一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）公司业务及经营模式：　　本公司是一家以煤炭、化肥、化工为主导产业的现代企业，所属化肥化工企业以煤炭为原料进行生产，形成产业一体化优势。公司煤炭产业现有各类矿井13个，年设计能力1,990万吨。其中生产矿井11个（伯方、唐安、大阳、望云、玉溪、宝欣、口前、永胜、同宝、沁裕、百盛），年煤炭生产能力1,500万吨；参股41%的亚美大宁年生产能力400万吨；在建资源整合矿井1个，设计年生产能力90万吨。化肥产业现有尿素生产企业3个（含煤化工公司、田悦分公司、化工分公司），年尿素产能约100万吨。化工产业现有二甲醚生产企业2个，年二甲醚产能20万吨... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司业务及经营模式：
　　本公司是一家以煤炭、化肥、化工为主导产业的现代企业，所属化肥化工企业以煤炭为原料进行生产，形成产业一体化优势。公司煤炭产业现有各类矿井13个，年设计能力1,990万吨。其中生产矿井11个（伯方、唐安、大阳、望云、玉溪、宝欣、口前、永胜、同宝、沁裕、百盛），年煤炭生产能力1,500万吨；参股41%的亚美大宁年生产能力400万吨；在建资源整合矿井1个，设计年生产能力90万吨。化肥产业现有尿素生产企业3个（含煤化工公司、田悦分公司、化工分公司），年尿素产能约100万吨。化工产业现有二甲醚生产企业2个，年二甲醚产能20万吨；己内酰胺生产企业1个，年己内酰胺产能14万吨。
　　（二）行业情况：
　　1、煤炭市场：2026年上半年国内煤炭市场整体呈紧平衡、震荡偏强格局。5月份后受主产地安全监管趋严影响，国内原煤产量同比有所收缩，煤炭市场稳步走高，无烟煤、焦煤、电煤价格持续上升，预计下半年煤炭市场继续维持高位区间波动，价格中枢同步上移。
　　2、尿素市场：2026年上半年尿素市场行情呈现前强后弱走势，一季度依托冬储、春耕农业需求，叠加煤炭成本抬升，价格震荡上行；二季度农需旺季结束，新增产能持续释放、行业开工维持高位，供应压力显现，价格逐步回落。
　　3、己内酰胺市场：2026年上半年己内酰胺先扬后抑、波动显著。一季度受原料成本端影响价格快速冲高后，二季度价格整体回落，但在成本端环己酮、煤炭价格波动持续传导下，整体市场行情总体较同期有所抬升。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2026年上半年，公司紧扣“发展主业、围绕主业、服务主业”总体布局，依托煤炭、化工协同优势，统筹安全管控、生产提效、内部融合、项目建设、产业培育、人才培养等各项工作，在复杂市场环境中稳经营、拓增量、促转型，经营基本面持续修复，产业升级、降本增效、创新培育多点开花，为全年扭亏攻坚、高质量发展筑牢坚实基础。
　　2026年上半年公司实现煤炭产量692.71万吨，同比减少8.55%，煤炭销量672.18万吨，同比增长11.23%，完成尿素产量38.99万吨，同比减少3.92%，尿素销量38.14万吨，同比减少3.20%，上半年实现营业收入47.92亿元，同比增长18.32%，实现归属于上市公司股东的净利润8311.04万元，同比增长44.60%。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　1、资源禀赋优势
　　公司扎根沁水煤田优质无烟煤产区，叠加2025年竞得寺头探矿权的储备增量，资源长期接续基础稳固。上半年寺头煤业完成工商注册与探转采核查，推进勘探及储量备案，长远来看产能增长可期。
　　2、产品品质优势
　　公司生产的“兰花牌”无烟煤具有“三高两低一适中”的清洁煤特质，尿素市场口碑持续稳固，上半年公司依托成熟线上竞拍销售体系，优质煤、尿素依托品牌认可度高，市场意见率高，同时公司面对化工产品周期下行，差异化尿素产品稳步推广，依托产品品质稳住市场基本盘。
