一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　今年上半年，我国汽车行业产销分别完成1499.3万辆和1501.7万辆，同比分别下降4%和4.1%。受国内消费不旺、中东地缘冲突等因素的叠加影响，行业呈现“三升三降”的特征：　　一是海外“升”国内“降”。受“以旧换新”政策对市场拉动效应递减、新能源车购置税优惠政策退坡等因素影响，国内车市承压下行，销量同比下降21.1%；但同时，汽车出口超预期大幅增长65.3%，成为稳定行业的重要支撑。　　二是电车“升”油车“降”。原油价格高位震荡对国内燃油车市场造成严重冲击，销量同比下降27.8%，但同时推动国内新能源车销量占比快速提升，单月渗透率已突破60%... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　今年上半年，我国汽车行业产销分别完成1499.3万辆和1501.7万辆，同比分别下降4%和4.1%。受国内消费不旺、中东地缘冲突等因素的叠加影响，行业呈现“三升三降”的特征：
　　一是海外“升”国内“降”。受“以旧换新”政策对市场拉动效应递减、新能源车购置税优惠政策退坡等因素影响，国内车市承压下行，销量同比下降21.1%；但同时，汽车出口超预期大幅增长65.3%，成为稳定行业的重要支撑。
　　二是电车“升”油车“降”。原油价格高位震荡对国内燃油车市场造成严重冲击，销量同比下降27.8%，但同时推动国内新能源车销量占比快速提升，单月渗透率已突破60%。在海外市场，油价上升也加速了欧洲、澳新、南美等市场的电动化进程，上半年我国新能源车出口同比增长1.2倍，成为中国车企参与全球竞争的重要优势。
　　三是成本“升”利润“降”。地缘冲突在推升油价的同时，也对产业链上游供应和国际航运带来较大影响，导致原材料及物流运输成本持续走高。根据国家统计局数据，上半年我国规模以上汽车制造企业营业成本同比增加2.8%，利润总额同比下降19.5%，营业收入利润率降至3.8%，创近十年来的新低。
　　报告期内，公司实现整车批售204.5万辆、零售207.5万辆，成为上半年销量唯一突破200万辆大关的中国汽车企业。其中，公司自主品牌销售146.9万辆，同比增长12.6%，占公司整车销量比重达到71.8%，较去年同期提升8.3个百分点；新能源车销售79.6万辆，同比增长23.1%；海外市场销售73.5万辆，同比增长48.7%。同时，公司通过优化产销结构、积极降本控费，实现合并营业总收入2986.5亿元，同比下降0.3%，营业总成本2945.7亿元，同比下降1.0%，利润总额101.9亿元，同比下降3.1%，毛利率12.6%，同比提升3个百分点，经营活动产生的现金流量净额543亿元，同比增长158%。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　今年上半年，面对国内市场承压、海外竞争加剧的严峻形势，公司奋力拼搏市场开拓，整车销量重回行业领先；扎实推进改革转型，发展新动能更加强劲，经营韧性持续增强。
　　一是加大新品投放，努力稳住国内市场基本盘。乘用车分公司MG4家族月销连续破万，尚界新车型Z7/Z7T上市后，受到市场积极反馈，单月交付破万辆。智己汽车推出LS8，不断丰富智电产品供给，上半年销量实现翻番。上汽商用车继续加大力度开拓轻客、轻卡、皮卡等细分市场，开展“创富中国行”深耕县乡市场，经营情况持续改善。上汽通用五菱缤果等主力车型市场表现稳健，华境S上市即热销，推动品牌向上。上汽大众集中发布ID.ERA9X、AUDI E7X等新能源车型，全面布局增程、混动、纯电市场。上汽通用上半年新能源车销量增速超过80%，别克至境E7上市首月即成为合资品牌新能源车型销量冠军。上汽与奥迪签署战略合作协议，成立奥迪创新技术中心，将面向中国市场联手打造多款豪华智能电动新品。此外，公司依托轻量化、低门槛合作模式，布局“上汽行”县域多品牌融合门店，推动渠道下沉，深化营销体系变革。
