一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）概述　　1.全球物流半挂车业务行业的情况　　中国市场报告期内，中国物流行业在复杂多变的经济格局中稳健向前，结构持续优化、产业深度赋能、数智化加速转型，根据中国汽车工业协会最新数据，今年国家实施的一系列举措正成为推动行业高质量发展的强劲引擎。2025年1-6月份，中国公路运量达到205.7亿吨，同比增加4%，普通半挂车销量13.7万辆，同比增长0.5%。　　全球南方市场报告期内，中国商用车出口市场平稳增长，累计出口50.1万辆，同比增长10.5%。全球南方市场的物流半挂车行业呈现差异化增长与转型并行的格局。需求变化受到区域经济复苏、基建投资、贸易流动升... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）概述
　　1.全球物流半挂车业务行业的情况
　　中国市场报告期内，中国物流行业在复杂多变的经济格局中稳健向前，结构持续优化、产业深度赋能、数智化加速转型，根据中国汽车工业协会最新数据，今年国家实施的一系列举措正成为推动行业高质量发展的强劲引擎。2025年1-6月份，中国公路运量达到205.7亿吨，同比增加4%，普通半挂车销量13.7万辆，同比增长0.5%。
　　全球南方市场报告期内，中国商用车出口市场平稳增长，累计出口50.1万辆，同比增长10.5%。全球南方市场的物流半挂车行业呈现差异化增长与转型并行的格局。需求变化受到区域经济复苏、基建投资、贸易流动升级及低碳转型等多重因素驱动，但不同区域表现分化明显。
　　欧洲市场报告期内，根据欧洲汽车工业协会ACEA发布的数据，2025年1-6月，欧盟新卡车注册量为15.5万辆，同比下降15.4%。主要经济体需求放缓，半挂车行业仍处于弱复苏阶段。
　　北美市场2025年1-6月，据ACT研究机构数据，北美半挂车产量为10.88万台，同比下降24.3%，需求依旧处于极度疲软阶段。
　　2.新能源重卡和燃油/燃气重卡行业的情况
　　2025年上半年，中国新能源重卡市场延续爆发性增长态势。根据中国汽车工业协会数据，2025年1-6月我国重卡累计销量达53.9万辆，同比增长6.9%，其中新能源重卡实现销售7.92万辆，同比激增186%。
　　3.纯电动头挂列车行业的情况
　　作为长距离道路运输的主力车型，半挂车汽车列车的减排重点最初聚焦于牵引车（主车）部分。而随着新能源技术的快速发展和日益严苛的法规倒逼下，商用车企业为持续提升运输效率、降低碳排放，开始将创新视角延伸至挂车领域，电动挂车和纯电动头挂列车已经成为行业转型的重要突破口。
　　各国关于纯电动头挂列车的行业标准，法规和政策开始逐步完善。2025年7月，中汽研中国汽车标准化研究院和中汽研汽车检验中心组织召开了“电动挂车主挂匹配及汽车列车运行安全专项研究会议”，围绕电动挂车的国内外发展趋势、标准法规动态、国内企业研发需求和标准化需求进行深入研讨，标志着国内电动挂车法规建设进入加速阶段。
　　欧盟也对挂车碳排放削减提出了明确的时间进度表，半挂车产品必须在2030年前实现10%的碳排放削减目标。同时，欧盟在2024年将电动挂车（E-trailer）纳入半挂车的规范内，法理上支持了电动半挂车的发展。
　　政策法规叠加技术发展大趋势将创造清晰的战略窗口期，行业必将从牵引车电动化向“头+挂”协同零排放演进，在法规与技术双重驱动下，纯电动头挂列车（EV-RT）成为行业突破关键，为先行者创造战略窗口期。
　　Ⅱ、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）本公司的核心产品组合
　　（1）全球半挂车：
　　全球半挂车的设计、生产、流通、跨洋制造、销售和生产性服务，产品主要包括：
　　②星链液罐车
　　1中集车辆自2023年3月启动“星链计划”，在麦肯锡专家团队的协助下，推动旗下7家半挂车公告企业的生产组织结构性改革，将原来的①、②、③、④、⑤和⑦半挂车产品进行升级，提炼出六大系列共二十四款年度车型（星链绿单产品）。截止2024年12月31日，中集车辆提炼出五大车系共二十三款年度车型(俗称星链绿单产品)，2025年初，针对煤炭，砂石料应用场景，新增后卸半挂车(7A)车系1款年度车型。2025年星链年度车型半挂车部分共24款。
　　2中集车辆自2024年9月启动“雄起计划”，在麦肯锡专家团队的协助下，推动旗下5家液罐车公告企业的生产组织结构性改革，将原来的⑥罐式半挂车产品进行升级，2025年上半年已初步完成IMP1阶段目标。雄起计划正式并入星链计划。
　　（2）EV-DTB上装产品：
　　为新能源重卡底盘提供专业的上装设计、制造以及售后服务，协助有紧密合作关系的头部新能源重卡生产企业，完成重型新能源专用车的价值链闭环。主要产品包括：
　　①重型纯电动渣土车的车厢、副车架和液压举升装置：
　　EV-DTB-渣土车
　　②纯电动搅拌车的混凝土罐体、副车架和液压驱动模块：
　　EV-DTB-搅拌车
　　③纯电动冷藏车的厢体、副车架和冷机模块：
　　EV-DTB-冷藏车
　　（3）EV头挂列车：
　　纯电动头挂列车的设计、制造，以及提供销售服务，产品及规划主要包括：
　　①2024年已经推出：
　　1）纯电动头挂搅拌车（型号：J-RT1.0搅拌车）
　　②2025年将推出聚焦短途重载的纯电动工程型头挂列车（原型），产品及规划主要包括：
　　2）纯电动头挂渣土车（型号：EV-RT7A）
　　3）纯电动头挂搅拌车（型号：EV-RTMIX）
　　③筹备在2026年推出：
　　（二）全球半挂车主要经营模式和经营情况分析
　　本公司在报告期内总共生产和制造了约5.3万台各类半挂车，其中：全球半挂车业务在2025年上半年实现了营业收入69.24亿元，贡献毛利11.29亿元。
　　（1）2025年上半年本公司“星链计划”与“雄起计划”彰显成效，为中国业务带来高质量增长与发展。报告期内，星链半挂车与雄起液罐车中国市场销量同比提升10%，营业收入同比提升11%，毛利率同比提升2.4%。其中，星链半挂车中国市场经营利润同比提升74%。
　　报告期内，星链半挂车LTP集团进一步推动组织运营模式和业务转型规划的迭代，围绕星链LTPA工厂打造核心生产制造能力，构建了“铁三角”形式的星链LTP组织结构、12模块组织架构，完善了星链A厂的绿单工作岛的硬件投资和工作岛小组组织重塑，构建12模块的集采和保供能力。
　　与此同时，星链半挂车LTP集团也从设计优化、产线升级、排产结构优化等多方面落地效益举措，同比去年上半年，四大工段效率显著提升，整体产量提升21%，人均产量提升20%，单台半挂车直接人工与制造费用下降15%。
　　报告期内，星链半挂车业务集团瞄准长江沿岸带来新增量机遇，启动“诸葛亮项目”，进一步构建“长江之柄”及“西南之锤”为起点的全国统一大市场战略，重塑国内市场区域布局，围绕重点市场补充资源，构建了新型的销售组织和模式。通过联合营销等方式突破大客户订单，实现了重点市场的业务快速增长，国内销量同比增长12%。
　　雄起液罐车半山起步，全力追赶星链。报告期内，“雄起计划”完成了BUP2（建设阶段）和IMP1（执行阶段）的各项里程碑目标，液罐车新质生产力初露锋芒，正式站在IMP2阶段的起点上。
　　报告期内，雄起液罐车完成了中集车辆液罐车业务集团与雄起LTP集团的组织构建，并围绕硬实力和软实力全面升级核心生产制造能力。在硬实力方面，随着雄起1号项目、2号项目、3号项目的陆续落地，液罐车核心零部件的生产向集约化转型，整体人效同比提升22.5%。在软实力方面，构建了“铁三角”形式的雄起LTP组织形式，制定核心举措配置核心资源，通过“道场线”练兵等形式，训练精兵强将。
　　报告期内，中集车辆液罐车业务集团参照星链计划的模式，构建新型的销售组织和销售模式，聚焦核心市场和核心产品，实现质量与规模双增长，国内营收同比增长超30%.2025年6月25日，中集车辆液罐车业务集团正式发布携带“欧洲技术基因”与“中国场景智慧”的“欧冠”系列高端液罐车，重新定义液罐车行业新标杆、重塑液罐车市场格局。
　　2025年上半年，本公司在中国的半挂车市场占有率上升至23.07%,连续六年保持全国第一。
　　（2）2025年上半年全球南方半挂车业务延续高质量发展态势，在保持规模扩张的同时实现盈利能级跃升，形成“增速稳健、效益显著”的双优格局。报告期内，该区域销量同比提升13.0%，毛利率同比提升4.6%，盈利能力增长强劲。
　　公司持续深化东南亚、非洲等新兴市场的战略布局，在全球南方市场框架下完成AseanVanguard业务集群构建并实现市场突破。泰国市场通过“芒果”工厂的资源聚合效应，实现对本地需求的快速响应，半挂车销量同比增长44.0%，营收同比激增63.5%，成为区域业务的标杆样板；越南市场积极捕捉区域经济快速增长的机遇，营收同比大幅增长270%。
　　澳洲业务积极布局核心区域市场，构建LoD/LoM业务模式，探索双品牌营销策略，叠加“星链计划”带来的供应链成本节降，销量同比增长16.4%，毛利率提升2.3%，充分彰显公司跨洋供应链协同的优势。
　　（3）2025年上半年欧洲半挂车业务在一个“弱复苏”的市场环境下，展现出强大的韧性，聚焦运营效率提升，发挥全球半挂车供应链优势，仍保持稳步增长，报告期内，本公司子公司英国SDC营收同比增长8.7%。
