一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　公司是以长白山天然饮用矿泉水的生产、销售为主，兼有园林及环保家居业务的综合型上市公司。公司一直坚持“生态优先、绿色发展”理念，不断塑造绿色产品与人文环境引领者形象。　　公司目前拥有吉林森工集团泉阳泉饮品有限公司、苏州工业园区园林绿化工程有限公司、北京霍尔茨家居科技有限公司等各专业分子公司，分布在吉林、江苏、北京等省市地区；拥有3个国家级高新技术企业资质，曾荣获“绿色中国特别贡献奖”、“国家林业重点龙头企业”、“中国25家最受尊敬上市公司”等荣誉称号。　　报告期内，公司所从事的主要业务和经营模式未发生重大变化。公司主要业务及产品图示如下：　　（一... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　公司是以长白山天然饮用矿泉水的生产、销售为主，兼有园林及环保家居业务的综合型上市公司。公司一直坚持“生态优先、绿色发展”理念，不断塑造绿色产品与人文环境引领者形象。
　　公司目前拥有吉林森工集团泉阳泉饮品有限公司、苏州工业园区园林绿化工程有限公司、北京霍尔茨家居科技有限公司等各专业分子公司，分布在吉林、江苏、北京等省市地区；拥有3个国家级高新技术企业资质，曾荣获“绿色中国特别贡献奖”、“国家林业重点龙头企业”、“中国25家最受尊敬上市公司”等荣誉称号。
　　报告期内，公司所从事的主要业务和经营模式未发生重大变化。公司主要业务及产品图示如下：
　　（一）长白山天然矿泉水系列
　　“泉阳泉”矿泉水曾荣获“中国名牌”、“中国驰名商标”、“国家免检产品”、“长白山天然矿泉水龙头企业”、“最具市场竞争力品牌”等荣誉称号，是“中华人民共和国地理标志保护产品”。产品标准号为GB/T20349，产品产地为公司旗下长白山生产基地。
　　（二）“霍尔茨”木门及智能家居板块
　　霍尔茨公司是国内最早将德国T型门引入并实现本土化生产、研发、销售的家居企业。依托长白山森工资源与德系制造标准，历经二十余年深耕，霍尔茨已成长为以木门为核心、门墙柜一体化的集成家居解决方案服务商，是国内功能型木门与环保定制家居领域的标杆品牌。霍尔茨始终坚持高标准研发与制造，先后引进德国HOMAG全自动生产线，建立智能生产基地，构建从板材、饰面、木门到全屋木作的完整产业链。公司产品凭借优良稳定品质，连续20余载获评“中国木门行业30强”、“消费者信赖十大家居品牌”等。凭借国企责任与品质口碑树立行业典范，产品曾用于人民大会堂、外交部、故宫午门、国家会议中心、首都国际机场大兴新机场、亚洲投资银行、北京国家大剧院、北京城市副中心、北京冬奥村等国家级重要工程。产品产地为公司旗下北京生产基地和河北生产基地。
　　（三）苏州园区园林绿化板块
　　园区园林公司，拥有“设计+施工”一体化项目能力，为全国各地奉献各类大型市政园林景观作品1000余项，曾荣获江苏省“扬子杯”、苏州市“园林杯”、苏州市“姑苏杯”优质工程奖等荣誉。拥有7个苗木生产基地，2024年新增了药用苗圃。公司设计工程团队工作地点位于江苏省苏州市。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2026年上半年，深入贯彻“高质量发展”要求，坚定实施“聚主剥辅”发展战略，锚定目标任务，积极谋划、主动作为，克服行业及宏观环境压力，矿泉水主业持续实现强劲增长，园林辅业剥离工作深入推进，经营质效稳步提升，发展韧性持续增强。
　　（一）公司总体经营质效稳步提升
　　2026年1—6月，公司实现营业收入77,667.17万元，同比增长13.54%；实现归属于上市公司股东的净利润3,873万元，同比增长65.03%；实现净利润6,183万元，同比增长44.24%；实现经营性现金流量净额21,165.56万元，与上年同期接近。
　　对比行业来看，国家统计局“酒、饮料和精制茶制造业”营业收入增长率为-7.0%，公司营收增速大幅领先行业约20个百分点，行业利润总额增长率为-17.7%，公司净利润逆势增长44.24%，在行业整体承压的背景下，充分彰显了公司的核心竞争力和发展韧性。
　　从年度目标完成进度看，全年营业收入目标15亿元，上半年完成进度51.78%，全年矿泉水销量目标200万吨，上半年完成进度51.79%，核心主业指标均实现“时间过半、任务过半”。
　　（二）核心矿泉水主业强劲增长，规模效益持续释放
　　矿泉水板块作为公司核心盈利支柱，继续保持高速增长态势，销售畅旺。核心子公司泉阳泉饮品公司2026年上半年累计销量103.57万吨，同比增长33.03%；实现营业收入71,200.73万元，占公司总营收的91.67%；实现归母净利润12,087.82万元，规模效益持续释放。大包装、即饮装产品双线同步放量，东北、北京、南方市场全面增长，其中辽宁、黑龙江、北京、南方销量增长率分别达到74.35%、79.2%、156.42%、65.85%。同时受益于规模效应和结构效应，实现单位生产成本同比下降2.31元/吨，毛利率保持稳定。
　　销售强劲增长的同时，水源产能项目加速落地，长期发展底盘持续夯实。泉阳二厂区40万吨扩建一期已投产，二期生产线主体完工，7月全面投产，快速补充产能，同时，原有产线持续技改挖潜，有力支撑200万吨年度销量目标及近期发展需求。圣水泉一期80万吨矿泉水开发项目完成地勘、设计、取水评价等前期工作，理论总体可开采规模达160.99万吨，为中长期产能扩张储备核心水源。
