一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）行业发展状况　　公司主要从事药品的研发、生产及销售等业务，属于医药制造业（C27）（中国证监会《上市公司行业分类指引》）。　　医药制造业是关系国计民生、经济发展和国家安全的战略性产业，是健康中国建设的重要基础。当前，我国医药制造业正处于结构调整、创新升级的关键时期，医药卫生体制改革持续深化，集采进入“扩围提质”新阶段，国家全链条支持创新药发展，加速行业的高质量发展。据国家统计局数据显示，2025年1-6月我国规模以上医药制造业实现营业收入12,275.2亿元，同比下降1.2%；实现利润总额1,766.9亿元，同比下降2.8%。长期来看，随... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）行业发展状况
　　公司主要从事药品的研发、生产及销售等业务，属于医药制造业（C27）（中国证监会《上市公司行业分类指引》）。
　　医药制造业是关系国计民生、经济发展和国家安全的战略性产业，是健康中国建设的重要基础。当前，我国医药制造业正处于结构调整、创新升级的关键时期，医药卫生体制改革持续深化，集采进入“扩围提质”新阶段，国家全链条支持创新药发展，加速行业的高质量发展。据国家统计局数据显示，2025年1-6月我国规模以上医药制造业实现营业收入12,275.2亿元，同比下降1.2%；实现利润总额1,766.9亿元，同比下降2.8%。长期来看，随着我国社会经济的持续发展、医疗保障体系的不断健全、人民健康意识逐步提升以及老龄化和疾病谱的变化，行业发展前景广阔。
　　中医药作为中国传统医学的重要组成部分，在治未病、慢性病和健康管理方面具有独特优势，在疾病预防、治疗、康复及健康保健等方面发挥着重要的作用。当前，我国人口老龄化进程加快，心脑血管疾病等慢性病发病率总体呈上升态势，中医药消费需求增加，推动中医药产业保持较快速度增长。政策方面，国家大力支持中医药行业，全方位、系统性地促进中医药传承创新，行业向以临床价值为核心的方向转型，推动中医药行业高质量发展。
　　（二）公司所处业务领域的发展概况
　　1、健康消费品业务
　　在健康消费品业务方面，公司产品覆盖骨科、儿科、皮肤科、呼吸科等领域的家庭常备药品、保健品和医疗器械。
　　骨关节炎（OA）为常见的关节退行性疾病，以关节疼痛、僵硬，关节活动受限，关节压痛，关节畸形等为主要临床表现。据国家卫健委数据显示，我国骨关节炎的总患病率达15%，60岁及以上老年人中，骨关节炎的患病率排名第一。相关统计显示，50—60岁人群骨关节炎发病率为48.7%，60—70岁人群则上升至62.2%，在75岁以上人群中，骨关节炎的患病率可高达80%左右。此外，肥胖、运动不当、不良生活习惯等因素导致OA发病率逐渐呈年轻化态势。
　　当前治疗骨关节炎主要侧重于缓解疼痛症状，维持或改善关节功能，治疗方式包括药物治疗、物理治疗、手术治疗以及传统疗法等，以提高患者生活质量。公司拥有一系列治疗骨科疾病的产品，通络祛痛膏、活血消痛酊为公司独家产品，“两只老虎”系列产品壮骨麝香止痛膏、关节止痛膏和伤湿止痛膏合计年销量超10亿贴，且在同品名产品中具有较高的市场占有率。此外，公司还拥有治疗骨质疏松症、由于骨质溶解或骨质减少引起的骨痛、Paget氏骨病（变形性骨炎）等骨科疾病的金尔力鲑降钙素鼻喷雾剂。围绕骨科，公司将持续丰富产品矩阵，努力为消费者提供更优质的产品和服务，积极开拓新增量。
　　2、处方药业务
　　公司处方药产品覆盖心脑血管疾病、过敏性鼻炎、癌症等慢性病治疗领域，代表产品有培元通脑胶囊、必立汀苯环喹溴铵鼻喷雾剂、参芪降糖胶囊、锐枢安芬太尼透皮贴剂等。
　　随着人口老龄化进程的加速等因素影响，心脑血管疾病对居民健康的影响越加显著。据国家心血管病中心发布的《中国心血管健康与疾病报告2024摘要》显示，2021年中国有2,634万脑卒中患者。心脑血管疾病多为长期慢性病，中药基于其在治疗慢性病方面辨证施治、标本兼顾的独特优势，符合患者预防和治疗的长期用药需求，在慢病治疗领域占据着重要地位。近年来，公司持续推进心脑血管产品培元通脑胶囊等产品的二次开发，以可靠的临床证据协助患者实现慢病治疗。
　　变应性鼻炎，又称过敏性鼻炎(简称AR)，是特应性个体暴露于过敏原(变应原)后主要由免疫球蛋白E(IgE)介导的鼻黏膜非感染性慢性炎性疾病，典型症状为阵发性喷嚏、清水样涕、鼻痒和鼻塞等。过敏性鼻炎是我国主要的呼吸道慢性炎性疾病之一，近年来，随着城市化进程的加速、环境变化、生活方式改变等因素的影响，过敏性鼻炎患者数量持续攀升。据国内相关流行病学调查结果，中国成人过敏性鼻炎患病率约17.6%，患病群体已近2.5亿；但用药方面仍存在较大未被满足的临床需求。随着医疗知识的普及以及患者认知度的提升，过敏性鼻炎用药市场规模有望不断扩大。公司产品必立汀苯环喹溴铵鼻喷雾剂作为不含激素的过敏性鼻炎用药，是国内唯一获批适用于变应性鼻炎的鼻用抗胆碱能药物，市场前景广阔。
　　据国家癌症中心发布《2024年全国癌症报告》，2022年我国癌症新发病例482.47万，不良饮食习惯、环境、人口老龄化等因素推动癌症发病率不断增长。癌痛是恶性肿瘤最常见和难以忍受的症状之一，初诊癌症患者的疼痛发生率约为25%，晚期癌症患者的疼痛发生率达60%-80%，严重影响肿瘤患者的生活质量。公司产品锐枢安芬太尼透皮贴剂用于治疗中度到重度慢性疼痛以及那些只能依靠阿片样镇痛药治疗的难以消除的疼痛，其使用方法简便，不良反应较少，具有良好的市场前景。
　　未来，公司将积极把握行业机会，不断拓展和丰富产品品类，以优质的产品和服务，更好地满足中老年人、儿童等重点群体的疾病预防、治疗和保健需求。
　　（三）公司业务情况
　　1、主要业务和产品
　　公司业务包括药品的研发、生产与销售，产品线聚焦骨科疾病、心脑血管疾病、呼吸系统疾病、皮肤疾病等领域。
　　2、公司经营模式
　　（1）采购模式
　　公司生产物料主要包括中药材、原辅料和包装材料，生产部门根据成品安全库存、需求预测、动态订单情况，结合产品生产周期、实时物料库存水平及产能情况，确定各产品的原材料采购需求。公司按照“质量为先、价格合理”的原则，在供应商名录内采取集中招标、询价比价、议价采购等方式进行采购。采购物料到货后，由品质检验部门负责对采购物料进行质量检验，检验合格后方可验收入库。
　　（2）生产模式
　　公司采取“以销定产”的模式，羚锐医药根据市场需求制定需货计划。公司综合考虑市场需求预计情况、整体生产计划、产品生产周期、成品库存动态平衡等多方面因素后进行相关产品排产。在生产过程中，公司严格按照GMP相关规程组织生产，质量管理部门对生产全过程进行质量监督，并对所有原辅料、包装材料、中间产品、成品进行检测和质量把关，确保产品质量。
　　（3）销售模式
　　公司以羚锐医药为营销平台，采用经分销和直销两种模式进行产品销售。公司借助经销商、零售药店及电商平台，实现药品的推广。近年来，羚锐医药围绕数字化营销赋能和客户体验提升，持续在产品创新、消费者洞察、品牌价值等方面深入开展工作，不断满足人民健康生活需求。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2025年上半年，在复杂多变的宏观经济环境与医药行业深刻变革的双重背景下，公司持续聚焦医药主业，坚持内生发展和外延拓展双轮驱动，持续完善数字平台，优化生产体系，以品牌提升和科研创新引领高质量发展，不断巩固公司核心竞争力，公司经营业绩稳健增长。报告期内，公司实现营业收入209,920.55万元，较上年同期增长10.14%；归属于上市公司股东的净利润47,438.58万元，较上年同期增长14.85%。
　　（一）创新驱动产品管线拓展与临床价值提升
　　公司通过自主研发与产学研合作等方式，持续强化研发创新。上半年，公司持续加大产品研发投入，围绕质量控制优化、工艺技术提升、上市后再评价等，深入挖掘临床价值。报告期内，银谷制药自主研发的1类创新药苯环喹溴铵鼻喷雾剂新增适应症获批，用于改善感冒引起的流涕、鼻塞等症状，进一步拓宽治疗领域，提升临床价值，增强产品竞争力。此外，公司不断加快孟鲁司特钠咀嚼片、盐酸二甲双胍缓释片、莫匹罗星软膏等仿制药商业化进程，加强儿童哮喘、糖尿病、皮肤感染等治疗领域药物的市场覆盖。
