一、报告期内公司从事的主要业务　　报告期内，公司始终坚持面向大客户的原始设计制造（ODM）模式，凭借在电声领域多年的技术积淀，以电声核心元器件作为坚实的产业根基，深度参与耳机等智能可穿戴设备及助听器等健康医疗产品的全链条研发、设计与生产过程，持续提升产品品质与竞争力。　　当前，公司加速推进战略升级，致力于从传统的智能音频硬件制造商，全面转型为涵盖声、光、电以及医疗技术综合应用的产品解决方案提供商。一方面，公司扎根声学领域深研，通过智能化升级、品类多元化拓展与功能差异化设计，增强市场竞争力；另一方面，公司顺应前沿技术趋势，优先储备开放音频、空间音频、声纹识别等核心技术，并加大声光电人才引育与... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　报告期内，公司始终坚持面向大客户的原始设计制造（ODM）模式，凭借在电声领域多年的技术积淀，以电声核心元器件作为坚实的产业根基，深度参与耳机等智能可穿戴设备及助听器等健康医疗产品的全链条研发、设计与生产过程，持续提升产品品质与竞争力。
　　当前，公司加速推进战略升级，致力于从传统的智能音频硬件制造商，全面转型为涵盖声、光、电以及医疗技术综合应用的产品解决方案提供商。一方面，公司扎根声学领域深研，通过智能化升级、品类多元化拓展与功能差异化设计，增强市场竞争力；另一方面，公司顺应前沿技术趋势，优先储备开放音频、空间音频、声纹识别等核心技术，并加大声光电人才引育与产业链资源整合力度，抢占新兴市场先机。
　　从营收结构看，报告期内耳机成品仍然作为公司主要收入来源，构建起入耳式、头戴式、TWS、OWS及骨传导等全品类多形态的产品矩阵。同时，公司经营对讲机配件、车载配件、车载麦克风、声学零部件（喇叭、麦克风）等其他声学产品，与耳机成品业务协同发展。战略拓展层面，公司坚持将成立三十年以来积累的声光电技术，创新性应用于多个特色领域：在健康医疗领域，公司取得Ⅱ类医疗器械生产许可证、医疗器械注册证等资质，以自有品牌覆盖主业相关的助听器、听力辅助设备，并积极探索智能戒指等其他消费医疗产品；在电子竞技领域，公司不断壮大专业电竞设备客户群，并布局耳机之外的其他电竞配套产品；在人工智能领域，公司布局AR/AI眼镜、AI耳机、智能音箱等前沿赛道。新的产品和业务，蕴含着巨大的市场潜能与发展机遇，有望共同构筑公司新的增长点。
　　2025年上半年，公司所处的消费电子行业在AI技术推动下加速智能化，呈现出全新的发展态势，具有广阔的市场前景和发展机遇。作为智能可穿戴设备核心品类，耳机市场表现突出：根据知名咨询机构IDC的统计数据，2025年上半年中国蓝牙耳机市场出货量约5998万台，同比增长7.5%。其中真无线耳机市场出货量3831万台，同比增长8.0%；开放式市场出货量1422万台，同比增长20.1%；头戴市场出货量413万台，同比增长30.1%；耳夹市场出货量651万台，同比增长41.0%。而智能眼镜作为新兴的领域，各大科技巨头和新兴企业纷纷开始布局，不断实现技术进步和产品升级，为推动市场空间突破积蓄能量。
　　与此同时，市场竞争加剧、全球供应链重塑，以及消费者对于新产品不断提高的性能要求，对消费电子行业在研发投入、品质提升和全球交付等方面带来了新的挑战，也因此造成了公司报告期内的业绩波动。未来，公司将继续深耕声学领域，坚持自主研发，以市场为导向，以客户为中心，以产品为经营重心，紧抓声学、光学、通信、医学、人工智能、大数据、空间计算等多领域技术快速发展与融合应用带来的市场机遇，不断变革创新，发展新质生产力，追求高质量的稳步增长。

　　二、核心竞争力分析
　　1、深耕声学领域
　　公司深耕声学领域，拥有30年的电声行业研发、制造经验，专注于电声元器件和电声终端产品。始终稳扎稳打、高效务实、紧跟声学产品技术发展趋势，快速开发满足不同客户需求的各类电声产品。公司自成立伊始主要从事传统声学领域的喇叭、扬声器业务，通过集成声学、结构件、电子元器件的业务整合，切入耳机整机制造环节，为国内外一流品牌提供智能耳机ODM解决方案，并积极开拓AR眼镜、AI眼镜等新产品，从声电结合向声、光、电一体化领域迈进。
　　公司多年的行业沉淀与自主设计制造经验造就了深厚的声学基础技术积累，公司ODM模式下的垂直整合能力逐渐增强，可以基于业务、研发以及客户需求进行技术方案的灵活调整，为客户提供更好的项目全生命周期服务，这是公司得以从电声元器件生产商纵深发展至电声解决方案提供商的关键因素。凭借丰富的市场经验、多年积累的设计研发能力和制造能力，在电声行业无线化、数字化、智能化的趋势中，公司取得一系列创新性发展，逐渐赢得了国内外一线品牌厂商的信赖支持，在技术实力、工艺能力、产品质量、交付能力、配套服务等方面处于行业先进水平。
　　2、抢先布局健康医疗
　　近年来，全球消费电子产品的技术创新有效促进消费电子电声行业的发展，同时消费者健康意识的强化，为消费电声产品与传统助听器等医疗器械结合提供了重大机遇。2017年，公司设立了健康医疗子公司，开始进入健康医疗领域，并于2019年1月取得了Ⅱ类医疗器械生产许可证，拓宽了公司声学类产品的生产经营范围，成为国内能够同时生产消费类电声产品和健康医疗声学类电声产品的公司。公司在健康医疗声学产品领域正大力推进自主品牌的专业助听器、具备蓝牙功能的TWS形态辅听器、个性化定制HIFI耳机、智能戒指等。
　　3、实力雄厚的研发能力和技术储备
　　公司拥有较为系统的研发体系，配备专业电声实验室和各类专业检测、调试设备，形成了一支由博士、硕士带领的，多层次、高水平、富有实践经验的研发队伍。系统的研发体系、完善的研发组织结构、专业经验丰富的研发团队，保障公司持续获得电声领域的前沿核心技术，为客户提供专业的产品和技术服务，提升公司核心竞争力。