　　二是加强体系建设，奋力打造海外市场增长极。公司在深耕欧洲等传统优势市场、拓展中亚和非洲等新兴市场的同时，持续推进本地化生产，通过合资/自建、代工生产等模式，已在哈萨克斯坦等地设立多家KD工厂，并启动西班牙基地建设。在产业链体系化出海方面，公司推进海外本地化零部件基地布局，降低生产成本、提升交付效率；同时，依托海外区域服务中心，完善全流程售后保障体系，稳固海外市场口碑；“安吉吉盛”等多艘新船投入运营，远洋年运能突破60万辆，航线覆盖全球各主要市场，物流保障持续增强；通过成立自保公司，推出海外金融专属服务方案等强化金融赋能，提升风险防控能力。
　　三是加速落地应用，着力构建创新技术护城河。半固态电池技术已在公司多款车型上实现落地，搭载第二代半固态电池的MG4/4X累计交付超5000辆；自研的线控转向技术在智己LS9、LS8上实现量产；高阶辅助驾驶技术持续迭代升级，并应用在AUDI E7X等产品上；荣威发布AI原生汽车首款产品“家越07”，实现AI大模型与整车架构的深度融合。同时，上汽Robotaxi累计订单量已突破42万单，行驶里程超800万公里；组建上汽底盘创新中心，推动智能制动、智能悬架等加快落地；加强产融结合，聚焦行业和技术发展趋势，投资布局具身智能、人工智能等科创企业，多款机器人已投入产线运用，加速智能装备在汽车制造领域的普及。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　一是深厚的产业链体系底蕴。公司是中国改革开放后首批开启“合资造车”的汽车集团，也是中国首家在全球累计交付达成1亿用户的“亿级车企”。公司形成了完备可靠的研发、制造、营销体系，不仅在国内拥有强大的供应链体系保障、用户基盘、经销网络和汽车金融服务支持能力，而且率先实现汽车产业链“成建制”出海，通过持续完善海外整车制造基地布局，建立起3000余个海外营销服务网点，已为全球170多个国家和地区的消费者提供高质量、多样化、可持续的产品和服务。
　　二是领先的创新链技术布局。公司践行“懂车更懂你”的用户理念，在电动化和智能化领域持续加大投入，涵盖纯电、混动、氢能三大整车平台及电池、电驱、超混系统和智能车全栈解决方案的“七大技术底座”，率先实现半固态电池、“银河”全栈智能车解决方案、整车中央协调运动控制平台（VMC）等行业领先技术的量产落地，并持续推进全固态电池、高阶智能驾驶、一体化轻量智能底盘、AI智能座舱等前沿技术升级和上车应用。通过融合“芯片、硬件平台、软件平台、数据和算法”跨领域工程，运用AI技术赋能，致力为用户打造“能推理、会思考、懂情绪”驾舱融合的智慧出行终端。
　　三是开放的生态链资源合作。公司始终坚持开放合作、共赢发展，在积极探索推进“合资2.0”模式助力合资企业焕新转型的同时，聚焦智能化、绿色化、融合化发展方向，通过搭建“上汽星联产投联动平台”，在新能源产业链建设、智能汽车研发应用、人工智能算法、芯片设计和制造、网络数据安全、数字化产业生态等方面，携手全球合作伙伴共建产业生态，持续提升产业链供应链韧性，协力推动汽车产业高质量发展。

　　四、可能面对的风险
　　一是内需不足的问题依然突出，下半年国内车市恢复仍面临较大不确定性。二是外部经贸环境复杂多变，贸易保护主义等限制措施加码以及汇率波动等因素，可能对海外市场销售造成不利影响。三是中东地缘局势持续扰动，以及芯片等AI硬件供应紧张和价格大幅上涨，可能对产业链运行及成本管控造成较大压力。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的业务情况　　2025年，面对市场竞争内卷与技术变革加速的双重挑战，公司坚定不移深化改革，全力以赴开拓市场，全年实现整车销售450.7万辆，同比增长12.3%，市场占有率13.1%，同比上升0.3个百分点。其中，自主品牌销量达到292.8万辆，同比增长21.6%，占公司整体销量的比重达到65%，同比提升约5个百分点；新能源车销售164.3万辆，同比增长33.1%，高于全国新能源车市场平均增速近5个百分点；出口及海外市场销售107.1万辆，同比增长3.1%，成为中国汽车品牌“出海”的中坚力量。　　1.