一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）主营业务　　震安科技是专业从事建筑减隔震（振）技术咨询，减隔震（振）结构分析设计，减隔震（振）产品的研发、生产、销售、检测、安装指导及更换，减隔震（振）建筑监测，售后维护等成套解决方案的高新技术企业。目前，公司已成为国内规模领先的减隔震（振）产品生产基地，产能行业领先，拥有化学实验室、物理实验室和各类专业的生产车间和生产线，能满足包括但不限于全系列建筑隔震橡胶支座、消能阻尼器、震振控制类支座、液压阻尼器等产品的生产需求，同时凭借在建筑结构领域多年的技术积累，可采用光纤传感技术实现高精度、多参数、一体化的结构健康监测。　　（二）公司的主要产品　　1、传... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）主营业务
　　震安科技是专业从事建筑减隔震（振）技术咨询，减隔震（振）结构分析设计，减隔震（振）产品的研发、生产、销售、检测、安装指导及更换，减隔震（振）建筑监测，售后维护等成套解决方案的高新技术企业。目前，公司已成为国内规模领先的减隔震（振）产品生产基地，产能行业领先，拥有化学实验室、物理实验室和各类专业的生产车间和生产线，能满足包括但不限于全系列建筑隔震橡胶支座、消能阻尼器、震振控制类支座、液压阻尼器等产品的生产需求，同时凭借在建筑结构领域多年的技术积累，可采用光纤传感技术实现高精度、多参数、一体化的结构健康监测。
　　（二）公司的主要产品
　　1、传统隔震产品
　　隔震类产品通常是在建筑物底部形成柔性底层，使得建筑物与地基隔开，产生类似滑板的效果，使得结构体的晃动转换为隔震产品的横向位移，从而降低地震波（或其他振动）的影响。
　　2、传统减震产品
　　减震产品是在地震（或者其他振动）发生时，吸收振动能量，减少建筑或桥梁的结构体破坏，达到减震的效果。
　　3、震振控制产品
　　震振控制产品采用水平隔震单元与竖向隔振单元协同作用，水平向隔离地震提高结构安全性，竖向隔离地铁等振动，从而实现震振双控的效果。
　　4、核电抗震产品
　　核电抗震产品包括用于核电站的各类工艺管道等设备的抗震减振全系列液压阻尼器，各类特殊设计和专用设备日常监测的大型阻尼器性能试验台、管道支吊架等。
　　（三）经营模式
　　1、采购模式
　　公司采购遵循“以销定采、保持合理库存”的基本原则，在满足订单需求的同时，对通用原材料及标准部件维持适当储备。计划部依据生产计划及实际需求核算各类原材料用量，结合库存情况确定采购数量，并提交物料需求申请。采购部依托《合格供应商名录》，通过招标、竞争性谈判、定向协议等方式择优确定供应商，并定期对供应商进行考核，动态维护合格供应商名录，确保供应链的稳定与可靠。
　　2、生产模式
　　公司产品生产主要采取“以销定产、合理备货”的模式。计划部根据销售订单及市场预判制定生产计划，并依据实际发货需求及时调整优化。生产指令通过《生产通知单》下发至生产部，技术部同步下发《生产技术通知单》，由生产部统筹协调各车间组织领料与生产。同时，计划部根据生产进度制定《委外加工计划》，将图纸、作业指导书等技术资料转交外协加工商，委托其完成钢板及预埋件生产、铅芯制作等通用性强、技术含量相对较低的加工环节。
　　3、技术服务模式
　　项目前期，设计部协同销售部参与减隔震项目的前期咨询与技术支持。项目确定后，设计部指定项目负责人配合设计单位开展减隔震方案研究，从技术可行性与经济合理性角度评估项目适用性，提出初步技术框架。总体方案确定后，设计部负责对减隔震设计模型进行深入分析，提出上部结构优化建议，并与设计单位协作完善设计方案，以实现最优减隔震效果。在此基础上，确定隔震层布置、减隔震装置选型及力学参数，完成符合《建筑抗震设计规范》及相关地方标准的减隔震设计。设计成果经公司内部专门小组审查后，提交项目业主或设计单位确认。项目负责人确认设计方案后，销售部启动合同签订流程。与此同时，售后服务部安排专业人员负责后续安装指导工作，包括技术交底、图纸会审、现场指导、工程验收及回访调查等，并定期对项目进行巡检，确保施工质量满足设计要求，持续提升售后服务水平。
　　4、销售模式
　　公司以直销为主要销售模式，客户群体涵盖业主方、施工方。对于属于《必须招标的工程项目规定》范围内的项目，公司严格履行招投标程序。报告期内，公司对销售政策进行了策略性调整：一方面加强对项目方资金流状况的动态监控，另一方面强化对项目自身毛利水平的管控。对于资金状况不明朗或整体毛利率低于既定标准的项目，公司主动选择放弃。受此政策影响，报告期内公司营业收入有所增长。
　　5、收款政策
　　结合建筑行业项目周期长、阶段性强的特点，公司制定了按供货进度分步收款的收款政策，既契合行业惯例，又有效保障项目实施过程中的资金回笼，降低资金风险。面对行业景气度波动及市场竞争加剧的外部环境，公司对合同金额较大的重点客户采取灵活审慎的策略——在严格履行审批程序的前提下，执行差异化信用政策，实现在风险可控的基础上满足重点客户需求，增强客户黏性，提升市场竞争力。
　　公司始终密切关注市场动态，结合行业竞争格局及下游建筑行业景气度变化，进行全面深入的风险评估，并据此适时调整收款政策。这种动态调整机制确保了收款政策与市场环境的高度适配，最大限度地保障公司资金安全与经营效益。在报告期内，公司进一步强化了对经营性现金流的管理意识，并据此适度收紧了收款政策与信用政策。尽管这一调整在短期内导致公司营业收入出现下滑，但从长远来看，将有助于优化现金流结构、提升财务稳健性，并增强公司整体抗风险能力，为可持续发展提供坚实保障。
　　（四）主要业绩驱动因素
　　1、销售布局
　　从国内实际情况来看，我国处于环太平洋地震带与欧亚地震带之间，是地震灾害较为频发的国家。在全球陆地7级以上地震中，我国陆地发生的此类地震占比高达三分之一，而因地震导致的死亡人数更是占到了全球的一半之多。从地域分布上分析，我国41%的国土区域、超过半数的城市都处于地震基本烈度7度及7度以上地区，6度及6度以上地区的面积更是占到了国土总面积的79%
　　。这些地震风险较高的区域，无疑都是未来对减隔震技术存在迫切需求的重点地区。
　　近年来，国内越来越多的省市地区相继出台政策，强制或优先要求相关建筑采用减隔震技术。这一趋势的发展，使得减隔震市场规模有一定的扩张。与此同时，随着减隔震技术的持续推广与普及，国内主要设计院、大型总包机构等市场主体对该项技术的认知度、接受度以及应用意识均显著提升。减隔震技术也成功地从传统的特定领域，拓展至其他公共建筑、地铁上盖物业、住宅、工业厂房等更为广泛的应用场景，并获得了广大用户的高度认可与积极接纳。在此过程中，公司产品的应用领域得到了极大的拓展，市场潜力得到了挖掘。
　　基于上述行业发展变化，结合报告期内市场的动态演进，公司已在西南、华北、华东（南）等重点区域设立了区域销售中心。这一布局不仅为公司承接云南省外的项目奠定了坚实基础，更有助于公司将在云南省内积累的成功经验逐步推广至全国市场。展望未来，随着相关法律法规和政策的不断完善，以及产品标准的进一步提高，公司将凭借自身的技术优势与市场布局，在全国范围内积极拓展业务，争取更大的市场份额，助力我国建筑安全水平的提升。
　　2、市场变化
　　2021年5月12日，《建设工程抗震管理条例》正式颁布实施，这一法规的落地为减隔震技术的推广注入了新的动力。在高烈度（8度及以上）设防区域，新建的学校、医院等公共建筑对于隔震减震技术的应用需求增加，与之相应的产品需求也呈现增长的态势，促使整体市场容量实现了扩容。
　　整体市场容量虽然增加，但由于行业竞争加剧，加之市场环境波动较大，为进一步提升经营质量、优化现金流状况，公司对销售政策和收款政策进行了战略性调整。新政策的实施取得了积极成效，公司经营性现金流得到明显改善，资金的流动性和安全性得到了有力保障。但与此同时，由于新政策对项目资金风险的把控更为严格，公司从长远发展和风险防控的角度出发，主动放弃了部分需要大额资金垫付以及合作方资金状况不理想的项目。因此，尽管行业整体市场容量呈现出增长趋势，公司却未能实现销售收入的同步增长。不过，这一决策体现了公司稳健经营、注重风险管控的发展理念，有助于公司在未来实现更可持续、更健康的发展。
　　在国内建筑减隔震市场竞争日趋激烈的形势下，为突破发展瓶颈、实现高质量发展，开拓国际建筑减隔震市场成为公司近年的重要工作之一。2023年11月，公司应邀出席在土耳其召开的第18届结构隔震、耗能减震及主动控制国际会议（18WCSI）；2025年9月，公司再次受邀亮相美国加州大学伯克利分校举办的第19届结构隔震、消能与主动振动控制世界大会（19WCSI）。公司参与完成的项目斩获了多项国际大奖，充分彰显公司在减隔震装置研发与应用领域的国际竞争力：与广州大学团队合作完成的《Vibration-SeismicIsolationforChishaTODBuilding》，荣获2024年度国际抗震学会（ASSISi）全球设计与创新大奖（GRANDPRIZE）；2025年度咸阳机场项目，荣获隔震大项目奖（CATEGORYAWARD:SeismicIsolation–LargeProject）。
　　对标全球建筑减隔震领域企业，公司具备显著核心优势：减隔震产品类别齐全，几乎涵盖所有门类的建筑减隔震产品，可满足不同海外项目的多样化需求；橡胶隔震支座年产能处于全球领先水平；公司的设计和技术研发核心技术团队，能够快速响应海外项目技术需求，为海外项目提供个性化抗震解决方案和量身定制的高性能产品，充分彰显中国制造的硬实力。
　　经过近年来的海外布局，公司已在全球18个国家参与了减隔震项目的竞争，在国际市场上树立了良好的品牌形象，成为国际建筑减隔震市场中具有竞争力的企业之一。
　　3、减隔震技术和产品的推广
　　减隔震技术作为一种先进的抗震技术，能够高效且显著地降低地震对建筑物水平方向所造成的破坏，尤其是在遭遇罕遇地震时，其减隔震效果更为突出。减隔震体系不仅能够对建筑物的结构构件提供有力保护，还能兼顾非结构构件以及建筑物内部设施的安全，使其在强震的冲击下依然能够维持正常状态。这一技术的应用，能够切实保障震后建筑物不丧失基本使用功能，避免建筑物内部财产遭受不必要的损失，从而最大程度地保护人们的生命安全。
　　建筑减隔震行业的发展，对于推动我国地震灾害预防体系的建设具有重要意义。它不仅能够有效提升全民的防灾、抗灾意识，还能从整体上增强国家综合防灾、减灾、救灾的能力。在城市层面，有助于提升建筑和基础设施的抗灾能力，使其在面对地震等自然灾害时更加稳固可靠；在农村地区，则能够强化农村住房的抗震措施，为广大农民群众提供更加安全的居住环境。
　　随着《建设工程抗震管理条例》的贯彻落实，国家对抗震防灾工作的重视程度不断提高，减隔震技术的宣传普及力度也日益加大。强制政策的实施，不仅起到了良好的示范作用，还极大地鼓励了更多建筑项目采用减隔震技术。
　　近年来，国家和地方政府相继出台了一系列有利于减隔震行业发展的法律法规及产业政策，这些政策举措为减隔震行业的持续健康发展奠定了良好的制度和政策基础。值得一提的是，减隔震行业已被国家发改委《产业结构调整指导目录（2019年本）》纳入鼓励类第二十一类“建筑”第1款“建筑隔震减震结构体系及产品研发与推广”，这充分表明减隔震行业属于国家重点鼓励发展的产业。
　　4、提高产品标准、推动检测规范化
　　减隔震行业作为一个新兴领域，在发展的同时，也面临着诸多挑战。目前，该行业的产品质量检测规范尚处于完善阶段，存在一定的缺失和不足。这一现状直接导致了行业内企业之间的竞争缺乏有效规范和引导，呈现出无序的状态。企业水平良莠不齐，生产出的减隔震产品质量也是高低不一、参差不齐。由于减隔震产品的质量直接关系到建筑结构的安全，关乎人民群众的生命财产安全，因此，努力提升产品质量标准，确保减隔震产品质量的可靠性与安全性就显得尤为关键和紧迫。
　　公司高度重视产品质量和行业规范发展，早在2014年，就携手中国建筑科学研究院，共同承担了国家住房和城乡建设部的专题项目——《减隔震工程质量检测研究》。在该项目的研究过程中，公司充分发挥自身的技术优势和研发能力，与合作单位一道，深入探索和研究减隔震产品质量检测的关键技术和方法，为完善减隔震产品的检测体系、提升产品质量、规范并统一行业标准提供了强有力的技术研究支撑。
　　5、减隔震技术经济效益计算方法的开发
　　从经济投入层面剖析，减隔震设计具备显著优势。采用这一设计方式，能够有效提升建筑物的抗震能力，同时提高土地利用率，从长远来看，综合经济效益突出。以短期和直接投入的视角审视，减隔震技术的应用效果显著。由于该技术的运用，在建筑结构设计中，能够合理减小梁柱截面尺寸。这不仅不会影响建筑的安全性，反而通过优化结构布局，在一定程度上增加了房屋的实际使用面积。这种空间利用上的优化，直接为建筑使用者带来了更为宽敞舒适的居住或办公环境，同时也提高了建筑物的性价比。
　　展望未来，为了更精准、全面地评估减隔震产品的经济效益，公司有着明确且可行的规划。一方面，公司将着力开发专用的计算软件，凭借先进的技术手段，对减隔震产品的直接经济效益进行科学、准确的计算。通过该软件，能够详细分析在不同建筑项目中，减隔震技术应用所带来的成本变化、收益增长等关键经济指标。另一方面，公司还会采用合理的方法，对减隔震产品的经济效益进行多维度分析。同时，公司将广泛收集并系统整理那些经受住地震考验的减隔震建筑案例，深入剖析这些实际案例在长期使用过程中的经济效益。例如，研究这些建筑在震后维修成本的降低、使用寿命的延长、因结构安全带来的资产增值等方面的表现，从而为减隔震技术的推广和应用提供更具说服力的经济数据支持，进一步凸显减隔震技术在经济效益方面的巨大潜力。
　　6、技术交流与合作
　　公司一直积极致力于减隔震技术的推广应用，通过与建设主管部门、设计院开展定期的减隔震技术推广活动以及专业的减隔震设计培训，取得了显著成效。这些持续且深入的交流互动，极大地加深了建设主管部门和设计院对减隔震技术的理解与认知。如今，不少设计院已经充分认识到减隔震技术的重要性和优势，纷纷组建了专门的减隔震设计工作室，以此来更好地配合减隔震技术在实际项目中的推广和运用，为提升建筑的抗震性能提供了有力的技术支持。
　　未来，公司将进一步加大在设计领域的拓展力度，不断扩大交流与合作的范围。公司将充分发挥自身在减隔震设计方面积累的丰富经验，积极与国内具有广泛影响力的设计院展开深入交流，尤其是那些承担着抗震设防烈度在8度以上重点区域项目设计任务的设计院，公司将与之建立更加紧密、稳固的合作关系。在交流合作过程中，公司不仅能够更有效地推广减隔震技术，提高其在行业内的认知度和应用率，还能够通过深入了解市场需求和项目特点，挖掘潜在的项目合作机会。通过这种方式，公司将进一步巩固自身在减隔震行业的领先地位，为推动我国建筑抗震事业的发展贡献更多的力量，同时也为公司的持续发展开辟更为广阔的市场空间。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）技术优势
　　公司高度重视技术研发与创新，设立了由周福霖院士领衔的院士工作站，同时组建了苏经宇工作室研发团队及技术工艺成本核算中心，持续优化生产工艺流程，提升制造水平。公司拥有一支涵盖橡胶、高分子材料、化学、机械加工、工程结构等多学科领域的专业技术团队，研发实力雄厚，并与国内众多设计院建立了长期稳定的合作关系，形成了较强的协同创新能力。
　　经过长期的试验研究与实践积累，公司在橡胶配方设计、胶黏剂粘接工艺、硫化工艺、阻尼器生产工艺等关键环节形成了丰富的核心技术储备和工艺经验。公司能够有效控制橡胶材料的抗变形、抗老化、耐候性等关键性能指标，确保橡胶与钢板之间的可靠粘接，同时保障阻尼器的力学性能和耐久性，具备持续稳定生产高质量、高性能隔震橡胶支座及阻尼器产品的能力。
　　依托深厚的技术积累与持续的创新能力，公司积极拓展减隔震技术应用边界，业务布局已涵盖建筑隔震、隔震柔性模块、消能减震、核电工程、三维振动控制、公路桥梁、机电抗震等多个专业领域。在各细分领域中，公司成功打造了一系列具有代表性的标杆项目，充分体现了对减隔震技术的深刻理解与工程实践能力。公司始终坚持高标准、严要求的发展理念，致力于在全国范围内推动减隔震技术的广泛应用与技术升级，通过打造一批示范性工程，引领行业技术发展方向，为提升我国建筑抗震防灾能力贡献专业力量。
　　（二）行业标准的参编者
　　凭借行业领先优势，震安科技深度参与减隔震领域地方、行业、国家标准的制修订工作。公司累计已编、在编减隔震技术标准共计70余部，包含国家标准2部、行业标准5部、团体标准25部、地方标准40余部。公司参编《建筑钢结构球型支座》（GB/T32836-2016）、《建筑隔震橡胶支座》（JG/T118-2018）、《基于保持建筑正常使用功能的抗震技术导则》（RISN-TG046-2023）、《建筑消能减震应用技术规程》（DBJ53/T-125-2021）等技术文件。震安科技牵头编制的多部地方技术标准中，多项关键技术指标严于现行国家、行业标准。
