一、报告期内公司从事的业务情况　　2025年，面对市场竞争内卷与技术变革加速的双重挑战，公司坚定不移深化改革，全力以赴开拓市场，全年实现整车销售450.7万辆，同比增长12.3%，市场占有率13.1%，同比上升0.3个百分点。其中，自主品牌销量达到292.8万辆，同比增长21.6%，占公司整体销量的比重达到65%，同比提升约5个百分点；新能源车销售164.3万辆，同比增长33.1%，高于全国新能源车市场平均增速近5个百分点；出口及海外市场销售107.1万辆，同比增长3.1%，成为中国汽车品牌“出海”的中坚力量。　　1.加快自主品牌整车业务发展。一是深化自主乘用车业务一体化管理。以市场用户为... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　2025年，面对市场竞争内卷与技术变革加速的双重挑战，公司坚定不移深化改革，全力以赴开拓市场，全年实现整车销售450.7万辆，同比增长12.3%，市场占有率13.1%，同比上升0.3个百分点。其中，自主品牌销量达到292.8万辆，同比增长21.6%，占公司整体销量的比重达到65%，同比提升约5个百分点；新能源车销售164.3万辆，同比增长33.1%，高于全国新能源车市场平均增速近5个百分点；出口及海外市场销售107.1万辆，同比增长3.1%，成为中国汽车品牌“出海”的中坚力量。
　　1.加快自主品牌整车业务发展。一是深化自主乘用车业务一体化管理。以市场用户为导向，深入推进组织变革和流程优化，进一步打通产品定义、设计研发、市场营销等全链路，加快市场响应速度。二是实施商用车业务扁平化管理。撤销了商用车事业部，将职能整合并入上汽大通，压缩管理层级和决策链条，并聚焦轻型商用车核心产品，积极开拓新能源商用车和海外商用车市场。三是与华为合作推出“尚界”品牌。2月签署战略合作协议，9月下旬投放首款产品尚界H5，并快速跻身国内15-20万元级市场主流产品阵营。
　　2.聚焦经营提质推进瘦身健体。一是加快“调产能”。上汽大众、上汽通用优化基地布局，释放出的产能用于生产“尚界”等自主品牌产品，着力提高产能利用率，降低运营成本。二是加力“减亏损”。通过分析研判、分类施策并采取果断措施，持续缩减亏损企业数量。三是加速“去风险”。上汽大通累计退出近百家直营店，不断优化网络渠道提升效率；上汽红岩司法重整方案获法院批准，并已启动实施。
　　3.巩固提升产业链综合优势。一是整合智电零部件业务资源，加快推进全固态电池、一体化智能底盘等技术的产业化落地。二是拓展海外物流，安吉物流自营远洋滚装船已达21艘，不断加快提升全链国际物流能力。三是建设智慧出行，“无驾驶人”Robotaxi启动专线商业化运营。四是深化产融结合，围绕主业搭建起产投联动平台，并通过推进司库建设、设立自保公司，增强产业链风险防范能力，进一步延链、补链、强链。
　　4.深化干部人事制度改革。一是深入推进“能上能下”，在企业层面，大力实施管理岗位竞聘；在总部层面，对业绩考核不达标的中层干部实施变岗变薪。二是加快年轻干部选拔任用，新提任的中层干部中，年轻干部比例显著提升。三是优化考核激励，对7家重点整车企业实施季度考核，对MG4等项目团队实施项目奖励，并首批授予13名技术领军人才“上汽首席专家”“上汽特级专家”称号，激励干部员工挑战更高目标、创造更大价值。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　2025年，我国汽车行业在“两新”政策支持和车企加速“出海”带动下，继续展现出强大的发展韧性和活力。根据中国汽车工业协会数据，全年我国汽车行业产销累计完成3453.1万辆和3440万辆，同比分别增长10.4%和9.4%，均高于年初预期，继续稳居全球第一，并再创历史新高。其中，乘用车市场整体稳健增长，销量同比增长9.2%，成为促消费的重要稳定力量；商用车市场明显回暖向好，销量同比增长10.9%，规模重回400万辆以上；新能源汽车保持较快增长，销量同比增长28.2%，全年占国内新车销量的比重已超50%，成为我国汽车市场的主导力量；汽车出口呈现出较强韧性，出口规模首次站上700万辆台阶，新能源汽车出口成为我国外贸的强劲增量。但与此同时，受国内车市竞争内卷、国际贸易壁垒升级等不利因素影响，我国汽车行业利润率继续承压下行。为此，国家已出台多项政策举措综合整治“内卷式”竞争，车企在加强自律的同时，积极调整经营模式和盈利结构，努力向“新”求变、向“海”图强，推动行业高质量可持续发展。
　　三、经营情况讨论与分析
　　报告期内，公司扎实推进全面深化改革各项工作，聚焦整车业务，优化业务结构，抢抓结构性市场机会，推动自主品牌率先发展及合资业务焕新转型；推进核心技术攻关，做优产业生态，夯实国际经营，提升发展能级；强化零部件、移动出行和服务、金融等业务协同，稳定产品附加值，助力公司整体转型。全年公司实现合并营业总收入6562.4亿元，同比增长4.6%，归属于上市公司股东的净利润101.1亿元，同比增长506.5%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润74.2亿元，同比增长237.2%，经营筑底企稳基本实现、回升提速态势渐显。
