一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）行业整体情况　　2026年上半年，农业（种植业）增加值同比增长3.6%。全国夏粮总产量15,075万吨，比上年增加100万吨，增长0.7%。2026年上半年，猪牛羊禽肉产量5,050万吨，同比增长4.3%，其中，猪肉、禽肉产量分别增长3.3%、9.4%，牛肉、羊肉产量分别下降1.0%、3.9%；牛奶产量增长2.4%，禽蛋产量下降2.2%。2026年二季度末，生猪存栏42,491万头，同比增长0.1%；上半年，生猪出栏37,246万头，增长1.7%。　　根据国家统计局公布2026年上半年数据，生猪出栏节奏放缓，牛羊生产基本稳定，家禽出栏保持... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）行业整体情况
　　2026年上半年，农业（种植业）增加值同比增长3.6%。全国夏粮总产量15,075万吨，比上年增加100万吨，增长0.7%。2026年上半年，猪牛羊禽肉产量5,050万吨，同比增长4.3%，其中，猪肉、禽肉产量分别增长3.3%、9.4%，牛肉、羊肉产量分别下降1.0%、3.9%；牛奶产量增长2.4%，禽蛋产量下降2.2%。2026年二季度末，生猪存栏42,491万头，同比增长0.1%；上半年，生猪出栏37,246万头，增长1.7%。
　　根据国家统计局公布2026年上半年数据，生猪出栏节奏放缓，牛羊生产基本稳定，家禽出栏保持增长，畜牧生产稳定发展。
　　2026年上半年，全国生猪出栏37,246万头，同比增加627万头，增长1.7%，增速比2026年一季度回落1.1个百分点。2026年二季度末，全国生猪存栏42,491万头，同比增加45万头，增长0.1%，增速比2026年一季度回落1.4个百分点。其中，能繁母猪存栏3,780万头，同比减少263万头，下降6.5%，降幅比2026年一季度扩大3.2个百分点，目前为正常保有量3,750万头的100.8%，基础产能合理调减。
　　2026年上半年，全国肉牛出栏2,119万头，同比减少83万头，下降3.8%；牛奶产量1,909万吨，同比增加44万吨，增长2.4%；羊出栏12,396万只，同比减少884万只，下降6.7%。2026年二季度末，全国牛存栏9,557万头，同比下降4.3%；羊存栏28,517万只，同比下降5.2%。
　　2026年上半年，全国家禽出栏87.6亿只，同比增加6.3亿只，增长7.7%；禽蛋产量1,690万吨，同比减少39万吨，下降2.2%。2026年二季度末，全国家禽存栏63.5亿只，同比增长0.2%。
　　（二）主要业务及产品
　　中牧股份是专业从事动物保健品和动物营养品研发、生产、销售及技术服务的高新技术企业，在动物保健品和动物营养品领域，公司拥有技术工艺领先、产品品类丰富、保障能力强大的产业集群，共设立了20余个生产基地，所属骨干企业的研发制造历史超过90年，涵盖近千个产品，年营收超过60亿元，在畜牧业可持续发展、食品安全体系构建、农村农户增收等方面发挥着重要的带动作用，其中重大动物疫病疫苗、复合维生素添加剂、蛋鸡预混料、泰妙菌素等产品品质、产销量、市场占有率位居国内前列，并为全球60多个国家和地区提供产品、技术的支持与服务。
　　兽用生物制品，主要有禽用疫苗、畜用疫苗和宠物用疫苗，公司生物制品产品种类丰富，主要包括高致病性禽流感疫苗、鸡马立克系列产品、口蹄疫类疫苗、ST猪瘟疫苗、猪圆环病毒灭活疫苗、猪伪狂犬病活疫苗、牛结节性皮肤病灭活疫苗、狂犬病灭活疫苗、犬四联疫苗、猫三联灭活疫苗及其他各类常规兽用疫苗产品和诊断制剂，公司是兽用疫苗生产企业中产品品种较全、生产能力和产量较大的企业。
　　兽用化药包括兽药制剂和兽药原料药，用于兽类疾病的治疗。公司兽用化药主要产品有泰妙菌素、泰万菌素原料药、氟苯尼考原料药、牧乐星、氟欣泰、磺胺氯哒嗪钠、宠物用消毒剂等。
　　饲料及饲料添加剂产品以复合维生素和复合预混料为主，用以满足兽类不同生长阶段对各种维生素、微量元素、氨基酸和矿物质的营养需要。其中公司复合维生素和复合预混料“华罗”品牌在行业内具有一定的知名度。
　　贸易业务主要是玉米及玉米副产品、豆粕、鱼粉和赖氨酸等饲料原料及饲料添加剂的贸易，贸易业务下游客户主要为国内较大规模的饲料生产厂和养殖场，公司开展贸易业务一方面是为客户提供配套服务，同时通过贸易业务形成采购的规模效应，降低饲料业务的成本。
　　（三）经营模式
　　1.采购模式
　　公司建立了完善的采购业务管理制度体系和监督体系，以所属企业的采购预算执行和重点自采品种的采购管理为抓手，加强对各所属企业的自采业务管理。公司对主要原材料价格信息实施动态管理，重要原材料、重大合同通过采购委员会履行集体决策程序，确保采购行为透明化、标准化，保证供应商寻求合作机会的公开、公平、公正。公司已与国内外主要的原材料供应商形成长期稳定的合作关系。通过招标采购、比价采购等方式，获得生产经营所需的品质优良、价格合理的原材料，为公司产品质量安全提供了可靠保障。公司上线了“阳光采购询比系统”，推进智慧业财平台应用，以数字化手段提升采购透明度与效率；搭建了动态成本分析模型，有效识别产品降本空间；强化以数据为核心的管理举措，构建“数据洞察—问题剖析—精准施策—效果追踪”的闭环管理机制，以管理促发展，向管理要效益。
　　2.生产模式