　　3、管理优势
　　公司持续推进精细化管理，强化全面预算管理，推动经营管理持续向好，同时公司积搭建四级安全履职清单，安全管控体系闭环成型，抵御生产安全风险能力显著提升。
　　4、煤化全产业链协同抗风险能力升级
　　公司“煤炭—合成氨—尿素”和“煤炭—合成气—己内酰胺”一体化双产业链条持续强化。自有煤炭稳定供给化工原料，有效平抑原料价格波动；化工板块节能环保、双氧水、己内酰胺节能改造项目全速推进，年底兰花煤化工尿素装置节能技改项目完成后公司尿素产能将增至120万吨。同步布局瓦斯综合利用、光伏、煤矸石等利用新兴产业，产业链纵向延伸、横向多元，大幅降低单一产业周期冲击。

　　四、可能面对的风险
　　一是安全与环保风险。公司主营煤炭、煤化工均为高危行业，多数矿井属于高瓦斯矿井，井下地质构造复杂；化工装置存在高温高压、易燃易爆风险。煤炭和煤化工也属于高污染行业，相关环保管控标准持续收紧，绿色低碳改造任务重，节能环保项目建设节点紧，若项目推进滞后、现场环保管控不到位，易面临监管处罚、限产停产风险。
　　二是市场与经营盈利风险。煤炭、尿素等产品价格存在周期性波动，行业竞争激烈。公司在建项目资金投入量大，有息负债规模较高，若市场发生变化，会面临较大的市场风险。
　　三是重点项目推进风险。2026年同步推进寺头矿探转采、煤化工技术环保升级改造等重点项目。部分矿井受地质条件制约产能释放滞后，化工技改、资源勘探项目易受施工、资金、审批等因素延误。若项目无法按期竣工投产，不仅会延缓产能扩容、绿色转型节奏，也会制约公司全年产量、经营目标实现。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　本公司是一家以煤炭、化肥、化工为主导产业的现代企业，所属化肥化工企业以煤炭为原料进行生产，形成产业一体化优势。
　　公司煤炭产业现有各类矿井13个，年设计能力1,990万吨。其中生产矿井11个（伯方、唐安、大阳、望云、玉溪、宝欣、口前、永胜、同宝、沁裕、百盛），年煤炭生产能力1,500万吨；参股41%的亚美大宁年生产能力400万吨；在建资源整合矿井1个，设计年生产能力90万吨。
　　化肥产业现有尿素生产企业3个（煤化工公司、田悦分公司、化工分公司），年尿素产能约100万吨。己内酰胺生产企业1个，年己内酰胺产能14万吨。
　　二、报告期内公司所处行业情况
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　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　本公司是一家以煤炭、化肥、化工为主导产业的现代企业，所属化肥化工企业以煤炭为原料进行生产，形成产业一体化优势。
　　公司煤炭产业现有各类矿井13个，年设计能力1,990万吨。其中生产矿井11个（伯方、唐安、大阳、望云、玉溪、宝欣、口前、永胜、同宝、沁裕、百盛），年煤炭生产能力1,500万吨；参股41%的亚美大宁年生产能力400万吨；在建资源整合矿井1个，设计年生产能力90万吨。
　　化肥产业现有尿素生产企业3个（煤化工公司、田悦分公司、化工分公司），年尿素产能约100万吨。己内酰胺生产企业1个，年己内酰胺产能14万吨。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）煤炭市场
　　2025年煤炭市场呈现供应宽松、需求偏弱态势。全年国内原煤产量48.3亿吨，同比增长1.2%，进口煤炭4.9亿吨，同比下降9.6%。总体来看，火电需求同比下降1.0%，冶金、建材用煤需求承压，仅化工用煤保持增长。价格波动明显，上半年煤炭市场波动向下，下半年受安全监管趋严影响，价格反弹明显，但从全年来看，全年煤炭均价同比下降，煤炭行业营收、利润均出现较大幅度下滑，整体经营承压。
　　（二）尿素市场
