一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）主营业务情况　　公司自成立以来，主要从事金刚石线的研发、生产及销售。金刚石线是通过特定方法，将金刚石微粉颗粒以一定的分布密度均匀地固结在高强度金属丝线基体上制成的。配合金刚石线切割机，金刚石线与物件间进行高速磨削运动，从而实现切割目的。金刚石线主要用于光伏晶硅、蓝宝石、半导体材料、磁性材料等硬脆材料的切割，其中光伏晶硅的切片环节是金刚线最主要的应用领域，金刚线作为切割硅棒、硅片的易耗品，行业周期与下游光伏行业高度一致。　　公司以金刚线为起点，不断向产业链上游的关键原材料方面进行延伸，经过多年来的研发和投入，公司已攻克关键原材料诸如黄丝、碳钢丝母线、钨... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）主营业务情况
　　公司自成立以来，主要从事金刚石线的研发、生产及销售。金刚石线是通过特定方法，将金刚石微粉颗粒以一定的分布密度均匀地固结在高强度金属丝线基体上制成的。配合金刚石线切割机，金刚石线与物件间进行高速磨削运动，从而实现切割目的。金刚石线主要用于光伏晶硅、蓝宝石、半导体材料、磁性材料等硬脆材料的切割，其中光伏晶硅的切片环节是金刚线最主要的应用领域，金刚线作为切割硅棒、硅片的易耗品，行业周期与下游光伏行业高度一致。
　　公司以金刚线为起点，不断向产业链上游的关键原材料方面进行延伸，经过多年来的研发和投入，公司已攻克关键原材料诸如黄丝、碳钢丝母线、钨丝母线、金刚石破碎分选及预处理的核心工艺，在促进重要原材料生产技术进步、保障供应链安全稳定的同时，大幅降低产品的生产成本，有效提升了公司核心竞争力。公司始终坚持以技术研发为核心，在金刚石线生产的核心技术、工艺控制、装备制造等环节均拥有自主知识产权，掌握了包括电镀液配方、添加剂、金刚石预处理、上砂、镀液在线处理、母线生产等在内的金刚石线生产全套核心技术。基于公司的工艺及技术优势，公司产品在稳定性、切割质量、工艺适用性等方面均有较强的竞争优势。
　　（二）公司所处行业情况
　　公司主要从事金刚石线的研发、生产及销售，根据国家统计局颁布的《国民经济行业分类》（GB/T4754－2017），公司所处行业属于“非金属矿物制品业”（分类代码为“C30”）中的“其他非金属矿物制品制造”（分类代码为“C3099”）。金刚石线主要用于光伏晶硅、蓝宝石、半导体材料、磁性材料等硬脆材料的切割。其中光伏晶硅的切片环节是金刚线最主要的应用领域，金刚线作为切割硅棒、硅片的易耗品，行业周期与下游光伏行业高度一致。
　　1、金刚线行业
　　公司核心产品金刚线按基材母线不同，可分为碳钢金刚线与钨丝金刚线。从线径规格及技术要求上看，硅片切割用的金刚石线线径要求更细，技术要求更高，相较于碳钢丝，钨丝能够承受更高的拉力，以便拉制比碳钢丝更细的母线，更细的线径意味着更小的切割损耗，如能在保持高切割力的同时，尽量减小线径，则可大幅提高客户端出片率、减少硅料损失。2024年至2025年，下游市场对钨丝金刚线的认可度持续提升，叠加公司高强度钨丝母线技术日趋成熟，钨丝金刚线在公司金刚线总产销量中的占比稳步提高，本报告期钨丝金刚线在国内市场已基本取代碳钢金刚线成为主要产品。
　　2025年内，钨粉、钨丝母线等钨金属制品市场价格大幅上涨，2026上半年价格走势呈现剧烈震荡，经历了快速冲高、深度回调后再小幅反弹的过程。为平缓钨价波动对钨丝线定价的影响，同时缓解因钨丝线较碳钢线存在原材料成本溢价而导致的客户成本压力，公司采取了允许客户免费退还使用过的废钨丝线，公司降低钨丝金刚线的销售价格的销售策略。从而锁定销售端回收的钨丝废品量，使废钨综合回收利用业务稳定且可持续，成为公司主营业务的有效延伸。
　　2、光伏行业
　　光伏是我国国家战略性新兴产业，历经多年来政策引导与市场驱动的双重洗礼，已从技术追赶走向全面引领，从依赖补贴走向内生成长。如今，中国光伏在制造业规模、产业化技术水平、应用市场拓展及产业体系完整性等方面均位居世界前列，是少数实现端到端自主可控、真正具备全产业链国际竞争硬实力的战略性板块。太阳能以其清洁、安全、永续的天然优势，承载着全球应对气候变化、实现碳中和、推动绿色能源转型的重要使命。晶硅发电是当前光伏发电技术中最主流、最成熟的路线，其产业链主要包括硅料、硅片、电池、组件及发电系统等环节。公司主营产品金刚石线正是用于光伏晶硅的切割加工，公司是全国各硅片企业的主要供应商之一。
　　（三）主要经营模式
　　1、采购模式
　　公司目前生产所需的主要原材料为金刚石微粉、钨粉，主要辅助原材料为镍、化学品（氨基磺酸镍、硼酸等）、包装材料等。公司已建立了较为完善的采购管理体系，制定了《采购管理制度》《询比价管理办法》《供应商开发与管理制度》《招议标管理制度》《采购需求管理规范》等制度文件，对采购环节涉及的各项活动进行规范管理。公司坚持确保质量、保障供应，适时、适量、适价，追求综合性价比最优的采购原则，积极维护公司利益。
　　公司在选定重要物料供应商时，供应商需进行送样、小试、中试等测试流程，通过测试之后可向公司进行供货；开始供货后，公司通过供应商的产品进检合格率以及多次质量稽核对供应商供货质量进行评价，最终确定是否将其纳入合格供应商目录。在向供应商采购时，公司逐步进行小批量、中批量、大批量采购，以验证其供货能力及质量的稳定性，控制原材料的采购风险。公司建立了供应商动态评价管理制度，定期对原辅材料供应商进行综合考核，主要从品质、交货期、价格、服务等方面对供应商评分，以动态调整合格供应商名录。
　　公司采购主要根据生产需求与市场供需情况确定，以保证原材料安全库存。安全库存量会根据产能、供应商情况、市场供需情况定期进行回顾、调整。
　　公司采取上述采购模式是因为金刚石线主要原材料已实现一定的自供比例，供应链安全保障具备一定的调控空间；主要辅助材料市场竞争充分、供应商选择范围较广。报告期内，公司采购模式保持稳定，影响采购模式的主要因素未发生变化。
　　2、生产模式
　　公司运营管理部综合在手订单量以及对市场需求的预测来确定生产节奏，结合营销中心订单及销售计划编制年度、月度生产计划，制定各厂生产计划及物料计划。通过每日生产报表，实现对生产制造全过程的精准控制。报告期内，公司主要采取“订单驱动、适度备货”的生产模式，与主要客户展开定制化战略合作，这一方面保证了客户的个性化需求，另一方面有利于灵活调整生产能力、更快地适应市场发展变化。
　　公司采取上述生产模式的主要原因系金刚石线下游客户集中度较高、主要客户规模较大、客户产品需求具备个性化特征。报告期内，公司生产模式保持稳定，影响生产模式的主要因素未发生变化。
　　3、销售模式
