一、报告期内公司从事的业务情况
　　公司从事绿色低碳综合智慧能源、节能、环保、能源金融等业务投资开发和经营，是广东省重要的综合能源企业之一，为广大客户提供电力、煤炭、天然气、蒸汽、成品油等能源产品和能源管理服务，同时提供天然气、煤炭和油品装卸、运输和储存服务，金融业务主要为能源产业发展提供金融支持，实现产融结合。公司深耕华南，服务粤港澳大湾区，业务拓展到国内26个省市，外延至11个国家和地区，积极践行新发展理念和高质量发展要求，不断追求创新突破。
　　公司以构建“大产业链”的思路，推动产能互融、多能互补、煤气电联动，建设能源产业支撑保障基地，形成产、购、销、储、运、用的综合能源产业链。公司... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　公司从事绿色低碳综合智慧能源、节能、环保、能源金融等业务投资开发和经营，是广东省重要的综合能源企业之一，为广大客户提供电力、煤炭、天然气、蒸汽、成品油等能源产品和能源管理服务，同时提供天然气、煤炭和油品装卸、运输和储存服务，金融业务主要为能源产业发展提供金融支持，实现产融结合。公司深耕华南，服务粤港澳大湾区，业务拓展到国内26个省市，外延至11个国家和地区，积极践行新发展理念和高质量发展要求，不断追求创新突破。
　　公司以构建“大产业链”的思路，推动产能互融、多能互补、煤气电联动，建设能源产业支撑保障基地，形成产、购、销、储、运、用的综合能源产业链。公司火力发电厂集中在粤港澳大湾区电力负荷中心，是华南地区大型发电企业之一；风力及光伏发电等新能源项目已覆盖全国20个省市。截至2025年12月31日，公司发电装机容量达到1,097万千瓦，其中火力发电可控装机容量为484万千瓦，涵盖燃煤发电、燃气发电、热电联产、分布式能源站，拓展售电、配电网、能源检修与技术服务，建设珠江电厂煤电环保替代项目、增城旺隆气电替代项目、金融城综合能源等项目；风力及光伏发电可控装机容量为613万千瓦，已建成第二个新能源百万基地；绿色低碳能源装机占比超77%。全资子公司燃气集团是广州市城市燃气高压管网建设和天然气购销的主体，拥有基本覆盖广州市全区域的高、中压管网，统筹全市高压管网建设和上游气源采购、下游天然气输配及分销，燃气全产业链全面贯通,资源掌控能力进一步提升。全资子公司能源物流集团是华南地区最大的纵向一体化煤炭经营企业，是全国有影响力的煤炭供应商之一，业务覆盖国内经济发达的20个省市及海外地区，被纳入首批国家电煤重点保供贸易企业；拥有67万立方米大型油库及配套8万吨级石油化工专业码头，是华南地区油品仓储行业的标杆和典范，是甲醇、生物质油料重要集散基地，是海关高级认证企业、郑州商品交易所指定交割油库；建成广州市危险物品卸载（仓储）南沙基地，广州市危险物品行业港前辅助物流平台建设稳步推进。储能集团在源网荷侧全面布局，已搭建一体化储能电站运维云平台，通过打造“技术研发-场景应用-产业生态”闭环，推动本地储能产业集群化发展。
　　生产运营：公司电力、蒸汽主要通过所属火力发电机组、风力和光伏发电设备生产。
　　采购模式：公司天然气、煤炭和成品油等通过外部采购，与国内外知名供应商建立长期战略合作关系，有效控制采购成本。
　　销售模式：公司电力主要通过国家电网、南方电网销售给终端用户，积极推进发售电一体运营模式；天然气、煤炭、成品油、蒸汽等通过自有管网、销售平台及运输、批发、销售一体化的产业链等销售给终端用户，销售范围不断拓展。
　　能源服务模式：公司依托涵盖电力、燃气、能源物流、新能源、储能等多元化的综合能源体系，提供源网荷储充一体化、能源托管、节能运维、碳资产管理等一体化服务，构建“投资-建设-运营-增值服务”全链条服务模式。
　　产融结合：公司经营业绩稳步提升，融资渠道丰富。充分发挥财务公司和融资租赁公司专业的金融服务优势，绿色低碳产业基金加快产业布局，围绕主业创新投融资模式，积极推进REITs申报发行工作，打通资本资产“双循环”，实现“产融”紧密结合，促进公司资源整合和产业协同发展，为公司高质量和可持续发展提供强有力的金融保障。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　1.电力行业发展情况
　　2025年，全国全社会用电量10.37万亿千瓦时，同比增长5.0%，增速较上年回落1.8个百分点。全国发电量10.42万亿千瓦时，同比增长4.9%，增速较上年回落1.8个百分点。全国6,000千瓦及以上电厂发电设备平均利用小时数3,119小时，同比降低312小时。
　　2025年全国累计完成电力市场交易电量6.64万亿千瓦时，同比增长7.4%，占全社会用电量比重64%，同比提高1.3个百分点。全国绿色电力交易电量达3,285亿千瓦时，同比增长38.3%。全国累计交易绿证9.3亿个，同比增长1.2倍，全年交易量超过历年总和。
　　截至2025年底，全国发电装机容量38.9亿千瓦，同比增长16.1%，新增装机以新能源为主，共计4.38亿千瓦，占新增发电装机总容量的80.2%。
　　2.煤炭行业发展情况
　　2025年，国内煤炭市场供需整体宽松，价格呈先跌后涨再回落的走势。秦皇岛港5,500大卡动力煤价格波动区间为618-831元/吨，均值为702.6元/吨，同比下跌7.6%。
　　全国煤炭消费量31.7亿吨标准煤，同比增长0.1%，增速较上年回落1.6个百分点；规模以上工业原煤产量48.5亿吨，同比增长1.4%，增速较上年回升0.1个百分点；进口原煤4.9亿吨，同比下降9.6%，由增转降（上年增长14.4%）。
　　3.天然气行业发展情况
　　2025年，国内LNG价格呈现震荡下行走势，整体波动幅度明显收窄。全国LNG市场均价为4,317元/吨，同比下跌6.9%，其中国产LNG出厂均价4,215元/吨，同比下跌8.4%；进口LNG出站均价4,418元/吨，同比下跌5.5%。进口气方面，气态天然气进口均价为1.86元/立方米，同比下跌6.3%；LNG进口均价为2.69元/立方米，同比下跌9.2%。
　　2025年，全国天然气表观消费量4,266亿立方米，同比增长0.1%，增速较上年回落7.9个百分点。规上工业天然气产量2,621亿立方米，同比增长6.3%，增速较上年高0.1个百分点。进口天然气12,787万吨，同比下降2.8%，由升转降。其中，液化天然气（LNG）进口量约6,843万吨，同比减少10.6%；气态天然气进口量约5,943万吨，同比增加8.0%。
　　4.新能源发电行业发展情况
　　2025年，全国风电发电量1.13万亿千瓦时，同比增长13.1%，占全部发电量比重为10.8%，比上年提高0.8个百分点。太阳能发电量1.17万亿千瓦时，同比增长39.8%，占全部发电量比重为11.3%，比上年提高2.8个百分点。新能源发电量增速远高于同期全国发电量增速（4.9%），成为拉动非化石能源消费占比提升的主力。全国风电平均利用率94%，比上年下降1.9个百分点；全国太阳能发电平均利用率95%，比上年下降1.8个百分点。
　　全国风电新增装机1.2亿千瓦，同比增长48.1%，增速较上年加快43.4个百分点，其中陆上风电新增1.1亿千瓦，海上风电新增659万千瓦；太阳能发电新增装机3.2亿千瓦，同比增长14.3%，增速较上年回落13.5个百分点，其中集中式光伏新增1.64亿千瓦，分布式光伏新增1.53亿千瓦。
　　截至2025年底，风电累计装机容量6.4亿千瓦，同比增长22.9%，占总装机的比例为16.4%，其中陆上风电5.9亿千瓦，海上风电0.5亿千瓦；太阳能发电累计装机容量12.0亿千瓦，同比增长35.4%，占总装机的比例为30.9%，其中集中式光伏6.7亿千瓦，分布式光伏5.3亿千瓦。
　　5.储能行业发展情况
　　截至2025年底，全国已建成投运新型储能装机容量达到1.36亿千瓦/3.51亿千瓦时，同比增长84%，与“十三五”末相比增长超40倍，实现跨越式发展。平均储能时长2.58小时，较2024年底增加0.3小时。
　　分地域来看，华北地区装机占比最大。分省份来看，新疆、内蒙古等省区发展迅速。从单站规模来看，10万千瓦以上的大型化发展趋势明显。从应用场景来看，独立储能占比提升。从技术路线来看，锂离子电池储能仍占主导地位，装机占比达96.1%。与此同时，新型储能调用水平进一步提升。
　　三、经营情况讨论与分析
　　2025年，公司以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻落实党的二十大和二十届历次全会精神，在绿色转型赛道上笃行不怠、在改革创新浪潮里奋楫争先、在服务民生使命中躬耕实干，推动存量提效、增量优拓、质量提升，实现经营业绩稳健增长、产业结构向绿向新、业务规模有效扩张、竞争优势显著增强、治理效能系统提升、党的建设全面加强，营业收入、利润指标均创历史新高。
　　1.砥砺奋进“十四五”，发展成就硕果累累