　　以市场为导向，以客户需求为中心，依据销售情况，综合考虑疫病季节性防控需求、疫病流行病学的特点，以销定产，同时适度保持合理库存，及时加强产销信息互通，持续提高产销计划准确性及产销吻合度。
　　3.销售模式
　　公司生物制品产品的销售模式主要分为政府采购和市场化销售。其中，政府采购包括国家强制免疫用生物制品政府招标采购和地方政府招标采购两种模式，公司政采业务积极参与所有区域组织的投标工作，市场化业务继续加强对集团客户开发的督办力度。化药板块均为市场化销售模式，持续加强推进集团客户的战略合作，稳步开发拓展市场，继续延伸产品链和构建产品网络。预混料业务均为市场化销售模式，面对饲料原料价格大幅波动，继续抓好营销和品牌宣传，加上技术服务力量不断加强，有效扩大了销售范围。
　　(四)业绩驱动因素
　　随着上游动保企业集中度的不断提升，公司全产品服务优势逐步显著。中牧股份作为“药、料、苗”集成服务供应商，将自身产品、服务和资源进行有效整合形成生物安全综合服务方案，通过提供安全、稳定、有效的产品，不断提升客户的信任度，公司向集团客户不断渗透全产品，并且向客户提供个性化定制包含健康管理、疫病防控、营养优化、复产增产的综合服务方案，集团客户稳定增加。
　　公司各板块持续关注集团客户的维护和开发，与大型养殖集团从“供应商关系”向“战略合作伙伴关系”升级，梳理客户开发清单，拓宽销售渠道，创新品牌路径。公司积极发挥全产品优势，全面部署板块协调发展，增强协同效应，提升销售综合实力。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2026年是“十五五”规划的开局之年，也是公司向高质量发展深度转型的重要一年。公司董事会继续坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻党的二十届四中全会、中央经济工作会议和中央企业负责人会议精神，坚持党的领导、加强党的建设，坚持稳中求进工作总基调，以推动高质量发展为主题，以培育发展新质生产力为重点，以改革创新为根本动力，以全面从严治党为根本保障，坚定不移做强做优做大国有企业和国有资本，切实履行国企责任、体现国企担当。
　　2026年上半年，上游动保企业集中度的不断提升，动保行业呈现头部集聚、动态竞争格局，行业竞争核心已转向基因工程疫苗、创新药等前沿技术研发，以及全链条成本管控与养殖全周期一体化服务能力。具备创新研发实力的规模化动保企业已形成显著竞争优势，拥有全链条产品供应的大型综合动保企业，更以养殖全周期整体解决方案助力养殖终端降本增效，核心竞争优势进一步巩固。动保行业正在加速从“单纯的产品销售”向“疫病防控整体解决方案”转型。
　　公司正在全面构建“产品+服务+数据”三位一体模式，全力以赴稳经营、强链延链提质效。一是以抢抓市场拓展发展空间。以客户为中心，密切关注客户需求，精准捕捉潜在增量市场，提升产品质量和服务品质，稳住公司经营向上的发展态势，努力形成新的增长点。二是以有效投资积蓄发展潜力。围绕产业链强基补短，持续加大战新产业布局，主动承担国资央企投资示范作用，靠前谋划有利于产业链融通发展的重大项目，努力形成资源高效整合的横向协作板块和上下游利益共享的产业链，提升产业链韧性与安全水平，厚植公司可持续发展基础。三是以强化管理提高发展质量。坚持向内挖潜，做好全面预算管理，加强成本管控，加大应收款项、存货和应付款项管控力度；巩固已治亏企业成果，定期开展回头看，刀刃向内“治亏创效”跑出加速度；筑牢信息披露合规基石，用好并购重组、市场化改革、信息披露、投资者关系管理、投资者回报等市值管理手段，更好维护资本市场稳定，提高央企上市公司质量。中牧股份正从传统动保供应商加速向科技型、国际化、世界级现代农牧企业转型，前瞻性体现在技术自主、服务集成、产品协同三大维度，持续强化在动物保健领域的国家队地位。
　　2026年上半年公司主业经营情况同比有所改善，其中营业收入317,063.52万元，同比增长13.54%；利润总额12,485.79万元，同比增长12.41%；扣除非经常性损益后的利润总额17,677.35万元，同比增长59.28%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润10,176.17万元，同比增长24.61%；公司产品市场占有率仍保持较大韧性和活力。
　　2026年上半年，化药板块面对行业的变化，主动作为，积极应对，锚定公司2026年“提质增效”的工作主基调，从“营销、研发、管理”三条主线精准发力，取得阶段性成效：通过聚焦客户需求与精准防控，提高产品科技含量，打造差异化竞争优势；以技术创新和防控效果作为核心竞争力，推动从“产品供应商"向“综合解决方案服务商”转型；深化与大型养殖集团的战略合作，通过定制研发、联合开发、数据共享等方式，嵌入养殖全链条，提供整体防控方案；持续加快化药产品国际注册认证，拓展海外市场布局，积极参与全球竞争。报告期内，集团客户收入同比增加，持续聚焦大单品战略，形成3个产品过亿，12个产品超千万的规模效应，出口销售收入、毛利率稳步增加，与华南理工大学共建化学合成联合实验室，有序推进化学合成项目的立项。2026年6月，公司控股子公司胜利生物生产的延胡索酸泰妙菌素原料药接受美国食品药品监督管理局（FDA）的现场审计，最终以零缺陷顺利通过认证，产品的国际竞争力持续增强。报告期内，化药板块收入、利润同比获得较好增长，为公司高质量发展再立新功。
