一、报告期内公司从事的主要业务　　报告期内，公司持续聚焦量贩零食业务与食用菌业务的高质量发展，积极响应国家"促消费、扩内需"政策导向，通过全方位提升组织能力和经营效率，致力于为消费者提供高质价比的产品与消费体验。　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“零售业”的披露要求　　一、量贩零食业务　　（一）业务概况　　公司为推进量贩零食业务的高质量发展，于2023年完成品牌整合，将旗下“陆小馋”“好想来”“来优品”和“吖嘀吖嘀”四大品牌统一合并为“好想来”品牌，并纳入知名品牌“老婆大人”，实现了供应链与品牌的统一。截至2026年6月30日，公司门店共计23,... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　报告期内，公司持续聚焦量贩零食业务与食用菌业务的高质量发展，积极响应国家"促消费、扩内需"政策导向，通过全方位提升组织能力和经营效率，致力于为消费者提供高质价比的产品与消费体验。
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“零售业”的披露要求
　　一、量贩零食业务
　　（一）业务概况
　　公司为推进量贩零食业务的高质量发展，于2023年完成品牌整合，将旗下“陆小馋”“好想来”“来优品”和“吖嘀吖嘀”四大品牌统一合并为“好想来”品牌，并纳入知名品牌“老婆大人”，实现了供应链与品牌的统一。截至2026年6月30日，公司门店共计23,802家，门店网络遍布全国31个省（含自治区、直辖市）。
　　当前，公司处于规模扩张阶段，同步持续推进供应链韧性升级、智慧物流体系建设、品牌心智工程、组织架构扁平化及全域数据中台建设。通过“规模扩张”与“能力建设”的双轮驱动，形成了“前端密度+后端效率”的协同效应，有效保障了经营效率的稳步提升和单店盈利模型的可持续性，构筑公司的核心竞争壁垒。报告期内，量贩零食业务实现营业收入345.21亿元，同比增长54.49%；加回因激励核心员工产生的股份支付费用后，实现净利润19.31亿元、净利率5.59%。
　　（二）经营产品
　　报告期内，公司已经形成覆盖水饮、乳制品、冲调饮品、肉类零食、烘焙糕点、膨化食品、方便速食、糖果巧克力、坚果炒货、素食山珍、果干蜜饯、果冻等12大核心品类的产品组合，囊括各类国内外头部品牌以及地方性特色品牌；整体在店SKU数量接近2,000个，充分满足不同消费者群体的多元化食品需求。
　　（三）经营模式
　　公司的连锁化经营涉及休闲食品为主的采购、仓储物流、销售环节，不涉及生产环节。具体经营模式如下：
　　1、采购模式
　　商品是量贩零食业务的核心。公司围绕外观、口感、口味、包装及资质等维度建立了严格的选品、供应商管理与品控标准。同时，公司基于市场动销数据持续优化产品组合与采购计划，并与供应商就价格、品质、规格、数量及交付周期等关键事项进行谈判，从而实现成本与效率的双重优化。
　　在采购规范性方面，公司制定了《商品采购入库流程》《新品引进流程》等制度，对采购谈判、下单、质检、验收、入库等各环节实施标准化管控，以确保供应链的稳定和全程可追溯。具体执行中，采购人员依据仓库库存水平及门店销售动态实施集中采购。
　　2、仓储物流模式
　　为满足消费者多样化需求，量贩零食业务存在一定区域性特点，为此公司设立区域性仓库以辐射周边门店。截至本报告期末，公司通过全国58个常温仓库及10个冷链冷库进行配送。
　　I仓储模式
　　仓储作业分为入库、在库及出库三个环节：（1）入库：仓管人员对到货数量及商品明细进行清点核对、验收并录入系统等。（2）在库：按品类分类存储，财务与仓储部门定期盘点等。（3）出库：系统接收门店订单后自动转换为作业任务，经拣货、验货复核后完成发货等。
　　II物流模式
　　公司实行统一配送体系，依据门店订单需求，从各区域仓库通过第三方物流直接配送到店，以提升运输效率和服务水平、降低物流成本。
　　3、销售模式
　　公司采购零食饮料产品后，主要通过供货给门店向终端消费者进行销售，赚取进销差价实现盈利。报告期内，具体销售模式包括加盟店、直营门店和企业客户集采三种。其中，加盟店和直营门店占量贩零食业务收入的99.5%以上。
　　I加盟店模式
　　加盟店模式是指公司与门店签订协议，向门店供应所需的销售商品，由该门店向终端消费者销售。协议约定未经公司同意，加盟店不得从其他供货商处进货，同时加盟店实行独立核算、自行承担运营收益与风险。公司加盟店模式的主要收入来源为向加盟店销售商品的供货收入，结算模式为先款后货。
　　II直营门店模式
　　直营门店模式是指公司直接出资设立并拥有所有权的门店，由公司对门店实施统一管理、承担全部运营成本，并直接面向终端消费者进行零售。
　　Ⅲ企业客户集采模式
　　作为补充的其他渠道，包括企业客户集采。
　　（四）主要的业绩驱动因素
　　报告期内，公司门店数量持续增加、经营效率稳步提升，品牌势能逐步累积，实现业务的高速高质量发展。
　　1、门店数量已在全国多个省份取得较强的区域优势
　　报告期内，公司积极推进门店网络扩张计划，在华东、华北等优势区域不断做深，保持领先优势；同期也在华中、西北、东北等其他区域同步扩店，推动全国化布局，规模效应和品牌势能累积释放。以可计入运营周期的门店统计来看，2026年1-6月，公司共新增门店5,814家，减少门店326家，截至2026年6月30日，公司门店数量为23,802家。
　　（1）公司收入排名前10名的门店情况
　　（2）具体门店变动情况如下
　　2、提升商品力与营销效能，驱动长期增长
　　供给侧，公司依托全国门店网络的规模优势，一方面通过深化集中采购，持续巩固产品的高质价比；另一方面，基于对各区域消费者的深度洞察，加深与上游供应商的合作，持续打磨提升选品能力，开发定制化产品、自有品牌商品等，以满足差异化的市场需求。在此基础上，公司策略性拓展“零食+”品类矩阵，引入低温短保食品饮料、冷冻食品、IP授权产品等，持续将门店打造为集丰富品类、沉浸式环境与愉悦体验于一体的“家门口的零食乐园”。同时，通过深化门店网络布局与强化品牌势能，公司不断吸引优质加盟商，形成良性增长闭环。
　　在营销侧，报告期内公司通过签约明星代言、开展节假日和主题营销、联动热门IP打造系列主题活动、提升线下门店物料氛围和线上多渠道媒介传播等方式，扩大品牌声量并吸引客群。同时，公司着力构建并精细化运营会员体系，截至报告期末，注册会员总数已接近2.5亿，上半年交易会员数量突破1.5亿。在此基础上，公司开展个性化营销并优化会员权益，有效提升了消费者粘性与复购率。通过“品牌拉新”与“会员留存”的双轮驱动，结合前端产品力的持续强化，实现了对门店客流的有效拉动与稳定增长。
　　3、经营效益优化，稳定呈现规模效应
　　本报告期内，公司各核心业务环节的经营效益表现向好。以商品为例，公司在采购与品类管理上持续深耕，与国内外头部及地方特色品牌建立了广泛紧密的合作关系，毛利率同比优化；同时，公司精细化运营，提升招商拓展、运营、仓储物流等各环节效率，推动该板块净利率表现稳中向好。
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“种业、种植业务”的披露要求二、食用菌业务
　　（一）业务概况
　　公司主要从事鲜品食用菌的研发、工厂化培育与销售，以现代生物技术为依托，采用工厂化方式生产食用菌，为消费者提供“绿色、环保、安全、优质”的食用菌产品。相比传统农业，工厂化模式在稳产高产、节约土地、保障食品安全与产品品质等方面优势显著，符合国家鼓励的绿色农业发展方向。截至报告期末，公司现有福建漳州和江苏南京两大生产基地，产品主要销往华东、华南、华中地区，并辐射西南、西北、华北和东北区域。食用菌日产能达364吨，其中：金针菇日产能310吨，真姬菇日产能47吨，鹿茸菇日产能7吨，位于国内同行业前列。
　　（二）经营产品
　　公司食用菌产品包括金针菇（白金针菇、黄金针菇）、真姬菇（包括蟹味菇、白玉菇、海鲜菇）和鹿茸菇。
　　（1）金针菇
　　金针菇学名毛柄金钱菌，又称毛柄小火菇、构菌、朴菇等，因其菌柄细长似金针菜，故称金针菇。金针菇在自然界分布广泛，以其菌盖滑嫩、柄脆，富含氨基酸特别是赖氨酸，被誉为“益智菇”，是凉拌和火锅的优质食材。金针菇按颜色主要分为黄色和白色两大品种。
　　（2）真姬菇
　　真姬菇又名玉蕈、斑玉蕈，外形美观、质地脆嫩、味道鲜美。我国自80年代引进后已实现全国工厂化栽培，按照颜色主要分为灰色品系“蟹味菇”和白色品系“白玉菇”、“海鲜菇”。蟹味菇有独特蟹香味，富含维生素及17种氨基酸；白玉菇通体洁白、清甜可口，富含蛋白质、多糖及微量元素；海鲜菇菌肉肥厚、带有海鲜风味，富含蛋白质、碳水化合物及高活性聚合糖酶。
　　（3）鹿茸菇
　　鹿茸菇，学名：荷叶离褶伞，别名：荷叶菇，隶属伞菌目白蘑科离褶伞属，我国云南又称其为冷香菌、北风菌等。此菇的菌盖颜色酷似鹿角浅灰蓝色泽，故商品名定为鹿茸菇。鹿茸菇具有独特的鲜甜风味，口感脆爽细腻，富含蛋白质、多种人体必需氨基酸、维生素（如B族）及微量元素，而脂肪含量低，具有较高的产品附加值。
　　（三）主要的业绩驱动因素
　　报告期内，该业务主要产品金针菇销售价格较上年同期提升，食用菌整体实现营业收入3.15亿元，同比增长32.61%，经营业绩同比好转。
　　（四）经营模式
　　1、采购-生产-销售-结算模式
　　公司以现代生物技术和工厂化模式进行生产，利用米糠、玉米芯等农业下脚料作为原料，通过自动化环境控制实现食用菌的机械化、标准化与周年化培育。采购方面，主要原材料通过贸易商或大型加工企业获取，包装物及备件则直接向厂家采购，由独立采购部门统一管理。销售方面，公司采用以经销为主的买断式销售模式，产品主要面向大众消费者，结算以先款后货为主，应收账款水平较低，由独立销售部门负责客户关系维护与销售目标的达成。
　　2、研发模式
　　为保障持续经营，提升核心竞争力，公司设立了专门的研发中心，专注于新品种选育及新技术、新产品的开发。研发中心配备独立的实验室、小试与中试出菇车间，拥有完善的实验仪器、超低温及液氮菌种保藏设备与技术，建有自有种质资源库，已形成较为完备的育种体系。同时，公司高度重视产学研结合，与福建农林大学等国内知名农业高校及科研院所建立了长期紧密的合作关系。
　　3、生物资产管理模式
　　本公司生物资产主要是自行栽培的金针菇、真姬菇与鹿茸菇三类消耗性生物资产，按照成本进行初始计量，其培育过程的成本为收获前发生的可直接归属于该资产的必要支出，采收后发生的后续支出，计入当期损益。成本采用约当产量法在在产品与完工产品间分配，销售时按加权平均法结转账面成本。该资产由生产、技术等部门协同管理，每月底进行实物盘点，确保资产核算数量的准确性。
　　（五）食用菌业务销售退回情况
　　报告期内，公司食用菌产品销售未发生销售退回的情况。
　　（六）无形资产重大变化情况
　　报告期内，获得发明专利授权1项，其他专利、商标等重要无形资产无重大变化。

　　二、核心竞争力分析
　　报告期内，公司核心管理团队、关键技术人员未发生变化，公司核心技术、专利、商标等均不存在有关产权纠纷或潜在纠纷的情况。公司业务的核心竞争力保持如下：
　　（一）量贩零食业务
　　1、品牌优势
　　2023年9月，公司在北京召开品牌发布会，宣布将旗下“好想来”、“来优品”、“吖嘀吖嘀”、“陆小馋”四大品牌整合为统一品牌“好想来”；同年10月，公司于北京举办“品牌战略超级符号发布会暨合作商大会”，正式发布焕新的品牌VI与IP形象，推动“好想来”向全国性品牌全面升级；同期将知名品牌“老婆大人”纳入旗下。公司通过前瞻性布局完成了资源整合和供应链统一，以此为支点，将整合后的品牌优势转化为全国性扩张的核心竞争力。这种以内部协同与效率提升驱动的内生增长模式，成为公司至今实现高速且高质量发展的核心动力。根据灼识咨询资料，“好想来”是首家门店数量突破10,000家的量贩零食饮料零售品牌，以2025年零食饮料的GMV计，位居中国零食饮料零售品牌榜首。这一战略整合的成效，在后续的经营中逐步转化为广泛的市场认可与行业荣誉：2025年8月公司上榜中国民营企业500强、中国服务业民营企业100强、2025年11月荣获“中国食品工业”十四五高质量发展标杆企业、2025年12月荣获支付宝“合作共赢卓越品牌奖”、2026年3月旗下品牌“好想来”荣获腾讯智慧零售“2025年全域数字化经营榜最佳智慧运营奖”；2026年6月公司荣登中国连锁经营协会“中国连锁Top100”榜单（以2025年经营数据计），位列第4大零售商等。
