一、报告期内公司从事的业务情况　　上海建工是中国建筑行业先行者和排头兵，位列《工程新闻记录（ENR）》全球最大250家工程承包商第8位、《财富》世界500强第374位，是中国第三大预拌混凝土供应商、第二大预制混凝土构件供应商。经过多年的发展，公司形成了以建筑施工业务为基础，设计咨询业务和建材工业业务为支撑，房产开发业务和城市建设投资业务为两翼的核心业务架构。近年，公司积极拓展城市更新、水利水务、生态环境、工业化建造、建筑服务业、新基建领域等六大新兴市场。目前，上海建工“五大事业群+六大新兴业务”覆盖投资、策划、设计、建造、运维、更新全产业链，可为客户提供高效的建筑全生命周期整体解决方案。　... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　上海建工是中国建筑行业先行者和排头兵，位列《工程新闻记录（ENR）》全球最大250家工程承包商第8位、《财富》世界500强第374位，是中国第三大预拌混凝土供应商、第二大预制混凝土构件供应商。经过多年的发展，公司形成了以建筑施工业务为基础，设计咨询业务和建材工业业务为支撑，房产开发业务和城市建设投资业务为两翼的核心业务架构。近年，公司积极拓展城市更新、水利水务、生态环境、工业化建造、建筑服务业、新基建领域等六大新兴市场。目前，上海建工“五大事业群+六大新兴业务”覆盖投资、策划、设计、建造、运维、更新全产业链，可为客户提供高效的建筑全生命周期整体解决方案。
　　公司以长三角为重心，深耕华南、华中、海南、西南、京津冀、雄安、东北七大区域，主动对接临港新片区建设、长三角一体化发展、京津冀协同发展、粤港澳大湾区、海南自贸港、长江经济带、成渝双城经济圈等重大发展战略，持续推进“全国化”战略纵深发展，在提升上海市场占有率的基础上，巩固深化“1+7+X”国内区域市场拓展格局，业务覆盖全国34个省级行政区的150多座城市，助力畅通国内大循环。在海外60个国家或地区承建项目。上海建工连续多年荣获“中国对外承包工程优秀企业”“跨国经营先进企业”“中国对外承包工程企业社会责任金奖”“中国对外优惠贷款项目最佳执行企业”等殊荣。
　　1、建筑施工
　　建筑施工是上海建工传统优势业务，业务领域涵盖房屋工程（含公共建筑、商办楼宇、住宅房屋等）、基建工程（含轨道交通、道路、桥梁、隧道工程、园林绿化工程、水利水运工程、管
　　道管廊工程等）、专业工程（工业工程、节能环保工程、海洋工程、电力工程等）、建筑装饰等。
　　公司拥有的建筑业主要资质包括建筑工程施工总承包特级资质、市政公用工程施工总承包特级资质、市政行业工程设计甲级资质以及建筑行业（建筑工程）设计甲级资质等。上海建工已在超高层、钢结构、大跨度桥梁、装配式建筑、地铁轨交、园林绿化、地下空间综合开发、清洁能源、磁浮交通等多个领域形成了成套技术，不少处于国际领先地位，累计获中国建筑行业工程质量最高荣誉“鲁班奖”139项、“国优奖”102项。
　　公司承建了中国第一高楼（上海中心大厦，632米）和第一高塔（广州塔，600米）；承建的一大批摩天楼（金茂大厦、上海环球金融中心、宁波中心大厦、南京金鹰天地广场、沈阳茂业中心、武汉恒隆广场、温州世贸中心大厦、南昌绿地中心、苏州东方之门、昆明恒隆广场等等）、大型场馆（迪斯尼乐园、上海天文馆、上海国际赛车场、浦东国际机场、虹桥综合交通枢纽、国家会展中心（上海）、上海世博会永久建筑、花博会永久建筑等等）先后成为城市地标景观；承建的一大批新基建（合肥“灵眸”、腾讯长三角人工智能超算中心、硬X射线自由电子激光装置
　　项目、钍基熔盐堆核能系统试验平台项目、上海光源等）、科研院校（上海交通大学、复旦大学、
　　上海科技大学、深圳大学、中山大学、西湖大学等）为推动科研、高等教育发挥了作用；承建的一大批高端制造基地（特斯拉超级工厂、华虹无锡集成电路生产基地、华力集成电路生产基地、
　　中国商飞基地等等）为中国“智造”夯实了基础；承建的一大批道路、桥梁（南浦大桥、杨浦大
　　桥、卢浦大桥、东海大桥等）、轨交工程（上海磁悬浮、长沙磁悬浮、上海各地铁线路、天津、南京、杭州、宁波、成都等地轨交项目等）体现了行业最高水准。
　　平洋地区等几十个国家和地区，先后承建了印尼三宝兰、泗水快速交通（BRT）、柬埔寨国家公路、
　　巴萨河大桥、湄公河大桥、金边港集装箱码头、俄罗斯圣彼得堡波罗的海明珠、中国驻美国大使馆、赞比亚体育场、多米尼克大学城和国宾馆、马拉维国际会议中心、特多儿童医院、比利时天堂公园等数百项工程。
　　该项业务主要采取单一施工合同模式，涉及设计施工合同模式（包括EPC（设计-采购-建造
　　总承包）、EPCM（设计-采购-施工一体化管理总承包）等）。
　　2、设计咨询
　　工程研究中心、14个省级工程技术研究中心、2个上海市级创新战略联盟、3个国家博士后科研
　　工作站、11个国家（国际组织）认证试验室和检测机构，超6,000名设计咨询人员，业务涵盖城乡规划、市政工程、房屋工程、园林工程、环保工程、建筑智能化、工程勘察、造价咨询、招标代理、项目管理等诸多领域，具有建筑行业、市政行业、风景园林等专业的最高设计资质，牵头主编或修订了综合管廊、地下空间、绿地设计、郊野公园、风景园林、海绵城市等行业标准和规
　　范，累计完成了3万多项各类工程勘察设计咨询项目。
　　公司整合规划设计、构件制造、建筑安装，形成了关于装配式建筑、绿色环保建筑的设计开发、加工制作、工艺与装备、信息化建筑的系统产业成果。主编地方标准《装配整体式混凝土公共建筑设计规程》《装配整体式结构混凝土构件制作和质量检验规程》《装配整体式混凝土结构施工及质量验收规范》、标准图集《装配整体式混凝土住宅构造节点图集》，其中，《装配整体式混凝土公共建筑设计规程》是我国首部装配式公共建筑工程建设地方标准。
　　在上海的标志性工程有：南浦大桥、杨浦大桥、卢浦大桥、东海大桥、长江大桥、沪宁高速公路、沪杭高速公路、南北高架道路、虹桥综合交通枢纽、外滩交通综合改造、磁浮列车示范运
　　营线、轨道交通10号线、延安路中运量公交系统、嘉定区局域线（中运量）示范线、青草沙水源
　　地原水工程、长桥水厂、白龙港污水处理厂、合流污水治理工程、外滩滨水区综合改造工程、外滩滨江景观照明更新工程、迪士尼乐园、浦东世博公园、老港生活垃圾卫生填埋场、白龙港污水
　　处理厂污泥处理处置工程、内环高架设施提升及功能完善工程、嘉闵高架路（S32～莘松路）道路
　　新建工程、震旦大厦、上海新国际博览中心、上海国际舞蹈中心、上海虹桥协信中心、奉贤九棵树艺术中心、浦江郊野公园、崇明花博会等。
　　全国标志性工程有：金华武义县通用机场勘察设计、呼和浩特BRT快速公交、湖南湘江新区智慧公交示范线、深圳香蜜湖片区中区市政交通基础设施总控项目、雄安新区容东片区、郑州市
　　地铁5号线、乌鲁木齐地窝堡国际机场枢纽、银川滨河黄河大桥、宁波市北环快速路、深港西部
　　通道深圳侧接线、成都市二环快速路、都江堰西区水厂、拉萨纳金水厂、金门自大陆引水、重庆鸡冠石污水处理厂、昆明市第十一污水处理厂、广州大学城地下综合管廊、海口地下综合管廊、佛山现代有轨电车、厦门市生活垃圾分类处理厂、福州仓山龙津阳岐水系综合治理、郑州新区污
　　水处理厂、呼和浩特市快速路环线BRT工程、重庆鹅公岩轨道专用桥、环巢湖地区生态保护修复
　　三期、南京市城东废弃物综合处置中心工程、佛山市文化中心博物馆、长江岸线南京下关滨江段环境综合整治、深圳市光明新区海绵城市、港珠澳大桥主体工程设计及施工咨询等等。
　　集团内设计企业积极走出国门，在肯尼亚设立东非分公司，先后在比利时、法国、德国、加拿大、印度尼西亚、尼日利亚、喀麦隆、安哥拉、坦桑尼亚、赞比亚、巴拿马等国承接项目。
　　3、建材工业
　　建材工业业务板块是工程承包业务的关联细分行业，可以为公司的建筑施工业务提供支持，有利于提升公司业务的协同效应，并增强公司与客户的粘合度。作为公司业务的重要组成部分，公司该业务板块目前的主要产品涉及商品混凝土及预制构件、钢结构、中央空调等。
　　公司全资子公司上海建工建材科技集团股份有限公司是预拌混凝土、预制构件生产销售的龙头企业，业务范围辐射江苏、浙江、安徽、江西、四川、海南等省份的多个重点城市，配套有建材石矿、外加剂、泵车运输等产业链。
　　能力；拥有丰富的预制构件生产经验和强大的预制构件生产能力，年产能近100万方；拥有完善
　　的科技研发三级体系，技术和产品广泛应用于超高层建筑、地铁隧道、市政建设、公共建筑、工业建筑和民用建筑等领域，拥有全国建筑业科技进步与技术创新先进企业证书和上海科委颁发的
　　“高新技术企业”证书，一批精品特种混凝土引领行业技术新风尚。
　　从上世纪八十年代起，建材科技集团承担了上海标志性建筑和重大工程建设项目的预拌混凝土供应，上海标志性建筑如上海展览中心、上海博物馆、上海大剧院、上海体育场、上海国际会议中心、国际环球金融中心、金茂大厦、东方明珠电视塔、上海科技馆、世博园区、上海中心大
　　厦、上海迪士尼乐园、白玉兰广场等；各类交通枢纽如浦东国际机场、上海南站、虹桥交通枢纽、
　　龙耀路隧道、北横通道、东方枢纽上海东站（在建）等；各类高架桥梁如南浦大桥、杨浦大桥、徐浦大桥、卢浦大桥、东海大桥、闵浦大桥等。
　　建材科技集团先后荣获“全国五一劳动奖状”“上海市重点工程实事立功竞赛金杯公
　　司”“上海市质量金奖”“上海市文明单位”，被命名为“建设先行官”。所参建的工程多次获得国家科技进步奖、中国土木工程詹天佑奖、国家鲁班奖和上海市白玉兰奖。
　　4、房产开发
　　公司房产开发业务包含房地产开发建设、销售、租赁以及物业管理等服务，相关业务主要由
　　全资子公司建工房产负责。建工房产多年来按照“住宅为主和多元并举”的方针，主要以开发中
　　高档住宅和保障性住房为主，辅以商业写字楼、标准厂房。建工房产开发的周康杭大型居住社区
　　等保障性居住社区获评“全国保障性住房工程质量示范项目”。在立足上海市场的同时，近年来
　　公司也在积极开拓其他重点城市的房地产开发业务，业务已覆盖区域涉足天津、海口、南京、苏州、南昌、徐州等地，以优质的工程质量和服务获得了业主好评。
　　近年来，公司房产业务板块打造了以生态、科技、环保为显著特征的“海玥系”精品楼盘。
