本报告期内，公司主营业务收入为5,594.68万元，同比下降了8.14%。导购收入同比略有增加，受电商格局变化等因素影响，公司导购业务主要客户收入结构同比发生明显变化；2024年第三季度广告收入回暖不及预期、同比下降；平台技术服务因相较去年第三季度新增了中小商家服务业务，收入有所增长；其他产品及服务因业务调整等原因，收入同比下降。公司结合行业及自身情况，优化经营策略及业务布局，继续推进精细化运营及成本控制策略；同时在人工智能导购、海外业务等领域继续探索、尝试，尽力提升业务经营效率及盈利能力。　　本报告期内，公司归母净利润为-664.82万元，相比去年第三季度下降了604.08万元。主要原因... 查看全部▼

　　本报告期内，公司主营业务收入为5,594.68万元，同比下降了8.14%。导购收入同比略有增加，受电商格局变化等因素影响，公司导购业务主要客户收入结构同比发生明显变化；2024年第三季度广告收入回暖不及预期、同比下降；平台技术服务因相较去年第三季度新增了中小商家服务业务，收入有所增长；其他产品及服务因业务调整等原因，收入同比下降。公司结合行业及自身情况，优化经营策略及业务布局，继续推进精细化运营及成本控制策略；同时在人工智能导购、海外业务等领域继续探索、尝试，尽力提升业务经营效率及盈利能力。
　　本报告期内，公司归母净利润为-664.82万元，相比去年第三季度下降了604.08万元。主要原因为：
　　（一）报告期内公司营业收入有所下降；
　　（二）2022年公司下属子公司银行账户资金被司法划转事项产生其他应收款，因其账龄超过2年，公司相应新增计提信用减值损失，公司本报告期针对前述款项计提信用减值损失约603.76万元，截至本报告期末，该其他应收款累计坏账准备约754.70万元。
　　截至本报告期末，业绩补偿义务方上海睿净企业管理咨询事务所（有限合伙）（以下简称“上海睿净”）2022年度、2023年度应补偿股份合计4,952,859股。报告期后，人民法院于2024年10月出具调解书，上海睿净同意尽快履行补偿义务，目前补偿事项尚在办理中。报告期后，公司于2024年10月23日完成2024年限制性股票及股票期权首次授予登记，公司总股本变更为424,225,236股。前述业绩补偿、股份回购注销、股票期权与限制性股票激励计划预留权益授予事项实施，将对公司总股数、各股东持股比例产生相应影响，公司将持续督促相关方办理有关手续，并按规定及时履行信息披露义务。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　报告期内，公司主要从事第三方在线导购、广告推广服务、平台技术服务等商业服务业务，行业类型为“I信息传输、软件和信息技术服务业”下的“I64互联网和相关服务”。　　（一）公司所处的行业情况　　互联网及信息技术服务作为现代商业发展的一环，与实体经济融合发展，深受政策、市场及参与者行为的影响。数字产业化、产业数字化也将进一步推动互联网行业的深刻变革，而市场的深度变化也在持续影响电子商务服务行业。　　1.在线导购业务行业分析　　第一，国内消费市场呈现新局面、新趋势，互联网消费一定程度面临周期景气度调整。国家统计局数据显示，近一年我国居民消费价格指数（C... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　报告期内，公司主要从事第三方在线导购、广告推广服务、平台技术服务等商业服务业务，行业类型为“I信息传输、软件和信息技术服务业”下的“I64互联网和相关服务”。
　　（一）公司所处的行业情况
　　互联网及信息技术服务作为现代商业发展的一环，与实体经济融合发展，深受政策、市场及参与者行为的影响。数字产业化、产业数字化也将进一步推动互联网行业的深刻变革，而市场的深度变化也在持续影响电子商务服务行业。
　　1.在线导购业务行业分析
　　第一，国内消费市场呈现新局面、新趋势，互联网消费一定程度面临周期景气度调整。国家统计局数据显示，近一年我国居民消费价格指数（CPI）处于较低水平。社会消费品零售总额增速放缓，部分地区相关数据呈现下滑。收入侧因宏观经济形势、行业波动等影响受到一定波及，产业结构高质量转型尚在进行中，对居民收入全方位稳定提升作用尚待观察。居民部门短期乃至中期处于压缩支出、降低负债率阶段，居民在消费方面呈现相对保守或防守趋势，消费及消费意愿恢复较缓。
　　一方面，整体消费市场的待提振，意味着整个消费市场的增量有限；另一方面，在普通消费场景内，奢侈性、透支性、高杠杆消费行为将会一定程度压减下降，基础性、性价比、高优惠的商品及服务市场占比有望得到一定恢复或增长。互联网消费是消费市场的有机组成部分，相关周期调整、消费变动趋势以及偏好变化，将会对公司相关业务及运营策略产生影响。
　　第二，互联网行业发生格局性、趋势性变化，互联网导购业务面临革新要求。近年来，互联网或移动互联网用户规模及渗透率见顶、增量红利空间压缩、流量碎片化、获客成本提升、终端用户时间增速放缓等因素，存量市场、用户、模式创新及竞争进一步加剧，对聚焦国内电子商务及其下游服务商都提出了更高的变革要求。
　　国内各主流电商平台对网购用户的流量争夺进入存量竞争为主的时代，同时，用户习惯向短视频、直播等方向偏移，视频流电商业态的市场延续增长。根据Quest Mobile《2024年中国移动互联网半年报告》，以抖音、快手等为主的短视频及电商直播行业APP月活跃用户规模近一年持续保持2%-5.5%的月同比增长率。
　　短视频生态、直播带货等新电商业态发展较快，传统电商面临深度调整需求，各电商平台着眼于用户深度运营、巩固自身市场地位，上游电商平台竞争不断加剧。电商平台及品牌商对导购服务商也提出了更高的要求，在线导购面临一定的挑战。公司传统的价格、图文导购行业面临行业承压、变革调整的周期。行业内部用户、流量竞争较为激烈，拓展及保持用户成本上升、难度增加，研发迭代投入及市场投放的收益下降、投资回收期延长。
　　第三，导购的机遇分析。导购形式、渠道的变化不影响互联网商品交易领域的“导购”需求广泛、长期存在，在新周期影响下，消费者回归商品实用性、性价比的消费趋势，有利于公司进一步拓展以“优惠”为核心的服务供给。随着人工智能等先进技术的高速发展，智能交互、智能筛选、智能推荐有望为消费者提供更便捷、智能的线上购物服务，可能推动在线导购行业的进一步发展。
　　2.数字整合营销行业分析
　　根据Quest Mobile《2024年互联网广告市场半年大报告》，2024年上半年互联网广告规模延续上升趋势。
　　依据Quest Mobile相关报告，从互联网广告投放费用渠道分布来看，移动端投放费用占比超过了89%，PC端、OTT端投放费用占比有限。
　　同时，广告主投放继续向较新广告形式、产品倾斜，原有媒介呈下降趋势。短视频、直播等视频流媒介，私域社群、公众号、内容平台等社交媒介新型互联网媒体快速发展，进一步影响行业内其他营销广告的发展。
　　随着人工智能等先进技术的突破性进展引发互联网广告行业关注大模型的行业化应用，对于相关技术的利用程度和利用效率将在很大程度上决定着广告与营销企业的生存进退。未来在营销各种环节中人工智能技术的落地与创新应用模式或将越来越多地涌现出来，并将在市场洞察、内容与创意生产、媒介投放优化方面提升效率。
　　（二）公司的主要业务介绍
　　作为深耕互联网的企业，公司逐步形成了以在线导购、整合营销、平台技术及其他服务为支撑的业务体系，涵盖了互联网消费、数字营销及在线广告、平台技术服务等互联网领域的核心业务需求。公司在线导购产品矩阵由返利网、返利APP及小程序等构成，公司结合对用户消费、互联网营销变革以及站内外营销渠道资源积累，打造了数字营销整合业务，此外，公司基于自身技术及运营能力，为生态合作伙伴提供技术服务、平台开发服务及其他相关增值服务。
　　1.在线导购服务