　　“十四五”以来，公司紧紧围绕“建设成为国内领先的绿色低碳综合智慧能源企业集团”发展愿景，牢牢锚定“两大定位”，稳步推进“三大转变”，持续发挥四大功能，深入实施五大战略，实现规模实力跃升、产业结构优化、区域协同拓展、核心功能增强，完成了“十四五”规划主要目标，为“十五五”高质量发展奠定了坚实基础。
　　经过五年攻坚，公司规模效益实现翻番倍增：“十四五”时期累计投资为“十三五”期间的3.3倍；可控发电装机容量1,097万千瓦，突破千万千瓦，为“十三五”末的2.2倍，绿色低碳能源装机占比达77%；天然气供气量超58亿立方米，为“十三五”末的3.1倍；年售电量、售煤量、售气量较“十三五”末增长48%、43%、171%，高于行业平均水平。主要经营指标全面增长、连创新高，资产总额826.96亿元、较“十三五”末增长约91%；营业总收入、利润总额、净资产收益率较“十三五”末实现大幅增长，归母净利润连续四年创历史新高，经营现金流更加稳健，取得穆迪A3国际评级，连续26年进行现金分红，圆满完成非公开发行股票，公司抗风险能力、可持续发展能力大幅提升。
　　2.稳进提质强根基，经营质效稳步提升
　　面对复杂严峻的外部环境和能源行业的深刻变革，公司在“固本、兴新、拓外”上全面发力，全年实现营业总收入508.83亿元，同比增加5.29%，实现利润总额、归属于母公司的净利润分别为30.51亿元和23.19亿元，同比增加27.96%和33.93%，归属于母公司的净利润连续四年创历史新高，年末公司总资产826.96亿元，比上年末增加8.09%。实现“一利五率”持续优化，经营形势稳中提质、稳中向好。
　　（1）电力业务
　　持续完善发售一体模式，以售电牵引经营方式变革，电力交易服务水平显著提升。中长期交易和现货市场协同发力，属下主要电厂售电均价高于全网平均水平，容量电费获取率超97%。深化煤电协同，运用数智化手段优化用煤结构，入炉不含税标煤单价同比下降。深化气电协同，珠江LNG电厂二期实现双路气源保障，引入中海油
　　年度合同气及管道增量气，增发效益电量约5亿千瓦时。报告期内，合并口径火力发电企业完成发电量157.10亿千瓦时，上网电量149.21亿千瓦时，受省内电力供需形势偏宽松、珠江电厂煤电环保替代关停机组等因素影响，同比下降7.87%和7.77%。
　　（2）能源物流业务
　　深化煤炭业务区域布局与模式转型，推动产品、市场多元化发展。全面布局西北煤炭市场，实现疆煤、焦煤等销售量627万吨。成功在浙江落地供应链服务业务，推动煤炭业务从规模化向供应链化升级。深化与煤炭供应商合作，新增上下游客户129家。全年实现煤炭销售量5,202
　　万吨，同比增长20.9%。油品业务深化“贸仓联
　　动”，打造柔性仓储，生物类油租赁量同比增长54%。危化品仓储业务聚焦2,025种经营品种深化布局，海关查验、保税仓、出口集拼、仓配一体化服务模式初见成效，出租率稳步攀升。
　　（3）燃气业务
　　强化多元化资源池供应体系，创新商业销售模式，国内外“两个市场”协同发力，实现天然
　　气供气量58.5亿立方米，连续多年保持增长。加快构建多元化资源池，参与竞拍中石油现货气，引入质价双优川气资源；新增摩科瑞五年期LNG长协资源，年供应量40万吨。打通“资源-管输-终端”全链条，大鹏、国家管网、互联互通各类销售途径协同发力，异地售气量约3.8亿立方米，同比增长33%。车载气批发突破外部市场，广州LNG应急调峰气源站实现液态
　　外输常态化。深挖“广燃优选”增值空间，开拓非居民及团销新渠道，全年燃气保险、燃气具销售额超过8,000万元。
　　（4）新能源业务
　　新能源开发建设多向发力。
　　抢抓重点时间窗口，年度新增新能源装机超130万千瓦，其中自建项目规模超120万千瓦，新增规模创历史新高。立足基地化战略，第二个百万千瓦基地落地粤西。河南柘城100MW风电、宁夏中卫40MW风电项目完成收购，天津西青风电项目全面推进建设。深化区域化管理变革与数字赋能，设备效率稳步提升，13
　　个站场获评中电联5A电站，连续多年优胜率居全国前列。积极拓展绿色能源资产增值空间，全年完成绿电交易约11亿千瓦时，同比增长86%；自营及代购绿证交易超3,200万张，同比增长377%。搭建“广州充联网”，推进充电桩“统建统服”“一键报桩”，行业排名跻身前列。报告期内完成发电量86.66亿千瓦时，售电量84.68亿千瓦时，同比增长26.55%和26.48%。
　　（5）储能业务
　　加快提升新型储能产业规模，积极布局抽水蓄能、半固态/固态电池等新型储能项目。全年新增新型储能规模超1GWh，佛山高明208MW/416MWh储能项目、河北邯郸大名
　　200MW/400MWh储能项目全容量并网，江苏惠然实业100MW/300MWh储能项目部分并网运行。
　　参与竞拍云南富民、禄丰抽水蓄能项目股权，实现水能资源开发重大突破。
　　（6）能源金融业务
　　创新资本运作，拓展产融结合新路径。财务公司以专业金融服务，保障重大项目资金需求，年末绿色信贷产品余额34亿元；拓展保函品种，助力产业高质量发展。融资租赁公司围绕主业新增内部项目投放金额7.7亿元；实现氢能金融领域“零的突破”，推动102台氢燃料电池汽车融资租赁项目落地。绿色低碳产业基金完成山东、云南等地风电项目立项超100万千瓦。积极推进公募REITs申报工作，已报送至国家发展改革委审核，已通知封卷。优化资金管理，有效降低融资成本，获批政策性金融工具贷款9.2亿元；发行中期票据、超短期融资券等公司信用债48亿元；获批新一期80亿元中期票据、60亿元超短期融资券注册。
　　3.项目攻坚提速增效，市场开拓多点突破
　　公司重大工程项目积极推进。增城旺隆气电及配套管线工程、天津西青风电、四川冕宁风电等重点项目建设进入加速冲刺阶段；综合能源产业稳步拓展，广州金融城综合能源项目交通枢纽冷站基本具备调试条件，临2站完成应急冷源建设并实现供冷，全域供冷管网建成70%以上；江苏惠然储能、白云恒运管线工程等项目如期开工建设；珠江电厂煤电环保替代、西北部应急联络线工程等项目稳步推进；新能源项目建设跑出加速度，超70个项目并网，形成“谋划一批、开工一批、投产一批”的滚动发展格局。
　　加快融入全国统一大市场，积极开拓省外电力零售业务，获取甘肃、广西、湖北、四川等地售电资质，实现甘肃省零售电量破“亿”。海外市场开拓实现新突破，国际贸易气量进一步提升在海南自贸港设立天然气贸易公司，成立国际航运公司，筹备设立印尼代表处；开拓西非航线、国际航运业务实现营业收入2.2亿元；完成国际煤炭贸易量超300万吨，通过境外平台香港国际公司全年进口煤销售超4,000万美元。系统发力
　　氢能全产业链，完成氢燃料电池汽车推广任务，稳步推进南沙龙穴岛、珠电路加氢站建设，加快推进城市燃气掺氢输配和燃气电厂掺氢燃烧示范应用；绿电、绿证、碳配额等新型能源资产交易规模持续扩大。
　　4.创新驱动赋能升级，数智转型走深走实
　　加速创新机制改革，制定实施公司科技创新改革（1+N）方案，逐步打造涵盖科技管理、技术研发、技术服务、成果转化、人才培养、产业孵化“六位一体”的科技创新生态体系。加大技术攻关，围绕绿色低碳、新型能源、综合智慧能源、AI等领域组织实施研发项目800余项。深化产学研融合，与华南理工大学共建联合实验室，建成“广东省博士后创新实践基地”。搭建高水平研发平台，参建国家工程研究中心通过验收并备案，全年新增省级工程技术研究中心4个、广州市制造业创新中心1个，形成以国家工程研究中心为引领的“国家—省—市”三级联动的科技创新平台体系。
　　强化数智赋能，构建人工智能+底座，制定实施“人工智能+”三年行动方案，公司“融合人工智能的新能源功率预测和电力交易模型研究”项目完成大模型本地化部署。智慧应用多点开花，财务共享服务中心启动建设，智慧法务系统、智慧工程安全管控平台、新能源集中监视平台等全面上线，智慧电厂、智慧港口、智慧燃气等项目稳步推进，自主开发煤炭贸易等审计模型，实现抽样到全检的数智化审计关键转变。
　　5.精益管理固本强基，改革治理效能跃升
　　构建大安全体系，提升本质化安全水平。深入开展“安全生产治本攻坚”和“隐患排查治理年”专项行动，推动安全管理数智化转型升级，深化双重预防机制建设和安全主体责任落实。至2025年底，实现连续安全生产6,403天，安全生产形势保持总体稳定向好。
　　坚持精益管理，持续挖潜增效。以“课题管理”为抓手，常态化开展“双增双降”专项活动，单位业务量固定成本费用全面下降。长效化开展“合理化建议6000”全员活动，累计征集合理化建议超9,700条。加大“两金”管控力度，库存余额、应收账款余额有效控制。加强投资动态评估，有效管控投资风险。优化采购策略，释放集采效益。
　　全面深化改革，加强队伍建设。深入实施国企改革深化提升行动，46项改革任务全面完成。贯彻落实新《公司法》，完成全资企业取消监事会、重要子企业董事会建设工作。创新工资总额预算决定分配管理机制，实施“专项激励”等激励办法，深入推进工资总额周期制管理。加强市值管理，制定并披露公司估值提升计划；信披实现“零差错、零违规、零问询”，连续四年上交所信息披露工作评价为A；ESG治理水平提升，在各主要ESG评级机构中的排名均位居行业前列。