　　公司持续完善涵盖研发创新、生产过程控制、智能化升级、供应链管理、药物警戒等方面的全生命周期质量管理体系，全面加强产品全过程质量管控，通过技术创新与质量标准提升，持续提升产品质量。报告期内，公司依据《中华人民共和国药典》（2025版），对公司产品及相关物料的质量标准进行梳理和修订，确保公司产品持续符合标准要求。
　　（二）智能化改造与技术优化提升运营效率
　　公司以智能制造为核心，积极推进精益管理体系建设，通过关键产线智能化升级等方式，促进生产效率持续提升、能源消耗不断降低。报告期内，公司自动包装机进料防差错系统投入使用，减少了中间环节的物料堆积与时间损耗，降低人力成本与人为误差风险；智能仓储方面，公司通过条码技术对货物进行唯一标识、精准管理，实现库存精准管控，切实提升降本增效成效。
　　报告期内，羚锐生物将乳膏灌装及包装等设备通过自动化控制系统进行集成，产品生产效率及质量控制水平显著提高，其外用制剂车间外包工序入选河南省工业和信息化厅2025年河南省智能车间智能工厂名单。
　　报告期内，羚锐医药智能化物流仓储平台投入使用，标志着公司智能化建设迈上了新的台阶。该项目借助物联网（IoT）、AGV、电子标签等技术，实现药品在入库、存储、出库等各个环节的实时跟踪与管理，能够满足高强度、高效率的药品供应需求。依托该仓储平台，公司将进一步优化资源配置、提升仓储管理效能，推动仓储物流管理的全面升级，进而降低产品综合成本，提升企业竞争力。
　　（三）数字化转型迈向深化应用与价值挖掘
　　2025年上半年，公司持续推进信息化建设，加快信息技术与业务深度融合，部门间业务协同效率进一步提升。公司不断优化SAP、OA等信息系统，实施电子签名、银企直连等项目，完善中间产品库存管理、生产数据分析模块，深化应用场景，并加强各系统之间的融合，构建标准化、集成化的信息平台，打破信息孤岛，决策时效性显著增强。
　　在数据应用层面，公司通过销售数据看板与报表分析系统，实时监控市场动态，不断优化产品投放策略。公司通过数字化营销赋能，实现了一线营销人员终端活动计划、活动执行、库存核查、订单上报的线上化、标准化管理，不断提升销售团队的执行效率与过程管控能力。
　　（四）持续推动品牌“专业”及“情感”双提升
　　报告期内，公司聚焦骨科疾病、呼吸系统疾病、皮肤疾病等大病种领域，加强专业学术领域相关工作，发布多篇基于通络祛痛膏等核心产品的学术论文，强化循证医学证据，为产品提供强有力的学术支撑。院外市场，公司积极开展各项科普患教、线下服务和健康检测等活动，为药店终端赋能。
　　公司围绕“有关爱”的核心品牌内涵，加大以关爱家庭健康为主题的媒体宣传，与消费者建立起贴心的品牌沟通渠道，引发广泛情感共鸣。报告期内，公司加强与抖音、小红书等主流新媒体的合作，通过科普短视频、场景化使用体验分享等形式，进一步提升品牌知名度和美誉度。线下，借助开展“龙抬头·颈轻松”等终端活动，通过健康讲座、贴敷指导、互动问答等方式，提高消费者对骨科疾病的认知与防范能力，为消费者提供更精准的健康服务。
　　（五）外延并购构建第二增长曲线
　　近年来，公司不断寻求产业整合的机会，实现内生增长和外延扩张双轮驱动发展。报告期内，公司完成对银谷制药90%股权的收购，推进在外用制剂领域的全面布局，进一步提升公司整体竞争力。收购完成后，公司充分发挥人力资源、渠道拓展、研发创新等方面的协同效应，推动银谷制药业务深耕、管理优化、市场拓新、客户服务提质及技术迭代，助力其全面实现提质增效，携手全速迈向新的目标。银谷制药纳入公司合并报表范围后，实现营业收入9,877.70万元，净利润1,322.60万元，形成公司第二增长曲线，为公司未来稳健增长增添新动能。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　1、产品优势
　　公司现拥有贴膏剂、贴剂、片剂、胶囊剂、颗粒剂、酊剂、软膏剂、喷雾剂、吸入剂、注射剂等十余种剂型百余种产品。目前，公司健康消费产品覆盖了骨科、皮肤科、儿科、营养补充剂等品类，处方药业务覆盖了麻醉科、心脑血管科、骨科、呼吸科等治疗领域。
　　健康消费品方面，通络祛痛膏为公司独家产品，入选《国家基本药物目录》《国家医保目录》；壮骨麝香止痛膏、舒腹贴膏等产品在同品名药品中销量处于领先地位。处方药方面，培元通脑胶囊为独家产品，入选《国家医保目录》；参芪降糖胶囊入选《国家基本药物目录》《国家医保目录》。必立汀苯环喹溴铵鼻喷雾剂入选《国家医保目录》，是国内首个覆盖AR与感冒双重鼻部症状的创新药物；金尔力鲑降钙素鼻喷雾剂入选《国家医保目录》，具备良好的竞争格局，市场前景广阔。
　　报告期内，两只老虎壮骨麝香止痛膏、羚锐通络祛痛膏入选“西鼎奖-中国药品零售市场畅销产品”榜单；小羚羊医用退热贴、活血消痛酊荣获“西湖奖-最受药店欢迎的明星单品”奖。
　　2、品牌优势
　　公司持续聚焦消费者健康需求，将提升主品牌势能、发挥品牌矩阵优势作为发力点，在品牌运营方面持续提质增效，打造差异化、创新化、高质量的子品牌，构建立体化品牌矩阵。
　　公司采取“1+N”品牌策略，以“羚锐”主品牌为核心，积极推动“两只老虎”“小羚羊”等拥有广泛消费者基础和良好口碑的子品牌的建设。公司通过线上传统媒体广告、社交媒体互动与线下终端活动相结合的品牌传播体系，全方位覆盖目标消费群体，持续加强骨健康、儿童健康等领域专业品牌的塑造，满足更多消费人群对健康生活的需求。
　　报告期内，公司入选“2024年度中国医药工业百强企业”榜，“羚锐制药”入选“2024河南品牌100强”榜单，公司的行业地位不断提高，品牌市场影响力、美誉度、知名度不断提升。
　　3、营销优势
　　公司拥有与产品线相匹配、管理成熟的营销队伍，通过OTC、基层医疗、临床三大营销渠道，形成覆盖全国的营销和服务网络体系。
　　在健康消费品业务方面，公司持续优化渠道布局，与全国优质的经销商和连锁终端展开深入合作，通过线上线下联合推广活动等举措持续为客户赋能，不断巩固渠道优势。在处方药业务方面，公司不断加强等级医院的覆盖和基层医疗机构的渠道拓展，提升处方药业务的可及性。此外，公司加速营销管理数字化转型，推进数字化管理平台搭建，构建了线上线下融合、数据驱动决策的数字化营销体系，有效提升了渠道营销效率和精准度。
　　4、智能制造优势
　　公司持续专注于传统中药现代化、现代中药制备工艺等方面的探索与创新，以智能化和工业化融合的中药绿色智能制造引领企业高质量发展。
　　公司持续加强精益管理，加快推进智能制造工厂的持续升级，实现从中药原料提取到制剂的全过程自动控制，保证药品质量的同时进一步提升生产效率、降低生产成本，构建了以现代中药为核心的智能制造体系。公司以SAP-ERP、OA、MES、LIMS等现代信息管理系统和技术为支撑，应用“智能排产”“智能在线检测”“智能仓储”“数字基础设施集成”等智能化场景，实现采购、生产、仓储、销售等各业务环节信息的实时高效传递，形成完整的产品数据追溯系统，促使制造流程更加可控、数据可追踪，管理决策更加科学准确。
　　2019年，羚锐制药被认定为“国家绿色工厂”，公司“智能制造数字化工厂”项目获得工信部支持，2021年获评“2021年国家技术创新示范企业”“2021年河南省智能车间智能工厂”，2022年入选国家级“智能制造示范工厂”，2024年入选“河南省数字领航企业”。报告期内，子公司羚锐生物外用制剂车间入选2025年河南省智能车间名单。

　　四、可能面对的风险
　　报告期内，公司面临的内外部经营环境未发生重大变化，不存在对公司生产经营产生实质性影响的重大风险。结合实际经营情况，公司预判未来发展可能面临以下主要风险：
　　1、政策影响
　　医药行业受国家政策影响较大，近年来，随着国家医药卫生体制改革的不断深化，药品审评审批、质量监管、药品集中带量采购、医保目录调整、医保支付方式改革等系列政策持续落地实施，行业监管更加规范和严格，对企业的经营模式和管理水平提出更高要求。
　　公司将密切关注政策变化及行业动态，坚持以消费者为导向，加大新产品研发及创新力度，进一步优化产品结构，提升风险防御能力；强化品牌驱动，创新营销方式，加强合规管理，推动企业健康、持续发展。
　　2、产品质量管理风险
　　产品质量是医药生产企业的生命线。原材料供应、生产工艺、过程控制、设备情况、生产环境、运输条件、仓储条件等因素都可能对药品质量产生不利影响。国家制定了一系列相关法律法规，对药品的研发、注册、生产、销售、使用等各个环节进行严格规定，对产品质量的要求日趋严格。