　　（三）特色食品板块继续稳步增长，第二增长曲线雏形初现
　　特色食品板块作为公司培育的第二增长曲线，上半年呈现较好发展势头，实现营业收入2,185.03万元，同比增长29.82%。白桦树汁销量同比增长191%，野生蓝莓汁在电商平台稳定获得好评，线上单品打造取得一定成效。
　　（四）公司治理不断改进，运行规范性持续提升
　　上半年，公司治理改进提升工作有效开展。紧紧围绕最新《上市公司治理准则》和《上市公司董事会秘书监管规则》等新规则、新要求，不断优化提升公司董事会、股东会运作的规范性、有效性，规范董事高管履职，持续更新修订相关制度，使公司制度紧跟上层法规变化。
　　（五）市值维护积极合规，投资者关系显著改善
　　上半年，公司围绕董事会确定的“长期市值导向”，积极作为，加强投资者沟通，改善投资者关系，取得了积极成效。一是继续实现矿泉水主业快速高质量发展，进一步印证持续发展潜力；二是促进控股股东启动实施了“战略性增持”行动，展现了控股股东对上市公司发展的坚定信心；三是有效开展投资者关系维护工作，在坚持保守内幕信息和商业秘密的前提下，积极介绍公司矿泉水主业的独特增长模式、长期增长动因，通过E互动、业绩说明会等多种规范渠道加强投资者沟通，公司投资者关系同比、环比显著改善。
　　目前相关工作正在深入推进，一旦取得重大进展，公司将及时合规披露。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　报告期内，公司的主业核心竞争力未发生重要变化，主要体现在资源优势、装备优势、品牌优势和人才优势等四个方面：
　　（一）资源优势——资源得天独厚，成就产品优良品质
　　公司主要产品“泉阳泉”矿泉水的水源取自长白山腹地5处优质矿泉水源，是“国家地理标志保护产品”矿泉水品牌。泉阳泉矿泉水品质天然、味道甘甜，水源地所有21大类241项指标均已达到欧盟和德国矿泉水标准，以自涌泉形式存在，涌水量四季稳定，具有可永续利用的天然优势，经原始森林地下深层火山岩玄武岩千年运移、循环、吸附、溶滤、矿化而成，泉口水温8℃，形成了“总矿化度”低、“特征矿化比”高、口感柔顺甘美的泉阳泉特色。先后通过了ISO9001、ISO14001和HACCP等管理体系认证，自有的水质检验中心被确定为省级技术中心。一流的水源水质、一流的工艺设备加上一流的标准化管理，成就了一流的产品品质。
　　（二）装备优势——领先装备技术，打造长远竞争力
　　“泉阳泉”矿泉水作为长白山核心区第一个引入国际先进装备的现代化矿泉水企业，装备技术优势处于行业前列，现有五大厂区、20条生产线，主要生产线都采用德国克朗斯、法国西德乐、美国CBE、意大利萨克米、意大利西帕等国际先进装备和自动化灌装线；生产线持续维护并适时更新，目前公司的生产效率、质量稳定性等运营指标均呈现良好的运行状态。
　　（三）品牌优势——优化质量管理，树立良好品牌形象
　　公司一贯秉持顾客第一、品质至上、全员参与的思想理念，优化质量管理体系，持续推动公司旗下各业务板块的服务与品质，做到从设计、生产到销售的精细化管控，公司自上市以来凭借过硬的产品品质获得众多客户的认可与好评；
　　公司旗下主要产品“泉阳泉”牌长白山天然矿泉水，曾荣获“中国名牌”“中国国家地理标志保护产品”“中国驰名商标”“中国饮料工业天然矿泉水十强企业”“林业产业化龙头企业”“长白山天然矿泉水龙头企业”“农业产业化国家重点龙头企业”等多项荣誉，是吉林省市场占有率第一的饮用水品牌，在东北矿泉水市场拥有较高的声誉；
　　公司的园林板块，具有“设计+施工”一体化项目优势，已累计为全国各地奉献各类大型市政园林景观作品1000余项，荣获国家、省、市级设计及施工奖项100多项，自主知识产权50余项，2018年被国家授予“高新技术企业”，具备在不同自然环境和人文环境下施工运营的能力，为客户提供全价值产业链一体化服务的园林综合服务商；
　　公司的木门家居产业经过20余年的发展，“霍尔茨”品牌在行业中占有重要地位，产品曾被人民大会堂、外交部、故宫午门、国家会议中心、北京大兴新机场、亚投行、北京冬奥村、北京环球影城、北京城市副中心等工程选用。
　　（四）人才优势——专业人才团队，助力企业长久发展
　　公司拥有行业经验丰富的专业管理团队，能够对行业趋势进行深入判断，掌控公司发展方向及经营规划。公司重视人才引进、培养与激励，积极推动人才强企战略，培养了一批专业知识匹配、管理经验丰富、年龄结构合理的高素质复合型人才队伍。公司通过优化组织架构、推行各级经理层“任期制和契约化”改革、优化薪酬管理体系、建立多维度培训体系等措施，充分调动员工的积极性，不断提升公司团队凝聚力，助力企业长久发展。

　　四、可能面对的风险
　　1、宏观经济变化风险：公司矿泉水业务板块与居民消费增长等息息相关，园林绿化和木门家居板块与公共基建投资、住宅建设投资及相关宏观调控密切相关，宏观经济形势的变化将对公司经营造成影响。公司将持续关注和研究宏观经济动态，加强风险管理，厉行费用成本节约，有序安排资本性支出，强化流动性管理，确保企业稳健经营。