　　（三）产品质量优势
　　减隔震行业作为新兴领域，当前相关检测规范体系尚不完善，导致市场竞争缺乏有序引导，产品质量良莠不齐。由于减隔震产品直接关系建筑结构安全与人民生命财产安全，提升产品质量标准、保障产品的可靠性与安全性显得尤为关键。
　　公司始终将产品质量置于首位，严格执行高于国家标准的企业内控标准。在隔震产品方面，公司产品的各项性能指标全面超越国家标准要求；在减震产品方面，公司依托行业标准进行生产，同时部分核心产品的性能指标优于现行行业标准。这一高标准的质量管控体系，不仅确保了公司产品具有卓越的质量水平，也显著提升了采用公司产品的减隔震建筑物在遭遇大地震时的安全储备。
　　随着减隔震技术的持续推广与应用，行业质量标准预计将逐步提升。公司凭借长期以来在质量管控方面积累的先发优势，有望在行业标准升级过程中继续保持领先地位，为市场提供更安全、更可靠的减隔震产品。
　　（四）需求定制优势
　　在提供标准化、系列化产品的基础上，公司具备根据客户具体应用场景及特殊功能需求，提供非标定制化产品的核心技术能力。针对部分具有特定抗震设防目标或结构复杂性的工程项目，市场上往往难以获取现成的成熟解决方案。公司依托多年来的技术积累与丰富的项目实践经验，能够深入分析客户需求，提供从方案设计到产品落地的全流程个性化定制服务，有效满足各类复杂工况条件下的减隔震需求。
　　（五）提供整体解决方案
　　公司通过系统性的资源整合，成功突破传统单一产品生产企业的局限，构建了覆盖减隔震项目全生命周期的综合服务能力。具体而言，公司能够为客户提供涵盖减隔震技术咨询、结构分析设计、产品研发设计、生产制造、检验检测、产品销售、施工监测以及安装指导与维护更换等环节的一体化整体解决方案。
　　作为云南省减隔震研发示范基地、云南省工程结构减隔震应用工程研究中心，并设有周福霖院士工作站，公司拥有行业领先的研发实验平台和专业化的技术团队。依托这一平台优势，公司在为客户提供整体解决方案的同时，能够持续优化减隔震设计，在保障抗震性能的前提下有效控制工程造价，提升减隔震建筑的经济性，从而为减隔震产品的市场推广与销售落地提供有力支撑，实现技术价值与商业价值的良性循环。
　　（六）品牌及项目经验优势
　　公司产品主要应用于学校、医院、商住地产及重大市政工程等对抗震设防要求较高的建筑领域。凭借过硬的技术实力与可靠的产品质量，公司承揽了众多国内具有重大影响力的标志性减隔震项目，典型代表包括北京大兴国际机场、北京首都博物馆东馆、上海日本领事馆、唐山中海油LNG储罐项目以及云南省博物馆等。其中，被誉为“新世界七大奇迹”之首的北京大兴国际机场项目，已成为全球减隔震领域的新标杆，充分彰显了公司在行业内的技术领先地位。
　　一系列重大标杆项目的成功实施，不仅为公司积累了丰富的设计与施工经验，也显著提升了公司的品牌知名度和行业影响力。公司品牌实力持续获得国家和地方权威机构的广泛认可，为进一步拓展市场、获取销售订单奠定了坚实基础。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　（一）产业政策和市场因素对公司经营业绩及募投项目经营效益的影响的风险
　　《建设工程抗震管理条例》自2021年9月1日正式实施以来，为建筑减隔震行业带来了政策性的发展契机。然而，由于该条例属于顶层设计，后续仍需各地方政府结合实际出台配套实施细则与落地标准，政策传导至市场需求层面存在一定的时间差。受此影响，相关区域减隔震产品的市场需求规模尚难以精准预估，市场放量节奏存在较大不确定性。
　　即便新增市场逐步形成，随着行业关注度的提升和市场参与者的增多，竞争态势亦可能进一步加剧。在政策推进进度、执行力度存在区域差异的背景下，公司能够获取的市场份额存在不确定性，进而可能对公司经营业绩的预期效益产生影响。
　　报告期内，受宏观经济环境波动、行业需求释放不及预期及公司自身经营调整等多重因素叠加影响，公司主营业务收入出现下滑。未来几年，产业政策落地节奏与市场竞争格局仍将是影响行业发展走向的关键变量。若政策推进滞后或执行力度不及预期，可能对行业整体增速、公司经营改善及募投项目效益实现带来不利影响。
　　应对措施：为有效应对上述风险，公司将强化对宏观经济形势、产业政策走向及市场竞争格局的动态跟踪与研判，建立健全覆盖战略、市场、运营各环节的全面风险管理体系。
　　一是密切跟踪国家及地方抗震立法、建筑标准、绿色建筑等政策动态，提前研判市场放量节奏与区域差异，为公司战略布局提供决策支撑。
　　二是在巩固传统优势市场的同时，积极拓展工业减振、交通减震、设备保护等新兴应用领域，降低对单一政策驱动型市场的依赖，根据政策推进进度合理调配资源，优先保障高确定性和高成长性领域的投入产出效率。
　　三是进一步强化技术研发与产品迭代能力，提升解决方案的综合竞争力。通过成本优化、服务升级、品牌建设等手段，增强在存量市场与增量市场中的议价能力和客户黏性。
　　（二）建筑减隔震市场竞争加剧的风险
　　随着国家及地方层面针对建筑减隔震行业的支持政策相继落地，市场关注度持续升温，吸引了越来越多企业涌入该领域，行业竞争态势日趋激烈。在此背景下，公司可能面临因市场竞争加剧而导致的毛利率下滑、市场份额被蚕食等风险。部分竞争对手可能通过低价竞标、同质化产品冲击或局部市场深耕等方式争夺份额，对公司现有主营业务发展构成挑战。
　　应对措施：面对日益激烈的市场竞争，公司坚持以技术创新与品牌优势为护城河，系统构建多维度的竞争壁垒，确保在行业洗牌期保持战略主动。
　　一是持续强化技术引领地位。公司始终将技术创新作为发展的核心驱动力，依托业内领先的研发平台与高素质技术团队，持续加大关键共性技术与前沿产品的研发投入。通过优化配方工艺、提升产品性能、拓展应用场景，不断推出具备差异化竞争优势的新产品、新方案，满足核电、工业减振、文物保护等细分领域客户的个性化需求，提升产品附加值，避免陷入同质化价格竞争。
　　二是深化品牌建设与渠道拓展。基于多年积累的良好市场口碑与标杆项目经验，公司将进一步强化品牌传播与价值输出，提升在重点区域及关键客户群体中的专业影响力。同时，持续优化销售网络布局，推动渠道下沉与扁平化管理，增强对终端市场的把控力。通过建立快速响应机制与客户深度互动，提升服务品质与客户黏性，巩固存量市场基本盘。
　　三是推进管理升级与精益运营。公司高度重视内部管理效能的提升，从战略规划、组织架构、流程优化到资源配置进行全面系统梳理。通过建立敏捷高效的决策机制与跨部门协同机制，提升市场反应速度与执行力。持续强化全面质量管理体系，严格执行高于行业标准的内控要求，以卓越品质筑牢客户信任基础。
　　四是拓展新兴赛道与应用边界。在巩固传统建筑减隔震市场的同时，公司积极布局工业震振双控、基础设施减振、精密设备隔振等新兴赛道，通过技术平移与方案适配，打开新的增长空间。以多元化业务结构对冲单一市场波动风险，持续扩大市场覆盖广度与业务纵深，不断增强公司整体抗风险能力与可持续发展韧性。
　　通过以上系统化布局与精细化运营，公司将力争在日趋激烈的市场竞争中保持领先身位，实现从“应对竞争”向“引领竞争”的战略跃升。
　　五是积极寻求上市公司第二增长曲线。在报告期内，公司依托新入主实际控制人在算力侧的丰厚资源，遵循“双主业”赛道的创新经营思维，积极开辟在算力产业中的机遇和业务布局。
　　2026年5月，公司完成对浙江精艺的增资控股，使其成为公司的控股子公司。浙江精艺及其控股子公司主营业务是为数据中心、算力、新能源、服务器、车用、消费电子等领域提供温控模组、器件、热管理解决方案和服务器机柜等。本次对外投资交易是充分依托公司实际控制人及其控制的企业在温控产业积累的资源、成果及经验，结合公司战略调整需求以及资金优势，通过风险共担、成果共享进行的市场化合作方式。一方面，公司通过控股浙江精艺，利用其在温控业务上已取得的成果和积累，快速切入温控相关业务领域，加速抢抓人工智能与数字经济快速发展机遇，布局算力基础设施核心赛道；另一方面，浙江精艺通过增资可以满足后续发展的资金需求，继续加大研发投入和产能建设，加速公司在算力侧高端制造及配套的产业布局。
　　（三）新业务开拓风险
　　公司依托新实际控制人资源优势布局算力侧高端制造及配套产业，相关业务市场拓展及产业化落地尚需一定周期。若行业政策、市场需求、技术迭代或竞争格局发生重大不利变化，或业务整合、运营管理未达预期，可能导致新业务开拓进度缓慢、盈利贡献不及预期，进而对公司整体经营业绩与发展战略实现产生不利影响。
　　应对措施：为有效应对新业务开拓风险，公司将在本次投资完成的基础上，依托实际控制人在算力及温控领域的资源积累，重点从以下几个方面强化风险应对：
　　一是加强形势研判，灵活应对政策与市场变化。公司将建立相关行业领域政策动态与市场需求跟踪机制，及时掌握行业监管导向、技术路线演进及下游需求变化，前瞻研判市场节奏与景气趋势，动态调整业务开展策略。在客户结构上，依托浙江精艺既有产品布局，积极与行业头部客户建立长期稳定合作关系。
　　二是锚定技术前沿，持续提升产品竞争力。公司将在浙江精艺现有温控模组、热管理解决方案及服务器机柜等技术基础上，结合算力基础设施向高密度、高功耗演进的趋势，加大关键技术研发投入，持续完善产品体系与解决方案，通过产品性能优化、成本控制与差异化服务，增强应对市场竞争加剧的能力。
　　三是全面管控运营，确保业务整合达到预期。公司将依法行使股东权利，通过完善浙江精艺的股东会、董事会及经营层治理机制，实现对重大事项、财务资金、合规经营的有效管控。同时，通过各种激励方式增强团队稳定性，确保运营管理能力与业务扩张需求相匹配，防止因管理不到位导致经营效果未达预期。
　　（四）应收账款回款风险
　　受宏观经济环境及行业周期性调整等因素影响，公司下游客户整体资金周转压力有所加大。为维护长期稳定的客户关系，特别是针对大型央企及国有施工集团等核心客户，公司前期在一定程度上采取了较为灵活的信用政策，客观上导致了应收账款回款周期有所延长。
　　未来若建筑行业景气度持续低迷，下游客户的资金压力未能有效缓解，其偿债能力可能出现波动，公司或将面临应收账款账龄延长、坏账准备增加乃至部分款项无法足额收回的风险，进而对现金流状况和整体财务稳健性造成不利影响。
　　应对措施：针对应收账款回款风险，公司已于报告期内主动调整收款策略，强化信用管理，采取多维度措施加强风险管控：
　　一是源头把控，严格信用审核。在合同签订环节，严格执行既定的信用政策，对客户资质、经营状况、过往履约记录进行全面评估，合理设定信用期限与授信额度，从源头上降低信用风险。
　　二是过程跟踪，强化节点催收。在合同执行过程中，明确专人负责按收款节点跟进催收，建立应收账款动态监控与预警机制，并制定有效的催收回款奖励政策来激励应收款项回收。一旦临近或超过付款期限，及时通过电话、函件等方式与客户沟通，确保款项按计划回笼。
　　三是事后处置，依法维护权益。对于逾期款项，公司采取“一户一策”分类应对，综合运用发送催款函、商业谈判、支付令申请、提起诉讼以及在信用中国等平台进行投诉等多种方式，加大催收力度与威慑力，最大限度减少坏账损失。
　　通过以上举措，公司致力于在保障业务拓展与维护客户关系之间寻求平衡，持续优化应收账款结构，提升资金使用效率，增强财务抗风险能力，为公司稳健经营提供更为坚实的现金流保障。
　　（五）原材料价格波动风险
　　公司生产的减隔震产品主要原材料涵盖钢材、橡胶、铅锭及胶黏剂等，原材料成本在公司营业成本中占据重要地位。
　　上述原材料多为大宗商品，市场化程度高，其价格受宏观经济周期、市场供需关系及汇率波动等多重因素叠加影响，波动较为频繁且幅度较大。若未来主要原材料价格进入上行通道，将直接推高公司生产成本，压缩利润空间，对公司经营业绩带来一定程度的负面影响。
　　应对措施：为有效平抑原材料价格波动风险，公司已构建起一套涵盖战略采购、技术降本与精益管理的综合应对体系：
　　一是深化供应链协同，提升采购韧性。公司与主要供应商建立长期稳定的战略合作伙伴关系，通过集中采购、签订年度框架协议等方式，增强议价能力与供应稳定性。同时，强化市场动态监测与价格走势预判，在研判价格上行周期时，灵活采取批量采购、锁价长单、套期保值等工具，提前锁定成本，降低采购端的不确定性。
　　二是推进技术降本，优化产品结构。持续加大研发投入，通过改进配方工艺与产品设计，在确保性能达标的前提下，探索材料替代方案与结构优化路径，降低对高价原材料的依赖。同时，提升生产工艺水平，提高材料综合利用率，减少生产损耗，从制造端对冲原材料价格上涨带来的成本压力。
　　三是强化精益管理，优化库存周转。科学制定采购与生产计划，合理控制原材料库存水平，既防止过度积压占用资金，又避免供应短缺影响交付。通过建立安全库存预警机制与动态调整机制，提升存货周转效率，降低仓储与管理成本，增强对价格波动的缓冲能力。
　　通过上述措施的系统实施，公司将不断提升对原材料价格波动的抵御能力，在保障产品品质与交付的前提下，最大程度维护盈利空间的稳定性，为企业的持续健康发展筑牢成本防线。
　　（六）产品价格下跌的风险
　　随着建筑减隔震行业市场规模的持续扩大，产业吸引力不断提升，新进入者陆续增多，行业竞争格局正逐步加剧。在此背景下，为争取市场份额或维持客户关系，公司可能面临产品价格调整的压力。若未来市场竞争进一步白热化，导致产品价格下行，而公司未能同步实现成本的有效压降，则可能对销售收入、毛利水平及整体经营业绩造成不利影响。
　　应对措施：为应对产品价格潜在下行风险，公司将坚持“成本领先”与“价值提升”双轮驱动，从降本增效和规模扩张两个维度构筑抗风险能力：
　　一是深化技术降本，提升成本竞争力。持续加大工艺研发投入，优化产品结构与材料配比，提高材料利用率与生产效率，从制造源头压降单位成本。通过精益生产管理与全流程质量管控，在确保产品性能与可靠性的前提下，最大限度消化价格波动带来的毛利压力。
　　二是发挥规模效应，摊薄固定成本。结合市场需求合理规划产能布局，提升设备利用率与生产批次规模，有效分摊厂房折旧、设备摊销及管理费用等固定成本支出。通过提升产出效率与资产周转效率，降低单位产品综合成本，增强价格下调背景下的盈利韧性。
　　三是强化产品差异化，提升议价能力。在巩固传统产品市场的同时，加快高附加值新产品的研发与推广，拓展核电、工业减振等细分应用领域，通过产品矩阵的丰富与技术含量的提升，增强客户黏性，减少对单一价格竞争手段的依赖，提升整体抗周期波动能力。
　　通过以上措施的系统推进，公司将力争在行业竞争加剧与价格承压的背景下，持续保持稳健的盈利能力与市场地位。
　　（七）技术创新风险
　　在建筑减隔震领域，持续的技术创新是公司保持核心竞争力的关键所在。然而，由于行业技术具有较高的专业性与复杂性，新产品研发往往面临技术难度大、研发周期长、投入成本高等多重挑战。从技术路线选择、产品方案设计、性能试验验证到最终产业化落地，任一环节的阻滞都可能影响研发进度与成效。
　　若公司未能准确把握行业技术发展趋势，或研发进度滞后于市场预期，可能导致新产品推出延迟，错失市场窗口，影响产品的市场接受度。同时，由于下游需求及应用场景处于动态变化之中，即便新产品成功面市，其实际收益亦可能与预期存在差距，进而对公司盈利能力与战略目标实现构成不利影响。
　　应对措施：为有效管控技术创新风险，公司构建了覆盖需求响应、技术储备与人才支撑的全链条研发管理体系：
　　1、以客户需求为牵引，推动产品敏捷迭代
　　公司建立常态化客户反馈机制，通过深度访谈、项目复盘、市场调研等方式，动态捕捉客户痛点与需求变化。在此基础上，快速响应市场诉求，持续优化现有产品性能与用户体验，实现小步快跑式的迭代升级。同时，前瞻研判行业发展趋势，提前布局具备市场潜力的新产品方向，确保研发成果与市场需求精准匹配，提升产品上市成功率与市场认可度。
　　2、强化基础研发平台，提升技术复用能力
　　公司高度重视基础共性技术的积累与沉淀，保持稳定且持续的研发投入，组建专职基础技术研发团队，聚焦结构体系、材料配方、减振机理等前沿方向开展系统研究。通过对核心技术的平台化、模块化、组件化整合，形成可复用的技术资源库，缩短新产品从概念到落地的转化周期。以技术平台的确定性应对市场变化的不确定性，实现技术端与产品端的无缝衔接，提升研发效率与成果转化质量。
　　3、加强人才梯队建设，保障研发资源投入
　　公司将人才视为创新第一资源，持续完善人才引进、培养与激励机制，吸引具备行业深厚积累与跨学科视野的专业人才加入。结合市场需求节奏与战略重点，科学配置研发资金、试验设备及中试资源，为关键项目攻关提供有力保障。同时，积极探索与高校、科研院所的产学研合作，借力外部智力资源拓展技术边界，不断增强公司技术创新的内生动力与持续竞争力。