加快自主品牌整车业务发展。一是深化自主乘用车业务一体化管理。以市场用户为... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　2025年，面对市场竞争内卷与技术变革加速的双重挑战，公司坚定不移深化改革，全力以赴开拓市场，全年实现整车销售450.7万辆，同比增长12.3%，市场占有率13.1%，同比上升0.3个百分点。其中，自主品牌销量达到292.8万辆，同比增长21.6%，占公司整体销量的比重达到65%，同比提升约5个百分点；新能源车销售164.3万辆，同比增长33.1%，高于全国新能源车市场平均增速近5个百分点；出口及海外市场销售107.1万辆，同比增长3.1%，成为中国汽车品牌“出海”的中坚力量。
　　1.加快自主品牌整车业务发展。一是深化自主乘用车业务一体化管理。以市场用户为导向，深入推进组织变革和流程优化，进一步打通产品定义、设计研发、市场营销等全链路，加快市场响应速度。二是实施商用车业务扁平化管理。撤销了商用车事业部，将职能整合并入上汽大通，压缩管理层级和决策链条，并聚焦轻型商用车核心产品，积极开拓新能源商用车和海外商用车市场。三是与华为合作推出“尚界”品牌。2月签署战略合作协议，9月下旬投放首款产品尚界H5，并快速跻身国内15-20万元级市场主流产品阵营。
　　2.聚焦经营提质推进瘦身健体。一是加快“调产能”。上汽大众、上汽通用优化基地布局，释放出的产能用于生产“尚界”等自主品牌产品，着力提高产能利用率，降低运营成本。二是加力“减亏损”。通过分析研判、分类施策并采取果断措施，持续缩减亏损企业数量。三是加速“去风险”。上汽大通累计退出近百家直营店，不断优化网络渠道提升效率；上汽红岩司法重整方案获法院批准，并已启动实施。
　　3.巩固提升产业链综合优势。一是整合智电零部件业务资源，加快推进全固态电池、一体化智能底盘等技术的产业化落地。二是拓展海外物流，安吉物流自营远洋滚装船已达21艘，不断加快提升全链国际物流能力。三是建设智慧出行，“无驾驶人”Robotaxi启动专线商业化运营。四是深化产融结合，围绕主业搭建起产投联动平台，并通过推进司库建设、设立自保公司，增强产业链风险防范能力，进一步延链、补链、强链。
　　4.深化干部人事制度改革。一是深入推进“能上能下”，在企业层面，大力实施管理岗位竞聘；在总部层面，对业绩考核不达标的中层干部实施变岗变薪。二是加快年轻干部选拔任用，新提任的中层干部中，年轻干部比例显著提升。三是优化考核激励，对7家重点整车企业实施季度考核，对MG4等项目团队实施项目奖励，并首批授予13名技术领军人才“上汽首席专家”“上汽特级专家”称号，激励干部员工挑战更高目标、创造更大价值。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　2025年，我国汽车行业在“两新”政策支持和车企加速“出海”带动下，继续展现出强大的发展韧性和活力。根据中国汽车工业协会数据，全年我国汽车行业产销累计完成3453.1万辆和3440万辆，同比分别增长10.4%和9.4%，均高于年初预期，继续稳居全球第一，并再创历史新高。其中，乘用车市场整体稳健增长，销量同比增长9.2%，成为促消费的重要稳定力量；商用车市场明显回暖向好，销量同比增长10.9%，规模重回400万辆以上；新能源汽车保持较快增长，销量同比增长28.2%，全年占国内新车销量的比重已超50%，成为我国汽车市场的主导力量；汽车出口呈现出较强韧性，出口规模首次站上700万辆台阶，新能源汽车出口成为我国外贸的强劲增量。但与此同时，受国内车市竞争内卷、国际贸易壁垒升级等不利因素影响，我国汽车行业利润率继续承压下行。为此，国家已出台多项政策举措综合整治“内卷式”竞争，车企在加强自律的同时，积极调整经营模式和盈利结构，努力向“新”求变、向“海”图强，推动行业高质量可持续发展。
　　三、经营情况讨论与分析