　　基于对欧洲市场中长期走向需求复苏的研判，我们在2025年上半年开始升级欧洲半挂车高端部件生产工厂，构建面向第三次创业阶段的欧洲半挂车高端底架部件工厂（DS11）和欧洲半挂车高端上装部件工厂（DS10）。
　　（4）2025年上半年北美半挂车业务在美国关税政策和需求严重下滑的双重冲击下，依然实现销量7,888台，同比下滑14%，毛利率同比也下降了5.1%。2025年上半年，承接2024年北美半挂车新增上牌数下降的趋势，继续走弱。下游客户继续采取观望态度，购车意愿更加趋于保守。这个趋势反而推动存量车的维修业务向好。VanguardGT旗下的VanguardParts业务继续保持良好发展势头。
　　值得一提的是，美国政府在2025年4月对中国发起的极限关税差点造成依赖中国供应链的冷藏车制造工厂停摆，大幅增加了北美的运营成本。另外，美国政府也对加拿大极限施压，虽然在2025年上半年，美国政府连续给予关税90天延期，但下半年预计将会有确定结果，这也给北美冷藏车业务的运营带来后续的压力，倒逼公司“破局重生”。
　　另外要提示的是，2025年上半年美国二家企业组成新的“双反联盟”，针对墨西哥、泰国、越南三个国家的向美国出口的集装箱骨架车产品发起双反调查。虽然公司在泰国的DS工厂并没有向美国出口整车，但是“双反调查”势必波及产业链的上游零部件。这导致VanguardGT旗下的CIEManufacturing只能放弃部分潜在订单。按流程，此次“双反调查”将在2025年三季度达成初步裁决。
　　2025年下半年，随着关税和“双反调查”结果的落地，市场观望情绪将大大缓解，加之2025年三季度为北美传统旺季，北美半挂车业务有机会进入到弱复苏状态。
　　（三）EV-DTB上装产品主要经营模式和经营情况分析
　　本公司在报告期内总共生产和制造了：其中：新能源产品销售情况：
　　（1）构建产能优化与资源协同的集团化作战体系，我公司在新能源方面持续发力
　　报告期内，本公司作为行业中唯一一家能提供三大类DTB产品、以及唯一可以以六家工厂全面覆盖黄河流域和长江中下游流域主要核心市场区域的DTB头部企业，进一步巩固了核心产品市场占有率，实现营收8.68亿元，并积极拓展新能源产品销售，三大类EV-DTB产品均实现了较大幅度的增长，其中EV-DTB-渣土车增长142.55%，EV-DTB-搅拌车增长了86.26%，EV-DTB-冷藏车同比增长了69.8%。
　　2025年2月12日，本公司成立中集车辆DTB-水泥搅拌车（含粉罐车）业务集团，终结了6家工厂“散沙式扩张”与“孤岛化经营”，组成了产能优化与资源协同的新型集团化作战体系，依托中集车辆品牌优势，在市场上消除内卷，形成有效竞争优势，初步构建了搅拌车新质生产力发展格局。
　　（2）持续深化“好马配好鞍”商业模式
　　报告期内，本公司围绕市场应用场景与陕重汽等核心主机厂紧密协同，联合研发适配车型，降低系统兼容成本，继续深化“三好发展”模式，深入推进“皇家保姆”战略，持续提升产品质量，缩短交付周期，为客户创造更高价值，2025年上半年共交付好马配好鞍产品1704列，同比增长25%。
　　（四）纯电动头挂列车业务的主要经营模式和经营情况分析
　　本公司始终坚信“从新能源重卡到新能源牵引头，再到纯电动头挂列车”的产品进化关键路径，并积极参与每一个里程碑的运营。
　　进入2025年，本公司已经成为新能源重卡头部企业和骨干企业首选的EV-DTB上装合作伙伴。2025年上半年总计交付EV-DTB上装产品超过4,700套，市场占有率名列前茅。
　　进入2025年，本公司也主动为新能源牵引头的头部企业提供能够满足“头-挂”一致性的星链半挂车和星链液罐车产品，同时也积极试水新能源牵引头+星链半挂车的一体化销售，并取得局部突破。
　　进入2025年，本公司加快“纯电动头挂列车”的产品组合开发和“纯电动头挂列车”运营保障基站的开发。本公司于2025年3月成立了“汉诺威计划”项目组织，已完成EV-RT2.0纯电动头挂列车顶层架构，并同步规划产品型谱，开展产品正向研发，本年度将首先聚焦短途，重载工程场景（如砂石料、混凝土运输），完成适用此场景的纯电动工程型头挂列车的产品开发及场景验证，并发布原型产品。

　　二、核心竞争力分析
　　面对宏观环境的巨大的不确定性，本公司将坚持围绕“星链全价值链”运营曲线，不断提升核心能力，持续推进以下措施：
　　（一）全球半挂车以“星链计划”和“雄起计划”为抓手，深度挖掘全价值链的各个环节的价值，充分贯彻“上下同频”和“左右拉齐”，确保价值落位。
　　星链计划已经全面进入IMP2，雄起计划在迈过630里程碑之后，也已站在IMP2的起跑线，星链计划和雄起计划将全面冲刺1231。在“1231冲刺”阶段，秉承“一脉相承，略有不同”的原则，将重塑星链/雄起的赛道、明确“1231冲刺”置顶举措、围绕置顶举措配置核心领导力资源和运营核心骨干人力资源。
　　2025年下半年，本公司将进一步强化“唯有星链”的组织协调，丰富“唯有星链”的文化，构建服务于第三次创业整个阶段的星链组织，使之更加具备“稳捷性”。
　　与此同时，将进一步培育“星链领导团队”，普及和扩大“星链互联-互补”式工作环境，收获星链标杆LTP中心，保持置顶举措的推进节奏，实现举措落地和预算达标双丰收。
　　（二）重塑半挂车全球供应链
　　（1）国内形成“集采为主，保供为辅”的供应链体系
　　国内三层组织架构与核心流程全面落地，星链与雄起采购全面打通，共享资源、共同发展。数字化系统EPS实现“采”与“购”各项业务全面贯通；集采业务实现全品类覆盖，集采率显著提升；行走机构打造“集采+保供”供应链，以系统化集成交付模式稳步推进，“产品+服务”供应链新生态初具规模。
　　（2）海外形成“当地集采为主，全球保供为辅”的全球半挂车供应链
　　本公司持续优化海外供应链体系，从管理到执行端同步提升海外子公司采购联动，稳步提升当地集采比例。同时，在多个国家构建核心零部件工厂，全方位夯实全球半挂车零部件供应链的韧性。
　　（三）持续深化平行独立的北美半挂车业务的治理架构
　　2024年以来，本公司持续推动北美控股平台的治理架构升级和“无国界公司”的打造。凭借其所具备的跨洋资源整合能力、本土化运营根基及全球化投资视野，该控股平台已成为扎根美国、辐射全球的“无国界公司”典范。
　　报告期内，本公司对VanguardGTHolding旗下各家法人体的治理架构核心的董事会进行了迭代，进一步推动了管理团队的年轻化与本土化，吸纳和提拔了年轻管理干部和本土精英人才进入核心管理岗位。新组建的管理团队迅速进入状态，积极参与推动了本公司的核心战略举措“大白熊计划”。
　　（四）持续深化“好马配好鞍”商业模式内涵，不断拓展“好马配好鞍”商业模式的产业协同与生态构建。
　　报告期内，本公司不断拓展与传统重卡企业（如陕重汽、一汽解放、中国重汽、东风商用车）及新能源造车新势力（如宇通、徐工汽车、质子、比亚迪等）形成战略合作伙伴，共享新能源技术及市场资源。与宁德时代、亿纬锂能等电池厂商、国电投等换电服务商合作，推广快速充换电模式，解决用户续航焦虑，提升运营效率。复制“皇家保姆”模式，持续扩大DTB上装委改业务阵营，成为新能源重卡底盘企业首选的“上装委托加装连锁企业”。
　　与此同时，本公司持续推动新能源技术深度整合，加速电动化底盘与上装的适配研发，采用高能量密度电池、电驱桥技术提升续航能力和动力性能，满足重载场景需求；推动轻量化设计，针对南北方市场差异，持续推出有竞争力的产品与公告方案；引入智能驾驶辅助系统（如自动紧急制动、车道保持）和物联网技术，实现运输路径优化、运载量精准控制及远程故障诊断，提升运营效率与安全性；联合新能源重卡底盘企业为客户不断创造新价值。
　　（五）中集-陕汽“三好发展”持续发力，不断拓展商用车产业新质生产力新内涵
　　报告期内，围绕“一个车企”身份，中集-陕汽一体化研发、一体化市场推广、一体化营销、一体化渠道融合、一体化服务等样板工程按计划落地，三好发展的全价值链运营曲线不断完善，新质生产力内涵不断拓展，在全国已经建设了15家，正在规划和建设的10家三好中心，进一步拓展三好中心网络。
　　报告期内中集-陕汽一体化产品实现累计销售突破6,084列，与去年同期相比增长59%。其中好头牵好挂完成4,150列，同比增长104%，好马配好鞍完成1,704列，同比增长25%；好车配好罐完成230列，同比增长38%。
　　（六）加快拓展“纯电动头挂列车”产品组合，加快构建支撑“纯电动头挂列车”运营的保障基站（EV-ALFA基站）
　　“汉诺威计划”坚持以“纯电动头挂列车”作为重卡新能源化发展的终点站的战略方向，在以下两个维度发力：
　　（1）拓展纯电动头挂列车产品组合：
　　聚焦长途电商应用场景的纯电动“物流型”头挂列车（2026年上半年发布原型）
　　（2）构建支撑纯电动“工程型”头挂列车运营的保障基站（2025年下半年发布原型）：
　　自2024年推出J-RT1.0新能源头挂搅拌车以来，中集车辆坚定地贯彻纯电动头挂一体化（EV-RT）的发展战略，并不断拓展产品组合，不断开发支持纯电动头挂列车（EV-RT）运营的保障基站（EV-ALFA+）。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　（一）全球地缘政治漩涡持续升级与贸易摩擦加剧