　　通过以上举措的系统推进，公司将持续夯实技术创新能力，在保障研发效率与质量的同时，有效对冲技术迭代带来的不确定性风险，为企业长远发展注入源源不断的创新动能。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）主营业务　　震安科技是专业从事建筑减隔震（振）技术咨询，减隔震（振）结构分析设计，减隔震（振）产品的研发、生产、销售、检测、安装指导及更换，减隔震（振）建筑监测，售后维护等成套解决方案的高新技术企业。目前，公司已成为国内规模领先的减隔震（振）产品生产基地，产能行业领先，拥有化学实验室、物理实验室和各类专业的生产车间和生产线，能满足包括但不限于全系列建筑隔震橡胶支座、消能阻尼器、震振控制类支座、液压阻尼器等产品的生产需求，同时凭借在建筑结构领域多年的技术积累，可采用光纤传感技术实现高精度、多参数、一体化的结构健康监测。　　（二）公司的主要产品　　1、传... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）主营业务
　　震安科技是专业从事建筑减隔震（振）技术咨询，减隔震（振）结构分析设计，减隔震（振）产品的研发、生产、销售、检测、安装指导及更换，减隔震（振）建筑监测，售后维护等成套解决方案的高新技术企业。目前，公司已成为国内规模领先的减隔震（振）产品生产基地，产能行业领先，拥有化学实验室、物理实验室和各类专业的生产车间和生产线，能满足包括但不限于全系列建筑隔震橡胶支座、消能阻尼器、震振控制类支座、液压阻尼器等产品的生产需求，同时凭借在建筑结构领域多年的技术积累，可采用光纤传感技术实现高精度、多参数、一体化的结构健康监测。
　　（二）公司的主要产品
　　1、传统隔震产品
　　隔震类产品通常是在建筑物底部形成柔性底层，使得建筑物与地基隔开，产生类似滑板的效果，使得结构体的晃动转换为隔震产品的横向位移，从而降低地震波（或其他振动）的影响。
　　2、传统减震产品
　　减震产品是在地震（或者其他振动）发生时，吸收振动能量，减少建筑或桥梁的结构体破坏，达到减震的效果。
　　3、震振控制产品
　　震振控制产品采用水平隔震单元与竖向隔振单元协同作用，水平向隔离地震提高结构安全性，竖向隔离地铁等振动，从而实现震振双控的效果。
　　4、核电抗震产品
　　核电抗震产品包括用于核电站的各类工艺管道等设备的抗震减振全系列液压阻尼器，各类特殊设计和专用设备日常监测的大型阻尼器性能试验台、管道支吊架等。
　　（三）经营模式
　　1、采购模式
　　公司采购遵循“以销定采、保持合理库存”的基本原则，在满足订单需求的同时，对通用原材料及标准部件维持适当储备。计划部依据生产计划及实际需求核算各类原材料用量，结合库存情况确定采购数量，并提交物料需求申请。采购部依托《合格供应商名录》，通过招标、竞争性谈判、定向协议等方式择优确定供应商，并定期对供应商进行考核，动态维护合格供应商名录，确保供应链的稳定与可靠。
　　2、生产模式
　　公司产品生产主要采取“以销定产、合理备货”的模式。计划部根据销售订单及市场预判制定生产计划，并依据实际发货需求及时调整优化。生产指令通过《生产通知单》下发至生产部，技术部同步下发《生产技术通知单》，由生产部统筹协调各车间组织领料与生产。同时，计划部根据生产进度制定《委外加工计划》，将图纸、作业指导书等技术资料转交外协加工商，委托其完成钢板及预埋件生产、铅芯制作等通用性强、技术含量相对较低的加工环节。
　　3、技术服务模式
　　项目前期，设计部协同销售部参与减隔震项目的前期咨询与技术支持。项目确定后，设计部指定项目负责人配合设计单位开展减隔震方案研究，从技术可行性与经济合理性角度评估项目适用性，提出初步技术框架。总体方案确定后，设计部负责对减隔震设计模型进行深入分析，提出上部结构优化建议，并与设计单位协作完善设计方案，以实现最优减隔震效果。在此基础上，确定隔震层布置、减隔震装置选型及力学参数，完成符合《建筑抗震设计规范》及相关地方标准的减隔震设计。设计成果经公司内部专门小组审查后，提交项目业主或设计单位确认。项目负责人确认设计方案后，销售部启动合同签订流程。与此同时，售后服务部安排专业人员负责后续安装指导工作，包括技术交底、图纸会审、现场指导、工程验收及回访调查等，并定期对项目进行巡检，确保施工质量满足设计要求，持续提升售后服务水平。
　　4、销售模式
　　公司以直销为主要销售模式，客户群体涵盖业主方、施工方。对于属于《必须招标的工程项目规定》范围内的项目，公司严格履行招投标程序。报告期内，公司对销售政策进行了策略性调整：一方面加强对项目方资金流状况的动态监控，另一方面强化对项目自身毛利水平的管控。对于资金状况不明朗或整体毛利率低于既定标准的项目，公司主动选择放弃。受此政策影响，报告期内公司营业收入有所增长。
　　5、收款政策
　　结合建筑行业项目周期长、阶段性强的特点，公司制定了按供货进度分步收款的收款政策，既契合行业惯例，又有效保障项目实施过程中的资金回笼，降低资金风险。面对行业景气度波动及市场竞争加剧的外部环境，公司对合同金额较大的重点客户采取灵活审慎的策略——在严格履行审批程序的前提下，执行差异化信用政策，实现在风险可控的基础上满足重点客户需求，增强客户黏性，提升市场竞争力。公司始终密切关注市场动态，结合行业竞争格局及下游建筑行业景气度变化，进行全面深入的风险评估，并据此适时调整收款政策。这种动态调整机制确保了收款政策与市场环境的高度适配，最大限度地保障公司资金安全与经营效益。在报告期内，公司进一步强化了对经营性现金流的管理意识，并据此适度收紧了收款政策与信用政策。尽管这一调整在短期内导致公司营业收入出现下滑，但从长远来看，将有助于优化现金流结构、提升财务稳健性，并增强公司整体抗风险能力，为可持续发展提供坚实保障。
　　（四）主要业绩驱动因素
　　1、销售布局
　　从国内实际情况来看，我国处于环太平洋地震带与欧亚地震带之间，是地震灾害较为频发的国家。在全球陆地7级以上地震中，我国陆地发生的此类地震占比高达三分之一，而因地震导致的死亡人数更是占到了全球的一半之多。
　　这些地震风险较高的区域，无疑都是未来对减隔震技术存在迫切需求的重点地区。近年来，国内越来越多的省市地区相继出台政策，强制或优先要求相关建筑采用减隔震技术。这一趋势的发展，使得减隔震市场规模得有一定的扩张。与此同时，随着减隔震技术的持续推广与普及，国内主要设计院、大型总包机构等市场主体对该项技术的认知度、接受度以及应用意识均显著提升。减隔震技术也成功地从传统的特定领域，拓展至其他公共建筑、地铁上盖物业、住宅、工业厂房等更为广泛的应用场景，并获得了广大用户的高度认可与积极接纳。在此过程中，公司产品的应用领域得到了极大的拓展，市场潜力得到了挖掘。
　　基于上述行业发展变化，结合报告期内市场的动态演进，公司已在西南、华北、华东（南）等重点区域设立了区域销售中心。这一布局不仅为公司承接云南省外的项目奠定了坚实基础，更有助于公司将在云南省内积累的成功经验逐步推广至全国市场。展望未来，随着相关法律法规和政策的不断完善，以及产品标准的进一步提高，公司将凭借自身的技术优势与市场布局，在全国范围内积极拓展业务，争取更大的市场份额，助力我国建筑安全水平的提升。
　　2、市场变化
　　报告期内，《建设工程抗震管理条例》正式颁布实施，这一法规的落地为减隔震技术的推广注入了新的动力。在高烈度（8度及以上）设防区域，新建的学校、医院等公共建筑对于隔震减震技术的应用需求增加，与之相应的产品需求也呈现增长的态势，促使整体市场容量实现了扩容。
　　整体市场容量虽然增加，但由于行业竞争加剧，加之市场环境波动较大，为进一步提升经营质量、优化现金流状况，公司对销售政策和收款政策进行了战略性调整。新政策的实施取得了积极成效，公司经营性现金流得到明显改善，资金的流动性和安全性得到了有力保障。但与此同时，由于新政策对项目资金风险的把控更为严格，公司从长远发展和风险防控的角度出发，主动放弃了部分需要大额资金垫付以及合作方资金状况不理想的项目。因此，尽管行业整体市场容量呈现出增长趋势，公司却未能实现销售收入的同步增长。不过，这一决策体现了公司稳健经营、注重风险管控的发展理念，有助于公司在未来实现更可持续、更健康的发展。
　　在国内建筑减隔震市场竞争日趋激烈的形势下，为突破发展瓶颈、实现高质量发展，开拓国际建筑减隔震市场成为公司近年的重要工作之一。2023年11月，公司应邀出席在土耳其召开的第18届结构隔震、耗能减震及主动控制国际会议（18WCSI）；2025年9月，公司再次受邀亮相美国加州大学伯克利分校举办的第19届结构隔震、消能与主动振动控制世界大会（19 WCSI）。公司参与完成的项目斩获了多项国际大奖，充分彰显公司在减隔震装置研发与应用领域的国际竞争力：与广州大学团队合作完成的《Vibration-Seismic Isolation for Chisha TOD Building》，荣获2024年度国际抗震学会（ASSISi）全球设计与创新大奖（GRAND PRIZE）；2025年度咸阳机场项目，荣获隔震大项目奖（CATEGORYAWARD:Seismic Isolation–Large Project）。
　　对标全球建筑减隔震领域企业，公司具备显著核心优势：减隔震产品类别齐全，几乎涵盖所有门类的建筑减隔震产品，可满足不同海外项目的多样化需求；橡胶隔震支座年产能处于全球领先水平；公司的设计和技术研发核心技术团队，能够快速响应海外项目技术需求，为海外项目提供个性化抗震解决方案和量身定制的高性能产品，充分彰显中国制造的硬实力。
　　经过近年来的海外布局，公司已在全球18个国家参与了减隔震项目的竞争，在国际市场上树立了良好的品牌形象，成为国际建筑减隔震市场中具有竞争力的企业之一。
　　3、减隔震技术和产品的推广
　　减隔震技术作为一种先进的抗震技术，能够高效且显著地降低地震对建筑物水平方向所造成的破坏，尤其是在遭遇罕遇地震时，其减隔震效果更为突出。减隔震体系不仅能够对建筑物的结构构件提供有力保护，还能兼顾非结构构件以及建筑物内部设施的安全，使其在强震的冲击下依然能够维持正常状态。这一技术的应用，能够切实保障震后建筑物不丧失基本使用功能，避免建筑物内部财产遭受不必要的损失，从而最大程度地保护人们的生命安全。
　　建筑减隔震行业的发展，对于推动我国地震灾害预防体系的建设具有重要意义。它不仅能够有效提升全民的防灾、抗灾意识，还能从整体上增强国家综合防灾、减灾、救灾的能力。在城市层面，有助于提升建筑和基础设施的抗灾能力，使其在面对地震等自然灾害时更加稳固可靠；在农村地区，则能够强化农村住房的抗震措施，为广大农民群众提供更加安全的居住环境。
　　随着《建设工程抗震管理条例》的贯彻落实，国家对抗震防灾工作的重视程度不断提高，减隔震技术的宣传普及力度也日益加大。强制政策的实施，不仅起到了良好的示范作用，还极大地鼓励了更多建筑项目采用减隔震技术。
　　近年来，国家和地方政府相继出台了一系列有利于减隔震行业发展的法律法规及产业政策，这些政策举措为减隔震行业的持续健康发展奠定了良好的制度和政策基础。值得一提的是，减隔震行业已被国家发改委《产业结构调整指导目录（2019年本）》纳入鼓励类第二十一类“建筑”第 1款“建筑隔震减震结构体系及产品研发与推广”，这充分表明减隔震行业属于国家重点鼓励发展的产业。
　　4、提高产品标准、推动检测规范化
　　减隔震行业作为一个新兴领域，在发展的同时，也面临着诸多挑战。目前，该行业的产品质量检测规范尚处于完善阶段，存在一定的缺失和不足。这一现状直接导致了行业内企业之间的竞争缺乏有效规范和引导，呈现出无序的状态。企业水平良莠不齐，生产出的减隔震产品质量也是高低不一、参差不齐。由于减隔震产品的质量直接关系到建筑结构的安全，关乎人民群众的生命财产安全，因此，努力提升产品质量标准，确保减隔震产品质量的可靠性与安全性就显得尤为关键和紧迫。
　　公司高度重视产品质量和行业规范发展，早在2014年，就携手中国建筑科学研究院，共同承担了国家住房和城乡建设部的专题项目——《减隔震工程质量检测研究》。在该项目的研究过程中，公司充分发挥自身的技术优势和研发能力，与合作单位一道，深入探索和研究减隔震产品质量检测的关键技术和方法，为完善减隔震产品的检测体系、提升产品质量、规范并统一行业标准提供了强有力的技术研究支撑。
　　5、减隔震技术经济效益计算方法的开发
　　从经济投入层面剖析，减隔震设计具备显著优势。采用这一设计方式，能够有效提升建筑物的抗震能力，同时提高土地利用率，从长远来看，综合经济效益突出。以短期和直接投入的视角审视，减隔震技术的应用效果显著。由于该技术的运用，在建筑结构设计中，能够合理减小梁柱截面尺寸。这不仅不会影响建筑的安全性，反而通过优化结构布局，在一定程度上增加了房屋的实际使用面积。这种空间利用上的优化，直接为建筑使用者带来了更为宽敞舒适的居住或办公环境，同时也提高了建筑物的性价比。展望未来，为了更精准、全面地评估减隔震产品的经济效益，公司有着明确且可行的规划。一方面，公司将着力开发专用的计算软件，凭借先进的技术手段，对减隔震产品的直接经济效益进行科学、准确的计算。通过该软件，能够详细分析在不同建筑项目中，减隔震技术应用所带来的成本变化、收益增长等关键经济指标。另一方面，公司还会采用合理的方法，对减隔震产品的经济效益进行多维度分析。同时，公司将广泛收集并系统整理那些经受住地震考验的减隔震建筑案例，深入剖析这些实际案例在长期使用过程中的经济效益。例如，研究这些建筑在震后维修成本的降低、使用寿命的延长、因结构安全带来的资产增值等方面的表现，从而为减隔震技术的推广和应用提供更具说服力的经济数据支持，进一步凸显减隔震技术在经济效益方面的巨大潜力。
　　6、技术交流与合作
　　公司一直积极致力于减隔震技术的推广应用，通过与建设主管部门、设计院开展定期的减隔震技术推广活动以及专业的减隔震设计培训，取得了显著成效。这些持续且深入的交流互动，极大地加深了建设主管部门和设计院对减隔震技术的理解与认知。如今，不少设计院已经充分认识到减隔震技术的重要性和优势，纷纷组建了专门的减隔震设计工作室，以此来更好地配合减隔震技术在实际项目中的推广和运用，为提升建筑的抗震性能提供了有力的技术支持。
　　未来，公司将进一步加大在设计领域的拓展力度，不断扩大交流与合作的范围。公司将充分发挥自身在减隔震设计方面积累的丰富经验，积极与国内具有广泛影响力的设计院展开深入交流，尤其是那些承担着抗震设防烈度在 8度以上重点区域项目设计任务的设计院，公司将与之建立更加紧密、稳固的合作关系。在交流合作过程中，公司不仅能够更有效地推广减隔震技术，提高其在行业内的认知度和应用率，还能够通过深入了解市场需求和项目特点，挖掘潜在的项目合作机会。通过这种方式，公司将进一步巩固自身在减隔震行业的领先地位，为推动我国建筑抗震事业的发展贡献更多的力量，同时也为公司的持续发展开辟更为广阔的市场空间。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）公司所属行业的基本情况、发展阶段、周期性特点及公司所处行业地位
　　1、建筑减隔震行业基本情况
　　地震作为一种难以避免的自然灾害，其引发的强烈震动对建筑物具有毁灭性的破坏力，常常给生命和财产安全带来巨大损失。大量震害调查表明，地震造成的人员伤亡和经济损失，主要源于建筑物及工程设施的破坏、倒塌，以及由此引发的各类次生灾害。因此，如何提升建筑的防震抗震能力，始终是全球工程师关注的核心课题。其中，建筑减隔震技术作为实现高性能抗震结构的关键技术，备受重视。早在上世纪90年代，全球已有至少30个国家和地区开展建筑减隔震技术研究，美国、日本、法国、新西兰、意大利等20多个国家相继建成数百座减隔震建筑。日本在该技术领域发展尤为迅速，技术体系成熟，应用广泛。2011年日本“3-11”9.0级大地震中，众多采用减隔震技术的建筑展现出卓越的抗震性能，不仅主体结构完好无损，内部仪器设备也保持完好，充分验证了该技术的有效性。在我国近年发生的雅安、通海等地震中，使用减隔震产品的建筑同样表现优异。
　　随着政府对于减隔震行业的法规规范和政策扶持，国家对抗震防灾工作的重视和减隔震技术宣传普及度的提高，减隔震技术推广和应用总体呈上升趋势。2021年5月12日《建设工程抗震管理条例》颁布，学校、医院等建筑在设计与建设过程中，减隔震市场需求显著增加。市场规模的快速扩大，吸引了大量企业进入建筑减隔震行业，因该行业的产品质量检测规范尚处于完善阶段，存在一定的缺失和不足，导致了行业内企业之间的竞争缺乏有效规范和引导，呈现出无序的状态。公共卫生事件以后，宏观经济下行，国内基建行业建设进度放缓，建筑项目开工率同比有所降低。2024年1月，国务院颁布《重点省份分类加强政府投资项目管理办法（试行）》，基建行业建设进一步放缓，减隔震行业景气度出现下滑。
　　2、未来发展趋势
　　（1）传统建筑减隔震市场需求放缓
　　我国地处环太平洋与欧亚地震带之间，地震活动频繁，约41%的国土面积处于地震基本烈度7度及以上地区。由于这些区域人口密集，地震造成的灾害风险较高。建筑减隔震产品能够显著提升城市建筑、基础设施以及农村住房的抗震能力，有效降低地震带来的损失。自2021年《建设工程抗震管理条例》实施以来，学校、医院等公共建筑在设计、建设阶段的减隔震应用需求有所增加。然而，受宏观经济形势影响，建筑减隔震产业链上游企业资金到位率有所下降，叠加整体建筑行业建设节奏放缓，导致传统领域的新增市场需求承压，增速逐步趋于平缓。
