一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）公司所属行业介绍　　公司主要从事新能源电池的研发、制造和销售，公司按照高质量的发展战略，形成了全面、完善的生产服务体系，巩固在消费类电池和小动力电池行业的市场地位。锂电池行业存在周期性，2026年上半年消费电子行业竞争加剧，上游原材料成本压力较大。钠离子电池产业化稳步推进，长期市场空间广阔，但现阶段处于产线爬坡阶段，成本偏高。行业进入结构性调整周期，公司采取锂电与钠电池协同布局策略，持续推进技术升级与市场拓展。　　（二）公司主营业务　　公司的主要业务是消费类电池（包括聚合物电池、铝壳电池）和小动力电池（包括两轮车电池、电动工具电池）的研发... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司所属行业介绍
　　公司主要从事新能源电池的研发、制造和销售，公司按照高质量的发展战略，形成了全面、完善的生产服务体系，巩固在消费类电池和小动力电池行业的市场地位。锂电池行业存在周期性，2026年上半年消费电子行业竞争加剧，上游原材料成本压力较大。钠离子电池产业化稳步推进，长期市场空间广阔，但现阶段处于产线爬坡阶段，成本偏高。行业进入结构性调整周期，公司采取锂电与钠电池协同布局策略，持续推进技术升级与市场拓展。
　　（二）公司主营业务
　　公司的主要业务是消费类电池（包括聚合物电池、铝壳电池）和小动力电池（包括两轮车电池、电动工具电池）的研发、生产和销售，钠电的户用储能、工商业储能、储能电站等。
　　消费类电池服务的市场包括手机、笔记本及平板电脑、移动电源、智能家居、无人机、可穿戴设备等。
　　小动力电池服务的市场包括两轮车、电动工具、起停电源（钠电）。
　　（1）消费类电池（聚合物电池和铝壳电池）
　　1）主要产品：纯锰电池、三元电池、三元加锰电池、三元加钴电池、纯钴电池
　　2）应用领域：智能手机、笔记本电脑、移动电源、无人机等
　　3）主要业绩驱动因素①智能手机
　　公司与传音、TCL、华勤、中兴通讯、飞毛腿（供应MOTO手机）等知名企业保持良好的合作关系，对该等客户持续保持了较高的市场份额。受消费电子行业需求疲软影响，行业竞争持续加剧，公司持续推进产品迭代、成本优化，稳固存量客户合作基础，积极挖掘新增项目机会。
　　②笔记本电脑
　　公司依托与汉通、SIMPLO、飞毛腿（供应联想平板电脑）等知名电脑厂商及供应商的长期合作，实现了较为稳定的订单及销售收入，并获得了良好的业界口碑。公司持续跟进轻薄本、便携平板细分市场需求，持续优化电池能量密度与安全性方案。
　　③智能家居
　　智能家居产品渗透率稳步提升，带动内置动力电池需求持续增长。公司与苏州爱普电器、宁波杜亚机电等企业保持长期稳定合作，持续供应智能家居驱动配套电池产品。
　　④无人机
　　随着低空经济发展，小型无人机在航拍、巡检等场景应用持续拓展。公司较早布局无人机专用动力电池技术与产线，相关产品已获得行业的客户认证。
　　（2）小动力电池（圆柱形电池包、动力型软包电池）
　　1）主要产品：磷酸铁锂电池、三元锂电池、钠离子电池
　　2）应用领域：电动两轮车、电动工具等
　　3）主要业绩驱动因素
　　①电动两轮车
　　公司持续发挥产品技术优势，稳步扩充配套产能，与天津富士达等国内头部整车制造企业建立长期合作关系。
　　②电动工具
　　电动工具领域对锂电池高倍率放电、安全可靠性具备较高要求，公司相关小动力电芯面向该细分市场开展产品开发与市场拓展工作。
　　（3）钠电储能电池（方型铝壳电池）
　　1、主要产品：钠离子电池
　　2、应用领域：户用储能、工商业储能、储能电站等
　　3、主要业绩驱动因素①户用储能
　　公司的家储HM6钠电系列，基于户用储能场景，提供长循环、高安全、模块化的钠电储能产品；通过领先的电池技术，该系列产品能量转换效率超过95%，为用户带来显著的电费节约和收益提升，并确保用电安全与价值最大化。因钠电池的长寿命和卓越稳定性，该系列产品备受市场青睐。
　　②工商业储能
　　随着国内部分地区峰谷价差不断增大，以及电网接入容量的限制，各地投建工商业储能需求迅速增长。公司积极与多家储能公司合作，在工商业储能及系统集成领域展开深度合作，提供符合客户需求的钠电储能解决方案，在满足自身内部用电需求，利用峰谷电价差套利降低运营成本，储能也可作为备用电源以应对突发停电事故。
　　③储能电站
　　在大规模储能电站领域，公司重点开发以钠离子电池为核心的储能产品，积极布局大规模储能电站、电网调频储能和新能源汽车超级充电站专用的高倍率电池，旨在满足未来能源市场的多样化需求。通过这些战略布局，公司不仅巩固了在钠电池市场的领先地位，还推动了储能技术的广泛应用。
　　（三）经营模式
　　1、盈利模式
　　公司依靠成熟的锂离子和钠离子电池研发、制造体系，为客户提供电池组和电芯产品，以获取合理利润。一是采购正极材料、负极材料、电解液、隔膜等材料，通过电芯生产工艺制成电芯，供应至电池组、电动两轮车、电动工具、储能系统商等领域制造厂商；二是以自产或外购电芯、电子元器件、结构件等为基础，研发制造具有稳定充放电功能的电池系统集成产品，销售给境内外客户。
　　2、采购模式
　　（1）采购内容与制度
　　公司采购内容主要包括原材料、辅助材料、机器设备、其他办公相关物资等。公司制定了《采购管理程序》和《供应商管理程序》等采购制度，建立了完整的采购管控系统，通过严格的评估和考核程序遴选合格供应商，并通过技术合作、长期协议等方式与供应商紧密合作，以保证原料、设备的技术先进性、可靠性以及成本竞争力。
　　公司采购主要原材料包括正极材料、动力电池、保护板、涂层隔膜、负极材料等。原材料的打样需求及技术规格要求分别由公司研发中心、制造开发部确定，并由其提供相关的图纸、规格书等技术文件作为采购依据。公司产品所需的原材料供应商众多，选择范围广，采购风险小。公司在多年的生产经营中，与多家上游原材料厂商建立了稳定、良好的合作关系。
　　（2）供应商的选择
　　公司针对生产所需的原材料，建立了严格的供应商资格管理制度。供应商资格管理从两方面展开：一方面，建立新供应商准入制度，为保证原材料的品质，组织品质中心、研发中心、经营管理部等部门人员会对供应商进行资格认证，并在样品检测评估合格的基础上，将其纳入《合格供方清单》。为保证原材料供给的稳定性以及产品的品质质量，公司会对合格供应商进行年度质量审核（包括现场及文件审核）。另一方面，公司建立了供应商管理制度，定期对合格供应商进行资质、研发能力、产品质量、工艺管控、价格、服务、交货速度以及环保、安全等各个方面监督、审核。
　　（3）采购流程
　　采购部门下设设备采购科与材料采购科。计划交付部根据客户订单和生产计划拟定原材料需求计划。材料采购科接到核准的请购需求后，从公司《合格供方清单》中选择两家及以上作为询价对象进行询价洽谈，确定供应商后签订采购合同、技术要求，验收标准按双方签订承认书检验。合同签订后，材料采购科负责控制物料订购交期，及时向供货方跟催交货进度，原材料到厂后按原材料检验及入库规定进行验收入库。入库后，公司按期与供应商进行对账，对账无误后由供应商开具发票，公司财务部门按规定进行结算。
　　3、生产模式
　　发行人生产的锂电池是手机、笔记本电脑等下游产品的重要部件。不同厂家、不同产品系列、不同款式的产品对锂离子电池模组有着不同的质量、性能以及结构配套要求，为适应下游客户需求，发行人的生产模式具有“多批次，小批量”的特点。
