一、报告期内公司从事的业务情况　　中牧股份是专业从事动物保健品和动物营养品研发、生产、销售及技术服务的高新技术企业，在动物保健品和动物营养品领域，公司拥有技术工艺领先、产品品类丰富、保障能力强大的产业集群，共设立了20余个生产基地，所属骨干企业的研发制造历史超过90年，涵盖近千个产品，年营收超过60亿元，在畜牧业可持续发展、食品安全体系构建、农村农户增收等方面发挥着重要的带动作用，其中重大动物疫病疫苗、复合维生素添加剂、蛋鸡预混料、泰妙菌素等产品品质、产销量、市场占有率位居国内前列，并为全球60多个国家和地区提供产品、技术的支持与服务。　　兽用生物制品，主要有禽用疫苗、畜用疫苗和宠物用疫苗... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　中牧股份是专业从事动物保健品和动物营养品研发、生产、销售及技术服务的高新技术企业，在动物保健品和动物营养品领域，公司拥有技术工艺领先、产品品类丰富、保障能力强大的产业集群，共设立了20余个生产基地，所属骨干企业的研发制造历史超过90年，涵盖近千个产品，年营收超过60亿元，在畜牧业可持续发展、食品安全体系构建、农村农户增收等方面发挥着重要的带动作用，其中重大动物疫病疫苗、复合维生素添加剂、蛋鸡预混料、泰妙菌素等产品品质、产销量、市场占有率位居国内前列，并为全球60多个国家和地区提供产品、技术的支持与服务。
　　兽用生物制品，主要有禽用疫苗、畜用疫苗和宠物用疫苗，公司生物制品产品种类丰富，主要包括高致病性禽流感疫苗、鸡马立克系列产品、口蹄疫类疫苗、ST猪瘟疫苗、猪圆环病毒灭活疫苗、猪伪狂犬病活疫苗、牛结节性皮肤病灭活疫苗、狂犬病灭活疫苗、犬四联疫苗、猫三联灭活疫苗及其他各类常规兽用疫苗产品和诊断制剂，公司是兽用疫苗生产企业中产品品种较全、生产能力和产量较大的企业。
　　兽用化药包括兽药制剂和兽药原料药，用于兽类疾病的治疗。公司兽用化药主要产品有泰妙菌素、泰万菌素原料药、氟苯尼考原料药、牧乐星、氟欣泰、磺胺氯哒嗪钠、宠物用消毒剂等。
　　饲料及饲料添加剂产品以复合维生素和复合预混料为主，用以满足兽类不同生长阶段对各种维生素、微量元素、氨基酸和矿物质的营养需要。其中公司复合维生素和复合预混料“华罗”品牌在行业内具有一定的知名度。
　　贸易业务主要是玉米及玉米副产品、豆粕、鱼粉和赖氨酸等饲料原料及饲料添加剂的贸易，贸易业务下游客户主要为国内较大规模的饲料生产厂和养殖场，公司开展贸易业务一方面是为客户提供配套服务，同时通过贸易业务形成采购的规模效应，降低饲料业务的成本。
　　报告期内公司新增重要非主营业务的说明
　　公司本年新增非主营业务：公司本年购买可转债在交易性金融资产科目核算。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　2025年，各地区各部门深入贯彻落实党中央、国务院关于“三农”工作决策部署，克服干旱、洪涝等自然灾害影响，全力保障农业生产，全年粮食实现增产丰收，畜牧业生产平稳发展，农产品市场供应充裕，农业经济形势稳中向好。
　　畜牧业生产平稳发展，肉类产量突破亿吨。
　　2025年，全国畜牧业生产形势较好，猪牛羊禽肉产量突破亿吨，为10,072万吨，比上年增加409万吨，增长4.2%。
　　生猪出栏保持增长。2025年，全国生猪出栏71,973万头，比上年增加1,716万头，增长2.4%。2025年末，全国生猪存栏42,967万头，比上年末增加224万头，增长0.5%。其中，能繁母猪存栏3,961万头，减少116万头，下降2.9%，目前为正常保有量的101.6%。
　　牛羊生产总体稳定。2025年，全国牛出栏5,133万头，比上年增加34万头，增长0.7%；2025年末，全国牛存栏9,608万头，比上年末减少438万头，下降4.4%。2025年，全国羊出栏30,143万只，比上年减少2,215万只，下降6.8%；2025年末，全国羊存栏27,962万只，比上年末减少2,087万只，下降6.9%。
　　家禽生产平稳发展。2025年，全国家禽出栏183.2亿只，比上年增加9.8亿只，增长5.6%；2025年末，全国家禽存栏62.7亿只，比上年末减少2.1亿只，下降3.2%。
　　农产品市场供应充裕，价格总体平稳。
　　2025年，全国农产品生产者价格总水平比上年下降3.7%。其中，一至四季度分别下降1.6%、1.1%、4.5%和3.8%，四季度降幅有所收窄。
　　2025年，我国农业经济形势稳中向好，粮食和重要农产品生产稳定发展，为应对风险挑战、促进经济社会高质量发展提供了有力支撑。
　　三、经营情况讨论与分析
　　2025年，公司在发展中继续面临了一些前所未有的困难和挑战，外部行业形势变化带来的不利影响也在加深，作为国资央企，公司以高质量发展为目标，以实施提质增效、价值创造行动为重要抓手，全力以赴实现了“一利五率”指标和“一增一稳四提升”的目标，总体保持了稳中有进、质效提升的发展态势，以经营业绩的稳增长助力公司发展的稳预期和强信心，为“十五五”开局打下了坚实基础。
　　（一）多举措抓实经营管理，全方位赋能提质增效，持续夯实经营发展基础。公司通过加强行业运行分析，聚焦关键绩效指标，持续加大拓市增收、降本节支力度，做细、做优存量，做大、做精增量，努力拓展稳增长增量空间。截至2025年，国际业务强势扩张，全年业务再创新高，央企产品得到海外市场高度认可，实现了新市场数量和出口业绩的双丰收；化药板块努力推进重点产品“纵向延伸”与“横向联动”的协同发展，实现7个产品年销售收入突破1亿元，其中两个产品过2亿元，泰妙菌素市场占有率位居国内前列，化药板块年内实现营收、利润双历史新高；预混料板块继续坚持长期主义，“八大工法”特色鲜明，团队协作性和凝聚力进一步增强，蛋禽预混料国内占有率持续领先；贸易板块通过信用评估、科学授信、风险控制，实现利润同比大幅增加；生药板块通过大单品策略和差异化发展举措，公司的口蹄疫疫苗、高致病性禽流感疫苗和马立克系列产品份额重回市场前列，犬四联疫苗份额稳居前列；宠物板块多点布局、多渠道推广、多产品储备，涉及宠物食品、宠物疫苗、宠物药品等20余个产品成功上市销售。