　　公司的销售模式是直销为主，经销为辅。针对国内大中型光伏企业，公司主要采取直销的方式，以确保对客户的服务质量及快速响应；对于境内小型企业和部分境外市场的销售，公司主要采取与经销商合作的方式进行销售，经销商在细分市场内拥有一定的渠道优势，也能以更高的成本效益比提供相关销售服务，如产品试用、技术交流、与终端客户沟通、协助商务谈判等。
　　公司直销的业务流程为：（1）获得客户订单；（2）备货并按期发出货物；（3）客户收货；（4）如客户反映出现产品质量问题，公司协助调查并提供相应售后服务；（5）公司按月对账并开具发票；个别客户采用寄售模式进行结算，即客户在生产领用后，按照当月实际领用量与公司对账，然后公司开具发票。
　　公司经销的业务流程为：（1）获得经销商订单；（2）备货并按期向经销商或直接向最终客户发出货物；（3）由经销商或最终客户收货；（4）如最终客户反映出现产品质量问题，公司协助调查并提供相应售后服务；（5）公司与经销商按月对账并开具发票。
　　同时，因钨丝金刚线较碳钢金刚线在母线基材原材料价格上存在较大价差，为缓解因此导致的客户使用成本压力，公司采取了允许客户免费退还使用过的废钨丝线，公司降低钨丝金刚线的销售价格的销售策略。
　　自成立以来，公司建立并持续完善客户服务体系，在售前、售中、售后环节对终端客户提供技术指导，快速响应客户服务需求，并定期组织客户关系维护活动，关切客户需求。公司与主要客户建立了稳定的合作关系，并签订了长期战略合作协议。
　　公司采取上述销售模式的主要原因系下游主要客户规模较大、客户集中度较高，公司销售人员的业务经验较为丰富，且我国为全球范围内重要的硅片生产地区。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）深耕核心工艺，完善产业链技术布局
　　公司核心管理团队和关键技术人员均拥有深厚的专业知识背景和丰富的金刚石线及配套产业链行业经验，报告期内，核心管理团队及关键技术人员稳定。公司坚持自主创新，主要产品生产工艺和设备均为自主研发，具有高度技术自主性。公司研发团队基于多年积累的电镀金刚石线经验，紧紧围绕核心业务持续投入，已掌握了包括电镀液配方、电镀工艺、添加剂、金刚石预处理、上砂在线处理、母线生产等在内的金刚石线生产全套核心技术，发展成全球领先的拥有自主知识产权的金刚石线生产企业。报告期内，公司研发团队持续创新，在推动金刚线细线化发展的同时，通过创新技术的运用，使公司技术研发与创新能力持续保持行业领先水平。
　　（二）深入研究行业前沿技术，提升公司的核心竞争力
　　对行业前沿技术的持续研究，是公司快速发展的重要动力，同时也是保障行业领先地位的基础。一方面，公司针对现有产品和工艺进行不断的技术升级，拓展自身业务链条，满足市场多元化需求，提升公司产品市场占有率；另一方面，通过对新技术的研究能够推动企业不断推出创新的新产品，引领和创造新需求和新市场，强化企业核心竞争力。
　　（三）整合公司研发资源，吸引关键技术人才
　　公司持续向产业链上游进发，逐步实现黄丝、碳钢母线、钨丝母线、金刚石微粉等关键原材料的自产自研，通过整合行业资源方式，使公司技术研发向上游端延伸，推动公司的可持续发展，巩固公司在行业内的竞争优势。经过多年的发展，公司已经聚集了一批行业内领先的技术人才，未来将继续建立全面的人力资源培养、培训体系，完善薪酬、福利、长期激励政策和绩效考核制度，不断加大人才引进力度，在全球范围内选聘和培养技术专业人才和管理人才，为公司未来的发展奠定坚实的人力资源基础，并推动公司产品技术处于行业领先地位。随着高端技术人才的持续引进及内部人员技术水平的不断提升，未来公司技术研发和新产品开发实力将不断增强，科技成果转化能力将持续提升，公司金刚石线解决方案服务质量将不断进步，进而推动公司技术水平的整体提升。
　　（四）增强客户黏度，提升公司的市场份额
　　公司在巩固现有市场份额的基础上不断加大对主营产品和新产品的市场开发力度，并通过加强对客户切割全过程的技术交流，提升客户满意度，通过改善和优化现有的生产工艺，进一步降低公司主营产品的生产成本，提升公司产品的市场竞争力，强化公司当前的市场主导地位。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1．市场需求波动和市场竞争的风险
　　报告期内，公司的主要产品为电镀金刚石线，广泛应用于光伏晶硅片的切割，下游光伏行业的景气度直接影响公司的订单和盈利水平。据中国光伏行业协会数据，2026年上半年中国光伏新增装机为72.07GW，同比下降约66%。若未来下游光伏行业需求继续疲软或开工率进一步下滑，将直接影响公司产品的市场竞争程度。金刚石线行业经过多年发展，虽已形成较高的市场集中度，但内部竞争依然激烈。若未来行业竞争进一步加剧，公司可能面临产品价格下行、毛利率收窄的风险。
　　针对上述风险，公司恪守创新之道，主动避免陷入无效价格竞争。公司一方面主动优化产品结构，加速钨丝金刚线在总产销量中的占比提升，以高性能产品获取溢价空间，增强客户黏性。另一方面，公司通过技术改造和工艺优化，持续降低单位生产成本，以成本优势构建价格缓冲带，提升经营韧性，从而降低下游需求波动对公司盈利的影响。此外，公司通过开拓废钨综合回收利用业务，作为利润补充，该业务在过去一年及本报告期内已显示出积极作用。
　　2．原材料价格波动的风险
　　目前，公司金刚石线产品的主要原材料包括钨粉、钨丝母线及金刚石微粉等。钨粉及钨丝母线作为钨丝金刚线的核心原材料，其价格持续攀升，对公司生产成本构成了显著压力。2026年上半年，钨粉、钨丝母线等钨金属制品市场价格走势呈现剧烈震荡，经历了快速冲高、深度回调后再小幅反弹的过程，但较去年同期，市场价格大幅上涨。若未来钨价长期维持当前高位甚至进一步上涨，公司采购成本将直接承压，进而对毛利率水平及整体盈利能力产生不利影响。此外，公司在钨价上涨期间仍持续采购钨粉用于生产，若未来钨金属价格出现快速回落，该部分存货将面临计提资产减值损失的风险，从而对当期损益造成冲击。
　　公司已建立动态成本管理机制，并从多个维度构建原材料价格波动的对冲体系。一是持续推进钨丝母线技术攻关，通过工艺优化提升成材率，降低单位产品材料成本；二是积极拓展废钨丝金刚石线回收处理业务，将客户端产生的废钨丝回收再处理，以回收资源收入冲抵部分原生钨粉采购成本的上涨；三是优化供应链管理，采用按需采购并结合行业趋势进行前瞻性库存规划，与主要供应商协商确定定价机制，降低价格波动对成本的影响。
　　3．产品质量控制风险
　　金刚石线生产技术工艺复杂，涉及领域较多，制程控制严格，且随着公司不断向产业链上游延伸，对关键原材料均有自研、自产部分，使得对各个生产环节控制要求更高。作为硬脆材料的切割工具，其金刚石分布密度、均匀性和固结强度、金刚石切割能力、母线的抗疲劳性能等都直接决定了硬脆材料切割的质量和成本。下游客户使用金刚石线时，对切割速度、耗线量、切割张力、切割时间、出片率等指标均有更为严格的要求。虽然公司十分注重质量和服务，产品质量管理体系已通过权威机构认证，但不能完全排除未来出现因质量问题导致公司产品市场份额下降、产品整体品牌形象受损的风险。