　　办公楼、酒店、商业和工业园区等经营性资产规模稳步增长。经多年发展，房产开发业务对公司其它主营业务的拉动作用进一步增强，多年来共计拉动施工承包、设计咨询、建材工业等业务新签合同额累计数百亿元。
　　5、城市建设投资
　　方式投资、建设包括市政公用设施、道路交通、旧区改造、交通枢纽等在内的市政基础设施项目。
　　建设工程PPP项目、青岛轨道交通产业示范区一期建设项目政府和社会资本合作（PPP）项目、常
　　熟市洪洞水质净化厂PPP项目等等。历年来，公司城市建设投资项目新签合同保持适度规模，建设如期推进，有效拉动公司其他主营业务的发展。
　　该项业务主要为融资合同模式，包括BT（建造-移交）、BOT（建造-运营-移交）、BOO（建
　　造-拥有-运营）、BOOT（建造-拥有-运营-移交）、TOT（移交-运营-移交）、PFI（私营主导融资）、
　　PPP（政府和社会资本合作）等。
　　在传统优势业务基础上，上海建工重点拓展六大新兴业务：
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　2025年，面对复杂多变的外部环境，我国坚持“稳中求进、以进促稳、先立后破”的总基调，宏观政策持续加力，国民经济展现出显著增强的韧性与回升向好态势。建筑行业锚定“新质生产力”主航道，在深耕城市更新与绿色转型的结构性调整中，推动从“规模驱动”向“质效引领”的高质量转型。
　　（一）价值链升阶穿越行业周期
　　2025年，全国固定资产投资整体呈现平稳有序、结构优化、趋势向好的发展态势，有力支撑经济增长。据统计，全年我国固定资产投资（不含农户）48.52万亿元，第一产业投资0.96万亿元，同比增长2.3%；第二产业投资17.37万亿元，同比增长2.5%；第三产业投资29.82万亿元，同比下降7.4%。基础设施投资下降2.2%。房地产开发投资下降17.2%。
　　“新质生产力”点燃高质量发展引擎，低空经济、集成电路、商业航天、人工智能与数智化等战略性新兴产业与未来产业加速布局，带动基础设施建设与制造业投资双轮驱动。专项债与超长期特别国债精准发力，助力“两重”建设加力提效，大科学装置、跨区域水利枢纽、城市生命线工程等一批战略项目加速落地。中央城市工作会议锚定城市更新核心方向，统筹老旧小区改造、危旧房整治、地下管网更新、历史街区保护、适老化改造等精细化工作。“双碳”政策引领绿色低碳转型，光储直柔、超低能耗建筑、循环经济、存量建筑节能改造等机遇涌现。“数据要素X”与“人工智能+”深度赋能智慧城市，驱动城市生命线工程、数字孪生底座及智算中心建设加速从“局部试点”向“全域覆盖”。地产市场“止跌回稳”，政策驱动释放需求，安全、舒适、绿色、智慧的“好房子”理念重塑价值核心逻辑。“6+4+2”一揽子化债政策全面落地，“组合拳”显效精准发力，有效压降地方债务付息成本，提振市场发展信心。
　　据国家统计局初步核算，2025年实现国内生产总值140.19万亿元，同比增长5.0%。建筑业实现增加值8.64万亿元，比上年同期降低1.1%，建筑业增加值占国内生产总值的比重为6.2%。全国建筑业企业完成建筑业总产值30.38万亿元同比减少5.43%；新签合同额31.53万亿元，同比下降5.51%。面对产业结构的深度调整，建筑业作为国民经济支柱产业的地位依然没有改变。具备前沿技术的领军企业，加速服务商转型，驱动产业全生命周期价值增值，成为引领高质量发展的核心动能。
　　（二）国家政策赋能发展动能
　　2025年，我国宏观调控政策力度加大、效能提升，推动经济向新向优发展。全年实施更加积极的财政政策，发行超长期特别国债1.3万亿元，支持“两重”建设和“两新”工作。新增地方政府专项债券4.4万亿元，主要投向交通基础设施、保障性安居工程及城市更新、社会事业、农
　　林水利和生态环保、前瞻性战略性新兴产业基础设施等领域，支持项目超4.8万个，用作项目资本金超3,000亿元，助力扩大有效投资。系列政策推动建筑业高质量发展：
　　2025年1月，国务院召开常务会议对城市更新工作做出全面部署，强调城市更新是“扩大内需的重要抓手”，要求加快推进城镇老旧小区、街区、厂区和城中村等改造，加强城市基础设施建设改造，完善城市功能，修复城市生态系统，保护和传承城市历史文化。3月，《政府工作报告》明确建筑行业为扩大内需和有效投资的核心载体，新年度要更大力度支持“两重”建设（重大工程、重大基础设施），持续推进市更新和城镇老旧小区改造，统筹城市低效用地再开发，加快健全城市防洪排涝体系，加强燃气、给排水、热力、地下管廊等建设和协同管理。发展数字化、智能化基础设施，打造宜居、韧性、智慧城市。要持续用力推动房地产市场止跌回稳，推动建设安全、舒适、绿色、智慧的“好房子”。要稳妥化解地方政府债务风险。
　　2025年5月，中共中央办公厅、国务院办公厅联合发文《关于持续推进城市更新行动》的意见，提出城市开发建设由“大拆大建”向“内涵式”发展转变，重点加强既有建筑改造利用、城镇老旧小区整治、城中村更新改造，强调在更新中同步推进地下管网更新改造与“平急两用”公共基础设施建设。
　　2025年7月，中共中央召开中央城市工作会议，提出“以坚持城市内涵式发展为主线”的总体要求，系统部署推进城市结构优化、动能转换、品质提升、绿色转型、文脉赓续、治理增效重点任务，从严从实筑牢城市运行、防灾减灾、公共安全等底线，全面提升城市现代化治理水平与综合承载能力。
　　2025年8月，住房城乡建设部等9部门联合发布贯彻落实《中共中央办公厅、国务院办公厅关于推进新型城市基础设施建设打造韧性城市的意见》行动方案(2025-2027年)，提出推进数字化、网格化、智能化新型城市基础设施建设，增强城市风险防控和治理能力，细化智能化市政基础设施建设改造、智慧城市基础设施与智能网联汽车协同发展、智慧住区、房屋建筑管理智慧化水平、数字家庭、智能建造与建筑工业化协同发展、城市信息模型（CIM）平台、城市运行管理服务平台等提升落实举措。
　　2025年9月12日，国新办新闻发布会，财政部一次性增加的6万亿元专项债务限额。全国已发行新增地方政府专项债券2.78万亿元，化债资金集中落地，有效缓释地方存量债务风险。2025年10月，国家发展改革委等五部门联合印发《深化智慧城市发展推进全域数字化转型行动计划》，提出扎实推进城市全域数字化转型，着力建设便捷高效的智慧城市。要求到2027年底，数据赋能城市经济社会发展取得明显进展，在城市智慧高效治理、城市数字更新等重点领域和关键环节取得突破性发展，建成50个以上全域数字化转型城市。到2035年，涌现一批具有国际竞争力、全球影响力的现代化城市。
　　2025年11月，国务院办公厅印发《关于进一步促进民间投资发展的若干措施》，提出13项针对性政策举措，包括鼓励支持民间资本参与国家审批（核准）的重点领域、重点产业链项目，引导民间资本有序参与低空经济领域基础设施建设。
　　2026年，我国将继续实施更加积极的财政政策，加力提效用好中央预算内投资、超长期特别国债、地方政府专项债券等资金和新型政策金融工具。围绕促进有效投资，相关政策的逐步落地将持续释放拉动效应。立足以“提质增效”为核心的高质量发展阶段，行业将深化“高质量、精细化、绿色化、智能化”的发展导向，深度聚焦新型城镇化、城市更新、乡村振兴及“两重”建设，加速向综合性服务商转型。借力设备更新资金效应与绿色低碳政策红利，深度赋能智能建造、零碳园区、新型电力系统及现代化产业链建设，加速构建现代化建筑产业新生态，立足新赛道、把握新机遇。遵循“在发展中化债、在化债中发展”导向，把握化解地方隐性债务、清理拖欠账款的政策窗口，积极对接房地产调控加力政策，以盘活存量资产为核心，以优化融资结构为手段，推动行业经营质效的稳步回升。
　　（三）长三角一体化和都市圈同城化发展释放机遇
　　《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》强调优化区域经济布局，促进区域协调发展。提出巩固提升京津冀、长三角、粤港澳大湾区高质量发展动力源作用，通过推进跨区域大通道建设与基础设施互联互通，强化区域联动效应。同时，深入实施以人为本的新型城镇化，加快超大特大城市治理现代化、城市群一体化及都市圈同城化进程，构建大中小城市协调发展、集约紧凑的现代化城市空间格局。
　　长三角区域合作办公室会同沪苏浙皖三省一市发展改革委编制印发《建立健全都市圈同城化发展体制机制提升长三角城市群一体化发展水平行动方案》。区域协同上，构建多层次空间布局，推进轨道交通与基建互联互通；科技产研上，依托重大设施与建筑机器人，赋能智能建造与产业创新链；绿色转型上，统一监测标准，共建生态先行区。推动行业向“城市综合运营”与“智慧基建集成”转型，通过规制贯通提升都市圈同城化效能，共筑韧性、绿色、开放的现代化城镇体系。
　　《中共上海市委关于制定上海市国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》将“十五五”定位为上海产业体系提质增效、转型升级向纵深推进的冲刺阶段。在城市建设领域，将深耕城市更新，加速城中村与旧住房改造，缩短居民与宜居生活的品质距离。在固定资产投资方面，适度超前布局新基建，聚焦“两重”项目，驱动投资向科创及民生保障精准倾斜，实现投资效益与城市能级的共振跃升。针对建筑业及相关产业，锚定绿色低碳与数智化转型，通过建筑机器人、装配式建造及全装修住宅，重塑“上海制造”硬核实力。同时，持续深化“中心辐射、两翼齐飞、新城发力、南北转型”空间格局，完善“15分钟社区生活圈”，通过轨道交通与地面公交的高效接驳，消弭物理通勤的阻隔距离，筑牢韧性安全底座，加速迈向2035年社会主义现代化国际大都市目标。
　　在2026年度重大工程建设方面，上海全市重大工程共安排正式项目184个，全年计划完成投资2,550亿元，达到近年来最高水平。开工建设嘉闵线北延伸轨道交通线，加快建设崇明线、上海示范区线、南枫线、13号线东延伸、19号线、20号线、21号线、23号线等轨道交通线。启动建设南北通道等工程，推进沪通铁路二期上海段、沪渝蓉高铁上海段等重大项目建设。推动建筑业转型升级。深入实施规储供用一体化土地储备机制，低效建设用地减量7平方公里。加强产业用地综合绩效评估，盘活处置低效产业用地20平方公里。
