一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）新能源汽车行业发展现状
　　根据RhoMotion报告，2025年上半年全球新能源汽车销量达910万辆，同比增长28%。其中欧洲市场销量同比增长较多，主要得益于Renault4和Renault5等车型的热销。
　　根据中国汽车工业协会发布的数据，2025年上半年新能源汽车产销量分别完成696.8万辆和693.7万辆，同比分别增长41.4%和40.3%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的44.3%，意味着中国汽车市场向电动化转型迈入新阶段。此外，乘联会发布数据显示，2025年6月国内新能源汽车零售渗透率已攀升至53.3%，标志着新能源车在私人消费... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）新能源汽车行业发展现状
　　根据RhoMotion报告，2025年上半年全球新能源汽车销量达910万辆，同比增长28%。其中欧洲市场销量同比增长较多，主要得益于Renault4和Renault5等车型的热销。
　　根据中国汽车工业协会发布的数据，2025年上半年新能源汽车产销量分别完成696.8万辆和693.7万辆，同比分别增长41.4%和40.3%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的44.3%，意味着中国汽车市场向电动化转型迈入新阶段。此外，乘联会发布数据显示，2025年6月国内新能源汽车零售渗透率已攀升至53.3%，标志着新能源车在私人消费市场成为主流选择。新能源汽车出口方面，中汽协数据显示，上半年新能源汽车出口106万辆，同比增长75.2%。
　　值得注意的是，新能源汽车在高速增长的过程中也面临着价格与价值博弈的挑战。上半年，部分车企继续推出多类型优惠政策以抢占市场份额，国内市场由自主品牌主导的竞争格局维持稳定。2024年底，中央经济工作会议指出要综合整治“内卷式”竞争，及时遏制乱象蔓延，对此中国汽车工业协会于2025年5月31日发布了《关于维护公平竞争秩序，促进行业健康发展的倡议》，以促进行业回归价值竞争，实现可持续发展。
　　（二）新能源汽车核心零部件发展情况
　　新能源汽车零部件行业作为上游行业，是支撑产业发展的核心环节，属于该产业的重要组成部分。对于新能源汽车而言，电池、电机、电控以及车载电源均是新能源汽车不可或缺的核心零部件，因此该市场将直接受益于新能源汽车产销规模的增长，并凭借中国汽车产业“弯道超车”的历史机遇，有望直接和间接扩大零部件出口规模。
　　伴随着汽车终端市场步入高压化、智能化、网联化等阶段，车载电源行业也顺势发展。近几年，车载电源产品技术整体向着轻量化、高压化、集成化、功能多样化等方向发展，技术指标进一步提高，满足了新能源汽车对于高效能组件日益增长的需求。这不仅推动了行业内技术创新的步伐，也为相关企业提供了更多参与全球市场竞争的机会。
　　（三）公司从事的主要业务
　　公司成立以来深耕于数字能源领域，紧跟新能源汽车市场发展方向，在技术预研、技术开发、产品开发等方面持续加大投入，坚持自主研发，确立了追求实现“长期技术领先”，以“技术领先”驱动“做强产品”和“做强平台”的研发理念。
　　公司聚焦新能源汽车领域，并根据行业技术发展趋势以及终端市场潜在需求，围绕新能源汽车电池充放电的应用场景，逐步向非车载领域进一步延伸，实现了从单一到集成、从车载产品到非车载产品的布局。
　　公司产品格局及应用场景如下：
　　公司主要产品包括车载充电机（OBC）、车载DC/DC变换器、车载电源集成产品、深度集成产品等车载产品，以及液冷超充桩电源模块、智能直流充电桩电源模块等非车载产品。
　　通过持续的技术创新、不断优化的车规体系建设以及经验丰富的研发管理团队，公司的新能源汽车车载产品在转换效率、功率密度、可靠性水平和集成化水平等关键技术指标方面处于行业内先进水平。公司的客户结构丰富，涵盖国内传统汽车厂商、国内造车新势力厂商以及海外汽车厂商等，是我国少数配套国际一流整车企业和高端品牌新能源汽车的核心零部件企业，公司已与广汽集团、蔚来汽车、小鹏汽车、小米汽车、雷诺汽车、Stellantis等知名车企建立了稳定合作关系，并取得了长安汽车、零跑汽车和某欧洲主流豪华品牌等多个项目定点，在细分领域具备一定品牌知名度，销量位居国内第三方供应商前列。
　　（四）公司经营模式
　　1.研发模式
　　公司在长期发展过程中，形成了以市场技术发展趋势和车企客户需求为导向，平台化和定制化产品开发相结合的研发模式。公司研发活动包括“技术预研、平台开发、项目开发”三大模块。
　　技术预研是指对关键技术和前瞻技术进行专项研究，公司会密切关注行业前沿技术动向，重点探索新技术在产品层面应用的可行性和技术方案的验证，利用公司现有技术基础，主动布局，保证底层技术储备和长期技术领先，为未来开发具备核心竞争力的产品提供支撑。
　　平台开发是指平台化产品的功能开发，包括平台产品的目标设定、技术方案设计和开发，在该活动中，公司研发团队紧密配合，与车企客户进行深度交流，了解技术动态和客户需求，并结合新能源汽车市场和细分领域产品发展趋势，进行平台产品的策划、开发排布。
　　项目开发是指以商业化应用为目的的定点项目开发，包括平台产品为基础和正向全新开发两种模式。在该活动中，公司依托车规级产品开发体系，遵循统一管理的研发流程，根据整车企业的整车设计需求、产品开发节点等要求进行项目整体策划和开发管理，以平台产品为基础的项目开发可以有效缩减开发周期。具体的研发流程包括项目立项、产品设计开发、产品设计验证、产品过程开发、产品过程验证等环节。
　　公司的研发模式实现了公司技术的持续创新、快速迭代，保证了公司的产品符合客户需求及行业趋势，实现质量可靠、成本最优、长期技术领先的研发目标。
　　2.采购模式
　　公司主要原材料采用“以销定采”的采购模式，根据客户的预测订单确定采购计划。采购活动主要由供应商管理部与采购部共同负责，其中，供应商管理部主要负责供应商的选择与考评，采购部主要负责落实采购订单。
　　为保证采购渠道通畅、质量稳定，公司建立了《合格供应商名录》。供应商管理部从产品技术符合性、供应商交付能力、品质保障能力等维度进行评估，选定目标供应商范围。对于必要的供应商，由质量管理部牵头，供应商管理部、技术中心协同，一同对目标供应商进行现场正式审核，审核通过的供应商正式列入《合格供应商名录》。公司定期组织对于供应商的评价考核工作，不断改善供应链体系。