　　报告期内，公司扎实推进全面深化改革各项工作，聚焦整车业务，优化业务结构，抢抓结构性市场机会，推动自主品牌率先发展及合资业务焕新转型；推进核心技术攻关，做优产业生态，夯实国际经营，提升发展能级；强化零部件、移动出行和服务、金融等业务协同，稳定产品附加值，助力公司整体转型。全年公司实现合并营业总收入6562.4亿元，同比增长4.6%，归属于上市公司股东的净利润101.1亿元，同比增长506.5%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润74.2亿元，同比增长237.2%，经营筑底企稳基本实现、回升提速态势渐显。
　　1．抢抓机遇奋进新赛道。自主品牌集中推出了全新MG4、荣威M7、尚界H5、智己全新LS6/LS9、五菱缤果S、大通大拿等新能源产品，持续放大“以旧换新”政策效应，全年公司自主品牌新能源车销量增速近50%。上汽大众、上汽通用强化与自主品牌的资源协同，利用本土研发力量，分别推出AUDIE5、别克至境L7等中高端智电新品，加快焕新转型步伐。
　　2.合力拓展海外新市场。面对国际贸易壁垒升级等不利因素，公司通过推出多款HEV混动车型，MG品牌在欧洲市场销量超过30万辆，成为欧洲最畅销的中国品牌，并在澳新、中东、拉美、东南亚等地区的18个国家乘用车市场排名跻身当地前十；上汽通用五菱深化“印马泰”一体化战略，印尼基地新能源汽车产销占比提升至80%；智己IM5和IM6相继登陆泰国、英国、澳大利亚等市场；上汽商用车的轻客和皮卡产品在欧洲、澳洲、拉美三大市场也实现快速增长。同时，公司通过在海外设立代工厂、CKD等方式，积极推进本地化生产。
　　3.培育壮大新质生产力。“恒星”超级增程、“灵蜥”底盘2.0等新技术实现量产装车，技术水平达到行业领先。公司积极参与上海“高级别自动驾驶引领区”建设，获颁上海市新一批智能网联汽车示范运营牌照，成为行业唯一获得乘用车和商用车领域“双牌照”企业；Robotaxi3.0已正式进入商业化运营新阶段，全程可实现“零接管”。推进固态电池与汽车芯片研发应用，在国内率先实现第二代半固态电池技术在全新MG4上搭载并批量交付，全固态电池“中试线”正式贯通，低温续航、电池安全等核心技术指标行业领先；同时，上汽国产芯片应用率已超过30%，正加快推进全国产芯片车型的开发和验证工作。
　　4.不断深化新营销变革。结合全新MG4上市，在86城布局120家快闪店，通过“轻量化引流”促进4S店高效率转化。搭建运营管理看板与新车流量追踪体系，实现流量到销量的闭环管理，并依托AI工具提升订单转化。联动抖音、小红书等平台，实现内容深度共创，各品牌的线上互动量和触达率显著提升。
　　5.构建板块联动新优势。零部件、金融、移动出行和服务板块协同联动，持续为整车业务提供有力支撑。零部件板块完善智能电动化核心技术布局，整合优势资源，加快推进固态电池、智能底盘等技术的产业化落地。金融板块加强汽车金融服务的精细化发展，积极支持尚界等新业务，并加快拓展海外金融服务。移动出行和服务板块聚焦服务整车业务，报告期内安吉物流有8艘滚装新船启航，进一步提升至南美、欧洲等航线的运能。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　一是深厚的产业链体系底蕴。公司是中国改革开放后首批开启“合资造车”的汽车集团，形成了完备可靠的研发、制造、营销体系，不仅在国内拥有强大的供应链体系保障、用户基盘、经销网络和汽车金融服务支持能力，而且率先实现汽车产业链“成建制”出海，通过持续完善海外整车制造基地布局，建立起3000余个海外营销服务网点，已为全球170多个国家和地区的消费者提供高质量、多样化、可持续的产品和服务。
　　二是领先的创新链技术布局。公司践行“懂车更懂你”的用户理念，在电动化和智能化领域持续加大投入，涵盖纯电、混动、氢能三大整车平台及电池、电驱、超混系统和智能车全栈解决方案的“七大技术底座”，率先实现半固态电池、“银河”全栈智能车解决方案、整车中央协调运动控制平台（VMC）等行业领先技术的量产落地，并持续推进全固态电池、高阶智能驾驶、一体化轻量智能底盘、AI智能座舱等前沿技术升级和上车应用。通过融合“芯片、硬件平台、软件平台、数据和算法”跨领域工程，运用AI技术赋能，致力为用户打造“能推理、会思考、懂情绪”驾舱融合的智慧出行终端。
