一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　2025年上半年医药行业正处于“政策洗牌+技术跃迁”的关键阶段。集采持续扩面，创新药审批提速，导致传统制药企业持续承压；与此同时，创新药企逐渐进入成果收获期，头部企业的AI辅助研发管线占比已超过30%。供应链方面，基本实现自主可控，关键设备的国产化率提升至35%。此外，“医保三结算”模式的推出，尤其是商保目录的出台与完善，极大地拓展了创新产品和高价值服务的支付渠道，降低了市场准入的不确定性，释放了被医保覆盖限制所压抑的市场潜力。未来，临床价值高、产品质量好且创新能力强的企业将更具竞争优势。　　国家统计局数据显示，2025年上半年，全国规模以上医... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　2025年上半年医药行业正处于“政策洗牌+技术跃迁”的关键阶段。集采持续扩面，创新药审批提速，导致传统制药企业持续承压；与此同时，创新药企逐渐进入成果收获期，头部企业的AI辅助研发管线占比已超过30%。供应链方面，基本实现自主可控，关键设备的国产化率提升至35%。此外，“医保三结算”模式的推出，尤其是商保目录的出台与完善，极大地拓展了创新产品和高价值服务的支付渠道，降低了市场准入的不确定性，释放了被医保覆盖限制所压抑的市场潜力。未来，临床价值高、产品质量好且创新能力强的企业将更具竞争优势。
　　国家统计局数据显示，2025年上半年，全国规模以上医药制造业企业实现营业收入1.2万亿元，同比下降1.2%；利润总额1,767亿元，同比下降2.8%；医药制造业出口交货值累计为1,149.30亿元，累计增长10.7%，医药制造企业产能过剩、同质化竞争持续。在医药医疗领域集中整治、医保DRGS以及地方财政及医保支付承压背景下，医药流通行业盈利能力持续下探；2025年上半年，进出口总额达到979.5亿美元，同比微增0.23%，其中出口额545.39亿美元，同比增长3.8%，主要依赖西药原料、医疗器械耗材等传统优势产品的持续增长；进口额则延续收缩态势，同比下降3.92%至434.11亿美元，国内产业升级带来的进口替代效应显现。
　　（一）公司所从事的主要业务情况及经营模式
　　医药工业业务：公司工业体系产品覆盖化学制剂、化学原料药、中成药、中药饮片等多个医药细分行业，拥有国内领先的化学原料药、特色化学药及现代中药生产平台。在化学药领域，原料药专注于发酵类品种和特色原料药，制剂则聚焦于抗感染类及心脑血管类等领域。公司严格按照国家新版GMP要求组织生产，严控药品质量，业务范围涵盖新药研发、原料药生产与销售以及制剂生产与销售，主要销售模式包括精细化招商及推广等，并积极参与国家和地方药品集中采购。在中药领域，公司着力打造集种植、加工、生产、销售为一体的中药全产业链经营模式，并建立可追溯的质量保障体系，在吉林、内蒙、宁夏、四川、新疆、甘肃、广西等地，通过合作共建等方式，与人参、甘草、麻黄、大黄、黄芪、甜茶叶、小茴香等多种药材种植基地建立长期合作关系。
　　医药商业业务：公司主要业务为医药分销、医院纯销、药房零售及第三方物流业务等。近年来，公司在SPD供应链服务、慢病管理城市中心药房等领域取得一定成绩，创新型业务为公司的多元化发展提供了十足动力。经过多年发展，公司建立了以北京、广东、江西、河南、河北、湖北、新疆、黑龙江、辽宁、吉林、甘肃、江苏、海南为重点的覆盖全国的配送分销一体化营销网络体系，在北京、广东、河南、河北、辽宁等地建有大型医药物流中心。公司不断丰富经营资质，具备以上各重点省市医疗机构招标配送资质、社区新农合配送经营资质、第三方药品现代物流资质、中药饮片经营资质等各类主要的医药及医疗器械经营资质，各子公司逐步扩大经营范围，满足客户不同需求。公司经营品种品类丰富，产品类别涵盖化学制剂、化学原料药、诊断药品及试剂、医用耗材、医疗器械、特医产品、医美产品、中成药、中药材及饮片、配方颗粒、生物制剂、营养保健品等。
　　医疗器械业务：公司紧跟行业改革步伐，深入实施医疗器械业务一体化发展战略，不断完善业务布局，持续延伸服务链条，全力推动业务转型升级，加大科技创新驱动力度，行业知名度和影响力不断提升，向打造一流医疗器械供应链综合服务商迈出了坚实一步。业务涵盖进出口贸易、直销、分销、配送、SPD、零售等医疗器械流通全业态，在科技创新及实业化转型方面多点发力。医疗器械流通方面，持续深化与重点战略伙伴和国内知名厂商的合作，拓展经营品类和授权范围，进一步丰富产品种类，增强优质产品的供给能力和获取能力，目前经营品类涉及医疗及康复设备、耗材、IVD等，拥有植介入耗材、普通耗材、诊断试剂全项、大型医疗设备、化学危险品等医疗器械全品类经营资质，拥有ISO9000、ISO9001、ISO13485、ISO15189等医疗器械全流程质量管理体系认证；同时，积极围绕通用技术集团健康产业布局，发挥一体化优势，强化供应链协同，培育并强化核心竞争力。科技创新方面，积极对接医疗器械科技创新领域的医疗机构、高校院所、产业联盟、投资机构等，针对产业未来发展方向布局科技创新，加速高新科技成果转化应用，打造产业链前端专业技术服务能力；开放式构建研发制造能力，向产业链上游高端延伸，打造安全可控的供应链体系，以“科技创新”保障“产业控制”和“安全支撑”作用发挥。
　　国际贸易业务：公司积极响应“一带一路”倡议，围绕项目集成业务和贸易出口，全力构建国际营销体系，覆盖全球一半以上国家和地区，助力中国品牌国际化；同时，依托全球网络布局，紧跟国际最前沿制药技术，聚焦国内临床急需的短缺产品、优效产品，实现国际医药医疗产业资源对接。在医药制剂、原料药及中间体、中药材、医疗设备、医用耗材等领域为客户提供多元化产品；在医院与药厂建设、政府采购、对外援助等项目中为客户提供包括项目设计、产品供应、售后维护等在内的专业化集成解决方案；在市场营销方面为客户提供代理注册、渠道拓展、市场推广、终端维护等在内的一体化配套服务。公司拥有成熟的医疗产品营销、项目集成服务两大业务板块，在中国香港、拉美、北非、中亚等地区设有海外子公司或分支机构，营销网络遍布全球。
　　大健康和电商业务：公司大健康和电商业务可提供电商全链路的综合服务，以创新的ST(SCM+TP+IMC)一站式电商服务解决方案，帮助品牌实现商业目标，链接资源，为品牌创造高效价值。公司与京东、天猫、抖音、拼多多、得物等头部/垂直类电商开展紧密合作。
　　（二）公司市场地位
　　报告期内，公司市场地位和行业影响力稳步提升：
　　入选药智网“2025中国化药研发实力排行榜TOP100”第50位；
　　入选第七届CMC-CHINA中国制药工业博览会“2025中国制药工业TOP101”第87位。
　　报告期内公司新增重要非主营业务的说明

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2025年上半年，中国医药坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻落实党的二十大和二十届二中、三中全会精神及中央经济工作会议精神，面对复杂严峻的外部竞争形势和艰巨繁重的内部改革转型任务，坚定不移服务“健康中国”国家战略，发挥中央企业在科技创新、产业控制、安全支撑上的作用，克服行业转型挑战，坚持稳中求进的工作总基调，加快构建新发展格局，把推动质的有效提升和量的合理增长作为重中之重，加快向“科、工、贸、技、服”一体化转型升级。2025年上半年，受带量采购、医保控费等行业政策冲击以及行业竞争加剧、利润空间收窄等因素影响，公司实现营业收入170.76亿元，同比下降6.71%，实现归属于上市公司股东的净利润2.94亿元，同比下降16.19%，扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润2.56亿元，同比下降11.05%。