　　公司积极开展声学、电子、无线通信等领域的基础技术自主研发，顺应电声产业无线化、数字化、智能化、声光电结合的发展趋势，逐步在行业内确立了核心技术优势。其中LEAudio、主动降噪、无线蓝牙、运动防水等相关技术均已成熟应用到公司生产的产品上，开放音频、空间音频、声纹识别等均为公司储备的创新技术。在追求全面提升技术的同时，公司还将追求差异化发展，专注细分领域的研发布局，在消费声学电子产品和健康声学产品的相互融合中，抢占行业发展先机。截至2025年6月30日，公司已拥有59项发明专利，实用新型、外观设计487项，共计546项专利，软件著作权110项，其中2025年上半年新增发明专利7项。
　　4、高效的客户开发和稳定的客户资源
　　公司具备高效的客户开发能力，销售区域覆盖中国境内以及境外的亚太、美国、欧洲等地区，销售的产品种类包括通讯耳机、游戏耳机、助听耳机、运动防水耳机、音乐耳机、教育耳机等各类应用领域和头戴耳机、TWS耳机、OWS耳机等各式形态的耳机产品线以及智能音箱、对讲机配件、车载配件、车载麦克风、AR眼镜、AI眼镜、电声元器件等；销售团队稳定性强，销售人员具备电声学工程背景，专业基础扎实，沟通能力强，具有团队服务意识，能更好的为客户进行服务，与客户建立起长期稳定的战略合作关系，为公司业务的持续发展奠定了基础。
　　经过多年的深耕与积累，公司在专业类音频、互联网平台等多元化的下游市场建立了稳定的客户资源，公司与H客户、森海塞尔（Sennheiser）、飞利浦（Philips）、摩托罗拉（Motorola）、马歇尔（Marshall）、海盗船（Corsair）、亚马逊（Amazon）、Nothing、GNGroup（SteelSeries）、博士（Bose）、迪卡侬（Decathlon）、先锋（Pioneer）、安克创新（Soundcore）、传音控股、漫步者、雷神科技等国内外优质客户（品牌）开展密切合作。总体来看，公司已拥有了广泛的客户资源，与客户建立了长期良好的合作关系，客户信任度和满意度高，为公司的进一步发展奠定了坚实的市场基础和品牌基础。
　　5、供应链垂直一体化整合能力
　　作为从传统电声元器件厂商发展而来的电声综合方案提供商，凭借深厚的技术积累及多年的精密制造经验，公司已具备集元器件、模组研发设计以及整机制造延伸的供应链垂直一体化整合能力，为客户提供电声整体解决方案。供应链垂直一体化布局提高了生产效率与响应速度、交付水平，给客户提供了高质量、低成本的声学整机解决方案，同时大幅提升了产品的良率、效率与一致性，增强了与客户合作的黏性。
　　6、先进的制造和信息化管理优势
　　公司现有注塑、喇叭、SMT、成品组装、包装等生产车间，每年可完成OWS耳机/TWS耳机/头戴式耳机等声学产品超过2,000万部，智能眼镜产品超过10万台，生产能力突出。
　　基于多年生产管理经验，公司自主开发升级了生产信息化管理系统（MES），以车间资源管理、计划执行管理、全面物料管理、精益制造管理、实时品质管理、机台设备管理、生产文件管理、绩效报表八大模块为基础，通过系统模块之间的集成整合管理，最终实现对质量、成本、交付的实时管理、运营监控。通过生产线工单、物料和产品在生产过程中实现全面的过程信息、物料追溯管理，实现产品和生产过程信息、物料的正向及反向追溯管理；从物料来料检验到产品成品出货检验，整个生产过程都实行产品品质控制及监控，为客户提供高质高效的服务。
　　公司生产布局合理，目前拥有江西赣州、广东中山和马来西亚槟城三个制造基地，较好地满足国内外客户产品需求，其中马来西亚槟城生产基地的大幅扩产，以及正在泰国投资建设的第二海外生产基地，让公司在日趋复杂的国际贸易环境下，可以更好地服务国际专业品牌客户。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　（1）宏观市场风险
　　当前国内、外宏观环境存在较多不确定性，全球政治局势和贸易环境复杂化。自美国新一轮政府换届以来，全球宏观环境的不稳定性大幅提升，现行的经贸政策与供应链格局恐将遭受巨大冲击。尽管公司已经提前采取降低客户及出口目的地集中度、扩大全球化产能布局等多种措施积极应对，但国内消费电子行业出口导向的特征，将不免导致公司的持续快速发展面临一定的不确定性。若宏观环境的不确定性长时间无法得到有效控制，则相关影响将给行业带来巨大的冲击和挑战，可能影响公司产品的市场需求，进而严重影响公司业绩。
　　公司将积极关注全球宏观市场的发展变化，不断优化调整公司的经营策略，控制风险，稳健经营。公司将继续致力于消费电子智能属性和医疗属性相融合的创新发展，继续深化布局和发展新产品带来的新兴业务机会，以支持公司业务持续健康发展。
　　（2）市场竞争加剧的风险
　　消费电子行业的快速发展，吸引了国内外电声制造商在我国的生产布局，加剧了行业的竞争。公司及部分具有竞争实力的企业已凭借研发技术优势和规模制造优势等，进入到国际知名客户的供应链当中。若公司不能有效应对行业竞争的加剧，无法继续保持在研发设计、客户资源、产品质量、规模化生产等方面的优势，将会对公司的经营业绩产生一定的影响。
　　公司积极持续提高自主研发能力，在行业内确立自主研发核心技术优势。同时公司销售团队稳定性强，销售人员具备电声学工程背景，专业基础扎实，沟通能力强，具有团队服务意识，能更好地为客户进行服务，与客户建立起长期稳定的战略合作关系，为公司业务的持续发展奠定了基础。公司已拥有广泛的客户资源，与客户建立了长期良好的合作关系，未来会继续提高客户信任度和满意度，为公司的进一步发展奠定坚实的市场基础和品牌基础，不断提升核心竞争力。
　　（3）人民币汇率波动风险