　　2025年尿素市场呈现产能增长、价格平稳、出口爆发的特点。2025年国内尿素产能7245万吨，同比增长10.1%，产量7201.3万吨，产能结构向大型化、原料优化方向升级。价格波动幅度收窄，高低价差较上年减少35%，大颗粒尿素竞争力凸显，价差持续扩大。出口量大幅增长，创近十年新高，主要受益于国际市场供应紧张，国内尿素价格处于全球洼地，进口量对市场影响甚微，库存整体高于上年但年末有所回落。
　　（三）己内酰胺市场
　　2025年总产能达818万吨，同比增长13.30%，新增产能落地同时淘汰部分落后装置；产量685万吨，同比仅增5.38%，受检修影响产能释放受限。需求端受下游PA6产能扩张拉动，消费量约695.04万吨，同比增长10.68%。价格全年震荡下行，11月行业协同减产推动价格反弹，年均价较2024年跌幅超25%。
　　三、经营情况讨论与分析
　　2025年是我国“十四五”规划全面落地的决胜之年，也是公司深化改革攻坚、应对市场变局、积蓄发展动能的关键一年。一年来，面对煤炭市场低位调整、化工行业转型升级迫在眉睫、经营压力加大的复杂严峻形势，公司董事会主动承压而行，全力推进治理提升、项目攻坚、生产优化与管理革新重点工作，在逆境中稳住了发展基本盘，在转型中培育了新增长极，推动公司保持了总体稳定、蓄势向上的发展态势，圆满完成了全年各项重点工作任务，为“十五五”时期高质量发展奠定了坚实基础。
　　2025年，公司全年累计实现营业收入81.41亿元，较2024年116.97亿元减少35.56亿元，下降30.39%；累计实现归属于公司股东的净利润-5.39亿元。每股收益-0.3665元。主要产品产销平稳，全年完成原煤产量1444.16万吨，销售1257.71万吨；尿素71.37万吨，销售71.94万吨；己内酰胺3.01万吨，销售3.24万吨。
　　公司治理持续完善，合规水平稳步提升。严格落实“党建引领、规范运作”要求，持续优化公司治理体系，提升治理效能。一是按照新《公司法》要求完成《公司章程》修订工作，取消监事会设置，由审计委员会全面承接原监事会的监督职能，实现内部监督职能的平稳过渡和有效衔接，形成了董事会决策、经理层执行、审计委员会监督的协调运转、精简高效的公司治理体系。二是根据监管部门要求修订了《兰花科创股东会议事规则》、《董事会议事规则》、《独立董事制度》等制度，进一步细化了公司股东会、董事会、独立董事在公司决策及履职过程中的权利和义务；全年组织召开董事会8次、监事会4次、股东会3次，审议重大议题共98项。三是紧抓董事、高管“关键少数”能力建设，组织公司董事、高管参加了监管部门组织的上市公司合规培训班和相关业务培训，进一步提高公司董事和高管履职能力及合规经营意识。四是强化资本运作，出资约1.49亿元收购嘉祥港62%股权，出资504.05万元收购兰科公司60%股权，拓展产业布局；同时优化债券管理工作，实现10亿元债券利率下调1.41%并全额转售。
　　守牢安全环保底线，基础管理持续夯实。严格落实市委“十抓安全“总体要求，”秉持“抓大、管小、重变化”的安全管理总体思路，严格执行“工作提醒四十条”规定，构建常态化、清单化、精准化、系统化的安全管理体系，一是持续深化双重预防体系建设，抓实重大灾害超前防治、安全教育培训、安全案例警示和科技强安等各项工作，着力堵塞安全管理漏洞；二是超前防控风险，围绕通风、瓦斯、防治水、机电运输等专业领域，制定重大风险管控制度及红线标准，明确量化指标与实施方案。三是推进清单化落实，逐级分解工作任务、明确责任主体，严格执行“用视频、反三违、防风险”、新工人“31421”培训等制度，夯实安全管理基础，公司安全生产形势持续保持平稳向好态势；
　　环保与节能减排方面，公司按照国家生态文明建设战略部署及地方环保政策要求，锚定“双碳”目标，以“减污降碳、协同增效”为目标，严格恪守环保法律法规，扎实推进环保目标责任管理，一是通过分解《年度环保目标责任书》，更新《固废管理办法》，层层压实环保责任。二是深化污染治理，大力推进矿井水处理、节能改造等治污工程，严格管控“三废”排放，合理规范使用矿山治理基金，加快生态修复。三是强化风险防控，常态化开展环保检查，严格落实环评与“三同时”制度，完善应急预案与实战演练，全年未发生重大环保事故，环境治理水平稳步提升。