　　（一）各业务板块深入业务转型创新，加强市场开发，加快产品引进落地
　　一是将科技和创新作为驱动发展的动力引擎，着力推动业务高质量转型发展。公司加快推进科技重大项目，聚焦关键核心技术攻关，在重点原料药生产工艺优化方面取得了实质性进展，技术指标得到有效提升。品种建设体系化推进，储备力量不断增强，工业产品实现立项12个，申报10个，获批10个，发明专利申请17项。
　　二是医药工业发展步伐更加坚实。中成药生产平台项目主体结构通过验收，同步开展10余个品种MAH变更；科益药业新获专精特新企业称号，成为公司第4家入选专精特新的工业企业；三洋药业与康力药业的一体化经营取得突破性进展，三洋药业正式获得双厂区运营资质，产能布局实现优化整合；海南创新药械转化中心多个项目进展顺利；国际化营收大幅增长，天方药业上半年出口业务营收同比大幅增长，有序推进产品国际化认证，报告期内1个原料药获得欧盟CEP证书，2个制剂产品首次通过坦桑尼亚药械管理局（TMDA）的GMP现场检查。
　　三是国际业务深耕属地厚植优势。海外药械注册获证硕果累累；持续推进海外市场属地化合规经营转型，拉美、中亚等市场收入增幅达到50%，北非市场收入持续大幅增长；中医诊疗项目进展顺利；属地化营销能力稳步增强，进一步巩固了公司在全球医药供应链中的地位和影响力。
　　四是医药商业创新活力持续激发。面对行业变革，医药商业积极拓展新业态、新模式。上半年SPD、DTP等创新业务规模同比增长81%。持续深化DTP药房业务合作，战略性进入特医食品领域；持续强化上游资源开发，加大优质创新药品种引进，多款具有重大临床价值的创新药品种实现首单落地；院内智慧供应链、专业药房服务、中药饮片项目等创新业务规模实现较快增长，市场覆盖与服务能力持续增强；战略性布局创新赛道，探索智能穿戴、视光服务等跨界融合新路径，商业生态呈现多元化发展态势。
　　五是完善医疗器械业务平台定位、业务资产梳理和一体化经营管理，优化业务模式，加强监督检查。2025年上半年，持续开拓院内器械业务SPD项目，规模同比增长41%；并积极开展东软医疗的器械业务协同。器械产品一体化统筹和本部赋能持续加强，统筹推动产品谈判，已完成心脏介入、神经介入等多个产品的调研。
　　六是大健康和电商业务起步良好。公司收购金穗科技项目已顺利完成股权交割与初期管理架构对接，管理融合持续深化，公司大健康与电商新业务板块稳健起步，“6.18”期间实现销售额同比增长30%，再创历史新高，展现出蓬勃的发展潜力和市场适应性；同时，公司成立大健康及电商事业部，将系统整合体系内电商业务资源。
　　七是加强医药医疗业务协同，与集团体系内医疗平台在供应链综合服务、科技创新、产业协同、医工结合、资源共融、“抱团出海”等方面密切协同、双向赋能。
　　（二）管理基础不断加强，管控效能持续提高。深化“六型”本部建设，以穿透式管理、基础管理提升、精益化管理等专项任务为抓手，持续打造“敏捷组织”，不断提升管理效能，为企业合规高效运转提供有力支撑。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　（一）医药行业全产业链基础优势
　　公司是国内医药行业中国际化经营起步最早、特色最鲜明，具有深厚国际业务积淀的医药上市公司。公司坚决贯彻落实总书记重要指示批示精神、党的二十届三中全会精神和全面发展战略性新兴产业国家重大战略部署，将“科技创新”作为第一发展动力，加速由“贸工技服”一体化的医药及医疗器械产业集团向“科、工、贸、技、服”一体化发展的医药及医疗器械健康产业集团转型。
　　一是拥有专业的国际化服务体系，历经40年发展，整合全球优势资源，积极融入国家“一带一路”倡议，服务地区遍及亚洲、欧洲和美洲等全球市场，在海外多个地区均设有分支机构。具备产品海外注册、渠道建设、深度属地营销能力，拥有进出口产品千余种，助力中国品牌国际化。依托全球网络布局，紧跟国际最前沿制药技术，聚焦国内临床急需的短缺产品、优效产品，实现国际医药医疗产业资源对接。
　　二是拥有完善的研发和生产体系，涵盖化学制剂、化学原料药、中成药、中药饮片、药用植物提取等医药细分行业，现有8个药品生产基地，60多条生产线，700余种规格的医药产品，覆盖抗感染、心脑血管、消化系统等多个治疗领域，具有技术创新能力和产能优势，制剂生产线齐全，具有较大的未来发展空间，具有发展特色发酵原料药以及合成原料药的基础优势。
　　三是拥有强大的商业网络支撑，在全国拥有近百家医药商业分支机构，服务等级医院上千家，是国内重要的医药商业流通企业，与众多国内外医药头部企业建立了良好的合作关系，以创新药品及医疗器械总代理、总经销为重要合作方向，在创新药械引入、国产优质品种输出等方面，不断提升全场景、全渠道的医药商业流通服务能力。
　　四是拥有一批德才兼备的医药行业高质量人才，具有较为成熟的市场开拓能力和相对丰富的国内外医药贸易资源，熟悉医药行业有关政策法规，适配行业发展，公司高层管理团队具有较强的治企能力，善于把握市场经济规律和企业发展规律，敢于管理、勇于担责、注重学习，善于创新思路解决发展面临的难题，支持和推进公司战略落地。
　　五是拥有较高市场美誉度的央企医药品牌。中国医药作为央企控股的医药企业，多年来一直在国家建设、对外交往和应急保障中发挥着“主渠道”作用，在国家医药产品进出口、医疗设备引进、对外援助、灾情救援保障和应急储备保障体系中多次受到国际组织、外国政府或首脑及国家的表彰。在激烈的市场竞争环境下，中国医药坚定不移地构建品牌影响力，以自身的独特价值建构起口碑传播的良性生态。
　　（二）医药医疗领域全产业链竞争优势
　　公司控股股东通用技术集团作为国资委指定的可承接国有企业办医疗机构的央企之一，已经发展成为床位数量领先、网络覆盖全、全产业链特征明显的央企医疗集团。中国医药作为通用技术集团旗下医药医疗器械产业子集团，将充分依托医药医疗领域全产业链竞争优势，不断丰富商业模式，强化业务协同、区域协同、资源协同，提供医药及医疗器械一站式解决方案和供应链综合服务。

　　四、可能面对的风险
　　结合宏观经济形势、医药行业政策变化及公司实际经营管理情况，公司未来可能面临如下风险：1.政策风险。近年来，我国医药行业改革持续深化，各项政策文件密集出台，强势整治医药行业全产业链，持续压缩医药行业收入规模和利润空间并加速行业分化与重组，同时对医药企业合规经营提出了更加严格的要求，多重政策催化可能对公司经营产生影响。
　　公司将密切跟进、分析各类政策信息，及时把握行业发展变化趋势，确保政策解析与业务开展相衔接，提高政策分析的实用性与指导性，提早做好预判，积极应对政策带来的不利影响。同时，强化政策研究分析成果的应用，科学制定战略规划，明确部署重点工作方向，抢抓发展机遇。2.市场变化和市场竞争风险。医药制造业领域，国内仿制药企业同质化严重，领军企业强化创新驱动引领产业化升级，医药制造业市场竞争加剧；医药流通领域，受医药医疗反腐纠风不断加压升级、地方财政吃紧、集采等因素影响，医药流通行业整体增长疲软，市场份额向头部集中，导致市场竞争更为激烈；国际市场方面，随着国际形势日趋复杂，走出去风险加大；同时，随着国产替代政策日趋深入，进口业务利润空间受到挤压。以上因素共同作用，可能对公司市场竞争力以及业务目标的实现产生影响。
