2025年1-9月份，公司实现营业收入25.97亿元，实现归属于母公司所有者的净利润1.42亿元；截至2025年9月30日，公司总资产58.31亿元，归属于母公司所有者的净资产41.87亿元。公司三季度主要经营情况如下：
　　化妆品板块：2025年1-9月，公司化妆品板块营业收入15.69亿元，同比下降8.17%，毛利率61.24%。报告期内，颐莲品牌继续保持增长，1-9月实现销售收入7.86亿元，同比增长19.50%，其中喷雾品线实现销售收入6.64亿元，同比增长28%，成功举办首届品牌文化传播大会，并凭借“品牌喷雾代言人官宣案例”荣膺2025ADMEN国际大赏“实战金案”；瑷尔博士品牌... 查看全部▼

　　2025年1-9月份，公司实现营业收入25.97亿元，实现归属于母公司所有者的净利润1.42亿元；截至2025年9月30日，公司总资产58.31亿元，归属于母公司所有者的净资产41.87亿元。公司三季度主要经营情况如下：
　　化妆品板块：2025年1-9月，公司化妆品板块营业收入15.69亿元，同比下降8.17%，毛利率61.24%。报告期内，颐莲品牌继续保持增长，1-9月实现销售收入7.86亿元，同比增长19.50%，其中喷雾品线实现销售收入6.64亿元，同比增长28%，成功举办首届品牌文化传播大会，并凭借“品牌喷雾代言人官宣案例”荣膺2025ADMEN国际大赏“实战金案”；瑷尔博士品牌主动求变，成功举办第六届微生态健康大会，1-9月实现销售收入6.46亿元，第三季度同比降幅收窄；珂谧品牌继续保持高速增长，1-9月实现销售收入7,719万元，第二季度环比增长82%，第三季度环比增长138%。研发方面，基于理想皮肤菌群研究和理想皮肤AI模型，发布行业首个理想皮肤数据平台；牵头制定的《重组胶原蛋白渗透、降解及对胶原的促生检测-人体在体拉曼光谱法》团体标准正式发布实施；继续推进医疗器械注册工作，透明质酸钠修护液（II类）取得产品注册证，1-9月累计取得3个II类医疗器械证。
　　医药板块：2025年1-9月，公司医药板块营业收入3.05亿元，同比下降17.46%，毛利率52.27%。全渠道累计新开发客户200余家，覆盖医院及OTC渠道，医院渠道颈痛颗粒加大学术推广力度，新增医疗机构70家。抢抓药食同源新消费机遇，报告期内牵头起草发布“药食同源健康产品认证通则”标准，加快产品布局，三季度新上市红参阿胶肽黄芪饮等7款药食同源产品。推进10余项药品新产品研发进度，其中2项准备提交注册申报。
　　原料及添加剂板块：2025年1-9月，公司原料及添加剂板块营业收入2.76亿元，同比增长11.19%，毛利率40.26%，同比增长0.87个百分点。公司积极参加各类化妆品级、医药级、食品级原料展会，大力拓展国内原料品牌客户及国际原料市场，同时，加快医药级转型升级，原料板块新增药品生产许可证1项。报告期内，医药级原料业务销量持续攀升，前三季度同比增长107.75%。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　报告期内，公司主要业务涵盖化妆品、医药、原料及添加剂等业务板块，另外，还涉及物业管理等领域。　　（一）所属行业发展情况　　1.化妆品领域　　根据国家统计局发布的数据，2025年1-6月份，社会消费品零售总额245,458亿元，同比增长5.0%，其中，限额以上化妆品类零售总额2291亿元，同比增长2.9%。国内化妆品市场增速放缓，化妆品零售额增速低于社零总额增速。从行业发展脉络来看，当前市场增速的阶段性调整是行业迈向精细化发展的必经之路，竞争加剧正在推动美妆行业进入质效并重的新周期。长期深耕研发创新、构建精细化运营体系的企业，正凭借深厚的品牌资产... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　报告期内，公司主要业务涵盖化妆品、医药、原料及添加剂等业务板块，另外，还涉及物业管理等领域。
　　（一）所属行业发展情况
　　1.化妆品领域
　　根据国家统计局发布的数据，2025年1-6月份，社会消费品零售总额245,458亿元，同比增长5.0%，其中，限额以上化妆品类零售总额2291亿元，同比增长2.9%。国内化妆品市场增速放缓，化妆品零售额增速低于社零总额增速。从行业发展脉络来看，当前市场增速的阶段性调整是行业迈向精细化发展的必经之路，竞争加剧正在推动美妆行业进入质效并重的新周期。长期深耕研发创新、构建精细化运营体系的企业，正凭借深厚的品牌资产积累、差异化的产品力以及对消费者需求的精准洞察，在市场竞争中占据主动。报告期内，国家围绕化妆品完整版安全评估、原料管理、安全风险监测与评价等方面出台多项法规与监管措施，既为产品安全筑起坚实防线，也为创新发展指明清晰路径。
　　2.医药领域
　　根据国家统计局发布的数据，按可比口径计算，2025年1-6月份，全国规模以上工业企业实现利润总额34,365.0亿元，同比下降1.8%，其中，全国规模以上医药制造业企业2025年1-6月份实现利润总额1766.9亿元，同比下降2.8%。监管政策方面，医药领域实施新版医保目录，对医保目录实行动态调整；继续扩围集采范围，优化谈判机制；全面铺开药品耗材追溯码全场景应用，强化从生产到使用的全链条监管。国家鼓励药食同源产业发展，保健食品备案扩容，行业监管政策持续优化。
　　3.合成生物原料及衍生产品、添加剂领域
　　全球合成生物学产业过去五年经历了高速增长，据第三方研究，市场规模从2018年的53亿美元增长到2023年的超过170亿美元，预计全球合成生物市场在可见的未来仍将保持较快发展势头。
　　核心产品情况：
　　透明质酸（以下简称“HA”）：由葡萄糖醛酸和乙酰氨基葡萄糖交替连接形成的大分子粘多糖，因其具有较好的锁水性、粘弹性、润滑性、生物相容性，在食品、化妆品、药品、医疗器械等领域广泛应用。
　　分子结构：
　　应用领域：HA广泛应用于医药行业、化妆品行业、食品行业。在国家政策支持、行业规范性提升、社会老龄化带来市场需求增加、制备技术持续革新等背景下，医药级、化妆品级HA随终端产品市场增长保持稳定增长；未来随着普通食品添加剂准入政策的进一步开放、消费者认知和接受程度的提升，HA在食品级应用端有望实现显著增长。近年来HA在机体组织修复和系统衰老调控等方面的作用也被逐步挖掘，推测未来将有更广阔的应用潜力。
　　（二）业务情况
　　1.化妆品板块
　　（1）主要业务情况
　　公司化妆品业务以福瑞达生物股份为主要经营主体，同时涉及参股公司新疆伊帕尔汗。公司化妆品板块以“5+N”品牌发展战略为指导，构建“生美+医美”双美新生态，打造了专研玻尿酸保湿修护品牌“颐莲”，专研微生态科学护肤品牌“瑷尔博士”，定位于以油养肤、以香养心品牌“伊帕尔汗”，定位于精准护肤靶向抗衰品牌“善颜”，以重组胶原蛋白成分为核心的医学美容品牌“珂谧”，以及诠润、UMT由苜、贝润、即沐等品牌，其中，“颐莲”“瑷尔博士”已跻身国产化妆品行业前列。
　　（2）主要经营模式
　　生产方面：公司化妆品业务的生产模式主要为自主生产。公司建有福瑞达智美科创园，建筑面积11.2万平方米，主要生产洁面、水乳、膏霜、原液、面膜等产品。该科创园拥有自动化的生产流水线设备、高水平的检测仪器、实验设备及严格的全过程管理体系，推行“透明工厂”理念，获评“山东省级智能工厂”，入选“山东省级绿色工厂”，并于报告期内入选山东省先进级（省级）智能工厂。
　　销售方面：构建起了“线上+线下”全渠道销售网络。线上销售方面，公司积极拓展电子商务以及社交媒体等新型零售渠道，在天猫、淘宝、京东、有赞等电商平台开设多家旗舰店，并与抖音、快手、微信、微博、小红书等新型短视频及社交平台进行深度合作。线下销售方面，加快善颜肌肤管理中心、瑷尔博士皮肤颜究院等线下品牌直营店和加盟店的布局，并依靠化妆品专卖店、商超和经销商拓展线下渠道，目前已入驻屈臣氏、银泰百货等传统商超，KKV、调色师等新零售渠道以及化妆品连锁专营店等渠道。