　　3、生产模式
　　公司主要采用“以销定产”的生产模式，根据客户的预测订单组织生产。新能源汽车车载产品专用性较强，因此公司需要根据客户订单和订单预测安排生产。生产部门依据下游整车厂商定期发出的滚动订单，并综合考虑客户订单数量、交付时间、生产产能、原材料供应状况等因素，制定生产计划。公司建立了完善的车规级生产体系流程，规范公司的生产业务，通过对生产全流程进行管控，确保生产产品质量满足客户需求。
　　4、销售模式
　　公司的销售模式为直销模式，下游客户主要为新能源汽车整车企业及配套企业。在收到整车企业的报价请求后，公司与其进行产品方案论证、商务谈判，取得项目定点。随后将进一步配合客户进行产品开发，得到客户认可并完成生产线审核后，进入正式量产，随后按客户发布的预测安排生产，按订单进行交付，并依据合同规定，向客户提供售后服务。
　　公司的车载产品在销售中对部分客户存在寄售的情形。在寄售模式下，公司将产品运抵寄售仓，客户按需进行领用，并且定期于系统上传结算单等单据，公司根据客户单据相应确认收入。

　　二、核心竞争力分析
　　1、坚持底层技术储备，持续强化研发技术成果转化优势
　　公司作为国家级高新技术企业、国家级专精特新“小巨人”企业，坚信技术是企业长远发展的关键之一，因此始终专注于自主研发。公司近年来一直保持较高比例的研发投入，2025年上半年研发费用为12,091.95万元，研发团队规模扩充至910人，占员工总数比例达39.57%。公司主要研发团队长期从事新能源汽车行业工作，整体研发经验丰富，特别是多位技术骨干在汽车行业和电力电子行业积累了资深的开发管理经验，且部分成员拥有国际主流汽车品牌的配套开发履历。公司研发团队兼具国际视野和国内经验，对新能源汽车上下游市场有深刻的认识和理解，能够及时准确地把握新能源汽车领域的技术发展方向。
　　公司的研发投入持续加码，重点在电力电子变换技术、数字化及模块化的软件开发技术、高效能热管理和结构设计技术等领域深入探索。例如电力电子变换技术领域中，公司积极开展SiC、GaN等第三代宽禁带半导体器件的应用研究及相应的电力电子拓扑优化，简化电路设计并提高开关频率，显著提升产品的功率密度，同时电路设计优化也减少了元器件数量，从而达到降本和提升产品质量可靠性的目的，目前已实现了SiC半导体器件在产品中的量产应用。公司不断提高对核心技术保护的重视度，截至2025年6月30日，公司已授权专利106项，其中发明专利46项（含境外），研发投入和核心技术保护双道并行，持续驱动技术创新。
　　公司的研发工作以产业化应用为主要导向，专注于提升研发技术成果转化能力，整体研发活动遵循“技术预研-平台开发-项目开发”的层级结构，并实施“量产一代、研发一代、预研一代”的产品开发梯队策略。因此公司的车载高压电源系统产品在高功率密度化、轻量化、高压化等多维度上保持行业领先地位。
　　公司的研发创新能力获得多家客户和政府部门认可。近年来，在技术创新方面，公司多次荣获客户颁发的“创新贡献奖”、“科技创新奖”、“技术创新奖”、“技术贡献奖”等奖项，凸显了客户对公司研发实力的认可和信任。公司整体研发实力同样得到政府部门的高度评价，浙江省科学技术厅认定公司为“浙江省新能源汽车电源重点企业研究院”，展示了公司在新能源汽车车载电源领域的技术积累，此外公司作为共建单位与浙江大学杭州国际科创中心联合申报并成功获批“宽禁带功率半导体电源管理技术浙江省工程研究中心”，以在技术创新的关键领域进行更深入的探索研究。
　　2、持续优化的测试体系和完善的实验设施
　　研发试验作为研发活动的核心环节，在产品设计优化和项目质量管控中发挥着不可替代的作用。为强化这一关键领域，公司持续加大投入，构建了符合国际标准的产品研发验证实验环境，建立了覆盖开发验证全流程的测试体系，形成了快速、精密、准确的检测能力，并获得国内外权威机构和客户的高度认可。
　　面对国内新能源汽车市场日益激烈的竞争态势，产品迭代速度加快、质量标准提升、功能需求多元化等趋势，公司国际业务的发展也对测试验证环节提出了更高要求。为应对这一挑战，公司确立了“提升测试覆盖度、优化测试质量、提高测试效率”的阶段性目标。通过深入分析内外部客户需求，公司提出了软件功能模块自动化测试解决方案，并引入CI/CT（持续集成/持续测试）流程，增强了开发验证的敏捷性。目前，公司已成功构建自动化测试用例和脚本库，实施多种自动化测试模式，实现软件功能模块自动化测试覆盖率超过90%，测试效率和结果稳定性、一致性得到显著提升。
　　公司实验室具备较全面的检测能力，覆盖EMC类、电气功能类、气候负荷类、机械负荷类四大领域，具体包括：传导发射、辐射发射、电磁兼容性、黑/白盒测试、软件功能测试、液体腐蚀、中性盐雾试验、IPX7防水、温湿度负荷、耐久性、振动/冲击等测试项目。实验室配备EMC电波暗室、EMC抗扰实验室、ATS自动测试系统、HIL半实物化验证系统、复合盐雾试验系统、快速温变试验系统、复合振动试验系统等先进设施，可全面评估产品的性能、可靠性和安全性，确保满足各类客户需求。公司实验室已通过CNAS权威认证，并获得蔚来汽车、长城汽车、小米汽车、小鹏汽车、比亚迪和欧洲主流豪华品牌等知名企业的专项认证。实验室不仅能够满足国内外客户在DV（设计验证）、PV（生产验证）方面的需求，更为产品质量提供了坚实保障，为平台产品设计优化提供了有力支撑。
　　3、具备自动化制造的底层能力
　　公司组建了一支集自动化、数字化制造技术开发与应用为一体的自动化团队，致力于持续提升公司的自动化设备自主研发设计和组装应用的能力，以构建公司在自动化生产领域的核心竞争力。搭建自动化产线能够有效解决生产一致性、效率和成本三大挑战。首先，公司生产的车载产品是新能源汽车中的核心零部件，对车辆充电和运行安全至关重要，自动化产线通过减少人为因素的干扰，确保产品质量的稳定性和一致性，降低产品的不良率。其次，自动化生产线集成了先进的机械设备和智能控制系统，实现了生产的高速化和连续化，显著提高了生产效率。最后，自动化生产线在长期运行中节省了大量的人工成本和质量成本。
　　自动化产线具有诸多优势，但公司的产品定制化属性较强，因此对产线的通用性设计提出了很高要求，并相应地对自动化团队在产品需求解读、工艺设计和产品发展趋势的把握等方面的能力设定了更高标准。面对挑战，公司的自动化团队与前端平台产品开发团队紧密合作，从概念设计到实际构建，成功打造了具备柔性打切能力和高自动化率的生产线。该条生产线实现了人机协作，通过优化生产流程和提高生产效率，进一步提升了公司的市场竞争力。
