一、报告期内公司所处行业情况　　1、全球包装行业逐步布局中国，积极政策推动行业稳健发展　　目前，全球包装行业开始逐步布局中国，国内绿色环保政策推动行业健康发展。近年来，随着全球包装产业逐步向以中国为代表的发展中国家和地区转移，我国纸制品包装行业在全球纸包装产业中的地位日益突出，已成为全球重要的纸制品包装供应国家。据中国包装联合会的统计数据统计，2023年我国纸制品包装行业进出口总额为85.94亿美元，其中出口额为84.70亿美元。最近几年，我国纸制品包装行业保持稳健发展态势，规模以上企业数量队伍不断壮大，行业收入规模和利润水平保持稳健。随着人民消费水平的提高，人们对生活质量的要求也会相应的... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　1、全球包装行业逐步布局中国，积极政策推动行业稳健发展
　　目前，全球包装行业开始逐步布局中国，国内绿色环保政策推动行业健康发展。近年来，随着全球包装产业逐步向以中国为代表的发展中国家和地区转移，我国纸制品包装行业在全球纸包装产业中的地位日益突出，已成为全球重要的纸制品包装供应国家。据中国包装联合会的统计数据统计，2023年我国纸制品包装行业进出口总额为85.94亿美元，其中出口额为84.70亿美元。最近几年，我国纸制品包装行业保持稳健发展态势，规模以上企业数量队伍不断壮大，行业收入规模和利润水平保持稳健。随着人民消费水平的提高，人们对生活质量的要求也会相应的提升，包装纸行业及下游纸制品消费行业的市场规模有望进一步扩大。
　　2、我国纸制品包装行业集中度处于上升趋势
　　当前国内纸制品包装行业规模以上生产企业超过 2000 家，经过多年发展，行业内已出现一批规模较大、技术水平先进的生产企业，市场集中度正处于上升趋势。2020年，我国纸制品包装行业内前五大生产商销售收入合计占行业规模以上企业收入总额比例为 13.01%，相比2016年前五大生产商的相应比例5.40%，市场集中度进一步提升。为应对日趋激烈的市场竞争，行业内的优势企业不断扩大生产规模或进行重组整合，走规模化和集约化发展道路，行业集中度不断提高。
　　虽然经过多年发展，行业内已出现一批规模较大、技术水平先进的生产企业，但从整体看，纸制品包装行业集中度仍较低，行业竞争激烈，形成了充分竞争的市场格局。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）主营业务及主要产品
　　本公司主营业务为环保纸袋及食品包装等纸制品包装的研发、制造和销售。
　　本公司主要产品为环保纸袋及食品包装，具体情况如下：
　　（1）环保纸袋
　　环保纸袋是一种商品外包装，公司生产的环保纸袋选用高强度牛皮纸作为基材，使用水性油墨和水性胶水，经过印刷、制袋成型等一系列工序制成纸袋，主要应用于日用消费品及快速消费品等的外带包装，包括服装、鞋帽、休闲食品、餐饮、商超及百货、药店等社会消费领域。
　　（2）食品包装
　　食品包装主要为各类餐饮提供符合食品直接接触标准的纸质内包装，主要包括：
　　（二）经营模式
　　1、采购模式
　　公司以采购部为核心实施采购，采购部负责合格供应商遴选和管理，制定采购计划，并结合库存情况和生产经营需求情况实施采购。公司制定了采购相关的内部控制制度，对采购计划制定、采购计划执行、采购入库、原材料仓储等采购业务流程中的重要环节进行有效管理和控制。
　　公司采购的主要原材料包括原纸、油墨、胶水、包装材料及其他辅料等。原纸供应商主要集中在广东、福建、山东、江苏等，油墨供应商主要集中在广东，胶水供应商主要集中在广东、安徽等。公司以现代采购管理理念为指导，建立了高效的原材料采购和物流体系，保证生产所需原材料的稳定供应，并优化采购成本。
　　原材料采购以市场价格为基础协商确定，原材料经检验合格入库后，财务部根据采购合同约定和公司结算流程支付款项。
　　2、生产模式
　　公司坚持以市场为导向，主要采取“以销定产”的生产模式。公司根据客户已下达的订单，制定生产计划并组织生产。对签订年度供货合同的客户，公司根据该类客户提供的采购计划，结合与客户及时沟通的交货要求，进行必要的储备性生产，以保证客户下达订单后获得及时交付，并合理平衡公司淡旺季的生产能力。
　　公司建立订单评审制度，以确保公司以合理利润获取高质量的客户订单，并保证对客户的及时按质足量交付，有利于建立长期稳定的合作关系。
　　3、销售模式
　　公司以销售部为核心，统筹管理市场需求信息采集、市场开拓、销售团队管理、客户服务等，并通过各地子公司，提高响应速度，完善营销网络。