　　2.医药板块
　　（1）主要业务情况
　　公司医药业务涵盖中药及化药制剂的生产及销售，拥有颈痛颗粒、小儿解感颗粒等多个知名品牌。公司旗下明仁福瑞达致力于中成药、化学药、保健食品的研发、生产和销售，产品涵盖骨科、妇科、内科、眼科、儿科五大领域，其中，明仁颈痛系列产品是国内首个专业治疗神经根型颈椎病的系列中成药，入选山东省火炬计划，被列为国家重点新产品，连续被评为“品质鲁药”；小儿解感颗粒用于治疗儿童风热感冒，拥有多项核心发明专利技术。公司参股的博士伦福瑞达致力于生物技术产品的研究开发、生产和销售，产品涵盖眼科、骨科、皮肤科等领域，玻璃酸钠系列产品的研究及应用技术达到国际先进水平，眼科产品“润舒”“润洁”及骨关节炎治疗用药“施沛特”为国内知名品牌。此外，明仁福瑞达融合中医药理论与现代科技，积极拓展药食同源等健康产品业务，上市黄精原浆植物饮料、灵芝双参透明质酸钠饮、黄芪陈皮水、乌梅洛神水等产品。
　　（2）主要经营模式
　　生产方面：公司旗下明仁福瑞达建有生物医药产业园，拥有前处理车间、中药智能提取车间、口服固体车间等GMP车间，并切实把绿色制造融入生产各环节和全过程，先后获评“济南市绿色工厂”“山东省绿色工厂”“国家级绿色工厂”。在产品质量管理方面实行过程控制与检测控制相结合的方式，下设质量控制（QC）和质量保证（QA）队伍，从原材料筛选、生产过程、中间产品及成品质量检验和出厂成品放行等进行全过程监督检查，并建立了完善的产品质量追溯系统，保证产品质量，报告期内，明仁福瑞达分析测试中心通过CNAS实验室认证。构建“需求驱动、柔性高效”的生产体系，坚持市场导向的计划调度，确保各车间科学运行。同时承接外部委托加工业务，利用闲置产能创造增量收益。
　　销售方面：公司构建了多元化、全链路的销售体系。线下渠道深度覆盖：一方面，依托覆盖全国的自营销售队伍及经销商网络，开展专业化市场推广；另一方面，通过精细化招商模式，持续推进多渠道市场开发，确保产品广泛触达全国各级医院、基层医药机构及零售药店等核心医疗服务终端。线上渠道全面布局：积极拓展互联网营销领域，在阿里、京东、抖音、美团、拼多多等主流平台搭建电商业务矩阵，构建高效便捷的线上销售通路，拓宽市场覆盖半径。同步打造药食同源产品矩阵，并以药食同源产品供应链服务平台为核心支撑，提升整体业务竞争力。
　　面对药品集采扩围与医保控费等政策趋势，公司从渠道结构、营销模式及资源配置等方面实施系统性调整，挖掘中药在慢病治疗、疾病预防、康复阶段的独特优势，聚焦颈痛颗粒、小儿解感颗粒等增长品类的学术推广与场景营销，推动营销模式从“渠道推力”向“品牌拉力”转型。
　　3.原料及添加剂板块
　　（1）主要业务情况
　　公司旗下焦点福瑞达是全球领先的透明质酸原料生产基地之一，集透明质酸研发、生产、销售为一体，在透明质酸行业产量及销量均名列前茅。现拥有透明质酸原料420吨/年的产能，目前拥有医药级、食品级、化妆品级透明质酸生产车间，外贸出口地区主要为东亚、欧盟、北美等。
　　公司旗下福瑞达生物科技主要开展食品添加剂和化妆品原料的研发、生产和销售。食品添加剂方面，主要产品有纳他霉素、乳酸链球菌素和复配食品防腐剂等；化妆品原料方面，主要产品有聚谷氨酸、依克多因等。
　　核心产品关键技术指标：公司透明质酸采用微生物发酵法生产，经过多年坚持不懈的菌种选育及工艺优化，发酵产率达到12～14g/L，处于国际先进水平。构建了透明质酸酶高效表达菌株，酶活达到百万单位以上，是目前微生物源透明质酸酶报道最高水平，然后将该酶应用到不同分子量透明质酸分子量的精准控制上，实现400～3000000Da透明质酸的可控生产。研发了专供透明质酸发酵的植物蛋白胨，从源头减少致敏原，更符合欧盟等国家或地区法规要求，内毒素最低做到≤0.0002EU/mg，蛋白质最低未检出，核酸≤0.02。
　　（2）主要经营模式
　　生产方面：焦点福瑞达作为透明质酸钠专业生产商，拥有从原料到大健康终端产品的全产业链优势，通过开发透明质酸钠发酵高产技术，并自主开发高端植物氮源作为发酵原料，发酵产率和产品品质方面在行业保持领先水平。福瑞达生物科技围绕合成生物学和生物制造研究技术，在山东省临沭经济开发区建立了现代化的生产基地，以产品质量为核心，目前已通过了ISO9001、ISO22000，纳他霉素和乳酸链球菌素通过BRC认证，纳他霉素、乳酸链球菌素、聚谷氨酸通过KOSHER（犹太）和HALAL（清真）认证。
　　销售方面：成为全球70多个国家和地区的透明质酸钠产品供应商。国内市场重点围绕化妆品、食品等行业的生产商及OEM代工厂，采用代理商销售和直营相结合的模式，在广州、上海等地设有办事处，并加强品牌端资源拓建及终端自主合作，围绕应用研究做市场拓新；国外市场采用代理商销售和直营相结合的模式，逐步延伸至多元化渠道策略，品牌客户一对一服务开拓，打造食、妆、药行业布局。食品原料业务采取大客户战略，积极拓展国内国际大客户，进入多个全球知名品牌商供应链体系。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　（一）上半年经营情况
　　2025年上半年，公司实现营业收入17.90亿元，实现归属于上市公司股东的净利润1.08亿元，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.05亿元。主要经营情况如下：
　　1.聚焦主责主业，全力拓市扩销增效
　　（1）化妆品板块
　　2025年上半年化妆品板块实现营业收入10.94亿元，同比减少7.73%。其中，颐莲品牌上半年实现营业收入5.54亿元，同比增长23.78%；瑷尔博士品牌上半年实现营业收入4.51亿元，同比减少29.97%。
　　品牌营销：上半年，化妆品板块不断加强品牌建设，注重打造品效协同的营销增长引擎。颐莲官宣喷雾全球代言人张凌赫，举办颐莲夏日喷雾节活动，喷雾品线销售额4.82亿元，增幅43%；瑷尔博士官宣品牌挚友十个勤天，品牌定位升级为“中国微生态护肤品开创者”，上新287面膜、287水乳等，287面膜上市两个月销售额近1000万元；珂谧举办2025重组胶原蛋白技术发布会暨珂谧KeyC穿膜胶原新品首发式，发布行业首创的穿膜胶原技术，推出穿膜胶原系列新品，胶原次抛上半年销售额超过1400万元；善颜与新华书店联合打造“书香+生美”沉浸式快闪体验店，开业“生美+医美”双美旗舰店，上半年拓展线下店20家；伊帕尔汗举办第六届薰衣草文化活动，纯露类产品位列京东纯露类目第1名。
　　上半年，瑷尔博士积极推进业务调整，通过四大举措构建健康发展新格局：一是转变团队思想，搭建优质团队生态，从盯问题转向盯业务；二是加强全渠道价格管控，完善价格管控政策与稽查机制；三是优化品线结构，在巩固微生态修护系列的益生品线市场占有率基础上，推出益生升级287品线，着力打造微生态抗衰系列的闪充品线和王浆酸品线；四是强化内容创新驱动，优化资源投放，通过打造优质内容和创意输出提高投产，打造差异化内容竞争优势。
　　渠道建设：上半年，化妆品板块线上渠道实现营业收入9.21亿元，占比84.20%；线下渠道实现营业收入1.73亿元，占比15.80%。线上渠道方面，天猫渠道优化投放，深化精细化运营，依靠内容+流量推动业务增长。直播渠道创新自播形式，如打造官宣代言人日不落专场直播、上线快手AI数字人等，颐莲自播渠道上半年同比增长28%，同时，调整达播策略，优化达播产品结构，挖掘品线机会点，重点拓展中腰部主播资源。线下渠道持续拓展，积极开拓永辉超市、名创优品、OTC等销售通路。
　　（2）医药板块
　　2025年上半年医药板块实现营业收入2.07亿元，同比减少13.87%。上半年，医药板块渠道下沉与产品力提升并举。新开发县级以上医院与OTC客户200余家。推动核心产品升级，舒腹贴膏启动包装升级，颈痛颗粒推出线上专属规格，小儿解感颗粒入选儿童流感推荐用药。不断提升品牌声量，积极参与中华中医药学会儿科年会、中国药店百樯会等行业大会，明仁颈痛颗粒斩获乌镇健康大会西湖奖·最受药店欢迎的明星单品。与此同时，积极发展药食同源业务，牵头制定“药食同源”认证标准，聚焦黄精、人参、肉苁蓉等提取物原料，在原料端与大客户达成合作，提升原料供货量；加强内部协同，与化妆品板块联合开发产品，与商业集团内部产业链接合作。