　　1．抢抓机遇奋进新赛道。自主品牌集中推出了全新MG4、荣威M7、尚界H5、智己全新LS6/LS9、五菱缤果S、大通大拿等新能源产品，持续放大“以旧换新”政策效应，全年公司自主品牌新能源车销量增速近50%。上汽大众、上汽通用强化与自主品牌的资源协同，利用本土研发力量，分别推出AUDIE5、别克至境L7等中高端智电新品，加快焕新转型步伐。
　　2.合力拓展海外新市场。面对国际贸易壁垒升级等不利因素，公司通过推出多款HEV混动车型，MG品牌在欧洲市场销量超过30万辆，成为欧洲最畅销的中国品牌，并在澳新、中东、拉美、东南亚等地区的18个国家乘用车市场排名跻身当地前十；上汽通用五菱深化“印马泰”一体化战略，印尼基地新能源汽车产销占比提升至80%；智己IM5和IM6相继登陆泰国、英国、澳大利亚等市场；上汽商用车的轻客和皮卡产品在欧洲、澳洲、拉美三大市场也实现快速增长。同时，公司通过在海外设立代工厂、CKD等方式，积极推进本地化生产。
　　3.培育壮大新质生产力。“恒星”超级增程、“灵蜥”底盘2.0等新技术实现量产装车，技术水平达到行业领先。公司积极参与上海“高级别自动驾驶引领区”建设，获颁上海市新一批智能网联汽车示范运营牌照，成为行业唯一获得乘用车和商用车领域“双牌照”企业；Robotaxi3.0已正式进入商业化运营新阶段，全程可实现“零接管”。推进固态电池与汽车芯片研发应用，在国内率先实现第二代半固态电池技术在全新MG4上搭载并批量交付，全固态电池“中试线”正式贯通，低温续航、电池安全等核心技术指标行业领先；同时，上汽国产芯片应用率已超过30%，正加快推进全国产芯片车型的开发和验证工作。
　　4.不断深化新营销变革。结合全新MG4上市，在86城布局120家快闪店，通过“轻量化引流”促进4S店高效率转化。搭建运营管理看板与新车流量追踪体系，实现流量到销量的闭环管理，并依托AI工具提升订单转化。联动抖音、小红书等平台，实现内容深度共创，各品牌的线上互动量和触达率显著提升。
　　5.构建板块联动新优势。零部件、金融、移动出行和服务板块协同联动，持续为整车业务提供有力支撑。零部件板块完善智能电动化核心技术布局，整合优势资源，加快推进固态电池、智能底盘等技术的产业化落地。金融板块加强汽车金融服务的精细化发展，积极支持尚界等新业务，并加快拓展海外金融服务。移动出行和服务板块聚焦服务整车业务，报告期内安吉物流有8艘滚装新船启航，进一步提升至南美、欧洲等航线的运能。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　一是深厚的产业链体系底蕴。公司是中国改革开放后首批开启“合资造车”的汽车集团，形成了完备可靠的研发、制造、营销体系，不仅在国内拥有强大的供应链体系保障、用户基盘、经销网络和汽车金融服务支持能力，而且率先实现汽车产业链“成建制”出海，通过持续完善海外整车制造基地布局，建立起3000余个海外营销服务网点，已为全球170多个国家和地区的消费者提供高质量、多样化、可持续的产品和服务。
　　二是领先的创新链技术布局。公司践行“懂车更懂你”的用户理念，在电动化和智能化领域持续加大投入，涵盖纯电、混动、氢能三大整车平台及电池、电驱、超混系统和智能车全栈解决方案的“七大技术底座”，率先实现半固态电池、“银河”全栈智能车解决方案、整车中央协调运动控制平台（VMC）等行业领先技术的量产落地，并持续推进全固态电池、高阶智能驾驶、一体化轻量智能底盘、AI智能座舱等前沿技术升级和上车应用。通过融合“芯片、硬件平台、软件平台、数据和算法”跨领域工程，运用AI技术赋能，致力为用户打造“能推理、会思考、懂情绪”驾舱融合的智慧出行终端。
　　三是开放的生态链资源合作。公司始终坚持开放合作、共赢发展，在积极探索推进“合资2.0”模式助力合资企业焕新转型的同时，聚焦智能化、绿色化、融合化发展方向，通过搭建产投联动平台，在新能源产业链建设、智能汽车研发应用、人工智能算法、芯片设计和制造、网络数据安全、数字化产业生态等方面，携手全球合作伙伴共建产业生态，持续提升产业链供应链韧性，协力推动汽车产业高质量发展。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业总收入6,562.44亿元，同比增长4.57%，归属于上市公司股东的净利润101.06亿元，同比增长506.45%，加权平均净资产收益率3.43%，较上年增加2.85个百分点。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　(一)行业格局和趋势
　　当前，我国汽车行业仍处于市场调整、产业转型、竞争加剧等“多期叠加”的复杂环境。从国内看，虽然车市竞争深度内卷，但市场容量依然很大；从海外看，尽管存在着各种风险挑战，但中国车企加速出海的趋势不会改变，未来必将深度参与、进而主导汽车产业的全球竞争。预计今后五年，我国汽车行业将呈现以下三大发展趋势：
　　一是总量攀升、增速放缓。截至2025年底，我国千人汽车保有量约260辆，与发达国家相比仍有较大提升空间。尽管国内汽车消费刺激政策的边际效应将逐步递减，但是一二线市场的增换购需求有望持续释放，并且随着乡村振兴和城镇化推进，各类基础设施的不断完善，低线市场的汽车保有量或将加快提升。预计到“十五五”期末，国内市场整车销量可达3000万辆，但年均复合增速将从“十四五”时期的4%降至2%左右。
