一、报告期内公司从事的主要业务　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“电子商务业务”的披露要求：　　（一）主营业务　　报告期内，公司实现了由传统电商全域服务商向“专家+AIAgent”提供全域电商服务的战略转型升级，即通过AI化、轻资产化的运营模式升级帮助品牌客户实现服务效率和质量的提升，并持续为消费者创造更优质的产品与消费体验。　　在渠道覆盖方面，公司已实现主流电商及内容平台的全域布局，合作渠道涵盖天猫、抖音、小红书、京东、唯品会、拼多多、得物、微信小程序等主要平台，能够满足品牌客户多渠道、全场景的线上经营需求。　　在服务能力方面，公司作为品... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“电子商务业务”的披露要求：
　　（一）主营业务
　　报告期内，公司实现了由传统电商全域服务商向“专家+AIAgent”提供全域电商服务的战略转型升级，即通过AI化、轻资产化的运营模式升级帮助品牌客户实现服务效率和质量的提升，并持续为消费者创造更优质的产品与消费体验。
　　在渠道覆盖方面，公司已实现主流电商及内容平台的全域布局，合作渠道涵盖天猫、抖音、小红书、京东、唯品会、拼多多、得物、微信小程序等主要平台，能够满足品牌客户多渠道、全场景的线上经营需求。
　　在服务能力方面，公司作为品牌方的重要战略合作伙伴，围绕品牌线上经营全链路，提供包括品牌形象塑造、产品设计策划、整合营销策划、视觉创意设计、大数据分析、线上店铺运营、精准广告投放、CRM管理、售前售后服务及仓储物流在内的一站式综合服务，助力品牌方提升品牌知名度与市场份额，实现与品牌方的协同发展。
　　在技术创新方面，公司依托多年电商运营积累的数据资产与行业专家经验（“Know-how”），积极推进人工智能技术与业务场景的深度融合，面向垂直服务领域推出了系列AI应用产品，包括大师生图（AI视觉生成）、AI客服（智能客户服务）、数素投（智能广告投放）及云见系统（数据洞察平台）等，为品牌客户在特定业务场景下提供更加智能、高效的服务支持，进一步拓展了公司的服务边界与价值空间。
　　（二）主要经营模式
　　公司的主要经营模式为：品牌线上服务、线上分销及内容电商服务。其中，品牌线上服务是公司最主要的业务。品牌线上服务细分为品牌线上营销服务和品牌线上管理服务。
　　1、品牌线上管理服务
　　品牌线上管理服务是指与品牌确立合作关系后，经品牌方授权后，为品牌方在天猫、京东、抖音等第三方平台上的官方直营旗舰店提供综合运营服务，通过线上销售直接将商品销售给终端消费者。服务内容包括品牌形象塑造、产品设计策划、整合营销策划、大数据分析、精准广告投放、仓储物流等（品牌方可根据自身需求选择上述服务中的单环节、多环节或全链路服务）。公司在分析品牌方产品的特点、现状的基础上，为品牌方量身定制线上运营服务并执行，从而助力品牌方提升知名度，达成销售目标，公司根据服务效果向品牌方收取服务费用。
　　2、品牌线上营销服务
　　品牌线上营销服务是指在与品牌确立合作关系后，公司以货品买断的形式向品牌方进行采购，经品牌方授权后，为品牌方在天猫、京东、抖音等第三方平台上的官方直营旗舰店提供综合运营服务，通过线上销售直接将产品销售给终端消费者。服务内容包括品牌形象塑造、产品设计策划、整合营销策划、大数据分析、精准广告投放、仓储物流等，公司的服务价值体现为线上商品的销售收入与营销成本的差额。品牌线上营销服务除品牌线上管理服务的职能外，公司还向品牌方采购货品并销售，公司的服务价值体现为线上商品的销售收入与营销成本（包括采购成本及各项费用等）的差额。
　　3、线上分销
　　线上分销指公司基于品牌方分销业务授权，以货品买断的形式向品牌方进行采购后，再分销给天猫、淘宝的卖家或其他第三方B2C平台，再由上述分销商销售给终端消费者，这种模式下的利润来源于销售收入与采购成本及各项费用的差额。
　　4、内容电商服务
　　内容电商服务是指与品牌确立合作关系后，经品牌方授权，为品牌在抖音、快手等第三方平台上的品牌官方账号及品牌小店提供综合运营服务。服务内容包括：头部及腰部达人直播带货统筹、短视频内容制作、蓝V账号直播间运营及代播、直播及短视频精准广告投放、整合营销策划、客服、仓储物流等。公司在分析品牌及产品定位和特点的基础上，根据品牌人群画像和品牌产品属性，为品牌量身定制整体规划，负责提供一站式服务并对服务结果负责。公司根据服务效果向品牌方收取服务费用以及销售提点。
　　（三）主要业务流程
　　1、品牌线上服务
　　（1）服务内容
　　公司的业务以品牌形象塑造等创意模块为先导，大数据分析等运营模块为有效的服务手段，及时的售前售后、仓储物流服务为公司业务提供有力支撑。
　　品牌形象塑造：公司会根据市场实际需求，进行优化产品组合、增加消费者互动、提升品牌文化价值等工作，帮助品牌年轻化，适应网络渠道市场的需求。
　　产品设计策划：从选品、成分、工艺、视觉设计、工业设计等环节切入，根据品牌定位，结合目标消费者的需求，帮助品牌方开发具有竞争力的商品。
　　整合营销策划：针对目标受众，有计划和节奏地通过创造性活动策划，最大化整合社交媒体和平台流量，使其同一时间引发参与，以完成销售目标。
　　视觉设计：在电子商务平台，针对目标消费者特点，以产品销售和品牌形象表达为目的，进行用户体验设计，以达到吸引消费者、促进点击和购买的目的。
　　大数据分析：公司基于大数据分析，改进产品策略、优化产品组合、调整市场定价策略、预测后续营销及市场走向，实现消费者精准营销，不断优化运营战略和战术，确保竞争优势。
　　数据银行服务：通过对阿里大数据平台(数据银行、策略中心、新客策、生意参谋等)数据分析，管理及运用。梳理现有品牌消费者资产，洞察痛点，挖掘机会点，帮助品牌在人、货、场三个维度提升运营效率。最终实现利润增收，提高客户满意度，同时提升公司核心竞争力。
　　线上品牌运营：以4P经营为核心，即选品、定价、促销、流量渠道，通过获取流量、提高转化、提升客单、精准营销、优化消费者购物体验、增加复购等整合性运作方式，帮助品牌在电商平台建设销售渠道。
　　精准广告投放：基于钻展、直通车、明星店铺等天猫平台固有的推广工具或其他流量渠道，为旗舰店提供所需流量，并以专业的推广能力，优化投入产出比，实现流量资源的价值最大化。
　　电商直播：在直播电商平台，向客户提供主播讲解、推广引流、后台运营、客服物流等一系列服务，实现客户从货架电商到内容电商的全渠道销售布局。
　　CRM管理：利用信息技术和数据库管理，增加品牌和消费者交互，实现吸引新客户、维护老客户、提升会员忠诚度，最终实现增加收入、提高客户满意度。
　　售前售后服务：公司配备了专业的售前服务团队和售后服务团队，售前服务为客户在购买前解答咨询，激发客户购买欲望。售后服务为客户在购买后解决问题。
　　仓储物流：具体包括货品的储存、保管、分拣、打包、第三方配送等服务。
　　（2）业务流程
　　公司品牌线上营销服务业务流程主要包含了货品采购、品牌表达、线上品牌运营、整合营销、新媒体传播、客户
　　服务、仓储物流等。而品牌线上管理服务则不包含货品采购环节。具体情况如下：
　　2、线上分销
　　线上分销业务流程主要包含了货品采购、品牌表达、线上品牌运营等。具体情况如下：