　　发行人生产以客户需求及市场为导向，主要采用“以销定产”的自主生产模式。采用设定目标库存与依照订单生产相结合的生产方式，通常由发行人与客户进行预先沟通，对客户的需求进行预测后安排生产计划。发行人根据《生产计划控制程序》对产品生产的各个过程进行控制，在确保产品质量、生产效率的同时降低人工成本。
　　为适应下游客户需求，发行人采用的生产模式逐步向“智能化、自动化”发展，使产线既能保证产品高一致性，又能满足“多批次，小批量”生产，在充分理解设备属性的基础上，按照不同电池产品建立快速响应的柔性化生产体系，减少非标准化和小批量带来的频繁设备调试的影响，进而降低生产成本。
　　4、销售模式
　　公司以直销方式进行销售，根据客户提供的订单需求，设计定制相关电芯或电池产品，组织生产后再销售给客户。在企业内部以销售、研发、品质、技术支持等部门相协同的机制，根据客户对产品的需求，组建项目组，为客户提供高性价比的产品与服务。
　　公司根据客户的信用评级分数确定客户等级，采用不同等级的客户给予不同信用额度的信用政策，等级高的客户给予较大的信用额度和较长的信用周期，等级低的客户则采用现款现货。公司客户信用评级模型分为新客户信用评级模型和老客户信用评级模型；其中，新客户信用评级的主要依据为客户基本情况、经营情况、财务指标；老客户信用评级的主要依据为客户基本情况、经营情况、财务指标及过往交易信用记录。
　　5、研发模式
　　公司采用自主研发为主、产学研合作为辅的研发模式，以市场前沿技术、行业趋势及客户需求为导向，关注电池制造领域的新技术、新工艺、新材料。公司拥有锂离子和钠离子电池领域的成熟技术体系与自主知识产权，构建了从电芯原理、材料体系、产品设计、工艺工程到测试验证的完整研发体系。研发流程涵盖项目立项、方案设计、设计实现、工艺或产品验证、试生产等阶段，确保研发管理的规范化和高效转化。公司研发分为两类：一是前沿性技术预研，围绕前沿技术、新材料、新工艺等开展战略前瞻研究，夯实技术储备；二是市场驱动研发，根据客户对技术参数、功能、场景等需求进行定制化开发，提升客户合作黏性。
　　(四)行业发展情况
　　报告期内，公司主要处于消费类电池市场、小动力电池、储能电池市场。
　　高工产研锂电研究所（GGII）7月上旬发布初步调研数据显示，2026年上半年中国锂电池出货量1200GWh（1.2TWh），同比增长50%。其中动力、储能电池出货量分别为630GWh、485GWh，同比增长分别为30%、80%。AI终端、便携智能硬件带动数码锂电需求稳步修复，叠加海外消费电子订单回暖，2026年上半年3C数码锂电池出货量增速维持10%以上，消费锂电市场延续温和复苏态势。
　　2026年上半年，中国手机市场仍处于存量调整阶段。根据中国信通院最新数据，2026年1-5月中国市场手机出货量为1.14亿部，同比下降3.6%。其中5G手机出货量为1.06亿部，同比增长4.2%，占同期手机出货量的93.2%。智能手机出货量为1.09亿部，同比下降0.4%，占同期手机出货量的95.4%。AI手机、折叠屏机型单机带电量持续提升，对冲整机出货下滑带来的锂电需求压力。
　　小动力电池方面，在电动两轮车以旧换新、共享出行扩容、外卖快递运力升级、便携式储能普及等多重利好驱动下，我国电动二轮车、电动工具、无线清洁设备、户外便携式储能等产品需求持续放量。目前，公司生产的锂离子电池主要应用于电动两轮车、电动工具等轻型动力电池领域，销售区域主要以境内市场为主，同步逐步拓展海外轻型动力配套客户。
　　根据GGII相关行业预测，国内共享电单车运营规模持续扩张，行业安全、换电标准化体系持续完善，锂电池替代铅酸电池进程全面加速，GGII预测，2026年中国锂电轻型车（两轮车）锂电池全年出货量有望达到45GWh。
　　随着锂电高倍率技术持续迭代，无绳化、锂电化、小型化、长续航成为电动工具行业核心发展方向，家用DIY、工业级专业工具替换需求持续释放，将持续扩容电动工具用锂电池市场规模，行业无绳锂电渗透率2026年有望突破65%。
　　2022年，中国将钠离子电池列入《“十四五”能源领域科技创新规划》；2023年初，工信部等六部门发布《关于推动能源电子产业发展的指导意见》，明确加快钠离子电池的研发和产业化落地；2026年初政府工作报告提出制定能源强国建设规划纲要，着力发展新型储能。2025年2月，工信部等八部门出台《新型储能制造业高质量发展行动方案》，重点推进钠离子电池在储能、轻型动力场景规模化应用，多重政策持续夯实钠离子电池产业发展基础。2026年国家新增专项资金支持钠离子电池全产业链技术攻关；欧盟持续加码本土钠电产能布局，将钠离子电池纳入新型储能核心扶持品类。
　　中商产业研究院发布的《2026-2031年中国钠离子电池调研分析及投资前景研究预测报告》显示，2025年中国钠离子电池市场需求量约28.2GWh。中商产业研究院分析师预测，2026年中国钠离子电池需求量将达62.5GWh，2029年需求量将突破160GWh，轻型电动车、工商业储能成为钠电核心落地场景。
　　（五）公司的市场地位
　　维科电池自成立以来，一直专注于锂离子电池的研发、制造和销售，经过十几年的发展，维科电池凭借深厚的技术沉淀、成熟的生产工艺、可靠的产品品质，以及快速的技术研发反应能力和良好的售后服务，获得了国内外客户的广泛认可，在市场上具有较强的竞争力。
　　维科新能源以维科电池十余年的锂电池生产技术为依托，可定制开发各种不同用途的电池包，并根据用户的不同需求，提供个性化的电池解决方案，应用领域覆盖二轮乘用车电池、特种车辆电池、家电用电池、储能电池等，目前已成为两轮车换电行业头部企业供应商。
　　公司在南昌基地建成了两条全自动钠电生产线，彰显了公司在钠离子电池领域的规模化制造能力和行业领先地位。公司生产的钠离子电池在能量密度、循环寿命和安全性等方面均达到了行业水平，凭借卓越的产品品质，获得了市场的认可。公司积极推动钠电池在储能、二轮车、起停电源等领域的市场拓展，通过与多家行业领军企业的合作，迅速扩大市场占有率，提高行业影响力。
　　此外，公司凭借在制造产能、产品质量和创新能力方面的出色表现，获得了多项业界荣誉，入选“2026钠电池产业竞争力TOP10品牌”、2026年度标杆储能项目、2026年度海外扩展标杆企业，进一步巩固了在钠电领域企业的地位。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期内，公司实现营业收入83,775.90万元，同比增加31.35%；归属母公司净利润为-3,727.83万元。
　　2026年上半年经营层主要工作情况：
　　1、3C消费类电池业务
　　上半年受下游调价滞后，铜箔/电解液/保护板等核心原材料成本抬升且客户端成本传导不畅影响，盈利水平阶段性承压。
　　存量端持续深化MOTO、TCL、联想等头部客户深度绑定，夯实基本盘份额；增量端布局移动电源、POS机、清洁家居等新兴细分赛道，顺利取得移动电源新国标3C认证。
　　2、储能业务
　　行业层面，2026全球钠电池进入规模化应用元年，市场机会显著增加。项目端顺利落地采日能源50MW/200MWh、贲安能源10MWh等国内大型储能项目、火储调频30MW自主倍率钠电项目。细分特种储能场景持续突破，台区储能、高寒无人基站钠电产品完成批量交付验证；铁塔WT50系列产品试点通过，开辟通信备电全新价值赛道。
　　3、小动力电池业务