　　公司将严格贯彻落实国家药品监管要求，持续完善质量管理体系，做好研发、生产、质量、销售等部门的衔接，加强过程控制和风险管理，不断提升质量管理水平，确保药品安全有效。
　　3、原材料价格波动风险
　　公司中药产品主要原料为中药材，中药材价格和产量容易受到产业政策、自然条件、经济环境、市场供求关系等外部因素变化的影响，从而构成原材料供应风险，可能对公司运营成本产生影响。
　　公司将通过信息化平台，持续完善销售、生产、仓储、采购联动机制，合理安排库存及采购周期，做到统筹安排、资源优化；积极组织有资质的供应商进行公开招投标，实现采购渠道多样化，并通过自有基地种植对冲部分原材料价格波动；持续提升智能制造水平，强化精益生产，降低物耗水平。
　　4、研发创新风险
　　新药研发存在高投入、高风险、长周期等特点，易受到技术、审批、政策等多方面的影响。产品从研制、临床试验报批到投产的周期长、环节多，不确定性因素较多，产品上市后市场推广也具有不确定性。
　　公司将深入挖掘具有市场潜力和技术壁垒的品种，强化研发过程管理和风险防控，提升研发效率。公司将健全创新体系，深入推动产学研融合；加强研发团队建设，加快引进和培养研发人才，提升研发水平。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　2024年，公司聚焦医药主业，深化品牌建设和市场开拓，加强创新体系和创新能力建设，经营业绩与经营质量稳步提升。报告期内，公司实现营业收入35.01亿元，同比增长5.72%；经营活动产生的现金流量净额8.76亿元，同比增长7.68%；归属于上市公司股东的净利润7.23亿元，同比增长27.19%。报告期内完成的主要工作有：　　（一）着力科技引领，创新发展积蓄势能　　1、加速数智化升级，提升管理效能　　报告期内，公司在数字化、智能化升级方面取得新成绩。公司通过应用在线检测设备、激光喷码、在线打码等自动化设备，以及实施包装生产线自动化升级等方式，推动生产管理水平持续提升。... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　2024年，公司聚焦医药主业，深化品牌建设和市场开拓，加强创新体系和创新能力建设，经营业绩与经营质量稳步提升。报告期内，公司实现营业收入35.01亿元，同比增长5.72%；经营活动产生的现金流量净额8.76亿元，同比增长7.68%；归属于上市公司股东的净利润7.23亿元，同比增长27.19%。报告期内完成的主要工作有：
　　（一）着力科技引领，创新发展积蓄势能
　　1、加速数智化升级，提升管理效能
　　报告期内，公司在数字化、智能化升级方面取得新成绩。公司通过应用在线检测设备、激光喷码、在线打码等自动化设备，以及实施包装生产线自动化升级等方式，推动生产管理水平持续提升。
　　报告期内，信阳分公司完成丸剂、口服液体制剂生产线建设，为公司后续产品矩阵拓展奠定基础。信阳智能化物流仓储项目开工建设，项目按照阴凉库标准设计,全年温度精准控制，应用AGV货到人零货拣选系统、RGV四向穿梭车系统以及药品追溯码智能复核等技术。信息化、数字化、智能化为一体的物流仓储平台，将助力公司实现医药产业全链条发展。
　　在信息化建设方面，公司持续优化SAP销售数据看板、报表分析等系统功能，增加了中间产品库存管理等生产数据分析功能，提高公司多维度数据分析能力。随着信息化建设的不断深入，公司采购、生产、营销、物流等各个环节衔接更加紧密，公司的运营管理效率、客户服务能力持续提升。
　　2、研发、并购双引擎驱动，持续丰富产品线
　　报告期内，公司不断加强外用制剂的布局力度和研发能力建设。研发创新方面，公司持续围绕骨科、呼吸、皮肤、消化系统等领域，聚焦大病种、大品种开展布局，取得孟鲁司特钠咀嚼片、盐酸二甲双胍缓释片、莫匹罗星软膏药品注册证书。报告期内，公司与中原学者联合申请获批的河南省中医药科学研究专项课题《中药外治机制及临床外用技术规范研究》完成项目验收，研发成果转化及产业化能力得到提升。此外，公司加强与高校、科研院所等机构的合作，对通络祛痛膏、培元通脑胶囊等已上市产品持续加强上市后再评价等研究，完善产品循证医学证据体系，持续提升产品力。
　　并购方面，公司加快优质生物医药标的并购步伐，持续完善产业布局。2024年12月，公司与银谷控股集团有限公司等签订《收购意向书》，拟收购银谷制药有限责任公司控股权。截至目前，公司已完成银谷制药的股权交割，银谷制药纳入公司合并范围。公司本次收购银谷制药契合公司战略规划，补充了具有较高技术门槛的鼻喷剂、吸入剂等外用制剂剂型，进一步丰富公司产品矩阵。
　　（二）以服务为翼，夯实品牌建设根基
　　报告期内，公司开展了“二月二龙抬头”、重阳节“舒适镇痛周”等公益活动，普及骨关节健康知识，积极传播健康生活理念。围绕“两只老虎”的品牌建设，公司发起“带着两只老虎去旅行”主题活动，通过线下服务和线上话题的互动，借助景区打卡、KOL出游必备好物分享，加大高铁、航空等交通媒体品牌宣传力度，助力两只老虎品牌深度占位旅行场景。2024年，公司“两只老虎”荣获中国药品零售市场畅销品牌奖、荣登“2024健康产业品牌榜”外用镇痛药品榜。“小羚羊”作为公司重点打造的儿科品牌，以央视为品牌宣传主阵地，结合小红书等新媒体投放渠道，精准定位目标受众，实现品牌内涵的深度传递，为品牌的长远发展打下坚实基础。
　　报告期内，通络祛痛膏、丹鹿通督片被纳入《中国慢性腰背痛指南（2024版）》，中华中医药学会发布了《培元通脑胶囊治疗脑梗死临床应用专家共识》，上述产品在相关治疗领域疗效和安全性获得进一步认可。
　　（三）加强数字化建设，打造全渠道营销体系
　　报告期内，公司持续推进与终端连锁的深度合作，强化线上+线下营销联动，加强销售团队专业化建设，不断推进营销体系优化升级。健康消费品业务方面，公司聚焦药店终端的经营需求，多措并举做优、做实、做细客户服务。公司携手大型连锁终端开展公益活动，为消费者提供穴位按摩、敷贴等健康服务，开展店员培训、健康知识普及等活动，持续为渠道赋能。处方药业务方面，公司新开发各级医院及基层医疗机构近5,000家。报告期内，他达拉非片、蒙脱石散、伤痛宁膏等产品陆续上市销售，为公司的发展提供新动力。
　　公司通过数字化创新营销模式，将数字化营销与赋能终端动销紧密结合。报告期内，公司不断完善销售管理平台，将数字化技术应用于销售团队管理、终端库存管理、市场推广等各个环节，精准匹配客户需求，为客户管理、产品培训、销售数据分析提供数据赋能，构建了线上线下融合、数据驱动决策的数字化营销体系，打开了品牌营销新思路。
　　（四）持续加强质量管理、安全管理体系建设，夯实稳健经营基础
　　报告期内，公司持续加强信息化技术与精细化运营深度融合，从推行均衡生产、推动技术创新及信息化水平等方面，不断提高生产效率，在确保药品质量的前提下实现降本增效。
　　报告期内，公司严格落实全过程质量安全主体责任，根据法律法规要求，对质量标准体系及药物警戒管理体系等文件持续进行修订和完善，为产品质量提供制度保障。报告期内，公司持续开展工艺质量确认、产品标准提高研究等工作，通过优化生产流程，不断加强生产过程控制，确保产品质量保持稳定。
　　报告期内，公司坚持“安全第一、预防为主、综合治理”方针，以“零事故”为目标，定期全面开展安全风险管控和隐患排查治理，常态化开展应急演练和安全教育培训，提高员工安全意识和应急处置能力，促进安全生产工作做实做细，实现了安全发展。
　　（五）优化内部管理，激励激发组织活力
　　报告期内，公司进一步完善治理结构，持续推进业务流程优化和管理变革，加大信息化建设力度，加强内部控制和风险管理，管理现代化和精细化水平不断提高，管理效率不断提升；持续优化资产结构，注销子公司新县香山湖发展有限公司，进一步提高公司运营效率；强化预算控制和成本管理，提高资金使用效率，通过业财一体化推动跨部门协同效能提升，形成节能降耗、降本增效的长效机制。
　　公司持续建立健全人才引进、培养和激励体系，努力构建创新型、赋能型、学习型企业，筑牢企业高质量发展的基础。报告期内，公司实施2024年限制性股票激励计划及2024年员工持股计划，本次激励方案设定了严格的业绩考核目标，旨在建立员工与股东的利益共享机制，确保激励与约束并重，促进公司长期发展。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）行业发展状况