　　3、内容电商服务
　　（四）2025年度公司各项业务的经营情况
　　2025年度，公司在收入占比10%以上平台的具体经营情况
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“电子商务业务”的披露要求：
　　（一）电子商务服务行业概况
　　我国电子商务行业在稳定发展的基础上，进一步向高质量、数字化和智能化方向升级。根据中国互联网络信息中心（CNNIC）发布的第57次《中国互联网络发展状况统计报告》，截至2025年12月，我国网民规模达11.25亿人，较2024年底增长1717万人，互联网普及率历史性突破80.1%。网络购物用户规模达9.37亿人，占网民整体的83.2%，生成式人工智能用户规模爆发式增长至6.02亿人，深刻重塑了消费交互模式。
　　2025年，网络零售继续发挥消费增长的主引擎作用。据商务部及国家统计局数据，全年网上零售额达15.97万亿元，同比增长8.6%，增速较上年提升1.4%。其中，实物商品网上零售额13.09万亿元，增长5.2%，占社会消费品零售总额的比重为26.1%，对全年社零总额增长的贡献率达到36.2%，凸显了线上消费在提振内需中的核心带动效应。
　　1.AI深度赋能电商，消费体验迈入智能化新阶段
　　2025年，生成式人工智能在电商领域的应用实现了从概念到规模化落地的跨越。截至2025年12月，我国生成式人工智能用户规模达6.02亿人，较2024年底增长141.7%。以DeepSeek为代表的国产大模型迅速崛起，上线不足20天全球日活跃用户便突破3,000万，成为全球增速最快的生成式AI应用。AI智能客服、智能导购、个性化推荐、数字人直播等功能在各大电商平台加速普及，“人工智能+消费”和“情绪价值消费”成为行业新热点。与此同时，即时零售需求持续增长，无人机配送等低空经济新模式不断拓展，推动本地供应链数字化进一步升级。
　　2.社交电商生态多元化，内容与消费深度融合
　　社交电商持续深化“内容+交易”融合，短视频平台与电商服务的协同合作更为紧密。直播带货从“流量驱动”加速转向“内容精细化+AI赋能”运营模式，AI剪辑工具可自动提取直播高光时刻，生成千人千面的短视频广告，大幅降低创作成本。私域流量运营进入成熟期，企业微信、社群、小程序等工具助力品牌构建用户全生命周期管理体系。社交电商的“去中心化”特征进一步明显，中小商家通过AI工具降低运营门槛，垂直领域与细分圈层社群的商业价值得到深度挖掘，即时配送与社区团购的结合也为下沉市场带来了新的增长极。
　　3.监管与创新并重，护航行业高质量发展
　　2025年，电商行业监管进入体系化、常态化新阶段。针对直播电商新业态，市场监管总局联合多部门进一步细化监管规则，出台《直播电商合规经营指南》等指导性文件，首次以规范性文件形式明确直播电商平台、直播间运营者、MCN机构和主播等各方主体的法律责任，构建全链条责任体系。国家标准化管理部门加快推动平台经济治理标准体系建设，引导平台经济从“扩规模”向“优质量”转变。针对平台收费不透明、“仅退款”规则滥用、“内卷式”恶性竞争等突出问题，监管部门着力督促平台简化公示收费项目、规范促销行为、切实保障商户自主经营权。8月，国务院印发《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，政策持续鼓励AI技术在电商领域的创新应用，并在跨境数据流动、智能合约等领域开展先行先试，为行业长期发展注入新动能。
　　（二）公司所处的行业地位
　　公司深耕互联网电商行业十余年，依托天猫、抖音、小红书、拼多多、唯品会等平台，始终秉承着“为品牌提供更好的服务，为消费者提供更好的购物体验和传递美好事物”的服务宗旨为各方提供更好的服务效率和效果。2025年，公司乘着AI技术的创新，凭借着深厚的运营策略积累、先进的科技创新能力实现了从传统电子商务服务商向AI驱动的品牌数字资产管理公司的转型升级。
　　目前，电子商务服务行业已呈现多元化发展趋势，行业内几家较为出众的服务提供商，除本公司实现AI化转型升级外，宝尊电商(HK:09991、US:BZUN)、丽人丽妆（SH:605136）、若羽臣（SZ:003010)、凯淳股份（SZ:301001）、青木科技（SZ:301110）等也都有着各自发展和转型，行业呈现新一轮发展趋势。
　　公司凭借专业的业务能力赋能品牌客户，陪伴品牌共同成长，在行业内积累了良好的口碑和较高的知名度，取得的成绩亦获得了政府及相关部门的肯定。
　　平台方面，公司荣膺天猫生态首批“内容经营超级V-Partner”认证；蝉联天猫及阿里妈妈快消行业综合运营、数智经营能力、服务体验能力三大核心认证；荣获淘天集团“天猫生态卓越服务奖”与”店小蜜官方服务商认证”；连续四年蝉联金妆奖“年度生态伙伴荣誉奖”；获Swisse“年度运营卓越伙伴奖”，与淘天集团共建的“AI千牛”案例入选《2025年上海商业人工智能优秀案例集》。
　　品牌方面，公司凭借AI智能化应用赋能品牌的突出成果，荣获Church＆Dwight集团“全球最佳数字化大奖”，成为全球唯一获此殊荣的服务商。公司携手阿里妈妈助力毛戈平与Stokke品牌斩获长城奖“科学经营赛道”金奖与铜奖，AI全域营销策略成效获得行业权威认可，与迷奇品牌合作荣获“年度品牌营销案例大奖”。
　　政府方面，公司荣获“杭州市总部企业”、“浙江省民营经济总部企业”等荣誉。
　　（三）风险因素
　　1、行业竞争加剧风险
　　2025年，电子商务行业进入存量竞争深水区，竞争格局持续演化。在传统电商领域，主流平台经历前期低价竞争后逐步回归理性，相继调整“仅退款”等争议性规则，行业竞争重心从单纯的价格比拼转向综合服务能力与用户价值运营。与此同时，头部平台凭借资金与技术优势向即时零售、本地生活等新领域大举扩张，竞争边界持续模糊，监管部门已就平台补贴等问题开展专项约谈与规范。当前行业流量红利趋于见顶，获客成本持续攀升，中小电商服务商在技术迭代、供应链效率及成本管控等方面与头部企业差距拉大，行业马太效应进一步加剧。若公司未能在技术创新、差异化服务等方面持续投入并形成竞争壁垒，可能面临市场份额收窄与利润率承压的风险。
　　2、消费需求快速变化与行业响应能力风险
　　随着生成式人工智能的快速普及，消费趋势迭代周期显著缩短，“情绪消费”、圈层化需求等新趋势不断涌现，品牌方对电商服务商在需求洞察、内容策划、营销策略调整等方面的响应速度提出了更高要求。若电商服务商未能及时构建与消费趋势变化相匹配的快速感知与敏捷响应能力，可能面临策略调整滞后、服务效果下降的风险。
　　3、国内电商行业监管政策风险
　　近年来，国内电商行业监管环境持续演进，平台经济反垄断、数据安全合规、直播电商规范、广告投放审查等领域的监管政策不断细化趋严。若相关政策发生重大调整，可能对平台运营规则、流量分配机制、营销推广方式等产生影响，进而对电商服务商的业务模式与服务策略提出新的适配要求。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　（1）全域电商服务能力
　　公司已建立覆盖天猫、抖音、小红书、京东、唯品会、拼多多及私域事业部体系，并在主要平台取得头部服务商地位。在深耕各平台品销合一能力的基础上，公司持续积累跨平台闭环营销经验，打通“内容平台种草—电商平台转化”的全域链路（如小红书/抖音至天猫/京东等），依托多品类、多品牌的运营实操经验，赋能品牌客户实现全平台生意增长。