　　公司坚持“ODM+自有品牌”双线布局，公司钠电起动电源在技术积累和市场突破方面取得阶段性进展：完成E、HB、UB全系列产品开发，东南亚海外渠道验证。下半年的核心任务是将技术优势转化为订单，实现规模化出货。传统PACK业务盈利趋于稳定，通过公司自产电芯+PACK，获得持续的市场竞争力。铝壳业务经过经营价值评估，下半年持续降本改善经营状况。
　　5、人才队伍建设
　　公司推进人员结构优化工作，关注核心骨干的稳定及关键岗位人才的培养，提高企业各级员工的综合素质，满足公司发展对人才的需求。公司将企业利益与员工利益挂钩，为公司的发展提供竞争力，从而推动公司长期稳定发展。
　　6、强化内控防范风险
　　报告期内，公司继续深化财务管理、审计工作与内控建设相关工作，持续规范招标管理。公司根据法律法规的相关要求，不断完善公司治理；公司继续深化人力资源管理，加强监控预算执行情况；组织和协调相关职能部门修订完善业务领域的管理制度，持续推进公司内控制度体系的健全完善。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　（一）生产优势
　　为了顺应消费电子行业对锂电池在安全性、续航能力、快速充电及能量密度等方面持续升级的趋势，公司紧密结合行业技术演进方向与客户实际需求，依托自动化生产线与数据化生产追溯系统，持续推进自动化流水线的迭代升级。通过不断提升涂布、分切、制片、卷绕、封装等关键工序的工艺水平，公司智能化制造能力稳步增强。
　　同时，公司积极导入先进的生产管理理念，构建了涵盖项目开发、原料检验、生产工序全程可追溯、严格的品质管控体系，确保全流程质量可控。此外，公司深入推进精益生产，持续开展工艺优化与创新，不断挖掘制造效率提升空间，进一步增强生产运营的整体效能。
　　（二）产品优势
　　公司主要从事消费电子产品的锂电池研发、生产与销售，下游客户主要是手机厂商，手机等消费电子锂电池产品技术指标遵循《移动电话用锂离子蓄电池及蓄电池组总规范》（GB-T18287-2013版）国家标准，公司在生产过程中严格执行国家标准，并通过研发、生产工艺优化等途径提高锂电池产品质量、性能，增强稳定性及安全性。
　　在钠电储能方面，根据中国电池产业研究院等部门联合发布的“2025年中国钠离子电池行业年度竞争力品牌”榜单，维科技术列第二位，公司在钠电领域具有较强的市场竞争力。
　　（三）研发优势
　　公司始终高度重视产品的研发及创新，坚持依靠持续的技术创新为客户提供更加完善的产品和服务。公司强化BMS自主研发能力，从电池模组提供商转型为电池方案提供商。由总部统筹，加大前瞻性、战略性研发投入，构建公司面向未来的技术优势。钠电研发制造方面，快速响应海外储能、AIDC、通信基站等多元市场要求，陆续开发高温HT170、高倍率HR50、高安全SH50、宽温域WT50等型号，有效拓展钠电产品矩阵，进一步巩固公司在储能钠电市场的领先地位。
　　公司通过持续自主研发为企业发展不断输入源动力。坚持依靠持续的研发投入技术创新为客户提供更加完善的产品服务。
　　（四）客户优势
　　公司的品牌客户资源优势为公司不断开发新客户以及公司销售规模的持续增加提供了保障，公司以客户需求为导向，研产销紧密协同，全力支撑销售导入重点客户，巩固和提高聚合物和铝壳锂电池已有客户的合作关系，主要客户传音、TCL、华勤、飞毛腿（供给MOTO）、SMP等合作紧密。公司继续深耕小动力市场，稳固现有市场，积极突破大客户；关注新兴细分行业，寻找新的增长点。在钠电储能应用领域，和国内头部的储能集成厂商合作，积极参与国家级新型储能示范项目。
　　（五）人才优势
　　锂电池行业对管理和技术人才要求较高，人才优势是实现公司持续快速发展的重要保证。在管理人才方面，公司拥有一支经验丰富、稳定高效的职业经理人团队。公司坚持“以人为本”，不断完善用人机制，同时通过完善薪酬管理制度和内部激励机制，开展股权激励计划，完善员工长效激励机制，吸引并留住优秀人才，不断增强公司的团队力量。

　　四、可能面对的风险
　　1、向特定对象发行股票的风险
　　根据《2026年度向特定对象发行股票预案》，公司拟向控股股东维科控股发行股票募集资金总额不超过5亿元，扣除相关发行费用后拟全部用于补充流动资金。本次发行方案尚需上海证券交易所审核通过以及中国证监会同意注册后方可实施。能否获得相关批准、注册，以及最终获得批准或注册的时间均存在不确定性。
　　2、宏观经济波动风险
　　公司主营业务为新能源电池的研发、生产与销售，电池行业景气度与下游各类终端市场需求紧密相关。若后续国内宏观经济、产业发展环境出现重大不利变化，将对电池行业整体发展形成不利影响。
　　3、行业竞争加剧风险
　　公司主营产品所属行业境内外市场化竞争充分，伴随大量制造企业持续布局锂电池赛道，行业市场竞争或将进一步加剧，成熟品类产业链毛利率存在持续下行的潜在风险。
　　4、产品结构相对单一风险
　　现阶段公司产品主要应用于智能手机、电脑等传统消费电子领域，若下游消费电子市场需求大幅萎缩，将直接拖累公司锂电产品市场需求；钠离子电池规模化量产尚需一定周期，公司存在产品结构单一带来的经营波动风险。
　　5、原材料价格和产品价格波动风险
　　公司锂电池生产所需各类原材料价格具备波动特征，将直接对产品生产成本形成影响；若行业竞争加剧、供应链发生波动等因素导致产品售价出现不利变动，或将对公司经营业绩产生负面影响；若钠离子电池上游原材料成本无法实现及时回落，亦会对公司经营业绩造成不利冲击。
　　6、新产品和新技术研发风险
　　电池行业的技术更新速度较快，公司如果不能及时研究开发新技术、新工艺及新产品，或者研发和生产不能同步进行，公司市场竞争力和盈利能力可能受到不利影响。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的业务情况　　1、主要业务　　（一）公司所属业务介绍　　公司的主要业务是消费类电池（包括聚合物电池、铝壳电池）、小动力电池（包括两轮车电池、电动工具电池）的研发、生产和销售和钠离子电池储能业务。　　消费类电池服务的市场包括手机、笔记本及平板电脑、移动电源、智能家居、无人机、可穿戴设备等。　　小动力电池服务的市场包括两轮车、电动工具等。　　（二）公司主要产品　　1）主要产品：纯锰电池、三元电池、三元加锰电池、三元加钴电池、纯钴电池　　2）应用领域：智能手机、笔记本电脑、移动电源、智能家居、无人机等　　3）主要业绩驱动因素①智能手机　　公司与传音、TCL、华勤、飞毛腿（供应... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　1、主要业务
　　（一）公司所属业务介绍
　　公司的主要业务是消费类电池（包括聚合物电池、铝壳电池）、小动力电池（包括两轮车电池、电动工具电池）的研发、生产和销售和钠离子电池储能业务。
　　消费类电池服务的市场包括手机、笔记本及平板电脑、移动电源、智能家居、无人机、可穿戴设备等。
　　小动力电池服务的市场包括两轮车、电动工具等。
　　（二）公司主要产品
　　1）主要产品：纯锰电池、三元电池、三元加锰电池、三元加钴电池、纯钴电池
　　2）应用领域：智能手机、笔记本电脑、移动电源、智能家居、无人机等
　　3）主要业绩驱动因素①智能手机
　　公司与传音、TCL、华勤、飞毛腿（供应MOTO手机）等知名企业保持良好的合作关系，获得多家用户优秀供应商奖项，对该等客户持续保持了较高的市场份额。
　　②笔记本电脑
　　公司依托与汉通、SMP、飞毛腿（供应联想平板电脑）等知名电脑厂商及供应商的长期合作，实现了较为稳定的订单及销售收入，并获得了良好的业界口碑。
　　③无人机