　　（二）持续深化亏损治理，积极盘活存量闲置资产，以信息化带动管理现代化，进一步提升资产质量和企业管理效能。报告期内，在治亏方面，创新构建“精准诊断、靶向施策、全链赋能”的治亏体系，因地制宜、“一企一策”制定重点亏损企业治理方案，全年召开8次治亏治理专题会议，强化责任担当，治亏成效刚性纳入考核体系，亏损企业治理攻坚取得实效，全年亏损额同比压降50%以上。主动作为，积极协调，加速推进兰州厂闲置资产的处置，进一步盘活存量闲置资产，优化公司资产结构，降低管理成本，实现股东利益最大化。公司上线了“阳光采购询比系统”，推进智慧业财平台应用，以数字化手段提升采购透明度与效率；搭建了动态成本分析模型，有效识别产品降本空间；强化以数据为核心的管理举措，构建“数据洞察—问题剖析—精准施策—效果追踪”的闭环管理机制，以管理促发展，向管理要效益。
　　（三）围绕主责主业，以增强核心功能进行有效投资，聚焦强链补链重点项目，更好发挥国资央企投资带动作用。作为国资委“创建世界一流专业领军示范企业”，公司积极落实国资委对国资央企发展战略新兴产业的要求，聚焦主业，围绕化药制剂业务和拓展宠物业务新赛道的发展规划，布局公司南京高端制剂生产及研发基地项目，通过建设高端大容量注射剂等生产线，丰富公司制剂产品结构、提高制剂产品附加值；通过建设高质量研发平台、促进研产销高效协同，实现技术的产业化落地。根据公司战略发展需要，及时对中牧华罗畜牧科技（山东）有限公司和中牧牧原（河南）生物药业有限公司实施增资，推动优质企业增资扩产，精准有效的提质升级。公司战新产业布局规模扩大、动能增强、协同深化，切实履行了国资央企的经济责任、政治责任、社会责任，为公司“十五五”发展积极赋能。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）规范的治理结构
　　中牧股份自上市以来，以央企责任为己任，公司建立起完整的组织、管理架构和制度体系、完善的法人治理结构、规范的运行模式，所属企业历史悠久、设备先进、技术成熟、管理规范，在近年来重大动物疫病防控的危急关头，公司作为我国动物疫病防控体系的重要组成部分，在国家重大动物疫病防控中，急国家所急，供社会所需，积极发挥了“国家队”、“主力军”的作用。
　　（二）安全、绿色、有效的全产品服务体系
　　随着上游动保企业集中度的不断提升，企业全产品服务优势逐步显著。中牧股份作为“药、料、苗”集成服务供应商，将自身产品、服务和资源进行有效整合形成生物安全综合服务方案，通过提供安全、稳定、有效的产品，不断提升客户的信任度，公司向集团客户不断渗透全产品，并且向客户提供个性化定制包含健康管理、疫病防控、营养优化、复产增产的综合服务方案，集团客户稳定增加。
　　（三）研发机制的创新助推研发成果落地
　　按照对科技创新的指导思想，从提升企业技术创新能力、激发人才创新活力和完善科技创新体制机制入手，通过创新合作研发机制，公司建立了开放合作、协同推进、利益共享的研发新机制，构建了科企合作共赢的新格局。
　　（四）良好的品牌优势
　　公司拥有国内兽用生物制品行业中品种较为齐全、技术装备和工艺先进的GMP企业集群，是我国口蹄疫、高致病性禽流感等重大动物疫病疫苗的定点生产企业，公司所属生物制品和兽用化药板块生产企业获得兽药GMP认证和生产许可，严格按照国家GMP管理要求组织开展生产；部分饲料板块生产工厂通过ISO质量管理体系、职业健康安全管理体系、环境管理体系、食品安全管理体系（HACCP）认证。公司还是我国复合维生素行业的先行者，“华罗”品牌受到市场广泛认可。“中牧鹰图形”商标是北京市著名商标，凭借丰富的产品结构和稳定的产品质量，积累了良好的用户口碑和品牌优势。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内公司营业收入为62.05亿元，利润总额为2.18亿元，净利润为1.76亿元，其中归属于母公司净利润1.71亿元，基本每股收益为0.1678元。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　农业农村部召开2026年畜牧兽医工作部署视频会议，贯彻落实中央经济工作会议、中央农村工作会议和全国农业农村厅局长会议精神，分析畜牧业发展形势，部署落实今年重点工作任务。会议主要精神与2026年重点工作方向：
　　总体要求：坚持稳中求进，更加注重提质增效，加力提升畜牧业现代化水平。
　　会议指出，2025年畜禽产品综合生产能力稳步提升，猪牛羊禽肉产量首次超过1亿吨，生猪产能高位回调，肉牛奶牛产业纾困取得积极成效，绿色安全发展持续推进，畜牧业高质量发展的产业根基进一步夯实。
　　2026年重点工作方向：要强化生猪产能综合调控，加快奶业纾困，稳定肉牛生产，推动全链条节本提质增效。抓好动物疫病强制免疫，严格检疫监督，守牢不发生区域性重大动物疫情底线。深入实施养殖业节粮行动和兽用抗菌药使用减量化行动，整治私屠滥宰等违法违规行为，加强饲料兽药质量安全监管，促进畜禽粪污资源化利用，有效防范安全生产风险，提升产业绿色安全发展水平。
　　(二)公司发展战略