　　公司将加强对市场营销的统筹谋划和顶层设计，推进体系内外协同；深入推进器械板块一体化发展，通过专业化、矩阵式管理赋能业务发展；加强体系内协同，稳住院内基本盘，拓展院外新市场，加大新商业模式推广复制，延伸服务链，提升价值链；加强海外营销体系建设，加大集成项目开发力度，加速海外优质产品引进。
　　3.投资风险。公司业务板块较为多元、随着市场及政策环境不断变化，投资开展过程中，可能出现未能预见的风险或协同效果不佳未能实现预期协同价值，导致在市场潜力和盈利能力预测上出现偏差等风险。
　　对此，公司已建立完善的投资管理制度体系及协同机制，并不断总结和优化投后管理模式，合理分析项目价值，制定投资及协同方案，以保障项目流程合规，实现预期回报。
　　4.科技创新风险。公司研发投入规模与行业领先企业尚存在一定差距，公司将继续加大研发投入力度，加紧重大科研项目攻关，加速科研创新体系建设，加快科技成果转化，加强科研基础管理。
　　5.安全、环保、质量风险。行业处于“四个最严”的高压监管态势，监管环境日益严格，监督检查力度和频率加大，各项风险及隐患在一定程度上仍旧存在于公司生产经营过程中。如果出现安全环保质量等问题，可能会对公司的品牌形象及经营产生不利影响。
　　公司将坚持底线思维，全面压紧压实安环质量各项工作责任，推行“6S”目视化管理，健全安全标准化管理考评体系，完善高风险岗位安全标准操作规程，确保安全生产形势稳定向好；严格落实排污许可制度，促进节能减排技术成果共享，推进绿色低碳发展；制定药品研发质量管理指南，启动小品种全面质量风险识别与管控，建立重点大品种质量安全追溯体系，实现质量风险预判可控。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　2024年，中国医药坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻落实党的二十大和二十届二中、三中全会精神及中央经济工作会议精神，面对复杂严峻的外部竞争形势和艰巨繁重的内部改革转型任务，坚定不移服务国家战略，坚决克服行业转型挑战，加快向“科、工、贸、技、服”一体化转型升级，战略引领明显增强，主责主业更加聚焦，科创体系不断健全，深化改革纵深推进，基础管理持续夯实，风险管控切实加强，公司治理体系和治理能力现代化水平有效提升，各项必胜战役有力有序推进，企业经营改革发展党建各项工作展现了新气象、取得了新成效、开启了新征程。受临时性医疗物资保障业务减少影响，2024... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　2024年，中国医药坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻落实党的二十大和二十届二中、三中全会精神及中央经济工作会议精神，面对复杂严峻的外部竞争形势和艰巨繁重的内部改革转型任务，坚定不移服务国家战略，坚决克服行业转型挑战，加快向“科、工、贸、技、服”一体化转型升级，战略引领明显增强，主责主业更加聚焦，科创体系不断健全，深化改革纵深推进，基础管理持续夯实，风险管控切实加强，公司治理体系和治理能力现代化水平有效提升，各项必胜战役有力有序推进，企业经营改革发展党建各项工作展现了新气象、取得了新成效、开启了新征程。受临时性医疗物资保障业务减少影响，2024年公司实现营业收入341.48亿元，同比下降12.04%，实现归属于上市公司股东的净利润5.35亿元，同比下降48.91%，扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润3.23亿元，同比下降47.34%。
　　（一）各业务板块深入业务转型创新，加强市场开发，加快产品引进落地
　　一是科技创新扎实推进。将科技创新摆在“头号工程”位置，持续加大研发投入，工业板块研发投入强度不断提升，厚植创新沃土，不断提升核心竞争力。研发体系更趋完备,在海南设立中国医药创新药械转化中心，筛选引进海外先进药械产品；天山甘草研究院已正式挂牌运行，为甘草资源的深度开发与利用奠定商业基础；联合中国药科大学、中科院天工所分别打造高端制剂联合研究院和生物合成技术联合研究中心；全面完成国资委、工信部和集团重大科研项目阶段性研发任务。持续加强品种建设，科研转化成果丰硕。2024年，公司获得专利授权18项，其中发明专利11项；对8个品种完成技术改进，7个休眠品种实现恢复生产销售；累计申报品种29个，同比增长38%；累计获批品种24个，同比增长26%，申报及获批数量均创历史新高。
　　二是医药工业蓄能发力。得益于近几年获批产品的不断增多和国家第八、九批集中采购中标品种陆续执标，医药工业板块品种结构不断优化，新产品销售同比增长30%，贡献度进一步提升。受集采降价影响，2024年医药工业板块实现收入29.99亿元，同比下降10.10%；通过大力开展生产性物资联合采购，采购降本成效初显，通过优化生产工艺，重点原料药单位成本下降显著，实现营业利润2.48亿元，营业利润率8.27%，同比大幅增长。重点固定投资项目如期推进，天方药业中成药生产平台建设项目顺利开工，最大单体综合制剂车间提前封顶，生物合成平台升级改造项目如期完成，为后续大力发展中成药和生物平台业务奠定基础。
　　三是国际业务稳健开拓。对传统重点市场进行滚动开发，拉美、北非、中亚业务显著提升，其中，非洲市场医院项目中标金额上亿元；中亚市场首次中标联合国儿童基金会项目，进一步提升品牌影响力和美誉度。产品引进落地成果丰硕，引入国内首个注册上市抗艾长效针剂新品注射液。合作开发的国内首个自主知识产权口服I类抗艾新药销售同比增长超50%。海外服务能力持续增强，圆满完成重要多边外事活动保障任务，得到国家有关部委高度肯定。携手通用体系内宝石花医疗联合出海，探索中医药“走出去”项目模式创新。
　　四是医药商业创新转型。医药商业板块努力顶住院内市场增速放缓、回款周期普遍拉长、市场景气指数下降的挑战，通过优模式、调结构、强区域，向可持续高质量发展转型，积极拓展院内SPD业务和持续加大院外市场布局力度。优化品种结构，增加业务维度和客户粘性，高毛利的耗材业务占比不断提升。探索区域一体化“六个统一”管理模式，形成新发展格局，促进区域协同资源共享。
　　五是医疗器械加快向专业化发展。积极应对IVD市场集采持续扩容导致的行业巨大变革和挑战，积极开拓市场，经销品种国产化程度不断提升，产品结构不断优化，国产产品销售额同比增长超50%；取得医用胶片、胶带等两大类5种产品一类医疗器械备案，委托生产自有产品实现“零突破”；物流分销业务扩大合作产品种类与合作区域，签约规模持续增长。
　　六是充分发挥通用技术集团医药医疗大健康全产业链集群优势，2024年公司与通用技术集团五大医疗机构协同业务规模和开展合作数量再创新高，合作模式多点开花，积极开展中医诊疗、代煎服务、SPD、科室共建、研发合作平台共建等，协同模式系统化、专业化、多样化成效显著。
　　（二）数字化转型加速推进。商贸企业ERP、通财云核算系统实现100%覆盖；加强智慧通用应用，完成贸易首单、信用交易线上审批；启动工业ERP、财务共享、合同管理系统建设，赋能“穿透式”管理。公司全年取得软件著作权7项，荣获中国医药商业协会“数字化创新案例”4个。
　　（三）对标管理有效应用。建立企业对标、业务对标、项目对标三级对标工作模式，优化完善对标框架，学习萃取先进经验，灵活转化应用到公司实际经营发展，以高质量对标促进企业价值创造能力提升。