　　4、自主品牌差异化竞争优势
　　公司作为中国新能源汽车零部件行业的自主品牌，积极把握国内市场的快速增长机遇，在国际竞争中展现出独特的差异化优势。凭借持续的技术创新、成本控制策略，公司实现了有竞争力的成本结构，同时公司具备快速迭代的能力，可以及时洞察行业发展方向和技术趋势，有节奏地推出新一代产品，为国际客户提供更优的解决方案，助力中国新能源汽车零部件自主品牌在国际市场中初露锋芒。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　（1）技术创新风险
　　公司主要从事新能源汽车零部件产品的研发、生产和销售。自成立以来，公司一贯将技术创新、产品创新作为企业发展的核心驱动力，高度重视研发与技术创新。一方面公司顺应行业趋势和客户需求，持续开展研发，新能源汽车车载产品的转换效率、功率密度、可靠性水平、集成化水平等关键技术指标不断提升，在业内较早自主掌握了先进的核心技术，具有丰富的技术及产品创新研发成果；另一方面公司在经营模式方面形成了以整车企业客户需求为导向的研发模式。但创新创造存在一定的不确定性，同时存在对行业发展趋势、技术发展趋势判断不准确的风险，公司在自身的创新改善、新品研发等方面也存在不达预期的风险，可能对公司的经营业绩、核心竞争力和未来发展产生重大不利影响。
　　公司会紧跟行业技术发展趋势，以市场需求为导向，持续优化技术研发与创新体系，提升自主创新能力。通过准确把握产品研发方向，及时响应市场变化与客户需求，快速推出创新性产品和解决方案，确保技术的前瞻性与竞争力。
　　（2）研发人才流失的风险
　　研发团队的稳定和壮大已成为公司保持技术优势、提升整体竞争力的重要基础。随着市场竞争的日趋激烈，高端研发人员已成为企业发展和竞争的关键因素，人才的市场竞争也不断加剧。若未来因人才市场竞争，导致公司出现大量研发人员流失的情况且不能得到有效补充，将影响公司的研发实力和技术优势，从而对市场地位和盈利能力产生不利影响。公司会进一步完善人才激励机制，优化薪酬福利体系，提供更具竞争力的职业发展通道和培训机会。同时，公司将加强企业文化建设，营造良好的工作氛围，吸引并留住高素质研发人才，确保技术创新能力的持续提升，为公司的长期发展提供人才保障。
　　（3）市场竞争加剧导致毛利率水平降低的风险
　　新能源汽车行业市场竞争日益激烈，终端市场价格战等现象可能导致成本压力向产业链传导，若市场竞争进一步加剧，将对公司盈利水平产生不利影响。
　　公司将加大研发投入力度，通过技术优化与创新、平台化建设等措施，有效降低生产成本，积极应对毛利率下降的挑战。同时，公司将进一步提升供应链管理水平，深化与上下游合作伙伴的协同合作，共同推动降本增效目标的实现，增强整体竞争力。
　　（4）应收账款回收风险
　　公司业务规模快速发展，海外业务逐步进入量产阶段，应收账款金额随之快速增长。未来如受市场环境变化、客户经营恶化等因素影响不能及时收回或发生坏账，将影响公司的资金周转速度和经营活动的现金流量，对公司生产经营产生不利影响。
　　公司将加强客户信用管理，严格评估客户资质，同时完善应收账款监控机制，定期跟踪回款进度并及时预警风险，优化合同条款以明确付款条件和违约责任，多元化融资渠道确保流动性充足，并针对高风险客户适时采取预收款或缩短账期等策略，降低坏账风险，保障公司稳健运营。
　　（5）管理风险
　　近年来公司的业务规模不断扩大，人员、资产快速增长，组织结构日益复杂，一定程度上加大了公司经营决策和业务管理的难度。随着公司主营业务的发展和本次募投项目的实施，将对公司的战略规划、组织机构、内部控制、运营管理、财务管理等提出更高要求。如公司不能结合业务发展需要适时调整和优化管理体系，并建立有效的激励约束机制，可能将增加公司的管理成本和风险，使公司各部门难以发挥协同效应，对公司未来业务的发展带来一定的影响。
　　公司会根据战略规划、经营目标，适时优化调整公司管理体系、组织架构与流程，并逐步建立有效的激励约束机制，同时引进高素质管理人才，以应对规模增长带来的复杂性，确保管理能力与业务发展同步提升。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“汽车制造相关业务”的披露要求（一）全球新能源汽车行业发展现状
　　根据EVTank数据显示，2024年全球新能源汽车销量达到1,823.6万辆，同比增长24.4%，相较2023年35.4%的增速，2024年增速放缓的主要原因是欧洲等地区国家增速不及预期。
　　（二）中国新能源汽车行业发展现状
　　近年来，中国新能源汽车行业市场规模持续扩张，增长势头仍旧强劲，已然成为推动国内经济转型和增长的重要力量。根据中国汽车工业协会数据，2024年中国新能源汽车产销量分别为 1288.8万辆和1... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“汽车制造相关业务”的披露要求（一）全球新能源汽车行业发展现状
　　根据EVTank数据显示，2024年全球新能源汽车销量达到1,823.6万辆，同比增长24.4%，相较2023年35.4%的增速，2024年增速放缓的主要原因是欧洲等地区国家增速不及预期。
　　（二）中国新能源汽车行业发展现状
　　近年来，中国新能源汽车行业市场规模持续扩张，增长势头仍旧强劲，已然成为推动国内经济转型和增长的重要力量。根据中国汽车工业协会数据，2024年中国新能源汽车产销量分别为 1288.8万辆和1286.6万辆，同比分别增长34.4%和35.5%。
　　中国新能源汽车行业在充满机遇与挑战的环境中发展。一方面在全球汽车电动化的进程中，我国汽车产业的先发优势已转为多维度优势，在产品迭代速度、智能化、成本等优势背景下，整车企业在出海市场中取得了较好的成绩，根据中国汽车工业协会数据，2024年中国新能源汽车出口达到128.4万辆，同比增长6.7%。另一方面，伴随着渗透率的提升，行业竞争持续加剧，加之国际贸易保护主义抬头，对国内整车企业发展带来新挑战。