　　2、规模优势和区域先发优势
　　公司敏锐地把握住市场需求和行业格局趋势，在以长三角（江苏、浙江、安徽、上海）和山河四省（山东、山西、河南、河北）区域为首的多个省份已经成为门店数量领先的量贩零食头部品牌，积累了较强的加盟商资源、消费者忠诚度、门店规划选址经验等资源及能力，总门店数量超2.3万家，先发优势和规模优势显著，将“前端密度”和“后端效率”协同发挥，形成动态护城河。消费者和加盟商对“好想来”品牌的认知度不断加深，为未来的市占率继续提升和门店扩展、门店迭代和模型深化提供了坚实的基础。
　　3、供应链管理优势
　　公司设立了专门的商品中心，由集团统一与国内外头部食品饮料品牌和地方特色品牌直接建立了深度业务合作关系，省去了多重中间环节，最大程度地缩短了零售链条，在保供保量的同时获取了极具竞争力的采购成本。为确保供货的及时性和效率，公司已在全国设立了58个常温仓储中心，确保快速满足各门店的供货需求，大多数门店能够实现“T+1”的高效配送周期。同时，专业数字化、标准化的物流体系极大提高了整体运输效率，确保产品以最快的速度送达终端店铺。高效的供应链周转不仅减少了库存积压，也保证了产品新鲜度，使消费者能够享受到更新鲜、更美味的休闲零食。
　　4、产品多样性与创新性
　　公司的选品团队均具备丰富经验，深入分析市场趋势，迅速响应消费者需求。零食饮料的产品组合覆盖水饮、膨化食品、糖果巧克力、肉类零食、烘焙糕点、方便速食等12个品类，公司通常保持门店在售约1,800-2,000个SKU，保持月度上新频次，依托对消费者的洞察，更进一步与厂家紧密合作，推进产品共创，开发更适应品类趋势和量贩零食业态的创新产品、自有品牌商品等，满足消费者差异化的需求。在此基础上，公司也基于目标客群的需求，策略性尝试与核心货盘协同性强的新店型和新品类，引入低温冷藏、冷冻食品等高频消费品类，并增加符合情绪价值需求的IP潮玩、符合社区日常刚需的家清个护等非食品类商品，精选后提供给消费者更广泛的选择，充分发挥业态的即时便捷性、多样性和高质价比优势。
　　5、运营管理优势
　　公司的管理团队已经建立了一套成熟的经营管理流程，涵盖招商拓展、选址和点位开发、空间设计和门店装修、开业和日常培训、运营支持与稽核、门店模型迭代等各个方面。在建立了庞大加盟店网络体系后，公司更加注重为加盟商赋能，一方面为加盟商提供从选址到运营的全面支持服务，加速开业进程，以培训促进加盟商管理能力提升。另一方面公司重视加盟商在运营中遇到的问题，通过收集和分析这些反馈的情况，不断优化自身的运营管理能力和经验，提升加盟商对品牌的长久信心。
　　6、团队优势
　　公司管理团队及核心业务骨干具备多元化复合背景，普遍具备丰富的连锁零售和消费品行业经验，能够在各业务环节基于实践经验做出迅速而有效的管理决策；同时，公司秉承以人为本的经营理念，核心团队保持开放的管理思维，注重人才的培养和团队结构的优化，结合内部培养和外部引进等多种渠道，公司不断进行人才扩充和人才梯队培养建设，为长期持续发展奠定坚实的人才基础。配套激励机制方面，公司内部建立公平的竞争机制、积极的企业文化环境、形成长期持续的股权激励机制，充分提升团队凝聚力、保证管理团队的稳定性和积极性，支持企业的长远发展。
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“种业、种植业务”的披露要求（二）食用菌业务
　　1、研发和技术优势
　　公司通过构建核心技术体系驱动生产效率与效益提升。具体包括：全面应用并推广液体菌种技术，显著提高菌菇生产效率与盈利水平；建立严格的污染防控体系，将杂菌污染率控制在行业低位，保障规模化生产的稳定性与安全性；高度重视育种研发，拥有多个植物新品种权，并被评为国家种业阵型企业及农业农村部食用菌育种重点实验室；同时，引进高度自动化、智能化的生产线，实现从接种、培养到采收的全流程精准管控，以技术赋能生产全环节，持续巩固行业竞争力。
　　2、规模化生产和多品种布局优势
　　公司依托地处福建漳州与江苏南京的两大核心生产基地，形成辐射长三角、珠三角及全国近20个省市的战略布局，产能规模位居行业前列。通过金针菇、真姬菇、鹿茸菇等多品种组合销售，有效抵御单一市场风险，并凭借规模化、集约化生产实现成本优化与供应稳定。
　　3、绿色循环和品牌优势
　　公司在华南、华东市场具有较高品牌知名度，并凭借“万辰菇业”等认证产品与稳定的供货能力，持续拓展全国影响力。同时，公司发挥后发优势，在厂房设计、设备选型、生产工艺等方面集成行业先进经验，实现了生产的高度自动化、智能化与标准化，使得生物转化率、污染控制等关键指标居行业前列。
　　公司以农业下脚料为原料，并将菌渣转化为有机肥或生物燃料，实现资源循环利用，契合国家有关发展循环经济提出的“减量化、再利用、资源化”要求。同时，公司依托“万辰菇业”的品牌认知、稳定的产品品质和广泛的销售网络，在华南、华东等重点市场建立了较高品牌知名度，形成了质量、成本与可持续经营相结合的综合竞争力。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、量贩零食业务相关风险
　　（1）新业务开拓和整合风险
　　公司进入量贩零食行业后相继成立多家控股子公司，并拥有专业运营管理团队以及成熟的线下门店网络。随着量贩零食业务版图的扩大、策略性拓宽商品边界，公司或面临不同团队之间的整合风险；同时，量贩零食业务仍处于开拓投入期，公司在短期内投入较大、投资回报周期存在一定的不确定性，短期盈利能力存在较大不确定性。
　　应对措施：对于线下量贩零食行业，拉动增长的核心驱动力就是渠道与组织，渠道渗透率和组织效能的协同提升构建起核心竞争优势的重要保障。公司坚持以消费者需求为出发点，策略性拓展"零食+"品类矩阵，谨慎扩品沉淀经验；同期公司通过股权激励绑定核心管理和运营团队，是激发内部活力、降低整合摩擦的重要举措。
　　（2）量贩市场需求变化的风险
　　量贩零食门店直接面向广大终端消费者，如果公司对消费者偏好的把握存在偏差，或者市场需求短时间内出现重大变化，则公司现有产品品类的销售将会受到不利影响，从而导致公司经营业绩出现波动。
　　应对措施：加强公司市场营销部门的信息化建设，强化消费市场信息的收集功能，及时了解不断变化的消费者需求信息，并做出快速反应。
　　（3）市场竞争风险
　　传统商品零售渠道众多，竞争激烈。如果公司不能继续保持快速增长速度和积累竞争壁垒，可能导致公司的产品销量减少，从而影响本公司的财务状况和经营业绩。
　　应对措施：公司量贩零食业务稳定执行拓店战略，并积极通过产品差异化提升门店购物体验和运营效率，旨在增强品牌覆盖度、提升加盟商盈利和强化消费者认知。同时，继续加强对供应链的管理，保持量贩零食业务的成本控制能力是保持量贩零食连锁经营模式核心竞争力的关键。
　　（4）公司管理能力不能适应业务高速发展的风险
　　随着公司量贩业务规模、销售渠道以及团队的日益扩大，若公司的管理制度、管理人员和组织架构无法很好地适应经营环境的变化，将可能对公司的经营业绩及未来的可持续发展造成不利影响。
　　应对措施：公司已建立起较为完善的公司治理体系及企业管理制度，有效保障了公司现阶段的健康有序发展。根据行业经营特性建立健全公司的组织架构、管理制度，培养专业管理团队，以更好地适应公司内外部经营环境的变化。
　　（5）市场开拓的风险
　　新门店开设和销售区域开拓是公司业务增长的重要驱动力之一，如公司不能成功拓展新的市场，将可能导致未来业绩增长速度出现下滑。
　　应对措施：加强公司业务拓展人员队伍建设和业务拓展能力的培养，提升对市场的分析和判断能力。
　　（6）门店选址风险
　　门店选址影响租金成本、单店客流及销售转化，选址偏差或对区域市场拓展节奏及整体盈利能力产生一定影响。
　　应对措施：公司拥有一支经验丰富的拓展团队，并搭建了系统化的选址评估体系。依托AI选址模型与历史经营数据的持续沉淀，不断优化选店标准与决策流程，以降低选址偏差风险，保障单店质量与区域布局效率。
　　（7）库存周转风险
　　如果产品周转过于缓慢，公司将存在对产品存货无法实施有效管理、产品质量下降的风险。
　　应对措施：公司目前执行了严格的存货和物流管理制度，在签订第三方物流合同和物流订单时约定责任处理，不断加强对商品流转过程中的管控、完善存货和物流管理制度。
　　（8）食品安全风险
　　公司主要业务不涉及食品相关的生产环节，但涉及食品销售环节；食品安全问题亦会对公司的品牌声誉、公众形象及经营业绩产生重大不利影响。
　　应对措施：公司已在食品质量管理方面建立了完善的内控制度，严格把控上游供应商的产品质量，建立了食品安全突发事件的报告和应对机制。
　　2、食用菌业务相关风险
　　（1）市场竞争加剧风险
　　市场竞争加剧将对食用菌价格产生影响，可能导致食用菌整体市场价格呈现较大波动，进而影响公司的盈利能力。应对措施：公司秉持“质量是生命、安全是保证”的经营理念，以产品品质为核心，努力提升品牌知名度、拓展品牌的市场影响力，不断提高企业的市场竞争力。
　　（2）销售价格季节性波动风险
　　若食用菌销售价格的季节性波动影响经营业绩的季节性波动，会给公司经营管理能力、现金流造成一定的压力，从而给公司带来一定的经营风险和财务风险。
　　应对措施：公司以金针菇种植为主，扩大真姬菇等系列产品生产，多元化发展；发展国内市场的同时，努力开拓海外市场，加大间接出口力度，尽可能降低季节性波动对公司经营业绩的影响。
　　（3）产品质量波动风险
　　公司产品质量受原材料质量、生产过程、运输过程等多方面因素的影响，一旦出现产品质量问题，将影响公司食用菌产品的产量、销售价格、市场声誉等，对公司生产经营产生较大影响。
　　应对措施：公司高度重视产品质量管理，建立了从原材料到产成品到冷链保鲜运输的全链路质量管理体系。
　　（4）技术创新风险
　　由于食用菌菌种的选种选育和新生产工艺的探索需要经历长时间的积累，因此技术创新风险较高，所需研发投入较大，再加上食用菌有较长的生长周期，因此如技术创新失败，可能对公司经营业绩产生较大影响。
　　应对措施：公司内部研发流程规范，建立创新人才培养机制、成果转化激励制度等制度，保障公司研发有序推进；同时，扩大与行业技术优势单位以及相关科研院所的合作，加强与国内外同行业的交流，积极开展技术创新工作。
　　（5）食品安全风险
　　公司采用工厂化周期种植的方式培育食用菌，若发生食品安全风险，将对公司形象和声誉造成一定的负面影响。
　　应对措施：工厂化的栽培方式从源头上最大限度地避免了病虫害以及环境污染对食用菌的侵害，确保了食品安全，公司已制定了防范食品安全事件的相关措施并有效执行，同时也积极与经销商共同防控食品安全。
　　（6）销售渠道风险
　　如果未来我国农产品销售渠道发生重大变化，如公司不能及时采取措施积极应对变化，将可能对公司生产经营产生不利影响。
　　应对措施：公司将加强与经销商的沟通，建立合作共赢的经销体系，同时公司将积极拓宽营销渠道，增加商超连锁合作客户，进一步提升销售网络的广度和深度，努力扩展公司产品的销售市场。
　　（7）产业政策变动风险
　　如果未来国家或地方有关农业扶持政策发生变化，相关优惠政策或补助政策减少或取消，或会对公司的经营业绩产生一定影响。
　　应对措施：公司将加强安全生产和规范经营意识，符合优惠政策的要求。同时保持跟相关政府部门的沟通，及时了解农业扶持政策的变化。
　　3、待摊股份支付成本风险
　　公司实施股权激励计划产生的股份支付费用，在存续期内的摊销预计会对各年度净利润会产生一定的影响，最终影响金额以会计师事务所出具的年度审计报告为准。
