一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　全球人口总计80亿，预计到2050年将增长至约100亿。由于自然资源稀缺、气候变化和人口增长等多重因素，亟需通过提高生产效率，来保证食品和营养安全。
　　如今，饲料-食物链面临着双重挑战：1)为满足日益增长的全球需求，必须提供足够多高质量、高性价比的肉、蛋、鱼、奶等食品；2)而该生产运行系统必须符合环境友好、社会有益和经济可行等各项要求。基于此，大家普遍认同动物营养与健康行业在提高终端食品的品质和安全，提高家禽养殖效率，降低对环境的不利影响，保证动物健康和优质饲养等方面发挥着重要作用。
　　安迪苏的愿景是以经济安全且可持续的方式为人类提供高品... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　全球人口总计80亿，预计到2050年将增长至约100亿。由于自然资源稀缺、气候变化和人口增长等多重因素，亟需通过提高生产效率，来保证食品和营养安全。
　　如今，饲料-食物链面临着双重挑战：1)为满足日益增长的全球需求，必须提供足够多高质量、高性价比的肉、蛋、鱼、奶等食品；2)而该生产运行系统必须符合环境友好、社会有益和经济可行等各项要求。基于此，大家普遍认同动物营养与健康行业在提高终端食品的品质和安全，提高家禽养殖效率，降低对环境的不利影响，保证动物健康和优质饲养等方面发挥着重要作用。
　　安迪苏的愿景是以经济安全且可持续的方式为人类提供高品质食品。
　　自成立至今的85余年，安迪苏一直致力于通过不断地为饲料和食品行业提供创新产品和服务，持续提升公司可持续发展能力。安迪苏推出的动物营养及健康产品中包含动物所需的必需营养素，也包括但不限于帮助动物提升消化能力，提高饲料产出效率和提升饲料质量，通过稳定肠道有益菌群提高肠道健康来增强对有害微生物的抵抗力，进而帮助提升动物健康水平的各类特种产品。通过此类特种产品的推广，安迪苏在审慎使用抗生素降低抗菌素耐药性（AMR）的风险方面发挥了积极的作用。与此同时，安迪苏提供的各类饲料添加剂及极具竞争力的动物饲料解决方案，可以在动物生产过程中减少废物排放（如氮、磷和甲烷），提高饲料原材料转化率，并进一步平衡动物饲养效率和养殖质量，从而对可持续生产和环境保护做出自己的贡献。
　　安迪苏为预混料厂、饲料加工厂、养殖农场、一条龙养殖企业等相关的食品生产提供解决方案，业务涵盖所有动物品类，包括家禽、猪、反刍动物和水生动物等。我们的团队向全球110多个国家约4200名客户提供服务，帮助客户提升生产效率、提高动物性能、优化动物营养和原料使用、保证动物健康，尽可能减少或最小化对环境的影响。
　　安迪苏的业务遍及全球，销售团队分布在欧洲/独联体、中东/非洲/印度次大陆、北美、南美和中美洲、亚太和中国等六个地区。公司拥有一支专业的销售和技术支持团队，在饲料添加剂应用技术、饲料配方和成品分析等方面提供专业咨询，依赖其全球经销网络以及与客户之间长期有效的合作关系，进一步增强了公司作为首选供应商的市场地位。
　　围绕安全和可持续发展，公司一直积极实施“双支柱”战略，即成为蛋氨酸行业全球领导者的同时加速推动全球特种产品业务高盈利、快速发展。
　　为此，安迪苏为市场带来了全方位的产品和服务，在所有动物品种的饲料及动物养殖关键环节都为客户提供了支持。
　　功能性产品
　　安迪苏是全球蛋氨酸行业的领导者。安迪苏是全球少数几家能够同时生产液体和固体蛋氨酸的蛋氨酸生产商之一,并在中国和欧洲均拥有生产平台；
　　安迪苏在饲料级维生素行业中拥有非常独特的竞争地位，致力于向客户提供高质量且具有完全可追溯性的全系列维生素解决方案。
　　特种产品
　　安迪苏是全球领先的提供高度专业化、高附加值产品和服务的特种饲料添加剂供应商，提供的产品适用于所有动物品类，包括家禽、猪、反刍动物、水产和宠物，产品和服务主要分为以下四个类别：
　　-提升消化性能产品（酶制剂、饲料乳化剂）：安迪苏是世界领先并深受客户认可的非淀粉多糖酶供应商之一，拥有超过25年的发展历史。
　　-提升动物健康水平类产品（即提升动物健康，特别是肠道健康类的产品，如益生菌、硒类产品、有机酸等）：在该领域，安迪苏处于世界领先地位。通过收购Nor-Feed，安迪苏进一步巩固了在“营养促健康”这一极具发展前景并快速增长的市场中的领导地位。
　　-提升饲料品质类产品（适口性产品、霉菌毒素管理）：在饲料原料评估与质量提升、饲料摄入和动物健康与表现等方面为客户提供支持。
　　-提升产品质量和价值类产品（反刍动物氨基酸类产品、创新反刍类解决方案等）：在减少氮排放的同时优化氨基酸平衡，有助于提升牛奶生产的可持续性水平。
　　安迪苏在该领域是毋庸置疑的市场领导者，拥有30余年反刍动物包被产品的研发和技术服务经验。
　　服务
　　安迪苏提供全方位的服务，支持客户在饲料原料评估和质量提升、饲料配方和生产、饲料摄入和动物健康与表现等方面的所有关键环节，使其成为客户的关键解决方案供应商，也是价值链中所有参与者的关键合作伙伴。
　　安迪苏非常重视在研发创新上的投入，截至目前有300余名研发技术人员致力于研究和创新，是支持“双支柱”战略发展的重要引擎。
　　安迪苏依托分布在欧洲、美国、东南亚和中国的生产基地，为动物饲料领域设计、生产、推广可持续的营养及健康解决方案。大部分产品的生产均通过上述生产平台在安迪苏内部完成，另有部分维生素产品是通过贸易方式获得，还有部分特种产品的生产是通过与行业内长期合作的战略合作伙伴共同研发并生产完成。安迪苏正在加强自身蛋氨酸和特种品全球化产业布局，以满足客户需求，提供定制化服务并确保全球稳定供应。
　　为了建立可持续发展模式，安迪苏希望能在经济和人类发展与地球资源保护之间取得平衡。得益于不断创新的生产方式和持续提升的安全理念，“零事故”是安迪苏所有员工力争实现的安全目标，包括工作安全、工艺安全、产品安全、运输安全和环境安全。
　　2026年上半年，安迪苏持续推进安全管理工作。截至6月末，可记录工伤事故率(TRIR)为0.05，继续保持2025年的卓越水平。工艺安全指数（PSER）为0.28，较2025年末0.4进一步下降，反映出安迪苏在推广安全文化和落实生产纪律方面取得扎实成效。
　　截至2025年末，安迪苏已圆满完成2015-2025年环保承诺，每吨产品的范围1和范围2温室气体排放强度、能源消耗强度和水资源消耗强度均优于目标水平。在此基础上，公司以2020年为基准，进一步制定了2025-2030年的环保目标。
　　新目标是，到2030年，每吨产品的范围1和范围2温室气体排放强度较2020年下降55%，相当于绝对排放量减少16%。此外，每吨产品的能源效率提高25%，水资源消耗强度减少13%。
　　安迪苏围绕双重责任构建气候战略：
　　-降低自身运营的环境足迹，重点关注高能耗生产装置及工艺；
　　-助力降低畜牧业的环境足迹，主要依托提升产品性能、扩大生命周期评估（LCA）覆盖范围以及优化客户支持解决方案，为下游畜牧业减排带来积极影响。以上战略方针彰显了安迪苏作为饲料与食品价值链核心参与者的定位，与其商业模式及长期增长战略高度契合，并致力于推动联合国可持续发展目标的实现，例如可持续发展目标2“零饥饿”、目标8“体面工作和经济增长”、目标12“负责任消费和生产”以及目标13“气候行动”。
　　今年以来，安迪苏各项环境绩效指标均优于目标水平。范围1和范围2的温室气体排放强度为0.41吨二氧化碳当量/吨，能源强度为4.6吉焦/吨，水资源消耗强度为24.2立方米/吨，反映出安迪苏在减碳和提高资源效率方面多项举措成效显著。
　　南京工厂废水处理再利用项目是实现上述指标的重要举措之一。自年初以来，该项目一直在加紧推进，目标是2026年达到满负荷运行，取代一台废水焚烧炉，从而减少相关天然气消耗，使每吨产品的温室气体排放和能源消耗均显著减少。
　　在能效提升方面，公司通过回收余热，将燃烧前的尾气温度从约-2°C提高到100°C以上，进而减少燃烧所需的天然气量，在推动温室气体减排的同时，提高能源效率。
　　此外，得益于以下管理举措，公司的能耗管控成效持续改进。一是以严谨规范的运营操作，筑牢能源损耗防线；二是开展技术和经济性研究，提升工艺能源效率；三是持续优化采购合同；四是积极寻求补贴，推动能耗管控提质增效。
　　水资源管理方面，水资源消耗强度的目标已提前完成，较2026年度计划超额减少12%，这体现了安迪苏各业务以减少淡水取用、增加回收利用、推动再生水利用为目标，将可持续水资源管理深度融入生产运营全流程。
　　为保障废水收集稳定可靠，有效防控土壤污染风险，安迪苏在过去三年持续推进下水道管网修复总体规划。2026年，公司将布局落地更多节水项目，持续探索水资源再利用新路径。
　　安迪苏统筹管理水资源利用风险，采用全面务实的水资源管理模式，涵盖风险评估、监测、效率提升、循环利用及基础设施保障等，建立了结构化流程，以识别、评估并管理各工厂在水资源压力、短缺、干旱及洪涝等方面的风险。
　　基于2026年上半年的良好业绩，安迪苏立足长远，为2025-2030年科学规划并确立了具有挑战性的环保目标，针对范围1和范围2的温室气体排放、能源消耗强度以及水资源消耗强度，均制定了清晰可量化的减排指标。
　　上述目标，既为减碳进程提速与能效提升提供了清晰的路线图，也为业务的可持续增长筑牢了根基。经验证，这些目标已全面纳入《安迪苏2025-2030年可持续发展路线图》，将可持续发展理念深植于公司战略核心，助力公司长期、负责任的增长与创新。
　　该路线图聚焦四大核心任务，旨在通过实现2030年的温室气体排放（范围1和范围2）、能源和水资源消耗目标，减少运营活动对环境的影响，并为2035年制定包括范围3在内的更具雄心的减排路线。
　　安迪苏依托生命周期评估（LCA）技术，创新开发客户可持续发展方案，精准量化产品创新带来的减排效益，全面推动价值链绿色低碳转型。
　　为更加清晰地衡量正向环境效益，安迪苏创新推出环境投资回报率（EROI）指标，将其与生产过程中的温室气体排放进行对比，以此科学评估饲料添加剂的气候效益。
　　EROI指标借鉴财务投资回报率的核心逻辑，反映动物价值链中避免的温室气体排放量与添加剂生产过程中排放量的比值。以EROI为100为例，意味着每吨产品生产环节排放的二氧化碳当量，可助力畜牧全产业链规避最高达100吨二氧化碳当量的排放。
　　依托成熟的生命周期评估（LCA）体系，EROI指标将产品从原料采购至工厂产品出厂的环境影响，与从原料采购到农场大门的环境效益有机整合，将复杂的生命周期评估成果转化为简洁直观的指标，助力营养师、客户及决策者精准评估安迪苏创新成果与产品组合所创造的综合环境价值。
　　此外，公司深耕安全文化建设，严守道德合规底线，践行多元包容理念，深化规范社会责任实践，切实履行对员工、利益相关方及社会的郑重承诺。
　　路线图持续完善ESG治理与披露机制，将可持续发展标准逐步融入投资采购决策，稳步推进二氧化碳定价机制落地，全方位增强ESG报告的严谨度、透明度与执行效能。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　安迪苏专注于研发、生产和销售动物营养健康添加剂。安迪苏产品分为两类：功能性产品和特种产品。
　　公司经营业绩、财务状况和发展前景在很大程度上将受全球宏观经济影响。近年来，全球经济一直面临各种挑战和不确定性：日益加剧的地缘政治紧张局势和冲突、全球经济放缓、汇率波动、动物疾病等。尽管如此，市场需求依然强劲，尤其是在家禽领域。
　　作为食品价值链中的重要参与者，安迪苏凭借其广泛的市场覆盖能力，在面对多重挑战时具备很高的灵活应变能力和抗风险能力。
　　安迪苏已采取各项措施提高自身竞争力，包括持续开展卓越运营，不断改进生产工艺，提升产能以及生产效率和可靠性，推出高附加值服务，不断丰富并优化产品组合，以及自2019年以来一直高效开展的竞争力提升计划。
　　2026年上半年业绩
　　1.业务回顾：收入和归属股东净利润
　　安全一直是安迪苏管理的重中之重。2026年上半年安全表现保持卓越，TRIR为0.05，工艺安全事件管理较上年同期更具成效。