　　公司外销收入以美元计价为主、人民币等计价为辅，国际政治、经济、贸易环境及政策变化导致美元对人民币汇率不断波动，如果未来人民币汇率出现剧烈波动，会影响公司在海外市场的竞争力和销售情况，同时会增加因汇兑损益而使经营利润发生波动的风险。
　　公司将根据实际的经营情况，严格按照相关监管规定和内部管理制度，科学合理合规地评估并开展套期保值等业务，来防范和应对汇率波动风险。
　　（4）客户集中风险
　　报告期内，公司前五大客户集中度较高。公司面向的下游客户主要为国际知名电声品牌厂商，客户品牌接受度高、生产经营规模大、商业信誉良好，并与公司建立了良好的合作关系。如果未来受到内外部因素影响，公司与主要客户的合作关系发生不利变化，或主要客户的经营情况出现不利情形，从而降低对公司产品的采购，将可能对公司的盈利能力与业务发展产生不利影响。
　　公司积极关注客户动态和需求，在稳固现有主要客户合作关系的前提下，不断提高产品质量和服务水平，加大全球市场开拓力度，拓宽客户群体，优化客户结构。
　　（5）管理风险
　　近年来，公司在业务拓展方面取得了一定成果，业务规模稳步扩张，产品种类日益丰富。这一良好发展态势，对公司整体经营管理能力提出了更为严苛的要求。未来，公司将继续紧密贴合核心客户的战略布局，紧跟技术与产业发展趋势，积极挖掘并持续拓展新的业务发展契机。在此过程中，若公司管理水平无法跟上业务成长步伐、匹配规模扩张速度，不能迅速提升以契合公司发展需求，那么公司战略规划的有效落地以及经营管理目标的顺利达成，都将受到不利影响，进而使公司陷入一定程度的管理风险之中。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　报告期内，以人工智能技术为代表的新兴技术持续蓬勃发展，有望引领世界开启新一轮技术与产业革命。公司继续顺应电子产品在前沿技术的赋能下，不断衍生出创新属性的趋势。立足于消费声学技术与产品，并积极向声、光、电、医疗技术有机结合的应用领域延伸。目前公司业务布局所属行业以消费电子行业为主，产品为智能耳机等各类智能可穿戴设备。　　智能可穿戴设备属于便携式设备，包括TWS/OWS耳机、智能手表、智能手环、AR/VR/MR设备、智能戒指、AI眼镜等产品。智能可穿戴设备除通过硬件进行信号收集、传输、分析以实现人机交互之外，还可以通过软件支持、云端交互和AI大模型等多种技术强化... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　报告期内，以人工智能技术为代表的新兴技术持续蓬勃发展，有望引领世界开启新一轮技术与产业革命。公司继续顺应电子产品在前沿技术的赋能下，不断衍生出创新属性的趋势。立足于消费声学技术与产品，并积极向声、光、电、医疗技术有机结合的应用领域延伸。目前公司业务布局所属行业以消费电子行业为主，产品为智能耳机等各类智能可穿戴设备。
　　智能可穿戴设备属于便携式设备，包括TWS/OWS耳机、智能手表、智能手环、AR/VR/MR设备、智能戒指、AI眼镜等产品。智能可穿戴设备除通过硬件进行信号收集、传输、分析以实现人机交互之外，还可以通过软件支持、云端交互和AI大模型等多种技术强化其功能，广泛应用于通讯、娱乐、运动和医疗健康等领域。随着蓝牙、WiFi、5G、AI大模型等技术的日趋成熟，智能穿戴产品的功能与形态持续演变。与此同时，国内经济政策将拉动内需作为重点，持续推行换新政策，也有望推动消费电子市场新一轮换机潮，智能可穿戴设备的市场规模与重要性将进一步提升。
　　而作为智能可穿戴设备重要细分类别的智能耳机，除了具有播放、采集声音信息的功能，正在实现主动降噪、语音控制、语义识别、运动健康监测、空间音频和其他智能设备互联互通等功能升级，满足消费者工作和生活中的多种复杂应用需求，提升电声产品的潜在多样化智能需求，智能耳机市场具有广阔的市场前景和发展机遇，整体维持着较好的增长态势。根据知名咨询机构IDC的统计数据，全球TWS智能无线耳机出货量约2.8亿部，同比增长约14%。具体到中国市场，IDC最新发布的数据显示，2024年中国蓝牙耳机市场出货量达到11,353万台，同比增长19.0%。其中第四季度市场的出货量为3,080万台，同比增长20.1%；细分市场中，2024年真无线耳机（TWS）出货7,235万台，同比增长5.6%；开放式耳机(OWS)出货2,492万台，同比增长212.0%；头戴耳机出货692万台，同比增长26.1%。
　　AI大模型技术发展促使语音和视觉识别的交互体验提升，也推动头戴设备以更加亲民的智能眼镜形态重新进入大众视野，成为未来AR/VR设备发展的重要铺垫。IDC预计，2025年全球智能眼镜市场出货量为1,280万台，同比增长26%；其中中国智能眼镜市场出货量为275万台，同比增长107%。根据IDC的分析，2024年Ray-Ban Meta等兼具音频与拍摄功能的眼镜产品取得成功，极大地提振了市场对头戴设备赛道的信心。这类智能眼镜不仅具备音频与拍摄功能，还为AI功能在头戴设备领域的快速落地创造了有利条件。AI大模型在语音和图像识别技术方面的深厚积累，促使AI在智能眼镜上呈现出更具实用性和性价比的应用场景。这一转变将为整个行业注入新的活力和增长点，有望未来推动AR眼镜市场的增长。IDC预计2025年中国AR市场同比2024年将增长143.9%。
