一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　今年以来，我国高速公路通车里程稳步增长，投资规模维持在较高水平，作为重要的交通基础设施，在中国国民经济和社会发展中占据重要地位，未来仍有较大发展空间。今年5月，交通运输部公布《交通运输部2024年立法工作计划》，明确了2024年立法工作主要任务包括收费公路管理条例的修订工作。日益完善的行业政策有助于加强对收费公路的管理，规范公路收费行为，维护收费公路的经营管理者和使用者的合法权益，极大程度上促进高速公路事业的发展。另外，高速公路领域不断加强交通战略科技力量、科技基础能力建设，加快推进智慧交通建设，健全交通科技创新体系。随着高速公路行业创新成效不... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　今年以来，我国高速公路通车里程稳步增长，投资规模维持在较高水平，作为重要的交通基础设施，在中国国民经济和社会发展中占据重要地位，未来仍有较大发展空间。今年5月，交通运输部公布《交通运输部2024年立法工作计划》，明确了2024年立法工作主要任务包括收费公路管理条例的修订工作。日益完善的行业政策有助于加强对收费公路的管理，规范公路收费行为，维护收费公路的经营管理者和使用者的合法权益，极大程度上促进高速公路事业的发展。另外，高速公路领域不断加强交通战略科技力量、科技基础能力建设，加快推进智慧交通建设，健全交通科技创新体系。随着高速公路行业创新成效不断显现，新型交安设施、环保、智慧收费等一批新材料、新技术、新产品加速推广应用，不断塑造交通运输发展新动能新优势。
　　公司始终坚持“主业提升、投资驱动”的总体发展战略，一方面聚焦高速公路主业，发挥自身优势，推动福建省内高速公路高质量发展；另一方面积极探寻优质投资标的，持续提升公司价值。
　　在主业方面，公司主营业务为高速公路投资、建设、收费和运营管理，公司的经营模式是通过投资建设高速公路，收取车辆通行费的方式获得经营收益。公司的营业收入主要来源于公司向车辆征收的高速公路通行费，主营业务收入为高速公路通行费分配收入，其它业务收入包括高速公路广告收入、ETC闽通卡收入、清障业务收入、经营开发收入等，公司营业收入中主营业务收入占比较高，报告期内，公司主营业务未发生变化。公司运营管理的路段为泉厦高速公路（收费里程82公里）、福泉高速公路（收费里程167公里）和罗宁高速公路（收费里程33公里），合计运营里程为282公里，公司参股浦南高速公路（收费里程245公里）。报告期内，公司没有新增高速公路通车里程。福泉高速公路、泉厦高速公路已实施“双向四车道拓宽为双向八车道”的扩建工程，其它路段均为双向4车道。
　　在投资方面，公司积极探索，科学决策，审慎投资，通过发挥高速公路行业的现金流优势，弥补高速公路行业投资回收期过长的不足。公司先后投资了厦门国际银行、海峡财险和兴业银行，总体上给公司带来了良好的投资收益，积极助力实现公司长期可持续发展。
　　在聚焦实效的同时，公司以“十四五”战略为支撑，立足自身资源条件和实际能力，在路衍经济方面积极探索，持续发力。报告期内，公司管理层密切关注高速公路产业链的发展趋势，持续跟踪智慧交通、物流、新能源等相关领域的投资机会，深入探索“投资驱动”发展新路径，助力公司高质量融入全省高速路衍经济开发工作。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期内，虽外部环境的复杂性、严峻性不断加剧，但我国经济在各大政策协同作用下，延续恢复向好态势，在多个领域实现了突破与升级，国内生产总值达61.7万亿元，同比增长5%，展现出强大的韧性和增长潜力。2024年上半年，福建省经济运行总体平稳，外贸出口等方面增长明显，全省服务业增加值同比增长4.8%，其中，交通运输、仓储和邮政业增加值增长11.9%。民众出行意愿不断攀升，全省旅游接待创历史新高，为公司本期营收的增长创造了先行条件。
　　公司收入和盈利主要来源于高速公路运营管理主业。报告期内，公司实现营业收入14.77亿元，同比增长0.79%；实现高速公路通行费分配收入14.63亿元，同比增长1.18%（其中泉厦段实现分配收入5.98亿元，同比减少1.33%，福泉段实现分配收入7.96亿元，同比增长2.60%，罗宁段实现分配收入0.69亿元，同比增长7.72%）；净利润6.60亿元，实现归属于母公司所有者的净利润5.31亿元，同比基本持平，每股收益0.1935元，加权平均净资产收益率为4.66％。上半年，公司整体业绩保持平稳，通行费收入同比基本持平；净利润方面，受第二季度通行费分配收入下降的影响，本报告期内归母净利润的增长幅度不及上年同期。