　　企业可持续性绩效指标表现持续提升。得益于产能规模稳步提升以及能源循环再利用和废水处理再利用项目的高效开展，2026年上半年温室气体排放量、水资源与能源消耗强度均持续优化。
　　安迪苏获得EcoVadis ESG银级评级，其综合评分在动物饲料制造行业里跻身行业前5%。
　　作为公司可持续发展例证之一的南京工厂废水处理再利用项目（丙烯酸废水处理项目）持续开展产能爬坡，预计将在2026年内实现满负荷运转。
　　2026年上半年，安迪苏营业收入实现双位数增长（同比增长+14%，人民币97.1亿元），第二季度营业收入较第一季度按季环比增长+20%；毛利实现双位数增长（同比增长+14%，人民币27.5亿元），第二季度毛利较第一季度按季环比增长+48%，主要源于：
　　-蛋氨酸在第二季度量价齐升，销售业绩表现突出；
　　-特种产品各产品线均实现强劲的业务增长，助力特种业务板块营收（+16%）与毛利（+22%）保持双位数同比增长；
　　-抵消了原材料成本上涨带来的不利影响。
　　蛋氨酸业务在2026年第二季度表现亮眼，主要源于：
　　-市场需求强劲，全球市场渗透率持续提升；
　　-销售价格显著上涨，销量亦实现双位数增长；
　　-全球主要工厂均保持了高度生产稳定性；
　　-副产品销售对业绩做出积极贡献；
　　-抵消了原材料成本上涨带来的不利影响。
　　福建泉州年产15万吨固体蛋氨酸工厂以及配套硫酸生产装置项目已基本完成施工建设，主要公用工程预调试已经完成。
　　南京液体蛋氨酸工厂3万吨脱瓶颈扩能项目的设计和施工按计划开展。
　　2026年上半年，维生素业务持续恢复中，但盈利表现较去年同期仍有较大差异，源于：
　　-维生素A市场需求低迷，价格疲软；但生产成本得益于欧洲运营效率提升计划得以优化；
　　-有效的成本控制举措以及原材料采购合同的再议价对业务表现做出积极贡献；
　　-维生素贸易品类业务呈现强劲的增长态势。
　　2026年上半年，特种产品业务的销售（+16%，人民币23.7亿元）和毛利（+22%，人民币10.1亿元）均实现了双位数的同比增长，尤其是6月更创单月销售记录，主要得益于全球所有销售区域均取得重要增长：
　　-单胃动物产品销售保持增长，主要归功于饲料品质类产品（适口性和霉菌毒素管理产品）和提升消化类产品的销售增长，并有望随着新产品的推出进一步巩固其销售增长趋势；以及喜利硒、安泰来和Norfeed等产品的强劲表现拉动动物韧度产品销售大幅增长（+25%）；
　　-反刍动物产品保持销售增长（+11%），预计2026年下半年推出的新产品将助其进一步提升销售表现；
　　-成功开展盈利水平提升计划，包括提升产品价格、优化产品组合和控制固定成本等综合措施。
　　分别位于法国的生物技术中试试点平台和中国的前沿化工中试研发平台长周期关键设备采购和基础设计已经完成，项目按计划稳步推进。
　　从销售的区域分布来看，全球市场需求保持强劲，欧洲销售同比增长+14%，亚太区（除中国外）销售同比增长+12%。中国的销售增长率继续领跑全球，同比增长+45%。得益于其全球化的生产和销售网络布局，安迪苏能够灵活应对海湾地区地缘政治紧张局势带来的各类影响，其良好趋势已在2026年半年业绩中有所体现。
　　“中国一体化战略”进展顺利，中国区于2026年上半年取得了强劲的双位数销售增长，主要源于：
　　-液体蛋氨酸销售保持强劲增长；
　　-特种产品销售取得高双位数同比增长（+53%），得益于：1）为中国市场定制的动物韧性新品销售表现优异，2）通过与客户达成战略合作助力适口性产品的市场渗透率提升，3）通过推出新品和新客户开发帮助反刍动物业务销售较上年同期实现强劲反弹。
　　南京工厂高效运转，生产保持了高度稳定性。
　　公司持续为中国市场定制新品，并于2026年上半年开始尝试进军现场线产品和宠物市场。
　　2026年上半年的EBITDA率为21%，第二季度的EBITDA率（23%）较第一季度（+18%）大幅提升5个百分点。同时，公司为支持未来业务增长加速研发创新，并在液体蛋氨酸喷涂装置和特种产品业务加速拓展方面持续投入。
　　2026年上半年归属股东净利润为人民币9.05亿元，净利率保持稳定（9.3%）。
　　2.现金流及净负债
　　截止至2026年6月30日，公司现金余额较2025年12月31日有所增加，主要源于：-经营活动产生的净现金流入；
　　-为福建泉州年产15万吨固体蛋氨酸工厂项目增加低成本的人民币债务融资；
　　-净现金流入主要用于支持未来增长而开展的资本开支、中期股息支付以及随着产品价格上涨自然导致营运资金的相应增加。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　报告期内，公司拥有的核心竞争力未发生重大变化。
　　1.全球行业领军企业
　　源于我们优秀的团队和优秀的研发创新能力，安迪苏的知名度在全世界范围内持续提升，得益于百分之百专注于动物营养领域，安迪苏被广泛认同为动物营养及健康领域的专家。
　　功能性产品
　　功能性产品主要包括蛋氨酸和维生素。
　　蛋氨酸
　　蛋氨酸是安迪苏集团的主要产品之一，也是安迪苏的第一业务支柱，公司不断巩固其在蛋氨酸市场的领导地位。由于化学合成蛋氨酸生产工艺复杂，需要大量专业知识与前期大额资本投入，整个生产环节又受到环境保护及安全生产方面的严格监管，因此在全球范围内仅有少数几个厂商有能力安全、持续稳定地规模化生产蛋氨酸。安迪苏也是目前全球为数不多可以同时生产固体和液体蛋氨酸的生产商之一。
　　安迪苏以罗迪美品牌销售蛋氨酸。在“全球布局及全球供应”评比中被重点客户评为液体蛋氨酸类最佳品牌。安迪苏在全球各区域市场均占有重要地位。市场主要竞争者为赢创、新和成、诺伟司、住友和和邦。
　　安迪苏目前已有两个生产平台（分别位于欧洲和中国），使安迪苏能够以最经济、可靠的方式为客户提供服务。
　　1)欧洲生产平台
　　这个早期的生产平台，主要由以下工厂组成：法国的Les Roches工厂（上游原料工厂），主要生产合成蛋氨酸的第一中间体MMP，分别提供给位于法国的Roussillon工厂用于生产固体蛋氨酸和位于西班牙的Burgos工厂用于生产液体蛋氨酸。
　　为了增加在欧洲地区的液体蛋氨酸产量，公司2025年实施了产能扩张项目，该项目在2025年年末成功地为市场提供了4万吨/年的额外产能，使安迪苏能够应对不断增长的市场，并进一步提高竞争力。
　　更需指出的是，2025年，安迪苏依托整体设备效能的提升与工艺优化，稳步提升了反刍蛋氨酸产品RumenSmart的产能。同时，布尔戈斯工厂也在同步扩充其在其他特种产品方面的产能。该工厂将关键反刍动物产品酯化生产过程从委外转为内部生产的项目下游生产线的试运行已于6月启动，将在下半年实施进一步优化，以达到更高的安全标准。以可持续发展的价值观为准绳，该工厂（通过回收废蒸汽）持续优化能源消耗、减少二氧化碳排放，从而将对环境的影响降到最低。
　　2)中国生产平台
　　南京液体蛋氨酸工厂：为了更好地服务于世界第一大蛋氨酸消费市场-中国市场，安迪苏是最早在中国设立蛋氨酸生产基地的全球性企业之一，于2009年建设了南京工厂。为满足客户不断增长的需求，最大限度地扩大生产平台的经济规模，并以提高环保水平和成本效率为目标优化生产工艺，南京工厂二期年产能18万吨液体蛋氨酸工厂于2022年9月建成投产，新工厂毗邻南京现有工厂。凭借全流程一体化的生产工艺、世界级的生产水平，南京工厂已成为世界上最大、技术最先进、最具竞争力的液态蛋氨酸生产平台之一。在充分发挥一体化生产平台优势的基础上，通过持续研发投入而实现生产工艺的优化，以及通过不断扩大投资和脱瓶颈提升产能，南京工厂持续不断提升成本竞争优势，有效地抓住了中国蛋氨酸市场需求的高速增长机遇，快速应对市场变化，从而进一步增强了安迪苏的竞争实力和市场领先地位。这是安迪苏构建完整全球产业布局战略的重要一步，公司将充分利用该平台，更好地满足全球不断增长的市场需求，并为中国、亚洲乃至世界其他地区的客户提供更高效、可靠的产品和服务。不仅如此，对于南京生产平台的投资仍在持续开展，以不断优化能源利用，改善环境影响。截至目前，南京液体蛋氨酸工厂3万吨脱瓶颈扩能项目的设计和施工按计划开展。
　　泉州固体蛋氨酸工厂：为了满足全球蛋氨酸的需求，并进一步巩固公司在蛋氨酸行业的领导地位，董事会于2023年8月4日决定在泉州投建新的固体蛋氨酸工厂，年产能为15万吨，以充分利用与中国中化的协同效应。该工厂预计于2027年上半年投产。目前，项目施工正在有条不紊地进行中。
　　维生素
　　安迪苏也是维生素市场的重要参与者，向客户提供全系列维生素产品，包括A、B、D3、E、H等一系列产品。麦可维作为全系列高可靠性、高质量的维生素品牌广获客户认可，这主要得益于麦可维认证系统所提供的供应商筛选及保障服务。
　　安迪苏通过多种采购渠道，包括从一些大型化工企业购买原材料生产维生素A。
　　2026年上半年，在经历一季度的低谷后，维生素业务持续恢复中，但盈利表现较去年同期仍有较大差异，这主要源于维生素A市场需求低迷，价格疲软。但同时，公司正在采取一系列举措来抵消市场价格的不利影响，1）持续压降维生素A生产成本；2）通过原材料采购合同再谈判，压降采购成本；3）通过优化产品组合和扩大寻源渠道，保持维生素贸易品类业务强劲增长。
　　特种产品
　　特种产品业务持续推进2024年制定的长期转型计划，旨在将销售额翻番，并大幅扩展公司在动物营养与健康市场领域的市场渗透率。因此，我们对特种产品的运营模式进行了重大调整，围绕家禽、猪、反刍动物和水产这四大物种，以及提升动物健康水平、提升消化性能、提升饲料品质、提升产品质量和价值这四大关键产品类别来构建其组织架构。全新的运营模式旨在更有效地满足客户需求，推动业务全方位发展，而非局限于单一产品领域。在巩固四大核心物种业务的同时，安迪苏正积极探索宠物赛道。该领域增长迅猛，依托现有产品体系与创新方案，价值创造潜力广阔。
　　借助现有产品线的内生有机增长、新产品的不断推出和外部并购，安迪苏旨在巩固其全球动物营养与健康特种产品的主要领导者地位。
　　1)提升动物健康水平类产品
　　提升动物健康水平类产品侧重于在不良生长环境下提升动物的健康水平，提高各品种动物养殖的可持续性以及养殖效率，主要包括：
　　有机硒（喜利硒）
　　在提升繁殖性能、免疫力以及产品品质（肉、奶、蛋）的同时促进可持续发展水平，伴随着在包括家禽、猪、反刍动物和水产养殖在内的所有物种中的广泛应用，喜利硒产品在增强适应能力和生产效率方面发挥着至关重要的作用。
　　益生菌类产品和其他健康解决方案
　　通过益生菌、短链和中链脂肪酸以及植物源性解决方案为抗生素替代提供解决方案。与Nor-Feed整合进一步补充了现有产品组合，为改善动物肠道健康、免疫力和整体健康水平提供了创新的解决方案。
　　2)提升消化性能类产品
　　提升消化性能类产品旨在最大限度地提高营养物质的利用率，降低饲料成本和环境影响，同时提升动物的生产性能。主要产品包括：
　　酶制剂（罗酶宝系列）
　　罗酶宝产品组合用于家禽、猪饲料及水产品中以提高饲料原料消化率，从而提升养殖效率和可持续性。罗酶宝产品组合包括非淀粉多糖酶和最新一代植酸酶产品，确保营养物质的最佳释放并减少排放。
　　饲料乳化剂
　　提高所有物种的脂肪/营养物质消化率和能量利用效率，该产品组合包括LeciMax等溶血磷脂和其他解决方案，可提高整体饲料效率并降低饲料成本。提升消化性能产品组合得到了行业领先和创新的饲料配方支持服务，精准营养评价（PNE）服务以及在线工具Addict等服务支持，这些服务帮助客户基于实时饲料分析和配方支持优化饲料配方，确保更好的成本管理。
　　3)提升饲料品质类产品
　　饲料的稳定性、安全性以及营养的一致性对于维持动物健康和生产力至关重要，主要包括：
适口性产品
　　适口性产品可刺激提高采食量，特别是在应激条件下以支持最佳生长和生产性能。解决方案适用于多种物种，包括猪、马、反刍动物等。
　　霉菌毒素管理
　　通过高效的检测分析服务和风险缓释方案应对饲料中霉菌毒素日益严峻的挑战。这些产品通过最大限度地减少受污染原材料的影响，帮助保护动物健康和保持生产力。
　　4)提升产品质量和价值类产品
　　此类别侧重于提高动物繁殖和生产的质量，尤其是反刍动物。主要产品包括：
　　过瘤胃保护性氨基酸