　　2、原材料价格及物流费用波动风险：受国际国内环境影响，能源价格、大宗物资价格存在上涨风险，公司生产所需原材料及产品的物流运输费用均面临上涨的风险，这些因素将对主营业务成本与毛利率产生一定影响。公司将加强对原料市场的跟踪分析，合理安排采购合同，努力降低原料采购成本。3、股价波动风险：国际形势、宏观经济、行业景气、公司基本面的变化等因素，都会对股票价格带来影响，希望投资者综合考虑影响股票价格的因素，提高风险防范意识。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的业务情况　　公司是以长白山天然饮用矿泉水的生产、销售为主，兼有园林及环保家居业务的综合型上市公司。公司一直坚持“生态优先、绿色发展”理念，不断塑造绿色产品与人文环境引领者形象。　　公司目前拥有吉林森工集团泉阳泉饮品有限公司、苏州工业园区园林绿化工程有限公司、北京霍尔茨家居科技有限公司等各专业分子公司，分布在吉林、江苏、北京等省市地区；拥有3个国家级高新技术企业资质，曾荣获“绿色中国特别贡献奖”、“国家林业重点龙头企业”、“中国 25家最受尊敬上市公司”等荣誉称号。　　报告期内，公司所从事的主要业务和经营模式未发生重大变化。公司主要业务及产品图示如下：　　（一）长白山天... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　公司是以长白山天然饮用矿泉水的生产、销售为主，兼有园林及环保家居业务的综合型上市公司。公司一直坚持“生态优先、绿色发展”理念，不断塑造绿色产品与人文环境引领者形象。
　　公司目前拥有吉林森工集团泉阳泉饮品有限公司、苏州工业园区园林绿化工程有限公司、北京霍尔茨家居科技有限公司等各专业分子公司，分布在吉林、江苏、北京等省市地区；拥有3个国家级高新技术企业资质，曾荣获“绿色中国特别贡献奖”、“国家林业重点龙头企业”、“中国 25家最受尊敬上市公司”等荣誉称号。
　　报告期内，公司所从事的主要业务和经营模式未发生重大变化。公司主要业务及产品图示如下：
　　（一）长白山天然矿泉水系列
　　“泉阳泉”矿泉水曾荣获“中国名牌”、“中国驰名商标”、“国家免检产品”、“长白山天然矿泉水龙头企业”、“最具市场竞争力品牌”等荣誉称号，是“中华人民共和国地理标志保护产品”。产品标准号为GB/T20349，产品产地为公司旗下长白山生产基地。
　　（二）“霍尔茨”木门及智能家居板块
　　霍尔茨公司是国内最早将德国 T型门引入并实现本土化生产、研发、销售的家居企业。依托长白山森工资源与德系制造标准，历经二十余年深耕，霍尔茨已成长为以木门为核心、门墙柜一体化的集成家居解决方案服务商，是国内功能型木门与环保定制家居领域的标杆品牌。霍尔茨始终坚持高标准研发与制造，先后引进德国 HOMAG全自动生产线，建立智能生产基地，构建从板材、饰面、木门到全屋木作的完整产业链。公司产品凭借优良稳定品质，连续20余载获评“中国木门行业 30强”、“消费者信赖十大家居品牌”等。凭借国企责任与品质口碑树立行业典范，产品曾用于人民大会堂、外交部、故宫午门、国家会议中心、首都国际机场大兴新机场、亚洲投资银行、北京国家大剧院、北京城市副中心、北京冬奥村等国家级重要工程。产品产地为公司旗下北京生产基地和河北生产基地。
　　（三）苏州园区园林绿化板块
　　园区园林公司，拥有“设计+施工”一体化项目能力，为全国各地奉献各类大型市政园林景观作品1000余项，曾荣获江苏省“扬子杯”、苏州市“园林杯”、苏州市“姑苏杯”优质工程奖等荣誉。拥有7个苗木生产基地，2024年新增了药用苗圃。公司设计工程团队工作地点位于江苏省苏州市。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　根据《国民经济行业分类和代码表》（GB/T4754-2017），公司所处行业属于“C制造业”中“酒、饮料和精制茶制造业（C15）”小类。根据上市公司行业分类指引，公司所处行业属于“酒、饮料和精制茶制造业”（分类代码C15）。
　　据国家统计局网站数据，2023至2025年“酒、饮料和精制茶制造业”规模以上企业营业收入累计增长率分别为7.4%、2.8%、-4.4%，增速出现回落，行业整体增长承压，市场竞争格局将受到影响。
　　据国家统计局网站数据，2023年至2025年“饮料”产量增长率分别为4.1%、6.3%、3.0%。
　　据国家统计局网站数据，2023年至2025年“酒、饮料及精制茶制造业工业生产者出厂价格指数(上年同期=100)”分别为101.2%、99.6%、99.3%，价格有所承压。
　　三、经营情况讨论与分析
　　2025年，在股东大力支持下，在第九届、第十届两届董事会的接续带领下，公司经营团队积极提升发展思想，识变应变、担当作为，一方面推进公司产业格局优化、资产质量提升，一方面统筹抓好生产经营、管理提升，推动公司业务向以天然矿泉水为主的森林大健康产业方向持续聚焦。
　　（一）总体业绩增速提高
　　2025年，公司紧紧围绕董事会确定的经营目标，凝心聚力、真抓实干，总体经营成效较上年实现显著跃升，展现出强劲的发展韧性和增长潜力。全年实现营业收入12.58亿元，同比增长5.01%；实现利润总额8,151万元，同比增长68.73%，实现归母净利润1,508万元，同比增长145.53%，盈利水平大幅提升。与行业相比，公司整体发展态势显著优于同期行业平均水平，2025年国家统计局“酒、饮料和精制茶制造业”行业的营收与利润总额增长率分别为-4.4%、-9.1%，而公司的相应增长率则分别为5.01%、68.73%。
　　全年经营性现金流量净额2.80亿元，同比增长50.17%，现金盈余保障倍数5.27，现金流储备充足，为公司后续发展提供了坚实的资金支撑。年末资金余额11.54亿元，现金对有息负债比率为77.84%，偿债能力持续增强，有效防范了财务风险。