　　报告期内，公司管理层持续以“经营高速”为导向，围绕年度工作目标，精准施策，提质增效，持续推动公司高质量发展。一是聚焦主业，抓实抓细年度重点工作任务。公司管理层在董事会授权下，科学审慎开展存量路段扩容提升的前期研究论证工作，持续提升前期工作质量。二是优化出行服务水平，坚持出行保障与经营效益并重。依托行业优势资源，持续探索高速公路“路衍经济”生态圈，践行新发展理念，以经营促服务，奋力提升公众出行幸福感。三是科学规划，提高存量资金使用效率。在保证资金安全的前提下，强化资金灵活管理，合理控制资金存量，提升存量资金收益。四是聚焦国企改革深化任务，提升公司治理水平，推动加强自查自纠整改力度，防范经营风险，坚持培育良好的公司治理文化，完善科学有效的公司运行机制。

　　三、风险因素
　　1.宏观经济波动的风险
　　在地缘政治紧张和全球利率上升的背景下，我国在吸引外资方面遇到挑战。目前中美关系出现改善信号，但仍存在较大不确定性。国内需求和供给不足，经济预期较差，宏观经济面临加大压力，进而传导至经济社会发展对交通运输需求的下降。
　　应对措施：公司将持续深入推进“主业提升、投资驱动”发展战略，聚焦高速公路主责主业，发挥资源禀赋优势，探索高速公路衍生经济可行发展路径，深挖价值链持续提升公司价值，以对冲宏观经济波动带来的经营风险。
　　2.行业政策性风险
　　近年来，我国高速公路行业越来越多的路段接近收费期到期，部分省份已经出现高速公路到期后停止收费的情形。《收费公路管理条例》的修订工作持续数年，至今未能出台，收费公路到期后收费、运营、养护等方面都面临诸多不确定性。为促进经济复苏，政府部门免征及优惠政策频繁出台，加大了全社会对高速公路行业未来发展不确定性的预期。
　　应对措施：公司将密切跟踪主管部门出台的有关政策信息，系统深入开展研判，有效及时出台相应应对措施；同时加强与政府有关部门的联系和沟通，争取政府有关部门对高速公路的政策支持。
　　3.路网分流风险
　　截止2023年底，福建省高速公路网已建成通车6,168公里，路网密度逐年提高，通行服务能力逐年提升。按照福建省高速公路网建设规划，未来仍将继续推进路网完善，以更好地服务于乡村振兴和经济社会发展。公司运营路段均为省内重要黄金通道上，但持续加密的高速公路网络不可避免的将会对原有路段产生分流溢出效应，客观上存在被分流的风险。
　　应对措施：公司将在现有政策下，着力推进运营管理挖潜增收。主动与省内产业园区、物流园区（货运枢纽）等重点货源地对接合作，精准施策、精准营销，实现多方共赢；持续加大引车上路力度，不断强化“科技治超”“高速+旅游/物流”等措施，探索地方政府针对特殊路段、特殊对象采用购买服务等方式减免通行费，从源头上吸引车流；优化数据稽核管理，结合部省联动、跨省行动、省省互动的新稽核模式，构建车辆信用体系，确保通行费“颗粒归仓、应免不收、应收不免”。
　　4.投资发展风险
　　公司主营业务结构较为单一，营业收入严重依赖于高速公路通行费，存量路产收费期限未能拉开梯度，行业监管政策影响较大。立足“十四五”规划，公司将积极推进提升主业运营规模，主动探索高速公路资源开发、路衍经济、相关产业链和价值链投资。公司在推进主业发展和对外投资拓展的项目投资方面面临一定的风险。
　　应对措施：公司将审慎开展投资项目可行性研究和论证，充分利用专家论证、中介机构等外部力量，为公司投资决策提供专业支持。成立专项风险控制小组，推进法务与业务有效融合，明确工作机制，完善风控体系，优化内部控制流程，强化投资发展过程中的风险评估，有效降低投资决策风险。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　公司长期致力于高速公路的投资、建设、收费与运营管理，公司所运营的高速公路主要路段仍然具有良好的区位优势，资产状况和通行条件，路段经营效益良好，公司树立和维护良好的资本市场形象，构建了公司在经营和发展中的竞争优势。
　　1.天然的地理区位优势