　　斯特敏、美斯特、斯特敏ML以及美瑞特旨在为提高牛奶质量和产量，同时改善奶牛整体健康状况而提供有针对性的解决方案。这些产品通过减少氮排放和优化氨基酸平衡使牛奶的生产更具可持续性。
　　创新反刍动物解决方案
　　近期推出的诸如DynOmik（在提高产奶量的同时减少甲烷排放）等产品，叠加霉菌毒素管理、适口性优化及动物抗逆力核心产品优势，进一步巩固了安迪苏在反刍动物营养与健康领域的领导地位。
　　Nor-Feed
　　安迪苏通过收购Nor-Feed，将植物基解决方案添加到公司的产品组合中。Nor-Feed开发和生产植物提取物和植物源性解决方案，旨在改善动物健康、性能和饲料效率，其产品专注于抗生素的替代品、氧化应激管理和肠道健康，通常使用皂苷、葡萄提取物、柑橘提取物等成分。安迪苏持续推进Nor-Feed整合进程，通过研发、营销及后台职能的协同发力，协同开发创新产品与服务，全面释放并购协同价值。
　　2.覆盖全球的生产及销售网络
　　根据各地区客户的分布情况，安迪苏已相应建立了高效便捷的本地供应链系统。安迪苏的生产网络分布于欧洲、美国以及亚洲。在主要的市场区域，安迪苏授权特许生产商代工部分产品。这些工厂通过直销或分销网络，向全世界的客户供应产品。安迪苏的产品从工厂直接供货给客户或运往各区域仓库。
　　以中国市场为例，为确保产品按时安全地送达全国各地的客户，安迪苏在南京建立了一个多功能供应链中转中心，亦根据客户聚集情况在全国各地建立了7个区域分销仓储中心。同时，该网络也可确保安迪苏在中国生产的产品从中国出口至世界各个国家和地区。
　　另外，安迪苏在上海设立了仓库，专门用于储存从中国采购的各类产品，并从这里转运至全球客户或其它各区域仓库。
　　安迪苏的销售团队则适时地在全球增设销售子公司或办事处。安迪苏将根据新兴市场发展的需要，逐步建立和完善当地的销售组织。随着与纽蔼迪的整合，安迪苏依赖纽蔼迪在意大利、西班牙、波兰和希腊的销售办公室进一步扩充销售网络。此外，在过去的几年里，安迪苏在印度、马来西亚、迪拜、土耳其设立新的销售子公司，以便我们的团队能更好地为当地市场提供产品和服务。同时，安迪苏还在建设印度尼西亚、越南和南非的子公司，以便更好地巩固我们在东南亚、非洲市场的地位。除了安迪苏自身的销售力量外，安迪苏还与一些遍布于世界各地的销售代理机构和分销商建立了长期紧密合作关系，以便更好地服务于当地市场和客户。
　　2018年安迪苏通过中国中化电商平台完成了电子商务网站的开发工作。该平台对客户订购流程实现全流程数字化，方便客户在线下单、付款和收货，跟踪全过程。特别是在近年，数字化平台为安迪苏有效响应市场及客户需求发挥了重要作用。通过电商平台为客户提供更精准、及时、优质、创新的高价值服务，安迪苏巩固了客户关系，并将通过不断提升电商运营水平，努力保持行业内领跑位置。
　　除了加强建设区域销售网络外，安迪苏自2018年起，着力实施全球大客户战略，为每个大客户任命其专属的大客户经理。
　　3.专业全面的饲料解决方案
　　得益于安迪苏的品牌知名度、稳定的产品质量、有竞争力的产品价格和丰富的产品组合，大多数主要客户均选择从安迪苏采购一揽子产品。安迪苏拥有悠久的行业历史、领先的行业地位以及卓越的技术创新和产品研发能力，正因如此，安迪苏得以开展以解决客户痛点为目标的各项科学研究。
　　通过组织专项客户计划和客户培训，以全方位、一体化思路共同探索并制定应对各项挑战的综合解决方案，其中包含霉菌毒素污染问题、肠道健康问题，以及如何建立有效的预防措施，以实现在养殖过程中减少抗生素使用和禁止使用抗生素促生长剂。安迪苏向市场推出的新技术服务平台，如Nestor、为中国市场定制开发的PNE中文系统，可以为客户提供饲料配方优化建议，帮助客户更精准地测算饲料营养价值，推进精准营养，实现降本增效。
　　在全球饲料生产原材料成本激增的环境下，我们开发并向客户提供专业解决方案，帮助客户提高生产效率、控制生产成本，例如低蛋白日粮技术的应用。在饲料原料价格高企的背景下，安迪苏自2023年即推出了一项特别的线上营销计划：“保护利润计划”。
　　为了进一步巩固客户关系并提升差异化竞争优势，公司设立了创新实验室，持续探索颠覆性的技术、产品和服务，以提高客户生产效率、可持续性发展能力和动物健康水平。
　　4.卓越领先的市场开拓能力
　　随着新兴经济体国家人口增长、人均收入提高、饮食结构变化，动物蛋白质需求量持续增长，同时，家禽养殖工业化水平提升，这都促进动物营养添加剂需求快速增加。安迪苏成功抓住了需求增加的机会，持续拓展业务。安迪苏产品可以促进动物新陈代谢，改善健康状况，提高饲养效率。人口增长、人均收入水平提高以及土地和水资源更高效利用的需求，为安迪苏核心业务的持续增长提供了坚实基础。
　　安迪苏将通过践行“双支柱”战略，即成为蛋氨酸市场的领导者（安迪苏的第一业务支柱），并持续不断的推出创新解决方案来加速特种产品业务的发展（安迪苏的第二业务支柱），以实现在全球范围内以经济安全且可持续的方式为人类提供高品质食品的愿景。
　　蛋氨酸
　　安迪苏以新产能建设与现有产能脱瓶颈改造相结合的方式，积极为未来发展储备动力。与此同时，安迪苏也将持续不断的提高其生产的可靠性、运营的高效性和环境保护的合规水平。
　　(1).安迪苏保证其战略性原材料的供应稳定和可靠。2016年，安迪苏将液硫生产整合进入欧洲生产平台；
　　(2).安迪苏扩大其在欧洲和中国的产能。泉州工厂固体蛋氨酸项目和现有工厂相关脱瓶颈项目是实施“双支柱”战略的关键步骤，也是巩固公司在蛋氨酸行业领导地位的重要举措。除产能扩张外，安迪苏每年都会通过新的环保排查和启动新项目来减少生产对环境的影响，主要的环保投入应用在以下几个重要项目：新的静电过滤器用于减少烟气中的粉尘；新废气焚烧炉的建设，能最大限度地提高MMP（蛋氨酸合成的中间产物）生产装置的能源回收率；在Commentry投资新的废水处理项目已在2021年三季度投入使用；南京工厂蒸汽回收项目于2023年第三季度完成，涡轮机自2024年1月开始使用，这将有助于提高工厂的能源使用效率和成本竞争力。南京工厂废水处理再利用项目持续开展产能爬坡，预计于2026年内实现满负荷运转。
　　特种产品
　　安迪苏通过建立战略联盟、创新型产品研发和外部并购来进一步巩固自身核心业务并丰富其高增长板块的产品组合，目的是通过以下关键指标来构建全方位、定制化的解决方案，从中发现最有发展前景的业务：
　　服务以动物品种为导向的市场战略（家禽、猪、反刍动物、水产）；
　　技术（提供增值服务，满足客户需求的解决方案，促进销售增长和提升盈利能力）；
　　提升进入市场的能力；
　　提供增值服务（数字化）。
　　5.强大的研发创新能力
　　自2024年起，安迪苏全面且系统地利用人工智能技术赋能各项业务的科技创新工作，有效缩减了新产品、新工艺及新服务开发项目的上市周期。作为阶段性成果，首款创新产品Sanion Tetra于2026年初正式面市，进一步丰富了公司在肠道健康领域的产品布局。同时，预计2026年下半年，公司将在反刍动物及饲料酶领域推出系列新品。
　　2026年上半年，位于法国的生物技术中试试点平台和中国的前沿化工中试研发平台长周期关键设备采购和基础设计已经完成，项目按计划稳步推进。两地平台实验室设施持续优化升级，人才引进工作有序开展，这标志着2026-2030年科技创新战略计划第一阶段目标顺利达成。该阶段聚焦先进设施建设，助力科技创新成为安迪苏在饲料添加剂领域的核心支撑，为市场提供具备创新性的产品、富有竞争力的工艺及突破性的服务。
　　公司始终致力于动物营养与健康领域的探索与实践。安迪苏研发基金项目（ARG）已获得学术界的广泛认可，成为助力研究人员拓展行业核心知识的关键引擎。随着第一批项目逐步收官，2026年下半年，公司计划启动新一轮突破性的项目，聚焦行业需求、社会可持续发展及食品安全领域的核心挑战，推动技术攻关。
　　作为中国中化唯一专注于动物营养领域的子公司，安迪苏科技研发机构于2023年初被中国中化定位为“中化动物营养中心研究院”，致力于与行业内的重要学术机构构建合作关系。
　　近期，公司与北京化工大学、天津大学在生物工程及新晶体化技术领域开展合作，共同研发颠覆性技术与产品；与中国农业大学动物营养国家重点实验室达成合作；并与浙江工业大学郑教授就生物基蛋氨酸生物技术签署合作协议，各项合作均按计划稳步推进。在完成前期调研与首批合作后，研究所已迈入新发展阶段，以开发下一代解决方案为核心目标，持续强化学术实验室间的联动，深化与科研院所的合作。2025年12月，首次专题研讨会在南京成功举办，为期两天的交流活动围绕饲料添加剂行业化学品展开，汇聚了众多学术研究人员、初创企业代表及中化动物营养研究院的化学专家，研讨会以实践为导向，积极探寻颠覆性技术与创新路径，探索加速技术开发的新契机。2026年初，首轮跟进举措迅速落地实施。
　　伴随自身在动物营养健康领域的积淀，自1945年推出固体蛋氨酸以来，安迪苏突出的科研、技术与创新能力一直保持行业领先地位：安迪苏是率先合成蛋氨酸，率先垂直整合蛋氨酸上、下游生产工艺，率先研发推出反刍动物产品和包被维生素A等创新产品的公司之一；安迪苏是首家推出高浓度维生素A产品（一百万国际单位/克）的公司，产品诞生之后已成为新的市场标准；安迪苏也是非淀粉多糖酶（NSPase）市场的领军企业，拥有基于最优复合酶的核心技术，可有效提升原材料消化率。
　　目前，安迪苏正积极践行新产品开发战略，致力于为客户提供更高效的解决方案，每年至少推出一款新产品或一项新服务。借助创新方法，2026年公司将加快目标达成步伐，立足不同地区客户在原材料使用、动物饲养方式及行业组织架构等方面的差异，提供定制化解决方案，持续推动解决方案的区域化发展。
　　6.科学合理的低成本运营
　　安迪苏整合蛋氨酸上下游生产流程，其生产流程可以延伸到丙烯、硫磺及其他基础原材料，保证生产蛋氨酸所需高危险性中间体供应的稳定性及可靠性。这些中间体主要包括甲硫醇、甲硫基丙醛、硫化氢、氢化氰等化学材料。这些材料的供应商数量有限且均不能实现一体化生产。通过自主生产这些高危险性中间体，安迪苏能够监控每个生产环节的质量，并能够合理降低生产成本，从而获得更大竞争优势。
　　7.深谙行业、经验丰富的高管团队
　　安迪苏管理团队在动物饲料添加剂行业和国际公司管理方面平均拥有超过数十年的相关行业和管理经验，致力于实现对全球业务和资源持续有效的整合和配置。此外，员工敬业度是安迪苏除安全生产和财务业绩指标之外的另一关键绩效指标。安迪苏构建了完善的员工职业发展和激励机制，旨在为员工自身持续发展提供内在动力。
　　安迪苏正在通过创建销售学院、研究与创新学院、项目学院、精益生产和安迪苏管理学院等项目，投资储备商业、创新、科学和管理相关专业知识和经验。安迪苏也重视技术和专家的投入，为每年入选战略专家库名单的高潜力科学型人才量身定制个人发展计划，并配套相对应的特定表彰项目。

　　四、可能面对的风险
　　安迪苏的保单承保范围符合风险管理要求。
　　根据公司评估，将所面临的具体风险分为七类风险：
　　社会风险和社会性风险
　　1.政治和监管风险
　　安迪苏对影响饲料添加剂行业的构成和经济风险的因素非常敏感。这些风险在战略规划过程中开展分析和跟踪，使公司能够预测外部环境的某些变化并为此做好准备。公司的研究和创新政策也有助于制定战略发展。
　　1)跨国经营和业务扩张风险
　　安迪苏作为一家全球化动物营养添加剂生产企业，资产及经营业务分布在世界各地。跨国经营面临各国市场情况变化、经济或政治状况变化、人口及社会舆论变化、汇率波动、贸易壁垒、关税及出口管制、监管变化、税制变化、外国投资限制、战争等复杂多变的多方面因素的影响。安迪苏53家子公司中有47家位于中国大陆地区之外，且有逾80%的销售和一些非常重要的生产活动在中国境外进行。
　　尽管安迪苏拥有丰富的全球经营运作经验，但是资产和业务所在地的政策、法律制度变更等均有可能会对安迪苏当地业务经营造成影响。考虑到安迪苏也在世界各地发展其子公司和分销网络，提请投资者关注跨国经营的风险。在这方面，俄乌冲突和伊朗局势加剧了不确定性，尤其是要考虑管制进一步扩大，以及对于大部分原材料和能源（例如：天然气）供应的影响。全球货运行业受此影响导致运费升高和运期延误。同时，以色列与哈马斯冲突对经济的影响仍在蔓延，影响大部分中东区域。在此背景下，未来可能会增加供应中断的可能性，并影响安迪苏的生产成本、原材料采购成本或未来的分销成本。