　　应对措施：从公司长远发展来看，股权激励计划有利于激发公司员工的积极性和创造性，确保公司未来发展战略和经营目标的实现。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　报告期内，公司持续专注于量贩零食业务和食用菌业务的高质量发展，积极响应国家“促消费、扩内需”的政策号召，通过不断提升自身经营效率，力求为广大消费人群以高质价比的产品和消费体验。　　一、量贩零食业务　　（一）业务概况　　公司为推进量贩零食业务的高质量发展，于2023年10月进行了重要的品牌整合，将旗下“陆小馋”“好想来”“来优品”和“吖嘀吖嘀”四大品牌统一合并为品牌“好想来”，并同期纳入了知名品牌“老婆大人”，实现了供应链与品牌的统一。截至本报告期末，公司有门店共计18,314家，门店网络遍布全国30个省（含自治区、直辖市）。　　当前，公司处于规模扩张阶段，... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　报告期内，公司持续专注于量贩零食业务和食用菌业务的高质量发展，积极响应国家“促消费、扩内需”的政策号召，通过不断提升自身经营效率，力求为广大消费人群以高质价比的产品和消费体验。
　　一、量贩零食业务
　　（一）业务概况
　　公司为推进量贩零食业务的高质量发展，于2023年10月进行了重要的品牌整合，将旗下“陆小馋”“好想来”“来优品”和“吖嘀吖嘀”四大品牌统一合并为品牌“好想来”，并同期纳入了知名品牌“老婆大人”，实现了供应链与品牌的统一。截至本报告期末，公司有门店共计18,314家，门店网络遍布全国30个省（含自治区、直辖市）。
　　当前，公司处于规模扩张阶段，同步持续推进供应链韧性升级、智慧物流体系建设、品牌心智工程、组织架构扁平化及全域数据中台建设。通过“规模扩张”与“能力建设”的双轮驱动，形成了“前端密度+后端效率”的协同效应，有效保障了经营效率的稳步提升和单店盈利模型的可持续性，构筑公司的核心竞争壁垒。本报告期，量贩零食业务实现营业收入508.57亿元，同比增长59.98%；加回计提的股份支付费用后实现净利润25.33亿元，经营效益和利润水平稳步提升。
　　（二）经营产品
　　报告期内，公司已经形成覆盖水饮、乳制品、冲调饮品、肉类零食、烘焙糕点、膨化食品、方便速食、糖果巧克力、坚果炒货、素食山珍、果干蜜饯、果冻等12大核心品类的产品组合，囊括各类国内外头部品牌以及地方性特色品牌；整体在店SKU数量接近2,000个，充分全面满足不同消费者群体的多元化食品需求。
　　（三）经营模式
　　公司的连锁化经营涉及休闲食品为主的采购、仓储物流、销售环节，不涉及生产环节。具体经营模式如下：
　　1、采购模式
　　商品是量贩零食业务的核心。公司围绕外观、口感、口味、包装及资质等维度建立了严格的选品、供应商管理与品控标准。同时，公司基于市场动销数据持续优化产品组合与采购计划，并与供应商就价格、品质、规格、数量及交付周期等关键事项进行谈判，从而实现成本与效率的双重优化。
　　在采购规范性方面，公司制定了《商品采购入库流程》《新品引进流程》等制度，对采购谈判、下单、质检、验收、入库等各环节实施标准化管控，以确保供应链的稳定和全程可追溯。具体执行中，采购人员依据仓库库存水平及门店销售动态实施集中采购。
　　2、仓储物流模式
　　为满足消费者多样化需求，量贩零食业务存在一定区域性特点，为此公司设立区域性仓库以辐射周边门店。截至2025年底，公司通过全国48个常温仓库及9个冷链冷库进行配送。
　　I仓储模式
　　仓储环节主要包括入库、在库及出库三部分。
　　入库环节包括：仓库管理人员对到货数量、内容逐项清点、核对，对货物进行验收入库并录入系统。
　　在库环节包括：对不同种类的货物进行分类管理存储，财务部、仓储部定期对仓库内货品进行盘点。
　　出库环节包括：接到门店订单后，公司通过系统将需求转换为物流作业任务，执行拣货、验货复核后完成出库。II物流模式
　　为提高运输效率、节约运输成本，公司门店均采取统一的配送体系。公司根据各区域门店的采购需求，通过第三方物流合作方从仓库直接向门店配送产品。
　　3、销售模式
　　公司采购零食饮料产品后，主要通过供货给门店向终端消费者进行销售，赚取进销差价实现盈利。报告期内，具体销售模式包括直营门店、加盟店和企业客户集采三种。其中，直营门店和加盟店模式为主要的销售模式，占量贩零食业务收入的99%以上。
　　I加盟店模式
　　加盟店模式是指公司与门店签订协议，向门店供应所需的销售商品，由该门店向终端消费者销售。协议约定未经公司同意，加盟店不得从其他供货商进货。此外，加盟店独立运营、独立承担收益和风险。公司加盟店模式的收入来源主要为产品供货收入。协议约定结算方式为先款后货。
　　II直营门店模式
　　直营门店模式是指公司直接出资设立并拥有所有权的门店，由公司对门店实施统一管理、承担全部运营成本，并直接面向终端消费者进行零售。
　　（3）企业客户集采模式
　　作为补充的其他渠道，包括企业客户集采。
　　（四）主要的业绩驱动因素
　　报告期内，公司门店数量快速增加、经营效率稳步提升，品牌势能逐步累积，实现业务的高速高质量发展。全年量贩零食业务实现营业收入508.57亿元，同比增长59.98%，加回因激励核心员工产生的股份支付费用后实现盈利25.33亿元。
　　1、门店数量超过18,000家，已在全国多个省份取得较强的区域优势
　　报告期内，公司积极推进门店网络扩张计划，在长三角和华北等优势区域不断做深和加密，保持领先优势；同期也在东北、西北、华南快速扩店，推动全国化布局，规模效应和品牌势能累积释放。以可计入运营周期的门店统计来看，公司共新增门店4,720家，减少门店602家，期末门店数量为18,314家。
　　（1）公司收入排名前10名的门店情况
　　（2）具体门店变动情况如下
　　2、提升商品力与营销效能，驱动长期增长
　　供给侧，公司依托全国门店网络的规模优势，一方面通过深化集中采购，持续巩固产品的高质价比；另一方面，基于对各区域消费者的深度洞察，加深与上游供应商的合作，持续打磨提升选品能力，开发定制化产品、自有品牌商品等，以满足差异化的市场需求。在此基础上，公司策略性拓展"零食+"品类矩阵，引入低温短保食品饮料、冷冻食品、IP授权产品等，持续将门店打造为集丰富品类、沉浸式环境与愉悦体验于一体的"家门口的零食乐园"。同时，通过加密门店网络与强化品牌效应，公司不断吸引优质加盟商，形成良性增长闭环。
　　在营销侧，报告期内公司通过签约明星代言、开展节假日和主题营销、联动热门IP打造系列主题活动等方式，扩大品牌声量并吸引客群。同时，公司着力构建并精细化运营会员体系，截至报告期末，注册会员总数已接近1.9亿，年交易会员数量突破1.4亿。在此基础上，公司开展个性化营销并优化会员权益，有效提升了消费者粘性与复购率。通过“品牌拉新”与“会员留存”的双轮驱动，结合前端产品力的持续强化，实现了对门店客流的有效拉动与稳定增长。
　　3、经营效益优化，稳定呈现规模效应
　　本报告期内，公司各核心业务环节的经营效益不断提升。以商品为例，公司在商品采购和品类管理上持续深耕，与国内外各大头部食品饮料品牌和地方特色品牌建立了广泛和紧密的业务合作关系，毛利率表现持续向好。公司招商拓展和运营等各环节人效持续提升、仓储效率和物流费率不断优化，推动公司量贩零食业务的费比持续优化。综合推动量贩零食业务净利率表现稳步向上，全年量贩零食业务加回计提的股份支付费用后的净利润为25.33亿元，净利率为4.98%。公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“种业、种植业务”的披露要求二、食用菌业务。
　　（一）业务概况
　　公司主要从事于鲜品食用菌的研发、工厂化培育与销售，以现代生物技术为依托，采用工厂化方式生产食用菌，为消费者提供“绿色、环保、安全、优质”的食用菌产品。相比传统农业，工厂化模式在稳产高产、节约土地、保障食品安全与产品品质等方面优势显著，符合国家鼓励的绿色农业发展方向。截止报告期末，公司现有福建漳州和江苏南京两大生产基地，产品主要销往华东、华南、华中地区，并辐射西南、西北、华北和东北区域。食用菌日产能达382吨，其中：金针菇日产能325吨，真姬菇日产能45吨，鹿茸菇日产能12吨，位于国内同行业前列。
　　（二）经营产品
　　（1）金针菇
　　金针菇学名毛柄金钱菌，又称毛柄小火菇、构菌、朴菇等，因其菌柄细长似金针菜，故称金针菇。金针菇在自然界分布广泛，以其菌盖滑嫩、柄脆，富含氨基酸特别是赖氨酸，被誉为“益智菇”，是凉拌和火锅的优质食材。黄金针菇是其一常见品种，呈黄色，富含必需氨基酸、多种维生素（如B族、C、E）及微量元素，有助于增强免疫、降低血压和促进消化。
　　（2）真姬菇
　　真姬菇又名玉蕈、斑玉蕈，外形美观、质地脆嫩、味道鲜美。真姬菇的人工栽培始于1972年的日本，包括灰色品系“蟹味菇”和白色品系“白玉菇”，两者外观有别但营养相近。蟹味菇有独特蟹香味，富含维生素及17种氨基酸，我国自80年代引进后已实现全国工厂化生产。白玉菇通体洁白、清甜可口，富含蛋白质、多糖及微量元素，1986年引入我国。此外，海鲜菇菌肉肥厚、带有海鲜风味，富含蛋白质、碳水化合物及高活性聚合糖酶，在我国多省有小面积栽培，并风靡多国地区。
　　（3）鹿茸菇
　　鹿茸菇，又称为荷叶离褶伞、荷叶蘑，在欧洲被称为“Fired chicken mushroom”，我国云南又称其为冷香菌、一窝羊、北风菌等，隶属伞菌目、白蘑科、离褶伞属，在世界范围内广泛分布于北半球温带，一般秋季发生在林地内、田地边或公园道路两旁。鹿茸菇菌盖呈扁半球形，灰白色至灰黄色，光滑，不粘，边缘平滑且初期内卷，后期伸展呈不规则波状瓣裂；它具有独特的鲜甜风味，口感脆爽细腻，富含蛋白质、多种人体必需氨基酸、维生素（如B族）及微量元素，而脂肪含量低，具有较高的产品附加值。
　　（三）主要的业绩驱动因素
　　在经历较长时间的市场调整后，食用菌行业于本报告期下半年呈现企稳回暖态势，主要产品销售价格有所回升。报告期内，该业务整体实现营业收入6.02亿元，同比增长11.81%，业绩实现扭亏为盈。
　　（四）经营模式
　　1、采购-生产-销售-结算模式
　　公司以现代生物技术和工厂化模式进行生产，利用米糠、玉米芯等农业下脚料作为原料，通过自动化环境控制实现食用菌的机械化、标准化与周年化培育。采购方面，主要原材料通过贸易商或大型加工企业获取，包装物及备件则直接向厂家采购，由独立采购部门统一管理。销售方面，公司采用以经销为主的买断式销售模式，产品主要面向大众消费者，结算以先款后货为主，应收账款水平较低，由独立销售部门负责客户关系维护与销售目标的达成。
　　2、研发模式
　　为保障持续经营，提升核心竞争力，公司设立了专门的研发中心，专注于新品种选育及新技术、新产品的开发。研发中心配备独立的实验室、小试与中试出菇车间，拥有完善的实验仪器、超低温及液氮菌种保藏设备与技术，建有自有种质资源库，已形成较为完备的育种体系。同时，公司高度重视产学研结合，与福建农林大学等国内知名农业高校及科研院所建立了长期紧密的合作关系。
　　3、生物资产管理模式
　　本公司生物资产主要是自行栽培的金针菇、真姬菇与鹿茸菇三类消耗性生物资产，按照成本进行初始计量，其培育过程的成本为收获前发生的可直接归属于该资产的必要支出，采收后发生的后续支出，计入当期损益。成本采用约当产量法在在产品与完工产品间分配，销售时按加权平均法结转账面成本。该资产由生产、技术等部门协同管理，每月底进行实物盘点，确保资产核算数量的准确性。
　　（五）食用菌业务销售退回情况
　　报告期内，公司食用菌产品销售未发生销售退回的情况。
　　（六）无形资产重大变化情况
　　报告期内，获得实用新型专利授权2项，获得农业农村部植物新品种权认定2个，获福建省非主要农作物品种认定1个，其它专利、商标等重要无形资产无重大变化。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　报告期，公司两大主业分别涉及零售行业和食用菌种植行业。
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“零售业”的披露要求。
　　（一）量贩零食业务
　　公司于2022年8月设立南京万兴，在江苏省等区域正式开展量贩零食连锁业务的经营，经过近些年的发展，公司的量贩零食业务取得了高速高质的稳健增长。根据《国民经济行业分类》，公司业务所属行业为“F52零售业”。
　　1、量贩模式的介绍