　　城市更新领域，完成《上海市城市更新行动方案（2023年-2025年）》目标，重点开展10个以上综合性区域更新项目，重点推进“一江一河”沿岸地区、外滩“第二立面”、衡复历史风貌区、北外滩、吴淞创新城、虹桥国际中央商务区等区域更新。实施商务楼宇更新提升行动，形成重点更新单元项目清单和行动方案，分类引导低效商办楼宇和商业设施更新，支持功能兼容转换。推进《上海市城市更新行动方案（2026-2028年）》，在第一轮三年行动基础上，2026年将全面启动城中村整体改造，2027年计划全面完成小梁薄板房屋改造。
　　根据《黄浦江沿岸地区功能融合发展和空间品质提升专项规划（2025—2035年）》和《苏州河沿岸地区整体风貌与开放空间提升专项规划（2025—2035年）》，上海启动新一轮“一江一河”专项规划，覆盖范围再次扩大，有望带动大量滨水空间改造、基础设施升级、历史建筑保护和绿色建筑项目。
　　根据《上海市城市管理精细化三年行动计划（2025-2027年）》，上海以韧性、智慧、品质为核心，全面推进93项重点任务落地实施。品质提升上，建设100个美丽街区、120座公园，改造6,229户旧住房并加装3,000台电梯；韧性安全上，改造燃气管网超750公里、供水管网150公里，排查27万幢非居建筑隐患并增设2万个充换电柜；基建智慧化上，完成130公里架空线入地，建设0.3万根综合杆及3,500组智能快件箱。全方位构建绿色、韧性、智慧的现代化城市体系，实现从专项示范向综合治理的迭代升级。
　　在五大新城建设方面，上海发布《2025年上海市新城发展行动方案》及相关配套政策，围绕“产业引领、城市功能、要素保障、机制创新”四方面：重点推进“一城一枢纽”建设（如松江枢纽、青浦新城站三线换乘枢纽），以及跨区域重大交通廊道建设（如G318沪青平公路整治、油墩港航道工程）；聚焦特色产业，建设嘉定联影小镇、奉贤数字江海、南汇大飞机产业园等高标准产业配套设施，支持产业发展实现“工业上楼”；加快新城老旧城区改建、“城中村”改造（如青浦香花桥项目）及低效工业用地盘活，深耕新城民生工程建设；完成新城绿环贯通、水系整治及保障性租赁住房建设。
　　（四）政策导向与技术变革赋能产业升级
　　“十四五”以来，政策引导与技术变革同频共振。以标准、环境与安全为抓手，精准引导产业路径转型，有力驱动建筑业向工业化、数字化、智慧化、绿色化深度迈进，加速构建高质量发展新格局。
　　2025年3月，住房城乡建设部印发《智慧建造技术导则（试行）》，推进BIM贯穿建筑工程全生命期应用，支持智能建造装备及建筑机器人在复杂施工场景及“危、繁、脏、重”施工环节的推广应用。
　　上海市建设协会等单位联合编制并发布《企业智能建造能力评价标准》（T/CECS2015-2025），构建了包含技术研发、场景应用、人才储备及数字化管理等核心模块的指标体系，全面助力智能建造技术落地及建筑机器人的推广应用。
　　《中共中央国务院关于推动城市高质量发展的意见》提出推动城市发展绿色低碳转型，以生产节能、生活低碳、生态治理三位一体，推动城市绿色转型，构筑高质量宜居环境。
　　“美丽上海”建设三年行动计划（2024—2026）明确上海市以碳达峰碳中和为牵引，2026年全面推进绿色低碳转型与美丽上海建设。污染防治领域，将通过新一轮清洁空气行动、雨污“厂站网”一体化运维及生活垃圾飞灰零填埋，加快建设全域无废城市；减碳能源领域，建立碳排放双控机制，启动蒙电入沪等重大能源工程，新增50万千瓦储能规模，并完成600万平方米建筑节能改造；生态空间领域，持续提升“一江一河一带”品质，新增100座公园、100公里绿道及500公顷绿地，通过降碳、减污、扩绿协同发力，打造人与自然和谐共生的美丽家园。
　　（五）“十五五”前瞻布局引领新航向
　　《国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》明确保持投资合理增长，提高投资效益，高质量推进国家重大战略实施和重点领域安全能力项目建设；高质量共建“一带一路”，统筹推进重大标志性工程和“小而美”民生项目建设；推进宜居宜业和美乡村建设，统筹村镇布局，推动县域基础设施一体化规划建设管护；促进区域联动发展，推进跨区域跨流域大通道建设，强化区域基础设施互联互通；坚持城市内涵式发展，大力实施城市更新，建设创新、宜居、美丽、韧性、文明、智慧的现代化人民城市；推动房地产高质量发展，推广安全舒适绿色智慧的“好房子”理念，建立房屋全生命周期安全管理制度；深度实施节能降碳改造，建设零碳工厂和园区，推动建筑用能向绿色低碳转型，助力碳达峰；提升重要基础设施本质安全水平，有效遏制重特大事故。
　　“十五五”规划有望在四方面为行业的高质量可持续发展注入增长动力：
　　1.城市有机更新与存量住房提质增效
　　城市发展已从外延式扩张全面转向内涵式提质，正加速驱动建立健全房屋体检、房屋养老金、房屋保险等制度体系。围绕存量住房开展的常态化安全监测与精准修缮等机制，将系统性激活老旧小区改造、结构加固、适老化升级及社区功能补缺等细分市场，促使行业重心从“开发建设”向“专业运维”深度延伸。
　　2.全过程绿色低碳转型与“双碳”深化
　　“十五五”是我国冲刺碳达峰的决胜期。围绕建筑全生命周期的减碳目标，超低能耗与近零碳建筑的规模化推广、既有建筑的绿色节能改造，以及工业园区集中供能与光伏建筑一体化（BIPV）的深度应用，正全面重塑行业生态底色，促使企业加速健全碳管理体系，并以全产业链绿色技术赋能业务转型升级。
　　3.韧性城市建设与“城市生命线”安全保障
　　为应对极端天气，保障城市运行安全，以地下管网（燃气、供排水）、防洪排涝系统及城市生命线工程为核心的精细化、数字化、智能化改造将全面提速。深耕复杂地下空间开发、掌握智慧管网监测集成技术的企业，将深度契合城市基础设施补短板与“韧性城市”建设需求，精准锁定持续稳健的增长窗口期。
　　4.智能建造与新型建筑工业化深度融合
　　紧扣培育“新质生产力”的战略导向，行业正深度耦合数字化设计、智能化建造与工业化制造。以建筑信息模型（BIM）、建筑机器人及新型装配式建筑为核心抓手，通过“数实融合”大幅提升工程质量与施工效能，将有力驱动建筑全产业链的智慧化跃升，筑牢企业差异化竞争的技术壁垒。
　　三、经营情况讨论与分析
　　2025年，上海建工主动服务国家重大战略，深度融入上海“五个中心”建设，以高质量可持续发展为战略导向，积极应对严峻复杂的形势变化和风险挑战，市场开拓攻坚、经济效益攻坚、科技创新攻坚、数字赋能攻坚取得新成效，“十四五”顺利收官。
　　公司将市值管理与提高上市公司质量工作有机结合，统筹推进深化改革提升行动，不断增强企业价值创造能力。2025年度，公司生产经营取得了以下几方面的成果：
　　（一）全力拓展市场，持续巩固综合实力
　　公司在ENR全球最大250家承包商中排名第8位，位列世界500强第374位，国内评级机构新世纪维持对公司AAA评级，国际评级机构标普、惠誉、穆迪对公司的评级为BBB/BBB/Baa2。
　　公司紧扣高质量发展主线，全力拓展市场，保持规模合理平稳，累计新签合同2,529亿元，其中建筑施工事业群完成新签合同额1,943亿元，细分结构进一步优化，房屋建筑占比约58.8%（含商业类建筑25.6%，公共类建筑17.8%，住宅类建筑8.9%，工业及其他建筑6.5%），基建工程占比约13.3%，建筑装饰占比约13.4%，专业工程占比约8.7%，园林环境占比约5.8%。设计咨询事业群发挥先导作用，完成新签合同额167亿元，进一步发挥产业先导作用。建材工业事业群完成新签合同245亿元，商品混凝土年产量4,200万立方米，混凝土构件93万立方米，钢结构加工量30万吨。
　　2025年度，集团中标5亿元以上重大工程施工项目66项，合计金额609亿元；中标10亿元以上重大工程施工项目18项，合计金额264亿元。公司持续深化“立足大上海、聚焦长三角、深耕万亿GDP城市、积极参与‘一带一路’建设”的市场拓展策略，业务地域结构进一步优化。上海市场新签合同占比68%，参与上海六成重大工程建设，新中标东方枢纽国际商务合作区、上海东站站前区系列项目、金桥南区WK10地块厂房工程、南北通道浦西段和越江段新建工程2标、上海市质子重离子医院二期工程、轨道交通20号线一期东段及东延伸工程等重点项目。在外埠市场，长三角地区（除上海）和华南地区新签合同分别占比12%和6.5%,中标了农仓恒温智慧农业产业基地EPC工程、喀什10000P算力智算产业园项目-工艺机电工程、徐圩核能供热发电厂海域取排水工程、智谱讯飞海东智算基地暨源网荷储算电协同一体化EPC工程、扬州至乐清高速公路、绍兴汽车交易展示中心项目、鹏辉力赫独立共享储能电站EPC、百里钱塘综合整治提升EPC工程、三门峡旭晶长风共享储能EPC工程等项目。海外市场新签合同100亿元，稳步推进吉尔吉斯斯坦国宾馆等海外标志性工程,柬埔寨桔井湄公河特大桥及接线公路等重点项目有序收尾。
　　（二）聚焦主责主业，统筹平衡规模效益
　　公司坚持聚焦主责主业，顺应建筑业形势之变、市场之变，全年实现营业收入2,059.97亿元，实现归母净利润12.37亿元。公司坚持全面效益导向，动态优化资源配置，进一步强化城建投资项目回款与工程建设项目结算清欠，城建投资事业群实现资金回款近80亿元。房产开发业务加速项目去化，新签销售合同110亿元，海玥黄浦源项目提前半年交付加快资金回收。全年集团经营活动产生净现金流入66亿元。着力攻坚高风险及久竣未结项目结算，持续压控“两金”，期末应收账款余额较期初下降近100亿元，存货及合同资产余额下降近60亿元。深化财务精益管理，优化融资结构与资产负债率，拓展多元化融资渠道，增强资金统筹与抗风险能力。
　　公司加大力度推动在手订单实施，全力保障浦东机场四期、东方枢纽、北外滩中心、南北通道、金桥南区WK10地块、硬X射线自由电子激光装置等标志性项目顺利推进；高标准实施合肥先进光源、2兆瓦液态燃料钍基熔盐实验堆等国内重点项目；稳步推进吉尔吉斯斯坦国宾馆等海外标志性工程。同时，确保浦江实验室、上海市公共卫生临床中心应急医学中心、漕宝路快速路新建工程3标、南京科举博物馆二期、柬埔寨桔井湄公河特大桥及接线公路等重点项目有序收尾。