　　2)合规、法律、监管体系和环境保护政策相关风险
　　合规指合法的商业行为。安迪苏的道德准则中规定了主要的合规内容，例如，该准则明确禁止任何形式的腐败，包括“便利费”和违反反垄断规定或国际制裁规定，以及不遵守相应的规定可能会导致风险的发生。为了尽可能降低合规风险，公司采取面对面的培训和/或通过在线学习计划对员工进行广泛的培训和指导。在日常生产经营活动中，公司可能在产品责任、专利法、税法、竞争法、出口管制与贸易法、社会法及环境法等方面出现风险。公司所适用的法律或法规发生任何重大变更，或公共法律的变更，可能产生法律风险，或影响公司的业务、增长或盈利能力。
　　在道德风险方面，主要的风险包括:腐败、不遵守竞争规则、欺诈和侵犯个人数据（隐私）。任何在其自身运营或供应链活动中违反安迪苏公司道德原则的行为都可能构成法律、司法和声誉风险。为了防止此类风险的发生，公司在安迪苏整个集团推行道德合规政策和程序，并适用于所有实体。
　　2.气候和环境问题导致的风险
　　从长远来看，气候变化可能会对安迪苏的活动产生更大的影响，例如区域或季节性能源需求的变化，生产网络的变化，减少二氧化碳排放量的义务，不断提高的相关法律要求和碳中和目标。
　　安迪苏可持续发展路线图旨在降低安迪苏环境足迹，并致力于通过显著减少其碳足迹及对能源和水资源消耗来有效应对气候变化。
　　1)环保政策相关的风险
　　作为饲料添加剂生产商，安迪苏在污水、废气和固体废物的排放方面受到政府部门的严格监管和监控。随着公众环保意识的增强，如安迪苏所在的国家加强了现行的环境法律法规或改变了现行的污染物排放标准，公司可能需要额外的成本和费用来建立新的环保设施。尽管公司持续投资于可持续发展，并努力将其产品或活动的潜在环境影响降至最低，但可能无法避免或将影响其业务增长的预期结果。此外，如违反任何环境法规，可能导致政府当局暂停或取消制造工厂的经营许可证，这可能也会影响安迪苏业务。
　　健康与安全也是安迪苏关注的核心问题。所有生产基地都是FAMI-QS认证的。采用的风险控制方法是HACCP(危害分析关键控制点)。
　　3.经济和竞争风险
　　1)全球宏观经济周期波动风险
　　作为国际化企业，安迪苏向全球逾110多个国家或地区约4200名客户提供产品和服务。经营业绩、财务状况和发展前景在很大程度上将继续受全球宏观经济影响。债务危机、战争、贸易失衡、国际制裁、汇率波动等问题，亦给经济复苏增加不确定性。全球经济波动将会导致安迪苏业务产生波动。
　　2)产品供应需求不平衡的风险
　　安迪苏主要参与的蛋氨酸市场将受到全球产能变化、供需不平衡因素影响，原材料供应及价格波动及其他各项外部因素（例如：全球宏观经济）的影响。
　　3)市场竞争风险
　　安迪苏面临的竞争对手主要是具有雄厚财力的大型知名公司，在区域市场或本地市场也面临着来自其他许多企业包括新入行企业的竞争。安迪苏将通过加强成本控制、改进生产工艺、提供产品增值服务、引进新产品、调整中国及欧洲工厂产能以满足其客户需求等措施增强竞争力。
　　4)原材料及能源供应的风险
　　安迪苏在一个充满不确定性和具有挑战性的宏观环境开展业务，其特点是原材料、能源和物流成本剧烈波动。安迪苏使用的主要原材料包括丙烯、硫、甲醇、氨及天然气。由于该等原材料不易于运输，安迪苏仅能从有限几个供应商获取各类原材料。若供应商未能及时提供相关原材料、原材料价格大幅波动或安迪苏未能以合理价格取得足够的必要原材料，安迪苏业务、财务状况及经营业绩将受到重大不利影响。跨境运输限制、持续的俄乌局势、伊郎局势以及与此相关的国际制裁条例、可能受自然灾害损毁的运输线路或供应商实物资产，都可能会增加原材料和能源采购中断的风险。
　　5)产品研发、技术升级换代及替代生产技术的风险
　　为保持竞争力，安迪苏持续投资研发创新，不断推出满足客户需要的创新产品，不断投资开发更有效率和竞争力的生产工艺。但产品研发和生产工艺改进项目可能会因市场情况变化、技术、监管政策变化等因素而导致暂停。若安迪苏未能持续推出新产品或改进生产工艺，或竞争对手率先推出竞争产品或较安迪苏更好地改进生产工艺，安迪苏竞争地位将被削弱，这将对安迪苏业务、财务状况及经营业绩造成重大不利影响。
　　4.金融风险
　　在业务和财务运营中，公司面临的外汇风险，即汇率波动对集团层面财务状况和损益表的影响。
　　由于其在全球范围内的经营活动以及数量众多的交易对手(客户、供应商、合作伙伴、中介机构和银行)，安迪苏面临着交易对手的违约风险，或与税率、针对银行的国际制裁或海关监管法规变化而导致的相关风险。
　　1)汇率风险
　　本公司编制合并报表采用货币为人民币。安迪苏主要生产、销售及经营活动发生于中国境外，日常运营主要涉及欧元和美元等货币。汇率风险主要包括日常外汇兑换交易风险以及编制人民币报表时财务报表外汇折算风险。尽管安迪苏采取了诸如对主要商业风险敞口的套期保值措施以缓解不利影响，汇率波动仍可能导致安迪苏在日常经营活动中面临汇兑风险，并对安迪苏财务状况及经营业绩造成不利影响。
　　2)客户信用风险
　　安迪苏面临着客户信用风险。尽管安迪苏采取建立客户账户、设定信用限额、收取押金及保证金、跟踪客户信用记录等诸多措施和业绩指标来管理客户信用风险敞口，但依然无法消除该风险。
　　3)税收及关税变动风险
　　作为全球性运营的公司，安迪苏面临着被各地税务部门或海关调查税务或关税问题的风险。税务审计及调查有可能导致安迪苏失去先前已获得的税收优惠、减免、激励及其他有利的条款，从而导致安迪苏实际税率上升。尽管安迪苏在整个2025年并未遇到任何与税务相关的重大未决事项，但仍不能保证未来不会出现因经营所在国家税收法律法规变动，而导致安迪苏面临相关预计负债计提不足或被课以更高税率的情况。
　　5.工业风险
　　安迪苏经营的活动领域具有工业风险，可能对个人、财产或环境造成损害。这些风险包括安迪苏面临民事、刑事和/或环境责任的潜在索赔责任。这些可能与属于本公司的设施或安迪苏员工工作的其他方设施有关。公司运营设施的工艺安全是其主要关注的问题之一。这些风险的控制将依靠持续细致的监测并将通过有针对性的投资项目来应对。除此之外，公司还对有关设施进行定期审计。安迪苏法国的一些设施在欧盟指令内被归类为“最高级别”化工基地（对于周边环境有可能造成特殊风险）。
　　1)危险化学品相关的风险
　　安迪苏产品生产涉及极为复杂的生产工艺和危险化学品，需要专业生产、运输及储存设备。同时，在产品研发及生产过程中会产生废气、废液及固体废物。安迪苏已按照相关法律、法规及管理办法的要求采取完备的安全预防措施，但在生产、运输及储存过程中出现危险化学品泄露，废气、废液及固体废物排放超标的风险并不能完全排除，这将有可能导致安迪苏面临民事、刑事责任及经济赔偿，从而对安迪苏业务、财务状况及经营业绩造成重大不利影响。
　　2)事故和灾难（包含疾病爆发）风险
　　关闭生产设施或出现生产事故，会对公司造成不利影响，为了将此类潜在风险最小化，公司会定期检查生产设施。但是，不能保证完全排除生产事故或自然灾害所造成的负面影响。
　　例如，近年来爆发的禽流感、口蹄疫、疯牛病及非洲猪瘟等疾病对牲畜养殖数量、消费者对相关肉类认可度、营养添加剂产品需求造成不利影响。若家禽或牲畜疾病在全球范围内频繁爆发，将对安迪苏业务、财务状况及经营业绩造成重大不利影响。
　　如果生产基地发生造成环境污染，运输途中的财产损失和/或人身伤害的事故，或信息系统崩溃，将破坏公司正常经营活动，包括造成巨额损失和对市场形象的伤害，从而影响公司的经营成果和财务状况。
　　6.其他运营风险
　　1)生产计划安排不当的风险
　　安迪苏业绩可能受自身产能限制。虽然安迪苏在过去几年已陆续进行扩大产能的投资并积极管理存货，但生产计划安排不当、生产设备故障检修或维护、新增潜在产能无法顺利投产等均有可能导致安迪苏无法及时满足客户需求，从而损害安迪苏声誉及客户关系，进而导致客户减少安迪苏产品采购，最终对安迪苏未来销售造成不利影响。
　　此外，如果安迪苏估计未来市场需求并据此来预测产能变化，但预测无法实现或出现诸如火灾、机械故障等损耗事件导致临时产能不足，安迪苏的业务、财务状况及经营业绩将受到重大不利影响。
　　2)信息系统失灵风险
　　由于包括人工智能在内的新技术的使用、互联对象的增加、工业控制系统的发展、移动工具的普及、云计算以及包括社交网络和数据深度分析在内的新技术使用范围的扩大，安迪苏面临新的网络安全威胁。
　　安迪苏不断调整其所有信息系统和关键数据的预防、检测和保护措施。
　　另外,公司的业务活动越来越依赖于计算机网络系统,虽然公司通过复杂的安全系统保护系统或数据,仍有可能由于电力中断,自然灾害或对系统的犯罪攻击，包括计算机病毒和黑客等原因发生系统网络故障的可能性。
　　信息技术系统和/或网络中断，无论是由于破坏行为、员工失误、渎职或其他行为造成的，都可能对公司运营以及公司客户和供应商的运营产生不利影响。其他业务中断也可能因安全漏洞造成，其中可能包括黑客攻击、病毒、员工错误或渎职的违规或其它行为或漏洞对信息技术和基础设施造成的中断。
　　安迪苏以及其供应商可能无法有效防止、检测和恢复这些或其他安全违规行为，因此，此类违规行为可能导致公司资产被不当使用、财产损失（包括商业秘密或个人信息的损失，其中一些受隐私和安全方面法律的约束）以及其他业务中断。在这种情况下，安迪苏可能面临法律索赔或诉讼、报告错误、处理效率低下、负面媒体关注、销售损失、可能面临导致制裁或处罚的监管合规调查、隐私法下的责任或处罚、公司运营中断，以及公司声誉的损害，可能对公司的业务、经营成果、财务状况和现金流量产生不利影响。
　　与其他公司一样，安迪苏也面临成为包括网络攻击在内的工业间谍的目标的风险。安迪苏正在经历越来越多的试图破坏其信息技术系统的行为。这些网络安全威胁包括网络钓鱼、垃圾邮件、黑客攻击、社交工程和恶意软件。尽管迄今为止安迪苏未经历过与这些安全漏洞（包括网络安全事件）相关的任何重大损失，但无法保证安迪苏今后不会遭受此类损失。安迪苏寻求在公司控制范围内积极管理可能导致业务中断和安全漏洞的风险。随着这些威胁的不断演变，特别是围绕网络安全，安迪苏可能需要花费大量资源来加强公司的控制环境、流程、实践和其他保护措施。尽管做出了这些努力，但此类事件如发生，可能对公司的业务、经营成果、财务状况和现金流产生重大不利影响。
　　3)产品质量索赔和其它诉讼风险
　　安迪苏通过政策、组织、程序和治理，努力防止可能影响其声誉的运营风险。
　　日常生产经营活动中，安迪苏可能会因产品质量、专利或其他知识产权侵权等方面的纠纷涉及诉讼、仲裁或行政处罚，这将对安迪苏生产经营、公司声誉产生不利影响。若相关判决、仲裁、处罚或处理结果在产品质量方面不利于安迪苏，则可能导致安迪苏的产品召回，甚至产品配方的修改或产品的停止销售。在日常业务运营过程中，安迪苏可能涉及与产品质量、劳动雇佣、税务或其它商业主题有关的潜在诉讼、仲裁、行政执法或其它争议，这可能有损安迪苏的运营和商誉。安迪苏正通过合同管理及审核有关的流程监控该等风险，并借助外部顾问的专业协助维护公司合法权益。
　　4)保单承保范围风险
　　安迪苏按照行业惯例购买责任保险，承保范围包括运营、设施、产品质量、存货、运输、环境、财务、董事及高管、员工、工伤事故等方面的责任风险。但安迪苏仍可能由于未足额投保或未投保甚至无法投保而面临索赔，进而导致安迪苏承担部分或所有损失或损害的风险。
　　5)知识产权风险
　　安迪苏根据经营所在国法律对知识产权提供的保护措施，但尽管安迪苏采取了措施保护其拥有的知识产权，该权利仍可能被第三方机构质疑、侵犯、滥用。此外，由于安迪苏的生产经营涉及全球多个国家，其中部分国家或地区对于知识产权的保护力度弱于其他国家或地区，有可能导致安迪苏在该地区市场竞争中处于劣势。因此，安迪苏在某些国家知识产权保护的风险可能会增加。此外，安迪苏可能面临因侵权而被第三方起诉的风险。
　　6)收购和股权并购风险
　　安迪苏从事国内国际收购和股权并购的目的是扩大自身业务范围，提高竞争力。因公司或其收购标的所处的商业环境的变化，安迪苏仍然面临未能收获最初预期的协同效应或其他积极影响的风险。