　　公司在线导购平台通过对互联网商品及服务的信息整合，通过返利、比价、发放优惠券、内容营销等形式，引导用户前往第三方电商平台完成交易，以此收取佣金收入及广告营销费用。公司的在线导购服务主要依靠返利APP、返利网以及相关小程序、公众号导购产品矩阵完成。在运营策略方面，公司从用户消费决策核心出发，围绕互联网商品消费、交易促成的关键节点布局，辅助用户消费决策，促进交易达成。基于长链路、多场景、多渠道的价格导购服务，公司为用户提供了在线比价、现金返利、购买补贴等服务，致力于提高用户在购买商品时的便捷性、降低用户的决策成本、助力商家销售增长。
　　公司综合利用各类推广形式实现针对不同用户、不同场景的高效导购及推荐，包括返利、优惠券、淘礼金及图文等，通过对各种不同优惠工具的综合利用，可以服务不同商家的推广需求和满足不同消费群体的购买需求。对于产品差异化较小的生活必需品，用户的关注程度侧重于商品的性价比或优惠幅度。对于用户更为精准化、具体化需求的消费品，用户的消费行为在时间和场景上存在较大的随机性。公司通过用户交流社区，为用户提供优质的导购指南，增加用户粘性。
　　公司继续完善导购产品矩阵，基于人工智能技术开发了电商导购APP“如意”，可通过AI对话的交互方式为用户提供购物问答、建议清单、全网比价、评价提炼、评测聚合等网购服务。报告期内，公司启动“返利”APP的改版研发工作，基于人工智能技术，研发“价安”“会省”等不同版本产品、开展市场测试，丰富智能化推荐、导购产品体系，同时公司加强推广获客策略优化研究。
　　报告期内，公司导购业务主要产品及其用途、经营模式、收费及结算方式等未发生重大变化。市场营销方面，公司基于市场营销回收周期及投入产出测算，继续对返利APP等的市场策略为维持终端用户自然增长，营销投放力度较低。截至本报告期末，公司“返利”APP注册用户数为26,602.04万，较2023年底增长7.68万。
　　2.整合营销及广告服务
　　整合营销及广告业务，是公司以向品牌方提供“实时业务、高效触达、中台一体、智慧运营”的营销服务为目标，依靠互联网等数字化媒介，为品牌方提供品牌认知、营销策略、营销内容、广告投放、电商销售、运维管理等营销服务，并通过数字技术助力品牌方、广告主提高品牌推广及交易。
　　公司根据品牌商家数字营销诉求，系统化对接电商平台内外渠道资源，覆盖各个不同用户定位的媒体渠道，构建一站式数字营销方案，为客户提供品牌和效果营销实效。同时，通过参与、助力品牌商家的信息数字化、流程数字化的过程，公司为客户创造业务数字化及营销智能化的价值空间。
　　报告期内，公司整合营销及广告服务业务由效果类广告、展示类广告构成，业务主要经营模式、收费及结算方式等较期初未发生重大变化。
　　3.平台技术服务、其他产品及服务
　　基于成熟的移动应用程序开发和产品运营能力、技术支撑，公司尝试通过为客户提供内部价值网络链接资源，塑造开放生态价值，为各类生态合作伙伴提供系统开发、技术服务、平台支持及开发性合作服务，实现生态聚合的共生发展，推动服务增值、资源共享、业务赋能以及价值共生。
　　公司依托自身推出的“启飞”系统及“超级返”系统更新版本，为有订单数据及投放策略管理需求的中小商家提供订单回传、数据整合分析、技术模块等技术服务。此外，公司开放自营电子商务系统，与合作商家进行深度合作，为商家提供商品展示、后台管理等系统化服务；公司亦向客户提供基于系统运维的小程序、公众号代理运营增值服务；公司按照协议约定的方式替客户管理其客户的服务或提供定制化的技术服务。
　　报告期内，公司平台技术服务较去年同期增加了中小商家服务、因平台规则及业务调整停止了折扣券代运营业务。公司平台技术服务主要由中小商家服务及电子商城代运营服务构成；其他产品及服务方面，因团队调整等原因停止了话费业务、数字钱包等业务，其他产品及服务主要由处于自运营测试阶段的海外项目等少量创新业务构成，业务规模较小。公司平台技术服务、其他产品及服务的收费及结算方式等未发生重大变化。
　　（三）公司业务情况说明

　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期内，根据市场环境变化、行业产业发展，结合公司实际情况，公司及时优化经营策略，调整业务结构，克服经营压力，为公司稳健经营夯实基础。
　　（一）报告期内，公司主营业务经营情况
　　2024年上半年，公司实现营业收入1.37亿元，同比增长3.65%；实现归属于上市公司股东的净利润336.46万元，较上年同期增加了1,547.43万元；每股收益0.0056元，较去年同期增长0.0222元。
　　报告期内，公司导购收入为6,034.53万元，同比下降1.41%，与2023年上半年相比略有下降；广告业务收入为3,410.24万元，同比增长109.68%，相比去年同期，效果类广告中的社群拉新广告业务收入较大、导致广告收入同比增加，此外，其他效果类广告及展示类广告同比有所下滑；平台技术服务收入为4,207.77万元，同比下降19.17%，主要系报告期同比去年同期折扣券代运营业务停止、电子商城代运营收入下降较大，虽中小商家的平台技术服务持续，但相关业务收入增加幅度不及其他平台技术服务收入下降幅度；其他产品及服务收入由于话费业务停止等原因、收入同比下降。
　　结合行业及自身情况，公司及时优化经营策略，进行新产品研发，继续推进精细化运营及成本控制策略，公司降本控费取得一定成果、人力成本支出同比下降，净利润扭亏为盈。
　　（二）公司业务情况说明
　　1.在线导购业务情况分析
　　报告期内，公司在线导购服务营业收入为6,034.53万元，同比下降1.41%，毛利率为47.22%，同比下降14.13个百分点。公司在线导购业务收入同比基本持平、略有下降，一方面，受消费回暖增速较缓、行业竞争加剧、行业上下游格局变动等因素影响，导购行业整体呈现增长放缓的态势；同时公司导购业务市场营销力度较低，公司的返利APP及小程序经营业绩有所下滑；另一方面，公司来自于传统电商的收入下滑较明显，新兴电商的收入明显增加，但相关电商平台的渠道成本有所提升，导致毛利率有所下滑。
　　公司导购业务与拼多多、京东、唯品会、淘宝等电商平台合作良好，基于本地生活的导购业务合作方包括美团、饿了么等平台或品牌。
　　分电商平台来看，本报告期内，公司导购业务收入的主要客户，相比去年同期发生了较大变化，来自电商A、电商B的导购收入有较大幅度下降，来自电商C的导购收入也有一定提升，增长约17%，来自电商D的导购收入明显提升，增长约1872%。前述变动的主要原因分析：（1）电商格局变化，新兴电商市场占有率提升，公司导购业务收入客户分布相应受到影响；（2）各电商平台佣金率有所变动，对公司来自各平台的收入造成一定影响；（3）电商C收入的大幅增长，系公司针对性价比电商平台供需较为旺盛、导购增长较快的情况，增加了团队投入及市场加投放，且去年同期基数较低。
　　2.整合营销业务情况分析
　　报告期内，公司继续维持在数字整合营销领域布局，为品牌商提供优质的数字营销、广告服务。公司整合营销收入绝大部分为广告推广收入，报告期内，公司广告推广营业收入为3,410.24万元，同比增长109.68%，毛利率为60.79%，同比提高23.09个百分点。
　　整合营销及广告服务主要由效果类广告、展示类广告构成，效果类广告收入约为3,266万元，展示类广告收入约为144万元；效果类广告中，社群拉新广告服务收入约为1,872万元，占比较大。广告业务毛利率提升的原因主要为社群拉新广告业务成本低、投放费用较高。
　　报告期内，公司广告收入100万以上的客户数量同比保持稳定、广告收入同比增加，受到社群拉新广告业务收入占比较大、客户较为集中等因素影响，公司广告客户呈现头部化趋势；因公司广告业务调整、团队规模减小，广告收入100万以下的广告主数量及广告签约金额明显下降，广告客户流失较多。
　　3.平台技术服务情况分析
　　报告期内，公司平台技术服务营业收入为4,207.77万元，同比下降19.17%，毛利率为48.44%，同比下降15.83个百分点。
　　报告期公司平台技术服务收入主要由中小商家服务、电子商城代运营业务构成，相较去年同期主要变化为增加了中小商家服务、停止了折扣券代运营业务，电子商城代运营业务收入下降。
　　报告期内，如前所述，公司平台技术服务业务构成及收入结构相较于去年同期有一定变化，去年同期平台技术服务包含毛利率较高的折扣券代运营业务、本报告期公司未运营相关业务，导致平台技术服务毛利率下降。