　　公司生物制品板块积极配合国家防疫战略部署,在农业农村部统一组织下，利用公司在口蹄疫疫苗研发方面的技术优势,快速开展含南非1型口蹄疫疫苗的研发攻关,顺利获得含南非1型的口蹄疫疫苗生产资质，并严格按照相关要求生产，确保南非1型口蹄疫疫苗质量，满足国家疫病防控要求。报告期内，生物制品板块根据客户结构，及时调整销售策略，精耕细作头部客户，坚持以技术带动销售、一户一策发力腰部客户，头部及腰部客户数量稳步突破；主办“中牧股份2026年生猪产业重点疫病防控高峰论坛”，与专家学者及头部养殖企业积极探寻行业防疫提质增效新路径，高峰论坛上开启中牧“牧圆康”猪圆环病毒2型亚单位疫苗（重组杆状病毒OKM株）上市仪式，提升品牌行业影响力；通过采购降本、能耗节约、精益提升等举措努力实现全链条降本增效。
　　预混料板块继续坚持目标导向、细分营销目标、责任落实到人；通过组织第七届华罗家禽产业大会，提升华罗品牌市场影响力；定期组织大客户开发战略研讨会，统一大客户开发思路，明确营销拓展方向；细化管理，严控质量管理，工厂管理水平不断跃升；积极应对市场变化，优化管理，调整组织结构，持续提升管理水平；优化全国供应链布局，抢抓市场机遇，在贵阳设立全资子公司，建设年产2万吨预混料、2万吨全价浓缩料的饲料生产基地，持续提升饲料板块整体竞争力和抗风险能力；新乡华罗喜获饲料产品出口资质，抢抓产品“出海”发展机遇，为公司发展拓展增长空间；坚持“长期主义”管理理念，线上培训平台2026年上半年增加43门课程，400余人参与学习，完课总数4,488节，凭借数字化学习平台的突出成效，获评“腾讯乐享·企程奖——组织力建设典范企业·引航奖”，业务人员营销能力普遍增强。
　　贸易板块聚焦核心客户需求，战略性收缩小品类产品，精准调整鱼粉等产品采销节奏；拓展特色新型原料，稳步推进第二增长曲线；加速“多维+”产品市场渗透，提炼产品技术优势，提升品牌溢价能力。
　　宠物业务方面，已完成疫苗、药品、食品的全品类矩阵布局；公司继续提升营销体系建设，搭建官方直播间，优化线下与线上经营渠道，采取多措并举方式，加大品牌宣传，中牧股份及搭爪品牌已在宠物行业消费端形成有效声量，沉淀出比较优质的品牌资产；2026年上半年推出4款宠物主粮食品，重点推出“铂金海养系列全价猫粮”和“臻享牧野系列全价犬粮”系列新品，精准贴合当下科学养宠、干湿搭配、分阶喂养的核心养宠需求。
　　出口业务方面，创新市场策略，通过成立联合共建实验室、与当地科研机构合作等方式，积极开展市场拓展；主动服务客户，深入海外一线终端，开展技术服务，赢得客户信任和信赖；及时将客户需求反馈生产端，对标竞品，拉动产品品质提升；实施“一国一策”的精准防控产品布局，确保每一款产品都“对路、管用”。报告期内，面对复杂严峻的海外环境，国际业务在保障现有业务增长基础上，完成4个产品的海外注册，启动十多个海外注册项目，出口业务助力公司行稳致远。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　（一）规范的治理结构
　　中牧股份自上市以来，以央企责任为己任，公司建立起完整的组织、管理架构和制度体系、完善的法人治理结构、规范的运行模式，所属企业历史悠久、设备先进、技术成熟、管理规范，在近年来重大动物疫病防控的危急关头，公司作为我国动物疫病防控体系的重要组成部分，在国家重大动物疫病防控中，急国家所急，供社会所需，积极发挥了“国家队”、“主力军”的作用。
　　（二）安全、绿色、有效的全产品服务体系
　　随着上游动保企业集中度的不断提升，企业全产品服务优势逐步显著。中牧股份作为“药、料、苗”集成服务供应商，将自身产品、服务和资源进行有效整合形成生物安全综合服务方案，通过提供安全、稳定、有效的产品，不断提升客户的信任度，公司向集团客户不断渗透全产品，并且向客户提供个性化定制包含健康管理、疫病防控、营养优化、复产增产的综合服务方案，集团客户稳定增加。
　　（三）研发机制的创新助推研发成果落地
　　按照对科技创新的指导思想，从提升企业技术创新能力、激发人才创新活力和完善科技创新体制机制入手，通过创新合作研发机制，公司建立了开放合作、协同推进、利益共享的研发新机制，构建了科企合作共赢的新格局。
　　（四）良好的品牌优势
　　公司拥有国内兽用生物制品行业中品种较为齐全、技术装备和工艺先进的GMP企业集群，是我国口蹄疫、高致病性禽流感等重大动物疫病疫苗的定点生产企业，公司所属生物制品和兽用化药板块生产企业获得兽药GMP认证和生产许可，严格按照国家GMP管理要求组织开展生产；部分饲料板块生产工厂通过ISO质量管理体系、职业健康安全管理体系、环境管理体系、食品安全管理体系（HACCP）认证。公司还是我国复合维生素行业的先行者，“华罗”品牌受到市场广泛认可。“中牧鹰图形”商标是北京市著名商标，凭借丰富的产品结构和稳定的产品质量，积累了良好的用户口碑和品牌优势。

　　四、可能面对的风险
　　1.重大动物疫情风险。疫情点状散发会持续影响养殖业，饲料企业之间的竞争更加剧烈，需要制定更加精细的销售策略，为客户提供个性化的技术服务，同时继续加大网络销售模式，保证稳定的市场份额。
　　2.市场竞争风险。兽药行业的头部企业的竞争态势日益激烈，公司需要根据产业发展的新趋势、新要求，市场竞争态势的新情况、新特点，加快完善和优化产业布局，不断提升自身的综合实力。公司将充分利用自身的研发、服务、品牌优势，针对养殖行业管理模式及需求变化，为养殖业从业者提供综合解决方案，巩固和提升企业竞争优势。