　　7)社交媒体上不当传播的相关风险
　　安迪苏及其员工活跃于众多社交媒体渠道。这些媒体的使用对于提高安迪苏品牌和产品的知名度非常重要。安迪苏采取预防措施并实施流程，以确保意识到正确处理社交媒体、控制出版和积极管理传播。
　　然而，社交媒体上仍有可能存在未经授权的信息发布，并自称是由安迪苏发布的，可能包含虚假或有害的信息，并可能对安迪苏的形象和声誉产生不利影响。
　　7.社会风险和社会性风险
　　安迪苏也面临着与社会活动或员工工作有关的一些风险，这可能有难以评估的直接财务影响或可能导致重大的非财务影响。
　　安迪苏正采取措施及利用监测系统以避免严重事故，减少员工的工作事故发生几率，改善工作福祉，预防心理社会风险。
　　1)人才资源相关风险
　　专业人才是安迪苏核心资源之一，是保持和提升安迪苏竞争力的重要因素。未来安迪苏若不能保留或引进其发展所需优秀专业人才，或降低对于关键员工的过度依赖，将面临人才流失以及未来业务拓展出现人才瓶颈的风险。有鉴于此，安迪苏通过建立并完善员工激励机制、人才培训机制和人才引进机制及继任者计划，以期达到对该风险的有效管理。
　　2)劳资纠纷风险
　　安迪苏业务涉及全球多个国家，运营总部与生产基地主要位于法国、西班牙和中国，这三个国家所适用的劳动法律较为严格。安迪苏在进行生产经营决策、重大资本运作等事宜时，必须通知工会代表或相关委员会，与其协商或征得其同意。严格的劳动法律以及繁琐的协商流程将可能影响安迪苏决策的灵活性以及应对市场变化的能力。安迪苏员工可能提出劳资争议、提起劳资诉讼或罢工等，这将对安迪苏的业务、财务状况及经营业绩造成重大不利影响。
　　此外，安迪苏的供应商亦可能受到类似劳资关系诉讼风险的影响，进而影响安迪苏的正常生产经营。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　全球人口总计80亿，预计到2050年将增长至约100亿。由于自然资源稀缺、气候变化和人口增长等多重因素，亟需通过提高生产效率，来保证食品和营养安全。
　　如今，饲料-食物链面临着双重挑战：
　　1)为满足日益增长的全球需求，必须提供足够多高质量、高性价比的肉、蛋、鱼、奶等食品；
　　2)而该生产运行系统必须符合环境友好、社会有益和经济可行等各项要求。基于此，大家普遍认同动物营养与健康行业在提高终端食品的品质和安全，提高家禽养殖效率，降低对环境的不利影响，保证动物健康和优质饲养等方面发挥着重要作用。
　　安迪苏的愿景是以经济安全且可持续的方式为人类提供高品... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　全球人口总计80亿，预计到2050年将增长至约100亿。由于自然资源稀缺、气候变化和人口增长等多重因素，亟需通过提高生产效率，来保证食品和营养安全。
　　如今，饲料-食物链面临着双重挑战：
　　1)为满足日益增长的全球需求，必须提供足够多高质量、高性价比的肉、蛋、鱼、奶等食品；
　　2)而该生产运行系统必须符合环境友好、社会有益和经济可行等各项要求。基于此，大家普遍认同动物营养与健康行业在提高终端食品的品质和安全，提高家禽养殖效率，降低对环境的不利影响，保证动物健康和优质饲养等方面发挥着重要作用。
　　安迪苏的愿景是以经济安全且可持续的方式为人类提供高品质食品。
　　自成立至今的85余年，安迪苏一直致力于通过不断地为饲料和食品行业提供创新产品和服务，同时持续提升公司可持续发展能力。安迪苏推出的动物营养及健康产品中包含动物所需的必需营养素，也包括但不限于帮助动物提升消化能力，提高饲料产出效率和提升饲料质量，通过稳定肠道有益菌群提高肠道健康来增强对有害微生物的抵抗力，进而帮助提升动物健康水平的各类特种产品。通过此类特种产品的推广，安迪苏在审慎使用抗生素降低抗菌素耐药性（AMR）的风险方面发挥了积极的作用。与此同时，安迪苏提供的各类饲料添加剂及极具竞争力的动物饲料解决方案，可以在动物生产过程中减少废物排放（如氮、磷和甲烷），提高饲料原材料转化率，并进一步平衡动物饲养效率和养殖质量，从而对可持续生产和环境保护做出自己的贡献。
　　安迪苏为预混料厂、饲料加工厂、养殖农场、一条龙养殖企业，以及为动物包括家禽、猪、反刍动物和水生动物等相关的食品生产提供解决方案。我们的团队向全球逾110多个国家约4200名客户提供服务，帮助客户就如何提升生产效率、提高动物性能、优化动物营养和原料使用、保证动物健康的同时尽可能减少或最小化其对环境的影响。
　　安迪苏的业务遍及全球，销售团队分布在欧洲/独联体、中东/非洲/印度次大陆、北美、南美和中美洲、亚太和中国等六个地区。公司拥有一支专业的销售和技术支持团队，在饲料添加剂应用技术、饲料配方和成品分析等方面提供专业咨询，依赖其全球经销网络以及与客户之间长期有效的合作关系，进一步增强了公司作为首选供应商的市场地位。
　　围绕安全和可持续发展，公司一直积极实施“双支柱”战略，即成为蛋氨酸行业全球领导者，并推动全球特种产品业务高盈利、快速发展。
　　为此，安迪苏为市场带来了全方位的产品和服务，在所有动物品种的饲料及动物养殖关键环节都为客户提供了支持。
　　功能性产品：o安迪苏是全球液体蛋氨酸的领导者，正努力迈向成为全球第一大蛋氨酸生产商。安迪苏是全球少数几家能够同时生产液体和固体蛋氨酸的蛋氨酸生产商之一，并在中国和欧洲均拥有一体化生产平台；o安迪苏在饲料级维生素行业中拥有非常独特的竞争地位，致力于向客户提供高质量且具有完全可追溯性的全系列维生素解决方案。
　　提升动物健康水平类产品（即提升动物健康及肠道健康表现类的产品：益生菌、硒类产品、有机酸等）：在该领域，安迪苏处于世界领先地位。通过完成对FRAmelco和Nor-Feed的收购，安迪苏进一步巩固了其在“营养促健康”这一极具发展前景并快速增长的市场中的领导地位。
　　提升饲料品质类产品（适口性产品、霉菌毒素管理）：在饲料原料评估与质量提升、饲料摄入和动物健康与表现等方面为客户提供支持。
　　提升产品质量和价值类产品（反刍动物氨基酸类产品、创新反刍类解决方案等）：在减少氮排放的同时优化氨基酸平衡，有助于提升牛奶生产的可持续性水平。安迪苏在这一领域是毋庸置疑的市场领导者，拥有30余年反刍动物包被产品的研发和技术服务经验。
　　服务安迪苏提供全方位的服务，支持客户在饲料原料评估和质量提升、饲料配方和生产、饲料摄入和动物健康与表现等方面的所有关键环节，使其成为客户的关键解决方案供应商，也是价值链中所有参与者的关键合作伙伴。
　　安迪苏非常重视在研发创新上的投入，截至目前有300余名研发技术人员致力于研究和创新，是支持“双支柱”战略发展的重要引擎。
　　安迪苏依赖于其分布在欧洲、美国、东南亚和中国的生产基地，为动物饲料领域设计、生产、推广可持续的营养及健康解决方案。大部分产品的生产均通过上述生产平台在安迪苏内部完成，另有部分维生素产品是通过贸易方式获得，还有部分特种产品的生产是通过与行业内长期合作的战略合作伙伴共同研发并生产完成。安迪苏正在加强自身蛋氨酸和特种品全球化产业布局，以满足客户需求，提供定制化服务并同时确保全球稳定供应。
　　为了建立可持续发展模式，安迪苏希望能在经济和人类发展与地球资源保护之间取得平衡。
　　得益于不断创新的生产方式和持续提升的安全理念，“零事故”是安迪苏所有员工力争实现的安全目标，包括工作安全、工艺安全、产品安全、运输安全和环境安全。
　　在安全方面，2025年安迪苏关键安全指标TRIR降至0.05，为历史最佳水平，与上一年（0.1）相比取得了显著进步。在工艺安全方面，工艺安全指数（PSER）也源于工艺安全事件发生率的下降而获得了明显降低：2025年为0.4，而2024年为0.84。
　　自2015年开始，安迪苏即承诺在未来10年间，每生产一公斤产品，温室气体排放(范围1+2)、能源消耗强度、用水强度均较2015年水平减少20%。
　　截止至2025年12月31日，源于工艺产品创新、工艺流程优化、能源使用效率提升和可再生或低碳能源采购等各类举措的持续落地，安迪苏已实现范围1和范围2排放温室气体排放减少，且远超2025年目标（较2015年已减少45%）。
　　安迪苏的气候战略围绕双重责任构建：降低自身运营的环境足迹，重点关注高能耗生产装置及工艺；助力降低畜牧业的环境足迹，主要依托提升产品性能、扩大生命周期评估（LCA）覆盖范围以及优化客户支持解决方案，给下游畜牧业减排带来积极影响。这一战略方针彰显了安迪苏作为饲料与食品价值链核心参与者的定位，与其商业模式及长期增长战略高度契合，并致力于推动联合国可持续发展目标的实现，例如可持续发展目标2“零饥饿”、目标8“体面工作和经济增长”、目标12“负责任消费和生产”以及目标13“气候行动”。
　　在改善能源消耗方面，主要是围绕3个主要方面实施：
　　1)优化工艺操作，尽可能避免损失；
　　2)通过技术创新，持续优化工艺流程，提高能源使用效率；
　　3)优化采购合同和寻求补贴。基于能源使用强度的目标，安迪苏在2025年取得了较目标更为优异的成绩（较2015年降低30%）。
　　通过将可持续水资源管理全面融入所有运营环节，通过减少淡水取用、提高循环利用率并促进水资源的再利用，我们的水资源使用轨迹已超前实现目标（较2015年降低24%）。安迪苏通过涵盖风险评估、监测、效率提升、基础设施的循环利用及保障资产完整等全面且务实的水资源管理方针，统筹管理水资源利用。同时，公司建立了规范化流程，以识别、评估并管理各工厂在水资源压力、短缺、干旱及洪涝方面所面临的风险。
　　安迪苏2025-2030年可持续发展路线图将可持续发展深植于公司战略核心，以支持长期、负责任的增长与创新。这体现了安迪苏在降低自身环境足迹的同时，致力于推动动物饲料及食品价值链可持续发展转型的宏伟愿景。
　　该路线图由四大重点构建。安迪苏致力于通过实现2030年温室气体排放（范围1和范围2）、能源及水资源消耗目标，来降低运营的环境足迹，并为实现2035年目标制定了更具雄心的减排路径，其中包括范围3排放。
　　与此同时，安迪苏依托生命周期评估（LCA）技术，创新研发客户可持续发展方案，精准量化产品创新带来的减排效益，全面推动价值链绿色低碳转型。
　　此外，公司深耕安全文化建设，严守道德合规底线，践行多元包容理念，深化规范社会责任实践，切实履行对员工、利益相关方及社会的郑重承诺。
　　路线图持续完善ESG治理与披露机制，将可持续发展要素深度融入投资采购决策，稳步推进二氧化碳定价机制落地，全方位增强ESG报告的严谨度、透明度与执行效能。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　1、行业基本情况
　　(1).行业政策及其变化行业趋势
　　受益于全球发展“大趋势”，预计动物饲料添加剂行业将在未来几年保持增长。该行业增长将主要受到畜禽养殖规模化化生产、全球人口增长、收入水平提升和全球可持续化发展需求提高等因素驱动。新兴市场正在经历该转变趋势，因为新兴市场消费者的膳食偏好将转向富含蛋白质的膳食，而在发达国家，消费者的饮食习惯正转向更健康的食品概念。安迪苏为客户提供的多种产品组合可以强化公司对于客户的重要地位，并使得我们的产品及服务有别于竞争对手。源于可提供多种饲料营养添加剂，安迪苏可以为客户提供配方建议等增值服务，并就其饲料营养添加剂使用比例等决策提供建议。
　　蛋氨酸行业具有高准入壁垒的特点，主要准入壁垒包括：关键特殊的专有技术、愈发严格的监管许可和授权、国家和地区环境及卫生安全法规要求、获得关键中间体原料能力，以及提升蛋氨酸生产能力所需的巨额资本投入。
　　生产蛋氨酸的化学工艺流程需要关键专业知识和工艺技术。获取或开发此种专业知识和工艺技术的难度构成了进入市场的重要壁垒。此外，我们认为，技术和商业相关专业知识以及对产品开发和工艺流程创新的持续投资，是保持竞争力的关键因素。
　　根据行业经验，新建世界级规模化学合成蛋氨酸生产装置需要巨额初始资本投入，并且至少需要4年时间进行许可、规划和建设工作。另外，是否能够获取制造蛋氨酸所需关键中间体和原材料（例如，仅有少数供应商对外销售的甲硫基丙醛（“MMP”）），也是设立新生产基地需要考虑的关键因素。