　　公司运营的主要路产具有北接长江三角洲，南连珠江三角洲，西通中部地区，东部对接台湾地区的独特区位优势。其中，所辖泉厦、福泉和罗宁高速，均属于国家高速公路沈（阳）海（口）线福建段的重要组成部分，贯通了福建省东南沿海经济最为发达的地区，天然成为了福建沿海黄金大通道。2024年上半年度，福建省地区生产总值同比增长5.6%，经济发展潜力巨大，公司主要路产凭借天然的区位优势，将在区域经济发展中长期受益，具有良好的发展前景。
　　2.良好的路段通行条件
　　得益于公司主要路产扩建工程的提早谋划，路产通行能力大幅提升。公司获得了扩建后的优良高速公路资产，并已稳步进入收获期，同时优化了公司存量高速公路资产的收费期限结构。双向八车道的福泉高速和泉厦高速具有良好的通行条件，较好的承载了相当长一段时间内全社会不断增长的通行需求。公司主要路段的资产良好，盈利能力强，为公司稳步拓展可持续发展空间奠定了坚实的基础。
　　3.优秀的市场融资能力
　　公司始终致力于维护较高的信用评级，在银行渠道的间接融资成本方面具有一定优势。得益于主要路产稳定的经营现金流，公司长期保持较高的现金分红比例，着重维护良好的资本市场形象，维持优良的资本市场直接融资能力。良好的融资平台作用的发挥，将有利于公司进一步优化股本结构、财务结构，有利于降低公司综合融资成本，有利于保障公司资金安全，有利于公司开展对外投资拓展新的发展空间。
　　4.多次层的人才梯队建设能力
　　公司管理层长期任职于高速公路行业，具备丰富的高速公路建设和运营管理经验，能够充分发挥定方向、把大局的管理职能；公司所运营的路段通车时间早，经过多年积累，公司已构建了一支老中青相互配合，通力合作的高素质高速公路运营管理人才队伍；上市以来，公司与资本市场和广大投资者保持着良好的沟通和交流，逐步培养了一支专业资本运作团队。不同的层级间建立了高效的领导和沟通机制，为公司的健康发展提供了人力保障。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　2023年，面对世界经济复苏乏力，国内改革发展稳定任务艰巨等多重挑战，我国经济顶住外部压力，克服内部困难，社会大局保持稳定，国内需求与生产供给稳步回升，宏观经济持续恢复向好，高质量发展扎实推进，全年国内生产总值超126万亿元，同比增长5.2%，主要预期目标圆满实现。据2023年福建省国民经济和社会发展统计公报，福建省全年地区生产总值为5.44万亿元，同比增长4.5%，全年固定资产投资及货物运输量等方面较上年均稳步上涨，充分体现了我省在追求高质量发展道路上的不懈努力以及未来经济增长的巨大潜力。　　2023年，受益于区域经济恢复性增长和公司主要路产良好的运营能力，公司... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　2023年，面对世界经济复苏乏力，国内改革发展稳定任务艰巨等多重挑战，我国经济顶住外部压力，克服内部困难，社会大局保持稳定，国内需求与生产供给稳步回升，宏观经济持续恢复向好，高质量发展扎实推进，全年国内生产总值超126万亿元，同比增长5.2%，主要预期目标圆满实现。据2023年福建省国民经济和社会发展统计公报，福建省全年地区生产总值为5.44万亿元，同比增长4.5%，全年固定资产投资及货物运输量等方面较上年均稳步上涨，充分体现了我省在追求高质量发展道路上的不懈努力以及未来经济增长的巨大潜力。
　　2023年，受益于区域经济恢复性增长和公司主要路产良好的运营能力，公司所属路段车流量回升明显，带动通行费收入同比大幅上升，公司经营业绩再创新高。公司收入和盈利主要来源于高速公路运营管理主业，公司全年实现营业收入30.50亿元，同比增长14.14%；实现高速公路通行费分配收入30.12亿元，同比增长14.11%（其中泉厦段实现分配收入12.48亿元，同比增长10.34%，福泉段实现分配收入16.25亿元，同比增长15.78%，罗宁段实现分配收入1.39亿元，同比增长32.57%）；净利润11.46亿元，同比增长8.29%；实现归属于母公司所有者的净利润9.02亿元，同比增长7.36%，每股收益0.33元，加权平均净资产收益率为8.18％。