　　1.与北美有关的地缘政治漩涡与贸易战冲击
　　②美国关税政策对美加之间的贸易关税巨大冲击
　　③美国实体经济，尤其是运输物流行业面临的巨大的下行压力
　　2.与全球南方有关的地缘政治漩涡
　　②亚太东盟战略重组
　　③红海危机的涟漪
　　作为具有多年跨洋运营经验的出海企业，我们的应对是始终保持战略定力，积极适应变化，立足“跨洋运营”，构建和深化“当地制造”，集中精力办好自己的事，持续多地布局，增强北美半挂车业务的供应链韧性的同时，跑通全球南方市场区域业务集团构建，向海外输出新质生产力。
　　（二）纯电动头挂列车的国家标准尚未出台，市场仍处于培育阶段。
　　我们依然对纯电动头挂列车的行业前景充满信心，我们的应对是通过“三管齐下”的方式加速布局：
　　1.深度参与电动挂车的国家标准制定：2024年承办电动挂车标准研讨会，2025年6月获邀参与国家级主挂安全匹配会议等，与行业生态各方一道，推动国家标准落地；
　　2.加速技术产品化：通过“汉诺威计划”，推进产品快速迭代与商业化，实现从研发到市场的无缝衔接；
　　3.打造闭环解决方案：构建新型商业模式，并在西区域试点验证落地路径。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　（一）前言　　2024年，本公司在中国、北美、欧洲的半挂车生产中心和制造工厂总共实现销量10.17万台各类半挂车。根据《Global Trailer》公布的2024年全球半挂车制造商按销量的排名，中集车辆连续十二年蝉联全球第一。　　另外，本公司为中国新能源重卡制造企业和头部的燃油/燃气重卡制造企业提供了各类专业上装（简称EV-DTB上装产品）总计2.5万台。　　2024年本公司首次向市场推出了纯电动头挂列车产品，主要应用场景为港口运输和混凝土物流。　　（二）概述　　1. 全球物流半挂车业务的行业情况和需求变化　　 中国市场　　报告期内，中国公路货运量达到41... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　（一）前言
　　2024年，本公司在中国、北美、欧洲的半挂车生产中心和制造工厂总共实现销量10.17万台各类半挂车。根据《Global Trailer》公布的2024年全球半挂车制造商按销量的排名，中集车辆连续十二年蝉联全球第一。
　　另外，本公司为中国新能源重卡制造企业和头部的燃油/燃气重卡制造企业提供了各类专业上装（简称EV-DTB上装产品）总计2.5万台。
　　2024年本公司首次向市场推出了纯电动头挂列车产品，主要应用场景为港口运输和混凝土物流。
　　（二）概述
　　1. 全球物流半挂车业务的行业情况和需求变化
　　 中国市场
　　报告期内，中国公路货运量达到418.8亿吨，同比提升3.83%。以工信部公布的合格证口径统计，2024年，普通半挂车销量26.4万台，同比下滑8.6%，罐式车销量5.8万台，同比下滑0.6%。随着我国宏观经济告别高速增长阶段，半挂车行业正在被倒逼着接受新发展理念，开始构建新发展格局。
　　 全球南方市场
　　2024年，中国商用车累计出口90.4万辆，同比增长17.5%。根据IHS数据，中国向全球南方市场出口牵引车总量约15万台，以东南亚，中亚，中东及非洲为代表的全球南方市场占比34%，需求增长与转型压力并存。近三年快速增长后，2024年中国半挂车出口均价同比下滑4.5%，内卷式竞争现象比较普遍。
　　 欧洲市场
　　报告期内，根据欧洲汽车工业协会ACEA发布的数据，2024年欧盟新卡车注册量下降6.3%。欧洲经济整体复苏力度薄弱且不平衡，对半挂车行业影响呈现多维度挑战。
　　 北美市场
　　报告期内，据ACT研究机构数据，美国半挂车产量为24.91万辆，同比下降34.1%，需求明显处于疲软阶段。
　　2. 新能源重卡和燃油/燃气重卡行业的情况，以及对专业上装（DTB）需求的变化
　　2024年，国内燃油重卡和燃气重卡的总销量（不含出口）达到了40万台，新能源重卡的总销量达到了6.5万台。重卡总销量为46.5万台，其中新能源占比约15%。需要配置DTB的自卸、载货和专用这三大类重卡底盘的总销量为18.5万台，新能源底盘的应用主要集中在城市渣土车、搅拌车。
　　需求的变化主要体现在
　　“好马配好鞍”的商业模式的加速发展以及工信部在2024年12月23日印发了《货车类道路机动车辆产品上装委托加装管理实施细则》（自2025年7月1日起施行），该“细则”进一步要求从事DTB业务的企业具备生产一致性和全流程数据追踪能力。通过严格的处罚机制，加速管理不规范、产品不合规企业的自然淘汰过程。
　　各地政府为了扩大新能源专用车的上牌数，纷纷以“运营准入”为抓手，逼迫采用燃油底盘的专用车退场。由于新能源重卡底盘存在售价高、自重重的两个特点，倒逼着新能源重卡底盘企业寻源能提供自重轻、ToC成本低的专业上装OEM制造企业来合作，也就是我们提倡的“好马配好鞍”。
　　另一个趋势就是，国内重卡企业加快出海的步伐。随着海外市场对品质的要求逐渐盖过对价格的追求，为高性价比的重卡底盘配置性能高、颜值高、防腐性好的重卡上装已经成为共识。可以被认为就是出海版本的“好马配好鞍”。
　　3. 新能源头挂列车行业情况
　　根据交强险数据显示，2024年新能源重卡销量（含出口）达8.20万辆。中国新能源头挂列车行业正在迎来爆发式增长机遇。进入2025年，陕汽重卡发布了正向开发的纯电动牵引头，并和中集车辆联手推出中集-陕汽纯电动头挂列车2.0，其他主机厂也在纷纷推出类似的产品组合。以三一和宇通为代表的新能源重卡造车新势力也在迭代其纯电动载货车和专用车产品。
　　当前，纯电动头挂列车在各国仍面临法规缺失的挑战，但政策制定已进入加速阶段。例如，中国于2024年初启动了电动挂车标准需求研究项目，计划通过技术验证和国际法规跟踪，逐步完善行业标准。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）本公司的核心产品组合
　　（1）全球半挂车：
　　全球半挂车的设计、生产、流通、跨洋制造、销售和生产性服务，产品主要包括：
　　② 雄起液罐车
　　（2）EV-DTB上装产品：
　　为新能源重卡底盘提供专业的上装设计、制造以及售后服务，协助有紧密合作关系的头部新能源重卡生产企业，完成重型新能源专用车的价值链闭环。主要产品包括：
　　① 重型纯电动渣土车的车厢、副车架和液压举升装置：
　　EV-DTB-渣土车
　　② 纯电动搅拌车的混凝土罐体、副车架和液压驱动模块：
　　EV-DTB-搅拌车
　　③ 纯电动冷藏车的厢体、副车架和冷机模块：
　　EV-DTB-冷藏车
　　1 中集车辆自2023年3月启动“星链计划”，在麦肯锡专家团队的协助下，推动旗下7家半挂车公告企业的生产组织结构性改革，将原来的①、②、③、④、⑤和⑦半挂车产品进行升级，提炼出五大系列共二十三款年度车型（俗称星链绿单产品）。
　　2 中集车辆自2024年9月启动“雄起计划”，在麦肯锡专家团队的协助下，推动旗下5家液罐车公告企业的生产组织结构性改革，将原来的⑥罐式半挂车产品进行升级，提炼出三大系列共九款年度车型（俗称雄起绿单产品）。
　　（3）EV头挂列车：
　　纯电动头挂列车的设计、制造，以及提供销售服务，产品及规划主要包括：
　　① 2024年已经小批量试运行：
　　② 2025年准备推出：
　　③ 筹备在2026年推出：
　　（二）全球半挂车主要经营模式和经营情况分析
　　本公司在报告期内总共生产和制造了超过10万台各类半挂车，其中：
　　全球半挂车业务在2024年实现了营业收入149.5亿元，贡献毛利26.61亿元。
　　（1）2024年本公司积极应对内卷式竞争，大力推行“星链计划”与“雄起计划”。报告期内，“星链计划”和“雄起计划”成果初显，国内半挂车整体销量同比上升 12%。其中，率先进入落地（IMP）阶段的星链半挂车业务营收同比增长16.8%，毛利率提升至14.4%。
　　报告期内，本公司通过“星链计划”全面构建新质半挂车生产力，采用“减十加三”的方法优化核心资源配置，星链半挂车业务产能利用率创下五年新高，生产效率提升30%，人均产值大幅提升23%。
　　报告期内，本公司全面构建星链营销力，通过中集灯塔和通华先锋两个面向国内市场的半挂车业务集团促进“星链年度车型”的价格体系，促进中集-陕汽三好发展的商业模式，销量逆势提升20.9%。
　　本公司于2024年9月启动 “雄起计划”，推动液罐车生产组织结构性改革，全面构建液罐车的新质生产力。目前，“雄起计划”已顺利完成构建期第一阶段目标，借鉴“星链计划”的成功经验，采用“半山起步”方式，系统梳理 LTP中心组织架构，明确生产网络布局，并积极探索“星链计划”与“雄起计划”LTP中心的融合模式，初步构建了生产组织的“硬实力”与“软实力”。
　　2024年本公司在中国的半挂车市场占有率上升至14.04%, 连续六年保持全国第一。
　　2024年7月，本公司参与起草并发布了《道路运输食用油罐式车辆》企业标准，为国内食用油安全提供了保障。