　　得益于领先的液体蛋氨酸技术及对产品工艺的不断优化升级，安迪苏拥有强大的成本领先优势，位列世界上液体蛋氨酸生产成本最低生产商之一。
　　2026年，尽管市场面临波动和不确定性，但市场需求尤其是鸡肉及蛋的消费需求，预计将保持稳定增长。安迪苏将全力以赴支持业务增长，提升盈利水平，并为未来增长持续投入。
　　(2).主要细分行业的基本情况及公司行业地位蛋氨酸
　　全球蛋氨酸市场产能高度集中，主要参与者包括安迪苏、赢创、新和成、诺伟司及住友等行业巨头。受人口增长、发展中国家经济水平提高、现代化禽畜养殖业不断发展等因素影响，全球蛋氨酸需求快速增长。目前，中国的猪肉、禽类及家畜生产规模居世界前列，带动蛋氨酸的需求稳定增长。所有行业巨头在过去几年都逐步增加对亚洲地区投资，增加产能或提高生产过程可持续性。
　　受益于卓越营销，以及欧洲和中国的扩建项目和脱瓶颈项目的顺利完成，安迪苏近些年持续巩固了其近年来在全球市场的领导地位。
　　2025年，市场需求恢复增长势头，尤其是禽类产品的市场需求。受益于我们在产能扩充、研发创新和卓越运营等方面的持续投入，我们成功捕捉市场机会，取得了非常强劲的业绩表现。维生素在医药、食品添加剂和动物营养添加剂等领域中具有广泛应用。近年来，随着维生素产业不断发展壮大，中国已成为维生素产品主要生产和出口国，维生素C、维生素E、维生素B2、维生素D3等产品生产技术及市场占有率处于世界领先地位。安迪苏在维生素市场主要竞争对手为DSM Firmenich.（帝斯曼芬美意）、BASF.AG（巴斯夫）、浙江新和成股份有限公司及浙江医药股份有限公司。国内维生素A和维生素E生产主要集中于浙江新和成股份有限公司与浙江医药股份有限公司。
　　2)提升消化性能类产品（酶制剂）
　　酶制剂产品被广泛应用于各类动物品种的饲料生产中，用以提高能量和营养成分的吸收率或降解不良成分。这些饲料酶能改善动物肠道健康，提升生长性能，同时极大程度地降低饲料和废物的处理成本。
　　酶制剂生产需要大量的研发投入、专利技术以及资金投入。Novozyme（诺维信）/DSM（帝斯曼）联盟、IFF（国际香精香料公司）、Dupont（杜邦）、Associated British Foods（英联食品）、BASF S.E.（巴斯夫）及安迪苏是主要的全球市场参与者。在中国，市场主要由几家国内公司垄断，进口产品的市场份额持续缩小。中国的主要参与者是VTR（溢多利），Vland Biotech（蔚蓝生物），SunHY（新华扬），CJ Youtell（希杰尤特尔），Challenge（挑战集团）和Smistyle（昕大洋）。
　　3)提升饲料品质类产品适口性
　　产品适口性产品主要用于猪和反刍动物市场，提高动物采食量。安迪苏主要国际竞争对手是ADM（艾地盟），Lucta（乐达集团），Norel，Phodé（馥蒂），国内的主要竞争对手是Dadi（大帝）和Menon（美农）。
　　霉菌毒素管理产品饲料中添加的霉菌毒素管理产品适用于所有物种。安迪苏在该领域的主要竞争对手是Alltech（奥特奇），DSM/Biomin（帝斯曼/百奥明），EW Nutrition(祎威能)，Impetraco（英派克斯），Innovad，Kemin（建明），Norel和Olmix（欧密斯）。
　　4)提升产品质量和价值类产品
　　过瘤胃包被氨基酸（用于奶牛和肉牛）主要由包被蛋氨酸和赖氨酸组成。安迪苏在该领域的主要竞争对手是Balchem（拜切），Ajinomoto（味之素），Evonik（赢创），Novus（诺伟司）和Kemin（建明），市场相对集中。


　　三、经营情况讨论与分析
　　安迪苏专注于研发、生产和销售动物营养健康添加剂。安迪苏产品分为两类：功能性产品和特种产品。
　　公司经营业绩、财务状况和发展前景在很大程度上将受全球宏观经济影响。近年来，全球经济一直面临各种挑战和不确定性：日益加剧的地缘政治紧张局势和冲突、全球经济放缓、汇率波动、动物疾病等，但市场需求也在持续恢复。
　　作为食品价值链中的重要参与者，安迪苏凭借其广泛的市场覆盖能力，在面对多重挑战时具备很高的灵活应变能力和抗风险能力。
　　安迪苏已采取各项措施提高自身竞争力，包括持续开展卓越运营，不断改进生产工艺，提升产能以及生产效率和可靠性，推出高附加值服务，不断丰富并优化产品组合，以及自2019年以来一直高效开展的竞争力提升计划。
　　1)为了满足全球蛋氨酸的需求，并进一步巩固公司在蛋氨酸行业的领导地位，安迪苏决定在福建泉州（中国）投建新的固体蛋氨酸工厂，年产能为15万吨，以充分发挥与中国中化内部企业的协同效应。该工厂预计于2027年投产。目前该项目主要工艺单元建设与施工按计划顺利推进中。
　　2)除产能扩充之外，数字化转型项目也在欧洲、南京工厂持续开展。这使安迪苏生产环节更加安全，具有成本竞争力，拥有更高运营效率，并能帮助公司更准确地预测未来生产工艺的发展趋势。
　　3)欧洲生产平台运营效益优化项目有效实施。欧洲平台竞争力重启项目持续开展，对于欧洲生产平台的所有工厂，包括生产维生素A的法国Commentry工厂，生产固体蛋氨酸和中间体的法国Les Roches及Roussillon工厂以及生产液体蛋氨酸的西班牙Burgos工厂均产生积极影响。
　　4)作为公司第二业务支柱，安迪苏正积极推进特种产品业务，以更好地提升动物生产和健康水平。安迪苏积极探索创新性产品和市场拓展策略，对特种产品在未来的巨大发展潜力充满信心。近几年，安迪苏先后并购纽蔼迪、FRAmelco和Nor-Feed公司，并购企业在产品组合、动物品类以及目标市场等各方面均与安迪苏公司极具互补性，这有助于安迪苏打造一体化解决方案，为客户创造更多价值。该一体化解决方案充分考虑了农场、饲料加工厂和一条龙企业面临的各类问题，包括防止谷物和饲料在储存期间的营养损失；减少抗生素的使用；改善动物福利；降低饲料成本；提高奶牛寿命；提升养殖户生产产品的品质。安迪苏在各主要国家市场均实现了全品类、全物种的业务增长。其中，反刍动物解决方案（产品品质与价值类）受益于有利的市场环境，销售业绩表现亮眼；与此同时，其他各品类业务亦保持了稳健的发展势头。Nor-Feed业务延续强劲增长态势，主要得益于其核心抗球虫解决方案Norponin（球虫病系家禽高发寄生虫病）的有力驱动。该业务在2025年持续整合至公司特种品板块，以充分释放协同效能。首个在南京新建绿地特种混配工厂一期于2025年成功投产，进一步强化了“本地服务本地”的策略，有力助推了公司在国内特种品市场的业绩与长远发展。此外，欧洲年产3万吨特种产品产能扩充及优化项目建设工程已竣工投产，工厂产能利用率维持高位，为特种品销售的雄心计划提供了坚实支撑。将关键反刍动物产品酯化生产过程从委外转为内部生产的项目持续开展，预计将于2026年启动试生产。
　　5)为独家开拓亚洲单细胞替代蛋白业务机遇，安迪苏和恺勒司在2020年3月初共同成立了
　　一家名为恺迪苏的合资公司。恺勒司是一家美国技术公司，拥有单细胞蛋白及该产品的创新生产工艺。安迪苏通过拥有其少数股权，成为恺勒司重要的产业投资人之一。本次合作是进入亚洲水产养殖市场的绝好机遇。恺迪苏重庆工厂是全球首个斐康创新蛋白产品规模化生产项目，过往两年在创新的道路上持续前行。与此同时，2025年业务拓展发展稳中有进，不仅在中国水产市场实现了常态化销售，也成功推动宠物市场产品在欧洲完成产品测试和商业化落地。然而，重庆FeedKind工厂因技术升级尚未到位，暂未达到设计产能，目前已停产待改造，相关资金筹措仍在推进中安迪苏正与其他股东积极寻求解决方案，工厂层面也已启动在当地政府支持下寻求潜在临时安排的程序。
　　6)“科学至上”的理念深深扎根于安迪苏。无论是对功能性产品(蛋氨酸，维生素A)的工艺优化，还是为特种产品客户开发新的解决方案，安迪苏一直秉承创新的理念，这也是公司的关键竞争优势，为安迪苏的战略发展和增长雄心提供有力支撑。
　　-科技研发工作主要围绕绿色生产、全新测试、多维影响、创新共赢和数字赋能等五大战略支柱展开，为有效支撑以上战略支柱，公司重点以工艺强化、生物技术、添加剂保护和递送三大关键赋能技术（KETs）领域为抓手，有效支撑以上战略支柱。-安迪苏中国研发创新中心（RICA）自2022年初投入运营，为安迪苏中国业务提供高质量的创新成果以及强有力的技术支持，并已正式承接全球性研发项目。
　　-位于法国里昂（ELISE）全新建设的研究与创新中心，现已全面运营，与La Rochelle的Capsulae及Toulouse的CINABIO共同构建了一个最先进的研究与创新体系，将专注于围绕上述四大关键赋能技术领域提供高质量、颠覆性创新。为完善科技研发体系，公司中试平台建设稳步推进：位于La Rochelle的全新添加剂保护与递送中试基地于2025年底基本建成；法国生物技术中试基地及南京化学中试基地已于2025年底启动建设。上述两大中试基地计划于2027年初投入运营。
　　-同时，安迪苏持续拓展其新产品和新服务。新产品方面，2025年Nor-Feed产品系列以其卓越表现，为安迪苏产品组合增添新亮点。同时，专为中国市场量身定制的液体复合酸化剂自2024年第三季度成功投放后，市场渗透率在2025年稳步提升；全新的复合饲料酶产品也于2025年末在国内成功上市。预计2026年将展现更大市场潜力与增长动力。新服务方面，2023年推出的服务已步入正轨，并在全球客户中稳步拓展。2025年，我们进一步深化服务创新，特别是推出了针对反刍动物领域的数据科学与人工智能服务，助力终端用户优化其生产效能。
　　-蛋氨酸生产工艺改进项目按计划推进，旨在降低整体生产成本并减少整个生产过程的碳足迹。
　　-秉承既定投资策略，创新实验室Innov'L@b（安迪苏的开放创新组织）通过公司AVF基金于2025年对其现有投资组合实施追加投资，标的为一家为水产养殖领域开发有益健康肽的初创企业。该技术将融入安迪苏动物营养与健康解决方案，助力公司为客户打造“营养+疾病防控”一体化综合服务与解决方案。除了跟进现有投资外，安迪苏还全力投入动物健康解决方案的开发，为客户带来颠覆性技术。在数字农业领域，大多数通过整合AI解决方案的举措取得了显著进展。生物技术领域也遵循了这一方法，AI的引入正在极大地改变新解决方案的性能和开发速度。公司此类投资都在沿着这条道路加速新产品的开发。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　报告期内，公司拥有的核心竞争力未发生重大变化。
　　1.全球行业领军企业
　　源于我们优秀的团队和优秀的研发创新能力，安迪苏的知名度在全世界范围内持续提升，安迪苏被广泛认同为动物营养及健康领域的专家。
　　功能性产品主要包括蛋氨酸和维生素。
　　蛋氨酸蛋氨酸是安迪苏集团的主要产品之一，也是安迪苏的第一业务支柱，公司不断巩固其在蛋氨酸市场的领导地位。由于化学合成蛋氨酸生产工艺复杂，需要大量专业知识与前期大额资本投入，整个生产环节又受到环境保护及安全生产方面的严格监管，因此在全球范围内仅有少数几个厂商有能力安全、持续稳定地规模化生产蛋氨酸。安迪苏也是目前全球为数不多可以同时生产固体和液体蛋氨酸的生产商之一。
　　安迪苏以罗迪美品牌销售蛋氨酸。在“全球布局及全球供应”评比中被重点客户评为液体蛋氨酸类最佳品牌。安迪苏在全球各区域市场均占有重要地位。市场主要竞争者为赢创、新和成、诺伟司、住友和和邦。
　　安迪苏目前已有两个生产平台（分别位于欧洲和中国），使安迪苏能够以最经济、可靠的方式为客户提供服务。此外，为了满足日益增长的客户需求，应对日益增长的地缘政治风险，安迪苏将持续研究分析服务美元区市场的另一个蛋氨酸生产平台的可行性。
　　虽然面临新进入者以及原有竞争对手新产能投放等方面的挑战，但得益于南京工厂平稳且高产能利用率运行，在市场规模持续增长的情况下，在2012年至2017年期间，安迪苏成功地将蛋氨酸的市场占有率从24%提升至27%，并在近年来持续巩固并提升其现有市场份额。安迪苏将通过持续产业投资，进一步扩大产能，在未来继续巩固领先地位。
　　1)欧洲生产平台
　　这个早期的生产平台，主要由以下工厂组成：法国的Les Roches工厂（上游原料工厂），主要生产合成蛋氨酸的第一中间体MMP，分别提供给位于法国的Roussillon工厂用于生产固体蛋氨酸和位于西班牙的Burgos工厂用于生产液体蛋氨酸。