　　资产运营质量持续优化，年末公司总资产41.82亿元，同比减少4.03%；负债总额27.24亿元，同比减少7.27%；净资产12.26亿元，同比增长1.24%。资产负债率65.15%，处于合理区间。
　　（二）矿泉水主业“高质量”发展显著提速
　　公司将矿泉水主业作为核心引擎，坚定推进“高质量”发展战略，统筹布局产能扩张、市场拓展，实现提速增长。相关子公司全年实现销量150余万吨，增长率达到33%，较上年约12.1%的销售增长率有大幅提升。整个“十四五”期间，矿泉水销量、营收、净利润的复合增长率分别达到约18.1%、10.5%、15.2%，远超国家统计局“酒、饮料和精制茶制造业”营收与利润总额复合增长率（-0.2%、3.1%），核心竞争力持续巩固。
　　分区域来看：吉林大本营市场销售增长率20.31%，巩固了区域龙头地位；辽宁市场以沈阳、大连为核心打造增长“双引擎”，销量同比增长55.92%，步入加速增长期；辐射全国市场的战略大客户渠道，销量增长率达到73.44%；黑龙江市场、京津及南方市场，销售增长率30%左右。公司矿泉水增长率的区域梯度，与市场占有率的区域梯度，存在一定负相关性，说明公司产品在低营销投入地区、品牌弱势地区的销售渗透潜力仍是很好的。同时，2025年公司市场份额较大的吉林、辽宁地区，增长率都较上年明显提升，又说明公司总体的销售增长潜力是较大的。
　　从产能保障来看：公司统筹推进产能扩建项目，重点推进二厂区40万吨矿泉水扩建项目，其中一期20万吨产能2025年已投产，二期相关的厂房建筑已大体建成，预计2026年内可再增20万吨产能；同步加快“圣水泉”水源勘探及未来项目建设条件的准备，为矿泉水业务持续增长提供坚实产能支撑。
　　（三）长白山特色饮料“第二增长曲线”稳步培育
　　公司立足长白山特色资源优势，将特色饮料板块作为“第二增长曲线”重点培育，让2022年新设的泉阳泉食品公司从“初创期”转入“成长期”。2025年，泉阳泉食品公司实现营业收入3,581万元、增长74.29%，实现净利润204万元，呈现出较好的成长性。
　　（四）园林木门辅业“保质量”经营抵御寒冬
　　近年来，房地产及其相关行业持续低迷，园林、木门家居板块面临严峻的行业环境。相关子公司坚持董事会在“十四五”初期确立的辅业“保质量”经营方针，优化经营模式、深化内部改革、严控经营风险，木门家居业务成功减亏，园林业务有序推进剥离准备。
　　（五）资产优化工作有效开展
　　为了提升发展质量，公司始终将资产优化作为提升经营质量的重要抓手。除了启动园林子公司股权挂牌转让事项之外，还有效开展了多项资产优化举措，其中，有效追回上海溯森公司的陈年债权1,111万元，利用国家LPR持续降低的有利时机，积极谈判压降贷款利率，全年估算节约利息2,132万元。
　　（六）公司治理工作进一步规范
　　公司始终推进法治国企建设，严格遵循《公司法》《证券法》等法律法规及监管要求，不断完善公司治理结构，强化内部控制，提升治理体系和治理能力现代化水平，为公司高质量发展提供坚实保障。
　　一是，完善公司治理结构。2025年9月公司顺利完成董事会换届，选举产生第十届董事会，董事增员至9名，大股东代表增加2名，3名独立董事涵盖营销、财务、法务三大专业领域，增强了董事会的专业性和代表性。取消了监事会，以审计委员会行使监事会职能，推动治理结构更加合理、规范。
　　二是，强化决策规范性。修订《公司章程》，丰富了董事会“电子现场会议”召开形式，同时引入了符合《电子签名法》的董事电子签名体系，在满足“及时性”需求的同时，保障了董事会决策的法律效力。第十届董事会制订了《“三会”规范运作与信披工作细则》，完善了股东会、董事会、总经理办公会和信息披露工作的规范运作体系，使公司法制化运行水平进一步提升。2025年，共组织召开董事会22次、股东会4次、独立董事专门会议2次、董事会各专业委员会会议18次，董事会共审议通过决议71项，其中提交股东会审议通过14项，各项决策均严格履行法定程序，充分保障股东的知情权、参与权和表决权。
　　三是，加强内控与合规。加强了纪检监察与内审工作。组织董事、高级管理人员积极参加监管培训。切实压实法治建设职责，强化法务基础管理、法律审核、案件处置、合规管控等关键环节，深化法治与经营深度融合。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　报告期内，公司的主业核心竞争力未发生重要变化，主要体现在资源优势、装备优势、品牌优势和人才优势等四个方面：
　　（一）资源优势——资源得天独厚，成就产品优良品质
　　公司主要产品“泉阳泉”矿泉水的水源取自长白山腹地 5处优质矿泉水源，是“国家地理标志保护产品”矿泉水品牌。泉阳泉矿泉水品质天然、味道甘甜，水源地所有 21大类241项指标均已达到欧盟和德国矿泉水标准，以自涌泉形式存在，涌水量四季稳定，具有可永续利用的天然优势，经原始森林地下深层火山岩玄武岩千年运移、循环、吸附、溶滤、矿化而成，泉口水温8℃，形成了“总矿化度”低、“特征矿化比”高、口感柔顺甘美的泉阳泉特色。先后通过了ISO9001、ISO14001和 HACCP等管理体系认证，自有的水质检验中心被确定为省级技术中心。一流的水源水质、一流的工艺设备加上一流的标准化管理，成就了一流的产品品质。
　　（二）装备优势——领先装备技术，打造长远竞争力
　　“泉阳泉”矿泉水作为长白山核心区第一个引入国际先进装备的现代化矿泉水企业，装备技术优势处于行业前列，现有五大厂区、20条生产线，主要生产线都采用德国克朗斯、法国西德乐、美国CBE、意大利萨克米、意大利西帕等国际先进装备和自动化灌装线；生产线持续维护并适时更新，目前公司的生产效率、质量稳定性等运营指标均呈现良好的运行状态。