　　近年来，部分智能可穿戴设备已从最初的运动追踪、心率监测等基础健康管理功能，逐步升级为具备医疗级精准度的健康监测工具，科技巨头如苹果、三星和华为等，纷纷加大研发力度，推出了一系列具有医疗属性的可穿戴设备，将消费电子与医疗健康深度融合。随着人口老龄化加剧，慢性病管理和健康监测的需求日益迫切，而消费电子产品转型升级向医疗级应用拓展正好契合了这一需求。同时，5G、人工智能、大数据等技术的快速发展，为医疗级可穿戴设备提供了强大的技术支撑。通过实时数据采集和分析，这些设备不仅能够帮助用户更好地了解自身健康状况，还能为医疗机构提供有价值的健康数据，助力疾病预防和早期干预。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　报告期内，公司主要经营模式为原始设计制造商（ODM）模式。公司从电声核心元器件起步，一直专注于从事耳机等各类智能可穿戴设备和助听器等健康医疗产品的研发、设计和生产，致力于从智能音频硬件生产商全面发展至涵盖声、光、电以及医疗技术综合应用的产品解决方案提供商。
　　以收入规模而言，公司主要产品为各类耳机成品，包括入耳式耳机、头戴式耳机、TWS耳机、OWS耳机和骨传导耳机等多种形态的产品；除了面向终端消费者的耳机成品外，公司同时经营对讲机配件、车载配件、声学零部件（喇叭、麦克风）等。持续拓展的智能可穿戴产品包括助听器、听力辅助设备、智能戒指等健康医疗类产品以及AR眼镜、AI眼镜、智能音箱和车载麦克风等产品，有望成为公司新的利润增长点。
　　公司通过持续创新，不断拓展产品边界。优先储备以LE Audio应用技术、空间音频技术为代表的多项核心技术，积极发展消费声学产品，推动产品智能化、多元化、差异化；同时顺应电子产品在前沿技术的赋能下，不断衍生出创新属性的趋势。大力引进声光电领域专业人才，整合产业链资源，积极布局智能眼镜等新型可穿戴产品。并在业内抢先布局健康医疗领域，取得Ⅱ类医疗器械生产许可证、医疗器械注册证等资质，通过自有品牌覆盖专业助听器、辅听器、智能戒指等产品。通过以上举措，公司紧跟技术与产业发展趋势，积极探索第二成长曲线。
　　未来，公司将继续深耕声学领域，坚持自主研发，以市场为导向，以客户为中心，以产品为经营重心，紧抓声学技术、光学技术、通信技术、医学技术、人工智能、大数据、空间计算等技术快速发展并融合应用带来的市场机遇，不断变革创新，发展新质生产力，追求高质量的稳步增长。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　1、深耕声学领域
　　公司深耕声学领域，拥有近30年的电声行业研发、制造经验，专注于电声元器件和电声终端产品。始终稳扎稳打、高效务实、紧跟声学产品技术发展趋势，快速开发满足不同客户需求的各类电声产品。公司自成立伊始主要从事传统声学领域的喇叭、扬声器业务，通过集成声学、结构件、电子元器件的业务整合，切入耳机整机制造环节，为国内外一流品牌提供智能耳机ODM解决方案，并积极开拓AR眼镜、AI眼镜等新产品，从声电结合向声、光、电一体化领域迈进。公司多年的行业沉淀与自主设计制造经验造就了深厚的声学基础技术积累，公司ODM模式下的垂直整合能力逐渐增强，可以基于业务、研发以及客户需求进行技术方案的灵活调整，为客户提供更好的项目全生命周期服务，这是公司得以从电声元器件生产商纵深发展至电声解决方案提供商的关键因素。凭借丰富的市场经验、多年积累的设计研发能力和制造能力，在电声行业无线化、数字化、智能化的趋势中，公司取得一系列创新性发展，逐渐赢得了国内外一线品牌厂商的信赖支持，在技术实力、工艺能力、产品质量、交付能力、配套服务等方面处于行业先进水平。
　　2、抢先布局健康医疗
　　近年来，全球消费电子产品的技术创新有效促进消费电子电声行业的发展，同时消费者健康意识的强化，为消费电声产品与传统助听器等医疗器械结合提供了重大机遇。2017年，公司设立了健康医疗子公司，开始进入健康医疗领域，并于2019年1月取得了Ⅱ类医疗器械生产许可证，拓宽了公司声学类产品的生产经营范围，成为国内能够同时生产消费类电声产品和健康医疗声学类电声产品的公司。公司在健康医疗声学产品领域正大力推进自主品牌的专业助听器、具备蓝牙功能的TWS形态辅听器、个性化定制HIFI耳机、智能戒指等。
　　3、实力雄厚的研发能力和技术储备
　　公司拥有较为系统的研发体系，配备专业电声实验室和各类专业检测、调试设备，形成了一支由博士、硕士带领的，多层次、高水平、富有实践经验的研发队伍。系统的研发体系、完善的研发组织结构、专业经验丰富的研发团队，保障公司持续获得电声领域的前沿核心技术，为客户提供专业的产品和技术服务，提升公司核心竞争力。
　　公司积极开展声学、电子、无线通信等领域的基础技术自主研发，顺应电声产业无线化、数字化、智能化、声光电结合的发展趋势，逐步在行业内确立了核心技术优势。其中LE Audio技术、主动降噪技术、无线蓝牙技术、运动防水技术等相关技术均已成熟应用到公司生产的产品上，开放音频技术、空间音频技术、声纹识别技术等均为公司储备的创新技术。在追求全面提升技术的同时，公司还将追求差异化发展，专注细分领域的研发布局，在消费声学电子产品和健康声学产品的相互融合中，抢占行业发展制高点。截至2024年12月31日，公司已拥有52项发明专利，实用新型、外观设计475项，共计527项专利，软件著作权108项，其中2024年新增发明专利7项。
　　4、高效的客户开发和稳定的客户资源
　　公司具备高效的客户开发能力，销售区域覆盖中国境内以及境外的亚太、美国、欧洲等地区，销售的产品种类包括通讯耳机、游戏耳机、助听耳机、运动防水耳机、音乐耳机、教育耳机等各类应用领域和头戴耳机、TWS耳机、OWS耳机等各式形态的耳机产品线以及智能音箱、对讲机配件、车载配件、AR眼镜、AI眼镜、电声元器件等；销售团队稳定性强，销售人员具备电声学工程背景，专业基础扎实，沟通能力强，具有团队服务意识，能更好的为客户进行服务，与客户建立起长期稳定的战略合作关系，为公司业务的持续发展奠定了基础。