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1.合理的产业布局优势。公司以电力为核心，煤电、气电、分布式能源、风、光、储、充均衡布局，更好适应新型电力系统需求。公司电力结构按高碳、低碳、零碳进行均衡配比，各类电力供应实现互补平衡。
　　2.完善的供应链和产业协同发展优势。公司已形成电力、能源物流、燃气、新能源、储能、能源金融等业务协同发展“1+6+N”能源产供储销体系，积极打造煤电联营产业链、气电联营产业链、传统能源与新能源联营产业链，推动多能互补、煤气电联营，形成局部最优、整体最佳的发展策略。
　　燃气产业链持续完善，已建立涵盖上游气源、LNG接收站、燃气管网、城市燃气、燃气电厂用户等燃气上下游一体化产业链。通过“云大物移智”打造智能化、数字化的智慧燃气管理体系，从传统单一的城市燃气服务商转变为城市燃气运营商和天然气供应商，依托一体化产业链布局珠三角天然气供应核心地位。
　　煤炭纵向一体化产业链优化升级。公司拥有煤矿、北方码头堆场、航运公司、南方煤炭码头、堆场、电厂用户等完整产业链，已形成全国性营销网络,建立海外资源与销售渠道，具有优秀的资源组织能力、丰富的市场渠道和扎实的信用管理经验，加快发展为现代化煤炭供应链卓越服务商。
　　3.构建特色新能源生态圈。打造新能源“风光储充运”一体化产业链，深耕华南、优拓全国，走向海外。在智能运维、系统集成、技术创新、降本增效等方面拥有丰富的经验。“新能源+农林渔药”融合发展自成特色，搭建“广发生态时令”展销平台实现价值链延伸。作为新能源“链主”企业，推动成立广州市分布式光伏投资建设运营平台，与产业链龙头企业形成战略合作。项目储备丰富，多主体发力加速实现新能源产业规模化、特色化发展。
　　4.良好的资金保障能力及不断深化的产融协同体系。公司资产负债率处于行业较优水平，多年保持稳定的AAA主体信用评级和穆迪A3国际信用评级，融资能力强且渠道多元化。发挥财务公司和融资租赁公司的功能优势，提高资金集聚效应，降低资金成本，纵深推进产业+金融模式，为公司高质量发展提供专业的财务支持和金融服务。
　　5.科技创新蓄势赋能。广州发展研究院以“科技管理+科技研发+技术服务”业务模式，打造高水平产业创新集群。与多家高等院校及科研院所开展深度合作，已建成20个市级及以上研发平台，14家省级专精特新中小企业、4家创新型中小企业、19家高新技术企业，着力推进可燃冰、氢能等重点课题研究和成果转化，培育新质生产力，夯实“换道领跑”的潜力基础，引入AI技术建设能源综合管理平台，着力打造新兴技术策源地和产业转型升级的新引擎。
　　6.良好的区位优势及战略机遇。粤港澳大湾区消费能力强，能源保障要求高，为公司产业体系持续发展提供广阔市场空间。粤港澳大湾区建设、南沙方案等国家重大战略，为公司提供了重要战略机遇，为公司依托区位优势，着力打造绿色低碳能源基地提供有利条件。
　　五、报告期内主要经营情况
　　2025年，公司营业总收入508.83亿元，营业总成本492.91亿元，实现归属于母公司所有者的净利润23.19亿元。
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1.全球能源结构加速向清洁低碳转型
　　全球能源消费“东进”、供应“西移”的态势持续强化，叠加地缘政治事件和极端气候频发问题，部分国家或地区短期能源供应出现危机、发生重大停电事故，各国开始重新审视高碳能源（特别是煤电等系统支撑性电源）的减量化发展路径及节奏，同时明显重视加强电网安全韧性，加大系统调节性资源建设力度。能源科技创新推动产业化转型加速，一方面已成熟的清洁能源技术加速规模化落地，效率持续突破；另一方面生物燃料、碳捕集利用与封存（CCUS）等技术仍面临成本瓶颈。
　　能源领域碳排放占碳排放总量的80%左右，为实现碳达峰碳中和目标，能源需求侧要贡献55%的减排量，是“十五五”乃至中长期的关键发力点。近年来，国际绿色贸易规则不断升级，行业头部企业从产品出口、供应链采购等环节广泛地、实质性地推动产业链上下游企业节能降碳，需求侧市场萌生了大规模绿电以及能碳协同治理的需求。
　　2.国内能源发展形势
　　面对全球绿色低碳转型和能源安全的双重挑战，我国明确提出新型能源体系和新型电力系统建设要求。2025年9月，习近平总书记宣布新一轮国家自主贡献目标，推动我国能源转型进入系统性推进、全面提速的新阶段。“十五五”时期，是我国实现碳达峰的攻坚期，要在习近平总书记提出的“四个革命、一个合作”能源安全新战略指引下，加速推进建设新型能源体系、加快建设新型电力系统。
　　具有中国特色的能源绿色低碳转型引领全球能源转型发展：一是能源需求在经济发展驱动下保持强劲增长态势。二是能源结构清洁低碳调整跑出“加速度”。三是能源供应安全保障水平提升。四是能源消费绿色低碳转型持续深入。五是能源新质生产力展现巨大潜力。六是能源电力市场化改革持续深化。
　　(二)公司发展战略
　　“十五五”期间，公司将以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻党的二十大、二十届历次全会和习近平总书记视察广东重要讲话重要指示精神，践行“四个革命、一个合作”能源安全新战略，锚定能源强国和碳达峰碳中和目标，坚持稳中求进工作总基调，深度融入新型能源体系和新型电力系统建设，加速绿色低碳转型，推动高质量发展取得显著成效。
　　十五五”时期，公司将以“一个愿景”，即“面向2030年后碳中和阶段，将公司打造成为国内一流的能碳聚合企业集团，“十五五”时期建成国内领先的绿色低碳综合智慧能源企业集团。”为发展目标，打造“两个优势”：“产供储销全链条联动协同”“源网荷储全环节智能融合”优势。通过“三大工程”：规模效益增长及结构转型工程、支撑能力强化工程、治理体系升级工程推进能力建设与价值创造，最终实现“四大转变”:经营模式、价值创造方式、发展方式、生产方式转变重塑企业形态.并坚持以“五大战略”创新驱动战略、数智化战略、国际化战略、产业资本双驱动战略及人才强企战略作为未来可持续高质量发展的战略引领。
　　(三)经营计划
　　2026年是“十五五”开局之年，公司将全面贯彻党的二十大和二十届历次全会精神，深入落实中央经济工作会议部署安排，完整准确全面贯彻新发展理念，坚持稳中求进工作总基调，加快建设新型能源体系，着力优化产业生态、提升产业能级，锚定全年目标，推动“十五五”开好局、起好步。
　　1.锚定目标全力攻坚，决战决胜再创佳绩
　　公司2026年主要经营计划：实现营业总收入552.30亿元，火力发电上网电量171.32亿千瓦时，风力、光伏发电售电量105.40亿千瓦时，燃气供气量72.04亿立方米，煤炭销售量5,623万吨，整体经营实现效益更好、质量更实、效率更高、基础更牢、动力更足，做到存量增效、增量做优、成本领先、晋位升级，“一利五率”实现“一增一稳四提升”。
　　2.深化改革激发活力，协同联动提质增效
　　因时而变、因势而动，以改革创新激发活力。一是聚焦战略定位，围绕组织架构、管理模式、运行机制改革创新，提升治理效能。二是聚焦目标导向，围绕增强动力、释放活力、传导压力改革创新，推动经营目标达成。三是聚焦能力建设，围绕核心竞争力、价值创造力、盈利能力提升改革创新，锻造竞争优势。四是扩大和深化业务联动产业协同，推动煤炭业务、天然气业务和火力发电业务的优势互补、联动发展，进一步提升协同效率，实现整体利益最大化。
　　3.紧扣国家发展战略，培育壮大新兴动能
　　聚力广州市“12218”现代化产业体系及现代能源发展方向，在战略性新兴产业上开启“加速跑”，以新动能推动能级新跃升。争取参与能源大项目、大基地投资建设；打造储能产业新增长极；推进新疆地区综合能源开发利用；积极参与绿证、绿电、碳资产等新型绿色权益市场交易，提升绿色资产收益；围绕“源网荷储”和“多能互补”两个一体化，大力推广综合智慧能源服务，深化云大物移智等现代信息技术在新能源领域应用。
　　4.强化科技创新驱动，数智赋能产业转型
　　深化科技创新体制机制改革，完善适应市场化的创新体系。加大科技创新研发投入力度，加强新型储能、氢能、智慧能源、燃机检维修等前沿技术攻关、示范和产业化应用。进一步提升数智化水平，推动业务与数据融合，提升数智能力和数字价值。加大“高精尖缺”人才培育，为新业态发展、重大科技攻关、重要成果应用提供人才支撑。
　　5.守牢安全合规底线，精益管理提升价值
　　强化双重预防机制，提高隐患排查治理质量，以高水平安全保障高质量发展。压实压细合规主体责任，注重强化合规意识、履行合规义务，完善合规管理体制机制。进一步完善投资决策评价模型，做到投资项目优中选优。持续抓好精益管理，常态化开展、长效化推进“合理化建议6000”“双增双降”“课题管理”等专项活动。全面实施市值管理方案，做好价值传递和价值维护工作。
　　(四)可能面对的风险