　　二是智电普及、结构分化。一方面，在国家政策指引和消费者接受度持续提升的背景下，新能源汽车有望保持中高速增长；同时，随着芯片、算法等不断迭代，智能化或将迎来全面爆发，L2级“组合驾驶辅助功能”将全面普及，L3级“自动驾驶”将在全国实现规模化落地，依托AI大模型的深度赋能，智能座舱将从“基础交互”升级为“场景化智能服务”并与智能驾驶深度融合，带来全新的出行体验。预计到2030年，新能源汽车的年销量将超过2000万辆，进入全面市场化的成熟发展阶段。另一方面，随着智电产品供给不断丰富，以及“科技平权”理念普及，市场的增长结构将进一步分化，同等价位具备更新技术和更高配置的产品才能赢得消费者青睐，市场份额将更加向“头部”产品和企业集中。
　　三是出海加速、挑战升级。从增长机遇看，海外市场的经济发展和汽车普及化程度不一，初步预判中国车企可触达的海外市场容量约4000万辆，尤其是海外新兴市场具有较大增长潜力；同时，由于海外市场的电动化进程落后于中国，并且中国车企的成本竞争力具有显著优势，预计到“十五五”期末，中国车企“出口+海外生产”的总规模将超过1000万辆，年均复合增速在10%以上。从风险挑战看，在全球贸易保护主义盛行，地缘政治关系紧张等背景下，美欧等国采取加征关税、最低价格、强化“碳足迹”核算等手段，对中国车企出口进行限制，跨国车企巨头也在加快完善新能源产品矩阵，争夺核心市场；同时，随着中国车企扎堆出海，国际竞争“国内化”进一步加剧，赢得海外市场的关键将从产品竞争转向体系竞争。
　　(二)公司发展战略
　　“十五五”期间，公司将坚持用户为本的经营理念，持续推进创新转型，加快培育新质生产力；坚持提质增效的工作导向，持续提升经营质量，不断增强核心竞争力，持续构建世界一流企业，形成主业更强、布局更优、响应更快、动力更足的新局面，建设一个具有产品魅力、科技实力、机制活力，年轻人向往的“新上汽”。
　　经营目标：保持汽车行业头部领先地位，实现财务健康与可持续发展。
　　品牌建设：上汽高端品牌力争跻身智能电动第一梯队；做大自主品牌国内市场基本盘，保持国内市占率稳中有进，不断提升品牌溢价能力；加强海外品牌协同发展，使MG在全球范围内成为具备一定影响力和竞争力的主流品牌；持续推进战略性品牌协同，形成“高端突破、主流稳固、全球联动”的强大品牌矩阵。
　　绿色低碳：持续提升纯电动、混合动力产品渗透率，加快燃料电池产品投放，初步探索V2G应用；构建全链条绿色化协同降碳机制，推动从材料生产到报废回收利用的绿色循环经济体系；优化能源结构，提升绿电比重；加强能耗管理，降低单位能耗；利用储能、协议等手段，降低能源成本；加速绿色低碳转型，拥抱“碳中和”浪潮。
　　AI赋能：在“AI+产品”层面，研发OneChip技术架构，云端与车端快速应用AI技术，推动智能座舱从“功能载体”向“持续进化的智能体”跃迁；力争到2030年，L3及以上智能驾驶乘用车占比超30%，并实现L4级自动驾驶批量运营。在“AI+业务”层面，构建可组合的应用Agent，推动AI深度融入业务流程；探索具身智能在生产端的应用场景，研究样板应用。
　　全球经营：推动高水平全球化发展，深化ESG体系建设，实现从“中国企业”到“全球企业”的身份重塑。在技术与产品全球化方面，构建以中国技术为核心的全球技术创新网络，以营利性为主要目标，不断完善海外产品矩阵。在供应链与制造本地化方面，通过在海外建立研发中心、生产基地和服务体系，实现关键供应链本土化布局，深度融入全球主要市场。在品牌与生态全球化方面，在海外重点市场，布局出行、金融、二手车等服务。
　　技术创新：构建起自主可控、具备全球竞争力的研发体系和技术标准。形成完善的技术底座管理体系。在全固态电池、混动技术、关键原材料体系、全栈软件生态、智能底盘以及氢燃料电池等领域，形成具备较强竞争力的技术标签。加强知识产权布局，提升专利数量；加强技术标准话语权，提升在国内外技术标准制定中的影响力。
　　产业体系：聚焦产业链关键战略资源，实现“自主可控+风险隔离”双保障；通过产业链布局优化与协同机制，降低外部冲击影响，提升体系韧性；推进芯片、工业软件的国产化应用，构建安全、韧性、高效的现代化产业链。
　　组织人才：在提升组织效率方面，深化“三能”机制建设，完善与公司发展战略相匹配的组织架构与人员规模，健全激励约束体系，强化业绩导向。在人才梯队建设方面，加大年轻干部培养和选任力度；聚焦关键领域，加大引进领军人才和海外高层次人才；深化产学研合作机制，定向培养紧缺专业人才和技术专家人才；大量招聘优秀应届人才，扩大基盘强化人才储备；探索高技能人才培养新范式。
　　(三)经营计划
　　根据中国汽车工业协会预测，2026年我国汽车行业销量预计在3475万辆左右，同比增长1%。公司将坚持“稳中求进”工作总基调，纵深推进全面深化改革各项任务，持续做大国内“基本盘”，积极拓展海外“增长极”，抢抓结构性市场机会，全力巩固经营回升提速势头；进一步优化资源配置与业务协同，发展壮大新质生产力，持续提升核心竞争力，加快构建发展新优势。公司力争全年整车销量达到500万辆，营业总收入超过7000亿元，营业成本在6300亿元左右，奋力实现“十五五”良好开局。
　　1.整车板块发挥龙头牵引作用，加快提升“用户洞察、技术创新、品牌建设、产品入市、全球经营”等五大能力，聚焦目标用户和竞品对标，突出自身技术长板，加快迭代升级，努力实现“量质齐增”；持续完善海外经营布局，深化ESG体系建设，不断优化海外产品结构，更好满足不同国家消费者多元化需求。