　　（四）聚焦产业转型，精准定位、靶向发力。不断加大先进生产平台、厂房车间建设力度。天方药业原料药搬迁项目通过GMP现场核查和欧盟复认证，产品质量和收率明显提高；三洋药业青霉素冻干粉针剂车间项目完成主体建设，2025年投产后将有效填补产能缺口；股权投资方面，进一步明确投拓方向，完善机制，精准聚焦，与资本公司形成产投协同机制。
　　（五）管理基础不断加强，管控效能持续提高。高效统筹发展与安全，树牢底线思维、强化合规经营，加强对重点领域和关键环节风险点的排查梳理，持续提升风险防范化解能力，构建高效的“1+N”大风控格局，将风险管理构架内嵌于管理体系，统筹发展和安全，牢牢守住不发生重大风险的底线。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　2024年，在全球经济波动和国内政策调整的双重影响下，我国医药医疗行业迎来了新的发展机遇与挑战。党的二十届三中全会提出实施健康优先发展战略，我国医疗卫生支出连续5年增加，创新药和高端医疗装备的研发价值得到国家重视和政策支持，生物医药、医疗器械、数字健康等领域成为投融资的热门赛道，医药医疗健康产业受众广泛、产业链长，仍处于重要的战略发展机遇期。但2024年我国医药医疗行业增长仍然乏力、基本面不佳，整体表现跑输大盘，医药制造、医药流通陷入负增长、器械流通增速放缓，内需不足加快行业洗牌，企业优胜劣汰进一步加剧，行业仍处于下行和修复周期之中。
　　国家统计局数据显示，2024年全国规模以上医药制造业企业实现营业收入29,298.5亿元，同比基本持平；利润总额3,420亿元，同比下降1.1%；医药制造业出口交货值累计为2,153.3亿元，比2023年提升7.3%，医药制造业相关指标逐渐呈现向好趋势。医药流通行业盈利能力持续下探，在医药医疗领域集中整治、医保DRGS以及地方财政及医保支付承压背景下，流通行业仍将持续高杠杆与低毛利的经营模式，在市场扩容趋势下陷入“增收不增利”窘境，利润空间持续压缩，进入“微利时代”。2024年，我国医药进出口总额1,993.76亿美元，同比提升2.13%；其中出口额1,079.64亿美元，同比提升5.90%；进口额914.12亿美元，进口同比下降2.00%；受国产替代影响，内需减弱。
　　在我国集中带量采购提质扩面、医保控费常态化实施、医药领域反腐集中整治深入推进的背景下，创新、国际化、合规已成为驱动医药行业高质量发展的重要引擎。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）公司所从事的主要业务情况及经营模式
　　医药工业业务：公司工业体系产品覆盖化学制剂、化学原料药、中成药、中药饮片等多个医药细分行业，拥有国内领先的化学原料药、特色化学药及现代中药生产平台。在化学药领域，原料药专注于发酵类品种和特色原料药，制剂则聚焦于抗感染类及心脑血管类等领域。公司严格按照国家新版GMP要求组织生产，严控药品质量，业务范围涵盖新药研发、原料药生产与销售以及制剂生产与销售，主要销售模式包括精细化招商及推广等，并积极参与国家和地方药品集中采购。在中药领域，公司着力打造集种植、加工、生产、销售为一体的中药全产业链经营模式，并建立可追溯的质量保障体系，在吉林、内蒙、宁夏、四川、新疆、甘肃、广西等地，通过自建和合作共建模式，建立了人参、甘草、麻黄、大黄、黄芪、甜茶叶、小茴香等多种药材种植基地。业务产品覆盖中药材、中药饮片、中药提取物、中成药及大健康产品等多个品类。
　　医药商业业务：公司主要业务为医药分销、医院纯销、药房零售及第三方物流业务等。近年来，公司在SPD供应链服务、慢病管理城市中心药房等领域取得一定成绩，创新型业务为公司的多元化发展提供了十足动力。经过多年发展，公司建立了以北京、广东、江西、河南、河北、湖北、新疆、黑龙江、辽宁、吉林、甘肃、江苏、海南为重点的覆盖全国的配送分销一体化营销网络体系，在北京、广东、河南、河北、辽宁等地建有大型医药物流中心。公司不断丰富经营资质，具备以上各重点省市医疗机构招标配送资质、社区新农合配送经营资质、第三方药品现代物流资质、中药饮片经营资质等各类主要的医药及医疗器械经营资质，各子公司逐步扩大经营范围，满足客户不同需求。公司经营品种品类丰富，产品类别涵盖化学制剂、化学原料药、诊断药品及试剂、医用耗材、医疗器械、特医产品、医美产品、中成药、中药材及饮片、配方颗粒、生物制剂、营养保健品等。
　　医疗器械业务：公司紧跟行业改革步伐，深入实施医疗器械业务一体化发展战略，不断完善业务布局，持续延伸服务链条，全力推动业务转型升级，加大科技创新驱动力度，行业知名度和影响力不断提升，向打造一流医疗器械供应链综合服务商迈出了坚实一步。业务涵盖进出口贸易、直销、分销、配送、SPD、零售等医疗器械流通全业态，在科技创新及实业化转型方面多点发力。医疗器械流通方面，持续深化与重点战略伙伴和国内知名厂商的合作，拓展经营品类和授权范围，进一步丰富产品种类，增强优质产品的供给能力和获取能力，目前经营品类涉及医疗及康复设备、耗材、IVD等，拥有植介入耗材、普通耗材、诊断试剂全项、大型医疗设备、化学危险品等医疗器械全品类经营资质，拥有ISO9000、ISO9001、ISO13485、ISO15189等医疗器械全流程质量管理体系认证；同时，积极围绕通用技术集团健康产业布局，发挥一体化优势，强化供应链协同，培育并强化核心竞争力。科技创新方面，积极对接医疗器械科技创新领域的医疗机构、高校院所、产业联盟、投资机构等，针对产业未来发展方向布局科技创新，加速高新科技成果转化应用，打造产业链前端专业技术服务能力；开放式构建研发制造能力，向产业链上游高端延伸，打造安全可控的供应链体系，以“科技创新”保障“产业控制”和“安全支撑”作用发挥。
　　国际贸易业务：公司积极响应“一带一路”倡议，围绕项目集成业务和贸易出口，全力构建国际营销体系，覆盖全球一半以上国家和地区，助力中国品牌国际化；同时，依托全球网络布局，紧跟国际最前沿制药技术，聚焦国内临床急需的短缺产品、优效产品，实现国际医药医疗产业资源对接。在医药制剂、原料药及中间体、中药材、医疗设备、医用耗材等领域为客户提供多元化产品；在医院与药厂建设、政府采购、对外援助等项目中为客户提供包括项目设计、产品供应、售后维护等在内的专业化集成解决方案；在市场营销方面为客户提供代理注册、渠道拓展、市场推广、终端维护等在内的一体化配套服务。公司拥有成熟的医疗产品营销、项目集成服务两大业务板块，在中国香港、拉美、北非、中亚等地区设有海外子公司或分支机构，营销网络遍布全球。
　　（二）公司市场地位
　　报告期内，公司市场地位和行业影响力稳步提升：
　　米内网发布的“2023年度中国医药工业百强系列榜单中国化药企业TOP100排行榜”中位列第46位；
　　入选药智网“2024中国化药研发实力排行榜TOP100”第51位；
　　中国医药工业信息中心发布的“2023年度中国医药工业百强企业”中位列第94位；
　　携手重庆医药联合体入选2024年商务部中国商业流通行业第5位；
　　入选中国医疗器械流通重点企业第5位；
　　入选中国医疗器械SPD运营商重点企业第13位；
　　在北京企业联合会、北京市企业家协会联合发布的“2024北京企业百强”中位列第41名、“2024北京上市公司百强”中位列第67名、“2024京津冀企业百强”中位列第89名。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）医药行业全产业链基础优势
