一、业务概要 （一）商业模式 公司的主营业务主要包括乘用车经销业务、售后服务业务以及乘用车衍生业务，其主要经营模式如下： 1、乘用车经销与售后服务业务 乘用车经销及售后服务业务主要由整车销售业务及售后服务业务组成。 （1）乘用车经销业务 公司通过与汽车制造厂商签订授权经销合同，成立集整车销售（Sale）、零配件（Sparepart）、售后服务（Service）、信息反馈（Survey）服务为一体的4S店，利用总部、区域、门店三级管理架构进行管理，在授权范围内从事汽车品牌销售。乘用车经销采购模式：取得品牌厂家授权后，与品牌厂家在协商一致的基础上签订年度车辆... 查看全部▼

　　一、业务概要
（一）商业模式
公司的主营业务主要包括乘用车经销业务、售后服务业务以及乘用车衍生业务，其主要经营模式如下：
1、乘用车经销与售后服务业务
乘用车经销及售后服务业务主要由整车销售业务及售后服务业务组成。
（1）乘用车经销业务
公司通过与汽车制造厂商签订授权经销合同，成立集整车销售（Sale）、零配件（Sparepart）、售后服务（Service）、信息反馈（Survey）服务为一体的4S店，利用总部、区域、门店三级管理架构进行管理，在授权范围内从事汽车品牌销售。乘用车经销采购模式：取得品牌厂家授权后，与品牌厂家在协商一致的基础上签订年度车辆采购目标，并按照约定的时间及方式采购品牌厂家的车辆。乘用车经销销售模式：分为授权门店销售及新零售销售。授权门店分为展厅销售、网电销售、大客户销售等。乘用车经销盈利模式：盈利来源于车辆销售（进销差毛利）、品牌厂家商务政策获取的返利及新车双保业务。
（2）乘用车售后服务业务
公司通过与汽车制造厂商签订授权经销合同，在授权范围内从事汽车零部件供应、维修、车辆养护等活动。
售后服务采购模式：与品牌厂家在协商一致的基础上签订年度零配件采购目标，并按照约定的时间及方式采购零配件。
售后服务销售模式：按照品牌厂家规定的车辆保养维修技术标准和业务流程，为进店客户提供保养、一般维修、钣喷维修和保修服务等。
售后服务盈利模式：向进店客户提供保养维修服务，收取相应的人工服务费用和零件费用，通过赚取相应的工时费和保养维修零配件的差价及售后双保业务来获得利润。
2、乘用车衍生业务
乘用车衍生业务主要包括保险及融资代理、汽车延保代理、二手车经销及交易代理、汽车融资租赁等服务。
（1）保险代理业务
公司通过所属各区域平台公司或经销服务网点为客户提供汽车保险业务的咨询、出单等代理服务，并向保险公司收取相应的代理佣金。
保险代理采购模式：公司各区域与保险公司达成业务合作，在各门店代理销售保险公司的保险产品。
保险代理销售模式：门店设立保险部门，销售顾问在新车销售时，向客户推荐车险产品，并在门店保险部门进行车险出单；在客户车险到期前，续保专员进行续保招揽，完成续保工作。
保险代理盈利模式：通过推荐车险产品获取保险代理佣金收入。
（2）汽车融资代理业务
公司以经销服务网点为平台，为购买新车或二手车的客户提供就汽车金融公司和商业银行推出的汽车消费信贷产品的代办服务，并向汽车金融公司和商业银行收取相应的代理佣金。
（3）汽车延保代理业务
公司通过与专业的延保供应商合作，为客户提供超过原厂保修期限的汽车保修服务，并向延保供应商收取相应的代理佣金。
延保业务采购模式：公司总部与延保供应商总对总确定可以向客户推荐提供的延保服务产品。
延保业务销售模式：销售顾问在进行新车销售及售后维修保养时，推荐客户延保产品。
延保业务盈利模式：通过推荐延保产品，自延保供应商获取延保佣金收入。
（4）二手车经销及交易代理业务
公司依托全国各地营销网络，开展以旧换新、直接采购及代理客户车辆寄售的方式获取车源，通过开展认证零售和拍卖批售的方式销售二手车。
二手车经销业务模式：4S店及二手车交易中心获取置换、直接采购车辆，通过线下零售和拍卖批售的方式进行销售。
二手车经纪业务模式：受客户委托，为客户销售车辆提供居间服务，向客户收取代理服务佣金。
二手车拍卖业务模式：以网络公开竞价的形式将二手车转让给最高应价者，赚取拍卖佣金及服务费。
（5）汽车融资租赁业务
基于融资租赁业务的特殊性，公司已成立具有汽车融资租赁经营资质的租赁公司,为客户购买其指定车辆，并按合同约定将该车辆出租给客户，由客户在租赁期限内占有、使用，并按照本金和本金的合理时间成本加成支付租金，待期限届满且租金付讫后将车辆以象征性的价格无条件地过户给客户。
公司通过各区域4S门店或外部合作商渠道，为客户提供汽车融资租赁服务，并向客户收取一定的利息。
融资租赁业务模式：客户在支付一定比例首付车款后，通过每月支付租金，即可在租赁期内拥有车辆的使用权；租赁期结束后，根据合同约定将车辆所有权转移给客户或者退还租赁公司。
融资租赁盈利模式：公司融资租赁业务的主要盈利来源于融资租赁向客户收取的利息及营业成本(主要为资金成本)的差额。

　　二、公司面临的重大风险分析
宏观经济和政策波动风险
乘用车市场发展与国内外经济环境变化联系较为密切，经济周期的变化将直接影响乘用车行业水平的发展。如果未来国家宏观经济出现增速减缓或持续性衰退，影响到居民可支配收入的减少，则居民购车消费将会相应减少，行业将受到一定程度的冲击，可能会影响公司主要业务的发展。此外，汽车限购政策、国家汽车产业政策等汽车行业相关政策的调整均可能对公司的新车销售业务产生一定的影响。公司将不断增强自身各方能力建设，通过深挖内部潜力，不断优化业务结构，调整组织架构，夯实内部管理等实际措施，优化工作流程及弊端，更好地应对行业淘汰加速出现的各类风险及挑战。
市场竞争加剧风险
随着新兴技术的发展，创新性的商业模式不断涌现，汽车服务行业可能面临新兴商业模式的冲击。鉴于上述情况，公司需适应市场趋势和变化，更好地实现客户多样化需求，并及时应对新兴商业模式的发展冲击，如不能积极应对，则可能会对公司在乘用车经销及服务领域的竞争力产生一定的影响。公司将坚持以市场为导向，不断优化经营策略，稳步推进品牌结构优化，并深入实施新能源战略布局，通过“调结构、控成本、提质量”的系列举措，确保公司稳健发展。
融资租赁业务信用风险
融资租赁业务与不同消费者的信用记录及还款能力密切相关，信用不良的客户可能会无法按时偿付定期租金。虽然公司已制定了较为完善的风险控制体系，并积累了丰富的融资租赁业务经验，但如果未来国家宏观经济出现增速减缓或持续性衰退，影响到居民可支配收入，仍不排除在将来融资租赁产生应收款项可能出现坏账增加的风险。公司将通过升级智能决策引擎、迭代产品评分卡，不断完善客户画像及风控模型，有效提升风险识别和防控能力，确保租赁业务稳健发展。
存货积压或减值的风险
公司一般在采购车辆后再进行销售，由于购销之间存在一定的时滞，且采购车辆单价相对较高，因此存货规模较大。目前乘用车经销市场具有竞争激烈、更新换代快、新产品上市周期短、价格变动频繁等特点，如果因汽车制造厂商推出新车型、下调汽车售价等原因导致存货的可变现净值下降，汽车制造厂商一般会给予汽车经销商相应的降价补贴，因此对汽车经销商的经营业绩影响较小。但是，公司根据市场情况主动下调汽车售价，导致存货的可变现净值下降，并低于其采购成本时，公司将面临一定的存货减值风险。公司将精确分析市场动态，根据厂家任务规划全年销售节奏，确保合理销售规模，注重量利平衡，力求销量稳中有升；同时，将切实加强价格管控，狠抓弱势门店管理，确保进销差保持在合理区间，以有效保障经营目标达成；此外，将深化库存管控，通过跨门店的同品牌资源共享，实现库存销售指标的动态监控，加快库存周转，以提高销售效率和盈利能力。
融资形势趋紧及汇率波动的风险
汽车经销商作为汽车产业链中的零售窗口，在汽车销售环节需占用大量的资金。一般而言，国内汽车经销商自有资金较少，主要通过银行借款等方式来进行经营。制定行之有效的融资策略对汽车经销商而言极其重要，汽车经销商通过融资经营将有利于提高资金的综合使用效率，解决资金紧张的矛盾。但如果金融机构对汽车经销商的金融服务业务规模整体收缩，可能对公司的融资规模造成一定的影响；另外，公司获金融机构以外币计值的贷款与汇率市场的变化紧密相关，当发生外汇汇率走势不利于公司偿还借款的情形时，公司未来偿债风险将会增加，进而对公司经营产生不利的影响。公司将资金流动性的绝对安全作为第一要务，将持续加强资金集中管控，通过财务管理中心、资金管理中心职能建设的不断完善，严格执行全面预算制度，以成本预算拟定资金预算，以资金预算控制资金支出，全面提升资金管控水平。公司将充分利用信息化系统，及时了解资金使用及周转情况，通过总部积极调配资金，减少资金流转环节，加快资金流转速度。同时，在确保经营资金充足的前提下，持续优化债务融资结构，积极探索多元化的融资渠道，并充分利用各类融资工具及政策优惠，降低融资成本，进一步实现降本增效。
主机厂产品竞争力下降的风险
在当前的经济发展和科技进步背景下，新能源领域的迭代更新速度日益加快，这对主机厂来说既是机遇也是挑战。对于那些未能与时俱进、紧跟市场脉动和技术革新步伐的个别主机厂，将可能面临产品竞争力的逐渐减弱，以及销量的持续下降等一系列不利后果。经销商作为连接主机厂和消费者的重要桥梁，如果经营品牌的主机厂销量下降，经销商的经营压力也会随之增大。长时间的销量不振可能导致经销商的经营困难，甚至出现该品牌关店的风险。公司将顺应行业市场趋势和消费者需求，持续调整、优化品牌结构，根据行业和市场变化，结合公司网点布局特点，继续推进翻建、盘活弱势品牌和低效门店的工作，着力提高优势品牌的市场占有率，把握市场机遇，扩大新能源汽车的销售网络，提升公司盈利能力。
业绩下滑风险
2024年上半年，因产能过剩与需求不足引发的“价格战”还在继续，随着新能源车的促销峰值显著上升，各大汽车品牌加大营销力度，提升品牌影响力，为争夺市场份额加码降价策略，这不仅压缩了车企的利润空间，同时也给经销商带来了巨大的压力。根据中国汽车流通协会对上半年经销商的调查分析，2024年上半年汽车经销商的整体盈利状况呈现出显著下降的趋势，仅有27.3%的汽车经销商实现了盈利。报告期内，公司实现营业收入545.46亿元，实现归属于上市公司股东净利润为-6.74亿元。公司将以市场需求为导向推进策略营销，以精细化管控夯实业务基础。制定差异化经营策略，通过及时调整经营战略，以推进公司各项业务的稳定和回升。
流动性风险