　　4.其他产品及服务情况分析
　　报告期内，公司其他产品及服务营业收入为27.72万元，同比下降88.73%。
　　报告期内，其他产品及服务业务构成变动较大，公司因团队调整等原因停止了话费业务等业务，导致收入明显下降。报告期内公司其他产品及服务主要由处于自运营测试阶段的海外项目等少量创新业务构成，业务规模对公司整体收入贡献较小。
　　（三）公司未来经营策略
　　2024年公司将努力实现战略规划顺利实施和战略目标顺利实现，在应对诸多挑战的同时，做好以下规划：
　　1.未来经营计划
　　（1）业务方面，立足业务服务质量提升及服务场景拓宽。导购业务，基于消费者多样化的导购需求，持续研发各个不同场景的导购产品，同时利用人工智能等先进技术开发、拓展导购产品矩阵；广告业务，更深入了解客户的营销及效果需求，通过扩宽营销服务场景，加强客户对公司营销服务的满意度，努力争取客户对公司更多的广告投放；平台技术服务业务，利用公司技术开发能力不断优化相关产品功能，对平台技术服务采取精细化运营策略，提升相关收入。
　　（2）组织结构方面，着重业务、团队、组织的效率及动能提升。通过精简和重新设计业务流程，提升效率和相应速度；针对业务环节对组织结构进行细分，确保组织结构的涉及能够快速响应导购市场变化和广告客户的营销需求；持续提升人才密度，保持组织动能。
　　（3）财务管理方面，进一步提高财务管理水平。通过预算的合理控制，考虑业务端的实际发展和需求，提升预算绩效管理；结合业务模式的优化，从业务层面提升投放效率，优化成本结构；从销售管理和内控管理层面合理控制应收账款，提升资金周转效率。
　　2.提升公司核心竞争力的规划
　　在日益激烈的市场竞争环境下，公司的发展面临着诸多挑战。目前，公司在投资布局、产品研发创新、人才梯队建设等方面仍存在一些不足之处，导致核心竞争力未能充分发挥，具体表现在传统业务增长乏力、业务结构单一、创新能力不足等方面。为了应对这些挑战，我们将制定针对性的提升措施，以实现公司的可持续发展。
　　（1）业务布局优化
　　第一，强化核心业务投入。公司进一步加大对现有核心业务的产品研发投入，通过引进先进技术和模式，提升产品技术水平和市场竞争力。同时，加强与行业领先企业的合作与交流，吸收借鉴其成功经验，推动核心业务不断创新和升级。
　　第二，产业链上下游协同。公司将寻求与产业链上下游企业战略合作、深度融合，实现资源共享和互利共赢。公司还将关注产业链的发展趋势，及时调整投资策略，确保公司在产业链中的竞争优势地位。公司计划通过投资有潜力的初创企业或技术团队，获取新技术、新模式的优势，为公司带来新的增长点。
　　第三，加强新兴领域投资。公司将密切关注与本行业相关的新兴产业的发展趋势和市场需求，积极投资具有潜力的创新型企业或项目，通过探索与现有业务相结合的业务、模式或技术，推动公司的转型升级，为公司未来的发展奠定坚实基础。
　　（2）产品研发创新层面提升
　　第一，引入新技术提升产品竞争力。公司将积极引入新技术，如人工智能、大数据等，以进一步提升产品的效率和用户体验，推动公司产品更精准地满足用户需求、符合潮流趋势，并实现高效的自动化运营，以增强产品的吸引力和竞争力。
　　第二，提升研发效率与质量。公司将采用敏捷开发、持续集成等先进方法，缩短产品开发周期、科学降本增效。通过提高研发效率和质量，公司将能够快速响应市场变化，推出更多符合用户需求的产品。
　　第三，精细化市场营销策略。公司将深度应用大数据和人工智能等技术，推进个性化、精准化的营销策略，提高营销效果，降低营销成本。同时，加强与用户的互动和沟通，收集用户反馈，不断优化产品和服务，提升用户满意度和忠诚度。
　　（3）人才梯队建设强化
　　第一，吸引并留住高级人才。公司将研究、制定并适时推出更具吸引力的薪酬福利政策，以吸引和留住行业内的高级人才，为其提供广阔的发展空间和良好的工作环境，确保技术研发的核心竞争力。
　　第二，优化团队人才结构。公司将加强员工绩效管理和激励机制，激发员工的工作积极性和创造力，实现人力资源的高效利用和合理配置。公司将通过内部培训和晋升机制，提升现有员工的技能和素质，使其更好地适应公司高质量发展需求。同时，公司积极引进具有不同背景和专长的优秀人才，丰富团队的多元化，形成合理的人才梯队，打造更加年轻化、有活力的团队，提高团队的整体效能。
　　报告期内，受市场环境变化、行业产业发展及公司业务结构的调整等因素综合影响，公司的营业收入构成发生了一定变化：导购及平台技术服务收入占比有所下降，广告收入占比提升明显。
　　具体情况为：导购服务收入占营业收入比重由去年同期的46%左右下降为44%左右；广告推广服务收入占营业收入比重由去年同期的12%左右上涨至25%左右；平台技术服务收入占营业收入比重由去年同期的40%左右下降为30%左右；其他产品服务收入占营业收入比重下降为不到1%。
　　报告期内，公司“返利”APP及小程序部分运营指标下滑较大、导购业务来自部分传统电商平台客户的收入有所下降，站内导购业务存在一定下滑的风险；社群拉新广告业务对公司广告业务收入贡献较大，但相关业务客户较为集中，可能面临商业竞争、商业运营波动的风险，虽报告期内业务收入保持相对稳定，但投入产出比有所下降，未来能否维持同比增长存在一定不确定性；
　　展示类广告客户数量下降、广告投放下降，广告业务的持续增长取决于客户投放意愿，存在一定不确定性。平台技术服务技术壁垒较低、同类竞争激烈，面临市场及客户拓展的挑战。

　　三、风险因素
　　1.宏观经济及政策、行业波动风险
　　互联网电商相关业务依靠于国内经济及消费市场发展，宏观经济波动将导致互联网服务收入、广告收入和互联网服务业的其他增值业务收入出现一定程度的波动；当上游客户需求较大幅度下滑或下游消费者需求萎缩，将会导致企业缺乏足够资金购买电商导购服务、广告展示服务及其他互联网增值服务，或公司C端用户量萎缩。互联网增值服务受到国家相关法律、法规及政策的监管，监管政策的变动亦可能会致使公司经营策略发生变化或调整。公司提醒投资者关注相关风险。
　　2.主营业务波动的风险
　　公司作为互联网导购企业，受政策、行业及消费市场的影响，可能存在因市场需求变化、互联网竞争及格局变化，导致无法提供有竞争力的产品或服务，运营指标呈现波动，进而公司经营、收入及盈利下降的风险。近年来，互联网流量竞争激烈、用户拓展成本增加、市场偏好变化、上游电商平台政策变化等因素亦对公司业务造成一定影响，同时公司所处的行业为电商下游服务业、市场比较分散、产品及服务供需变动快、客户对平台规则或广告投放等具有较强的话语权，公司主营业务面临市场挑战的风险。
　　3.主要客户依赖及变动风险
　　在线导购市场客户较为集中，本报告期内，公司来自于前五大客户的收入占比较高、毛利率下降明显，公司虽与该类电商平台客户的业务合作关系比较稳定，但上游主流电商平台和平台内商家在平台政策、议价能力等方面上具有较强优势，因此公司对在线导购主要客户存在一定程度依赖的风险。报告期内，公司广告客户集中度有所提升，一定程度上增加了公司对重要广告客户的依赖性，可能存在因公司相关产品经营数据下降、广告主投放意愿下降等原因导致公司流失重要广告客户的风险。公司对平台技术业务客户的依赖较小，并积极开拓具有相关需求的客户，但由于公司与相关客户合作的业务技术壁垒较低且竞争对手模仿的难度较低，相关平台技术业务存在持续性不确定的风险。公司提醒投资者关注相关风险。
　　4.产品及服务竞争力风险
　　报告期内，公司战略调整、业务变动、团队缩减，公司主要运营的返利APP及小程序等存在客户流失，用户使用频率、活跃度有所下降，公司部分产品线运营指标变动明显，公司导购、广告及平台技术服务等受到一定影响。虽然公司结合市场、消费及互联网变化，采取相应措施努力提升忠实客户粘性、开发并运营新产品、开拓相关创新业务，探索新的业务增长点，但可能存在新老产品切换磨合、新业务增长及持续性难以弥补原有业务下滑或流失的风险。
　　5.新业务开拓风险