　　（三）品牌优势——优化质量管理，树立良好品牌形象
　　公司一贯秉持顾客第　　一、品质至上、全员参与的思想理念，优化质量管理体系，持续推动公司旗下各业务板块的服务与品质，做到从设计、生产到销售的精细化管控，公司自上市以来凭借过硬的产品品质获得众多客户的认可与好评；
　　公司旗下主要产品“泉阳泉”牌长白山天然矿泉水，曾荣获“中国名牌”“中国国家地理标志保护产品”“中国驰名商标”“中国饮料工业天然矿泉水十强企业”“林业产业化龙头企业”“长白山天然矿泉水龙头企业”“农业产业化国家重点龙头企业”等多项荣誉，是吉林省市场占有率第一的饮用水品牌，在东北矿泉水市场拥有较高的声誉；
　　公司的园林板块，具有“设计+施工”一体化项目优势，已累计为全国各地奉献各类大型市政园林景观作品1000余项，荣获国家、省、市级设计及施工奖项100多项，自主知识产权50余项，2018年被国家授予“高新技术企业”，具备在不同自然环境和人文环境下施工运营的能力，为客户提供全价值产业链一体化服务的园林综合服务商；
　　公司的木门家居产业经过20余年的发展，“霍尔茨”品牌在行业中占有重要地位，产品曾被人民大会堂、外交部、故宫午门、国家会议中心、北京大兴新机场、亚投行、北京冬奥村、北京环球影城、北京城市副中心等工程选用。
　　（四）人才优势——专业人才团队，助力企业长久发展
　　公司拥有行业经验丰富的专业管理团队，能够对行业趋势进行深入判断，掌控公司发展方向及经营规划。公司重视人才引进、培养与激励，积极推动人才强企战略，培养了一批专业知识匹配、管理经验丰富、年龄结构合理的高素质复合型人才队伍。公司通过优化组织架构、推行各级经理层“任期制和契约化”改革、优化薪酬管理体系、建立多维度培训体系等措施，充分调动员工的积极性，不断提升公司团队凝聚力，助力企业长久发展。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　本报告期，公司实现营业收入125,797.69万元，同比增加6,006.95万元；实现营业利润8,166.43万元，同比增加2,956.39万元；归属于母公司所有者的净利润1,507.88万元，同比增加893.75万元；每股净资产1.71元，每股收益0.02元。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1.天然矿泉水行业格局和趋势
　　从消费需求方面分析，“酒、饮料和精制茶制造业”和整个“包装饮用水”行业处于发展的成熟期，国家统计局网站数据显示，“酒、饮料和精制茶制造业”行业的营业收入增长率为-4.4%，但从国际比较来看，美、日包装水市场在高度成熟条件下至今仍保持着增长（注：BMC、IBWA的研究报告显示美国2024年瓶装水销量增长率为2.9%、日本全国清凉饮料联合会统计报告显示日本矿泉水2020-2024年产量均增长且最低增长率为4.1%）。在我国，天然矿泉水细分行业仍处于发展的相对早期阶段，天然矿泉水占包装饮用水的份额仍相对较低。根据国家《饮用天然矿泉水》标准其应具备天然、洁净、特征矿物质或微量元素达到界限而限量指标又不得超标等特点，兼具天然和健康属性，是包装饮用水细分品类的“天花板”，属于“大健康”范畴，因而也是包装饮用水“消费升级”大趋势的受益品类。综合观察美日欧发达地区市场和中国市场的包装水市场，可看到两种长期趋势：一是，包装水大品类的消费重心缓慢向天然矿泉水细分品类（或中间过渡品类）偏移，最终的成熟态是天然矿泉水占据品类主导；二是，当天然矿泉水成为包装水主导细分品类时，整个包装水大类的消费总量更倾向于增长。
　　从市场竞争格局方面分析，一是“酒、饮料和精制茶”（其中包括天然矿泉水）消费频度高、粘性大、习惯稳定，因此品牌与品牌之间、企业与企业之间都有相对稳固的消费群区隔，保持良性竞争秩序是竞争博弈的最优解；二是大众消费品领域对渠道有一定的依赖度，目前无论是线下渠道还是互联网渠道都处于发展的相对成熟阶段，渠道格局相对稳定，目前成长为品牌的消费品也通常都建立起了自身的稳定渠道关系，品牌相互之间形成了一定的渠道区隔，源头企业如果过度竞争则更多地导致利润向供应链上下游转移，因此保持良性竞争秩序是维持长期生存的理性策略选择；三是大众消费品长期持续的竞争强度是较高的，导致整个行业供应链内部的产品价值分布格局已达到自发“均衡”，消费者的支付力完全能承担现有产品价格，如果过度降价消费者反而认为产品不值得消费，销量反而可能下降。但国家统计局网站数据显示，2025年我国“食品烟酒类居民消费价格指数（上年同期=100）”与“酒、饮料及精制茶制造业工业生产者出厂价格指数(上年同期=100)”均为99.3，即产品价格有所承压。
　　2.园林绿化与木门家居的行业格局和趋势
　　从园林业上市公司披露的业绩数据看，近三年是园林工程行业深度调整、生死洗牌的特殊阶段，园林上市公司普遍营收下降、大幅亏损。同时，宏观看，根据住建部2023、2024两年《中国城市建设状况公报》数据计算，2024年城市市政设施固定资产投资中的园林绿化类投资同比下降约33.36%，同时，根据国家统计局网站数据，2023-2025年房地产投资加速下滑（增长率分别为-9.6%、-10.6%、-17.2%），预计房地产投资配套中的绿化工程也是下滑的，即全社会园林投资可能是下滑的。当然，长期来看，随着国内大循环体系建设和经济振兴、化债等政策的实施，扩大内需、加强新型城镇化和乡村全面振兴投资需求明显，全国生态文明、生态园林城市、公园城市、森林城市、美丽乡村、养老、文旅等不同形态的城乡建设和高质量发展仍将是未来的主旋律，行业未来仍有可能恢复向好。