　　国际地缘政治格局动荡，外部环境更趋复杂严峻，对国际能源通道安全与大宗商品价格带来冲击，国际经贸秩序和产业链供应链承受更大压力，国际市场波动风险进一步加剧。同时，我国能源行业正经历一场系统性、结构性的深刻变革，围绕“双碳”目标，新型能源体系与新型电力系统构建、电力市场化改革、全国碳市场建设等加快推进，对能源的绿色、稳定、高效、经济供给提出了更高要求，也为公司产业发展带来全新的战略需求与落地场景。
　　(五)其他
　　公司于2025年8月制定《估值提升计划》，经第九届董事会第十七次会议审议通过。
　　回购及股东增持等八个方面进一步提
　　升公司投资价值和股东回报能力。截至目前，上述计划实施效果较好，阶段性解决破净问题。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）主要业务、经营模式和所处行业地位　　公司从事绿色低碳综合智慧能源、节能、环保、能源金融等业务投资开发和经营，是广东省重要的综合能源企业之一，为广大客户提供电力、煤炭、天然气、蒸汽、成品油等能源产品，同时提供天然气、煤炭和油品装卸、运输和储存服务，金融业务主要为能源产业发展提供金融支持，实现产融结合。公司深耕华南，服务粤港澳大湾区，业务拓展到国内26个省市，外延至11个国家和地区，积极践行新发展理念和高质量发展要求，不断追求创新突破。　　公司以构建“大产业链”的思路，推动产能互融、多能互补、煤气电联动，建设能源产业支撑保障基地，形成产、购、... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）主要业务、经营模式和所处行业地位
　　公司从事绿色低碳综合智慧能源、节能、环保、能源金融等业务投资开发和经营，是广东省重要的综合能源企业之一，为广大客户提供电力、煤炭、天然气、蒸汽、成品油等能源产品，同时提供天然气、煤炭和油品装卸、运输和储存服务，金融业务主要为能源产业发展提供金融支持，实现产融结合。公司深耕华南，服务粤港澳大湾区，业务拓展到国内26个省市，外延至11个国家和地区，积极践行新发展理念和高质量发展要求，不断追求创新突破。
　　公司以构建“大产业链”的思路，推动产能互融、多能互补、煤气电联动，建设能源产业支撑保障基地，形成产、购、销、储、运、用的综合能源产业链。公司火力发电厂集中在粤港澳大湾区电力负荷中心，是华南地区大型发电企业之一；风力及光伏发电等新能源项目已覆盖全国20个省市。截至2025年6月30日，公司发电装机容量达到1,066万千瓦，其中火力发电可控装机容量为484万千瓦，涵盖燃煤发电、燃气发电、热电联产、分布式能源站，拓展售电、配电网、能源检修与技术服务，建设珠江电厂煤电环保替代项目、增城旺隆气电替代项目、金融城综合能源等项目；风力及光伏发电可控装机规模为582万千瓦，已建成第二个新能源百万基地；绿色低碳能源装机占比超76%。全资子公司燃气集团是广州市城市燃气高压管网建设和天然气购销的主体，拥有基本覆盖广州市全区域的高、中压管网，统筹全市高压管网建设和上游气源采购、下游天然气输配及分销，燃气全产业链全面贯通,资源掌控能力进一步提升。全资子公司能源物流集团是华南地区最大的纵向一体化煤炭经营企业，是全国有影响力的煤炭供应商之一，业务覆盖国内经济发达的20个省市及海外地区，被纳入首批国家电煤重点保供贸易企业；拥有67万立方米大型油库及配套8万吨级石油化工专业码头，是华南地区油品仓储行业的标杆和典范，是甲醇、生物质油料重要集散基地，是海关高级认证企业、郑州商品交易所指定交割油库；建成广州市危险物品卸载（仓储）南沙基地，广州市危险物品行业港前辅助物流平台建设稳步推进。储能集团在源网荷侧全面布局，已搭建一体化储能电站运维云平台，通过打造“技术研发-场景应用-产业生态”闭环，推动本地储能产业集群化发展。
　　生产运营：公司电力、蒸汽主要通过所属火力发电机组、风力和光伏发电设备生产。
　　采购模式：公司天然气、煤炭和成品油等通过外部采购，与国内外知名供应商建立长期战略合作关系，有效控制采购成本。
　　销售模式：公司电力主要通过国家电网、南方电网销售给终端用户，积极推进发售电一体运营模式；天然气、煤炭、成品油、蒸汽等通过自有管网、销售平台及运输、批发、销售一体化的产业链等销售给终端用户，销售范围不断拓展。
　　产融结合：公司经营业绩稳步提升，融资渠道丰富。充分发挥财务公司和融资租赁公司专业的金融服务优势，绿色低碳产业基金加快产业布局，围绕主业创新投融资模式，积极推进REITs申报发行工作，打通资本资产“双循环”，实现“产融”紧密结合，促进公司资源整合和产业协同发展，为公司高质量和可持续发展提供强有力的金融保障。
　　（二）行业发展情况
　　1.电力行业发展情况
　　上半年，全国全社会用电量4.84万亿千瓦时，同比增长3.7%，增速较2024年全年回落3.1个百分点。截至6月底，全国发电装机容量36.5万亿千瓦，同比增长18.7%，可再生能源发电装机容量达到21.6万亿千瓦，占发电总装机容量的59.2%，成为电源装机主力。
　　全国规模以上工业发电量4.54万亿千瓦时，同比增长0.8%。其中，火电发电量2.94万亿千瓦时，同比下降2.4%。可再生能源发电量达1.80万亿千瓦时，同比增加15.6%，约占全部发电量的39.7%。
　　全国发电设备累计平均利用小时数为1,504小时，同比降低162小时。其中，水电1,377小时，同比降低100小时；火电1,968小时，同比降低130小时；核电3,882小时，同比增加167小时；风电1,087小时，同比降低47小时；太阳能发电560小时，同比降低66小时。
　　2.煤炭行业发展情况
　　上半年，受需求疲软、主要进口国库存较为充足、美国关税政策打压煤炭需求前景等因素影响，全球煤炭市场价格继续下跌，呈弱势震荡格局。国内煤炭价格持续下跌，秦皇岛港5500大卡动力煤价格最低跌至618元/吨，均价为685.2元/吨，同比下跌22.2%。
　　全国商品煤消费量为23.9亿吨，同比增长0.4%。规模以上工业原煤产量24.0亿吨，同比增长5.4%。进口煤炭22,170万吨，同比下降11.1%。
　　3.天然气行业发展情况
　　上半年，受俄罗斯向欧洲出口天然气过境乌克兰的管道正式关闭、欧洲补库需求旺盛、关税政策、俄乌冲突局势变化、欧盟计划逐步禁止进口俄罗斯天然气、以伊爆发大规模军事冲突等因素影响，全球天然气价格同比上涨，呈现区间震荡走势。欧洲TTF均价为13.1美元/百万英热，同比上涨40%；东北亚LNG现货均价为13.2美元/百万英热，同比上涨28.8%；美国HH现货均价为3.62美元/百万英热，同比上涨77.6%。
　　全国天然气表观消费量2,119.7亿立方米，同比下降0.9%，由升转降。规模以上工业天然气产量1,308亿立方米，同比增长5.8%。进口天然气5,955万吨，同比下降7.8%。
　　4.新能源发电行业发展情况
　　上半年，全国风电新增装机容量5,139万千瓦，同比多增2,555万千瓦，其中陆上风电4,890万千瓦，海上风电249万千瓦。截至6月底，全国风电累计装机容量达到5.7亿千瓦，同比增长22.7%，其中陆上风电5.3亿千瓦，海上风电0.4亿千瓦。全国规模以上风电发电量5,916亿千瓦时，同比增长14.8%。全国风电平均利用率93.2%。
　　上半年，全国光伏新增装机容量2.1亿千瓦，同比多增1.1亿千瓦，其中集中式光伏新增1.0亿千瓦，分布式光伏新增1.1亿千瓦。截至6月底，全国光伏发电装机容量达到11亿千瓦，同比增长54.1%，其中集中式光伏6.1亿千瓦，分布式光伏4.9亿千瓦。全国光伏发电量5,591亿千瓦时，同比增长42.9%。全国光伏发电平均利用率94%。
　　5.储能行业发展情况
　　上半年，新型储能保持较快发展态势。截至6月底，全国新型储能装机规模达到9,491万千瓦/2.22亿千瓦时，较2024年底增长约29%。华北、西北、南方地区是上半年新型储能主要增长区，占全国新增装机80%以上。
　　据电网公司初步统计，上半年全国新型储能等效利用小时数约570小时，同比增加超过100小时，浙江、广东、甘肃、新疆等多省区及河北南网、新疆生产建设兵团上半年调用情况良好，等效利用小时数超过600小时，新型储能调节作用进一步发挥。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2025年上半年，公司以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，推动构建广州“12218”现代化产业体系，产业结构持续优化，动能转换加快推进，发展活力不断增强，发展质效持续提升，巩固高质量发展向新向上向好态势，营业收入、利润实现“双增长”，资产规模持续扩大，净资产收益率同比上升，经营现金流更加稳健，绿色低碳能源装机占比超76%。
　　（一）“拼”字当头，经营业绩稳基求进
　　1.电力业务
　　拼安全、拼成本、拼效益。科学制定发售电策略，紧密协同中长期交易和现货市场优化报价策略
　　属下电厂售电均价优于全网平均水平。加强设备可