　　随着移动互联网、大数据和人工智能等技术的不断演进，在线导购行业的商业模式亦会不断变化。面对不断变化的用户需求和市场环境，如果公司不能保持产品、服务及业务模式的不断创新及优化，则公司现有的产品、服务及业务模式可能无法满足市场需求。公司在报告期内尝试产品迭代更新、人工智能应用、海外业务等产品或服务，相关新业务及产品尚处于起步阶段、面临经营不确定性风险，公司将充分研究相关行业政策，及时研判外部环境变化带来的挑战和影响，同时做好风险控制设置，但仍然存在新业务开拓的相关风险。
　　6.即期回报摊薄的风险
　　公司于2021年3月19日向14名交易对方发行股票581,947,005股购买中彦科技100%股权资产。中彦科技业绩承诺期（2021-2023年）的业绩承诺完成率为40.57%，根据重大资产重组方案，业绩承诺方应当对公司进行股份补偿，公司总股本预计将变更为418,297,177股。如果中彦科技无法保持发展势头，或出现利润下滑的情形，则公司的每股收益和加权平均净资产收益率等即期回报指标将面临被摊薄的风险。尽管业绩承诺股份补偿方案可在较大程度上保障上市公司及广大中小股东的利益，避免相关回报摊薄的风险，但中彦科技相关业绩的波动仍存在可能造成即期回报摊薄的风险，提请投资者注意相关风险。
　　7.母公司存在大额未弥补亏损难以分红的风险
　　公司重大资产重组交易虽实现了化工资产的置出及盈利资产的置入，注入资产连续三年盈利，但上市公司母公司（原昌九生化）存在大额累积未弥补亏损，该部分未弥补亏损由上市公司承继。截至本报告期末，母公司财务报表中净利润为-12,343,362.83元人民币，母公司期末未分配利润为-652,481,711.28元人民币。由于上市公司母公司层面存在未弥补亏损，上市公司向股东进行现金分红尚存在一定规则和现实障碍，不满足利润分配条件。提醒投资者关注相关风险。
　　8.业绩补偿风险
　　依据公司重大资产重组相关方案及股东大会决议，公司按规定实施业绩补偿、股份回购注销方案。截至本报告披露日，尚有5家补偿义务人未完成补偿义务，合计应股份数量为51,010,884股，最终补偿结果及具体时间进展存在不确定性。公司已采取必要追偿措施，推进股份赔偿事宜尽早实施，切实保护公司和中小投资者的利益。公司提醒投资者注意相关风险。
　　9.不可抗力风险
　　自然灾害、意外事件以及各类突发性事件可能会对公司的财产、人员造成损害，并有可能影响公司的正常生产经营，此类不可抗力的发生可能还会给公司增加额外成本，从而影响公司的盈利水平，提醒投资者关注由此带来的风险。
　　10.其他风险
　　因已知信息范围、风险识别程度相对有限，仍可能存在未被判断或识别的风险，如公司后续发现明显且重大实质影响投资者决策的风险事项，公司将按规定及时予以披露。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）运营能力优势
　　公司下属子公司中彦科技参与了互联网导购市场兴起、发展过程，历经导购规则、模式的多次变化，具备较强的行业前瞻判断、有效的运营经验、丰富的数据积累。同时，公司对各大主流平台的流量分配机制具有深入理解。
　　（二）技术研发优势
　　基于多年互联网电商服务经验，公司具备丰富的数据沉淀及应用积累，拥有先进的大数据分析能力、导购服务技术、移动应用程序开发技术、数字广告投放技术等。截至报告期末，公司及旗下子公司累计拥有注册商标36项、软件著作权167项、专利7项、登记著作权2项。公司推进人工智能相关应用产品的开发，报告期内，“如意”APP获发第四批生成式人工智能（大模型）备案号告知书。
　　（三）品牌及客户优势
　　经过多年的经营，公司致力于为消费者提供高质量的优惠信息和优质的使用体验，在业内形成了一定的影响力。基于用户群体和市场规模，公司获得客户的认可并与多家知名电商平台和品牌商保持了良好的合作关系。品牌及客户优势有助于公司持续提升行业影响力，获取更多业务机会。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　作为深耕互联网的企业，公司逐步形成了以在线导购、整合营销、平台技术及其他服务为支撑的业务体系，涵盖了互联网消费、数字营销及在线广告、平台技术服务等互联网领域的核心业务需求。公司在线导购产品矩阵由返利网、返利APP及小程序等构成，公司结合对用户消费、互联网营销变革以及站内外营销渠道资源积累，打造了数字营销整合业务，此外，公司基于自身技术及运营能力，为生态合作伙伴提供技术服务、平台开发服务及其他相关增值服务。　　2023年，公司实现营业收入3.02亿元，同比下降40.77%；实现归属于上市公司股东的净利润0.25亿元，同比下降62.61%；每股收益0.0374元，较去... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　作为深耕互联网的企业，公司逐步形成了以在线导购、整合营销、平台技术及其他服务为支撑的业务体系，涵盖了互联网消费、数字营销及在线广告、平台技术服务等互联网领域的核心业务需求。公司在线导购产品矩阵由返利网、返利APP及小程序等构成，公司结合对用户消费、互联网营销变革以及站内外营销渠道资源积累，打造了数字营销整合业务，此外，公司基于自身技术及运营能力，为生态合作伙伴提供技术服务、平台开发服务及其他相关增值服务。
　　2023年，公司实现营业收入3.02亿元，同比下降40.77%；实现归属于上市公司股东的净利润0.25亿元，同比下降62.61%；每股收益0.0374元，较去年同期下降0.0459元。
　　报告期内，互联网流量成本持续高位，且传统电商消费疲软等因素影响下，（1）电商格局变动、市场消费偏好及习惯变化，同时，公司导购业务市场营销力度较低，公司的返利APP及小程序经营业绩有所下滑；（2）受投放平台的政策及规则变化、行业竞争等原因影响，公司折扣券代运营为主的平台技术服务业务受到较大影响；（3）报告期内，由于广告市场整体投放回暖及公司广告业务拓展，虽公司广告收入同比偶有增加，但增长不及有关业务的降幅，对整体收入增长贡献有限；（4）报告期内，其他产品及服务因业务调整，收入规模降幅较大；（5）结合行业及自身情况，公司调整经营策略及业务结构，采取精细化运营及成本控制策略，尽力缓解各项不利因素对公司经营能力及盈利水平的压力。
　　公司2023年各业务分月收入波动概：
　　2023年，公司经营活动产生的现金流量净额为1,349.65万元，主要系报告期公司导购及平台技术服务收入较去年下降23,231.79万元，降幅较大，折扣券代运营业务规模缩减，导致经营现金流量净额减少。公司将多措并举拓展业务，同时加强应收账款管理及收回工作，改善经营活动现金流。
　　（一）在线导购业务经营情况分析
　　公司在线导购平台通过对互联网商品及服务的信息整合，通过返利、比价、发放优惠券、内容营销等形式，引导用户前往第三方电商平台完成交易，以此收取佣金收入及广告营销费用。公司的在线导购服务主要依靠返利APP、返利网以及相关小程序、公众号导购产品矩阵完成。在运营策略方面，公司从用户消费决策核心出发，围绕互联网商品消费、交易促成的关键节点布局，辅助用户消费决策，促进交易达成。
　　截至本报告期末，返利APP注册用户数为2.66亿，2023年新增注册用户数为32.16万。2023年公司在线导购营业收入为12,702.47万元，同比下降32.54%，毛利率为65.40%，同比微升2.89个百分点。在线导购营业收入下降、毛利率微升的主要原因在于：（1）互联网行业格局变化，流量成本及获客难度提升等波及在线导购行业；（2）市场消费偏好及习惯变化，传统导购购物用户群体减少；（3）公司现有返利APP及小程序运营数据下降、收益下降；（4）2023年，公司加强导购业务精细化运营，降低了返利成本，导购业务的毛利率略微上升。
　　2023年，公司来自各主流电商平台的导购收入有一定波动，主要是来自前五名电商平台的收入整体下滑。其中，电商一、电商二、电商四导购收入降幅较大，来自电商三、电商五的导购收入略有提升，但提升幅度较小，对业绩贡献总量有限，故2023年公司导购收入整体同比下滑。
　　1.行业格局变化，波及在线导购行业