　　公司产品主要在国内市场销售，部分产品出口。国内销售区域主要集中在华南、华东等地区，并逐步进入华中、华北等区域，外销区域主要为美国、日本、澳大利亚、东南亚等国家和地区。
　　公司制定了销售内部控制制度，对客户信用等级、销售订单、发货、物流运输、收款等重要环节进行全面监控和管理。
　　公司产品销售采用直销和经销相结合的营销模式，充分发挥各种模式的优势，保证产品销售的实现并取得合理回报。国内销售以直销模式为主，能保证销售的效率，也能及时把握客户的需求特征，为技术创新和产品升级换代提供及时可靠的市场信息。境外销售则主要与当地经销商合作，充分利用经销商的仓储、配送以及售前售后服务能力，并借助经销商的销售网络拓宽客户群体，扩大产品销售，服务终端客户。
　　4、研发模式
　　公司产品创新和技术研发主要由研发中心负责，具体职责包括：制定产品创新和技术研发的长期规划和研发项目计划；组织实施各类研发项目的立项、实施、评审、验收和成果转化工作；组织产、学、研项目的调研、实施、研究开发工作；制定并实施技术创新的激励机制和考核办法等。
　　目前公司采取自主研发与合作研发相结合的研发模式，以市场为导向，不断加大研发投资力度，为增强公司的核心竞争力提供了强有力的保障。除自主进行技术研发和产品创新外，公司非常重视对外技术交流与合作，联合供应商、高等院校、科研院所等多方资源进行研究开发。与原纸供应商共同研发提升纸张强度、韧性、防渗透等性能，与设备供应商共同致力于生产设备的性能改进、功能扩展，实现产业链的良性互动。
　　5、盈利模式
　　公司专注于纸制品包装的制造与销售，通过设计、研发、采购、生产、销售等环节，提供满足客户需求的纸制品包装，最终实现销售并获得相应的利益。公司具备独立的研发、采购、生产和销售体系，公司的盈利模式为通过纸制品包装的生产与销售来实现利润。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　（1）规模优势
　　公司通过多年的积累和发展，在纸制品包装市场中收入规模占据优势，特别是在环保纸袋细分领域，公司产品市场规模处于领先地位。公司目前拥有生产主要设备300多台，其中包括引进具有国际先进水平的德国卫星式柔印机、日本的自动化制袋流水线；国内行业先进的自动化印刷设备、自动纸杯机、吸管机、制袋设备，拥有检验和试验设备近100台（套）。公司具备的规模优势一方面可以提高生产效率降低生产成本，另一方面在面对客户及供应商时具备一定的议价能力。规模优势除加深上下游供应商及客户对公司的业务合作粘度外，还可以在合作研发等其他方面开展相应交流。不断增加的规模优势还可以吸引市场潜在客户及合作方，从而进一步巩固公司的规模优势。
　　（2）客户资源优势
　　公司立足于服务下游各行业头部客户的业务战略，凭借优异的产品质量和服务能力，赢得了众多知名品牌客户的信赖，并与其建立了长期稳定的合作关系。目前，公司主要客户均为国内外知名消费及餐饮品牌，包括肯德基、麦当劳、星巴克、美团、华莱士、海底捞、蜜雪冰城、耐克、阿迪达斯、安踏、特步等。公司优质的产品和服务赢得客户高度评价，荣获肯德基“2019年度百胜中国质量奖”、麦当劳“2020年度 AA供应商质量奖”、“2023年麦当劳AA质量奖”、“HAVI保障供应奖”、“HAVI卓越质量奖”、“HAVI开发创新公司奖”、喜茶“HEYTEA2019年度最佳新供应商”、“HEYTEA2020年度优秀供应商”、美团“优秀供应商卓越伙伴关系奖”、来伊份“2020年优秀辅料供应商奖”以及海底捞“2021年度最佳诚信供应商”、“2022年度最佳产品供应商”。优质客户一方面在很大程度上带动了公司的业务快速发展，另一方面公司能借助优质客户的影响拓展业务规模，吸引潜在客户，逐步扩大和强化公司的品牌影响力。
　　（3）技术持续创新优势
　　公司在多年的经营中，始终注重技术研发和产品创新。公司设立了研发中心，建立了较完善的研发体系，采用自主研发和合作研发结合的研发模式，与陕西科技大学、北京印刷学院、袋王机械（上海）有限公司等院校和设备供应商建立合作研发关系，与北京米格实验室建立合作交流关系，并成立米格实验室企业服务站，提升和加强产品检测方面的资源和能力。以市场需求为导向，积极跟踪国内外纸制品包装领域的最新技术发展状况，开展新技术、新工艺的前瞻性预研，研发符合市场需求和公司发展战略的新领域产品及新技术，保障公司在行业中的技术优势。
　　（4）质量管控优势