虽然公司已拓展了多元化的债务融资渠道，但其中金融机构借款仍是主要外部资金来源渠道；在目前以各类债务方式融资为主要外部资金来源渠道的情况下，若公司与商业银行等金融机构合作关系的进一步发展受到限制，则将有可能对公司的银行授信及其他方面的债务融资能力产生负面影响，进而导致公司的经营情况面临一定风险。公司将在确保资金流动性安全的前提下，不断推进资金运营效率优化工作，主动降低有息负债规模，调整债务结构。公司将力求积极拓展新的金融机构融资渠道，获取年利率更低的借款，同时积极与现有合作机构商谈，在现有借款业务续贷时，获得更低的借款利率，从而降低总体融资成本，缓解流动性风险。截至2024年6月30日，公司负债总额为634.31亿元，可转债余额为28.92亿元。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　2023年，面对错综复杂的外部环境，中国经济展现出韧性和活力，呈现出稳中向好的发展态势。在此背景下，中国乘用车市场表现出强劲的增长势头，整体产销量稳步提升，更是在新能源汽车领域取得显著突破。然而，在市场繁荣的背后，也伴随着激烈的竞争。各大主机厂为了争夺市场份额，打响了贯穿全年的价格战，导致汽车销售价格普遍下降，虽然短期内刺激了销量增长，但也对汽车市场秩序和业内相关企业的利润造成了一定冲击。尤其是处于汽车产业链末端的汽车经销商，被迫承受巨大经营压力。在市场竞争日益激烈的背景下，公司坚持以市场为导向，不断优化经营策略，稳步推进品牌结构优化，并深入实施新能源战略布局，通... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　2023年，面对错综复杂的外部环境，中国经济展现出韧性和活力，呈现出稳中向好的发展态势。在此背景下，中国乘用车市场表现出强劲的增长势头，整体产销量稳步提升，更是在新能源汽车领域取得显著突破。然而，在市场繁荣的背后，也伴随着激烈的竞争。各大主机厂为了争夺市场份额，打响了贯穿全年的价格战，导致汽车销售价格普遍下降，虽然短期内刺激了销量增长，但也对汽车市场秩序和业内相关企业的利润造成了一定冲击。尤其是处于汽车产业链末端的汽车经销商，被迫承受巨大经营压力。在市场竞争日益激烈的背景下，公司坚持以市场为导向，不断优化经营策略，稳步推进品牌结构优化，并深入实施新能源战略布局，通过“降负债、控成本、防风险”的系列举措，确保了公司稳健发展。报告期内，公司实现营业收入1,379.98亿元，较上年同期增长3.34%，归属于上市公司股东净利润3.92亿元，实现扭亏为盈。
　　（一）加强品牌化管理，提升经营管理质量
　　2023年，公司积极完善组织架构，为了适应战略发展要求，在原有区域管理的基础上，完善品牌化管理体系，提升管理效能，推动资源整合。在组织架构上，充分发挥品牌事业部的作用，以品牌为主线，以门店为主体，加强品牌统筹规划，畅通内外循环。对内，公司充分发挥品牌事业部作用，通过同品牌各门店之间的资源整合，及时调整单店的车型结构，减少市场新车价格大幅下降带来的不利影响；通过每月召开品牌经营计划会，明确各品牌门店经营管理思路，并提出具体有效的改进措施，确保经营目标的可实现性。对外，公司积极发挥桥梁作用，深化同主机厂的沟通合作，争取更多的厂家优质资源及政策。内外举措有机结合，从而带动公司整体经营质量的提升。
　　（二）持续优化品牌结构，提升资产使用效能
　　2023年，公司持续调整、优化品牌结构，根据行业和市场变化，结合公司网点布局特点，继续推进翻建、盘活弱势品牌和低效门店的工作，着力提高优势品牌的市场占有率，并扩大新能源汽车的销售网络。在品牌结构优化方面，公司将盘活资产与品牌策略有机结合，全面梳理资产回报率较低的门店，为后续重点发展高端及豪华品牌、优质国产及新能源品牌、优质合资品牌奠定了坚实的基础，并有效提升了公司获取优势品牌授权的效率。2023年，公司关闭盈利能力较低的门店50家，并完成17家门店的品牌转换工作。在资产盘活方面，公司定期梳理土地、房产、门店等关键资源，积极寻求外部合作机会，并对效率低下或处于闲置状态的资产进行有效地调整与处置。截至报告期末，公司已建立覆盖全国28个省、自治区及直辖市的乘用车经销网络，经销50多个乘用车品牌，运营735家营业网点（其中4S店695家），布局超豪华、豪华品牌网点达245家。
　　（三）线上线下融合赋能，助力主营业务稳步发展
　　2023年，公司在新车销售方面，坚持市场导向，积极实施针对性的市场策略，同时通过精细化管控巩固和提升业务基础。首先，公司持续推进销售运营精细化管控，增强分城市、分品牌、分车型的管理颗粒度，通过汽车行业上险数据与公司当地门店市场表现，进行进销差及库存分析，力争提升新车盈利水平。其次，充分发挥集团规模优势，对多品牌厂家进行联合洽谈，争取有利的商务政策，确保库存合理周转。同时，公司加大线上营销力度，扩宽线索获取渠道，鼓励旗下门店全面投入直播业务，实现展厅以外的销量新增长点，降低市场价格竞争带来的负面影响。2023年，公司实现新车销售59.57万台，同比提升1.07%。
　　2023年，公司在售后业务方面，依托广泛基盘客户资源，积极开展线上线下全渠道的售后业务推介活动，增加客户黏性，提高客户返厂比例。首先，利用数字化工具对客户用车习惯及保养周期进行深入分析，定期与客户保持沟通，确保客户服务的准时性和准确性，增强客户黏性。其次，利用自媒体、微信、抖音、直播等多种传播渠道对售后活动进行宣传，增强与客户的互动交流，吸引客户回访门店，提高客户保有量。同时，通过搭建信息化数据的客户画像模型，深入挖掘不同品牌客户群体的特定需求，引入新产品和新服务商，实现全品牌的个性化服务推广，满足客户多元化需求。2023年，公司实现维修台次690.00万台，同比增长12.62%；售后维修客单价2,004.23元，同比提升0.9%。
　　（四）顺应行业发展趋势，持续加码新能源汽车领域
　　2023年，公司紧跟市场发展趋势，有序推进新能源汽车销售与服务网络布局，以此拓宽业务增长的新空间。在新能源网点拓展方面，公司通过新能源事业部，积极整合多方资源，全力获取发展势头良好的新势力品牌授权。截至2023年底，公司已与赛力斯（AITO）、阿维塔、岚图、猛士、长城欧拉、哈弗新能源、小鹏、奇瑞ICAR、奇瑞星途星纪元、奇瑞风云、吉利银河、长安深蓝、路特斯等20多个主流新能源品牌建立密切联系与沟通机制，新能源品牌覆盖范围进一步扩大。目前公司已成功申请54家新能源门店授权，建成并投入运营26家，正在申请15家。在提升新能源门店经营方面，公司全面分析新能源门店的运营情况，提炼并推广了优秀的经营经验，确保各新能源门店经营效率持续提升。同时，公司以成熟的维修服务团队为基础，构建全国性的售后服务网络；以钣喷中心为突破口，积极探索与新能源主机厂在后市场领域的多元化合作机会，打造覆盖全价值链的新能源汽车后市场服务体系。2023年，公司新能源汽车销量同比提升82.25%。
　　（五）积极响应国家新政，培育二手车出口业务新动能
　　2023年，公司在二手车领域结合政策契机及市场现状，持续完善和创新业务体系，确保二手车业务的稳步发展。在传统业务方面，公司充分发挥自身车源优势，深耕4S门店经营，重点提升置换及收购业务。在二手车出口业务方面，公司积极把握国家汽车出海政策的有利时机，于2023年2月，下属子公司广汇汽车进出口公司获得商务部签发的进出口资质。公司依托在渠道建设、人才培养、资金运作等方面优势，立足于中亚及俄罗斯市场，拓展二手车出口业务，为公司的业务增长注入新动力。2023年7月，公司受邀参加在莫斯科由俄罗斯阿尔法银行、中国出口信用保险公司联合举办的中国汽车进出口交流论坛，与当地的经销商集团商谈合作事宜，为公司二手车业务国际化奠定有力基础。在拍卖业务方面，公司与多家知名电商平台建立合作关系，有效提升了二手车的市场曝光率和交易效率。此外，公司参与股权投资的二手车交易平台“汽车街”在2023年6月向香港联交所提交了上市申请，迈出了赴港IPO的重要一步，作为全国规模领先的二手车交易平台，“汽车街”有望为公司二手车资源生态圈反向赋能，丰富公司的业务资源。2023年，公司累计实现二手车交易台次11.78万台。
　　（六）持续优化业务结构，推动融资租赁业务创新发展
　　2023年，公司基于融资租赁行业发展趋势，不断优化业务结构，升级风险管理体系，为公司主营业务的增长提供了有力支持。一方面，公司深化自店业务场景的挖掘，充分开发客户资源，通过优质融、增值融等多样化方式，推出有别于银行和汽车金融公司的差异化金融产品，以满足不同客户群体的个性化需求。另一方面，公司在拓展与各大主流主机厂的合作范围，增加贴息低风险租赁产品的同时，积极与互联网汽车租赁平台合作，提升直租和经营性租赁产品的业务占比，扎实租赁业务本源。此外，在风险管理方面，公司通过升级智能决策引擎、迭代产品评分卡，不断完善客户画像及风控模型，有效提升了风险识别和防控能力，确保了租赁业务稳健发展。2023年，公司累计完成租赁台次12.60万台，新增租赁融资额74.41亿元，截至2023年12月31日，公司生息资产规模为113.24亿，30+逾期率为1.94%。
　　（七）构建高效财务管理体系，助力企业降本增效
　　2023年，公司持续构建和完善财务管理中心及资金管理中心的功能，积极打造集约高效的平台支撑体系，通过推动职能部门平台化，进一步实现“降本增效”。在财务管理中心的建设方面，公司打通了所有门店财务共享机制，加大成本、费用的精细化分析和管控，对固定费用和变动费用进行动态跟踪，加强对全网门店财务状况的实时监督。在资金管理中心建设方面，公司加强总部对各类资金的统筹调度，完善各门店的财务及资金资源共享机制，在保障生产经营的前提下，充分挖掘和回笼内部经营现金流量，提升自有资金使用效率。此外，在集约高效的平台支撑体系方面，公司通过集团化的方式采购相关资产资源，持续压降采购成本，最大程度发挥平台的规模化优势，为深化公司可持续发展提供坚实基础。截至2023年年末公司资产负债率为63.97%，较上年同期下降1.13个百分点。年末公司有息负债降至513.53亿，全年保持逐季下降的态势，较年初减少12.61亿。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）行业发展状况
　　2023年，国内经济社会活动全面恢复常态化运营，但在世界经济复苏乏力，通胀居高不下的外部环境影响下，国内经济发展承压，消费者信心及需求复苏不及预期。在年初稳增长政策支持下，汽车产业链、供应链加速恢复，汽车消费快速回归，但需求端在年初的快速恢复后，长期处于缓慢复苏状态。为了进一步激活汽车消费，年初以来，国家层面及各地政府陆续出台刺激汽车消费相关政策，结合“购物节”、“汽车展销”等活动，虽获得了一定的成效，但持续力有限，需求释放未达预期。全年，汽车产业在产能释放过度与需求相对不足的主要矛盾下，市场供需失衡触发“价格战”，汽车经销行业则在产品变革加速和市场竞争加剧的双重压力下不断调整，顺应市场变革。
　　1、汽车行业竞争格局骤变，消费市场重构步伐加速