　　2.零部件板块强化业务协同，加快推进固态电池、智能底盘、智能座舱等新技术的量产应用，并探索从造型设计、工程开发到制造交付的“整包式”协同开发模式，进一步降低综合成本、提升开发效率。
　　3.移动出行和服务板块加强服务保障，物流业务围绕海外经营，进一步增强全链物流能力建设；销售服务业务积极探索营销新模式，加快从规模拓展向效能提升转型；出行服务业务加快推动Robotaxi项目规模化落地。
　　4.金融板块深化“产融合”，积极探索业务模式创新与数智赋能，挖潜新的增长点，并深化战略直投，实现产投协同的生态闭环；有序推进司库和自保公司建设，提升风险预警和风险防控能力。
　　5.创新板块着力改善企业经营质量，持续推进关键技术攻关与产业化落地，以及前瞻技术布局；进一步加强风险管控，推动企业健康发展。
　　(四)可能面对的风险
　　一是外部经贸环境和地缘局势的不稳定不确定性风险依然较大，可能对海外市场销售造成不利影响。二是“两新”政策边际效应递减，叠加新能源汽车购置税优惠政策退坡，国内车市需求可能在短期内承压；同时，非政策刺激的汽车消费需求受宏观经济、收入预期、技术迭代等因素影响较大，国内市场增速存在不及预期的风险。三是部分上游原材料以及存储芯片等的价格如果持续大幅上行，可能对生产保供及成本管控造成较大压力。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　今年上半年，我国宏观经济运行稳中向好，国内车市在“以旧换新”政策持续发力带动下销量同比增长11.7%，内需得到有效改善；整车出口克服外部冲击影响同比增长10.4%，展现出较强增长韧劲；新能源汽车销量同比增长40.3%，持续拉动产业转型升级。但同时，汽车行业竞争也更加激烈，整体盈利水平持续承压，外部环境面临的不确定性有所增加，行业稳定运行仍面临诸多挑战，强自律、反内卷、稳预期、促发展的要求进一步凸显。　　报告期内，公司完成整车批售205.3万辆，同比增长12.4%，单月销量实现同比“六连涨”；整车零售达到220.7万辆，继续保持国内行业第一。其中... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　今年上半年，我国宏观经济运行稳中向好，国内车市在“以旧换新”政策持续发力带动下销量同比增长11.7%，内需得到有效改善；整车出口克服外部冲击影响同比增长10.4%，展现出较强增长韧劲；新能源汽车销量同比增长40.3%，持续拉动产业转型升级。但同时，汽车行业竞争也更加激烈，整体盈利水平持续承压，外部环境面临的不确定性有所增加，行业稳定运行仍面临诸多挑战，强自律、反内卷、稳预期、促发展的要求进一步凸显。
　　报告期内，公司完成整车批售205.3万辆，同比增长12.4%，单月销量实现同比“六连涨”；整车零售达到220.7万辆，继续保持国内行业第一。其中，公司自主品牌销售130.4万辆，同比增长21.1%，销量占比提升至63.5%；新能源车销售64.6万辆，同比增长40.2%；海外市场销售49.4万辆，同比增长1.3%。公司实现合并营业总收入2995.88亿元，同比增长5.23%，归属于上市公司股东的净利润60.18亿元，同比下降9.21%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润54.31亿元，同比增长432.21%，经营活动产生的现金流量净额210.37亿元，同比增长85.89%。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　今年上半年，公司面对错综复杂的市场形势，一方面坚定不移深化改革，推进组织机构调整、优化资源配置、强化激励约束等工作；另一方面全力以赴开拓市场，整车销量实现两位数增长，经济运行保持企稳回升势头，经营韧性得到巩固增强。
　　1.狠抓零售优化产销结构。公司结合国家“以旧换新”政策，以及各地政府的促消费活动，配套推出“置换补贴、购车礼包、售后权益”等举措，持续放大政策效应，努力激活消费潜力，并推出荣威D6、全新智己L6、别克GL8陆尚、宝骏享境等多款新品，持续丰富产品供给，进一步强化“长续航、智能操控、安全品质”等品牌标签，努力打造差异化竞争优势。
　　2.加大海外市场开拓力度。MG品牌通过调整产品结构、优化营销渠道，巩固欧洲基盘销量，成为前6个月在西欧销量最高的中国品牌，并积极拓展中亚、非洲等新兴市场。智己汽车加快出海步伐，IM5、IM6等产品先后登陆泰国、英国、澳大利亚等区域市场。
　　3.实施自主品牌一体化管理。大乘用车板块对标学习华为IPD（集成产品开发流程）与IPMS（集成产品营销体系）模式，对产品定义、成本管控等多项业务流程进行了优化，全面推行敏捷开发流程，提高对市场的响应速度。大商用车板块设立上汽商用车董事会和执管会，压缩管理层级，提高运营效率，聚焦轻型商用车业务，推进组织调整和资源协同，拓展“大通·依维柯”双品牌融合门店，提升销售服务资源的效能，不断改善经营质量。