　　公司是国内医药行业中国际化经营起步最早、特色最鲜明，具有深厚国际业务积淀的医药上市公司。公司坚决贯彻落实总书记重要指示批示精神、党的二十届三中全会精神和全面发展战略性新兴产业国家重大战略部署，将“科技创新”作为第一发展动力，加速由“贸工技服”一体化的医药及医疗器械产业集团向“科、工、贸、技、服”一体化发展的医药及医疗器械健康产业集团转型。
　　一是拥有专业的国际化服务体系，历经40年发展，整合全球优势资源，积极融入国家“一带一路”倡议，服务地区遍及亚洲、欧洲和美洲等全球市场，在海外多个地区均设有分支机构。具备产品海外注册、渠道建设、深度属地营销能力，拥有进出口产品千余种，助力中国品牌国际化。依托全球网络布局，紧跟国际最前沿制药技术，聚焦国内临床急需的短缺产品、优效产品，实现国际医药医疗产业资源对接。
　　二是拥有完善的研发和生产体系，涵盖化学制剂、化学原料药、中成药、中药饮片、药用植物提取等医药细分行业，现有8个药品生产基地，60多条生产线，700余种规格的医药产品，覆盖抗感染、心脑血管、消化系统等多个治疗领域，具有技术创新能力和产能优势，制剂生产线齐全，具有较大的未来发展空间，具有发展特色发酵原料药以及合成原料药的基础优势。
　　三是拥有强大的商业网络支撑，在全国拥有近百家医药商业分支机构，服务等级医院上千家，是国内重要的医药商业流通企业，与众多国内外医药头部企业建立了良好的合作关系，以创新药品及医疗器械总代理、总经销为重要合作方向，在创新药械引入、国产优质品种输出等方面，不断提升全场景、全渠道的医药商业流通服务能力。
　　四是拥有一批德才兼备的医药行业高质量人才，具有较为成熟的市场开拓能力和相对丰富的国内外医药贸易资源，熟悉医药行业有关政策法规，适配行业发展，公司高层管理团队具有较强的治企能力，善于把握市场经济规律和企业发展规律，敢于管理、勇于担责、注重学习，善于创新思路解决发展面临的难题，支持和推进公司战略落地。
　　五是拥有较高市场美誉度的央企医药品牌。中国医药作为央企控股的医药企业，多年来一直在国家建设、对外交往和应急保障中发挥着“主渠道”作用，在国家医药产品进出口、医疗设备引进、对外援助、灾情救援保障和应急储备保障体系中多次受到国际组织、外国政府或首脑及国家的表彰。在激烈的市场竞争环境下，中国医药坚定不移地构建品牌影响力，以自身的独特价值建构起口碑传播的良性生态。
　　（二）医药医疗领域全产业链竞争优势
　　公司控股股东通用技术集团作为国资委指定的可承接国有企业办医疗机构的央企之一，已经发展成为床位数量领先、网络覆盖全、全产业链特征明显的央企医疗集团。中国医药作为通用技术集团旗下医药医疗器械产业子集团，将充分依托医药医疗领域全产业链竞争优势，不断丰富商业模式，强化业务协同、区域协同、资源协同，提供医药及医疗器械一站式解决方案和供应链综合服务。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司坚定不移服务国家战略，聚焦主责主业，加快向“科、工、贸、技、服”一体化转型升级，扎实推进业务创新和转型升级，强化产业协同整合，推动公司高质量发展。受临时医疗物资保障业务规模下降影响，本期公司实现营业收入341.48亿元，同比下降12.04%；由于上期存在非经营土地处置收益影响，本期归属于上市公司股东的净利润5.35亿元，同比下降48.91%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　2024年，全球医药行业在多重因素的驱动下加速变革，国际政治经济格局的演变、前沿技术的突破性进展以及地缘竞争的加剧，共同推动行业进入新的发展阶段。跨国药企在全球化战略上进行了重大调整，纷纷加强区域市场布局，以应对不同国家和地区政策的变化。同时，人工智能、大数据和区块链等前沿技术正逐步渗透到医药研发、生产和流通的各个环节，极大地提高了行业的效率和透明度。地缘竞争的加剧也促使各国在医药产业上加大投入，力求在关键技术和产品上实现自主可控，从而在全球医药市场中占据更有利的地位。
　　全球医药消费升级，代谢领域的减肥赛道先获突破。诺和诺德的司美格鲁肽2024年营收同比增长43%，约203亿美元，占其集团总营收的69%；礼来公司的替尔泊肽首个完整销售年度突破50亿美元销售额。自身免疫、神经系统等疾病领域，处于历史性突破中。新分子迭出，核酸、ADC、双抗、TCE等新药赛道值得关注。
　　从国内形势看，2024年，第十批国家药品集中采购的竞争态势尤为严峻，B证企业成为冲击的重灾区，在严峻的市场环境下，仿制药企业并未放弃探索与突破，从me-too到fast-foow、me-better，乃至FIC的转型已成为行业共识。尽管创新之路充满挑战，但仿制药企业仍在细分市场中寻找突破点，力求在激烈的市场竞争中脱颖而出，特别是在首仿药的竞争中，各大药企竞相角逐，使得这一领域的争夺愈发激烈。2024年，尽管历经十批集采的残酷竞争，仿制药领域仍有896款品种通过或视同通过一致性评价，其中254款为首家过评，占比达28.34%。
　　医药行业继续受到政策等影响，同时叠加国际地缘政治因素带来的不确定性变化，以及医保和卫健委继续强化集采扩面和医保控费的压力，医疗健康产业加速进入大破大立的新周期，产业整合、集中度提升、创新破卷等趋势开始加速确立，产业成长迎来新篇章。行业整顿影响了部分院内业务节奏，龙头药企加快创新转型，研发投入保持不变，有望进入收获期。
　　(二)公司发展战略
　　2024年，面对复杂严峻的外部竞争形势和艰巨繁重的内部改革提升任务，公司锚定经营目标不动摇，坚决克服行业下行压力，深入实施“三跑赢、两突破”，用经营“六结合”贯彻始终，战略引领明显增强，主责主业更加聚焦，科创体系不断健全，深化改革纵深推进，基础管理持续夯实，风险管控切实加强，公司治理现代化水平有效提高，各项必胜战役有力有序推进，经营改革发展各项工作取得了新成效。
　　2025年，公司将以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深化落实习近平总书记重要指示批示精神，全面贯彻落实党的二十大和二十届二中、三中全会精神，坚持党的全面领导，坚持稳中求进工作总基调，完整准确全面贯彻新发展理念，聚焦高质量发展主题，服务构建新发展格局，围绕增强核心功能、提升核心竞争力，进一步深化改革、强化创新，加快实业化步伐，着力稳增长、优布局、防风险、提质效，加快把公司建设成为“科、工、贸、技、服”一体化发展的医药及医疗器械健康产业集团，全面落实“1653”工作思路，为实现“十五五”良好开局筑牢坚实基础。
　　(三)经营计划
　　2025年是“十四五”规划的收官之年，是“十五五”规划的布局之年，是中国医药承压而上、加压奋进的关键一年，推进各项工作任务艰巨、意义重大。
　　一是系统谋划“十五五”发展战略。深化落实全面发展战略性新兴产业国家重大战略部署，围绕增强核心功能、提升核心竞争力，将“科技创新”作为第一发展动力，进一步深化改革、强化创新，蓄力打造“创新驱动战略、数智引领战略、人才强企战略、质量至上战略和品牌塑造战略”，加速产业转型，实现产业结构、产品结构、客户结构、人员结构四大结构转型和发展方式、增长方式两大方式转变，加速由“贸工技服”一体化的医药及医疗器械产业集团向“科、工、贸、技、服”一体化发展的医药及医疗器械健康产业集团转型。