　　3.汇率异常波动的风险。国际形势的超预期变化可能对人民币汇率产生较大影响，汇率异常波动给公司把握饲料原料的采购时机、合理控制成本，以及产品出口业务带来风险，进而影响利润空间。公司将加强市场跟踪，加强形势研判，把握采购时机，合理控制成本。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的业务情况　　中牧股份是专业从事动物保健品和动物营养品研发、生产、销售及技术服务的高新技术企业，在动物保健品和动物营养品领域，公司拥有技术工艺领先、产品品类丰富、保障能力强大的产业集群，共设立了20余个生产基地，所属骨干企业的研发制造历史超过90年，涵盖近千个产品，年营收超过60亿元，在畜牧业可持续发展、食品安全体系构建、农村农户增收等方面发挥着重要的带动作用，其中重大动物疫病疫苗、复合维生素添加剂、蛋鸡预混料、泰妙菌素等产品品质、产销量、市场占有率位居国内前列，并为全球60多个国家和地区提供产品、技术的支持与服务。　　兽用生物制品，主要有禽用疫苗、畜用疫苗和宠物用疫苗... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　中牧股份是专业从事动物保健品和动物营养品研发、生产、销售及技术服务的高新技术企业，在动物保健品和动物营养品领域，公司拥有技术工艺领先、产品品类丰富、保障能力强大的产业集群，共设立了20余个生产基地，所属骨干企业的研发制造历史超过90年，涵盖近千个产品，年营收超过60亿元，在畜牧业可持续发展、食品安全体系构建、农村农户增收等方面发挥着重要的带动作用，其中重大动物疫病疫苗、复合维生素添加剂、蛋鸡预混料、泰妙菌素等产品品质、产销量、市场占有率位居国内前列，并为全球60多个国家和地区提供产品、技术的支持与服务。
　　兽用生物制品，主要有禽用疫苗、畜用疫苗和宠物用疫苗，公司生物制品产品种类丰富，主要包括高致病性禽流感疫苗、鸡马立克系列产品、口蹄疫类疫苗、ST猪瘟疫苗、猪圆环病毒灭活疫苗、猪伪狂犬病活疫苗、牛结节性皮肤病灭活疫苗、狂犬病灭活疫苗、犬四联疫苗、猫三联灭活疫苗及其他各类常规兽用疫苗产品和诊断制剂，公司是兽用疫苗生产企业中产品品种较全、生产能力和产量较大的企业。
　　兽用化药包括兽药制剂和兽药原料药，用于兽类疾病的治疗。公司兽用化药主要产品有泰妙菌素、泰万菌素原料药、氟苯尼考原料药、牧乐星、氟欣泰、磺胺氯哒嗪钠、宠物用消毒剂等。
　　饲料及饲料添加剂产品以复合维生素和复合预混料为主，用以满足兽类不同生长阶段对各种维生素、微量元素、氨基酸和矿物质的营养需要。其中公司复合维生素和复合预混料“华罗”品牌在行业内具有一定的知名度。
　　贸易业务主要是玉米及玉米副产品、豆粕、鱼粉和赖氨酸等饲料原料及饲料添加剂的贸易，贸易业务下游客户主要为国内较大规模的饲料生产厂和养殖场，公司开展贸易业务一方面是为客户提供配套服务，同时通过贸易业务形成采购的规模效应，降低饲料业务的成本。
　　报告期内公司新增重要非主营业务的说明
　　公司本年新增非主营业务：公司本年购买可转债在交易性金融资产科目核算。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　2025年，各地区各部门深入贯彻落实党中央、国务院关于“三农”工作决策部署，克服干旱、洪涝等自然灾害影响，全力保障农业生产，全年粮食实现增产丰收，畜牧业生产平稳发展，农产品市场供应充裕，农业经济形势稳中向好。
　　畜牧业生产平稳发展，肉类产量突破亿吨。
　　2025年，全国畜牧业生产形势较好，猪牛羊禽肉产量突破亿吨，为10,072万吨，比上年增加409万吨，增长4.2%。
　　生猪出栏保持增长。2025年，全国生猪出栏71,973万头，比上年增加1,716万头，增长2.4%。2025年末，全国生猪存栏42,967万头，比上年末增加224万头，增长0.5%。其中，能繁母猪存栏3,961万头，减少116万头，下降2.9%，目前为正常保有量的101.6%。
　　牛羊生产总体稳定。2025年，全国牛出栏5,133万头，比上年增加34万头，增长0.7%；2025年末，全国牛存栏9,608万头，比上年末减少438万头，下降4.4%。2025年，全国羊出栏30,143万只，比上年减少2,215万只，下降6.8%；2025年末，全国羊存栏27,962万只，比上年末减少2,087万只，下降6.9%。
　　家禽生产平稳发展。2025年，全国家禽出栏183.2亿只，比上年增加9.8亿只，增长5.6%；2025年末，全国家禽存栏62.7亿只，比上年末减少2.1亿只，下降3.2%。
　　农产品市场供应充裕，价格总体平稳。
　　2025年，全国农产品生产者价格总水平比上年下降3.7%。其中，一至四季度分别下降1.6%、1.1%、4.5%和3.8%，四季度降幅有所收窄。
　　2025年，我国农业经济形势稳中向好，粮食和重要农产品生产稳定发展，为应对风险挑战、促进经济社会高质量发展提供了有力支撑。
　　三、经营情况讨论与分析
　　2025年，公司在发展中继续面临了一些前所未有的困难和挑战，外部行业形势变化带来的不利影响也在加深，作为国资央企，公司以高质量发展为目标，以实施提质增效、价值创造行动为重要抓手，全力以赴实现了“一利五率”指标和“一增一稳四提升”的目标，总体保持了稳中有进、质效提升的发展态势，以经营业绩的稳增长助力公司发展的稳预期和强信心，为“十五五”开局打下了坚实基础。