　　区别于传统线下零售渠道，量贩模式以“集中采购、精简流通、提升效率”为核心，成功实践了硬折扣商业模式。该模式通过对供应链和零售门店的创新改革，将供应链效率提升所释放的利润空间，实际转化为消费者的高性价比以及门店的盈利能力提升，专注打造丰富多样、高质价比的快乐消费购物体验。
　　量贩零食属于硬折扣模式下的垂直品类业态。在供应链端，量贩零食通过精简环节、直连厂商与规模化采购，实现供给价格最优。门店端，直接对接消费者，通过“标准化终端呈现+沉浸式消费场景”双轮驱动，将单纯的价格策略升级为体验策略：一方面依托统一门店呈现和招牌视觉系统的建设，降低获客成本并激活社交裂变效应；另一方面，打造开放式选品矩阵，通过大量动销数据的分析，提供丰富的商品品类，构建自由挑选的购物环境。相比线上渠道整件购买、拼单不便、运费及等待时间等，线下量贩购物体验更具灵活、即时满足的优势，从而提升消费黏性，实现品牌价值与顾客体验的双向赋能。
　　2、量贩零食行业概况及发展趋势
　　（1）消费范式迁移：量贩零食满足更广大消费者“多、快、好、省”的现实需求
　　在扩大内需、提振消费的政策大环境下，消费领域的创新和重建也在同步发生，消费者在需求和消费习惯上发生了结构性变化，消费决策变得更为成熟和理性。在很多品类的消费上，优质平价愈发受到青睐，从而为具备更高性价比的品牌和商品的发展提供了契机。因此，在商品相对同质化的基准线上，具备“价格带下沉能力”与“服务品质均上行”双向突破的品类、品牌将具备更大的发展潜力。
　　量贩零食业态精准顺应这一需求趋势。不同于传统零售，该业态在商品种类相对标准化的基础上，通过重构供应链，在保障产品品质的同时，实现更具有竞争力的终端售价。此外，凭借千余SKU的品类和商品丰富度与社区化沉浸式购物体验（明亮整洁的货架、无压力自由选购），该业态进一步满足了消费者“多、快、好、省”的综合需求。
　　（2）价值链重构：量贩零食业态实现效率整体提升，创造多方共赢生态
　　量贩零食的硬折扣商业模式，基于零售业规模经济效应，通过构建“厂商直采-集中议价-精简流通环节-让利终端”的价值链重构机制实现多方共赢。其中对于上游品牌厂商，量贩零食商通过大规模的采购保证了销量，为品牌厂商提供了可预测的业务增长和收入来源，进一步实现生产效率提升。
　　（3）业态定位：量贩零食业态将成为新的大众消费商业基础设施，具有较好的发展前景
　　量贩零食业态持续强化商品矩阵、提升门店运营，实现规模化复制与扩张，展现出成为中国大众消费领域重要商业基础设施的潜力。根据灼识咨询的数据显示，国内广义的零食饮料零售市场稳中向好，规模从2019年的3.2万亿元上升至2024年的4.0万亿元，年均复合增长率达5.0%，预计到2029年将进一步增长至5.4万亿元，年均复合增长率达5.9%。其中，量贩零食业态作为高效渠道展现出强劲的增长势能：2019至2024年，其市场规模年均复合增速高达77.9%，并预计未来五年将保持36.5%的年均复合增速，2029年市场规模达到约6,137亿元。
　　（4）增长驱动：行业呈现规模扩张与经营管理效率提升的正循环
　　量贩零食业态中，单店模型成功的关键在于产品结构、产品采购成本和定价、品牌认知度、门店运营管理等方面，随着单店模型的持续打磨和成功复制，门店数量的增加进一步拉升了整体的管理和运营效率，并且提高了产业链议价能力和品牌认知度，形成了规模扩张的正向循环；具体而言，从研发到销售的每个环节都需进行精细管理，以确保消费者能够购买到高性价比的产品，门店规模的扩大让这些环节上的小幅改进汇聚成显著的经济效益，并有力支持下一步的规模扩张。
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“种业、种植业务”的披露要求（二）食用菌业务
　　公司的农业业务主要为食用菌的研发、工厂化培育与销售，根据中国证监会2012年10月颁布的《上市公司行业分类指引》，公司属于“农、林、牧、渔业”类中的“A01农业”，根据《国民经济行业分类》，公司业务所属行业为“A01农业”中的“A0142食用菌种植”。
　　GB/T12728-2006《食用菌术语》将食用菌定义为“可食用的大型真菌，常包括食药兼用和药用大型真菌。多数为担子菌，如双孢蘑菇、香菇、草菇、牛肝菌等。少数为子囊菌，如羊肚菌、块菌等”。食用菌种类繁多，包括香菇、平菇、木耳、银耳、猴头菇、竹荪、松茸、灵芝、虫草、松露、百灵、牛肝菌、羊肚菌、马鞍菌等。目前可进行人工栽培的食用菌主要按营养来源和栽培原料分为木腐菌和草腐菌两类：木腐菌以阔叶树的木屑和棉籽壳等作为主要营养来源，如香菇、黑木耳、平菇、金针菇、杏鲍菇、真姬菇等；草腐菌以禾草秸秆等腐草中的有机质作为主要营养来源，主要包括双孢菇、褐菇、姬松茸、草菇和鸡腿菇等。
　　食用菌营养丰富，消费具有一定的季节性特征。食用菌中含有的生物活性物质如高分子多糖、β-葡萄糖和RNA复合体、天然有机锗等对人体健康具有重要价值。以食用菌为原料的保健食品、药品已广泛应用于临床医疗和保健品市场。同时，作为生鲜农产品，食用菌可加工成健康食品，亦受到消费者的青睐，并成为“一荤、一素、一菇”健康膳食的重要组成部分。随着我国居民收入水平的提升以及对食品营养价值的重视，食用菌等营养价值较高食品的需求稳步增长。此外，受消费者饮食习惯及与蔬菜的替代关系影响，食用菌消费具有明显季节性：深秋至早春，天气较凉、节假日较多且绿色蔬菜供应减少，金针菇等食用菌消费量显著上升；晚春至早秋，节假日较少、绿色蔬菜供应充足，其消费量则有所下降。
　　工业化生产，实现现代化农业。我国食用菌产业已从早期“手工作坊”式人工种植，逐步升级为现代化大棚、厂房及机械作业，最终实现工厂化、规模化生产，有效提升了产品品质、产量及抗污染能力。2023年中央一号文件强调构建多元化食物供给体系，培育壮大食用菌产业、推动农业核心技术攻关。2024年9月，国办发文明确践行大食物观，要求加强食用菌种质资源保护与育种创新，改造生产设施、推广工厂化模式，引导发展精深加工与副产品综合利用。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　报告期内，公司核心管理团队、关键技术人员未发生变化，公司核心技术、专利、商标等均不存在有关产权纠纷或潜在纠纷的情况。公司业务的核心竞争力如下：
　　（一）量贩零食业务
　　1、品牌优势
　　2023年9月，公司在北京召开品牌发布会，宣布将旗下“好想来”、“来优品”、“吖嘀吖嘀”、“陆小馋”四大品牌整合为统一品牌“好想来”；同年10月，公司于北京举办“品牌战略超级符号发布会暨合作商大会”，正式发布焕新的品牌VI与IP形象，推动“好想来”向全国性品牌全面升级；同期将知名品牌“老婆大人”纳入旗下。公司通过前瞻性布局完成了资源整合和供应链统一，以此为支点，将整合后的品牌优势转化为全国性扩张的核心竞争力。这种以内部协同与效率提升驱动的内生增长模式，成为公司至今实现高速且高质量发展的核心动力。根据灼识咨询资料，“好想来”是首家门店数量突破10,000家的零食饮料零售品牌，GMV表现位居中国零食饮料零售行业首位。
　　这一战略整合的成效，在后续的经营中逐步显现为广泛的市场认可与行业荣誉：2025年8月公司上榜中国民营企业500强、中国服务业民营企业100强、2025年10月“好想来”获得牵牛花平台“2025年度十佳商家”、2025年11月荣获“中国食品工业”十四五高质量发展标杆企业、2025年12月荣获支付宝合作共赢卓越品牌奖、荣获财联社年度最具影响力企业榜单“最具品牌价值奖”、2025年度抖音生活服务年度最佳品牌奖等。
　　2、规模优势和区域先发优势
　　公司敏锐地把握住市场需求和行业格局趋势，在以长三角（江苏、浙江、安徽、上海）和山河四省（山东、山西、河南、河北）区域为首的多个省份已经成为门店数量领先的量贩零食头部品牌，积累了较强的加盟商资源、消费者忠诚度、门店规划选址经验等资源及能力，总门店数量超1.8万家，先发优势和规模优势显著，将“前端密度”和“后端效率”协同发挥，形成动态护城河。消费者和加盟商对“好想来”品牌的认知度不断加深，为未来的市占率继续提升和门店扩展、门店迭代和模型深化提供了坚实的基础。
　　3、供应链管理优势
　　公司设立了专门的商品中心，通过集团统一与国内外头部食品饮料品牌和地方特色品牌直接建立了深度业务合作关系，省去了多重中间环节，最大程度地缩短了零售链条，在保供保量的同时获取了极具竞争力的采购成本。为确保供货的及时性和效率，公司已在全国设立了48个常温仓储中心，确保快速满足各门店的供货需求，大多数门店能够实现“T+1”的高效配送周期。同时，专业数字化、标准化的物流体系极大提高了整体运输效率，确保产品以最快的速度送达终端店铺。高效的供应链周转不仅减少了库存积压，也保证了产品新鲜度，使消费者能够享受到更新鲜、更美味的休闲零食。
　　4、产品多样性与创新性
　　公司的选品团队均具备丰富经验，深入分析市场趋势，迅速响应消费者需求。零食饮料的产品组合覆盖水饮、膨化食品、糖果巧克力、肉类零食、烘焙糕点、方便速食等12个品类，公司通常保持门店在售约1,800-2,000个SKU，保持月度上新频次，依托对消费者的洞察，更进一步与厂家紧密合作，推进产品共创，开发更适应品类趋势和量贩零食业态的创新产品、自有品牌商品等，满足消费者差异化的需求。在此基础上，公司也基于目标客群的需求，策略性尝试和核心货盘具连带特性的新品类和新店型，引入低温冷藏、冷冻食品等高频消费品类，并增加符合情绪价值需求的IP潮玩、符合社区日常刚需的家清个护等非食品类商品，精选后提供给消费者更广泛的选择，充分发挥业态的即时便捷性、多样性和高质价比优势。
　　5、运营管理优势
　　公司的管理团队已经建立了一套成熟的经营管理流程，涵盖招商拓展、选址和点位开发、空间设计和门店装修、开业和日常培训、运营支持与稽核、门店模型迭代等各个方面。在建立了庞大加盟店网络体系后，公司更加注重为加盟商赋能，一方面为加盟商提供从选址到运营的全面支持服务，加速开业进程，以培训促进加盟商管理能力提升。另一方面公司重视加盟商在运营中遇到的问题，通过收集和分析这些反馈的情况，不断优化自身的运营管理能力和经验，提升加盟商对品牌的长久信心。
　　6、团队优势
　　公司管理团队及核心业务骨干具备多元化复合背景，普遍具备丰富的连锁零售和消费品行业经验，能够在各业务环节基于实践经验做出迅速而有效的管理决策；同时，公司秉承以人为本的经营理念、核心团队保持开放的管理思维，注重人才的培养和团队结构的优化，结合内部培养和外部引进等多种渠道，公司不断进行人才扩充和人才梯队培养建设，为长期持续发展奠定坚实的人才基础。配套激励机制方面，公司内部建立公平的竞争机制、积极的企业文化环境、形成长期持续的股权激励机制，充分提升团队凝聚力、保证管理团队的稳定性和积极性，支持企业的长远发展。
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“种业、种植业务”的披露要求（二）食用菌业务。
　　1、研发和技术优势
　　公司通过构建核心技术体系驱动生产效率与效益提升。具体包括：全面应用并推广液体菌种技术，显著提高菌菇生产效率与盈利水平；建立严格的污染防控体系，将杂菌污染率控制在行业低位，保障规模化生产的稳定性与安全性；高度重视育种研发，拥有多个植物新品种权，并被认定为国家级种业阵型企业及部级重点实验室；同时，引进高度自动化、智能化的生产线，实现从接种、培养到采收的全流程精准管控，以技术赋能生产全环节，持续巩固行业竞争力。
　　2、规模化生产和多品种布局优势
　　公司依托地处福建漳州与江苏南京的两大核心生产基地，形成辐射长三角、珠三角及全国近20个省市的战略布局，产能规模位居行业前列。通过金针菇、真姬菇、鹿茸菇等多品种组合销售，有效抵御单一市场风险，并凭借规模化、集约化生产实现成本优化与供应稳定。
　　3、绿色循环和品牌优势
　　公司在华南、华东市场具有较高品牌知名度，并凭借“万辰菇业”等认证产品与稳定的供货能力，持续拓展全国影响力。同时，公司发挥后发优势，在厂房设计、设备选型、生产工艺等方面集成行业先进经验，实现了生产的高度自动化、智能化与标准化，使得生物转化率、污染控制等关键指标居行业前列。