　　三是开放的生态链资源合作。公司始终坚持开放合作、共赢发展，在积极探索推进“合资2.0”模式助力合资企业焕新转型的同时，聚焦智能化、绿色化、融合化发展方向，通过搭建产投联动平台，在新能源产业链建设、智能汽车研发应用、人工智能算法、芯片设计和制造、网络数据安全、数字化产业生态等方面，携手全球合作伙伴共建产业生态，持续提升产业链供应链韧性，协力推动汽车产业高质量发展。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业总收入6,562.44亿元，同比增长4.57%，归属于上市公司股东的净利润101.06亿元，同比增长506.45%，加权平均净资产收益率3.43%，较上年增加2.85个百分点。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　(一)行业格局和趋势
　　当前，我国汽车行业仍处于市场调整、产业转型、竞争加剧等“多期叠加”的复杂环境。从国内看，虽然车市竞争深度内卷，但市场容量依然很大；从海外看，尽管存在着各种风险挑战，但中国车企加速出海的趋势不会改变，未来必将深度参与、进而主导汽车产业的全球竞争。预计今后五年，我国汽车行业将呈现以下三大发展趋势：
　　一是总量攀升、增速放缓。截至2025年底，我国千人汽车保有量约260辆，与发达国家相比仍有较大提升空间。尽管国内汽车消费刺激政策的边际效应将逐步递减，但是一二线市场的增换购需求有望持续释放，并且随着乡村振兴和城镇化推进，各类基础设施的不断完善，低线市场的汽车保有量或将加快提升。预计到“十五五”期末，国内市场整车销量可达3000万辆，但年均复合增速将从“十四五”时期的4%降至2%左右。
　　二是智电普及、结构分化。一方面，在国家政策指引和消费者接受度持续提升的背景下，新能源汽车有望保持中高速增长；同时，随着芯片、算法等不断迭代，智能化或将迎来全面爆发，L2级“组合驾驶辅助功能”将全面普及，L3级“自动驾驶”将在全国实现规模化落地，依托AI大模型的深度赋能，智能座舱将从“基础交互”升级为“场景化智能服务”并与智能驾驶深度融合，带来全新的出行体验。预计到2030年，新能源汽车的年销量将超过2000万辆，进入全面市场化的成熟发展阶段。另一方面，随着智电产品供给不断丰富，以及“科技平权”理念普及，市场的增长结构将进一步分化，同等价位具备更新技术和更高配置的产品才能赢得消费者青睐，市场份额将更加向“头部”产品和企业集中。
　　三是出海加速、挑战升级。从增长机遇看，海外市场的经济发展和汽车普及化程度不一，初步预判中国车企可触达的海外市场容量约4000万辆，尤其是海外新兴市场具有较大增长潜力；同时，由于海外市场的电动化进程落后于中国，并且中国车企的成本竞争力具有显著优势，预计到“十五五”期末，中国车企“出口+海外生产”的总规模将超过1000万辆，年均复合增速在10%以上。从风险挑战看，在全球贸易保护主义盛行，地缘政治关系紧张等背景下，美欧等国采取加征关税、最低价格、强化“碳足迹”核算等手段，对中国车企出口进行限制，跨国车企巨头也在加快完善新能源产品矩阵，争夺核心市场；同时，随着中国车企扎堆出海，国际竞争“国内化”进一步加剧，赢得海外市场的关键将从产品竞争转向体系竞争。
　　(二)公司发展战略
　　“十五五”期间，公司将坚持用户为本的经营理念，持续推进创新转型，加快培育新质生产力；坚持提质增效的工作导向，持续提升经营质量，不断增强核心竞争力，持续构建世界一流企业，形成主业更强、布局更优、响应更快、动力更足的新局面，建设一个具有产品魅力、科技实力、机制活力，年轻人向往的“新上汽”。
　　经营目标：保持汽车行业头部领先地位，实现财务健康与可持续发展。
　　品牌建设：上汽高端品牌力争跻身智能电动第一梯队；做大自主品牌国内市场基本盘，保持国内市占率稳中有进，不断提升品牌溢价能力；加强海外品牌协同发展，使MG在全球范围内成为具备一定影响力和竞争力的主流品牌；持续推进战略性品牌协同，形成“高端突破、主流稳固、全球联动”的强大品牌矩阵。