　　2023年，互联网消费市场面临一系列行业调整和挑战，电商行业市场发生较大变化。一方面，互联网增速进一步放缓、流量碎片化、获客成本提升，抬升了公司获取用户的成本，公司对APP市场营销的投资回收期延长，公司因此继续对导购业务采取低市场营销的经营策略，返利业务收入规模下降；另一方面，传统电商平台受到视频流电商平台、新崛起电商平台的竞争挑战，国内互联网企业市场占有格局亦发生明显变化，公司在线导购行业面临上游客户、渠道、运营等多方面的调整变化。
　　2.市场消费偏好及习惯变化
　　报告期内，终端消费者习惯继续向短视频、直播等方向偏移，电子商务平台格局发生变化，线上导购出现新的发展趋势，公司传统的价格、图文导购受到一定影响。根据CNNIC数据，2023年12月短视频用户规模达到10.53亿人，占网民规模的比例为95.1%，短视频用户渗透率较高；同时，2020至2023年，直播电商用户规模整体上升较快，2023年，直播电商用户同比上涨15%左右，直播电商用户占网络购物用户规模的比例达到54.7%，直播电商已成为网络购物用户购买商品的重要途径之一。短视频、直播等渠道吸引了电商平台、品牌商家更多的新增投放。2023年，公司虽然与相关短视频、直播平台建立了合作关系，但相关收入总额仍较小，对公司导购收入、利润贡献比例有限，不及公司传统电商导购业务下降幅度。
　　3.公司返利APP运营表现下滑、收益下降
　　2023年，因获取新用户成本较高、对APP市场营销的投资回收期延长等原因，公司2023年对返利APP及小程序宣传营销保持较低力度，同时公司对返利APP及小程序的更新迭代以基础维护为主，功能创新不足，相关产品部分运营数据下降、收益下降。
　　报告期内，公司针对返利APP的市场营销投放力度仍然处于低位、相关支出金额同比继续下降21%，以自然增长为主，公司新增注册用户数增速放缓；同时公司返利APP的市场接受度有待进一步增强，存在一定的客户流失，用户使用频率、活跃度有所下降。公司忠实用户（2023年12月31日前1年及1年以上发生过购物行为的顾客）部分基本保持了较为稳定的使用习惯，留存率、人均单月购买单数同比有小幅上涨。
　　4.导购业务季节性波动分析
　　虽然公司导购业务收入整体下降，2023年公司导购收入具有季节性波动特点未发生明显变化。公司导购业务受网上消费的季节性因素、重大网络购物促销活动节点影响明显。上半年，春节前后的较长时间，受物流配送、线下消费聚会增多的影响，互联网购物相应减少，而下半年，主要节假日、电商促销活动较为频繁、集中，电商平台或品牌商家通常会在购物节等重要时点，推出购物优惠力度较大的活动，有力地提升公司业务收入，导致公司导购下半年收入高于上半年。
　　2023年，公司各月导购收入与返利APP订单数在节假日、电商促销活动等期间波动较为明显，导购收入与返利APP订单数相关性较强，并且具有一定季节波动特点。
　　（二）广告推广业务经营情况分析
　　整合营销及广告业务，是公司以向品牌方提供“实时业务、高效触达、中台一体、智慧运营”的营销服务为目标，依靠互联网等数字化媒介，为品牌方提供品牌认知、营销策略、营销内容、广告投放、电商销售、运维管理等营销服务，并通过数字技术助力品牌方、广告主提高品牌推广及交易。
　　报告期内，公司广告推广营业收入为8,572.54万元，同比增长66.76%，毛利率为72.73%，同比增加18.12个百分点。报告期内，公司广告推广营业收入增长的主要原因在于：（1）相较于2022年，2023年尤其是下半年，广告主对于行业发展前景、所在企业经营情况及预期的信心逐步恢复，广告投放力度有所回暖；（2）报告期内，公司加大了广告业务拓展力度，新增社群拉新广告服务；（3）同时因公司加大业务拓展，公司广告头部客户投放略有增加。
　　1.广告行业整体有限回暖、广告主投放上升
　　2022年，受公共卫生事件等因素影响，广告行业整体下滑。2023年，随着市场环境逐渐恢复，中国互联网广告行业逐步回暖，根据研精毕智数据，2023年互联网广告规模开始再次步入上升通道；另一方面，互联网营销规模也攀升至6,750亿元人民币，广告与营销市场总规模已突破12,482亿元人民币，全年增长11.07%。
　　报告期内，公司广告收入增加主要来源于重要广告客户对公司的广告投放增加。2023年，公司广告收入100万以上的客户数量上升了30%、投放金额同比增加，公司广告客户呈现头部化趋势；因公司广告业务调整、团队规模减小，广告收入50万以下广告主数量及广告签约金额明显下降，中小广告客户流失较多。
　　2.广告业务拓展，新增社群拉新广告服务及客户
　　2023年，公司新增社群拉新广告服务，主要为社群运营方提供拓新、增粉等市场推广服务，报告期内对广告业务贡献了较大的收入，收入为3,100万元，占公司广告收入的40%。相关业务以用户加入社群等效果进行收费。除社群拉新广告服务外，其他效果类广告同比有所下降，占公司2023年广告收入的30%左右。2023年，公司展示类广告收入提升明显，占公司2023年广告收入约30%，主要原因是公司报告期内拓展了部分广告客户，根据广告投放的位置、投放的时间收取广告费用。
　　3.广告业务季节性波动分析
　　2023年上半年，广告市场整体增长承压，根据QuestMobie《2023互联网广告市场半年报告》，2023年上半年我国互联网广告市场规模为3,055.6亿元，相较去年同期增长5.2%，剔除2022年上半年同比下降的因素，本年上半年广告市场规模相较2021年上半年仅增长2.81%。依据CTR《2023年广告市场投放数据概览》全年整体市场分析，广告主下半年的投放额同比基本呈现正增长态势。
　　公司广告业务受广告主行业营销关键节点（Campaign节点）、广告主自身个体投放倾向影响较大，亦受重要节假日、重大网络购物促销活动节点一定影响。目前，产品推广、提升品牌知名度与提升品牌好感度是广告主选择营销广告的主要原因。随着广告投放信心的略微回暖，公司加大了重点客户的开拓，2023年下半年公司广告客户投放整体增加，公司下半年广告收入有所增长。公司拓新的展示广告客户主要为了产品（新品）推广、提升品牌度等。
　　4.广告推广业务收费方式
　　2023年，公司广告推广服务收费方式未发生重大变化，仍以效果广告为主，系按照约定实现的有效点击次量、曝光度及成交金额等效果进行收费，公司广告推广服务收入金额与用户的点击量、曝光度及成交额等直接相关。
　　（三）平台技术服务情况分析
　　公司基于成熟的移动应用程序开发和运营能力提供平台技术服务。公司利用自营电商系统为合作商家提供商品展示、后台管理服务并根据交易金额收取一定比例的服务费；公司接受客户的委托，为客户提供代理运营公众号、小程序、APP等服务；公司为中小商家提供订单回传和投放优化等技术服务。
　　报告期内，公司平台技术服务营业收入为8,550.99万元，同比下降66.67%，毛利率为64.59%，同比减少18.82个百分点。公司平台技术服务收入下降的主要原因在于：（1）报告期内公司折扣券代运营业务降幅较大，对平台技术服务收降幅影响明显；（2）除折扣券代运营业务外，平台技术服务收入相较2022年下降160.58万元，略有下降。
　　1.折扣券代运营业务下降
　　自2023年3月起，由于折扣券代运营的终端投放平台的政策及规则变动等原因，公司折扣券代运营业务逐步下滑。报告期内，公司折扣券代运营业务全年仅实现收入2,808.46万元，相较2022年下降16,943.35万元，同比降幅超过80%。
　　2.其他平台技术服务变化情况
　　报告期内，公司拓展针对中小商家的平台技术服务收入约1,020万元；公司电子商城代运营业务收入同比下降约1,200万元；综合来看，折扣券代运营以外的其他平台技术服务收入略有下降。
　　3.平台技术服务费收入波动情况
　　2023年由于投放平台的政策及规则变动等因素，自2023年3月起，公司折扣券代运营业务逐步下滑，导致2023年第一季度公司后平台技术服务收入降幅较大。2023年第四季度，由于公司中小商家平台技术服务业务产生收入约1,020万元，上年度因折扣券代运营业务计提的合同负债相关退款责任期满、公司履约义务完成，公司确认相关收入约600万元，导致2023年第四季度平台技术服务收入波动相对较大。