　　为推动我国新能源汽车行业高质量发展，加速国际化进程，国家陆续出台了多项政策。2024年4月，商务部、财政部等7部门联合印发《汽车以旧换新补贴实施细则》，对报废并购买符合条件乘用车的个人消费者，给予一次性定额补贴。2024年 6月，生态环境部等15部门联合印发《关于建立碳足迹管理体系的实施方案》，旨在建立和完善碳足迹管理体系，逐步与国际接轨。2024年7月，国家发改委、财政部联合印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，提高汽车报废更新补贴标准。
　　（三）新能源汽车核心零部件发展情况
　　新能源汽车零部件行业作为上游行业，是支撑产业发展的核心环节，属于该产业的重要组成部分。对于新能源汽车而言，电池、电机、电控以及车载电源均是新能源汽车不可或缺的核心零部件，因此该市场将直接受益于新能源汽车产销规模的增长，并凭借中国汽车产业“弯道超车”的历史机遇，有望直接和间接扩大零部件出口规模。
　　伴随着汽车终端市场步入高压化、智能化、网联化等阶段，车载电源行业也顺势发展。近几年，车载电源产品技术整体向着轻量化、高压化、集成化、功能多样化等方向发展，技术指标进一步提高，满足了新能源汽车对于高效能组件日益增长的需求。这不仅推动了行业内技术创新的步伐，也为相关企业提供了更多参与全球市场竞争的机会。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“汽车制造相关业务”的披露要求
　　（一）公司从事的主要业务、主要产品及用途、所处市场地位
　　公司成立以来深耕于电池充放电领域，紧跟新能源汽车市场发展方向，在技术预研、技术开发、产品开发等方面持续加大投入，坚持自主研发，确立了追求实现“长期技术领先”，以“技术领先”驱动“做强产品”和“做强平台”的研发理念。
　　公司聚焦新能源汽车领域，并根据行业技术发展趋势以及终端市场潜在需求，围绕新能源汽车电池充放电的应用场景，逐步向非车载领域进一步延伸，实现了从单一到集成、从车载产品到非车载产品的布局。
　　公司产品格局及应用场景如下：
　　公司主要产品包括车载充电机（OBC）、车载DC/DC变换器、车载电源集成产品、深度集成产品等车载产品，以及液冷超充桩电源模块、智能直流充电桩电源模块等非车载产品。
　　通过持续的技术创新、不断优化的车规体系建设以及经验丰富的研发管理团队，公司的新能源汽车车载产品在转换效率、功率密度、可靠性水平和集成化水平等关键技术指标方面处于行业内先进水平。公司的客户结构丰富，涵盖国内传统汽车厂商、国内造车新势力厂商以及海外汽车厂商等，是我国少数配套国际一流整车企业和高端品牌新能源汽车的核心零部件企业，公司已与广汽集团、蔚来汽车、小鹏汽车、小米汽车、雷诺汽车、Stellantis等知名车企建立了稳定合作关系，并取得了长安汽车、零跑汽车和某欧洲主流豪华品牌等多个项目定点，在细分领域具备一定品牌知名度，销量位居国内第三方供应商前列。
　　（二）公司经营模式
　　1.研发模式
　　公司在长期发展过程中，形成了以市场技术发展趋势和车企客户需求为导向，平台化和定制化产品开发相结合的研发模式。公司研发活动包括“技术预研、平台开发、项目开发”三大模块。
　　技术预研是指对关键技术和前瞻技术进行专项研究，公司会密切关注行业前沿技术动向，重点探索新技术在产品层面应用的可行性和技术方案的验证，利用公司现有技术基础，主动布局，保证底层技术储备和长期技术领先，为未来开发具备核心竞争力的产品提供支撑。
　　平台开发是指平台化产品的功能开发，包括平台产品的目标设定、技术方案设计和开发，在该活动中，公司研发团队紧密配合，与车企客户进行深度交流，了解技术动态和客户需求，并结合新能源汽车市场和细分领域产品发展趋势，进行平台产品的策划、开发排布。
　　项目开发是指以商业化应用为目的的定点项目开发，包括平台产品为基础和正向全新开发两种模式。在该活动中，公司依托车规级产品开发体系，遵循统一管理的研发流程，根据整车企业的整车设计需求、产品开发节点等要求进行项目整体策划和开发管理，以平台产品为基础的项目开发可以有效缩减开发周期。具体的研发流程包括项目立项、产品设计开发、产品设计验证、产品过程开发、产品过程验证等环节。
　　公司的研发模式实现了公司技术的持续创新、快速迭代，保证了公司的产品符合客户需求及行业趋势，实现质量可靠、成本最优、长期技术领先的研发目标。
　　2.采购模式
　　公司主要原材料采用“以销定采”的采购模式，根据客户的预测订单确定采购计划。采购活动主要由供应商管理部与采购部共同负责，其中，供应商管理部主要负责供应商的选择与考评，采购部主要负责落实采购订单。
　　为保证采购渠道通畅、质量稳定，公司建立了《合格供应商名录》。供应商管理部从产品技术符合性、供应商交付能力、品质保障能力等维度进行评估，选定目标供应商范围。对于必要的供应商，由质量管理部牵头，供应商管理部、技术中心协同，一同对目标供应商进行现场正式审核，审核通过的供应商正式列入《合格供应商名录》。公司定期组织对于供应商的评价考核工作，不断改善供应链体系。
　　3、生产模式
　　公司主要采用“以销定产”的生产模式，根据客户的预测订单组织生产。新能源汽车车载产品专用性较强，因此公司需要根据客户订单和订单预测安排生产。生产部门依据下游整车厂商定期发出的滚动订单，并综合考虑客户订单数量、交付时间、生产产能、原材料供应状况等因素，制定生产计划。公司建立了完善的车规级生产体系流程，规范公司的生产业务，通过对生产全流程进行管控，确保生产产品质量满足客户需求。
　　4、销售模式
　　公司的销售模式为直销模式，下游客户主要为新能源汽车整车企业及配套企业。在收到整车企业的报价请求后，公司与其进行产品方案论证、商务谈判，取得项目定点。随后将进一步配合客户进行产品开发，得到客户认可并完成生产线审核后，进入正式量产，随后按客户发布的预测安排生产，按订单进行交付，并依据合同规定，向客户提供售后服务。公司的车载产品在销售中对部分客户存在寄售的情形。在寄售模式下，公司将产品运抵寄售仓，客户按需进行领用，并且定期于系统上传结算单等单据，公司根据客户单据相应确认收入。
　　零部件销售模式
　　公司的销售模式为直销模式，下游客户主要为新能源汽车整车企业及配套企业。在收到整车企业的报价请求后，公司与其进行产品方案论证、商务谈判，取得项目定点。随后将进一步配合客户进行产品开发，得到客户认可并完成生产线审核后，进入正式量产，随后按客户发布的预测安排生产，按订单进行交付，并依据合同规定，向客户提供售后服务。公司的车载产品在销售中对部分客户存在寄售的情形。在寄售模式下，公司将产品运抵寄售仓，客户按需进行领用，并且定期于系统上传结算单等单据，公司根据客户单据相应确认收入。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“汽车制造相关业务”的披露要求