　　1、国内医药行业情况
　　公司主要从事药品的研发、生产及销售等领域，所处行业属于医药制造业（C27）（中国证监会《上市公司行业分类指引》）。
　　医药行业是国民经济的重要组成部分，是关系国计民生、经济发展和国家安全的战略性产业，国家出台《“十四五”规划和2035年远景目标纲要》等文件，把保障人民健康放在优先发展的战略位置，为医药健康事业发展指明了方向。2024年，是实现“十四五”规划目标任务的关键一年，也是卫生健康事业改革创新、强基固本、全面提升的重要一年。
　　短期来看，在政策与需求的双重驱动下，医药行业处于向高质量发展的转换期，产业结构调整步伐加快，但受宏观经济环境以及竞争形势等因素影响，仍面临诸多不确定性的挑战，据国家统计局数据显示，2024年度医药制造业规模以上工业企业实现营业收入25,298.50亿元，与2023年度持平；实现利润总额3,420.70亿元，较2023年同比下降1.1%。
　　从长期来看，在我国经济持续增长、医疗保障体制不断健全、居民支付能力增强、居民健康意识提高、老龄化趋势愈发明显的背景下，人民群众对于高质量、高层级的医疗健康需求将持续增加；同时国家对医药创新的支持以及数字化驱动产业升级，医药行业新质生产力加速发展。在技术创新迭代和新需求不断释放的双重驱动下，我国医药行业仍有良好的发展机遇。
　　2、中药行业情况
　　公司属于中药行业。近年来，国家大力支持中医药的发展，先后出台《“健康中国2030”规划纲要》《中医药发展战略规划纲要（2016—2030年）》《“十四五”中医药发展规划》《中医药振兴发展重大工程实施方案》《关于促进中医药传承创新发展的意见》《中药标准管理专门规定》等一系列产业政策，从中医药传承创新发展、中药标准管理等方面进行部署，为中医药行业高质量发展提供稳定、规范的政策和市场环境，持续推动中医药行业高质量发展。
　　随着我国人口老龄化，居民生产生活方式的不断变化，心脑血管疾病、癌症等慢性病发病率总体呈上升趋势，亚健康等问题日益突出，人们对疾病的治疗、预防和康复管理需求更加迫切，对健康消费品的需求不断增加。中医药在治未病、慢性病治疗和管理方面具有独特优势，在国家政策大力支持、居民健康消费意愿和能力增强等因素的推动下，行业规模有望进一步增长。米内网数据显示，2023年中国三大终端六大市场中成药销售额接近4,200亿元，同比增长6.54%，2024年上半年销售额超过2,100亿元。
　　（二）公司所处业务领域的发展概况
　　1、健康消费品业务
　　随着国民收入水平的持续提升，居民自身健康管理意识的不断增强，更健康更美好的生活成为当下的普遍诉求。在健康消费品业务方面，公司产品包含骨科类、儿科类、皮肤类、呼吸类等领域的家庭常备药品、保健品和医疗器械。
　　骨科外用制剂是公司的优势领域。国家卫健委发布的数据显示，我国骨关节炎的总患病率达15%，且呈年轻化趋势。骨关节炎患病率与患者的年龄关联度较高，随着年龄增长，骨科疾病患病率会越高，据《中国骨质疏松白皮书》数据显示，在60岁以上的人群中，约有55%的人患有骨关节炎，在70岁以上人群中，骨科疾病发病率达到70%。骨科疾病伴随的持续疼痛、活动受限等,是影响老年人生活质量的主要因素，随着老龄化进程推进，骨科行业将在银发经济中占据重要地位。此外，受不良生活习惯等因素的影响，骨关节疾病患病群体日渐年轻化，将催生出更多的骨科医疗需求，预计我国骨科疾病市场将进一步增长。
　　中成药贴膏剂具有良好的疗效、安全性和依从性，市场规模稳定增长。据中康CMH数据显示，2024年关节及肌肉疼痛局部用药零售终端销售规模达105.70亿元，贴剂占比达62.6%。从竞争格局来看，关节及肌肉疼痛局部用药市场中TOP4厂家规模占比46.8%，行业集中度较高。在骨科领域，公司拥有通络祛痛膏、活血消痛酊等多个独家品种及市场占有率较高的“两只老虎”系列产品，能够满足消费者多样化的自我诊疗需求。
　　2、处方药业务
　　近年来，伴随我国疾病谱的不断变化，慢性病已成为影响健康的主要挑战。《全国第六次卫生服务统计调查专题报告》显示，心脑血管疾病、糖尿病和癌症等重大慢性病占我国疾病经济负担超90%，55岁至64岁人群慢性病患病率达48.4%，65岁及以上老年人发病率达62.3%。
　　公司处方药治疗领域覆盖心脑血管疾病、糖尿病和癌症等慢性病领域，其中代表产品有培元通脑胶囊、参芪降糖胶囊、锐枢安芬太尼透皮贴剂等。
　　心脑血管方面，随着人口老龄化进程的加速等因素影响，心血管病危险因素对居民健康的影响越加显著，据《中国心血管健康与疾病报告2023》显示，我国心脑血管病患病率仍处于上升阶段。心脑血管疾病是中医药优势领域，其在治疗慢性病方面具有辨证施治、标本兼顾的独特优势，符合患者预防和治疗的长期用药需求。据米内数据统计，2023年中国三大终端六大市场心脑血管疾病中成药销售额超过960亿元，同比增长6.23%。近年来，公司持续推进心脑血管产品培元通脑胶囊等的二次开发，以可靠的临床证据协助患者实现慢病治疗，同时不断向慢性病管理的预防和康复方向延伸，实现慢病治疗的全过程管理服务。
　　近年来，由于饮食、环境、人口老龄化等因素，癌症发病率不断增长。而疼痛是癌症患者常见和难以忍受的症状之一，初诊癌症患者的疼痛发生率约为25%，晚期癌症患者的疼痛发生率达60％-80％，严重地影响患者的生活质量。锐枢安芬太尼透皮贴剂使用方法简便，不良反应较少，止痛效果可持续，可广泛用于癌性疼痛和非癌性疼痛的干预，具有良好的市场前景。
　　未来，公司将积极把握行业机会，以中老年人常见的慢性病、慢性疼痛管理为基础，不断拓展和丰富产品品类，以优质的产品和服务，更好地满足中老年人、儿童等重点群体的疾病预防、治疗和保健需求。
　　（三）行业政策情况
　　2024年，国家出台了一系列医药行业政策，建立医保、医疗、医药统一高效的政策协同、信息联通、监管联动机制，各相关部门同向发力、形成合力，以实际行动推动医药行业高质量发展。2024年3月，“创新药”首次进入政府工作报告之中，并将创新药、生物制造、生命科学纳入具有生产力跃迁意义的新质生产力范畴，凸显了医药行业的战略发展机遇，也体现了医药行业在国计民生、国家安全和经济发展中的重要地位。
　　2024年1月，国务院办公厅印发《关于发展银发经济增进老年人福祉的意见》，要求加强综合医院、中医医院老年医学科建设，扩大中医药在养生保健领域的应用，发展老年病、慢性病防治等中医药服务。
　　2024年6月，国务院办公厅印发《深化医药卫生体制改革2024年重点工作任务》，明确了深化改革的重点工作安排，从深入推广三明医改经验、深化药品领域改革创新、促进完善多层次医疗保障体系等七个方面进一步优化医疗资源配置，提升药品供应保障能力，在中医药领域，推进中医药传承创新发展，支持中药工业龙头企业全产业链布局，加快中药全产业链追溯体系建设。
　　2024年6月，国家中医药管理局关于印发《中医药标准化行动计划（2024—2026年）》，以深化标准化工作改革为契机，立足新时代中医药发展需求，发挥标准作为新质生产力引擎的作用，推动标准化战略与中医药事业发展深度融合，提升中医药标准化治理能力。
　　2024年7月，国务院常务会议审议通过《全链条支持创新药发展实施方案》，指出要全链条强化政策保障，统筹用好价格管理、医保支付、商业保险、药品配备使用、投融资等政策，优化审评审批和医疗机构考核机制，合力助推创新药突破发展。
　　2024年7月，国家药品监督管理局发布《中药标准管理专门规定》，规定按照中药材、中药饮片、中药提取物与配方颗粒、中成药等中药产品属性分类，进一步对中药标准管理的各项要求进行细化和明确，旨在加强中药标准管理，建立和完善符合中医药特点的标准体系，促进中医药传承创新发展。
　　2024年11月，国家医保局和人力资源社会保障部联合发布《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录（2024年）》，调整共新增91种药品，聚焦近5年新上市或修改说明书的药品、罕见病用药、国家鼓励研发的儿童药和仿制药，以及国家基本药物等。
　　上述文件内容涵盖了创新药发展、医保改革、药品价格治理、医疗服务提升、药品监管等多个方面，将持续推动我国医药产业创新和可持续发展，为医药产业高质量发展注入新动力。公司将紧紧抓住行业发展的历史机遇，密切关注终端市场需求变化和政策导向，以创新为驱动，深入挖掘品牌潜力，加强渠道开发，推动企业营销升级，努力为消费者提供更全面、更专业的健康管理解决方案，助推中医药传承创新发展，为社会创造更大价值。