　　（3）原料及衍生产品、添加剂板块
　　2025年上半年原料及衍生产品、添加剂板块实现营业收入1.79亿元，同比增长4.15%。收入结构来看，透明质酸原料上半年销售收入1.16亿元，同比增长23.4%。其中，医药级透明质酸销售收入1608.81万元，同比增长287.3%。毛利率方面，透明质酸原料业务整体毛利率为47.1%，同比增长8.5个百分点。品牌及营销方面，上半年先后参加了广州“PCHI展会”、上海“IHMD峰会”、上海“CPHI”制药原料展会、阿姆斯特丹“in-cosmetics Global2025”化妆品原料展会等美妆、食品级及医药级各类国内外展会10余场，加快国内原料品牌客户开发及国际原料市场拓展，与此同时，加速培育定制化营销模式，拓展原料应用领域，并打造医药级透明质酸专业团队，为业务发展提供有力保障。目前医药级透明质酸市场涵盖欧洲、亚洲等。
　　2.坚持科技引领，创新驱动持续增强
　　（1）化妆品板块
　　公司秉承“妆药同源，科技护肤”，注重科研基础的搭建，在透明质酸领域的研究和应用方面取得系列成就，建立了基于皮肤菌群及其对皮肤影响相关性研究的基础研究体系，提出了皮肤微生态科学护肤理念，并加大合成生物学、功效基础等研究投入，由单一美妆主业升级为“生美+医美”双美新生态。公司科研团队由生物、化学、医药等多个学科和多个领域的专业人才组成，在渗透技术、纳米包裹技术、靶向技术、合成生物学技术等方面取得了显著的研究成果，覆盖了透明质酸、重组胶原蛋白、王浆酸等多个研究方向。基于不同的科技方向创建了不同的品牌，形成了多维度、多层次的“5+N”品牌布局。
　　报告期内，产品创新方面，化妆品板块共上市新产品80余个，包括瑷尔博士287面膜、颐莲紫光双萃精华水等重点新品。专利方面，新授权专利23项。基础研究方面，原料包覆载体平台完成7种纳米包裹载体类创新原料和6种超分子类创新原料开发；重组胶原蛋白技术经成果鉴定达到国际领先水平。应用研究方面，珂谧首创穿膜胶原技术，胶原皮下渗透率提升27.5倍；深化王浆酸项目，完成王浆酸精研金致系列产品开发储备，并于7月底上市。医疗器械方面，医用重组胶原蛋白敷料（Ⅱ类）取得产品注册证。
　　（2）医药板块
　　公司建有国家企业技术中心、山东省糖及糖复合物药物重点实验室和山东省骨科疼痛类药物工程研究中心，同山东省药学科学院、山东大学、浙江大学等科研院校合作，建立了“以企业为主体，市场为导向、产学研结合”的技术创新体系，先后承担多项国家重点研发计划等科研项目。同时，注重知识产权保护及科研成果产业化转化和市场化推广，授权专利先后获得多项中国专利奖、山东省专利奖、济南市专利奖。公司以市场需求为核心，以产品创新为先导，广泛拓展科研开发合作，注重人才的引进与培养，建有一支高素质的医药科研队伍。
　　报告期内，明仁福瑞达分析测试中心通过CNAS实验室认证。药品研发方面，获得利丙双卡因乳膏生产批件，克立硼罗软膏完成注册申报，夫西地酸乳膏、乌帕替尼缓释片完成生产验证，激活更年灵片、杞菊地黄口服液等7项老品种。药食同源研发方面，牵头制定《药食同源健康产品认证通则》，上市荒漠肉苁蓉浓缩液、九华黄精膏、红参粉等5项特色原料。
　　（3）原料及添加剂板块
　　报告期内，焦点福瑞达获批设立国家级博士后科研工作站，报告期内新增4项发明专利授权，同时，有序推进国内与国际医药级项目申报工作，完成SH-MDN和SH-MDI两款三类医疗器械用透明质酸钠原料主文档登记，完成玻璃酸钠原料药技术审评并正式转为A类备案状态，完成两个规格滴眼液级玻璃酸钠的韩国注册，获得注册证。福瑞达生物科技自主研发的二羟基苯乙醇通过国家药品监督管理局化妆品新原料备案，自主研发的纳他霉素通过美国FDA原料药DMF备案。
　　3.推进数智化转型升级，管理质量不断提升
　　报告期内，公司加快数智化建设。公司旗下福瑞达生物股份构建覆盖研发、生产、营销的数智生态，成功入选2025年山东省先进级（省级）智能工厂名单。研发端以PLM系统为产品开发奠定数智化基础，实现全生命周期管理，加速创新迭代；生产端通过MES与ERP系统的深度融合，推动生产制造迈入智能协同阶段；营销端以多系统联动实现费用精准管控、产品全流程追溯及客群精细化运营，上线电商费用分析、经销商数字化系统等。在AI技术应用方面，成立AI原料检索等15个专项小组，推广客服AI、视频制作、智能排产等应用场景。公司旗下明仁福瑞达作为国家级绿色工厂，通过智能化改造实现能耗与效率的双重突破。其智能化提取车间，应用人工智能技术精准控制生产参数，有效降低蒸汽能耗，提升产能，同时大幅改善员工工作环境。将绿色制造融入工业化全流程，通过绿色工艺优化，优先选用环保物料，连续多年通过质量管理、环境管理、能源管理等四大体系认证。
　　与此同时，公司于报告期内积极拓展新场景、新模式，化妆品板块工业旅游接待330余批、9000余人次，入选山东省第六批“两业融合”试点企业、山东省元宇宙创新“名品”应用“名景”及“2025新消费创意互动营销案例”。
　　（二）下半年经营计划
　　1.化妆品板块：
　　推动以产品线为主导的营销组织重构。以品线管理牵引产品开发、渠道策略、内容生产及用户运营，从渠道“卖产品”向品线“经营用户需求”转型。喷雾品线聚焦推广新品高保湿修护喷雾，重点拓展医美后补水人群，覆盖晒后、换季修护等场景，联动明星及文创IP赋能情绪价值，持续巩固喷雾类目市场地位；嘭润品线继续发力“中国高保湿”项目，聚焦熬夜高保湿场景，全渠道协同夯实“中国高保湿”品牌认知，以牌带品拉动二梯队嘭润货品销售；益生菌品线基于微生态屏障，以修护线为核心进行资源配置，以洁颜蜜为主品打通全渠道；闪充品线延续品牌的抗老定位，力争打造成为爆发力强的高客单大单品；胶原品线加强穿膜胶原品牌宣传，实现透皮胶原次抛TOP1。
　　聚焦新品孵化，深挖潜在机会点。颐莲积极推广新品双萃精华水，同步布局淡斑霜等功效新品，洞察各渠道市场机会，开发渠道潜力机会品，持续开拓市场增量空间。瑷尔博士以新品287面膜为核心驱动全品线增长，借助强场景化营销强化品牌修护定位；推出王浆酸精研金致系列，提升品牌基调。
　　加强化妆品及医疗器械创新储备与研究。加速透明质酸、重组胶原蛋白、王浆酸等化妆品核心原料的技术壁垒构建与场景应用研究，完成植入级重组Ⅲ型人源化胶原蛋白主文档登记，力争取得2项Ⅱ类器械注册证。
　　2.医药板块：
　　渠道方面，面对集采降价、市场准入难、渠道分散等行业挑战，构建区域准入策略，聚焦等级医院和连锁药店等专业渠道，修订全产品价格秩序体系、优化推广模式区隔、重构线上线下体系，提升产品线可及性。营销方面，推进组织机构变革，按照产品线及核心客户类型重构销售团队，增强OTC渠道运营力，向以消费者为中心的品牌拉动和流量带动转型，以连锁大数据分析为依据，聚焦颈痛系列、小儿解感、舒腹贴膏、丹皮酚软膏，重点支持大连锁及重点区域。产品方面，聚焦资源重点支持核心药品突破，推进核心药品进入医保、基药目录；打造骨健康、睡眠疗愈、性腺抗衰、家庭护理四大消费场景，推动零售场景从“商品交易”向“健康干预”升级。研发方面，紧扣市场需求和战略方向，坚持“仿创结合、中药为本”，围绕现有产品二次开发、药食同源研发，深度开发“中药+”业务。药食同源板块围绕消费者需求，聚焦黄精、人参、肉苁蓉等核心原料产品进行深度开发，依托中药智能化提取技术开发差异化药食同源产品，强化终端市场布局。
　　3.原料及添加剂板块：
　　原料领域，加快透明质酸医药级产品注册与市场推广，围绕国内外重点客户与重点产品，系统推进高端领域的业务拓展；持续深耕美妆核心客户，推动新品测试与替换进程；食品板块重点围绕氨基丁酸、透明质酸钠开发多款功能型产品；医疗器械领域稳步推进与大客户的商业化进展。添加剂领域，稳定纳他霉素的市场规模和新应用的开发推进，保证食品级纳他霉素的市场稳定，同步推进医药级，农业级和动保规格产品的开发。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　（一）科技力优势