　　（2）一站式综合服务能力
　　公司已构建贯穿品牌经营全链路的一站式服务体系：前端涵盖品牌及产品定位、品牌主视觉与产品包装设计、全域投放及内容种草；中端覆盖全平台电商运营；后端包括专业客服、物流供应链管理及会员关系运营（CRM）。报告期内，公司进一步将AI技术嵌入上述服务链路关键环节，通过智能化工具提升各模块的服务效率与交付质量。该服务体系不仅能够为客户提供多维度的增值服务，亦为公司自主孵化消费品品牌提供坚实的能力支撑。
　　（3）垂类AI化服务能力
　　的服务模式向“专家（人）+AI Agent（应用）”的服务模式升级。一方面公司将积攒多年的策略经验（“Know-how”）对各个垂类AI Agent进行调优，实现多品牌运营管理的效率，并通过资深专家的人为调优及差异化策略调整帮助存量客户获得更好的生意结果；另一方面，AI化带来的部分标准化服务提升公司人均服务承载能力和服务效率，帮助公司获得更多的垂类品牌合作。
　　（4）人才梯队优势
　　公司围绕电商专业力、领导力、通用力三大维度构建了系统化的人才培养体系，持续为各业务模块输送中层骨干力量，有效匹配组织的快速扩张需求。同时，通过管理培训生体系、轮岗机制及一对一带教制度，保障基层优秀人才的持续涌现。此外，公司通过对核心人员实施股权激励与住房激励等中长期激励计划，有效提升核心团队及关键岗位人才的稳定性，为公司业务的可持续发展提供坚实的人才保障。
　　（5）新品孵化与爆款打造能力
　　公司依托多年主流电商平台运营经验，建立了一套完整的涵盖不同品类及价格带的新品筛选、内容种草与爆款打造的方法论体系及数据模型，并持续迭代优化。基于该模型，公司能够有效提高品牌客户及自有孵化品牌主推产品从0到1的起盘成功率。同时，公司积极探索多平台联动的爆款打造方法论，结合全域电商的运营实操能力，进一步提升新品推广及爆款营销的综合费效比。
　　（6）品牌数字化转型服务能力
　　公司的核心特质之一，是能够为品牌客户提供更为完整的数字化转型服务。基于多年的运营经验与方法论沉淀，公司总结出一套利用技术赋能品牌实现数字化转型的实施路径：一方面，从运营视角打通品牌内部的数据孤岛，实现数字资产的高效整合与产出最大化；另一方面，通过系统化工具指导和改进品牌的生产力，使组织中每个人的决策更迅速、执行更高效、结果更精准。在具体行业实践中，公司在快消品领域帮助品牌实现不同平台之间流量交叉的精准预测，在耐用品领域通过更高频次的售后服务与连带销售策略，最大化耐用品消费者池的价值产出，为不同行业的品牌客户提供有针对性的数字化转型方案。
　　（7）AI应用等技术创新能力
　　公司凭借多年电商运营积累的数据资产与行业专家经验（“Know-how”），针对电商服务场景推出了系列垂类AI应用产品，形成独特的AI能力矩阵：大师生图（AI视觉生成），深度融合运营数据与专家经验，以生意结果为导向驱动视觉内容的生成与优化，有效提升营销素材的经营转化效率；AI客服（智能客户服务），在保障服务体验的基础上，进一步强化主动营销能力、对练能力和预警能力；数素投（智能广告投放），结合策略模型与算法优化，实现千人千面投放策略、毫秒级优化策略的能力；云见系统（数据洞察平台），整合多平台经营数据，为品牌客户提供实时、可视化的生意诊断与决策支持。AI能力正成为公司差异化服务能力的重要支撑。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　（一）经营情况概述
　　2025年，AI应用从概念走向商用，公司多年来践行的“技术实现创新，创新创造价值”的经营理念，保证公司在AI技术革新的时代取得先机。公司以“专家+AI”为核心路径，实现包括运营、客服、设计、投放等多个AI Agent的开发与商用落地，推动公司从传统电商代运营服务商向品牌数字资产管理公司转型。在“专家+AI”模式的驱动下，公司在提升人效的同时，为品牌提供更加以效果为导向的服务，持续推进轻资产化运营落地。
　　在保持主要存量客户稳定的基础上，公司新增迷奇、LANCASTER、怡丽丝尔、博柏利美妆、丝芙兰等多个知名品牌合作，公司整体GMV、扣非后净利润同比实现双增长，其中扣非后净利润较同期增幅超50%。经营质量与盈利能力显著提升。具体的表现可以分为以下几个方面：
　　（1）AI Agent实现商用落地，“专家+AI”驱动公司转型
　　报告期内，公司以共创+自研的形式推进AI场景落地与能力构建。
　　公司依托多年积累的运营数据与标准化流程体系，结合主流大模型能力进行垂类AI应用开发，已构建包括云见、大师生图、数素投、AI客服在内的独特的AI Agent产品矩阵，上述系统既能独立运作，亦能多系统协同，形成从数据洞察到视觉生成再到投放落地的完整服务闭环。在AI Agent矩阵的助力下，公司帮助毛戈平、Swisse、洁碧等多个品牌实现增长。
　　在平台AI能力认证方面，公司与阿里深度推进AI共创项目，成功入选阿里首批Agent共创名单，定位“最后一公里”，与阿里平台形成互补共生关系；与淘天集团共建的“AI千牛”案例入选《2025年上海商业人工智能优秀案例集》，荣获淘天集团“天猫生态卓越服务奖”与“店小蜜官方服务商认证”等多项荣誉。
　　在品牌AI能力认证方面，公司荣获Church＆Dwight集团颁发的AI服务能力认证——“全球最佳数字化大奖”，是其全球合作伙伴中唯一获奖的服务商；携手阿里妈妈助力毛戈平与Stokke品牌斩获长城奖“科学经营赛道”金奖与铜奖；与淘天集团共建的“AI千牛”案例入选《2025年上海商业人工智能优秀案例集》，成为行业智能化转型标杆。
　　（2）以“专家+AI”的服务模式新增垂类服务
　　报告期内，公司依托大师生图、数素投、AI客服、云见等AI Agent，在设计、投放、客服、运营4个场景实现由原来的“专家服务”转型升级为“专家+AI”的服务模式。上述4个AI垂类应用已实现商业化收入，收入的构成主要分为两类，一类是如宝洁、Swisse、毛戈平等全链路服务模式下的客户，另一类是如迪士尼、沃尔玛等新增垂类服务模式下的客户；AI技术的进步亦拓展了公司的服务模式。
　　（3）全域服务能力持续领先，行业认可再获突破
　　报告期内，公司荣膺天猫生态首批“内容经营超级V-Partner”认证；蝉联天猫及阿里妈妈快消行业综合运营、数智经营能力、服务体验能力三大核心认证；连续四年蝉联金妆奖“年度生态伙伴荣誉奖”；获Swisse“年度运营卓越伙伴奖”；与迷奇品牌合作荣获“年度品牌营销案例大奖”。
　　（4）深化业务结构调整，持续践行轻资产发展
　　报告期内，公司持续推进轻资产运营战略。品牌线上管理服务收入及占比较同期均实现增长；同时，公司主动调整部分ROE偏低的经销、分销业务，有效减少资产占用，推动公司向高毛利、可持续的经营模式转型。
　　（5）AI驱动组织能力升级，人才结构持续优化