　　项目攻坚精准发力，转型动能持续集聚。持续推动公司主导产业升级发展，聚焦项目建设“三保一控”（保安全、保质量、保进度、控投资）要求，统筹推进煤炭、化工各类重点项目，为公司转型升级注入强劲动能。一是煤炭项目有序推进，芦河90万吨/年项目稳步推进，预计2027年3月联合试运转；唐安下组煤延深一期完工，永胜下组煤进入联合试运转阶段。二是化工升级扎实落地，煤化工节能环保升级改造项目总投资39.62亿元，主装置土建基础完工，2025年完成投资13.5亿元；田悦纯氧气化改造顺利投运，丹峰化工推进绿色甲醇技改前期工作，新材料分公司智能工厂投入试运行。三是资源拓展取得突破，2025年3月成功竞得寺头区块探矿权，同步推进勘探、选址等工作，同时积极推动贾寨井田探矿权保留及周边资源拓展，为煤炭产业可持续发展奠定基础。
　　经营创效精准施策，融合发展成效显著。面对市场下行压力，公司以“契约化管理、对标管理、精益管理”为抓手，大力推进融合发展、降本增效，全力提升经营质效。一是强化产销协同，强化煤炭销售管理，通过运价下浮、铁路中转发运等方式，以及通过能源集运搭售、港口参配销售等方式，着力缓解库存压力。化肥销售推进全流程线上竞拍，部分产品溢价成交，不断提升销售效益。二是优化企业资产结构，盘活闲置资源，推进全公司设备材料灵活调拨、人员合理调配，煤矿企业盘活闲置物资设备实现1200万元，地面企业实现100万元，有效减少资源浪费。三是优化成本管控，构建全流程降本体系，紧盯人工、投资、管理三大成本，压减非经营性开支，推进内部资源协同利用，降本增效成效逐步显现。
　　人才建设与技术创新协同发力，核心能力持续提升。人才建设方面，坚持“育用并举、精准激励”，优化人才建设，打造高素质专业化人才队伍。创新开展“三型”员工评选，覆盖井下2372人，发放激励金2962.86万元；全年引进人才790人，重点充实一线与技术岗位；新增3个职工创新工作室，强化内部人才培养；稳步推进薪酬改革，建立与效益效率挂钩的分配机制，增强职工归属感与积极性。
　　技术创新方面，公司加大研发投入，激发创新活力。全年批复技术开发项目8项，总投资8097.1万元；申报专利19项，累计授权专利达287项；归集研发费用2058万元，组织“小改小革”评比，推动技术成果转化；玉溪矿参加全国煤炭行业职业技能竞赛，荣获二等奖1个、三等奖4个，彰显技术人才实力。
　　践行国企责任，彰显担当本色。公司始终坚守“为股东创造财富、为员工创造价值、以业绩回报社会”的企业使命，在经营发展的同时，积极履行社会责任。一是保障职工权益，推进“两堂一舍”标准化建设，改善矿区厂区工作生活环境，落实职工疗休养、补充医疗保险等福利政策，提升职工幸福感。二是强化能源保供，严格落实保供任务，彰显能源国企责任担当。三是深化企地融合，通过消费助农、节日送暖、基建援建等方式，助力乡村振兴；支援地方建设，兑现冬季民生供热用煤承诺，推动企业发展与地方发展同频共振。
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　2025年，公司身处煤炭市场深度调整、化工行业转型升级的复杂严峻环境，面对经营压力不断加大的挑战，公司坚守煤炭、化肥、化工核心产业定位，依托自身资源禀赋与经营实践，持续巩固并提升核心竞争力，为后续高质量发展奠定坚实基础。
　　1、资源禀赋优势。
　　兰花科创核心竞争力的基础在于优质且充足的煤炭资源储备与优越的产业布局。公司主要生产矿井地处沁水煤田腹地，煤炭资源储量丰富，为核心产业发展提供了稳定的支撑。2025年，公司在资源拓展上取得重大突破，成功竞得寺头区块探矿权，进一步增加煤炭资源储备。在产业布局上，公司以煤炭为核心，深度延伸产业链，形成了煤炭开采与煤化工协同发展的布局，有效规避了资源型企业单一产业依赖的风险。同时，2025年公司通过收购嘉祥港，进一步完善了“产-运-储-销”一体化布局，拓宽了资源运输与转化渠道，为资源高效利用提供了保障。