　　（一）多举措抓实经营管理，全方位赋能提质增效，持续夯实经营发展基础。公司通过加强行业运行分析，聚焦关键绩效指标，持续加大拓市增收、降本节支力度，做细、做优存量，做大、做精增量，努力拓展稳增长增量空间。截至2025年，国际业务强势扩张，全年业务再创新高，央企产品得到海外市场高度认可，实现了新市场数量和出口业绩的双丰收；化药板块努力推进重点产品“纵向延伸”与“横向联动”的协同发展，实现7个产品年销售收入突破1亿元，其中两个产品过2亿元，泰妙菌素市场占有率位居国内前列，化药板块年内实现营收、利润双历史新高；预混料板块继续坚持长期主义，“八大工法”特色鲜明，团队协作性和凝聚力进一步增强，蛋禽预混料国内占有率持续领先；贸易板块通过信用评估、科学授信、风险控制，实现利润同比大幅增加；生药板块通过大单品策略和差异化发展举措，公司的口蹄疫疫苗、高致病性禽流感疫苗和马立克系列产品份额重回市场前列，犬四联疫苗份额稳居前列；宠物板块多点布局、多渠道推广、多产品储备，涉及宠物食品、宠物疫苗、宠物药品等20余个产品成功上市销售。
　　（二）持续深化亏损治理，积极盘活存量闲置资产，以信息化带动管理现代化，进一步提升资产质量和企业管理效能。报告期内，在治亏方面，创新构建“精准诊断、靶向施策、全链赋能”的治亏体系，因地制宜、“一企一策”制定重点亏损企业治理方案，全年召开8次治亏治理专题会议，强化责任担当，治亏成效刚性纳入考核体系，亏损企业治理攻坚取得实效，全年亏损额同比压降50%以上。主动作为，积极协调，加速推进兰州厂闲置资产的处置，进一步盘活存量闲置资产，优化公司资产结构，降低管理成本，实现股东利益最大化。公司上线了“阳光采购询比系统”，推进智慧业财平台应用，以数字化手段提升采购透明度与效率；搭建了动态成本分析模型，有效识别产品降本空间；强化以数据为核心的管理举措，构建“数据洞察—问题剖析—精准施策—效果追踪”的闭环管理机制，以管理促发展，向管理要效益。
　　（三）围绕主责主业，以增强核心功能进行有效投资，聚焦强链补链重点项目，更好发挥国资央企投资带动作用。作为国资委“创建世界一流专业领军示范企业”，公司积极落实国资委对国资央企发展战略新兴产业的要求，聚焦主业，围绕化药制剂业务和拓展宠物业务新赛道的发展规划，布局公司南京高端制剂生产及研发基地项目，通过建设高端大容量注射剂等生产线，丰富公司制剂产品结构、提高制剂产品附加值；通过建设高质量研发平台、促进研产销高效协同，实现技术的产业化落地。根据公司战略发展需要，及时对中牧华罗畜牧科技（山东）有限公司和中牧牧原（河南）生物药业有限公司实施增资，推动优质企业增资扩产，精准有效的提质升级。公司战新产业布局规模扩大、动能增强、协同深化，切实履行了国资央企的经济责任、政治责任、社会责任，为公司“十五五”发展积极赋能。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）规范的治理结构
　　中牧股份自上市以来，以央企责任为己任，公司建立起完整的组织、管理架构和制度体系、完善的法人治理结构、规范的运行模式，所属企业历史悠久、设备先进、技术成熟、管理规范，在近年来重大动物疫病防控的危急关头，公司作为我国动物疫病防控体系的重要组成部分，在国家重大动物疫病防控中，急国家所急，供社会所需，积极发挥了“国家队”、“主力军”的作用。
　　（二）安全、绿色、有效的全产品服务体系
　　随着上游动保企业集中度的不断提升，企业全产品服务优势逐步显著。中牧股份作为“药、料、苗”集成服务供应商，将自身产品、服务和资源进行有效整合形成生物安全综合服务方案，通过提供安全、稳定、有效的产品，不断提升客户的信任度，公司向集团客户不断渗透全产品，并且向客户提供个性化定制包含健康管理、疫病防控、营养优化、复产增产的综合服务方案，集团客户稳定增加。
　　（三）研发机制的创新助推研发成果落地
　　按照对科技创新的指导思想，从提升企业技术创新能力、激发人才创新活力和完善科技创新体制机制入手，通过创新合作研发机制，公司建立了开放合作、协同推进、利益共享的研发新机制，构建了科企合作共赢的新格局。
　　（四）良好的品牌优势
　　公司拥有国内兽用生物制品行业中品种较为齐全、技术装备和工艺先进的GMP企业集群，是我国口蹄疫、高致病性禽流感等重大动物疫病疫苗的定点生产企业，公司所属生物制品和兽用化药板块生产企业获得兽药GMP认证和生产许可，严格按照国家GMP管理要求组织开展生产；部分饲料板块生产工厂通过ISO质量管理体系、职业健康安全管理体系、环境管理体系、食品安全管理体系（HACCP）认证。公司还是我国复合维生素行业的先行者，“华罗”品牌受到市场广泛认可。“中牧鹰图形”商标是北京市著名商标，凭借丰富的产品结构和稳定的产品质量，积累了良好的用户口碑和品牌优势。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内公司营业收入为62.05亿元，利润总额为2.18亿元，净利润为1.76亿元，其中归属于母公司净利润1.71亿元，基本每股收益为0.1678元。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　农业农村部召开2026年畜牧兽医工作部署视频会议，贯彻落实中央经济工作会议、中央农村工作会议和全国农业农村厅局长会议精神，分析畜牧业发展形势，部署落实今年重点工作任务。会议主要精神与2026年重点工作方向：
　　总体要求：坚持稳中求进，更加注重提质增效，加力提升畜牧业现代化水平。
　　会议指出，2025年畜禽产品综合生产能力稳步提升，猪牛羊禽肉产量首次超过1亿吨，生猪产能高位回调，肉牛奶牛产业纾困取得积极成效，绿色安全发展持续推进，畜牧业高质量发展的产业根基进一步夯实。