　　绿色低碳：持续提升纯电动、混合动力产品渗透率，加快燃料电池产品投放，初步探索V2G应用；构建全链条绿色化协同降碳机制，推动从材料生产到报废回收利用的绿色循环经济体系；优化能源结构，提升绿电比重；加强能耗管理，降低单位能耗；利用储能、协议等手段，降低能源成本；加速绿色低碳转型，拥抱“碳中和”浪潮。
　　AI赋能：在“AI+产品”层面，研发OneChip技术架构，云端与车端快速应用AI技术，推动智能座舱从“功能载体”向“持续进化的智能体”跃迁；力争到2030年，L3及以上智能驾驶乘用车占比超30%，并实现L4级自动驾驶批量运营。在“AI+业务”层面，构建可组合的应用Agent，推动AI深度融入业务流程；探索具身智能在生产端的应用场景，研究样板应用。
　　全球经营：推动高水平全球化发展，深化ESG体系建设，实现从“中国企业”到“全球企业”的身份重塑。在技术与产品全球化方面，构建以中国技术为核心的全球技术创新网络，以营利性为主要目标，不断完善海外产品矩阵。在供应链与制造本地化方面，通过在海外建立研发中心、生产基地和服务体系，实现关键供应链本土化布局，深度融入全球主要市场。在品牌与生态全球化方面，在海外重点市场，布局出行、金融、二手车等服务。
　　技术创新：构建起自主可控、具备全球竞争力的研发体系和技术标准。形成完善的技术底座管理体系。在全固态电池、混动技术、关键原材料体系、全栈软件生态、智能底盘以及氢燃料电池等领域，形成具备较强竞争力的技术标签。加强知识产权布局，提升专利数量；加强技术标准话语权，提升在国内外技术标准制定中的影响力。
　　产业体系：聚焦产业链关键战略资源，实现“自主可控+风险隔离”双保障；通过产业链布局优化与协同机制，降低外部冲击影响，提升体系韧性；推进芯片、工业软件的国产化应用，构建安全、韧性、高效的现代化产业链。
　　组织人才：在提升组织效率方面，深化“三能”机制建设，完善与公司发展战略相匹配的组织架构与人员规模，健全激励约束体系，强化业绩导向。在人才梯队建设方面，加大年轻干部培养和选任力度；聚焦关键领域，加大引进领军人才和海外高层次人才；深化产学研合作机制，定向培养紧缺专业人才和技术专家人才；大量招聘优秀应届人才，扩大基盘强化人才储备；探索高技能人才培养新范式。
　　(三)经营计划
　　根据中国汽车工业协会预测，2026年我国汽车行业销量预计在3475万辆左右，同比增长1%。公司将坚持“稳中求进”工作总基调，纵深推进全面深化改革各项任务，持续做大国内“基本盘”，积极拓展海外“增长极”，抢抓结构性市场机会，全力巩固经营回升提速势头；进一步优化资源配置与业务协同，发展壮大新质生产力，持续提升核心竞争力，加快构建发展新优势。公司力争全年整车销量达到500万辆，营业总收入超过7000亿元，营业成本在6300亿元左右，奋力实现“十五五”良好开局。
　　1.整车板块发挥龙头牵引作用，加快提升“用户洞察、技术创新、品牌建设、产品入市、全球经营”等五大能力，聚焦目标用户和竞品对标，突出自身技术长板，加快迭代升级，努力实现“量质齐增”；持续完善海外经营布局，深化ESG体系建设，不断优化海外产品结构，更好满足不同国家消费者多元化需求。
　　2.零部件板块强化业务协同，加快推进固态电池、智能底盘、智能座舱等新技术的量产应用，并探索从造型设计、工程开发到制造交付的“整包式”协同开发模式，进一步降低综合成本、提升开发效率。
　　3.移动出行和服务板块加强服务保障，物流业务围绕海外经营，进一步增强全链物流能力建设；销售服务业务积极探索营销新模式，加快从规模拓展向效能提升转型；出行服务业务加快推动Robotaxi项目规模化落地。
　　4.金融板块深化“产融合”，积极探索业务模式创新与数智赋能，挖潜新的增长点，并深化战略直投，实现产投协同的生态闭环；有序推进司库和自保公司建设，提升风险预警和风险防控能力。
　　5.创新板块着力改善企业经营质量，持续推进关键技术攻关与产业化落地，以及前瞻技术布局；进一步加强风险管控，推动企业健康发展。
　　(四)可能面对的风险