　　（2）2024年全球南方市场增长显著，得益于新兴市场高速发展，本公司在东南亚、中东和非洲等地实现业绩突破。在整个其他市场半挂车销量持平的情况下，营收提升6%，毛利率跨越式上升5.8个百分点。
　　目前，本公司全球南方市场销售覆盖广泛，已合计进入50个国家和地区，呈现中东、非洲、东南亚市场“三超多强”的销量格局。作为本公司全球南方市场中的桥头堡，南拳区域以泰国、越南、非洲等地为目标，在当地市场构建高质量销售闭环运营模式，输出产品组合、制造工厂和经销组织，从而实现销量的提升和业务的突破。
　　（3）2024年欧洲及澳洲半挂车业务取得了逆势好成绩。欧洲面临下行周期冰点，本公司在订单预期不足的情况下，优化产品结构，稳步而持续地推进供应链国产化，进一步降低成本，毛利率逆势提升2.4个百分点。
　　澳洲业务在市场略回暖的情况下，聚焦产品质量和细节，实现了盈利水平的历史最佳表现。根据澳洲道路运输协会的上牌数据统计，本公司在澳洲市场的占有率连续两年跻身行业前六名，彰显了在澳洲市场的稳固地位。
　　（4）2024年北美半挂车业务回归常态，随着全球供应链紧张状况和劳动力短缺问题的缓解，北美半挂车市场的需求从2023年的高位回落。
　　2024年第三季度，本公司北美集装箱骨架车业务恢复交付，受益于本公司全球供应网络成本优势，在订单销量锐减51%的情况下，本年度毛利率仍稳定在 20.2%。为更好应对地缘政治风险，本公司正积极完善北美治理架构，并进一步加强供应链韧性。
　　（三）EV-DTB上装产品主要经营模式和经营情况分析
　　本公司在报告期内总共生产和制造了：
　　（1）实现营业收入18亿，成为行业中唯一一家能提供三大类DTB产品的企业
　　本公司是行业中唯一可以以六家工厂全面覆盖黄河流域和长江中下游流域主要核心市场区域的DTB 头部企业。
　　2024年，本公司借助自己的营销优势，经销了部分燃气重卡底盘，做成搅拌车整车进行整车销售，助推“好马配好鞍”的商业模式，2024年实现重卡底盘销售收入12亿。
　　EV-DTB业务实现总营收30.3亿，贡献毛利1.5亿，比2023年多贡献毛利约0.7亿。
　　（2）全面促进“好马配好鞍”商业模式
　　十年前，西安工厂提出
　　“皇家保姆”的经营理念，贴身配套陕汽重卡，推出创新型的“V型渣土车”，并升级核心ME+，在西安配置2,500 T压床，一次性成型V型车厢的地板结构，在宝鸡升级一体化电泳底漆产线，配备机器人喷粉工作岛。在总需求下调时，推动驻马店工厂的生产组织结构性改革，关闭驻马店的车厢生产工段，保留轻资产的上装加装工段，以满足为新能源重卡底盘加装V型/U型渣土车车厢、副车架和液压举升装置的需求。
　　在2023-2024两年，全面发力“好马配好鞍”的商业模式，以年度车型为抓手，每年迭代一次厢体设计，将副车架更好地和重卡底架融合来大幅减重。
　　从2024年开始，我们开始推动搅拌车业务的生产组织结构性改革，业务的侧重点从“搅拌车的整车业务”向“搅拌车的EV-DTB”业务转型。将洛阳-凌宇团队和芜湖瑞江两个业务团队合并，统一推出面向纯电动重卡底盘的 EV-DTB-搅拌车设计，统一接单、统一集采、统一生产、两地交付，基本实现了“好马配好鞍”的商业模式。
　　（四）纯电动头挂列车业务的主要经营模式和经营情况分析
　　（1）在“好牵挂”的合作框架下，联合开发纯电动头挂列车
　　本公司通过与战略合作车企的紧密协作，构建了纯电动头挂列车（EV-RT）技术创新平台。其以“好头牵好挂”业务模式为运营底座，技术聚焦于“主挂协同控制”和“主挂协同制动能量回收”等系统性创新，持续推动纯电动头挂列车的技术突破与应用场景的突破。
　　本公司研发的纯电动头挂列车J-RT1.0搅拌车从2023年9月启动，历经10个月的开发，已经完成车辆功能开发、经济性专题验证、动力/制动/转向等性能验证、上装控制功能专项验证。
　　（2）在西安和广西崇左实现批量试水
　　纯电动头挂列车J-RT1.0搅拌车已批量投入丝绸之路节点城市西安市场运营，能耗节降达37.7%。
　　中集-陕汽“好牵挂”新能源车辆计划2025年2月批量交付“中国-东盟陆路门户”广西崇左客户，推动新能源商用车生态链协同发展，推动绿色跨境运输体系建设的创新实践。
　　2024年8月，由中国汽车技术研究中心主办、中集车辆承办的电动挂车标准需求行业研讨会在西安顺利召开。中国汽车技术研究中心、主机厂、挂车企业、检测机构、新能源企业等行业专家莅临现场，持续推动纯电动头挂列车的行业政策面改革。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　本公司提升长远竞争力和解决复杂地缘政治挑战的核心举措：
　　（一）全球半挂车以“星链计划”和“雄起计划”为抓手，深度挖掘全价值链的各个环节的价值
　　“星链计划”精心定义半挂车业务全价值链的五个核心环节，推动本公司实现星链半挂车“全价值链”的价值流闭环。
　　本公司根据新质生产力的标准，持续开展产品设计创新、产品整合与模块化设计，打造年度车型。并以此实现产品开发周期缩短30%，零部件模块化率提升。凭借规模化的集中采购体系，本公司实现了90%以上集中采购，持续提高零部件性价比。本公司构建了具有竞争力的全球供应链管理体系，利用EPS数字化采购平台，注册供应商超过2,500家，充分发挥集中采购在区域布局、策略优化和流程整合上的优势。形成了标准化的采购业务流程，并率先探索集成式供应模式，用采购优势反哺生产效率。
　　本公司通过构建LTP中心，实施星链产线升级，行业内首次实施落地全自动化产线。并通过生产节拍重塑、工艺优化以及绩效管理基建建设等举措，将传统生产线，转化为更灵活更专业、更高效率的工作岛，大幅降低生产工时，显著提升生产效率。公司成功推出具有性能与成本领先优势的拳头产品，单品生产节拍缩短至15分钟/台。在星链LTP集团的引领下，各LTP中心相互协作，全价值流高效运营及创新，打造全新的数字化平台，实现订单、排产、交付全流程打通，保障年度车型15天交付，重新定义了行业速度。
　　本公司利用灯塔物流模式，实现了从被动库存向主动库存管理的转变。通过两地生产与多地生产的灵活模式，公司能够高效整合全球生产资源，并通过综合运用海运、水运和陆运的方式，最优化产品流通。在团队协作、数据管理、流程控制和场地布局等方面实施标准化，本公司显著提升了录单、审批、排产和交付等环节的管理效率，快速响应市场需求，提升大批量交付能力。LTL物流实现了物流成本的有效节降，提高了订单交付的速度和可靠性，尤其对东北、西北和西南等传统意义上的偏远市场形成全面覆盖，从而在激烈的市场竞争中保持领先。
　　本公司具有跨洋制造优势，是全球为数不多的全品类半挂车生产企业。国内LTP生产中心和属地的轻资产LoM制造中心联动，在物流发达区域构建成品库，并打造区域业务集团和各国当地的法人化营销服务公司，将中国动力与当地环境有机结合。在全球范围内，本公司拥有21家“灯塔”工厂，并充分发挥全球各地的LoM工厂装配能力，通过主动库存模块化的产品，快速从“全托管库”（LoD）向客户交付，形成了具有核心竞争力的跨洋运营模式，为全球市场各类业务增强了经营韧性与抗风险能力。
　　（5）“星链”营销
　　公司通过“三好发展”模式打造新质营销力，以“好牵挂半挂车、好牵挂液罐车、好马鞍DTB”的理念，建设三好发展中心与交付中心，为客户提供一站式服务，开创“一个车企”的深度合作模式，打通“研、产、销、融”全链条，整合优势资源，打破企业间合作壁垒。同时，本公司推出“星链生产性服务”，从“生产-销售”的传统模式转向“生产-制造-生产性服务”。该服务整合了四项核心内容：金融服务、租赁及短租、一站式本地购车支持、数字化养护服务，旨在打通业务壁垒，全面提升用户体验，以“新服务”重构行业生态，为客户提供综合性解决方案。
　　（二）重塑半挂车全球供应链
　　（1）国内开始构建以“集采为主，保供为辅”的供应链体系
　　2024年，星链计划通过集采和保供的“镜像”方式互相牵引和促进，形成了对超过20大类、62中类物料的统一管理，集采比例从原先不到50%上升到85%以上。同时，组织上也调整为针对集采管控的“集”“采”“购”三层架构，组织分工更加明确，业务开展效率得到极大提升。在以集采为基本盘的基础上，大力发展保供的采购战略，充分利用 LTP中心之间的物料协同，在保供的同时积极寻求降本，2024年全年获得收益8000余万。
　　2025年，本公司将进一步夯实以“集采为主，保供为辅”的供应链体系，星链计划和雄起计划一起集采、一起保供，争取实现收益翻番。
　　（2）海外，逐步完善“当地集采为主，泰国保供为辅”的全球半挂车供应链
　　2024年，本公司持续优化海外供应链体系，从管理到执行端同步提升海外子公司采购联动，稳步提升当地集采比例。同时，在泰国针对车轴等核心零部件，为北美业务建立保供备份，大幅强化供应链韧性。
　　（三）构建平行独立的北美半挂车业务的治理架构
　　本公司在2016年从中集集团手中收购了CIMC USA的100%的股权，在2016-2020期间，全面完成Vanguard National Trailer，Vanguard Reefer Trailer和CIE Manufacturing在美国和加拿大的法人治理架构。这些企业的股权都由在美国注册的Vanguard GT Holding持有。