　　由于食品包装直接接触食品，客户对食品包装的质量管控要求非常高，尤其是食品安全，客户更是极为重视，因此对供应商的软硬件方面提出了更高的要求，例如，麦当劳和星巴克对其供应商额外提出了通过BRC认证的要求。在环保纸袋领域，下游优质客户同样重视产品质量，例如，终端客户优衣库对产品“零缺陷”的质量要求更是对其供应商提出了最严格的质量管控要求。公司非常重视质量管理，构建了严格的质量管控体系，在各重要的生产工序均配备先进的检测设备及技术人员，并在行业技术标准的基础上建立了更加严格的技术标准以及质量管理制度和流程，对产品质量进行全程控制。目前公司的实验室检测能力在行业中处于领先地位。公司还建立了产品质量追溯系统，通过对每一批次产品赋予唯一的追溯号码，可以对每一批次产品的供应商、原材料、生产、仓储、销售及市场反馈等环节进行数据采集跟踪，并且在2小时内可完成产品追溯，快速响应客户所反馈的问题，确保产品品质达到客户需求。此外，公司已通过ISO 22000:2018食品安全管理体系、ISO 9001:2015质量管理体系、ISO 14001:2015环境管理体系以及FSC-COC认证和BRC认证（级别A+认证），构建了完善、有效的质量管理体系，其质量控制体系贯穿产品研发、供应商管理、原材料检验、生产管理、客户销售以及产品售后服务等整个生产经营过程，为产品的质量提供了强有力的保证，确保交到客户手上的每一件产品都是高质量、高标准。公司在质量管理方面积累的软硬件优势，构筑了潜在竞争者竞争优质客户的壁垒。
　　（5）生产领先优势
　　①生产设备领先优势为提高生产效率和达到更高的质量标准，公司在设备选型上更加注重高精度、高稳定性、高效率以及高自动化的原则，通过引进足够数量的先进生产设备，保证了产品的高精度、高质量、高合格率以及低成本。先进的生产设备提高了服务头部客户的门槛，减少了竞争者。②产品种类齐全优势在环保纸袋领域，公司可生产多种规格、不同手柄以及形状的环保纸袋产品；在食品包装领域，公司产品涵盖了餐厅用食品级纸包装的绝大多数种类，成为“一站式”供应商。③产品标准化优势鉴于印刷产品生产成本与生产批量、标准化（规格、材料等）程度高度相关的特点，公司积极引导客户接受公司的产品标准，凭借生产方面的标准化和规模化优势，有效降低了生产成本，即使以略低于竞争对手的价格获得订单，也能够保证公司的合理利润，巩固了公司的市场竞争优势。
　　（6）战略布局优势
　　国内区域，公司在重点消费区域进行战略布局，贴近终端优质客户设置子公司，在降低了运输成本的同时，提高了对客户需求的响应速度进而提升服务客户的品质。公司在国内多点布局布置产能降低了核心客户所关注的供应链风险。国外区域，公司在马来西亚设置全资子公司，方便直接开展境外业务。
　　
　　四、公司未来发展的展望
　　（一）公司发展战略
　　公司秉持“让包装更环保、让世界更美好”的企业使命，致力于为合作伙伴提供创意设计、方案策划、新技术应用、色彩管理及其他个性化需求一站式解决方案。公司坚持安全、绿色、高效的可持续发展路线、坚持“创新驱动、质量至上”的理念，不断加大研发投入、持续改善生产工艺、注重精益生产和精细管理、减少生产过程中的材料和能源耗用、推进数智化转型，力争成为纸制品包装行业世界级的领先企业。
　　公司聚焦于环保包装领域，以服务于西式餐饮、新式茶饮、鞋服、商超及百货、电商、快递等行业的品牌客户为主要发展方向。在做大做强纸制品包装主业的同时，紧跟市场趋势、把握市场需求、积极探索新材料运用和新的应用场景，适时扩大产品线（如正在布局的无纺布保温袋、外卖包装袋，纸标签、收银纸业务），提高客户粘度，提升“南王”品牌知名度、提高市场占有率，与主营业务产生协同效应，提高经营业绩。
　　（二）2024年度经营计划
　　随着“纸代塑”趋势加强和环保理念深入人心，纸制品包装领域将得到快速发展。2024年公司紧盯战略目标与年度经营计划，在业务拓展和产能释放双轮驱动下，将保持较好的增长趋势。2024年主要经营计划如下：
　　1、加快产能建设、新产线投入
　　（1）福建生产基地“5G+智慧工厂”投入使用
　　项目以建设纸制品包装行业标杆工厂为目标，打造“5G网关+连接+平台+应用”一站式解决方案。预计2024年下半年投入使用。
　　通过对企业各生产设备的全面互联，数据实时采集，实现对设备的精准操控、协同作业及远程故障预警诊断，实时反馈生产运营状况，提高设备利用效率，降低生产能耗；以5G物联网技术为基础的智能化改造，打通企业数字链条。从订单获取到最终交货的所有环节实现信息的传递，在生产过程中，通过 MES 管理系统，标准工时管理系统，APS 及WMS 管理系统等， 基于移动端供应链管理系统对生产端各节点生产数据的监控及分析预警推送，降低管理难度，提高生产效率，大幅降低企业管理成本；依托厂区内自动导航车辆（AGV）、自动移动机器人（AMR）、叉车、机械臂和无人仓视觉系统，结合智能物流调度系统，建立物流终端控制、商品入库存储、搬运、分拣等作业全流程自动化、智能化应用场景。实现厂区智慧物流，降低仓储成本、提升运营效率、提升仓储管理能力。