　　经过多年的深耕与积累，公司在专业类音频、互联网平台等多元化的下游市场建立了稳定的客户资源，公司与H客户、森海塞尔（Sennheiser）、飞利浦（Philips）、摩托罗拉（Motorola）、马歇尔（Marshall）、海盗船（Corsair）、亚马逊（Amazon）、Nothing、Demant Group、GN Group（SteelSeries）、博士（Bose）、迪卡侬（Decathlon）、先锋（Pioneer）、安克创新（Soundcore）、传音控股、漫步者、雷神科技等国内外优质客户（品牌）开展密切合作。总体来看，公司已拥有了广泛的客户资源，与客户建立了长期良好的合作关系，客户信任度和满意度高，为公司的进一步发展奠定了坚实的市场基础和品牌基础。
　　5、供应链垂直一体化整合能力
　　作为从传统电声元器件产商发展而来的电声综合方案提供商，凭借深厚的技术积累及多年的精密制造经验，公司已具备集元器件、模组研发设计以及整机制造延伸的供应链垂直一体化整合能力，为客户提供电声整体解决方案。供应链垂直一体化布局提高了生产效率与响应速度、交付水平，给客户提供了高质量、低成本的声学整机解决方案，同时大幅提升了产品的良率、效率与一致性，增强了与客户合作的黏性。
　　6、先进的制造和信息化管理优势
　　公司现有注塑、喇叭、SMT、成品组装、包装等生产车间，每年可完成TWS耳机/头戴式耳机/入耳式耳机等声学产品超过2,000万部，生产能力突出。
　　基于多年生产管理经验，公司自主开发升级了生产信息化管理系统（MES），以车间资源管理、计划执行管理、全面物料管理、精益制造管理、实时品质管理、机台设备管理、生产文件管理、绩效报表八大模块为基础，通过系统模块之间的集成整合管理，最终实现对质量、成本、交付的实时管理、运营监控。通过生产线工单、物料和产品在生产过程中实现全面的过程信息、物料追溯管理，实现产品和生产过程信息、物料的正向及反向追溯管理；从物料来料检验到产品成品出货检验，整个生产过程都实行产品品质控制及监控，为客户提供高质高效的服务。
　　公司生产布局合理，目前拥有江西赣州、广东中山和马来西亚槟城三个制造基地，较好地满足国内外客户产品需求，其中马来西亚槟城生产基地的设立，以及正在泰国投资建设的第二海外生产基地，让公司在日趋复杂的国际贸易环境下，可以更好地服务国际专业品牌客户。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　随着全球经济逐步复苏，消费者信心回升，消费电子市场迎来新一轮增长。尤其是在发达国家和地区，消费升级趋势明显，消费者对高端化、智能化电子产品的需求持续增加。中国市场在“以旧换新”政策及AI技术等创新因子的驱动下，也将进一步实现可穿戴设备等品类的更新换代。
　　报告期内，公司紧抓机遇，深耕智能可穿戴产品主业，践行“以客户为中心，以奋斗者为本，持续推动企业长久、健康发展”的经营理念，坚持大客户战略，继续深耕高价值项目，促进业绩增长。并积极顺应智能可穿戴产品AI化的发展趋势，从声电结合向声、光、电一体化领域迈进。
　　得益于公司多年的客户积累、技术储备和制造优势，报告期内公司实现营业收入222,734.61万元，同比增长26.85%；实现归属于上市公司股东的净利润21,175.02万元，同比增长55.59%，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润16,514.97万元，同比增长31.17%。
　　报告期内，公司营业成本180,925.64万元，同比增长29.29%，销售费用、管理费用和财务费用合计8,338.65万元，同比增长22.31%。
　　报告期内，公司持续加大研发投入，积极引进人才，研发费用12,819.29万元，占营业收入的比重为5.76%。报告期内，公司经营活动现金流量净额为净流入23,835.93万元，同比增长3782.58%。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　1、行业格局
　　2、未来发展战略
　　近年来，中央及地方政府出台的产业扶持政策推动着电声行业中无线化、智能化领域的快速发展。以智能手机为代表的整个消费电子市场的繁荣，推动了消费电子电声产品的快速发展。随着人工智能、空间计算等新兴技术的发展，消费者期待着新一代智能硬件产品带来更加科技感和便捷性的体验。此外，2024年1月，国务院“银发经济”政策出炉，结合国家发展改革委员会提出的鼓励高端医疗器械创新发展政策，为具备医疗属性的智能穿戴类设备提供了良好市场空间，随着人口结构的变化和消费者健康意识的强化，消费电声产品与健康医疗产品互相融合的趋势更加明显。
　　未来公司将积极响应国家政策，坚持“123”的产业战略，“1”代表公司赖以生存和竞争的核心——声学相关技术，“2”代表公司看好的两大领域——消费电子和健康医疗，“3”代表公司三个重点发力的业务细分方向——光电、音箱、电竞，坚持以市场为导向，以客户为中心，以产品为经营重心，走自主研发的道路，紧抓无线化、智能化、人工智能、大数据、空间计算等技术带来的市场机遇，不断变革创新，追求高质量的稳步增长，致力于成为全球知名，具有核心竞争力的声光电结合产品和健康医疗产品的提供商。
　　3、下一年度经营计划
　　（1）坚持大客户战略，深化合作关系
　　消费电子业务坚持大客户战略，以客户为中心，在技术研发、产品质量、工程工艺等方面持续为客户赋能，多厂多地协同，快速反应，满足客户国际化配置的需求，多维度深化与客户的合作关系，争取延伸合作新的产品线和业务线，以提高公司的市场占有率。
　　（2）坚持自主研发，强化核心优势