　　园林行业“大行业、小公司”的基本面虽未完全改变，但集中度提升态势明确，头部企业通过并购整合、跨区域拓展、核心技术研发等方式逐步形成梯队优势，大量中小型企业受限于技术能力、资金实力及资质门槛，加速向专精特新转型，聚焦垂直绿化、苗木培育、区域小型养护等细分赛道，市场竞争呈现“头部主导核心项目、中小深耕细分领域”的分层格局，未形成绝对垄断但头部企业话语权持续增强。公司已决策公开挂牌转让园林行业相关子公司100%股权，如该交易完成，公司将退出园林行业。
　　从家居行业上市公司披露的业绩数据看，近两年（2024、2025）木门家居行业与园林绿化行业十分相似，呈现“总量承压、头部分化、渠道重构、集中度提升”四大特征，工程渠道断崖下滑，零售与整装成为主力，纯木门企业普遍亏损，家居龙头凭借多品类与渠道韧性扩大了竞争优势。宏观看，房地产投资加速下滑，与新房相关的木门家居总需求近年仍将下降，同时，存量房翻修相关的木门家居总需求，将随着平均房龄增大而随之增长。我们预计，未来木门家居市场总需求将恢复增长，同时增长结构有所转变，新房相关需求减少，存量房相关需求增加。
　　(二)公司发展战略
　　以习近平新时代中国特色社会主义思想、党的二十大精神和二十届四中全会精神为指导，深入学习贯彻习近平总书记在听取吉林省委和省政府工作汇报时的重要讲话精神，践行正确“政绩观”，传承“忠诚之心、攻坚之志、务实之风”，坚持“市场为要、产品为王、品牌为魂、服务为本”，坚定聚焦发展以长白山天然矿泉水为主的生态大健康产业，矿泉水主业继续保持高质量提速发展，特色食品“第二增长曲线”加速培育，稳步剥离辅业、持续优化资产、促进市值增长，奋力谱写“十五五”发展新篇章。
　　(三)经营计划
　　提示：本报告以下披露的2026年经营计划，并不构成对投资者的业绩承诺，因商业保密、市场变化及一些不可控因素的影响，公司实际运行情况与该计划之间可能出现偏差，敬请投资者注意投资风险。
　　1.主要经营目标：
　　2026年公司经营目标为：实现营业收入15亿元，营业成本9.6亿元。
　　2.实现经营目标的主要举措：
　　（1）天然矿泉水主业奋发拼搏，坚定提高市场占有率
　　为了支撑总体经营目标，公司确定天然矿泉水主业板块2026年销量目标为200万吨（计划增长率约为33%），逐层分解、强化落实。
　　一是加强市场拓展。矿泉水业务，继续坚持“一个中心、两翼齐飞、全国布局”的区域战略。吉林省作为公司的核心市场，要深耕细作，不断提升终端产品占有率，强化城乡销售网络建设，提高服务能力和水平。辽黑两翼市场，是公司重点发展的第二梯队市场，要在营销推广投入上给予倾斜，不断攻克重点城市，增加经销商数量，完善县级以上市场布局。关内市场，以北京为突破口，向南方拓展，北京市场要加大市场投入、加大铺货力度，提高配送能力，不断提升品牌影响力和市场占有率。继续巩固中石化、中石油、南方航空、盒马鲜生等大客户。
　　二是优化产品布局。重点推广含气矿泉水和易拉罐苏打水等新产品，布局高端市场，并提升产品形象和提高公司盈利能力。引进专业团队，优化产品设计，重点开发南方市场。聘请专业策划团队，加强策划与推广。以合适产品抢占乡镇市场。
　　三是紧抓产能保障。重点推进二厂区40万吨矿泉水扩建（二期）项目建成投产，满足大规格产品市场需求。加快“圣水泉”水源项目前期各项审批手续办理，推进项目开工建设。
　　（2）长白山特色食品板块开拓进取，快速提升业务规模
　　一是大力推广白桦树汁系列产品。严格遵循《吉林省桦树汁采集技术指南》，开展好2026年桦树原汁采收工作，利用多种渠道全力推广销售桦树汁产品。
　　二是持续研发新产品。新开展桦树汁复合饮料、桦树汁酒等系列产品的研发，适时推出长白山特色复合果汁饮料，继续调整完善人参系列固体饮料产品。
　　三是全力开展营销推广。借助外部成熟的电商运作团队，同时大力发展自营电商，探索自营平台扩大销售的措施办法，提升产品复购率。
　　（3）木门家居板块稳中求进，努力完成减亏任务
　　一是要根据市场环境变化调整营销模式，调动多方积极性，广泛争取订单，在市场大幅萎缩的情况下，提高生存能力。
　　二是要继续坚持“保质量发展”方针，坚决控制赊销规模，超过规定额度，全额计提减值准备。
　　三是要加强企业管理，不断提高产品质量，严格控制成本费用，减少不必要支出，把有限的钱用在刀刃上。
　　（4）常抓不懈安全生产
　　一是严格落实安全生产责任制，压实各级安全负责人、生产组织负责人的安全责任。
　　二是常态化开展安全巡查检查活动，全环节开展安全检查。
　　三是加强安全宣传教育和技能培训，定期组织应急演练，提升全员安全素养和应急处置水平，切实守住安全底线、筑牢发展根基。
　　（5）持续推进资产优化
　　一是规范推进园林公司100%股权公开挂牌转让工作，力争尽早完成交易。
　　二是持续推进一些散小股权的清算退出。
　　三是借助国家化债契机，积极推进工程债权的清收工作。
　　四是积极研究其他资产优化措施。
　　(四)可能面对的风险
　　1、宏观经济变化风险：公司矿泉水业务板块与居民消费增长等息息相关，园林绿化和木门家居板块与公共基建投资、住宅建设投资及相关宏观调控密切相关，宏观经济形势的变化将对公司经营造成影响。公司将持续关注和研究宏观经济动态，加强风险管理，厉行费用成本节约，有序安排资本性支出，强化流动性管理，确保企业稳健经营。