　　（四）其他产品及服务情况分析
　　报告期内，公司其他产品及服务营业收入为420.54万元，同比下降70.77%，毛利率为70.56%，同比下降21.85个百分点。
　　其他产品及服务收入下降的原因：报告期内公司话费业务、数字钱包等业务、团队调整，收入规模下降约1,018万元，导致其他产品及服务收入下降。由于其他产品及服务收入额历年相对较少，基数较低，故而同比变动幅度相对较大。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　2023年，公司主要从事第三方在线导购、广告推广服务、平台技术服务等商业服务业务，行业类型为“I64信息传输、软件和信息技术服务业”。
　　《2024年国务院政府工作报告》提出深入推进数字经济创新发展，制定支持数字经济高质量发展政策，积极推进数字产业化、产业数字化，促进数字技术和实体经济深度融合，深化大数据、人工智能等研发应用，推动数字技术和实体经济深度融合，不断做强做优做大我国数字经济。在政策的支持及相关产业的共同促进下，线上经济有望进一步与实体经济融合发展，激活社会经济发展的新动力，而数字产业化、产业数字化也将进一步推动互联网行业的创新、持续、稳健发展。
　　（一）在线导购业务行业分析
　　第一，国内消费发展进入新阶段。2023年，互联网消费市场面临一系列行业调整和挑战。国家统计局数据显示，2023年全国网上零售额15.4万亿元，同比增长11.0%。其中，实物商品网上零售额13万亿元，同比增长8.4%，占社会消费品零售总额的比重为27.6%，增速较2022年有所提升，但相比2021年及以前仍较低。
　　近年来，国内消费由高速发展转向高质量发展阶段，根据国家统计局数据，我国人均消费支出占人均可支配收入的比例从2017年的70.54%下降为2023年的68.33%，整体呈下降趋势。同时，居民存款数据呈现出了高增长且定期化趋势，对应居民消费扩张的前景仍面临一定不确定性。
　　第二，互联网行业格局变化。用户规模见顶、用户流量红利空间压缩，流量碎片化、获客成本逐步提升，行业格局、经营方式迎来重要的变革期。艾瑞咨询《2023年中国电商市场研究报告》显示，中国电商市场网购用户规模日趋见顶，行业整体增速放缓。有统计数据显示，2023年新经济关停企业行业分布中，约17%为电商零售业。
　　国内各主流电商平台对网购用户的流量争夺进入存量竞争为主的时代，各电商平台着眼于用户深度运营、巩固自身市场地位，上游电商平台竞争不断加剧。电商平台及品牌商对导购服务商也提出了更高的要求，在线导购面临一定的挑战。
　　第三，线上消费偏好变化。线上导购出现新的发展趋势，消费者习惯向短视频、直播等方向偏移，短视频生态、直播带货等新电商业态发展较快，公司传统的价格、图文导购受到一定不利影响。根据艾瑞咨询数据，2023年中国直播电商市场同比增速为35.2%，多年保持较高增长；袤博科技研究院《2023年短视频行业研究报告》显示，短视频市场规模达2,928.3亿，用户规模达10.12亿，短视频人均单日使用时长5年持续增长态势；根据中国网络视听协会《中国网络视听发展研究报告（2024）》，2023年，短视频应用的人均单日使用时长占移动互联网用户人均单日使用时长的35%左右，用户粘性较高。
　　第四，传统导购面临挑战。公司传统的价格、图文导购行业面临行业承压、变革调整的周期。新兴电商平台扩张，互联网流量增量红利降低，而同时在线导购市场分散、产品差异化程度较低，行业内部用户、流量竞争较为激烈，拓展及保持用户成本上升、难度增加，研发迭代投入及市场投放的收益下降、投资回收期延长。
　　第五，导购的机遇分析。在线上消费日趋成熟的新形势下，商家、品牌商的优质商品很容易被淹没在海量的互联网数据中，破除冗余信息、避免营销过度日益成为消费者购物决策的重要需求；同时，随着精细化运营的需要，商家、品牌商更青睐于品效合一的导购及推广服务。导购形式、渠道的变化不影响互联网商品交易领域的“导购”需求广泛、长期存在。随着人工智能等先进技术的高速发展，智能交互、推荐内容生成、商品智能筛选、数字人营销等新的购物体验在一定程度上提升消费者提供更便捷、智能的线上购物服务，可能推动在线导购行业的进一步发展。
　　（二）广告推广业务行业分析
　　根据中关村互动营销实验室《2023中国互联网广告数据报告》，2023年互联网广告规模开始再次步入上升通道，收入规模达5,732亿元人民币，同比上升12.66%，超过2021年增速。
　　依据艾瑞咨询相关报告，从网络广告具体渠道来看，现阶段96.7%企业在移动端进行投放，PC端、OTT端广告比例有限；从广告类型来看，信息流依然是当前最为主流的广告形式，搜索广告、banner广告、开屏广告、视频贴片广告排名前五。
　　同时，网络广告市场媒介迎来变革，广告主投放向较新广告形式、产品倾斜，原有媒介呈下降趋势。短视频、直播等视频流媒介，私域社群、公众号、内容平台等社交媒介新型互联网媒体快速发展，进一步影响行业内其他营销广告的发展。依据艾瑞咨询《2023年中国网络广告市场研究——垂直行业广告主投放调查》显示，广告主在短视频、直播平台、社交媒体平台进行投放的占比在85%以上。
　　从类型而言，视频流媒介（短视频、在线视频、直播）广告呈现增长趋势，而传统资讯广告、电商类广告有所下降。从渠道而言，品牌方要求精准触达和提升广告效率，与品牌方自有销售渠道的结合更为紧密，品效结合的诉求更强烈。
　　最后，随着人工智能等先进技术的突破性进展引发互联网广告行业关注大模型的行业化应用，对于相关技术的利用程度和利用效率将在很大程度上决定着广告与营销企业的生存进退。未来在营销各种环节中人工智能技术的落地与创新应用模式或将越来越多地涌现出来，并将在市场洞察、内容与创意生产、媒介投放优化方面提升效率。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　公司主要通过返利APP、网站和小程序提供导购服务、广告推广服务、平台技术服务及其他服务。
　　（一）在线导购服务
　　公司在线导购平台通过对互联网商品及服务的信息的整合，通过返利、比价、发放优惠券、内容营销等形式，引导用户前往第三方电商平台完成交易，以此收取佣金收入及广告营销费用，公司的在线导购服务主要依靠返利APP、返利网以及相关小程序、公众号导购产品矩阵完成。
　　2023年，除本节“　　一、经营情况讨论与分析”描述的返利APP及小程序运营下滑等事项外，公司导购业务主要产品及其用途、经营模式、收费及结算方式等未发生重大变化。市场营销方面，公司基于市场营销回收周期及投入产出测算，对返利APP等的市场策略为维持终端用户自然增长，营销投放力度较低。
　　报告期内，公司继续完善导购产品矩阵，基于人工智能技术开发了电商导购APP“如意”，可通过AI对话的交互方式为用户提供购物问答、建议清单、全网比价、评价提炼、评测聚合等网购服务。2023年8月，公司基于AI大模型的电商导购APP“如意”完成在国家互联网信息办公室的算法备案；2023年12月，“如意预览版”上线应用商城；2024年2月，“如意”APP获发第四批生成式人工智能（大模型）备案号告知书。
　　（二）整合营销及广告服务
　　公司根据品牌商家数字营销诉求，系统化对接电商平台内外渠道资源，覆盖各个不同用户定位的媒体渠道，构建一站式数字营销方案，为客户提供品牌和效果营销实效。同时，通过参与、助力品牌商家的信息数字化、流程数字化的过程，公司为客户创造业务数字化及营销智能化的价值空间。
　　2023年，公司广告业务新增社群拉新广告服务，基于公司在快团团、本地社区导购服务等业务的经验积累，逐步开拓私域社群相关业务，在抖音、腾讯等高能级视频类、社交流量平台进行投放，为社群运营商提供用户拉新、增粉等用户增长广告服务。相关业务以C端用户加入社群等效果类指标为结算确认依据，属于公司效果类广告的一种。报告期内，社群拉新广告业务为客户拉新，收入约为3,100万元。除此以外，公司广告业务主要经营模式、收费及结算方式等未发生重大变化。