　　4．安全生产风险
　　公司制定了《质量、环境和职业健康安全管理规范》《安全环保检查管理规定》《安全生产教育管理制度》等安全规章制度，但不排除生产活动仍存在一定的因操作不当造成意外安全事故的风险。这些危险事故可能造成人身伤亡、财产损毁等，并可能导致有关业务中断甚至使公司受到处罚，影响公司的财务状况、经营成果以及声誉等。
　　5．技术人才流失的风险
　　为充实公司人才队伍、增加多元化储备，公司持续优化更具吸引力的人才发展环境，完善激励机制，搭建“比学赶超”平台，营造“以学促干”氛围，全面激发员工工作热情；同时着力拓宽成长通道，为员工自我提升和价值实现创造机会，以此吸引更多优秀人才加入，推动研发、销售、管理、生产等各环节水平跃升，助力公司实现更高质量发展。
　　（五）确保上述计划实施拟采取的方法或途径
　　1．公司将不断完善治理结构，提升精细化管理水平，实现高质量发展。
　　2．公司将坚持科研创新，保持技术优势，不断提升“美畅”品牌的市场美誉度。
　　3．公司将加强人才队伍建设，优化考核与激励体系，激活员工工作热情，实现员工与公司协同发展。
　　4．公司将持续强化产品质量管理，通过对生产各个环节的把握，不断提升公司产品的质量标准。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　公司是全国领先的硬脆材料切割工具供应商，主要从事金刚石线的研发、生产及销售。金刚石线是通过特定方法，将金刚石微粉颗粒以一定的分布密度均匀地固结在高强度金属丝线基体上制成的。配合金刚石线切割机，金刚石线与物件间进行高速磨削运动，从而实现切割的目的。金刚石线主要用于光伏晶硅、蓝宝石、半导体材料、磁性材料等硬脆材料的切割，其中光伏晶硅的切片环节是金刚线最主要的应用领域，金刚线作为切割硅棒、硅片的易耗品，行业周期与下游光伏行业高度一致。　　公司以金刚线为起点，不断向产业链上游的关键原材料方面进行延伸，经历多年以来的研发和投入，公司已攻克关键原材料诸如黄丝、碳钢丝母... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司是全国领先的硬脆材料切割工具供应商，主要从事金刚石线的研发、生产及销售。金刚石线是通过特定方法，将金刚石微粉颗粒以一定的分布密度均匀地固结在高强度金属丝线基体上制成的。配合金刚石线切割机，金刚石线与物件间进行高速磨削运动，从而实现切割的目的。金刚石线主要用于光伏晶硅、蓝宝石、半导体材料、磁性材料等硬脆材料的切割，其中光伏晶硅的切片环节是金刚线最主要的应用领域，金刚线作为切割硅棒、硅片的易耗品，行业周期与下游光伏行业高度一致。
　　公司以金刚线为起点，不断向产业链上游的关键原材料方面进行延伸，经历多年以来的研发和投入，公司已攻克关键原材料诸如黄丝、碳钢丝母线、钨丝母线、金刚石破碎分选及预处理的核心工艺，在促进重要原材料生产技术进步、保障供应链安全稳定的同时，大幅降低产品的生产成本，有效提升了公司核心竞争力。公司始终坚持以技术研发为核心，在金刚石线生产的核心技术、工艺控制、装备制造等环节均拥有自主知识产权，掌握了包括电镀液配方、添加剂、金刚石预处理、上砂、镀液在线处理、钨丝母线生产等在内的金刚石线生产全套核心技术。基于公司的工艺及技术优势，公司产品在稳定性、切割质量、工艺适用性等方面均有较强的竞争优势。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　公司主要从事金刚石线的研发、生产及销售，根据国家统计局颁布的《国民经济行业分类》（GB/T4754－2017），公司所处行业属于“非金属矿物制品业”（分类代码为“C30”）中的“其他非金属矿物制品制造”（分类代码为“C3099”）。金刚石线主要用于光伏晶硅、蓝宝石、半导体材料、磁性材料等硬脆材料的切割。其中光伏晶硅的切片环节是金刚线最主要的应用领域，金刚线作为切割硅棒、硅片的易耗品，行业周期与下游光伏行业高度一致。
　　（一）金刚线行业
　　金刚石线是通过特定工艺，将金刚石微粉颗粒以一定的分布密度均匀地固结在高强度金属丝线基体上制成的。通过金刚石线切割机，金刚石线与物件间进行高速磨削运动，从而实现切割目的，其主要应用于光伏晶硅、蓝宝石、半导体材料、磁性材料等硬脆材料的切割。
　　公司核心产品金刚线按基材母线不同，可分为碳钢金刚线与钨丝金刚线。从线径规格及技术要求上看，硅片切割用的金刚石线线径要求更细，技术要求更高，相较于碳钢丝，钨丝能够承受更高的拉力，以便拉制比碳钢丝更细的母线，更细的线径意味着更小的切割损耗，如能在保持高切割力的同时，尽量减小线径，则可大幅提高客户端出片率、减少硅料损失。近年来，下游市场对钨丝金刚线的认可度持续提升，叠加公司高强度钨丝母线技术日趋成熟，钨丝金刚线在公司金刚线总产销量中的占比稳步提高（2025年，钨丝金刚线月销售量占比从1月的39%至12月已提升至96%）。随着钨丝金刚线销量增加，废钨丝金刚线回收量相应上升，构成废钨综合回收利用业务增长的重要来源。
　　同时，报告期内，以钨精矿、仲钨酸铵（APT）、钨粉为代表的钨制品市场价格持续上涨，据中钨在线发布的《2025年中国钨制品价格总览与2026年钨市场预测》统计，2025年全年主要钨制品价格累计涨幅超过220%，断层领涨小金属板块。持续攀升的钨价给公司生产成本带来显著压力。为缓解成本压力并尽量避免向客户转嫁价格负担，公司对销售政策实施差异化定价，对使用后由公司回收废金刚线的产品与不回收的分别设定不同价格，在该经济激励下，相当比例的客户选择由公司回收其废金刚线，从而锁定销售端回收的钨丝废品量随销量增加，带动钨丝回收业务规模扩大。此部分是公司废钨综合回收利用业务增长的主要来源。
　　综上，钨丝废品业务增长主要受两方面因素驱动：一是钨丝金刚线销量增加带来的废钨丝金刚线回收增量；二是钨产品全线价格大幅上涨带来的废钨价格上涨。该业务模式在有效缓解公司成本压力的同时，亦实现了钨资源的循环再利用，契合可持续发展理念。
　　（二）光伏行业
　　光伏是我国国家战略性新兴产业，历经多年来政策引导与市场驱动的双重洗礼，已从技术追赶走向全面引领，从依赖补贴走向内生成长。如今，中国光伏在制造业规模、产业化技术水平、应用市场拓展及产业体系完整性等方面均位居世界前列，是少数实现端到端自主可控、真正具备全产业链国际竞争硬实力的战略性板块。太阳能以其清洁、安全、永续的天然优势，承载着全球应对气候变化、实现碳中和、推动绿色能源转型的重要使命。晶硅发电是当前光伏发电技术中最主流、最成熟的路线，其产业链主要包括硅料、硅片、电池、组件及发电系统等环节。公司主营产品金刚石线正是用于光伏晶硅的切割加工，公司是全国各硅片企业的主要供应商之一。