　　靠性管理，发电机组运行总体良好；优化燃煤结构，提高经济煤种占比，降低燃煤成本；多渠道落实经济性气源，南沙电力公司实现配套燃气管线与大鹏管网联通，开辟气源“双通道”。
　　等容量替代项目关停两台320MW煤电机组以及电
　　力供需形势总体宽松影响，报告期内合并口径火力发电企业完成发电量73.93亿千瓦时，上网电量70.22亿千瓦时，同比下降15.31%和15.16%。
　　2.能源物流业务
　　拼市场、拼创新、拼改革。积极开拓西北区域，对接疆陕甘宁等地矿方资源；深化与海外贸易商战略合作，以销定购优化煤炭经营品种，科学管理库存；加强分析研判，华南、华北、中部销售规模实现增长；推进发展碧辟公司罐区升级改造，生物类油租赁量同比增长7%，打造华南地区生物类油集运地；危化品仓储经营品种超2,000种，从单一仓储经营向危化品供应链一体化服务商转型；成立国际航运公司，推动构建航运物流平台，海外供应链体系进一步完善。报告期内实现煤炭销售量2,224万吨，同比增长13.29%。
　　3.燃气业务
　　拼资源、拼增量、拼突破。积极拓展下游市场，新发展居民用户4.8万户、非居民用户超1,000户，终端用户售气量同比增长6.5%。开展天然气海外
　　销售，实现销售量3.1亿立方米；开发异地市场，实现异地管道气销售1.8亿立方米；广州LNG应急调峰气源站实现车载气常态化外销；首次开展国家管网侧气源托运业务，打通“产地气源采购-国家管网托运-终端用气”业务链条；开展“以旧换新
　　国补活动”，燃气保险、燃气具销售额超4,000万元，同比增长7%。受发电用气和贸易气下降影响，报告期内管道燃气及LNG销售量18.13亿立方米，同比减少3.67%。
　　4.新能源业务
　　拼质量、拼绩效、拼发展。圆满完成“4·30”“5·31”并网目标，新并网项目超70个，新增装机约90万千瓦，实现第二个百万千瓦基地落地粤西；风光结构更加均衡，风电装机占新能源总装机的44%，优于全国水平；风电场设备可利用率再度提升；充电站规模达66MW，完成电动车充电量2,211万千瓦时，充电平台用户近60万人。报告期内完成发电量44.54亿千瓦时，售电量43.51
　　亿千瓦时，同比增长33.16%和33.13%。
　　5.储能业务
　　拼开发、拼建设、拼聚合。储能产业加快形
　　成规模，累计投产新型储能项目196MW/345MWh，总装机规模同比增长830%。加强精益运维。
　　电站平均能量转化效率突破88%，处于行业领先水平。在建项目总规模350MW/800MWh，其中。
　　大湾区规模最大的调频电网侧独立储能电站佛
　　山高明208MW/416MWh储能电站、珠江天然气电厂黑启动储能项目（24MW/48MWh+1MW/10min）将于近期投运。
　　6.能源金融业务
　　围绕服务主业，持续提升金融服务质效。财务公司有序开展同业拆借、存放同业、有价证券投资等业务，多方位、多途径提高资金管理效益，上半年日均存贷比超70%。融资租赁公司配合新能源业务高质量发展，置换贷款降低融资成本，提高并购效率。
　　（二）“干”字为先，投资建设加力提效
　　全力推进重点项目建设，推动在建项目早投运、新建项目抢进度、储备项目促开工。珠江电厂环保等容量替代项目公用系统改造及一期机组拆除准备工作基本完成。旺隆气电替代项目完成1号余热锅炉模块吊装、燃机房基础出零米等节点，配套燃气管线加快建设。金融城综合能源项目交通枢纽冷站具备对外供
　　冷条件，起步区供冷管网建设完成50%。大湾区（广州）LNG接收站项目获省、市支持，为纳入国家“十五五”项目规划奠定基础。加快互联互通，广州西北部燃气应急联络线、白云恒运天然气发电项目燃气管线工程等项目有序推进。推进LNG应急调峰气源站码头开展反装船业务，筹划建设区域天然气交易平台，助力打造百亿天然气产业强链。充分发挥新能源“链主”企业作用，编制广州市公共建筑能源托管方案，推动成立广州市分布式光伏投资建设运营平台，加大国资国企协同和上下游产业链融合发展，完成市内500MW小微项目立项。牵头打造广州充联网平台，加快发展充电业务。
　　积极推进公募REITs申报工作，打通资本资产“双循环”，申报方案已报送国家发改委审核。加强基金运营管理，首批投资的天津、湖南等地风电项目预计年内全容量并网，广西防城港、广东怀集等并网项目推动交割；锁定优质资源，在河南、山东等地新增风电项目立项超50万千瓦。提高土地物业资源综合利用水平，完成广盛地块交储工作；推进罗冲围地块资产盘活，围绕产业需求在白云区争取优质土地资源。
　　（三）“新”字破题，发展动力更加充沛
　　深化创新机制改革，逐步形成“科技管理、技术研发、技术服务、成果转化、人才培养、产业孵化”六位一体的科技创新生态体系。组织实施研发创新项目820余项，国产首台（套）重大技术装备“CGT25-EB燃气轮机”项目实现投运；参建的“天然气水合物勘探开发国家工程研究中心”获国家发改委备案，纳入管理序
　　列；携手华南理工大学共建联合实验室。
　　集团入选“广州市博士后创新基地”，开启“产
　　学研用”融合新模式；新增广东省综合智慧能源工程技术研究中心、广东省高效燃气输配工程技术研究中心、广东省智能燃气表工程技术研究中心、广东省H级燃气蒸汽联合循环高效智慧发电系统控制与运维工程中心共4家省级工程技术研究中心，拥有高新技术企业20家、市级及以上研发平台18个、专精特新中小企业11家、创新性中小企业5家，累计有效专利超860项。
　　“数”“智”驱动加速融合。加快数智化管理服务平台建设，优化“业务管理平台+数据中台+大数据分析平台”核心数字化框架；提升经营数智化水平，上线智慧工程安全管控等系统，建设财务共享中心、智慧法务等管理平台。探索能源与信息化融合发展，打造智慧电厂、智慧港口、智慧燃气等数智化项目。培育平台经济生态，优化新能源充电运营平台、广燃优选、珠电商城等应用平台。谋划部署“人工智能+”应用场景，推动公司产业向高阶智能化迭代升级。
　　（四）“实”字为要，经营体质稳步提升
　　公司牢固树立“安全第一，以人为本”安全理念，严格落实“治本攻坚三年行动”和“隐患排查治理年”工作要求，全面推行安全生产“吹哨人”机制，安全风险分级管控和隐患排查治理双重预防机制走深走实，重大危险源安全风险管理平稳可控。
　　深化合规管理体系建设，健全合规审批流程，优化合同管理权限。进一步强化重大经营事项风险管理，各类风险控制良好。常态化开展“双增双降”“合理化建议6000”“课题管理”等系列活动；加大“两金”管控力度，强化信用风险管理。发行中期票据、超短期融资券等公司债券48亿元，有效降低融资利率。加强市值管理，参加“沪市主板高分红重回报专题集
　　体业绩说明会”，展现出“三稳”“三高”良好形象；获投资者关系管理“天马奖”和“股东回报奖”。践行ESG发展理念，入选“2025金蜜蜂大湾区企业社会责任-中国榜”。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　1.科学的产业结构优势。公司以电力为核心，煤电、气电、分布式能源、风、光、储、充均衡布局，更好适应新型电力系统需求。公司电力结构按高碳、低碳、零碳进行均衡配比，各类电力供应实现互补平衡。
　　2.完善的供应链和产业协同发展优势。公司已形成电力、能源物流、燃气、新能源、储能、能源金融等业务协同发展“1+6+N”能源产供储销体系，积极打造煤电联营产业链、气电联营产业链、传统能源与新能源联营产业链，推动多能互补、煤气电联营，形成局部最优、整体最佳的发展策略。
　　燃气产业链持续完善，已基本建立涵盖上游气源、LNG接收站、燃气管网、城市燃气、燃气电厂用户等燃气上下游一体化产业链。通过“云大物移智”打造智能化、数字化的智慧燃气管理体系，从传统单一的城市燃气服务商转变为城市燃气运营商和天然气供应商，依托一体化产业链布局珠三角天然气供应核心地位。
　　煤炭纵向一体化产业链优化升级。公司拥有煤矿、北方码头堆场、航运公司、南方煤炭码头、堆场、电厂用户等完整产业链，已形成全国性营销网络,建立海外资源与销售渠道，具有优秀的资源组织能力、丰富的市场渠道和扎实的信用管理经验，加快发展为现代化煤炭供应链卓越服务商。
　　3.构建特色新能源生态圈。打造新能源
　　“风光储充运”一体化产业链，深耕华南、优拓全国，走向海外。在智能运维、系统集成、技术创新、降本增效等方面拥有丰富的经验。
　　“新能源+农林渔”融合发展自成特色。
　　“广发生态时令”展销平台实现价值链延伸。
　　作为新能源“链主”企业，推动成立广州市分
　　布式光伏投资建设运营平台，与产业链龙头企业形成战略合作。项目储备丰富，多主体发力加速实现新能源产业规模化、特色化发展。
　　4.良好的资金保障能力及不断深化的产融协同体系。公司资产负债率处于行业较优水平，多年保持稳定的AAA主体信用评级和穆迪A3国际信用评级，融资能力强且渠道多元化。发挥财务公司和融资租赁公司的功能优势，提高资金集聚效应，降低资金成本，纵深推进产业+金融模式，为公司高质量发展提供专业的财务支持和金融服务。