　　2023年，中国汽车产业迎来了复苏和增长的新局面，自主品牌、新能源汽车和出口三大领域成为推动行业增长的核心力量。在新能源汽车的持续突飞猛进下，我国整体乘用车市场呈高速增长态势。根据中国汽车工业协会报告，2023年，我国乘用车产销分别完成2,612.4万辆和2,606.3万辆，同比分别增长9.6%和10.6%，其中，全年新能源汽车产销分别完成了958.7万辆和949.5万辆，同比分别增长35.8%和37.9%。新能源汽车的飞速发展，使得国内汽车终端市场格局在短期内产生了较大的变化，新能源汽车与传统燃油车此消彼长的态势愈发明显，根据中国汽车工业协会报告，截至2023年末，新能源汽车的市场占有率已达31.6%，较上一年同期持续扩大5.9个百分点。新能源汽车市占率的持续扩大，使得以传统燃油车为主的汽车品牌及经销商感受到前所未有的经营压力。
　　2、厂商以价换量保增速，汽车供给侧格局加速出清
　　2023年，中国汽车市场的主要矛盾体现在产能过剩与需求不足，这一矛盾导致了市场供需失衡，进而激发了厂商之间激烈的市场占有率争夺。为了在竞争中保持或增加市场份额，汽车厂商普遍采取了以价换量的策略，引发了一场全面的“价格战”。2023年3月，部分厂商率先启动非理性促销，随后卷入“价格战”的厂商持续增加，竞争日益激烈，使得汽车行业全年都面临价格竞争的压力。一些竞争力较弱的汽车品牌被加速淘汰出局，市场结构随之加速调整。在这个背景下，“价格战”对汽车经销行业产生了深远影响，经销商的利润空间被进一步压缩，资金和运营压力随之增大，导致经营压力及风险增加。根据汽车流通协会的统计，2023年经销商的亏损的比例为43.5%，仅37.6%的经销商实现盈利。
　　3、传统豪华品牌加速电动化，新能源车型助力销量新高
　　2023年，为了顺应中国市场的电动化需求，提升在华竞争力，传统豪华品牌加快了中国市场车型的电动化进度及推广力度。根据公安上险数据统计，国内豪华乘用车市场销售374万辆，同比增长7.9%，市场份额为17.3%（剔除特斯拉销量为313万辆，同比增长3.5%，市场份额14.4%），销量创八年新高。从豪华品牌的车型结构分析，电动化趋势更为明显，根据公安上险数据统计，2023年豪华品牌的燃油车型销量为278万辆，同比下降1.4%，占豪华车市场份额74%；相反，纯电车型销量为83万辆，同比增长60%，占豪华车市场份额22%，较上年同期提升7个百分点。由此可见，新能源车型成为传统豪华品牌全年销量实现同比高位增长的关键因素。
　　4、自主品牌持续高速发展，高端产品入局豪华车市场
　　2023年，自主品牌通过新能源汽车赛道，实现弯道超车。一方面，我国自主品牌在乘用车市场取得了亮眼的成绩，根据中汽协数据显示,全年自主品牌乘用车市场销量为1,459.6万辆,同比
　　增长24.1%;整体市场份额也得以持续提高，全年自主品牌乘用车市场份额为56%,同比提升6.1
　　个百分点；2023年12月，自主品牌销量的单月市占率再创新高，升至58%，呈现出逐月攀升的态势。另一方面，一些自主品牌积极发力高端产品线，成功进入豪华车市场。2023年，自主品牌通过加持智能化等个性化功能，不断拓展纯电、插电、增程等售价超过30万元的新能源产品，进入豪华车价格区间，弥补了传统豪华品牌在新能源板块产品方面的短缺。如理想、蔚来、腾势、极氪、岚图、阿维塔、方程豹、仰望等，这部分品牌全年共计30款车型，根据公安上险数据统计，全年销量达82万辆，同比增长125%，新增近46万辆新车。自主品牌的多线发展，使得国内乘用车市场的品牌结构变得更加复杂和多样化。
　　5、汽车后市场基本盘稳健增长，政策催生后市场发展机遇
　　2023年，得益于汽车保有量的不断提升，我国汽车后市场基本盘规模仍处于持续上升的阶段。据公安部发布的统计数据显示,2023年全国机动车保有量达4.35亿辆,其中汽车3.36亿辆,较去年同期增加0.17亿辆。汽车售后市场日益扩大的规模带来了更广阔的售后产业发展空间。根据独立第三方研究数据显示，2023年全国汽车售后入厂台次同比增长10%，产值增长13%，事故车维修产值增长10%。2023年10月28日，商务部等九部门在联合发布的《关于推动汽车后市场高质量发展的指导意见》中提出要系统部署推动汽车后市场高质量发展，促进汽车后市场规模稳步增长，市场结构不断优化。售后市场的扩大和政府政策的支持，必将为头部汽车经销集团聚焦的售后市场业务带来更多的发展机遇。
　　6、价格战冲击二手车经营，政策正向引导稳住信心
　　2023年，二手车新政全面落地执行的第一年，随着新车市场的回暖，我国二手车同时放量回归。根据中国汽车流通协会发布的数据显示，2023年，二手车累计交易量为1,841.33万辆，同比增长14.88%，与同期相比增加了238.5万辆，累计交易金额为11,795.32亿元。但新车持续全年的“价格战”也使得二手车市场受到波及，虽然新车的价格战刺激了换车需求，使得二手车的供应量增加，但同样降低车型的保值率、价格的不确定性给二手车商的经营带来风险。在报告期内，为了进一步激发二手车消费市场潜力，国家持续加强政策引导和市场监管。2023年7月，发改委等十三部门联合印发《关于促进汽车消费的若干措施》，着重指出要加快培育二手车市场，支持老旧汽车更新消费；积极拥抱“一带一路”带来的巨大市场机遇，推动二手车加速“出海”。9月，财政部、税务总局发布公告，延续实施二手车经销有关增值税政策执行至2027年12月31日（对从事二手车经销的纳税人销售其收购的二手车，按照简易办法依3%征收率减按0.5%征收增值税）。目前各项政策的配套落地及行业发展中的各个痛点、堵点环节疏通仍需时日，但政策层面的持续正面引导，坚定了各大二手车商转型发展信心，在市场调整阶段加强自身经营实力，以迎接新政红利真正惠及行业的爆发期。
　　（二）行业地位
　　2023年5月，中国汽车流通协会发布《2023年中国汽车经销商集团百强排行榜》，公司在各大经销商集团中在乘用车总销量中排名行业第一，营收规模排名第二。
　　2023年6月，全国工商业联合会汽车经销商商会发布了“2023中国汽车流通行业社会责任50强榜单”，广汇汽车以税收贡献、就业带动、社区公益等方面的突出表现荣登榜首。
　　2023年7月，公司在《财富》中国500强排行榜中位列第103位。
　　2023年12月，公司荣获全国工商联汽车经销商商会颁发的2023中国汽车促消费100强集团奖。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）主要业务
　　公司是中国领先的乘用车经销与服务集团，中国最具规模的豪华乘用车经销与服务集团，中国领先的二手车经销及交易代理服务实体集团，乘用车经销商中最大的融资租赁提供商。主要从事乘用车经销、乘用车售后服务、乘用车衍生服务等覆盖乘用车服务全生命周期的业务。其中，乘用车经销业务即新车销售及装饰装潢业务；乘用车售后服务业务主要包括车辆维修养护、车辆零配件销售等业务；乘用车衍生业务主要包括保险及融资代理、汽车延保代理、二手车经销及交易代理、乘用车融资租赁等服务。
　　（二）经营模式
　　公司的主营业务主要包括乘用车经销业务、售后服务业务以及乘用车衍生业务，其主要经营模式如下：
　　1、乘用车经销与售后服务业务
　　乘用车经销及售后服务业务主要由整车销售业务及售后服务业务组成。
　　（1）乘用车经销业务
　　公司通过与汽车制造厂商签订授权经销合同，成立集整车销售（Sae）、零配件（Sparepart）、售后服务（Service）、信息反馈（Survey）服务为一体的4S店，利用总部、区域、门店三级管理架构进行管理，在授权范围内从事汽车品牌销售。乘用车经销采购模式：取得品牌厂家授权后，与品牌厂家在协商一致的基础上签订年度车辆采购目标，并按照约定的时间及方式采购品牌厂家的车辆。乘用车经销销售模式：分为授权门店销售及新零售销售。授权门店分为展厅销售、网电销售、大客户销售等。乘用车经销盈利模式：盈利来源于车辆销售（进销差毛利）、品牌厂家商务政策获取的返利及新车双保业务。
　　（2）乘用车售后服务业务
　　公司通过与汽车制造厂商签订授权经销合同，在授权范围内从事汽车零部件供应、维修、车辆养护等活动。
　　售后服务采购模式：与品牌厂家在协商一致的基础上签订年度零配件采购目标，并按照约定的时间及方式采购零配件。
　　售后服务销售模式：按照品牌厂家规定的车辆保养维修技术标准和业务流程，为进店客户提供保养、一般维修、钣喷维修和保修服务等。
　　售后服务盈利模式：向进店客户提供保养维修服务，收取相应的人工服务费用和零件费用，通过赚取相应的工时费和保养维修零配件的差价及售后双保业务来获得利润。
　　2、乘用车衍生业务
　　乘用车衍生业务主要包括保险及融资代理、汽车延保代理、二手车经销及交易代理、汽车融资租赁等服务。
　　（1）保险代理业务
　　公司通过所属各区域平台公司或经销服务网点为客户提供汽车保险业务的咨询、出单等代理服务，并向保险公司收取相应的代理佣金。
　　保险代理采购模式：公司各区域与保险公司达成业务合作，在各门店代理销售保险公司的保险产品。
　　保险代理销售模式：门店设立保险部门，销售顾问在新车销售时，向客户推荐车险产品，并在门店保险部门进行车险出单；在客户车险到期前，续保专员进行续保招揽，完成续保工作。
　　保险代理盈利模式：通过推荐车险产品获取保险代理佣金收入。
　　（2）汽车融资代理业务
　　公司以经销服务网点为平台，为购买新车或二手车的客户提供就汽车金融公司和商业银行推出的汽车消费信贷产品的代办服务，并向汽车金融公司和商业银行收取相应的代理佣金。
　　（3）汽车延保代理业务
　　公司通过与专业的延保供应商合作，为客户提供超过原厂保修期限的汽车保修服务，并向延保供应商收取相应的代理佣金。
　　延保业务采购模式：公司总部与延保供应商总对总确定可以向客户推荐提供的延保服务产品。
　　延保业务销售模式：销售顾问在进行新车销售及售后维修保养时，推荐客户延保产品。
　　延保业务盈利模式：通过推荐延保产品，自延保供应商获取延保佣金收入。
　　（4）二手车经销及交易代理业务
　　公司依托全国各地营销网络，开展以旧换新、直接采购及代理客户车辆寄售的方式获取车源，通过开展认证零售和拍卖批售的方式销售二手车。
　　二手车经销业务模式：4S店及二手车交易中心获取置换、直接采购车辆，通过线下零售和拍卖批售的方式进行销售。
　　二手车经纪业务模式：受客户委托，为客户销售车辆提供居间服务，向客户收取代理服务佣金。
　　二手车拍卖业务模式：以网络公开竞价的形式将二手车转让给最高应价者，赚取拍卖佣金及服务费。
　　（5）汽车融资租赁业务
　　基于融资租赁业务的特殊性，公司已成立具有汽车融资租赁经营资质的租赁公司,为客户购买其指定车辆，并按合同约定将该车辆出租给客户，由客户在租赁期限内占有、使用，并按照本金和本金的合理时间成本加成支付租金，待期限届满且租金付讫后将车辆以象征性的价格无条件地过户给客户。
　　公司通过各区域4S门店或外部合作商渠道，为客户提供汽车融资租赁服务，并向客户收取一定的利息。