　　随着5G的到来，无人机应用领域越来越广，通过搭载高清摄像头，小型无人机可以在高空拍摄、录制影视素材，公司亦提前布局无人机电池产线和技术。
　　1）主要产品：磷酸铁锂电池、三元锂电池、钠离子电池
　　2）应用领域：电动两轮车、电动工具等
　　3）主要业绩驱动因素
　　①电动两轮车
　　公司凭借产品的技术优势和产能规模的持续扩大，与天津富士达自行车工业有限公司等国内头部整车厂建立了合作关系。
　　②智能家居
　　智能家居凭借智能化、便捷化特点，受到消费者青睐，在家居领域渗透率持续提升。公司与苏州爱普电器有限公司，宁波杜亚机电技术有限公司建立了长期合作关系。
　　③储能电池
　　储能电池主要用于电网侧、发电侧，提高能源利用效率，平衡能源供需差异，稳定电网运行，降低用电成本。公司着重开发以钠离子电池为特色的储能产品，同时布局电网调频储能和新能源汽车超级充电站专用的高倍率电池。
　　（三）经营模式
　　（1）采购模式
　　公司采取了供应商准入统一管理和订单采购授权执行的采购模式，建立了完整的采购管控系统，通过严格的评估和考核程序遴选合格供应商，并通过技术合作、长期协议、合资合作等方式与供应商紧密合作，以保证原料、设备的技术先进性、可靠性以及成本竞争力。
　　（2）生产模式
　　公司生产以客户需求和市场为导向，综合考虑客户需求安排生产，坚持自动化改造，推动建立自动化生产线，提升智能制造水平，在确保产品质量、生产效率的同时降低人工成本，提升产品盈利能力。
　　（3）销售模式
　　公司主要以直销方式为主，获得终端客户的供应商资格认证，成为其合格供应商；根据客户提供的订单需求，设计定制相关电芯或电池产品，组织生产后再销售给客户。在企业内部以销售、研发、品质、技术支持等部门相协同的机制，根据客户对产品的需求，组建项目组，为客户提供高性价比的产品与服务。公司目前已与国内外知名智能终端产品品牌厂商建立了良好的商贸合作关系。
　　（4）盈利模式
　　公司主要从事锂离子电池的研发、生产及销售，拥有完善的研发、生产及销售体系，消费类锂离子电池产品销售是公司收入、利润和现金流的主要来源，逐步加深在小动力锂离子电池领域的布局。同时，也在进一步布局钠电新产业、新赛道，加快钠电示范应用市场开拓。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（1）行业的发展阶段、基本特点
　　根据EVTank发布的《中国锂离子电池行业发展白皮书（2026年）》，2025年中国及全球市场锂离子电池出货量均实现了高速增长，其中储能电池成为最核心的增长引擎。数据显示，2025年全球锂离子电池总体出货量达到2,280.5GWh，同比增长47.6%，显著高于市场预期。2025年中国锂离子电池出货量达到1,888.6GWh，同比增长55.5%，增速较2024年提升18.6个百分点，占全球出货量的82.8%，占比继续上行。
　　EVTank分析认为，除了国内需求持续释放外，锂离子电池出口量的快速增长，已成为推动中国总体出货规模扩大的重要因素，中国电池企业的全球化进程明显加快。展望未来，EVTank在《中国锂离子电池行业发展白皮书（2026年）》中预计，2026年和2030年全球锂离子电池出货量将分别达到3,016.3GWh和6,012.3GWh。
　　起点研究院SPIR数据显示，2025年储能钠电池出货5.6GWh，占比62.2%；轻型动力钠电池出货1.7GWh，占比18.8%；汽车动力钠电池出货1GWh，占比11.3%；启动/启停钠电池出货0.5GWh，占比5.6%。
　　（2）公司的行业地位
　　公司深耕新能源领域近二十年，具备电芯制造、封装和系统整合方案一体化能力。经过多年发展，公司目前是国内排名前五的手机电池供应商，连续多年获得传音等企业的优秀供应商奖，得到客户充分的认可。
　　3C消费类电池业务成功实现向一线品牌供应链的战略跃升，智能家居业务完成对行业头部客户的批量供货。钠电储能业务国内项目参与数、交付规模、产品性能全方位领跑行业，NFPP储能钠电规模化应用。钠电摩托车起动电源达成年度入库目标。
　　根据起点研究院（SPIR）发布的2025年全球钠离子电池出货榜单，维科技术凭借规模化量产能力与年度出货量表现，强势登顶榜首；在EVTank、海融网、电池网、伊维经济研究院、中国电池产业研究院等联合发布的“2025年中国钠离子电池行业年度竞争力品牌”榜单，维科技术列第二位，彰显公司在钠电领域的强大竞争力。
　　三、经营情况讨论与分析
　　报告期内，公司实现营业收入141,656.95万元，同比减少7.28%；归属母公司净利润为-9,670.16万元。
　　2025年经营层主要工作情况：
　　1、3C消费类电池业务
　　3C聚合物业务方面，公司持续巩固并拓展智能手机、笔记本电脑、平板电脑、移动电源、智能家居等细分市场，公司以客户需求为导向，研产销紧密协同，与现有客户持续开展深度合作，稳固基本盘客户份额。积极开发新客户，公司在国际头部客户“A+A”业务模式取得实质性进展。智能家居头部主要客户全面突破，并实现批量交付，多极耳产线保持满负荷生产。
　　3C铝壳业务方面，持续优化客户结构，巩固中高端市场份额，同步拓展海外非手机市场客户，为铝壳产品进入其他细分领域奠定基础。持续优化作业安排，开展集中排产制造模式，有效降低人工、水电费等制造成本，铝壳业务实现持续盈利。
　　2、储能业务
　　2025年全球钠电池产业从“产业化元年”迈向“规模化应用元年”。持续加强与业主单位、总包单位、集成单位的沟通及合作，参与国内多个钠电储能项目建设。海外市场开拓取得了显著成果。
　　公司投资的首个调频储能项目稳定盈利。该项目为火储联调项目，功率规模30MW，采用公司自主开发的倍率型电池。项目投运一年多来，各方面指标数据全部达到或优于预期。
　　公司针对钠电技术性能特点，加大钠电价值市场开拓，先后在台区储能、高寒地区储能、数据中心储能、无人值守站点储能等特殊领域实现钠电批量应用交付或验证项目交付，产品表现得到用户普遍认可。
　　3、小动力电池业务
　　2025年是小动力业务破局和起势的关键一年：圆柱钠电业务实现百万入库目标；传统小动力PACK业务优化，经营质量明显提升；加大智能家居市场PACK开拓，实现自产电芯+PACK业务突破，为后续转型奠定基础。
　　4、人才队伍建设
　　公司推进人员结构优化工作，关注核心骨干的稳定及关键岗位人才的培养，提高企业各级员工的综合素质，满足公司发展对人才的需求。报告期内，公司将企业利益与员工利益挂钩，为公司的发展提供竞争力，从而推动公司长期稳定发展。
　　5、强化内控防范风险
　　报告期内，公司继续深化财务管理、审计工作与内控建设相关工作，持续规范招标管理。公司根据法律法规的相关要求，不断完善公司治理；公司继续深化人力资源管理，加强监控预算执行情况力度；组织和协调相关职能部门修订完善业务领域的管理制度，持续推进公司内控制度体系的健全完善。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）生产优势
　　为了顺应消费电子行业对锂电池在安全性、续航能力、快速充电及能量密度等方面持续升级的趋势，公司紧密结合行业技术演进方向与客户实际需求，依托自动化生产线与数据化生产追溯系统，持续推进自动化流水线的迭代升级。通过不断提升涂布、分切、制片、卷绕、封装等关键工序的工艺水平，公司智能化制造能力稳步增强。