　　一是外部经贸环境和地缘局势的不稳定不确定性风险依然较大，可能对海外市场销售造成不利影响。二是“两新”政策边际效应递减，叠加新能源汽车购置税优惠政策退坡，国内车市需求可能在短期内承压；同时，非政策刺激的汽车消费需求受宏观经济、收入预期、技术迭代等因素影响较大，国内市场增速存在不及预期的风险。三是部分上游原材料以及存储芯片等的价格如果持续大幅上行，可能对生产保供及成本管控造成较大压力。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　今年上半年，我国宏观经济运行稳中向好，国内车市在“以旧换新”政策持续发力带动下销量同比增长11.7%，内需得到有效改善；整车出口克服外部冲击影响同比增长10.4%，展现出较强增长韧劲；新能源汽车销量同比增长40.3%，持续拉动产业转型升级。但同时，汽车行业竞争也更加激烈，整体盈利水平持续承压，外部环境面临的不确定性有所增加，行业稳定运行仍面临诸多挑战，强自律、反内卷、稳预期、促发展的要求进一步凸显。　　报告期内，公司完成整车批售205.3万辆，同比增长12.4%，单月销量实现同比“六连涨”；整车零售达到220.7万辆，继续保持国内行业第一。其中... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　今年上半年，我国宏观经济运行稳中向好，国内车市在“以旧换新”政策持续发力带动下销量同比增长11.7%，内需得到有效改善；整车出口克服外部冲击影响同比增长10.4%，展现出较强增长韧劲；新能源汽车销量同比增长40.3%，持续拉动产业转型升级。但同时，汽车行业竞争也更加激烈，整体盈利水平持续承压，外部环境面临的不确定性有所增加，行业稳定运行仍面临诸多挑战，强自律、反内卷、稳预期、促发展的要求进一步凸显。
　　报告期内，公司完成整车批售205.3万辆，同比增长12.4%，单月销量实现同比“六连涨”；整车零售达到220.7万辆，继续保持国内行业第一。其中，公司自主品牌销售130.4万辆，同比增长21.1%，销量占比提升至63.5%；新能源车销售64.6万辆，同比增长40.2%；海外市场销售49.4万辆，同比增长1.3%。公司实现合并营业总收入2995.88亿元，同比增长5.23%，归属于上市公司股东的净利润60.18亿元，同比下降9.21%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润54.31亿元，同比增长432.21%，经营活动产生的现金流量净额210.37亿元，同比增长85.89%。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　今年上半年，公司面对错综复杂的市场形势，一方面坚定不移深化改革，推进组织机构调整、优化资源配置、强化激励约束等工作；另一方面全力以赴开拓市场，整车销量实现两位数增长，经济运行保持企稳回升势头，经营韧性得到巩固增强。
　　1.狠抓零售优化产销结构。公司结合国家“以旧换新”政策，以及各地政府的促消费活动，配套推出“置换补贴、购车礼包、售后权益”等举措，持续放大政策效应，努力激活消费潜力，并推出荣威D6、全新智己L6、别克GL8陆尚、宝骏享境等多款新品，持续丰富产品供给，进一步强化“长续航、智能操控、安全品质”等品牌标签，努力打造差异化竞争优势。
　　2.加大海外市场开拓力度。MG品牌通过调整产品结构、优化营销渠道，巩固欧洲基盘销量，成为前6个月在西欧销量最高的中国品牌，并积极拓展中亚、非洲等新兴市场。智己汽车加快出海步伐，IM5、IM6等产品先后登陆泰国、英国、澳大利亚等区域市场。
　　3.实施自主品牌一体化管理。大乘用车板块对标学习华为IPD（集成产品开发流程）与IPMS（集成产品营销体系）模式，对产品定义、成本管控等多项业务流程进行了优化，全面推行敏捷开发流程，提高对市场的响应速度。大商用车板块设立上汽商用车董事会和执管会，压缩管理层级，提高运营效率，聚焦轻型商用车业务，推进组织调整和资源协同，拓展“大通·依维柯”双品牌融合门店，提升销售服务资源的效能，不断改善经营质量。