　　公司建有4个国家级、17个省级科研平台，实现工业生产企业省级科研平台全覆盖。与中科院、浙江大学、山东大学、江南大学、山东省药学科学院等知名高校、科研院所建立起长期稳定的合作关系，建有6个校企联合实验室。先后承担国家、省部级重大科技专项30余项，获授权专利近400项，获国家科技进步二等奖三项，国家科技进步三等奖一项，透明质酸应用技术达国际领先水平。公司积极推进合成生物新材料及终端医药、美妆应用创新，拥有宽域分子量透明质酸及多种新衍生物、多型重组胶原蛋白、微生物合成10-HDA等专利成分，拥有糖及糖复合物药物、骨科疼痛类药物、重组胶原蛋白、皮肤微生态、情绪护肤等科学研究平台以及技术研发体系，核心研发人员在应用技术领域有扎实的理论基础和丰富的实践经验。报告期内授权专利35件，申请59件。
　　（二）品牌力优势
　　公司搭建企业、技术和产品品牌矩阵，坚持走高端品牌发展道路，拥有3个中国驰名商标、6个山东省著名商标。福瑞达医药集团及旗下福瑞达生物股份、明仁福瑞达、焦点福瑞达均为山东省高端品牌培育企业。公司还培育了福瑞达、明仁、润洁、润舒、施沛特等知名医药品牌，颈痛颗粒、小儿解感颗粒2个品种入选“品质鲁药”，维固康等3个产品入选“山东知名品牌”，颐莲、瑷尔博士、善颜3个美妆品牌入选“好品山东”。
　　（三）组织力优势
　　公司构建职责分工明确、责权利清晰的组织架构，建立适应市场变化、以价值创造为导向的组织管控体系，保证公司在激烈的市场竞争中具备快速反应、高效决策、协同作战的能力；持续强化人才梯队建设，内培与外引，拥有杰出人才、领军人才等高层次人才18人，注重人才选育，加大人才储备，实施分层分类培养计划，形成人才梯次合理、衔接有序的良性循环；实施灵活高效、业务导向的多元化绩效管理，打造“绩效薪酬+专项奖励+中长期激励”的全面薪酬体系，激发员工创造力和活力，不断提升组织效率。
　　（四）全产业链优势
　　作为山东省“十强”产业集群领军企业，公司以科技战略思维布局业务结构，在济南、临沂、济宁、新疆伊犁4地建立7个工业生产基地，形成涵盖医药、化妆品、原料及衍生产品、添加剂等多个业态在内的健康产业链集群。拥有8个高新技术企业，1个国家专精特新小巨人企业，1个国家级制造业单项冠军企业。化妆品方面，旗下拥有专注于功效型化妆品研发与生产的福瑞达生物股份，并参股国内首家集种植、生产、销售、旅游观光于一体的天然芳香领域产品生产企业新疆伊帕尔汗；医药方面，公司旗下拥有从事现代中药、化学药和保健食品的明仁福瑞达，并参股透明质酸眼科和骨科药物的博士伦福瑞达；原料及衍生产品、添加剂方面，公司旗下拥有透明质酸原料年产能420吨的焦点福瑞达和以微生物合成技术为核心支撑的生物活性原料企业福瑞达生物科技。
　　（五）全渠道优势
　　公司构建了“国内+国际”“线上+线下”全渠道销售网络。国内，公司利用“线上+线下”相结合的发展模式，化妆品方面，线上完成传统电商与新零售电商的全面布局，涉及天猫、抖音、京东、小红书等；线下加快传统商超、线下新零售店等渠道的布局，线下直营及加盟店数量突破500家；在医药方面渠道触达大型医院、县域医院及诊所，医药连锁、线上药店等渠道，实现全渠道布局；国外，公司原料采用直营+经销模式，渠道全面布局，产品远销北美、欧盟、日韩等70多个国家和地区。

　　四、报告期内主要经营情况
　　2025年上半年，公司实现营业收入17.90亿元，同比减少7.05%，实现利润总额1.53亿元，同比减少17.31%，实现归属于上市公司股东的净利润1.08亿元，同比减少15.16%，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.05亿元，同比减少6.25%。截至2025年6月30日，公司总资产60.37亿元，较期初增长0.61%，归属于上市公司股东的净资产41.52亿元，较期初增长1.14%。
　　其中，化妆品板块营业收入10.94亿元，毛利率61.99%；医药板块营业收入2.07亿元，毛利率51.80%；原料及衍生产品、添加剂板块营业收入1.79亿元，毛利率40.93%；物业管理及其他营业收入2.93亿元，毛利率21.80%。

　　五、可能面对的风险
　　1、政策风险
　　在化妆品领域，近年来国家对化妆品行业的监管持续加强，尤其是在成分安全、环保标准和标签规范等方面，需要公司投入更多资源以满足合规要求。在医药行业，政策影响依然显著，药品和医用耗材集中带量采购提质扩面、深化医疗服务价格改革、医保支付方式改革等措施在推动医药行业高质量发展的同时，也可能导致行业运行模式和产品竞争格局发生变化。为应对上述政策风险，公司将密切关注国家宏观经济形势及行业政策法规的变化，增强决策层对经济形势和政策变化的预测与判断能力，提升管理层的应变能力，根据政策调整及时制定相应对策，以避免和减少政策变动对公司产生的不利影响。
　　2、行业风险
　　化妆品方面，我国化妆品市场竞争激烈，潮流变化迅速，消费者的审美和需求不断变化，如果公司不能及时推出符合市场需求的新产品或者不能有效地进行品牌推广，将面临市场份额下降的风险。对此，公司将加强品牌建设，提高品牌知名度和美誉度；加大研发投入，不断推出新产品，满足消费者的需求；建立快速反应的市场调研机制，及时了解消费者的需求和市场趋势，为产品研发提供依据。
　　医药方面，新药品开发难度大、投入多、研发周期长，可能产生研发投入回报不及预期等影响。对此，公司将以临床价值与市场需求为导向，聚焦骨、皮肤和眼健康等领域，采用自主开发、合作开发及授权引进的模式，快速扩充产品管线。同时，公司将加强高端人才引育留用，培养高技能人才团队，并逐步打通线上产品链路，推动医药业务重回增长通道。
　　原料方面，随着透明质酸原料市场供给逐渐丰富，行业竞争加剧，市场价格存在波动风险。此外，公司原料业务受外汇汇率波动影响，存在汇率风险。对此，公司将加快高端原料布局，推进原料药国际国内注册，加快化妆品新原料的上市，并加强价格管控，制定完善的定价流程体系，以适应市场价格变动。同时，公司将运用相关金融工具，加强汇率风险防控。
　　3、经营风险
　　化妆品方面，线上渠道方面受到电商平台政策变化、流量成本上升等问题的影响，线下渠道则面临租金成本高、客流量下降等挑战，线上线下渠道的融合也可能因资源分配不均导致效率低下。另外，可能存在经销商管理不到位、供应链管理效率下降以及费用率变化影响净利润率等方面的经营风险。对此，公司将通过加强对经销商的规范管理和供应链体系建设，保持各渠道健康发展，从各方面应对经营风险。线上渠道方面，将加强与电商平台合作，灵活调整策略，利用数据分析和精准营销降低成本，提升转化率；线下渠道方面，将优化门店布局，引入体验式消费，加强会员管理。同时，加大全渠道融合投入，实现数据互通，优化资源配置，提升运营效率。
　　医药方面，随着集中带量采购、医保谈判等政策的进一步推进，医药行业的生产成本和盈利水平面临挑战，新产品也面临着价格降低风险。对此，公司将通过降本指标与绩效挂钩，加强降本考核，推进降本增效，同时，加强科学储备，实施规模采购，实现规模效益。
　　4、安全、环保风险