　　同时，公司积极导入先进的生产管理理念，构建了涵盖项目开发、原料检验、生产工序全程可追溯、严格的品质管控体系，确保全流程质量可控。此外，公司深入推进精益生产，持续开展工艺优化与创新，不断挖掘制造效率提升空间，进一步增强生产运营的整体效能。
　　（二）产品优势
　　公司锂电池产品技术指标均符合国标要求，处于国内行业前列。储能钠电项目参与数量、交付量、产品性能全方位领跑行业，在EVTank、海融网、电池网、伊维经济研究院、中国电池产业研究院等联合发布的“2025年中国钠离子电池行业年度竞争力品牌”榜单。
　　（三）研发优势
　　圆柱钠电业务聚焦摩托车起动电源与汽车起动电源两大方向，取得突破：摩托车起动电源项目积极对接国内头部铅酸生产企业并布局东南亚海外市场，有效拓宽客户圈层，加速钠电起动电源市场化落地；汽车起动电源项目形成首版12V低压解决方案，24V商用车产品完成开发及样件制作并圆满完成冬测；新品开发方面，完成20H、25U、35H、45H、70H、100U全系列起动电源产品开发与投产，通过核心技术突破实现关键性能指标行业领先，为业务规模化拓展奠定坚实基础；钠电研发制造方面，快速响应海外储能、AIDC、通信基站等多元市场要求，陆续开发高温HT170、高倍率HR50、高安全SH50、宽温域WT50等型号，有效拓展钠电产品矩阵，进一步巩固公司在储能钠电市场的领先地位。
　　截至2025年12月31日，公司共拥有专利239项，其中发明专利100项、实用新型专利134项、外观设计专利5项。
　　（四）客户优势
　　公司的品牌客户资源优势为公司不断开发新客户以及公司销售规模的持续增加提供了保障，公司以客户需求为导向，研产销紧密协同，全力支撑销售导入重点客户：巩固和提高已有客户的合作关系，主要客户传音、MOTO、TCL、华勤、SMP等合作更加紧密；同时加强高端客户的开发并取得实质性的进展。深耕小动力市场，稳固现有市场，积极突破大客户；关注新兴细分行业，寻找新的增长点。在钠电储能应用领域，和国内头部的储能集成厂商合作，积极参与国家级新型储能示范项目。
　　（五）人才优势
　　电池行业对管理和技术人才要求较高，人才优势是实现公司持续快速发展的重要保证。在管理人才方面，公司拥有一支经验丰富、稳定高效的职业经理人团队。公司坚持“以人为本”，不断完善用人机制，同时通过完善薪酬管理制度和内部激励机制，开展股权激励计划，完善员工长效激励机制，吸引并留住优秀人才，不断增强公司的团队力量。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期末，公司合并报表内总资产28.69亿元，比期初减少了1.71%，归属于母公司所有者的权益为16.65亿元，比期初减少了5.51%。
　　报告期内公司实现营业收入14.17亿元，较上年同期减少了7.28%，归属于上市公司股东的净利润-0.97亿元。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　(二)公司发展战略
　　1、做有价值的细分市场电源整体解决方案专家
　　随着西方经济大国重构国内产业链布局，以及中国低成本劳动力优势逐步减弱，产业链转移大势不可逆转，国内制造业高速增长的阶段已告一段落，单纯靠扩大规模与压缩成本获取利润的发展模式已难以为继。
　　维科技术要始终坚持“做有价值的细分市场电源整体解决方案专家”发展定位，深耕细分市场，洞察客户痛点，解决客户需求，为客户、员工及股东持续创造价值。
　　2、向市场要增量
　　向市场要增量是经济工作的主基调，公司要集中精力聚焦销售突破，各产业主要领导要带头抢抓市场，开拓新市场、发现新商机，通过干部轮岗竞岗、营销人才引进、特训班实战培养等抓手，投入更多精兵强将，聚焦大客户和重点项目攻坚突破，努力实现企业规模和市场效益双增长。
　　3、提升技术实力
　　产品技术实力是市场机会和应用场景落地的最重要保障，公司将坚持依靠持续的研发投入和技术创新，提供更加贴近客户需求的产品和服务。同时，推进以市场为导向的研发体系改革，提高研发效率，优化研发组织，加强研发项目管理，高效交付市场及客户需求的项目成果，持续提高产品竞争力。
　　4、重塑核心竞争力
　　重塑维科技术“快速响应”的核心竞争力，在新技术、新工艺、新材料应用上快速跟进，在收到客户项目需求时第一时间交付样品，在客户有售后需求时，第一时间解决客户问题，真正做到“快速跟进、快速打样、快速服务”。
　　(三)经营计划
　　2026年公司坚持“做有价值的细分市场电源整体解决方案专家”的发展定位，聚焦做大做强3C传统业务、全面突破钠电储能和起动电源新业务，深化机制改革，加强平台部门对业务的赋能，全面提升经营质量。
　　1、3C业务：重塑竞争力，抓住新机会，确保业务增量
　　重塑“快速响应”能力提升市场竞争力，在稳固3C聚合物电池基本盘存量客户基础上，争取提高客户供货份额及中高端项目占比。强化以市场和客户为中心开展技术研发和产品设计开发，快速响应客户需求提升市场竞争力。强化客户项目组织，针对战略客户要求快速攻坚，打破组织部门墙。抓住一线品牌厂商成本压力加大带来的供应链下探机会，继续突破一线新客户，通过对标头部企业技术标准，缩小与头部企业技术差距，反哺其他手机品类客户。智能清洁家居在品牌量产交付基础上，快速扩大产能，提高市场占有率；并继续横向拓展新的增量客户，使之成为公司业务增长的重要动力。抓住国家强控移动电源技术标准和移动电源主流品牌导入新供方窗口期，快速切入移动电源市场并形成市场规模，成为移动电源市场主要电池供应商。
　　铝壳电池充分利用在中高端市场行业地位，稳固存量客户市场，拓展海外市场，同时向下拓展，补充更多有价值贡献的订单。提升PACK制程能力及产能利用率，稳步推进大客户PACK导入，充分利用电芯+PACK的“A+A”模式，提升行业竞争力。
　　2、储能业务：内外并举，巩固钠电行业地位
　　充分发挥钠电池技术特点，加大在AIDC领域的市场开发力度，通过与业界企业结成产业联盟，在钠电AIDC电源试验项目落地基础上，推动钠电AIDC电源商业化应用。突破高寒地区和宽温域地区基站备电市场，在2025年试验项目基础上，加大宣传推广力度，让更多的用户认识到钠电的价值，形成市场规模。国内大型钠电储能市场要完善渠道建设，以EPC、设计院、集成厂为市场渠道依托，通过以往项目业绩争取用户信任、拓展更多项目机会。联合开发适合日本户储，房车等海外应用场景的产品。以技术领先和满足用户需求的产品优势，巩固公司在储能钠电行业的头部地位，保持出货量领先。
　　研发要面向市场和客户，积极应变、快速响应，保持技术领先和成本领先。2026年持续研发各种性能的钠电池产品，满足不同场景的需求，保持技术领先优势；持续开发更宽温域钠电池产品，拓展宽温域应用场景；研发6C及以上的高倍率储能钠电产品，应用于AIDC电源，进一步提升产品竞争力；研发轨道交通、化学化工等特殊应用场景的针刺无烟超高安全钠电池产品，开辟钠电应用的新赛道。
　　3、起动电源业务：抓住窗口期，快速布局市场
　　圆柱钠电业务，摩托车起动电源应用技术成熟，市场正迎来规模化放量的关键期。2026年要抓住机遇，重点突破，将钠电起动电源业务打造为公司第二增长曲线，形成宁波基地核心业务。集中资源攻克头部铅酸电池厂商的ODM代工订单，以成熟的技术方案和稳定的供应能力，力争起动电源钠电电芯销售目标。扩大国内PACK厂商合作份额，实现技术绑定与份额锁定。突破整车厂前装市场，确立品牌行业地位：推进测试验证与准入工作，力争年内实现至少3家车企的定点合作，通过标杆案例确立公司钠电起动品牌影响力。布局海外增量市场，构建增量版图：以样板项目先行，为海外市场规模化拓展奠定基础。从材料体系、电池结构设计、BMS开发等全方位突破技术瓶颈，聚焦核心客户，匹配专项小组，开发价值细分市场。生态整合，加快后装市场的推进。