　　2025年，我国光伏行业处在反内卷的艰难转型中，根据中国光伏行业协会和赛迪智库集成电路研究所联合发布的《中国光伏产业发展路线图（2025-2026年）》统计：2025年，全国多晶硅产量达134万吨，同比下降26.4%；全国硅片产量约为680GW，同比下降9.7%；全国电池产量超660GW，同比增长0.9%；全国晶硅组件产量超620GW，同比增长5.4%；全国太阳能光伏新增装机容量315.07GW，光伏累计并网装机容量超1200GW。硅片作为金刚线最广泛的应用领域，硅片产量下滑和库存积压将直接影响对金刚石线的采购需求，使得金刚线行业面临需求萎缩与价格承压的双重困局。
　　中国光伏行业协会预计，2026年中国光伏新增装机规模为180GW至240GW，全球新增光伏装机规模为500GW至667GW；预计“十五五”期间，中国年均光伏新增装机量为238GW至287GW，全球年均光伏新增装机规模为725GW至870GW。随着“反内卷”政策的持续深化、落后产能的出清以及终端需求的逐步复苏，光伏行业及金刚线行业的竞争秩序终将得到修复。公司将回归本质——扎根技术、归于产品，向创新要增长、向创新要价值，打造“即使行业减速，自身仍能持续向前”的硬实力。为此，公司将深化技术体系变革，摒弃作坊式的急就章思维和感性经验臆断，告别个体化、随意性的“散打”作风，迭代进化到“技术驱动创新、技术引领产品竞争力”的系统能力。
　　展望2026年，公司将以焕然一新的组织为体，以脱胎换骨的技术为魂，将变革的基因从组织肌体深植于技术内核，把十年沉淀尽数压进新一轮创新的膛线。以自我颠覆的勇气和重新构建的智慧，将市场敬畏与团队信念凝结于能够直面竞争检验、承载客户期待、定义未来标准的产品之中，让产品真正成为衡量创新能力的最终标尺。守正基，以强组织支撑高效率发展；砺新刃，以技术变革实干破局。不惧颠覆，不畏重构，以技术与产品的持续突破，在行业调整期中走出一条属于自己的增长曲线。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　（一）强大的技术研发与创新能力
　　公司核心管理团队和关键技术人员均拥有深厚的专业知识背景和丰富的金刚石线及配套产业链行业经验，报告期内，核心管理团队及关键技术人员稳定。公司将技术研发放在首位，坚持自主创新，公司主要产品生产工艺和设备均为自主研发，具有高度技术自主性。金刚石线生产制备过程具体包括除油、除锈、预镀、上砂、加厚和后续处理，其中关键技术是上砂工艺。公司研发团队基于多年积累的电镀金刚石线经验，紧紧围绕核心业务持续投入，已掌握了包括电镀液配方、电镀工艺、添加剂、金刚石预处理、上砂在线处理、母线生产等在内的金刚石线生产全套核心技术，发展成了全球领先的拥有自主知识产权的金刚石线生产企业。报告期内，公司研发团队围绕光伏切片的薄片化与大尺寸化需求，针对金刚线不同基材和金刚砂破碎、整形等关键环节进行了持续创新，产品线径进一步迭代。细线化发展的同时，公司创新技术的运用，使公司技术研发与创新能力持续保持在行业领先水平。截至2025年12月31日，公司累计取得授权专利113项，其中发明专利19项、实用新型94项。
　　（二）深入研究行业前沿技术，提升公司的核心竞争力
　　始终保持对行业前沿技术的研究，是公司快速发展的重要动力，同时也是保障行业领先地位的基础。一方面，公司针对现有产品和工艺进行不断的技术升级，拓展自身业务链条，满足市场多元化需求，提升公司产品市场占有率；另一方面，通过对新技术的研究能够推动企业不断推出创新的新产品，引领和创造新需求和新市场，强化企业核心竞争力。
　　（三）整合公司研发资源，吸引关键技术人才
　　公司持续向产业链上游进发，逐步打通黄丝、碳钢母线、钨丝母线、金刚石微粉等关键原材料，通过整合行业资源方式，使公司技术研发向上游端延伸，推动公司的可持续发展，巩固公司在行业内的竞争优势。近几年的发展已经聚集一批行业内领先的技术人才，未来将继续建立全面的人力资源培养、培训体系，完善薪酬、福利、长期激励政策和绩效考核制度，不断加大人才引进力度，在全球范围内选聘和培养技术专业人才和管理人才，为公司未来的发展奠定坚实的人力资源基础，并推动公司产品技术处于行业领先地位。随着高端技术人才的持续引进及内部人员技术水平的不断提升，未来公司技术研发和新产品开发实力将不断增强，科技成果转化能力将持续提升，公司金刚石线解决方案服务质量将不断进步，进而推动公司技术水平的整体提升。
　　（四）强大的科技成果转化能力，为公司项目的实施提供了保障
　　公司一直将研发能力的提升作为自身发展的重要战略，多年来一直注重研发投入，凭借持续的创新能力和研发投入，公司形成了强大的技术研发能力，并拥有雄厚的技术储备。公司具备强大的科技成果转化能力，可有效推进研究开发项目的产业化，促进研发成果向经济效益的转化，为后续的研究开发和企业可持续发展提供源源不断的动力，也为公司项目的成果转化提供良好的保障。
　　（五）增强客户黏度，提升公司的市场份额
　　公司在巩固现有市场份额的基础上不断加大对主营产品和新产品的市场开发力度，并通过加强对客户切割全过程的技术交流，提升客户满意度，通过改善和优化现有的生产工艺，进一步降低公司主营产品的生产成本，提升公司产品的市场竞争力，强化公司当前的市场主导地位。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2025年度，公司金刚石线业务持续面临行业周期压力。受下游光伏行业内卷式竞争持续及海外贸易壁垒攀升影响，客户开工率普遍偏低，金刚石线产品价格持续承压。同时，关键原材料钨粉的价格成倍数上涨，在终端需求疲软与原材料成本飙升的双重挑战下，金刚石线业务销售收入及毛利同比均有所下滑。2025年度，公司金刚石线业务的营业收入为17.68亿元，同比下降17.82%；销量10,118.59万公里，同比下降16.89%。
　　面对严峻形势，公司恪守创新之道，于挑战中系统布局，在逆境中拓新路径。在技术工艺层面，公司集中研发资源攻关高强度钨丝母线，持续进行工艺优化与设备改进，突破了超细钨丝线径，显著提升拉丝成材率和钨丝自制比例，向下游市场上推广新一代钨丝金刚线，得到客户的普遍认可，钨丝金刚线的出货比例逐月增长。报告期内，钨丝金刚线出货占比已超过传统碳钢金刚线，成为金刚线市场上的新一代主流产品。