　　公司以农业下脚料为原料，并将菌渣转化为有机肥或生物燃料，实现资源循环利用，契合国家有关发展循环经济提出的“减量化、再利用、资源化”要求。同时，公司依托“万辰菇业”的品牌认知、稳定的产品品质和广泛的销售网络，在华南、华东等重点市场建立了较高品牌知名度，形成了质量、成本与可持续经营相结合的综合竞争力。
　　
　　四、公司未来发展的展望
　　（一）公司未来发展战略
　　量贩零食零售业务收入目前已成为公司最大的收入来源。公司认为在扩大内需、提振消费的政策大环境下，消费者在需求和消费习惯上发生了结构性变化，更倾向于优质平价的商品，而量贩零食业态凭借品类丰富和高质价比的优点，拥有巨大的发展前景。公司凭借快速的规模扩张，率先发展成为全国领先的量贩零食品牌，并致力于通过更高的质价比与更深的品牌认知，持续强化在各区域市场的消费者影响力。在继续夯实上述核心优势的基础上，也将继续探索能够更好满足消费者一站式购物需求的新品类和新店型，品类进一步拓展至冷藏冷冻、家清个护等领域，实现业务规模的持续扩张。
　　此外，公司坚持以“绿色、环保、有机、安全、优质”为理念，打造食用菌产业链集群发展模式，将食用菌工厂化栽培、研发、深加工、生物技术提取、废料综合利用等环节系统整合，力争将公司建设成为国内领先并具有一定国际影响力的食用菌高科技生产企业和循环经济示范企业。
　　（二）2025年经营计划进展情况
　　1、量贩零食零售业务
　　公司继续加快业务的经营发展，强化在行业中的综合竞争优势，保持高质量发展，助推市场占有率稳步提升。公司以“快乐”、“高质价比”和“社区”为核心、围绕“家门口的零食乐园”的场景价值，持续发力品牌建设，为公司带来更大的市场发展空间，维护股东的长远利益。
　　2、食用菌业务
　　公司在巩固和发展现有优势市场的基础上，下沉营销网络，开拓发展中小城市市场，与当地优秀经销商合作，提升销售网络的广度和深度，直接和间接发展大型连锁商超合作，拓展营销渠道。并持续开拓海外市场，形成稳定的国内市场、延伸国际市场的格局。
　　（三）2026年经营计划
　　1、量贩零食拓展计划
　　公司将继续加快公司量贩零食连锁业务的经营发展，强化在行业中的综合竞争优势，为公司带来更大的市场发展空间，维护股东的长远利益。2026年，公司将着重做好以下主要工作：
　　（1）保持高质量发展，助推市场占有率稳步提升
　　基于高质量发展的战略导向，公司将持续巩固和深化现有的优势市场，通过精细化运营推动区域运营效率的提升；同步依托商品和供应链优势、区域招拓优势和数字化优势，推进新兴区域市场的扩张，增强公司品牌的区域及全国影响力和市场占有率。
　　（2）向上拓宽供应链的深度和广度，向下深耕门店运营
　　公司通过积极拓展和深化与头部供应商以及地方性优秀供应商的合作，不断推出品质与性价比兼具的产品，陆续增加高频消费的品类，使已有的产品矩阵更加丰富。在保持销售高周转的前提下，努力实现“洞察需求-产品共创-快速上市”的闭环链路，继续开发更符合量贩业态又契合消费者需求的产品。在终端赋能维度，公司会强化面向加盟门店的运营与营销策略和资源赋能，帮助门店加强经营管理，构建可持续的盈利增长模型。
　　（3）持续发力品牌建设和人才梯队建设
　　公司将以“快乐”、“高质价比”和“社区”为核心、围绕“家门口的零食乐园”的场景价值、加强品牌营销布局，资源更聚焦投入到与消费者直接产生互动和反馈的领域，进一步推进会员体系建设和精细化运营，继续推进量贩零食业务相关的“品牌营销网络建设项目”和“运营服务支持建设项目”的投资工作，致力于给门店消费者带来美好的体验。
　　同时，公司将同步持续打造人才梯队，构建和强化支撑万店规模的组织能力护城河，为后续的业务赋能提前预备人才队伍。
　　2、食用菌业务发展计划
　　（1）市场开拓计划
　　公司产品销售目前已覆盖华南、华中、华东、华北、西南等多个区域的核心城市。未来，公司将在巩固现有市场的基础上，积极向中小城市下沉，并持续开拓海外市场。同时，公司将深化与商超连锁、餐饮及线上平台的合作，全方位拓宽营销渠道。
　　（2）优质生产及研发计划
　　公司将重点抓质量、抓品质、稳生产，确保产能规模，以优质产品提升市场竞争力与盈利水平。同时，公司将充分发挥研发中心的职能作用，开展生产工艺优化、食用菌工厂化生产新品种开发和菌种保藏、选育技术等方面的研发工作，增质提效。
　　（3）企业文化建设计划
　　公司将继续加强企业文化建设，努力提升公司的社会形象和影响力，创造良好的工作环境，营造和谐上进的团队氛围，努力提高公司人才和用工的稳定性。
　　（四）可能面对的风险和应对措施
　　1、量贩零食业务相关风险
　　（1）新业务开拓和整合风险
　　公司进入量贩零食行业后相继成立多家控股子公司，并拥有专业运营管理团队以及成熟的线下门店网络。随着量贩零食业务版图的扩大，公司或面临不同团队之间的整合风险。此外，量贩零食业务处于开拓投入期，公司在短期内投入较大、投资回报周期存在一定的不确定性，短期盈利能力不确定性较大。
　　应对措施：对于线下量贩零食行业，拉动增长的核心驱动力就是渠道与组织，渠道渗透率和组织效能的协同提升构建起核心竞争优势的重要保障，同期公司通过股权激励绑定核心管理和运营团队，是激发内部活力的重要举措。
　　（2）量贩市场需求变化的风险
　　量贩零食门店直接面向广大终端消费者，如果公司对消费者偏好的把握存在偏差，或者市场需求短时间内出现重大变化，则公司现有产品品类的销售将会受到不利影响，从而导致公司经营业绩出现波动。
　　应对措施：加强公司市场营销部门的信息化建设，强化消费市场信息的收集功能，及时了解不断变化的消费者需求信息，并做出快速反应。
　　（3）市场竞争风险
　　传统商品零售渠道众多，竞争激烈。如果公司不能继续保持快速增长速度和积累竞争壁垒，可能导致公司的产品销量减少，从而影响本公司的财务状况和经营业绩。
　　应对措施：公司量贩零食业务稳定执行拓店战略，并积极通过产品差异化提升门店购物体验和运营效率，旨在增强品牌覆盖度、提升加盟商盈利和强化消费者认知。同时，继续加强对供应链的管理，保持量贩零食业务的成本控制能力是保持量贩零食连锁经营模式核心竞争力的关键。
　　（4）公司管理能力不能适应业务高速发展的风险
　　随着公司量贩业务规模、销售渠道以及团队的日益扩大，若公司的管理制度、管理人员和组织架构无法很好地适应经营环境的变化，将可能对公司的经营业绩及未来的可持续发展造成不利影响。
　　应对措施：公司已建立起较为完善的公司治理体系及企业管理制度，有效保障了公司现阶段的健康有序发展。根据行业经营特性建立健全公司的组织架构、管理制度，培养专业管理团队，以更好地适应公司内外部经营环境的变化。
　　（5）市场开拓的风险
　　新门店开设和销售区域开拓是公司业务增长的重要驱动力之一，如公司不能成功拓展新的市场，将可能导致未来业绩增长速度出现下滑。
　　应对措施：加强公司业务拓展人员队伍建设和业务拓展能力的培养，提升对市场的分析和判断能力。
　　（6）门店相关风险
　　对于量贩零食业务来说门店选址极为重要，倘若选址失当，不仅会使既定的目标市场地位难以实现，而且也会因开店前期产生的装修费等资本性支出、筹办费等不能收回等因素而给公司带来经营损失。此外，若出租方因产权变化或租赁合同到期不能续租等原因导致公司无法持续租赁，则会给公司的业务经营带来一定的风险。
　　应对措施：公司综合考虑目标消费群的构成、消费习惯、消费水平、预期客流量、交通便利条件、商业辐射能力、可选用的门店面积、附近已有或潜在的商业竞争程度以及是否能以合适的价格租赁经营场地等多种因素，将积极吸收经营业绩较差的店铺的经验，不断优化选店模型和流程。同时，公司持续加强做好与出租方的租前沟通工作，最大限度降低租赁期满后因无法续租所带来的损失。
　　（7）库存周转风险
　　如果产品周转过于缓慢，公司将存在对产品存货无法实施有效管理、产品质量下降的风险。
　　应对措施：公司目前执行了严格的存货和物流管理制度，在签订第三方物流合同和物流订单时约定责任处理，不断加强对商品流转过程中的管控、完善存货和物流管理制度。
　　（8）食品安全风险
　　公司不涉及食品相关的生产环节，但涉及食品销售环节；食品安全问题亦会对公司的品牌声誉、公众形象及经营业绩产生重大不利影响。
　　应对措施：公司已在产品质量管理方面建立了完善的内控制度，严格把控上游供应商的产品质量，建立了食品安全突发事件的报告和应对机制。
　　2、食用菌业务相关风险
　　（1）市场竞争加剧风险
　　市场竞争加剧将对食用菌价格产生影响，可能导致食用菌整体市场价格呈现较大波动，进而影响公司的盈利能力。应对措施：公司秉持“质量是生命、安全是保证”的经营理念，以产品品质为核心，努力提升品牌知名度、拓展品牌的市场影响力，不断提高企业的市场竞争力。
　　（2）销售价格季节性波动风险
　　若食用菌销售价格的季节性波动影响经营业绩的季节性波动，会给公司经营管理能力、现金流造成一定的压力，从而给公司带来一定的经营风险和财务风险。
　　应对措施：公司以金针菇种植为主，扩大真姬菇等系列产品生产，多元化发展；发展国内市场的同时，努力开拓海外市场，加大间接出口力度，尽可能降低季节性波动对公司经营业绩的影响。
　　（3）产品质量波动风险
　　公司产品质量受原材料质量、生产过程、运输过程等多方面因素的影响，一旦出现产品质量问题，将影响公司食用菌产品的产量、销售价格、市场声誉等，对公司生产经营产生较大影响。
　　应对措施：公司高度重视产品质量管理，建立了从原材料到产成品到冷链保鲜运输的全链路质量管理体系。
　　（4）技术创新风险
　　由于食用菌菌种的选种选育和新生产工艺的探索需要经历长时间的积累，因此技术创新风险较高，所需研发投入较大，再加上食用菌有较长的生长周期，因此如技术创新失败，可能对公司经营业绩产生较大影响。
　　应对措施：公司内部研发流程规范，建立创新人才培养机制、成果转化激励制度等制度，保障公司研发有序推进；同时，扩大与行业技术优势单位以及相关科研院所的合作，加强与国内外同行业的交流，积极开展技术创新工作。
　　（5）食品安全风险
　　公司采用工厂化周期种植的方式培育食用菌，若发生食品安全风险，将对公司形象和声誉造成一定的负面影响。
　　应对措施：工厂化的栽培方式从源头上最大限度地避免了病虫害以及环境污染对食用菌的侵害，确保了食品安全，公司已制定了防范食品安全事件的相关措施并有效执行，同时也积极与经销商共同防控食品安全。
　　（6）销售渠道风险
　　如果未来我国农产品销售渠道发生重大变化，如公司不能及时采取措施积极应对变化，将可能对公司生产经营产生不利影响。
　　应对措施：公司将加强与经销商的沟通，建立合作共赢的经销体系，同时公司将积极拓宽营销渠道，增加商超连锁合作客户，进一步提升销售网络的广度和深度，努力扩展公司产品的销售市场。
　　（7）产业政策变动风险
　　如果未来国家和地方有关农业扶持政策发生变化，相关补助或优惠政策减少或取消，或会对公司农业经营业绩产生一定影响。
　　应对措施：公司将加强安全生产和规范经营意识，符合优惠政策的要求。同时保持跟相关政府部门的沟通，及时了解农业扶持政策的变化。
　　3、待摊股份支付成本风险
　　公司实施股权激励计划产生的股份支付费用，在存续期内的摊销预计会对各年度净利润会产生一定的影响，最终影响金额以会计师事务所出具的年度审计报告为准。
　　应对措施：从公司长远发展来看，股权激励计划有利于激发公司员工的积极性和创造性，确保公司未来发展战略和经营目标的实现。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　报告期内，公司持续专注于量贩零食业务和食用菌业务的高质量发展，积极响应国家“促消费、扩内需”的政策号召，通过不断提升自身经营效率，力求为广大消费人群以高性价比提供高品质的产品和消费体验。　　一、量贩零食业务　　（一）业务概况　　量贩零食连锁业态是基于零售业规模经济效应，通过构建“厂商直采-集中议价-精简流通环节-让利终端”的价值链重构机制实现多方共赢，在保持产品质量的同时，将供应链效率提升所释放的利润空间，转化为加盟店加盟商的盈利能力和消费者的高性价比。公司的量贩零食连锁门店主打“标准化终端呈现+沉浸式消费场景+开放式选品矩阵+丰富多变的商品品类”多轮驱动... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　报告期内，公司持续专注于量贩零食业务和食用菌业务的高质量发展，积极响应国家“促消费、扩内需”的政策号召，通过不断提升自身经营效率，力求为广大消费人群以高性价比提供高品质的产品和消费体验。