　　报告期内，公司精准施策，坚持抓实主业，公司效益全面提升，全年营业收入、净利润实现同比正向双增长，呈现出稳中有进、进中向好的发展局面。以“经营高速”为导向，公司立足当前，着眼长远，全面贯彻落实“三争三比提质年”活动部署，持续打造规范高效优质的上市公司。一是聚焦主业，精准发力。紧紧围绕公司“主业提升”的发展战略，在董事会授权下积极推动开展存量项目改扩建前期研究论证工作，主动探索持续提升公司可持续发展能力。二是服务固本，增强质效。积极开展精准引流，强化费源管理，常态化开展路面环境整治，优化服务品质等措施，扎实推动所辖高速路网通行质量和服务质量双提升。三是降本增效，提质减负。保证资金稳定，积极拓宽融资渠道，与多家银行续签收益提升项目，保障公司资金需求的同时，提前偿还部分贷款，显著降低财务成本。四是规范运作，固本培元。通过公司治理、制度建设、内部控制和风险控制协同发力，形成了有机协调的公司管控体系，有效降低公司经营风险，以高质量合规管理护航企业发展。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　由于我国地理环境以及区域间经济发展不平衡等原因，行业整体布局密集情况与区域经济发展进程呈正相关关系。2023年，随公共卫生事件的影响逐渐消散，我国经济的稳步恢复以及基础设施建设的持续推进，高速公路交通量恢复明显，尤其东部沿海地区客车流量显著增长。报告期内，高速公路建设投资保持稳定增长，由于国家级高速公路路网已基本建成，现阶段新增公路里程的增速有所放缓，但总体较上年呈现积极的发展态势。在公路路网运营日渐成熟的同时，行业内上市公司也在不断谋求道路服务水平新高度。
　　数字化浪潮的推动下，高速公路领域不断推进智能化、信息化技术的应用，提高行业运营效率和安全水平。2023年3月，交通运输部、国家铁路局等五个部门联合发布《加快建设交通强国五年行动计划（2023-2027年）》，提到要完善科技创新基础制度，加强交通战略科技力量、科技基础能力建设，加快推进智慧交通建设，健全交通科技创新体系。2023年为“五年行动计划”的开局之年，高速公路行业创新成效不断显现，新型交安设施、环保、智慧收费等一批新材料、新技术、新产品加速推广应用，不断塑造交通运输发展新动能新优势。
　　三、报告期内公司从事的业务情报告期内公司从事的业务情况
　　公司始终坚持“主业提升、投资驱动”的总体发展战略，一方面聚焦高速公路主业，发挥自身优势，推动福建省内高速公路高质量发展；另一方面积极探寻优质投资标的，持续提升公司价值。
　　在主业方面，公司主营业务为高速公路投资、建设、收费和运营管理，公司的经营模式是通过投资建设高速公路，收取车辆通行费的方式获得经营收益。公司的营业收入主要来源于公司向车辆征收的高速公路通行费，主营业务收入为高速公路通行费分配收入，其它业务收入包括高速公路广告收入、ETC闽通卡收入、清障业务收入、经营开发收入等，公司营业收入中主营业务收入占比较高，报告期内，公司主营业务未发生变化。公司运营管理的路段为泉厦高速公路（收费里程82公里）、福泉高速公路（收费里程167公里）和罗宁高速公路（收费里程33公里），合计运营里程为282公里，公司参股浦南高速公路（收费里程245公里）。报告期内，公司没有新增高速公路通车里程。福泉高速公路、泉厦高速公路已实施“双向四车道拓宽为双向八车道”的扩建工程，其它路段均为双向4车道。
　　在投资方面，公司积极探索，科学决策，审慎投资，通过发挥高速公路行业的现金流优势，弥补高速公路行业投资回收期过长的不足。公司先后投资了厦门国际银行、海峡财险和兴业银行，总体上给公司带来了良好的投资收益，积极助力实现公司长期可持续发展。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　公司长期致力于高速公路的投资、建设、收费与运营管理，公司所运营的高速公路主要路段仍然具有良好的区位优势，资产状况和通行条件，路段经营效益良好，公司树立和维护良好的资本市场形象，构建了公司在经营和发展中的竞争优势。
　　1、天然的地理区位优势
　　公司运营的主要路产具有北接长江三角洲，南连珠江三角洲，西通中部地区，东部对接台湾地区的独特区位优势。其中，所辖泉厦、福泉和罗宁高速，均属于国家高速公路沈（阳）海（口）线福建段的重要组成部分，贯通了福建省东南沿海经济最为发达的地区，天然成为了福建沿海黄金大通道。2023年福建省地区生产总值同比增长4.5%，位列全国各省排名第八名，积极发展仍具有巨大韧性和潜力，公司主要路产凭借天然的区位优势，将在区域经济发展中长期受益，具有良好的发展前景。