　　（2）震振双控市场逐步增长
　　在普通建筑减隔震技术持续发展的同时，环境振动控制与设备振动控制领域的市场需求也在稳步上升。以地铁上盖及沿线物业为例，借助先进的减隔振技术，可有效降低列车运行引发的振动与噪声，提升居民居住品质。此外，高精度机械加工、半导体制造等对振动环境要求严苛的特种行业，对专用减振产品和系统解决方案的需求日益凸显。随着居民生活品质要求的提升和高端制造业的快速发展，环境振动控制和设备振动控制领域的市场空间持续拓展。尽管受传统建筑行业整体建设放缓影响，但以“震振双控”为代表的新兴应用领域正逐步成为市场增长的重要支撑。
　　（3）核电抗震市场稳步增长
　　中国高质量发展核电是能源安全的战略选择，也是高端制造与科技自立的必要条件，根据“十五五”规划，核电被定位为构建新型能源体系、保障能源安全的关键支柱，国家层面明确“积极安全有序发展核电”，目标是到2030年非化石能源消费占比达25%左右，核电在运装机容量预计达到1.1亿千瓦，年均增长率超过10%。同时核电抗震要求远高于普通建筑，因为核电站涉及高温高压、强放射性，一旦在地震中发生结构破坏、冷却失效等情况，可能导致放射性物质大量释放。因此必须按极端地震设防，确保反应堆、安全壳、安全系统在最强地震下不失效、不泄漏，这是核电安全最核心的物理底线。随着我国核电高质量发展，核电抗震市场也将稳步增长。
　　3、建筑减隔震产业链近况
　　（1）产业链上游
　　减隔震产品的原材料主要包括橡胶、钢材、溶剂、铅锭等。上述原材料多为大宗商品，其价格受经济周期、市场供需关系及汇率变动等多重因素影响，波动性较强，对行业成本控制形成一定压力。
　　（2）产业链下游
　　减隔震产品主要应用于重点设防类及特殊设防类建筑，包括学校、医院、机场、贮气罐、电力与通信设施、科研实验建筑、大型场馆及部分工业建筑等。此类建筑通常人员密集、功能关键，对抗震设防要求较高。从下游需求结构来看，受政策强制性驱动，重点设防类项目占据主导地位。
　　在已建成的减隔震建筑中，隔震技术应用仍占主流，但减震技术的应用占比正逐步提升。根据国家住建部统计，在新建隔震与减震建筑中，隔震建筑占比超过70%，且多采用建筑隔震橡胶支座产品。从区域分布看，云南省因推广较早，减隔震建筑数量长期保持全国领先。
　　以2025年公司营收结构为例，减隔震市场需求中，学校与医院项目占比较高，达35.95%；其次是机场及其他公共建筑，占比为35.35%；其余分布于商业地产、住宅及桥梁等领域。然而，值得注意的是，受部分地区房地产及基础设施建设投资放缓影响，部分区域公共建筑建设节奏有所放缓；同时，部分项目业主方及总包单位资金到位率不高，也对项目建设进度产生了阶段性影响。
　　4、建筑减隔震相关政策梳理及行业影响
　　2021年2月1日，GB/T38591—2020《建筑抗震韧性评价标准》开始实施，将建筑结构抗震性能要求从“安全性”提升至“韧性”层面，兼顾人员生命安全、经济财产安全和建筑功能保障，是我国建筑抗震要求的重大突破。
　　2021年9月1日，国务院颁布的《建设工程抗震管理条例》正式施行，以立法形式规定在高烈度设防地区、地震重点监视防御区，新建学校、幼儿园、医院等公共建筑应采用隔震减震技术，确保在发生设防地震时建筑功能不丧失，我国减隔震行业进入“强制”时代。
　　2022年5月《关于认真贯彻落实〈建设工程抗震管理条例〉的通知》、6月《〈四川省房屋建筑和市政基础设施抗震设防专项审查实施办法〉（征求意见稿）》以及 2024年 3月青海省住房和城乡建设厅发布的《关于进一步做好房屋建筑和市政基础设施工程减隔震技术应用工作的通知》，均对高烈度设防地区、地震重点监视防御区的新建八类建筑采用减隔震技术提出更高要求，预示着减隔震产品在建筑中的使用比重将不断加大，国家标准也会持续提高。
　　2023年3月1日起施行的住建部新版《建设工程质量检测管理办法》（住房和城乡建设部令第 57号），优化了检测机构营商环境，加大了监管力度，提高了违法违规成本，减少了检测市场乱象，有利于产品质量过硬的企业提升市场占有率。
　　2023年颁布的《保持建筑正常使用功能的抗震技术导则》，对建筑抗震性能设计和地震时建筑正常使用功能的保持性要求做出更严格、具体的规范，提高了行业技术门槛，进一步增强了行业内优势企业的竞争力。
　　2025年3月，住房和城乡建设部发布的《2025年工程建设规范标准编制及相关工作计划》提出修订《构筑物抗震鉴定标准GB50117-2014》，完善对于抗震设防烈度为6度时的计算要求，完善不同类型构筑物的抗震措施要求。
　　2025年4月，中国地震局、国家文物局发布《关于加强文物防震减灾工作的通知》围绕文物震灾风险评估、抗震加固、减隔震等关键技术问题，联合组织开展科技攻关，共同凝练重大科技项目，共同开展标准研制；推动文物防震减灾纳入行业和地方规划，开展文物地震灾害风险评估与抗震加固，提升文物地震应急响应处置能力。
　　5、建筑减隔震行业发展阶段及周期性特点分析
　　近年来，随着《建设工程抗震管理条例》的深入实施，我国减隔震建筑数量与行业市场规模均呈现稳步增长态势。目前，公司减隔震产品的应用仍以学校、医院及商住地产等传统建筑领域为主，但在工业厂房、工业设备及能源化工等领域的拓展步伐亦逐步加快。尽管下游建筑业整体受房地产投资放缓影响，但在工业和能源化工领域，随着安全生产与工艺防振要求的提升，减隔震需求增长更为显著。
　　从订单转化周期来看，减隔震项目通常周期较短，项目的开工节奏成为影响业务落地的重要因素。虽然部分地区基建投资增速放缓，但在民生类公共建筑领域，如学校和医院等新建项目，隔震减震技术的政策渗透率持续提升，且项目优先级不断上升，成为稳定市场容量的关键支撑。在行业政策驱动下，减隔震技术的应用场景正由传统建筑加速向工业、能源、精密制造等多元化领域拓展。数据中心、精密仪器企业厂房、液化天然气（LNG）储罐及博物馆等新业态对振动控制的需求逐步释放，有望打破单一基建周期带来的行业限制。
　　从技术路径来看，建筑减隔震技术采用“柔性抗震”理念，相较于传统“硬碰硬”的结构抗震方式，具备抗震效果优、经济性好、得房率高及绿色降碳等多重优势，已成为发达国家主流的抗震技术路径。随着《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》的推进，国家对防灾减灾和绿色低碳发展的重视程度持续提升。减隔震技术作为防震减灾领域的重点方向，契合内需体系建设与低碳转型战略，未来在政策红利与民生需求双轮驱动下，行业有望迎来长期稳健发展。
　　（二）公司所处的行业地位
　　我国地处环太平洋地震带与欧亚地震带交汇区域，地震活动频度高、强度大、分布广，运用减隔震技术对于提升工程抗震能力、保障人民生命财产安全和维护国民经济平稳运行具有重要意义。建筑减隔震产品属于功能性核心部件，直接关系到建筑抗震安全，具有容错率低、技术壁垒高的特点，行业先发优势较为明显。
　　从行业发展阶段来看，我国减隔震市场起步相对较晚，目前国内从事该领域的企业数量有限，且多数集中于单一的产品制造与销售环节，普遍存在生产规模较小、产品质量稳定性不足等问题，缺乏系统的技术研发能力及提供成套解决方案的综合实力。
　　公司作为国内较早布局建筑减隔震领域的企业，自2010年成立以来持续深耕行业，现已发展成为少数能够提供"全过程解决方案"的专业服务商之一。公司总部位于地震频发的云南省，历经十余年技术积淀与项目实践，形成了较强的技术研发体系与丰富的工程应用经验。公司积极参与多项地方、行业及国家标准的制定工作，对市场政策变化与行业趋势具有敏锐的把握能力。依托深厚的技术积累与全产业链整合能力，公司已突破单一产品生产企业的局限，构建了涵盖技术咨询、方案设计、产品研发、生产销售、检测监测及后期维护的一体化服务体系，市场竞争优势持续增强。
　　作为建筑减隔震领域的龙头企业，公司是A股市场唯一专注于该业务的上市公司。根据行业研究数据，公司在全国房屋建筑减隔震领域占据较高市场份额，处于行业领先地位。公司先后入选工信部首批专精特新"小巨人"企业名单，并获评国家级制造业"单项冠军"示范企业。公司承担完成的北京大兴国际机场航站楼项目，已成为全球减隔震领域的标杆工程，相关产品被中国国家博物馆收藏。凭借领先的行业地位与深厚的技术积淀，公司有望在政策红利释放与行业持续扩容的背景下，充分把握市场发展机遇。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　（一）技术优势
　　公司高度重视技术研发与创新，设立了由周福霖院士领衔的院士工作站，同时组建了苏经宇工作室研发团队及技术工艺成本核算中心，持续优化生产工艺流程，提升制造水平。公司拥有一支涵盖橡胶、高分子材料、化学、机械加工、工程结构等多学科领域的专业技术团队，研发实力雄厚，并与国内众多设计院建立了长期稳定的合作关系，形成了较强的协同创新能力。
　　经过长期的试验研究与实践积累，公司在橡胶配方设计、胶黏剂粘接工艺、硫化工艺、阻尼器生产工艺等关键环节形成了丰富的核心技术储备和工艺经验。公司能够有效控制橡胶材料的抗变形、抗老化、耐候性等关键性能指标，确保橡胶与钢板之间的可靠粘接，同时保障阻尼器的力学性能和耐久性，具备持续稳定生产高质量、高性能隔震橡胶支座及阻尼器产品的能力。
　　依托深厚的技术积累与持续的创新能力，公司积极拓展减隔震技术应用边界，业务布局已涵盖建筑隔震、隔震柔性模块、消能减震、核电工程、三维振动控制、公路桥梁、机电抗震等多个专业领域。在各细分领域中，公司成功打造了一系列具有代表性的标杆项目，充分体现了对减隔震技术的深刻理解与工程实践能力。公司始终坚持高标准、严要求的发展理念，致力于在全国范围内推动减隔震技术的广泛应用与技术升级，通过打造一批示范性工程，引领行业技术发展方向，为提升我国建筑抗震防灾能力贡献专业力量。
　　（二）行业标准的参编者
　　公司产品标准的多项指标高于国家标准。公司凭借行业领先地位推动了多项地方、行业及国家标准的制定。公司作为参编单位或主编单位，累计已编在编的减隔震技术标准80部，其中国家标准4部、行业标准7部、团体标准21部、地方标准41部、企业标准5部。公司参与了《橡胶支座第5部分：建筑隔震弹性滑板支座》GB 20688.5-2014、《建筑隔震工程施工及验收规范》JGJ 360-2015、《建筑摩擦摆隔震支座》GB/T37358-2019、《建筑隔震设计标准》相关技术工作。
　　（三）产品质量优势
　　减隔震行业作为新兴领域，当前相关检测规范体系尚不完善，导致市场竞争缺乏有序引导，产品质量良莠不齐。由于减隔震产品直接关系建筑结构安全与人民生命财产安全，提升产品质量标准、保障产品的可靠性与安全性显得尤为关键。
　　公司始终将产品质量置于首位，严格执行高于国家标准的企业内控标准。在隔震产品方面，公司产品的各项性能指标全面超越国家标准要求；在减震产品方面，公司依托行业标准进行生产，同时部分核心产品的性能指标优于现行行业标准。这一高标准的质量管控体系，不仅确保了公司产品具有卓越的质量水平，也显著提升了采用公司产品的减隔震建筑物在遭遇大地震时的安全储备。
　　随着减隔震技术的持续推广与应用，行业质量标准预计将逐步提升。公司凭借长期以来在质量管控方面积累的先发优势，有望在行业标准升级过程中继续保持领先地位，为市场提供更安全、更可靠的减隔震产品。
　　（四）需求定制优势
　　在提供标准化、系列化产品的基础上，公司具备根据客户具体应用场景及特殊功能需求，提供非标定制化产品的核心技术能力。针对部分具有特定抗震设防目标或结构复杂性的工程项目，市场上往往难以获取现成的成熟解决方案。公司依托多年来的技术积累与丰富的项目实践经验，能够深入分析客户需求，提供从方案设计到产品落地的全流程个性化定制服务，有效满足各类复杂工况条件下的减隔震需求。
　　（五）提供整体解决方案
　　公司通过系统性的资源整合，成功突破传统单一产品生产企业的局限，构建了覆盖减隔震项目全生命周期的综合服务能力。具体而言，公司能够为客户提供涵盖减隔震技术咨询、结构分析设计、产品研发设计、生产制造、检验检测、产品销售、施工监测以及安装指导与维护更换等环节的一体化整体解决方案。
　　作为云南省减隔震研发示范基地、云南省工程结构减隔震应用工程研究中心，并设有周福霖院士工作站，公司拥有行业领先的研发实验平台和专业化的技术团队。依托这一平台优势，公司在为客户提供整体解决方案的同时，能够持续优化减隔震设计，在保障抗震性能的前提下有效控制工程造价，提升减隔震建筑的经济性，从而为减隔震产品的市场推广与销售落地提供有力支撑，实现技术价值与商业价值的良性循环。
　　（六）品牌及项目经验优势
　　公司产品主要应用于学校、医院、商住地产及重大市政工程等对抗震设防要求较高的建筑领域。凭借过硬的技术实力与可靠的产品质量，公司承揽了众多国内具有重大影响力的标志性减隔震项目，典型代表包括北京大兴国际机场、北京首都博物馆东馆、上海日本领事馆、唐山中海油LNG储罐项目以及云南省博物馆等。其中，被誉为“新世界七大奇迹”之首的北京大兴国际机场项目，已成为全球减隔震领域的新标杆，充分彰显了公司在行业内的技术领先地位。
　　一系列重大标杆项目的成功实施，不仅为公司积累了丰富的设计与施工经验，也显著提升了公司的品牌知名度和行业影响力。公司品牌实力持续获得国家和地方权威机构的广泛认可，为进一步拓展市场、获取销售订单奠定了坚实基础。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　公司报告期内实现营业总收入53,103.76万元，较上年同期增加27.32%，主要是震振控制产品收入增长所致；归属于上市公司股东的净利润为-11,737.93万元，较上年同期减少亏损16.78%；归属于上市公司股东的所有者权益为152,129.01万元，较上年同期减少7.16%。
　　（1）市场开拓情况
　　报告期内，公司的营业收入较上年增加11,394.35万元，同比增加27.32%，扣除其他业务收入后，云南省内收入比上年增加7,328.29万元，增加73.06%；云南省外收入比上年增加3,843.34万元，增加12.45%。
　　以2025年公司营收结构为例，减隔震市场需求中，学校与医院项目占比较高，达35.95%；其次是机场及其他公共建筑，占比为35.35%；剩余为商业、地产及桥梁等领域。然而，部分地区房地产和基建投资放缓，导致部分区域学校、医院等公共建筑投资建设力度减弱，同时部分公共建筑业主和总包企业资金到位率受影响，也影响了项目进度。
　　报告期内，除传统建筑减隔震技术稳定发展外，地铁上盖物业、工业厂房、工业设施等环境振动控制领域，以及设备振动控制领域对减隔震技术的需求也在不断增长。例如，地铁上盖及沿线住宅可借助最新技术提升振动、噪音控制效果，改善居民生活品质；高精度机械和设备制造等特种行业，对特殊振动控制的需求也日益凸显，相关需求可通过合适的对策或减振产品得到满足。随着生活水平提高和高端制造业发展，环境振动控制和设备振动控制领域的产品、技术需求持续上升。尽管建筑行业整体建设放缓，但震振双控市场需求却在逐步增长。
　　（2）产品毛利率情况
　　报告期内，整体毛利率为30.10%，较上年31.65%减少1.55%，隔震产品2025年毛利率为29.67%，较上年增加1.93%，主要是由于本年震振控制产品收入增加，且该类产品毛利较高。减震产品2025年毛利率为31.68%，较上年下降7.86%，主要是由于本年部分减震项目成交价格相对较低。
　　（3）主要研发项目情况
　　2025年，公司研发费用3,077.91万元，上年同期研发费用3,255.50万元，同比减少177.59万元，减幅为5.46%。
　　报告期内，在公司业绩亏损的背景下，为了保证可持续经营，公司加强了对资金的管控。在此情况下，公司对于研发项目的立项选择和审查内容有所调整。一方面，研发投入有利于增强公司技术储备、提高核心竞争力，为公司未来发展奠定技术基础，因此，公司仍然持续推进具有市场应用前景的研发项目，例如高烈度山区高速公路重大隧桥工程抗震关键技术研究、高烈度地震区综合交通枢纽振-震双控技术研究与工程应用、震振双控类型产品、产品监测系统等项目；另一方面，公司对于市场应用前景不明朗、应用周期长或者经济效益不确定的项目，适当控制项目研发进度以及研发投入。
　　（4）应收账款情况
　　公司下游客户主要为建设项目的施工方及少量业主方，受建筑行业景气度的影响，存在施工方客户因不能及时收到工程建设款而拖欠公司货款的风险。为了应对日益激烈的市场竞争以及下游行业建筑业景气度的影响，一方面，公司在积极进行市场拓展同时，严格进行客户风险评估，针对不同的客户制定不同的收款政策，确保应收账款回款风险可控；公司签订合同时严格执行公司信用政策，销售过程中按合同约定收款，对到期未收回的应收款项加大催收，加强防范回款风险。另外一方面，公司全面加大催收力度，采用诉讼、投诉以及其他合法合规的手段，从不同的渠道维护公司合同权利。
　　报告期内，公司催收工作取得一定成效，2025年末公司应收账款余额较2024年有所减少。