　　报告期内，随着AI Agent在各业务环节的深入应用，公司有序推进人员结构的优化，核心围绕“提效提质、能力聚焦、战略匹配”展开，人员结构变化明显：资深运营专家及中高层管理人员占比由2024年末的20.2%提升至26.4%，“优质应届生/实习生+AIAgent”模式下的入门级员工占比由5.2%提升至10.8%，与之对应的执行岗位占比下降11.80%，组织结构加速向“专家驱动决策、AI赋能执行”的高效模式演进。公司将原有技术部重组为“AI Agent实验室”，引入AI领域技术专家和产品经理，为AI电商战略的持续推进提供技术人才保障。在培训方面，公司聚焦AI知识前沿分享、AI与工作场景结合及核心人员能力建设，累计开展近百场AI相关培训，帮助全体员工从感知层、执行层、决策层全面拥抱AI融入工作场景。
　　（6）坚持公益实践，传播社会积极能量
　　公司持续投入”索玛花一对一爱心助学”公益项目，定向向四川大凉山地区儿童捐赠照明设备等物资，组织爱心义卖定向用于”索玛花爱心早餐计划”，以务实举措践行企业”以光传爱、以行致暖”的责任理念。
　　（二）经营分析
　　报告期内，公司归属于上市公司股东的净利润及扣非后净利润均实现较大幅度同比增长，营业收入较同期有所下降，服务品牌的GMV实现同比增长，整体业绩呈现“营收结构性调整、盈利能力显著提升”拐点兑现，重回持续增长趋势。（1）科技创新驱动盈利能力提升
　　报告期内，公司坚持以AI智能化提升公司经营效率和效果的战略目标，通过科技创新提高经营决策的复用性，帮助公司为服务的品牌实现更好的业绩达成。公司业绩增长主要受益于以下几方面：一是新增品牌合作贡献，新增迷奇、怡丽丝尔、博柏利美妆、丝芙兰等多个知名品牌，品牌线上管理服务收入、利润贡献均呈现增长；二是AI驱动增强服务能力，“专家+AI”模式实现存量业务盈利能力持续改善，品牌线上管理服务收入、销售毛利率较同期均实现增长；三是部分AI垂类应用实现客户数量、垂类服务收入增长，垂类服务品牌数量自2025年H1开始呈现环比增长；四是AI化全面推行实现降本。
　　（2）轻资产战略深化执行，营收结构主动调整
　　报告期内，营业收入较同期下降，主要系公司主动减少品牌线上营销服务与品牌线上分销业务规模所致。与此同时，公司着重发展的轻资产业务保持良好增长势头：品牌线上管理服务实现收入2.89亿元，同比增长8.63%；占营收比重由上年同期的21.51%提升至26.91%，业务结构进一步优化。同时，公司持续推进库存管控升级，存货较上年末减少4,826.31万元，同比下降17.42%，资金使用效率和抗风险能力进一步增强。
　　（3）AI能力建设持续投入
　　报告期内，公司以“成熟技术供应商采买+AI技术人才迭代”的模式进行AI能力建设投入，该等模式相较于以往研发费用投入，具备成本低、灵活性强、适配性强、容错率高的优点，适配目前AI技术领域快速多变的形态。这是公司在实现人力成本下降的情况下管理费用较同期增长的主要原因之一。公司将人力支出转化为AI技术投入，以更可持续、更可规模化的方式驱动业务增长，为公司中长期增效奠定基础。
　　（4）资产质量持续优化，现金流表现稳健
　　报告期内，公司持续推进资产质量优化。存货方面，通过轻资产战略的深化执行，存货较上年末下降，存货周转效率持续提升。应收账款方面，公司强化客户管理体系与信用风控机制，应收账款较上年末有所减少。经营活动产生的现金流量净额较同期实现增长，经营性现金流表现稳健。截至报告期末，公司资产负债率保持在较低水平，财务结构稳健。（三）主要财务数据分析
　　报告期内，公司营业收入10.73亿元；归属于上市公司股东的净利润10,756.30万元；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润11,681.24万元；公司总资产31.75亿元；归属于上市公司股东的净资产29.39亿元。公司的经营情况及业绩动因浅析如下：
　　（1）营业收入
　　报告期内，公司营业收入较同期下降13.17%，主要系本报告期品牌线上营销服务和线上分销业务下降所致。
　　（2）销售毛利率
　　报告期内，公司销售毛利率比同期增长4.47%，主要系销售结构影响，本报告期毛利相对较低的线上分销的占营收比重同比下降8.03%，而毛利相对较高的品牌线上管理服务占营收比重同比增长5.40%，共同影响下拉升整体销售毛利率。
　　（3）净利润
　　报告期内，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润11,681.24万元，同比增长51.00%。主要受销售毛利率上涨、成本控制等因素影响；本报告期公司品牌线上管理服务收入同比增长，推动盈利质量提升，品牌线上营销服务通过成本控制，改善盈利水平。
　　（4）关键资产
　　报告期内，应收账款较上年期末减少3,480.81万元，主要系收回货款所致。
　　报告期内，其他应收款较上年期末增加5,845.35万元，主要系本报告期应收股权转让款增加所致。
　　报告期内，存货较上年期末减少4,826.31万元，主要系公司本报告期加强库存管理与部分线上分销项目结束合作共同影响所致。
　　报告期内，预付款项较上年期末减少957.51万元，主要系本报告期公司业务变动，预付商品采购款减少所致。
　　（5）现金流
　　报告期内，经营性现金流净额为3.67亿元，同比增加51.22%，主要系本报告期收回销售商品及提供劳务的现金和代垫款共同影响所致。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）公司未来发展展望
　　2026年，AI技术在电商服务领域的渗透持续深化，行业智能化转型趋势愈加明确。公司在2025年已完成AI Agent产品矩阵的搭建与商用落地，初步实现了从传统电商代运营服务商向品牌数字资产管理公司的转型。2026年，公司将在巩固现有“专家+AI”模式成果的基础上，着力推动AI服务的规模化拓展与客户覆盖面的扩大，深化与主要平台的AI生态共建，同时持续优化业务结构，进一步释放盈利能力。具体的战略包括：
　　1、AI驱动全域电商服务能力提升，中腰部品牌成新增长带
　　公司将继续通过AI能力建设驱动全域电商能力的提升，在提升存量头部客户的服务竞争力的同时，也会迎来更多中腰部品牌的合作机会。公司将在巩固美妆个护、保健品、家清等优势品类的基础上，以智能化消费需求为导向，积极拓展智能消费电子、智能家居等新兴品类品牌的合作，通过品牌共创、资源嫁接等方式与品牌建立深度合作，进一步拓宽公司服务的品类边界与增长空间。
　　2、深耕垂类场景业务，以“专家+AI”模式驱动客户数量快速增长
　　公司已通过“专家+AI”模式验证垂类场景下的商业模式，2026年将继续拓展垂类业务的客户。一方面，进一步扩大存量品牌客户对AI服务的覆盖率，从单一工具试用转向“数据洞察→视觉生成→精准投放→销售转化”服务采买；另一方面，依托AI服务能力实现的服务效率提升，实现更多新增客户合作。
　　3、持续迭代AI Agent产品矩阵，布局GEO能力建设和商业化落地。
　　公司将持续推动大师生图、AI客服、数素投、云见等产品的迭代优化与多系统协同能力升级，并持续拓展AI应用在更多服务场景与业务链路中的覆盖。同时，公司已布局GEO的能力建设，将着重开发GEO领域的商业模式。
　　4、持续优化业务结构，巩固轻资产高质量发展
　　公司将继续践行轻资产运营战略，进一步提升品牌线上管理服务与内容电商服务的收入占比，通过“专家+AI”模式持续提升人效与服务交付效率，推动公司盈利能力的进一步释放。
　　5、升级内容电商渠道能力