　　1、坚持底层技术储备，持续强化研发技术成果转化优势
　　公司作为国家级高新技术企业、国家级专精特新“小巨人”企业，坚信技术是企业长远发展的关键之一，因此始终专注于自主研发。公司近年来一直保持较高比例的研发投入，2024年研发费用为20,008.29万元，研发团队规模扩充至813人，占员工总数比例达49.30%。公司主要研发团队长期从事新能源汽车行业工作，整体研发经验丰富，特别是多位技术骨干在汽车行业和电力电子行业积累了资深的开发管理经验，且部分成员拥有国际主流汽车品牌的配套开发履历。公司研发团队兼具国际视野和国内经验，对新能源汽车上下游市场有深刻的认识和理解，能够及时准确地把握新能源汽车领域的技术发展方向。
　　公司的研发投入持续加码，重点在电力电子变换技术、数字化及模块化的软件开发技术、高效能热管理和结构设计技术等领域深入探索。例如电力电子变换技术领域中，公司积极开展SiC、GaN等第三代宽禁带半导体器件的应用研究及相应的电力电子拓扑优化，简化电路设计并提高开关频率，显著提升产品的功率密度，同时电路设计优化也减少了元器件数量，从而达到降本和提升产品质量可靠性的目的，目前已实现了SiC半导体器件在产品中的量产应用。公司不断提高对核心技术保护的重视度，截至2024年12月31日，公司已授权专利96项，其中发明专利42项，近三年累计授权专利65项，其中发明专利24项，研发投入和核心技术保护双道并行，持续驱动技术创新。
　　公司的研发工作以产业化应用为主要导向，专注于提升研发技术成果转化能力，整体研发活动遵循“技术预研-平台开发-项目开发”的层级结构，并实施“量产一代、研发一代、预研一代”的产品开发梯队策略。因此公司的车载高压电源系统产品在高功率密度化、轻量化、高压化等多维度上保持行业领先地位。
　　公司的研发创新能力获得多家客户和政府部门认可。近年来，在技术创新方面，公司多次荣获客户颁发的“创新贡献奖”、“科技创新奖”、“技术创新奖”、“技术贡献奖”等奖项，凸显了客户对公司研发实力的认可和信任。公司整体研发实力同样得到政府部门的高度评价，浙江省科学技术厅认定公司为“浙江省新能源汽车电源重点企业研究院”，展示了公司在新能源汽车车载电源领域的技术积累，此外公司作为共建单位与浙江大学杭州国际科创中心联合申报并成功获批“宽禁带功率半导体电源管理技术浙江省工程研究中心”，以在技术创新的关键领域进行更深入的探索研究。
　　2、持续优化的测试体系和完善的实验设施
　　研发试验作为研发活动的核心环节，在产品设计优化和项目质量管控中发挥着不可替代的作用。为强化这一关键领域，公司持续加大投入，构建了符合国际标准的产品研发验证实验环境，建立了覆盖开发验证全流程的测试体系，形成了快速、精密、准确的检测能力，并获得国内外权威机构和客户的高度认可。
　　面对国内新能源汽车市场日益激烈的竞争态势，产品迭代速度加快、质量标准提升、功能需求多元化等趋势，公司国际业务的发展也对测试验证环节提出了更高要求。为应对这一挑战，公司确立了“提升测试覆盖度、优化测试质量、提高测试效率”的阶段性目标。通过深入分析内外部客户需求，公司提出了软件功能模块自动化测试解决方案，并引入CI/CT（持续集成/持续测试）流程，增强了开发验证的敏捷性。目前，公司已成功构建自动化测试用例和脚本库，实施多种自动化测试模式，实现软件功能模块自动化测试覆盖率超过90%，测试效率和结果稳定性、一致性得到显著提升。
　　公司实验室具备较全面的检测能力，覆盖EMC类、电气功能类、气候负荷类、机械负荷类四大领域，具体包括：传导发射、辐射发射、电磁兼容性、黑/白盒测试、软件功能测试、液体腐蚀、中性盐雾试验、IPX7防水、温湿度负荷、耐久性、振动/冲击等测试项目。实验室配备EMC电波暗室、EMC抗扰实验室、ATS自动测试系统、HIL半实物化验证系统、复合盐雾试验系统、快速温变试验系统、复合振动试验系统等先进设施，可全面评估产品的性能、可靠性和安全性，确保满足各类客户需求。公司实验室已通过CNAS权威认证，并获得蔚来汽车、长城汽车、小米汽车、小鹏汽车和欧洲主流豪华品牌等知名企业的专项认证。实验室不仅能够满足国内外客户在 DV（设计验证）、PV（生产验证）方面的需求，更为产品质量提供了坚实保障，为平台产品设计优化提供了有力支撑。
　　3、具备自动化制造的底层能力
　　公司组建了一支集自动化、数字化制造技术开发与应用为一体的自动化团队，致力于持续提升公司的自动化设备自主研发设计和组装应用的能力，以构建公司在自动化生产领域的核心竞争力。搭建自动化产线能够有效解决生产一致性、效率和成本三大挑战。首先，公司生产的车载产品是新能源汽车中的核心零部件，对车辆充电和运行安全至关重要，自动化产线通过减少人为因素的干扰，确保产品质量的稳定性和一致性，降低产品的不良率。其次，自动化生产线集成了先进的机械设备和智能控制系统，实现了生产的高速化和连续化，显著提高了生产效率。最后，自动化生产线在长期运行中节省了大量的人工成本和质量成本。
　　自动化产线具有诸多优势，但公司的产品定制化属性较强，因此对产线的通用性设计提出了很高要求，并相应地对自动化团队在产品需求解读、工艺设计和产品发展趋势的把握等方面的能力设定了更高标准。面对挑战，公司的自动化团队与前端平台产品开发团队紧密合作，从概念设计到实际构建，成功打造了具备柔性打切能力和高自动化率的生产线。该条生产线实现了人机协作，通过优化生产流程和提高生产效率，进一步提升了公司的市场竞争力。
　　4、自主品牌差异化竞争优势
　　公司作为中国新能源汽车零部件行业的自主品牌，积极把握国内市场的快速增长机遇，在国际竞争中展现出独特的差异化优势。凭借持续的技术创新、成本控制策略，公司实现了有竞争力的成本结构，同时公司具备快速迭代的能力，可以及时洞察行业发展方向和技术趋势，有节奏地推出新一代产品，为国际客户提供更优的解决方案，助力中国新能源汽车零部件自主品牌在国际市场中初露锋芒。截至本报告期末，公司已取得国际一流客户雷诺汽车、Stellantis、某欧洲主流豪华品牌车企的定点，项目的研发工作正在有序推进中，部分项目已进入量产阶段。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　报告期内，公司实现营业收入193,384.25万元，同比增长5.38%；实现归属于上市公司股东的净利润9,460.52万元。