　　（5）募集资金情况
　　①首次公开发行募集资金
　　根据公司于2017年9月22日召开的2017年第一次临时股东大会决议、公司《章程》和中国证监会《关于核准云南震安减震科技股份有限公司首次公开发行股票的批复》（证监许可〔2019〕287号）核准以及招股说明书，公司向社会首次公开发行人民币普通股2,000.00万股，每股面值人民币1元，发行价格为每股人民币19.19元，募集资金总额人民币383,800,000.00元。扣除各项发行费用人民币67,732,000.00元，实际募集资金净额为人民币316,068,000.00元。上述募集资金到位情况已经信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）验证，并于2019年3月20日出具了XYZH/2019KMA30122号《验资报告》。
　　②向不特定对象发行可转换公司债券募集资金
　　根据公司于2020年4月2日召开第二届董事会第十七次会议及第二届监事会第九次会议，并于2020年4月29日召开2019年年度股东大会、公司《章程》和中国证券监督管理委员会出具的《关于同意震安科技股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券注册的批复》（证监许可〔2021〕199号）同意注册，2021年3月公司向不特定对象发行可转换公司债券募集资金总额为人民币28,500万元，扣除发行费用520.11万元后实际募集资金净额为人民币27,979.89万元。上述资金已于2021年3月18日全部到位，已经信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）审验并于2021年3月18日出具XYZH/2021KMAA50012号《验资报告》。
　　③向特定对象发行股票
　　经中国证券监督管理委员会出具的《关于同意震安科技股份有限公司向特定对象发行股票注册的批复》（证监许可〔2022〕2008号）核准，公司以简易程序向特定对象发行股票4,568,713股，发行价格为54.72元/股，募集资金总额249,999,975.36元，扣除本次不含税发行费用人民币5,372,234.64元，实际募集资金净额为人民币244,627,740.72元，其中增加股本人民币4,568,713.00元，资本溢价人民币240,059,027.72元。上述募集资金到位情况已经立信中联会计事务所（特殊普通合伙）审验，并出具了《震安科技股份有限公司向特定对象发行股票募集资金验资报告》（立信中联验字〔2022〕D-0036号）。
　　（6）安全生产情况
　　公司持续注重安全生产，加强细节管理，加大督查力度，确保产品生产、项目建设等各项工作得以顺利开展，同时自觉履行生态环境保护的社会责任。报告期内，公司未发生安全生产方面的重大事故，没有发生污染事故和纠纷，不存在因违反环境保护法律法规受到行政处罚的情形。
　　（7）公司治理情况
　　公司坚持规范运作，公司治理的实际状况符合有关上市公司治理的规范性文件的要求。报告期内，公司股东会、董事会、监事会（审计委员会）严格按照《公司法》《证券法》《深圳证券交易所创业板股票上市规则》《上市公司治理准则》等相关法律法规的要求，切实履行应尽的职责和义务，未出现违法、违规现象。为了进一步完善公司内部控制制度，公司根据实际情况修订了《公司章程》，为公司的规范运作与健康发展提供了良好的制度保障。报告期内，三会议案的通过率为100%。
　　（8）投资者关系工作情况
　　公司注重投资者管理关系的构建和维护，按照《投资者关系管理制度》的要求，不断加强与投资者的沟通交流，及时对投资者在互动易等相关平台提出的问题进行解答，确保投资者能够及时获取公司公开信息，保证信息公平性。公司多次接待股东来访和机构调研，并及时公开投资者到公司现场调研的会议记录，有效增强了投资者与公司之间的信息沟通。报告期内，公司对所有提问均做了回复，回复率达到100%。
　　（9）获奖情况
　　报告期内，公司获殊荣如下：
　　（1）根据工业和信息化部办公厅相关通知，公司通过复核荣获国家级专精特新“小巨人”称号。（2）根据云南省工业和信息化厅《关于公布2025年创新型中小企业、专精特新中小企业和2022年到期复核通过企业名单的通知》（云工信中小〔2025〕225号），公司再次荣获省级“专精特新中小企业”称号。
　　（3）2025年2月，公司项目“大跨高柔结构振动控制与性能提升关键技术及应用”荣获华夏建设科学技术奖励委员会颁发的“华夏建设科学技术奖一等奖”。
　　（4）2025年收到昆明市“无废城市”建设工作领导小组办公室颁发的“无废工厂”证书。
　　公司将继续专注于细分市场，聚焦主业，不断提升创新能力，增强核心竞争力，在改善经营管理、提升产品质量和品牌建设、实现创新发展方面发挥示范带动作用。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）行业格局和趋势
　　目前行业内传统减隔震领域的大部分企业仅为单纯的产品制造和销售商，生产规模较小，产品质量不稳定，缺乏减隔震理论、结构地震动力分析、减隔震设计和咨询等技术和研发能力，不具备提供减隔震技术成套解决方案的能力。在新兴的震振控制领域，境内企业参与较少。从市场需求发展趋势来看：
　　1、建筑减隔震市场需求下降
　　传统减隔震市场主要依赖公共基础设施、医院和学校等建设。从全国市政设施投资建设、医院建设和教育业固定投资等方面来看，近几年来国内公共设施投资呈现较为明显的下降趋势，前述行业不利影响亦向上传导至公司所处的传统减隔震市场，使得传统减隔震市场景气度下滑。
　　2、振动控制需求具有广阔的增长前景
　　振动控制作为一项基础性、跨领域的关键技术，其应用几乎渗透到国民经济的各个行业。经过长期的技术积累与实践验证，公司已针对建筑结构、工业设备、大型装置等多样化场景，构建了系统完备的振动控制解决方案与配套产品体系，具备覆盖多行业、多类型的综合服务能力。
　　从宏观政策导向来看，国家正大力培育和发展新质生产力，推动高端制造业加速布局。高科技厂房作为精密制造的核心载体，对生产环境的微振动控制提出了极高要求。在此背景下，工业减振领域迎来了前所未有的发展机遇，市场增量潜力巨大。
　　在传统制造业转型升级进程中，振动控制需求同样广泛而迫切。随着国家新一轮设备更新改造战略的深入推进，工业领域对设备运行环境的稳定性要求持续提升。公司依托阻尼技术、弹性支撑及调谐质量等核心技术，能够精准匹配各类振动控制需求，有效隔离振源、衰减振动能量，最大限度减少振动对生产和设备的影响。
　　凭借上述技术优势，设备减隔震（振）技术已在核电、装备制造、钢铁、石油化工、电力、轨道交通、船舶、文物保护、航空航天及军事装备等众多关键领域获得广泛应用，成为保障行业安全稳定运行的重要技术支撑。
　　与此同时，随着人民生活水平的提高，居住环境的声振舒适度日益受到关注。针对地铁上盖及沿线住宅等典型振动敏感区域，公司持续优化减振降噪技术方案，在保障交通便利的同时，有效降低环境振动与结构噪声，为居民营造更加静谧、舒适的居住体验。
　　值得注意的是，当前国内部分高端减振市场仍由进口产品主导，但其价格高昂、配套计算封闭等问题在一定程度上制约了技术的普及应用。公司凭借持续的技术创新与成本控制能力，有望进一步降低产品应用门槛，加速国产替代进程，拓展更广泛的市场空间。
　　（二）公司发展战略
　　公司于2025年10月完成控制权变更，实际控制人由李涛先生变更为宁花香、周建旗夫妇。
　　新实际控制人对现有减隔震业务延续审慎稳健的发展思路，公司将通过聚力发展优质高效业务、深入地铁上盖物业等新兴领域、加强技术交流与合作和开拓海外市场等方式，从规模化发展迈向高质量发展；同时，为积极响应国家发展新质生产力的号召、充分利用新实际控制人在计算机、通信及其他电子设备等制造领域积累的深厚资源储备与产业经验，将聚焦算力侧的高端制造及配套产业作为新发展战略的重要部分，未来成为公司高质量发展的第二增长曲线。
　　此外，公司将推动新老业务融合、协同发展，拓展数据中心、半导体制造等减隔震（振）领域。
　　（三）经营计划
　　1、延续减隔震业务稳中求进、提质增效的发展方向
　　（1）多措并举应对行业挑战，坚守质量优先经营思路
　　受政策、行业规范及宏观环境影响，国内减隔震市场推进不及预期，公司主动进行了销售策略的调整，主动放弃部分资金状况较差、毛利率异常低的项目，同时，积极开展对以往应收账款的催收工作，保障公司现金流的健康和可持续性。公司未来将坚持质量优先的销售策略，继续以资金状况和毛利率水平作为标准，在确保项目质量的前提下有序进行业务扩张，持续聚焦高质量业务。
　　（2）深入新领域
　　公司产品下游涵盖传统减隔震、震振控制及核电抗震三大领域。传统领域增长乏力，但震振控制领域随高端制造发展需求持续提升，核电领域亦因国家政策推动需求稳步增长。公司收入目前以传统减隔震和核电抗震领域为主，同时积极布局震振控制等新兴领域。未来将依托优势产品，深耕震振控制与核电抗震市场，拓展新业务空间。
　　（3）加强技术交流与合作
　　公司长期通过与建设主管部门、设计院开展定期的减隔震技术推广活动以及专业的减隔震设计培训，提升行业认知并挖掘合作机会。未来，公司将充分发挥自身在减隔震设计方面积累的丰富经验，加大设计领域拓展，深化与头部设计院合作。通过这种方式，公司将进一步巩固自身在减隔震行业地位，为推动我国建筑抗震事业的发展贡献更多的力量，同时也为公司的持续发展开辟更为广阔的市场空间。
　　（4）开拓海外市场
　　除我国以外，全球地震带沿线国家也面临着地震可能带来的巨大破坏风险，日本、美国等发达国家应用减隔震技术较早、相关技术水平较为成熟，其他国家也因灾害、政策与经济发展逐步重视。公司积极响应国家“走出去”战略，通过深入研究海外市场需求及行业标准，稳步开拓海外市场，于2025年度完成南美部分国家的产品销售；未来，公司将充分发挥自身在减隔震领域的技术、产品优势，顺应相关国家减隔震行业的发展趋势，更加积极地开拓海外市场。
　　2、积极推动算力产业相关业务发展
　　一方面，公司充分依托新实际控制人及其控制的企业在温控产业积累的资源、成果及经验，通过投资控股相关公司介入温控产业；另一方面，公司未来将适时通过其他市场化方式加速布局算力侧高端制造及配套产业。
　　3、推动新老业务融合
　　未来，公司将积极推动传统业务与新兴业务深度融合，强化技术协同与方案整合，依托现有减隔震（振）业务与未来新业务在数据中心、半导体制造等算力基建领域的协同优势，持续拓展相关场景应用，助力公司在算力基建减隔震（振）领域实现高质量发展。
　　4、完善内控制度、提升公司管理运营水平
　　公司持续优化管理架构，未来将继续严格按照《公司法》《证券法》等法律法规的要求，强化并持续完善独立董事制度，使独立董事充分发挥专业监督作用。另一方面，公司将在管理扁平化、决策快速高效的基础上，深化和精细化对各部门、各子公司的管理，在提升效率的同时保障规范运作。
　　5、注重投资者回报，共享发展成果
　　公司始终高度重视股东权益，秉持开放透明的沟通理念，持续构建稳定、可持续的投资者回报机制。未来，公司将统筹兼顾短期业绩与长期发展、资本投入与股东回报之间的关系，在符合《公司法》《公司章程》及相关监管要求的前提下，科学审慎制定利润分配方案。
　　在确保公司财务稳健、研发投入及业务拓展资金需求得到合理满足的基础上，努力实现持续、稳定的现金分红，与全体股东共享公司发展的经营成果。通过建立长期、稳定、可预期的回报机制，不断增强投资者的获得感和信心，为公司高质量发展营造良好的资本环境。同时，公司将持续加强投资者关系管理，畅通沟通渠道，推动公司在规范治理、价值创造与股东回报之间实现良性循环。
　　（四）公司面临的风险和应对措施
　　1、产业政策和市场因素对公司经营业绩及募投项目经营效益的影响的风险
　　《建设工程抗震管理条例》自2021年9月1日正式实施以来，为建筑减隔震行业带来了政策性的发展契机。然而，由于该条例属于顶层设计，后续仍需各地方政府结合实际出台配套实施细则与落地标准，政策传导至市场需求层面存在一定的时间差。受此影响，相关区域减隔震产品的市场需求规模尚难以精准预估，市场放量节奏存在较大不确定性。
　　即便新增市场逐步形成，随着行业关注度的提升和市场参与者的增多，竞争态势亦可能进一步加剧。在政策推进进度、执行力度存在区域差异的背景下，公司能够获取的市场份额存在不确定性，进而可能对公司经营业绩及募投项目的预期效益产生影响。
　　报告期内，受宏观经济环境波动、行业需求释放不及预期及公司自身经营调整等多重因素叠加影响，公司主营业务收入出现下滑，并呈现持续亏损状态。未来几年，产业政策落地节奏与市场竞争格局仍将是影响行业发展走向的关键变量。若政策推进滞后或执行力度不及预期，可能对行业整体增速、公司经营改善及募投项目效益实现带来不利影响。
　　应对措施：为有效应对上述风险，公司将强化对宏观经济形势、产业政策走向及市场竞争格局的动态跟踪与研判，建立健全覆盖战略、市场、运营各环节的全面风险管理体系。
　　一是密切跟踪国家及地方抗震立法、建筑标准、绿色建筑等政策动态，提前研判市场放量节奏与区域差异，为公司战略布局提供决策支撑。
　　二是在巩固传统优势市场的同时，积极拓展工业减振、交通减震、设备保护等新兴应用领域，降低对单一政策驱动型市场的依赖，根据政策推进进度合理调配资源，优先保障高确定性和高成长性领域的投入产出效率。
　　三是进一步强化技术研发与产品迭代能力，提升解决方案的综合竞争力。通过成本优化、服务升级、品牌建设等手段，增强在存量市场与增量市场中的议价能力和客户黏性，在日趋激烈的市场竞争中争取更大份额。
　　2、建筑减隔震市场竞争加剧的风险
　　随着国家及地方层面针对建筑减隔震行业的支持政策相继落地，市场关注度持续升温，吸引了越来越多企业涌入该领域，行业竞争态势日趋激烈。在此背景下，公司可能面临因市场竞争加剧而导致的毛利率下滑、市场份额被蚕食等风险。部分竞争对手可能通过低价竞标、同质化产品冲击或局部市场深耕等方式争夺份额，对公司现有市场地位构成挑战。
　　应对措施：面对日益激烈的市场竞争，公司坚持以技术创新与品牌优势为护城河，系统构建多维度的竞争壁垒，确保在行业洗牌期保持战略主动。
　　一是持续强化技术引领地位。公司始终将技术创新作为发展的核心驱动力，依托业内领先的研发平台与高素质技术团队，持续加大关键共性技术与前沿产品的研发投入。通过优化配方工艺、提升产品性能、拓展应用场景，不断推出具备差异化竞争优势的新产品、新方案，满足核电、工业减振、文物保护等细分领域客户的个性化需求，提升产品附加值，避免陷入同质化价格竞争。
　　二是深化品牌建设与渠道拓展。基于多年积累的良好市场口碑与标杆项目经验，公司将进一步强化品牌传播与价值输出，提升在重点区域及关键客户群体中的专业影响力。同时，持续优化销售网络布局，推动渠道下沉与扁平化管理，增强对终端市场的把控力。通过建立快速响应机制与客户深度互动，提升服务品质与客户黏性，巩固存量市场基本盘。
　　三是推进管理升级与精益运营。公司高度重视内部管理效能的提升，从战略规划、组织架构、流程优化到资源配置进行全面系统梳理。通过建立敏捷高效的决策机制与跨部门协同机制，提升市场反应速度与执行力。持续强化全面质量管理体系，严格执行高于行业标准的内控要求，以卓越品质筑牢客户信任基础。
　　四是拓展新兴赛道与应用边界。在巩固传统建筑减隔震市场的同时，公司积极布局工业震振双控、基础设施减振、精密设备隔振等新兴赛道，通过技术平移与方案适配，打开新的增长空间。以多元化业务结构对冲单一市场波动风险，持续扩大市场覆盖广度与业务纵深，不断增强公司整体抗风险能力与可持续发展韧性。
　　通过以上系统化布局与精细化运营，公司将力争在日趋激烈的市场竞争中保持领先身位，实现从“应对竞争”向“引领竞争”的战略跃升。
　　3、应收账款回款风险
　　受宏观经济环境及行业周期性调整等因素影响，公司下游客户整体资金周转压力有所加大。为维护长期稳定的客户关系，特别是针对大型央企及国有施工集团等核心客户，公司前期在一定程度上采取了较为灵活的信用政策，客观上导致了应收账款回款周期有所延长。
　　未来若建筑行业景气度持续低迷，下游客户的资金压力未能有效缓解，其偿债能力可能出现波动，公司或将面临应收账款账龄延长、坏账准备增加乃至部分款项无法足额收回的风险，进而对现金流状况和整体财务稳健性造成不利影响。
　　应对措施：针对应收账款回款风险，公司已于报告期内主动调整收款策略，强化信用管理，采取多维度措施加强风险管控：
　　一是源头把控，严格信用审核。在合同签订环节，严格执行既定的信用政策，对客户资质、经营状况、过往履约记录进行全面评估，合理设定信用期限与授信额度，从源头上降低信用风险。
　　二是过程跟踪，强化节点催收。在合同执行过程中，明确专人负责按收款节点跟进催收，建立应收账款动态监控与预警机制。一旦临近或超过付款期限，及时通过电话、函件等方式与客户沟通，确保款项按计划回笼。