　　五大主营业务合计毛利占比92%，其中施工、设计、建材三项核心业务占比达83%，主责主业更加凸显。
　　报告期，公司进一步加强项目效益管理，建筑施工业务毛利率有所提升，设计咨询和建材工业毛利率基本稳定。房产业务持续推进建设、销售、经营，毛利率有所回升。公司积极把握“化债”政策，加快应收账款回收，强化运营项目效益管理，努力稳定城市建设投资业务毛利率。
　　（三）坚持转型发展，不断优化产业结构
　　公司积极发展城市更新、生态环境、水利水务、工业化建造、建筑服务业、新基建等六大新兴业务，培育未来产业，打造“第二增长曲线”。六大新兴业务完成新签合同额近五百亿元，占施工类业务的23.8%，其中城市更新业务占比10.9%，中标邬桥粮库改扩建项目、黄浦区中华路傅家街地块城市更新项目1标和2标、东安新村127b-23地块项目、港汇恒隆广场酒店装修工程等项目；上海国际体操中心改造、张园城市更新、南京西路1038号商办用房改建等项目顺利推进；上海科技馆大修、上海旗忠网球中心场馆改建等项目如期竣工。
　　生态环境领域占比4.9%，中标西岸自然艺术公园二期（西区）、三林滨江南片区公共绿地、静安区共和新路街道285街坊地块修复和基坑围护、景德镇瓷业遗产环境整治等项目；沔西公园改造、普陀区长风公园景观改造提升等项目稳步推进；临港世界顶尖科学家社区科学公园景观、上海市环城生态公园带（徐汇段）等项目建成完工。工程渣土资源化利用取得积极进展，市域铁路首次使用盾构土改良注浆材料。
　　水利水务领域占比3.5%，中标油墩港航道整治工程施工1标、黄浦江中上游堤防防洪能力提升（二期）7标段、昆山城区污水处理厂易地迁建等项目；六磊塘东泵闸、长三角生态绿色一体化发展示范区水乡客厅蓝环工程吴江段等项目进展顺利；白龙港污水处理厂三期完成污水系统通水阶段性验收，长桥水厂140万立方米/日深度处理二阶段EPC项目竣工投产。
　　工业化建造领域占比2.0%，上海内环高架设施提升及功能完善工程实现防撞墙100%工厂预制；北外滩中心项目钢结构首次大量应用Q550高强钢，筒柱一体化空中工厂实现智能监控与毫米级同步爬升；建材科技跃港搅拌站获评“上海市智能工厂”称号。
　　建筑服务业领域占比1.4%，中标苏州中心DHC能源中心等合同能源管理项目；圆满完成连续八届上海进博会场馆运行保障工作；建筑智慧运维、道路桥梁养护、轨道交通维保等运维业务保持稳健发展，营造商5大平台功能持续优化，智慧工地平台迭代升级。
　　新基建领域占比1.1%，集团在新能源、新型交通、数字基础设施等赛道积极布局，成功中标上海临港海上光伏项目海缆工程、上海市轨道交通市域线崇明线以及一批数据中心项目；积极参与文昌国际航天城“国际一流基础设施体系”规划设计；2兆瓦液态燃料钍基熔盐实验堆、硬X射线自由电子激光装置、第二艘国产大邮轮“爱达-花城号”迎来关键进展。
　　（四）坚持创新驱动，持续培育新质生产力
　　集团坚持以改革促转型，以创新谋发展，持续优化科技创新体系，加强核心关键人才激励，助力重大科技创新、企业转型发展。中央研究院引领作用进一步发挥，新增上海市住建委“建筑人工智能工程技术创新中心”等4个市级研发平台，建筑工程智能建造与机器人重点实验室正式揭牌。创新资源配置与成果产出效能进一步增强，获上海市科学技术奖14项，授权发明专利689项，登记计算机软件著作权154项；获评省部级示范工程20项、工法82项。成功参与国家攻坚计划“模块设备工业化安装关键技术”专项课题。在建筑3D打印、智能模架装备、深远海电缆敷设、建筑数字资产等重点领域，一批关键技术实现研发与应用突破。“云工大模型”建筑人工智能服务平台，培育了新的标杆应用场景。建筑机器人方阵，以“机器人+”赋能施工现场提质增效，推动工业板块数字化转型升级，正加速形成智能建造新质生产力。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　上海建工是一家有着70多年历史渊源的大型建设集团，参与了大量的国内知名建筑物的建设。从20世纪90年代以来，上海建工创造了一系列新纪录：世界跨度最大的钢拱桥--卢浦大桥、世界第一条高速磁浮列车商业营运线、国内第一座外海大桥--东海大桥、468米的上海东方明珠广播电视塔、420.5米的金茂大厦、492米的环球金融大厦、610米广州电视塔、632米的上海中心大厦、全球最大的展览场馆—国展中心（上海）、上海迪士尼度假区等，在中国乃至世界的建筑史上留下了不朽的业绩。
　　公司施工承包、设计咨询、建材工业、城市建设投资、房产开发五大事业群稳健发展，综合实力逐年增强，位列2025年世界500强第374位。自1998年起，公司连年进入美国《工程新闻纪录》（ENR）杂志评选的“全球最大的250家国际工程承包商”的前10名，目前位列第8名。与此同时，公司逐步发展了城市更新、生态环境、水利水务、工业化建造、建筑服务业和新基建领域这六大新兴业务，更好地为转型发展“建筑全生命周期服务商”服务。
　　同时，公司持续推进“全国化”战略纵深发展。紧密围绕“长三角一体化、粤港澳大湾区、京津冀协调发展、海南全面深化改革开放”等国家战略，在提升上海市场占有率的基础上，巩固深化“1+7+X”国内区域市场拓展格局。在海外市场，公司在巩固好非洲、东南亚、南太平洋等传统根据地市场的同时，适时拓展中亚等其他有潜力的区域市场。
　　目前，上海建工的核心优势是自身的产业链、价值链和生态系统，市场竞争力主要体现在以下六方面：
　　1、深耕精品工程，塑造品牌优势。公司在上海和全国主要城市设计、建造了一批具有国际水平的超高层建筑、综合交通枢纽、文化体育设施、市政设施、园林景观等，塑造了“上海建工”“SMEDI”的优质、高端品牌形象，公司的“SCG”商标获得国家工商总局认定的“中国驰名商标”的称号。
　　2、全国化布局与全产业链服务，构建市场优势。集团立足上海、布局全国、拓展海外，重点区域、重点城市的市场日趋成熟。公司围绕服务国家战略，事业群协同联动，新兴业务发展迅猛，正加快从工程承包商向建筑服务商升级转型，为客户提供建筑全生命周期服务。
　　3、拥有一批行业领军人物和团队，奠定人才优势。经过一系列重大工程的建设，公司培育了包括中国工程院院士、设计大师、领军人物在内的大量行业精英。在市政工程设计、超高层建筑施工、大跨度桥梁、超大型钢结构安装、地下空间开发等多个领域，公司已拥有一批具有国际水平的专业团队，科技创新能力较强。
　　4、以科技创新推进产业现代化，巩固技术优势。集团在工业化、数字化、绿色化三位一体融合发展上取得长足进步，积极参与国家级科研项目课题并取得突破，牵头获得一系列国家科技奖，建立了多元化的研发平台，国家级企业技术中心建设水平行业领先。
　　5、携手卓越合作伙伴，构筑战略联盟。公司秉持“立足上海、服务全国”的开拓理念，在全国30多个省市与166家当地政府、企业及教科文机构建立战略合作伙伴关系，开展多层次全方位合作，与利益相关方充分共享各自行业、技术以及市场资源，建立了长期稳定、互惠互赢的战略合作伙伴关系。
　　6、一系列行业高等级资质，形成市场准入优势。经过多年的努力，公司及下属子公司已在主营业务领域内获得了一系列的行业最高等级资质，充分展示国家队形象。主要资质如下（但不限于）：
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　2025年，上海建工主动服务国家重大战略，深度融入上海“五个中心”建设，着力改革创新，坚定转型升级，主动防范化解风险，全年完成新签合同2,529.42亿元，实现营业收入2,059.97亿元，归母净利润12.37亿元。公司业绩指标下降主要系建筑、房产行业景气度下降，市场承压，竞争加剧，公司建筑施工、设计咨询、建材工业、城市建设投资等业务规模下降，资产减值规模增加，导致本年营业收入和利润水平较上年同期下降。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　建筑业产业联系广、技术发展有空间、就业吸纳能力有容量，具有显著的稳增长，保就业功能，是我国国民经济发展的支柱行业，历年为我国经济社会发展做出了重要贡献。
　　传统建筑行业规模庞大,但准入门槛较低、企业数量众多、市场竞争激烈。根据中国建筑业协会《2025年建筑业发展统计分析》，全国建筑业企业（指具有资质等级的总承包和专业承包建筑业企业，不含劳务分包建筑业企业）完成建筑业总产值30.38万亿元，同比下降5.43%；完成竣工产值12.16万亿元，同比下降10.05%；签订合同总额69.90万亿元，同比下降3.24%，其中新签合同额31.53万亿元，同比下降5.51%；房屋建筑施工面积113.52亿平方米，同比减少15.03%；房屋建筑竣工面积29.51亿平方米，同比减少12.02%。截至2025年底，全国有施工活动的建筑业企业16.82万家，同比增长0.21%；直接从事生产经营活动的平均人数5,114.89万人，同比减少12.97%；按建筑业总产值计算的劳动生产率为59.40万元/人，同比提高8.67%。
　　2025年中央经济工作会议强调，要实施更加积极有为的宏观政策，增强政策前瞻性针对性协同性，持续扩大内需、优化供给，做优增量、盘活存量，因地制宜发展新质生产力，纵深推进全国统一大市场建设，持续防范化解重点领域风险，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长，保持社会和谐稳定，实现“十五五”良好开局。随着我国城镇化进入较高水平，房地产市场供需变化，持续深入推进经济转型，建筑行业格局和发展趋势发生了一系列的变化。主要体现在：
　　1.行业集中度提高。近年来，公共资金投资和国企投资比重提高，推动具有综合优势的建筑类央国企市场占有率持续提升，建筑行业市场集中度呈持续的提高趋势。按年度新签合同额统计，十四五以来（2021-2025年）行业CR4值从30.0%提高到37.1%，行业CR8值从39.4%提高到50.5%，集中度不断提升，市场进一步向综合实力强、议价能力强的企业倾斜，有助于扭转行业低价竞争局面。