　　2024年，Vanguard GT Holding选举出了新的董事会，并在美国聘请了有行业从业背景的资深企业家担任独立董事，聘请当地资深CPA担任CFO和董秘。在北美销售的半挂车全部在当地制造，运营团队10年之前已经本地化。
　　Vanguard GT Holding
　　有充沛的资金来支持旗下五个经营法人，还在积极投资泰国的“保供零部件企业”。
　　可以被视为扎根于美国的“无国界公司”。
　　2025年在此基础上，将全面完善品牌建设，清理供应链上下游股权关系，增强政治抗压性，积极推进管理架构优化升级，在保持稳定且安全的前提下，巩固市场份额，深挖利润空间，保障北美业务的有质增长。
　　（四）深化“好马配好鞍”的商业模式，转型成为新能源重卡底盘企业首选的“上装委托加装连锁企业”
　　本公司自2023年提出“好马配好鞍”商业模式以来，实质上推动了DTB-渣土车和DTB-搅拌车业务的生产组织结构性改革，2024年已经给本公司带来了可观的毛利提升，并提高了人均效率。2025年本公司计划将从事EV-DTB的六家公告工厂的运营管理放在一个业务集团的框架之下（类似星链LTP集团），重塑DTB-渣土车、DTB-搅拌车和DTB-冷藏车三大业务的订单中心、排产中心、交付中心（类似星链计划中的X轴贯通）。
　　另外，本公司有计划在泸州（又称“鸡鸣三省之地”）投资新的EV-DTB超级中心，使其成为本公司唯一可以为纯电动重卡底盘配套EV-DTB-渣土车、EV-DTB-搅拌车和EV-DTB-冷藏车三个系列主流产品的上装加装中心。在这个投资计划落地之后，本公司将以
　　“连锁经营”的方式来统一运营七家 DTB上装加装公告企业，配合头部的新能源重卡企业，全面覆盖黄河流域、长江流域和西南区域的市场需求。
　　（五）以“创新者”的精神，进一步推动中集-陕汽“三好发展”
　　“在经济低速增长阶段，存量比增量更重要。创新者更像是拾荒者，他们擅长从腐朽中看到神奇，在边缘地带寻找机会”，“长路漫漫，好在有你有我。创新者更善于找到合作伙伴，在生机勃勃的生态系统中找到自己的生态位。创新者相信，要有联合战线，要尽可能地化敌为友”，“创新就像日夜奔涌的大江，不辞细流，不休不止，不怕百转千回，不惧山高路远，终会东流到海
　　何帆教授在2025年1月出版的《变量7》中为能够在内卷式竞争中生存下来的赢家打了一个样。
　　2022年，中集车辆和陕汽重卡开始磨合中集陕汽“三好发展”。2024年，中集-陕汽一体化产品实现累计销售突破1.4万台，同比去年增长137%，其中好头牵好挂实现销售6,230列，好马配好鞍完成订单6,791列，好车配好罐实现销售1,738列。
　　“三好发展为我国商用车产业构建新质生产力提供了一个好的样板。”陕汽重卡的袁宏明董事长是如此总结的。
　　本公司将坚定不移地持续推动“三好发展”，有效拓展在全球南方市场的应用。
　　3 引自何帆教授在2025年1月出版的《变量7》23页。
　　
　　四、公司未来发展的展望
　　（一）本公司正在加速演化成星链半挂车“全价值链”运营者
　　星链半挂车“全价值链”运营曲线
　　2023年，国内7家半挂车工厂各自通过独立品牌与销售渠道运营，产品以非标为主，销售以经销渠道为主，生产以按单生产，无集采流程和保供体系。在“微笑曲线”上，只能拿到“生产环节”的毛利，毛利率在10%左右。
　　2024年 1月成立的“星链计划”转型升级总部在星链半挂车全价值流各个环节定义收获增量价值流（VS）的举措。2024年，生产效率和人均产值都有明显提升，而且构建了行走机构的集采流程和常态化了位于镇江的内部保供体系，通过年度车型的运作，收获了技术环节的价值流。
　　通过中集-陕汽“三好发展”，从销售逐渐向品牌和服务环节延伸，充实了“星链营销”。
　　2024年，星链计划真正实现了半挂车全价值流的闭环，作为回报，星链半挂车业务营收同比增长16.8%，毛利率提升至14.4%。
　　2024年9月，本公司启动“雄起计划”，旨在转型升级国内5家罐车工厂，以实现“星链计划”的同样效果。
　　2025年，本公司目标“星链半挂车”+“雄起液罐车”毛利率要继续上升，赢利贡献同比要翻番。
　　（二）中集车辆通过第三次创业，将“跨洋运营”进化成“无国界企业”
　　在第一次创业阶段，本公司已经实现“生产→出口”的出海模式，在第二次创业阶段，提出了“跨洋运营，当地制造”，2020-2021期间更是遭遇美国的针对1A集装箱骨架车的“双反”调查。历经险阻，不断演化，目前已经在北美、英国、欧洲和澳洲等成熟市场建立了成熟的当地法人治理架构和当地制造工厂。我们在此引用“香帅”老师所著的“出海、出海、还是出海”一文中的一段话：“短期内，供应链和产业链的调整会带来成本的‘阵痛’和企业生产经营的不确定性。但从长期来看，对于中国的企业而言，‘脱钩’也意味着机会——机会就在于从中国制造变成中国人制造，从 Made in China 变成Made by Chinese 。
　　本公司的“跨洋运营，当地制造”和“Made by Chinese”
　　的叙事方式是高度吻合的。
　　4 引自香帅老师所著的《钱从哪里来6： 叙事之年》164页。
　　早在2020年，本公司的跨洋运营的赢利贡献占比已经接近50%，2023年跨洋运营的营收占比也超过了50%。
　　摆在我们这个“出海”老兵面前的是如何“沉着应对全球地缘政治的各种漩涡？”如何给利润丰厚的“跨洋运营”增加韧性？
　　1. 以“星链半挂车全价值流”为抓手，扩大全球南方市场销量，扩大毛利率。
　　2. 持续完善Vanguard GT Holding
　　2024年，《Global Trailer》首次将Vanguard GT Holding
　　的治理架构，持续增强北美半挂车业务所需全球供应链的韧性。
　　的销量单独排名。
　　（三）中集车辆逐梦“纯电动头挂一体化产品”，致力成为：探索者、构建者和全价值链推广者
　　2018年，中集车辆发起“数翔项目”，探索无人驾驶纯电动码头集装箱转运车。2023年完成纯电动半挂式搅拌车。2024年和陕汽重卡按照“头挂一体化”产品开发思路，将纯电动牵引头和纯电动半挂搅拌车组合成“纯电动头挂搅拌车”，型号定为：J-RT1.0。2024年，在西安小批量使用，头挂列车的操控性可靠，在工地场景都能进出自如。由于头挂都配置了电驱桥，整个列车刹车时，回收能量；上坡时，电驱桥可以助推整个列车。
　　进入2025，中集-陕汽三好发展将进一步开发纯电动头挂渣土车（EV-RT 2.0- 7A渣土车）和纯电动头挂搅拌车（EV- RT 2.0-搅拌车）。经过一年的试运行，我们已经清晰地了解到纯电动重卡落地的两个痛点：自重大，售价高。
　　成败的关键不仅仅在于能否不断迭代“纯电动头挂列车”的设计和制造，更重要的是构建好进入市场的通路。
　　2025年，本公司打算在“鸡鸣三省”之地——泸州投资纯电动头挂列车“整装”基地，同时在川渝云贵投资四个面向纯电动头挂销售和售后服务的纯电动头挂门店。这些门店和泸州整装基地一起构成西南地区的纯电动头挂的营销者，沟通用户、运营商、厂家和上牌所在地政府的关系，提供车贷和二手车交易服务。
　　（四）公司可能面对的风险和应对措施
　　1. 与北美和欧洲有关的地缘政治漩涡
　　①特朗普关税和各国政府的强烈对抗。
　　②美国对华301海事调查建议措施出台后，带来的涟漪。
　　③为了结束俄乌战争，欧洲各国政府的反应和政策带来的冲击。
　　我们的应对还是立足“跨洋运营”，深化“当地制造”。再加上完善区域性的控股平台，比如：利用在北美的控股平台Vanguard GT Holding来管理在北美的当地制造活动；利用在英国和荷兰的控股平台来管理在欧洲的当地制造活动。
　　2. 与全球南方有关的地缘政治的漩涡
　　①东盟范围内的政权更迭。
　　②澳大利亚和新西兰对中国海军巡航活动的反应和随之而来的各种博弈。
　　③为了结束区域内战，全球各大国和区域性强国与交战双方之间的各种博弈带来的冲击。
　　④南部非洲几个国家之间的地缘冲突，给中国企业在当地经营带来的干扰。
　　我们的应对是以“星链半挂车全价值链”和“雄起液罐车全价值链”为抓手，立足“跨洋运营”，构建“当地制造”，抓住发展窗口期，向全球南方市场全力输出新质生产力，主动加强和国内主机厂的协同，共同将“三好发展”的商业模式“翻墙”到全球南方市场。
　　3. 2024年12月23日印发的《货车类道路机动车辆产品上装委托加装管理实施细则》，对本公司EV-DTB业务带来的深远影响
　　《细则》的实施显著提高了改装行业的准入门槛，要求企业具备生产一致性和全流程数据追踪能力。管理不规范、技术薄弱、装备不足，以及产品不合规的企业将面临淘汰压力，尤其是通过严格的处罚机制，行业洗牌将进一步加剧。在此背景下，专用车企业的资质将成为稀缺资源，而具备核心技术与优质资源的改装企业，将成为各主机厂争相合作的对象。新规中进一步要求受委企业不得将上装委托加装事项，再转委托其他企业。这个条款对当前DTB-渣土车业运营良好的驻马店工厂完成整车交付方式会有影响。
　　我们的应对是构建“上装委托加装”业务的连锁企业。
　　本公司计划将从事 EV-DTB的 6家公告企业的运营管理，放在一个业务集团的框架之内，重新塑造 DTB-渣土车，DTB-搅拌车和DTB-冷藏车三大业务的订单中心、排产中心、交付中心，并且利用和当地政府的合作关系, 在泸州投资新的 EV-DTB超级上装委托加装中心。