　　三是事后处置，依法维护权益。对于逾期款项，公司采取“一户一策”分类应对，综合运用发送催款函、商业谈判、支付令申请、提起诉讼以及在信用中国等平台进行投诉等多种方式，加大催收力度与威慑力，最大限度减少坏账损失。
　　通过以上举措，公司致力于在保障业务拓展与维护客户关系之间寻求平衡，持续优化应收账款结构，提升资金使用效率，增强财务抗风险能力，为公司稳健经营提供更为坚实的现金流保障。
　　4、原材料价格波动风险
　　公司生产的减隔震产品，其主要原材料涵盖钢材、橡胶、铅锭及胶黏剂等。报告期内，隔震橡胶支座及减震产品的主要原材料成本占营业成本的比重分别约为45.54%和55.05%，原材料成本在公司营业成本中占据重要地位。
　　上述原材料多为大宗商品，市场化程度高，其价格受宏观经济周期、市场供需关系及汇率波动等多重因素叠加影响，波动较为频繁且幅度较大。若未来主要原材料价格进入上行通道，将直接推高公司生产成本，压缩利润空间，对公司经营业绩带来一定程度的负面影响。
　　应对措施：为有效平抑原材料价格波动风险，公司已构建起一套涵盖战略采购、技术降本与精益管理的综合应对体系：
　　一是深化供应链协同，提升采购韧性。公司与主要供应商建立长期稳定的战略合作伙伴关系，通过集中采购、签订年度框架协议等方式，增强议价能力与供应稳定性。同时，强化市场动态监测与价格走势预判，在研判价格上行周期时，灵活采取批量采购、锁价长单、套期保值等工具，提前锁定成本，降低采购端的不确定性。
　　二是推进技术降本，优化产品结构。持续加大研发投入，通过改进配方工艺与产品设计，在确保性能达标的前提下，探索材料替代方案与结构优化路径，降低对高价原材料的依赖。同时，提升生产工艺水平，提高材料综合利用率，减少生产损耗，从制造端对冲原材料价格上涨带来的成本压力。
　　三是强化精益管理，优化库存周转。科学制定采购与生产计划，合理控制原材料库存水平，既防止过度积压占用资金，又避免供应短缺影响交付。通过建立安全库存预警机制与动态调整机制，提升存货周转效率，降低仓储与管理成本，增强对价格波动的缓冲能力。
　　通过上述措施的系统实施，公司将不断提升对原材料价格波动的抵御能力，在保障产品品质与交付的前提下，最大程度维护盈利空间的稳定性，为企业的持续健康发展筑牢成本防线。
　　5、产品价格下跌的风险
　　随着建筑减隔震行业市场规模的持续扩大，产业吸引力不断提升，新进入者陆续增多，行业竞争格局正逐步加剧。在此背景下，为争取市场份额或维持客户关系，公司可能面临产品价格调整的压力。若未来市场竞争进一步白热化，导致产品价格下行，而公司未能同步实现成本的有效压降，则可能对销售收入、毛利水平及整体经营业绩造成不利影响。
　　应对措施：为应对产品价格潜在下行风险，公司将坚持“成本领先”与“价值提升”双轮驱动，从降本增效和规模扩张两个维度构筑抗风险能力：
　　一是深化技术降本，提升成本竞争力。持续加大工艺研发投入，优化产品结构与材料配比，提高材料利用率与生产效率，从制造源头压降单位成本。通过精益生产管理与全流程质量管控，在确保产品性能与可靠性的前提下，最大限度消化价格波动带来的毛利压力。
　　二是发挥规模效应，摊薄固定成本。结合市场需求合理规划产能布局，提升设备利用率与生产批次规模，有效分摊厂房折旧、设备摊销及管理费用等固定成本支出。通过提升产出效率与资产周转效率，降低单位产品综合成本，增强价格下调背景下的盈利韧性。
　　三是强化产品差异化，提升议价能力。在巩固传统产品市场的同时，加快高附加值新产品的研发与推广，拓展核电、工业减振等细分应用领域，通过产品矩阵的丰富与技术含量的提升，增强客户黏性，减少对单一价格竞争手段的依赖，提升整体抗周期波动能力。
　　通过以上措施的系统推进，公司将力争在行业竞争加剧与价格承压的背景下，持续保持稳健的盈利能力与市场地位。
　　6、技术创新风险
　　在建筑减隔震领域，持续的技术创新是公司保持核心竞争力的关键所在。然而，由于行业技术具有较高的专业性与复杂性，新产品研发往往面临技术难度大、研发周期长、投入成本高等多重挑战。从技术路线选择、产品方案设计、性能试验验证到最终产业化落地，任一环节的阻滞都可能影响研发进度与成效。
　　若公司未能准确把握行业技术发展趋势，或研发进度滞后于市场预期，可能导致新产品推出延迟，错失市场窗口，影响产品的市场接受度。同时，由于下游需求及应用场景处于动态变化之中，即便新产品成功面市，其实际收益亦可能与预期存在差距，进而对公司盈利能力与战略目标实现构成不利影响。
　　应对措施：为有效管控技术创新风险，公司构建了覆盖需求响应、技术储备与人才支撑的全链条研发管理体系：
　　（1）以客户需求为牵引，推动产品敏捷迭代
　　公司建立常态化客户反馈机制，通过深度访谈、项目复盘、市场调研等方式，动态捕捉客户痛点与需求变化。在此基础上，快速响应市场诉求，持续优化现有产品性能与用户体验，实现小步快跑式的迭代升级。同时，前瞻研判行业发展趋势，提前布局具备市场潜力的新产品方向，确保研发成果与市场需求精准匹配，提升产品上市成功率与市场认可度。
　　（2）强化基础研发平台，提升技术复用能力
　　公司高度重视基础共性技术的积累与沉淀，保持稳定且持续的研发投入，组建专职基础技术研发团队，聚焦结构体系、材料配方、减振机理等前沿方向开展系统研究。通过对核心技术的平台化、模块化、组件化整合，形成可复用的技术资源库，缩短新产品从概念到落地的转化周期。以技术平台的确定性应对市场变化的不确定性，实现技术端与产品端的无缝衔接，提升研发效率与成果转化质量。
　　（3）加强人才梯队建设，保障研发资源投入
　　公司将人才视为创新第一资源，持续完善人才引进、培养与激励机制，吸引具备行业深厚积累与跨学科视野的专业人才加入。结合市场需求节奏与战略重点，科学配置研发资金、试验设备及中试资源，为关键项目攻关提供有力保障。同时，积极探索与高校、科研院所的产学研合作，借力外部智力资源拓展技术边界，不断增强公司技术创新的内生动力与持续竞争力。
　　通过以上举措的系统推进，公司将持续夯实技术创新能力，在保障研发效率与质量的同时，有效对冲技术迭代带来的不确定性风险，为企业长远发展注入源源不断的创新动能。
　　7、人才流失风险
　　随着公司业务版图的持续拓展与战略布局的深入推进，对专业技术人才与管理人才的渴求日益迫切。专业技术人才是驱动技术创新、保障产品质量与交付能力的中坚力量，而管理人才则在战略落地、组织协同与运营提效等方面发挥着不可替代的作用。若公司无法持续吸引或留住满足发展需求的高素质人才，可能导致技术研发后劲不足、市场拓展受阻、管理效能下降，进而影响整体发展节奏与核心竞争力。尤为值得关注的是，核心骨干人员的流失，不仅意味着行业经验、核心技术及客户资源的流失，还可能对团队稳定性、组织士气及知识传承体系造成冲击，进而对公司经营发展带来显著的负面影响。
　　应对措施：为有效应对人才流失风险，公司坚持“引育并重、激励赋能、文化留人”的系统思路，持续夯实人才梯队建设：
　　（1）拓宽引才渠道，完善人才培养机制
　　公司积极拓展多元化引才路径，通过与专业猎头机构、行业协会及重点高校建立合作，精准引进具备行业经验和创新能力的紧缺人才。同时，大力强化内部人才培养体系，针对核心骨干制定分层分类的长效培养计划，通过技术轮岗、导师带教、外部研修等方式，持续提升员工专业能力与综合素质。通过“外引内育”双轮驱动，构建结构合理、梯次清晰的人才储备体系，为业务发展提供持续动力。
　　（2）优化薪酬激励，强化利益绑定
　　公司不断完善以价值贡献为导向的薪酬与考核体系，确保核心岗位薪酬水平具备市场竞争力。积极探索并合理运用股权激励、项目分红、超额利润分享等中长期激励工具，将核心骨干的利益与公司长期发展深度绑定，增强归属感与稳定性。同时，建立公正透明的绩效评价与晋升机制，让想干事、能干事的人有舞台、有回报，充分激发人才队伍的积极性与创造力。
　　（3）厚植企业文化，提升组织向心力
　　公司持续推进企业文化建设，营造开放包容、协作共赢、鼓励创新的组织氛围，增强员工对企业使命与价值观的认同感。优化内部资源配置与协同机制，为关键岗位和核心团队提供充足的资源保障与决策支持，提升工作效率与成就感。同时，关注员工职业发展与身心健康，持续改善福利待遇与工作环境，努力打造一支稳定、专业、富有战斗力的高素质人才队伍，为公司的长远可持续发展提供坚实的人力资本支撑。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）公司所属行业的基本情况、发展阶段、周期性特点　　1、建筑减隔震行业基本情况　　地震作为一种难以避免的自然灾害，其引发的震动对建筑物具有毁灭性破坏，会给生命和财产安全带来巨大损失。大量调查显示，地震灾害造成的经济损失和人员伤亡，主要源于建筑物、工程设施的破坏、倒塌以及由此引发的次生灾害。因此，建筑防震抗震研究一直是全球建筑工程师关注的重点，其中建筑减隔震技术成为打造高性能防震建筑物的关键课题。　　20世纪90年代，全球至少30多个国家和地区开展了建筑减隔震技术研究，美、日、法、新、意等20多个国家修建了数百座减隔震建筑。日本在该技术领域发展迅速，技术成... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司所属行业的基本情况、发展阶段、周期性特点
　　1、建筑减隔震行业基本情况
　　地震作为一种难以避免的自然灾害，其引发的震动对建筑物具有毁灭性破坏，会给生命和财产安全带来巨大损失。大量调查显示，地震灾害造成的经济损失和人员伤亡，主要源于建筑物、工程设施的破坏、倒塌以及由此引发的次生灾害。因此，建筑防震抗震研究一直是全球建筑工程师关注的重点，其中建筑减隔震技术成为打造高性能防震建筑物的关键课题。
　　20世纪90年代，全球至少30多个国家和地区开展了建筑减隔震技术研究，美、日、法、新、意等20多个国家修建了数百座减隔震建筑。日本在该技术领域发展迅速，技术成熟且应用广泛。2011年日本9.0级大地震中，众多减隔震建筑展现出优异的抗震性能，建筑本身及室内仪器设备均未受损，有力验证了减隔震技术的有效性。在我国雅安、通海等地发生的较大地震中，采用减隔震产品的建筑同样表现出色。随着政府法规规范的完善、政策扶持力度加大以及国家对抗震防灾工作的重视和技术宣传的普及，减隔震技术的推广应用呈上升趋势。目前，整个行业处于平稳成长期，是典型的朝阳产业。
　　2025年上半年，我国大陆地区发生4.0级以上地震57次，5.0级以上地震11次。其中1月份31次，最大震级为1月7日西藏定日6.8级地震，造成126人死亡，直接经济损失89.45亿元，倒塌房屋2.69万间。2—6月份，大陆地区地震活动相对平静，4.0级以上地震次数较往年同期明显偏少。全球发生7.0级以上地震5次，5.0级以上地震61次。3月28日，缅甸发生7.9级强烈地震，造成5,422人死亡、11,402人受伤，直接经济损失120亿美元。震中距我国边境线最近约294公里，造成云南保山、德宏部分房屋、基础设施受损，直接经济损失6,500余万元。地震灾害共造成28.4万人次不同程度受灾，死亡126人，紧急转移安置19.5万人次，倒塌房屋2.69万间，损坏房屋22.41万间，直接经济损失93.9亿元。
　　地震带来的人员伤亡和财产损失，在客观上推动了建筑减隔震技术的推广应用。国内《建设工程抗震管理条例》颁布后，减隔震行业市场空间不断拓展。
　　2、未来发展趋势
　　（1）传统建筑减隔震市场需求放缓
　　我国地震多发，约41%的国土面积处于地震基本烈度7度及以上地区，且这些地区人口密集，地震危害严重。建筑减隔震产品能提升城市建筑、基础设施以及农村住房的抗灾能力，有效减少地震损失。自2021年《建设工程抗震管理条例》实施后，学校、医院等建筑在设计、建设过程中的减隔震市场需求有所增加。但是近年来，建筑减隔震上游企业资金到位率下降，建筑行业整体建设趋势随之逐渐放缓。
　　（2）震振双控市场逐步增长
　　除普通建筑减隔震技术发展迅速外，地铁上盖物业、工业厂房、工业设施等环境振动控制领域，以及设备振动控制领域对减隔震技术的需求也在不断增长。例如，地铁上盖及沿线住宅可借助最新技术提升振动、噪音控制效果，改善居民生活品质；高精度机械和设备制造等特种行业，对特殊振动控制的需求也日益凸显，相关需求可通过合适的对策或减振产品得到满足。随着生活水平提高和高端制造业发展，环境振动控制和设备振动控制领域的产品、技术需求持续上升。尽管建筑行业整体建设放缓，但震振双控市场需求却在逐步增长。
　　3、建筑减隔震产业链近况
　　（1）产业链上游
　　减隔震产品的主要原材料包括橡胶、钢材、胶黏剂、阻尼介质、涂料等，铅芯隔震产品还需铅锭。这些原材料属于大宗商品，价格受经济周期、市场需求、汇率等因素影响，波动较大。
　　（2）产业链下游
　　减隔震产品主要应用于重点设防类和特殊设防类建筑，如学校、医院、机场、贮气罐、电力建筑、通信建筑、科研试验建筑、大型场馆、部分工业建筑等。这类建筑人员密集，抗震设防要求高。从下游需求来看，强制性政策类项目需求较高。在已建成的减隔震建筑中，以隔震建筑为主，但减震建筑数量占比逐渐提高。据国家住建部统计，新建隔震减震建筑中，隔震建筑占比超70%，且多采用建筑隔震橡胶支座产品。从地区分布来看，云南推广较早，减隔震建筑数量占全国比重一直较高。2025年上半年公司营收结构显示，学校、医院在建筑减隔震市场需求中占比最大，达47%；其次是机场和其他公建项目，占比24%；剩余为商业、地产及桥梁等领域。然而，部分地区房地产和基建投资放缓，导致部分区域学校、医院等公共建筑投资建设力度减弱，同时部分公共建筑业主和总包企业资金到位率受影响，也影响了项目进度。
　　4、建筑减隔震相关政策梳理及行业影响
　　2021年2月1日，GB/T38591—2020《建筑抗震韧性评价标准》开始实施，将建筑结构抗震性能要求从“安全性”提升至“韧性”层面，兼顾人员生命安全、经济财产安全和建筑功能保障，是我国建筑抗震要求的重大突破。
　　2021年9月1日，国务院颁布的《建设工程抗震管理条例》正式施行，以立法形式规定在高烈度设防地区、地震重点监视防御区，新建学校、幼儿园、医院等公共建筑应采用隔震减震技术，确保在发生设防地震时建筑功能不丧失，我国减隔震行业进入“强制”时代。
　　2022年5月《关于认真贯彻落实〈建设工程抗震管理条例〉的通知》、6月《〈四川省房屋建筑和市政基础设施抗震设防专项审查实施办法〉（征求意见稿）》以及2024年3月青海省住房和城市建设厅发布的《关于进一步做好房屋建筑和市政基础设施工程减隔震技术应用工作的通知》，均对高烈度设防地区、地震重点监视防御区的新建八类建筑采用减隔震技术提出更高要求，预示着减隔震产品在建筑中的使用比重将不断加大，国家标准也会持续提高。
　　2023年3月1日起施行的住建部新版《建设工程质量检测管理办法》（住房和城乡建设部令第57号），优化了检测机构营商环境，加大了监管力度，提高了违法违规成本，减少了检测市场乱象，有利于产品质量过硬的企业提升市场占有率。
　　2023年颁布的《保持建筑正常使用功能的抗震技术导则》，对建筑抗震性能设计和地震时建筑正常使用功能的保持性要求做出更严格、具体的规范，提高了行业技术门槛，进一步增强了行业内优势企业的竞争力。
　　2024年11月26日，住房和城乡建设部发布的《2025年工程建设规范标准编制及相关工作计划（征求意见稿）》提出修订《构筑物抗震设计标准GB50191-2012》，增加减隔震设计要求。
　　5、建筑减隔震行业发展阶段及周期性特定分析
　　近年来，我国减隔震建筑数量和行业市场容量均呈增长趋势。随着经济发展和减隔震技术渗透率的提升，市场规模将进一步扩大。目前，公司建筑减隔震产品主要应用于学校、医院、商住地产等领域，在工业厂房、工业设备、能源化工领域的应用也在逐步增加，下游行业为建筑业。《建设工程抗震管理条例》实施后，隔震减震技术，尤其在房地产投资放缓的情况下，工业和能源化工领域的需求增长更为突出。
　　减隔震订单转化周期较短，项目开工节奏至关重要。尽管部分地区基建投资增速放缓，但新开工公共建筑隔震减震技术渗透率不断提高，学校、医院等民生相关基建项目重要性日益凸显，整体市场容量仍将持续上升。当前，行业处于《建设工程抗震管理条例》驱动下的扩容周期，隔震减震技术的推广以及工业、能源化工等市场的多样化需求，有助于突破纯基建下游限制，开拓新市场，如数据中心、精密仪器企业厂房、液化天然气（LNG）设施、博物馆等。
　　建筑减隔震技术具有“柔性抗震”特点，具备最优抗震效果、经济性、提高得房率、降碳等优势，是发达国家预防地震的首选抗震方式。我国过去多采用传统“硬碰硬”抗震方式，目前正加速推广减隔震技术。《国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》明确了未来发展方向，在重视绿色和民生的背景下，减隔震作为防灾减灾重点方向，符合内需体系建设要求，在绿色降碳方面具有重要意义，需求和投资有望得到双重保障，长期发展前景良好。
　　（二）公司所处的行业地位