　　二是坚持创新驱动，稳步提升竞争实力。着眼国家战略需求和行业竞争前沿，坚定以科技创新引领公司发展，蓄力打造新质生产力，不断塑造发展新动能新优势，要加紧关键核心技术攻关，聚焦战新产业发展；要建强科技创新研发平台，持续完善公司“1+M+N”研发体系；要提升科技自主创新能力，以需求为导向加快品种建设；加快推动开放式创新，积极开发外智资源，培养外部专家团队，夯实创新合作研发机制，积极与高校、科研院所开展合作。高质量完成医药链主、未来产业等国家级和集团级科技重大项目任务计划年度任务目标。
　　三是优化产业布局，深化创新转型。医药工业将持续优化生产工艺，提升数字化水平和产能利用率，高度重视AI在医药研发领域的应用；加快品种建设，搭建形成短期盈利、中期培育、长期储备的产品管线布局，加强营销策划和合规管理，制定差异化销售策略，实现助力产品梯次布局。医药商业将加强与通用技术集团内部的协同发展，形成强大合力，建立健全联合体发展机制，加强品种、渠道、仓储协同，业务、管理、文化融合，共同争取优势品种代理分销，提升议价谈判能力，实现从区域型医药流通企业向国内一流医药综合服务商转型。加快模式创新，大力发展DTP、SPD及集配等创新业务，形成发展新动能。医疗器械业务将围绕专业化发展、一体化运营，搭建器械业务条线一体化管理平台，从分散多元化布局向一体专业化发展转型，积极抓住大规模医疗设备更新扩大内需有利时机，加大营销布局，提升服务质量。国际业务将继续加强海外营销体系建设，高质量“走出去”，通过精准参与、深入嵌入、借势辐射，加大集成项目开发力度，实现新项目签约；将加快国际营销网络布局及产品注册，深化本地化营销能力，实现从传统一般进出口贸易到属地化合规经营转型；将抢抓北京市进口药械新政红利，狠抓产品引进，构建具有竞争优势的进口产品群。将创新突破健康产业，明确大健康及电商重要战略赛道，梳理整合体系内电商业务资源，实施大健康及电商业务一体化战略统筹与线上、线下多渠道协同发展。
　　四是坚持提质增效，持续推动管理提升。深化对标管理，纵深推进“企业、业务、项目”三级对标工作模式，将持续开展“立标、对标、达标、创标”行动，补短板、强弱项、扬优势，通过最佳实践案例激发基层创新主体活力，促进各企业运营效率和经营效益持续改善提升。将加强精益管理，工业企业建立健全科学合理的生产运营指标体系和资源调度体系，进一步强化成本控制、降低采购成本、优化生产工艺、提高自动化水平；流通企业强化客户和供应商信用管理，提高“两金”周转，减少资金占用，灵活用好远期结售汇等金融衍生工具，有效降低运营成本和风险。将强化数智引领，打造智能型本部，增强“穿透式”管控能力，赋能业务创新，促进效率提升。
　　五是要统筹好发展与安全。将创新安全标准化考评体系，推行“6S”管理，实现安全管理标准化；坚持质量至上，启动小品种全面质量风险识别与管控，构建重点大品种质量安全追溯体系，打造药品全生命周期质量管控体系；构建全员参与管理改善机制，推进安全环保质量文化建设走深走实；逐步建立“本部统筹协调、区域交叉互检、基层穿透监管、年度动态考核”的监管机制，充分发挥企业主体责任，锻炼专家队伍，统一管理标准，切实把“时时放心不下”的责任感转化为“事事心中有底”的行动力。
　　(四)可能面对的风险
　　结合宏观经济形势、医药行业政策变化及公司实际经营管理情况，公司未来可能面临如下风险：
　　1.政策风险。近年来，我国医药行业改革持续深化，各项政策文件密集出台，强势整治医药行业全产业链，持续压缩医药行业收入规模和利润空间并加速行业分化与重组，同时对医药企业合规经营提出了更加严格的要求，多重政策催化可能对公司经营产生影响。
　　公司将密切跟进、分析各类政策信息，及时把握行业发展变化趋势，确保政策解析与业务开展相衔接，提高政策分析的实用性与指导性，提早做好预判，积极应对政策带来的不利影响。同时，强化政策研究分析成果的应用，科学制定战略规划，明确部署重点工作方向，抢抓发展机遇。
　　2.市场变化和市场竞争风险。医药制造业领域，国内仿制药企业同质化严重，领军企业强化创新驱动引领产业化升级，医药制造业市场竞争加剧；医药流通领域，受医药医疗反腐纠风不断加压升级、地方财政吃紧、集采等因素影响，医药流通行业整体增长疲软，市场份额向头部集中，导致市场竞争更为激烈；国际市场方面，随着国际形势日趋复杂，走出去风险加大；同时，随着国产替代政策日趋深入，进口业务利润空间受到挤压。以上因素共同作用，可能对公司市场竞争力以及业务目标的实现产生影响。
　　公司将加强对市场营销的统筹谋划和顶层设计，推进体系内外协同；深入推进器械板块一体化发展，通过专业化、矩阵式管理赋能业务发展；加强体系内协同，稳住院内基本盘，拓展院外新市场，加大新商业模式推广复制，延伸服务链，提升价值链；加强海外营销体系建设，加大集成项目开发力度，加速海外优质产品引进。
　　3.投资风险。公司业务板块较为多元、随着市场及政策环境不断变化，投资开展过程中，可能出现未能预见的风险或协同效果不佳未能实现预期协同价值，导致在市场潜力和盈利能力预测上出现偏差等风险。
　　对此，公司已建立完善的投资管理制度体系及协同机制，并不断总结和优化投后管理模式，合理分析项目价值，制定投资及协同方案，以保障项目流程合规，实现预期回报。
　　4.科技创新风险。公司研发投入规模与行业领先企业尚存在一定差距，公司将继续加大研发投入力度，加紧重大科研项目攻关，加速科研创新体系建设，加快科技成果转化，加强科研基础管理。
　　5.安全、环保、质量风险。行业处于“四个最严”的高压监管态势，监管环境日益严格，监督检查力度和频率加大，各项风险及隐患在一定程度上仍旧存在于公司生产经营过程中。如果出现安全环保质量等问题，可能会对公司的品牌形象及经营产生不利影响。
　　公司将坚持底线思维，全面压紧压实安环质量各项工作责任，推行“6S”目视化管理，健全安全标准化管理考评体系，完善高风险岗位安全标准操作规程，确保安全生产形势稳定向好；严格落实排污许可制度，促进节能减排技术成果共享，推进绿色低碳发展；制定药品研发质量管理指南，启动小品种全面质量风险识别与管控，建立重点大品种质量安全追溯体系，实现质量风险预判可控。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　2024年是实现“十四五”规划目标任务的关键一年，面对严峻复杂的国内外环境，医药企业持续优化品种资源，深挖渠道价值；增强专业服务能力，提高药事服务水平；坚持创新引领发展，发展新质生产力，但增幅持续放缓，行业进入微利时代。　　国家统计局数据显示，2024年上半年月全国规模以上医药制造业企业实现营业收入12353亿元，同比下降0.9%；利润总额1806亿元，同比增长0.7%；规模以上医药企业出口交货值累计同比增长2.7%，环比增幅加大，预计我国医药出口趋势有望止跌回升。　　2024年上半年，中国在全球市场医药产品进出口贸易额977.55亿美元，同比... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　2024年是实现“十四五”规划目标任务的关键一年，面对严峻复杂的国内外环境，医药企业持续优化品种资源，深挖渠道价值；增强专业服务能力，提高药事服务水平；坚持创新引领发展，发展新质生产力，但增幅持续放缓，行业进入微利时代。
　　国家统计局数据显示，2024年上半年月全国规模以上医药制造业企业实现营业收入12353亿元，同比下降0.9%；利润总额1806亿元，同比增长0.7%；规模以上医药企业出口交货值累计同比增长2.7%，环比增幅加大，预计我国医药出口趋势有望止跌回升。