　　（四）公司所处行业地位
　　公司坚持以消费者需求为核心，通过创新赋能、科学管理、品牌打造和智能制造等举措，经营业绩稳步提高，企业综合竞争力持续提升，公司进入全国医药工业信息年会发布的“2023年度中国医药工业百强榜”榜单。
　　公司拥有多个知名品牌和产品，如两只老虎壮骨麝香止痛膏、小羚羊医用退热贴等，覆盖骨科、儿科、心脑血管、消化系统等多个治疗领域。在中成药外用贴膏剂领域，通络祛痛膏年销售收入超10亿元，“两只老虎”系列产品年销量超10亿贴，多款贴膏剂产品在国内市场占有率位居前列。2024年，羚锐两只老虎荣获2024西鼎会“中国药品零售市场畅销品牌”，米思会“2024中国医药-品牌榜零售终端品牌”，羚锐小羚羊医用退热贴荣获“中国药品零售市场潜力品牌”。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）主要业务和产品
　　公司主要业务涉及药品的研发、生产与销售，产品线聚焦骨科疾病、心脑血管疾病等中医药治疗优势领域。公司先后获得“全国中药工业50强企业”“全国中药系统先进集体”“国家技术创新示范企业”等荣誉称号。
　　（二）公司经营模式
　　1、采购模式
　　（1）供应商管理
　　公司根据《药品生产监督管理办法》《药品生产质量管理规范》和有关法律法规制定严格的供应商管理制度，对供应商进行评估。公司建立由采购部、质量部及生产部门等多部门参与的评审机制，根据供应商产品质量、供货情况、资质文件、资信情况等方面进行综合评估，对符合内控标准的企业纳入公司供应商名录。公司持续优化供应商管理体系，对纳入名录的供应商进行持续关注和评价，定期对供应商进行互访和维护，以确保所采购的原材料质量及供应稳定，满足生产需求。
　　（2）生产物料采购
　　公司采购的生产物料主要包括中药材、原辅料和包装材料，生产部门根据成品安全库存、需求预测、动态订单情况，结合产品生产周期、实时物料库存水平及产能情况，确定各产品的原材料采购需求。在合格供应商名录内，实行“质量为先、价格合理”的原则，采取集中招标、询价比价、议价采购等方式进行采购。采购物料到货后，由品质检验部门负责对采购物料进行质量检验，检验合格后方可验收入库。
　　2、生产模式
　　公司严格按照GMP要求，由各生产事业部采取“以销定产”的模式执行生产任务。羚锐医药根据市场需求制定销售计划，生产部门综合考虑公司产品库存量、销售预测计划及生产周期等因素，科学排产。在生产过程中，公司严格执行GMP相关规程，按照批准或备案的工艺和操作规程组织生产，严格保证产品质量；同时，公司质量管理部门对生产全过程进行质量监督，并对所有原辅料、包装材料、中间产品、成品进行检测和质量把关，对产品分批次进行严格的质量检验，确保产品质量。
　　3、销售模式
　　公司以羚锐医药为营销平台，采用经分销和直销两种模式进行产品销售，借助经销商、零售药店及电商平台，实现药品的推广。近年来，羚锐医药围绕数字化营销赋能和客户体验提升，持续在产品创新、消费者洞察、品牌价值等方面深入开展工作，推动产品、模式、架构和品牌聚合效应的形成。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1、产品优势
　　公司现拥有橡胶膏剂、贴剂、片剂、胶囊剂、颗粒剂、酊剂、软膏剂等十余种剂型百余种产品。目前，公司健康消费产品覆盖了骨科、皮肤科、儿科、营养补充剂等品类，处方药业务覆盖了麻醉科、心脑血管科等治疗领域。骨科领域，通络祛痛膏为公司独家产品，入选《国家基药目录》《国家医保目录》；壮骨麝香止痛膏、舒腹贴膏等健康消费品在同品名产品中销量处于领先地位。心脑血管领域，培元通脑胶囊为独家产品，入选《国家医保目录》，降糖类产品参芪降糖胶囊入选《国家基药目录》《国家医保目录》。
　　近年来，公司加快推进健康消费新业务布局和研发能力建设，持续丰富产品线。报告期内，公司多维优化产品结构，获得盐酸二甲双胍缓释片、孟鲁司特钠咀嚼片、莫匹罗星软膏的药品注册批文，野苏颗粒等产品恢复生产，青石颗粒、他达拉非片、蒙脱石散等产品顺利上市。2024年12月，公司公告拟收购银谷制药控股权，银谷制药主要产品有鲑降钙素鼻喷雾剂（金尔力）、苯环喹溴铵鼻喷雾剂（必立汀）和吸入用盐酸氨溴索溶液（力希畅）等；其中，苯环喹溴铵鼻喷雾剂（必立汀）为银谷制药自主研发的我国首个高选择性抗胆碱能受体拮抗剂1类新药，是国内唯一获批适用于变应性鼻炎的鼻用抗胆碱能药物，市场前景广阔。
　　报告期内，公司小羚羊医用退热贴和舒腹贴膏荣获“西湖奖-最受药店欢迎的明星单品”、米思会“2024年中国连锁药店最具合作价值单品”；羚锐○R两只老虎○R膏药、小羚羊医用退热贴荣获2024品牌榜西普金奖。壮骨麝香止痛膏、小羚羊医用退热贴、舒腹贴膏、青石颗粒、咳宁胶囊五款产品入选“家庭常备药”上榜品牌。
　　2、品牌优势
　　近年来，公司持续聚焦消费者健康需求，将提升主品牌势能、发挥品牌矩阵优势作为发力点，在品牌运营和组织能力方面持续升级，并不断探索媒介和传播创新，品牌运作能力和资源整合能力不断增强。
　　公司采取“1+N”品牌策略，在“羚锐”主品牌的赋能下，聚焦“两只老虎”“小羚羊”等子品牌建设工作，努力将其打造为骨健康、儿童健康等领域的专业品牌，形成品牌聚合效应，持续筑高品牌壁垒；公司通过跨平台、多方位地开展品牌互动、创新营销活动，线上线下一体联动，拉近品牌与消费者之间的距离,助力品牌深度占位运动、旅行等生活场景，为品牌注入新活力。
　　报告期内，羚锐两只老虎荣获2024西鼎会“中国药品零售市场畅销品牌”、米思会“2024中国医药-品牌榜零售终端品牌”等奖项；羚锐小羚羊医用退热贴荣获“中国药品零售市场潜力品牌”等奖项。2024年，公司入选“2023年度中国医药工业百强企业”榜，荣登“2023年度中国中药企业TOP100排行榜”、“2024中成药工业综合竞争力50强”榜，公司的行业地位不断提高，品牌形象日益提升。
　　3、渠道优势
　　公司多年深耕医药领域，形成成熟的渠道覆盖和终端管理能力。公司搭建起覆盖全国的营销网络体系，拥有与产品线相匹配、管理成熟的营销队伍，与国内医药行业的优质商业客户建立了良好的合作关系，为公司全渠道业务的可持续发展奠定了重要基础。
　　在健康消费品业务方面，公司持续优化全链路渠道，与全国优质的经销商和连锁终端展开深入合作，夯实传统线下渠道优势，并通过线上线下联合推广活动等举措持续提升渠道服务能力；同时，持续拓展线上OTC销售渠道，实现对消费者的高效触达，打造公司发展新引擎。在处方药业务方面，公司不断加强全国等级医院的覆盖和基层医疗机构的资源整合，加强渠道精细化管理，促进公司产品更深更广地覆盖。
　　公司不断优化客户服务生态，为患者提供专业的健康管理方案，持续提升客户满意度。公司加速营销管理数字化转型，推进数字化管理平台搭建，构建了线上线下融合、数据驱动决策的数字化营销体系，有效提升了渠道营销效率和精准度。
　　4、智能制造优势
　　公司持续专注于传统中药现代化、现代中药制备工艺等方面的探索与创新，以智能化和工业化融合的中药绿色智能制造引领企业高质量发展。
　　公司加快推进中药智能制造工厂的持续升级，以ERP、OA、MES、LIMS等现代信息管理系统和技术为支撑，应用“智能排产”“智能在线检测”“智能仓储”“数字基础设施集成”等智能化场景，实现了从中药原料提取到制剂的全过程自动控制，将质量控制体系内化至每一个生产环节，推动中药生产全过程的精准化提升，进一步提升生产效率、降低生产成本，构建以现代中药为核心的智能制造体系。
　　2019年，羚锐制药被认定为“国家绿色工厂”，公司“智能制造数字化工厂”项目获得工信部支持，2021年获评“2021年国家技术创新示范企业”“2021年河南省智能车间智能工厂”，2022年入选国家级“智能制造示范工厂”，2024年入选“河南省数字领航企业”。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　2024年，公司实现营业总收入35.01亿元，同比增长5.72%；归属于上市公司股东的净利润7.23亿元，同比增长27.19%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　医药行业正经历结构性调整与高质量发展转型。随着国内经济持续发展、医疗保障体系的不断完善以及人口老龄化加剧，慢性病发病率上升，居民健康意识的持续增强等，医药市场需求持续增长。政策端，行业政策密集出台，三医联动改革持续深化，医保目录动态调整、集中带量采购、医保支付方式改革、药品价格管理等方面政策的实施，促进行业运营更加规范；创新方面，全链条支持创新药发展，优化审评审批和医疗机构考核机制，合力助推创新药突破发展；产业链端，国家鼓励并购重组，引导头部公司立足主业，加大对相关产业链公司的整合，医药行业并购重组进程加快。未来，医药行业在政策引领、数字化技术应用、研发创新等因素的推动下，行业格局将重塑。