　　2、良好的路段通行条件
　　得益于公司主要路产扩建工程的提早谋划，路产通行能力大幅提升。公司获得了扩建后的优良高速公路资产，并已稳步进入收获期，同时优化了公司存量高速公路资产的收费期限结构。双向八车道的福泉高速和泉厦高速具有良好的通行条件，较好得承载了相当长一段时间内全社会不断增长的通行需求。公司主要路段的资产良好，盈利能力强，为公司稳步拓展可持续发展空间奠定了坚实的基础。
　　3、出色的市场融资能力
　　公司始终致力于维护较高的信用评级，在银行渠道的间接融资成本方面具有一定优势。得益于主要路产稳定的经营现金流，公司长期保持较高的现金分红比例，着重维护良好的资本市场形象，维持优良的资本市场直接融资能力。良好的融资平台作用的发挥，将有利于公司进一步优化股本结构、财务结构，有利于降低公司综合融资成本，有利于保障公司资金安全，有利于公司开展对外投资拓展新的发展空间。
　　4、多次层的人才梯队建设能力
　　公司管理层长期任职于高速公路行业，具备丰富的高速公路建设和运营管理经验，能够充分发挥定方向、把大局的管理职能；公司所运营的路段通车时间早，经过多年积累，公司已构建了一只老中青相互配合，通力合作的高素质高速公路运营管理人才队伍；上市以来，公司与资本市场和广大投资者保持着良好的沟通和交流，逐步培养了一支专业资本运作团队。不同的层级间建立了高效的领导和沟通机制，为公司的健康发展提供了人力保障。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　2023年，公司实现营业收入30.50亿元，同比增长14.14%；营业总成本15.09亿元，同比增长12.85%；净利润11.46亿元，同比增长8.29%；实现归属于母公司所有者的净利润9.02亿元，同比增长7.36%，每股收益0.33元；加权平均净资产收益率为8.18％，同比增长0.29个百分点。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　从行业格局来看，高速公路行业是现代经济社会高质量发展的“领头雁”，进一步优化区域公路结构，提高运输效率，是其作为经济社会的重要支撑，也是巩固脱贫攻坚成效的工作基础，构建现代综合高速公路体系更是实现高质量发展的必经之路，也是支撑和服务经济社会高质量发展、实现“人享其行、物畅其流”美好愿景的重要举措。
　　从发展趋势来看，我国高速公路行业已走过快速发展期，目前正处于稳中求进、进中求新的阶段。由于高速公路的收费标准相对固定，从而促使车流量成为决定收入的重要因素。在经济回暖的大背景下，物流行业景气不断拉高，群众出行意愿愈发强烈，客货车的车流量上升是必然之势，提供更高质量的出行服务已成为行业未来发展的动力。《交通强国建设纲要》提出，要大力发展智慧交通，推动大数据、互联网、人工智能、区块链、超级计算等新技术与交通行业深度融合。从能源应用到车路协同，高速公路在“智慧交通”方面的建设，正在国家政策的指导下，通过科技创新的手段，将为行业增效创收给予有力支撑。
　　从政策指导来看，现行《收费公路管理条例》公布于2004年，正式施行至今已将近二十载，已经不适应全面深化改革、支撑加快建设交通强国和保障公路可持续发展的需要。从2015年起，交通运输部虽多次组织修订该条例，但目前高速公路行业所处环境及未来发展方向等普遍性问题，仍迫切需更完善的政策指导。
　　(二)公司发展战略
　　2024年是加快建设交通强国福建先行区、推动构建海峡两岸融合发展示范区的关键之年，也是实施“十四五”规划的攻坚之年，做好今年工作意义重大。公司将深入贯彻落实“主业提升、投资驱动”的发展战略，努力提升公司的内在价值。坚持高质量发展，践行新发展理念，聚焦深改革、强队伍、重创新、抓落实，持续提高企业运营管理水平。针对路产经营权到期问题，公司将积极开展主要路产改扩建可行性研究工作，增强主业可持续发展能力；科学论证，审慎推进，逐步拓宽对外投资布局，探寻与主业相融合的投资项目；做好投后管理工作，积极行使股东权利，最大化实现公司投资标的保值增值，提升投资收益。
　　(三)经营计划