　　融资租赁业务模式：客户在支付一定比例首付车款后，通过每月支付租金，即可在租赁期内拥有车辆的使用权；租赁期结束后，根据合同约定将车辆所有权转移给客户或者退还租赁公司。融资租赁盈利模式：公司融资租赁业务的主要盈利来源于融资租赁向客户收取的利息及营业成本(主要为资金成本)的差额。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　公司的核心竞争力是公司能够持续取得竞争优势的能力，关系着公司在市场竞争中能否胜出，更关系着公司的生存与发展。报告期内，公司的核心竞争力主要包括：
　　（一）丰富的品牌和遍布全国的渠道
　　公司拥有从超豪华、豪华到中高端等不同档次的50多个乘用车品牌，截至报告期末，经营735家经销网点，覆盖全国28个省、自治区、直辖市，使得公司拥有1,615万基盘客户。广泛的网点布局和丰富的品牌资源，避免了公司对单一品牌或区域形成依赖，既有效的降低了新渠道搭建的成本，又提高了公司的经营管理能力和周期性抗风险能力，是实现销售增长的重要保障，使公司在新车销售、售后服务、二手车、融资租赁等业务方面具有了得天独厚的优势。
　　（二）优势明显的集团规模效应
　　公司作为超大型乘用车经销服务集团，具有一定的市场份额及行业地位，能够得到规模效应带来的低成本优势，并将这种优势最大化的发挥到主营业务中去，将成本优势转化为企业的实际利润。规模效应可以进一步赋能品牌影响力，有利于不断整合行业资源，促进企业平稳健康发展。
　　（三）先进的信息化手段支持业务发展
　　公司采用最先进的信息化管理手段，投入较大资金引进全球顶尖的ERP公司SAP共同打造最适合公司的ERP系统，切实实现对标准业务流程和关键内控点的控制，大幅度提高公司管理透明度和管理效率，为企业精细化管理提供有力保障。
　　（四）具备强大造血功能的人才发展体系
　　公司以加强人才资源能力建设为核心，以加大人才开发投入为支撑，以创新体制机制为动力，采用四级阶段选拔机制，层层选拔和分级培养储备，搭建畅通的员工晋升通道，全面推进企业内部的良性竞争，夯实企业人才梯队建设，通过优化奖励机制，提高人力资源管理效率，储备充足的人才后备力量。
　　（五）以服务客户为核心的业务创新能力
　　公司秉承服务客户的核心理念，能够根据政策和经营环境变化，不断寻找能适应消费者需求变化、提高消费者满意度及提升企业经营业绩的销售模式和创新业务，拓展新的增值服务及衍生业务。公司积极探索创新营销模式，打造线上消费新渠道，为开拓崭新的业务发展路径奠定坚实基础。
　　（六）多元化的融资渠道
　　公司长期与各大金融机构保持战略合作关系，具有较强的融资能力和较为明显的资金成本优势。同时附属公司广汇宝信为香港联交所主板上市公司，为公司获得境外金融机构融资提供了重要渠道。公司通过股权类融资工具、债务类融资工具及资产支持证券化等多元化的融资渠道为企业的平稳发展保驾护航。
　　（七）优质的存量资产
　　截至报告期末，公司拥有5,432.92亩土地，大部分分布于全国一、二线城市，购置取得时间早，取得成本低。大量优质不动产的保值增值，能够为公司提供潜在的丰厚回报，保障公司资金需求，支持公司主营业务的稳步发展。同时，优质的存量资产使得公司在面临市场需求或政策性变化时，能够快速地优化和调整建设项目，为公司长期壮大发展打下坚实基础。
　　上述核心竞争力体现了公司在品牌布局、规模、管理、人才、创新、融资、存量资产等各方面具备的强劲实力，使公司在激烈的市场竞争中，不但能稳步扩大企业市场份额及综合实力，也能始终保持竞争优势和可持续发展的能力。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　截至本报告期末，公司资产总额1,176.84亿元，较上年末下降86.06亿元，降幅6.81%，其中，流动资产682.91亿元，占资产总额比例58.03%，较上年末下降58.14亿元，降幅7.85%；非流动资产493.93亿元，占资产总额比例41.97%，较上年末减少27.92亿元，降幅5.35%。公司负债总额为752.83亿元，较上年末下降69.33亿元，降幅8.43%。其中流动负债占总负债的比例为80.94%，相比年初下降0.58个百分点；资产负债率63.97%，较年初下降1.13个百分点。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　展望2024年，国内经济依然保持稳中有升的态势，长期向好的基本面未改变。汽车产业作为我国国民经济发展的支柱产业，是拉动GDP增长的主力军。为了进一步巩固汽车行业在国家经济社会发展中的重要作用，政策的引导、技术的完善和产品的升级，将为汽车消费市场持续注入新的活力，拉动全年汽车消费需求。同时，供需矛盾仍需时间平衡，汽车竞品端的激烈竞争将持续升级，市场格局将进入深度重塑期。
　　1、政策加码多维度拉动汽车消费需求
　　汽车消费对提振内需消费、稳定工业和经济发展具有重要意义。国家层面始终高度重视汽车消费在国民经济中的地位，2024年政府工作报告指出，全年国内生产总值增长目标约5%，并要通过稳定和扩大传统消费，鼓励和推动消费品以旧换新，提振智能网联新能源汽车、电子产品等大宗消费等措施促进消费稳定增长，为了实现这一目标，年初国务院通过一项全新方案，核心点就是积极开展汽车以旧换新，促进汽车消费需求；针对这项工作，习近平总书记主持召开中央财经委员会第四次会议，强调推动新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新有效降低全社会物流成本；3月，十四届全国人大二次会议开幕之际，国务院总理李强作政府工作报告时表示，要鼓励和推动消费品以旧换新，提振大宗消费。通过以上国家政策层面的密集部署，预计上半年内各地政府将会推出大量汽车以旧换新的具体落地政策，同时也会给予相应补贴，补贴包含置换补贴以及金融贷款补贴，提高消费者的购车意愿，进一步激发汽车消费市场活力。综上所述，在国家的重视和多项政策的加码刺激下，我国乘用车市场仍将保持稳中增长的态势，根据中汽协预计，2024年乘用车销量为2,680万辆，同比增长3%。
　　2、乘用车维保市场呈现稳定增长态势
　　得益于我国十年间乘用车市场的快速发展，“保有量+车龄”的不断上升，双效驱动了我国汽车后市场需求呈现出快速增长的趋势，产业规模持续扩大。从2013年到2023年的十年间，中国汽车保有量处于稳定增长态势。根据中商产业研究院报告显示，随着购买力增强及整体消费升级，预计中国乘用车保有量于2027年前将达到3.74亿辆。乘用车保有量增加导致车辆使用频率、总里程数及汽车磨损率提高。同时，中国乘用车平均车龄仍明显低于发达国家的水平，汽车后服务市场仍有较大发展空间。此外，新能源汽车的快速发展也为维修保养市场带来潜在动能，根据F6大数据研究院报告显示，新能源汽车进厂台次占比近年来增长明显，从2020年的2%增长至2023年的5%。未来随着新能源汽车的普及，消费者对售后服务的个性化、专业化、定制化服务要求也越来越多，如定制化的充电解决方案、智能化的故障诊断等个性化定制。这些需求将为新能源汽车售后市场带来更广阔的发展空间。综上所述，在中国汽车后市场的多重驱动因素推动下，预计未来该市场将继续保持强劲的发展势头。
　　3、新能源汽车重塑行业竞争格局
　　目前新能源汽车成为拉动中国乘用车市场增长的主力，预示着未来新能源汽车保有量将持续上升。根据乘联会的预测，2024年中国新能源汽车的销量有望突破1,000万辆，到年底，新能源汽车的保有量预计将超过3,000万辆，占汽车总保有量的8%。然而，在目前供需不平衡的汽车市场中，全国乘用车市场已进入去库存周期，叠加2024年将是新能源车企站稳脚跟的关键年，因此未来几年内，汽车行业竞争将持续升温。2024年伊始，以新能源车企为主的密集降价官宣开启了新一轮的市占率之争，2月比亚迪率先宣布降价，引发多家车企跟进；3月以比亚迪为首的车企再次宣布降价，新能源汽车市场“价格战”持续蔓延。头部品牌的强势降价，往往带动多款同一价格区间的其他品牌车型跟随下调价格，因此各大厂商以价保量策略将持续加速推动汽车行业的“洗牌”及出清。未来，只有在技术创新、品牌建设、产业链整合等方面取得突破的车企，才能在汽车消费市场中占据主导地位，引领行业的持续发展。
　　4、二手车市场发展前景广阔
　　随着中国汽车平均车龄的持续增长，二手车市场处于蓄势待发的阶段。二手车与新车市场紧密相连，相互促进，二手车的流通对整个汽车市场具有至关重要的作用。近年来，国家坚定决心加速培育二手车市场，从消费端出发，支持老旧汽车的更新换代，并密集出台了一系列政策措施，如放宽市场准入、简化交易程序、降低交易成本等。同时，增强汽车金融产品对二手车交易的支持，贷款比例最高可接近100%，以此激活市场活力。在供应端，政府实施了一系列有利于二手车经销商可持续发展的政策，包括全面取消二手车限迁政策、提供增值税优惠并延长执行期限等。随着这些新政策的逐步实施，其效益已开始显现，中国的二手车市场正在步入商品化、规模化发展的快车道，助力新车经销商和二手车商转型。同时，国家积极推动二手车市场的国际化，助力国内经销商拓展业务，实现循环和持续发展，财政、税务和海关部门也及时推出保障措施，确保二手车出口的顺利进行。随着政策的深入实施和监管制度的完善，二手车服务提供者的经营与服务能力将不断提升，二手车业态正步入一个可持续且良性的发展阶段。在政策的推动下，释放市场需求，中国二手车市场即将迎来一个爆发式的增长期。
　　5、汽车融资租赁头部合规企业优势凸显
　　在国家金融监管总局的积极引导下，融资租赁行业正稳步迈向规范化与专业化的发展轨迹。2023年10月，随着国家金融监管总局发布新的金融租赁公司管理办法，行业的发展定位得到了进一步明确，对融资租赁公司的业务模式和专业素养提出了更为严格的要求。汽车融资租赁，作为汽车产业链中的关键环节，对支持汽车产业的繁荣发展起到了不可或缺的作用。与传统的汽车消费贷款模式相比，汽车融资租赁以其独特的“融资+融物”双重特性，为市场带来了更为多样化的产品选择，为客户提供了更为灵活的购车方案，有效缓解了资金压力，降低了购车门槛，极大地激发了汽车消费市场的活力，对于稳固国内消费基础、推动产业链的高品质发展发挥了积极影响。随着2024年经济复苏的持续推进，融资租赁行业预计将步入一个稳健增长的新阶段，行业内部的分化趋势将更加显著。领先的融资租赁企业，凭借多年深耕市场所积累的丰富业务资源和专业能力，已成功构建起强大的竞争优势。在监管政策的有序引导下，这些头部融资租赁公司有望进一步巩固其市场地位，通过创新和效率提升，在同业竞争中占据更多的市场份额，推动整个行业更为专业化的发展。
　　(二)公司发展战略