　　一、量贩零食业务
　　（一）业务概况
　　量贩零食连锁业态是基于零售业规模经济效应，通过构建“厂商直采-集中议价-精简流通环节-让利终端”的价值链重构机制实现多方共赢，在保持产品质量的同时，将供应链效率提升所释放的利润空间，转化为加盟店加盟商的盈利能力和消费者的高性价比。公司的量贩零食连锁门店主打“标准化终端呈现+沉浸式消费场景+开放式选品矩阵+丰富多变的商品品类”多轮驱动，实现品牌价值与顾客体验的双向赋能；相比传统零售业态，深度满足消费者“多、快、好、省”的综合性消费需求。
　　为促进该项业务的高质量发展，公司于2023年10月将旗下“陆小馋”“好想来”“来优品”和“吖嘀吖嘀”四大品牌统一合并为“好想来品牌零食”，实现供应链和品牌的统一。当前公司对外稳扎稳打推进门店数量有序增加，对内同步推进供应链韧性升级、智慧物流体系搭建、品牌心智工程、组织架构扁平化及全域数据中台建设。这种规模扩张+能力建设的双轮驱动模式，形成“前端密度+后端效率”的协同效应，保障了经营效率的稳步提升和单店盈利模型可持续性，形成公司的核心竞争壁垒。
　　本报告期，量贩零食业务实现营业收入223.45亿元，同比增长109.33%；加回计提的股份支付费用后实现净利润9.56亿元，经营效益和利润水平稳步提升。截至本报告期末，公司量贩零食门店网络遍布江苏省、安徽省、浙江省等29个省（自治区、直辖市），共计15,365家门店，规模化优势进一步增强；旗下“好想来品牌零食”是行业首个门店数量过万的品牌，业已成为全国知名连锁品牌。
　　（二）经营产品
　　报告期内，公司已经形成覆盖水饮、乳制品、冲调饮品、膨化食品、烘焙糕点、糖果巧克力、果冻、肉类零食、坚果炒货、方便速食、果干蜜饯、素食山珍等12大核心品类的产品组合，囊括各类国内国际头部品牌以及地方性特色品牌；整体SKU数量超过2,000个，充分全面满足不同消费者群体的多元化食品需求。
　　（三）经营模式
　　公司量贩零食连锁的经营涉及休闲食品为主的采购、销售、仓储物流环节，不涉及生产环节。具体经营模式如下：1、采购模式
　　产品品类丰富度、品质及性价比是量贩零食连锁业务的核心，公司从外观、口感、口味、包装、资质检查等维度制定了产品选择、供应商选择及品质控制标准。为将优质且更具性价比的产品供应给终端消费者，公司与供应商就价格、规格、数量、到货周期等采购事项进行谈判商定；结合市场实际销售情况更新其产品组合并制定具体采购计划。考虑到不同商品品类具有一定的区域性特征，公司结合不同区域发展情况设置仓库、辐射服务周边门店，采购人员结合所负责仓库存货情况及周边门店动销情况开展集中采购，再根据销售需求统一管理、统一安排物流配送至门店。
　　公司采购部负责经营所需商品、设备、装修耗材等的对外采购工作。建立了《商品采购入库流程》、《新品引进流程》等制度，对采购谈判、下单、验收、入库等关键环节制定了严格的控制程序。
　　2、销售模式
　　报告期内，公司量贩零食连锁业务采购水饮、乳制品、肉类零食、素食山珍等12大核心品类的产品组合后，主要通过供货给门店向终端消费者进行销售，公司赚取供货进销差价实现盈利。公司以丰富品类、性价比、优质品质等为产品亮点吸引消费者进店。
　　报告期内，具体销售模式包括直营门店、加盟店和企业客户集采三种。其中，直营门店和加盟店模式为主要的销售模式，占量贩零食业务收入的95%以上。
　　（1）直营门店模式
　　直营门店模式是指公司直接在各个区域市场开设连锁门店，公司对各直营门店拥有控制权和所有权，并承担门店发生的一切费用开支，各个门店进行统一管理，面向终端消费者进行销售，直营门店零售业务的客户主要为个人。
　　（2）加盟店模式
　　加盟店模式是指公司与门店签订协议，向门店供应所需的销售商品，由该门店向终端消费者销售。协议约定未经公司同意，加盟店不得从其他供货商进货。协议约定结算方式为款到发货，即在订单经公司确认后、货物配送前，加盟店将相应货款及时足额支付至公司指定账户。加盟店独立运营、独立承担收益和风险。
　　公司加盟店模式的收入来源包括产品供货收入。
　　（3）企业客户集采模式
　　公司还通过其他渠道作为补充，包括企业客户集采。
　　3、仓储物流模式
　　目前公司已在江苏、安徽、浙江等多个省市设立仓库，并通过公司的第三方物流合作方辐射服务各区域门店。
　　（1）仓储模式
　　仓储环节的具体操作流程主要包括入库、在库及出库三部分。
　　入库环节包括：采购部根据《商品采购入库流程》等管理制度，对货物进行质量检验；仓库管理人员对到货数量、内容逐项清点、核对，对货物进行验收入库并录入系统。
　　在库环节包括：对不同种类的货物进行分类管理存储，财务部、仓储部定期对仓库内货品进行盘点。
　　出库环节包括：接到门店订单后，公司通过系统将订单需求转换为物流作业任务，在执行拣货、验货复核后完成出库。
　　（2）物流模式
　　为提高运输效率、节约运输成本，公司直营门店、加盟店均采取统一的配送体系。公司根据各区域门店的采购需求，通过第三方物流合作方从仓库直接向门店配送产品。
　　（四）主要的业绩驱动因素
　　报告期内，公司持续专注于量贩零食连锁业务的高速高质量发展，门店数量快速增加、经营效率稳步提升，品牌势能逐步累积。公司量贩零食业务实现营业收入223.45亿元，同比增长109.33%；加回因激励核心员工产生的股份支付费用后盈利9.56亿元。
　　1、门店数量超过万家，已在全国多个省份取得较强的区域优势
　　报告期内，公司积极推进门店网络扩张计划，在长三角和华北等优势区域做深、在东北、西北、华南快速扩店，进一步推动全国化布局，规模效应和品牌势能累积释放。以可计入运营周期的门店统计来看，公司共新增门店1,468家，门店经营原因致闭店259家，非门店经营原因致减少门店40家，期末门店数量为15,365家。
　　（1）公司收入排名前10名的门店情况:
　　2、经营效益优化，稳定呈现规模效应
　　“好想来”品牌零食门店通过丰富的品类、高性价比、便捷的购物体验等满足消费者的多样化的零食消费需求，在门店加密过程中持续提升消费者认知度；此外随着品牌和规模效应的累积释放，吸引越来越多优质加盟商的加盟。
　　本报告期内，收入规模的增长、品类持续丰富、消费者的认知度和信任感逐步增强推动量贩零食业务规模效应日益显现，公司各核心业务环节的经营效益也持续提升。以供应链环节为例，报告期内公司在商品采购和品类管理上持续深耕，与国内国际各大头部食品饮料品牌和地方特色品牌建立了紧密的业务合作关系，并基于消费者洞察和数字化能力不断打磨提升选品能力，毛利率表现向好；公司仓储利用率和周转效率、拓展和运营人效持续提升、物流费率不断优化，推动公司量贩零食业务的费效比有效提升。综合推动量贩零食业务净利率表现稳步向上，量贩零食业务加回计提的股份支付费用后的净利润为9.56亿元。
　　二、食用菌业务
　　（一）业务概况
　　公司主要从事于鲜品食用菌的研发、工厂化培育与销售，以现代生物技术为依托，采用工厂化方式生产食用菌，为消费者提供“绿色、环保、安全、优质”的食用菌产品。公司现有福建漳州和江苏南京两大生产基地，目前产品主要销往华东地区、华南地区、华中地区，并辐射西南地区、西北地区、华北地区和东北地区。截至报告期末，公司食用菌日产能达382吨，其中：金针菇日产能325吨，真姬菇日产能45吨，鹿茸菇日产能12吨，位于国内同行业前列。
　　公司采用工厂化方式生产鲜品食用菌产品，属于新型设施农业，是在环境相对可控条件下，以米糠、玉米芯、麸皮等农业产品下脚料为培养原料，采用科学先进的微生物生产技术，通过模拟和控制食用菌生长环境，进行食用菌培育，并对生产废料进行充分循环利用。与传统农业靠天吃饭、易污染、食品安全无保障相比，公司工厂化培育食用菌在稳定生产、节约土地、保护环境、产品产量和质量、食品安全等方面均有较明显的优势，符合国家产业政策，是国家鼓励的农业发展方向。
　　（二）经营产品
　　公司食用菌产品包括金针菇（白金针菇、黄金针菇）、真姬菇（真姬菇包括蟹味菇、白玉菇、海鲜菇）和鹿茸菇。
　　（1）金针菇
　　金针菇学名毛柄金钱菌，又称毛柄小火菇、构菌、朴菇等，因其菌柄细长似金针菜，故称金针菇。在人工栽培状态下，金针菇从培养基中吸收营养，如碳水化合物、蛋白质和脂肪的降解物，为腐生营养型，是一种异养生物。
　　金针菇在自然界分布广泛，中国、日本、俄罗斯、欧洲、北美洲、澳大利亚等地均有分布，在中国北起黑龙江，南至云南，东起江苏，西至新疆均适合金针菇的生长。
　　金针菇以其菌盖滑嫩、柄脆、营养丰富、味美适口而著称于世，特别是凉拌菜和火锅的上好食材。其营养丰富、清香扑鼻而且味道鲜美，深受大众的喜爱。金针菇的氨基酸尤其是赖氨酸的含量较高，有利于促进儿童智力发育，在日本等许多国家被誉为“益智菇”、“增智菇”。
　　黄金针菇，是金针菇的一种，学名毛柄金钱菌，又叫金菇、智力菇，因菌柄细长呈黄色，似金针菜，故称黄色金针菇。黄色金针菇菇香浓郁、口感脆爽，氨基酸含量较高，尤其是人体所需的八种必需氨基酸。它富含多种维生素，如维生素B1、B2、B6、C和E，以及铁、钙、锌等微量元素。这些营养成分对增强免疫力、降低血压和促进消化有显著效果。
　　（2）真姬菇
　　真姬菇又名玉蕈、斑玉蕈，外形美观、质地脆嫩、味道鲜美。真姬菇的人工栽培始于1972年的日本，在日本已成为仅次于香菇、金针菇的重要品种。真姬菇栽培品种有浅灰色和浅白色两个品系，其中灰色品系一般称为蟹味菇，白色品系一般称为白玉菇。除外观颜色外，两个品系营养成分差别不大。
　　蟹味菇菌盖呈褐色，菌柄呈白色至灰白色，因其具有独特的蟹香味而得名，是真姬菇中的浅灰色品种。我国于80年代从日本引进蟹味菇，主要在山西、河北、河南、山东、福建进行小规模栽培，近年来规模逐渐扩大，已遍及全国，并实现工厂化生产。蟹味菇含有丰富维生素和17种氨基酸，其中赖氨酸、精氨酸的含量高于一般菇类。
　　白玉菇别称白雪菇、白色蟹味菇、白色真姬菇、白玉蕈，属于真姬菇中的白色变异品种，通体洁白，晶莹剔透，给人以全新的视觉效果；菇体脆嫩鲜滑，清甜可口，是极具品味的美味佳肴。白玉菇含蛋白质较一般蔬菜为高，必需氨基酸比例合适，还有多种微量元素等人体必需物质，营养丰富含有大量多糖和各种维生素。白玉菇发源于欧洲、北美、西伯利亚等地，1986年引入我国。
　　海鲜菇颜色洁白、菌肉肥厚、口感细腻、气味芬芳、味道鲜美，食用具有海鲜的味道，因此称为海鲜菇。海鲜菇含有丰富的蛋白质，还有丰富的碳水化合物。并且海鲜菇里面，聚合糖酶的活性也要比其他菇类高出很多。海鲜菇风靡美、日、韩等国家和中国台湾地区，中国大陆主要在山西、河北、河南、山东、福建省有小面积的栽培。
　　（3）鹿茸菇
　　鹿茸菇，又称为荷叶离褶伞、荷叶蘑，在欧洲被称为“Firedchickenmushroom”，我国云南又称其为冷香菌、一窝羊、北风菌等，隶属伞菌目、白蘑科、离褶伞属，在世界范围内广泛分布于北半球温带，一般秋季发生在林地内、田地边或公园道路两旁。鹿茸菇菌盖呈扁半球形，灰白色至灰黄色，光滑，不粘，边缘平滑且初期内卷，后期伸展呈不规则波状瓣裂。鹿茸菇有着独特菇味，烹饪后尤为鲜、甜、美。同时鹿茸菇丰富的致密性膳食纤维，使其食用口感细腻、脆爽，让人交口称赞。鹿茸菇实体蛋白质含量高，氨基酸种类齐全，脂肪含量低，还含有对人体有益的微量元素锌、铜和硒以及大量的维生素B1、维生素B2、维生素B6、维生素B12和烟酸等，具有较高的产品附加值。
　　（三）主要的业绩驱动因素
　　本报告期，受食用菌市场行情变动、供需关系变化等市场因素影响，公司主要产品金针菇销售价格较低迷，导致食用菌业务受相应的影响，该项业务实现营业收入2.38亿元，同比减少1.24%。
　　（四）公司主要的经营模式
　　1、生产模式
　　公司以现代生物技术为依托，采用工厂化方式生产食用菌，以米糠、玉米芯、麸皮等农业产品下脚料为培养原料，采用科学先进的微生物生产技术，通过自动化控制食用菌的生长环境条件，实现了食用菌整个培育过程的机械化、自动化、立体化、标准化和周年化生产。
　　2、采购模式
　　（1）采购的生产物资
　　公司采购的生产物资主要包括米糠、玉米芯、麸皮等生产原材料，包装箱、包装袋等包装物和日常生产所需的备品备件等。