　　产业定位：畜牧产业服务体系的支撑和核心。在产业链中成为关键技术应用、产业模式变革，以及生产、经营和服务体系的重要保障与组成部分，推进畜牧业现代化，助力农业强国建设。
　　行业定位：中国动保行业、饲料添加剂行业领导者。持续强化主业产业链经营并向纵深延伸拓展，契合人们对美好生活的追求，在新时代乡村振兴、农民增收和产业升级中履行绿色发展、创新发展和健康发展的央企社会责任。
　　市场定位：现代畜牧业集成服务商。做强做优做大主业，运用资本和互联网构建、运维产业、技术平台，整体推动畜牧产业链供应链的韧性和安全水平，构建产业安全生态圈。
　　产品定位：安全、高效、专用的动物保健品和动物营养细分领域产品制造商、供应商。践行服务产品质量安全、产业发展安全、公共卫生安全、生态环境安全和为用户创造价值的坚守与承诺。
　　企业定位：“专业突出、创新驱动、管理精益、特色明显”的世界一流专业领军示范企业。对标世界一流，笃行价值创造，在细分业务领域争做国有企业“三个排头兵”，努力打造具有全球竞争力的世界一流企业。
　　(三)经营计划
　　2026年是“十五五”规划的开局之年，也是公司向高质量发展深度转型的重要一年。公司董事会将继续坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻党的二十届四中全会、中央经济工作会议和中央企业负责人会议精神，坚持党的领导、加强党的建设，坚持稳中求进工作总基调，以推动高质量发展为主题，以培育发展新质生产力为重点，以改革创新为根本动力，以全面从严治党为根本保障，坚定不移做强做优做大国有企业和国有资本，切实履行国企责任、体现国企担当。
　　全力以赴稳经营、强链延链提质效。一要以抢抓市场拓展发展空间。以客户为中心，密切关注客户需求，精准捕捉潜在增量市场，提升产品质量和服务品质，稳住公司经营向上的发展态势，努力形成新的增长点。二要以有效投资积蓄发展潜力。围绕产业链强基补短，持续加大战新产业布局，主动承担国资央企投资示范作用，靠前谋划有利于产业链融通发展的重大项目，努力形成资源高效整合的横向协作板块和上下游利益共享的产业链，提升产业链韧性与安全水平，厚植公司可持续发展基础。三要以强化管理提高发展质量。坚持向内挖潜，做好全面预算管理，加强成本管控，加大应收款项、存货和应付款项管控力度；巩固已治亏企业成果，定期开展回头看，刀刃向内“治亏创效”跑出加速度；筑牢信息披露合规基石，用好并购重组、市场化改革、信息披露、投资者关系管理、投资者回报等市值管理手段，更好维护资本市场稳定，提高央企上市公司质量。
　　聚焦融合强创新、促转化。一是深化原创技术策源地建设，提升创新资源统筹配置效率。大力强化自主创新、原始创新，加强关键核心技术攻关，提高基础研究投入占比，产出更多原创性、引领性重大科技成果。健全市场导向的科研组织管理体系，统筹内外部科技资源，优化升级“大研发”体系，培育壮大科技领军队伍。加快实施以市场为导向的新品开发与产品优化，探究生产工艺迭代升级的新路径，谋划发展以战略性新兴产业为核心的“新布局”，进一步优化产品结构和业务布局。二是升级新制造，夯实发展新基础。广泛应用数字信息技术与绿色低碳技术，一体化推进设备更新、技术改造、工艺升级，加快发展以人工智能、通信大数据等新一代技术加持的“新制造”。深入实施“数字中牧”战略，深化数据资源开发利用，全面实施“人工智能+”行动，助力生产、管理、营销模式变革和流程再造，构建产业链协同共享的数字生态。三是推动创新联合体升级提质，加快重大科技成果转化应用。加大推进现有研发平台的科技成果转化，积极拓展新赛道、新产品、新技术的研发项目建设，用好科技创新成果推广，加强产业链供需对接和成果的及时转化。
　　乘势而上抓改革、增活力。改革永远在路上，深化提升行动在时间上虽已“收官”，但国有企业改革深化提升行动重点领域将持续加力。按照国资委中央企业负责人会议的精神，深化国资国企改革，坚持问题导向，更加注重改革质效，推动国有企业不断增强核心功能、提升核心竞争力。公司作为国资央企，将对照任务、压实责任，聚焦重点、全力攻坚，依靠改革不断激活发展潜能、提升监管效能。一是进一步完善中国特色现代企业制度。推动党的领导融入公司治理各环节，健全中国特色国有企业公司治理机制，进一步厘清各治理主体的权责事项。二是进一步完善企业管理运营体系。深化劳动、人事、分配三项制度改革，持续提升经理层成员任期制契约化管理水平，健全市场化用工模式，进一步加强薪酬管理。加快组织形态和管理流程变革，持续推动扁平化、智能化改造。三是进一步增强国资监管效能。用好信息化、智能化等方式，依法合规经营，有效防范化解风险，坚决守住防止国有资产流失的底线。增强各管理部门战略协同，强化穿透式监管，不断提升专业化、体系化、法治化、高效化的监管水平。
　　(四)可能面对的风险
　　1.重大动物疫情风险。非瘟疫情点状散发会持续影响养殖业，饲料企业之间的竞争更加剧烈，需要制定更加精细的销售策略，为客户提供个性化的技术服务，同时继续加大网络销售模式，保证稳定的市场份额。
　　2.市场竞争风险。兽药行业的头部企业的竞争态势日益激烈，公司需要根据产业发展的新趋势、新要求，市场竞争态势的新情况、新特点，加快完善和优化产业布局，不断提升自身的综合实力。公司将充分利用自身的研发、服务、品牌优势，针对养殖行业管理模式及需求变化，为养殖业从业者提供综合解决方案，巩固和提升企业竞争优势。