　　公司是中国领先的乘用车经销与服务集团，中国最具规模的豪华乘用车经销与服务集团，中国领先的二手车经销及交易代理服务实体集团，乘用车经销商中最大的融资租赁提供商。深耕乘用车经销商行业20多年积累了丰富的经验。近年来，汽车市场进入调整发展阶段，给生产链各环节都带来了巨大冲击。广汇汽车在市场格局变革加速和产品竞争加剧的双重压力下，面临着前所未有的“新时代、新汽车、新服务”的课题。公司将持续贯彻提质增效的战略方针，增强自我核心竞争力，以“为车主提供全方位高品质生活的服务商”为目标，全面进入高质量发展新阶段。
　　1、巩固实业战略根基，提高公司经营质量
　　主营业务的稳步发展是公司发展战略之本，公司将围绕“一轴两翼”的发展思路，持续巩固实业经营的战略根基，夯实重塑企业价值的关键基础。“一轴”就是要紧紧围绕汽车经销商根基业务这条主轴，包括新车销售、售后维修及依托基础业务产生的相关联的业务；“两翼”则是公司作为行业龙头，通过对行业机遇、及客户需求的把握，目前着重拓展的两大业务板块，包括新能源汽车业务和二手车业务。深耕“一轴”就是要进一步激发汽车经销商根基业务的活力，坚持以4S店为核心，建立及时有效的激励保障机制，有效赋能产业一线，通过扩大新车销售、售后维修等基础业务的领先优势，挖掘基础业务相关联业务（如融资租赁、汽车金融、保险等）的发展空间，在数字化工具的帮助下，强化自身的服务能力，不断提升市场竞争力；拓展“两翼”则是公司充分利用自身资源及能力优势，将“新能源汽车、二手车”作为未来业务转型、拓展的两大重心，坚持“拥抱变化、积极布局；顺势而为、努力发展”的方针。通过“深耕与拓展并举”的发展思路，将助力公司实现多层次、多元化的业务结构，充分盘活固定资产，实现潜在价值的最大化利用，进一步提升公司的核心竞争力，巩固行业领导者地位。
　　2、提高精细化管控能力，完善运营管理体系
　　在市场竞争加剧的阶段，公司要不断增强自身各方能力建设，通过深挖内部潜力，不断优化业务结构，调整组织架构，夯实内部管理等实际措施，优化工作流程及弊端，更好地应对行业淘汰加速出现的各类风险及挑战。首先，公司要严格落实“精、细、准”的管理要求，通过制定详细的计划、流程和监督机制，确保经营工作的各个环节都能得到有效的控制和管理。同时，通过建立健全的成本管理体系，对各项成本进行详细的分析和控制，最大程度的降低成本支出，发挥最大的使用效率。最后，企业要树立持续改进的理念，不断优化管理体系和流程标准，不断精进、提高精细化管控能力，有效实现逐年降本增效的目标。
　　3、加快品牌优化工作，积极布局新能源业务
　　公司积极拥抱市场变化，优化品牌结构，加快新能源布局。强化品牌优化工作，积极研判各大车企产品的表现及变化趋势，结合资产回报率，积极开展品牌网点的优化工作。对于燃油车品牌的原有门店，要结合企业自身实际情况，通过对市场需求的理性预判，使公司经营品牌与区域市场结构匹配。对于持续亏损的品牌和门店，要采取“关停并转”策略、合理控制库存水平，防止经营风险。对于新能源品牌转型，鉴于目前品牌众多、正处于竞争酣畅阶段，要以积极拥抱的开放心态接洽合作项目，坚持所选新能源品牌属性、前景要与公司定位匹配，避免网点过密和盲目追求销量的网点拓展。同时不断加强公司自身在新能源汽车的销售、售后服务与运营方面经验积累，拥抱变化、不断提升自身能力建设。
　　4、提升“广汇汽车服务”品牌价值，强化渠道核心竞争力
　　渠道的价值在于服务，公司将持续推进“广汇汽车服务”品牌建设，便于价值链拓展和开展集约化售后。公司坚持以客户需求为导向，依靠自身的精细化管理、敏锐的行业触觉、领先的服务创新能力，发掘客户潜在需求，盘活基盘客户资源，提升公司业务可持续发展的驱动力。公司坚持利用数字化技术帮助企业更好地理解客户的需求和行为，从而提供更个性化的服务。通过移动应用、网站等数字化平台，客户可以随时随地获取服务，大大提高了服务个性化和便利性。面对新汽车产品，传统的售后服务内容将发生根本性变化，要与时俱进主动出击，基于客户需求，升级客户服务水平、积极创建新的服务场景，提供新型服务内容，潜心于“广汇汽车服务”品牌建设，致力为客户提供安心优质的服务，向汽车综合服务整合商转型。
　　5、建立“内部创业”机制，焕发员工激情与活力
　　公司将以更开放的管理思维，打造更优秀的企业文化和有效的人才激励机制，以点燃员工的激情和活力。公司计划探索适应发展的内部创业机制，以现有主营业务为基础，依托丰富的资源优势及领先的人才战略，培养优秀的人才队伍，打造具有活力的组织平台。不断优化完善薪酬分配结构，利用股权激励、员工持股计划等多种手段切实做到价值贡献和薪酬激励正向分配，真正形成全方位、多层次、立体化的薪酬福利体系，满足和引导不同层次的人才激励需求，激活全部人才。通过外部引入和内部培养相结合的方式努力选拔和储备精英人才，进一步完善人才的选拔、培养、晋升、奖励机制，为实现成为“为车主提供全方位高品质生活的服务商”的目标奠定基础。
　　(三)经营计划
　　2024年，是公司提升经营质量的关键之年。公司将深入分析市场动态，牢牢把握政策机遇，紧紧围绕客户需求，更加“精、细、准”地抓好门店生产经营，目标在提振新车销售、做优售后服务、调整品牌结构、推动降本增效等方面取得新进展；在推进新能源、二手车、融资租赁等业务方面取得新突破。并夯实市值管理和人才梯队建设工作，助力公司争创优秀业绩，打开高质量发展的新局面。
　　1、加强精细化管控，巩固传统业务发展根基
　　在新车销售方面，公司将精确分析市场动态，根据厂家任务规划全年销售节奏，确保合理销售规模，注重量利平衡，力求销量稳中有升；同时，将切实加强价格管控，狠抓弱势门店管理，确保进销差保持在合理区间，以有效保障经营目标达成；此外，将深化库存管控，通过跨门店的同品牌资源共享，实现库存销售指标的动态监控，加快库存周转，以提高销售效率和盈利能力。
　　在售后服务方面，公司将继续坚持以客户为中心的原则，致力于不断优化服务流程和提升客户体验。通过提升售后客户黏性和创新产品渗透率，巩固并扩大客户基础，实现售后服务规模和产值的稳步提升；同时，公司将继续推进钣喷中心建设和钣喷业务整合，以实现成本控制和效率提升，增强公司在售后服务领域的竞争力。
　　2、优化运营管理策略，提升衍生业务市场竞争力
　　在二手车业务方面，公司将持续优化二手车业务的运营管理策略，充分发挥自身规模及网点优势，着重强化4S店二手车置换和收购业务，以此作为扩大二手车业务的关键基础；持续发展并培育公司自有的拍卖平台业务，确保其成为公司业务增长的重要支撑。同时，公司将积极把握二手车出口政策的新机遇，加强与中亚、俄罗斯等地区经销商的交流合作，开拓新的利润增长渠道。此外，公司将密切关注市场动态，加快二手车中心网点的建设步伐，不断提高经营效率和服务质量，确保公司在二手车市场的竞争力和盈利能力。
　　在融资租赁业务方面，公司将持续强化风控管理，优化风控模型，加强渠道方协作，提升公司融资租赁业务质量，降低逾期率和坏账率，减轻贷后管理压力。同时，以多种形式与金融机构开展合作创新，拓展资金渠道及规模，丰富差异化的自店租赁产品，以满足不同客户群体的个性化需求，持续巩固传统的车辆消费信贷服务。在提高业务合规性的同时，找准融资租赁业务转型路径。
　　3、顺应行业发展趋势，提高新能源领域业务占比
　　随着新能源汽车市场的快速发展，提高公司的新能源业务占比至关重要。公司将持续关注并紧跟主流新能源品牌的网络发展趋势，通过与主流新能源汽车制造商建立紧密的合作关系，争取更多的新能源品牌授权。对已经获得授权的门店，公司将加快建设并投入运营，而对于已经开业的门店，公司将进一步强化经营管理，致力于提高门店的经营效益；同时，要持续积累新能源在销售、售后服务以及运营等方面的经验，以更好地适应市场需求和提升服务质量。此外，公司将继续以钣喷中心为突破口，积极探索与新能源主机厂在后市场领域的多元化合作机会，打造涵盖全价值链的新能源汽车后市场服务体系。
　　4、持续优化资产配置，深化品牌结构调整
　　公司将进一步开展提升资产回报效率和资源配置优化的工作。首先，公司将定期对各类资产进行全面梳理，通过分析和评估资产使用回报率，挖掘资产盘活潜力，为加强资产管理奠定坚实的基础；其次，将结合资产特质，制定并实施详尽的资产盘活计划，积极寻找并对接相关渠道，加速闲置资产的处置，以提高资产流动性和使用效率；同时，将持续结合公司网点的品牌结构优化工作，通过品牌翻牌和改建，提升优势品牌的市场占有率，并扩大新能源汽车的销售网络，以适应市场趋势和消费者需求。此外，公司将对经济效益较低的门店进行资源的重新配置，降低运营成本，并通过加强后续管理，确保资产效益的最大化。
　　5、提升资金管控能力，实现降本增效战略目标
　　公司将资金流动性的绝对安全作为第一要务，将持续加强资金集中管控，通过财务管理中心、资金管理中心职能建设的不断完善，严格执行全面预算制度，以成本预算拟定资金预算，以资金预算控制资金支出，全面提升资金管控水平。公司将充分利用信息化系统，及时了解资金使用及周转情况，通过总部积极调配资金，减少资金流转环节，加快资金流转速度。同时，在确保经营资金充足的前提下，持续优化债务融资结构，积极探索多元化的融资渠道，并充分利用各类融资工具及政策优惠，降低融资成本，进一步实现降本增效。
　　6、强化资本运作平台，助推企业高质量发展
　　公司将充分发挥上市公司资本运作平台优势，建立长期有效的市值管理机制，促进公司在资本运作和产业运营方面的协同发展，要推动公司价值的持续增长，确保公司内在价值得到合理体现，严格执行三年股东分红回报方案，实现股东价值的最大化；要加强资本市场研究，利用好资本市场的融资渠道，降低融资成本，助力企业发展；要加强产融结合，以资本驱动产业，以产业凝聚资本，实现产融互动的良性循环。
　　7、构建人才梯队建设，确保企业高质量发展
　　公司将巩固人才梯队建设，继续完善选拔、培养和使用人才的机制，科学评价各类人才，并掌握关键岗位的人力资源状况，为企业储备和使用人才奠定坚实的基础；同时，将继续推动人员配置与业务需求的紧密结合，确立合理的岗位需求和人才结构，科学规划各岗位人员编制，并根据实际情况对人员配置进行动态管理；此外，将常态化开展多元化人才培训工作，以加强精细化管理为宗旨，形成具有广汇汽车特色的人才培养体系，为公司的长远发展贡献力量。
　　(四)可能面对的风险
　　1、宏观经济和政策波动风险
　　乘用车市场发展与国内外经济环境变化联系较为密切，经济周期的变化将直接影响乘用车行业水平的发展。如果未来国家宏观经济出现增速减缓或持续性衰退，影响到居民可支配收入的减少，则居民购车消费将会相应减少，行业将受到一定程度的冲击，可能会影响公司主要业务的发展。此外，汽车限购政策、国家汽车产业政策等汽车行业相关政策的调整均可能对公司的新车销售业务产生一定的影响。
　　2、市场竞争加剧风险