　　4.推进上汽-华为合作项目。自发布全新品牌“SAIC尚界”以来，项目团队全力以赴推进首款产品开发、临港基地改造、营销服务体系构建等工作，并通过上海车展、大湾区车展等进行预热，为9月上市进行全力冲刺。同时，后续两款产品的开发工作也在加紧推进中，将依托上汽与华为各自优势，进一步扩大细分市场覆盖面并快速提升规模。
　　5.加快关键核心技术攻关。推进第二代固态电池的研发和产品性能提升，并与OPPO合作完成“生态域”全新智能座舱开发，该两项技术将于年内在新MG4上实现量产装车。“端到端”大模型已搭载在智己L6上实现量产，并持续推进迭代升级。公司国产芯片的应用率持续提升，并与地平线等企业推进高端芯片的技术攻关与批量装车。
　　6.增强产业链综合竞争优势。在零部件业务方面，聚焦电动智能化，不断优化智能底盘、智能座舱等业务布局，提升系统集成能力，并按照“整零同”战略，持续深化资源整合与业务协同。移动出行和服务业务在深耕国内市场的同时，持续开拓海外物流，安吉安盛等4艘远洋新船投入运营。在金融业务方面，推进司库建设，积极拓展公司金融业务，助力企业“投融资、控风险”；围绕主业加强产投联动，打造更协同高效的产融生态体系。
　　7.深化干部人事制度改革。继续加大力度实施干部竞聘上岗，并对重点整车企业实施季度经营业绩考核，考核结果与季度绩效薪酬挂钩，增强业绩评价与干部激励的及时性。同时，大力推动干部队伍的年轻化，着力选拔优秀年轻干部，并通过清华班、青干班等载体，加强人才梯队建设。
　　8.落实提质增效重回报行动方案。公司按照新《公司法》、中国证监会《上市公司章程指引》等有关规定，完成《公司章程》等11项管理制度的修订和制定工作，明确撤销监事会并由董事会审计委员会承接行使监事会职权，完成新一届董事会选举和经营层选聘工作。同时，在2024年度“提质增效重回报”行动方案基础上，公司制定了《2025年度估值提升计划》和《市值管理制度》，并通过“上汽之夜”战略发布会、上海车展、上证E互动平台、热线电话、机构调研等渠道，增进与广大投资者的沟通交流，努力提振投资者信心。此外，经2024年年度股东大会审议通过，公司每10股派送现金红利0.88元（含税），合计1,005,390,250.57元，占公司2024年度归母净利润的60%，并对存放于回购专用证券账户的80,021,941股A股股份进行注销，进一步提升上市公司质量和投资价值。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　一是深厚的产业链体系底蕴。公司是中国改革开放后首批开启“合资造车”的汽车集团，形成了完备可靠的研发、制造、营销体系，不仅在国内拥有强大的供应链体系保障、用户基盘、经销网络和汽车金融服务支持能力，而且率先实现汽车产业链“成建制”出海，通过持续完善海外整车制造基地布局，建立起2000余个海外营销服务网点，已为全球100多个国家和地区的消费者提供高质量、多样化、可持续的产品和服务。
　　二是领先的创新链技术布局。公司在电动化和智能化领域累计投入超过1500亿元，形成了近26000项有效专利，涵盖纯电、混动、氢能三大整车平台及电池、电驱、超混系统和智能车全栈解决方案的“七大技术底座”，率先实现第一代固态电池、“银河”全栈智能车解决方案、整车中央协调运动控制平台（VMC）等行业领先技术的量产装车，并深入推进“算法+软件+芯片”的协同开发，以及AI大模型等新技术的上车应用。
　　三是开放的生态链资源合作。公司始终坚持开放合作、共赢发展，聚焦高端化、智能化、绿色化发展方向，在新能源产业链建设、智能汽车研发应用、人工智能算法、芯片设计和制造、网络数据安全、数字化产业生态等方面，携手全球合作伙伴不断向更广领域、更高水平、更深层次拓展合作新空间，持续提升产业链供应链韧性，共筑产业新生态，协力推动汽车产业高质量发展。

　　四、可能面对的风险
　　一是外部经贸环境的不确定性依然较大，关税战和贸易战可能影响全球汽车产业链供应链稳定；二是“以旧换新”政策的有效接续，以及明年新能源汽车购置税补贴退坡带来的提前消费影响，可能导致下半年车市运行的波动性进一步加大。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　2024年面对市场“内卷外压”的复杂严峻挑战，公司积极调整、主动求变，通过实施全面深化改革，加快结构调整，努力抓机克危，增强经营韧劲。公司全年实现整车批售401.3万辆，终端零售463.9万辆，其中，自主品牌零售274.1万辆，占公司销量比重近60%，较2023年提升约5个百分点；新能源汽车零售136.8万辆，同比增长近30%，创下历史新高；海外市场顶住压力实现零售108.2万辆，同比增长2.6%，继续保持稳健增长势头，为实现“筑底、企稳、回升、提速”的改革目标，迈出了坚实的第一步。　　1、重组大乘用车板块，致力自主品牌新发展。“上汽行，皆上乘”，大乘用车板块肩负... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　2024年面对市场“内卷外压”的复杂严峻挑战，公司积极调整、主动求变，通过实施全面深化改革，加快结构调整，努力抓机克危，增强经营韧劲。公司全年实现整车批售401.3万辆，终端零售463.9万辆，其中，自主品牌零售274.1万辆，占公司销量比重近60%，较2023年提升约5个百分点；新能源汽车零售136.8万辆，同比增长近30%，创下历史新高；海外市场顶住压力实现零售108.2万辆，同比增长2.6%，继续保持稳健增长势头，为实现“筑底、企稳、回升、提速”的改革目标，迈出了坚实的第一步。