　　报告期内，面对广告市场变革加剧、公司整合营销团队人数缩减等不利因素，公司在持续与优质广告老客户保持深度合作的同时，积极开拓新客户资源，尽力保持公司广告业务头部客户规模，2023年公司重要广告客户数量及投放力度均有所提升。
　　2023年，剔除新增业务后，公司原有广告业务同比增长6.45%，与根据CTR发布的中国广告市场整体增长6%相对趋同。
　　（三）平台技术服务
　　为了拓展公司的业务范围，充分发挥技术优势，公司基于成熟的移动应用程序开发和运营能力，为有需求的商家提供相关技术服务并收取技术服务费。
　　2023年，公司平台技术服务业务主要变动：（1）新增中小商家运营提供平台技术服务业务，为有订单数据及投放策略管理需求的中小商家提供订单回传和投放优化等技术服务，相关业务以固定平台技术服务费为结算确认依据。报告期内，商家运营业务收入约为1,020万元，服务超过1万户中小商家；（2）由于投放平台的政策及规则变动等因素，自2023年3月起，公司折扣券代运营业务逐步下滑、不再进行业务拓展，2023年相关收入相较2022年下降16,943.35万元。该业务收入下降对公司整体收入、净利润具有较大影响。除此以外，公司平台技术服务业务主要经营模式、收费及结算方式等未发生重大变化。
　　（四）其他服务
　　公司基于站外的营销推广、选品能力为商家提供商品推广、电子商城等服务。公司作为活动发起人可以在各电商的联盟平台中发起招商活动，商家参与公司的招商活动获得公司的推广服务。
　　公司除了可以自行推广商家的商品优惠券外，还可以组织其他渠道联合推广以达到商家的推广效果要求，公司作为发起人获得该商品实际成交金额一定比例的服务费。
　　2023年，由于公司业务、团队调整等原因，公司话费业务、数字钱包等业务收入下降。除此以外，公司其他服务业务主要经营模式、收费及结算方式等未发生重大变化。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）运营能力优势
　　公司下属子公司中彦科技参与了互联网导购市场兴起、发展过程，历经导购规则、模式的多次变化，具备较强的行业前瞻判断、有效的运营经验、丰富的数据积累。同时，公司对各大主流平台的流量分配机制具有深入理解。
　　（二）技术研发优势
　　基于多年互联网电商服务经验，公司具备丰富的数据沉淀及应用积累，拥有先进的大数据分析能力、导购服务技术、移动应用程序开发技术、数字广告投放技术等。公司及旗下子公司累计拥有注册商标36项、软件著作权163项、专利7项、登记著作权2项。公司推进人工智能相关应用产品的开发，并在报告期内上线了电商导购APP“如意预览版”。
　　（三）品牌及客户优势
　　经过多年的经营，公司致力于为消费者提供高质量的优惠信息和优质的使用体验，在业内形成了一定的影响力。基于用户群体和市场规模，公司获得客户的认可并与多家知名电商平台和品牌商保持了良好的合作关系。品牌及客户优势有助于公司持续提升行业影响力，获取更多业务机会。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　2023年公司实现营业收入3.02亿元，同比下降40.77%；实现归属于上市公司股东的净利润0.25亿元，同比下降62.61%；每股收益0.0374元，比去年同期下降0.0459元。
　　2023年末，公司资产总额16.37亿元，同比增长19.20%；归属母公司所有者权益14.64亿元，同比增长27.65%；公司加权平均净资产收益率2.87%，同比减少4.59个百分点。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　随着线上消费行业的迅猛发展，产业竞争格局逐渐形成。在上游综合零售电商领域，现有竞争者数量较少，但市场集中度较高，主要电商平台对平台政策及议价能力有较强的话语权，对公司所处的在线导购行业造成一定不利影响；而在细分产品领域，市场竞争者较多，平台服务差异较大，竞争程度越趋激烈。
　　(二)公司发展战略
　　公司未来发展战略规划如下：
　　1.围绕企业稳健增长这一核心目标，继续深化组织结构、管理机制、人员团队调整，持续做好电商导购业务、广告业务、平台技术服务业务群三大业务单元的精细化运营；
　　2.强化降本增效、绩效奖惩激励，继续突出抓好稳定业务的盈利管理及销售回款，保持较好的经营性净现金流，加强对创新业务投入的绩效考评及审慎评估，平衡好创新投入及业绩回报的关系，推动运营团队绩效导向机制进一步体系化、智能化；
　　3.继续以导购业务为核心，通过持续优化现有的导购服务，针对消费者在不同场景遇到的问题提供更加精准、个性化的导购产品和导购服务。探索和创业导购服务的新模式，探索导购业务在海外发展的可能性，拓宽导购服务的应用场景，增加用户的接触点；
　　4.坚持技术革新，坚定推进人工智能技术的应用方案，探索相关技术在导购垂直场景内的应用，提高导购服务的个性化和智能化水平，并积极探索人工智能结合导购场景后商业化的可能性；
　　5.深化客户营销及运营需求理解，洞察不同阶段客户在各个营销场景的具体需求，拓展营销服务的应用范围，覆盖更多包括抖音、小红书、腾讯私域等营销场景和客户接触点，持续研发和升级营销服务产品，提升功能性和智能化水平，满足客户更多营销和运营端需求。
　　(三)经营计划
　　2024年公司将努力实现战略规划顺利实施和战略目标顺利实现，在应对诸多挑战的同时，做好以下规划：
　　1.未来经营计划：
　　公司将结合行业格局变化及未来发展趋势，根据自身优势，立足各项主要业务服务质量提升及服务场景拓宽：
　　（1）业务方面。导购业务，基于消费者多样化的导购需求，持续研发各个不同场景的导购产品，同时利用人工智能等先进技术开发、拓展导购产品矩阵；广告业务，更深入了解客户的营销及效果需求，通过扩宽营销服务场景，加强客户对公司营销服务的满意度，努力争取客户对公司更多的广告投放；平台技术服务业务，利用公司技术开发能力不断优化相关产品功能，对平台技术服务采取精细化运营策略，提升相关收入。
　　（2）组织结构方面。通过精简和重新设计业务流程，提升效率和相应速度；针对业务环节对组织结构进行细分，确保组织结构的涉及能够快速响应导购市场变化和广告客户的营销需求。持续提升人才密度，保持组织动能。
　　（3）财务管理方面。通过预算的合理控制，考虑业务端的实际发展和需求，提升预算绩效管理。结合业务模式的优化，从业务层面提升投放效率，优化成本结构；从销售管理和内控管理层面合理控制应收账款，提升资金周转效率。
　　2.提升公司核心竞争力的规划
　　在日益激烈的市场竞争环境下，公司的发展面临着诸多挑战。目前，公司在投资布局、产品研发创新、人才梯队建设等方面仍存在一些不足之处，导致核心竞争力未能充分发挥，具体表现在传统业务增长乏力、业务结构单一、创新能力不足等方面。为了应对这些挑战，我们将制定针对性的提升措施，以实现公司的可持续发展。
　　（1）业务布局优化
　　第一，强化核心业务投入。公司进一步加大对现有核心业务的产品研发投入，通过引进先进技术和模式，提升产品技术水平和市场竞争力。同时，加强与行业领先企业的合作与交流，吸收借鉴其成功经验，推动核心业务不断创新和升级。
　　第二，产业链上下游协同。公司将寻求与产业链上下游企业战略合作、深度融合，实现资源共享和互利共赢。公司还将关注产业链的发展趋势，及时调整投资策略，确保公司在产业链中的竞争优势地位。公司计划通过投资有潜力的初创企业或技术团队，获取新技术、新模式的优势，为公司带来新的增长点。
　　第三，加强新兴领域投资。公司将密切关注与本行业相关的新兴产业的发展趋势和市场需求，积极投资具有潜力的创新型企业或项目，通过探索与现有业务相结合的业务、模式或技术，推动公司的转型升级，为公司未来的发展奠定坚实基础。
　　（2）产品研发创新层面提升
　　第一，引入新技术提升产品竞争力。公司将积极引入新技术，如人工智能、大数据等，以进一步提升产品的效率和用户体验，推动公司产品更精准地满足用户需求、符合潮流趋势，并实现高效的自动化运营，以增强产品的吸引力和竞争力。