　　随着新兴技术的发展，创新性的商业模式不断涌现，汽车服务行业可能面临新兴商业模式的冲击。鉴于上述情况，公司需适应市场趋势和变化，更好地实现客户多样化需求，并及时应对新兴商业模式的发展冲击，如不能积极应对，则可能会对公司在乘用车经销及服务领域的竞争力产生一定的影响。
　　3、融资租赁业务信用风险
　　融资租赁业务与不同消费者的信用记录及还款能力密切相关，信用不良的客户可能会无法按时偿付定期租金。虽然公司已制定了较为完善的风险控制体系，并积累了丰富的融资租赁业务经验，但如果未来国家宏观经济出现增速减缓或持续性衰退，影响到居民可支配收入，仍不排除在将来融资租赁产生应收款项可能出现坏账增加的风险。
　　4、存货积压或减值的风险
　　公司一般在采购车辆后再进行销售，由于购销之间存在一定的时滞，且采购车辆单价相对较高，因此存货规模较大。目前乘用车经销市场具有竞争激烈、更新换代快、新产品上市周期短、价格变动频繁等特点，如果因汽车制造厂商推出新车型、下调汽车售价等原因导致存货的可变现净值下降，汽车制造厂商一般会给予汽车经销商相应的降价补贴，因此对汽车经销商的经营业绩影响较小。但是，公司根据市场情况主动下调汽车售价，导致存货的可变现净值下降，并低于其采购成本时，公司将面临一定的存货减值风险。
　　5、融资形势趋紧及汇率波动的风险
　　汽车经销商作为汽车产业链中的零售窗口，在汽车销售环节需占用大量的资金。一般而言，国内汽车经销商自有资金较少，主要通过银行借款等方式来进行经营。制定行之有效的融资策略对汽车经销商而言极其重要，汽车经销商通过融资经营将有利于提高资金的综合使用效率，解决资金紧张的矛盾。但如果金融机构对汽车经销商的金融服务业务规模整体收缩，可能对公司的融资规模造成一定的影响；另外，公司发行的海外债券以及获金融机构以外币计值的贷款与汇率市场的变化紧密相关，当发生外汇汇率走势不利于公司偿还借款的情形时，公司未来偿债风险将会增加，进而对公司经营产生不利的影响。
　　6、中美贸易摩擦加剧的风险
　　中美贸易摩擦爆发以来，因加征关税商品清单中包含汽车及零部件，汽车产业成本增加，市场结构以及企业利润发生一定程度的变化，部分成本的转嫁导致消费者购车热情度降低，从而对汽车经销商的经营带来不利影响。随着中美政治对抗加剧，中美贸易摩擦形势反复，作为国民经济重要支柱的汽车产业，产业链的任何一环受到中美关系恶化影响都可能导致汽车产销量的萎缩。公司作为中国领先的乘用车经销服务集团，可能受到中美贸易摩擦加剧导致业务量下降的风险。
　　7、主机厂产品竞争力下降的风险
　　在当前的经济发展和科技进步背景下，新能源领域的迭代更新速度日益加快，这对主机厂来说既是机遇也是挑战。对于那些未能与时俱进、紧跟市场脉动和技术革新步伐的个别主机厂，将可能面临产品竞争力的逐渐减弱，以及销量的持续下降等一系列不利后果。经销商作为连接主机厂和消费者的重要桥梁，如果经营品牌的主机厂销量下降，经销商的经营压力也会随之增大。长时间的销量不振可能导致经销商的经营困难，甚至出现该品牌关店的风险。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　(一)行业发展情况　　2023年上半年，国内宏观经济运行逐步进入恢复通道，但国际政治经济形势更趋复杂严峻，世界经济复苏乏力，通胀居高不下，受此影响国内经济发展也持续承压，消费者信心及需求复苏动力不及预期。尽管今年以来，在稳增长政策的支持下，国内汽车产业链、供应链加快恢复，但上半年整体汽车消费市场恢复不及预期，整体汽车行业的运行依然面临着较大的挑战，整体行业尚处于缓慢复苏的阶段。为了加快行业的恢复，国家接连出台促进汽车消费的多条措施，如新能源汽车购置税减免政策分递延、新能源汽车下乡、开展汽车促消费活动、加快培育二手车市场等，希望通过上述举措进一步... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　(一)行业发展情况
　　2023年上半年，国内宏观经济运行逐步进入恢复通道，但国际政治经济形势更趋复杂严峻，世界经济复苏乏力，通胀居高不下，受此影响国内经济发展也持续承压，消费者信心及需求复苏动力不及预期。尽管今年以来，在稳增长政策的支持下，国内汽车产业链、供应链加快恢复，但上半年整体汽车消费市场恢复不及预期，整体汽车行业的运行依然面临着较大的挑战，整体行业尚处于缓慢复苏的阶段。为了加快行业的恢复，国家接连出台促进汽车消费的多条措施，如新能源汽车购置税减免政策分递延、新能源汽车下乡、开展汽车促消费活动、加快培育二手车市场等，希望通过上述举措进一步扩大需求、释放消费潜力，助力汽车消费市场修复。
　　1、汽车行业竞争格局骤变，消费市场重构步伐加速
　　2023年上半年，在去年同期低基数效应、新能源持续发力的综合因素下，我国汽车行业累计产销仍实现较高增长，根据中汽协发布的数据显示，1-6月，国内汽车产销分别完成1324.8万辆和1323.9万辆，同比分别增长9.3%和9.8%。从终端数据分析，上半年中国汽车市场整体呈现出向上发展态势，但面对目前宏观经济承压、消费需求转弱、政策补贴透支、新赛道崛起等因素影响，汽车行业竞争格局已产生较大的变化。当前汽车行业正处于转型升级的重要时期，作为汽车产业链末端的汽车经销服务行业，处于消化行业调整所带来的各项不利因素的阶段；叠加汽车消费市场处于慢速恢复中，各汽车品牌为抢夺市场份额加剧了整个乘用车市场的价格竞争，使得产业链末端的汽车经销行业经济利益受到进一步挤压。据汽车流通协会对上半年经销商的调查分析，2023年上半年经销商的亏损的比例为50.3%，盈利的比例35.2%，持平的比例为14.5%。亏损面处于近年的高位。但作为汽车产业链中最接近终端市场的一环，头部汽车经销商所拥有经销网络、售后体系、配套服务、精细化管理等成熟且不可或缺的资源，仍将是推动整个汽车消费市场重构的关键环节。
　　2、新能源汽车整体向好，中国品牌乘用车稳定发展
　　当前我国新能源汽车进入了发展新阶段，得益于国家战略引领和自主品牌奋力创新，我国新能源汽车产品日益丰富，同时在充换电基础设施不断完善的基础下，消费者对新能源汽车的认知度和接受度明显提高。2023年上半年新能源汽车市场表现持续亮眼。根据中国汽车工业协会数据显示，上半年我国新能源汽车产销累计完成378.8万辆和374.7万辆，同比分别增长42.4%和44.1%，增速虽较此前有所减缓，但均大幅高于乘用车市场的整体增长速度；新能源汽车的市场占有率达28.3%，较去年同期提升6.7个百分点。特别是中国自主品牌，已然成为新能源汽车销售的主力，根据乘联会数据显示，2023上半年，国内乘用车市场累计零售销量约为952.4万辆，同比增长2.7%，其中，自主品牌整体市场份额持续提高，首超50%，相对于2022年同期增加4.2个百分点。新能源汽车的高速发展，为中国汽车工业的发展提供了强大的动力，特别是中国品牌产品供给端的变化开始引领整个汽车行业的发展，自主品牌充足的产品储备、日益提升的产品力，都为其未来可持续长足的稳定发展打下了坚实的基础。
　　3、二手车行业持续获政策支持，“出海”助力产业健康发展
　　经过多年市场发展,我国汽车市场已步入高质量发展新阶段，而二手车的健康发展，将会进一步促进整体汽车消费的健康。2023年上半年，我国二手车市场逐步回暖，根据中国汽车流通协会发布的数据显示，2023年1-6月，二手车累计交易量876.86万辆，同比增长15.60%，与同期相比增加了118.35万辆，累计交易金额为5,517.26亿元。为了进一步激发二手车消费市场潜力，今年国家发改委等部委在去年推出一系列二手车消费市场利好政策的基础上，持续加大政策宣导力度，印发《关于促进汽车消费的若干措施》，其中着重指出要加快培育二手车市场，支持老旧汽车更新消费，鼓励各地综合运用经济、技术等手段推动老旧车辆退出，有条件的地区可以开展汽车以旧换新，加快老旧车辆淘汰更新；鼓励汽车领域非保密、非隐私信息向社会开放，提高二手车市场交易信息透明度，完善信用体系建设等；同时，加强出口退税的政策辅导和服务，积极拥抱“一带一路”带来的巨大市场机遇，鼓励达到相关质量要求的二手车出口，推动二手车加速“出海”。二手车出海也将在提升国内二手车流通性、拉动新车市场表现、增加二手车整体“残值”等诸多层面给国内车市消费带来积极变化，助力我国二手车行业的可持续发展。
　　4、汽车后市场基本盘稳健增长，数字化驱动汽车后市场发展
　　2023年上半年，得益于汽车保有量的不断提升，我国汽车后市场基本盘规模仍处于持续上升的阶段。根据公安部发布的统计数据显示,截至2023年6月底,全国机动车保有量达4.26亿辆,其中汽车保有量达到3.28亿辆,较去年同期增加0.18亿辆。此外，目前我国汽车平均车龄也在持续上升，根据F6大数据研究院数据，2022年末，中国乘用车平均车龄达到6.4年，超过4年的车辆占比74%，4-6年的车辆占比29%，加速助推燃油车的维修保养市场进入收获季；同时快速提升的新能源汽车渗透率，将催生巨大的新能源车售后市场，在上述多重驱动因素作用下，汽车后服务市场将保持万亿级规模。而在后市场服务产业端，随着车主对于车饰、养护、维修等服务提出了更高、更多样化的需求,高质量的行业整合及专业化、品牌化、数字化的进程也正在不断加剧，目前，智能化、数字化、网络化已经成为汽车维修服务业的发展趋势。例如，智能维修设备、智能维修工具、智能维修系统等，都已经成为汽车维修服务业的重要组成部分。通过信息化数据的运算模型，能够更清晰地了解和梳理客户偏好、优化服务流程、提升客户服务感知度和满意度，为汽车维修保养服务业发展提供了新的动力。
　　5、汽车融资租赁促进汽车消费，头部合规企业持续受益
　　汽车市场的健康稳定发展对于带动产业升级、提振消费有重要作用，而汽车融资租赁作为汽车产业链中的重要一环，也是汽车市场发展的必然要求。与传统汽车消费贷款相比，汽车融资租赁具备“融资”和“融物”相结合的特点，各种汽车融资租赁产品丰富了传统汽车借贷市场，为客户提供了更灵活的选择，减少了支付压力，降低了客户用车门槛，有效激活了汽车消费，对稳定我国消费大盘、促进产业链高质量发展具有积极作用。近年来，人民银行、银保监会等部门陆续出台融资租赁相关监管政策，行业监管体系趋向完善，在“鼓励金融机构加大汽车消费信贷支持，有序发展汽车融资租赁，增加汽车金融服务供给”的政策方针下，融资租赁行业逐渐迈向健康规范的可持续发展。近期的政策更是强调要加强汽车消费金融服务，鼓励积极开发新能源、充电桩、电池等相关的创新产品。在这个挖潜拓新的发展格局下，头部合规的企业加强优化转型和业务布局，行业地位更加确立，在风险管理及业务稳步可持续发展之间找到全新的平衡点，从而加快行业渗透率。
　　（二）主要业务