　　2024年上半年，中国在全球市场医药产品进出口贸易额977.55亿美元，同比下降1.87%，其中进口额451.76亿美元，同比下降5.93%，出口额525.79亿美元，同比增长1.91%。从医药出口趋势分析，2023年一季度至今，医药出口下降幅度从31%逐步到6月的1.91%，数据显示，我国医药出口在今年上半年完成常态化回归。
　　（一）公司所从事的主要业务情况及经营模式
　　报告期内，公司立足“成为值得信赖的世界一流医药及医疗器械综合服务商”的企业愿景，加快推进现代化产业体系建设，把发展的着力点放在实体经济上，在服务健康中国建设、贸易强国、一带一路等国家战略中主动作为、勇挑重担，产业链、供应链、价值链的功能性和竞争力不断增强。
　　医药工业业务：公司工业体系产品涵盖化学制剂、化学原料药、中成药、中药饮片等医药细分行业，拥有国内领先的化学原料药、特色化学药、现代中药生产平台。在化药方面，原料药聚焦发酵类品种和特色原料药，制剂聚焦抗感染类及心脑血管类等领域，公司按照国家新版GMP要求组织生产，严格把控药品质量，经营范围包括新药研发、原料药生产与销售以及制剂生产与销售等，主要销售模式有精细化招商及推广等，并积极参与国家和省级药品集中采购。在中药方面，着力培育集种植、加工、生产、销售为一体的中药全产业链经营模式和可追溯的质量保障体系，在吉林、内蒙、宁夏、四川、新疆、甘肃、广西等地通过自建和合作共建的模式，建立了人参、甘草、麻黄、大黄、黄芪、甜茶叶、小茴香等多种药材种植基地，业务产品涵盖中药材、中药饮片、中药提取物、中成药及大健康产品等品类。
　　医药商业业务：公司积极推动商业区域网络扩张，已形成以北京、广东、江西、河南、河北、湖北、新疆、黑龙江、辽宁、吉林、甘肃、海南为重点的覆盖全国的配送、分销一体化营销网络体系，在北京、广东、河南、河北、辽宁等地建有大型医药物流中心。公司不断丰富经营资质，具备以上各重点省市医疗机构招标配送资质、社区新农合配送经营资质、第三方药品现代物流资质、中药饮片经营资质等各类主要的医药及医疗器械经营资质。通过不断丰富经营品种，产品类别涵盖化学制剂、化学原料药、诊断药品及试剂、医用耗材、医疗器械、特医产品、医美产品、中成药、中药材及饮片、配方颗粒、生物制剂、营养保健品等。公司按照国家新版GSP相关要求经营，主要的经营模式包括医院纯销、商业分销、医药代理、药房零售及第三方物流业务等，并积极探索推进新型医药商业业务模式。
　　医疗器械业务：公司紧跟行业改革步伐，不断完善医疗器械业务布局，持续延伸服务链条，加大器械业务开发，经营业态多元、经营品类丰富、经营资质齐全、行业知名度和影响力不断提升。业务模式涉及进出口贸易、直销、分销、配送、SPD、零售等，涵盖医疗器械流通全业态。经营品类涉及医疗及康复设备、耗材、IVD等，经营医疗器械品种众多，与上游医疗器械供应商均保持着良好的业务合作关系。拥有植介入耗材、普通耗材、诊断试剂全项、大型医疗设备（含放射类和核放射类）、化学危险品等医疗器械全品类经营资质，拥有ISO9000、ISO9001、ISO13485、ISO15189等医疗器械全流程质量管理体系认证。
　　国际贸易业务：作为专业化的国际医药健康领域集成化服务商，经营产品涵盖化学原料药及制剂、生物制品、医疗器械、诊断试剂、敷料耗材、中药材、健康食品等，并坚持向仓储、物流分销、技术服务等增值环节不断延伸。致力于构建具有全产业链竞争优势的国际营销体系，包括立足药品、医疗与健康产品的国际化集成服务商与平台服务商、大型医疗器械供应链综合服务商。
　　（二）公司市场地位
　　公司获得中国医药商业协会发布的“2023年药品流通行业批发企业主营业务收入二十强”；
　　在中国物流与采购联合会医疗器械供应链分会发布的“2023年中国医疗器械供应链百强企业”中位列第5位；在“2023年中国医疗器械SPD运营服务商重点企业”中位列第11位；
　　在米内网发布的“2023年度中国医药工业百强系列榜单中国化药企业TOP100排行榜”中位列第46位；
　　在药智网“2024年中国化药研发实力排名榜”中位列第51位；
　　在2024年《财富》中国500强排行榜中位列第386位；
　　获得南方周末“2024年度杰出责任传播”奖。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2024年，中国医药坚持以高质量党建引领保障高质量发展，面对错综复杂的发展环境，克服行业及市场变化带来的多重不稳定、不确定性因素影响，坚持战略引领，优化产业布局，加强科技创新，在转方式、调结构、提质量、增效益上积极进取。
　　2024年上半年，公司实现营业收入177.97亿元，同比下降17.70%，实现归属于上市公司股东的净利润3.25亿元，同比下降40.19%，扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润2.87亿元，同比下降44.36%，主要因为上年同期公司集中执行医疗物资保障项目，本期销售规模及利润实现同比下降。
　　其中，医药工业板块持续加快创新驱动，加大品种建设，报告期内实现营业收入15.91亿元，本期营业收入同比下降7.58%，受部分原料药产品销售增长及部分制剂产品优化营销策略影响，实现营业利润1.29亿元，同比增长23.10%；医药商业板块加强品种引进及业务模式创新，但受集采及医疗物资保障业务减少的影响，报告期内实现营业收入135.28亿元，同比下降20.33%，实现营业利润3.99亿元，同比下降17.51%；国际贸易板块持续加大海外市场开拓，但受进口医疗物资保障业务减少的影响，报告期内实现营业收入28.3亿元，同比下降58.61%，本期实现营业利润1.87亿元，同比下降28.06%。
　　（一）公司各业务板块努力寻求转型突破，深入业务转型创新，持续推进“点强网通”，加强市场开发，加快产品引进落地和增强工业品种建设。
　　一是医药工业持续优化品种结构和品种建设，报告期内，研发投入同比增长超18%，共有10个产品获批，其中一致性评价产品4个，新产品2个，原料药4个；通过持续推进原料制剂一体化和重点原料工艺优化，多措并举降本增效，整体盈利能力有所提升。同时，加快实施创新驱动发展战略，完善科技创新机制，加强产学研深度融合，不断提升核心竞争力，上半年，中国医药天山甘草研究院和中国医药-中国药科大学高端制剂联合研究院分别挂牌成立，并围绕国家战略导向，积极布局战略性新兴产业和未来产业，成立中国医药合成生物技术创新联盟，为公司提升研发能力、开发创新产品、实现高质量发展不断提供源动力。
　　二是医药商业在聚焦价值客户、创新盈利模式上持续发力。积极落实“大企业、大品种、大品牌”营销策略，努力提升自身综合服务能力，不断优化资源结构。报告期内，5000万元以上单品数量累计达20个，其中药品18个，同比增加9个；同时，公司秉承央企职责，有序推进模式创新，全新打造城市级中心式集约化药品供应新模式；快速提升零售药房及SPD等专业化营销能力，业绩增长成效显著。
　　三是医疗器械积极打造器械销售智慧供应链业务，大幅提升供应链各环节的粘连性；抢抓医疗大设备项目机遇，中标多个医疗机构设备采购项目；积极面对政策调整，优化产品结构，深耕医疗器械细分领域，不断提升综合服务能力。
　　四是国际贸易持续夯实业务，海外市场开发力度不断加大，重点市场实现滚动开发，传统重点市场实现新突破。报告期内，海外事业群工作有序开展，新获得海外市场注册证书5个；乌兹别克斯坦、墨西哥、阿尔及利亚市场收入同比增长显著，并正式挂牌乌兹别克斯坦办公室；努力推动贸工协同，非洲市场首次实现体系内自主工业产品的海外中标，实现体系内医药产品的国际化和高质量发展；中国市场群产品引进与产品群建设纵深推进，规模单品培育逐步形成业绩支撑。