　　（2）华南生产基地（广东鹤山）开工建设
　　华南生产基地将按福建生产基地“5G+智慧工厂”相似标准开工建设。规划的产品将覆盖纸制品包装全部品项，业务主要辐射华南市场。
　　（3）安徽布袋王无纺布生产线投产
　　安徽布袋王为公司新增控股子公司，主要产品为无纺布保温袋、外卖包装袋，是公司新增加的产品线，预计将于2024年上半年投产。无纺布袋产品在环保方面的具有减少塑料用量、可重复利用、全生命周期综合环境影响低的特点。产品可解决传统塑料袋在保温、保冷方面的功能性不足，广泛应用于餐饮、茶饮连锁、咖啡连锁、商超等重点领域，市场前景十分广阔。
　　（4）扩大南王新材料纸标签、收银纸产能
　　为解决众多核心客户各应用场景下的标签纸、收银纸需求，南王科技于2023年设立控股子公司-福建南王新材料科技有限公司，在传统产品的基础上，研发100%再生浆环保标签、收银纸面材，加快环保收银纸和各类环保商业标签前沿技术创新，推出强抗水热敏标签及无底纸标签。从客户的实际使用场景出发，致力于为客户提供更高性价比的产品综合解决方案，与客户携手推广对环境和人类健康更友好的产品，产品可广泛应用于商超、茶饮连锁、生鲜、物流仓储行业、工业加工、工程管理、服饰类标签和医疗药品等多种场景，为产品标识、追溯管理等提供很大便利。
　　2.产品创新及研发
　　公司始终坚持以市场为导向，以客户需求为中心，积极推进产品创新，推出了一系列具有创新性和实用性的纸袋包装产品。这些产品不仅满足了客户对于美观、环保、实用的需求，也提升了公司的品牌形象。同时，专注于环保材料的研发，采用可再生、可降解的材料，精确控制材料的配比和工艺参数，来提高产品的耐用性和防水性能，使其能够满足更多的使用场景和需求。在不断研发新品，提高新产品的开发成功率的同时优化现有产品结构，进一步提升了产品的市场竞争力。
　　3.提高公司治理水平
　　不断完善董事会自身建设，充分发挥董事会专门委员会的作用。继续加强在财务管理、内部审计、风险管理等多方面的管控，切实落实公司内控制度。继续规范信息披露工作，提升信息披露工作的整体质量，注重投资者关系管理，加深投资者对企业的了解和信任。
　　（三）可能面临风险
　　1.社会消费需求波动风险
　　公司主要产品环保纸袋和食品包装主要应用于服装、餐饮、商超百货、休闲食品等社会消费领域，社会消费需求的波动对公司产品需求具有重要影响。2020 年以来，社会消费需求发生波动，导致公司下游市场需求存在一定不确定性，进而可能会对公司经营业绩造成不利影响。
　　2.原材料价格波动风险
　　公司生产所用主要原材料为原纸，占生产成本的比例较高。根据敏感性分析，原纸价格每上涨 10%，将会导致公司毛利率下降约4个百分点。如果原纸价格出现重大不利变化，会对本公司经营业绩产生一定影响。
　　3.市场竞争风险
　　纸制品包装行业经过多年的发展，已经形成了以优势企业为主导的市场竞争格局，市场竞争较为激烈。若公司竞争对手采取较为激进的价格竞争策略，或通过加强产品研发、改进生产技术等提升产品质量和综合服务能力，而公司未能同步跟进或相应提高产品质量和服务能力满足客户需求，或者下游客户出于优化供应链需要，增加新供应商或者对现有供应商的份额进行调整，公司将面临市场份额和盈利能力下降的风险。
　　4.海外市场环境变化的风险
　　公司产品主要在国内市场销售，少部分产品出口（2023年外销收入占总收入比例为16.46%）。外销区域主要为美国、日本、澳大利亚、东南亚等国家和地区。若上述主要海外国家或地区的贸易政策发生较大变化，将可能对公司的出口业务产生一定不利影响。美国商务部于2023年6月对进口自中国的纸购物袋（Paper Shopping Bags）发起反倾销和反补贴立案调查，同时对进口自马来西亚纸购物袋发起反倾销立案调查，会对公司出口至美国的业务产生一定影响。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司所属行业情况
　　无论在当下还是未来，人们都难以摆脱对塑料的依赖，塑料污染是全球普遍关注的环境挑战。塑料垃圾的产生，和人们用过即抛的习惯密切相关。目前，越来越多国家不断升级“限塑”措施，积极研发和推广可替代产品，持续加强政策引导，提升企业、公众对塑料污染危害的认识和参与塑料污染治理的意识，推行绿色生产和生活方式。
　　①纸制品包装是国内包装行业重要支柱
　　2022年，纸制品包装行业（即纸和纸板容器行业）规模以上企业主营业务收入为3,045.47亿元，占包装行业规模以上企业总收入的24.77%。2021年，纸制品包装行业（即纸和纸板容器行业）规... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司所属行业情况