　　公司是中国领先的乘用车经销与服务集团、中国最具规模的豪华乘用车经销与服务集团、乘用车经销商中最大的融资租赁提供商及最大的二手车经销及交易代理服务实体集团，主要从事乘用车经销、乘用车售后服务、乘用车衍生服务等覆盖乘用车服务全生命周期的业务。其中，乘用车经销业务即新车销售及装饰装潢业务；乘用车售后服务业务主要包括车辆维修养护、车辆零配件销售等业务；乘用车衍生业务主要包括保险及融资代理、汽车延保代理、二手车经销及交易代理、乘用车融资租赁等服务。
　　（三）经营模式
　　公司的主营业务主要包括乘用车经销业务、售后服务业务以及乘用车衍生业务，其主要经营模式如下：
　　1、乘用车经销与售后服务业务
　　乘用车经销及售后服务业务主要由整车销售业务及售后服务业务组成。
　　（1）乘用车经销业务
　　公司通过与汽车制造厂商签订授权经销合同，成立集整车销售（Sale）、零配件（Sparepart）、售后服务（Service）、信息反馈（Survey）服务为一体的4S店，利用总部、区域、店面三级管理架构进行管理，在授权范围内从事汽车品牌销售。乘用车经销采购模式：取得品牌厂家授权后，与品牌厂家在协商一致的基础上签订年度车辆采购目标，并按照约定的时间及方式采购品牌厂家的车辆。乘用车经销销售模式：分为授权门店销售及新零售销售。授权门店分为展厅销售、网电销售、大客户销售等。乘用车经销盈利模式：盈利来源于车辆销售（进销差毛利）、品牌厂家商务政策获取的返利及新车双保业务。
　　（2）乘用车售后服务业务
　　公司通过与汽车制造厂商签订授权经销合同，在授权范围内从事汽车零部件供应、维修、车辆养护等活动。
　　售后服务采购模式：与品牌厂家在协商一致的基础上签订年度零配件采购目标，并按照约定的时间及方式采购零配件。
　　售后服务销售模式：按照品牌厂家规定的车辆保养维修技术标准和业务流程，为进店客户提供保养、一般维修、钣喷维修和保修服务等。
　　售后服务盈利模式：向进店客户提供保养维修服务，收取相应的人工服务费用和零件费用，通过赚取相应的工时费和保养维修零配件的差价及售后双保业务来获得利润。
　　2、乘用车衍生业务
　　乘用车衍生业务主要包括保险及融资代理、汽车延保代理、二手车经销及交易代理、汽车融资租赁等服务。
　　（1）保险代理业务
　　公司通过所属各区域平台公司或经销服务网点为客户提供汽车保险业务的咨询、出单等代理服务，并向保险公司收取相应的代理佣金。
　　保险代理采购模式：公司各区域与保险公司达成业务合作，在各店面代理销售保险公司的保险产品。
　　保险代理销售模式：店面设立保险部门，销售顾问在新车销售时，向客户推荐车险产品，并在店面保险部门进行车险出单；在客户车险到期前，续保专员进行续保招揽，完成续保工作。
　　保险代理盈利模式：通过推荐车险产品获取保险代理佣金收入。
　　（2）汽车融资代理业务
　　公司以经销服务网点为平台，为购买新车或二手车的客户提供就汽车金融公司和商业银行推出的汽车消费信贷产品的代办服务，并向汽车金融公司和商业银行收取相应的代理佣金。
　　（3）汽车延保代理业务
　　公司通过与专业的延保供应商合作，为客户提供超过原厂保修期限的汽车保修服务，并向延保供应商收取相应的代理佣金。
　　延保业务采购模式：公司总部与延保供应商总对总确定可以向客户推荐提供的延保服务产品。
　　延保业务销售模式：销售顾问在进行新车销售及售后维修保养时，推荐客户延保产品。
　　延保业务盈利模式：通过推荐延保产品，自延保供应商获取延保佣金收入。
　　（4）二手车经销及交易代理业务
　　公司依托全国各地营销网络，开展以旧换新、直接采购及代理客户车辆寄售的方式获取车源，通过开展认证零售和拍卖批售的方式销售二手车。
　　二手车经销业务模式：4S店及二手车交易中心获取置换、直接采购车辆，通过线下零售和拍卖批售的方式进行销售。
　　二手车经纪业务模式：受客户委托，为客户销售车辆提供居间服务，向客户收取代理服务佣金。
　　二手车拍卖业务模式：以网络公开竞价的形式将二手车转让给最高应价者，赚取拍卖佣金及服务费。
　　（5）汽车融资租赁业务
　　基于融资租赁业务的特殊性，公司已成立具有汽车融资租赁经营资质的租赁公司,为客户购买其指定车辆，并按合同约定将该车辆出租给客户，由客户在租赁期限内占有、使用，并按照本金和本金的合理时间成本加成支付租金，待期限届满且租金付讫后将车辆以象征性的价格无条件地过户给客户。
　　公司通过各区域4S店面或外部合作商渠道，为客户提供汽车融资租赁服务，并向客户收取一定的利息。
　　融资租赁业务模式：客户在支付一定比例首付车款后，通过每月支付租金，即可在租赁期内拥有车辆的使用权；租赁期结束后，根据合同约定将车辆所有权转移给客户或者退还租赁公司。
　　融资租赁盈利模式：公司融资租赁业务的主要盈利来源于融资租赁向客户收取的利息及营业成本(主要为资金成本)的差额。
　　（四）市场地位
　　（1）2023年5月，中国汽车流通协会发布《2023年中国汽车经销商集团百强排行榜》，公司在各大经销商集团中在乘用车总销量中排名行业第一，营收规模排名第二。
　　（2）2023年6月，全国工商业联合会汽车经销商商会发布了“2023中国汽车流通行业社会责任50强榜单”，广汇汽车以税收贡献、就业带动、社区公益等方面的突出表现荣登榜首。
　　（3）2023年7月，公司在《财富》中国500强排行榜中位列第103位。
　　（五）主要业绩驱动因素
　　公司主要从事乘用车经销、乘用车售后服务、乘用车衍生服务等覆盖乘用车服务全生命周期的业务，影响和驱动业绩的主要因素包括以下方面：
　　1、乘用车销售规模
　　乘用车的销量规模一方面影响公司整车销售收入，另一方面也为公司新增客户基盘数，为后续售后服务及衍生业务提供基础和保障。其中，影响乘用车销售的主要因素包括：（1）宏观经济因素。国民经济水平及人均可支配的收入水平的高低从源头上直接影响乘用车消费需求。（2）品牌结构和网点布局。不同的乘用车品牌因周期性及产品力有所不同，在销量方面有较大的差异，拥有处于上升周期的品牌门店越多，布局网点位置越合理，则在乘用车销量方面具有更大的优势。
　　2、售后服务规模
　　售后服务规模影响售后服务收入，其中，影响售后服务规模的主要因素包括：（1）客户基盘数。维修和养护是客户在用车环节必须的消费项目，客户基盘大小及客户保有率直接影响客户维修和养护到店消费频次。（2）客户服务质量。维修及养护是专业性较高的售后服务，具有更专业的服务水平及更贴近客户需求的产品设计将使得客户粘性提高，从而提升客户到店消费频次。
　　3、衍生业务规模
　　衍生业务涵盖保险及融资代理、汽车延保代理、二手车经销及交易代理、汽车融资租赁等服务。衍生业务规模一方面直接影响佣金收入，另一方面可以通过为客户提供一站式服务，串联起客户用车环节全生命周期的服务需求，从而提升公司品牌形象，反哺乘用车销售及售后业务。
　　4、高效的精细化管控成本费用
　　由于乘用车经销行业具有较高的资金壁垒，若能以成本控制为核心，降本增效，提升资金使用效率，科学统筹分配项目资金，压缩低效益的费用支出，能够提升公司运营效率，提高公司经营业绩水平。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2023年上半年，国内经济发展承压，消费复苏不及预期，汽车行业格局加速演变，新能源汽车转型加快，燃油车销售受到冲击，市场竞争激烈，虽有促消费等多方政策加持，但在2022年底补贴退出的销量透支效应和竞争加剧引发的价格战的双重负面影响下，汽车消费需求收缩，身处产业链末端且直面消费者的汽车经销商面临多重压力。面对行业变局，公司积极调整经营策略，业务转型优化与内部挖潜增效并举，通过“降负债、控成本、防风险”等系列举措，为公司平稳发展提供有力支撑，努力实现公司“提质增效、探索创新”的整体目标。报告期内，公司实现营业收入670.93亿元，实现归属于上市公司股东净利润6.01亿元。
　　（一）持续优化品牌结构，提高运营管理水平
　　2023年上半年，公司积极完善组织架构，适应战略发展要求，在原有区域管理的基础上，完善品牌化管理体系，提升管理效能，推动资源整合。在组织架构上，充分发挥品牌事业部作用，以品牌为主线，以店面为主体，加强品牌统筹规划，畅通内外循环。对内，通过定期召开品牌经营计划会，明确了各品牌店面经营管理思路，构建全要素对标管理新模式，树立内部标杆店面，以点带面推动运营管理水平提升；对外，积极发挥桥梁作用，深化同主机厂的沟通合作，争取更多的厂家优质资源及政策。内外举措有机结合，使得公司品牌结构更加符合未来市场发展趋势，从而带动公司整体经营质量的提升。
　　（二）盘活存量资产，提升资产使用效能
　　2023年上半年，公司根据行业和市场的变化，继续推进翻建、盘活弱势品牌和低效店面的工作，提升优势品牌占比及扩大新能源车销售网络。首先，公司将盘活资产工作与品牌策略有机结合，通过对一些资产回报率不高的品牌门店进行梳理，为重点发展高端、豪华品牌、优质合资品牌、优质国产及新能源品牌，提前规划场地资源，提升优势品牌授权的落地效率，进一步提升豪华品牌和自主品牌集中度。其次，公司加大资产盘活力度，定期对土地、房屋、门店等资源进行梳理，主动外拓对接各类渠道，合理处置低效、闲置资产，提升资产的使用效能。截至报告期末，公司已建立覆盖全国28个省、自治区及直辖市的乘用车经销网络，经销50多个乘用车品牌，运营781家营业网点（其中4S店733家），布局了超豪华、豪华品牌网点达257家。
　　（三）升级精细化、数字化运营，夯实主营业务发展
　　2023年上半年，在新车销售方面，公司以市场需求为导向推进策略营销，以精细化管控夯实业务基础。首先，公司根据汽车燃料类型制定差异化经营策略，传统燃油车品牌稳扎稳打，力求量利平衡，新能源品牌则独立运营，加快市场布局；同时发挥集团规模优势，对多品牌厂家进行联合洽谈，争取有利的商务政策，有效缓解库存压力。其次，公司持续推进销售运营精细化管控，增强分城市、分品牌、分车型的管理颗粒度，建立和细化汽车行业上险与公司当地门店多维度市场表现分析，包括订单进度跟进、进销差分析及库存分析等，力争提升新车盈利水平。此外，公司在夯实传统销售渠道的同时，加强新媒体运营，开展直播销售赋能，拓宽线上销售渠道，强化数字化私域营销体系。2023年上半年，公司实现新车销售28.25万台。
　　2023年上半年，在售后维修方面，公司充分把握非正常因素消除后客户对车辆保养的刚性需求，加强客户关系维系等方面的数字化、专业化管理，以客户需求为中心，为其提供高品质服务。一是通过搭建信息化数据的客户画像模型，深入研究不同品牌客户群体的需求，积极开展线上线下售后市场活动，增强精准营销，吸引更多到店客流；二是利用数字化工具分析客户用车习惯及保养频次，定期与客户保持沟通，确保客户服务的准时性和准确性，增强客户黏性；三是进一步加强售后技术人员培训，增强专业能力，强化服务意识，提升客户满意度。2023年上半年，公司实现维修台次343.45万台，同比提升5.4%。