　　4、小动力业务：调整业务模式，体现业务价值
　　小动力PACK业务市场广阔，公司目前在华东市场已经有较高的知名度和一定的市场份额，未来将持续稳固E-bike电动自行车和工具品类基本盘，同步加大智能家居、智能出行领域的市场开拓力度；同时，要坚持小动力电源解决方案专家的定位，持续优化产品开发流程，提升市场响应速度和交付效率，强化核心竞争力。紧紧抓住人工智能与机器人产业高速发展的战略机遇，重点布局机器人智能搬运、无人机、具身机器人等新兴市场，打造业务新增量。
　　5、深化业务与机制改革，管理赋能
　　股份公司采用组织扁平化+项目组横向拉通的矩阵式架构运营，进一步提升组织效能、强化协同合力、提升客户满意度。同时，从五个方面对管理工作进行提升：1）强调业绩导向、结果导向；2）强化财务管理和经营分析职能，提高现金流管理能力；建立一套多维度客户贡献度分析体系；3）优化激励机制，激发组织活力，建立并完善项目激励机制、经营成果分享机制、同创合伙长效机制、薪酬绩效考核体系；4）提升团队建设能力；5）建立新组织架构下的高效运营体系。
　　(四)可能面对的风险
　　1、向特定对象发行股票的风险
　　根据《2026年度向特定对象发行股票预案》，公司拟向控股股东维科控股发行股票募集资金总额不超过5亿元，扣除相关发行费用后拟全部用于补充流动资金。本次发行方案尚需上海证券交易所审核通过以及中国证监会同意注册后方可实施。能否获得相关批准、注册，以及最终获得批准或注册的时间均存在不确定性。
　　2、宏观经济波动风险
　　公司目前主要从事新能源电池的研发、生产、销售，公司所属电池行业与下游产品等领域的需求密切相关。若未来国内经济环境和产业环境出现重大不利变化，将对电池行业的发展产生不利因素。
　　3、行业竞争加剧风险
　　公司主要产品所处行业国内外市场竞争充分，在众多制造厂商竞相进入锂电池行业的背景下，市场竞争将更加激烈，成熟产品的产业链毛利率可能存在进一步下降的风险。
　　4、产品结构相对单一风险
　　目前公司的产品仍主要应用于智能手机及电脑等传统消费电子产品领域，如果下游消费电子产品市场出现大幅萎缩，对公司锂电池相关产品的需求也会下降，而公司钠电池大规模量产还需时间，发展前景存在不确定性，公司可能面临产品结构单一引致的风险。
　　5、原材料价格和产品价格波动风险
　　公司生产锂电池所需的原材料价格存在一定波动，产品成本受到一定影响；若市场竞争加剧或供应链波动等因素使得产品售价发生不利变化，可能影响公司经营业绩；若未来钠电池原材料成本下降不及时，也会对公司业绩带来影响。
　　6、新产品和新技术研发风险
　　电池行业的技术更新速度较快，公司如果不能及时研究开发新技术、新工艺及新产品，或者研发和生产不能同步进行，公司市场竞争力和盈利能力可能受到不利影响。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）公司所属行业介绍　　公司主要从事新能源电池的研发、制造和销售，公司按照高质量的发展战略，形成了全面、完善的生产服务体系，巩固在消费类电池和小动力电池行业的市场地位。报告期内，公司基于对市场走势的判断，积极抓住钠离子电池应用市场的机遇，并以钠离子电池为契机，加速公司产业转型，主动抓住机会，开启第二赛道。　　（二）公司主营业务　　公司的主要业务是消费类电池（包括聚合物电池、铝壳电池）和小动力电池（包括两轮车电池、电动工具电池）的研发、生产和销售，钠电的户用储能、工商业储能、储能电站等。　　消费类电池服务的市场包括手机、笔记本及平板电脑、移动电... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司所属行业介绍
　　公司主要从事新能源电池的研发、制造和销售，公司按照高质量的发展战略，形成了全面、完善的生产服务体系，巩固在消费类电池和小动力电池行业的市场地位。报告期内，公司基于对市场走势的判断，积极抓住钠离子电池应用市场的机遇，并以钠离子电池为契机，加速公司产业转型，主动抓住机会，开启第二赛道。
　　（二）公司主营业务
　　公司的主要业务是消费类电池（包括聚合物电池、铝壳电池）和小动力电池（包括两轮车电池、电动工具电池）的研发、生产和销售，钠电的户用储能、工商业储能、储能电站等。
　　消费类电池服务的市场包括手机、笔记本及平板电脑、移动电源、智能家居、无人机、可穿戴设备等。
　　小动力电池服务的市场包括两轮车、电动工具、起停电源（钠电）。
　　（1）消费类电池（聚合物电池和铝壳电池）
　　1）主要产品：纯锰电池、三元电池、三元加锰电池、三元加钴电池、纯钴电池
　　2）应用领域：智能手机、笔记本电脑、移动电源、智能家居、无人机等
　　3）主要业绩驱动因素
　　①智能手机
　　公司与传音、TCL、华勤、中兴通讯、飞毛腿（供应MOTO手机）等知名企业保持良好的合作关系，获得多家用户优秀供应商奖项，对该等客户持续保持了较高的市场份额。
　　②笔记本电脑
　　公司依托与汉通、SIMPLO、飞毛腿（供应联想平板电脑）等知名电脑厂商及供应商的长期合作，实现了较为稳定的订单及销售收入，并获得了良好的业界口碑。
　　③无人机
　　随着5G的到来，无人机应用领域越来越广，通过搭载高清摄像头，小型无人机可以在高空拍摄、录制影视素材，公司提前布局无人机电池产线和技术，已得到行业大客户的认可。
　　（2）小动力和储能电池（圆柱形电池包、动力型软包电池和方型铝壳电池）
　　1）主要产品：磷酸铁锂电池、三元锂电池、钠离子电池
　　2）应用领域：电动两轮车、电动工具等
　　3）主要业绩驱动因素
　　①电动两轮车
　　公司凭借产品的技术优势和产能规模的持续扩大，与天津富士达自行车工业有限公司等国内头部整车厂建立了合作关系。
　　②智能家居
　　智能家居凭借智能化、便捷化特点，受到消费者青睐，在家居领域渗透率持续提升。公司与苏州爱普电器有限公司，宁波杜亚机电技术有限公司建立了长期合作关系。
　　③储能电池
　　储能电池主要用于电网侧、发电侧，提供能源利用效率，平衡能源供需差异，稳定电网运行，降低用电成本。公司着重开发以钠离子电池为特色的储能产品，同时布局电网调频储能和新能源汽车超级充电站专用的高倍率电池。
　　（3）钠电储能电池（方型铝壳电池）
　　1、主要产品：钠离子电池
　　2、应用领域：户用储能、工商业储能、储能电站等
　　3、主要业绩驱动因素
　　①户用储能
　　公司的家储HM6钠电系列，基于户用储能场景，提供长循环、高安全、模块化的钠电储能产品；通过领先的电池技术，该系列产品能量转换效率超过95%，为用户带来显著的电费节约和收益提升，并确保用电安全与价值最大化。因钠电池的长寿命和卓越稳定性，该系列产品备受市场青睐。
　　②工商业储能
　　随着国内部分地区峰谷价差不断增大，以及电网接入容量的限制，各地投建工商业储能需求迅速增长。维科积极与多家储能公司合作，在工商业储能及系统集成领域展开深度合作，提供符合客户需求的钠电储能解决方案，在满足自身内部用电需求，利用峰谷电价差套利降低运营成本，储能也可作为备用电源以应对突发停电事故。
　　③储能电站
　　在大规模储能电站领域，公司重点开发以钠离子电池为核心的储能产品，积极布局大规模储能电站、电网调频储能和新能源汽车超级充电站专用的高倍率电池，旨在满足未来能源市场的多样化需求。通过这些战略布局，公司不仅巩固了在钠电池市场的领先地位，还推动了储能技术的广泛应用。