　　报告期内，公司的主要经营情况如下：
　　（1）巩固国内市场，持续开拓国际市场
　　2024年，中国新能源汽车产销量分别达到1288.8万辆和1286.6万辆，同比分别增长34.4%和35.5%，整体市场规模实现显著增长。与此同时，国内新能源汽车市场竞争进一步加剧，市场集中度明显提升。面对多变的市场环境，公司通过有效的市场策略，深化与现有客户合作关系，增强客户粘性，从而巩固国内市场基本盘，为公司整体业绩筑牢根基。报告期内，公司陆续定点广汽、蔚来、小鹏、长安、零跑等多个客户项目，促进公司国内业务的持续增长。
　　国际市场开拓方面，公司基于现有海外客户合作背景，积极接洽国际一流车企。在接洽阶段，公司根据国际客户需求进行优化调整及时响应并满足高标准要求。2024年，公司正式定点欧洲主流豪华汽车品牌项目，是国内首家成为该品牌项目一供的独立供应商，同时公司也陆续定点雷诺、Stellantis等国际一流车企多个重要平台性项目。此外，2024年公司直接出口的车载产品营业收入占比约6.8%，标志着国际市场开拓有了良好的开端，为未来的全球化发展提供了强有力的支撑。
　　（2）平台化建设成效显著，上下游合作布局
　　2024年，公司在平台化产品开发方面取得了显著成就，完成了关键平台化产品的开发工作，并进行了有效推广。在产品定义阶段，公司深入分析现有客户及潜在客户的需求，在产品尺寸、电压范围、效率要求、功率密度等多个关键技术参数和指标进行了细致考量，在充分满足国内主流客户需求的同时，确保新平台设计具备高度兼容性。开发过程中，公司整合电子、软件、结构、工艺等多领域专业团队，跨部门协同创新，完成前瞻性的产品设计，成功开发出具有高度适配性的新一代平台产品。目前，该平台产品已推广至6家主机厂客户，显著提升项目开发效率，缩短开发周期。技术创新方面，相较于上一代平台产品，产品体积减小30%，器件数量减少10%，有效增强产品核心竞争力，为公司在激烈的市场竞争中赢得了重要的优势。通过平台化战略的实施，公司不仅能够降低研发成本，提高产品一致性，还能够大幅提升市场响应速度。此外，公司同步推进信息安全流程体系的搭建，历时两年通过ISO/SAE 21434汽车网络安全流程认证，成功建立覆盖系统设计、项目研发、生产管理等环节的信息安全流程体系，形成企业级信息安全风险管控机制，为保障产品及企业的信息安全奠定了坚实基础。
　　2024年，公司深化上下游协同合作，在客户领域，与客户共同研发生产电动汽车高压系统相关零部件，提升产品全球竞争力；在供应链领域，公司与英飞凌共建创新应用中心，强化车载电源半导体技术合作，聚焦质量提升与成本优化，携手为客户创造更大价值。
　　（3）精益生产持续推进，海外工厂建设加速
　　2024年，公司继续秉持精益生产理念，聚焦生产效率提升和资源优化配置，持续推进各项相关工作。在自动化建设方面，公司自主研发的组装、测试自动化生产线及配套系统正式落地，并通过量产项目有效验证了自动化产线在人力成本降低、生产效率提升、质量提升上的重要作用。在生产技术方面，公司围绕系统性规划、技术迭代、质量和成本优化等核心目标，持续开展新工艺和新设备的自主研发与改造。2024年，公司完成出厂测试设备、PCBA自动装配单元等关键设备的技术开发，进一步提升了生产技术的先进性和竞争力。与此同时，公司海外工厂的建设也在推进中，建成后将为公司快速响应海外市场需求、保障产品及时交付打下基础。
　　（4）推进信息化系统建设，赋能业务协同
　　2024年，公司以支撑整体战略目标为前提，构建整体信息化架构，明确信息化短中期规划，系统性推进数字化建设工作。报告期内，公司明确了以主价值链业务环节为核心的信息化系统建设方向，全面重构并升级ERP系统，覆盖了销售管理、研发数据管理、供应链管理、生产制造及财务管理等关键业务模块，优化了核心业务流程，打通从销售预测
　　到发货的计划体系，提升了各版块的管理颗粒度一致性及效率，实现业务财务一体化；同时成功上线 SRM（供应商关系管理）系统（一期）和
　　ALM（应用生命周期管理）系统（一期），有效提升业务运营的透明度、可控性与管理效率。
　　通过信息化系统的持续升级与整合，公司实现了各业务单元的高效系统打通、业务流程闭环管理及流程效率的提升，进一步增强了运营管理的精准性与时效性，为公司在复杂市场环境中保持竞争优势提供有力支撑。未来，公司将继续深化数字化转型，推动信息化系统与业务战略的深度融合，助力公司高质量发展。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　1、行业格局和趋势
　　2、公司发展战略
　　公司的使命是“数字能源驱动美好生活”。公司的愿景是“立足数字能源领域，致力于成为推动社会进步的卓越企业”。长期而言，公司将立足于数字能源领域，通过卓越的产品与服务为客户带来价值，推动社会安全、清洁、高效、低碳的能源供给，促进环境和谐，为美好生活做出贡献。
　　在一定时期内，公司将立足于新能源汽车业务主赛道，把握市场机遇，致力于成为国际一流的新能源汽车零部件供应商。开拓市场方面，公司在保持存量客户市场份额的基础上，加大对战略客户的开拓力度，提升市场份额，同时积极布局海外市场。在产品策略方面，通过保障持续的技术研发投入，开展前瞻性技术布局，追求实现“长期技术领先”，以“技术领先”驱动“做强产品”和“做强平台”，提升核心竞争力。
　　公司以车载产品为基础，围绕数字能源领域积极开展业务拓展，充分把握发展机遇，致力于成为数字能源解决方案的重要供应商。公司将对于市场趋势开展充分的研究论证，依托现有车载电源的研究成果，在跟踪服务现有客户的基础上，协同推进其他业务领域。一方面，公司将积极关注新能源汽车深度集成化发展动向，开展深度集成产品的布局，把握新能源汽车电子电气架构的变革机遇；另一方面，公司将围绕电池充放电的应用场景，有节奏地推进新能源汽车非车载业务以及相关业务，实现与车载电源业务的协同布局。
　　3、经营计划
　　（1）持续提高国内市场份额，加大海外市场开拓力度
　　在国内市场开拓方面，结合成本竞争日益加剧和渗透率不断提升的行业趋势，公司将继续巩固现有的供应格局，同时深入挖掘现有客户的合作机会，通过优化产品成本、提升质量，进一步扩大供应份额，增强客户黏性。同时，公司将密切关注市场动态和行业趋势，及时评估并拓展潜在客户，确保在国内市场的领先地位。在海外市场开拓方面，公司将重点聚焦国际主流车企，围绕现有客户加大开拓力度，针对不同客户需求，提供定制化产品和解决方案，以进一步推进现有业务的国际化布局。此外，公司将根据海外业务发展需要推动海外生产基地的建设和产能释放，提升海外服务能力，增强市场响应速度。