　　公司各业务板块在生产过程中还面临安全、环保风险，在产品生产过程中产生的废水、废气及其他污染物，若处理不当可能会对周边环境造成一定不利影响。对此，公司将强化安全生产管理，注重员工培训，落实相关安全生产措施，合理控制风险。同时，将持续始终重视履行环境保护的社会责任，坚持绿色发展理念，加大环保投入，确保环保设施的正常运转，保证达标排放。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　2024年，公司紧紧围绕战略规划和年度经营计划，稳步推进各业务板块的生产经营，进一步加大科技创新投入力度，积极推进智能化、数字化、绿色化转型升级，持续提升品牌影响力，不断激发经营活力和增长动力，“稳”的基础更加扎实，“进”的动能更加充沛，“新”的特质更加鲜明，企业核心竞争力和可持续发展能力不断提升。报告期内，公司主要经营情况如下：　　一是生产经营稳步推进　　化妆品板块，2024年实现营业收入24.75亿元，同比上升2.46%，毛利率62.57%，同比增加0.44个百分点。其中，颐莲品牌2024年实现营业收入9.63亿元，同比上升12.36%；瑷尔博士品牌2024年... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　2024年，公司紧紧围绕战略规划和年度经营计划，稳步推进各业务板块的生产经营，进一步加大科技创新投入力度，积极推进智能化、数字化、绿色化转型升级，持续提升品牌影响力，不断激发经营活力和增长动力，“稳”的基础更加扎实，“进”的动能更加充沛，“新”的特质更加鲜明，企业核心竞争力和可持续发展能力不断提升。报告期内，公司主要经营情况如下：
　　一是生产经营稳步推进
　　化妆品板块，2024年实现营业收入24.75亿元，同比上升2.46%，毛利率62.57%，同比增加0.44个百分点。其中，颐莲品牌2024年实现营业收入9.63亿元，同比上升12.36%；瑷尔博士品牌2024年实现营业收入13.01亿元，同比下降3.48%。报告期内，化妆品板块实施多元化品牌矩阵叠加大单品策略，注重品线培育，加强产品升级和上新，通过“跨界联名+明星效应”破圈营销。颐莲品牌喷雾品线以亚丑钺、李清照为灵感进行文创IP联名，喷雾1.0销售同比增长13%，喷雾2.0销售同比增长35%，顺利完成迭代；嘭润品线实施“亿元面霜”计划，嘭润霜销售同比增长18%。瑷尔博士品牌益生菌品线与热门IP“奶噗噗”品牌联名，益生菌面膜销售超5亿元，益生菌水乳销售突破1.7亿元；闪充品线在成分、功效和肤感方面全面升级，采用独家超导十肽科技靶向调节皮肤微生态，销售同比增长9%。珂谧品牌胶原品线成功卡位胶原蛋白次抛精华，双11首场大促销售突破2000万元。加快多渠道布局，线上渠道方面，天猫渠道聚焦精细化运营，直播渠道推出达人空降、对对碰直播间等形式，同时积极拓展京东、拼多多等平台增量，并打通微信各流量入口，瑷尔博士、颐莲入驻微信小店；线下渠道方面，颐莲在济南明水古城开设“美妆+文旅”线下旗舰店，探索集购物、休闲、文化体验于一体的消费新模式。瑷尔博士线下店拓展提速，线下直营及加盟店数量突破500家，报告期内，颐莲、瑷尔博士线下渠道累计销售近3亿元。
　　医药板块，2024年实现营业收入5.12亿元，同比下降1.41%，毛利率52.32%，同比减少1.07个百分点。报告期内，医药板块完成产销一体化搭建，建立以学术和品牌为核心的营销体系，实行产品主理人全渠道负责制。制定短期及中长期的营销策略，加快渠道拓展，下沉三终端基层医疗市场，提高市场覆盖率，通宣理肺胶囊产品新开发医疗机构1500余家，实现销售360余万盒，同比增长37%。积极拓展新业务，完成药食同源产品供应链服务平台建设并投入运营，实现黄精原浆植物饮料等多款药食同源功能性食品上市，重塑“新中式养生”产品格局。
　　原料及衍生产品、添加剂板块，2024年实现营业收入3.43亿元，同比下降2.43%，毛利率35.92%，同比增加3.62个百分点。报告期内，继续推进原料药注册认证等工作，滴眼液级玻璃酸钠顺利通过国内GMP符合性检查，玻璃酸钠原料药获得出口欧盟原料药证书，医疗器械用聚谷氨酸钠完成国内备案。积极调整销售战略，调整销售产品结构，加快向高端化转型，扩大食品级、化妆品级产品定制化服务，持续拓展品牌客户。
　　二是科技创新持续突破
　　报告期内，公司实施研发投入刚性增长机制，2024年研发投入1.99亿元，同比增长20.05%。平台方面，公司成功获批国家技术创新示范企业，新增山东省糖及糖复合物药物重点实验室、合成生物学与生物制造山东省工程研究中心2个省级科研平台，获批福瑞达生物股份、焦点福瑞达2个省级工业设计中心，福瑞达生物股份成功入选国务院国资委新增“科改企业”，新疆伊帕尔汗公司获批博士后科研工作站。学术方面，在药品研发质量控制领域、合成生物领域与皮肤健康基础研究领域多项技术取得突破。“杂质结构鉴定与含量控制关键技术在药品监管及医药产业中的应用”项目、“四氢甲基嘧啶羧酸高效生物合成及产业化应用”项目、“基于皮肤微生态研究的功能皮肤护理产品开发”项目及“薰衣草精油抗炎、助眠机制研究与功能性护理品产业化”项目先后荣获全国商业联合会科技进步奖2项、山东省轻工业联合会科技进步奖2项。产学研合作方面，持续深化浙江大学、山东大学、上海应用技术大学、齐鲁工业大学等6个联合实验室的合作，加快科研成果转化，并与江南大学、法国LabSkinCreations实验室、清华大学第一附属医院达成新的战略合作，通过技术引进与合作开发推动产业升级。成果方面，新授权专利64项，其中发明专利42项，获批1个药品制剂文号，上市140余个化妆品新产品，完成王浆酸化妆品新原料的国内首备案。医疗器械方面，获批3项二类医疗器械（医用透明质酸钠修复贴、透明质酸钠凝胶、医用重组胶原蛋白液体修复敷料），医用级重组Ⅲ型人源化胶原蛋白原料、三类医疗器械用透明质酸钠原料完成主文档登记，实现重组Ⅲ型人源化胶原蛋白原料量产。三类医疗器械在研项目2项，其中，注射用透明质酸钠凝胶完成中试研究，并已开展注册检验及生物学评价，注射用重组胶原蛋白冻干纤维（Ⅲ类）已完成研制开发及工艺验证。人才团队建设方面，持续完善人才梯队建设，加强人才队伍储备，加大高层次人才引育力度，博士后科研工作站在站博士后5人，自主培养省级人才1人，海右人才1人，济南市D类高层次人才3人。
　　三是管理质量不断提升
　　积极推进智能化、数字化、绿色化转型升级，塑造新型工业化竞争优势。公司加快推进先进制造业与现代服务业“两业融合”，开启世界美妆科技馆和颐莲明水古城旗舰店，打造2个国家4A级薰衣草旅游景区，加快“工业+研学”“美妆+文旅”布局，打造个性化、沉浸式体验的创意消费场景，报告期内，新疆伊帕尔汗获批“国家级绿色工厂”，福瑞达生物股份获批“山东省级绿色工厂”和“山东省电子商务龙头企业”。加强内部产业协同，推进医药板块产销一体化、原料板块管理一体化、药品原料与制剂一体化、化妆品活性原料与终端产品一体化四个“一体化”。开展降本增效，推进精细化运营，实现采购降本和生产降本。
　　四是品牌影响日益增强
　　报告期内，公司大力实施品牌带动，优化品牌定位，扩大品牌势能。公司层面，举办和参加了第二届中国透明质酸大会、第五届微生态大会等10余个行业会议，亮相“好品山东”香港周和塞尔维亚推介会，提升品牌声量；持续承担社会责任，践行国企担当，发布公司首份ESG报告，荣获价值在线2024年度上市公司ESG价值传递奖，福瑞达生物股份入选2024山东企业ESG建设优秀案例库，荣获2024金蜜蜂企业社会责任引领型企业。各产业层面，化妆品板块，颐莲举办上巳节活动、中国高保湿挑战赛，瑷尔博士举办闪充水乳升级发布会，珂谧、UMT、善颜先后举办新品发布会、产品升级会，品牌影响力不断提升，报告期内，福瑞达生物股份入选中国隐形独角兽企业500强。医药板块，组织开展“通宣理肺-四季常备”全国应用竞赛活动、丹皮酚软膏POP创意大赛及小红书种草笔记有奖征集活动，举办药食同源产品供应链服务平台启动大会，获得“制药工业营业收入前百家企业”“医药行业守法诚信企业”等多项荣誉称号。原料及衍生产品、添加剂板块，组织参加上海PCHI企业卫星会、上海FIC原料展、美国纽约化妆品展、欧洲国际营养保健食品展等国内外各类展会20余场，不断提高品牌声量，焦点福瑞达被认定为“山东制造”品牌。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　报告期内，公司主要业务涵盖化妆品、医药、原料及添加剂等业务板块，另外，还涉及物业管理等领域。