　　2024年，公司将树立“经营高速公路”理念，坚持服务保障与经营效益并重，着力深挖潜力、培育动能、降低成本，全面提速发展步伐，全方位提升发展质量。围绕公司发展战略，公司2024年经营计划如下：一是集中优势资源，聚焦主业主责发展，持续做优通行费征管工作。引车上路，积极开拓营销新模式，完善“高速+”等配套措施，推动入口ETC使用率提升；优化养护施工、涉路作业组织；加大稽核打逃力度，扩大数据覆盖面，防范新型逃费行为。二是提升服务质量，加强道路运营保障，全面深化出行服务举措。加强路面巡查检查，确保道路安全畅通；科学制定养护计划和方案，加强养护工程管理；持续高速公路出行信息整合发布工作水平，提升公众出行安全感、获得感、幸福感。三是服务乡村振兴，协同发展聚民心。积极争取政策支持，依托特色服务区建设，盘活存量路衍资源，开拓多元发展创造平台，全面融入高速公路发展大局，用实际行动履行国企责任，为服务乡村振兴做贡献。
　　(四)可能面对的风险
　　1.宏观经济波动的风险
　　在地缘政治紧张和全球利率上升的背景下，我国在吸引外资方面遇到挑战。目前中美关系出现改善信号，但仍存在较大不确定性。国内需求和供给不足，经济预期较差，宏观经济面临加大压力，进而传导至经济社会发展对交通运输需求的下降。
　　应对措施：公司将持续深入推进“主业提升、投资驱动”发展战略，聚焦高速公路主责主业，发挥资源禀赋优势，探索高速公路衍生经济可行发展路径，深挖价值链持续提升公司价值，以对冲宏观经济波动带来的经营风险。
　　2.行业政策性风险
　　近年来，我国高速公路行业越来越多的路段接近收费期到期，部分省份已经出现高速公路到期后停止收费的情形。《收费公路管理条例》的修订工作持续数年，至今未能出台，收费公路到期后收费、运营、养护等方面都面临诸多不确定性。为促进经济复苏，政府部门免征及优惠政策频繁出台，加大了全社会对高速公路行业未来发展不确定性的预期。
　　应对措施：公司将密切跟踪主管部门出台的有关政策信息，系统深入开展研判，有效及时出台相应应对措施；同时加强与政府有关部门的联系和沟通，争取政府有关部门对高速公路的政策支持。
　　3.路网分流风险
　　截止2023年底，福建省高速公路网已建成通车6,168公里，路网密度逐年提高，通行服务能力逐年提升。按照福建省高速公路网建设规划，未来仍将继续推进路网完善，以更好地服务于乡村振兴和经济社会发展。公司运营路段均为省内重要黄金通道上，但持续加密的高速公路网络不可避免的将会对原有路段产生分流溢出效应，客观上存在被分流的风险。
　　应对措施：公司将在现有政策下，着力推进运营管理挖潜增收。主动与省内产业园区、物流园区（货运枢纽）等重点货源地对接合作，精准施策、精准营销，实现多方共赢；持续加大引车上路力度，不断强化“科技治超”“高速+旅游/物流”等措施，探索地方政府针对特殊路段、特殊对象采用购买服务等方式减免通行费，从源头上吸引车流；优化数据稽核管理，结合部省联动、跨省行动、省省互动的新稽核模式，构建车辆信用体系，确保通行费“颗粒归仓、应免不收、应收不免”。
　　4.投资发展风险
　　公司主营业务结构较为单一，营业收入严重依赖于高速公路通行费，存量路产收费期限未能拉开梯度，行业监管政策影响较大。立足“十四五”规划，公司将积极推进提升主业运营规模，主动探索高速公路资源开发、路衍经济、相关产业链和价值链投资。公司在推进主业发展和对外投资拓展的项目投资方面面临一定的风险。
　　应对措施：公司将审慎开展投资项目可行性研究和论证，充分利用专家论证、中介机构等外部力量，为公司投资决策提供专业支持。成立专项风险控制小组，推进法务与业务有效融合，明确工作机制，完善风控体系，优化内部控制流程，强化投资发展过程中的风险评估，有效降低投资决策风险。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　截至2022年底，全国高速公路通车里程超过17万公里，福建省高速公路通车里程超过6000公里，全国及省内高速公路网络逐步成熟完善，行业进入平稳发展期。目前，高速公路行业已走出“从无到有”的大规模轰轰烈烈建设阶段，逐渐步入“从有到好”的质量提升和优化完善阶段，未来高速公路建设和发展的重点在于路网及区域高速的连接完善和基于“高速+科技”融合发展的智慧交通的产业化升级。在合理优化路网密度的同时，深化交通科技创新驱动，推动数字化、智能化和网联化也成为行业发展的重大趋势，全行业将更加注重质量与模式创新，以安全畅行、智慧管理、创新赋能、绿色低碳为目标，为交... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　截至2022年底，全国高速公路通车里程超过17万公里，福建省高速公路通车里程超过6000公里，全国及省内高速公路网络逐步成熟完善，行业进入平稳发展期。目前，高速公路行业已走出“从无到有”的大规模轰轰烈烈建设阶段，逐渐步入“从有到好”的质量提升和优化完善阶段，未来高速公路建设和发展的重点在于路网及区域高速的连接完善和基于“高速+科技”融合发展的智慧交通的产业化升级。在合理优化路网密度的同时，深化交通科技创新驱动，推动数字化、智能化和网联化也成为行业发展的重大趋势，全行业将更加注重质量与模式创新，以安全畅行、智慧管理、创新赋能、绿色低碳为目标，为交通强国建设贡献力量。
　　公司始终坚持“主业提升、投资驱动”的总体发展战略，一方面聚焦高速公路主业，发挥自身优势，推动福建省内高速公路高质量发展；另一方面积极探寻优质投资标的，持续提升公司价值。
　　在主业方面，公司主营业务为高速公路投资、建设、收费和运营管理，公司的经营模式是通过投资建设高速公路，收取车辆通行费的方式获得经营收益。公司的营业收入主要来源于公司向车辆征收的高速公路通行费，主营业务收入为高速公路通行费分配收入，其它业务收入包括高速公路广告收入、ETC闽通卡收入、清障业务收入、经营开发收入等，公司营业收入中主营业务收入占比较高，报告期内，公司主营业务未发生变化。公司运营管理的路段为泉厦高速公路（收费里程82公里）、福泉高速公路（收费里程167公里）和罗宁高速公路（收费里程33公里），合计运营里程为282公里，公司参股浦南高速公路（收费里程245公里）。报告期内，公司没有新增高速公路通车里程。福泉高速公路、泉厦高速公路已实施“双向四车道拓宽为双向八车道”的扩建工程，其它路段均为双向4车道。在投资方面，公司通过发挥高速公路行业的现金流优势，弥补高速公路行业投资回收期过长的不足。公司先后投资了厦门国际银行、海峡财险和兴业银行，给公司带来了良好的投资收益，实现公司长期可持续发展。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期内，国际环境仍然复杂多变，市场需求不足制约明显，经济恢复基础还不稳固，但是随着国内市场逐步回暖，以及稳增长政策效应显现，2023年上半年福建省经济运行呈现恢复向好态势。受益于全社会经济活动的逐渐恢复，公司所属路段车流量实现同比明显增长。报告期内，公司以“三争三比提质年”活动为抓手，精准发力打逃堵漏、运营管理、降本增效、安全生产等重点工作，形成全员参与、全速攻坚的良好局面，实现营业收入和净利润的同比正增长。
　　公司收入和盈利主要来源于高速公路运营管理主业。2023年上半年度，公司实现营业收入14.65亿元，同比增长11.88%；实现高速公路通行费分配收入14.46亿元，同比增长11.8%，其中，泉厦高速实现分配收入6.06亿元，同比增长10.31%，福泉公司实现分配收入7.76亿元，同比增长12.07%，罗宁公司实现分配收入0.64亿元，同比增长23.90%；公司实现净利润6.62亿元，同比增长7.19%；实现归属于母公司所有者的净利润5.31亿元，同比增长6.69%，每股收益0.1935元，加权平均净资产收益率为4.81％。
　　报告期内，公司紧紧围绕年初制定的工作目标，进一步落实“三争三比提质年”活动部署，持续打造规范高效优质的上市公司。一是紧紧围绕公司“主业提升”的发展战略，在董事会授权下重点开展存量项目改扩建前期研究论证工作，持续提升公司可持续发展能力。二是探索“高速+”新型业态融合发展模式，持续挖潜高速公路“路衍经济”生态圈，全面融入高速公路发展大局。三是持续推进提质增效，挖掘管理潜在效益，高质量推进所属路段运营管理。四是持续提升规范化运作水平，通过公司治理、制度建设、内部控制和风险控制协同发力，形成了有机协调的公司管控体系，有效降低公司经营风险。

　　三、风险因素
　　1.行业政策风险
　　近年来，我国高速公路行业越来越多的路段接近收费期到期，部分省份已经出现高速公路到期后停止收费的情形。《收费公路管理条例》的修订工作持续数年，至今未能出台，收费公路到期后收费、运营、养护等方面都面临诸多不确定性。为促进经济复苏，政府部门免征及优惠政策频繁出台，加大了全社会对高速公路行业未来发展不确定性的预期。
　　应对措施：公司将密切跟踪主管部门出台的有关政策信息，系统深入开展研判，有效及时出台相应应对措施；同时加强与政府有关部门的联系和沟通，争取政府有关部门对高速公路的政策支持。