　　（2）加大研发投入，持续开展前瞻布局，保持产品竞争力
　　公司将继续秉持创新驱动的发展战略，持续加大研发投入力度，紧密围绕客户定点项目的需求，系统性地推进新一代车载电源平台产品的项目开发，确保项目按计划有序实施。公司将以平台化和定制化为产品开发策略，持续优化现有平台和项目的组织架构，提升资源配置效率，增强平台的整体协同能力。与此同时，公司将继续致力于新技术的创新与突破，积极开展前瞻性技术布局，重点关注行业前沿技术趋势，确保在关键技术领域保持领先地位。公司还将加强与上下游合作伙伴的协同合作，深化产业链整合，推动技术成果的快速转化与应用，为公司长期可持续发展打下基础。
　　（3）强化全面质量管理，推动质量持续提升
　　2025年，公司将以大质量管理层级为核心，系统推进质量管理的全面提升，持续开展高效的质量预防活动，进一步完善质量保证体系，构建全面质量管理文化，推动质量工作从“被动反应”向“主动预防”转变。公司将以“1个策划”、“2个循环”、“3个全面”系统性管理框架为基础，在2025年明确并完善开发质量、制造质量、供应商质量等环节的关键质量指标，充分利用信息化工具，加强流程管理与平台建设，赋能关键质量业务，实现对关键质量数据的监控与分析，确保质量管理的精准性与高效性。公司始终致力于打造高品质生态，通过全员参与、全过程控制和全链条协同，持续提升产品质量。
　　（4）夯实人才基础，完善干部管理体系
　　2025年，公司将以支撑战略规划和经营计划实现为核心目标，系统完善干部管理体系，围绕干部标准、干部发展和干部绩效等关键维度，分阶段策划并实施落地，逐步构建动态适应公司业务特点的管理体系。通过明确干部选拔标准、优化干部培养机制、强化绩效考核与激励机制，公司将全面提升干部队伍的综合能力与执行力，确保管理体系与业务发展需求高度契合，为公司的长期可持续发展提供人才保障和组织支撑。
　　4、公司面临的风险和应对措施
　　（1）技术创新风险
　　公司主要从事新能源汽车零部件产品的研发、生产和销售。自成立以来，公司一贯将技术创新、产品创新作为企业发展的核心驱动力，高度重视研发与技术创新。一方面公司顺应行业趋势和客户需求，持续开展研发，新能源汽车车载产品的转换效率、功率密度、可靠性水平、集成化水平等关键技术指标不断提升，在业内较早自主掌握了先进的核心技术，具有丰富的技术及产品创新研发成果；另一方面公司在经营模式方面形成了以整车企业客户需求为导向的研发模式。但创新创造存在一定的不确定性，同时存在对行业发展趋势、技术发展趋势判断不准确的风险，公司在自身的创新改善、新品研发等方面也存在不达预期的风险，可能对公司的经营业绩、核心竞争力和未来发展产生重大不利影响。
　　公司会紧跟行业技术发展趋势，以市场需求为导向，持续优化技术研发与创新体系，提升自主创新能力。通过准确把握产品研发方向，及时响应市场变化与客户需求，快速推出创新性产品和解决方案，确保技术的前瞻性与竞争力。
　　（2）研发人才流失的风险
　　研发团队的稳定和壮大已成为公司保持技术优势、提升整体竞争力的重要基础。随着市场竞争的日趋激烈，高端研发人员已成为企业发展和竞争的关键因素，人才的市场竞争也不断加剧。若未来因人才市场竞争，导致公司出现大量研发人员人才流失的情况且不能得到有效补充，将影响公司的研发实力和技术优势，从而对市场地位和盈利能力产生不利影响。
　　公司会进一步完善人才激励机制，优化薪酬福利体系，提供更具竞争力的职业发展通道和培训机会。同时，公司将加强企业文化建设，营造良好的工作氛围，吸引并留住高素质研发人才，确保技术创新能力的持续提升，为公司的长期发展提供人才保障。
　　（3）市场竞争加剧导致毛利率水平降低的风险
　　新能源汽车行业市场竞争日益激烈，终端市场价格战等现象可能导致成本压力向产业链传导，若市场竞争进一步加剧，将对公司盈利水平产生不利影响。
　　公司将加大研发投入力度，通过技术优化与创新、平台化建设等措施，有效降低生产成本，积极应对毛利率下降的挑战。同时，公司将进一步提升供应链管理水平，深化与上下游合作伙伴的协同合作，共同推动降本增效目标的实现，增强整体竞争力。
　　（4）应收账款回收风险
　　公司业务规模快速发展，海外业务逐步进入量产阶段，应收账款金额随之快速增长。未来如受市场环境变化、客户经营恶化等因素影响不能及时收回或发生坏账，将影响公司的资金周转速度和经营活动的现金流量，对公司生产经营产生不利影响。
　　公司将加强客户信用管理，严格评估客户资质，同时完善应收账款监控机制，定期跟踪回款进度并及时预警风险，优化合同条款以明确付款条件和违约责任，多元化融资渠道确保流动性充足，并针对高风险客户适时采取预收款或缩短账期等策略，降低坏账风险，保障公司稳健运营。
　　（5）管理风险
　　近年来公司的业务规模不断扩大，人员、资产快速增长，组织结构日益复杂，一定程度上加大了公司经营决策和业务管理的难度。随着公司主营业务的发展和本次募投项目的实施，将对公司的战略规划、组织机构、内部控制、运营管理、财务管理等提出更高要求。如公司不能结合业务发展需要适时调整和优化管理体系，并建立有效的激励约束机制，可能将增加公司的管理成本和风险，使公司各部门难以发挥协同效应，对公司未来业务的发展带来一定的影响。
　　公司会根据战略规划、经营目标，适时优化调整公司管理体系、组织架构与流程，并逐步建立有效的激励约束机制，同时引进高素质管理人才，以应对规模增长带来的复杂性，确保管理能力与业务发展同步提升。 收起▲

　　（一）营业收入构成分析　　1、营业收入构成　　报告期内，公司主营业务收入包括公司车载高压电源系统及部件的销售及加工收入、非车载高压电源系统销售收入及技术服务收入。其他业务收入主要为原材料等销售收入。　　2、主营业务收入构成及变动分析　　（1）按产品分类　　公司车载高压电源系统包括车载电源集成产品（包括三合一系统集成产品、二合一系统集成产品）、单一功能产品（包括车载充电机、车载DC/DC变换器）以及相关部件。此外，非车载高压电源系统和技术服务收入亦是公司主营业务收入的重要构成。　　1）车载高压电源系统　　车载高压电源系统是公司的主要收入来源。报告期内，公司车载高压电源系统的销售收入分别为90... 查看全部▼

　　（一）营业收入构成分析
　　1、营业收入构成
　　报告期内，公司主营业务收入包括公司车载高压电源系统及部件的销售及加工收入、非车载高压电源系统销售收入及技术服务收入。其他业务收入主要为原材料等销售收入。