　　3.汇率异常波动的风险。国际形势的超预期变化可能对人民币汇率产生较大影响，汇率异常波动给公司把握饲料原料的采购时机、合理控制成本，以及产品出口业务带来风险，进而影响利润空间。公司将加强市场跟踪，加强形势研判，把握采购时机，合理控制成本。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）行业整体情况　　2025年上半年，农业（种植业）增加值同比增长3.7%。全国夏粮总产量14,974万吨，比上年减少15万吨，下降0.1%。2025年上半年，猪牛羊禽肉产量4,843万吨，同比增长2.8%，其中，猪肉、牛肉、禽肉产量分别增长1.3%、4.5%、7.4%，羊肉产量下降4.6%；牛奶产量增长0.5%，禽蛋产量增长1.5%。2025年二季度末，生猪存栏42,447万头，同比增长2.2%；2025年上半年，生猪出栏36619万头，增长0.6%。　　根据国家统计局公布2025年上半年数据，生猪出栏保持增长，牛羊生产总体稳定，家禽生产较... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）行业整体情况
　　2025年上半年，农业（种植业）增加值同比增长3.7%。全国夏粮总产量14,974万吨，比上年减少15万吨，下降0.1%。2025年上半年，猪牛羊禽肉产量4,843万吨，同比增长2.8%，其中，猪肉、牛肉、禽肉产量分别增长1.3%、4.5%、7.4%，羊肉产量下降4.6%；牛奶产量增长0.5%，禽蛋产量增长1.5%。2025年二季度末，生猪存栏42,447万头，同比增长2.2%；2025年上半年，生猪出栏36619万头，增长0.6%。
　　根据国家统计局公布2025年上半年数据，生猪出栏保持增长，牛羊生产总体稳定，家禽生产较快发展。
　　2025年上半年，全国生猪出栏36,619万头，同比增加224万头，增长0.6%，连续2个季度同比增长，增速比一季度提高0.5个百分点。2025年二季度末，全国生猪存栏42,447万头，同比增加913万头，增长2.2%。其中，能繁母猪存栏4,043万头，同比增加6万头，增长0.1%，目前为正常保有量的103.7%。
　　2025年上半年，全国肉牛出栏2,203万头，同比增加63万头，增长2.9%；牛奶产量1,864万吨，同比增加9万吨，增长0.5%。全国羊出栏13,280万只，同比减少804万只，下降5.7%。2025年二季度末，全国牛存栏9,992万头，同比下降2.1%；全国羊存栏30,083万只，同比下降6.2%。
　　2025年上半年，全国家禽出栏81.4亿只，同比增加5.3亿只，增长7.0%；禽蛋产量1,729万吨，同比增加26万吨，增长1.5%。2025年二季度末，全国家禽存栏63.3亿只，同比增长0.2%。
　　（二）主要业务及产品
　　中牧股份是专业从事动物保健品和动物营养品研发、生产、销售及技术服务的高新技术企业，在动物保健品和动物营养品领域，公司拥有技术工艺领先、产品品类丰富、保障能力强大的产业集群，共设立了20余个生产基地，所属骨干企业的研发制造历史超过90年，涵盖近千个产品，年营收超过50亿元，在畜牧业可持续发展、食品安全体系构建、农村农户增收等方面发挥着重要的带动作用，其中重大动物疫病疫苗、复合维生素添加剂、蛋鸡预混料、泰妙菌素等产品品质、产销量、市场占有率位居国内前列，并为全球近60个国家和地区提供产品、技术的支持与服务。
　　兽用生物制品，主要有禽用疫苗、畜用疫苗和宠物用疫苗，公司生物制品产品种类丰富，主要包括高致病性禽流感疫苗、口蹄疫类疫苗、鸡马立克系列产品、ST猪瘟疫苗、猪圆环病毒灭活疫苗、猪伪狂犬病活疫苗、牛结节性皮肤病灭活疫苗、狂犬病灭活疫苗、犬四联疫苗、猫三联灭活疫苗及其他各类常规兽用疫苗产品和诊断制剂，公司是兽用疫苗生产企业中产品品种较全、生产能力和产量较大的企业。
　　兽用化药包括兽药制剂和兽药原料药，用于兽类疾病的治疗。公司兽用化药主要产品有泰妙菌素、泰万菌素原料药、氟苯尼考原料药、牧乐星、氟欣泰、磺胺氯哒嗪钠等。
　　饲料及饲料添加剂产品以复合维生素和复合预混料为主，用以满足兽类不同生长阶段对各种维生素、微量元素、氨基酸和矿物质的营养需要。其中公司复合维生素和复合预混料“华罗”品牌在行业内具有一定的知名度。
　　贸易业务主要是玉米及玉米副产品、豆粕、鱼粉和赖氨酸等饲料原料及饲料添加剂的贸易，贸易业务下游客户主要为国内较大规模的饲料生产厂和养殖场，公司开展贸易业务一方面是为客户提供配套服务，同时通过贸易业务形成采购的规模效应，降低饲料业务的成本。
　　（三）经营模式
　　1.采购模式
　　公司建立了完善的采购业务管理制度体系和监督体系，以所属企业的采购预算执行和重点自采品种的采购管理为抓手，加强对各所属企业的自采业务管理。公司对主要原材料价格信息实施动态管理，重要原材料、重大合同通过采购委员会履行集体决策程序，确保采购行为透明化、标准化，保证供应商寻求合作机会的公开、公平、公正。公司已与国内外主要的原材料供应商形成长期稳定的合作关系。通过招标采购、比价采购等方式，获得生产经营所需的品质优良、价格合理的原材料，为公司产品质量安全提供了可靠保障。
　　2.生产模式
　　以市场为导向，以客户需求为中心，依据销售情况，综合考虑疫病季节性防控需求、疫病流行病学的特点，以销定产，同时适度保持合理库存，及时加强产销信息互通，持续提高产销计划准确性及产销吻合度。
　　3.销售模式
　　公司生物制品产品的销售模式主要分为政府采购和市场化销售。其中，政府采购包括国家强制免疫用生物制品政府招标采购和地方政府招标采购两种模式，公司政采业务积极参与所有区域组织的投标工作，市场化业务继续加强对集团客户开发的督办力度，同时，公司营销网络日益完善，覆盖面持续扩大，产品销售收入稳步增长。化药板块均为市场化销售模式，持续加强推进集团客户的战略合作，稳步开发拓展市场，继续延伸产品链和构建产品网络。预混料业务均为市场化销售模式，面对饲料原料价格大幅波动，继续抓好营销和品牌宣传，加上技术服务力量不断加强，有效扩大了销售范围。