　　2、产品品质优势
　　公司始终坚持高品质发展路线，核心产品品质优势显著，品牌影响力持续提升。煤炭产品方面，公司生产的“兰花牌”优质无烟煤具有“发热量高、机械强度高、含碳量高、低灰、低硫、可磨指数适中”的“三高两低一适中”显著特点，属于清洁煤炭资源，广泛应用于化工、冶金、电力、建材、民用等多个行业，市场认可度高。
　　化工产品方面，“兰花牌”尿素、己内酰胺为行业优级产品，在市场中具有较强的竞争力。2025年，面对主要产品价格周期性下行的压力，公司通过优化销售模式，推进化肥全流程线上竞拍，实现部分尿素产品溢价成交，进一步凸显了产品品质带来的市场优势。
　　3、管理治理优势
　　经过二十余年的产业深耕，公司已建立起较为完善的管理体系与治理机制，成为应对市场挑战、提升运营效能的核心支撑。公司强力推进内部融合发展，实现全公司设备材料灵活调拨、人员合理调配、盘活闲置物资，有效提升了资源利用效率。
　　4、技术创新优势
　　公司依托省级企业技术中心，持续加大技术研发投入，推动技术创新与成果转化，为产业升级注入动力，形成了鲜明的技术优势。2025年，公司全年批复技术开发项目8项，总投资8097.1万元，归集研发费用2058万元，申报专利19项，累计授权专利达287项，通过技术创新持续提升生产智能化、绿色化水平。
　　5、产业链一体化优势
　　兰花科创经过多年发展，已初步形成“煤炭-合成氨-尿素”“煤炭-合成气-合成氨-己内酰胺”一体化产业链，2025年公司进一步强化产业链协同，提升产业链整体效能，增强了企业抗市场风险的能力。公司依托自有煤炭资源，保障煤化工产业的原材料供应，降低原材料采购成本；同时公司积极推进化工板块升级改造，煤化工节能环保改造项目扎实推进，主装置土建基础完工，为产业链延伸奠定基础。
　　五、公司关于未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　公司主要从事煤炭和煤化工产业，从煤炭行业发展情况来看，将继续呈现“稳供提质、转型加速”态势，2026年全国产量增速约束在1%以内，表现为“电煤稳、化工增、建材平”的需求结构，火电需求为核心支撑，化工用煤受煤制烯烃等项目拉动稳步增长，新能源替代与煤电调峰协同推进，总体上保供稳价仍是政策核心。
　　尿素行业将表现为“供应宽松、政策主导”。供应端产能稳步增长，行业开工率维持高位，液氨出口禁令导致原料回流，进一步增加尿素潜在供应量。需求端以农业刚需为主，工业需求小幅托底，出口受配额严控，内外市场彻底割裂。趋势上，“国内保供优先”政策长期延续，价格受供需宽松制约难有大幅上涨，行业利润重新分配，企业将聚焦降本增效与产品结构优化，大颗粒尿素等优质产品竞争力凸显。
　　己内酰胺行业将呈现“供需紧平衡、集中度提升”。供应端产能扩张放缓，新增产能有限，落后产能加速出清，头部企业优势凸显。需求端受下游PA6产能扩张及新能源汽车、高端纺织需求拉动，稳步增长且结构优化。趋势上，价格依托供需紧平衡稳步修复但弹性受限，绿色低碳与技术创新成为转型核心，“环己酮-己内酰胺-尼龙”一体化布局持续推进，行业向高端化、精细化延伸。
　　总体而言，2026年三大行业均面临结构调整压力，煤炭、己内酰胺聚焦转型提质，尿素受政策主导维持稳定格局，绿色化、智能化、一体化成为共同发展趋势。
　　(二)公司发展战略
　　2026年是“十五五”规划的启航之年，更是公司直面“三期叠加”挑战、决胜转型升级、开拓高质量发展新局的攻坚之年。公司董事会将按照公司“11346”发展战略，深入开展国有企业改革深化提升行动，坚持固本强基、降本增效、转型攻坚、拓新跨越，聚焦“育人用人留人、激活企业内生动力”一条主线，推动公司实现质的有效提升和量的合理增长。
　　(三)经营计划