　　无论在当下还是未来，人们都难以摆脱对塑料的依赖，塑料污染是全球普遍关注的环境挑战。塑料垃圾的产生，和人们用过即抛的习惯密切相关。目前，越来越多国家不断升级“限塑”措施，积极研发和推广可替代产品，持续加强政策引导，提升企业、公众对塑料污染危害的认识和参与塑料污染治理的意识，推行绿色生产和生活方式。
　　①纸制品包装是国内包装行业重要支柱
　　2022年，纸制品包装行业（即纸和纸板容器行业）规模以上企业主营业务收入为3,045.47亿元，占包装行业规模以上企业总收入的24.77%。2021年，纸制品包装行业（即纸和纸板容器行业）规模以上企业主营业务收入为3,192.03亿元，占包装行业规模以上企业总收入的26.51%。2020年，纸制品包装行业（即纸和纸板容器行业）规模以上企业主营业务收入为2,884.74亿元，占包装行业规模以上企业总收入的28.66%。
　　②我国纸制品包装行业国际地位突出
　　近年来，随着全球包装产业逐步向以中国为代表的发展中国家和地区转移，我国纸制品包装行业在全球纸包装产业中的地位日益突出，已成为全球重要的纸制品包装供应国家，出口规模不断扩大。根据中国包装联合会的统计数据，2018年我国纸制品包装行业进出口总额为56.28亿美元，同比增长15.45%，其中出口额为54.77亿美元，同比增长15.89%；2019年我国纸制品包装行业进出口总额为65.09亿美元，其中出口额为63.54亿美元，同比增长16.01%。2020年我国纸制品包装行业进出口总额为67.60亿美元，其中出口额为66.13亿美元，同比增长4.08%。2021年我国纸制品包装行业进出口总额为88.40亿美元，其中出口额为86.69亿美元，同比增长31.09%。2022年我国纸制品包装行业进出口总额为100.30亿美元，其中出口额为99.13亿美元，同比增长14.35%。
　　③行业集中度较低
　　目前，国内纸制品包装行业规模以上生产企业超过2,000家，行业内大多生产厂商为中小型企业。虽然经过多年发展，行业内已出现一批规模较大、技术水平先进的生产企业，但从整体看，纸制品包装行业集中度仍较低，行业竞争激烈，形成了充分竞争的市场格局。
　　（二）主营业务情况
　　公司主营业务为纸制品包装的研发、生产和销售，主要产品为环保纸袋及食品包装。环保纸袋主要应用于日用消费品和快速消费品的外带包装，包括服装、鞋帽、休闲食品、餐饮、商超及百货、药店等社会消费领域，主要终端用户包括特步、以纯、鸿星尔克、安踏、奥康、优衣库、耐克、阿迪达斯、无印良品、COACH（蔻驰）、UberEats（优步外卖）、美团、喜茶、美心、来伊份、海底捞、书亦烧仙草等国内外知名消费品牌。
　　食品包装主要为餐饮行业提供符合食品直接接触标准的纸质内包装，包括QSR餐厅、咖啡茶饮、烘焙、休闲食品、会议场所等，主要终端客户包括肯德基、麦当劳、星巴克、华莱士、蜜雪冰城、九阳豆业、巴比食品、头号粥铺、永和大王等国内外知名餐饮品牌。
　　公司始终坚持“让包装更环保，让世界更美好”的企业使命，秉承“领跑行业，成为世界级品牌最信赖的合作伙伴”的企业愿景，经过多年的发展，已成长为国内纸制品包装行业位居前列的企业，具备出色的技术创新能力和生产制造能力。2019年、2020年、2021年及2022年，公司连续入选权威杂志《印刷经理人》评选的“2019中国印刷包装企业100强排行榜”、“2020中国印刷包装企业100强排行榜”、“2021中国印刷包装企业100强排行榜”、“2022中国印刷包装企业100强排行榜”。
　　（三）经营模式
　　1、采购模式
　　公司以采购部为核心实施采购，采购部负责合格供应商遴选和管理，制定采购计划，并结合库存情况和生产经营需求情况实施采购。公司制定了采购相关的内部控制制度，对采购计划制定、采购计划执行、采购入库、原材料仓储等采购业务流程中的重要环节进行有效管理和控制。
　　2、生产模式
　　公司坚持以市场为导向，主要采取“以销定产”的生产模式。公司根据客户已下达的订单，制定生产计划并组织生产。对签订年度供货合同的客户，公司根据该类客户提供的采购计划，结合与客户及时沟通的交货要求，进行必要的储备性生产，以保证客户下达订单后获得及时交付，并合理平衡公司淡旺季的生产能力。
　　3、销售模式
　　公司以销售部为核心，统筹管理市场需求信息采集、市场开拓、销售团队管理、客户服务等，并通过各地子公司，提高响应速度，完善营销网络。
　　公司制定了销售内部控制制度，对客户信用等级、销售订单、发货、物流运输、收款等重要环节进行全面监控和管理。