　　(四)业绩驱动因素
　　面对养殖形势、生猪价格和供求关系的超预期变化，公司作为国资央企，以服务国家战略为导向，以提高核心竞争力和增强核心功能为重点，以科技创新为引擎，聚焦“药、料、苗”新业务赛道，努力打造公司核心竞争力产品，积极培育公司发展新动能。
　　公司各板块持续关注集团客户的维护和开发，梳理客户开发清单，拓宽销售渠道，创新品牌路径。公司积极发挥全产品优势，全面部署板块协调发展，增强协同效应，提升销售综合实力。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2025年是“十四五”规划的收官之年，也是进一步深化改革的重要一年。公司董事会继续坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻落实党的二十大和二十届二中、三中全会精神，坚持稳中求进工作总基调，完整准确全面贯彻新发展理念，聚焦高质量发展主题，深入实施中央企业提质增效专项行动，全面提升企业科技创新能力，高质量完成国有企业改革深化提升行动，持续提升中央企业控股上市公司质量，为实现“十五五”的良好开局打牢基础。
　　2025年上半年，动保行业整体呈现深度调整的态势，养殖行业集中度提升，动保企业围绕大客户需求积极布局，产品同质化导致价格战的持续，动保行业增速继续放缓。面临竞争加剧的市场格局，面对极其严峻和极其困难的市场环境，公司积极应对多重压力，多措并举，通过持续精准施策、降本增效、深挖内潜等有效措施，2025年上半年经营情况同比有所改善，公司产品市场占有率仍保持较大韧性和活力。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　（一）规范的治理结构
　　中牧股份自上市以来，以央企责任为己任，公司建立起完整的组织、管理架构和制度体系、完善的法人治理结构、规范的运行模式，所属企业历史悠久、设备先进、技术成熟、管理规范，在近年来重大动物疫病防控的危急关头，公司作为我国动物疫病防控体系的重要组成部分，在国家重大动物疫病防控中，急国家所急，供社会所需，积极发挥了“国家队”、“主力军”的作用。
　　（二）安全、绿色、有效的全产品服务体系
　　随着上游动保企业集中度的不断提升，企业全产品服务优势逐步显著。中牧股份作为“药、料、苗”集成服务供应商，将自身产品、服务和资源进行有效整合形成生物安全综合服务方案，通过提供安全、稳定、有效的产品，不断提升客户的信任度，公司向集团客户不断渗透全产品，并且向客户提供个性化定制包含健康管理、疫病防控、营养优化、复产增产的综合服务方案，集团客户稳定增加。
　　（三）研发机制的创新助推研发成果落地
　　按照对科技创新的指导思想，从提升企业技术创新能力、激发人才创新活力和完善科技创新体制机制入手，通过创新合作研发机制，公司建立了开放合作、协同推进、利益共享的研发新机制，构建了科企合作共赢的新格局。
　　（四）良好的品牌优势
　　公司拥有国内兽用生物制品行业中品种较为齐全、技术装备和工艺先进的GMP企业集群，是我国口蹄疫、高致病性禽流感等重大动物疫病疫苗的定点生产企业，公司所属生物制品和兽用化药板块生产企业获得兽药GMP认证和生产许可，严格按照国家GMP管理要求组织开展生产；部分饲料板块生产工厂通过ISO质量管理体系、职业健康安全管理体系、环境管理体系、食品安全管理体系（HACCP）认证。公司还是我国复合维生素行业的先行者，“华罗”品牌受到市场广泛认可。“中牧鹰图形”商标是北京市著名商标，凭借丰富的产品结构和稳定的产品质量，积累了良好的用户口碑和品牌优势。

　　四、可能面对的风险
　　1.重大动物疫情风险。非瘟疫情点状散发会持续影响养殖业，饲料企业之间的竞争更加剧烈，需要制定更加精细的销售策略，为客户提供个性化的技术服务，同时继续加大网络销售模式，保证稳定的市场份额。
　　2.市场竞争风险。兽药行业的头部企业的竞争态势日益激烈，公司需要根据产业发展的新趋势、新要求，市场竞争态势的新情况、新特点，加快完善和优化产业布局，不断提升自身的综合实力。公司将充分利用自身的研发、服务、品牌优势，针对养殖行业管理模式及需求变化，为养殖业从业者提供综合解决方案，巩固和提升企业竞争优势。
　　3.汇率异常波动的风险。国际形势的变化可能对人民币汇率产生较大影响，汇率异常波动给公司把握饲料原料的采购时机、合理控制成本，以及产品出口业务带来风险，进而影响利润空间。公司将加强市场跟踪，加强形势研判，把握采购时机，合理控制成本。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　2024年是新中国成立75周年，是实现“十四五”规划目标任务的关键一年，也是公司实现高质量快速发展承上启下、继往开来的重要之年。公司以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻党的二十大精神和历次全会精神、中央经济工作会议和中央农村工作会议精神，坚定信心，勇毅前行，统筹稳增长、谋发展、强创新、促改革、防风险等各项工作，根据市场需求变化来优化产业布局，大力开展品质提升，同时加快发展战新产业，努力培育新质生产力，持续推动公司向高质量发展的目标前进。　　生药板块，畜苗业务坚定贯彻大客户、大单品策略，稳定头部客户合作关系，整合营销资源形成区域协同作战模式，激发出新的... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　2024年是新中国成立75周年，是实现“十四五”规划目标任务的关键一年，也是公司实现高质量快速发展承上启下、继往开来的重要之年。公司以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻党的二十大精神和历次全会精神、中央经济工作会议和中央农村工作会议精神，坚定信心，勇毅前行，统筹稳增长、谋发展、强创新、促改革、防风险等各项工作，根据市场需求变化来优化产业布局，大力开展品质提升，同时加快发展战新产业，努力培育新质生产力，持续推动公司向高质量发展的目标前进。