　　（2）采购渠道
　　公司所需的生产原材料包括米糠、玉米芯、麸皮等，大多为农业下脚料，具有来源广、数量多的特性，流通性强且单位价值普遍不高，易于取得，可以供应上述原材料的厂家或个人数量众多。为保证原材料的质量和供货的及时性，公司通过贸易商或较大规模的加工企业采购原材料。公司采购的包装物与备品备件一般无特殊的技术要求，公司综合考虑成本和时效性等因素，主要从相对较大的厂家进行采购，以保证物资供应稳定，成本可控，不会有短缺风险。
　　（3）采购流程
　　公司设有独立的采购部门，根据市场与生产需求，负责制定采购计划，经批准后组织采购实施。公司主要生产物资采购流程如下：
　　3、销售和结算模式
　　（1）销售模式
　　公司食用菌产品属于生鲜农产品，主要面向大众消费者，最终客户较为分散，因此公司主要通过经销商销售，符合本行业的销售特点，是目前食用菌以及农产品普遍采用的销售模式。除经销模式外，公司也存在直接销售菌渣和少量零售食用菌的情况。公司经销模式为买断式销售，公司将商品交付经销商或承运人，并经对方验收确认后，与商品所有权有关的风险报酬即发生转移，公司不再承担任何责任。
　　（2）结算方式
　　公司销售结算方式以银行收款为主，存在零星的零售收取现金情况。公司主要采用先款后货的结算方式，因此公司应收账款余额较低。
　　（3）销售流程
　　公司设有独立的销售部门，全面负责公司销售工作以完成公司销售目标，建立与客户的良好合作关系，为公司销售目标的实现提供帮助。公司食用菌的一般销售流程如下：
　　4、研发模式
　　公司为了保障生产经营的持续发展，提升企业核心竞争力，设有研发中心，开展新品种选育及新技术、新产品开发等研发工作。具有独立的实验室，和小试、中试出菇试验车间，具备完善的实验仪器、拥有超低温及液氮菌种保藏设备及技术、种质资源库，已形成较完备的育种体系。
　　公司高度重视产学研结合，与福建农林大学等国内知名农业高校和科研院所建立长期紧密合作关系。
　　5、生物资产管理模式
　　本公司生物资产主要是自行栽培的金针菇和真姬菇两类消耗性生物资产，消耗性生物资产按照成本进行初始计量，其培育过程的成本为该资产在收获前发生的可直接归属于该资产的必要支出，采收后发生的后续支出，计入当期损益。本公司消耗性生物资产按约当产量法在消耗性生物资产（在产品）和完工产品间分配成本；在出售时采用加权平均法按账面价值结转成本。
　　消耗性生物资产在日常培育过程中由生产、技术等多部门进行综合性管理，每月底进行实物盘点和记录，确保资产核算数量的准确性。
　　（五）食用菌业务销售退回情况
　　报告期内，公司食用菌产品销售未发生销售退回的情况。
　　（六）重要无形资产重大变化情况
　　报告期内，公司获得发明专利授权1项，获得实用新型专利授权6项，其它专利、商标等重要无形资产无重大变化。

　　二、核心竞争力分析
　　报告期内，公司核心管理团队、关键技术人员未发生变化，公司核心技术、专利、商标等均不存在有关产权纠纷或潜在纠纷的情况。公司业务的核心竞争力如下：
　　（一）量贩零食业务
　　1、品牌优势
　　2023年9月，公司在北京召开品牌发布会，宣布将“吖嘀吖嘀”、“来优品”、“陆小馋”等子品牌合并成统一品牌“好想来品牌零食”，2023年10月，公司在北京召开“品牌战略超级符号发布会暨合作商大会”，公司致力将“好想来品牌零食”升级为全国性品牌；公司更与国内一线咨询公司达成战略合作优化品牌定位，制定专业的品牌营销策略，焕新品牌VI、IP形象，扩大品牌影响力；同时，公司也拥有“老婆大人”品牌。前期通过集合众多品牌势能，高速且高质地走向品牌化、规模化，公司在量贩零食这一高速发展赛道获得区域先发优势，自身抗风险能力进一步加强。2024年1月，好想来登榜去哪网旗下去哪吃评选出2024年最有价值的品牌TOP100，2024年5月，财联社联合上海领灿，发起2024年美好消费含“科”量论坛及榜单评选，“好想来品牌”实力荣膺“美好消费品牌奖”。2024年12月，“好想来”获得财联社“最具品牌价值奖”、亿欧新消费暨品牌力“年度零售品牌”、浪潮新消费“年度消费领航品牌”。2025年3月，“好想来”品牌零食成为国内首个通过灼识咨询“万店认证”的量贩零食连锁品牌。
　　2、团队优势
　　公司管理团队及核心业务骨干普遍拥有丰富的零售连锁行业积淀，凭借过往实战经验，能够在供应链管理、门店运营、市场拓展等各项业务环节高效决策并精准执行。在组织管理方面，公司坚持"以人为本"的管理哲学，通过"内生外引"的人才战略构建多层次人才梯队。在激励机制设计上，公司构建了包含短期绩效奖金、中长期股权激励在内的多元化激励体系，配合扁平化的组织架构及开放包容的企业文化，有效提升组织效能。这种系统化的人才管理机制不仅保障了核心团队的稳定性，更为企业可持续发展提供了人才供给和组织保障。
　　3、规模优势和区域先发优势
　　公司凭借敏锐的市场洞察力，精准把握行业结构性变革机遇实现快速扩张。报告期内，在江苏省、安徽省、浙江省、山东省、河北省等多个省（自治区、直辖市）成为门店数量领先的量贩零食头部品牌，以超15,000家终端门店的规模优势确立行业领先地位。公司将“前端密度”和“后端效率”协同发挥，形成抵御市场波动的动态护城河，实现消费者对“好想来”品牌零食的认知度不断加深，为未来的市占率继续提升和门店扩展、门店迭代和模型深化提供了坚实的基础。
　　4、供应链管理优势
　　公司构建了集约化供应链管理体系，通过集团直采模式与国内外头部食品品牌及地方特色供应商建立战略合作，实现渠道扁平化，显著降低采购成本并保障供应稳定性。目前，公司已建成覆盖全国的分布式仓储网络，包括50余个区域配送中心和超90万平方的现代化智能仓储体系，配合数字化供应链管理系统，全面实现"T+1"高效配送，在降低库存周转天数的同时确保产品新鲜度，为终端门店提供高时效、低损耗的供应链保障，最终为消费者创造更优质的购物体验。
　　5、产品多样性与创新性
　　公司的专业选品团队具备丰富经验，深入分析市场趋势，迅速响应消费者需求，不断引入满足消费者新需求的产品，确保产品组合的多样性和创新性，更进一步与厂家紧密合作，推进产品共创，开发更适应量贩零食业态的创新产品。
　　产品组合方面，公司覆盖水饮、乳制品、冲调饮品、膨化食品、烘焙糕点、糖果巧克力、果冻、肉类零食、坚果炒货、方便速食、果干蜜饯、素食山珍等12个品类，SKU数量超过2,000个，丰富的产品线有效满足了不同消费者群体的多元化需求。公司产品兼顾品牌零食与平价零食，在确保产品质量和口味的同时，主动提供给消费者更广泛的选择，充分发挥量贩零食的多样性和高性价比优势。
　　6、运营管理优势
　　公司的管理团队已经建立了一套成熟的经营管理流程，涵盖店铺拓展选址、门店装修、开业培训、日常细节运营、门店模型迭代等各个方面。公司为加盟商提供从选址到运营的全面支持服务，加速新店的开业进程，并通过培训学习。
　　加盟商管理能力提升。此外，公司重视加盟商在运营中遇到的问题，通过收集和分析这些反馈的情况，不断优化自身的运营管理经验，这种持续改进的策略不仅提高了加盟商的满意度和运营效率，也增强了公司的品牌力和市场竞争力。
　　（二）食用菌业务
　　1、研发和技术优势
　　（1）液体菌种优势
　　公司目前在金针菇生产环节已全部采用液体菌种技术。液体菌种对于公司整体生产工艺管控要求较高，需要比较成熟的生产技术。公司在生产过程中对液体菌种技术进行持续改进，在出菇管理和污染控制上均达到了良好的状态。
　　本报告期，公司将液体菌种技术推广到真姬菇菌种扩繁过程中，提升真姬菇产品的生产效率，进而提高公司的盈利水平。
　　（2）杂菌污染控制优势
　　杂菌污染率是指在食用菌生产过程中，受到杂菌污染的栽培瓶占当批总投入瓶数的比例，该指标是衡量食用菌工厂化生产企业管理及技术水平的重要指标。由于食用菌的工厂化生产活动在同一空间内进行，生产设备与生产材料、生产对象进行频繁接触，交换生产物质，极易造成交叉感染。若杂菌污染控制水平较低，极易造成产品大面积报废情况，从而大大削弱公司盈利水平。因此，较低的杂菌污染率是工厂化规模生产的基础。公司通过污染防控体系的构建，杂菌污染率在行业内处于较低水平。
　　（3）育种研发优势
　　种业是农业的芯片，品种是公司核心竞争力。公司高度重视育种研发，具备完备的育种设备、设施以及种质资源库，已建立较为完备的育种体系，已获得4个金针菇植物新品种权，并在公司应用。2022年公司入选国家种业阵型企业（阵型：破难题阵型，物种：食用菌）；2023年国家农业农村部科技教育司发布《关于公示农业农村部企业重点实验室的通知》，公司被农业农村部遴选为“农业农村部食用菌育种重点实验室”。2024年被认定为“全国学会创新驱动服务站”。
　　（4）自动化生产设备优势
　　公司食用菌生产采用国际先进的生产线，工厂化生产的机械化、自动化、智能化程度达到国内先进水平。除卷纸、包装等少数工序环节外，公司食用菌的大部分生产工序都采用全自动化设备，生产过程只需要少量技术人员对生产设备运行状况和食用菌生长所需的温度、湿度、光照等参数进行监控和少量生产工人进行操作。
　　2、品种优势
　　公司一直致力于推出食用菌新品种。公司现有食用菌品种包括金针菇、真姬菇（含蟹味菇、白玉菇、海鲜菇）、鹿茸菇等三大类五个细分品种。通过多品种组合销售，公司能够增强品牌影响力，有效规避单一品种的市场风险。
　　3、生产规模和布局优势
　　不同企业的生产布局各有其优势。公司目前已建成的生产基地分别地处福建漳州、江苏南京。上述两大区域是我国食用菌生产和消费的核心市场，占领该两大区域市场能够为开拓其他区域市场奠定良好基础。其中漳州地处珠三角经济区和长三角经济区中间，可方便到达国内两个比较重要的消费区域，未来还可进一步向海外市场延伸；南京地处长三角经济区，不论是原材料采购还是产品销售都具有明显的地理优势，可使公司产品覆盖苏、沪、浙、皖等地区，与福建基地相互补充，提升品牌影响力，扩大销售辐射范围。
　　公司现有的食用菌产能位列国内工厂化食用菌产能前列，已经具备了较强的规模优势。由于行业集中度较低，不同企业在不同的销售区域侧重不同，公司依托福建漳州、江苏南京两大生产基地，在区域市场具有较高影响力。与行业内其他企业相比，公司生产基地具备单厂规模大、生产集中的特点，能够有效节约资源、降低成本、减少浪费、稳定产出、提高抗风险能力。
　　4、营销和品牌优势
　　公司现有食用菌销售网络已覆盖福建、浙江、广东、江苏、安徽、贵州、北京、上海、郑州、青岛等近20个省、市、自治区，与各地经销商均建立了长期稳定的合作关系。公司先后通过了ISO9001质量管理体系认证、HACCP危害分析与关键控制点体系认证、中国良好农业规范（GAP）认证、全国农业农村信息化示范基地认定，“万辰菇业”金针菇被评为福建省名牌农产品。通过良好的产品质量和稳定的供货，公司产品在市场上树立了良好的口碑。不同企业在不同市场的品牌优势不同，公司目前在华南、华东市场具有较高的品牌知名度，并逐步扩展至华中、华北、西南等地区。
　　5、后发优势
　　作为食用菌工厂化生产行业的后来者，公司吸取了其他食用菌工厂的经验教训，在厂房设计、生产线布局、设备选型、菌种选种选育、原料配方等方面吸收了行业最先进的技术和理念，以高起点、高标准建设食用菌的生产工厂，生产设备选用国际先进生产线，因此在生产机械化、自动化、智能化以及生产成本等方面具有优势，生产工艺标准化、环境控制技术稳定性和精细化程度均处于行业前列，反映在生物转化率、杂菌污染率等重要技术参数上，均处于行业内较高水平。
　　6、循环经济优势
　　与其他食用菌工厂化生产企业类似，公司食用菌生产以农业产品下脚料为原料，不仅实现了资源的循环利用，还有利于环境保护。此外，对食用菌生产后留下的菌渣，公司对外销售作为生产有机肥的原辅材料或用作生物燃料再利用，实现了资源的循环利用。
　　公司这种生产方式符合国家有关发展循环经济提出的“减量化、再利用、资源化”要求，有利于节约资源、保护环境，也有利于公司降低成本，实现经济效益最大化。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、量贩零食业务相关风险
　　（1）新业务开拓和整合风险