　　2026年重点工作方向：要强化生猪产能综合调控，加快奶业纾困，稳定肉牛生产，推动全链条节本提质增效。抓好动物疫病强制免疫，严格检疫监督，守牢不发生区域性重大动物疫情底线。深入实施养殖业节粮行动和兽用抗菌药使用减量化行动，整治私屠滥宰等违法违规行为，加强饲料兽药质量安全监管，促进畜禽粪污资源化利用，有效防范安全生产风险，提升产业绿色安全发展水平。
　　(二)公司发展战略
　　产业定位：畜牧产业服务体系的支撑和核心。在产业链中成为关键技术应用、产业模式变革，以及生产、经营和服务体系的重要保障与组成部分，推进畜牧业现代化，助力农业强国建设。
　　行业定位：中国动保行业、饲料添加剂行业领导者。持续强化主业产业链经营并向纵深延伸拓展，契合人们对美好生活的追求，在新时代乡村振兴、农民增收和产业升级中履行绿色发展、创新发展和健康发展的央企社会责任。
　　市场定位：现代畜牧业集成服务商。做强做优做大主业，运用资本和互联网构建、运维产业、技术平台，整体推动畜牧产业链供应链的韧性和安全水平，构建产业安全生态圈。
　　产品定位：安全、高效、专用的动物保健品和动物营养细分领域产品制造商、供应商。践行服务产品质量安全、产业发展安全、公共卫生安全、生态环境安全和为用户创造价值的坚守与承诺。
　　企业定位：“专业突出、创新驱动、管理精益、特色明显”的世界一流专业领军示范企业。对标世界一流，笃行价值创造，在细分业务领域争做国有企业“三个排头兵”，努力打造具有全球竞争力的世界一流企业。
　　(三)经营计划
　　2026年是“十五五”规划的开局之年，也是公司向高质量发展深度转型的重要一年。公司董事会将继续坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻党的二十届四中全会、中央经济工作会议和中央企业负责人会议精神，坚持党的领导、加强党的建设，坚持稳中求进工作总基调，以推动高质量发展为主题，以培育发展新质生产力为重点，以改革创新为根本动力，以全面从严治党为根本保障，坚定不移做强做优做大国有企业和国有资本，切实履行国企责任、体现国企担当。
　　全力以赴稳经营、强链延链提质效。一要以抢抓市场拓展发展空间。以客户为中心，密切关注客户需求，精准捕捉潜在增量市场，提升产品质量和服务品质，稳住公司经营向上的发展态势，努力形成新的增长点。二要以有效投资积蓄发展潜力。围绕产业链强基补短，持续加大战新产业布局，主动承担国资央企投资示范作用，靠前谋划有利于产业链融通发展的重大项目，努力形成资源高效整合的横向协作板块和上下游利益共享的产业链，提升产业链韧性与安全水平，厚植公司可持续发展基础。三要以强化管理提高发展质量。坚持向内挖潜，做好全面预算管理，加强成本管控，加大应收款项、存货和应付款项管控力度；巩固已治亏企业成果，定期开展回头看，刀刃向内“治亏创效”跑出加速度；筑牢信息披露合规基石，用好并购重组、市场化改革、信息披露、投资者关系管理、投资者回报等市值管理手段，更好维护资本市场稳定，提高央企上市公司质量。
　　聚焦融合强创新、促转化。一是深化原创技术策源地建设，提升创新资源统筹配置效率。大力强化自主创新、原始创新，加强关键核心技术攻关，提高基础研究投入占比，产出更多原创性、引领性重大科技成果。健全市场导向的科研组织管理体系，统筹内外部科技资源，优化升级“大研发”体系，培育壮大科技领军队伍。加快实施以市场为导向的新品开发与产品优化，探究生产工艺迭代升级的新路径，谋划发展以战略性新兴产业为核心的“新布局”，进一步优化产品结构和业务布局。二是升级新制造，夯实发展新基础。广泛应用数字信息技术与绿色低碳技术，一体化推进设备更新、技术改造、工艺升级，加快发展以人工智能、通信大数据等新一代技术加持的“新制造”。深入实施“数字中牧”战略，深化数据资源开发利用，全面实施“人工智能+”行动，助力生产、管理、营销模式变革和流程再造，构建产业链协同共享的数字生态。三是推动创新联合体升级提质，加快重大科技成果转化应用。加大推进现有研发平台的科技成果转化，积极拓展新赛道、新产品、新技术的研发项目建设，用好科技创新成果推广，加强产业链供需对接和成果的及时转化。
　　乘势而上抓改革、增活力。改革永远在路上，深化提升行动在时间上虽已“收官”，但国有企业改革深化提升行动重点领域将持续加力。按照国资委中央企业负责人会议的精神，深化国资国企改革，坚持问题导向，更加注重改革质效，推动国有企业不断增强核心功能、提升核心竞争力。公司作为国资央企，将对照任务、压实责任，聚焦重点、全力攻坚，依靠改革不断激活发展潜能、提升监管效能。一是进一步完善中国特色现代企业制度。推动党的领导融入公司治理各环节，健全中国特色国有企业公司治理机制，进一步厘清各治理主体的权责事项。二是进一步完善企业管理运营体系。深化劳动、人事、分配三项制度改革，持续提升经理层成员任期制契约化管理水平，健全市场化用工模式，进一步加强薪酬管理。加快组织形态和管理流程变革，持续推动扁平化、智能化改造。三是进一步增强国资监管效能。用好信息化、智能化等方式，依法合规经营，有效防范化解风险，坚决守住防止国有资产流失的底线。增强各管理部门战略协同，强化穿透式监管，不断提升专业化、体系化、法治化、高效化的监管水平。
　　(四)可能面对的风险
　　1.重大动物疫情风险。非瘟疫情点状散发会持续影响养殖业，饲料企业之间的竞争更加剧烈，需要制定更加精细的销售策略，为客户提供个性化的技术服务，同时继续加大网络销售模式，保证稳定的市场份额。