　　公司产品销售采用直销和经销相结合的营销模式，充分发挥各种模式的优势，保证产品销售的实现并取得合理回报。国内销售以直销模式为主，能保证销售的效率，也能及时把握客户的需求特征，为技术创新和产品升级换代提供及时可靠的市场信息。境外销售则主要与当地经销商合作，充分利用经销商的仓储、配送以及售前售后服务能力，并借助经销商的销售网络拓宽客户群体，扩大产品销售，服务终端客户。
　　4、研发模式
　　公司产品创新和技术研发主要由研发中心负责，具体职责包括：制定产品创新和技术研发的长期规划和研发项目计划；组织实施各类研发项目的立项、实施、评审、验收和成果转化工作；组织产、学、研项目的调研、实施、研究开发工作；制定并实施技术创新的激励机制和考核办法等。
　　目前公司采取自主研发与合作研发相结合的研发模式，以市场为导向，不断加大研发投资力度，为增强公司的核心竞争力提供了强有力的保障。除自主进行技术研发和产品创新外，公司非常重视对外技术交流与合作，联合供应商、高等院校、科研院所等多方资源进行研究开发。与原纸供应商共同研发提升纸张强度、韧性、防渗透等性能，与设备供应商共同致力于生产设备的性能改进、功能扩展，实现产业链的良性互动。公司与陕西科技大学共同建立了南王研究院，促进产学研合作项目的交流与落地。

　　二、核心竞争力分析
　　（1）规模优势
　　公司通过多年的积累和发展，在纸制品包装市场中收入规模占据优势，特别是在环保纸袋细分领域，公司产品市场规模处于领先地位。公司目前拥有生产主要设备300多台，其中包括引进具有国际先进水平的德国卫星式柔印机、日本的自动化制袋流水线；国内行业先进的自动化印刷设备、自动纸杯机、吸管机、制袋设备，拥有检验和试验设备近100台（套）。公司具备的规模优势一方面可以提高生产效率降低生产成本，另一方面在面对客户及供应商时具备一定的议价能力。规模优势除加深上下游供应商及客户对公司的业务合作粘度外，还可以在合作研发等其他方面开展相应交流。不断增加的规模优势还可以吸引市场潜在客户及合作方，从而进一步巩固公司的规模优势。
　　（2）客户资源优势
　　公司立足于服务下游各行业头部客户的业务战略，凭借优异的产品质量和服务能力，赢得了众多知名品牌客户的信赖，并与其建立了长期稳定的合作关系。目前，公司主要客户均为国内外知名消费及餐饮品牌，包括肯德基、麦当劳、星巴克、美团、华莱士、海底捞、蜜雪冰城、优衣库、耐克、阿迪达斯、安踏、特步等。公司优质的产品和服务赢得客户高度评价，荣获肯德基“2019年度百胜中国质量奖”、麦当劳“2020年度AA供应商质量奖”、“HAVI保障供应奖”、“HAVI卓越质量奖”、“HAVI开发创新公司奖”、喜茶“HEYTEA2019年度最佳新供应商”、“HEYTEA2020年度优秀供应商”、美团“优秀供应商卓越伙伴关系奖”、来伊份“2020年优秀辅料供应商奖”以及海底捞“2021年度最佳诚信供应商”、“2022年度最佳产品供应商”。优质客户一方面在很大程度上带动了公司的业务快速发展，另一方面公司能借助优质客户的影响拓展业务规模，吸引潜在客户，逐步扩大和强化公司的品牌影响力。
　　（3）技术持续创新优势
　　公司在多年的经营中，始终注重技术研发和产品创新。公司设立了研发中心，建立了较完善的研发体系，采用自主研发和合作研发结合的研发模式，与陕西科技大学、北京印刷学院、袋王机械（上海）有限公司等院校和设备供应商建立合作研发关系，与北京米格实验室建立合作交流关系，并成立米格实验室企业服务站，提升和加强产品检测方面的资源和能力。以市场需求为导向，积极跟踪国内外纸制品包装领域的最新技术发展状况，开展新技术、新工艺的前瞻性预研，研发符合市场需求和公司发展战略的新领域产品及新技术，保障公司在行业中的技术优势。
　　（4）质量管控优势
　　由于食品包装直接接触食品，客户对食品包装的质量管控要求非常高，尤其是食品安全，客户更是极为重视，因此对供应商的软硬件方面提出了更高的要求，例如，麦当劳和星巴克对其供应商额外提出了通过BRC认证的要求。在环保纸袋领域，下游优质客户同样重视产品质量，例如，终端客户优衣库对产品“零缺陷”的质量要求更是对其供应商提出了最严格的质量管控要求。
　　公司非常重视质量管理，构建了严格的质量管控体系，在各重要的生产工序均配备先进的检测设备及技术人员，并在行业技术标准的基础上建立了更加严格的技术标准以及质量管理制度和流程，对产品质量进行全程控制。目前公司的实验室检测能力在行业中处于领先地位。公司还建立了产品质量追溯系统，通过对每一批次产品赋予唯一的追溯号码，可以对每一批次产品的供应商、原材料、生产、仓储、销售及市场反馈等环节进行数据采集跟踪，并且在2小时内可完成产品追溯，快速响应客户所反馈的问题，确保产品品质达到客户需求。