　　虽然公司钨丝母线的成材率在报告期内持续提升，但是随着报告期内重要原材料（钨粉）价格的持续暴涨，单位钨丝母线成本并未得到摊薄。于是，公司在业务模式层面，创新性地推出废钨丝金刚石线回收处理业务。由于废钨回收的市场价格随上游钨粉的价格同步上涨，公司通过与客户达成协议回收其使用后的废钨丝金刚线，将生产端和客户端产生的废钨丝回收后进行无害化处理并再利用，挖掘资源循环价值，既为客户提供了“以废换价”的降本方案，也为自身开辟了新的利润增长点，有效对冲上游钨材料的涨价。报告期内，公司废钨综合回收利用营业收入3.54亿元，占公司总体营业收入的16.40%，在公司总体利润中占有重要地位。
　　与此同时，公司将提质增效、成本管控作为贯穿全年的核心任务，从组织运营、生产制造到供应链管理实施了一系列具体措施，组织各部门、各班组开展比学赶超、6S管理等行动，激发全员积极性；在预算管理方面实施刚性控制，压缩非必要开支，将降本目标分解到每个部门、每个岗位。通过上述系统性行动，公司在行业周期压力中稳住了经营基本盘，实现了归母净利润的同比增长68.46%，彰显了深刻的行业洞察、坚定的战略定力与高效的战略执行力。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）公司未来发展战略
　　公司的主要产品为金刚石线，广泛应用于光伏硅片的切割，在中国光伏降本增效和平价上网的历史进程中发挥了重要作用。面对光伏行业深度调整与内部组织熵增的双重挑战，公司深刻认识到：单纯的管理效率提升不足以构筑长期护城河，唯有将变革基因从组织肌体深植于技术内核，才能实现真正的可持续发展。公司未来发展战略的核心是：回归本质——扎根技术、归于产品，以创新驱动增长、以创新创造价值。我们将摒弃经验主义与个体化作业的“散打”作风，迭代进化为“技术驱动创新、技术引领产品竞争力”的系统能力。同时，公司坚持“开放融合、资源整合”的理念，构建创新型组织、创新型团队、创新型文化与机制，将十年产业沉淀尽数压进新一轮创新的膛线，打造“即使行业减速，自身仍能持续向前”的硬实力。公司的终极目标是通过技术与产品的持续突破，不仅为客户创造价值，更在行业周期中走出一条属于自己的增长曲线。
　　（二）公司2026年经营策略及计划
　　2026年，公司将其确立为“技术创新年”。经营策略的核心是：以技术变革实干破局，以强组织支撑高效率发展。具体而言，公司将围绕以下方向展开：
　　1．深化技术体系变革。斩断作坊式的急就章思维，摒弃感性经验臆断，建立标准化、系统化的技术研发流程，使技术能力从个体依赖转向组织能力。
　　2．聚焦产品竞争力。创新的战场在于产品，产品的引擎源于技术。公司将把市场敬畏与团队信念凝结于能够直面竞争检验、承载客户期待的产品之中，让产品成为衡量创新能力的最终标尺。
　　3．强化组织协同。守正基，以焕然一新的组织为体，以脱胎换骨的技术为魂，通过开放与协同取代封闭与控制，提升组织的灵活性与抗风险能力。
　　面对未来市场竞争加剧，公司在以下方面做好准备。
　　产品结构：金刚石线目前的产能规模满足需求，公司依据市场需求变化，适当调整内部产品结构，向市场供应更具优势的产品。
　　市场地位及占有率：推进市场产品品种和需求的全覆盖，保证公司产品的市场竞争力和行业领先地位。
　　技术研发：以市场及客户需求为导向，将金刚石线产品向细线化、省线化、快切化、低TTV化、切割高稳定化五个方向延伸，努力服务客户，使客户利益最大化，在现有金刚线“五化”技术路线的基础上，结合公司在黄丝、碳钢丝母线、钨丝母线、金刚石微粉等关键原材料的自研成果，进一步实现技术优化升级，持续为光伏行业的发展提供助力。
　　品牌影响力：以产品品质和服务质量为后盾，规范企业商标管理工作，加强企业宣传文化建设，进一步提升公司的品牌影响力。
　　（三）具体发展计划
　　1．技术研发与创新计划
　　公司整合资源完善技术创新体系，以技术研发为支点，以市场为导向，以客户需求为宗旨，坚持“技术领先、质量第一”的原则，通过整合国内外已有技术资源，结合自身实践，对金刚石线生产工艺进行优化升级，对生产设备进行提升改进；承担重点课题设计、开发工作，加强新材料、新工艺、新技术、新设备、新产品的研究开发和管理，加快技术积累和产品升级。
　　2．市场拓展及营销网络建设计划
　　以“服务、价值、高效、优质”为营销理念，依靠强有力的技术创新、性价比卓越的产品和健全的营销网络，为客户全面持续创造价值：售前向用户进行企业概况、生产资质、生产规模、产品质量与优势及售后服务等做详细的介绍和说明；售后对用户进行产品使用技术指导和问题反馈，建立客户满意度调查档案；对用户提出的有关质量方面的咨询与疑问进行回复和解答，不断完善产品售后服务体系；提升销售人员的素质和服务水平，加强市场销售能力的培训；建立完善的销售与技术服务体系。积极深挖蓝宝石、精密陶瓷、磁性材料等硬脆材料应用领域，实现公司服务客户群体的多元化，并积极拓展国际业务。
　　3．管理提升计划
　　公司将按照现代企业管理要求，健全公司管控体系建设和制度建设，严格执行相关法律法规、《公司章程》、各项内部管理制度，继续强化董事、高级管理人员在公司治理和规范运作等方面的理解能力和执行能力，使其勤勉尽责，使公司规范治理更加完善。
　　倡导“诚信、务实、超越”的价值观，以“推己及人，激发善意；心诚于事，担当责任；躬身入局，榜样力量；成长思维，自我迭代”为准则，精兵简政打造拥有创业心态的高效管理团队，重构企业组织管理流程与各项管理模块，提升公司管理能力，从而使公司整体经营从标准化、流程化进入创造性、高效化的经营管理轨道。
　　4．人才发展计划
　　人才是企业创新发展的主体，公司将继续完善激励制度，实施科学的人力资源制度与人才发展规划，加快对各方面优秀人才的培养和引进，构建稳健的专业团队。建立与现代化企业制度相适应的薪酬分配机制，充分平衡薪酬规划在成本控制及提高企业经营效益中的杠杆作用。根据专业人才的实际情况，制定科学合理的职业发展路径，促进专业人才和公司的共同发展，加强专业人才对企业的依存度，从而发掘人才、留住人才，保持公司专业人才制度的持续性和稳定性。
　　（四）可能对公司未来发展产生不利影响的风险因素
　　1．市场需求波动和市场竞争的风险
　　报告期内，公司的主要产品为电镀金刚石线，广泛应用于光伏晶硅片的切割，下游光伏行业的景气度直接影响公司的订单和盈利水平。根据国家能源局发布的《2025年可再生能源并网运行情况》，2025年，全国光伏新增装机3.17亿千瓦，同比增长14%，其中集中式光伏新增1.64亿千瓦，分布式光伏新增1.53亿千瓦。TrendForce集邦咨询预测，2025年全球光伏新增装机达596 GW，同比+6.0%，增速大幅放缓。中国光伏行业协会预计，2026年中国光伏新增装机规模为180GW至240GW，全球新增光伏装机规模为500GW至667GW；预计“十五五”期间，中国年均光伏新增装机量为238GW至287GW，全球年均光伏新增装机规模为725GW至870GW。若未来下游光伏行业需求继续疲软或开工率进一步下滑，将直接影响公司产品的市场竞争程度。