　　2.行业技术迭代加速。装配式建筑、绿色建筑大势所趋，建筑行业数字化趋势不可逆转，设计、施工、项目管理相关技术迭代加速，显著加速了行业工业化、信息化进程，行业步入人才密集化和智力密集化的时代，提升了行业技术竞争壁垒，加速淘汰末端企业。
　　3.市场需求提高竞争门槛。在建筑市场需求规模下滑的同时，城市建设从“大拆大建”转向精细化，“城市更新”项目呈现策划、设计、施工一体化特点，要求承包商既具备极高的设计、施工能力，又具有必要的投资实力，提高市场准入门槛，有利于增强头部企业议价能力。
　　综上所述，建筑行业仍是我国国民经济不可或缺的一部分，国家政策引导、城市建设升级、行业技术迭代，有助于改善行业竞争，推动业内头部企业转型升级，获得更为广阔的发展机遇。
　　(二)公司发展战略
　　公司将以加快建设世界一流的建筑全生命周期综合服务商为愿景，服务国家重大战略任务、融入上海人民城市建设，围绕空间、产业、时间三个维度拓展业务领域，持续深化“三全战略”，持续培育一流总承包总集成能力、一流品牌引领能力、一流科技创新能力、一流公司治理能力，深耕建筑施工、设计咨询、建材工业、房产开发、城建投资五大事业群，加快发展城市更新、智能建造、生态环境、水利水务、新基建、建筑服务业，聚焦城市运营、地下空间、新能源、水利建设、城市管网、医疗健康、全过程工程咨询重点赛道，形成更加合理、更有韧性、更具竞争力的业务布局，引领集团走出一条更高质量、更可持续的发展道路。
　　(三)经营计划
　　报告期，全国基础设施投资同比下降2.2%，房地产开发投资同比下降17.2%，导致行业总需求显著波动、景气度下降。随着公司主要区域市场城镇化率达到中高水平，城市建设投资强度下降。上海市重大工程投资方向和结构变化，建筑工程招标规模显著下滑，致使公司全年新签合同、施工规模不达预期，部分商办建筑、住宅建筑等在建工程停缓建比例有所上升，合同—产值—营收转换率下降，为此公司当年实现的营业收入下降31%，主营业务成本同比下降33%，毛利同比下降19%。
　　2026年是“十五五”发展规划开局之年。上海建工将主动服务国家重大战略，精准对接上海“五个中心”建设任务；将大力弘扬奋斗者精神，积极应对建筑业形势之变、市场之变，为集团“十五五”发展规划实施开好局、起好步，走出一条更高质量、更可持续的发展道路，加快建设世界一流的建筑全生命周期服务商，切实维护全体股东权益。重点推进以下五项工作：
　　1.深耕市场谋增量，精益运营提质效
　　立足大上海、聚焦长三角、深耕万亿GDP城市、积极参与“一带一路”建设，全力以赴拓展市场，力争新签订单2,500亿元。坚持以工程建造业务为基，新兴业务同心多元，投建运管纵向一体推进全产业链协同联动发展,力争营业收入1,900亿元。坚持全面效益导向，深化提质增效与精益运营，努力控制全年业务成本约1,733亿元，全年税金及附加约7亿元，全年期间费用（含研发费用）约163亿元。强化项目回款与结算清欠，压控“两金”，深化财务精益管理，优化融资结构与资产负债率。
　　2.党建引领强治理，激励约束增活力
　　坚持党的全面领导，树立和践行正确政绩观，加强集团总部功能建设，提升基层总部管理能级，推动三级单位做强做优。坚持激励与约束并举、效率与公平兼顾，优化工效联动机制，持续完善薪酬考核制度，建立与任期制、契约化相匹配的中长周期考核机制。以业务转型、科技创新、管理提升、资源优化为导向，改进收入分配管理，健全差异化激励机制，激发企业内生动力。
　　3.聚焦创新促转型，转型发展增动能
　　以科技创新为核心驱动力，深化创新体系建设，强化中央研究院引领作用，推动两级研发机构升级，完善产学研用机制，加快科技成果转化。推进数智赋能，加快三大数字化平台建设，集成BIM、人工智能等技术，打造建筑人工智能服务平台、建筑机器人方阵，形成智能建造新质生产力，全力推动转型发展。围绕城市更新等六大新兴业务、城市运营等七大重点赛道，寻找和创造建筑+交叉业务，持续推动产品提升、服务提升、业态转型，推动新兴业务规模化发展，打造上海建工“第二增长曲线”。
　　4.统筹安全守底线，强化风控固根基
　　坚持统筹发展与安全，健全全面风险管理体系，切实履行董事会防风险职责，夯实高质量发展基石。强化风险预警体系与处置预案，聚焦项目效益管理、应收账款回收、库存项目销售等重点领域，切实防范市场风险、财务风险。健全完善“党政同责、一岗双责、齐抓共管”的安全生产责任体系，压实安全生产责任。深化智慧工地建设，构建“人防、物防、技防”三位一体安全保障体系，创造安全工时新绩效。
　　5.聚才育才强队伍，凝心聚力促发展
　　打造高素质专业化创新创效人才队伍，推进高水平人才高地建设，完善“选育用留退”全链条管理，实施“管培生”计划、“百千万”人才工程，构建金字塔型人才结构。锻造高素质干部队伍，贯彻“四有”选用导向，深化年轻干部培养，优化干部结构。完善以奋斗者为本的激励机制，健全容错纠错机制，营造干事创业、创新担当、共建共享的良好氛围，推动企业与职工共同发展。健全民主管理制度，深化职工关爱，统筹改革发展稳定，持续提升公司可持续发展能力。
　　(四)可能面对的风险
　　政策风险：公司从事的建筑施工、设计咨询、建材工业、房产开发和城市建设投资等业务都是政策敏感型产业，国家的货币政策、税收政策、财政政策及其他宏观和行业调控政策都将对业务发展造成重大影响。对工程质量、生态环保的监管要求提高，可能导致项目进度和效益受到显著影响。保障中小企业款项支付将增加企业下游刚性支付压力，导致经营性现金流流出增加。
　　财务风险：建筑施工、设计咨询、建材工业和城市建设投资业务受制于宏观经济环境、业主方的财务状况。行业上游资金紧张、投资规模下降，将导致公司收入、效益和资产周转率下滑，坏账率和负债率上升，现金流恶化。对此，公司将加强项目事前风险管控，过程成本管控和合约管理，加强应收款催收工作，提高公司抵御财务风险的能力。
　　市场风险：随着城镇化率、城市建设水平的逐年提高，全社会固定资产投资调整，建筑市场需求增长放缓，建筑行业同质化竞争进一步加剧。加大力度开拓海外市场、外地市场可能导致经营风险相应提高。对此，公司将在立足上海，有目的、有策略地开拓和巩固国内、海外市场的过程中，进一步提高属地化经营的力度，有效降低运营成本和风险。
　　减值风险：公司房地产开发、经营项目受宏观经济环境、市场景气程度、市场利率等多重因素影响，项目可能发生亏损/阶段性亏损。对此，公司将密切关注国家相关政策的变化，调整房产业务的规模、保障房及商品住宅开发的业务比例，加快周转速度，降低风险。
　　不可抗力影响：自然原因、人为、社会因素等引发的不可抗力事件可能导致公司资产受损，危及员工，项目延迟或者无法继续建设，原材料、劳动力价格大幅波动等。不可预测因素对行业上下游的影响也存在极大的不确定性。对此，公司将采取必要的预警机制、应对预案，并借助商业保险，最大限度减少各类损失，保障人员和财产安全。 收起▲

　　报告期，公司深入实施“立足大上海、聚焦长三角、深耕万亿GDP城市、深度参与‘一带一路’建设”的经营策略，累计新签合同金额1,921.22亿元，中标5亿元以上重大工程施工项目46项，合计金额370.37亿元，发力拓展海外市场，新签合同80.74亿元。五大事业群互为机遇、互为支撑、相互赋能，建筑施工、设计咨询、建材工业三大核心业务新签合同1,778.64亿元，新签房产销售合同88.01亿元，同比增长66.24%，城市建设投资业务显著回升，新签合同12.70亿元。
　　报告期，公司多措并举抓落实、稳增长，实现营业收入1,580.78亿元，实现归母净利润12.11亿元，保持经济指标合理规模，改善效... 查看全部▼

　　报告期，公司深入实施“立足大上海、聚焦长三角、深耕万亿GDP城市、深度参与‘一带一路’建设”的经营策略，累计新签合同金额1,921.22亿元，中标5亿元以上重大工程施工项目46项，合计金额370.37亿元，发力拓展海外市场，新签合同80.74亿元。五大事业群互为机遇、互为支撑、相互赋能，建筑施工、设计咨询、建材工业三大核心业务新签合同1,778.64亿元，新签房产销售合同88.01亿元，同比增长66.24%，城市建设投资业务显著回升，新签合同12.70亿元。
　　报告期，公司多措并举抓落实、稳增长，实现营业收入1,580.78亿元，实现归母净利润12.11亿元，保持经济指标合理规模，改善效益指标态势。前三季度，公司主营业务各板块收入及毛利情况如下：
　　报告期，公司加快重大工程“产值—营收”转化，浦东机场四期、东方枢纽、国际商务合作区、北外滩中心等项目有序推进，水乡客厅跨域交通网、周邓快速路、G15、S4等市政公路、上海五条市域线等项目建设提速；推进实施北横中运量EPC工程、都江堰青城大桥、森嘎村上海援藏项目等民生工程，更优更好服务人民城市建设。公司发挥精细化建造优势，参与硬X射线自由电子激光装置、合肥“灵眸”先进光源、华力康桥二期集成电路生产线建设。子公司间接参投的沐曦科技、摩尔线程持续成长，助力国产半导体与集成电路产业突围发展。公司通过处置股票、收回PE基金投资等途径回笼资金约9亿元，降低金融资产规模，提升资产运营效率。扎拉矿业积极把握金价高位，销售黄金30,421盎司，实现营业收入约6.90亿元，实现净利润约1.38亿元，增厚公司业绩。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）报告期内公司所处行业情况
　　1.宏观经济稳中向好，助力行业高质量发展
　　2025年是“十四五”规划的收官之年，也是“十五五”规划的谋篇布局之年。上半年，我国宏观调控政策不断优化完善加力加码，国民经济迎难而上、稳中向好。专项债券和超长期特别国债发行力度加大，促进投资增长、扩大内需，加快推进经济结构升级。政府投资引导作用凸显，重点支持智慧城市、城乡基础设施一体化发展、绿色低碳等关键领域，积极布局韧性城市、数字化基础设施、区域协同发展等战略方向，加快推动“十四五”规划重大工程项目顺利收官，助力行业高质量发展。