　　此外，公司已通过ISO22000:2018食品安全管理体系、ISO9001:2015质量管理体系、ISO14001:2015环境管理体系以及FSC-COC认证和BRC认证（级别A+认证），构建了完善、有效的质量管理体系，其质量控制体系贯穿产品研发、供应商管理、原材料检验、生产管理、客户销售以及产品售后服务等整个生产经营过程，为产品的质量提供了强有力的保证，确保交到客户手上的每一件产品都是高质量、高标准。
　　公司在质量管理方面积累的软硬件优势，构筑了潜在竞争者竞争优质客户的壁垒。
　　（5）生产领先优势
　　①生产设备领先优势
　　为提高生产效率和达到更高的质量标准，公司在设备选型上更加注重高精度、高稳定性、高效率以及高自动化的原则，通过引进足够数量的先进生产设备，保证了产品的高精度、高质量、高合格率以及低成本。先进的生产设备提高了服务头部客户的门槛，减少了竞争者。
　　②产品种类齐全优势
　　在环保纸袋领域，公司可生产多种规格、不同手柄以及形状的环保纸袋产品；在食品包装领域，公司产品涵盖了餐厅用食品级纸包装的绝大多数种类，成为“一站式”供应商。
　　③产品标准化优势
　　鉴于印刷产品生产成本与生产批量、标准化（规格、材料等）程度高度相关的特点，公司积极引导客户接受公司的产品标准，凭借生产方面的标准化和规模化优势，有效降低了生产成本，即使以略低于竞争对手的价格获得订单，也能够保证公司的合理利润，巩固了公司的市场竞争优势。
　　（6）战略布局优势
　　国内区域，公司在重点消费区域进行战略布局，贴近终端优质客户设置子公司，在降低了运输成本的同时，提高了对客户需求的响应速度进而提升服务客户的品质。公司在国内多点布局布置产能降低了核心客户所关注的供应链风险。国外区域，公司在马来西亚设置全资子公司，方便直接开展境外业务，同时可规避贸易壁垒。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、社会消费需求波动风险
　　公司主要产品环保纸袋和食品包装主要应用于服装、餐饮、商超百货、休闲食品等社会消费领域，社会消费需求的波动对公司产品需求具有重要影响。2020年以来，社会消费需求发生波动，导致公司下游市场需求存在一定不确定性，进而可能会对公司经营业绩造成不利影响。
　　应对措施：公司一方面通过提高生产经营效率优化成本，另一方面通过持续的技术研发和产品创新积极开拓新的应用场景和应用领域，如快递/外卖配送、商超零售等。
　　2、原材料价格波动风险
　　本公司生产所用主要原材料为原纸，占生产成本的比例较高。根据敏感性分析，原纸价格每上涨10%，将会导致公司毛利率下降4.34个百分点。如果原纸价格出现重大不利变化，会对本公司经营业绩产生一定影响。
　　应对措施：公司及时了解原材料供应行情，针对纸张价格波动情况，采取供应商报价锁价、提前预定/备货、集团统一采购增强议价能力、价格传导等形式减少原材料价格波动带来的经营风险。
　　3、控制权发生变动的风险
　　公司的控股股东、实际控制人为陈凯声，持有公司3,480万股股份，占公司总股本的17.84%，同时，陈凯声作为晋江永瑞的执行事务合伙人控制公司4.84%股份、作为惠安众辉的执行事务合伙人控制公司4.68%股份，陈凯声通过直接及间接的方式合计控制公司27.36%的股份。
　　惠安华盈持有公司10.97%股份，惠安创辉持有公司5.59%股份，黄蓉持有公司1.74%股份，陈小芳持有公司1.47%股份，陈正莅持有公司1.03%股份，该等股东均为华莱士的关联方，合计持有公司20.80%股份。应对措施：惠安华盈与惠安创辉已签署《不存在一致行动关系及不谋求控制权的承诺函》，陈凯声及其控制的晋江永瑞、惠安众辉已出具上市后股份锁定三十六个月的承诺，且惠安华盈与惠安创辉均未向公司委派董事，有助于保证陈凯声对公司的控制权。
　　4、关联交易金额较大的风险
　　2020年、2021年、2022年及2023年1-6月，公司营业收入金额分别为84,821.12万元、119,535.55万元、105,360.17万元及52,404.45万元，关联方销售收入金额分别为13,570.39万元、18,837.35万元、17,899.39万元及8,355.33万元，占当期公司营业收入比例分别为16.00%、15.76%及16.99%及15.94%，报告期内，关联销售占比较为稳定。
　　应对措施：公司已建立较完善的公司治理体系，公司向关联方销售产品均按市场价格定价。关联交易均按照公司相关制度履行了相应的决策程序，决策程序合法合规，不会对公司财务状况和经营成果产生重大不利影响。 收起▲

　　（一）营业收入分析