　　生药板块，畜苗业务坚定贯彻大客户、大单品策略，稳定头部客户合作关系，整合营销资源形成区域协同作战模式，激发出新的市场活力，重点产品口蹄疫疫苗占有率位居行业前列。口蹄疫疫苗、ST猪瘟疫苗、犬四联疫苗等重要大单品市场份额位居前列。禽苗业务大力开展品质提升，在集团客户开拓和管理提升方面下功夫。鸡马立克系列产品市场份额大幅提升。研产销实现高效协同、快速反应，针对集团客户需求持续升级品质标准，促进重点产品单产提升、单本下降，竞争力获得大幅提升。
　　化药板块在优布局、调结构取得良好成效，制剂产品迅猛发展。持续开展降本增效，多款重要原材料品种纳入联合采购。胜利生物国内国际市场“两手抓”，出口收入占比持续增加；成都中牧推动“小改革、大奖励”，工艺提升成效显著，产能大幅提升。
　　饲料板块坚持市场导向、业绩导向，“八大工法”特色鲜明，在客户关注的细分领域不断推出新品，规模客户开发和科学理念传播成效显著，助力养殖端实现了质量效益双升级。预混料工厂实行统一、标准、规范化的管理，让先进模式可复制，山东华罗更是当年投产、当年盈利。中牧动科统筹饲料板块内的原材料采购，大力提升品控和成本竞争力，多维产品年度销量过万吨，创历史新高。
　　在出口方面，公司利用“走出去”的先发优势，努力走在“出海”国内同行中的前端，去年完成多个新产品的海外注册。在新兴市场持续建立产品和技术优势，深入市场一线了解需求，多场次开展交流服务，与众多客户形成良好合作关系，重点区域、重点国别、重点产品份额保持稳定增长，总体销售额创新高。
　　公司在宠物赛道全面布局落子，相继开展了经营资质获取、业务品牌创设、线上线下渠道搭建以及各种途径和手段的品牌宣传推广工作，多元化的营销方式逐渐成型。各类产品的研发立项加快推进，成果转化和上市销售形成梯次，疫苗、治疗药、营养保健品、消毒剂等产品矩阵初见雏形，与成都中牧宠物业务实现整合，促进了优势互补和高效协同。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　2024年，在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，各地区各部门深入贯彻落实党中央、国务院关于“三农”工作决策部署，克服较为严重的自然灾害等不利因素影响，全力保障农业生产，全年粮食产量迈上1.4万亿斤新台阶，畜牧业生产稳定发展，农产品市场供给充裕，农业经济形势稳中向好。
　　生猪出栏有所下降，牛羊禽生产总体稳定
　　2024年，全国猪牛羊禽肉产量9663万吨，比上年增加22万吨，增长0.2%。
　　生猪出栏有所下降。2024年，全国生猪出栏70256万头，比上年减少2406万头，下降3.3%。2024年末，全国生猪存栏42743万头，比上年末减少679万头，下降1.6%。其中，能繁母猪存栏4078万头，减少64万头，下降1.6%。
　　牛羊生产较为稳定。2024年，全国肉牛出栏5099万头，比上年增加75万头，增长1.5%。2024年末，全国牛存栏10047万头，比上年末减少462万头，下降4.4%。2024年，全国羊出栏32359万只，比上年减少1505万只，下降4.4%。2024年末，全国羊存栏30049万只，比上年末减少2183万只，下降6.8%。
　　家禽生产平稳发展。2024年，全国家禽出栏173.4亿只，比上年增加5.1亿只，增长3.1%。2024年末，全国家禽存栏64.8亿只，比上年末减少3.0亿只，下降4.5%。
　　农产品供给充裕，生产者价格同比略降
　　2024年，全国农产品生产者价格总水平比上年下降0.9%。其中，一、二季度同比分别下降3.9%、2.9%，三、四季度同比分别上涨2.4%、0.5%。
　　2024年，我国农业经济保持稳中向好发展态势，粮食和重要农产品稳产保供，为应对各种风险挑战，巩固经济持续回升向好态势，推动经济社会高质量发展提供了有力支撑。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　中牧股份是专业从事动物保健品和动物营养品研发、生产、销售及技术服务的高新技术企业，在动物保健品和动物营养品领域，公司拥有技术工艺领先、产品品类丰富、保障能力强大的产业集群，共设立了20余个生产基地，所属骨干企业的研发制造历史超过90年，涵盖近千个产品，年营收超过50亿元，在畜牧业可持续发展、食品安全体系构建、农村农户增收等方面发挥着重要的带动作用，其中重大动物疫病疫苗、复合维生素添加剂、蛋鸡预混料、泰妙菌素等产品品质、产销量、市场占有率位居国内前列，并为全球近60个国家和地区提供产品、技术的支持与服务。
　　兽用生物制品，主要有禽用疫苗、畜用疫苗和宠物用疫苗，公司生物制品产品种类丰富，主要包括高致病性禽流感疫苗、口蹄疫类疫苗、ST猪瘟疫苗、猪圆环病毒灭活疫苗、猪伪狂犬病活疫苗、牛结节性皮肤病灭活疫苗、狂犬病灭活疫苗、犬四联疫苗、猫三联灭活疫苗及其他各类常规兽用疫苗产品和诊断制剂，公司是兽用疫苗生产企业中产品品种较全、生产能力和产量较大的企业。