　　2.全社会固定资产投资，... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）报告期内公司所处行业情况
　　1.宏观经济稳中向好，助力行业高质量发展
　　2025年是“十四五”规划的收官之年，也是“十五五”规划的谋篇布局之年。上半年，我国宏观调控政策不断优化完善加力加码，国民经济迎难而上、稳中向好。专项债券和超长期特别国债发行力度加大，促进投资增长、扩大内需，加快推进经济结构升级。政府投资引导作用凸显，重点支持智慧城市、城乡基础设施一体化发展、绿色低碳等关键领域，积极布局韧性城市、数字化基础设施、区域协同发展等战略方向，加快推动“十四五”规划重大工程项目顺利收官，助力行业高质量发展。
　　2.全社会固定资产投资，支撑行业发展根基
　　报告期内，政策引导各类社会投资持续推动建筑产业，有力促进内需扩大，为实现全年GDP增长目标提供支撑。据统计，2025年上半年，全社会固定资产投资24.87万亿元，同比增长2.8%，扣除房地产开发投资，全国固定资产投资增长6.6%。分领域看，基础设施投资同比增长4.6%，制造业投资增长7.5%，房地产开发投资下降11.2%。上半年，国内生产总值66.05万亿元，同比增长5.3%。建筑业实现增加值3.82万亿元，比上年同期增长0.7%，建筑业增加值占国内生产总值的比重为5.78%。江苏、浙江、广东建筑业总产值位列前三。全国建筑业企业新签合同额13.95万亿元，同比增长6.47%，其中广东、湖北、北京、江苏、四川、浙江、上海7个地区建筑业企业签订合同总额均超过3万亿元。
　　3.中央顶层设计，催生市场新需求
　　2025年1月，国务院召开常务会议对城市更新工作做出全面部署，强调城市更新是“扩大内需的重要抓手”，要求加快推进城镇老旧小区、街区、厂区和城中村等改造，加强城市基础设施建设改造，完善城市功能，修复城市生态系统，保护和传承城市历史文化。3月，《政府工作报告》明确建筑行业为扩大内需和有效投资的核心载体，新年度要更大力度支持“两重”建设（重大工程、重大基础设施），持续推进城市更新和城镇老旧小区改造，统筹城市低效用地再开发，加快健全城市防洪排涝体系，加强燃气、给排水、热力、地下管廊等建设和协同管理。发展数字化、智能化基础设施，打造宜居、韧性、智慧城市。要持续用力推动房地产市场止跌回稳，推动建设安全、舒适、绿色、智慧的“好房子”。要稳妥化解地方政府债务风险，在发展中化债、在化债中发展。
　　2025年4月，中共中央政治局召开会议，强调“要加紧实施更加积极有为的宏观政策”，加力实施“两重”建设；要加力实施城市更新行动，有力有序推进城中村和危旧房改造。5月，中共中央办公厅、国务院办公厅联合印发《关于推进城市更新行动的意见》，为城市更新工作提供全面、系统的行动指南。
　　7月，国务院交通运输部、财政部、自然资源部联合印发《新一轮农村公路提升行动方案》，要求到2027年，全国完成新改建农村公路30万公里，实施修复性养护工程30万公里，实施安全生命防护工程15万公里，改造危旧桥梁9000座，建制村通公交率达到55%以上。
　　4.区域协同发展和大都市圈规划，孕育市场机遇
　　长三角三省一市联合发布《长三角一体化发展三年行动计划（2024-2026年）》，推动长三角区域的一体化发展，共建“轨道上的长三角”和“水运长三角”等交通网络，加强低空产业。《长三角长江水系生态廊道建设保护专项规划编制大纲》提出，到2025年通过生态廊道重要节点打造，初步实现长江干流生态廊道省级贯通。到2035年全面构建起纵横成网、连续完整、景观优美、结构稳定、功能完备的长江沿岸主次生态廊道网络体系，推动生态廊道建设向整体化、系统化、生态化融合发展。
　　《2025年上海市城市更新规划资源行动方案》推动重点更新单元和零星项目的规划与实施，保障“两旧一村”改造的规划资源，推进商务楼宇更新提升。7月，上海市十六届人大常委会第二十三次会议（扩大）将“两旧一村”改造列为城市更新的头号工程。
　　上海市政府印发《黄浦江沿岸地区功能融合发展和空间品质提升专项规划（2025—2035年）》《苏州河沿岸地区整体风貌与开放空间提升专项规划（2025-2035）》，深入推进“一江一河”专项规划建设，拉动沿岸230平方公里、33公里流域周边的生态绿化建设、历史建筑保护、防汛建设。
　　《上海市水网建设规划》布局“三江一网十个枢纽”，预计总投资超过4000亿元，推进长三角优质水资源一体化配置，推动一系列管网系统、河道工程、生态修复、堤防泵闸工程，计划2050年全面建成现代化水网系统。
　　《上海市加快推进新型工业化的实施方案》加速建设世界级高端产业集群，预计新增工业投资8000亿元，激发研发、产能基地、基础设施建设投资新动能，为区域头部建筑企业创造广阔的市场机遇。2025年，上海市计划安排市重大工程项目186项，年度计划完成投资2400亿元，涵盖科技产业类（66项）、社会民生类（27项）、生态文明（15项）、城市基础设施（65项）、城乡融合与乡村振兴（13项）等五个领域。截至6月末，全市重大工程累计完成投资1221.6亿元，完成全年计划的50.9%，超年初计划目标约142亿元，实现投资完成超半程、开工项目超半数、竣工数量超预期。
　　5.产业升级和革新，助力行业可持续发展
　　《“十四五”建筑业发展规划》推动建筑业转向内涵集约式发展，通过智能建造和新型工业化实现产业转型升级与绿色低碳。绿色、工业化、信息化建造方式提升行业准入门槛，优化市场竞争格局。政府部署推进好房子、好小区、好社区、好城区“四好”建设，对建筑企业融合智能建造、新型建筑工业化、智慧化信息技术能力提出更高要求，有助于头部企业在市场竞争中脱颖而出。
　　建筑行业积极响应中央摒弃“内卷式”竞争号召，33家建筑类企业联合发出建筑行业“反内卷”倡议，以科技创新加快转型升级，追求内在价值、长期价值，共同维护市场秩序，为产业可持续发展营造风清气正行业环境。
　　综上所述，建筑业作为国民经济的支柱产业，其稳中向好的基本面并未改变。区域协同发展、新型城镇化、乡村振兴、“双碳”目标等国家战略的深入实施，有望带来广阔的市场空间；供需关系变化、城市发展新理念以及产业升级，有望为公司可持续发展提供良好的发展机遇。
　　（二）报告期内公司主营业务情况
　　上海建工是中国建筑行业先行者和排头兵，位列《工程新闻记录（ENR）》全球最大250家工程承包商第8位、《财富》世界500强第374位，是中国第三大预拌混凝土供应商，第二大预制混凝土构件供应商。经过多年的发展，公司形成了以建筑施工业务为基础，设计咨询业务和建材工业业务为支撑，房产开发业务和城市建设投资业务为两翼的核心业务架构。近年，公司积极拓展城市更新、水利水务、生态环境、工业化建造、建筑服务业、新基建领域等六大新兴市场。目前，上海建工“五大事业群+六大新兴业务”覆盖投资、策划、设计、建造、运维、更新全产业链，可为客户提供高效的建筑全生命周期整体解决方案。
　　公司紧密围绕长三角一体化、粤港澳大湾区、京津冀协调发展、海南全面深化改革开放等国家战略，持续推进“全国化”战略纵深发展，在提升上海市场占有率的基础上，巩固深化“1+7+X”国内区域市场拓展格局，业务覆盖全国34个省级行政区的150多座城市。在海外60个国家或地区承建项目。上海建工连续多年荣获“中国对外承包工程优秀企业”“跨国经营先进企业”“中国对外承包工程企业社会责任金奖”“中国对外优惠贷款项目最佳执行企业”等殊荣。
　　1、建筑施工
　　建筑施工是上海建工传统优势业务，业务领域涵盖房屋工程（含公共建筑、商办楼宇、住宅房屋等）、基建工程（含轨道交通、道路、桥梁、隧道工程、园林绿化工程、水利水运工程、管道管廊工程等）、专业工程（工业工程、节能环保工程、海洋工程、电力工程等）、建筑装饰等。公司拥有的建筑业主要资质包括建筑工程施工总承包特级资质、市政公用工程施工总承包特级资质、市政行业工程设计甲级资质以及建筑行业（建筑工程）设计甲级资质等。上海建工已在超高层、钢结构、大跨度桥梁、装配式建筑、地铁轨交、园林绿化、地下空间综合开发、清洁能源、磁浮交通等多个领域形成了成套技术，不少处于国际领先地位，累计获中国建筑行业工程质量最高荣誉“鲁班奖”132项、“国优奖”99项。
　　公司承建了中国第一高楼（上海中心大厦，632米）和第一高塔（广州塔，600米）；承建的一大批摩天楼（金茂大厦、上海环球金融中心、宁波中心大厦、南京金鹰天地广场、沈阳茂业中心、武汉恒隆广场、温州世贸中心大厦、南昌绿地中心、苏州东方之门、昆明恒隆广场等等）、大型场馆（迪斯尼乐园、乐高乐园、上海天文馆、上海国际赛车场、浦东国际机场、虹桥综合交通枢纽、国家会展中心（上海）、上海世博会永久建筑、花博会永久建筑等等）先后成为城市地标景观；承建的一大批新基建、科研院校（腾讯长三角人工智能超算中心、硬X射线自由电子激光装置项目、合肥先进光源项目、钍基熔盐堆核能系统试验平台项目、上海光源、上海交通大学、复旦大学、上海科技大学、深圳大学、中山大学等众多高校校园等等）为推动科研、高等教育发挥了作用；承建的一大批高端制造基地（特斯拉超级工厂、华虹无锡集成电路生产基地、华力集成电路生产基地、中国商飞基地等等）为中国“智造”夯实了基础；承建的一大批道路、桥梁、轨交工程（南浦大桥、杨浦大桥、卢浦大桥、东海大桥、上海磁悬浮、长沙磁悬浮、上海各地铁线路以及天津、南京、杭州、宁波、成都等地轨交项目等等）体现了行业最高水准。
　　公司海外工程市场开拓足迹遍布亚洲、非洲、拉丁美洲和加勒比地区，以及北美、欧洲、太平洋地区等几十个国家和地区，曾先后承建了马来西亚斗湖医院、柬埔寨国家公路、巴萨河大桥、湄公河大桥、金边港集装箱码头、俄罗斯圣彼得堡波罗的海明珠、中国驻美国大使馆、赞比亚体育场、多米尼克大学城和国宾馆、马拉维国际会议中心、特多儿童医院、比利时天堂公园等数百项工程。该项业务主要采取单一施工合同模式，涉及设计施工合同模式（包括EPC（设计-采购-建造总承包）、EPCM（设计-采购-施工一体化管理总承包）等）。
　　2、设计咨询