　　化妆品领域，根据国家统计局发布的数据，2024年中国社会消费品零售总额487895亿元，比上年增长3.5%。监管政策方面，合规、创新、高质量发展成为化妆品行业共识，从化妆品安评，到新原料注册备案，再到美容仪、牙膏等重点细分类目的监管新规陆续出台，2024年化妆品行业监管趋严。从行业发展趋势来看，化妆品行业将更加注重可持续性、个性化和科技应用，同时健康与美容的结合以及新兴市场的崛起也将成为重要趋势。化妆品企业将在技术创新、品牌升级和可持续发展方面迎来重要机遇，国货品牌的崛起、个性化需求的满足以及国际化布局将成为行业发展的主要驱动力。
　　医药领域，根据国家统计局发布的数据，按可比口径计算，2024年全国规模以上工业企业实现利润总额74310.5亿元，比上年下降3.3%。其中，全国规模以上医药制造业企业2024年实现利润总额3420.7亿元，同比下降1.1%。行业政策方面，监管政策趋严，新版《药品管理法》《药品注册管理办法》强化全生命周期监管，药品上市许可持有人制度（MAH制度）提升合规成本；国家药品监督管理局发布多项政策支持中药传承创新，明确提出优化中药审评审批机制，支持中药改良型新药研究，推动已上市中药的二次开发。从行业发展趋势来看，医药行业在政策引导和市场需求的双重驱动下，正迈向更加规范、高效、创新的发展阶段。药品与医疗器械的国产化替代提速，国家明确加大中药研发创新支持力度，并鼓励运用新技术、新工艺、新剂型改进已上市中药品种，公立医疗机构越来越重视医美、植发等业务，在政策与市场的双重推动下，医美器械、中药创新药及品牌中药迎来机遇。
　　原料及衍生产品、添加剂领域，行业政策方面，国家全面实施化妆品及新原料注册备案资料电子化，进一步提高新原料注册备案审批效率；国家对医药级透明质酸原料及相关产品的监管政策更加严格和规范，医药级透明质酸原料及相关产品根据不同用途和风险程度被严格纳入医疗器械分类管理，同时鼓励创新和高质量发展；政策鼓励天然成分和生物技术应用，植物提取物和微生物发酵成分的备案比例显著增加。从行业发展趋势来看，医药与化妆品行业的压力传导至上游原料，迎来转型升级的关键时期。人工智能技术、连续流反应、酶催化等绿色技术的发展进步，将有助于提高原料药的质量和产量，降低生产成本。随着天然、绿色原料的受青睐，生物技术的引领创新，个性化定制原料的兴起，企业科技创新与高端转型成为主要方向。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　1.化妆品板块
　　（1）主要业务情况
　　公司化妆品业务以福瑞达生物股份为主要经营主体，同时涉及参股公司新疆伊帕尔汗。公司化妆品板块以“5+N”品牌发展战略为指导，构建“生美+医美”双美新生态，打造了专研玻尿酸保湿修护品牌“颐莲”，专研微生态科学护肤品牌“瑷尔博士”，定位于以油养肤、以香养心品牌“伊帕尔汗”，定位于精准护肤靶向抗衰品牌“善颜”，以重组胶原蛋白成分为核心的医学美容品牌“珂谧”，以及诠润、UMT、贝润、即沐等品牌。其中，“颐莲”“瑷尔博士”近年来发展迅猛，跻身国产化妆品行业前列。
　　（2）主要经营模式
　　（二）医药板块
　　（1）主要业务情况
　　公司医药业务涵盖中药及化药制剂、生化药品的生产及销售，拥有颈痛颗粒、小儿解感颗粒等多个知名品牌。公司旗下明仁福瑞达致力于中成药、化学药、保健食品的研发、生产和销售，产品涵盖骨科、妇科、内科、眼科、儿科五大领域，其中，明仁颈痛系列产品是国内首个专业治疗神经根型颈椎病的系列中成药，入选山东省火炬计划，被列为国家重点新产品，连续被评为“品质鲁药”；小儿解感颗粒用于治疗儿童风热感冒，拥有多项核心发明专利技术。公司参股的博士伦福瑞达致力于生物技术产品和生化药品的研究开发、生产和销售，产品涵盖眼科、骨科、皮肤科等领域，玻璃酸钠系列产品的研究及应用技术达到国际先进水平，眼科产品“润舒”“润洁”及骨关节炎治疗用药“施沛特”为国内知名品牌。此外，明仁福瑞达以药食同源为核心，融合中医药理论与现代科技，积极拓展健康产品业务，完成药食同源产品供应链服务平台建设并投入运营，实现黄精原浆植物饮料、灵芝双参透明质酸钠饮等多款药食同源功能性食品上市。
　　（2）主要经营模式
　　研发方面：公司以市场需求为核心，以产品创新为先导，广泛拓展科研开发合作，注重人才的引进与培养，建有一支高素质的医药科研队伍。公司建有国家企业技术中心、山东省糖及糖复合物药物重点实验室和山东省骨科疼痛类药物工程研究中心，同山东省药学科学院、山东大学、浙江大学等科研院校合作，建立了“以企业为主体，市场为导向、产学研结合的技术创新体系”，先后承担多项国家重点研发计划等科研项目。同时，注重知识产权保护及科研成果产业化转化和市场化推广，授权专利先后获得多项中国专利奖、山东省专利奖、济南市专利奖。
　　生产方面：公司旗下明仁福瑞达建有生物医药产业园，拥有前处理车间、中药智能提取车间、口服固体车间等GMP车间，并切实把绿色制造融入生产各环节和全过程，先后获评“济南市绿色工厂”“山东省绿色工厂”“国家级绿色工厂”。在产品质量管理方面实行过程控制与检测控制相结合的方式，下设质量控制（QC）和质量保证（QA）队伍，从原材料筛选、生产过程、中间产品及成品质量检验和出厂成品放行等进行全过程监督检查，并建立了完善的产品质量追溯系统，保证产品质量。
　　销售方面：公司药品销售采用公司代理经销和自主招商两种渠道，一方面公司依托遍布全国的销售网络，通过经销商等渠道将产品销往全国各地的医院、基层医药机构和药店等医疗服务终端，另一方面通过全国招商，进行多渠道市场开发。同时，在阿里、京东、抖音、美团、拼多多等主流平台搭建互联网电商销售模式。此外，公司积极打造有药食同源代表性的精品，以药食同源产品供应链服务平台全面赋能产品销售。
　　（三）原料及添加剂板块
　　（1）主要业务情况
　　公司旗下焦点福瑞达是全球领先的透明质酸原料生产基地之一，集透明质酸研发、生产、销售为一体，在透明质酸行业产量及销量均名列前茅。现拥有透明质酸原料420吨/年的产能，目前拥有医药级、食品级、化妆品级透明质酸生产车间，外贸出口地区主要为东亚、北美、欧盟等。公司旗下福瑞达生物科技主要开展食品添加剂和化妆品原料的研发、生产和销售。食品添加剂方面，主要产品有纳他霉素、乳酸链球菌素和复配食品防腐剂等；化妆品原料方面，主要产品有聚谷氨酸、依克多因等。
　　（2）主要经营模式
　　生产方面：焦点福瑞达作为透明质酸钠专业生产商，拥有从原料到大健康终端产品的全产业链优势，通过开发透明质酸钠发酵高产技术，并自主开发高端植物氮源作为发酵原料，发酵产率和产品品质方面在行业保持领先水平，已成为全球70多个国家和地区的透明质酸钠产品供应商。福瑞达生物科技围绕合成生物学和生物制造研究技术，在山东省临沭经济开发区建立了现代化的生产基地，以产品质量为核心，目前已通过了ISO9001、ISO22000，纳他霉素和乳酸链球菌素通过BRC认证，纳他霉素、乳酸链球菌素、聚谷氨酸通过KOSHER（犹太）和HALAL（清真）认证。
　　销售方面：焦点福瑞达原料业务，国内市场重点围绕化妆品、食品等行业的生产商及OEM代工厂，采用代理商销售和直营相结合的模式，在广州、上海等地设有办事处，并加强品牌端资源拓建及终端自主合作，围绕应用研究做市场拓新；国外市场采用代理商销售和直营相结合的模式，逐步延伸至多元化渠道策略，品牌客户一对一服务开拓，打造食、妆、药行业布局。福瑞达生物科技食品原料业务，采取大客户战略，积极拓展国内国际大客户，进入多个全球知名品牌商供应链体系；在化妆品原料领域，围绕合成生物学和生物制造研究技术，打造联合研创合作模式，与客户通过共享资源、技术，共同开展化妆品原料的基础研究和应用研究。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）科技力优势