　　公司将升级内容电商领域的内容生成能力与流量运营能力，进一步提升公司在内容驱动型电商场景中的服务竞争力与交付效果。
　　（二）可能面对的风险
　　1、AI商业化推进风险
　　公司正处于向品牌数字资产管理公司转型的关键阶段。若AI服务对品牌经营效果的提升未达客户预期，或品牌客户的付费意愿与付费节奏低于预期，可能影响AI垂类业务的收入增长。公司将通过持续优化AI产品的效果可衡量性、强化标杆客户案例的示范效应来应对上述风险。
　　2、平台生态与行业竞争风险
　　电商平台算法规则持续迭代，流量分配机制进一步向内容化、AI化倾斜，若公司未能及时适应规则变化，可能面临获客效率下降的风险。同时，随着AI技术在电商服务领域的应用普及，行业竞争可能进一步加剧。公司将通过深化多平台运营能力、建立动态规则监测机制，以及持续强化“专家+AI”模式中的数据与专家经验壁垒来巩固竞争优势。
　　3、国内电商行业监管政策风险
　　近年来，国内电商行业监管环境持续演进，平台经济反垄断、数据安全合规、直播电商规范、广告投放审查等领域的监管政策不断细化趋严。若相关政策发生重大调整，可能对平台运营规则、流量分配机制、营销推广方式等产生影响，进而对公司的业务模式与服务策略提出新的适配要求。公司将密切关注监管政策动态，及时调整业务策略以确保合规运营，并通过持续强化多平台服务能力降低单一政策变动带来的经营影响。 收起▲

　　报告期内公司经营情况：2025年第三季度，全球人工智能技术浪潮持续深化，公司始终秉持“技术实现创新，创新创造价值”的经营理念，持续在技术革新中把握发展机遇，不断深化包括AI Agent在内的多项技术开发及应用，保持市场竞争优势。
　　报告期内，公司业务延续上半年良好态势，在保持主要存量客户稳定的基础上，新增怡丽丝尔、博柏利、丝芙兰等5个知名品牌合作，公司GMV同比增长14.86%。
　　由于第三季度产生首期股份支付362.05万元，影响归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为273.84万元；同时由于投资企业390万的投资收益2024年确认在三季度，2025年发生在二季度，存在投资收... 查看全部▼

　　报告期内公司经营情况：2025年第三季度，全球人工智能技术浪潮持续深化，公司始终秉持“技术实现创新，创新创造价值”的经营理念，持续在技术革新中把握发展机遇，不断深化包括AI Agent在内的多项技术开发及应用，保持市场竞争优势。
　　报告期内，公司业务延续上半年良好态势，在保持主要存量客户稳定的基础上，新增怡丽丝尔、博柏利、丝芙兰等5个知名品牌合作，公司GMV同比增长14.86%。
　　由于第三季度产生首期股份支付362.05万元，影响归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为273.84万元；同时由于投资企业390万的投资收益2024年确认在三季度，2025年发生在二季度，存在投资收益确认周期差异。故剔除上述两项影响的情况如下：
　　第三季度，归属于上市公司股东的净利润为3,049.59万元，同比增长26.97%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2,983.65万元，同比增长43.66%；截止三季度归属于上市公司股东的净利润为10,120.30万元，同比增长6.84%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为9,909.26万元，同比增长12.07%。
　　1、云见——AI驱动的电商数据决策系统
　　以多平台多行业的销售、内容和舆情数据为数据源，结合公司独有的分析方法与决策链路，帮助品牌跳过数据清洗、整理、分析的过程，直接获得完整的数据洞察与行动建议，实现从问题识别到策略落地的AI智能决策闭环。
　　2、大师生图——AI驱动的视觉生成系统
　　以公司独有的商品、用户、品牌调性理解，将设计经验与爆款数据结合，实现运营人员直接生成专业营销素材。明显提升素材生成效率，并提升点击率，从根本上解决了电商行业设计耗时长、依赖专人、效果不稳定的核心痛点，实现了创意生产的标准化与规模化。
　　3、数素投——AI驱动的电商投放系统
　　通过数据诊断洞察投放触点，以多模态能力向客户提供投放端的AI策略支持+自动化执行。
　　4、智能客服——AI驱动的客服陪练系统
　　以公司沉淀的历史客服优秀话术、案例为数据源，结合公司独有的分析方法和策略，通过AI化的“速成陪练”+“营销陪练”的模式提高整体客服服务基础能力、提升售前转化能力，助力品牌增长。
　　以上AI系统既能独立运作，也能多系统协同生成策略，如通过云见的客户声音分析生成不同客群的差异化卖点，以大师生图完成千人千面的投放素材，最后通过数素投实现投放策略的落地。同时，截至本报告披露日，公司凭借AI智能化应用赋能品牌，刚刚在Church&Dwight集团全球颁奖典礼上荣膺“全球最佳数字化大奖”，成为全球唯一获此殊荣的服务商，这标志着公司数字化能力获得国际级认可。公司的AI智能化应用也为轻资产化运营和可持续发展奠定了坚实基础。
　　二、深化轻资产战略，提升运营质量与抗风险能力
　　报告期内，公司持续推进轻资产运营战略，营业收入下降11.32%，主要系减少重资产的品牌线上营销服务和品牌线上分销服务所致，公司着重开展的品牌线上管理服务和内容电商服务的收入较同期分别增长28.80%和6.20%。
　　同时，公司通过进一步深化AI与品牌线上管理、内容电商服务的融合，来推动业务的提质提效。第三季度，品牌线上管理服务与内容电商服务毛利率分别增长9.04%和10.65%；而存货、应收账款和应付账款分别下降5.25%、10.88%和20.42%，运营效率显著提升。
　　三、重点引入AI技术人才
　　随着公司在上半年通过AI技术的推广，基本完成了非技术人员的人员结构优化。本报告期内，公司进一步推广AI技术的覆盖率，加大对工作流、工作岗位的不断改善；持续加大AI技术人才的引进，合计引入各类技术专家10余人。
　　四、核心竞争力获阿里多重认证，持续深入合作构筑品牌服务壁垒
　　报告期内，公司在电商服务领域连续获得阿里认可。我们一举斩获天猫“快消行业综合运营”、“数智经营能力”、“服务体验能力”三大核心认证，这是对公司在行业综合运营能力、AI智能化能力及品牌服务能力的三重认证。同时，在被誉为“美妆界奥斯卡”的天猫金妆奖评选中，公司凭借卓越的精细化运营能力和深厚的行业积累，连续第四年荣膺“年度生态伙伴荣誉奖”。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）主营业务　　报告期内，公司的主营业务是在“电商全域服务商+新消费品牌加速器”的双轮驱动下，为品牌提供全域的电子商务服务，为更多的消费者带去更好的产品。全域体现在公司目前合作的品牌覆盖了天猫、京东、唯品会、拼多多、抖音、小红书、得物、微信小程序等主要渠道平台。　　公司作为品牌方的重要战略合作伙伴，从品牌形象塑造、产品设计策划、整合营销策划、视觉设计、大数据分析、线上品牌运营、精准广告投放、CRM管理、售前售后服务、仓储物流等全链路为品牌提供线上服务，帮助各品牌方提升知名度与市场份额，与品牌方共同成长。　　（二）主要经营模式　　公司的主要经营模式为：品牌... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）主营业务