　　公司进入量贩零食行业后相继成立多家控股子公司，并拥有专业运营管理团队以及成熟的线下门店网络。随着量贩零食业务版图的扩大，公司或面临不同团队之间的整合风险。此外，量贩零食业务处于开拓投入期，公司在短期内投入较大、投资回报周期存在一定的不确定性，短期盈利能力不确定性较大。
　　应对措施：对于线下量贩零食行业，拉动增长的核心驱动力就是渠道与组织，渠道渗透率和组织效能的协同提升构建起核心竞争优势的重要保障，同期公司通过股权激励绑定核心管理和运营团队，是激发内部活力的重要举措。
　　（2）量贩市场需求变化的风险
　　量贩零食门店直接面向广大终端消费者，如果公司对消费者偏好的把握存在偏差，或者市场需求短时间内出现重大变化，则公司现有产品品类的销售将会受到不利影响，从而导致公司经营业绩出现波动。
　　应对措施：加强公司市场营销部门的信息化建设，强化消费市场信息的收集功能，及时了解不断变化的消费者需求信息，并做出快速反应。
　　（3）市场竞争风险
　　传统商品零售主要借助超市、大卖场等线下渠道和淘宝、京东、拼多多等线上渠道，品牌众多，竞争激烈；社区团购、近场电商等销售模式亦有可能影响传统零售业态。如果公司不能继续保持快速增长速度和积累竞争壁垒，可能导致公司的产品销量减少，从而影响本公司的财务状况和经营业绩。
　　应对措施：公司量贩零食业务稳定执行拓店战略，并积极通过产品差异化提升门店购物体验和运营效率，旨在增强品牌覆盖度、提升加盟商盈利和强化消费者认知。同时，继续加强对供应链的管理，保持量贩零食业务的成本控制能力是保持量贩零食连锁经营模式核心竞争力的关键。
　　（4）公司管理能力不能适应业务高速发展的风险
　　随着公司量贩连锁业务规模持续扩大、销售渠道的不断拓展以及团队的日益壮大，若公司的管理制度、管理人员和组织架构无法很好地适应公司内外部经营环境的变化，将可能对公司的经营业绩及未来的可持续发展造成不利影响。
　　应对措施：公司已建立起较为完善的公司治理体系及企业管理制度，有效保障了公司现阶段的健康有序发展。根据行业经营特性建立健全公司的组织架构、管理制度，培养专业管理团队，以更好地适应公司内外部经营环境的变化。
　　（5）市场开拓的风险
　　新门店开设和销售区域开拓是公司业务增长的重要驱动力之一，如公司不能成功拓展新的市场，将可能导致未来业绩增长速度出现下滑。
　　应对措施：加强公司业务拓展人员队伍建设和业务拓展能力的培养，提升对市场的分析和判断能力。
　　（6）门店选址所带来的经营风险
　　对于量贩零食业务来说门店选址极为重要，倘若选址失当，不仅会使既定的目标市场地位难以实现，而且也会因开店前期产生的装修费等资本性支出、筹办费等不能收回等因素而给公司带来经营损失。
　　应对措施：公司综合考虑目标消费群的构成、消费习惯、消费水平、预期客流量、交通便利条件、商业辐射能力、可选用的门店面积、附近已有或潜在的商业竞争程度以及是否能以合适的价格租赁经营场地等多种因素，将积极吸收经营业绩较好的店铺的经验，不断优化选店模型和流程。
　　（7）门店租赁风险
　　若出租方因产权变化或租赁合同到期不能续租等原因导致公司无法持续租赁，则会给公司的业务经营带来一定的风险。
　　应对措施：门店尤其是地段较好的门店的租赁以及租赁期满后能够续租对公司的持续经营非常重要。公司将加强做好与出租方的租前沟通工作，并争取在租赁合同约定相关租赁风险的处理机制，最大限度降低租赁期满后因无法续租所带来的损失。
　　（8）商品在流转和仓储过程中的风险
　　公司日常对商品流转进行严格管控，旨在为消费者提供优惠优质的零售货品。如果产品周转过于缓慢，仓储和物流环境不能满足要求的话，公司将存在对产品存货无法实施有效管理、产品质量下降的风险。
　　应对措施：公司目前执行了严格的存货和物流管理制度，在签订第三方物流合同和物流订单时约定责任处理，在公司日常仓储管理中加强员工对消防等安全意识的教育，不断加强对商品流转过程中的管控，不断完善存货和物流管理制度。
　　（9）人才储备风险
　　随着量贩零食行业市场竞争的逐步加剧，国内量贩零食企业对高素质人才的争夺会更加激烈，随着规模持续扩大，未来对专业人才的需求会进一步增加，如果公司不能保持人才队伍的稳定，并根据自身发展需求培养、引进足够的人才，则将对公司生产经营和持续发展产生不利影响。
　　应对措施：经过多年的积累，公司培养了一支高素质的人才队伍，这是构成公司竞争优势的重要基础。公司将加强建立良好的人力资源管理体系。此外，公司进行的股权激励计划有利于激发公司员工的积极性和创造性。
　　（10）产品质量管控与食品安全的风险
　　公司不涉及食品相关的生产环节，但涉及食品销售环节；食品安全问题亦会对公司的品牌声誉、公众形象及经营业绩产生重大不利影响。
　　应对措施：公司已在产品质量管理方面建立了完善的内控制度，严格把控上游供应商的产品质量，建立了食品安全突发事件的报告和应对机制。
　　（11）成本控制风险
　　量贩零食行业的采购数量巨大，但毛利率低，因此，能否有效控制采购成本和降低商品损耗率将直接影响公司的经营成本，影响公司的价格竞争力，从而影响到公司的盈利能力。
　　应对措施：加强采购管理，实行总部统一化采购规划，充分利用集中采购量优势，争取供应商供货优惠最大化。
　　2、食用菌业务相关风险
　　（1）市场竞争加剧风险
　　行业产能的快速扩张将导致市场竞争加剧，对食用菌价格产生影响，可能导致食用菌整体市场价格呈现较大波动。进而影响公司的盈利能力。
　　应对措施：公司秉持“质量是生命、安全是保证”的经营理念，以产品品质为核心，努力提升品牌知名度、拓展品牌的市场影响力，不断提高企业的市场竞争力。
　　（2）销售价格季节性波动风险
　　食用菌在我国的消费具有明显的季节性特征，倘若食用菌销售价格的季节性波动影响经营业绩的季节性波动，会给公司经营管理能力、现金流造成一定的压力，从而给公司带来一定的经营风险和财务风险。
　　应对措施：公司以金针菇种植为主，扩大真姬菇等系列产品生产，多元化发展；发展国内市场的同时，努力开拓海外市场，加大间接出口力度，尽可能降低季节性波动对公司经营业绩的影响。
　　（3）产品质量波动风险
　　公司产品质量受原材料质量、选育菌种和生产过程中的拌料、装瓶、培养基配比、杂菌防控体系建设、食用菌生长环境参数设置及监控等环节以及食用菌出厂后的运输、保存等多方面因素的影响，质量控制贯穿食用菌从采购、生产到销售的整个链条。因此一旦出现产品质量问题，将影响公司食用菌产品的产量、销售价格、市场声誉等，对公司生产经营产生较大影响。
　　应对措施：公司高度重视产品质量管理，建立了从原材料质量检测、菌种选种选育控制、食用菌培育过程质量控制到产成品检测的全面质量管理体系。加强经销商发货管理的沟通工作，监督经销商做好食用菌发货运输的“打冷”保鲜工作。
　　（4）毛利率下滑和波动的风险
　　如果未来行业竞争影响食用菌销售价格下降；或原材料受季节、天气、自然灾害等影响出现价格大幅上涨，人工成本、能源动力价格等持续较快上涨，公司食用菌生产成本可能因此大幅上升。如公司未能采取有效措施以抵消产品销售价格下降的影响，或原材料价格、人工成本等未能同步下降甚至上涨，公司毛利率水平将可能有所下降。
　　应对措施：公司加强对成本的管控，合理有效控制成本。加强采购管理，实行集团化统一采购规划，一方面稳定现有采购渠道，另一方面不断拓展新渠道，努力降低采购成本、稳定供应；加强生产技术与工艺管理，提高产品质量与单产，降低成品生产成本；加强用工管理，促进生产人员稳定，不断提高生产熟练程度、提高生产效率和质量。
　　（5）技术创新风险
　　由于食用菌菌种的选种选育和新生产工艺的探索需要经历长时间的积累，因此技术创新风险较高，所需研发投入较大，再加上食用菌有较长的生长周期，因此如技术创新失败，可能对公司经营业绩产生较大影响。
　　应对措施：公司采取了规范的内部研发流程，以保证研发活动有序进行；建立创新人才培养机制，培养精干、高效的科研团队，以人才奠定技术创新的基础，促进公司研发能力提升；建立成果转化激励制度，鼓励科技成果转化等措施，提高研发成功率；投资建设“食用菌良种繁育及工艺开发建设项目”，成立研发中心，提升公司在食用菌菌种方面的自主研发能力，并依托该项目的实施，通过整合公司资源，发挥产学研的优势，扩大与行业技术优势单位以及相关科研院所的合作，加强与国内外同行业的交流，积极开展技术创新工作。
　　（6）技术滞后风险
　　随着食用菌的工厂化栽培逐渐成为发展趋势，食用菌栽培工艺要求也随之不断提高，生产过程中的产品控制和质量管理要求也更为严格，这就要求公司必须与时俱进，不断提高自身的技术创新能力和生产工艺水平。如果公司的生产工艺和技术创新能力不能满足市场的变化和客户的需求，不能在行业中始终保持竞争优势，公司将面临被淘汰的风险。
　　应对措施：公司除了加强自身的技术创新，同时注重关注市场需求动态，关注行业内工艺设备及技术的发展趋势，加强行业内的技术交流，积极参加行业交流会议，确保公司的生产工艺和技术创新能力满足市场的变化和客户的需求，在行业中始终保持竞争优势。
　　（7）食品安全风险
　　公司采用工厂化周期种植的方式培育食用菌，生产过程已实现了全自动播种、灭菌以及模块化的培育管理。但在原材料采购、库存管理、产品销售运输过程及其他流通环节仍存在产品受到污染的可能，从而带来食品安全风险，对公司形象和声誉造成一定的负面影响。另外出现食品公共安全事件，也可能对公司盈利能力和财务状况产生较大影响。
　　应对措施：工厂化的栽培方式从源头上最大限度地避免了病虫害以及环境污染对食用菌的侵害，确保了食品安全，公司已制定了防范食品安全事件的相关措施并有效执行。同时公司也积极与经销商共同防控食品安全。
　　（8）销售渠道风险
　　公司产品主要由第三方经销商通过分散各地的农产品批发市场销售。如果未来我国农产品销售渠道发生重大变化，可能对公司目前采用的农产品批发市场经销商为主的销售渠道产生重大不利影响。如公司不能及时采取措施积极应对这种变化，将可能对公司生产经营产生不利影响。
　　应对措施：公司将加强与经销商的沟通，建立合作共赢的经销体系，同时公司将积极拓宽营销渠道，增加商超连锁合作客户，进一步提升销售网络的广度和深度，努力扩展公司产品的销售市场。
　　（9）产业政策变动风险
　　现代农业将先进的管理和生产技术引入粗放型的农业生产经营中,使产品生产更为精细化、标准化、高效化，是未来农业的发展方向，如果未来国家和地方有关农业扶持政策发生变化，相关补助或优惠政策减少或取消，或会对公司的经营业绩产生一定影响。
　　应对措施：公司将加强安全生产和规范经营意识，符合优惠政策的要求。同时保持跟相关政府部门的沟通，及时了解农业扶持政策的变化。此外，公司扩大量贩零食业务也将有助于减少农业政府补助对公司经营业绩的影响。
　　3、待摊股份支付成本风险
　　2022年10月21日，公司召开第三届董事会第二十次会议与第三届监事会第十八次会议，审议通过了《关于调整2022年限制性股票激励计划首次授予激励对象名单及授予权益数量的议案》《关于向2022年限制性股票激励计划激励对象首次授予限制性股票的议案》，同意实施2022年限制性股票激励计划。
　　2023年3月31日召开的第三届董事会第三十二次会议和第三届监事会第三十一次会议，审议通过了《关于调整2023年限制性股票激励计划激励对象名单及授予权益数量的议案》《关于向2023年限制性股票激励计划激励对象授予限制性股票的议案》，同意实施2023年限制性股票激励计划。
　　2023年8月17日召开的第三届董事会第四十次会议和第三届监事会第三十八次会议，审议通过了《关于调整2023年第二期限制性股票激励计划首次授予激励对象名单及授予权益数量的议案》《关于向2023年第二期限制性股票激励计划激励对象首次授予限制性股票的议案》，同意实施2023年第二期限制性股票激励计划。
　　2024年4月26日，公司召开第四届董事会第十二次会议与第四届监事会第十三次会议，审议通过了《关于向2024年限制性股票激励计划激励对象首次授予限制性股票的议案》，同意实施2024年限制性股票激励计划。
　　以上股权激励计划产生的股份支付费用的摊销对存续期内各年度净利润会产生一定的影响，最终影响金额以会计师事务所出具的年度审计报告为准。
　　应对措施：从公司长远发展来看，股权激励计划有利于激发公司员工的积极性和创造性，提高员工的凝聚力和公司竞争力，改善公司治理水平，确保公司未来发展战略和经营目标的实现。 收起▲