　　金刚石线行业经过多年发展，虽已形成较高的市场集中度，但内部竞争依然激烈。若未来行业竞争进一步加剧，公司可能面临产品价格下行、毛利率收窄的风险。
　　针对上述风险，公司恪守创新之道，主动避免陷入无效价格竞争。公司一方面主动优化产品结构，加速钨丝金刚线在总产销量中的占比提升，以高性能产品获取溢价空间，增强客户黏性。另一方面，公司通过技术改造和工艺优化，持续降低单位生产成本，以成本优势构建价格缓冲带，提升经营韧性，从而降低下游需求波动对公司盈利的影响。此外，公司通过开拓废钨综合回收利用业务，作为利润补充，该业务在报告期内已显示出积极作用。
　　2．原材料价格波动的风险
　　金刚石线上游涉及诸多工序，制程控制严格，且随着公司不断向产业链上游延伸，对关键原材料均有自研、自产部分，使得对各个生产环节控制与协同要求更高。作为硬脆材料的切割工具，其金刚石分布密度、均匀性和固结强度、金刚石切割能力、母线的抗疲劳性能等都直接决定了金刚石线的切割效率与切割质量。目前，公司金刚石线产品的主要原材料包括钨粉、钨丝母线及金刚石微粉等。报告期内，钨金属产品市场价格持续大幅上涨，据中钨在线发布的《2025年中国钨制品价格总览与2026年钨市场预测》统计，2025年全年主要钨制品价格累计涨幅超过220%，断层领涨小金属板块。
　　2026年第一季度，钨粉、钨丝母线等钨金属制品的市场价格延续上行态势。钨粉及钨丝母线作为钨丝金刚线的核心原材料，其价格持续攀升，对公司生产成本构成了显著压力。若未来钨价长期维持当前高位甚至进一步上涨，公司采购成本将直接承压，进而对毛利率水平及整体盈利能力产生不利影响。此外，公司在前期钨价上涨期间仍持续进行了钨粉采购，若未来钨金属价格出现快速回落，该部分存货将面临计提资产减值损失的风险，从而对当期损益造成冲击。
　　公司已建立动态成本管理机制，并从多个维度构建原材料价格波动的对冲体系。一是持续推进钨丝母线技术攻关，通过工艺优化提升成材率，降低单位产品材料成本；二是积极拓展废钨丝金刚石线回收处理业务，将客户端产生的废钨丝回收再处理，以回收资源收入冲抵部分原生钨粉采购成本的上涨；三是优化供应链管理，采用按需采购并结合行业趋势进行前瞻性库存规划，与主要供应商协商确定定价机制，降低价格波动对成本的影响。
　　3．产品质量控制风险
　　金刚石线生产技术工艺复杂，涉及领域较多，制程控制严格，且随着公司不断向产业链上游延伸，对关键原材料均有自研、自产部分，使得对各个生产环节控制要求更高。作为硬脆材料的切割工具，其金刚石分布密度、均匀性和固结强度、金刚石切割能力、母线的抗疲劳性能等都直接决定了硬脆材料切割的质量和成本。下游客户使用金刚石线时，对切割速度、耗线量、切割张力、切割时间、出片率等指标均有更为严格的要求。虽然公司十分注重质量和服务，产品质量管理体系已通过权威机构认证，但不能完全排除未来出现因质量问题导致公司产品市场份额下降、产品整体品牌形象降低的风险。
　　4．安全生产风险
　　公司制定了《质量、环境和职业健康安全管理规范》《安全环保检查管理规定》《安全生产教育管理制度》等安全规章制度，但不排除生产活动仍存在一定的因操作不当造成意外安全事故的风险。这些危险事故可能造成人身伤亡、财产损毁等，并可能导致有关业务中断甚至使公司受到处罚，影响公司的财务状况、经营成果以及声誉等。
　　5．技术人才流失的风险
　　公司目前总部位于陕西省杨凌示范区，为充实公司人才队伍，增加多元化的人才储备，公司在西安建设“美畅产业园”，为人才发展提供更优质、更具吸引力的发展环境，以招纳更多优秀人才，全面提升公司的研发、销售、管理、生产水平，实现更高质量的发展。
　　公司不断完善激励机制，搭建“比学赶超”的平台，营造“以学促干”的良好氛围，点燃员工工作热情，为员工的自我提升和价值实现创造机会，实现员工成长与公司发展的双向奔赴。
　　（五）确保上述计划实施拟采取的方法或途径
　　1．公司将不断完善治理结构，提升精细化管理水平，实现高质量发展。
　　2．公司将坚持科研创新，保持技术优势，不断提升“美畅”品牌的市场美誉度。
　　3．公司将加强人才队伍建设，优化考核与激励体系，激活员工工作热情，实现员工与公司协同发展。
　　4．公司将持续强化产品质量管理，通过对生产各个环节的把握，不断提升公司产品的质量标准。公司将以焕然一新的组织为体，以脱胎换骨的技术为魂，将变革的基因从组织肌体深植于技术内核，把十年沉淀尽数压进新一轮创新的膛线。以自我颠覆的勇气和重新构建的智慧，将市场敬畏与团队信念凝结于能够直面竞争检验、承载客户期待、定义未来标准的产品之中，让产品真正成为衡量创新能力的最终标尺。守正基，以强组织支撑高效率发展；砺新刃，以技术变革实干破局。不惧颠覆，不畏重构，以技术与产品的持续突破，在行业调整期中走出一条属于自己的增长曲线。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）主营业务情况　　公司自成立以来，主要从事金刚石线的研发、生产及销售。金刚石线是通过特定方法，将金刚石微粉颗粒以一定的分布密度均匀地固结在高强度金属丝线基体上制成的。配合金刚石线切割机，金刚石线与物件间进行高速磨削运动，从而实现切割的目的。金刚石线主要用于光伏晶硅、蓝宝石、半导体材料、磁性材料等硬脆材料的切割，其中光伏晶硅的切片环节是金刚线最主要的应用领域，金刚线作为切割硅棒、硅片的易耗品，行业周期与下游光伏行业高度一致。　　公司以金刚线为起点，不断向产业链上游的关键原材料方面进行延伸，经历多年以来的研发和投入，公司已攻克关键原材料诸如黄丝、碳钢丝母线... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）主营业务情况
　　公司自成立以来，主要从事金刚石线的研发、生产及销售。金刚石线是通过特定方法，将金刚石微粉颗粒以一定的分布密度均匀地固结在高强度金属丝线基体上制成的。配合金刚石线切割机，金刚石线与物件间进行高速磨削运动，从而实现切割的目的。金刚石线主要用于光伏晶硅、蓝宝石、半导体材料、磁性材料等硬脆材料的切割，其中光伏晶硅的切片环节是金刚线最主要的应用领域，金刚线作为切割硅棒、硅片的易耗品，行业周期与下游光伏行业高度一致。
　　公司以金刚线为起点，不断向产业链上游的关键原材料方面进行延伸，经历多年以来的研发和投入，公司已攻克关键原材料诸如黄丝、碳钢丝母线、钨丝母线、金刚石破碎分选及预处理的核心工艺，在促进重要原材料生产技术进步、保障供应链安全稳定的同时，大幅降低产品的生产成本，有效提升了公司核心竞争力。公司始终坚持以技术研发为核心，在金刚石线生产的核心技术、工艺控制、装备制造等环节均拥有自主知识产权，掌握了包括电镀液配方、添加剂、金刚石预处理、上砂、镀液在线处理、母线生产等在内的金刚石线生产全套核心技术。基于公司的工艺及技术优势，公司产品在稳定性、切割质量、工艺适用性等方面均有较强的竞争优势。