　　2.路网分流风险
　　福建省高速公路已建成通车超过6000公里，路网密度逐年提高，通行服务能力逐年提升。按照福建省高速公路网建设规划，未来仍将继续推进路网完善，以更好地服务于乡村振兴和经济社会发展。公司运营路段均为省内重要黄金通道上，但持续加密的高速公路网络不可避免的将会对原有路段产生分流溢出效应，客观上存在被分流的风险。
　　应对措施：公司将在现有政策下，着力推进运营管理挖潜增收。主动与省内产业园区、物流园区（货运枢纽）等重点货源地对接合作，精准施策、精准营销，实现多方共赢；持续加大引车上路力度，不断强化“科技治超”“高速+旅游/物流”等措施，探索地方政府针对特殊路段、特殊对象采用购买服务等方式减免通行费，从源头上吸引车流；优化数据稽核管理，结合部省联动、跨省行动、省省互动的新稽核模式，构建车辆信用体系，确保通行费“颗粒归仓、应免不收、应收不免”。
　　3.投资发展风险
　　公司主营业务结构较为单一，营业收入严重依赖于高速公路通行费，行业监管政策影响较大。立足“十四五”规划，公司将积极推进提升主业运营规模，主动探索高速公路资源开发、路衍经济、相关产业链和价值链投资。公司在推进主业发展和对外投资拓展的项目投资方面面临一定的风险。
　　应对措施：公司将审慎开展投资项目可行性研究和论证，充分利用专家论证、中介机构等外部力量，为公司投资决策提供专业支持。成立专项风险控制小组，推进法务与业务有效融合，明确工作机制，完善风控体系，优化内部控制流程，强化投资发展过程中的风险评估，有效降低投资决策风险。
　　4.路产经营权到期风险
　　公司存量路产较少且收费期限未能拉开梯度，存在集中到期的风险，如未能延长收费期限，将对公司可持续经营能力造成影响。
　　应对措施：公司管理层将以“交通强国”为指导，根据车流量、公司财务承受能力等多维度综合考量，适时开展路产改扩建前期可行性研究工作，提升公司可持续发展能力，以高质量路产服务福建省经济社会发展。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　公司长期致力于高速公路的投资、建设、收费与运营管理，公司所运营的高速公路主要路段仍然具有良好的区位优势，资产状况和通行条件，路段经营效益良好，公司树立和维护良好的资本市场形象，构建了公司在经营和发展中的竞争优势。
　　1、天然的地理区位优势
　　公司运营的主要路产具有北接长江三角洲，南连珠江三角洲，西通中部地区，东部对接台湾地区的独特区位优势。其中，所辖泉厦、福泉和罗宁高速，均属于国家高速公路沈（阳）海（口）线福建段的重要组成部分，贯通了福建省东南沿海经济最为发达的地区，天然成为了福建沿海黄金大通道。2023年上半年度，福建省地区生产总值同比增长3.8%，经济发展潜力巨大，公司主要路产凭借天然的区位优势，将在区域经济发展中长期受益，具有良好的发展前景。
　　2、良好的路段通行条件
　　得益于公司主要路产扩建工程的提早谋划，路产通行能力大幅提升。公司获得了扩建后的优良高速公路资产，并已稳步进入收获期，同时优化了公司存量高速公路资产的收费期限结构。双向八车道的福泉高速和泉厦高速具有良好的通行条件，较好的承载了相当长一段时间内全社会不断增长的通行需求。公司主要路段的资产良好，盈利能力强，为公司稳步拓展可持续发展空间奠定了坚实的基础。
　　3、优秀的市场融资能力
　　公司始终致力于维护较高的信用评级，在银行渠道的间接融资成本方面具有一定优势。得益于主要路产稳定的经营现金流，公司长期保持较高的现金分红比例，着重维护良好的资本市场形象，维持优良的资本市场直接融资能力。良好的融资平台作用的发挥，将有利于公司进一步优化股本结构、财务结构，有利于降低公司综合融资成本，有利于保障公司资金安全，有利于公司开展对外投资拓展新的发展空间。
　　4、多次层的人才梯队建设能力
　　公司管理层长期任职于高速公路行业，具备丰富的高速公路建设和运营管理经验，能够充分发挥定方向、把大局的管理职能；公司所运营的路段通车时间早，经过多年积累，公司已构建了一支老中青相互配合，通力合作的高素质高速公路运营管理人才队伍；上市以来，公司与资本市场和广大投资者保持着良好的沟通和交流，逐步培养了一支专业资本运作团队。不同的层级间建立了高效的领导和沟通机制，为公司的健康发展提供了人力保障。 收起▲