　　1、营业收入情况
　　2021年营业收入较2020年增加34,714.43万元，增长40.93%，主要是由于下游市场消费需求回暖，以及公司持续大力开拓市场，产品质量和服务能力获得客户高度认可，市场份额扩大。2021年，发行人主要客户的收入增长情况如下：
　　2022年营业收入较2021年降低14,175.38万元，主要是2022年受下游消费需求波动影响，导致销售收入有所下降。
　　2、营业收入构成情况
　　报告期内，公司主营业务收入占当期营业收入的比重均在97%以上，公司主营业务突出。
　　2019年至2021年，发行人主营业务收入呈现增长趋势，与营业收入的变动趋势... 查看全部▼

　　（一）营业收入分析
　　1、营业收入情况
　　2021年营业收入较2020年增加34,714.43万元，增长40.93%，主要是由于下游市场消费需求回暖，以及公司持续大力开拓市场，产品质量和服务能力获得客户高度认可，市场份额扩大。2021年，发行人主要客户的收入增长情况如下：
　　2022年营业收入较2021年降低14,175.38万元，主要是2022年受下游消费需求波动影响，导致销售收入有所下降。
　　2、营业收入构成情况
　　报告期内，公司主营业务收入占当期营业收入的比重均在97%以上，公司主营业务突出。
　　2019年至2021年，发行人主营业务收入呈现增长趋势，与营业收入的变动趋势保持一致。2022年，受下游消费需求波动影响，发行人主营业务收入较上年同期有所降低。
　　公司其他业务收入主要为边角废料的销售收入，占公司营业收入的比重较低，对公司经营成果的影响较小。
　　3、主营业务收入分析
　　（1）主营业务收入按产品类别分析
　　①环保纸袋
　　A.随着“限塑令”等环保政策的逐步推行，社会环保意识的提高，下游客户逐渐实施以纸替塑，增加使用纸袋包装。
　　B.环保纸袋作为公司的传统优势产品，凭借良好的质量优势、产品良率和交货周期，获得客户的高度认可，同时公司采取了有效的营销策略，报告期内新增开拓了东京艺术（终端客户为优衣库）、猩米科技、美团、海底捞、阿迪达斯等重要客户。
　　C.2021年，随着下游消费需求恢复性增长，带动发行人收入增长。
　　2022年环保纸袋销售收入较2021年减少13,279.37万元，降低20.01%，主要原因是2022年受下游消费需求波动影响，导致环保纸袋销售收入有所下降。
　　2021年环保纸袋的销售单价较2020年有所降低，主要是与产品结构相关，规格较小、单价较低的产品销售占比增多。2022年环保纸袋的销售单价与2021年相比差异较小。
　　②食品包装
　　2021年食品包装销售收入比2020年增加14,741.61万元，增长40.32%，主要原因是2021年下游消费需求恢复增长，外出就餐消费需求提升，导致食品包装下游客户需求随之增长。
　　2022年食品包装销售收入较2021年减少1,282.59万元，降低2.50%，主要原因是2022年受下游消费需求波动影响，导致食品包装销售收入有所下降。
　　2021年食品包装单价较2020年有所降低，主要是因为产品结构中规格较小、单价较低的产品销售占比提高，如纸吸管等。2022年，食品包装销售单价较2021年略有提升，主要是纸吸管的销售占比降低导致。
　　（2）主营业务收入按地区分析
　　报告期内，公司产品以内销为主，公司主营业务收入主要来源于国内市场，销售区域以华东地区和华南地区为主。报告期内，公司对华东地区和华南地区的合计销售收入占主营业务收入的比重分别为64.89%、63.24%和71.77%，主要原因是华东地区和华南地区经济发展程度较高，消费需求旺盛，公司主要客户均集中在华东地区和华南地区。公司立足于跟随主要客户全国布局的营销策略，并同时积极开拓需求快速增长区域市场，进一步完善在全国重点消费区域的战略布局。
　　（3）主营业务收入季节性分析
　　报告期内，公司下半年的收入通常会高于上半年，主要原因是下半年逐渐进入消费旺季，下游需求旺盛，下游客户大量增加采购或提前为重要节假日备货。
　　2020年至2021年，一季度由于春节假期等因素影响，收入占比较低。2020年受春节假期影响，导致第一季度收入占比较常年降低。2022年第二季度，受下游消费需求波动影响，发行人主营业务收入较上年同期有所降低。2022年第三季度及第四季度，受下游消费需求波动影响，发行人主营业务收入较去年同期有所降低。
　　（4）主营业务收入按销售模式分析
　　报告期内，发行人产品销售采取以直销方式为主，经销方式为辅的模式，对于国内销售，公司主要采取直销模式，而对于境外销售，公司主要采取经销模式，可充分利用境外经销商的销售网络和配送体系，扩大产品销售。 收起▲