　　1、重组大乘用车板块，致力自主品牌新发展。“上汽行，皆上乘”，大乘用车板块肩负着上汽改革攻坚、率先突围的主力军重任。报告期内，荣威和飞凡完成品牌融合，并推进一体化网络建设，先后发布荣威D5XDMH、iMAX8DMH，进一步完善插电混动产品布局；名爵品牌强化MGES5和新MG7等产品重点市场营销举措，加快提升品牌声量。智己汽车发布智慧数字底盘技术，上线全国城区辅助驾驶NOA，并发布L6新品和LS6改款产品。上汽通用五菱星光S上市，实现五菱第200万辆新能源产品下线，进一步巩固在细分市场的领导者地位。上汽大通发布MAXUS星际X，开启皮卡越野新时代。
　　2、发挥新赛道技术优势，奋力开创合资新局面。上汽大众加快燃油车效率和智能化升级步伐，依托ID.家族聪明款，持续提升大众品牌的产品声量和销量；上汽奥迪强化技术优势协同，发布AUDI品牌概念车，开启全新的本土化开发合作模式。上汽通用利用自身本土化开发资源，调整项目规划，落实智能网联方案，通过别克GL8家族持续热销和凯迪拉克新一代XT5焕新上市，带动销量逐步筑底回稳。
　　3、夯实海外经营基础，持续开拓全球新市场。公司海外业务积极应对欧盟反补贴调查等不利影响，通过新车抢运、新增HEV车型等措施，在欧洲市场销售超过24万辆，再创历史新高。同时，围绕名爵品牌百年诞辰，举办重返英国古德伍德赛车节等活动，持续加强品牌建设。公司还积极拓展南非等新市场，与埃及当地企业启动地产化合作，持续推进海外车型的焕新升级。
　　4、深化营销体系变革，提升流量转化新效能。公司建立常态化监测机制，分析各品牌流量表现并提出改进建议。各整车企业完成新媒体营销体系搭建，建立“总部、大区、经销商”直播矩阵，持续深入推进新媒体内容中心、获客中心和转化中心建设。全年各品牌的声量和互动量，以及新媒体线索转化率均持续提升。
　　5、强化产业链协同赋能，构建转型发展新生态。零部件板块聚焦新赛道，加快提升技术能级，加大新市场开拓；通过数智化能力搭建等举措，跟踪用户需求变化，强化穿透式管控，切实增强全链条的成本竞争力和抗风险能力。金融板块积极践行“产融合”理念，从多领域助力公司整车销售，并通过产业金融投资赋能整车前瞻技术布局，报告期内，有地平线等6家前期投资的企业成功上市。移动和出行板块加快内部业务梳理整合，创新业务的经营情况得到改善，对整车主业的赋能增效作用进一步增强。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　2024年我国汽车行业产销延续稳步向好势头，根据中国汽车工业协会数据，全年汽车行业产销累计完成3128.2万辆和3143.6万辆，同比分别增长3.7%和4.5%，虽然产销规模再创新高，但国内市场的复苏步伐相对滞后，全年同比增长1.6%，国内销量相比2017年最高点仍低约241万辆。在国内车市竞争“内卷”加剧、国际贸易保护“外压”加大的背景下，我国汽车行业竞争格局正在发生深刻变化：
　　一是政策拉动成效显著。2024年全国汽车“以旧换新”超过680万辆，带动增量约240万辆；此外，车贷上限取消、多地放宽限行限购等利好政策的实施，共同助力乘用车市场从下半年起发力回升，有效拉动行业整体增长。商用车市场则受制于投资、运价、内需等因素，产销分别同比下降5.8%和3.9%。
　　二是新能源车加速渗透。2024年我国新能源车渗透率超过40%，较上年提升近10个百分点，其中插电式混合动力汽车增速超过80%，成为带动新能源汽车增长的新动能；同时，三线及以下城市的新能源车销量增速明显快于一线和二线城市，新能源车正向低线市场加快渗透普及。
　　三是自主品牌持续崛起。2024年自主品牌的国内市场份额已稳定在60%以上，并且得益于电动化和智能化技术的快速上车应用，带动自主品牌产品平均售价较五年前增长30%以上；同时，自主品牌车企加快“出海”，“国际竞争国内化”的新趋势日益明显。
　　四是价格战挤压行业利润。2024年国内车市累计价格降幅近8%，相较2023年超过10%的价格降幅虽有所收窄，但对行业利润的影响进一步加大。据国家统计局数据，2024年我国汽车行业利润同比下降8%，利润率仅4.3%，已不到10年前的一半，整车及其上下游产业链都面临着利润率大幅缩水的严峻挑战，导致行业加速洗牌。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　报告期内，面对行业格局的深刻变化和市场形势的严峻挑战，公司一方面采取积极措施“抓零售、调结构、降库存”，自下半年以来，销量逐月环比连增，经营呈现筑底企稳态势；另一方面，启动实施全面深化改革“强动力、增活力、促转型”，在克难中坚决奋进，在调整中砥砺韧劲。
　　一是聚合力，推动自主品牌乘用车加快发展。围绕自主品牌主攻方向，设立“大乘用车板块”，对乘用车分公司、上汽国际、研发总院、零束科技、海外出行等企业实施一体化管理；以平台化、扁平化方式，梳理整合现有组织机构，提高运营效率。同时，通过统一型谱规划、优化开发流程、加强产品定义等举措，完善产品开发过程中各环节管理工具；实施整体业绩考核，以板块业绩为主导，推动相关企业增强协同、形成合力。