　　随着物联网、大数据、人工智能、创新医疗等技术的不断发展，公司坚持紧抓行业机遇，引进国内外中高端技术人才、与国内知名高校及专业设计公司做更深度的产学研合作，预研重点前沿技术和工艺，提升公司的自主研发能力，通过技术创新推动高质量发展。
　　（3）优化产品结构，构筑增长曲线
　　公司将加大市场开发力度，进行前瞻性规划和调整产品业务布局，为公司业绩构筑增长曲线。消费电子业务继续积极开展声学、无线通信、电子、光学等领域的基础技术研发，持续扩宽消费类和专业类产品门类，包括但不限于AR眼镜、AI眼镜、车载话筒、智能音箱等声光电结合产品。健康医疗业务持续研发与拓展更多智能化、轻量化穿戴及远程医疗的医疗器械品类，以提升公司自有品牌的市场知名度和美誉度，培养客户忠诚度。
　　（4）扩大全球化产能布局，积极提升海外服务能力
　　为了减小外部因素对公司生产经营的影响，增强供应链韧性与自主性，公司将通过建设海外工厂、升级生产线，全力扩大全球化产能布局，积极提升海外服务能力，精准对接不同客户的多元生产配置需求，为公司深度开拓国际市场筑牢坚实根基，推动公司在全球竞争中稳健前行。
　　4、未来面对的风险
　　（1）宏观市场风险
　　当前国内、外宏观环境存在较多不确定性，全球政治局势和贸易环境复杂化。随着美国新一轮政府换届，全球宏观环境的不稳定性大幅提升，现行的经贸政策与供应链格局恐将遭受巨大冲击。尽管公司已经提前采取降低客户及出口目的地集中度、扩大全球化产能布局等多种措施积极应对，但国内消费电子行业出口导向的特征，将不免导致公司的持续快速发展面临一定的不确定性。若宏观环境的不确定性长时间无法得到有效控制，则相关影响将给行业带来巨大的冲击和挑战，可能影响公司产品的市场需求，进而严重影响公司业绩。
　　公司将积极关注全球宏观市场的发展变化，不断优化调整公司的经营策略，控制风险，稳健经营。公司将继续致力于消费电子智能属性和医疗属性相融合的创新发展，继续深化布局和发展新产品带来的新兴业务机会，以支持公司业务持续健康发展。
　　（2）市场竞争加剧的风险
　　消费电子行业的快速发展，吸引了国内外电声制造商在我国的生产布局，加剧了行业的竞争。公司及部分具有竞争实力的企业已凭借研发技术优势和规模制造优势等，进入到国际知名客户的供应链当中。若公司不能有效应对行业竞争的加剧，无法继续保持在研发设计、客户资源、产品质量、规模化生产等方面的优势，将会对公司的经营业绩产生一定的影响。
　　公司积极持续提高自主研发能力，在行业内确立自主研发核心技术优势。同时公司销售团队稳定性强，销售人员具备电声学工程背景，专业基础扎实，沟通能力强，具有团队服务意识，能更好的为客户进行服务，与客户建立起长期稳定的战略合作关系，为公司业务的持续发展奠定了基础。公司已拥有了广泛的客户资源，与客户建立了长期良好的合作关系，未来会继续提高客户信任度和满意度，为公司的进一步发展奠定了坚实的市场基础和品牌基础，不断提升核心竞争力。
　　（3）人民币汇率波动风险
　　公司外销收入以美元计价为主、人民币等计价为辅，国际政治、经济、贸易环境及政策变化导致美元对人民币汇率不断波动，如果未来人民币汇率出现剧烈波动，会影响公司在海外市场的竞争力和销售情况，同时会增加因汇兑损益而使经营利润发生波动的风险。
　　公司将根据实际的经营情况，严格按照相关监管规定和内部管理制度，科学合理合规地评估并开展套期保值等业务，来防范和应对汇率波动风险。
　　（4）客户集中风险
　　报告期内，公司前五大客户集中度较高。公司面向的下游客户主要为国际知名电声品牌厂商，客户品牌接受度高、生产经营规模大、商业信誉良好，并与公司建立了良好的合作关系。如果未来受到内外部因素影响，公司与主要客户的合作关系发生不利变化，或主要客户的经营情况出现不利情形，从而降低对公司产品的采购，将可能对公司的盈利能力与业务发展产生不利影响。
　　公司积极关注客户动态和需求，在稳固现有主要客户合作关系的前提下，不断提高产品质量和服务水平，加大全球市场开拓力度，拓宽客户群体，优化客户结构。
　　（5）管理风险
　　近年来，公司在业务拓展方面取得了一定成果，业务规模稳步扩张，产品种类日益丰富。这一良好发展态势，对公司整体经营管理能力提出了更为严苛的要求。未来，公司将继续紧密贴合核心客户的战略布局，紧跟技术与产业发展趋势，积极挖掘并持续拓展新的业务发展契机。在此过程中，若公司管理水平无法跟上业务成长步伐、匹配规模扩张速度，不能迅速提升以契合公司发展需求，那么公司战略规划的有效落地以及经营管理目标的顺利达成，都将受到不利影响，进而使公司陷入一定程度的管理风险之中。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　目前公司业务布局所属行业以消费电子行业为主，主要经营模式为ODM，从事智能耳机等各类智能可穿戴设备和助听器等健康医疗产品的研发、设计和生产，致力于从智能耳机ODM生产商全面发展至包含健康医疗产品以及AR眼镜等声光电结合产品的方案提供商。　　随着5G、人工智能、空间计算、AR/VR/MR等新兴技术和产业的发展，智能可穿戴设备的市场规模与重要性都得到了提升。智能可穿戴设备属于便携式设备，包括TWS耳机、智能手表、智能手环、AR/VR/MR设备、智能指环等产品，通过软件支持和云端交互等多种技术实现其功能，广泛应用于通讯、娱乐、运动和医疗健康等领域，整体维持着较好... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　目前公司业务布局所属行业以消费电子行业为主，主要经营模式为ODM，从事智能耳机等各类智能可穿戴设备和助听器等健康医疗产品的研发、设计和生产，致力于从智能耳机ODM生产商全面发展至包含健康医疗产品以及AR眼镜等声光电结合产品的方案提供商。