　　兽用化药包括兽药制剂和兽药原料药，用于兽类疾病的治疗。公司兽用化药主要产品有泰妙菌素、泰万菌素原料药、氟苯尼考原料药、牧乐星、氟欣泰、磺胺氯哒嗪钠等。
　　饲料及饲料添加剂产品以复合维生素和复合预混料为主，用以满足兽类不同生长阶段对各种维生素、微量元素、氨基酸和矿物质的营养需要。其中公司复合维生素和复合预混料“华罗”品牌在行业内具有一定的知名度。
　　贸易业务主要是玉米及玉米副产品、豆粕、鱼粉和赖氨酸等饲料原料及饲料添加剂的贸易，贸易业务下游客户主要为国内较大规模的饲料生产厂和养殖场，公司开展贸易业务一方面是为客户提供配套服务，同时通过贸易业务形成采购的规模效应，降低饲料业务的成本。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　一是规范的治理结构
　　中牧股份自上市以来，以央企责任为己任，公司建立起完整的组织、管理架构和制度体系、完善的法人治理结构、规范的运行模式，所属企业历史悠久、设备先进、技术成熟、管理规范，在近年来重大动物疫病防控的危急关头，公司作为我国动物疫病防控体系的重要组成部分，在国家重大动物疫病防控中，急国家所急，供社会所需，积极发挥了“国家队”、“主力军”的作用。
　　二是安全、绿色、有效的全产品服务体系
　　随着上游动保企业集中度的不断提升，企业全产品服务优势逐步显著。中牧股份作为“药、料、苗”集成服务供应商，将自身产品、服务和资源进行有效整合形成生物安全综合服务方案，通过提供安全、稳定、有效的产品，不断提升客户的信任度，公司向集团客户不断渗透全产品，并且向客户提供个性化定制包含健康管理、疫病防控、营养优化、复产增产的综合服务方案，集团客户稳定增加。
　　三是研发机制的创新助推研发成果落地
　　按照对科技创新的指导思想，从提升企业技术创新能力、激发人才创新活力和完善科技创新体制机制入手，在将公司建设成为世界一流企业的目标指引下，通过创新合作研发机制，公司建立了开放合作、协同推进、利益共享的研发新机制，构建了科企合作共赢的新格局。
　　四是良好的品牌优势
　　公司拥有国内兽用生物制品行业中品种较为齐全、技术装备和工艺先进的GMP企业集群，是我国口蹄疫、高致病性禽流感等重大动物疫病疫苗的定点生产企业，公司所属生物制品和兽用化药板块生产企业获得兽药GMP认证和生产许可，严格按照国家GMP管理要求组织开展生产；部分饲料板块生产工厂通过ISO质量管理体系、职业健康安全管理体系、环境管理体系、食品安全管理体系（HACCP）认证。公司还是我国复合维生素行业的先行者，“华罗”品牌受到市场广泛认可。“中牧鹰图形”商标是北京市著名商标，凭借丰富的产品结构和稳定的产品质量，积累了良好的用户口碑和品牌优势。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内公司营业收入为60.17亿元，利润总额为0.98亿元，净利润为0.61亿元，其中归属于母公司净利润0.71亿元，基本每股收益为0.0694元。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　2024年12月，农业农村部召开2025年畜牧兽医工作部署视频会议，分析研判畜牧业发展形势，部署落实重点工作任务。会议强调，2025年，畜牧兽医工作要坚持稳中求进、以进促稳，着力稳产能、防疫病、保安全、促转型。要千方百计稳定畜牧业生产，加快政策落地，强化监测预警，防范化解风险，着力引导生猪和肉牛奶牛生产适应性调整，稳住基础产能，做好逆周期调控，促进产需平衡和效益回升。要分类施策精准防控动物疫病，落实落细源头防控措施，健全疫病直采直报机制，严格落实强制免疫制度，切实强化动物检疫监督，确保不发生区域性重大动物疫情。
　　未来畜牧行业预计会在以下几个方面加速发展：
　　数智化转型加速：随着人工智能技术的不断发展，畜牧行业也迎来了数智化转型的浪潮。与传统养殖模式相比，数智化养殖具有效率高、成本低、风险小等优势。
　　产业链整合加深：面对激烈的市场竞争，畜牧企业纷纷通过并购与合作延伸产业链，实现上下游协同发展。产业链整合有助于实现资源共享和优势互补，降低交易成本，提高整体竞争力。
　　绿色养殖成为主流：农业农村部部署了“养殖业节粮行动”，推广非粮饲料、循环农业等模式。企业实践中，通过新型环保技术降低碳排放与资源消耗。未来，绿色养殖将成为畜牧行业发展的主流方向。
　　出海战略成破局关键：面对国内市场饱和和竞争加剧的现状，畜牧企业纷纷将目光投向海外市场。出海战略不仅有助于畜牧企业拓展市场空间和提升竞争力，还有助于推动国内畜牧技术的输出和国际化进程。
　　品牌化与高端化进程加快：消费者对高品质畜牧产品的需求不断增长，促使畜牧行业加快品牌化和高端化进程。
　　综上所述，畜牧行业在政策驱动、技术革新与市场挑战并存的背景下，正朝着规模化、集约化、智能化、绿色化、品牌化的方向快速发展。
　　受畜牧行业的发展影响，动物保健行业的发展趋势也将有所变化。首先，随着畜禽养殖盈利逐步转好，动保产品需求也将稳步增长。宠物疫苗销量的迅猛增长将成为推动企业估值提升的重要力量。其次，规模化养殖的趋势将进一步推动禽畜疫苗接种的普及，预防疫病成为重要手段。此外，随着居民生活水平的提高和养宠人群的增多，宠物医疗保健市场需求将持续旺盛。
　　(二)公司发展战略
　　1.产业定位：畜牧产业服务体系的支撑和核心地位。在产业链中成为关键技术应用、产业模式变革，以及产业、生产、经营和服务体系的重要保障与组成部分，推进畜牧业现代化，助力产业兴旺。着眼于产业链的韧性和安全水平的提升，着力构建产业安全生态圈。