　　报告期内，公司的主营业务是在“电商全域服务商+新消费品牌加速器”的双轮驱动下，为品牌提供全域的电子商务服务，为更多的消费者带去更好的产品。全域体现在公司目前合作的品牌覆盖了天猫、京东、唯品会、拼多多、抖音、小红书、得物、微信小程序等主要渠道平台。
　　公司作为品牌方的重要战略合作伙伴，从品牌形象塑造、产品设计策划、整合营销策划、视觉设计、大数据分析、线上品牌运营、精准广告投放、CRM管理、售前售后服务、仓储物流等全链路为品牌提供线上服务，帮助各品牌方提升知名度与市场份额，与品牌方共同成长。
　　（二）主要经营模式
　　公司的主要经营模式为：品牌线上服务、线上分销及内容电商服务。其中，品牌线上服务是公司最主要的业务。品牌线上服务细分为品牌线上营销服务和品牌线上管理服务。
　　1、品牌线上管理服务
　　品牌线上管理服务是指与品牌确立合作关系后，经品牌方授权后，为品牌方在天猫、京东、抖音等第三方平台上的官方直营旗舰店提供综合运营服务，通过线上销售直接将商品销售给终端消费者。服务内容包括品牌形象塑造、产品设计策划、整合营销策划、大数据分析、精准广告投放、仓储物流等（品牌方可根据自身需求选择上述服务中的单环节、多环节或全链路服务）。公司在分析品牌方产品的特点、现状的基础上，为品牌方量身定制线上运营服务并执行，从而助力品牌方提升知名度，达成销售目标，公司根据服务效果向品牌方收取服务费用。
　　2、品牌线上营销服务
　　品牌线上营销服务是指在与品牌确立合作关系后，公司以货品买断的形式向品牌方进行采购，经品牌方授权后，为品牌方在天猫、京东、抖音等第三方平台上的官方直营旗舰店提供综合运营服务，通过线上销售直接将产品销售给终端消费者。服务内容包括品牌形象塑造、产品设计策划、整合营销策划、大数据分析、精准广告投放、仓储物流等，公司的服务价值体现为线上商品的销售收入与营销成本的差额。品牌线上营销服务除品牌线上管理服务的职能外，公司还向品牌方采购货品并销售，公司的服务价值体现为线上商品的销售收入与营销成本（包括采购成本及各项费用等）的差额。
　　3、线上分销
　　线上分销指公司基于品牌方分销业务授权，以货品买断的形式向品牌方进行采购后，再分销给天猫、淘宝的卖家或其他第三方B2C平台，再由上述分销商销售给终端消费者，这种模式下的利润来源于销售收入与采购成本及各项费用的差额。
　　4、内容电商服务
　　内容电商服务是指与品牌确立合作关系后，经品牌方授权，为品牌在抖音、快手等第三方平台上的品牌官方账号及品牌小店提供综合运营服务。服务内容包括：头部及腰部达人直播带货统筹、短视频内容制作、蓝V账号直播间运营及代播、直播及短视频精准广告投放、整合营销策划、客服、仓储物流等。公司在分析品牌及产品定位和特点的基础上，根据品牌人群画像和品牌产品属性，为品牌量身定制整体规划，负责提供一站式服务并对服务结果负责。公司根据服务效果向品牌方收取服务费用以及销售提点。
　　（三）主要业务流程
　　1、品牌线上服务
　　（1）服务内容
　　公司的业务以品牌形象塑造等创意模块为先导，大数据分析等运营模块为有效的服务手段，及时的售前售后、仓储物流服务为公司业务提供有力支撑。
　　品牌形象塑造：公司会根据市场实际需求，进行优化产品组合、增加消费者互动、提升品牌文化价值等工作，帮助品牌年轻化，适应网络渠道市场的需求。
　　产品设计策划：从选品、成份、工艺、视觉设计、工业设计等环节切入，根据品牌定位，结合目标消费者的需求，帮助品牌方开发具有竞争力的商品。
　　整合营销策划：针对目标受众，有计划和节奏地通过创造性活动策划，最大化整合社交媒体和平台流量，使其同一时间引发参与，以完成销售目标。
　　视觉设计：在电子商务平台，针对目标消费者特点，以产品销售和品牌形象表达为目的，进行用户体验设计，以达到吸引消费者、促进点击和购买的目的。
　　大数据分析：公司基于大数据分析，改进产品策略、优化产品组合、调整市场定价策略、预测后续营销及市场走向，实现消费者精准营销，不断优化运营战略和战术，确保竞争优势。
　　数据银行服务：通过对阿里大数据平台(数据银行、策略中心、新客策、生意参谋等)数字分析，管理及运用。梳理现在品牌消费者资产，洞察痛点，挖掘机会点，帮助品牌在人，货，场三个维度提升运营效率。最终实现利润增收，提高客户满意度，同时提升公司核心竞争力。
　　线上品牌运营：以4P经营为核心，即选品、定价、促销、流量渠道，通过获取流量、提高转化、提升客单、精准营销、优化消费者购物体验、增加复购等整合性运作方式，帮助品牌在电商平台建设销售渠道。
　　精准广告投放：基于钻展、直通车、明星店铺等天猫平台固有的推广工具或其他流量渠道，为旗舰店提供所需流量，并以专业的推广能力，优化投入产出比，实现流量资源的价值最大化。
　　电商直播：在直播电商平台，向客户提供主播讲解、推广引流、后台运营、客服物流等一系列服务，实现客户从货架电商到内容电商的全渠道销售布局。
　　CRM管理：利用信息技术和数据库管理，增加品牌和消费者交互，实现吸引新客户、维护老客户、提升会员忠诚度，最终实现增加收入、提高客户满意度。
　　售前售后服务：公司配备了专业的售前服务团队和售后服务团队，售前服务为客户在购买前解答咨询，激发客户购买欲望。售后服务为客户在购买后解决问题。
　　仓储物流：具体包括货品的储存、保管、分拣、打包、第三方配送等服务。
　　（2）业务流程
　　公司品牌线上营销服务业务流程主要包含了货品采购、品牌表达、线上品牌运营、整合营销、新媒体传播、客户服务、仓储物流等。而品牌线上管理服务则不包含货品采购环节。具体情况如下：
　　2、线上分销
　　线上分销业务流程主要包含了货品采购、品牌表达、线上品牌运营等。具体情况如下：
　　3、内容电商服务
　　（四）经营情况讨论分析
　　2025年迎来了AI大模型技术突破，AI应用从概念走向商用，公司多年来践行的“技术实现创新，创新创造价值”的经营理念保证公司在AI技术革新的时代取得先机。报告期内，公司已实现包括运营、客服、设计、法务等多个AIAgent的研发到应用，AI赋能下，公司正悄然向AI电商蜕变。在AI技术及应用的加持下，公司不仅助力存量品牌在多渠道实现更精准的策略、更精细的运营，也推动公司进一步实现了轻资产化运营的落地。
　　报告期内，公司第二季度GMV、扣非后净利润同比实现双增长，其中扣非后净利润较同期增幅超30%；公司上半年GMV、净利润亦同比实现双增长，其中扣非后净利润较同期增长超8%。在保证主要存量客户稳定的基础上，新增包括迷
　　奇、LANCASTER、a2Genesis等8个品牌。公司在经历穿越周期后，首次实现双增长。公司2025年上半年度的主要经营策略可以概括为以下几点：
　　1、AIAgent实现商用，AI电商初见雏形
　　报告期内，公司以共创+自研的形式实现AI场景落地与能力构建。
　　公司聚焦头部生态资源共建，与阿里深度推进AI共创项目，依托六星级服务商在阿里生态积攒的底蕴，以丰富独到的场景解构能力成功入选阿里首批Agent共创名单。公司将借助阿里生态的技术资源与场景优势，打通公司AIAgent的关键通道，为加快AIAgent在平台的垂类应用创造条件，从而助力公司在AI领域建立差异化竞争优势，并为未来实现AIAgent的垂类商业化奠定了基础。