　　2、原材料价格及物流费用波动风险：受国际国内环境影响，能源价格、大宗物资价格存在上涨风险，公司生产所需原材料及产品的物流运输费用均面临上涨的风险，这些因素将对主营业务成本与毛利率产生一定影响。公司将加强对原料市场的跟踪分析，合理安排采购合同，努力降低原料采购成本。
　　3、股价波动风险：国际形势、宏观经济、行业景气、公司基本面的变化等因素，都会对股票价格带来影响，希望投资者综合考虑影响股票价格的因素，提高风险防范意识。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　公司是以长白山天然饮用矿泉水的生产、销售，园林景观规划设计、园林工程施工、园林养护及环保家居为一体的综合型上市公司。公司一直坚持“生态优先、绿色发展”理念，不断塑造绿色产品与人文环境引领者形象。　　公司目前拥有吉林森工集团泉阳泉饮品有限公司、苏州工业园区园林绿化工程有限公司、北京霍尔茨家居科技有限公司等各专业分子公司，分布在吉林、江苏、北京等省市地区；拥有3个国家级高新技术企业资质，曾荣获“绿色中国特别贡献奖”、“国家林业重点龙头企业”、“中国25家最受尊敬上市公司”等荣誉称号。　　报告期内，公司所从事的主要业务和经营模式未发生重大变化。公司主... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　公司是以长白山天然饮用矿泉水的生产、销售，园林景观规划设计、园林工程施工、园林养护及环保家居为一体的综合型上市公司。公司一直坚持“生态优先、绿色发展”理念，不断塑造绿色产品与人文环境引领者形象。
　　公司目前拥有吉林森工集团泉阳泉饮品有限公司、苏州工业园区园林绿化工程有限公司、北京霍尔茨家居科技有限公司等各专业分子公司，分布在吉林、江苏、北京等省市地区；拥有3个国家级高新技术企业资质，曾荣获“绿色中国特别贡献奖”、“国家林业重点龙头企业”、“中国25家最受尊敬上市公司”等荣誉称号。
　　报告期内，公司所从事的主要业务和经营模式未发生重大变化。公司主要业务及产品图示如下：
　　（一）长白山天然矿泉水系列
　　“泉阳泉”矿泉水曾荣获“中国名牌”、“中国驰名商标”、“国家免检产品”、“长白山天然矿泉水龙头企业”、“最具市场竞争力品牌”等荣誉称号，是“中华人民共和国地理标志保护产品”。产品标准号为GB/T20349，产品产地为公司旗下长白山生产基地。
　　（二）苏州园区园林绿化板块
　　园区园林公司，拥有“设计+施工”一体化项目能力，为全国各地奉献各类大型市政园林景观作品1000余项，曾荣获江苏省“扬子杯”、苏州市“园林杯”、苏州市“姑苏杯”优质工程奖等荣誉。拥有9个苗木生产基地，2024年新增了药用苗圃。公司设计工程团队工作地点位于江苏省苏州市。
　　（三）“霍尔茨”木门及智能家居板块
　　霍尔茨公司在国内首家引进德国HOMAG公司先进技术与设备，致力于德式T型门生产，形成“以门为核心的门墙柜一体化”发展方向，连续获得“全国市场双承诺”即木门行业30强荣誉，曾荣获“生态原产地保护产品”、“中国十佳木门品牌”、“十大木门品牌”、“中国门业白金奖”“中国木门原创设计金奖”“中国林业产业创新奖”、“红棉中国设计奖”等荣誉，并于2014年成为建材行业荣获“中华人民共和国生产原产地保护产品”认定的企业。产品曾用于人民大会堂、外交部、故宫午门、国家会议中心、首都国际机场大兴新机场、亚洲投资银行、北京国家大剧院、北京城市副中心、北京冬奥村等重要工程。产品产地为公司旗下北京生产基地、河北生产基地。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2025年上半年，公司继续坚持“主业高质量发展、辅业保质量运营”经营策略，聚焦目标任务，积极谋划、主动作为，各项工作取得积极进展。
　　（一）公司总体经营态势向好
　　2025年1—6月，公司实现营业收入6.84亿元，较上年同期增长13.91%；实现归属于上市公司股东的净利润2,346.87万元，较上年同期增长13.50%；实现经营性现金流量净额2.11亿元，较上年同期增长98.63%。
　　（二）矿泉水主业板块继续稳步增长
　　矿泉水板块继续实现业绩稳步增长、销售畅旺，核心子公司泉阳泉饮品公司2025年上半年销量增长率、营收增长率、净利润增长率分别为14.50%、11.63%、10.02%，其中主打大包装水产品经常处于供不应求状态。
　　上半年，公司主要采取了以下经营举措：一是继续深耕核心市场。针对东北区重点核心区域，开展春季水头和重点品项促销活动，全面抢占从经销商至各渠道终端，全力提高核心渠道销量。
　　二是努力开拓外围市场。大力开发北京及华中区域新市场、新客户，优化线上渠道建设，布局各地社区团购、生鲜电商等新渠道，有计划开展新品上市宣传和招商工作。三是深挖战略客户资源。探索引入好客火山泉小包装量贩产品，积极争取中石油系统省份铺货。深度开发南航航空系统用水需求，深化长期合作模式。积极与京东自营、湖北黄商、中百、好邻居悦活里、河南百信等区域型连锁超市客户洽谈，推动含气水、母婴品等高端产品的销售。
　　（三）园林木门辅业努力控亏减亏
　　从宏观环境看，公司园林工程、木门家居业务板块，经营仍面临困难。公司年初为两家相关子公司确立了全力控亏减亏的经营方针。苏州园区园林公司，上半年秉持“控亏损”“保质量”运营策略，通过组织重构、机制创新和管理升级三大路径，对运营模式进行优化，以压缩运营费用，亏损规模控制在-3,492.07万元，经营性现金流量净额-1,580.15万元。霍尔茨木门公司面对行业市场持续下行的压力积极应对，以实际行动落实“减亏损”任务要求，通过盘活资源、扩展业务等多种途径努力改善经营，同比实现减亏1,477.17万元，净利润为-439.14万元。