　　上海建工内设3家具有甲级设计资质的大型勘测设计企业、1个国家企业技术中心、1个国家工程研究中心、14个省级工程技术研究中心、2个上海市级创新战略联盟、3个国家博士后科研工作站、11个国家（国际组织）认证实验室和检测机构，超6000名设计咨询人员，业务涵盖城乡规划、市政工程、房屋工程、园林工程、环保工程、建筑智能化、工程勘察、造价咨询、招标代理、项目管理等诸多领域，具有建筑行业、市政行业、风景园林等专业的最高设计资质，牵头主编或修订了综合管廊、地下空间、绿地设计、郊野公园、风景园林、海绵城市等行业标准和规范，累计完成了3万多项各类工程勘察设计咨询项目。
　　公司整合规划设计、构件制造、建筑安装，形成了关于装配式建筑、绿色环保建筑的设计开发、加工制作、工艺与装备、信息化建筑的系统产业成果。主编地方标准《装配整体式混凝土公共建筑设计规程》《装配整体式结构混凝土构件制作和质量检验规程》《装配整体式混凝土结构施工及质量验收规范》、标准图集《装配整体式混凝土住宅构造节点图集》，其中，《装配整体式混凝土公共建筑设计规程》是我国首部装配式公共建筑工程建设地方标准。在上海的标志性工程有：南浦大桥、杨浦大桥、卢浦大桥、东海大桥、长江大桥、沪宁高速公路、沪杭高速公路、南北高架道路、虹桥综合交通枢纽、外滩交通综合改造、磁浮列车示范运营线、轨道交通10号线、延安路中运量公交系统、嘉定区局域线（中运量）示范线、青草沙水源地原水工程、长桥水厂、白龙港污水处理厂、合流污水治理工程、外滩滨水区综合改造工程、外滩滨江景观照明更新工程、迪士尼乐园、浦东世博公园、老港生活垃圾卫生填埋场、白龙港污水处理厂污泥处理处置工程、内环高架设施提升及功能完善工程、嘉闵高架路（S32～莘松路）道路新建工程、震旦大厦、上海新国际博览中心、上海国际舞蹈中心、上海虹桥协信中心、奉贤九棵树艺术中心、浦江郊野公园、崇明花博会等。
　　全国标志性工程有：金华武义县通用机场勘察设计、呼和浩特BRT快速公交、湖南湘江新区智慧公交示范线、深圳香蜜湖片区中区市政交通基础设施总控项目、雄安新区容东片区、郑州市民公共文化服务区南区地下空间项目、西安咸阳国际机场三期、温州市域铁路S2线、泉州海上丝绸之路艺术公园、济宁凤凰台植物公园、雄安唐河入淀口湿地生态保护项目、新疆迎宾馆、杭州地铁5号线、乌鲁木齐地窝堡国际机场枢纽、银川滨河黄河大桥、宁波市北环快速路、深港西部通道深圳侧接线、成都市二环快速路、都江堰西区水厂、拉萨纳金水厂、金门自大陆引水、重庆鸡冠石污水处理厂、昆明市第十一污水处理厂、广州大学城地下综合管廊、海口地下综合管廊、佛山现代有轨电车、厦门市生活垃圾分类处理厂、福州仓山龙津阳岐水系综合治理、郑州新区污水处理厂、呼和浩特市快速路环线BRT工程、重庆鹅公岩轨道专用桥、环巢湖地区生态保护修复三期、南京市城东废弃物综合处置中心工程、佛山市文化中心博物馆、长江岸线南京下关滨江段环境综合整治、深圳市光明新区海绵城市、港珠澳大桥主体工程设计及施工咨询等等。集团内设计企业积极走出国门，在肯尼亚设立东非分公司，先后在比利时、法国、德国、加拿大、印度尼西亚、尼日利亚、喀麦隆、安哥拉、坦桑尼亚、赞比亚、巴拿马等国承接项目。
　　3、建材工业
　　建材工业业务板块是工程承包业务的关联细分行业，可以为公司的建筑施工业务提供支持，有利于提升公司业务的协同效应，并增强公司与客户的粘合度。作为公司业务的重要组成部分，公司该业务板块目前的主要产品涉及商品混凝土及预制构件、钢结构、中央空调等。公司全资子公司上海建工建材科技集团股份有限公司是预拌混凝土、预制构件生产销售的龙头企业，业务范围辐射江苏、浙江、安徽、江西、海南等省份的多个重点城市，配套有建材石矿、外加剂、泵车运输等产业链。
　　建材科技集团共布局搅拌站近百家，预拌混凝土年产量超5,000万立方米，位居上海第一、全国第三、世界第五，具有超高泵送混凝土、特种混凝土等各类高性能功能化混凝土的研发和生产能力；拥有丰富的预制构件生产经验和强大的预制构件生产能力，年产能近100万方；拥有完善的科技研发三级体系，技术和产品广泛应用于超高层建筑、地铁隧道、市政建设、公共建筑、工业建筑和民用建筑等领域，拥有全国建筑业科技进步与技术创新先进企业证书和上海科委颁发的“高新技术企业”证书，一批精品特种混凝土引领行业技术新风尚。从上世纪八十年代起，建材科技集团承担了上海标志性建筑和重大工程建设项目的预拌混凝土供应，上海标志性建筑如上海展览中心、上海博物馆、上海大剧院、上海体育场、上海国际会议中心、国际环球金融中心、金茂大厦、东方明珠电视塔、上海科技馆、世博园区、上海中心大厦、上海迪士尼乐园、白玉兰广场等；各类交通枢纽如浦东国际机场、上海南站、虹桥交通枢纽、龙耀路隧道、北横通道、东方枢纽上海东站（在建）等；各类高架桥梁如南浦大桥、杨浦大桥、徐浦大桥、卢浦大桥、东海大桥、闵浦大桥等。
　　建材科技集团先后荣获“全国五一劳动奖状”“上海市重点工程实事立功竞赛金杯公司”“上海市质量金奖”“上海市文明单位”，被命名为“建设先行官”。所参建的工程多次获得国家科技进步奖、中国土木工程詹天佑奖、国家鲁班奖和上海市白玉兰奖。
　　4、房产开发
　　公司房产开发业务包含房地产开发建设、销售、租赁以及物业管理等服务，相关业务主要由全资子公司建工房产负责。建工房产多年来按照“住宅为主和多元并举”的方针，主要以开发中高档住宅和保障性住房为主，辅以商业写字楼、标准厂房。建工房产开发的周康杭大型居住社区等保障性居住社区获评“全国保障性住房工程质量示范项目”。在立足上海市场的同时，近年来公司也在积极开拓其他重点城市的房地产开发业务，业务已覆盖区域涉足天津、海口、南京、苏州等地，以优质的工程质量和服务获得了业主好评。
　　近年来，公司房产业务板块打造了以生态、科技、环保为显著特征的“海玥系”精品楼盘。办公楼、酒店、商业和工业园区等经营性资产规模稳步增长。经多年发展，房产开发业务对公司其它主营业务的拉动作用进一步增强，多年来共计拉动施工承包、设计咨询、建材工业等业务新签合同额累计数百亿元。
　　5、城市建设投资
　　自1998年上海建工以BOT方式投资5.5亿元建造上海延安路高架中段起，集团的基础设施投资产业得到了快速发展。目前，公司城市建设投资业务主要是以PPP（即政府与社会资本合作）方式投资、建设包括市政公用设施、道路交通、旧区改造、交通枢纽等在内的市政基础设施项目。投资建设的主要工程有：延安中路高架BOT项目、上海沪青平BOT项目、上海中环线BT项目、同三国道上海段BOT项目、上海地铁南站站BT项目、上海轨道交通世博专线BT项目、南京南站BT项目、南昌九龙湖新城起步区市政基础设施一期工程BT项目、江苏昆山中环线快速化改造工程BT项目、常熟洪洞水质净化厂PPP项目、温州市瓯江口新区一期市政工程PPP项目、肇庆市火车站综合体建设项目PPP项目、珠海市西部中心城区（金湾区）海绵城市试点PPP项目、西湖大学建设工程PPP项目、青岛轨道交通产业示范区一期建设项目政府和社会资本合作（PPP）项目、常熟市洪洞水质净化厂PPP项目等等。历年来，公司城市建设投资项目新签合同保持适度规模，建设如期推进，有效拉动公司其他主营业务的发展。
　　该项业务主要为融资合同模式，包括BT（建造-移交）、BOT（建造-运营-移交）、BOO（建造-拥有-运营）、BOOT（建造-拥有-运营-移交）、TOT（移交-运营-移交）、PFI（私营主导融资）、PPP（政府和社会资本合作）等。
　　城市更新
　　在传统优势业务基础上，上海建工重点拓展六大新兴业务：
　　城市更新业务重点拓展建筑修缮改建（历史保护建筑、旧区旧改、工业遗存与产业园区、商业设施等），历史地区保护性开发（城市历史风貌街区、古镇古城保护性开发等），城市基础设施改建与提升（交通枢纽、桥梁隧道、轨交公交、公路道路、综合管廊等）等业务。
　　建筑服务业
　　新基建领域
　　矿产开发
　　建筑服务业重点拓展建筑运营维护（建筑智慧运维、道路桥梁养护、轨道交通维保、其他运营维护等）、建筑电商、融资租赁等。
　　新基建领域重点拓展智慧城市（车路云一体化、综合管廊智慧运维）、新型交通设施（高速磁浮、城际铁路等）、低空经济（全空间无人体系、通用机场）、新型能源设施（钍基熔盐堆核能、风能、太阳能工程设施）、深海经济（深远海海上风电、海底光缆、水下施工）、新材料与装备配套等。
　　其他业务：
　　公司资源开发业务以矿山开发为主，目前全资拥有新开元石矿，控股厄立特里亚国科卡金矿。
　　新开元石矿是首批国家级绿色矿山之一，开展了智能化绿色矿山建设，在开采、运输、加工、销售等各个环节均实现了绿色清洁作业，年生产规模400万吨。其主要产品为高等级建筑用沙石骨料，获得全国砂石骨料大赛一等奖、上海建筑骨料产品质量第一名，主要用于长三角地区大型标志性建筑、高等级公路等重点工程。
　　科卡金矿位于厄立特里亚首都阿斯马拉北部约165公里处。公司于2012年9月，收购了扎拉矿业60%股权，拥有科卡金矿的相关采矿权和探矿权。近年来，科卡金矿产量保持稳定，金价高位运行，持续为公司提供利润贡献。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2025年上半年，上海建工积极把握战略主动，全力以赴稳增长、拓市场、强管理、促转型，积极应对形势之变、市场之变，确保企业运行平稳有序，巩固高质量可持续发展战略导向。报告期内，公司主要经营成果如下：
　　1.逆势攻坚，提升经营质量
　　上半年，上海建工逆风前行、逆势而上，深入实施“立足大上海、聚焦长三角、深耕万亿GDP城市、深度参与‘一带一路’建设”经营策略，五大事业群互为机遇、互为支撑、相互赋能，在激烈的市场竞争中发掘新机遇，打造新动能。公司累计新签合同1,302.45亿元，其中建筑施工、设计咨询、建材工业三大核心事业群新签合同1,186.53亿元，占比91%，为集团持续发展奠定基础。
　　分区域来看，上海市场累计新签合同额905亿元，占比70%，中标岳阳中西医结合医院松江院区、东方枢纽上海东站站场区地下工程、川南奉公路提升改建、上海轨道交通19号线、上海轨道交通20号线、世博水环品质提升工程（一期）、长三角生态绿色一体化发展示范区水乡客厅创智引擎、上海集成电路设计产业园2b-6项目综合机电工程、张江在线新经济产业园配套数据中心、合流污水一期复线工程(其他部分)FXQ1.6标、虹口区北外滩HK323-01、HK323-05、HK323-02（部分地下）项目施工总承包、黄浦区中华路、傅家街地块城市更新项目2标等项目。