　　2026年经营目标是推动公司所属煤矿达产达效，所属地面企业实现长周期稳定运行，重点项目建设稳步推进落实。计划实现煤炭产量1450万吨、合成氨36万吨、尿素63万吨、甲醇1.5万吨；营业收入92亿元；实现利润2亿元。
　　(四)可能面对的风险
　　一是安全与环保风险。公司煤炭、化肥化工产业均属高危行业，煤矿面临瓦斯、水害等地质灾害，化工生产存在高温高压、易燃易爆等隐患。煤炭和煤化工也属于高污染行业，随着近年来环保限制性政策和标准日趋严格，各级环保部门对企业生产过程中所产生的废水、废气、废渣等环保治理要求不断提高，以上因素均可能会导致公司在安全生产和环保方面的投入加大；2026年绿色转型任务繁重，若环保治理项目推进不及预期、污染物排放不达标，可能面临处罚、停产等风险。
　　二是市场与经营风险。煤炭、尿素、己内酰胺等主导产品价格仍有周期性波动压力，行业竞争激烈；公司部分子公司盈利能力偏弱，叠加资产负债率偏高、现金流较为紧张；同时降本增效、销售转型等工作若未达预期，将加剧经营与盈利压力。
　　三是项目推进风险。2026年有多项大型投资项目，涉及煤矿接续、煤化工升级改造等关键领域，若受手续办理、资金保障、施工进度等因素影响，项目无法按期落地，将影响产能释放、转型进程及年度目标达成。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　本公司是一家以煤炭、化肥、化工为主导产业的现代企业，所属化肥化工企业以煤炭为原料进行生产，形成产业一体化优势。　　公司煤炭产业现有各类矿井13个，年设计能力1,990万吨。其中生产矿井11个（伯方、唐安、大阳、望云、玉溪、宝欣、口前、永胜、同宝、沁裕、百盛），年煤炭生产能力1,500万吨；参股41%的亚美大宁年生产能力400万吨；在建资源整合矿井1个，设计年生产能力90万吨。　　化肥产业现有尿素生产企业3个（含煤化工公司、田悦分公司、化工分公司），年尿素产能约100万吨。　　化工产业现有二甲醚生产企业2个，年二甲醚产能20万吨；己内酰胺生产企业... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　本公司是一家以煤炭、化肥、化工为主导产业的现代企业，所属化肥化工企业以煤炭为原料进行生产，形成产业一体化优势。
　　公司煤炭产业现有各类矿井13个，年设计能力1,990万吨。其中生产矿井11个（伯方、唐安、大阳、望云、玉溪、宝欣、口前、永胜、同宝、沁裕、百盛），年煤炭生产能力1,500万吨；参股41%的亚美大宁年生产能力400万吨；在建资源整合矿井1个，设计年生产能力90万吨。
　　化肥产业现有尿素生产企业3个（含煤化工公司、田悦分公司、化工分公司），年尿素产能约100万吨。
　　化工产业现有二甲醚生产企业2个，年二甲醚产能20万吨；己内酰胺生产企业1个，年己内酰胺产能14万吨。
　　（一）煤炭产业
　　2025年上半年，受市场供需变化，以及能源结构调整等的影响，煤炭市场整体下行。根据国家统计局发布的数据显示，2025年上半年，国内规模以上煤炭企业产量为24.05亿吨，同比增长5.4%。今年上半年，全国共进口煤炭22170.2万吨，同比下降11.1%。6月下旬以来，受“迎峰度夏”消费旺季因素影响，煤炭市场需求回升，价格回升，煤炭市场迎来恢复性上涨。
　　（二）化肥产业
　　2025年上半年，受新产能释放、尿素出口政策调整等多重因素影响，国内尿素市场呈现先抑后扬，回落盘整的走势，在经历1-3月份的低位反弹后，后几个月维持在1800元/吨上下波动，预计国内尿素上半年总产量在3559万吨，较2024年3260万吨增加约299万吨。下半年随着尿素出口政策松绑，国内尿素市场将继续保持波动状态，波动区间将进一步收窄。
　　（三）化工产业