　　5.科技创新蓄势赋能。广州发展研究院以“科技管理+科技研发+技术服务”业务模式，打造高水平产业创新集群。与多家高等院校及科研院所开展深度合作，已建成18个市级及以上研发平台，11家省级专精特新中小企业、5家创新型中小企业、20家高新技术企业，着力推进可燃冰、氢能等重点课题研究和成果转化，培育新质生产力，夯实“换道领跑”的潜力基础，引入AI技术建设能源综合管理平台，着力打造新兴技术策源地和产业转型升级的新引擎。
　　6.良好的区位优势及战略机遇。粤港澳大湾区消费能力强，能源保障要求高，为公司产业体系持续发展提供广阔市场空间。粤港澳大湾区建设、南沙方案等国家重大战略，为公司提供了重要战略机遇，为公司依托区位优势，着力打造绿色低碳能源基地提供有利条件。

　　四、可能面对的风险
　　目前，能源产业发展存在诸多不确定性。能源领域竞争加大，政策和市场环境复杂多变，市场化改革持续深化，能源行业面临诸多挑战和不确定性，技术革新和产业转型也给能源行业带来冲击。公司开拓市场、资源获取等方面存在较大压力。后续，公司将科学把握市场竞争态势，积极培育新质生产力，加快推进现代化产业体系建设，打造核心竞争力，优化产业结构，推动实现动力更强、质量更优、效率更好、效益更好的高质量发展。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　2024年，面对国际能源市场动荡、国内能源供需失衡、电价持续走低、煤炭消费增速放缓等不利因素，公司立足实现“十四五”规划目标任务“关键一年”，在“固本、兴新、拓外”上全面发力，以细化精益管理对冲市场下行影响，以深化改革创新增强持续经营能力，以优化市场开拓提升业务发展质效，推动公司经营业绩向高、产业结构向优、规模发展向广、竞争优势向强、机制体制向新、党建效能向好，营业收入、利润总额均保持增长态势，归母净利润连续三年创历史新高，可控电力装机达到1,026万千瓦。　　（一）产业协同，增强企业聚合力　　进一步完善产业协同机制，制定实施煤、气、电协同联动方案，以构建“大产业... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　2024年，面对国际能源市场动荡、国内能源供需失衡、电价持续走低、煤炭消费增速放缓等不利因素，公司立足实现“十四五”规划目标任务“关键一年”，在“固本、兴新、拓外”上全面发力，以细化精益管理对冲市场下行影响，以深化改革创新增强持续经营能力，以优化市场开拓提升业务发展质效，推动公司经营业绩向高、产业结构向优、规模发展向广、竞争优势向强、机制体制向新、党建效能向好，营业收入、利润总额均保持增长态势，归母净利润连续三年创历史新高，可控电力装机达到1,026万千瓦。
　　（一）产业协同，增强企业聚合力
　　进一步完善产业协同机制，制定实施煤、气、电协同联动方案，以构建“大产业链”为思路，广联动、大协同、深融合，有效抵御经济周期波动风险，力促各业务板块在生产经营、市场开拓、绿电交易、项目建设等方面协作共赢。电力业务与能源物流业务深化煤电协同，属下燃煤电厂通过优化燃煤结构、提高经济煤种占比，大幅压降发电成本；电力业务与燃气业务深化气电协同，高效组织气源，有效保障公司燃气发电机组平稳运行；旺隆气电项目与配套燃气管线项目协同推进，双双超额完成年度投资计划；新能源业务与电力业务紧密合作，降低绿证采购成本。新能源业务与储能业务协同联动，共享优质资源，抢占“新能源+储能”新赛道；能源金融业务与各业务深度融合，优化贷款结构，降低融资成本，提高获取资源效率。
　　（二）深入挖潜，提升价值创造力
　　1.电力业务
　　充分发挥发售电一体化优势，积极应对电价下行压力，协同中长期交易和现货市场，坚持以效益为中心，不断优化调整发电和交易策略，售电均价高于全网平均
　　水平，公司主要火力发电厂继续保持稳定盈利。做好机组运维管理，设备可靠性进一步提升，容量电费获取率超过99%。加大配煤掺烧力度，促进经济煤种安全高效利用。建立燃料市场化运作机制，提升经济性进口煤采购比例，抓住价格优势气源采购时机，全力压降燃料成本。报告期内，合并口径火力发电企业完成发电量170.52亿千瓦时，上网电量161.77亿千瓦时，受西电东送增量及现货电价维持低位等因素影响，同比下降10.05%和9.39%。
　　2.能源物流业务
　　巩固纵向一体化产业链优势，整合划分北部、中部、南部三大销售区域，煤炭销售量4,302万吨，同比增加4.66%。巩固拓宽资源渠道，开辟疆煤、蒙煤等新煤种，发展上游煤炭供应商15家、下游终端客户75家，国内业务扩至19个省市；进一步拓宽海外资源渠道，新增采购菲律宾煤及哥伦比亚等煤种，国际煤炭经营量突破1,800万吨。推进油
　　品仓储改造，生物类油租赁量逆势增长，打造区域生物类油集运中心。创新开展甲苯等转口贸易、低硫保税船供油加注等业务，危化品仓储许可经营品种增至1,000种，海关目的地查验、出口集拼、仓配一体化等业务初见成效。
　　3.燃气业务
　　打造资源、接收、运输（管网）产业强链，科学研判市场，大力拓展用户，实现天然气供应量55亿立方米，同比增长9%。多渠道丰富资源池，开拓与省外供应商合作，成功将川气资源通过国家管网送至广州。国际贸易规模稳步扩大，天然气批发量15亿立方米，同比增长13%，国际气源获取能力、议价能力进一步提升。广州LNG应急调峰气源站投产首年实现接卸海外
　　液化天然气50万吨。天然气利用四期工程整体竣工投产，打通广州市西北气源大动脉，实现燃气管网与国家管网连通，管网年输配能力超90亿立方米。
　　优化发展城市燃气管网，增强跨区域输气能力。挖掘“广燃优选”增值空间，燃气保险代销收入和燃气具销售额超8,000万元。
　　4.新能源业务
　　全力破局，抢占资源，实现内蒙古、陕西、天津等地零的突破，投产项目覆盖国内18个省市；深耕西南、华北、华南等地，助力百万千瓦级新能源基地建
　　设；探索布局国际市场，海外业务开发工作稳妥推进。
　　强化精益运维，26个场站上榜中电联行业对标优胜名单，优胜占比率位居全国前列，其中8个新能源场站获评5A级。打造粤港澳大湾区充电骨干网络，充电站规模达67MW，自有平台用户量同比翻番。挖掘绿色电力价值空间，完成绿电交易超5亿千瓦时。创新推行区域集约化管理，实现场站联合运维。
　　5.储能业务
　　加快培育、加速布局，补齐补强产业拼图，积极布局大型抽水蓄能项目。新投产新型储能项目7个共59.4MW/118.9MWh；累计已投产储能项目15个共127.5MW/201.6MWh；首个独立储能项目，洪湖一期50MW/100MWh储能项目成功受电，整体建成后为国内最大容量的钠离子储能电站。把握投资节奏，拓展产业发展空间，在建项目共
　　246.95MW/499.87MWh，储备项目约400MW/880MWh。佛山高明416MWh储能电站开工建设，是目前粤港澳大湾区规模最大的电网侧独立储能项目。惠然实业储能项目（100MW/300MWh）开工建设，是目前国内装机容量最大的用户侧储能项目。
　　6.能源金融业务
　　发挥产融功能，大幅压降融资成本。财务公司加大信贷投放，年末贷款余额突破50亿元，创历史新高；融资租赁公司围绕能源主业和转型升级战略方向，新增业务投放金额超3亿元。绿色低碳产业基金首批投资的广西防城港20万千瓦风电项目全容量并网，广东怀集120MWp地面光伏项目并网。及时锁定资源，储备项目规模超100万千瓦。有序推动REITs申报工作，搭建新的投融管退资产运作平台，实现产融互促。
　　（三）拓域突围，培育发展新动能
　　公司坚持“扎根广州、深耕华南、优拓全国、布局海外”发展思路，培育新业态，拓展新区域，探索新模式，推动形成价值创造和价值增长新优势。旺隆气电替代工程项目顺利完成主要拆卸工程、主厂房第一罐混凝土浇筑，配套管线工程开工建设；金融城综合能源项目实现首个商用冷站投运；珠江电厂等容量替代项目取得核准批复，公用系统改造全面推进；天然气利用四期工程整体竣工投产。抓住国家推动大规模设备更新政策红利，推动一批存量项目升级改造，中电荔新实施#2汽轮机通流改造，发电煤耗下降超15g/kWh，获中央预算内投资1,800万元、超长期特别国债680万元；发展碧辟完成#4罐区工艺改造，生物类油租赁业务实现逆势增长；广州LNG应急调峰气源站配套码头升级至具备靠泊17.5万立方米LNG船型能力；更新老旧管道97公里，进一步提升供气可靠性和安全性。全年新增新能源装机78万千瓦，广西上思那琴实现200MW全容量并网；推动四川冕宁等项目开工建设，实现省外自建风电项目落地。扩大“珠电煤”品牌辐射范围，发展国际公司开启煤炭业务国内外双轨协同发展的新模式。
　　（四）“数智”驱动，蓄势赋能高质量发展
　　以“智”提质。完善科技创新体系，研究制定公司科技创新改革方案。构建技术支撑体系，自主技术监督工作覆盖机组容量超350万千瓦。加大研发投入力度，2024年投入研发费用6.86
　　亿元，围绕新能源、数智融合、储能、氢能等战略性新兴产业部署重点研发项目650项，其中“首台（套）H级M701J型燃机高效智慧发电系统”获评广州市科技创新创业项目，“从化明珠工业园多元互动多能协同示范工程”获评能源互联网最佳实践案例。累计有效专利800多项，初步形成由13项市级及以上研发平台、20家高新技术企业、11家专精特新企业组成的创新型企业群。