　　二是精主业，梳理业务体系实施瘦身健体。在整车业务方面，立足当前销量规模，上汽大众、上汽通用实施生产布局调整、产能压减和机构精简；荣威与飞凡深度融合，全面整合中后台职能；上汽大通在有序退出直营店的同时，与南维柯集中资源拓展宽体轻客市场，完成南京、无锡等19个城市营销渠道融合试点。在其他业务方面，退出黑色铸造零部件业务，以及小件快运城际物流业务，并对汽车融资租赁业务实施整合。
　　三是拓合作，推进高水平开放和跨界合作。以上汽大众成立40周年为契机，股东双方将合资合营期限再次延长至2040年；与奥迪合作推出全新“AUDI”品牌，发挥各自优势，共同开拓中国市场。上汽安吉物流引入中远海控、上港集团作为战略投资者，联手打造汽车滚装“国家队”，加力开拓海外市场。公司还与ICT领军企业强强联手，围绕乘用车业务，在产品联合开发、整车新零售、用户运营等方面，开展全方位合作。
　　四是提能级，加快前瞻创新技术落地应用。公司持续推进固态电池、全栈电子架构、数字底盘等新技术的开发与产业化落地。上汽成为国内唯一一家乘用车和商用车均入围首批智能网联汽车准入和上路通行试点的整车集团，并以此为契机，加快高阶智能驾驶技术的测试与应用，Robotaxi已获得城区道路、高架快速路测试牌照，“端到端”大模型完成阶段性开发工作，L4级智能驾驶集卡在秘鲁钱凯港实现商业化运营。公司还与多所高校组建上汽全固态电池产业创新联合体，并统筹推进芯片国产化，持续提升国产芯片的应用率。
　　五是强队伍，深化市场化导向的干部人事改革。制定《领导干部竞聘上岗实施意见》，累计完成16家企业212个干部岗位竞聘。选拔优秀年轻干部开展挂职，挂职岗位向自主品牌乘用车、海外市场开拓等重点业务倾斜。优化企业和领导干部考核方案，坚持业绩导向，“市场类、利润类”指标权重进一步增加，更加注重指标的量化可考。开展“百日百人”专项招聘行动，并通过海外招募、高校合作培养等方式，加强领军人才队伍建设。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　一是深厚的产业链体系底蕴。公司是中国改革开放后首批开启“合资造车”的汽车集团，形成了完备可靠的研发、制造、营销体系，不仅在国内拥有强大的供应链体系保障、用户基盘、经销网络和汽车金融服务支持能力，而且率先实现汽车产业链“成建制”出海，通过持续完善海外整车制造基地布局，建立起2000余个营销服务网点，已为全球100多个国家和地区的消费者提供高质量、多样化、可持续的产品和服务。
　　二是领先的创新链技术布局。公司在电动化和智能化领域累计投入超过1500亿元，形成了近26000项有效专利，涵盖纯电、混动、氢能三大整车平台及电池、电驱、超混系统和智能车全栈解决方案的“七大技术底座”，率先实现第一代固态电池、“银河”全栈智能车解决方案、整车中央协调运动控制平台（VMC）等行业领先技术的量产装车，并深入推进“算法+软件+芯片”的协同开发，以及AI大模型等新技术的上车应用。
　　三是开放的生态链资源合作。公司始终坚持开放合作、共赢发展，聚焦高端化、智能化、绿色化发展方向，在新能源产业链建设、智能汽车研发应用、人工智能算法、芯片设计和制造、网络数据安全、数字化产业生态等方面，携手全球合作伙伴不断向更广领域、更高水平、更深层次拓展合作新空间，持续提升产业链供应链韧性，共筑产业新生态，协力推动汽车产业高质量发展。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业总收入6,275.90亿元，同比减少15.73%，归属于上市公司股东的净利润16.66亿元，同比减少88.19%，加权平均净资产收益率0.58%，较上年减少4.40个百分点。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　从行业格局看，一是新一轮科技革命推动汽车行业深刻变革，随着电动化与智能化的深度融合，汽车的产品定义、用户体验也在发生革命性变化，汽车“科技消费品”的属性更加突出。二是国内市场自主品牌强势崛起，不仅市场份额已超越合资品牌，而且随着ICT企业的跨界入局，互联网打法和流量营销对汽车行业传统营销模式带来全新挑战，我国汽车行业的竞争格局正经历颠覆性重构。三是“内卷外压”的行业特征持续，随着汽车行业进入到“淘汰赛”阶段，国内市场出现深度“内卷”，价格战日益惨烈，国内车企纷纷“出海”以寻求新的增长机会，但受美欧贸易保护政策施压，海外市场的风险也在日益加大；同时，随着国际竞争国内化，中国车企将更深度参与到全球市场的竞争，预计未来3-5年，国产汽车占全球销量的比重有望从目前的30%提升至45%左右。
　　从行业趋势看，一是改善型需求已成为我国汽车消费的核心驱动因素，根据先导国家经验，随着千人汽车保有量的提升和新车消费中“增换购”成为主导，消费者对于汽车尺寸、舒适性的追求更为强烈；结合我国市场的竞争特点，在产品呈现大型化、高端化趋势的同时，平均价格却持续走低，更具性价比的大型车或将成为消费者换购的首选。二是插电式混动产品（含增程）将更受青睐，由于没有里程焦虑、环境适应性强，近年来插混产品（含增程）的增速明显快于纯电动产品，预计未来3年，插混产品（含增程）的年均增速有望超过30%，成为新能源车市场的主要增量。三是智能化需求提升，随着AI大模型等智能化技术的快速迭代和上车应用，消费者对于智舱和智驾技术的关注程度和需求意向大幅提升，同时“科技平权”推动汽车智能化技术向中低价位产品覆盖，汽车作为移动智能终端将进入普及加速阶段。四是消费人群和场景的多元化催生更多细分市场，尤其是女性用户、银发族等用户人群，以及自驾出游等新场景的兴起，既是蓝海市场的重要新机遇，也是对产品定义和营销转型的新挑战。