　　随着5G、人工智能、空间计算、AR/VR/MR等新兴技术和产业的发展，智能可穿戴设备的市场规模与重要性都得到了提升。智能可穿戴设备属于便携式设备，包括TWS耳机、智能手表、智能手环、AR/VR/MR设备、智能指环等产品，通过软件支持和云端交互等多种技术实现其功能，广泛应用于通讯、娱乐、运动和医疗健康等领域，整体维持着较好的增长态势。目前智能可穿戴市场中智能耳机、智能手表、智能手环发展较为成熟，具有较大市场规模。根据IDC最新发布的《全球可穿戴设备市场季度跟踪报告》，2024年一季度全球可穿戴出货量1.1亿台，同比增长8.8%。根据IDC的《中国可穿戴设备市场季度跟踪报告》，2024年第一季度中国可穿戴设备市场出货量为3,367万台，同比增长36.2%，伴随终端需求增长，市场出货节奏明显加快。
　　作为智能可穿戴设备重要细分类别的智能耳机，除了具有播放、采集声音信息的功能，正在实现主动降噪、语音控制、语义识别、运动健康监测、空间音频和其他智能设备互联互通等功能升级，满足消费者工作和生活中的多种复杂应用需求，提升电声产品的潜在多样化智能需求，智能耳机市场具有广阔的市场前景和发展机遇。根据IDC的《中国无线耳机市场月度跟踪报告》，2024年上半年中国蓝牙耳机市场出货量达到5,540万台，同比增长20.8%。其中，真无线耳机市场出货3,508万台，同比增长5.6%。开放式耳机市场强势增长，2024年上半年出货1,184万台，同比增长303.6%。
　　以收入规模而言，公司主要产品为各类耳机成品，包括头戴式耳机、TWS耳机、入耳式耳机、OWS耳机和骨传导耳机等多种形态和功能的产品；除了面向终端消费者的耳机成品外，公司同时经营对讲机配件、车载配件、声学零部件（喇叭、麦克风）等。新拓展的声学相关产品包括助听器、听力辅助设备、定制耳机等健康医疗类产品以及AR眼镜、智能音箱模组和车载麦克风等产品，有望成为公司新的利润增长点。
　　在苹果、Meta等科技巨头引领的空间计算新技术时代，公司通过持续创新，不断拓展产业边界，优先储备以LEAudio应用技术、空间音频技术为代表的多项核心技术，积极发展AR眼镜等声光电结合产品，推动产品智能化、多元化、差异化；同时顺应消费电子与健康医疗相互融合的发展趋势，在业内抢先布局健康医疗领域，取得Ⅱ类医疗器械生产许可证、医疗器械注册证等资质，自有品牌已覆盖专业助听器、辅听器、智能指环等产品，积极培育公司的第二成长曲线。
　　得益于公司多年的客户积累、技术优势和制造优势，报告期内公司实现营业收入9.55亿元，同比增长31.84%；实现归属于上市公司股东的净利润9,500.57万元，同比增长76.34%，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润7,357.17万元，同比增长49.05%。
　　下半年，公司将继续深耕声学领域，坚持自主研发，以市场为导向，以客户为中心，以产品为经营重心，紧抓声学技术、光学技术、通信技术、人工智能、大数据、空间计算等技术发展带来的市场机遇，不断变革创新，发展新质生产力，追求高质量的稳步增长。

　　二、核心竞争力分析
　　1、深耕声学领域
　　公司深耕声学领域，拥有超过20年的电声行业研发、制造经验，专注于电声元器件和电声终端产品。始终稳扎稳打、高效务实、紧跟声学产品技术发展趋势，快速开发满足不同客户需求的各类电声产品。公司自成立伊始主要从事传统声学领域的喇叭、扬声器业务，通过集成声学、结构件、电子元器件的业务整合，切入耳机整机制造环节，为国内外一流品牌提供智能耳机ODM解决方案，并积极开拓AR眼镜等新产品，从声电结合向声、光、电一体化领域迈进。
　　公司多年的行业沉淀与自主设计制造经验造就了深厚的声学基础技术积累，公司ODM模式下的垂直整合能力逐渐增强，可以基于业务、研发以及客户需求进行技术方案的灵活调整，为客户提供更好的项目全生命周期服务，这是公司得以从电声元器件生产商纵深发展至电声解决方案提供商的关键因素。凭借丰富的市场经验、多年积累的设计研发能力和制造能力，在电声行业无线化、数字化、智能化的趋势中，公司取得一系列创新性发展，逐渐赢得了国内外一线品牌厂商的信赖支持，在技术实力、工艺能力、产品质量、交付能力、配套服务等方面处于行业先进水平。
　　2、抢先布局健康医疗
　　近年来，全球消费电子产品的技术创新有效促进消费电子电声行业的发展，同时消费者健康意识的强化，为消费电声产品与传统助听器等医疗器械结合提供了重大机遇。2017年，公司设立了健康医疗子公司，开始进入健康医疗领域，并于2019年1月取得了Ⅱ类医疗器械生产许可证，拓宽了公司声学类产品的生产经营范围，成为国内能够同时生产消费类电声产品和健康医疗声学类电声产品的公司。公司在健康医疗声学产品领域正大力推进自主品牌的专业助听器、具备蓝牙功能的TWS形态辅听器、个性化定制HIFI耳机、智能戒指等。
　　3、实力雄厚的研发能力和技术储备
　　公司拥有较为系统的研发体系，配备专业电声实验室和各类专业检测、调试设备，形成了一支由博士、硕士带领的，多层次、高水平、富有实践经验的研发队伍。系统的研发体系、完善的研发组织结构、专业经验丰富的研发团队，保障公司持续获得电声领域的前沿核心技术，为客户提供专业的产品和技术服务，提升公司核心竞争力。
　　公司积极开展声学、电子、无线通信等领域的基础技术自主研发，顺应电声产业无线化、数字化、智能化、声光电结合的发展趋势，逐步在行业内确立了核心技术优势。其中LEAudio技术、主动降噪技术、无线蓝牙技术、运动防水技术等相关技术均已成熟应用到公司生产的产品上，开放音频技术、空间音频技术等均为公司储备的创新技术。在追求全面提升技术的同时，公司还将追求差异化发展，专注细分领域的研发布局，在消费声学电子产品和健康声学产品的相互融合中，抢占行业发展制高点。