　　（三）经营模式
　　（1）采购模式
　　公司采取了供应商准入统一管理和订单采购授权执行的采购模式，建立了完整的采购管控系统，通过严格的评估和考核程序遴选合格供应商，并通过技术合作、长期协议、合资合作等方式与供应商紧密合作，以保证原料、设备的技术先进性、可靠性以及成本竞争力。
　　（2）生产模式
　　公司生产以客户需求和市场为导向，综合考虑客户需求安排生产，坚持自动化改造，推动建立自动化生产线，提升智能制造水平，在确保产品质量、生产效率的同时降低人工成本，提升产品盈利能力。
　　（3）销售模式
　　公司主要以直销方式为主，获得终端客户的供应商资格认证，成为其合格供应商；根据客户提供的订单需求，设计定制相关电芯或电池产品，组织生产后再销售给客户。在企业内部以销售、研发、品质、技术支持等部门相协同的机制，根据客户对产品的需求，组建项目组，为客户提供高性价比的产品与服务。公司目前已与国内外知名智能终端产品品牌厂商建立了良好的商贸合作关系。
　　（4）盈利模式
　　公司主要从事锂离子电池的研发、生产及销售，拥有完善的研发、生产及销售体系，消费类锂离子电池产品销售是公司收入、利润和现金流的主要来源，同时逐步加深在小动力锂离子电池领域的布局。同时，也在进一步布局钠电新产业、新赛道，加快钠电示范应用市场开拓。
　　(四)行业发展情况
　　报告期内，公司主要处于消费类电池市场、小动力电池、储能电池市场。
　　高工产研锂电研究所（GGII）7月17日发布数据，初步调研数据显示，2025年上半年中国锂电池出货量776GWh，同比增长68%。其中动力、储能电池出货量分别为477GWh、265GWh，同比增长分别为49%、128%。受国补影响，2025年上半年国内3C市场消费增速明显，市场延续2024年下半年以来的走势，带动数码锂电池出货量增速超25%。
　　2025年上半年，中国手机市场延续了近年来的调整期态势。根据中国信通院最新数据，2025年1-5月中国市场手机出货量为1.18亿部，同比下降2.8%。其中5G手机出货量为1.02亿部，同比下降0.1%，占同期手机出货量的86.2%。智能手机出货量为1.09亿部，同比下降4.9%，占同期手机出货量的92.3%。
　　小动力电池方面，在新国标、共享、外卖、快递等众多利好因素的驱动下，我国电动二轮车、电动工具、无线吸尘器、便携式储能等产品需求大幅度增长。目前，公司生产的锂离子电池主要应用于电动两轮车、电动工具等动力电池领域，销售区域主要为境内市场。
　　根据GGII数据，未来几年，随着国内共享市场规模提升，行业标准化、规范化逐渐完善，以及锂电池替代铅酸加速，GGII预测，到2025年中国锂电轻型车用锂电池出货量将达到35GWh。
　　随着锂电池不断发展，无绳化、锂电化、小型化将使电动工具更加便捷，将激发消费者更换需求，有助于扩大电动工具用锂电池市场规模。
　　2022年，中国将钠离子电池列入《“十四五”能源领域科技创新规划》，2023年初，工信部等六部门发布《关于推动能源电子产业发展的指导意见》，明确加快钠离子电池的研发和产业化。这些政策推动为钠离子电池行业的快速发展奠定了坚实基础。2024年工信部拨款5亿元支持钠离子电池研发。欧盟将钠离子电池列为关键原材料战略，推动本土产能建设。
　　中商产业研究院发布的《2025-2030年中国钠离子电池调研分析及投资前景研究预测报告》显示，2024年中国钠离子电池市场需求量约11.9GWh。中商产业研究院分析师预测，2025年中国钠离子电池需求量将达28.2GWh，2028年需求量将达到95.6GWh。
　　（五）公司的市场地位
　　维科电池自成立以来，一直专注于锂离子电池的研发、制造和销售，经过十几年的发展，维科电池凭借深厚的技术沉淀、成熟的生产工艺、可靠的产品品质，以及快速的技术研发反应能力和良好的售后服务，获得了国内外客户的广泛认可，在市场上具有较强的竞争力，目前是国内排名前五的3C数码电池供应商。
　　维科新能源以维科电池十余年的锂电池生产技术为依托，可定制开发各种不同用途的电池包，并根据用户的不同需求，提供个性化的电池解决方案，应用领域覆盖二轮乘用车电池、特种车辆电池、家电用电池、储能电池等，目前已成为两轮车换电行业头部企业供应商。
　　公司在南昌基地建成了两条全自动钠电生产线，年产能达2GWh，彰显了公司在钠离子电池领域的规模化制造能力和行业领先地位。公司生产的钠离子电池在能量密度、循环寿命和安全性等方面均达到了行业领先水平，凭借卓越的产品品质，获得了市场的高度认可。公司积极推动钠电池在储能、二轮车、起停电源等领域的市场拓展，通过与多家行业领军企业的合作，迅速扩大市场占有率，提高行业影响力。
　　此外，公司凭借在制造产能、产品质量和创新能力方面的出色表现，获得了多项业界荣誉，如中国石油和化学工业联合会颁发“技术发明一等奖”、高工咨询颁发“2024钠电市场开拓先锋奖”、起点钠电颁发“2024钠电池电芯技术创新奖”等荣誉，进一步巩固了在钠电领域领军企业的地位。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期内，公司实现营业收入63,782.82万元，同比减少6.48%；归属母公司净利润为-3,914.87万元。
　　2025年上半年经营层主要工作情况：
　　1、布局新产业，拓展新赛道
　　报告期内，3C消费类电池业务战略大客户开拓取得重大阶段性突破，PACK业务完成大客户MOTO的审核导入，智能清洁家居业务完成行业头部客户的审核导入，并积极开拓无人机电池市场，完成新客户送样。
　　储能钠电业务项目参与数量、交付量、产品性能全方位领跑行业，成功竞得国内第一个公开招标的百MWh级钠电储能应用项目，钠电储能市占率位于全球前列，圆柱钠电摩托车起动电源率先发布并实现量产交付。维科技术凭借规模化量产能力与年度出货量表现，在“第七届起点钠电论坛暨钠电行业排行榜发布会”上，高居“2024年中国钠电池出货量TOP20”和“2024年中国储能钠电池出货量TOP5”排行榜榜首；EVTank、电池网、中国电池产业研究院等多家权威机构联合发布的“2024年中国钠离子电池年度竞争力品牌”榜单中，维科技术荣获前三；“维科高倍率超充储能系统”成功入选宁波市新能源汽车研究会(促进会)主办的《2024年度宁波市新能源汽车领域优秀新产品新技术新模式榜单》；公司以共建单位申报的“全省特种电池材料与技术重点实验室”成功入选全省重点实验室名单；这些荣誉充分彰显维科技术在钠电产业化的行业领先地位。
　　车用低压电源业务完成摩托车起动电源开发，进入市场快速推广阶段，商用车低压电源开始向客户送样，乘用车低压电源也在持续开发；新产业布局充分发挥了维科技术在电芯研发制造方面的核心优势，结合轻型动力PACK技术多年的积累，为小动力事业部的战略发展注入持续动力。
　　2、钠电产业化速度低于预期，公司钠电产业仍处于投入期
　　锂电价格下滑的冲击：随着碳酸锂价格不断下探，磷酸铁锂电池价格一路走低，钠电相比锂电的成本优势变成成本劣势，对钠电产业化造成极大的冲击；用户更多选择成本更有竞争力的锂电储能，钠电储能项目明显减少。
　　钠电产业链建设速度不及预期：钠电产业链总体仍处于初级阶段，产能规模小，导致产业链成本居高不下。2024年，钠电材料端部分规模化产线开始建设，导致产业链成本高。
　　技术优化与场景探索尚需时间：上半年储能市场低迷，钠电池厂商仍在通过技术优化和场景拓展（如重卡启驻电池等应用场景）寻找突破口。预计2025年下半年，随着央企储能项目集中并网，钠电池在储能领域的渗透率可能回升。