　　我国受环太平洋地震带和欧亚地震带影响，地震多发，运用减隔震材料对预防地震危害、维护国民经济安全至关重要。建筑减隔震产品功能性强、“犯错成本”高，行业壁垒高，先发优势明显。我国减隔震市场起步较晚，目前国内企业数量有限，多数企业仅从事产品制造和销售，生产规模小，产品质量不稳定，缺乏技术研发和提供成套解决方案的能力。
　　公司是国内较早研发建筑减隔震产品的企业，也是少数能提供整体解决方案的企业之一。公司在地震频发的云南省起步，深耕行业15年，技术研发能力强，项目实践经验丰富。公司参与多项地方、行业及国家标准的制定，对市场变化反应灵敏。公司突破了单纯产品生产企业的局限，能提供全产业链配套服务，竞争优势不断增强。作为建筑减隔震行业的龙头企业，公司是A股唯一专注于该业务的上市公司，在全国房屋建筑减隔震领域市场占有率较高，处于行业领先地位，有望充分受益于行业扩容。
　　（三）主营业务
　　本公司是专业从事建筑减隔震（振）技术咨询，减隔震（振）结构分析设计，减隔震（振）产品的研发、生产、销售、检测、安装指导及更换，减隔震（振）建筑监测，售后维护等成套解决方案的高新技术企业。目前，公司已成为国内规模领先的减隔震（振）产品生产基地，产能行业领先，拥有化学实验室、物理实验室和各类专业的生产车间和生产线，能满足包括但不限于：全系列建筑隔震橡胶支座、摩擦摆支座、消能阻尼器（黏滞阻尼器、金属屈服型阻尼器、屈曲约束耗能支撑、摩擦阻尼器、调谐质量阻尼器）、震振控制类支座、钢弹簧隔振支座以及聚氨酯减振垫等产品的生产需求。
　　（四）主要产品
　　1、建筑隔震橡胶支座
　　建筑隔震橡胶支座是一种弹性支撑类隔震装置，由薄钢板和薄橡胶板交替叠合，并经过高温、高压硫化而成。使用建筑隔震橡胶支座是一种积极、主动的“以柔克刚”的抗震方法，通过使用橡胶等柔性材料制成橡胶隔震支座，并设置在建筑物的底部或下部，与上部结构之间形成柔性隔震层，以吸收和消耗地震能量，减少输入到建筑上部结构的地震能量，从而达到抗震目的。根据橡胶的阻尼比要求不同，建筑隔震橡胶支座还可以分为普通橡胶隔震支座（不含铅芯）、铅芯橡胶隔震支座、高阻尼橡胶隔震支座。
　　2、弹性滑板支座
　　弹性滑板支座属于建筑隔震支座，主要由上连接板、滑移面板、滑移材料、橡胶支座部分及下连接板等构成，具有镜面不锈钢板与聚四氟乙烯或高分子量聚乙烯组成的一对摩擦装置，当水平力大于摩擦力时，上部结构与基础将发生相对滑动，确保上部结构安全。该支座竖向承载力高、摩擦系数小、长期性能稳定，竖向承载力不受水平位移的影响、水平刚度小。弹性滑板支座主要与橡胶隔震支座配套销售，以满足大型建筑项目的减隔震性能指标要求。
　　3、消能阻尼器
　　公司研制生产的消能阻尼器产品主要为粘滞阻尼器、屈曲约束耗能支撑、金属屈服阻尼器，均属于减震产品。在建筑结构的某些部位（如支撑、剪力墙、节点、联结缝或预埋件、楼层空间、相邻建筑间、主附结构间等）设置消能阻尼装置或元件，通过消能装置产生摩擦非线性滞回变形耗能来耗散或吸收输入结构中的地震能量，以减小主体结构的地震反应，从而避免结构产生破坏或倒塌，达到提高建筑抗震能力的目的。此外，公司研制的黏弹阻尼器、金属橡胶型摩擦消能器也已经通过型式检验，均可用于建筑减震工程项目。
　　4、抗震支吊架
　　抗震支吊架是限制附属机电工程设施产生位移，控制设施振动，并将荷载传递至承载结构上的各类组件或装置。它能在纵向和侧向上抵抗地震的冲击力，在地震等无法预估的自然灾害下最大程度的降低其对设备的损害和对人身财产的破坏。在满足设备正常运转的工艺要求之外，抗震支吊架还能更好的应对地震等突发事故，降低其对设备的损害，能有效防止发生地震时相关破裂造成的漏水、漏电等次生灾害。
　　5、核电抗震系列产品和服务
　　公司控股子公司常州格林电力机械制造有限公司已形成稳定市场销售，主营成熟的减隔震产品，市场覆盖民用核电、火电、钢铁冶金、石油化工。它是国内唯一持有国家核安全局颁发的全系列核级液压阻尼制造、设计许可证的单位。主要产品有广泛应用于钢铁、石化、火电与核电厂各类工艺管道等设备的抗震减振全系列液压阻尼器、用于核电厂内各类特殊设计和专用设备日常监测的大型阻尼器性能试验台、管道支吊架及面向国内所有核电站提供阻尼器等产品的性能鉴定、检修以及更换服务。
　　6、地铁上盖建筑减隔震（振）系列产品
　　随着城市轨道交通的发展以及“以公共交通为导向”的开发模式兴起，地铁周边及上盖建筑已经越发常见，但地铁经过时产生的振动将对使用这些建筑的居民的居住舒适度和身体健康造成不利影响。公司地铁上盖建筑“震振双控”系列产品采用水平隔震单元与竖向隔振单元协同作用，水平向隔离地震提高结构安全性，竖向隔离地铁等振动提高舒适性，从而实现震振双控的效果。公司现已与科研机构合作并自行开发了部分系列产品，包括：三维橡胶隔震支座、三维摩擦摆隔震支座、厚叠层橡胶隔震支座等类型，目前正在进行市场推广，已有数个项目正在实施。除此之外，公司针对中低烈度区，也有专门用于应对建筑振动、提升居住舒适度的产品，这部分产品包括了橡胶类、弹簧类和叠簧类等类型。
　　7、振动控制系列产品
　　公司目前有标准化和针对特定项目的非标振动控制系列产品，包括各种新型阻尼器、聚氨酯减振垫、高性能弹性隔振器，部分产品用于高精密仪器设备振动控制、工业厂房及仓库的隔震（振）应用中。得益于公司长期在振动控制方面的技术研发和应用案例，公司能为各种非标准大型建筑、设备、装置和各种非标准化的振动控制和减震需求提供个性化的方案设计和定制化的产品。
　　（五）经营模式
　　1、采购模式
　　公司采购按照“以销定采，保持合理库存”的原则进行采购，并保持通用原材料及标准部件适当的储备量；公司计划部根据生产计划和实际需要计算各种原材料的用量，然后结合库存情况，得出需要采购的数量，并提出物料需求申请。公司采购部制定有《合格供应商名录》，采用招标、竞争性谈判、定向协议等方式确定最终的供应商。公司定期对供应商进行考核，及时维护认证《合格供应商名录》。
　　2、生产模式
　　公司产品主要采用“以销定产，并保持合理库存”的模式，计划部根据销售订单和市场需求合理确定生产计划，再根据实际发货需求对生产计划及时作出相应的调整或变更，计划部以《生产通知单》、技术部以《生产技术通知单》的形式下达至生产部组织协调各生产车间进行生产，公司车间根据生产计划安排领料和生产，并协调、落实生产计划。同时，计划部根据生产计划制定《委外加工计划》，并将现行有效的加工作业资料（图纸、作业指导书、或其他相关资料等）一并转交外协加工商，委外加工业务主要涉及钢板及预埋件生产、铅芯制作等通用性和可替代性较强、技术含量较低的加工过程。
　　3、技术服务模式
　　项目前期，设计部安排专业人员配合销售部参与减隔震项目的前期咨询。设计项目确定后，设计部指定项目负责人配合设计单位研究项目减隔震设计方案，评估项目采用减隔震技术的可行性和经济性，提出建筑减隔震技术框架方案。总体方案确定后，设计部负责对结构减隔震设计模型进行分析，根据分析结果对上部结构提出优化思路，并配合设计单位对设计方案进行优化以达到理想的减隔震效果，同时确定建筑隔震层的布置、减隔震装置的选型和力学参数，完成减隔震设计，减隔震设计需严格遵循《建筑抗震设计规范》等相关行业、地方规范。减隔震设计成果经公司专门小组审查后发送给项目业主或项目设计单位。设计项目负责人对设计成果进行确认后，销售负责人与客户协商签订合同。同时，售后服务部负责人负责安排售后人员进行安装指导相关事宜（包括技术交底、图纸会审、指导安装、工程验收以及回访调查等工作内容），并定期对项目进行巡检，检查是否满足设计要求等，完善售后服务质量。
　　4、销售模式
　　公司的销售以直销为主，客户主要为业主方、施工方及少量经销商，其中属于《必须招标的工程项目规定》范围的业务涉及招投标程序。报告期内，公司销售政策发生一定变化，加强了对项目方资金流状况的监控，加强了对项目本身毛利状况的控制力度，在项目方资金状况不确定或项目整体毛利率低于一定标准的部分项目上主动放弃。在报告期内，公司主营业务收入虽然略有增长，但仍然持续亏损。
　　5、收款政策
　　公司充分考量建筑行业的特性，制定了按供货进度分步收款的政策。这一政策既契合了建筑项目周期长、阶段性明确的特点，又能有效保障公司在项目实施过程中的资金回笼，降低资金风险。随着行业发展态势的不断变化，为积极应对行业景气度波动以及日益激烈的市场竞争形势，对于合同金额较大的重点客户，公司采取了灵活且审慎的策略。在经过严谨的审批程序后，可为这些重点客户执行单独的信用政策，旨在在风险可控的前提下，满足重点客户的需求，增强客户粘性，提升公司在市场中的竞争力。
　　公司始终密切关注市场动态，根据市场竞争状况以及下游建筑行业的景气度变化，进行全面且深入的风险评估，并据此适时对收款政策做出调整。这种动态调整机制确保了公司的收款政策能够适应市场环境的变化，最大程度地保障公司的资金安全和经营效益。
　　在报告期内，公司进一步强化了对经营性现金流状况的重视程度。基于此，公司在一定程度上收紧了收款和信用政策。尽管这一举措在短期内导致了公司营业收入出现下滑，但从长远来看，它将有力地促进公司经营性现金流的改善，增强公司的财务稳健性，提升公司抵御风险的能力，为公司的可持续发展奠定坚实的基础。
　　（六）主要业绩驱动因素
　　1、销售布局
　　从国内实际情况来看，我国处于环太平洋地震带与欧亚地震带之间，是地震灾害较为频发的国家。在全球陆地7级以上地震中，我国陆地发生的此类地震占比高达三分之一，而因地震导致的死亡人数更是占到了全球的一半之多。从地域分布上分析，我国41%的国土区域、超过半数的城市都处于地震基本烈度7度及7度以上地区，6度及6度以上地区的面积更是占到了国土总面积的79%
　　。这些地震风险较高的区域，无疑都是未来对减隔震技术存在迫切需求的重点地区。
　　近年来，国内越来越多的省市地区相继出台政策，强制或优先要求相关建筑采用减隔震技术。这一趋势的发展，使得减隔震市场规模得以稳步扩张。与此同时，随着减隔震技术的持续推广与普及，国内主要设计院、大型总包机构等市场主体对该项技术的认知度、接受度以及应用意识均显著提升。减隔震技术也成功地从传统的特定领域，拓展至其他公共建筑、地铁上盖物业、住宅、工业厂房等更为广泛的应用场景，并获得了广大用户的高度认可与积极接纳。在此过程中，公司产品的应用领域得到了极大的拓展，市场潜力得到了挖掘。
　　基于上述行业发展变化，结合报告期内市场的动态演进，公司已在西南、华北、华东（南）等重点区域设立了区域销售中心，并在多个省份设立了办事处。这一布局不仅为公司承接云南省外的项目奠定了坚实基础，更有助于公司将在云南省内积累的成功经验逐步推广至全国市场。展望未来，随着相关法律法规和政策的不断完善，以及产品标准的进一步提高，公司将凭借自身的技术优势与市场布局，在全国范围内积极拓展业务，争取更大的市场份额，助力我国建筑安全水平的提升。
　　2、市场变化
　　报告期内，《建设工程抗震管理条例》正式颁布实施，这一法规的落地为减隔震技术的推广注入了新的动力。在高烈度（8度及以上）设防区域，新建的学校、医院等公共建筑对于隔震减震技术的应用需求增加，与之相应的产品需求也呈现增长的态势，促使整体市场容量实现了扩容。
　　整体市场容量虽然增加，但由于行业竞争加剧，加之市场环境波动较大，为进一步提升经营质量、优化现金流状况，公司对销售政策和收款政策进行了战略性调整。新政策的实施取得了积极成效，公司经营性现金流得到明显改善，资金的流动性和安全性得到了有力保障。但与此同时，由于新政策对项目资金风险的把控更为严格，公司从长远发展和风险防控的角度出发，主动放弃了部分需要大额资金垫付以及合作方资金状况不理想的项目。因此，尽管行业整体市场容量呈现出增长趋势，公司却未能实现销售收入的同步增长。不过，这一决策体现了公司稳健经营、注重风险管控的发展理念，有助于公司在未来实现更可持续、更健康的发展。
　　3、减隔震技术和产品的推广
　　减隔震技术作为一种先进的抗震技术，能够高效且显著地降低地震对建筑物水平方向所造成的破坏，尤其是在遭遇罕遇地震时，其减隔震效果更为突出。减隔震体系不仅能够对建筑物的结构构件提供有力保护，还能兼顾非结构构件以及建筑物内部设施的安全，使其在强震的冲击下依然能够维持正常状态。这一技术的应用，能够切实保障震后建筑物不丧失基本使用功能，避免建筑物内部财产遭受不必要的损失，从而最大程度地保护人们的生命安全。
　　建筑减隔震行业的发展，对于推动我国地震灾害预防体系的建设具有重要意义。它不仅能够有效提升全民的防灾、抗灾意识，还能从整体上增强国家综合防灾、减灾、救灾的能力。在城市层面，有助于提升建筑和基础设施的抗灾能力，使其在面对地震等自然灾害时更加稳固可靠；在农村地区，则能够强化农村住房的抗震措施，为广大农民群众提供更加安全的居住环境。
　　随着《建设工程抗震管理条例》的贯彻落实，国家对抗震防灾工作的重视程度不断提高，减隔震技术的宣传普及力度也日益加大。强制政策的实施，不仅起到了良好的示范作用，还极大地鼓励了更多建筑项目采用减隔震技术。可以预见，在未来，减隔震技术的推广和应用将呈现出上升的良好态势，整个行业正处于成长时期，市场前景较为广阔。
　　近年来，国家和地方政府相继出台了一系列有利于减隔震行业发展的法律法规及产业政策，这些政策举措为减隔震行业的持续健康发展奠定了良好的制度和政策基础。值得一提的是，减隔震行业已被国家发改委《产业结构调整指导目录（2019年本）》纳入鼓励类第二十一类“建筑”第1款“建筑隔震减震结构体系及产品研发与推广”，这充分表明减隔震行业属于国家重点鼓励发展的产业，其发展前景备受期待。
　　4、提高产品标准、推动检测规范化
　　减隔震行业作为一个新兴领域，在蓬勃发展的同时，也面临着诸多挑战。目前，该行业的产品质量检测规范尚处于完善阶段，存在一定的缺失和不足。这一现状直接导致了行业内企业之间的竞争缺乏有效规范和引导，呈现出无序的状态。企业水平良莠不齐，生产出的减隔震产品质量也是高低不一、参差不齐。由于减隔震产品的质量直接关系到建筑结构的安全，关乎人民群众的生命财产安全，因此，努力提升产品质量标准，确保减隔震产品质量的可靠性与安全性就显得尤为关键和紧迫。
　　公司高度重视产品质量和行业规范发展，早在2014年，就携手中国建筑科学研究院，共同承担了国家住房和城乡建设部的专题项目——《减隔震工程质量检测研究》。在该项目的研究过程中，公司充分发挥自身的技术优势和研发能力，与合作单位一道，深入探索和研究减隔震产品质量检测的关键技术和方法，为完善减隔震产品的检测体系、提升产品质量、规范并统一行业标准提供了强有力的技术研究支撑。
　　5、减隔震技术经济效益计算方法的开发
　　从经济投入层面剖析，减隔震设计具备显著优势。采用这一设计方式，能够有效提升建筑物的抗震能力，同时提高土地利用率，从长远来看，综合经济效益突出。以短期和直接投入的视角审视，减隔震技术的应用效果显著。由于该技术的运用，在建筑结构设计中，能够合理减小梁柱截面尺寸。这不仅不会影响建筑的安全性，反而通过优化结构布局，在一定程度上增加了房屋的实际使用面积。这种空间利用上的优化，直接为建筑使用者带来了更为宽敞舒适的居住或办公环境，同时也提高了建筑物的性价比。
　　展望未来，为了更精准、全面地评估减隔震产品的经济效益，公司有着明确且可行的规划。一方面，公司将着力开发专用的计算软件，凭借先进的技术手段，对减隔震产品的直接经济效益进行科学、准确的计算。通过该软件，能够详细分析在不同建筑项目中，减隔震技术应用所带来的成本变化、收益增长等关键经济指标。另一方面，公司还会采用合理的方法，对减隔震产品的经济效益进行多维度分析。同时，公司将广泛收集并系统整理那些经受住地震考验的减隔震建筑案例，深入剖析这些实际案例在长期使用过程中的经济效益。例如，研究这些建筑在震后维修成本的降低、使用寿命的延长、因结构安全带来的资产增值等方面的表现，从而为减隔震技术的推广和应用提供更具说服力的经济数据支持，进一步凸显减隔震技术在经济效益方面的巨大潜力。
　　6、技术交流与合作
　　公司一直积极致力于减隔震技术的推广应用，通过与建设主管部门、设计院开展定期的减隔震技术推广活动以及专业的减隔震设计培训，取得了显著成效。这些持续且深入的交流互动，极大地加深了建设主管部门和设计院对减隔震技术的理解与认知。如今，不少设计院已经充分认识到减隔震技术的重要性和优势，纷纷组建了专门的减隔震设计工作室，以此来更好地配合减隔震技术在实际项目中的推广和运用，为提升建筑的抗震性能提供了有力的技术支持。
　　未来，公司将进一步加大在设计领域的拓展力度，不断扩大交流与合作的范围。公司将充分发挥自身在减隔震设计方面积累的丰富经验，积极与国内具有广泛影响力的设计院展开深入交流，尤其是那些承担着抗震设防烈度在8度以上重点区域项目设计任务的设计院，公司将与之建立更加紧密、稳固的合作关系。在交流合作过程中，公司不仅能够更有效地推广减隔震技术，提高其在行业内的认知度和应用率，还能够通过深入了解市场需求和项目特点，挖掘潜在的项目合作机会。通过这种方式，公司将进一步巩固自身在减隔震行业的领先地位，为推动我国建筑抗震事业的发展贡献更多的力量，同时也为公司的持续发展开辟更为广阔的市场空间。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）技术优势