　　2、主营业务收入构成及变动分析
　　（1）按产品分类
　　公司车载高压电源系统包括车载电源集成产品（包括三合一系统集成产品、二合一系统集成产品）、单一功能产品（包括车载充电机、车载DC/DC变换器）以及相关部件。此外，非车载高压电源系统和技术服务收入亦是公司主营业务收入的重要构成。
　　1）车载高压电源系统
　　车载高压电源系统是公司的主要收入来源。报告期内，公司车载高压电源系统的销售收入分别为90,865.42万元、152,163.17万元和177,902.48万元，呈快速增长趋势，主要受益于我国新能源汽车产业的发展以及公司客户、项目数量的不断拓展。首先，我国新能源汽车市场的整体产销量持续增长带动新能源汽车零部件需求增长；其次，公司与广汽集团、长城汽车、蔚来汽车、易捷特等客户合作不断深化，配套项目及相应产销量不断增加。报告期内，车载高压电源系统占主营业务收入比重分别为94.31%、92.35%和97.18%，占比相对稳定。
　　①三合一系统集成产品
　　三合一系统集成产品是指将车载充电机、车载DC/DC变换器、电源分配单元等多个功能模块，按照整车厂要求进行综合性集成设计的一体化产品。报告期内，为满足客户的集成化需求，顺应行业技术的发展趋势，公司三合一产品占主营业务收入占比不断增加，分别为57.89%、58.84%和71.00%。
　　2022年，公司三合一产品收入持续增长，主要受益于销量大幅增长，同时销售单价也有所提升。从销售数量角度，我国乃至全球新能源汽车产销量保持增长趋势，公司主要客户下游销量较好，从而带动公司三合一产品需求增长。从销售单价的角度，公司的产品结构向大功率方向发展，低功率产品占比有所下降，导致三合一产品平均单价有所提升。因此，销量增长及单价上升共同导致公司三合一产品2022年收入增长。
　　2023年，公司三合一产品收入持续增长，主要受益于公司主要客户广汽集团下游车型销售需求旺盛，带动公司三合一产品销量增长。
　　②二合一系统集成产品
　　二合一系统集成产品是指按照整车厂的定制化要求进行综合性集成设计的一体化产品，主要包括两种：车载充电机与车载DC/DC变换器集成、车载DC/DC变换器与电源分配单元集成。报告期内，公司二合一产品占主营业务收入占比分别为35.61%、32.88%和25.80%。
　　2022年，公司二合一产品收入持续增长，主要系由于二合一产品销售数量增长所致。受益于我国新能源汽车产销量的大幅增长，公司主要客户下游销量较好，从而带动公司二合一产品需求增长，公司二合一产品收入增长。
　　2023年，因公司部分车型配套产品由二合一产品转为三合一产品等因素，二合一产品销售数量及产品收入有所下降。
　　③单一功能产品
　　单一功能产品主要包括车载充电机以及车载DC/DC变换器。报告期内，公司单一功能产品占主营业务收入占比不断减少，分别为0.73%、0.21%和0.07%，主要系行业技术向集成化方向发展，客户需求变化所致，单一功能产品需求下降，销量减少。
　　④其他
　　自2021年开始，公司为LG提供车载高压电源系统的
　　SMT
　　、
　　DIP
　　等工序的外协加工业务，最终配套北美客户，从而带动部件加工收入增长。此外，报告期内，公司也向部分客户销售线束、CP盒等部件。2022年，LG业务需求增长，带动部件加工收入有所增长。2023年受LG业务需求下降影响，部件加工收入有所下滑。
　　2）非车载高压电源系统
　　公司非车载高压电源系统主要包括液冷超充桩电源模块及智能直流充电桩电源模块。2021年-2022年，由于新能源汽车配套充电桩的需求增长，公司开发液冷超充桩电源模块等非车载产品并实现量产，配套埃诺威、科大智能等客户进行销售，2023年由于终端客户对充电桩的建设需求波动，非车载高压电源系统产品销售收入有所下滑。
　　3）技术服务
　　技术服务收入的主要客户包括易捷特、埃诺威、雷诺汽车及蔚来汽车等。受不同项目开发周期、开发进度的影响，公司技术服务收入存在一定的波动。
　　（2）按销售区域分类
　　报告期内公司的销售收入主要来自境内销售，销售区域以华南、华东和华中地区为主。
　　（3）按季度分类
　　报告期内，公司第四季度主营业务收入及占比相对较高，主要受居民消费习惯和国家新能源汽车补贴政策影响。由于春节前汽车消费需求相对旺盛，同时新能源汽车补贴政策调整一般发生于年末，因此下游整车厂每年四季度为生产旺季，采购需求相对较大，从而使得公司第四季度销售占比相对较高。此外，报告期内公司客户和项目数量不断拓展，新定点项目量产和爬坡放量，也导致第四季度的收入占比较高。2023年第四季度，公司主营业务收入有所下滑，主要受三合一系统集成产品、非车载高压电源系统部分产品的产品型号转换影响，迭代产品尚处于量产爬坡或研发阶段。
　　（4）产销量或合同订单完成量等业务执行数据与财务确认数据的一致性
　　最近三年，作为公司主要产品，二合一、三合一系统的产量、销量整体呈上涨趋势，对应收入逐年增加。报告期内，由于行业技术向集成化方向发展，单一功能产品客户需求下降，销量减少，对应收入逐年减少；2023年非车载高压电源系统中单价较低的智能直流充电桩电源模块占比提升，非车载高压电源系统平均单价有所下降，虽然销量增加，对应收入仍有所下滑。公司产销量情况与财务数据的变化情况相一致。
　　3、公司与同行业可比公司营业收入对比分析
　　报告期内，发行人与同行业可比公司收入变动趋势总体相符。受益于我国新能源汽车产业的整体发展，尤其是2021年及2022年新能源汽车产销量的爆发式增长，发行人可比公司的营业收入整体也实现较大幅度增长。
　　发行人与同行业可比公司的收入变动幅度存在差异，差异具有合理性。2021年发行人收入增长幅度高于同行业可比公司，主要系发行人的客户及项目不断拓展，新的客户定点项目陆续量产，由于广汽集团、长城汽车、蔚来汽车等主要客户的汽车销量较好，且以发行人作为主要或独家供应商，因此发行人的销售收入显著增长。2022年发行人与同行业可比公司营业收入均呈现上涨趋势。2023年，受益于新能源行业持续发展，下游客户需求增长，发行人与威迈斯的营业收入均有所上涨；精进电动营业收入受整车销售业务下游需求减少、境内乘用车电驱系统老项目终止和新项目投产的过程衔接不紧密，以及主要技术开发与服务仍在开发过程中等因素影响而有所下滑；欣锐科技受客户需求调整影响，车载充电机产销量下滑，营业收入有所下滑；英搏尔营业收入规模相对较为平稳。 收起▲