　　2.行业定位：中国动保行业、饲料添加剂行业领导者。持续强化主业产业链经营并向纵深延伸拓展，在宠物等细分领域形成明显竞争优势。在乡村振兴、农民增收和产业升级中，履行绿色发展、创新发展和健康发展的央企社会责任。
　　3.市场定位：现代畜牧业集成服务商。做强做大主业，健全技术服务体系，拓展新实体经济，运用资本和互联网构建运维产业、技术平台和产业安全生态圈。
　　4.产品定位：安全、高效、专用的动物保健品、动物营养品制造商、供应商。践行服务动物安全、畜产品安全、产业安全、环境安全和为用户创造价值需求的坚守与承诺。
　　5.企业定位：科技型、国际化、世界级大型现代农牧企业。“科技型”是指企业根植于生物医药高新技术产业，坚持高质量和人才驱动发展之路；“国际化”是指企业主动参与“一带一路”建设，扎实推进“走出去”国际化经营战略落地，对标国际跨国集团，拓展国际市场竞争力；“世界级”是指企业营收与获利规模要在全球同行业中占有一席之地。
　　(三)经营计划
　　2025年是“十四五”规划的收官之年，也是进一步深化改革的重要一年。公司董事会将继续坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻落实党的二十大和二十届二中、三中全会精神，坚持稳中求进工作总基调，完整准确全面贯彻新发展理念，聚焦高质量发展主题，深入实施中央企业提质增效专项行动，全面提升企业科技创新能力，高质量完成国有企业改革深化提升行动，持续提升中央企业控股上市公司质量，为实现“十五五”的良好开局打牢基础。
　　一是继续做好发展质量效益提升，夯实经营发展基础
　　抓好发展质量效益提升始终是国资央企的基础，2025年公司董事会将通过加强资金集中管理，加大降本节支力度，改善经营性现金流；扩大有效投资，提高投资收益；树牢科学市值管理理念，把提升上市公司投资价值、强化投资者回报作为一项长期工作来抓，用好并购重组、市场化改革、信息披露、投资者关系管理、投资者回报、股票回购增持等市值管理手段，更好维护资本市场稳定。2025年公司要力争效率效益指标同步提升，力争实现科技属性更强、带动作用更大的发展，更好发挥国资央企在保持经济稳定增长中的重要作用。
　　二是继续加大自主创新能力建设，推进高效率成果转化
　　着力提升原始创新能力，加强应用基础研究，深扎“根技术”，积极承担国家科技重大专项工作；更好发挥新型举国体制优势，加强央企主导的产学研深度融合，进一步突出成果转化，不断打通科技成果向现实生产力转化的“最后一公里”，以科技创新推动产业创新，因地制宜发展新质生产力，更好发挥国资央企在促进高水平科技自立自强中的重要作用。
　　三是继续抓好经济布局优化和结构调整，推动企业提质升级
　　2025是“十四五”规划收官和“十五五”规划谋划之年，优化结构将为“十五五”良好开局打牢基础。战略性重组和专业化整合是推进国资央企更高水平履行功能使命、更大范围提高资源配置效率的重要举措，2025年公司董事会将继续聚焦主责主业，围绕产业链，在新技术、新领域、新赛道谋划重组整合，推动重点产业提质升级；坚持传统产业转型升级和培育壮大战新产业，一手抓传统产业改造升级，一手抓战略性新兴产业和未来产业发展，更好助力增强产业链韧性和公司竞争力。
　　四是着力深化企业改革，高质量完成国有企业改革深化提升行动
　　2025年既是国企改革深化提升行动的收官之年，又是新一轮国企改革方案的谋划之年，公司董事会一方面将通过改革深化提升行动的高质量收官，积极解决企业发展中遇到的问题，一方面巩固改革成果，加快推进新举措落地显效，加码布局新赛道，全力塑造新优势。
　　五是继续抓好重大风险防范化解，更好发挥企业在统筹发展和安全中的重要作用
　　坚决履行维护国家安全责任，强化内控执行刚性约束，守牢不发生重大风险的底线，确保自身发展安全，更要在维护国家国防安全、粮食安全、能源安全等方面发挥战略安全支撑作用，将维护重点领域国家安全贯穿工作各方面全过程，实现高质量发展和高水平安全的良性互动。
　　六是继续巩固拓展巡视整改成果为重点，全面加强党的领导党的建设，纵深推进全面从严治党
　　进一步健全党中央决策部署落实机制，在践行“两个维护”上持续用力，深化“第一议题”制度，加强思想理论武装，压实意识形态工作责任制，创造良好舆论环境。进一步加强企业领导人员队伍建设，强化“关键少数”监督，选优配强外部董事，树牢正确用人导向，持续激励党员干部担当作为。进一步健全全面从严治党体系，推进政治监督具体化、精准化、常态化，压实全面从严治党主体责任，以巡视审计问题整改为抓手，纵深推进全面从严治党，持续营造风清气正良好政治生态，构建同新征程国资央企职责使命相适应的党建新格局。
　　(四)可能面对的风险
　　1.重大动物疫情风险。非瘟疫情点状散发会持续影响养殖业，饲料企业之间的竞争更加剧烈，需要制定更加精细的销售策略，为客户提供个性化的技术服务，同时继续加大网络销售模式，保证稳定的市场份额。
　　2.市场竞争风险。兽药行业的头部企业的竞争态势日益激烈，公司需要根据产业发展的新趋势、新要求，市场竞争态势的新情况、新特点，加快完善和优化产业布局，不断提升自身的综合实力。公司将充分利用自身的研发、服务、品牌优势，针对养殖行业管理模式及需求变化，为养殖业从业者提供综合解决方案，巩固和提升企业竞争优势。
　　3.汇率异常波动的风险。国际形势的超预期变化可能对人民币汇率产生较大影响，汇率异常波动给公司把握饲料原料的采购时机、合理控制成本，以及产品出口业务带来风险，进而影响利润空间。公司将加强市场跟踪，加强形势研判，把握采购时机，合理控制成本。 收起▲