　　中医药方面，“中医药发展十四五规划”等系列文件陆续出台，中药创新药研发加速，中医药现代化科研体系建设、中药审评审批和注册机制正逐步完善，中医药标准化建设能力不断提升，为推进中医药现代化、产业化，促进中医药传承创新发展提供有力支撑。此外，随着居民健康意识的提高、自我诊疗意识的增强以及人口老龄化，慢性病相关用药市场不断扩容，加之消费者对中医药疗效和价值认同度的提升，为中医药市场发展带来新的机遇。
　　(二)公司发展战略
　　公司将持续聚焦医药健康产业，坚持绿色、创新、务实的发展理念，强化中药优势，突出骨科品牌。积极培育智能制造、智能流通、智能健康为核心业务板块的新发展模式，推进企业规模壮大和产业结构优化，打造中国外用制剂领先品牌。
　　(三)经营计划
　　2025年是“十四五”规划的收官之年，也是为“十五五”良好开局打下基础的关键之年。公司将持续聚焦医药主业，坚持以消费者需求为核心，以科技创新为驱动，以人才发展为牵引，以智能化和数字化转型升级为支撑，加快推动企业管理升级，强化品牌建设，优化营销战略，加快银谷制药的协同融合，不断巩固公司核心竞争优势，推动公司高质量发展。
　　1、管理方面
　　公司将充分发挥董事会战略引领作用，全方位提升规范运作水平，促进公司价值实现和价值提升；公司将坚持促发展与防风险并重，持续完善内控体系，加强重点领域风险防控，积极防范和应对潜在的风险与挑战，增强整体抗风险能力。
　　公司将持续推进管理模式创新，整合公司内部资源，梳理优化业务流程，强化部门间的协同，努力构建数字化的供应链管理和产销管理系统，提升管理效率和决策的科学性；加强财务统筹管理，深化全面预算管理，优化资金使用效率，提升财务精细化管理水平。
　　公司将深化组织变革，抓好研发、营销、信息技术等关键领域人才梯队建设，完善履职评价体系，健全公司长期激励约束机制，激发企业内生动力与创新活力，为公司发展提供保障。
　　2、研发创新方面
　　公司将立足发展需要，以“中药现代化+高端制剂”为核心，聚焦骨科、疼痛管理、慢性病领域，推动研发创新工作提质增效。
　　公司将依托公司国家级企业技术中心、河南省中药现代化产业研究院、河南省经皮给药制剂重点实验室等科研平台，持续加强研发队伍建设，加快仿制药品研发进度，提高研发效率。核心产品升级方面，持续推进通络祛痛膏、培元通脑胶囊等已上市产品的二次开发，在循证医学证据、适应症范围扩大等方面进行深入研究，进一步做强大品种。剂型创新方面，加强新型透皮给药系统的研发，提升药物渗透效率，开展儿童友好型贴膏研发。此外，公司将积极通过合作开发、投资并购等多种方式，持续丰富公司产品和技术储备，不断巩固和提升公司核心竞争力。
　　3、智能化生产方面
　　公司将以“数智驱动、绿色高效、柔性生产”为核心，构建覆盖生产、物流的全链条智能制造体系，推动公司从传统制造向“智能工厂+数字孪生+工业互联网”的现代医药制造标杆转型，支撑企业降本增效、质量升级与可持续发展。
　　在生产上，公司将加强模块化产线建设，通过柔性产线的快速切换，提升不同品类/规格药品的订单响应速度。智能化仓储上面，加快推进智能物流系统建设，打通原料仓—生产车间—成品库的自动化流转。通过深度的智能化工厂建设，反哺研发创新与产品迭代，为实现营收目标提供硬核支撑。
　　安全和质量方面，公司将通过技术升级、体系完善和全员参与，筑牢高质量发展底线。紧密依托物联网和AI技术，加大自动化设备部署，降低人为操作风险；不断完善质量追溯体系建设，覆盖中药材种植、提取、制剂生产到流通各个环节，确保原料批次、生产工艺参数、检验数据等全程可查。公司将持续构建安全管理网络，明确各层级安全责任人，通过“安全生产月”等活动不断强化全员安全意识。
　　4、品牌营销方面
　　公司将坚持“以客户为中心”的理念，推动营销各项改革落地见效，以营销服务为导向，根据市场供给和需求变化，进一步优化资源配置，力争主要产品持续保持稳健增长。公司将持续落实“1+N”品牌策略，聚焦新产品、新渠道、新业态，加速新产品市场导入及管线建设，构建“中药+化药”多赛道品牌。
　　在产品端，公司将持续完善推广体系，不断强化“循证中药”标签。在品牌方面，公司将持续深化品牌体系构建，精细化布局品牌组合，加大子品牌建设力度。在营销方面，公司将持续加快品牌营销全域场景的构建，加强线上线下的有效融合，以主流媒体广告作为引流窗口，以重点传播场景广告为核心，充分发挥品牌、品类优势，持续开展终端动销的服务工作，实现产品和品牌的双轮驱动。在数字化营销管理方面，公司将不断加强直销体系建设，利用AI技术为下游客户购药提供指导，精准匹配用户需求，构建可持续稳健增长的核心竞争力。
　　5、外延并购方面
　　2025年，公司完成对银谷制药90%股权的收购工作，对外用制剂产品矩阵进行优化，补充具有较高技术门槛的鼻喷剂、吸入剂类剂型，助力公司打造外用制剂标杆企业。
　　公司将充分发挥自身管理优势，协助银谷制药构建符合上市公司运作规范和市场发展要求的内部控制体系及财务管理体系，并根据业务运营需要，建立科学合理的管控体系和分工协作的业务架构，提升其规范运作水平及整体盈利能力。
　　公司将充分发挥品牌效应，整合营销、客户和渠道资源及业务信息系统，对银谷制药旗下重点产品依据各自特点做好市场定位区分，通过渠道协同及联合用药等方式，扩大苯环喹溴铵鼻喷剂（必立汀）和鲑降钙素鼻喷雾剂（金尔力）在OTC领域的销售；强化公司呼吸领域产品与吸入用盐酸氨溴索溶液在第三终端从患者的整体诊疗方案角度的协同效果，持续为银谷制药赋能。
　　此外，公司与银谷制药将各自发挥在产品、研发、品牌、生产、供应链等方面的优势，持续推进外用制剂品类的扩张，实现价值最大化。
　　由于外部环境的不确定性，公司经营计划会根据实际情况在实施过程中进行一定程度优化与调整。
　　(四)可能面对的风险
　　报告期内，公司面临的内外部经营环境未发生重大变化，不存在对公司生产经营产生实质性影响的重大风险。结合实际经营情况，公司预判未来发展可能面临以下主要风险：
　　1、政策影响
　　近年来，随着国家医药卫生体制改革的不断深化，药品审评审批、质量监管、药品集中采购、医保目录调整、医保支付方式改革等系列政策持续落地实施，行业监管更加规范和严格，对企业成本和质量管理提出更高要求。
　　公司将密切关注政策变化及行业动态，积极提升经营管理水平；坚持以消费者为导向，加大新产品研发及创新力度，进一步优化产品结构，提升风险防御能力；加强品牌驱动，创新营销方式，强化营销合规性管理，推动企业健康、持续发展。
　　2、产品质量管理风险
　　产品质量是医药生产企业的生命线。原材料供应、生产工艺、过程控制、设备情况、生产环境、运输条件、仓储条件等因素都可能对药品质量产生不利影响。国家制定了一系列相关法律法规，对药品的研发、注册、生产、销售、使用等各个环节进行严格的监管，对企业履行药品质量的主体责任提出了明确要求。
　　公司将严格贯彻落实国家药品监管要求，持续完善质量管理体系，不断提升质量管理水平；严格按照GMP、GSP相关要求做好各项工作，确保药品安全有效。
　　3、原材料价格波动风险
　　中药材产量和价格具有较大的波动性，容易受到产业政策、气候、自然灾害、市场供求关系等外部因素变化的影响，个别品种价格波动幅度可能较大，公司经营可能会面临成本上涨的压力。
　　公司将通过信息化平台，持续完善销售、生产、仓储、采购联动机制，合理安排库存及采购周期，做到统筹安排、资源优化；积极组织有资质的供应商进行公开招投标，实现采购渠道多样化；持续开展工艺技术研究和自动化建设，完善精益生产，加强成本管理，降低物耗水平；通过自有基地种植对冲部分原材料的价格波动，降低成本波动风险。
　　4、研发创新风险