　　（四）优化体系建设，抓政策契机培育二手车业务出口新动能
　　2023年上半年，公司在二手车领域结合政策契机及经营现状，持续完善和创新业务体系，确保二手车业务的稳步发展。首先，公司借助统一的运营管理模式，以4S店为中心重点提升二手车置换业务，稳固业务基础。其次，面对国际形势变化，公司也积极响应国家汽车出海政策，于2022年10月注册成立广汇汽车进出口公司，并于2023年2月获得商务部签发的进出口资质。公司借助渠道、人才、资金等方面优势，立足中亚及俄罗斯市场开拓二手车出口业务，同当地经销商集团洽谈合作事宜，探索建立长期、稳定的海外销售渠道，助力公司二手车业务增长。2023年7月，公司赴莫斯科参加由深圳云陆供应链有限公司、俄罗斯阿尔法银行、中国出口信用保险公司联合举办的阿尔法汽车论坛，作为中国唯一一家应邀参加的汽车经销商，公司在会上接洽了众多海外客户，深入探讨二手车出口的合作模式，为后续业务试点奠定有力基础。此外，公司还通过与战略伙伴的合作，完善线上拍卖服务平台，增强全渠道销售流转，2023年6月，公司参与股权投资的“汽车街”正式向香港联交所递表，开启赴港IPO冲刺之旅，汽车街作为全国规模领先的二手车交易平台，有望反向赋能，丰富公司二手车资源生态圈。2023年上半年，公司累计实现二手车交易台次5.55万台。
　　（五）整合多方资源，持续加码新能源汽车领域
　　2023年上半年，公司稳步推进新能源汽车销售和服务布局，拓宽业务增量空间。公司通过新能源事业部，积极整合多方资源，在深化同自主品牌的合作的同时，择机进驻发展势头良好的新势力品牌，获取了AITO、欧拉、岚图、小鹏、阿维塔、埃安、东风猛士、吉利银河、长城哈弗新能源、ICAR、广本E、飞凡等品牌授权，新能源品牌覆盖范围进一步扩大。公司一方面持续对各区域资产、门店和商圈资源进行全面梳理，确保新能源品牌授权顺利落地；另一方面统筹分析新能源门店投产运营情况，复制推广优秀经验，持续提升新能源门店经营。此外，公司以成熟的维修服务队伍为基础，构建覆盖全国的售后服务网络，并以钣喷中心为切入点，主动寻求同新能源主机厂在后市场合作的多元可能，打造新能源汽车后市场全价值链服务体系。截至2023年上半年，公司已与20多个新能源品牌建立密切联系与沟通机制，已申请成功52家店面，正在申请36家店面。2023年上半年，公司新能源汽车销量同比提升39.97%。
　　（六）强化创新赋能，融资租赁业务稳中求变
　　2023年上半年，基于融资租赁行业趋势，公司深耕租赁业务本源并推进创新求变，不断优化产品组合，重点提升业务盈利能力，升级风险管理体系，有效支撑公司主营业务发展。首先，公司加大自店业务拓展，通过多样产品组合，打造有别于汽车金融公司、银行车贷产品的金融产品，提升差异化竞争力。其次，拓展合作路径，优化产品结构，公司在持续推出主机厂合作贴息产品的同时，积极与互联网汽车租赁平台合作，提升直租和经营性租赁产品占比，扎实租赁业务本源。此外，公司也加强了资产风险管控，引入第三方大数据平台及人工智能AI工具，完善风控模型及客户画像，着力提升资产质量，促进业务持续稳定发展。与此同时，公司加强业务的持续创新能力，上半年全资子公司汇通信诚与多家专业投资机构进行接洽,于2023年3月在中国银行间债券市场通过“债券通”对接国际投资者成功发行“信诚系列”定向资产支持票(ABN)。2023年上半年，公司完成融资租赁台次5.87万台，新增融资租赁交易额28.45亿元（其中二手车10.2亿元）。截至2023年6月末，公司生息资产规模为116.02亿元，90+逾期率为0.97%。
　　（七）积极建设两个中心，平台支撑释放经营活力
　　2023年上半年，公司继续推进财务管理中心和资金管理中心的建设，苦练内功，积极打造集约高效的平台支撑体系，通过推动职能部门平台化，进一步实现“降本增效”。在财务管理中心的建设方面，打通了所有店面财务共享机制，统一全网门店的各项财务标准，及时做好成本、费用的精细化分析和管控，加强公司对全网店面财务状况的实时监督。在资金管理中心建设方面，打造店面运营资金管控体系，及时掌握单店资金情况，加强总部对各类资金的统筹调度，在保障生产经营的前提下，充分挖掘和回笼内部经营现金流量，提升自有资金使用效率。此外，在集约高效的平台支撑体系方面，通过集团化的方式采购相关资产资源，持续压降采购成本，最大程度发挥平台的规模化优势，为深化公司可持续发展提供坚实基础。

　　三、风险因素
　　1、宏观经济和政策波动风险
　　乘用车市场发展与国内外经济环境变化联系较为密切，经济周期的变化将直接影响乘用车行业水平的发展。如果未来国家宏观经济出现增速减缓或持续性衰退，影响到居民可支配收入的增加，则居民购车消费将会相应减少，行业将受到一定程度的冲击，可能会影响公司主要业务的发展。此外，汽车限购政策、国家汽车产业政策等汽车行业相关政策的调整均可能对公司的新车销售业务产生一定的影响。
　　2、市场竞争加剧风险
　　随着新兴技术的发展，创新性的商业模式不断涌现，汽车服务行业可能面临新兴商业模式的冲击。鉴于上述情况，公司需适应市场趋势和变化，更好地实现客户多样化需求，并及时应对新兴商业模式的发展冲击，如不能积极应对，则可能会对公司在乘用车经销及服务领域的竞争力产生一定的影响。
　　3、融资租赁业务信用风险
　　融资租赁业务与不同消费者的信用记录及还款能力密切相关，信用不良的客户有可能会无法按时偿付定期租金。虽然公司已制定了较为完善的风险控制体系，并积累了丰富的融资租赁业务经验，但如果未来国家宏观经济出现增速减缓或持续性衰退，影响到居民可支配收入，仍不排除在将来融资租赁产生应收款项可能出现坏账增加的风险。
　　4、存货积压或减值的风险
　　公司一般在采购车辆后再进行销售，由于购销之间存在一定的时滞，且采购车辆单价相对较高，因此存货规模较大。目前乘用车经销市场具有竞争激烈、更新换代快、新产品上市周期短、价格变动频繁等特点，如果因汽车制造厂商推出新车型、下调汽车售价等原因导致存货的可变现净值下降，汽车制造厂商一般会给予汽车经销商相应的降价补贴，因此对汽车经销商的经营业绩影响较小。但是，公司根据市场情况主动下调汽车售价，导致存货的可变现净值下降，并低于其采购成本时，公司将面临一定的存货减值风险。
　　5、融资形势趋紧及汇率波动的风险
　　汽车经销商作为汽车产业链中的零售窗口，在汽车销售环节需占用大量的资金。一般而言，国内汽车经销商自有资金较少，主要通过银行借款等方式来进行经营。制定行之有效的融资策略对汽车经销商而言极其重要，汽车经销商通过融资经营将有利于提高资金的综合使用效率，解决资金紧张的矛盾。但如果金融机构对汽车经销商的金融服务业务规模整体收缩，可能对公司的融资规模造成一定的影响；另外，公司发行的海外债券以及获金融机构以外币计值的贷款与汇率市场的变化紧密相关，当发生外汇汇率走势不利于公司偿还借款的情形时，公司未来偿债风险加会增加，进而对公司经营产生不利的影响。
　　6、中美贸易摩擦加剧的风险
　　中美贸易摩擦爆发以来，因加征关税商品清单中包含汽车及零部件，汽车产业成本增加，市场结构以及企业利润发生一定程度的变化，部分成本的转嫁导致消费者购车热情度降低，从而对汽车经销商的经营带来不利影响。随着中美政治对抗加剧，中美贸易摩擦形势反复，作为国民经济重要支柱的汽车产业，产业链的任何一环受到中美关系恶化影响都可能导致汽车产销量的萎缩。公司作为中国领先的乘用车经销集团，可能受到中美贸易摩擦加剧导致业务量下降的风险。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　公司的核心竞争力是公司能够持续取得竞争优势的能力，关系着公司在市场竞争中能否胜出，更关系着公司的生存与发展。报告期内，公司的核心竞争力主要包括：
　　（一）丰富的品牌和遍布全国的渠道
　　截至报告期末，公司拥有从超豪华、豪华到中高端等不同档次的50多个乘用车品牌，以及781家经销网点，覆盖全国28个省、自治区、直辖市，使得公司拥有1,581万基盘客户。广泛的网点布局和丰富的品牌资源，避免了公司对单一品牌或区域形成依赖，既有效的降低了新渠道搭建的成本，又提高了公司的经营管理能力和周期性抗风险能力，是实现销售增长的重要保障，使公司在新车销售、售后服务、二手车、融资租赁等业务方面具有了得天独厚的优势。
　　（二）优势明显的集团规模效应
　　公司作为超大型乘用车经销服务集团，具有一定的市场份额及行业地位，能够得到规模效应带来的低成本优势，并将这种优势最大化的发挥到主营业务中去，将成本优势转化为企业的实际利润。规模效应可以进一步赋能品牌影响力，有利于不断整合行业资源，促进企业平稳健康发展。
　　（三）先进的信息化手段支持业务发展
　　公司采用最先进的管理手段，投入较大资金引进全球顶尖的ERP公司SAP共同打造最适合公司的ERP系统，切实实现对标准业务流程和关键内控点的控制，大幅度提高公司管理透明度和管理效率，为企业精细化管理提供有力保障。
　　（四）具备强大造血功能的人才发展体系
　　公司以加强人才资源能力建设为核心，以加大人才开发投入为支撑，以创新体制机制为动力，采用四级阶段选拔机制，层层选拔和分级培养储备，搭建畅通的员工晋升通道，全面推进企业内部的良性竞争，夯实企业人才梯队建设，通过优化奖励机制，提高人力资源管理效率，储备充足的人才后备力量。
　　（五）以服务客户为核心的业务创新能力
　　公司秉承服务客户的核心理念，能够根据政策和经营环境变化，不断寻找能适应消费者需求变化、提高消费者满意度及提升企业经营业绩的销售模式和创新业务，拓展新的增值服务及衍生业务。公司积极探索创新营销模式，打造线上消费新渠道，为开拓崭新的业务发展路径奠定坚实基础。
　　（六）多元化的融资渠道
　　公司长期与各大金融机构保持战略合作关系，具有较强的融资能力和较为明显的资金成本优势。同时附属公司广汇宝信为香港联交所主板上市公司，为公司获得境外金融机构融资提供了重要渠道。公司通过股权类融资工具、债务类融资工具及资产支持证券化等多元化的融资渠道为企业的平稳发展保驾护航。
　　（七）优质的存量资产
　　截至报告期末，公司拥有5,432.92亩土地，大部分分布于全国一、二线城市，购置取得时间早，取得成本低。大量优质不动产的保值增值，能够为公司提供潜在的丰厚回报，保障公司资金需求，支持公司主营业务的稳步发展的同时，能够适应公司适时进行战略转型，使得公司在面临市场需求或政策性变化时，能够快速地优化和调整建设项目，为公司长期壮大发展打下坚实基础。
　　上述核心竞争力体现了公司在品牌布局、规模、管理、人才、创新、融资、存量资产等各方面具备的强劲实力，使公司在激烈的市场竞争中，不但能稳步扩大企业市场份额及综合实力，也能始终保持竞争优势和可持续发展的能力。 收起▲