　　为了增加在欧洲地区的液体蛋氨酸产量，公司2025年实施了产能扩张项目，该项目在年末成功地为市场提供了4万吨/年的额外产能，使安迪苏能够应对不断增长的市场，并进一步提高竞争力。
　　更需指出的是，2025年，安迪苏依托液态蛋氨酸技术，稳步提升面向奶牛市场的全新反刍蛋氨酸产品RumenSmart的生产产能。同时，西班牙Burgos工厂正积极推进特种产品产能扩建。该工厂拟通过内部化酯化工艺生产关键反刍动物产品，但由于需要推行更严格的安全控制举措，该项目推迟启动试运行，但该产品供应连续性未受影响。以可持续发展的价值观为准绳，该工厂持续深化能源消耗优化（通过回收废蒸汽），减少二氧化碳排放量，从而将对环境的影响降到最低。
　　2)中国生产平台南京液体蛋氨酸工厂：
　　为了更好的服务于中国市场—世界第一大蛋氨酸消费市场，安迪苏是最早在中国设立蛋氨酸生产基地的全球性企业之一，于2009年建设了南京工厂。为满足客户不断增长的需求，最大限度地扩大生产平台的经济规模，并以提高环保水平和成本效率为目标优化生产工艺，南京工厂二期年产能18万吨液体蛋氨酸工厂于2022年9月建成投产，新工厂毗邻南京现有工厂。凭借全流程一体化的生产工艺、世界级的生产水平，南京工厂已成为世界上最大、技术最先进、最具竞争力的液态蛋氨酸生产平台之一。在充分发挥一体化生产平台优势的基础上，通过持续研发投入而实现生产工艺的优化，以及通过不断扩大投资和脱瓶颈提升产能，南京工厂持续不断提升成本竞争优势，有效地抓住了中国蛋氨酸市场需求的高速增长机遇，快速应对市场变化，从而进一步增强了安迪苏的竞争实力和市场领先地位。这是安迪苏构建完整全球产业布局战略的重要一步，公司将充分利用该平台，更好地满足全球不断增长的市场需求，并为中国、亚洲乃至世界其他地区的客户提供更高效、可靠的产品和服务。不仅如此，对于南京生产平台的投资仍在持续开展，以不断优化能源利用，改善环境影响。
　　泉州固体蛋氨酸工厂：为了满足全球蛋氨酸的需求，并进一步巩固公司在蛋氨酸行业的领导地位，董事会于2023年8月4日决定在泉州投建新的固体蛋氨酸工厂，年产能为15万吨，以充分利用与中国中化的协同效应。该工厂预计于2027年上半年投产。目前，项目施工正在有条不紊地进行中。
　　维生素安迪苏也是维生素市场的重要参与者，向客户提供全系列维生素产品，包括A、B、D3、E、H等一系列产品。麦可维作为全系列高可靠性、高质量的维生素品牌广获客户认可，这主要得益于麦可维认证系统所提供的供应商筛选及保障服务。
　　安迪苏在饲料用维生素A市场占有约20%的产能。安迪苏通过多种采购渠道，包括从一些大型化工企业购买原材料生产维生素A。
　　2025年，因欧洲产能全面恢复、中国新增产能释放，市场供过于求，维生素A与E价格大幅回落，下半年跌幅尤为显著。安迪苏持续实施法国维生素A工厂降本增效举措，并多元化贸易维生素合作伙伴供应体系；同时，聚焦配方定制化研发，精准契合客户需求，全面提升配方产品价值创造能力。
　　特种产品2025年，特种产品业务持续推进2024年制定的长期转型计划，旨在将销售额翻番，并大幅扩展公司在动物营养与健康市场领域的市场渗透率。因此，我们对特种产品的运营模式进行了重大调整，围绕家禽、猪、反刍动物和水产这四大物种，以及提升动物健康水平、提升消化性能、提升饲料品质、提升产品质量和价值这四大关键产品类别来构建其组织架构。这一全新的运营模式旨在更有效地满足客户需求，推动业务全方位发展，而非局限于单一产品领域。在巩固四大核心物种业务的同时，安迪苏正全力开拓宠物赛道。该领域增长迅猛，依托现有产品体系与创新方案，价值创造潜力广阔。
　　借助现有产品线的内生有机增长、新产品的不断推出和外部并购，安迪苏旨在巩固其全球动物营养与健康特种产品的主要领导者地位。
　　1)提升动物健康水平类产品
　　提升动物健康水平类产品侧重于在不良生长环境下提升动物的健康水平，提高各品种动物养殖的可持续性和以及养殖效率，主要包括：有机硒（喜利硒）-在提升繁殖性能、免疫力以及产品品质（肉、奶、蛋）同时促进可持续发展水平，伴随着在包括家禽、猪、反刍动物和水产养殖在内的所有物种中的广泛应用，喜利硒产品在增强适应能力和生产效率方面发挥着至关重要的作用。
　　益生菌类产品和其他健康解决方案通过益生菌、短链和中链脂肪酸以及植物源性解决方案为抗生素替代提供解决方案。FRAmelco和Nor-feed的收购进一步完善了对现有产品组合的补充，巩固了安迪苏在颇具发展前景下快速增长的“营养促健康”领域中的领导地位，为改善动物肠道健康、免疫力和整体健康水平提供了创新的解决方案。
　　2)提升消化性能类产品
　　提升消化性能类产品旨在最大限度地提高营养物质的利用率，降低饲料成本和环境影响，同时提升动物的生产性能。
　　罗酶宝产品组合用于家禽、猪饲料及水产品中以提高饲料原料消化率，从而提升养殖效率和可持续性。罗酶宝产品组合包括非淀粉多糖酶和最新一代植酸酶产品，确保营养物质的最佳释放并减少排放。
　　饲料乳化剂提高所有物种的脂肪/营养物质消化率和能量利用效率，该产品组合包括LeciMax等溶血磷脂和其他解决方案，可提高整体饲料效率并降低饲料成本。提升消化性能产品组合得到了行业领先和创新的饲料配方支持服务，精准营养评价（PNE）服务以及在线工具Addict等服务支持，这些服务帮助客户基于实时饲料分析和配方支持优化饲料配方，确保更好的成本管理。
　　3)提升饲料品质类产品
　　饲料的稳定性、安全性以及营养的一致性对于维持动物健康和生产力至关重要，主要包括：适口性产品适口性产品可刺激提高采食量，特别是在应激条件下以支持最佳生长和生产性能。解决方案适用于多种物种，包括猪、马、反刍动物等。
　　霉菌毒素管理得益于分析服务和缓解解决方案应对饲料中霉菌毒素日益严峻的挑战。这些产品通过最大限度地减少受污染原材料的影响，帮助保护动物健康和保持生产力。
　　4)提升产品质量和价值类产品
　　这一类别侧重于提高动物繁殖和生产的质量，尤其是反刍动物。主要产品包括：过瘤胃包被氨基酸斯特敏、美斯特、斯特敏ML以及美瑞特旨在为提高牛奶质量和产量的同时改善奶牛整体健康状况而提供有针对性的解决方案。这些产品通过减少氮排放和优化氨基酸平衡使牛奶的生产更具可持续性。
　　创新反刍动物解决方案近期推出的诸如DynOmik（在提高产奶量的同时减少甲烷排放）等产品，叠加霉菌毒素管理、适口性优化及动物抗逆力核心产品优势，进一步巩固了安迪苏在反刍动物营养与健康领域的领导地位。
　　Nor-Feed安迪苏通过收购Nor-Feed，将植物性添加剂添加到公司的产品组合中。Nor-Feed开发和生产植物提取物和植物源性解决方案，旨在改善动物健康、性能和饲料效率，其产品专注于抗生素的替代品、氧化应激管理和肠道健康，通常使用皂苷、葡萄提取物、柑橘提取物等成分。安迪苏持续推进Nor-feed整合进程，通过研发、营销及后台职能的协同发力，协同开发创新产品与服务，全面释放并购协同价值。
　　斐康蛋白安迪苏正在通过与恺勒司成立的合资公司恺迪苏引领创新斐康蛋白的开发，这是一种创新的水产养殖替代蛋白。斐康蛋白提供了一种可持续的、高质量的蛋白质替代来源，减少了对传统鱼粉的依赖，将有助于全球水产养殖的可持续发展。虽然在2025年产品市场商业化销推广进展顺利，但由于重庆FeedKind工厂因技术升级尚未到位，暂未达到设计产能，目前已停产待改造，相关资金筹措仍在推进中。安迪苏也正与合作伙伴一同积极探索一切可行方案，工厂层面也已启动在当地政府支持下寻求潜在临时安排的程序。
　　2.覆盖全球的生产及销售网络
　　根据各地区客户的分布情况，安迪苏已相应建立了高效便捷的本地供应链系统。安迪苏的生产网络分布于欧洲、美国以及亚洲。在主要的市场区域，安迪苏授权特许生产商代工部分产品。这些工厂通过直销或分销网络，向全世界的客户供应产品。安迪苏的产品从工厂直接供货给客户或运往各区域仓库。
　　以中国市场为例，为确保产品按时安全地送达全国各地的客户，安迪苏在南京建立了一个多功能供应链中转中心，亦根据客户聚集情况在全国各地建立了7个区域分销仓储中心。同时，该网络也可确保安迪苏在中国生产的产品从中国出口至世界各个国家和地区。
　　另外，安迪苏在上海设立了仓库，专门用于储存从中国采购的各类产品，并从这里转运至全球客户或其它各区域仓库。
　　安迪苏的销售团队则适时地在全球增设销售子公司或办事处。安迪苏将根据新兴市场发展的需要，逐步建立和完善当地的销售组织。随着与纽蔼迪的整合，安迪苏将依赖纽蔼迪在意大利、西班牙、波兰和希腊的销售办公室进一步扩充销售网络。此外，在过去的几年里，安迪苏在印度、马来西亚、迪拜、土耳其设立新的销售子公司，以便我们的团队能更好地为当地市场提供产品和服务。同时，安迪苏还在建设印度尼西亚、越南和南非的子公司，以便更好地巩固我们在东南亚、非洲市场的地位。除了安迪苏自身的销售力量外，安迪苏还与一些遍布于世界各地的销售代理机构和分销商建立了长期紧密合作关系，以便更好地服务于当地市场和客户。
　　2018年安迪苏通过中国中化电商平台完成了电子商务网站的开发工作。该平台对客户订购流程实现全流程数字化，方便客户在线下单、付款和收货，跟踪全过程。特别是在近年，数字化平台为安迪苏有效响应市场及客户需求发挥了重要作用。通过电商平台为客户提供更精准、及时、优质、创新的高价值服务，安迪苏巩固了客户关系，并将通过不断提升电商运营水平，努力保持行业内领跑位置。
　　除了加强建设区域销售网络外，安迪苏自2018年起，着力实施全球大客户战略，为每个大客户任命其专属的大客户经理。
　　3.专业全面的饲料解决方案
　　得益于安迪苏的品牌知名度、稳定的产品质量、有竞争力的产品价格和丰富的产品组合，大多数主要客户均选择从安迪苏采购一揽子产品。安迪苏拥有悠久的行业历史领先的行业地位和卓越的技术创新和产品研发能力，正因如此，安迪苏得以开展以解决客户痛点为目标的各项科学研究。
　　同时，通过组织专项客户计划和客户培训，以全方位、一体化思路共同探索并制定应对各项挑战的综合解决方案，其中包含霉菌毒素污染问题、肠道健康问题，以及如何建立有效的预防措施，以实现在养殖过程减少抗生素使用和禁止使用抗生素促生长剂。在全球饲料生产原材料成本激增的环境下，我们开发并向客户提供专业解决方案，以帮助客户提高生产效率、控制生产成本，例如低蛋白日粮技术的应用。安迪苏向市场推出的技术服务平台，如Nestor、为中国市场专门定制的PNE中文系统，可以为客户提供饲料配方优化建议，帮助客户更精准地测算饲料营养价值，推进精准营养，实现降本增效。在饲料原料价格高企的背景下，安迪苏自2023年即推出了一项特别的线上营销计划：“保护利润计划”。
　　为了进一步巩固客户关系并提升差异化竞争优势，公司设立了创新实验室，持续探索颠覆性的技术、产品和服务，以提高客户生产效率、可持续性发展能力和动物健康水平。
　　4.卓越领先的市场开拓能力
　　随着新兴经济体国家人口增长、人均收入提高、饮食结构变化，动物蛋白质需求量持续增长，同时，家禽养殖工业化水平提升，这都促进动物营养添加剂需求快速增加。安迪苏成功抓住了需求增加的机会，持续拓展业务。安迪苏产品可以促进动物新陈代谢改善健康状况，提高饲养效率。人口增长、人均收入水平提高以及土地和水资源更高效利用的需求为安迪苏核心业务的美好未来提供了坚实基础。
　　安迪苏将通过践行双支柱战略：即成为蛋氨酸市场的领导者（安迪苏的第一业务支柱），并持续不断的推出创新解决方案来加速特种产品业务的发展（安迪苏的第二业务支柱），以实现在全球范围内以经济安全且可持续的方式为人类提供高品质食品的愿景。
　　蛋氨酸安迪苏以新产能建设与现有产能脱瓶颈改造相结合的方式，积极为未来发展储备动力。与此同时，安迪苏也将持续不断的提高其生产的可靠性、运营的高效性和环境保护的合规水平。
　　(1).安迪苏保证其战略性原材料的供应稳定和可靠。2016年，安迪苏将液硫生产整合进入欧洲生产平台；