　　以“数”为擎。公司数字化、网络化、智能化水平进一步提升，实现“数字化安全生产综合管理平台”推广应用，财务共享服务中心启动建设，BPM、OA等办公系统优化升级，全方位带动公司生产经营从“资源上云”迈入“深度用云”。促进“数实”融合，智慧电厂、智慧港口、智慧燃气、智慧工地平台等数字化项目加快建设，推
　　动产业向高阶智能化迭代升级、转型发展。
　　（五）强基固本，基础管理走深走实
　　2024年，公司推动安全生产治本攻坚三年行动和“三外”安全管理专项整治取得成效，基层和基础安全管理工作进一步夯实；数字化安全生产综合管理系统全面推广应用，有效提升安全管理数字化和信息化水平；“一企一清单，一点一对策”安全风险辨识及管控机制持续完善，安全意识进一步提升。深入推动安全风险分级管控和隐患排查治理双重预防机制走深走实，大力开展城镇燃气安全专项整治工作，燃气用户端隐患基本实现动态清零。深入开展安全生产标准化和应急能力建设，确保生产经营安全稳定，筑牢城市运行安全屏障。
　　聚焦核心功能和核心竞争力建设，深入实施国有企业改革深化提升行动，全面开展对标一流价值创造行动。强化资本运作，积极推进REITs申报工作。以课题管理为抓手，常态化开展“双增双降”专项行动和“合理化建议6000”全员活动。全面推进依法治企，健全风控体系建设，落实“大监督”工作机制。推动人资改革，实施工资总额周期制管理，出台管理人员末等调整和不胜任退出制度。综合施策推动提升公司回报能力和投资价值、治理水平。加强市值管理，多维度提升信披质量，连续3年获得上海证券交易所信息披露考核A类评级。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　1.电力行业发展情况
　　2024年，全国全社会用电量9.85万亿千瓦时，同比增长6.8%，增速同比提升0.1个百分点。截至2024年底，全国发电装机容量33.5亿千瓦，同比增长14.6%，非化石能源发电装机容量19.5亿千瓦，同比增长24.2%，占总装机比重上升至58.2%，同比提高4.3个百分点；其中风电和太阳能发电装机占总装机比重上升至42%，同比提高6.0个百分点。全国6,000千瓦及以上电厂发电设备平均利用小时数3,442小时，同比降低157小时。
　　2.煤炭行业发展情况
　　2024年，国内商品煤消费量为48.9亿吨，同比增长1.9%，电煤消费仍有韧性，但非电需求较为疲软。我国规上工业原煤产量47.6亿吨，同比增长1.3%。全国煤炭产量继续保持适度增加，并以晋陕蒙和新疆四省区为主，新疆仍然是煤炭产量主要的增量地区。全年进口煤炭5.4亿吨，同比增长14.4%。印尼、俄罗斯、蒙古和澳大利亚进口量超总进口量的90%。国内煤炭价格下跌，价格前高后低，波动率呈现收窄趋势。秦皇岛港5,500大卡动力煤价格波动区间在765-940元/吨，年均价为861元/吨，同比下跌11%。
　　3.天然气行业发展情况
　　2024年，全国天然气表观消费量4,261亿立方米，同比增长8.0%。居民用气受采暖、交通用气支撑快速增长，工业、发电用气稳定增长，化工、化肥用气保持稳定。规模以上工业天然气产量2,464亿立方米，同比增长6.2%。进口天然气13,169万吨（折合1,817亿立方米），同比增长9.9%，其中进口管道气5,408万吨，同比增长14.0%；进口LNG7,761万吨，同比增长8.1%。2024年，全球天然气价格年均价下跌，东北亚天然气现货价格整体呈先跌后涨的走势。国内LNG出厂均价4,631.3元/吨（约合3.3元/立方米），同比下降7.9%；国内进口管道气均价为1.98元/立方米，同比下跌2.5%，LNG均价为2.96元/立方米，同比下跌7.7%。
　　4.新能源行业发展情况
　　2024年，全国风电新增装机7,982万千瓦，同比增长4.7%。全国太阳能发电新增装机27,798万千瓦，同比增长27.8%。二者增速均大幅放缓。截至2024年底，风电累计装机容量5.2亿千瓦，同比增长18.0%，占总装机的比例为15.5%；太阳能发电累计装机容量8.9亿千瓦，同比增长45.2%，占总装机的比例为26.5%，占比稳步上升。
　　2024年，全国风电发电量9,968亿千瓦时，同比增长12.5%;太阳能发电量8,383亿千瓦时，同比增长43.7%。全国风电平均利用率95.9%，比上年下降1.4个百分点；全国太阳能发电平均利用率96.8%，比上年下降1.2个百分点。近5年来，全国弃风率和弃光率整体处于较低水平。
　　5.储能行业发展情况
　　截至2024年底，全国已建成投运新型储能项目累计装机规模达7,376万千瓦/1.68亿千瓦时，同比增长超过130%。平均储能时长2.3小时，同比增加约0.2小时。新型储能调度运用水平持续提升，据电网企业统计，2024年新型储能等效利用小时数约1,000小时。
　　新型储能累计装机规模排名前5的省区分别为：内蒙古1,023万千瓦/2,439万千瓦时，新疆857万千瓦/2,871万千瓦时，山东717万千瓦/1,555万千瓦时，江苏562万千瓦/1,195万千瓦时，宁夏443万千瓦/882万千瓦时。从单站装机规模看，新型储能电站逐步呈现集中式、大型化趋势。储能技术呈现多元化格局，锂离子电池储能占据主导地位，抽水蓄能、压缩空气储能、飞轮储能等技术也在不断发展和应用。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　公司从事绿色低碳综合智慧能源、节能、环保、能源金融等业务投资开发和经营，是广东省重要的综合能源企业之一，为广大客户提供电力、煤炭、天然气、蒸汽、成品油等能源产品，同时提供天然气、煤炭和油品装卸、运输和储存服务，金融业务主要为能源产业发展提供金融支持，实现产融结合。公司深耕华南，服务粤港澳大湾区，业务拓展到国内25个省市，外延至11个国家和地区，积极践行新发展理念和高质量发展要求，不断追求创新突破。
　　公司以构建“大产业链”的思路，推动产能互融、多能互补、煤气电联动，建设能源产业支撑保障基地，形成产、购、销、储、运、用的综合能源产业链。公司火力发电厂集中在粤港澳大湾区电力负荷中心，是华南地区大型发电企业之一；风力及光伏发电等新能源项目已覆盖全国18个省市。截至2024年12月31日，公司发电装机容量达到1,026万千瓦，其中火力发电可控装机容量为548万千瓦，电源涵盖燃煤发电、燃气发电、热电联产、分布式能源站，拓展售电、配电网、能源检修与技术服务，建设珠江电厂煤电环保替代项目、增城旺隆气电替代工程、金融城综合能源等项目,风力及光伏发电可控装机规模为479万千瓦；绿色低碳能源装机占比接近70%。全资子公司燃气集团是广州市城市燃气高压管网建设和天然气购销的主体，拥有基本覆盖广州市全区域的高、中压管网，统筹全市高压管网建设和上游气源采购、下游天然气输配及分销，燃气全产业链全面贯通,资源掌控能力进一步提升。全资子公司能源物流集团是华南地区最大的纵向一体化煤炭经营企业，是全国有影响力的煤炭供应商之一，业务覆盖国内经济发达的19个省市及海外地区，被纳入首批国家电煤重点保供贸易企业；拥有67万立方米大型油库及配套8万吨级石油化工专业码头，是华南地区油品仓储行业的标杆和典范，为华南地区甲醇集散中心，是海关高级认证企业、郑州商品交易所指定交割油库；建成广州市危险物品卸载（仓储）南沙基地，广州市危险物品行业港前辅助物流平台建设稳步推进。
　　生产运营：公司电力、蒸汽主要通过所属火力发电机组、风力和光伏发电设备生产。
　　采购模式：公司天然气、煤炭和成品油等通过外部采购，与国内外知名供应商建立长期战略合作关系，有效控制采购成本。
　　销售模式：公司电力主要通过国家电网、南方电网销售给终端用户，积极推进发售电一体运营模式；天然气、煤炭、成品油、蒸汽等通过自有管网、销售平台及运输、批发、销售一体化的产业链等销售给终端用户，销售范围不断拓展。
　　产融结合：公司经营业绩稳步提升，融资渠道丰富。充分发挥财务公司和融资租赁公司专业的金融服务优势，绿色低碳产业基金加快产业布局，围绕主业实现“产融”紧密结合，促进公司资源整合和产业协同发展，为公司高质量和可持续发展提供强有力的金融保障。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1.科学的产业结构优势。公司以电力为核心，对煤电、气电、分布式能源、风、光、储、充均衡布局，更好适应新型电力系统需求。公司电力结构按高碳、低碳、零碳进行均衡配比，各类电力供应实现互补平衡。
　　2.完善的供应链和产业协同发展优势。公司已形成电力、能源物流、燃气、新能源、储能、能源金融等业务协同发展的能源产业体系，积极打造煤电联营产业链、气电联营产业链、传统能源与新能源联营产业链，推动多能互补、煤气电联营，形成局部最优、整体最佳的发展策略。