　　4. 纯电动牵引头的兴起对普通半挂车需求可能形成的颠覆性冲击
　　2024年我们已经看到大量的纯电动牵引头被应用到煤炭物流、钢厂场景的各类应用。目前的头挂搭配主要是：纯电动牵引头+普通半挂车。
　　另外，我们在欧洲也目睹了：燃油牵引头+纯电动冷藏半挂车的应用场景。
　　中集车辆坚信进入纯电动头挂列车时代，头挂搭配的主流应该是：纯电动牵引头+纯电动半挂车。当这个时代到来时，在冷链运输、电商物流、港口集装箱短途倒运、汽车零部件物流、煤炭物流等众多主流场景，普通半挂车都可能让位给纯电动半挂车，甚至运输机器人。
　　我们的应对是致力成为“纯电动头挂一体化”产品的探索者、构建者和全价值链推广者。
　　自2020年开始本公司已经在这个领域展开有成效的R&D。
　　2024年，通过J-RT1.0纯电动半挂搅拌车的小批量生产，和纯电动半挂车生态圈中的核心玩家建立了供应链和头挂列车产品组合的联结。
　　2025年，准备试水纯电动头挂列车的展示、销售、服务和二手车交易。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）主要业务及产品　　本公司是全球领先的半挂车与专用车高端制造企业，中国道路运输装备高质量发展的先行者，中国新能源专用车领域的探索创新者。根据《GlobalTrailer》发布的《2023年全球半挂车OEM排名榜单》，本公司为全球排名第一的半挂车生产制造商，连续十一年位居榜首。　　本公司构建了“星链灯塔先锋集团”、“北美业务”、“欧洲及其他业务”、“强冠业务集团”及“专用车上装业务”，在全球四大主要市场开展半挂车与专用车上装的生产与销售，业务范围覆盖40多个国家和地区，在全球拥有21家“灯塔”工厂。　　星链灯塔先锋集团聚焦中国及“一带一路”半挂车市场，下... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）主要业务及产品
　　本公司是全球领先的半挂车与专用车高端制造企业，中国道路运输装备高质量发展的先行者，中国新能源专用车领域的探索创新者。根据《GlobalTrailer》发布的《2023年全球半挂车OEM排名榜单》，本公司为全球排名第一的半挂车生产制造商，连续十一年位居榜首。
　　本公司构建了“星链灯塔先锋集团”、“北美业务”、“欧洲及其他业务”、“强冠业务集团”及“专用车上装业务”，在全球四大主要市场开展半挂车与专用车上装的生产与销售，业务范围覆盖40多个国家和地区，在全球拥有21家“灯塔”工厂。
　　星链灯塔先锋集团聚焦中国及“一带一路”半挂车市场，下设专业化生产的“星链LTP集团”、及在组织、品牌、产品与销售渠道上全面升级的“中集灯塔半挂车业务集团”和“通华先锋半挂车业务集团”，运营“中集灯塔”及“通华先锋”品牌，中国市场份额连续五年位列第一。北美业务运营“Vanguard”、“CIE”本地品牌，生产和销售的冷藏半挂车、厢式半挂车以及集装箱骨架车产品，获得北美主流客户的长期认可。欧洲及其他业务运营“SDC”与“LAG”品牌，SDC在英国市场排名稳居第一，LAG拥有70余载悠久的历史，名列欧洲罐式车市场前茅。强冠业务集团生产与销售罐式半挂车与混凝土搅拌车，运营“瑞江罐车”、“通华罐车”、“万事达罐车”、“凌宇汽车”品牌，在罐车市场保持领先地位。专用车上装业务生产与销售渣土车和重型载货车产品，是中国专用车上装委改业务的先行者，具有创新精神与领先的技术研发水平，位居中国自卸车改装行业前列。
　　本公司生产与销售新能源轻量化城市渣土车、纯电动重型载货车、充电与换电型混凝土搅拌车、电动混凝土搅拌半挂车等创新产品。同时，本公司开拓新能源和自动驾驶场景下的创新商业模式，推进在自动无人驾驶卡车以及新能源智能物流运输领域的布局。
　　本公司全面实施“星链计划”，从各工厂分别采购转变为集中采购方式（LTS），从全类别生产到专业化“灯塔”工厂生产（LTP），从被动库存到主动库存管理（LTL），从以单定产的方式转变到以模块化产品驱动销售、分级管理，从而实现精准销售（销售渠道）。同时，本公司利用高端制造产线，实现全面生产自动化、智能化以及流程数字化，提升订单与交付，长远有效地将各业务或集团结合在一起，为推动高质量发展提供保障。
　　在“跨洋经营，当地制造”经营模式下，本公司与众多知名客户展开合作，在国内市场，主要客户包括知名电商物流运输企业如顺丰、京东物流、中通、德邦等，以及主要重卡与工程机械制造企业如陕汽集团、徐工集团、中国重汽等。在海外市场，主要客户包括欧美一流运输企业和半挂车租赁公司。
　　本公司通过第一次创业，开启了半挂车业务，也开启了中国半挂车产业正规化、工业化、规模化的发展；通过第二次创业，构建了半挂车业务的跨洋运营格局和全球供应链管理，并形成了高端制造体系和管理新基建。当前，本公司正全面推进第三次创业，以“星链计划”为标志，聚焦半挂车生产组织结构性改革，完善跨洋运营的管理流程，并大幅提升跨洋运营的效率。
　　展望未来，本公司将在稳定“跨洋经营，当地制造”基本盘的前提下，不断锻造新质生产力：第一、创新半挂车的设计和生产技术；第二、推动领先半挂车企业生产组织结构性改革；第三、将行业过剩的产能资源在内循环和外循环下进行优化配置，进而创造出更高的生产水平、更好的客户体验以及可持续的盈利能力，从根本上摆脱行业低质量竞争，再次引领半挂车产业进入新发展格局。
　　各业务或集团主要产品：
　　各业务或集团的“灯塔制造网络”布局：
　　（二）公司所处行业发展情况
　　2024年上半年，全球经济在复杂多变的国际环境中韧性与波动并存，外部环境严峻性与不确定性上升，国内经济结构调整持续深化。面对国内外新环境、新挑战，发展新质生产力是推动高质量发展的内在要求和重要着力点。伴随着全球科技竞争加速，技术进步加速迭代，全球高端制造业正谱写全新篇章。
　　中国正处在经济修复和转型升级的关键期，中国式现代化在改革开放中不断推进。根据国家统计局公布数据，2024年上半年，国内生产总值达61.7万亿元，同比增长5.0%，中国经济基本盘保持稳健的同时，经济发展的质量不断提升。新质生产力是生产力的一次深刻革命，交通运输领域的新质生产力将推动行业深刻变革，成为推动交通运输高质量发展的强劲引擎。
　　报告期内，伴随着国内运输市场需求减弱，终端市场增长乏力，库存压力持续，中国商用车行业总体运行面临压力。同时，中国半挂车行业也正在接受新的发展理念，通过新质生产力摆脱低质量竞争，创新设计与生产技术、生产组织结构性变革以及行业过剩产能在内外循环下的重新配置，促使整个产业从本质上构建新发展格局。
　　中国半挂车市场
　　2024年上半年，中国社会物流总额达167.4万亿元，同比增长5.8%。根据交通运输部数据，中国公路货运量达197.7亿吨，同比提升4.0%，增速放缓。中国半挂车行业需求放缓，并快速去除冗余产能，向合规化和高质量发展转型。本公司率先推进新质生产力建设，以“星链计划”为标志，聚焦半挂车生产组织结构性改革，逆势突破，取得瞩目成果。
　　海外半挂车市场
　　2024年上半年，全球经济增长趋于稳定，但经济复苏分化。根据ACT研究机构数据，报告期内，美国半挂车产量达14.4万辆，同比下降30.0%。历经两年的行业高位需求，北美半挂车市场回归常态，叠加美国利率仍处高位、美国大选等不确定性，下游采购需求延后。本公司北美业务不断提升跨洋经营水平、坚持合规化运营，经营稳健性得到提升。
　　2024年上半年，受红海局势影响，航线受限与停航，海运运价上升，全球供应链趋紧，欧洲半挂车行业整体承压。本公司欧洲及其他业务凭借品牌的高知名度，利用跨洋经营优势，加强成本和效率管控，实现稳健经营。
　　同时，中国商用车新能源渗透率提升、出海战略扩张。根据中国汽车工业协会数据，2024年上半年，中国商用车累计出口达45.4万辆，同比增长25.7％，新兴市场需求向好。本公司深耕“一带一路”市场，积极拓展新渠道与业务，拥抱高增长机遇。
　　中国专用车市场
　　2024年上半年，根据中国汽车工业协会数据，中国商用车销量达206.8万辆，同比增长4.9%。其中，受工程机械行业疲软、新基建项目开工不及预期，以及房地产市场低迷的影响，中国重卡销量达50.4万辆，同比增长3.3%，增速放缓。
　　2024年3月，国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，支持交通运输设备和汽车的更新，为商用车行业实现稳步增长提供支撑。
　　2024年6月，交通运输部等十三部门关于印发《交通运输大规模设备更新行动方案》，推动新一轮交通运输设备更新换代，构建绿色低碳交通运输体系。
　　此外，《关于组织开展公共领域车辆全面电动化先行区试点工作的通知》政策持续深化，15个城市获批试点，公共领域车辆全面电动化提速为中重型商用车新能源化发展助力。
　　当前，“一带一路”政策稳步推进，海外工程车辆和专用车的需求释放，本公司夯实国内专用车业务，加大新兴市场业务拓展力度，提升了在细分专用车市场的领先地位。
　　（三）公司的主要经营模式