　　新药研发存在高投入、高风险、长周期等特点，易受到技术、审批、政策等多方面的影响。产品从研制、临床试验报批到投产的周期长、环节多，不确定性因素较多，产品上市后市场前景也具有不确定性。
　　公司将科学管理在研项目，深入挖掘具有市场潜力和技术壁垒的品种，强化数字赋能，加强研发项目的流程规范和风险防控，重点加快核心品种的研发工作，提升研发效率。公司将持续加强研发团队建设，深入推动产学研融合，健全创新体系，加快引进和培养研发人才，系统性提升研发能力。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　(一)主要业务和产品　　公司主营业务为中成药制剂、化药制剂的研发、生产和销售，产品涉及骨病、心脑血管、儿科、抗真菌、癌性疼痛等治疗领域。主要产品包括通络祛痛膏、壮骨麝香止痛膏、丹鹿通督片、培元通脑胶囊、参芪降糖胶囊、糠酸莫米松乳膏、小儿退热贴、咳宁胶囊、锐枢安芬太尼透皮贴剂等。　　(二)主要经营模式　　1、采购模式　　公司根据《药品生产监督管理办法》《药品生产质量管理规范》和有关法律法规建立起完善的供应商管理体系，以确保采购的合规性、经济性和及时性。　　（1）供应商管理　　公司对供应商实行准入制度，由质量部门、采购部门等依照相关规范性制度，对供... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　(一)主要业务和产品
　　公司主营业务为中成药制剂、化药制剂的研发、生产和销售，产品涉及骨病、心脑血管、儿科、抗真菌、癌性疼痛等治疗领域。主要产品包括通络祛痛膏、壮骨麝香止痛膏、丹鹿通督片、培元通脑胶囊、参芪降糖胶囊、糠酸莫米松乳膏、小儿退热贴、咳宁胶囊、锐枢安芬太尼透皮贴剂等。
　　(二)主要经营模式
　　1、采购模式
　　公司根据《药品生产监督管理办法》《药品生产质量管理规范》和有关法律法规建立起完善的供应商管理体系，以确保采购的合规性、经济性和及时性。
　　（1）供应商管理
　　公司对供应商实行准入制度，由质量部门、采购部门等依照相关规范性制度，对供应商的资质证件、产品质量等进行综合考评，考评合格方能进入公司合格供应商目录。
　　（2）生产物料采购
　　在合格供应商目录内，公司根据原材料的性质、供应状况对原、辅料等生产物料实施战略性采购和日常性采购。生产部门结合实时物料库存水平及销售计划，确定生产物料需求，供应部门采取集中招标、询价比价、议价采购等方式进行采购，生产物料经检验合格后方可验收入库。
　　2、生产模式
　　公司采取“以销定产”的生产模式。羚锐医药根据市场销售情况提报需货计划，生产部门结合物料与产品库存数量、生产效率与周期等因素，制订年、季、月、周生产计划，不断优化生产流程管理，提高生产效率。公司严格遵守国家药品相关的法律法规组织生产，质量管理部门对产品生产全过程进行监控，确保产品质量安全。
　　3、销售模式
　　羚锐医药采用直销和经分销两种模式进行产品销售，通过优化市场营销活动及加强数字化赋能等方式，持续提升营销能力，构建起了覆盖全国的营销网络。同时，结合市场变化及消费者需求，积极布局线上业务，进一步提升产品的可及性。
　　(三)所处行业情况
　　公司主要从事药品的研发、制造、销售业务，属于医药制造业。
　　党的十八大以来，我国深化医药卫生体制改革取得重大突破，医疗供给和服务质量得到改善，医药价格形成机制和医保支付的改革创新，释放出民众日益增长的医疗保健需求。据工信部数据显示，“十四五”以来，我国医药工业主营业务收入年均增速为9.3%，利润总额年均增速为11.3%，产业体系进一步优化，医药工业不断提质增效。公司紧跟国家战略，通过强化内部管理、加快内生增长，形成健康消费品业务、处方药业务双轮驱动态势，产业链布局涵盖中药材种植、药品制造到药品销售等领域，保障公司稳健发展。
　　1、健康消费品业务
　　公司健康消费品业务覆盖骨健康、皮肤健康等多个消费者关注的健康领域，主要产品为家庭常备的骨科、儿科、皮肤、呼吸等领域的非处方药品、营养保健品和医疗器械。
　　2018年，世界卫生组织将慢性疼痛列为一种独立的疾病，长期、反复的慢性疼痛会损害神经组织，从而严重地影响患者的生活质量。据《中国疼痛医学发展报告》显示，中国慢性疼痛患者超过3亿人，每年新发约为1,000至2,000万人，患病率随着年龄的增长而增长。针对慢性疼痛患者自我用药习惯的调查结果显示，超过60%的慢性疼痛患者通过自我诊疗的方式进行疼痛管理，早期慢性疼痛首选外用药治疗，贴剂因具备显著优势而被广泛使用。随着居民对更高生活质量的追求和对疼痛管理的科学认知逐渐加深，预计市场将持续扩容。
　　公司拥有一系列治疗慢性疼痛、跌打损伤的外用产品。通络祛痛膏、活血消痛酊为公司独家产品，“两只老虎”系列年销量超10亿贴，且在同品名产品中具有较高的市场占有率。近年来，公司积极布局化药贴剂，启动吲哚美辛贴片等产品上市，不断丰富公司产品种类，开拓新增量。
　　2、处方药业务
　　公司处方药产品主要用于慢性病以及癌性疼痛管理，代表产品为培元通脑胶囊、参芪降糖胶囊、锐枢安芬太尼透皮贴剂等。
　　据《全国第六次卫生服务统计调查专题报告》显示，常见的慢性病主要有心脑血管疾病（高血压、脑卒中和冠心病）、癌症、糖尿病、慢性呼吸系统疾病，55岁至64岁人群慢性病患病率达48.4%，65岁及以上老年人慢性病发病率达62.3%。受各种因素的影响，我国慢性病患者数量和对慢性病相关药品的需求呈上升趋势。在重大疾病康复、慢性疾病治疗等领域，中药具有独特的优势。公司以拥有可靠临床证据的产品协助患者实现慢病治疗，同时不断向慢病管理的预防和康复方向延伸，实现慢病治疗的全过程管理服务。
　　据国家癌症中心发布的《全国癌症报告》，2022年我国新发癌症482.47万例，而疼痛是癌症患者最常见和难以忍受的症状之一，初诊癌症患者的疼痛发生率约为25%，晚期癌症患者的疼痛发生率达60％-80％，严重地影响患者的生活质量。公司锐枢安芬太尼透皮贴剂主要治疗中度到重度慢性疼痛，以及那些只能依靠阿片样镇痛药治疗的难消除的疼痛，透皮贴剂相比注射剂，使用方法简便，不良反应较低，止痛效果好，可广泛用于癌性疼痛和非癌性疼痛的治疗。
　　近年来，国家制定一系列政策推动行业可持续发展，促进国内优质医药企业的良性竞争，为行业创造更好的商业环境。未来，随着行业政策红利的不断释放，人口老龄化程度的加深和重点人群对预防胜于治疗、未病先防和既病防变等健康意识的提升，中医药对相关疾病的预防和早期干预的重要作用将不断凸显，中医药产业将处在持续向好的外部发展环境中。公司将依托“羚锐”主品牌，以中老年人常见的慢性病、慢性疼痛管理为基础，积极塑造儿科“小羚羊”专业品牌，打造家庭常备药产品集群，为中老年人、儿童等重点群体的疾病预防、治疗和保健需求提供更优质的服务。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期内，公司持续聚焦医药工业高质量发展，坚持创新引领提升发展动能，持续推进品牌建设，积极构建发展新格局。2024年上半年，公司主营业务稳健增长，经营质量稳步提升，实现营业收入190,600.72万元，同比增长12.07%；归属于上市公司股东的净利润41,303.28万元，同比增长30.30%。报告期内完成的主要工作有：
　　（1）聚焦新质生产力，夯实发展之基
　　报告期内，公司扎实推动新一代信息技术与制造业融合发展，持续加快智能化改造、数字化转型。公司进一步完善仓储自动化系统，通过生产订单进度分析，实现中间产品的库存明细、投料、能耗、收率的可视化管理，库存管理水平得到提升。报告期内，各生产事业部不断优化工艺布局，对关键设备进行自动化、智能化改造，通过自动化包装、电子追溯码等技改工作节降成本，提高生产效率。
　　报告期内，公司持续培育壮大创新主体，加强产学研用的融通创新，通过校企合作等方式，促进技术创新和成果转化。同时，不断优化创新生态，通过实施《科学技术奖励办法》等一系列措施，鼓励内部创新。报告期内，公司在开展技术研发攻关等方面取得一系列成效，通络祛痛膏、丹鹿通督片进入《中国慢性腰背痛诊疗指南（2024版）》，孟鲁司特钠咀嚼片等新品陆续上市销售。
　　（2）加强运营管理，提升经营效率
　　公司围绕预算管理、采购管理、生产工艺、信息化管理等方面，加大信息化运营平台建设等工作力度，不断提升运营效率，推动部门管理向“利润中心”的转变。报告期内，公司各生产事业部根据各品规非均衡生产的特点，组织员工岗位间操作技能培训，在关键岗位上形成A/B制，以满足集中生产的实际需求，保证生产质量和市场供应。