　　4、高效的客户开发和稳定的客户资源
　　公司具备高效的客户开发能力，销售区域覆盖中国境内以及境外的亚太、美国、欧洲等地区，销售的产品种类包括通讯耳机、游戏耳机、助听耳机、运动防水耳机、音乐耳机、教育耳机等各类应用领域的耳机产品线以及音箱模组、对讲机配件、车载配件、AR眼镜、电声元器件等；销售团队稳定性强，销售人员具备电声学工程背景，专业基础扎实，沟通能力强，具有团队服务意识，能更好的为客户进行服务，与客户建立起长期稳定的战略合作关系，为公司业务的持续发展奠定了基础。
　　经过多年的深耕与积累，公司在专业类音频、互联网平台等多元化的下游市场建立了稳定的客户资源，公司与H客户、森海塞尔（Sennheiser）、飞利浦（Philips）、摩托罗拉（Motorola）、尚音电子（Marshall）、海盗船（Corsair）、Nothing、DemantGroup、GNGroup、博士（Bose）、迪卡侬（Decathlon）、安克创新、OPPO、VIVO、传音控股、漫步者等国内外优质客户（品牌）开展密切合作。总体来看，公司已拥有了广泛的客户资源，与客户建立了长期良好的合作关系，客户信任度和满意度高，为公司的进一步发展奠定了坚实的市场基础和品牌基础。
　　5、供应链垂直一体化整合能力
　　作为从传统电声元器件产商发展而来的电声综合方案提供商，凭借深厚的技术积累及多年的精密制造经验，公司已具备集元器件、产品研发设计以及整机制造延伸的供应链垂直一体化整合能力，为客户提供电声整体解决方案。供应链垂直一体化布局提高了生产效率与响应速度、交付水平，给客户提供了高质量、低成本的声学整机解决方案，同时大幅提升了产品的良率、效率与一致性，增强了与客户合作的黏性。
　　6、先进的制造和信息化管理优势
　　公司现有注塑、喇叭、SMT、成品组装、包装等生产车间，每年可完成TWS耳机/头戴式耳机/入耳式耳机等声学产品超过2,000万部，生产能力突出。
　　基于多年生产管理经验，公司自主开发升级了生产信息化管理系统（MES），以车间资源管理、计划执行管理、全面物料管理、精益制造管理、实时品质管理、机台设备管理、生产文件管理、绩效报表八大模块为基础，通过系统模块之间的集成整合管理，最终实现对质量、成本、交付的实时管理、运营监控。通过生产线工单、物料和产品在生产过程中实现全面的过程信息、物料追溯管理，实现产品和生产过程信息、物料的正向及反向追溯管理；从物料来料检验到产品成品出货检验，整个生产过程都实行产品品质控制及监控，为客户提供高质高效的服务。
　　公司生产布局合理，目前拥有江西赣州、广东中山和马来西亚槟城三个制造基地，较好地满足国内外客户产品需求，其中马来西亚槟城基地的设立，可以在日趋复杂的国际贸易环境下，更好地服务国际专业品牌客户。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、宏观市场风险
　　当前国内、外宏观环境存在较多不确定性，全球政治局势和贸易环境复杂化。欧美主要国家通货膨胀高企，货币政策进一步收紧，全球经济面临进一步下行的压力，居民收入、购买力及消费意愿将受到影响。同时，国际政治环境的不确定性逐渐上升，相关情况可能导致主要出口国贸易政策发生重大变化。若宏观环境的不确定性长时间无法得到有效控制，则相关影响将给行业带来一定冲击和挑战，可能影响公司部分产品的市场需求和供应环境，进而影响公司业绩。
　　公司将积极关注全球宏观市场的发展变化，不断优化调整公司的经营策略，控制风险，稳健经营。公司将继续致力于消费电子和健康医疗相融合的创新发展，继续深化布局和发展新产品带来的新兴业务机会，以支持公司业务持续健康发展。
　　2、市场竞争加剧的风险
　　消费电子行业的快速发展，吸引了更多电声制造商在国内外进行生产布局，加剧了行业的竞争。公司及部分具有竞争实力的企业已凭借研发技术优势和规模制造优势等，进入到国际知名客户的供应链当中。若公司不能有效应对行业竞争的加剧，无法继续保持在研发设计、客户资源、产品质量、规模化生产等方面的优势，将会对公司的经营业绩产生一定的影响。
　　公司积极持续提高自主研发能力，在行业内确立自主研发核心技术优势。同时公司销售团队稳定性强，销售人员具备电声学工程背景，专业基础扎实，沟通能力强，具有团队服务意识，能更好的为客户进行服务，与客户建立起长期稳定的战略合作关系，为公司业务的持续发展奠定了基础。公司已拥有了广泛的客户资源，与客户建立了长期良好的合作关系，未来会继续提高客户信任度和满意度，为公司的进一步发展奠定了坚实的市场基础和品牌基础，不断提升核心竞争力。
　　3、人民币汇率波动风险
　　公司外销收入以美元计价为主、人民币等计价为辅，国际政治、经济、贸易环境及政策变化导致美元对人民币汇率不断波动，如果未来人民币汇率出现剧烈波动，会影响公司在海外市场的竞争力和销售情况，同时会增加因汇兑损益而使经营利润发生波动的风险。
　　公司将根据实际经营情况，严格按照相关监管规定和内部管理制度，科学合理合规地评估并开展套期保值等业务，来防范和应对汇率波动风险。
　　4、客户集中风险
　　报告期内，公司前五大客户集中度较高。公司面向的下游客户主要为国际知名电声品牌厂商，客户品牌接受度高、生产经营规模大、商业信誉良好，并与公司建立了良好的合作关系。如果未来公司与主要客户的合作关系发生不利变化，或主要客户的经营情况出现不利情形，从而降低对公司产品的采购，将可能对公司的盈利能力与业务发展产生不利影响。
　　公司积极关注客户动态和需求，在稳固现有主要客户合作关系的前提下，不断提高产品质量和服务水平，加大全球市场开拓力度，拓宽客户群体，优化客户结构。 收起▲