　　同时，公司聚焦“AIAgent驱动价值创造”，推动AIAgent的研发及应用，实现存量业务的盈利提升与垂类收入增长的双重突破。其中，AI生图技术重点服务电商商品视觉制作场景，通过优化生图流程、提升图片质量，解决传统拍摄成本高、周期长的痛点，已帮助包括宝洁、毛戈平、Swisse、欧珀莱等多个品牌实现不同程度的业务提效。
　　公司已构建适配电子商务服务的AIAgent，除了实现对存量品牌提效赋能，亦呈现了新品牌合作规模化扩大的趋势。但受行业特性影响，品牌通常都需要保证双十一购物节的平稳，新合作的窗口期通常在下一年的一季度开始。
　　2、深化业务结构调整，进一步践行轻资产发展路线
　　报告期内，公司持续推进轻资产运营战略，通过AI赋能、业务结构调整、库存管控升级及存量业务提质，构建高效的运营体系，为公司长期稳健发展筑牢基础。
　　2025年上半年，品牌线上管理服务与内容电商服务收入及收入占比较同期均实现增长；同时，公司在品牌经销业务与分销业务的选择上更为审慎，调整部分ROE偏低的经销、分销业务，有效减少资产占用，库存商品同比下降约15%，公司进一步提升运营灵活性与抗风险能力。
　　3、总代业务稳定增长，进一步强化品牌经营能力
　　2025年上半年，Ecooking、洁碧等总代业务营收较同期均贡献双位数增长，公司通过AI赋能内容及设计的产出，帮助总代业务稳健增长，进一步提升公司品牌管理及经营能力，为未来可能的AI消费品的打造积蓄力量。
　　4、深耕人才成长通道，赋能员工能力进阶
　　报告期内，随着公司AI研发的加速落地与技术能力的逐渐渗透，公司有序推进人员规模和结构的优化，核心围绕“提效提质、能力聚焦、战略匹配”展开。得力于各类AIAgent的应用，公司人员数量变化明显，公司员工人数较2024年度下降20.7%；同时AIAgent的应用使得公司实现基层人员结构的变化，优质实习生及应届毕业生搭配AIAgent的应用，在能力和产出上可以迅速达到过往公司P4员工的水平（P4员工通常为应届毕业1-2年期员工），公司实习生及应届毕业生人数较2024年度提升36.1%，其中前台运营事业部、中台设计策划事业部的实习生及应届毕业生较2024年度分别提升56%、76.2%；公司P2-P4员工数量较2024年同期下降约20%。同时，公司将原有的技术部重组为“AIAgent实验室”，引入大量AI相关领域的技术专家和产品经理。
　　2025年上半年，公司聚焦AI知识前沿分享、AI与工作结合及核心人员能力建设，累计开展培训近五十场，课程结构主要为AI应用及AIAgent搭建、AI小助手工具创新为主，辅以合规培训、店长及以上能力认证等，帮助公司全体员工从感知层、执行层、决策层全面拥抱AI融入工作场景。
　　5、坚持公益实践，传播社会积极能量
　　公司坚持通过多元公益实践传递温暖价值，用具体行动体现企业责任担当。
　　报告期内，公司一方面投入约三十万元用于“索玛花一对一爱心助学”公益项目的建设，该公益项目主要用于支持偏远地区青少年教育需求，尽力为困境学子提供更畅通的求学路径。另一方面，公司聚焦四川大凉山地区儿童实际需求，定向捐赠照明设备及灯泡等物资，通过改善学习场景的照明条件，为当地儿童创造更明亮、舒适的学习与生活环境，以务实举措践行企业“以光传爱、以行致暖”的责任理念。
　　同时，公司在“六一”国际儿童节，组织爱心义卖活动，向全体员工募集善款，定向用于“索玛花爱心早餐计划”——保障儿童营养供给，帮助少年儿童的健康成长。
　　（五）公司所处行业概况及公司地位
　　1、公司所处行业概况
　　2025年上半年，中国电子商务行业延续2024年以来的复苏态势，在新兴市场经济体互联网普及持续深化、移动支付覆盖范围进一步扩大等大背景下保持稳健发展。随着行业渗透率趋近饱和、市场竞争格局持续演变，整体增长模式持续从“规模扩张”向“存量业务深耕+质量驱动方向”转型，新增用户对业绩贡献趋缓，存量用户的消费频次、客单价及复购意愿显著提升，成为支撑增长的核心动力。同时，随着技术创新与服务优化成为挖掘市场潜力的关键举措，数字化工具的加速应用推动转化效率提升，行业内的存量电子商务代运营服务商也在持续尝试拓展业务增长边界。
　　2、公司地位
　　公司深耕业务，在技术、行业协作与电商服务领域斩获多项重要认可。公司正式成为浙江省头部平台企业代表（前20家），将依托平台资源深化行业协作，助力区域产业高质量发展；公司受邀成为天猫＆阿里妈妈的首批生态Agent合作服务商，将与阿里共创数营一体的智能经济新征程；在电子商务代运营领域，公司聚焦直播运营效能提升与内容营销创新，凭借优秀的服务能力在天猫生态服务商体系中展现差异化优势，成功荣膺“内容经营超级V-Partner”认证，高效助力品牌增长。未来，公司将继续践行“让消费更简单，更有趣，更快乐”的使命，持续提升服务与创新能力，为客户与行业创造更多价值。
　　(六)主要的业绩驱动因素
　　（七）2025年1-6月公司各项业务的经营情况
　　1、2025年1-6月。
　　2、2025年1-6月。
　　（八）2025年1-6月公司收入确认及成本结转的具体方法
　　1、盈利模式
　　公司的主要经营模式为：品牌线上服务和线上分销。其中：品牌线上服务细分为品牌线上营销服务和品牌线上管理服务。
　　品牌线上管理服务指公司在分析品牌方产品的特点、现状的基础上，为品牌方量身定制线上运营服务并执行，公司根据服务效果向品牌方收取服务费用；品牌营销服务除品牌管理服务的职能外，公司还向品牌方采购货品并销售，公司的服务价值体现为线上商品的销售收入与营销成本的差额。
　　线上分销指公司获得品牌方分销业务授权，面向在天猫或淘宝的卖家或其他第三方B2C平台分销产品，公司承担采购、销售推广、物流等成本和费用。这种模式下的利润来源于销售收入与采购成本及各项费用的差额。
　　2、收入确认具体方法
　　（1)品牌线上管理服务
　　品牌线上管理服务指公司受品牌企业的委托，为其线上业务量身定制品牌形象塑造、产品设计策划、整合营销策划、大数据分析、视觉设计、精准广告投放、CRM管理、售前售后服务、仓储物流等线上运营服务，公司根据服务效果向品牌方收取服务费用。品牌线上管理服务收入确认原则为依据合同约定，公司按当期品牌企业的线上销售金额和计算比例确认当期服务收入；或根据合同约定，经品牌企业确认当期服务的内容和结果后，按其认可的金额确认当期服务收入。
　　（2)品牌线上营销服务
　　品牌线上营销服务指公司受品牌企业的委托，除为其提供品牌线上管理服务外，还负责向终端消费者在天猫平台上推广和销售品牌方商品。品牌线上营销服务收入确认原则为终端消费者在天猫平台上购买商品，公司将商品发货到消费者指定的收货地址，消费者收货后在天猫平台点击“确认收货”，公司于支付宝账户收到款项时，按收取的全部款项扣除售后退款、赔款等确认销售收入。
　　（3)线上分销
　　线上分销指公司获得品牌方分销业务授权，面向在天猫或淘宝的卖家或其他第三方B2C平台分销产品。线上分销收入按顾客不同分为平台客户和其他客户，平台客户按商品是否买断分两种收入确认方式，在商品非买断式模式下，平台客户分销收入确认原则为公司向商务平台发货，商务平台收货后，根据合同约定的对账方式，分期与公司核对销售情况，双方核对无误后，按合同约定的计算方法确认收入；在商品买断式模式下，平台客户分销收入确认原则为公司向商务平台发货，商务平台收货验收无误后确认收入；其他客户分销收入确认原则为客户先预付货款，公司安排发货，客户收货后确认收入。