　　公司建有4个国家级、17个省级科研平台，实现工业生产企业省级科研平台全覆盖。与中科院、浙江大学、山东大学、江南大学、山东省药学科学院等知名高校、科研院所建立起长期稳定的合作关系，建有6个校企联合实验室。先后承担国家、省部级重大科技专项30余项，获授权专利370余项，获国家科技进步二等奖三项，国家科技进步三等奖一项，透明质酸应用技术达国际领先水平。公司积极推进合成生物新材料及终端医药、美妆应用创新，拥有宽域分子量透明质酸及多种新衍生物、多型重组胶原蛋白、微生物合成10-HDA等专利成分，拥有糖及糖复合物药物、皮肤与黏膜给药、骨科疼痛类药物、透明质酸衍生应用、重组胶原蛋白、皮肤微生态、情绪护肤等科学研究平台以及技术研发体系，核心研发人员在应用技术领域有扎实的理论基础和丰富的实践经验。
　　（二）品牌力优势
　　公司搭建企业、技术和产品品牌矩阵，坚持走高端品牌发展道路，拥有3个中国驰名商标、6个山东省著名商标。福瑞达医药集团及旗下福瑞达生物股份、明仁福瑞达、焦点福瑞达均为山东省高端品牌培育企业。公司还培育了福瑞达、明仁、润洁、润舒、施沛特等知名医药品牌，颈痛颗粒、小儿解感颗粒2个品种入选“品质鲁药”，维固康等3个产品入选“山东知名品牌”，颐莲、瑷尔博士、善颜3个美妆品牌入选“好品山东”。2024年，福瑞达荣获“制药工业营业收入前百家企业”“医药行业守法诚信企业”、价值在线2024年度上市公司ESG价值传递奖等，福瑞达生物股份入选中国隐形独角兽企业500强、2024山东企业ESG建设优秀案例库。
　　（三）组织力优势
　　公司构建职责分工明确、责权利清晰的组织架构，建立适应市场变化、以价值创造为导向的组织管控体系，保证公司在激烈的市场竞争中具备快速反应、高效决策、协同作战的能力；持续强化人才梯队建设，内培与外引，拥有杰出人才、领军人才等高层次人才18人，注重人才选育，加大人才储备，实施分层分类培养计划，形成人才梯次合理、衔接有序的良性循环；实施灵活高效、业务导向的多元化绩效管理，打造“绩效薪酬+专项奖励+中长期激励”的全面薪酬体系，激发员工创造力和活力，不断提升组织效率。
　　（四）全产业链优势
　　作为山东省“十强”产业集群领军企业，公司以科技战略思维布局业务结构，在济南、临沂、济宁、新疆伊犁4地建立7个工业生产基地，形成涵盖医药、化妆品、原料及衍生产品、添加剂等多个业态在内的健康产业链集群。拥有8个高新技术企业，1个国家专精特新小巨人企业，1个国家级制造业单项冠军企业。化妆品方面，旗下拥有专注于功效型化妆品研发与生产的福瑞达生物股份，并参股国内首家集种植、生产、销售、旅游观光于一体的天然芳香领域产品生产企业新疆伊帕尔汗；医药方面，公司旗下拥有从事现代中药、化学药和保健食品的明仁福瑞达，并参股透明质酸眼科和骨科药物的博士伦福瑞达；原料及衍生产品、添加剂方面，公司旗下拥有透明质酸原料年产能420吨的焦点福瑞达和以微生物合成技术为核心支撑的生物活性原料企业福瑞达生物科技。
　　（五）全渠道优势
　　公司构建了国内+国际，线上+线下全渠道销售网络。国内，公司利用线上线下相结合的发展模式，化妆品方面，线上完成传统电商与新零售电商的全面布局，涉及天猫、抖音、京东、小红书等；线下加快传统商超、线下新零售店等渠道的布局，线下直营及加盟店数量突破500家；在医药方面渠道触达大型医院、县域医院及诊所，医药连锁、线上药店等渠道，实现全渠道布局；国外，公司原料采用直营+经销模式，渠道全面布局，产品远销北美、欧盟、日韩等70多个国家和地区。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　2024年，公司实现营业收入39.83亿元，同比下降13.02%，实现利润总额3.46亿元，同比下降16.14%，实现归属于上市公司股东的净利润2.44亿元，同比下降19.73%，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2.15亿元，同比增长54.54%。截至2024年12月31日，公司总资产60.00亿元，较期初下降23.25%，归属于上市公司股东的净资产41.05亿元，较期初增长2.24%。其中，化妆品板块营业收入24.75亿元，毛利率62.57%；医药板块营业收入5.12亿元，毛利率52.32%；原料及衍生产品、添加剂板块营业收入3.43亿元，毛利率35.92%；物业管理及其他营业收入6.13亿元，毛利率19.96%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　宏观经济层面，2024年，我国经济在复杂的内外部环境下，整体保持稳中有进的态势。根据国家统计局发布的数据，2024年国内生产总值达到1349084亿元，按不变价格计算，比上年增长5.0%。
　　行业环境层面，国家持续提升传统消费、培育新型消费、发展服务消费，鼓励消费新模式新业态发展，公司所处的化妆品、医药、原料及添加剂等行业在政策支持和市场需求的双重推动下，展现出良好的发展态势，同时也面临着更加严格的监管和激烈的市场竞争。2024年，化妆品行业在经济增速放缓、市场竞争加剧的背景下，整体增长承压，但国货品牌的崛起、线上渠道的增长以及出口市场的拓展为行业带来新的机遇。未来，企业需加强研发创新，优化渠道布局，以适应市场变化和消费者对性价比、天然成分及个性化需求的升级。我国医药行业正从制药大国向强国迈进，同时，人工智能技术赋能产业链，推动研发、生产、销售等环节的智能化升级。中药市场规模稳步增长，随着集采推进，中药行业竞争加剧，中药材产地力量崛起，随着人工智能技术在中药研发、生产、临床质控等领域广泛应用，推动中药饮片识别、古方挖掘和生产智能化。透明质酸原料领域，技术创新推动发酵工艺升级，制备技术不断提升，应用领域不断拓展，从传统医药、化妆品延伸至食品、保健品等，定制化产品和跨界合作成为新趋势。添加剂领域，随着健康饮食观念的普及，天然、无公害的食品添加剂需求增加。同时，法规标准不断完善，推动行业向规范化、高质量方向发展。
　　(二)公司发展战略
　　公司将积极培养全球视野，对接国家战略，对标一流企业，补短板强弱项，以前瞻性的创新判断力，系统规划明确方向，推动“战略、业务、组织、文化”价值重塑，加快发展新质生产力，实行“1234”高质量创新发展战略，即：夯实透明质酸领先优势，聚焦二大主业，做特做大医药板块、做强做优化妆品板块，推进“三化”发展，走差异化、生态化、国际化发展之路，实施四大工程，持续推进研发驱动、人才引领、品牌带动、数智赋能，致力于成为社会信赖国际知名的医药健康领军企业。
　　(三)经营计划
　　2025年是实施“十四五”规划收官之年，是“十五五”规划谋篇布局之年。对于福瑞达来说，是精进突破、创新超越的关键一年。公司将继续围绕“1234”高质量创新发展战略，高质量高标准编制公司“十五五”规划，明确改革发展和科技创新等专项计划，以理念创新为统领，推动“科技+营销”双轮驱动，“模式+业态”双向升级，拉长短板、补齐弱项，夯实高质量发展支撑，持续增强公司规模实力。
　　1.持续强化科技创新，培育新质生产力
　　坚持“科技至上”理念，持续加大研发投入，围绕市场需求加强新技术、新产品、新场景、新应用研究，加快科技成果转化，形成“研发一代、生产一代、储备一代”的格局。通过顶层规划、制度建设推动与山东省药学科学院研发协同，根据上市公司发展需求，院所与企业研发团队共同成立合成生物新原料、医疗器械、原料药、药物制剂、及透明质酸专题5个方向研发课题组，通过市场化选题，实现团队共建、共同投入、共享利润的一体化协同模式。化妆品加强产品创新，围绕高保湿、微生态、胶原等核心技术，打造益生菌修护、高保湿品线拓宽、穿膜胶原等新产品。医疗器械围绕透明质酸与重组胶原蛋白两大核心技术，加快产品开发与注册。医药围绕中药治未病、慢病管理等“银发经济”与健康升级需求，开展具有市场前景的中药、化药品种持续选题与项目推进。通过项目进度管理，强化研发与生产协同，提高技术转化效率。原料向高壁垒、高技术含量发展，打造具有差异化、特色化竞争力的产品矩阵。加快医药级透明质酸的国内外注册，孵化宽域分子量透明质酸及多种新衍生物、多型重组胶原蛋白等重点产品，构建增长的第二曲线。立足原料制剂一体化，推进原料药研发。