　　第二，提升研发效率与质量。公司将采用敏捷开发、持续集成等先进方法，缩短产品开发周期、科学降本增效。通过提高研发效率和质量，公司将能够快速响应市场变化，推出更多符合用户需求的产品。
　　第三，精细化市场营销策略。公司将深度应用大数据和人工智能等技术，推进个性化、精准化的营销策略，提高营销效果，降低营销成本。同时，加强与用户的互动和沟通，收集用户反馈，不断优化产品和服务，提升用户满意度和忠诚度。
　　（3）人才梯队建设强化
　　第一，吸引并留住高级人才。公司将研究、制定并适时推出更具吸引力的薪酬福利政策，以吸引和留住行业内的高级人才，为其提供广阔的发展空间和良好的工作环境，确保技术研发的核心竞争力。
　　第二，优化团队人才结构。公司将加强员工绩效管理和激励机制，激发员工的工作积极性和创造力，实现人力资源的高效利用和合理配置。公司将通过内部培训和晋升机制，提升现有员工的技能和素质，使其更好地适应公司高质量发展需求。同时，公司积极引进具有不同背景和专长的优秀人才，丰富团队的多元化，形成合理的人才梯队，打造更加年轻化、有活力的团队，提高团队的整体效能。
　　(四)可能面对的风险
　　1.宏观经济及政策、行业波动风险
　　互联网电商相关业务依靠于国内经济及消费市场发展，宏观经济波动将导致互联网服务收入、广告收入和互联网服务业的其他增值业务收入出现一定程度的波动；当上游客户需求较大幅度下滑或下游消费者需求萎缩，将会导致企业缺乏足够资金购买电商导购服务、广告展示服务及其他互联网增值服务，或公司C端用户量萎缩。互联网增值服务受到国家相关法律、法规及政策的监管，监管政策的变动亦可能会致使公司经营策略发生变化或调整。
　　2.市场竞争及经营风险
　　行业竞争者的不断涌入使得各方对用户流量的争夺更为激烈，且留住用户的难度不断加大，公司将面临行业竞争加剧、竞争力下降的风险；公司传统的在线导购服务收入主要通过与阿里巴巴、京东等电商平台旗下的联盟平台和品牌商的电商平台进行对接，若上述联盟平台、电商平台的政策发生调整，公司将面临电商政策变化的风险；公司从事的在线导购及广告推广服务属于互联网广告形式，受相关法律、法规的监管，公司面临业务推广中的合规性风险。公司对外提供的相关平台技术服务技术门槛低、同类竞争形势严峻。2023年度，公司归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比下降。
　　3.业绩波动风险
　　公司作为互联网导购企业，互联网业务受平台规则、市场偏好等因素影响大、变化快、模式稳定性较差，市场需求受电商行业格局、电商导购政策及消费者趋势等影响，导致公司业绩出现下滑，公司开展业务战略性调整时，不排除极端情形下公司业绩发生波动。根据公司与重大资产重组业绩承诺人签署的《盈利预测补偿协议之补充协议》，约定了14名业绩补偿义务人相关业绩承诺。2023年度，中彦科技的业绩完成情况低于相关业绩承诺，业绩承诺人应当对上市公司进行补偿。若未来宏观经济、市场环境、监管政策等外部环境发生较大变化，可能导致中彦科技未来经营业绩存在波动的风险。
　　4.行业波动风险
　　公司所处行业属于电子商务平台下游产业，市场比较分散，上游主流电商平台对佣金率具有较强的定价话语权；互联网流量红利消退，拓展及保持用户成本上升、难度增加；新兴电商平台高速扩张，消费者偏好变化，商家在传统电商平台的营销预算投入受到新兴电商平台的吸引，行业面临变革压力、周期波动的挑战，公司部分产品或服务受到影响而存在波动的风险。
　　5.主要业务下降的风险
　　互联网进入存量竞争时代，流量红利呈现下降趋势，各互联网电商市场参与者用户拓展的成本上升，获取新用户的难度增加。公司主要依靠电商导购服务体系和用户体验来吸引用户使用，获取导购收入，并主要通过广告主在公司APP、小程序等产品投放获取广告收入，以提供技术获取平台技术服务收入。可能存在未来无法提供有竞争力的服务或者受其他市场因素的影响，新用户拓展成本上升或相关运营指标下降，导致公司经营、盈利和收入下降。公司面临主要业务收入下降的风险、稳定性下降的风险。
　　6.主要客户依赖及变动风险
　　在线导购市场客户较为集中，公司来自于前五大客户的收入、毛利占比较高，公司虽与该类电商平台客户的业务合作关系比较稳定，但上游主流电商平台和平台内商家在平台政策、议价能力等方面上具有较强优势，因此公司对在线导购主要客户存在一定程度依赖的风险。报告期内，公司广告客户集中度有所提升，一定程度上增加了公司对重要广告客户的依赖性，可能存在因公司相关产品经营数据下降、广告主投放意愿下降等原因导致公司流失重要广告客户的风险。公司对平台技术业务客户的依赖较小，并积极开拓具有相关需求的客户，但由于公司与相关客户合作的业务技术壁垒较低且竞争对手模仿的难度较低，相关平台技术业务存在持续性不确定的风险，请投资者充分注意风险。
　　7.市场竞争及经营风险
　　互联网流量增长逐渐放缓，行业竞争者的不断涌入使得各方对用户流量的争夺更为激烈，且留住用户的难度不断加大，公司将面临行业竞争加剧的风险；公司在线导购服务收入主要通过与阿里巴巴、京东等电商平台旗下的联盟平台和品牌商的电商平台进行对接，若上述联盟平台、电商平台的政策发生调整，公司将面临电商政策变化的风险；公司从事的在线导购及广告推广服务属于互联网广告形式，受相关法律、法规的监管，公司面临业务推广中的合规性风险。2023年度，公司归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比下降。
　　8.新业务开拓风险
　　随着移动互联网、大数据和人工智能等技术的不断演进，在线导购行业的商业模式亦会不断变化。面对不断变化的用户需求和市场环境，如果公司不能保持产品、服务及业务模式的不断创新及优化，则公司现有的产品、服务及业务模式可能无法满足市场需求。公司在报告期内新开拓了人工智能产品等新业务或产品，相关新业务及产品尚处于起步阶段、面临经营不确定性风险，公司将充分研究相关行业政策，及时研判外部环境变化带来的挑战和影响，同时做好风险控制设置，但仍然存在新业务开拓的相关风险。
　　9.即期回报摊薄的风险
　　公司于2021年3月19日向14名交易对方发行股票581,947,005股，公司总股本由241,320,000股变更为823,267,005股；2021年、2022年业绩补偿、股份回购注销完成后，公司总股本将变更为600,560,829股；2023年度的业绩承诺完成率为29.04%，公司总股本亦将相应减少。如果中彦科技无法保持发展势头，或出现利润下滑的情形，则公司的每股收益和加权平均净资产收益率等即期回报指标将面临被摊薄的风险。尽管业绩承诺股份补偿方案可在较大程度上保障上市公司及广大中小股东的利益，避免相关回报摊薄的风险，但中彦科技相关业绩的波动仍可能造成即期回报摊薄的风险，提请投资者注意相关风险。
　　10.无法分红的风险
　　公司重大资产重组交易虽实现了化工资产的置出及盈利资产的置入，但上市公司母公司（原昌九生化）存在大额累积未弥补亏损，该部分未弥补亏损由上市公司承继。截至本报告期末，公司本期母公司财务报表净利润为-7,366,529.15元人民币，母公司本年末实际可供股东分配利润为-640,138,348.45元人民币。公司重大资产重组交易虽实现了盈利资产的置入，注入资产连续三年盈利，但上市公司母公司存在原置出业务累积的大额未弥补亏损，该部分未弥补亏损由上市公司承继。根据现行有效的《公司法》《公司章程》有关规定，由于上市公司母公司层面存在未弥补亏损，上市公司向股东进行现金分红尚存在一定规则和现实障碍，不满足利润分配条件。提醒投资者关注由此带来的风险。
　　11.不可抗力风险
　　自然灾害、意外事件以及各类突发性事件可能会对公司的财产、人员造成损害，并有可能影响公司的正常生产经营，此类不可抗力的发生可能还会给公司增加额外成本，从而影响公司的盈利水平，提醒投资者关注由此带来的风险。
　　12.其他风险
　　因已知信息范围、风险识别程度相对有限，仍可能存在未被判断或识别的风险，如公司后续发现明显且重大实质影响投资者决策的风险事项，公司将按规定及时予以披露。 收起▲