　　五是充分发挥通用技术集团医药医疗大健康全产业链集群优势，与集团体系内医疗机构协同、互通、融合取得新突破，以协同赋能为牵引，业务拓展成果丰硕。报告期内，公司进一步加强与集团体系内医疗机构的业务协同，规模较去年同期大幅增长，呈稳健增长态势；业务转型创新成效显著，加快推进院边店及DTP药房建设，搭建专业化院外医疗服务体系，上半年新营业DTP药房3家；构建SPD业务协同发展模式，加速项目推广复制；协同集团体系内医疗机构共同开拓海外中医诊疗中心项目，打造“中医药”走出去创新模式范本，并已获得200个中药饮片、1个中成药产品在当地的进口许可证。
　　（二）强化人才支撑，加快构建“123555”人才发展格局，加强”中国医药”雇主品牌建设，公司成功举办“通向精彩用创未来”中国医药-北京中医药大学开放日活动及首届科技人才“智星”培训，持续深化校企合作；大力引进高层次科技人才，选拔确定国家工程硕博士联合培养人选3人，引进科技研发博士2人。
　　（三）扎实推进数字化系统建设，全级次智慧通用应用水平进一步提升；增加“小通智慧云药房”积分管理、长处方管理等模块，并研发B2B、B2C协同等模块，赋能商业企业积极探索慢病供药新业务模式；推进财务共享中心建设项目。
　　（四）聚焦风险防控，筑牢合规屏障。将高效统筹发展与安全，持续打造“大合规、大风控、大监督”一体化的风险防控长效机制，强化底线思维，综合研判各种条件变化，提前准备、提前防范，坚守安全环保质量合规底线，严防各类风险情形，确保不发生重大风险。

　　三、风险因素
　　结合宏观经济形势、医药行业政策变化及公司实际经营管理情况，公司未来可能面临如下风险：
　　1.政策风险。药品耗材集采提质扩面、医保药品目录动态调整、医保控费、DRG/DIP支付方式改革等多项政策持续出台，不断深化“三医”协同发展和治理，持续影响医疗机构用药规模，推动药价下行，压缩医药行业利润空间并加速行业分化，多重政策催化可能对公司经营产生影响。
　　公司将深入研究行业发展趋势，密切跟进和分析各类政策信息，及时把握行业发展变化趋势，确保政策解析与业务开展相衔接，提早做好预判。同时，公司将强化政策研究分析成果的应用，科学制定战略规划，明确部署重点工作方向，抢抓发展机遇。
　　2.市场变化和市场竞争风险。随着医改政策的持续深化，医药行业监管力度不断加大，医药行业步入调整期和震荡期，头部企业向产业链上下游及高附加值服务领域拓展，市场竞争更为激烈，医药流通行业集中度持续提升，可能对公司市场竞争力以及业务目标的实现产生影响。
　　公司将加强营销能力建设顶层设计，加快整合医药工业产品资源和营销资源，加大医药工业研发投入强度，推进关键核心技术攻关；加快落实医疗器械一体化部署，加快向服务链和产业链延伸；加强医药商业品种建设，推动与头部厂家战略合作；积极探索新商业模式，全面打通与通用技术集团医疗机构的内部协同，充分发挥集团医药医疗全产业链竞争优势；充分发挥国际化比较优势，构建多层次市场梯队结构；聚焦战略方向，重点推进战新产业及大型医药商业投资并购。
　　3.投资风险。公司业务板块较为多元、随着市场及政策环境不断变化，投资开展过程中，可能出现未能预见的风险或协同不利未能实现协同价值，导致出现在市场潜力和盈利能力预测上出现偏差等风险。
　　对此，公司已建立完善的投资管理制度体系及协同机制，并不断总结和优化投后管理模式，合理分析项目价值，制定投资及协同方案，以保障项目流程合规，实现预期回报。
　　4.安全、环保、质量风险。行业处于“四个最严”的高压监管态势，监管环境日益严格，监督检查力度和频率加大，各项风险及隐患在一定程度上仍旧存在于公司生产经营过程中。如果出现安全环保质量等问题，可能会对公司的品牌形象及经营产生不利影响。
　　公司将以“两个规划”为指引，压实现有业务的安全环保质量风险管控，关注“新业态、新公司、新改扩建/新设备、新技术、新产品、新工艺”的安全环保质量方面的风险管控，打造并形成具有中国医药特色的安全环保质量管理模式，推动质量体系建设方案落实落地。同时，全力做好“强化责任担当”“强化安全监管”“强化污染防治”“强化质量体系建设”“强化精准发力”五项建设。
　　5.科技创新风险。科技创新工作具有投入高、周期长、风险大的特点，项目能否开发成功和按预期落地应用均存在不确定性。
　　公司将以“内涵+外延”双轮驱动，建强科创研发主体，着力打造“1+M+N”平台体系，加强科技创新资源投入，加大产品开发力度；同时，公司将围绕市场和临床价值开展品种建设，加强研产销衔接工作推进落实，争取实现新品种快速上市销售。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）医药行业全产业链基础优势
　　公司是国内医药行业中国际化经营起步最早、特色最鲜明，具有深厚国际业务积淀的医药上市公司，已经建立了以医药国际贸易为引领、以医药工业为支撑、以医药商业为纽带的贸、工、技、服一体化产业格局，产业形态涉及种植加工、研发、生产、销售、物流、进出口贸易、学术推广、技术服务等全产业链条，储备了药械多领域组合发展的机会资源。
　　一是拥有专业的国际化服务体系，历经40年发展，整合全球优势资源，积极融入国家“一带一路”战略，服务地区遍及亚洲、欧洲和美洲等全球市场，在中国香港、中美洲，南美洲、中亚等海外多个地区均设有分支机构。具备产品海外注册、渠道建设、深度属地营销能力，拥有进出口产品1000余种，助力中国品牌国际化。依托全球网络布局，紧跟国际最前沿制药技术，聚焦国内临床急需的短缺产品、优效产品，实现国际医药医疗产业资源对接。
　　二是拥有完善的研发和生产体系，涵盖化学制剂、化学原料药、中成药、中药饮片、药用植物提取等医药细分行业，现有8个药品生产基地，60多条生产线，700余种规格的医药产品，覆盖抗感染、心脑血管、消化系统等多个治疗领域，具有技术创新能力和产能优势，制剂生产线齐全，具有较大的未来发展空间，具有发展特色发酵原料药以及合成原料药的基础优势。
　　三是拥有强大的商业网络支撑，在全国拥有近百家医药商业分支机构，服务等级医院上千家，是国内重要的医药商业流通企业，与众多国内外医药头部企业建立了良好的合作关系，以创新药品及医疗器械总代理、总经销为重要合作方向，在创新药械引入、国产优质品种输出等方面，不断提升全场景、全渠道的医药商业流通服务能力。
　　四是拥有一批素质过硬的复合型医药行业高质量人才，积聚了良好的国内外医药贸易资源，适配行业发展，公司高层管理团队对医药行业的趋势和变化有深刻的了解，对医药行业发展变化具有敏锐的洞察力，并采取了科学的i-SCORE+BCC管理体系，能够有效承接战略落地，内部能力要素完备且结构牢固。
　　五是拥有较高市场美誉度的央企医药品牌。中国医药作为央企控股的医药企业，多年来一直在国家建设、对外交往和应急保障中发挥着“主渠道”作用，在国家医药产品进出口、医疗设备引进、对外援助、灾情救援保障和应急储备保障体系中多次受到国际组织、外国政府或首脑及国家的表彰。在激烈的市场竞争环境下，中国医药坚定不移地构建品牌影响力，以自身的独特价值建构起口碑传播的良性生态。
　　（二）医药医疗领域全产业链竞争优势
　　公司控股股东通用技术集团作为国资委指定的可承接国有企业办医疗机构的央企之一，已经发展成为床位数量领先、网络覆盖全、全产业链特征明显的央企医疗集团。中国医药作为通用技术集团旗下医药医疗器械产业子集团，将充分依托医药医疗领域全产业链竞争优势，不断丰富商业模式，强化业务协同、区域协同、资源协同，提供医药及医疗器械一站式解决方案和供应链综合服务。 收起▲