　　4.推进上汽-华为合作项目。自发布全新品牌“SAIC尚界”以来，项目团队全力以赴推进首款产品开发、临港基地改造、营销服务体系构建等工作，并通过上海车展、大湾区车展等进行预热，为9月上市进行全力冲刺。同时，后续两款产品的开发工作也在加紧推进中，将依托上汽与华为各自优势，进一步扩大细分市场覆盖面并快速提升规模。
　　5.加快关键核心技术攻关。推进第二代固态电池的研发和产品性能提升，并与OPPO合作完成“生态域”全新智能座舱开发，该两项技术将于年内在新MG4上实现量产装车。“端到端”大模型已搭载在智己L6上实现量产，并持续推进迭代升级。公司国产芯片的应用率持续提升，并与地平线等企业推进高端芯片的技术攻关与批量装车。
　　6.增强产业链综合竞争优势。在零部件业务方面，聚焦电动智能化，不断优化智能底盘、智能座舱等业务布局，提升系统集成能力，并按照“整零同”战略，持续深化资源整合与业务协同。移动出行和服务业务在深耕国内市场的同时，持续开拓海外物流，安吉安盛等4艘远洋新船投入运营。在金融业务方面，推进司库建设，积极拓展公司金融业务，助力企业“投融资、控风险”；围绕主业加强产投联动，打造更协同高效的产融生态体系。
　　7.深化干部人事制度改革。继续加大力度实施干部竞聘上岗，并对重点整车企业实施季度经营业绩考核，考核结果与季度绩效薪酬挂钩，增强业绩评价与干部激励的及时性。同时，大力推动干部队伍的年轻化，着力选拔优秀年轻干部，并通过清华班、青干班等载体，加强人才梯队建设。
　　8.落实提质增效重回报行动方案。公司按照新《公司法》、中国证监会《上市公司章程指引》等有关规定，完成《公司章程》等11项管理制度的修订和制定工作，明确撤销监事会并由董事会审计委员会承接行使监事会职权，完成新一届董事会选举和经营层选聘工作。同时，在2024年度“提质增效重回报”行动方案基础上，公司制定了《2025年度估值提升计划》和《市值管理制度》，并通过“上汽之夜”战略发布会、上海车展、上证E互动平台、热线电话、机构调研等渠道，增进与广大投资者的沟通交流，努力提振投资者信心。此外，经2024年年度股东大会审议通过，公司每10股派送现金红利0.88元（含税），合计1,005,390,250.57元，占公司2024年度归母净利润的60%，并对存放于回购专用证券账户的80,021,941股A股股份进行注销，进一步提升上市公司质量和投资价值。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　一是深厚的产业链体系底蕴。公司是中国改革开放后首批开启“合资造车”的汽车集团，形成了完备可靠的研发、制造、营销体系，不仅在国内拥有强大的供应链体系保障、用户基盘、经销网络和汽车金融服务支持能力，而且率先实现汽车产业链“成建制”出海，通过持续完善海外整车制造基地布局，建立起2000余个海外营销服务网点，已为全球100多个国家和地区的消费者提供高质量、多样化、可持续的产品和服务。
　　二是领先的创新链技术布局。公司在电动化和智能化领域累计投入超过1500亿元，形成了近26000项有效专利，涵盖纯电、混动、氢能三大整车平台及电池、电驱、超混系统和智能车全栈解决方案的“七大技术底座”，率先实现第一代固态电池、“银河”全栈智能车解决方案、整车中央协调运动控制平台（VMC）等行业领先技术的量产装车，并深入推进“算法+软件+芯片”的协同开发，以及AI大模型等新技术的上车应用。
　　三是开放的生态链资源合作。公司始终坚持开放合作、共赢发展，聚焦高端化、智能化、绿色化发展方向，在新能源产业链建设、智能汽车研发应用、人工智能算法、芯片设计和制造、网络数据安全、数字化产业生态等方面，携手全球合作伙伴不断向更广领域、更高水平、更深层次拓展合作新空间，持续提升产业链供应链韧性，共筑产业新生态，协力推动汽车产业高质量发展。

　　四、可能面对的风险
　　一是外部经贸环境的不确定性依然较大，关税战和贸易战可能影响全球汽车产业链供应链稳定；二是“以旧换新”政策的有效接续，以及明年新能源汽车购置税补贴退坡带来的提前消费影响，可能导致下半年车市运行的波动性进一步加大。 收起▲