　　（4)内容服务
　　内容服务系指公司为品牌方就某项产品或活动提供营销策划方案，并把控整个方案的落地过程，帮助品牌方扩大品牌影响力、激发销售潜力，公司收取品牌推广服务费用。内容服务的收入确认原则为根据合同约定条款，为品牌企业提供推广服务，并出具结案报告，经品牌企业确认无误后确认收入。
　　3、成本确认具体方法
　　（1）品牌线上营销服务
　　公司根据终端消费者的订单发货，并按照发出产品的类别、数量加权平均计算发出商品成本，当终端消费者确认收货且公司收到货款时，结转相应订单的销售成本。
　　（2）品牌线上管理服务
　　品牌线上管理服务成本主要为人力、仓配等运营成本。
　　人力成本主要由运营、客服人员的工资、社保公积金和福利费等成本组成。公司根据运营人员及客服人员所服务的品牌直接归集当期人力成本。
　　仓配成本主要包括快递物流费、仓配成本（包括仓库租金、水电费和操作费用等）。公司根据快递物流所服务的品牌直接归集品牌当期物流成本；根据各品牌的快递物流发货数量分摊仓储费用，归集当期的仓储成本。
　　期末，结转各品牌线上管理服务当期的人力、仓配成本。
　　（3）线上分销
　　线上分销按顾客不同分为平台客户和其他客户（中小卖家）。
　　针对买断式平台客户，公司向其发货后，按照发出货物的类别、数量加权平均计算发出商品成本，根据当期确认的销售情况，结转当期销售成本。
　　针对非买断式平台客户，按照平台客户销售清单的类别、数量加权平均计算发出商品成本，根据当期确认的销售情况，结转当期销售成本。
　　针对中小卖家客户，公司根据订单发货，并按照发出货物的类别、数量加权平均计算发出商品成本，当卖家客户签收货物时，结转相应订单的销售成本。
　　（4）内容电商服务
　　品牌线上管理服务成本主要为人力、推广等运营成本。
　　人力成本主要由运营、客服人员的工资、社保公积金和福利费等成本组成。公司根据运营人员及客服人员所服务的品牌直接归集当期人力成本。
　　推广成本主要包括达人推广费用、平台推广费用。公司根据推广所服务的品牌直接归集品牌当期推广成本。

　　二、核心竞争力分析
　　（1）全域电商服务能力
　　公司已经具备独立的天猫、京东、唯品会、拼多多、抖音、小红书及私域事业部，并且基本在相关平台取得头部服务商的身位。除了建设主流电商平台内的品销合一能力，我们同时在积累跨平台间的闭环营销经验，比如小红书到天猫/京东平台，抖音到天猫/京东平台等。旨在通过多品类多品牌的运营实操经验，赋能更多客户的全平台生意增长。
　　（2）一站式服务能力
　　公司已经具备一站式服务能力，包括前端的品牌及产品定位、品牌主视觉及产品外包装设计、线上全域投放及种草能力；中端的全平台电商运营能力；后端的专业客服、物流供应链及会员关系管理运营能力等。这些不仅能够为我们的客户提供多维度的增值服务，也能够助力公司加速消费品品牌的成功。
　　（3）精细化运营能力
　　公司通过运营六西格玛精益运营的流程方法论，对所有的运营流程进行了梳理、改造和固化，从店铺的开设及接入、生意计划制定、生意目标拆解，到执行过程中多业务模块工作的整合和跟进、生意诊断及机会点的挖掘，再到日周月的生意报表、生意复盘，都有着大量经过验证又同时在不断优化的电商标准化操作流程。为了确保这些流程的执行有效性和优化的及时性，我们也用业内领先的工作流平台去承载了流程执行，结合产生的业务效果不断提高重点流程的执行效率和效果。
　　（4）研发技术优势
　　公司始终坚持研发驱动战略，以前沿技术深度融合主营业务，构建敏捷响应市场的创新体系。依托多年多品类线上运营积淀，形成知识库快速迭代能力，可在新技术窗口期高效实现技术转化与业务反哺。通过研发投入与运营经验的双轮协同，持续巩固行业技术领先地位。
　　（5）人才梯队优势
　　我们以电商专业力、领导力、通用力三大电商能力为核心的培训体系，帮助我们持续实现快速培养各模块的中层骨干力量，以不断匹配迅速扩充的组织体系。同时，我们的管理培训生体系、轮岗机制以及1v1带教体系，又同时保证了基层优秀人才的不断涌现。此外，通过对核心人员的股权激励和房权激励，进一步保证了核心团队及重点岗位人才的保有率，从而实现持续赋能客户、帮助公司业务的可持续发展的目标。
　　（6）掌握电商流量密码
　　通过多年主流电商平台的运营经验积累，我们已经建立起一套完整的针对不同品类及不同价格新品及爆款筛选、种草、打爆的方法论体系及数据模型，并且仍在不断的迭代完善。以此模型为基础，能够帮助我们的客户以及自有孵化品牌，有效提高主推产品0到1的起盘成功率。同时，我们也在摸索多平台联动的爆款打造方法论及数据模型，结合我们的全域电商及线上媒体运营实操能力，进一步提高新品及爆款的市场营销费用综合效率。
　　（7）品牌数字化转型服务能力
　　公司的特质之一，是能为品牌实现更完整的数字化转型服务能力。基于公司多年的运营经验和方法论，我们总结出了一套如何利用技术赋能品牌实现数字化转型的路径，其中包括如何从运营视角打通品牌内部的数字孤岛，实现数字资产的产出最大化；如何让系统能够更好地指导和改进品牌的生产力，让每个人决策更迅速，执行更高效，结果更精准。比如在快消品行业如何在不同平台之间精准预测流量的交叉；又或者在耐用品行业如何通过频次更高的售后服务和连带销售，最大化耐用品消费者池的价值产出等。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、平台生态风险
　　随着电商平台算法规则持续迭代及新兴平台的发展，公司可能会面临流量成本增加、规则适应滞后等风险。头部平台流量分配机制进一步向内容化、去中心化倾斜，若未能及时优化运营策略，可能会面临获客效率下降的风险。在该背景下，公司拟通过深化多平台运营能力，建立动态规则监测机制，缩短策略调整周期；同时通过数据中台实时追踪竞品动态，灵活调整价格与营销策略。
　　2、地缘政治与政策风险
　　在国际贸易环境不确定性加剧的大背景下，公司向海外品牌方的采货时可能会面临区域物流通道受阻、支付结算受到限制等风险。同时，各地关税政策的变动，会有影响公司跨境相关采购业务稳定性的风险。在该背景下，公司在优化全球供应链布局，建立多元化物流与支付通道储备的同时，积极运用金融工具对冲汇率波动风险，加强外汇流动性管理来冲减该风险可能给公司带来的损失。同时，公司安排专人实时跟踪重点区域政策变化，积极响应应对。
　　3、技术迭代风险
　　随着技术迭代及生成式AI、空间计算等高新技术渗透电商行业并快速运用到业务全链条中，若公司关键技术创新滞后或应用转化效率不足，则面临服务竞争力被削弱的风险。同时，随着技术不断更新迭代，技术人才竞争进一步加剧，可能会导致公司面临研发成本增加的风险。针对技术迭代可能引发的创新滞后、应用转化效率不足及技术人才竞争加剧等风险，公司积极推进及强化技术预研与场景适配，优化“技术-业务”协同模式，建立需求快速响应通道，提升技术应用与业务需求的匹配度。同时，公司同步完善技术人才激励与培养体系，加强复合型人才引进与内部能力提升，系统性降低风险对业务竞争力的影响。 收起▲