　　2025年上半年，国内己内酰胺产量337.68万吨，较上年同期增长13%，受此影响，己内酰胺市场价格持续下滑，尽管5-6月份出现反弹走势，但市场重心下移。总体来看，国内己内酰胺市场价格走势呈现出“先扬后抑、触底反弹”的态势，预计后期将处于筑底阶段，期间受市场需求和淡旺季变化影响，市场价格将出现波动走势。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期，面对煤炭市场持续下行和化工市场周期性调整等复杂因素，公司持续强化安全管理水平，努力提升经营管理能力，加大市场开拓力度，重点推进项目建设，加大煤炭资源储备力度，积极应对市场变化对生产经营的挑战，推动公司稳定运行。
　　2025年上半年，公司生产煤炭757.45万吨，同比增长7.35%，销售煤炭604.31万吨，同比增长4.94%；生产尿素40.58万吨，同比下降15.12%，销售尿素39.40万吨，同比下降17.28%；生产己内酰胺3.01万吨，同比下降46.63%，销售己内酰胺3.22万吨，同比下降42.19%。截止2025年6月底，公司总资产为366.14亿元，同比增长22.63%，归属于上市公司股东的净资产为160.94亿元，同比增长0.81%，2024年1-6月公司实现营业收入40.50亿元，同比下降26.05%，归属于上市公司股东的净利润为5747.78万元，同比下降89.58%。
　　2025年上半年公司主要产品指标情况

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　本公司以煤炭、化肥、化工为核心产业，主要煤炭生产矿井地处沁水煤田腹地，资源储量丰富，公司以煤炭资源为依托，积极发展现代煤化工产业。公司主要核心竞争力如下：
　　1、产品品质优势：公司生产的“兰花牌”优质无烟煤具有“发热量高、机械强度高、含碳量高、低灰、低硫、可磨指数适中”三高两低一适中的显著特点，属于较为清洁的煤炭资源，广泛应用于化工、冶金、电力、建材、民用等行业，“兰花牌”尿素、己内酰胺为行业优级产品。
　　2、管理优势：公司二十余年专注煤炭与煤化工产业经营，建立了较为规范的法人治理结构、完善的内控体系和健全的管理制度，锤炼了一支具有较强专业素养的煤炭和煤化工专业技术人员和员工队伍，煤炭成本控制和毛利率保持行业领先。
　　3、技术优势：依托公司建立的省级企业技术中心，大力推进实施技术开发和科技成果转化，煤炭生产采掘机械化程度达95%以上，煤化工生产全部实现自动化控制，两大主业的智能化、绿色化生产水平逐步提升。
　　4、一体化优势：公司经过多年发展，初步形成了“煤炭-合成氨-尿素”“煤炭-甲醇-二甲醚”“煤炭-合成气-合成氨-己内酰胺”一体化产业链，内部各种产品、副产品综合利用程度较高，实现了资源吃干榨净、环保有序排放的绿色发展。

　　四、可能面对的风险
　　一是市场风险。公司主导产品煤炭为基础性能源产业，与宏观经济具有较强的相关性，周期性较强；尿素、二甲醚、己内酰胺等煤化工产品市场价格波动较大，同时在国家积极推进碳减排、碳中和目标政策推进下，如果经济增速放缓，下游化工、建材、冶金等行业对煤炭的需求下降，煤化工产品受需求不足等因素影响产品价格下跌，将对公司未来经济效益产生较大影响。
　　二是安全风险。公司煤炭和化肥化工两大主导产业均为高危行业，煤矿企业面临瓦斯、顶板、水害等地质风险，化肥化工企业生产具有高温高压、易燃易爆、有毒有害等行业特点，同时在建项目安全管理也存在较大压力，公司将进一步健全安全责任管理体系、加大安全投入力度，持续推进安全标准化工作，扎实开展安全隐患排查治理，确保公司安全生产的平稳运行。
　　三是环保风险。公司所属煤矿和化肥化工企业均属高污染行业，近年来环保限制性政策和标准日趋严格，各级环保部门对企业生产过程中所产生的废水、废气、废渣等环保治理要求不断提高。如果由于公司所属企业污染物排放超标或发生其他环境事故，将对公司正常生产经营产生不利影响。公司将进一步加大环保投入力度，积极推进环保治理项目的实施，确保环保设施连续稳定运行和污染物稳定达标排放，确保公司环境安全。 收起▲