　　燃气产业链持续完善，已基本建立涵盖上游气源、LNG接收站、燃气管网、城市燃气、燃气电厂用户等燃气上下游一体化产业链。通过“云大物移智”打造智能化、数字化的智慧燃气管理体系，从传统单一的城市燃气服务商转变为城市燃气运营商和天然气供应商，依托一体化产业链布局珠三角天然气供应核心地位。
　　煤炭纵向一体化产业链优化升级。公司拥有煤矿、北方码头堆场、船队、南方煤炭码头、堆场、电厂用户等完整产业链，已形成全国性营销网络,建立海外资源与销售渠道，具有优秀的资源组织能力、丰富的市场渠道和扎实的信用管理经验。
　　3.构建特色新能源生态圈。打造新能源“风光储充运”一体化产业链，深耕华南、优拓全国，实行规模化、区域化发展。在智能运维、系统集成、技术创新、降本增效等方面拥有丰富的经验。“新能源+农林渔”融合发展自成特色，搭建“广发生态时令”展销平台实现价值链延伸。作为新能源“链主”企业，构建市国资产业联盟，与产业链龙头企业形成战略合作。项目储备丰富，二级集团、绿色低碳产业基金多主体发力，加速实现新能源产业规模化、特色化发展。
　　4.良好的资金保障能力及不断深化的产融协同体系。公司资产负债率处于行业较优水平，多年保持稳定的AAA主体信用评级，保持穆迪A3国际信用评级展望稳定，融资能力强且渠道多元化。发挥财务公司和融资租赁公司的功能优势，提高资金集聚效应，降低资金成本，纵深推进产业+金融模式，为公司高质量发展提供专业的财务支持和金融服务。
　　5.科技创新蓄势赋能。广州发展研究院以“科技管理+科技研发+技术服务”业务模式，打造高水平产业创新集群。与多家高等院校及科研院所开展深度合作，已建成8家省级工程技术研究中心和1家省级企业技术中心、4家市级研发机构，11家省级专精特新中小企业、5家创新型中小企业、20家企业被认定为高新技术企业，持续布局战略新兴产业，夯实“换道领跑”的潜力基础，着力打造新兴技术策源地和产业转型升级的新引擎。
　　6.良好的区位优势及战略机遇。粤港澳大湾区消费能力强，能源保障要求高，为公司产业体系持续发展提供广阔市场空间。粤港澳大湾区建设、南沙方案等国家重大战略，为公司提供了重要战略机遇，为公司依托区位优势，着力打造绿色低碳能源基地提供有利条件。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　2024年，公司营业总收入483.28亿元，营业总成本461.50亿元，实现归属于母公司所有者的净利润17.32亿元。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1.坚持底线思维，保障国家能源安全
　　一是继续强化化石能源供应体系，发挥兜底保障作用。新型能源体系以化石能源为兜底保障，立足我国能源资源禀赋和能源消费现状，要求煤炭持续在能源供应体系中发挥基础保障作用。二是加快构建新型电力系统，从源网荷储各环节全面发力。随着可再生能源发电比例的不断提高，提高电网对可再生能源的接纳、配置和调控能力成为保障电网安全稳定的关键。“十五五”时期，我国电力系统对灵活性电源、储能，以及分布式能源、智能微电网、“虚拟电厂”等新业态的需求将不断提升。
　　2.顺应转型趋势，加快能源绿色低碳发展
　　推进非化石能源安全可靠有序替代化石能源，同时推进化石能源清洁高效利用。建设新型能源体系的演化进程强调有序替代、先立后破，因此在一定时期内仍然依赖化石能源的贡献，化石能源与非化石能源将是竞争-合作的关系。清洁高效的化石能源利用是新型能源体系的重要组成。
　　3.完善能源市场体系
　　推动能源高质量发展必须健全与之相适应的市场体系。按照《能源法》要求，要进一步开放能源市场，鼓励、引导各类经营主体依法投资能源开发利用、能源基础设施建设，推动能源领域自然垄断环节独立运营和竞争性环节市场化改革，建立市场与政府调控协同的能源价格形成机制，推动在能源领域建设全国统一大市场，开展煤炭、电力、石油、天然气等能源交易市场建设。
　　(二)公司发展战略
　　“十四五”期间，公司将以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，落实中央、省委省政府、市委市政府决策部署，坚持稳中求进工作总基调，把握粤港澳大湾区发展的机遇，坚持“创新、协调、绿色、开放、共享”的发展理念，贯彻落实“四个革命、一个合作”能源安全新战略,面向国家2060年前实现碳中和的宏伟目标，坚持改革创新，着力推动能源高质量发展，做强做优做大绿色能源产业，为粤港澳大湾区和广州市提供清洁、低碳、安全、高效的能源保障，实现国有资源优化配置和国有资产保值增值，实现企业全面可持续发展。
　　公司围绕建设成为国内领先的绿色低碳综合智慧能源企业集团的战略目标，明确“两大定位”：打造绿色低碳综合智慧能源产业链，成为保障国民经济和改善民生的重要支撑；提升企业效益和竞争力，成为放大国有资本功能的重要平台。推动“三个转变”：推动产业布局从清洁能源为主向绿色低碳综合智慧能源为主转变；推动发展模式从产业运营型为主向产业和资本联合互动型转变；推动业务模式从生产、贸易型为主向生产、贸易、创新和综合服务复合型转变。强化“四大功能”：强化能源安全保障功能，成为能源新基建的重要主体；实现国有资本保值增值功能，成为拉动国资增长的强劲引擎；突出新兴产业培育功能，成为发展新兴能源产业的主力军；加强体制机制创新功能，成为国资国企改革的先行典范。实施绿色低碳、科技创新、智慧能源、走出去和人才强企“五大发展战略”。
　　(三)经营计划
　　2025年是“十四五”收官之年，是“十五五”谋篇布局之年，也是公司深化提质增效、加快改革转型的攻坚之年。公司将坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻落实党的二十大和二十届二中、三中全会以及中央经济工作会议精神，主动服务和融入新型能源体系、新型电力系统构建，坚持稳中求进工作总基调，高质量完成“十四五”规划目标，实现“十五五”良好开局。
　　1.锚定目标攻坚，争取再创佳绩
　　公司2025年主要预算指标是：实现营业总收入510.1亿元，各业务发展指标按“十四五”规划目标推进，力争实现售电量262亿千瓦时、煤炭经营量5,000万吨、天然气供气规模72.41亿立方米、新能源装机规模达到800万千瓦。公司整体经营实现效益更好、质量更实、效率更高、基础更牢、动力更足，做到存量增效、增量做优、成本领先、晋位升级，“一利五率”实现“一增一稳四提升”。
　　2.深化改革创新，推进提质增效
　　一是聚焦战略定位，围绕组织架构、管理模式、运行机制改革创新，提升治理效能。二是聚焦目标导向，围绕增强动力、释放活力、传导压力改革创新，推动经营目标达成。三是聚焦能力建设，围绕核心竞争力、价值创造力、盈利能力提升改革创新，锻造竞争优势。
　　围绕现代能源物流供应链服务商、天然气产业一体化供应商、综合智慧能源运营商、综合能源基地建设等方向加大发展力度。项目投资坚持“效益优先、风险可控”和“集中集聚集约，高端高质高效”的原则。既要聚焦支柱业务，夯实产业发展根基，也要聚焦优势区域，打造产业集群矩阵。
　　3.提升资源效率，释放发展动能
　　调整优化营销策略，培育市场化人才队伍，着力提升营销能力。各业务板块强化做品牌、做服务、做营销。采用市场化、专业化的方式招录、培育、使用新业务、新业态的相关专业人才。
　　扩大和深化业务联动产业协同。落实“市场化、专业化、整体利益最大化”的原则，持续完善和创新协同联动工作机制，在煤电联营、气电联营的基础上，进一步深化煤气电联营模式，适当进行资源整合，优化多元业务合作机制和分享机制，促进天然气、煤炭销售和火力发电的优势互补、相互带动，进一步提升协同效率。
　　提升资源利用和变现能力，加大资本运作力度，优化资产结构。在创新能力提升方面，以应用创新为主，通过并购项目、企业或技术，或与具备独特核心技术的企业展开合作，实现突围突破。
　　4.推动价值创造，提升核心竞争力
　　持续抓好精益管理，常态化开展、长效化推进“合理化建议6000”“双增双降”“课题管理”等专项活动。持续提升公司质量，内外兼修，练好内功，做好价值传递和价值维护工作。全面推进市值管理工作，有序处置低效低质资产，保持较高分红比例、优化分红节奏，适时进行股份回购，争取优化股东结构，积极引入重要战略投资者。
　　(四)可能面对的风险
　　能源行业面临诸多挑战和不确定性。从国际看，世界百年变局加速演进，外部环境更趋复杂严峻，可能对我国贸易、科技等领域造成更大冲击。世界经济增长动能不足，单边主义、保护主义加剧，多边贸易体制受阻，关税壁垒增多，冲击全球产业链供应链稳定，对国际经济循环造成阻碍。地缘政治紧张因素依然较多，影响全球市场预期和投资信心，加剧国际市场波动风险。从国内看，经济回升向好基础还不稳固，有效需求不足，特别是消费不振。但我国具有显著的制度优势，有超大规模市场、完备产业体系、丰富人力人才资源等诸多优势条件，有长远规划、科学调控、上下协同的有效治理机制，有需求升级、结构优化、动能转换的广阔增量空间，经济长期向好的基本趋势没有改变也不会改变。 收起▲