　　2025年虽然我国内部经济运行和外部发展环境仍面临诸多风险挑战，但随着“两新”政策扩围，特别是汽车“以旧换新”政策的接续加力支持，以及新能源车购置税减免政策退坡在年末可能带来的刺激效应，我国汽车行业仍将保持稳中向好的发展态势，预计2025年国产汽车销量约3290万辆（含出口），同比增长4.7%；其中，新能源汽车销量约1600万辆，同比增长24.4%，汽车出口预计620万辆，同比增长5.8%左右。
　　(二)公司发展战略
　　公司制定实施了《上汽全面深化改革工作方案（2024—2027年）》，将重点聚焦整车业务，优化业务结构，推动自主品牌率先突围；厘清业务类型，精简非主业业务，整合内部资源，实施瘦身健体；推进核心技术攻关，做优产业生态，夯实国际经营，提升发展能级；强化零部件、移动出行和服务、金融等业务协同，稳定产品附加值，助力整体转型；加强人才队伍建设，落实“三能机制”，提升价值创造能力，奋力实现“筑底、企稳、回升、提速”的改革工作年度目标。公司计划到2027年：
　　整车销量：全球整车销量重回行业领先；国内市场销量占比不低于70%、自主品牌销量占比不低于60%、智能电动产品销量占比不低于60%。
　　科技创新：技术体系进一步完善，保持每年3%左右的研发投入强度（200亿元以上），自主拥有电动化和智能化核心技术，智电优势技术向合资企业溢出。
　　全球布局：海外网点达到3000家，打造1个30万辆级市场,4个10万辆级市场，产品行销超120个海外国家及地区。
　　品牌建设：将上汽自主品牌打造成为国内智能汽车的领导者和国际一流的中国汽车品牌。
　　绿色转型：企业碳排放总量、碳排放强度较“十四五”开局年2021年持续下降；发挥汽车行业链主作用，持续打造绿色低碳化供应链。
　　全面提升运营质量，在运营效率、质量保证、成本控制、风险防控等方面保持领先的竞争优势。
　　(三)经营计划
　　2025年度公司将坚持“稳中求进”的工作总基调，深入推进全面深化改革，以改促进、以进促稳，市场开拓实现“进中提质”，动态响应市场变化，积极把握市场机会，以更有力的举措推动经济运行“量质齐增”；改革创新实现“进而有为”，抓好核心竞争力建设、体制机制变革、瘦身健体固本等工作，在国内主战场和智电新赛道主攻方向上，取得新进展、实现新突破，全年整车销量超过450万辆，营业总收入超过6740亿元，营业成本在6000亿元左右，全面完成年度目标任务，为“十五五”开局打好基础。
　　在经营提质方面，2025年“大乘用车板块”计划推出10款全新及大改款车型，其中新能源车型有8款，通过学习借鉴消费电子头部企业在研发、运营、营销等方面的经验，全面提升产品竞争力、用户体验感和渠道覆盖面，力争全年整车销量超过100万辆，同比增长40%以上，并且盈利水平得到显著改善。智己汽车也将坚持创新技术引领，以大中型增程SUV新品上市为契机，上规模、强声量，力争全年销量增长50%。同时，公司通过加强自主优势技术赋能和股东方优势资源共享，推动“新合资”模式落地见效，努力实现合资业务稳销量、稳份额、稳盈利的年度目标。2025年公司力争实现自主品牌销量超过290万辆，同比增长超过20%，占公司总销量的比重超过60%。
　　在创新增效方面，公司将着力推进产品定义从“工程师思维”向“用户思维”转变，打通产品与营销链路并实现互锁；在保持每年200亿元以上研发投入强度的同时，进一步提升研发成果转化效能。围绕造型（Stying）、智能（Smart）、安全（Safety）、可持续性（Sustainabiity）、用户满意度（Satisfaction）的“5S”用户体验基础，构建具有成本竞争力的产品核心价值体系；并从提高用户的体验价值出发，实现新一代固态电池、整车中央协调运动控制平台（VMC）2.0、线控转向、“银河”智能车全栈3.0等自主核心技术的量产落地，推出更多“首创、首发、首用”的技术创新成果，致力打造整车产品的独特卖点，进一步提升在智能网联新能源车领域的差异化竞争优势。
　　在改革强企方面，公司将按照全面深化改革方案，加快推进“瘦身健体”，进一步聚拢资源、聚焦主业，并通过减少管理层级、精简组织机构、深化AI数字化工具赋能、强化效率指标的日常考核等举措，持续优化组织运作流程。发挥好公司的规模效应，优化采购策略，提升成本竞争力。加强技术资源、整车平台、海外渠道的共建共享，进一步提高品牌和产品的综合竞争力。积极推进“整零同”，聚力攻坚电动智能网联核心技术，构建系统集成能力，实现零部件企业能力的再提升。深入探索“产融合”，通过“投其用、用所投”，进一步深化产投联动，加强产业金融投资对整车业务创新的协同赋能。通过强化板块间的业务协同，让现有资源发挥出更大效能，更好地服务整车主业发展。
　　(四)可能面对的风险
　　一是国际经贸环境复杂深刻变化，单边主义、保护主义加剧，可能冲击全球汽车产业链供应链稳定；二是国内汽车消费需求受政策影响显著，车市运行波动性加大；三是行业竞争从“卷价格”向“卷配置”延伸，智能化技术上车应用加速产品迭代，车企盈利能力面临新的挑战。 收起▲