　　外埠市场新签合同364亿元，其中长三角区域（不含上海）新签合同191亿元（同比增长11%），占比15%，区域优势进一步巩固。中标了喀什1000P算力智算产业园工艺机电建设、江苏徐圩核能供热发电厂一期工程-海域取排水工程、肇庆（四会）电子信息产业园基础设施及配套项目第六期、泰安市汶河新区智能低碳产业新村先行示范区、芜湖市外龙窝湖湿地自然公园二期工程等项目。
　　海外市场新签合同33亿元，同比增长20%，中标柬埔寨17条道路改善工程，印尼三宝兰、泗水快速交通（BRT），老挝琅勃拉邦仓储中心、国际学校，乌兹别克斯坦撒马尔罕和纳曼干IT产业孵化大楼，洪都拉斯乔卢特卡医院，加拿大埃德蒙顿劳德代尔二期干池和污水分离工程、博马里斯污水管工程等项目。
　　上半年，建材工业事业群实现商品混凝土产量1,943万立方米，混凝土构件产量38万立方米，石料产量150万方，钢结构产量15万吨。钢构公司加强市场外拓，重点攻坚船舶、工业厂房、设备、海工等模块化市场，中标欧盟海上风电换流站一体化、澳洲矿山过驳平台设备及模块、印度尼西亚维美德OKl2BFB4等项目，海外收入占比提升。
　　上半年，公司中标5亿元以上项目25项，合计金额213亿元，其中10亿元以上项目6项，合计金额81亿元。基建及政府、国企项目订单占比提升，长三角区域、粤港澳大湾区业务比重提升，经营质量不断优化。
　　2.凝心聚力，提振经济效益
　　上半年，集团上下凝心聚力发扬奋斗者精神，聚焦主责主业，统筹质的有效提升和量的合理规模，实现营业收入1,050.42亿元，实现归母净利润7.10亿元，收窄经济指标降幅，实现效益转正。
　　浦东机场、东方枢纽、国际商务合作区、北外滩等一大批重大工程有序推进，提升在手订单产值—营收转化。公司加大力度推进项目结算和工程款催收，期末应收账款余额同比下降约94亿元，进一步加大费用管控，期间费用同比下降约12亿元，提升营运质效。
　　上半年，公司建筑施工业务和设计咨询业务的毛利率分别同比增加0.2个百分点和2个百分点，提升了公司整体盈利水平。
　　报告期，扎拉公司销售黄金24,500盎司，同比增长3%，实现营业收入5.46亿元，同比增长47%，实现毛利1.46亿元，毛利率维持较高水平，有力支撑盈利能力。
　　3.转型发展，拓展新兴业务
　　公司顺应城市建设和市场需求的新趋势，积极发展城市更新、生态环境、水利水务、工业化建造、建筑服务业、新基建等六大新兴业务，培育种子工程、未来产业。上半年，六大新兴业务新签合同额302亿元，占当期新签合同的23%，其中城市更新89亿元，同比增长14%，新签黄浦区中华路、傅家街地块城市更新项目2标、张园城市更新115-10地块建设项目、宁波东部新城综合管廊提升改造设计等项目；生态环境23亿元，同比增长62%，新签三林滨江南片区公共绿地新建工程二标段、西岸自然艺术公园二期（西区）、世博会地区文化博览区某地块土壤污染修复工程、江阴某地块污染土壤和地下水自主修复等项目；水利水务65亿元，同比增长13%，新签黄浦江中上游堤防防洪能力提升工程（二期）7标段、世博水环品质提升工程（一期）、青海省湟水河（麻匹寺河海晏县城段）流域生态环境综合提升工程等项目。此外，工业化建造、建筑服务业与新基建领域分别新签合同50亿元、10亿元与65亿元。
　　4.科技创新，培育新质生产力
　　报告期，公司围绕工业化、数字化、智能化、绿色化“四化”融合，开展科技创新，锻造长板、培育新板，赋能主业发展、拓展新兴业务，培育新质生产力，确立差异化竞争优势。联合政府部门、高校打造建筑工程智能建造与机器人重点实验室，聚焦“危繁脏重”等作业场景，不断推动机器人迭代升级、扩大机器人应用矩阵。推动35款建筑机器人在浦东机场四期航站楼等重大工程“边学习边施工”，在混凝土地坪施工、高空作业、焊接、海缆敷设、喷淋检测等作业领域实现智能高效施工、智能安全巡检、低成本作业。
　　下属市政总院牵头成立低空基础设施专业委员会，构建低空基础设施标准体系，制定场地、航行服务、智慧平台等设施标准，开展技术标准研究、咨询服务。
　　公司荣膺“国家市政工程最高质量水平评价工程”3项，“上海市优秀工程勘察设计奖”94项，“上海土木科技进步奖”18项，“上海土木工程奖”9项，申报国家优质工程（鲁班奖）6项，42项工程通过上海市白玉兰优质建设工程检查，行业认可度持续提升。公司发布《2025年科技创新白皮书》，总结2024年科技创新工作成果，谋划2025年科技创新重点工作。
　　5.加强治理，增强投资价值
　　报告期，上海建工持续推进“改革深化提升行动”，完成监事会改革及《公司章程》《内部审计工作规范》修订，规范董事会审计委员会及内部审计机构履职，持续加强公司治理，为高质量可持续发展提供制度保障。
　　公司推动实施《2025年估值提升计划暨“提质增效重回报”行动方案》，派发现金红利5.33亿元及时回馈股东。启动“十五五”规划编制工作，科学谋划集团中长期发展，提升社会各界对上海建工的认识与信心。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　上海建工是一家历史悠久的大型综合建设集团，创造了诸多工程纪录：世界跨度最大的钢拱桥--卢浦大桥、世界第一条高速磁浮列车商业营运线、国内第一座外海大桥——东海大桥、国内第一高楼——上海中心大厦（632米）、国内第一高塔——广州电视塔（610米）、全球最大的展览场馆—国展中心（上海）、世界单体最大的机场卫星厅（浦东国际机场卫星厅）、上海迪士尼度假区、特斯拉上海超级工厂等，在中国乃至世界的建筑史上留下了不朽的业绩。
　　上海建工加快建设世界一流的建筑全生命周期服务商，具备从项目规划、设计、施工到运行保障维护，从工程建设全过程到高性能商品混凝土和建筑构配件生产，从房地产开发到城市基础设施项目投资、运营的完整产业链，“五大核心事业群+六大新兴业务”为稳健发展注入核心动能，并持续拓展新产业、新动能、新赛道，综合实力逐年增强。目前，公司位列《工程新闻纪录》（ENR）“全球最大的250家国际工程承包商”第8名、《财富》世界500强第374位。
　　公司持续推进“全国化”战略，围绕“长三角一体化、粤港澳大湾区、京津冀协调发展、海南全面深化改革开放”等国家战略，在提升上海市场占有率的基础上，巩固深化“1+7+X”国内区域市场拓展格局。在海外市场，公司积极投身“一带一路”建设，巩固非洲、东南亚、南太平洋等传统根据地市场，深入挖掘中亚新兴市场潜力。
　　目前，上海建工的核心优势是自身的产业链、价值链和生态系统，市场竞争力主要体现在以下六方面：
　　1、经营规模质量效益不断提升，塑造品牌优势。公司在上海和全国主要城市设计、建造了一批具有国际水平的超高层建筑、综合交通枢纽、文化体育设施、市政设施、园林景观等，塑造了“上海建工”“SMEDI”的优质、高端品牌形象，公司的“SCG”商标获得国家工商总局认定的“中国驰名商标”的称号。
　　2、全国化布局与全产业链服务，构建市场优势。集团立足上海、布局全国、拓展海外，重点区域、重点城市的市场日趋成熟。公司围绕服务国家战略，事业群协同联动，新兴业务发展迅猛，正加快从工程承包商向建筑服务商升级转型，为客户提供建筑全生命周期服务。
　　3、拥有一批行业领军人物和团队，奠定人才优势。经过一系列重大工程的建设，公司培育了包括中国工程院院士、设计大师、领军人物在内的大量行业精英。在市政工程设计、超高层建筑施工、大跨度桥梁、超大型钢结构安装、地下空间开发等多个领域，公司已拥有一批具有国际水平的专业团队，科技创新能力较强。
　　4、以科技创新推进产业现代化，巩固技术优势。集团在工业化、数字化、绿色化三位一体融合发展上取得长足进步，积极参与国家级科研项目课题并取得突破，牵头获得一系列国家科技奖，建立了多元化的研发平台，国家级企业技术中心建设水平行业领先。
　　5、携手卓越合作伙伴，构筑战略联盟。公司秉持“立足上海、服务全国”的开拓理念，在全国30多个省市与100多家当地政府、企业及教科文机构建立战略合作伙伴关系，开展多层次全方位合作，与利益相关方充分共享各自行业、技术以及市场资源，建立了长期稳定、互惠互赢的战略合作伙伴关系。
　　6、一系列行业高等级资质，形成市场准入优势。经过多年的努力，公司及下属子公司已在主营业务领域内获得了一系列的行业最高等级资质，充分展示国家队形象。主要资质如下（但不限于）：

　　四、可能面对的风险
　　政策风险：公司涉足的建筑施工、设计咨询、建材工业、房产开发和城市建设投资等五大业务都是政策敏感型产业，国家的货币政策、税收政策、财政政策及其他宏观和行业调控政策都将对企业发展造成重大影响。公司部分房地产开发项目受限价等调控政策影响，可能发生亏损/阶段性亏损。对此，公司将密切关注国家相关政策的变化，调整公司投资业务的规模、保障房及商品住宅开发的业务比例，加快周转速度，降低风险。
　　财务风险：公司建筑施工、设计咨询、建材工业和城市建设投资业务都受制于业主方的财务状况。未来，行业上游若出现严重的房产滞销、业主方财务紧张，这些负面影响将一定程度上传递到公司相关业务。对此，公司将加强企业内部的资金统筹和预算管理，强化风险意识和内控制度，同时拓展融资渠道，加快投资回收，提高公司抵御财务风险的能力。
　　市场风险：随着上海城市建设水平的逐年提高，本地建筑市场需求规模增长放缓，公司需要继续推进“全国化”战略，加大在外省市市场、海外市场的拓展力度和业务规模，公司管理成本、市场运作风险相应提高。对此，公司在立足上海，有目的、有策略地开拓和巩固国内市场的过程中，将进一步提高属地化经营的力度，有效降低运营成本。
　　不可抗力影响：自然原因、人为、社会因素等引发的不可抗力事件可能导致公司资产受损，危及员工，项目延迟或者无法继续建设，原材料、劳动力价格大幅波动等。不可预测因素对行业上下游的影响也存在极大的不确定性。对此，公司将采取必要的预警机制、应对预案，并借助商业保险，最大限度减少各类损失，保障人员和财产安全。 收起▲