　　2.积极推进营销创新，提升市场竞争力
　　抢市场、扩销售、增效益，整合产业链线上+线下、TOB+TOC、国内+国际全渠道资源，打开增量销售新空间。
　　化妆品板块，聚焦颐莲和瑷尔博士两大主品牌，打好喷雾、益生、胶原三大品线攻坚战，以用户为中心，完成从渠道打法到品牌打法的策略调整，提升化妆品板块业绩增速与营收规模。颐莲品牌夯实“中国颐莲+高保湿”品牌定位，通过明星代言和文创联名赋能，稳守喷雾类目第一地位；嘭润面霜深入渗透中国高保湿内容场景，打造第二梯队产品。瑷尔博士品牌迈入3.0时代，优化品牌定位，加强大单品打造，进行全渠道打通，保持瑷尔博士国内微生态护肤第一品牌优势。抓住胶原蛋白的快速增长窗口期，加大对珂谧品牌的支持力度，围绕胶原蛋白精准市场突破，整合医院、药店等渠道资源，提高市场占有率。推进多渠道多元化发展，抖音平台自播提升运营能力，达播建立合作矩阵；天猫平台覆盖4大营销活动，依靠内容+流量推动业务增长；线下拓展新零售等渠道，实现线上线下融合增长。
　　医药板块，适应政策与市场变化，推进医药营销模式创新、营销团队变革，配套营销创新激励政策，激活营销创新潜能。做好中药大品种打造，加大OTC市场工作力度，以KA为突破口，以品牌打法提高销售。做好市场需求分析，明确颈痛系列、小儿解感颗粒、舒腹贴膏、丹皮酚软膏的产品定位，推进产品升级与销售策略调整，打造中药大品种。抓住补益类产品增长的机会，推动相关产品的上市和销售，形成补益类产品矩阵。积极拓展线上渠道布局，做好线上线下的联动。
　　原料板块，透明质酸夯实技术壁垒与品质优势，加快医药级透明质酸的国内外注册，向高壁垒、高技术含量发展。拓展国内外品牌客户，提高客户黏性、品牌客户占比与毛利率。强化纳他霉素的头部地位，提升产品的市场占有量和竞争力。丰富产品线，加快推进王浆酸等新产品上市。采取“走出去”“请进来”策略，打造国际化贸易平台，寻找优质伙伴，提高自身竞争力，增加市场份额，增强企业在国际原料市场的综合实力。
　　3.拓展新业态、新模式、新场景，抢占首发消费力
　　拓展工业旅游业务，加快“工业+研学”“美妆+文旅”布局。以福瑞达智美科创园透明工厂、世界美妆科技馆、美妆直播基地为依托，打造“北方美谷”工业旅游品牌形象。做好异业联合及线下消费场景内容创新，在颐莲明水古城旗舰店基础上，加强与景区、书店、博物馆、时尚文创等新消费场景的合作，以新制造引领新消费。
　　抢抓药食同源新消费机遇，围绕健康营养保健发展药食同源。明仁福瑞达药食同源产品创新现代提取、分离、精制关键技术，深化黄精提取物、人参提取物等特色原料，与品牌客户达成合作；聚焦银发经济，开发打造以经典名方为基础的药食同源产品。焦点福瑞达健康食品业务，发挥自有透明质酸等食品原料技术及品牌优势，打造“内服外养”“妆食同源”大单品。并依托控股股东商业集团商业版图的资源禀赋，推进福瑞达药食同源产品加速融入商业集团“全渠道一盘货”供应链、鲁商生活线上线下消费场景、15分钟便民生活圈，满足消费者多元化健康需求。
　　4.深化产业数智转型赋能，提升管理运营力
　　提升运营管理和数字化水平，驱动业务增长。将数智化作为企业核心战略，构建全链条智能运营体系，提高数字化对企业的渗透率和贯通率，驱动业务增长。明仁福瑞达推进中药口服液自动化产线建设，通过智能控制系统与可视化平台建设，形成智能化制药示范。福瑞达生物股份推进洁净厂房及立体库建设，新增8-10条全自动化妆品生产线及高端乳化罐，不断提升自动化程度及生产效率。深化Deepseek等人工智能工具与业务融合，积极探索人工智能技术在生产基地的场景化应用，通过“人工智能+数据”深度赋能产品研发、生产制造、供应链管理、营销推广、客户服务等全业务场景，不断提升企业运营效率，由智能工厂向智慧工厂全面迈进，打造智能制造卓越工厂和数字化转型新标杆。
　　5.系统提升品牌管理体系建设，塑强品牌影响力
　　建立集团品牌、业务品牌和产品品牌“三维一体”品牌管理体系。以产品品牌为根，组织各类品牌活动与展会，做好内容营销，加大宣传力度，持续提高产品知名度。以服务品牌为魂，提炼服务品牌核心价值，形成标准服务流程，建立客户反馈机制，提升员工的服务意识和专业技能。把文化品牌做成特色，制定企业文化手册，深入挖掘劳模先优、科研带头人生动事迹，进行“实干兴企”系列报道，讲好高质量发展故事。宣传方面，完善自媒体矩阵，网站和微信公众号以新闻为主，视频号、抖音号以视频内容为主，微博和小红书加强与各产品品牌互动。做好品牌活动策划，开展国潮活动、微生态大会等品牌活动，参与国内外行业展会，在美博会等行业会议发声，扩大品牌影响力。
　　(四)可能面对的风险
　　1、政策风险
　　在化妆品领域，近年来国家对化妆品行业的监管持续加强，尤其是在成分安全、环保标准和标签规范等方面，需要公司投入更多资源以满足合规要求。在医药行业，政策影响依然显著，药品和医用耗材集中带量采购提质扩面、深化医疗服务价格改革、医保支付方式改革等措施在推动医药行业高质量发展的同时，也可能导致行业运行模式和产品竞争格局发生变化。为应对上述政策风险，公司将密切关注国家宏观经济形势及行业政策法规的变化，增强决策层对经济形势和政策变化的预测与判断能力，提升管理层的应变能力，根据政策调整及时制定相应对策，以避免和减少政策变动对公司产生的不利影响。
　　2、行业风险
　　化妆品方面，我国化妆品市场竞争激烈，潮流变化迅速，消费者的审美和需求不断变化，如果公司不能及时推出符合市场需求的新产品或者不能有效地进行品牌推广，将面临市场份额下降的风险。对此，公司将加强品牌建设，提高品牌知名度和美誉度；加大研发投入，不断推出新产品，满足消费者的需求；建立快速反应的市场调研机制，及时了解消费者的需求和市场趋势，为产品研发提供依据。
　　医药方面，新药品开发难度大、投入多、研发周期长，可能产生研发投入回报不及预期等影响。对此，公司将以临床价值与市场需求为导向，聚焦骨、皮肤和眼健康等领域，采用自主开发、合作开发及授权引进的模式，以MAH持证平台为依托，快速扩充产品管线。同时，公司将加强高端人才引育留用，培养高技能人才团队，并逐步打通线上产品链路，推动医药业务重回增长通道。
　　原料方面，随着透明质酸原料市场供给逐渐丰富，行业竞争加剧，市场价格存在波动风险。此外，公司原料业务受外汇汇率波动影响，存在汇率风险。对此，公司将加快高端原料布局，推进原料药国际国内注册，加快化妆品新原料的上市，并加强价格管控，制定完善的定价流程体系，以适应市场价格变动。同时，公司将运用相关金融工具，加强汇率风险防控。
　　3、经营风险
　　化妆品方面，线上渠道方面受到电商平台政策变化、流量成本上升等问题的影响，线下渠道则面临租金成本高、客流量下降等挑战，线上线下渠道的融合也可能因资源分配不均导致效率低下。另外，可能存在经销商管理不到位、供应链管理效率下降以及费用率变化影响净利润率等方面的经营风险。对此，公司将通过加强对经销商的规范管理和供应链体系建设，保持各渠道健康发展，从各方面应对经营风险。线上渠道方面，将加强与电商平台合作，灵活调整策略，利用数据分析和精准营销降低成本，提升转化率；线下渠道方面，将优化门店布局，引入体验式消费，加强会员管理。同时，加大全渠道融合投入，实现数据互通，优化资源配置，提升运营效率。
　　医药方面，随着集中带量采购、医保谈判等政策的进一步推进，医药行业的生产成本和盈利水平面临挑战，新药产品也面临着价格降低风险。对此，公司将通过降本指标与绩效挂钩，加强降本考核，推进降本增效，同时，加强科学储备，实施规模采购，实现规模效益。
　　4、安全、环保风险
　　公司各业务板块在生产过程中还面临安全、环保风险，在产品生产过程中产生的废水、废气及其他污染物，若处理不当可能会对周边环境造成一定不利影响。对此，公司将强化安全生产管理，注重员工培训，落实相关安全生产措施，合理控制风险。同时，将持续始终重视履行环境保护的社会责任，坚持绿色发展理念，加大环保投入，确保环保设施的正常运转，保证达标排放。 收起▲