　　2025年上半年，公司金刚石线业务销售量达5,288.20万公里，同比下降26.83%；金刚石线业务的营业收入、毛利率较上年同期分别下滑39.74%、18.15%。主要经营数据下降原因系受光伏行业供需失衡、市场竞争白热化和产业链价格下行的综合影响。下游光伏产品因供需失衡从而价格走低、需求疲软，致使下游客户成本控制压力不断沿产业链向上传导，对作为耗材的金刚线价格形成下行拉力。同时，金刚线行业内卷加剧，各厂商为争夺有限的市场份额，竞相降价、竞争激烈。在此严峻的市场形势下，公司为维持市场占有率和客户基础，不得不对金刚线的售价不断进行下调，盈利空间再次受到挤压。毛利率和销量的下滑，最终导致公司业绩发生较大变动。公司积极采取应对措施，调整投资扩产方向，加强钨丝金刚线等新技术的推广应用，深入开展降本增效工作,加快内部产业协同作用，使得金刚石线出货量在行业中依然保持领先。
　　金刚线按基材差异可划分为碳钢金刚线与钨丝金刚线。近年来，随着下游市场对钨丝金刚线的认可和需求持续上升，且公司的高强度钨丝母线技术愈加成熟，钨丝金刚线在公司金刚线整体产销量中的占比正逐步提高，进而使得生产环节、已售产品回收中产生的钨丝废品数量同步增加。
　　这些钨丝废品主要涵盖退镀处理后的废钨丝线、生产过程中形成的废钨丝母线及废钨杆等。鉴于钨金属材料本身具有较高的残余价值，上述废料经回收处理后综合利用仍可产生可观的经济回报。在主营业务盈利承压的背景下，钨丝废品回收综合处理利用所产生的收入对公司营业利润的贡献度显著提升，其在营业收入、营业利润中的占比较上年同期显著上升。
　　（二）主要经营模式
　　1、采购模式
　　公司生产所需的主要原材料为金刚石微粉、母线，主要辅助原材料为镍、化学品（氨基磺酸镍、硼酸等）、包装材料等。公司已建立了较为完善的采购管理体系，制定了《采购管理制度》《询比价管理办法》《供应商开发与管理制度》《招议标管理制度》《采购需求管理规范》等制度文件，对采购环节涉及的各项活动进行规范管理。公司坚持确保质量、保障供应，适时、适量、适价，追求综合性价比最优的采购原则，积极维护公司利益。
　　公司在选定重要物料供应商时，供应商需进行送样、小试、中试等测试流程，通过测试之后可向公司进行供货；开始供货后，公司通过供应商的产品进检合格率以及多次质量稽核对供应商供货质量进行评价，最终确定是否将其纳入合格供应商目录。在向供应商采购时，公司逐步进行小批量、中批量、大批量采购，以验证其供货能力及质量的稳定性，控制原材料的采购风险。公司建立了供应商动态评价管理制度，定期对原辅材料供应商进行综合考核，主要从品质、交货期、价格、服务等方面对供应商评分，以动态调整合格供应商名录。
　　公司采购主要根据生产需求与市场供需情况确定，以保证原材料安全库存。安全库存量会根据产能、供应商情况、市场供需情况定期进行回顾、调整。
　　公司采取上述采购模式是因为金刚石线主要原材料已实现一定的自供比例，供应链安全保障具备一定的调控空间；主要辅助材料市场竞争充分、供应商选择范围较广。报告期内，公司采购模式保持稳定，影响采购模式的主要因素未发生变化。
　　2、生产模式
　　公司运营管理部综合在手订单量以及对市场需求的预测来确定生产节奏，结合营销中心订单及销售计划编制年度、季度、月度生产计划，制定各厂生产计划及物料计划。通过每日生产报表，实现对生产制造全过程的精准控制。报告期内，公司主要采取“订单驱动、适度备货”的生产模式，与主要客户展开定制化战略合作，这一方面保证了客户的个性化需求，另一方面有利于灵活调整生产能力、更快地适应市场需要的发展变化。
　　公司采取上述生产模式的主要原因系金刚石线下游客户集中度较高、主要客户规模较大、客户产品需求具备个性化特征。报告期内，公司生产模式保持稳定，影响生产模式的主要因素未发生变化。
　　3、销售模式
　　公司的销售模式是直销为主，经销为辅。针对国内大中型光伏企业，公司主要采取直销的方式，以确保对客户的服务质量及快速响应；对于境内小型企业和部分境外市场的销售，公司主要采取与经销商合作的方式进行销售，经销商在细分市场内拥有一定的渠道优势，也能以更高的成本效益比提供相关销售服务，如产品试用、技术交流、与终端客户沟通、协助商务谈判等。
　　公司直销的业务流程为：（1）获得客户订单；（2）备货并按期发出货物；（3）客户收货；（4）如客户反映出现产品质量问题，公司协助调查并提供相应售后服务；（5）公司按月对账并开具发票；个别客户采用寄售模式进行结算，即客户在生产领用后，按照当月实际领用量与公司对账，然后公司开具发票。
　　公司经销的业务流程为：（1）获得经销商订单；（2）备货并按期向经销商或直接向最终客户发出货物；（3）由经销商或最终客户收货；（4）如最终客户反映出现产品质量问题，公司协助调查并提供相应售后服务；（5）公司与经销商按月对账并开具发票。
　　报告期内，公司建立了完善的客户服务体系，在售前、售中、售后环节对终端客户提供技术指导，快速响应客户服务需求，并定期组织客户关系维护活动，关切客户需求。公司与主要客户建立了稳定的合作关系，并签订了长期战略合作协议。
　　公司采取上述销售模式的主要原因系下游主要客户规模较大、客户集中度较高、公司销售人员的业务经验较为丰富、我国为全球范围内重要的硅片生产地区。报告期内，公司销售模式保持稳定，影响销售模式的主要因素未发生变化。
　　4、盈利模式
　　公司主要经营金刚石线的研发、生产和销售业务，公司根据客户需求及最终签订的销售合同内容，向客户提供相应的产品及服务，并按合同的约定获得收入。公司获取的以上收入中，超过人工工资支出、物资采购支出等各项成本、费用支出的部分形成公司的盈利。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）强大的技术研发与创新能力
　　公司研发团队及核心技术人员拥有深厚的专业知识背景和丰富的金刚石线及配套产业链行业经验，公司将技术研发放在首位，坚持自主创新，其主要产品生产工艺和设备均为自主研发，具有高度技术自主性。金刚石线生产制备过程具体包括除油、除锈、预镀、上砂、加厚和后续处理，其中关键技术是上砂工艺。公司研发团队基于多年积累的电镀金刚石线经验，紧紧围绕核心业务持续投入，已掌握了包括电镀液配方、电镀工艺、添加剂、金刚石预处理、上砂在线处理、母线生产等在内的金刚石线生产全套核心技术，发展成了全球领先的拥有自主知识产权的金刚石线生产企业。报告期内，公司研发团队围绕光伏切片的薄片化与大尺寸化需求，针对金刚线不同基材和金刚砂破碎、整形等关键环节进行了持续创新，产品线径进一步迭代。细线化发展的同时，公司创新技术的运用，使公司技术研发与创新能力持续保持在行业领先水平。