　　在内循环经济与外循环经济下，本公司形成了应对当前全球化背景下的“跨洋经营，当地制造”的经营模式。本公司推动生产组织性变革，通过采取直销经销相结合的销售方式，开拓客户并获取订单，利用集中采购的方式（LTS），从全类别生产到专业化“灯塔”工厂生产（LTP），从被动库存到主动库存管理（LTL），从以单定产的方式转变以模块化产品推动销售、分级管理，从而实现精准销售（销售渠道），最后将产品交付给客户实现最终盈利。
　　（四）报告期内公司的经营情况分析
　　2024年上半年，在行业筑底与危机加深的背景下，本公司上下同欲、披荆斩棘、逆势突破，取得超越行业的经营表现，积极锻造新质生产力，在高质量发展的道路上笃定前行。
　　报告期内，本公司在全球销售各类车辆62,044辆/台套，实现营业收入107.00亿元，毛利率达14.91%，实现归属于上市公司股东的净利润达5.63亿元。本公司实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润5.51亿元。净利润下滑主要由于（1）北美业务回归常态水平；（2）上年同期处置深圳专用车股权致投资收益大幅增长。
　　本公司在逆势之下，中国市场盈利显著恢复，销量与毛利率双双提升。“星链计划”成绩斐然，中国半挂车销量同比提升15.77%，毛利率同比大幅提升4.03个百分点。在跨洋经营战略指引下，海外市场经营韧性增强，北美集装箱骨架车EAPA调查顺利通过，欧洲市场守住基本盘，澳洲市场异军突起，盈利获得突破性增长。
　　各业务或集团方面，本公司星链灯塔先锋集团持续深化“星链计划”，抢占市场份额，销量及收入逆势提升，取得瞩目成果；强冠业务集团启动“强冠雄起计划”，推动生产组织结构性改革，重塑销售渠道，利用新能源产业链优势，毛利率同比提升；北美业务推动治理架构转型升级，提升跨洋经营水平，把控经营风险，业务企稳向好；欧洲及其他业务持续优化制造流程，升级柔性化产线，充分发挥全球供应链管理优势，保持稳健经营；专用车上装业务高效实施“中途岛计划”，聚焦降本增效，重构组织发展，推动升级产品，开拓海外市场，经营质量显著改善。
　　按主要业务与集团分类，本公司2024年上半年经营回顾情况如下：
　　星链灯塔先锋集团
　　2024年上半年，中国半挂车行业总需求持续疲软，市场下行压力增加，星链灯塔先锋集团在“星链计划”加持下，直面挑战、力争上游，完成组织变革及市场优势整合，推动模块化产品的升级迭代，有序推进订单中心运营，优化排产规划与生产效率，聚焦主力车型与冰点市场的销售突破，销量逆势增长24.67%，收入大幅增长至26.29亿元，盈利增长能力初显。在“星链计划”的主力车型中，平板车及其衍生车型在中国市场的销量同比增长超过50%，市场占有率显著提升。据汉阳专用汽车研究所统计，2024年上半年，本公司在中国半挂车市场占有率达14.12%，保持第一。
　　星链LTP集团生产组织结构性改革初见成效。三家LTP生产中心的数字化管理渐成体系，逐步淘汰旧质生产产线，积极投入半挂车新质生产力的产线升级，包括驻马店LTP生产中心的产线升级、扬州LTP生产中心产线迭代，产线生产效率实现较大提高。
　　同时，中集灯塔半挂车业务集团及通华先锋半挂车业务集团加强与合作伙伴的全面战略协同，加大国内销售渠道的部署，加快成品库的建设，加速构建“三好发展中心”，打造“好头牵好挂”的“头挂一体”销售模式，并大力开拓“一带一路”市场，加强海外订单交付，全面提升业务水平，销售战果显著。
　　强冠业务集团
　　2024年上半年，本公司强冠业务集团扛住国内市场下行压力，在稳固国内业务基本盘的基础上，积极抢占海外市场高增量空间，收入达25.08亿元，毛利率同比提升，实现良好盈利，并在罐车市场保持领先地位。
　　值得一提的是，凌宇汽车“中途岛计划”显效，在2024年上半年实现扭亏为盈，初步达成“中途岛计划”目标。
　　产品创新方面，强冠业务集团积极推动制冷牛奶罐半挂车、J-RT新能源头挂一体混凝土搅拌列车产品、“领秀”不锈钢液罐半挂车等创新产品研发，解决客户痛点问题，为新业务开拓提供支撑。
　　技术制造方面，强冠业务集团对搅拌车筒体线、罐车产线进行优化，加速铝合金罐车产线和封头、防浪板新工艺与新产线建设进度，优化订单交付。
　　营销模式方面，强冠业务集团积极创新营销模式，重点重建以主机经销的新渠道；强势推进搅拌半挂营销、开发混合动力半挂产品，打造差异化竞争优势；持续推进“三好发展中心”项目，通过“好车配好罐”模式，提供从一体化研发到一体化解决方案，积极探索资源型客户合作模式。
　　随着新能源专用车需求释放，强冠业务集团大力发展新能源业务，打造与主机厂新能源产业链优势，持续研发满足市场需求的新能源车辆及服务，推进“强冠蓝途新能源”项目，新能源产品销量提升；并积极发挥大委改优势，成为各主机厂新能源水泥搅拌车的主要委改供应商。行业首创的头挂一体化混动半挂牵引搅拌车完成调试和客户试用，正持续进行设计优化及迭代升级。
　　此外，强冠业务集团的液罐车产品广泛运用于化工、能源、食品等专业运输领域，满足不同场景需求。在食品运输罐车的安全应用上，本公司牵头设立行业标准，积极促进食品安全与行业高质量发展。
　　北美业务
　　2024年上半年，随着北美半挂车需求回归常态，北美半挂车销量同比出现回落，在通胀压力以及利率仍处高位背景下，北美半挂车市场供需持续博弈。报告期内，本公司北美业务积极适应市场需求变化，发挥全球供应链管理优势，依靠当地制造及创新驱动，持续加快产品模块化升级，优化产品交付周期，贴近客户需求，实现收入36.84亿元，毛利率历经高位后，恢复常态水平。
　　报告期内，本公司持续推动北美控股公司VanguardGlobalHolding的治理架构迭代升级；同时启动“大白熊计划”，积极探索北美冷藏半挂车全球供应链新发展格局，以实现更深层次的本地化经营。
　　本公司北美业务坚持合规化运营，致力于为客户提供优质的产品与服务，并于2024年4月成功通过美国海关与边境保护局之EAPA调查，经营安全性获得提升，并有利于促进北美集装箱骨架车业务回归常态化后的稳健发展。
　　欧洲及其他业务
　　2024年上半年，受地缘政治与红海局势影响，航线受阻与停航，导致海运运价上升，供应链趋紧，欧洲半挂车市场承压。本公司积极开拓其他海外市场，澳洲业务异军突起，上半年呈现出强劲的增长趋势。报告期内，欧洲及其他业务实现收入15.14亿元。
　　欧洲及其他业务位于英国的SDC公司持续进行供应链重组，充分发挥全球供应链管理下的高效营运优势，改善订单的交付。2024年上半年，英国SDC持续保持领先竞争优势，在英国市场占有率稳居第一。
　　欧洲及其他业务位于比利时的LAG公司深化与强冠业务集团的整合，积极推进产品研发创新，不断改进底盘+集装箱的产品组合，提升生产效率与物流交付能力，降低制造成本。同时，LAG积极推动组织发展，挖掘培养新一代高潜力员工，不断提升产品创新力，保持在欧洲罐车市场的领先地位。
　　专用车上装业务
　　2024年上半年，中国渣土车市场需求缓慢复苏，新能源化加速。报告期内，本公司专用车上装业务践行实施“中途岛计划”，优化LTP+LoM重构生产体系，整合技术、供应链、制造资源，通过组织重塑以降本提效，实现销量同比提升超过50%，收入同比提升，业绩取得显著恢复。
　　专用车上装业务大力推进精益管理，提升生产效率，积极响应市场新需求，践行“皇家保姆”理念与“好马配好鞍”模式，抢占市场份额，并对海外业务增加资源投入，拓宽出海之路。根据汉阳专用汽车研究所统计，2024年上半年，本公司城市渣土车的中国市场占有率提升至16.65%。
　　同时，专用车上装业务敏锐捕捉新能源化趋势，提前布局新能源产品、跟踪潜在客户，通过拓展新能源产品合作渠道，稳步开展与主机厂新能源产品的改装业务，实现新能源产品销量提升。同时，继续发挥LoM+LTP交付优势，针对新能源车运输成本高等因素，加速属地化布局，完成就近交付，抢占核心市场份额。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）“跨洋经营，当地制造”优势
　　本公司是全球领先的半挂车与专用车高端制造企业，中国道路运输装备高质量发展的先行者，中国新能源专用车领域的探索创新者。目前，本公司已形成了应对当前全球化背景下的“跨洋经营，当地制造”经营模式。“跨洋经营”是指打破地域局限，将遍布全球的业务经营共享产品设计、创新技术、供应链管理、客户资源，相互赋能，创造核心价值；“当地制造”是指重塑产业链条，通过“灯塔制造网络”所形成全球采购、集中生产，在全球四大主要市场各地区域完成装配，自主可控，提升规模效应。
　　本公司持续深化“跨洋经营，当地制造”的经营理念，建设覆盖全球四大主要市场的各业务或集团：星链灯塔先锋集团、北美业务、欧洲及其他业务、强冠业务集团、专用车上装业务，在全球拥有21家“灯塔”工厂，销售网络覆盖40多个国家和地区。本公司最大程度地发挥了在全球各地的LTP生产能力、LoM装配能力、LTS全球供应链管理能力和LTL全球配送物流及库存管理能力，已形成具有核心竞争力的跨洋经营与当地制造格局，为全球市场各类业务增强经营韧性与抗风险能力。
　　（二）全球龙头地位优势