　　2.市场竞争风险。兽药行业的头部企业的竞争态势日益激烈，公司需要根据产业发展的新趋势、新要求，市场竞争态势的新情况、新特点，加快完善和优化产业布局，不断提升自身的综合实力。公司将充分利用自身的研发、服务、品牌优势，针对养殖行业管理模式及需求变化，为养殖业从业者提供综合解决方案，巩固和提升企业竞争优势。
　　3.汇率异常波动的风险。国际形势的超预期变化可能对人民币汇率产生较大影响，汇率异常波动给公司把握饲料原料的采购时机、合理控制成本，以及产品出口业务带来风险，进而影响利润空间。公司将加强市场跟踪，加强形势研判，把握采购时机，合理控制成本。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）行业整体情况　　2025年上半年，农业（种植业）增加值同比增长3.7%。全国夏粮总产量14,974万吨，比上年减少15万吨，下降0.1%。2025年上半年，猪牛羊禽肉产量4,843万吨，同比增长2.8%，其中，猪肉、牛肉、禽肉产量分别增长1.3%、4.5%、7.4%，羊肉产量下降4.6%；牛奶产量增长0.5%，禽蛋产量增长1.5%。2025年二季度末，生猪存栏42,447万头，同比增长2.2%；2025年上半年，生猪出栏36619万头，增长0.6%。　　根据国家统计局公布2025年上半年数据，生猪出栏保持增长，牛羊生产总体稳定，家禽生产较... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）行业整体情况
　　2025年上半年，农业（种植业）增加值同比增长3.7%。全国夏粮总产量14,974万吨，比上年减少15万吨，下降0.1%。2025年上半年，猪牛羊禽肉产量4,843万吨，同比增长2.8%，其中，猪肉、牛肉、禽肉产量分别增长1.3%、4.5%、7.4%，羊肉产量下降4.6%；牛奶产量增长0.5%，禽蛋产量增长1.5%。2025年二季度末，生猪存栏42,447万头，同比增长2.2%；2025年上半年，生猪出栏36619万头，增长0.6%。
　　根据国家统计局公布2025年上半年数据，生猪出栏保持增长，牛羊生产总体稳定，家禽生产较快发展。
　　2025年上半年，全国生猪出栏36,619万头，同比增加224万头，增长0.6%，连续2个季度同比增长，增速比一季度提高0.5个百分点。2025年二季度末，全国生猪存栏42,447万头，同比增加913万头，增长2.2%。其中，能繁母猪存栏4,043万头，同比增加6万头，增长0.1%，目前为正常保有量的103.7%。
　　2025年上半年，全国肉牛出栏2,203万头，同比增加63万头，增长2.9%；牛奶产量1,864万吨，同比增加9万吨，增长0.5%。全国羊出栏13,280万只，同比减少804万只，下降5.7%。2025年二季度末，全国牛存栏9,992万头，同比下降2.1%；全国羊存栏30,083万只，同比下降6.2%。
　　2025年上半年，全国家禽出栏81.4亿只，同比增加5.3亿只，增长7.0%；禽蛋产量1,729万吨，同比增加26万吨，增长1.5%。2025年二季度末，全国家禽存栏63.3亿只，同比增长0.2%。
　　（二）主要业务及产品
　　中牧股份是专业从事动物保健品和动物营养品研发、生产、销售及技术服务的高新技术企业，在动物保健品和动物营养品领域，公司拥有技术工艺领先、产品品类丰富、保障能力强大的产业集群，共设立了20余个生产基地，所属骨干企业的研发制造历史超过90年，涵盖近千个产品，年营收超过50亿元，在畜牧业可持续发展、食品安全体系构建、农村农户增收等方面发挥着重要的带动作用，其中重大动物疫病疫苗、复合维生素添加剂、蛋鸡预混料、泰妙菌素等产品品质、产销量、市场占有率位居国内前列，并为全球近60个国家和地区提供产品、技术的支持与服务。
　　兽用生物制品，主要有禽用疫苗、畜用疫苗和宠物用疫苗，公司生物制品产品种类丰富，主要包括高致病性禽流感疫苗、口蹄疫类疫苗、鸡马立克系列产品、ST猪瘟疫苗、猪圆环病毒灭活疫苗、猪伪狂犬病活疫苗、牛结节性皮肤病灭活疫苗、狂犬病灭活疫苗、犬四联疫苗、猫三联灭活疫苗及其他各类常规兽用疫苗产品和诊断制剂，公司是兽用疫苗生产企业中产品品种较全、生产能力和产量较大的企业。
　　兽用化药包括兽药制剂和兽药原料药，用于兽类疾病的治疗。公司兽用化药主要产品有泰妙菌素、泰万菌素原料药、氟苯尼考原料药、牧乐星、氟欣泰、磺胺氯哒嗪钠等。
　　饲料及饲料添加剂产品以复合维生素和复合预混料为主，用以满足兽类不同生长阶段对各种维生素、微量元素、氨基酸和矿物质的营养需要。其中公司复合维生素和复合预混料“华罗”品牌在行业内具有一定的知名度。
　　贸易业务主要是玉米及玉米副产品、豆粕、鱼粉和赖氨酸等饲料原料及饲料添加剂的贸易，贸易业务下游客户主要为国内较大规模的饲料生产厂和养殖场，公司开展贸易业务一方面是为客户提供配套服务，同时通过贸易业务形成采购的规模效应，降低饲料业务的成本。
　　（三）经营模式
　　1.采购模式
　　公司建立了完善的采购业务管理制度体系和监督体系，以所属企业的采购预算执行和重点自采品种的采购管理为抓手，加强对各所属企业的自采业务管理。公司对主要原材料价格信息实施动态管理，重要原材料、重大合同通过采购委员会履行集体决策程序，确保采购行为透明化、标准化，保证供应商寻求合作机会的公开、公平、公正。公司已与国内外主要的原材料供应商形成长期稳定的合作关系。通过招标采购、比价采购等方式，获得生产经营所需的品质优良、价格合理的原材料，为公司产品质量安全提供了可靠保障。