　　综上所述，公司储能业务目前仍处于投入期和亏损状态。
　　3、全力推进新客户开发
　　3C聚合物业务，通过深化头部客户的战略合作，积极提升在智能手机、笔记本电脑、平板电脑等市场份额，巩固并拓展智能家居、无人机、扫地机器人等细分市场，与国内top3客户均展开合作。公司以客户需求为导向，研产销紧密协同；3C铝壳业务，优化客户结构，巩固中、高端市场占有率，同步拓展海外非手机市场客户；储能业务，聚焦钠离子技术差异化优势，不断加强与业主单位、总包单位、集成单位的沟通及合作，成功参与了国内2024年众多钠离子储能电站项目；
　　小动力事业部，调整客户结构，聚焦优质客户，加快周转，降低风险；同时积极开发车用低压电源新业务领域的客户，与多家客户建立了战略合作关系，共同加速产品向市场铺开推广。
　　4、稳定产能利用率
　　公司坚持经营导向，通过多种途径稳定业务的产能利用率，除了大客户开发等长周期工作以外，还巩固和提高了已有客户的合作关系；储能研发、制造方面，上半年达成了行业最高容量230AH钠电电芯的研发定型、批量生产；下半年，研发针对市场变化快速响应，开发了1P和2P充放的倍率型钠电池、1P充放的铁锂电池（P:充放电的额定功率），为调频市场的开拓奠定基础；小动力研发已完成35H、45H系列产品开发，产品性能参数行业领先；制造设备全部调试完毕，同时加强内部制程能力提升，生产逐步提效，综合优率稳步提升，汽车起动电源项目形成首版12V低压解决方案，24V商用车完成开发和样件制作，送客户开展冬标测试。
　　5、人才队伍建设
　　公司推进人员结构优化工作，关注核心骨干的稳定及关键岗位人才的培养，提高企业各级员工的综合素质，满足公司发展对人才的需求。公司将企业利益与员工利益挂钩，为公司的发展提供竞争力，从而推动公司长期稳定发展。
　　6、强化内控防范风险
　　报告期内，公司继续深化财务管理、审计工作与内控建设相关工作，持续规范招标管理。公司根据法律法规的相关要求，不断完善公司治理；公司继续深化人力资源管理，加强监控预算执行情况力度；组织和协调相关职能部门修订完善业务领域的管理制度，持续推进公司内控制度体系的健全完善。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　（一）生产优势
　　锂电池板块：公司结合行业发展趋势和客户需求，以自动化生产线和数据化生产追溯系统为支撑，不断升级自动化流水线，提升涂布、分切、制片、卷绕、封装等工艺水平，促使公司的智能化生产水平提高。
　　钠电池板块：公司于2019年开始研究钠电池，钠离子电池生产工序主要包括极片制作（搅拌、涂布、辊压、分切）、电芯制作（卷绕/叠片、焊接、封装、注液）和电化学过程（预化、化成分容），整体生产工艺与锂离子电池类似，公司近年来已组织研发人员基于锂离子电池制造工艺开发适合钠离子电池的制造工艺方面的研究。
　　（二）产品优势
　　锂电池板块：公司主要从事消费电子产品的锂电池研发、生产与销售，下游客户主要是手机厂商，公司在生产过程中严格执行国家标准，并通过研发、生产工艺优化等途径提高锂电池产品质量、性能，增强稳定性及安全性。
　　钠电池板块：公司于2019年开始研究钠电池，掌握了材料配方体系、生产工艺条件相关的关键技术，并建立了钠电池工程研究中心。公司研发的钠电池，其能量密度已经达到160wh/kg以上，循环可达到6000次以上。公司强大的技术及研发实力，为公司快速切入钠电池领域提供技术支持和保障。
　　（三）研发优势
　　锂电池板块：公司通过不断增加研发投入、优化生产工艺，坚持依靠持续的技术创新为客户提供更加完善的产品和服务。3C数码方面：完成重点客户的极耳中置项目产品开发；聚焦小米、三星、DELL、大疆等公司级重点项目；优化设计，持续降低BOM成本。小动力方面：开发低成本电芯体系，降低BOM成本；强化BMS自主研发能力，从电池模组提供商转型为电池方案提供商。由总部统筹，加大前瞻性、战略性研发投入，构建公司面向未来的技术优势。
　　钠电池板块：公司注重钠电产品的研发和生产，积极推动钠电在储能及启停等领域的应用。目前，公司已经研发了：能量密度超160Wh/kg、循环超6000次的层状氧化物搭配硬碳体系的储能型钠离子电池；聚阴离子搭配硬碳体系的储能型钠离子电池；全极耳技术的圆柱型钠离子电池，并成功应用在了工商储及车规级启停电源领域。同时积极布局多项先进技术，所开发产品在能量密度、循环、电性能及安全性能等指标上均处于行业领先水平。
　　（四）客户优势
　　公司的品牌客户资源优势为公司不断开发新客户以及公司销售规模的持续增加提供了保障，公司以客户需求为导向，研产销紧密协同，全力支撑销售导入重点客户：巩固和提高聚合物和铝壳锂电池已有客户的合作关系，主要客户传音、MOTO、TCL、中兴等合作更加紧密，订单稳定且增长，同时加强高端产品合作。持续导入新客户，3C新客户开发取得进展；深耕小动力市场，稳固现有市场，积极突破大客户；关注新兴细分行业，寻找新的增长点。
　　（五）人才优势
　　新能源行业对管理和技术人才要求较高，人才优势是实现公司持续快速发展的重要保证。在管理人才方面，公司拥有一支经验丰富、稳定高效的职业经理人团队。公司坚持“以人为本”，不断完善用人机制，同时通过完善薪酬管理制度和内部激励机制，吸引并留住优秀人才，不断增强公司的团队力量。

　　四、可能面对的风险
　　1、募集资金投资项目实施风险
　　公司《2020年非公开发行A股股票预案》中，非公开发行募集资金用于投资“年产6,000万支聚合物锂电池智能化工厂扩产项目”和补充流动资金，其中2亿元已于2022年变更投资于“年产2GWh钠离子电池项目”，“年产6,000万支聚合物锂电池智能化工厂扩产项目”已结项，“年产2GWh钠离子电池项目”正在有序推进中。募投项目的实施是一个系统工程，需要一定时间，在实施过程中，若宏观政策和市场环境发生不利变动，技术路线发生重大更替，或因募集资金不能及时到位等其他不可预见因素造成募投项目无法实施、延期实施，将可能对项目的完成进度和投资收益产生一定影响。
　　2、宏观经济波动风险
　　公司目前主要从事新能源电池的研发、生产、销售，公司所属电池行业与下游产品等领域的需求密切相关。若未来国内经济环境和产业环境出现重大不利变化，将对电池行业的发展产生不利因素。
　　3、行业竞争加剧风险
　　公司主要产品所处行业国内外市场竞争充分，在众多制造厂商竞相进入锂电池行业的背景下，市场竞争将更加激烈，成熟产品的产业链毛利率可能存在进一步下降的风险。
　　4、产品结构相对单一风险
　　目前公司的产品仍主要应用于智能手机及电脑等传统消费电子产品领域，如果下游消费电子产品市场出现大幅萎缩，对公司锂电池相关产品的需求也会下降，而公司钠电池量产还需时间，发展前景存在不确定性，公司可能面临产品结构单一引致的风险。
　　5、钠电产业化速度低于预期，公司钠电产业仍处于投入期
　　随着碳酸锂价格不断下探，磷酸铁锂电池价格一路走低，钠电相比锂电的成本优势变成成本劣势，对钠电产业化造成极大的冲击；钠电产业链总体仍处于初级阶段，产能规模小，导致产业链成本居高不下。预计2025年下半年，随着央企储能项目集中并网，钠电池在储能领域的渗透率可能回升。
　　6、新产品和新技术研发风险
　　电池行业的技术更新速度较快，公司如果不能及时研究开发新技术、新工艺及新产品，或者研发和生产不能同步进行，公司市场竞争力和盈利能力可能受到不利影响。 收起▲