　　（二）深入研究行业前沿技术，提升公司的核心竞争力
　　始终保持对行业前沿技术的研究，是公司快速发展的重要动力，同时也是保障行业领先地位的基础。一方面，公司针对现有产品和工艺进行不断的技术升级，拓展自身业务链条，满足市场多元化需求，提升其产品市场占有率；另一方面，通过对新技术的研究能够推动企业不断推出创新的新产品，引领和创造新需求和新市场，强化企业核心竞争力。
　　（三）整合公司研发资源，吸引关键技术人才
　　公司持续向产业链上游进发，逐步打通黄丝、母线、钨丝、金刚石微粉等关键原材料，通过整合行业资源方式，使公司技术研发向上游端延伸，推动公司的可持续发展，巩固公司在行业内的竞争优势。近几年的发展已经聚集一批行业内领先的技术人才，未来将继续建立全面的人力资源培养、培训体系，完善薪酬、福利、长期激励政策和绩效考核制度，不断加大人才引进力度，在全球范围内选聘和培养技术专业人才和管理人才，为公司未来的发展奠定坚实的人力资源基础，并推动公司产品技术处于行业领先地位。随着高端技术人才的持续引进及内部人员技术水平的不断提升，未来公司技术研发和新产品开发实力将不断增强，科技成果转化能力将持续提升，公司金刚石线解决方案服务质量将不断进步，进而推动公司技术水平的整体提升。
　　（四）强大的科技成果转化能力，为公司项目的实施提供了保障
　　公司一直将研发能力的提升作为自身发展的重要战略，多年来一直注重研发投入，凭借持续的创新能力和研发投入，公司形成了强大的技术研发能力，并拥有雄厚的技术储备。公司具备强大的科技成果转化能力，可有效推进研究开发项目的产业化，促进研发成果向经济效益的转化，为后续的研究开发和企业可持续发展提供源源不断的动力，也为公司项目的成果转化提供良好的保障。
　　（五）增强客户黏度，提升公司的市场份额
　　公司在巩固现有市场份额的基础上不断加大对主营产品和新产品的市场开发力度，并通过增强对客户切割全过程的技术交流，提升客户满意度，通过改善和优化现有的生产工艺，进一步降低公司主营产品的生产成本，提升公司产品的市场竞争力，强化公司当前的市场主导地位。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　（一）公司面临的生产经营风险和影响
　　1、市场需求波动的风险
　　公司金刚石线产品的销售情况与下游光伏行业的新增装机量及硅片产销状况紧密相连。当前，光伏新增装机容量增速放缓，硅片产能利用率降低，使得金刚石线市场需求存在不及预期的可能，进而影响公司的经营业绩。
　　2、市场竞争和盈利能力下滑的风险
　　光伏行业仍处于阶段性调整。一方面，硅片价格长期处于低位，导致下游客户对金刚线采购价格施加压力；另一方面，金刚线行业内各厂商为去库存而采取降价措施。这些因素综合作用，使得金刚线毛利大幅下滑，市场竞争愈发激烈，严重影响公司的盈利能力。
　　3、成本上升的风险
　　前期光伏产业的快速扩产引发了行业产能过剩。在市场景气度较高的时候，公司的规模优势可以分摊固定成本，降低单位产品的固定成本。但当前市场供需错配，公司开工率不足导致成本上升。大量生产设备闲置，设备折旧费用、厂房租金、维护保养等固定成本依然需要支出，使得单位产品分摊的固定成本大幅上升。此外，为维持设备基本运行和厂房日常维护，还需投入人力、物力，进一步加重了成本负担。同时，生产规模的大幅收缩导致人员冗余，人工成本以及人员优化的补偿负担不断加剧。
　　4、技术迭代的风险
　　光伏行业技术迭代迅速，在硅片切割等领域不断涌现新技术和新工艺。这要求企业精准把握技术发展方向，加大研发投入，持续提升创新能力，完善产业化能力。若公司无法准确判断技术发展趋势，不能及时掌握行业关键技术动态、新技术及新产品的研发方向，或对具备市场潜力的技术投入研发力度不足，甚至在前沿技术出现革命性突破时未能及时掌握，就可能面临技术落后的风险，进而丧失竞争优势。
　　此外，如公司因技术迭代而未及时变现前一代技术对应的库存材料、产品等物资，就可能面临大量的存货跌价损失风险，进而影响公司利润。
　　（二）应对措施
　　1、研发创新，打造差异化产品提升溢价空间
　　公司通过对研发项目进行全面梳理与评估，筛选出更具价值的差异化产品作为重点研发对象。其中，钨丝金刚线作为未来重要的发展趋势，公司投入大量资源加速其研发与产业化进程。2024年以来，钨丝金刚线的出货占比正在不断上升，钨丝基于其物理特性，在细线化领域具有更高的可挖掘性。且其盈利水平高于碳钢丝金刚线，通过对钨丝母线实现自研自产，降低钨丝母线的成本，提升钨丝金刚线的良品率和出货占比，有助于公司进一步提升盈利能力。
　　2、优化工艺流程，各生产环节降本
　　公司深知工艺优化对于降低成本、提高生产效率的重要性。因此，组织生产、技术等相关部门对生产全流程进行深入分析和评估，识别出各环节潜在的优化空间。
　　同时，公司密切关注市场环境的变化，结合公司实际运营状况，果断对扩产项目规划进行调整优化。经审慎评估各项目前景与预期收益，公司及时取消黄丝基材、金刚线等扩产项目，将原本分散的资源进行重新整合配置。集中人力、物力、财力等各方面优势资源，重点投入到更具发展前景的钨丝母线扩产项目上，避免无效扩张造成的资源浪费，以求实现资源的精准投放与高效利用，为公司的可持续发展奠定坚实基础。
　　此外，公司加强质量管控体系建设，严格把控产品质量，减少次品率和废品率，降低生产过程中的质量成本。通过一系列工艺优化措施，公司在保证产品质量的前提下，有效降低了各生产环节的成本，提高了整体生产效益，为公司在市场竞争中赢得成本优势。
　　3、强化供应链管理
　　公司对可自产的原材料部分加强管理，宏观调控碳钢母线、钨丝母线以及金刚石微粉等的产能利用率，与金刚线的生产计划形成动态平衡。
　　同时，对于需从外部采购的原材料，公司通过加强和供应商的沟通，建立长期稳定的合作关系，努力争取更有利的采购价格和结算条件。通过对内外部的原材料管理进行严格管控，加强材料周转，减少库存积压。
　　4、激发全员献策，全方位降本增效
　　公司开展“比学赶超”行动，充分发挥全体员工的智慧和力量，激发全员献策，挖掘降本增效的可能。公司建立完善的意见征集和反馈机制，通过内部邮箱、意见箱、定期座谈会等多种渠道，广泛收集员工对公司生产经营、成本控制、管理流程等方面的建议和意见。对于员工提出的合理化建议，公司及时进行评估和采纳，并给予提出建议的员工相应的奖励和表彰，激发员工参与的积极性和主动性。
　　5、精兵简政，提升管理效率
　　公司实施精兵简政战略，对组织架构和人员配置进行全面优化。通过简化管理层级，减少职能重叠和沟通障碍，提高决策效率和信息传递速度。通过优化组织架构，使公司各部门之间的职责更加明确，协作更加紧密，形成高效协同的工作机制。对员工的工作能力和业绩进行全面评估，淘汰冗余人员和不适应岗位要求的员工，提升管理效率和人员整体素质。 收起▲