　　（四）国企改革持续推进
　　国企改革提升行动稳步落实。根据“国企改革深化提升行动”和“双百企业专项改革”的任务要求，积极组织、压紧压实各级改革任务及责任，按季度逐项跟踪督导任务推进情况，上半年改革任务完成率超过80%，预期2025年末可全部完成。
　　扎实推进深化三项制度改革。国企改革三年行动（2023～2025年度），按照集团公司《吉林长白山森工集团国企改革深化提升行动实施方案》部署，建立重点改革工作台账，确定了16项重点举措，已全部完成。
　　（五）市值管理逐步提升
　　按照吉林省国资委文件要求，结合市场规律和公司实际，公司科学制订了《市值管理工作2025年度实施方案》，以改进提升市值管理为纲领，统筹推进企业高质量发展、产业优化重组、加大市场化改革、强化信披投关、稳定预期信心、严守合规底线等各方面工作。例如，公司参与了长白山特色饮品产业投资并购基金的设立，聚焦矿泉水产业、森林特色饮品产业、大健康产业等相关领域开展投资并购与项目培育孵化，加强产业链协同整合，助力公司更好更快发展。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　报告期内，公司的主业核心竞争力未发生重要变化，主要体现在资源优势、装备优势、品牌优势和人才优势等四个方面：
　　（一）资源优势——资源得天独厚，成就产品优良品质
　　公司主要产品“泉阳泉”矿泉水的水源取自长白山腹地5处优质矿泉水源，是“国家地理标志保护产品”矿泉水品牌。泉阳泉矿泉水品质天然、味道甘甜，水源地所有21大类241项指标均已达到欧盟和德国矿泉水标准，以自涌泉形式存在，涌水量四季稳定，具有可永续利用的天然优势，经原始森林地下深层火山岩玄武岩千年运移、循环、吸附、溶滤、矿化而成，泉口水温8℃，形成了“总矿化度”低、“特征矿化比”高、口感柔顺甘美的泉阳泉特色。先后通过了ISO9001、ISO14001和HACCP等管理体系认证，自有的水质检验中心被确定为省级技术中心。一流的水源水质、一流的工艺设备加上一流的标准化管理，成就了一流的产品品质。
　　（二）装备优势——领先装备技术，打造长远竞争力
　　“泉阳泉”矿泉水作为长白山核心区第一个引入国际先进装备的现代化矿泉水企业，装备技术优势处于行业前列，现有五大厂区、18条生产线，主要生产线都采用德国克朗斯、法国西德乐、美国CBE、意大利萨克米、意大利西帕等国际先进装备和自动化灌装线；生产线持续维护并适时更新，目前公司的生产效率、质量稳定性等运营指标均呈现良好的运行状态。
　　（三）品牌优势——优化质量管理，树立良好品牌形象
　　公司一贯秉持顾客第一、品质至上、全员参与的思想理念，优化质量管理体系，持续推动公司旗下各业务板块的服务与品质，做到从设计、生产到销售的精细化管控，公司自上市以来凭借过硬的产品品质获得众多客户的认可与好评；
　　公司旗下主要产品“泉阳泉”牌长白山天然矿泉水，曾荣获“中国名牌”“中国国家地理标志保护产品”“中国驰名商标”“中国饮料工业天然矿泉水十强企业”“林业产业化龙头企业”“长白山天然矿泉水龙头企业”“农业产业化国家重点龙头企业”等多项荣誉，是吉林省市场占有率第一的饮用水品牌，在东北矿泉水市场拥有较高的声誉；
　　公司的园林板块，具有“设计+施工”一体化项目优势，已累计为全国各地奉献各类大型市政园林景观作品1000余项，荣获国家、省、市级设计及施工奖项100多项，自主知识产权50余项，2018年被国家授予“高新技术企业”，具备在不同自然环境和人文环境下施工运营的能力，为客户提供全价值产业链一体化服务的园林综合服务商；
　　公司的木门家居产业经过20余年的发展，“霍尔茨”品牌在行业中占有重要地位，产品曾被人民大会堂、外交部、故宫午门、国家会议中心、北京大兴新机场、亚投行、北京冬奥村、北京环球影城、北京城市副中心等工程选用。
　　（四）人才优势——专业人才团队，助力企业长久发展
　　公司拥有行业经验丰富的专业管理团队，能够对行业趋势进行深入判断，掌控公司发展方向及经营规划。公司重视人才引进、培养与激励，积极推动人才强企战略，培养了一批专业知识匹配、管理经验丰富、年龄结构合理的高素质复合型人才队伍。公司通过优化组织架构、推行各级经理层“任期制和契约化”改革、优化薪酬管理体系、建立多维度培训体系等措施，充分调动员工的积极性，不断提升公司团队凝聚力，助力企业长久发展。

　　四、可能面对的风险
　　1、宏观经济变化风险：公司矿泉水业务板块与居民消费增长等息息相关，园林绿化和木门家居板块与公共基建投资、住宅建设投资及相关宏观调控密切相关，宏观经济形势的变化将对公司经营造成影响。公司将持续关注和研究宏观经济动态，加强风险管理，厉行费用成本节约，有序安排资本性支出，强化流动性管理，确保企业稳健经营。
　　2、原材料价格及物流费用波动风险：受国际国内环境影响，能源价格、大宗物资价格存在上涨风险，公司生产所需原材料及产品的物流运输费用均面临上涨的风险，这些因素将对主营业务成本与毛利率产生一定影响。公司将加强对原料市场的跟踪分析，合理安排采购合同，努力降低原料采购成本。3、股价波动风险：国际形势、宏观经济、行业景气、公司基本面的变化等因素，都会对股票价格带来影响，希望投资者综合考虑影响股票价格的因素，提高风险防范意识。 收起▲