　　2.生产模式
　　以市场为导向，以客户需求为中心，依据销售情况，综合考虑疫病季节性防控需求、疫病流行病学的特点，以销定产，同时适度保持合理库存，及时加强产销信息互通，持续提高产销计划准确性及产销吻合度。
　　3.销售模式
　　公司生物制品产品的销售模式主要分为政府采购和市场化销售。其中，政府采购包括国家强制免疫用生物制品政府招标采购和地方政府招标采购两种模式，公司政采业务积极参与所有区域组织的投标工作，市场化业务继续加强对集团客户开发的督办力度，同时，公司营销网络日益完善，覆盖面持续扩大，产品销售收入稳步增长。化药板块均为市场化销售模式，持续加强推进集团客户的战略合作，稳步开发拓展市场，继续延伸产品链和构建产品网络。预混料业务均为市场化销售模式，面对饲料原料价格大幅波动，继续抓好营销和品牌宣传，加上技术服务力量不断加强，有效扩大了销售范围。
　　(四)业绩驱动因素
　　面对养殖形势、生猪价格和供求关系的超预期变化，公司作为国资央企，以服务国家战略为导向，以提高核心竞争力和增强核心功能为重点，以科技创新为引擎，聚焦“药、料、苗”新业务赛道，努力打造公司核心竞争力产品，积极培育公司发展新动能。
　　公司各板块持续关注集团客户的维护和开发，梳理客户开发清单，拓宽销售渠道，创新品牌路径。公司积极发挥全产品优势，全面部署板块协调发展，增强协同效应，提升销售综合实力。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2025年是“十四五”规划的收官之年，也是进一步深化改革的重要一年。公司董事会继续坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻落实党的二十大和二十届二中、三中全会精神，坚持稳中求进工作总基调，完整准确全面贯彻新发展理念，聚焦高质量发展主题，深入实施中央企业提质增效专项行动，全面提升企业科技创新能力，高质量完成国有企业改革深化提升行动，持续提升中央企业控股上市公司质量，为实现“十五五”的良好开局打牢基础。
　　2025年上半年，动保行业整体呈现深度调整的态势，养殖行业集中度提升，动保企业围绕大客户需求积极布局，产品同质化导致价格战的持续，动保行业增速继续放缓。面临竞争加剧的市场格局，面对极其严峻和极其困难的市场环境，公司积极应对多重压力，多措并举，通过持续精准施策、降本增效、深挖内潜等有效措施，2025年上半年经营情况同比有所改善，公司产品市场占有率仍保持较大韧性和活力。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　（一）规范的治理结构
　　中牧股份自上市以来，以央企责任为己任，公司建立起完整的组织、管理架构和制度体系、完善的法人治理结构、规范的运行模式，所属企业历史悠久、设备先进、技术成熟、管理规范，在近年来重大动物疫病防控的危急关头，公司作为我国动物疫病防控体系的重要组成部分，在国家重大动物疫病防控中，急国家所急，供社会所需，积极发挥了“国家队”、“主力军”的作用。
　　（二）安全、绿色、有效的全产品服务体系
　　随着上游动保企业集中度的不断提升，企业全产品服务优势逐步显著。中牧股份作为“药、料、苗”集成服务供应商，将自身产品、服务和资源进行有效整合形成生物安全综合服务方案，通过提供安全、稳定、有效的产品，不断提升客户的信任度，公司向集团客户不断渗透全产品，并且向客户提供个性化定制包含健康管理、疫病防控、营养优化、复产增产的综合服务方案，集团客户稳定增加。
　　（三）研发机制的创新助推研发成果落地
　　按照对科技创新的指导思想，从提升企业技术创新能力、激发人才创新活力和完善科技创新体制机制入手，通过创新合作研发机制，公司建立了开放合作、协同推进、利益共享的研发新机制，构建了科企合作共赢的新格局。
　　（四）良好的品牌优势
　　公司拥有国内兽用生物制品行业中品种较为齐全、技术装备和工艺先进的GMP企业集群，是我国口蹄疫、高致病性禽流感等重大动物疫病疫苗的定点生产企业，公司所属生物制品和兽用化药板块生产企业获得兽药GMP认证和生产许可，严格按照国家GMP管理要求组织开展生产；部分饲料板块生产工厂通过ISO质量管理体系、职业健康安全管理体系、环境管理体系、食品安全管理体系（HACCP）认证。公司还是我国复合维生素行业的先行者，“华罗”品牌受到市场广泛认可。“中牧鹰图形”商标是北京市著名商标，凭借丰富的产品结构和稳定的产品质量，积累了良好的用户口碑和品牌优势。

　　四、可能面对的风险
　　1.重大动物疫情风险。非瘟疫情点状散发会持续影响养殖业，饲料企业之间的竞争更加剧烈，需要制定更加精细的销售策略，为客户提供个性化的技术服务，同时继续加大网络销售模式，保证稳定的市场份额。
　　2.市场竞争风险。兽药行业的头部企业的竞争态势日益激烈，公司需要根据产业发展的新趋势、新要求，市场竞争态势的新情况、新特点，加快完善和优化产业布局，不断提升自身的综合实力。公司将充分利用自身的研发、服务、品牌优势，针对养殖行业管理模式及需求变化，为养殖业从业者提供综合解决方案，巩固和提升企业竞争优势。
　　3.汇率异常波动的风险。国际形势的变化可能对人民币汇率产生较大影响，汇率异常波动给公司把握饲料原料的采购时机、合理控制成本，以及产品出口业务带来风险，进而影响利润空间。公司将加强市场跟踪，加强形势研判，把握采购时机，合理控制成本。 收起▲