　　根据《GlobalTrailer》公布的《2023年全球OEM排名榜单》，本公司是全球排名第一的半挂车生产企业，连续十一年位居榜首。星链灯塔先锋集团方面，本公司中国半挂车销量连续五年全国第一；北美业务方面，本公司运营着“Vanguard”与“CIE”本地化品牌，市场份额稳定；欧洲及其他业务方面，本公司运营着“SDC”与“LAG”品牌，SDC在英国市场稳居第一，LAG所在的欧洲罐式车市场名列前茅，拥有70余载的悠久历史；强冠业务集团方面，本公司在全球罐车市场保持领先地位；专用车上装业务是中国改装业务的先行者，位居中国自卸车改装行业前列。
　　在新能源专用车市场，本公司顺应电动化与智能化的趋势，开启探索创新之路，新能源混凝土搅拌车与新能源渣土车市场占有率领先。
　　（三）创新设计与技术优势
　　本公司打造新质生产力，不断创新设计与生产技术。截至2024年6月30日，在全球研发人员超600名，注册专利超1,400项，并在中国参与了35项半挂车及专用车上装的国家及行业标准的制定及修改。
　　本公司在努力推行工业生产数字化和信息化进程中形成了重要的技术创新成果。本公司采用国内首创开式发泡和彩钢板材料的冷藏半挂车厢体系列产品，在环保节能、轻量化、降本增效等方面进一步提升产品竞争力；本公司研发并推出“未来之罐”罐式半挂车产品，利用高强度钢后防护、下沉式托架设计以及“筒体自动组队”首创技术，实现在高效运输、安全、智能等技术的全面升级；本公司与主机厂深度合作，进行新能源头挂一体列车产品研发，倡导新能源模块化生产理念，以新能源头挂列车为基础平台，搭载和适配不同使用场景的工作模块，获得半挂车电动化领域的先发优势，实现弯道超车，推动行业变革。
　　同时，本公司开展新能源轻量化城市渣土车、纯电动矿卡、充电与换电型混凝土搅拌车等创新产品研发，积极开拓新能源和自动驾驶场景下的创新模式，占据新能源专用车市场的发展先机。
　　（四）领先的生产组织优势
　　本公司发展高科技、高效能、高质量的先进生产力，迭代升级“灯塔制造网络”，利用集中采购的方式（LTS），实现从全类别生产到专业化“灯塔”工厂生产（LTP），从被动库存到主动库存管理（LTL），从以单定产的方式转变以模块化产品推动销售、分级管理，从而实现精准销售（销售渠道）。同时，本公司利用高端制造产线与产能，高效协同，实现全面的生产自动化、智能化以及流程数字化，提升订单与交付，长远有效地将各业务或集团结合在一起，为推动高质量发展提供保障。
　　（五）全球供应链管理优势
　　作为“灯塔制造网络”的枢纽，LTS利用数字化供应链平台，能够充分发挥全球供应链采购在区域、策略、流程上的优势，并实现供应资源的数字化管理，有效支撑各业务或集团的采购需求；同时，本公司凭借集中采购的议价能力，降低零部件的采购成本。目前，本公司已实现数字化供应链统一门户平台，注册供应商超2,500家，通过多年深耕形成显著的供应链管理优势及采购规模效应，EPS数字化采购平台建设项目成功入围中国上市公司协会的2024年度中国上市公司数字化转型优秀案例。
　　（六）“三好发展”销售模式优势
　　本公司创新销售模式，从按单生产转变到产品推动销售，并从非标准化转变到以模块化产品驱动的销售模式，以降低订单交付周期。本公司将营销组织融合、渠道组织融合、品牌建设融合和推广交付融合，以及营销政策一体化、产品开发一体化和服务协同一体化“七个融合”，旨在创造商用车新需求、新动能。本公司坚持“三好发展”，以客户为中心，向市场输出“好马配好鞍”、“好头牵好挂”、“好车配好罐”的“三好”商用车整车产品，为客户提供更专业、更优质、更多元化的主机上装整车一体化解决方案和服务，以创新的营销模式推动商用车行业供给侧结构性改革。
　　（七）组织发展优势
　　本公司于2002年开始制造及销售半挂车至今，高级管理层团队领导本公司的战略营运方向，在半挂车与专用车行业拥有逾20年的丰富经验。本公司进行第三次创业下的顶层组织设计，构建能够全面推动第三次创业的企业治理架构，打造能掌舵和领航企业发展的核心高管团队。同时，本公司启动搭建全球半挂车技术总部，为“星链计划”及“跨洋运营”提供稳定的技术组织支持，提升本公司的技术研发及创新能力。此外，本公司构建跨洋运营的高管团队、跨洋运营的一线经营团队、跨洋运营总部三大运营中台的管理团队，以三个群体为核心，构建起与之相应的组织和委员会，积极应对跨洋运营的各类风险和挑战。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　（一）宏观经济波动、行业周期性风险
　　专用汽车市场需求与国民经济发展、基础投资建设和环保政策等密切相关。受到全球宏观经济的波动、行业景气度等因素影响，本公司所处行业存在一定的周期性。若未来宏观环境、市场需求、竞争环境等出现不利变化，对本公司业务增长、产品销售或生产成本产生不利影响，仍可能导致本公司经营业绩出现下滑，对本公司持续盈利能力造成不利影响。应对措施：本公司致力于推动行业的技术创新和产品合规化发展，进一步建设和完善各业务或集团的布局，从而丰富本公司主营业务收入构成，保持本公司面对复杂环境的持续竞争优势。同时，本公司始终密切跟踪经营所在地监管动态，适时调整自身经营策略，深入研究经营所在地的行业标准并不断完善自身产品，确保本公司符合业务经营的许可条件，保障本公司业务的持续健康发展。
　　（二）原材料供应短缺与价格波动风险
　　本公司的生产过程依赖于若干原材料和零部件的及时稳定供应。虽然本公司与主要供应商建立了稳定的合作关系，相关原材料、零部件市场供应充足，价格相对稳定，但如果主要供应商生产经营突发重大变化，或供货质量、时限未能满足本公司要求，或与本公司业务关系发生变化，或供应价格大幅波动而本公司未能及时同比例调整产品售价，将可能对本公司的生产经营产生不利影响。
　　应对措施：本公司将积极利用集中采购渠道带来的价格优势、规模优势及对全球供应链平台的有效把控，降低采购成本，减少原材料价格波动造成的影响。
　　（三）国际贸易摩擦风险
　　本公司以“跨洋经营，当地制造”为经营模式，境外经营面临多项关于境外国家及地区经营业务的风险及限制，如境外监管规定及当地行业标准、贸易限制、技术壁垒、保护主义及经济制裁等。2023年7月，本公司位于美国的子公司CIE收到美国海关与边境保护局通知，对本公司位于泰国DS工厂发往美国CIE的集装箱骨架车及骨架车组件，就是否规避美国对从中国进口的骨架车及骨架车组件征收的反倾销税与反补贴税展开EAPA调查。本公司于美国时间2024年4月25日（中国时间2024年4月26日）收到CBP关于本次EAPA调查结果的通知，认定CIE不存在将包含来自中国的骨架车和/或其组件的商品进口到美国市场的情形；且CBP认定没有实质性证据表明DS工厂存在将原产于中国的骨架车和骨架车组件通过泰国转运并出口到美国的规避行为。
　　本公司一直遵循公平竞争的交易原则开展全球半挂车业务，致力于为本集团的全球客户提供优质的产品和服务，并将继续高度重视和关注本集团客户所在国家和地区的产业的健康发展。本次EAPA调查结果将有利于CIE的正常生产经营，并有利于促进公司北美业务回归常态化后的稳健发展。
　　应对措施：本公司积极推进“跨洋经营，当地制造”的战略转型，将进一步增加对各业务或集团的支持，加大在境外地区布局“灯塔”工厂，提高境外工厂的制造能力与全球供应链管理能力，增强本公司在全球经济新常态下的发展韧性。
　　（四）汇率波动风险
　　本公司海外客户的销售收入，主要以外币报价与结算。本公司已通过远期外汇合同等措施对冲汇率波动的影响。但是未来如果境内外经济环境、政治形势、货币政策等因素发生变化，使得本外币汇率大幅波动，本公司仍将面临汇兑损失的风险。
　　应对措施：本公司通过定期审查外汇风险敞口净额管理外汇风险，并通过订立外汇远期合约进行风险管理。本公司的对冲活动期限不得超过12个月或相关借款的期限。本公司的管理层持续关注市场环境及本公司自身的外汇风险状况，并在必要时考虑采取适当的对冲措施。
　　（五）研发与创新风险
　　全球半挂车与专用车产业正在进行产业升级，新能源化、数字化、自动化、智能化程度逐步加深，对半挂车、专用车制造企业的科技创新能力、模式创新提出了更高的要求。若本公司研发的产品不受市场欢迎，或本公司不能根据市场需求和行业标准研发及制造具有竞争力的产品，则本公司可能面临新产品研发失败的风险，进而可能会对本公司的整体发展产生负面影响。
　　应对措施：为保持市场领先优势、提升技术实力和核心竞争力，本公司不断进行新技术创新和新产品研发，不断改进产品性能、丰富产品功能，迎合客户多元化的使用需求。本公司一直高度重视技术研发对本公司业务发展的驱动作用。为不断提高本公司自主创新能力，实现创新驱动发展，本公司制定了能保持持续创新能力的有关体系和制度，并根据战略发展需要持续储备和培养高端人才。
　　（六）环保政策风险
　　随着绿色发展理念成为发展共识，国家对环保治理提出了更高的要求，制造企业环保压力增大、环保投入增大。制造业、交通运输领域是我国“双碳”战略的重要发力点。我国也频频出台相关政策支持绿色发展，明确了碳排放强度持续下降、污染物排放强度显著下降、能源效率稳步提升等发展目标和具体工作安排，完善绿色制造体系，建设绿色工厂和绿色工业园区。本公司的“灯塔制造网络”的生产高度自动化与智能化，若未来全国各地偶发性颁布临时环保限电政策，或对旗下工厂应有的产能兑现产生负面影响。
　　应对措施：未来本公司将持续践行低碳、绿色制造，打造“星链计划”下的高端制造体系标杆，并将自动化、智能化与数字化的环保减排设施应用于各个生产环节，打造半挂车的新质生产力。 收起▲