握行业政策动向，根据政策变化，加强市场调研，及时调整市场策略，充分发挥公司的技术优势和产品优势，加快新产品的市场推广。
　　（二）原材料价格波动及毛利率下降的风险
　　原材料成本是公司主营业务成本的主要组成部分，原材料价格波动对公司毛利率水平有着重要影响。报告期内原材料电子元器件等市场价格变动明显，公司未来存在因原材料价格上升导致毛利率下滑而引起盈利下降的风险。同时，公司还存在极端情况下关键物料原材料供应紧张，进而对公司生产经营产生不利影响的风险。公司将采取多种手段来积极应对上游材料价格快速上涨对公司毛利润冲击的影响。
　　目前公司产品主要应用于新能源汽车产业充电设施领域，吸引了众多厂商争相进入，公司面临的竞争势必加剧，上游电子原材料、包装材料等材料价格上涨，对公司毛利率有直接影响。如果不能持续有效降低产品成本，必然会导致公司毛利率下降。公司将继续加大核心技术的研发，坚持产品、经营模式及管理的创新，不断推出高附加值、符合市场需求的新产品，以保持公司产品毛利率的稳定。
　　（三）市场竞争风险
　　伴随着充电行业的逐渐成熟，充电桩的发展方向由最初的建设端向质量更高的运营端转移，在技术、市场、盈利模式上产生大的变革，充电桩市场向集中化迈进，电动汽车充电电源行业已进入行业洗牌加剧阶段；另外，电力操作电源产品行业经过一段时间的发展，目前处于相对稳定的发展阶段，但是随着市场格局的基本形成，客户更加关注产品的稳定性。对此，公司将持续加大电动汽车充电电源模块及系统、电力操作电源模块及系统及其他电源产品的开拓力度，努力拓展市场份额，进一步加大研发力度，推动产品往系列化、整体解决方案方向发展，实现产品技术领先和差异化战略，并努力提供一站式系统服务，提高产品和业务的附加值。
　　（四）研发风险
　　随着新能源行业的不断发展，公司所处行业也必将随其发展而不断进行产品以及技术更新。公司自创立以来一直致力于智能高频开关电源技术的研发与创新，坚持自主创新，由于技术转化与市场存在不确定性，若公司新产品的研发存在不能如期开发成功、开发新产品不符合市场需求、新产品开发滞后于竞争对手等问题，将无法保持公司的核心竞争力，对公司的盈利能力产生潜在不利影响。对此，公司将把握互补行业之间的宏观动向，立足于市场，将技术研发与市场需求并齐，注重研发过程中的风险控制，以确保公司的核心竞争优势。
　　（五）应收账款有形成坏账的风险
　　公司主要客户多为成立时间较长、国网下属公司、新三板挂牌或上市公司，或具有良好资信实力的新能源企业，信誉较良好。公司会依据会计政策、财务规章制度等相关规定，及谨慎性原则，计提资产减值准备。如果未来公司主要客户经营情况发生较大变化，导致应收账款不能按合同规定及时收回或发生坏账，将可能出现资金周转困难而影响公司发展，同时影响公司盈利能力的情况。公司一方面将制定严格的应收账款管理制度，会审慎选择合作伙伴和客户。对客户的资金实力、信誉度、双方合作情况等方面进行综合评估，保证安全及时收回货款，最大限度的降低坏账风险；另一方面，公司会加大针对销售货款的催收考核力度，加强对账期较长的应收账款的催收和清理，做好资金风险控制，努力降低应收账款带来的风险。同时，也积极采取法律手段维护公司及股东的利益。
　　（六）管理风险
　　报告期内，公司的日常经营管理较好地适应了公司规模的扩张，有效保障了经营活动的正常开展，公司拥有经验丰富且稳定的核心管理团队，并建立了规范的法人治理结构。公司于2017年11月上市后，随着募投项目的实施和对外投资等的开展，公司的管理跨度越来越大，这对公司管理层的管理与协调能力，以及公司在文化融合、资源整合、技术开发、市场开拓等方面的能力提出了更高的要求，公司的人员规模也将增加，公司面临的管理压力也越来越大。若公司在治理结构得不到持续优化，引进人才的进度未如期达成，将给公司未来的经营和发展带来一定的影响。公司将不断加强人才队伍建设和管理制度建设，完善法人治理结构以及规范公司运作体系。
　　（七）供应链风险
　　结合深圳周边电力电子产业集聚的特点，为降低生产成本，提高生产效率，公司的生产模式涉及到部分的外协加工。报告期内，公司的智能高频开关电源产业化项目投入使用，进一步扩大了公司产能，也对供应链的连续性和稳定性提出了更高的要求。在严峻的国际大环境之下，公司进一步完善供应链结构，一方面优化供应商质量，对原材料产品加强质量把控，另一方面将原材料生产地、供应及时性纳入相关考虑因素。同时，公司对于常规原材料以及关键原材料有针对性的制定生产和采购的供需预期，争取将对供应链连续性和稳定性的影响降到最低。 收起▲