　　报告期内，公司通过搭建标准化、集成化的信息化平台，推动部门之间业务协同性的提升。公司持续完善SAP系统模块，加强产品流向及库存管理，生产计划提报、物料采购、成本核算、产品销售、资信管理等业务管控能力得到持续提升，经营效率持续优化。
　　（3）提升品牌内涵，推动品牌创新升级
　　报告期内，公司持续在“小羚羊”“两只老虎”等子品牌上进行高效的资源投入，致力于打造更具影响力的全民健康品牌。公司通过品牌公益活动，传播专业健康知识，努力推动“科学治疗、科学预防”的健康理念的形成，为全民提供更优质的产品和服务。报告期内，羚锐医药2024“龙抬头·颈轻松”健康服务公益活动在全国300多个城市开展2,000余场次活动，呼吁消费者重视骨健康。
　　针对不同治疗领域，公司通过不同的子品牌向消费者精准传递品类归属。“两只老虎”的品牌定位在高性价比的骨科健康产品，以产品的精工品质和优质的用户体验，满足消费者对健康和舒适生活的需求。报告期内，公司通过央视和地方卫视的广告投放树立品牌高度；线下发起的“两只老虎闹新春”“带着两只老虎去旅行”等活动加速品牌沉淀；通过列车、公交广告，扩大核心市场的品牌曝光度。公司不断加强小羚羊品牌系列产品的品牌标识，积极进行生产创新，丰富产品矩阵，打造OTC儿科产品标杆。在立体化品牌推广模式下，产品信息高效传播至终端消费者，公司同步加强线下服务，促进核心产品的销售转化。
　　（4）做实做细营销服务工作，携手终端共同发展
　　公司坚持以市场、客户为中心，努力构建全链条协同发展和全员营销联合联动的工作新格局，推进产品差异化和客户服务能力双提升。公司加快推进营销体系的数字化建设，引入数据分析工具，及时评估营销效果，不断优化营销策略和投入。
　　公司秉承服务同步、利益同体理念，坚持分类施策，通过商品陈列、公益试贴等方面，多措并举做优、做实、做细客户服务，为终端赋能。公司利用科普海报、活动促销卡等方式宣传造势，携手连锁终端打造统一的营销场景，协助单店塑造差异化的门店风格，提升门店形象和产品曝光率。公司通过开展驻店体验，“零距离”感知消费需求，为消费者提供专业的健康服务；通过“线上＋线下”融合经营，利用渠道和品牌营销活动的资源共振为终端引流，携手渠道共创增量。
　　（5）建设一流人才梯队，激发企业治理活力
　　公司多年来围绕制药主业，建立了一支集产品研发、生产管理、营销服务于一体的专业团队。公司中高层管理团队均拥有良好的教育背景以及丰富的管理经验，青年核心技术骨干人才陆续走上管理岗位，为公司的长远发展奠定基础。公司持续营造积极向上的企业文化氛围，从体制机制、人才培养、科技成果转化等方面持续创新，努力构建充满活力、持续学习的组织环境，推动各层级、各岗位员工专业能力与工作效率的提升。
　　公司积极推进企业治理与生产经营的相融互促，推动高水平的公司治理优势向创新优势、发展优势、竞争优势充分转化。报告期内，公司不断完善法人治理结构，进一步健全内部控制体系，加强规范运作，提高治理水平，提高科学决策水平，夯实稳健运营根基，为公司健康可持续发展保驾护航。

　　三、风险因素
　　1、毛利率下滑或波动的风险
　　中药材容易受季节、天气、自然灾害等因素影响出现价格波动，人工、能源价格上涨也会对公司的生产成本造成一定的影响。
　　应对措施：公司将继续加强对原材料市场的调研，密切关注原材料供求趋势，建立合理的大宗物料战略库存储备机制。生产方面，公司将持续推行精细化管理，不断加快工艺研究与智能化项目建设，有效控制成本。
　　2、质量控制风险
　　公司对产品从原料采购到生产、存储等各个环节建有完整的质量控制体系，但由于药品生产涉及原材料供应、生产工艺、过程控制、设备情况、生产环境、运输条件、仓储条件、检验等环节众多，药品质量控制贯穿于产品的全生命周期。
　　应对措施：公司将认真贯彻执行相关管理规范，持续加强质量管理体系建设，提高质量管理水平，加快推进各项工艺技术研究，加强生产全过程自动化、数字化管理，确保药品质量均一、安全有效。
　　3、研发风险
　　新药研发存在高投入、高风险、长周期等特点，易受到技术、审批、政策等多方面的影响。产品从研制、临床试验报批到投产的周期长、环节多，不确定性因素较多，产品上市后是否有良好的市场前景和经济回报也具有不确定性。
　　应对措施：公司将持续健全创新体系，加强研发人才引进和培养；公司将持续围绕现有的优势领域进行有针对性的研发投入，加强对研发立项评估、过程管理、质量保证等环节的风险分析和控制，提升研发效率，降低研发风险。
　　4、环保风险
　　我国正处在以降碳为重点，促进经济社会发展全面绿色转型、实现生态环境质量改善由量变到质变的关键时期，整个医药行业也必将进入绿色低碳转型的高质量发展新时代。随着企业执行的环保标准不断提高，企业在环保设施、排放治理等方面的投入将不断增加。
　　应对措施：公司将严格按照相关法律法规的规定，不断完善环境保护、职业健康和安全管理体系的建设，积极落实安全环保主体责任。公司将积极探索创新资源综合利用新模式，通过技术创新、新的环保工艺应用、生产设备自动化升级等方式，实现更高水平的安全和清洁生产。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1、产品优势
　　公司拥有橡胶膏剂、贴剂、片剂、胶囊剂、酊剂、软膏剂等十余种剂型百余种产品。目前在产药品涵盖健康消费品和处方药两大业务板块，健康消费品包括骨科用药、儿童用药、抗真菌用药、呼吸类、营养补充剂等品类；处方药业务覆盖了心脑血管、内分泌等治疗领域。健康消费品领域，通络祛痛膏为公司独家产品，入选《国家基本药物目录》《国家医保目录》；两只老虎系列“壮骨麝香止痛膏”等产品在同品名产品中销量处于领先地位。处方药领域，培元通脑胶囊、丹鹿通督片为公司独家产品；骨架型芬太尼透皮贴剂具有更安全、更便于使用等特点，能够很好地满足癌性疼痛的管理需求。
　　近年来，公司持续加强产品研究，以市场需求为导向，加速推进多个重要产品的复产工作，如青石颗粒、野苏颗粒、丹玉通脉颗粒、消炎镇痛膏、小柴胡片等。同时，公司围绕优势领域和品类，加快仿制药品的上市工作，持续推动产品升级与创新。
　　报告期内，小羚羊品牌系列的医用退热贴和舒腹贴膏荣获“西湖奖·最受药店欢迎的明星单品”、2024“中国连锁药店最具合作价值单品”。参芪降糖胶囊荣登“中成药（Ⅱ型糖尿病）临床询证评价证据指数TOP榜”。
　　2、品牌优势
　　公司充分挖掘主品牌潜力和内涵，坚定落实“整体规划、重点推进、全员参与”的品牌建设规划。依托“羚锐”超30年的品牌历史，在确立母品牌核心价值及定位的前提下，持续规范品牌管理，着力打造“小羚羊”“两只老虎”等多个细分领域品牌，从骨健康领域拓展至儿童健康等，不断塑造与业务体量、行业规模相匹配的标杆品牌，使各品牌在品牌定位、消费群体需求上形成良好的互补性。随着“1+N”品牌战略的实施，“两只老虎”品牌形象深入人心，“小羚羊”等品牌逐步壮大，整体品牌价值得到快速提升，品牌红利在逐步释放。
　　羚锐制药连续多年位列中国中药协会发布的中成药企业TOP100排名榜单。报告期内，公司入选“2023年度中国中药企业TOP100排行榜”，位列第21位；羚锐两只老虎荣登2024“中国医药·品牌榜”零售终端榜。
　　3、渠道优势
　　公司构建起了与产品线相匹配、管理成熟的营销队伍，不断优化营销资源投入、改进客户服务、提升患者体验，努力提升渠道与终端的覆盖，保障药品的可及性。健康消费品业务方面，公司借助品牌连锁在消费者触达等方面的优势，以“服务营销”为品类核心切入点，树立起鲜明的品牌印记，贴剂产品持续稳健增长，“小羚羊”儿科系列产品的品牌知名度在持续提升。公司不断优化队伍配置，持续加强全国等级医院、第三终端的覆盖力度和自营电商建设，通过信息化赋能，推进体系整合化和管理精细化，加快推进处方药业务的高质量增长。
　　4、智能制造优势
　　公司持续专注于传统中药现代化、现代中药制备工艺等方面的探索与创新，以信息化、智能化和工业化融合的中药绿色智能制造引领企业绿色高质量发展。公司通过智能制造转型，将质量控制体系内化至每一个生产环节。通过运用“智能排产”“智能在线检测”“智能仓储”“数字基础设施集成”等智能化场景，实现了从中药原料提取、精制到制剂的全过程自动化、信息化，持续推动中药制造的品质提升。 收起▲