　　公司成立了院士工作站——周福霖院士工作站，苏经宇工作室研发团队和技术工艺成本核算中心，以持续改善生产工艺为主要方向。拥有国内橡胶、高分子材料、化学、机械加工、工程结构方面的诸多技术人员、研发人员，并且能够与国内众多设计院进行长期合作，具有较强的研发能力和较高的产品制造工艺水平。经过长期的试验和经验积累，公司在橡胶配方、胶黏剂的粘接工艺、硫化工艺、阻尼器生产工艺等方面都积累了大量的核心技术和经验，能够保证橡胶的抗变形、抗老化、耐候性以及橡胶和钢板的紧密粘接、阻尼器力学性能及耐久性等要求，从而有能力生产出高质量、高性能的隔震橡胶支座和阻尼器产品。公司凭借深厚的技术积累与创新能力，积极涉足多个减隔震相关领域，业务范围涵盖隔震、隔震柔性模块、消能减震、核电、三维振动控制、公路桥梁、机电抗震等系列。在这些领域中，公司成功打造了一系列具有代表性的项目，每一个项目都凝聚着公司对减隔震技术的深刻理解与运用。公司始终秉持着高标准、严要求的理念，致力于为全国各地打造减隔震标杆建筑，不仅为建筑物提供可靠的安全保障，更希望通过这些标杆项目，引领行业发展方向，推动减隔震技术在全国范围内的广泛应用与提升。
　　（二）行业标准的参编者
　　公司产品标准的多项指标高于国家标准。公司凭借行业领先地位推动了多项地方、行业及国家标准的制定。公司作为参编单位或主编单位，累计已编在编的减隔震技术标准80部，其中国家标准4部、行业标准7部、团体标准22部、地方标准42部、企业标准5部。编制了国家标准《建筑钢结构球型支座》（GB/T32836-2016）、《建筑消能减震加固技术标准》，行业标准《建筑隔震橡胶支座》（JG/T118-2018），住建部标准《基于保持建筑正常使用功能的抗震技术导则》（RISN-TG046-2023）等
　　（三）产品质量优势
　　减隔震行业是一个新兴行业，产品质量检测规范尚不完备，使得行业内的企业竞争缺乏有序性，产品质量参差不齐。考虑到减隔震产品关乎到建筑结构安全，努力提高产品质量标准，保障减隔震产品质量的可靠性、安全性尤为重要。公司隔震产品标准高于国家标准，减震产品标准依托行业标准且部分产品性能指标优于行业标准，不仅保证了公司产品的高质量，而且也进一步提高了减隔震建筑物在大地震中的安全储备。随着减隔震技术的进一步推广和应用，减隔震产品的质量标准预期会进一步提高，公司具有较大的先发优势。
　　（四）需求定制优势
　　公司除提供标准化、系列化产品外，还能为客户根据具体情况和特定功能需求提供非标定制产品，满足客户基于特定目的的需求，这些需求往往无法从市场获取现成产品或成熟解决方案，公司借助多年来的技术积累和项目经验，可以根据客户需求提供个性化的方案和产品。
　　（五）提供整体解决方案
　　公司通过资源整合，突破了单纯产品生产企业的局限性，提供全生命周期服务，能够为工程项目提供减隔震技术咨询，减隔震结构分析设计，减隔震产品研发、设计、生产、检验、销售、监测以及指导安装与维护更换等全生命周期的整体减隔震解决方案。作为云南省减隔震研发示范基地、云南省工程结构减隔震应用工程研究中心以及院士工作站——周福霖院士工作站，公司拥有先进的研发实验室和优秀的技术团队，在为客户提供整体解决方案的同时，还能不断优化减隔震设计方案，有利于控制建筑工程造价、保证减隔震建筑的经济性，为减隔震产品的销售提供保障。
　　（六）地理位置及产能布局优势
　　受环太平洋地震带及欧亚地震带的影响，我国属于地震多发国家，而公司所在地云南省全部面积都处于地震烈度6度及以上的设防区，其中7度和8度设防面积占全省总面积的78.6%，加上9度区，占总面积的84%，设防区面积之大，烈度之高，居全国首位，是我国地震发生最多的省份之一（数据来源：云南省地震局)。这使得云南省有较多的减隔震技术方面的研发和设计资源，公司通过与众多设计院、研究院等合作，为减隔震产品的生产提供有力的技术支持。其次，云南省对于建筑抗震设计的高要求、政府对减隔震行业在政策方面的大力支持，也为公司在行业内保持较强的竞争力和可持续发展提供了政策保证。另外，云南省又是天然橡胶的产出大省，公司能够就近获得优质原材料，有利于降低生产成本，提高竞争力。除云南外，公司在河北唐山和江苏常州都有生产基地，随着公司相关项目陆续达产，便于公司产能的全国覆盖及全国项目的快速响应。
　　（七）品牌及项目经验优势
　　公司产品主要应用于学校、医院、商住地产、重大市政工程等对抗震设防要求高的建筑。公司承接了较多的国内重大标志性减隔震项目，如北京大兴国际机场项目、北京首都博物馆东馆项目、上海日本领事馆、唐山中海油LNG储罐项目和云南省博物馆等，其中被称为“新世界七大奇迹“之首的北京大兴国际机场项目，已然成为全球减隔震行业的新标杆。这些项目不仅为公司积累了丰富的设计和施工经验，也提高了公司的品牌知名度，获得了国家和地方权威机构的认可，为进一步取得销售订单提供了保障。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　（一）产业政策和市场因素对公司经营业绩及募投项目经营效益的影响的风险
　　《建设工程抗震管理条例》自2021年9月1日起正式实施。然而，相关区域对于减隔震产品的市场需求规模难以精准预估，存在较大的不确定性。由于该抗震条例颁布后，后续相关部门以及各地方政府需要依据条例进一步制定配套的实施细则等文件，这使得相关区域的市场需求在形成时间上存在变数。即便新增市场得以形成，市场竞争态势也极有可能进一步加剧。在激烈的市场竞争中，公司最终能够获取的市场份额存在不确定性，这无疑会对公司的经营业绩产生影响。
　　在报告期内，受市场环境波动以及公司自身经营状况等多方面因素的综合影响，公司主营业务收入虽然略有增长，但仍然持续亏损。在未来几年内，产业政策和市场因素仍将是左右国内建筑减隔震行业增长的关键因素。国家以及各省市地区在政策推进的进度和执行力度上的差异，可能会给建筑减隔震行业的整体发展、公司经营业绩的增长以及募投项目的经营效益实现带来诸多不确定性。
　　应对措施：为有效应对上述风险，公司将密切关注并深入研究经济政策的动态变化、行业的发展趋势以及市场竞争格局的演变情况。建立健全全面的风险管控体系，通过对市场的前瞻性分析和判断，及时规划和调整公司的战略方向、业务布局以及工作重点。
　　具体而言，公司将根据政策导向和市场需求，合理配置资源，加大在优势领域的投入，积极拓展新兴市场和业务领域，提升公司的市场竞争力和抗风险能力，最大程度地降低外部市场环境变化对公司业务和未来发展的不利影响，确保公司能够在复杂多变的市场环境中实现稳健发展。
　　（二）建筑减隔震市场竞争加剧的风险
　　随着国家及地方对建筑减隔震行业支持政策的不断推出和完善，该领域吸引了越来越多的参与者，市场竞争呈现出逐步加剧的态势。在此背景下，公司面临着因激烈竞争而导致毛利率下滑以及市场占有率下降的潜在风险。竞争对手可能通过价格战、技术创新或市场拓展等手段，争夺市场份额，对公司的市场地位构成挑战。
　　应对措施：近年来，公司凭借卓越的产品质量和优质的服务，在建筑减隔震行业内树立了良好的品牌形象和口碑。公司始终坚持技术创新驱动发展战略，掌握了行业核心技术，并获得了多项具有自主知识产权的专利认证，拥有一支实力雄厚、经验丰富的技术研发队伍，能够不断推出适应市场需求的新产品和新技术。
　　为应对日益激烈的市场竞争，公司着重加强自身创新能力建设和销售渠道拓展。一方面，深入挖掘市场需求，通过持续的技术创新，拓展产品的应用领域，满足不同客户群体的多样化需求，进一步提升产品附加值和市场竞争力；另一方面，不断优化销售渠道，加强与客户的沟通与合作，提高市场响应速度，增强客户粘性。
　　此外，公司高度重视企业管理水平的提升，从战略规划部署、企业文化建设、资源配置到运营管理等各个方面进行全面优化。通过建立科学的管理体系，提高决策效率和执行力度，确保公司运营的高效性和稳定性。同时，公司将进一步加大对产品质量的把控力度，严格遵循行业标准和规范，不断提升产品品质，以优质的产品和服务赢得客户的信任和认可。通过开拓新的应用领域市场，公司将不断扩大市场份额，巩固和提升在行业内的竞争地位，实现持续健康发展。
　　（三）应收账款回款风险
　　公司所处行业的下游企业，受市场环境的综合影响，普遍面临资金紧张的状况。为缓解下游客户的资金压力，尤其是针对大型央企及国有施工集团等重要客户，公司在一定程度上放宽了信用政策。这一举措虽有助于维护客户关系，但不可避免地导致了公司应收账款的回收周期显著延长。
　　倘若未来建筑行业景气度出现大幅下滑，市场环境持续恶化，大型央企及国有施工集团的资金紧张局面进一步加剧，其偿债能力可能会受到严重影响。在此情况下，公司应收账款发生坏账的风险将显著增加，进而使公司面临应收账款无法足额回收的潜在风险，对公司的现金流和财务状况产生不利影响。
　　应对措施：鉴于应收账款回款风险可能带来的潜在影响，公司于2024年及时调整了收款策略，收紧了信用政策。在签订合同时，严格依据公司既定的信用政策执行，对客户的信用状况进行全面、深入的评估，合理确定信用期限和信用额度，从源头上控制应收账款的风险。
　　在销售过程中，公司严格按照合同约定的收款节点进行款项催收，确保资金按时回笼。对于出现逾期的款项，公司果断采取法律措施，加大催收力度，通过发送催款函、提起诉讼、在国家平台进行投诉等多种方式，积极维护自身的合法权益，尽可能降低应收账款的坏账损失风险。通过以上一系列措施的实施，公司致力于有效控制应收账款风险，保障公司财务状况的稳健和现金流的顺畅。
　　（四）原材料价格波动风险
　　公司生产的减隔震产品，其主要原材料包括钢材、橡胶、铅锭以及胶黏剂等。在报告期内，隔震橡胶支座的主要原材料成本总计约占公司营业成本的40.44%；减震产品的主要原材料成本合计约占公司营业成本的51.20%。
　　其中，钢板、橡胶和铅锭作为大宗商品，市场化程度极高，其价格易受经济周期波动、市场供求关系变化以及汇率变动等多种因素的综合影响，价格波动幅度较大且频繁。倘若未来原材料价格出现上涨趋势，公司的生产成本将不可避免地增加，这无疑会对公司的经营业绩产生一定程度的负面影响，压缩利润空间，给公司的盈利能力带来挑战。
　　应对措施：为有效应对原材料价格波动所带来的风险，公司积极采取一系列针对性措施。一方面，公司致力于与主要供应商构建紧密且稳定的战略合作伙伴关系，通过加强沟通与协作，增强双方在价格协商、供货稳定性等方面的合作深度。同时，强化采购计划管理，密切关注市场动态，运用专业的市场分析和预测手段，对材料价格波动趋势进行提前预判在价格处于上升趋势时，及时采取诸如签订长期采购合同、锁定采购价格等有效措施，以降低原材料采购成本的不确定性。
　　另一方面，公司持续加大在生产环节的优化力度。通过不断改善生产工艺，提高生产过程中的材料利用率，减少原材料浪费；优化产品设计，在保证产品质量和性能的前提下，合理调整原材料的使用结构；提升流程效率，缩短生产周期，降低生产成本；科学改善存货结构，合理控制原材料库存水平，避免因库存积压导致的成本增加或因原材料短缺造成的生产中断。通过以上多方面的努力，有效降低原材料价格上涨对公司经营所带来的风险，保障公司的盈利能力和市场竞争力。
　　（五）产品价格下跌的风险
　　伴随建筑减隔震行业市场规模的持续扩张，行业的吸引力不断增强，越来越多新的竞争者涌入市场。随着市场参与者的增多，市场竞争态势势必日益激烈。在这种竞争环境下，为了争夺市场份额，公司可能不得不调整产品价格策略，产品价格存在下跌的可能性。一旦产品价格下跌，而公司无法及时有效地控制成本，将会对公司的销售收入和利润空间造成压缩，进而对公司未来的经营业绩和财务状况产生不利影响。
　　应对措施：为了应对产品价格可能下跌带来的风险，公司将从成本控制和规模效应两个关键方面入手。一方面，通过技术创新和优化生产流程，提高生产效率，降低原材料损耗和生产过程中的各项成本支出。通过不断提升工艺水平，在保证产品质量的前提下，实现生产成本的有效降低，增强产品在价格竞争中的优势。
　　另一方面，通过合理规划产能布局，提高设备利用率，增加生产批量等方式，充分发挥规模经济效应，降低单位产品所分摊的固定成本，如厂房租金、设备折旧、管理费用等。通过降低单位产品的固定成本，即便在产品价格下跌的情况下，公司仍能够保持一定的毛利率水平，减轻价格下跌对公司毛利的负面影响，保障公司的盈利能力和市场竞争力，实现公司的可持续发展。
　　（六）技术创新风险
　　在建筑减隔震领域，公司致力于新产品的研发以保持市场竞争力。然而，由于行业技术的专业性和复杂性，公司的新产品研发面临着诸多挑战。一方面，研发过程中涉及的技术难度较大，需要攻克一系列技术难题，这对公司的研发能力和技术储备提出了很高的要求。另一方面，新产品研发周期较长，从技术探索、产品设计、试验验证到最终推向市场，往往需要耗费较长的时间。
　　在这种情况下，公司存在新产品推出滞后的风险。一旦新产品推出时间晚于市场预期，可能会导致市场机会的丧失，使得新产品在市场上的接受度降低。此外，由于市场环境和客户需求的不断变化，新产品推出后实际收益可能与预期收益出现较大差距，无法达到预期的经济效益，从而影响公司的盈利能力和发展战略的实施。
　　应对措施：为有效应对技术创新风险，公司采取了多维度、系统性的应对策略：
　　1、以客户需求为导向的产品迭代与创新：公司高度重视客户需求的动态变化，建立了完善的客户反馈机制，及时收集和分析客户的意见和建议。通过对客户需求的精准把握，持续改进现有产品的性能和用户体验，实现产品的快速迭代升级。同时，根据市场需求的变化趋势，适时推出符合市场需求的新产品和新技术，确保公司的产品始终能够满足客户的多样化需求，提高产品的市场竞争力和市场占有率。
　　2、加强基础技术研发与积累：公司深刻认识到基础技术研发的重要性，将其视为推动技术创新和产品升级的基石。公司持续保持稳定的研发投入，组建了专业的基础技术研发团队，专注于行业前沿技术的研究和探索。根据对行业技术发展趋势的前瞻性判断，提前进行技术布局，将掌握的核心技术进行平台化、框架化和组件化处理，形成可复用的技术模块和组件。通过这种方式，提高了研发效率，缩短了新产品的研发周期，保证了技术端与产品端的紧密衔接，使公司能够快速将研发成果转化为实际产品，提升产品的技术含量和市场竞争力。
　　3、人才引入与稳定的研发投入：公司将人才视为技术创新的核心驱动力，不断加强人才队伍建设。通过完善的人才招聘机制和激励措施，吸引了一批具有丰富行业经验和专业技术能力的优秀人才加入公司。同时，结合市场需求把控对新产品研发的投入力度，为研发团队提供充足的资源支持，包括资金、设备、技术等方面。通过引入专业人才和稳定的研发投入，缩短了新技术应用于产品的周期，提高了公司的研发效率和创新能力，增强了公司在市场竞争中的持续竞争力，为公司的长期发展奠定了坚实的基础。
　　（七）人才流失风险
　　在公司业务迅速拓展的进程中，对优秀专业技术人才和管理人才的渴求日益强烈。专业技术人才是推动公司技术创新、保障产品质量的关键力量，而管理人才则在公司运营、战略规划以及团队协调等方面发挥着重要作用。倘若公司无法成功吸引到满足业务快速发展所需的高端人才，可能导致公司在技术研发、市场拓展、管理提升等方面缺乏足够的人力支持，影响公司的发展速度和竞争力。此外，一旦公司核心骨干人员流失，不仅会带走宝贵的行业经验、技术知识和客户资源，还可能对公司内部的团队士气和工作氛围产生负面影响，进而对公司的经营发展造成显著的不利影响。
　　应对措施：
　　1、强化人才引入与培养机制：公司高度重视高级专业人才的引进工作，通过拓展多元化的招聘渠道，如与专业人才机构合作、参加行业高端人才招聘会、利用网络招聘平台等，积极吸引行业内的优秀人才加入。同时，大力加强公司内部的人才培养力度，针对核心骨干人才建立了完善的长效培训机制。定期组织内部培训、技术交流、外部进修等活动，提升员工的专业技能和综合素质。通过外部招聘和内部培养的双重渠道，确保公司拥有充足的人才储备，满足公司不断发展的用人需求。
　　2、完善薪酬与激励体系：公司不断完善薪酬和考核激励体系，确保员工的薪酬水平具有市场竞争力，能够充分体现员工的工作价值和贡献。合理运用股权激励机制，将员工的利益与公司的长期发展紧密绑定，增强员工的归属感和忠诚度，有效吸引并留住优秀人才。此外，建立科学公正的绩效考核制度，根据员工的工作表现和业绩进行奖励和晋升，激励员工积极进取，为公司创造更大的价值。
　　3、加强企业文化建设与资源管理：通过加强企业文化建设，营造积极向上、团结协作、创新进取的企业文化氛围，增强员工的认同感和凝聚力。优化公司内部的资源配置，确保员工在工作中有足够的资源支持，提高工作效率和质量。同时，加强项目成本管理，提高投入产出效益，为员工提供更好的发展空间和福利待遇，进一步提升公司对人才的吸引力，降低人才流失的风险，为公司的可持续发展提供坚实的人才保障。 收起▲