　　(2).安迪苏扩大其在欧洲和中国的产能。泉州工厂固体蛋氨酸项目和现有工厂相关脱瓶颈项目是实施“双支柱”战略的关键步骤，也是巩固公司在蛋氨酸行业领导地位的重要举措。除产能扩张外，安迪苏每年都会通过新的环境排查和新项目的启动来减少生产对环境的影响，主要的环保投入应用在以下几个重要项目：新的静电过滤器用于减少南京工厂烟气中的灰尘；新废气炉的建设，能最大限度地提高MMP（蛋氨酸合成的中间产物）生产装置的能源回收率；在Commentry投资新的废水处理项目已在2021年三季度投入使用；南京工厂蒸汽回收项目于2023年第三季度完成，涡轮机自2024年1月开始使用，这将有助于提高工厂的能源消耗效率和成本竞争力。南京工厂废水处理再利用项目于2025年完成建设并持续爬坡中。特种产品
　　安迪苏通过建立战略联盟、创新型产品和外部并购来进一步巩固自身核心业务并丰富其高增长板块的产品组合，目的是通过以下关键指标来构建全方位、定制化的解决方案，从中发现最有发展前景的业务：服务以动物品种为导向的市场战略（家禽、猪、反刍动物、水产）；技术（提供增值服务，满足客户需求的解决方案，促进销售增长和提升盈利能力）；提升进入市场的能力；提供增值服务（数字化）。
　　5.强大的研究能力
　　围绕绿色生产、全新测试、多维影响、创新共赢和数字赋能等五大支柱，安迪苏稳步推进各维度科技研发工作。得益于一系列新工具的开发、动物试验优化技术（含体外筛选）的创新、生产规模快速提升技术的应用以及与客户共同开发的项目，2024年启动的项目均于2025年稳步推进，新工艺与新产品的上市进程显著加快，新产品研发项目数量也开始增加。
　　安迪苏一直致力于在动物营养领域不断的创新与研究，以寻求可持续方案。公司用于解决饲料行业关键挑战的研发基金项目（ARG）进展顺利。在2021年和2022年ARG活动中选择开展的5个研发基金项目，第一批已在2025年结束。按照计划，公司在2024年又成功推出了一个新的（ARG）研发基金并获得重大成功（收到超过70份申请文件）。2025年，从70个申请项目中最终遴选出的3个项目已正式启动。该研发基金旨在鼓励国际实验室合作攻关饲料行业面临的主要挑战。这些挑战包括可持续性、抗生素禁令、创新饲料、早期喂养和如何适应日益变暖的环境等。
　　与此同时，作为中国中化唯一专注于动物营养产业的子公司，安迪苏科技研发机构已于2023年初被中国中化定位为“中化动物营养中心研究所”。
　　因此，安迪苏和中化动物营养研究中心加强了与多个国际实验室、大学及研发机构紧密合作，不断加强与科学界联系，积极鼓励创新精神，并通过赞助不同技术的研创项目，来吸引优秀的科技人才。继与四川农业大学正式签署启动关于猪营养研究合作项目，与美国费耶特维尔的阿肯色大学建立了家禽营养研究合作项目，与新加坡的南洋理工大学水产养殖营养研究，与威斯康辛大学建立了反刍动物研究项目之后，公司最近分别与北京大学化工学院和天津大学建立了两项长期合作，将在生物工程和创新结晶技术方面的颠覆性技术和产品开发方面展开合作研究，并与位于北京的中国农业科学院动物营养国家重点实验室建立合作关系。2024年底，公司与浙江工业大学签署的合作协议进展顺利，进一步深化了全球生物技术合作关系，合作初期主要聚焦生物基蛋氨酸项目。
　　从法国实验农场开始，安迪苏全面致力于开发新的数字管理技术来运行其实验农场。另外，通过数字化手段的应用，安迪苏使用了更少的动物进行了更多的试验，并保持甚至提高了试验结果（数据）的质量。2025年，公司持续深化并夯实这一全新举措。
　　伴随自身在动物营养健康领域的积淀，自1945年推出固体蛋氨酸以来，安迪苏突出的研究、发展与创新能力也一直保持着行业先行者的地位。安迪苏是率先合成蛋氨酸，率先整合蛋氨酸上、下游生产，率先研发推出反刍动物产品和包被维生素A等创新产品的公司之一。同时安迪苏是首家推出高浓度维生素A产品（一百万国际单位/克）的公司，而该产品诞生之后已经成为新的市场标准。
　　自2014年以来，安迪苏每年推出一款新产品或服务。近年来，公司推出了以下产品：
　　1）2022年初推出罗酶宝Advance Phy；
　　2）2022年第三季度，向市场推出一项新的技术服务Nestor，可以为客户提供饲料配方优化建议，帮助客户更精准地测算饲料营养价值，推进精准营养，实现降本增效；
　　3）2023年，安迪苏在美国首次推出Dynomik产品方案，该产品是首个在提高牛奶产量的同时可减少奶牛甲烷排放的解决方案；
　　4）Rovabio Phyplus是安迪苏最新一代植酸酶，有助于提高整体营养效率和可持续性，并提高饲料的整体消化率。2026年，公司将陆续推出酶制剂及反刍系列新品。
　　6.科学合理的低成本运营
　　安迪苏整合蛋氨酸上下游生产流程，其生产流程可以延伸到丙烯、硫磺及其他基础原材料，保证生产蛋氨酸所需高危险性中间体供应的稳定性及可靠性。这些中间体主要包括甲硫醇、甲硫基丙酫、硫化氢、氢化氰等化学材料。这些材料的供应商数量有限且均不能实现一体化生产。通过自主生产这些高危险性中间体，安迪苏能够监控每个生产环节的质量，并能够合理降低生产成本，从而获得更大竞争优势。
　　7.深谙行业、经验丰富的高管团队
　　安迪苏管理团队在动物饲料添加剂行业和国际公司管理方面平均拥有超过数十年的相关行业和管理经验，致力于实现对全球业务和资源持续有效的整合和配置。此外，员工敬业度是安迪苏除安全生产和财务业绩指标之外的另一关键绩效指标。安迪苏构建了完善的员工职业发展和激励机制，以保证为员工自身持续发展提供内在动力。
　　安迪苏正在通过创建销售学院、研究与创新学院、项目学院、精益生产和安迪苏管理学院等项目投资储备商业、创新、科学和管理相关专业知识和经验。安迪苏也重视技术和专家的投入，为每年入选战略专家库名单的高潜力科学型人才量身定制个人发展计划，并配套相对应的特定表彰项目。

　　五、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1)全球经济
　　2022年，全球经济受到地缘政治危机的严重冲击，欧洲能源危机导致主要经济实体的通胀高于预期，并持续到2025年。2025年，地缘政治局势持续升温，美国对欧盟进口产品加征额外关税，对公司蛋氨酸及特种业务造成影响，尤其是2025年下半年。展望2026年，该局势预计延续，且不确定性显著。
　　2)新兴经济体呈现蛋白质食品需求增长机会
　　从历史来看，全球尤其是中国、印度等新兴经济体的持续发展，推动了城镇化和人民生活水平不断提高，从而促进动物蛋白（禽肉、牛肉、猪肉、鱼肉和鸡蛋等）人均消费量提升。
　　2025年，饲料需求延续复苏态势：继2023年需求疲软、2024年温和回暖后，受禽类及蛋品需求主导（增速约2%），需求持续回升。
　　另外，对于发展更加可持续生产方式的需求增大，由此推动养殖企业需要采用最佳的饲料方案，包括使用氨基酸、酶制剂、益生菌、短链中链脂肪酸等特种添加剂。
　　(二)公司发展战略
　　本公司主营业务为动物营养添加剂的研发、生产与销售。
　　安全和业务的连续性一直安迪苏的重中之重。近年来，公司积极践行“双支柱“战略，即不断巩固公司在蛋氨酸行业（特别是液体蛋氨酸）的全球领导地位并同时加快公司在特种业务的发展。公司将维持其在维生素领域的独特地位。
　　公司战略发展基于以下五个优势：
　　1.遍布全球的销售网络。
　　2.在主要市场均设立生产基地，形成一个全球范围内均衡的生产布局。公司高效的生产网络由两个生产平台组成，分别位于欧洲和中国。安迪苏的全球布局使我们能够优化服务和供应链，分散全球宏观经济风险，并确保原材料的可得性，从而形成自身汇率对冲机制，并有能力享受当地补贴政策。
　　3.成本竞争优势
　　得益于拥有最先进的液体蛋氨酸生产技术，安迪苏拥有极强的成本竞争力，并通过自2019年开始实施的竞争力提升计划不断优化，精益求精。该计划再次帮助公司在2025年实现成本节约2.3亿元。该计划将在接下来几年继续推行，以实现进一步可持续的成本节约。
　　4.强大的研究与创新能力
　　“科学至上”的理念深深扎根于安迪苏。目前，诸多新产品研发项目正处在研发的不同阶段中，以有力促进公司业务的有机增长。除了内部技术和研究能力，作为公司的开放式创新组织，创新实验室作为外部研发力量的补充一直致力于各类创新技术的风险投资。公司将持续以特种产品业务收入的20%将来自新产品为发展目标。
　　5.加速中国发展战略
　　安迪苏于2020年提出的“中国一体化战略”正在稳步推进中，至今成效显著：中国市场液体蛋氨酸渗透率增长表现优异以及“固转液”项目持续有效的开展。南京工厂满负荷运行，2025年在成本竞争力和安全表现上再创记录。所有重点项目按计划推进，包括泉州固体蛋氨酸项目、南京特种品混配工厂项目，以及南京工厂的智慧工厂、智慧 HSE 和持续改进项目。
研发创新：
研发创新机构被中国中化定位为“中化动物营养中心研究所”。
　　中国市场成功推出逾20款定制化新品。
　　南京工厂持续优化创新，降低成本，显著控制氮氧化物排放，提高工艺安全。
与北京化工大学和农业农村部饲料工业中心开展科研合作。
　　与浙江工业大学开展研发合作。
中试装置建设。
6. 全力推进战略项目投资：
蛋氨酸持续拓展产能。
　　中国、欧洲特种品产能扩充及优化项目已全面投入运营状态。
　　将关键反刍动物产品酯化生产过程从委外转为内部生产的项目：预计将于2026年启动试生产。
　　积极布局新的业务增长板块。
　　7.并购及外部合作：巩固核心业务，并不断扩大具有高成长性的特种产品及动物营养健康领域的产品组合。我们希望可以抓住并购机遇，加快在中国的发展，扩大创新产品和服务组合，创造协同效应和规模效应。
　　在以上战略的支撑下，安迪苏有信心通过不断扩大产品组合，并以可持续的方式增强自身竞争力，以实现业务可持续，有盈利的增长。
　　(三)经营计划
　　安全和可持续性仍然是安迪苏管理的重中之重。市场波动性和不确定性预计继续加剧，但市场需求预计将保持稳定。2026年，公司业务预计将继续保持良好的经营势头。
　　安迪苏将全力以赴支持业务增长，提升盈利水平，并为未来增长持续投入。
　　持续的研发支出及相关资本投入将促进公司功能性产品和特种产品业务发展，并持续推出新产品。
　　在未来几年里，公司资本开支计划主要包括：产能的进一步扩张来支持不断增长的客户需求；用于新产品的开发和生产工艺的持续改善；通过创新实验室与颠覆性新技术建立密切联系；进一步提升健康安全环保水平。
　　安迪苏将积极利用外部并购机会加速增长，以推动收入增长。
　　另外，安迪苏将继续大力加速其在中国的发展，并通过以下重要举措将其行业地位带到新高度；在泉州建设全新固体蛋氨酸生产工厂；巩固在反刍动物领域的领先地位；加速水产和宠物市场业务在中国的发展；通过增值服务和数字转型进一步加强以客户为中心的服务理念；在中国持续发展世界级的研究创新中心；依托本土特种品混配工厂，深耕特种业务“中国为中国”战略；积极寻求外部并购机会；与维生素生产商加强伙伴关系；充分利用我们在A股市场的上市地位；在“中国一体化”战略指引下建立强大的通力合作的管理团队。安迪苏中国将在中国市场成为蛋氨酸领域的绝对领导者并在高端特种产品市场占据领先地位。
　　上述经营规划并不意味着公司向投资人做出的业绩承诺。
　　(四)可能面对的风险
　　安迪苏的保单承保范围符合风险管理要求。
　　根据公司评估，将所面临的具体风险分为七类风险：社会风险和社会性风险
　　1.政治和监管风险
　　安迪苏对影响饲料添加剂行业的构成和经济风险的因素非常敏感。这些风险在战略规划过程中开展分析和跟踪，使公司能够预测外部环境的某些变化并为此做好准备。公司的研究和创新政策也有助于制定战略发展。
　　a.跨国经营和业务扩张风险安迪苏作为一家全球化动物营养添加剂生产企业，资产及经营业务分布在世界各地。跨国经营面临各国市场情况变化、经济或政治状况变化、人口及社会舆论变化、汇率波动、贸易壁垒、关税及出口管制、监管变化、税制变化、外国投资限制、战争等复杂多变的多方面因素的影响。安迪苏52家子公司中有46家位于中国大陆地区之外，且有逾80%的销售和一些非常重要的生产活动在中国境外进行。
　　尽管安迪苏拥有丰富的全球经营运作经验，但是资产和业务所在地的政策、法律制度变更等均有可能会对安迪苏当地业务经营造成影响。考虑到安迪苏也在世界各地发展其子公司和分销网络，提请投资者关注跨国经营的风险。在这方面，俄乌冲突加剧了不确定性，尤其是要考虑制裁进一步扩大，以及对于大部分原材料和能源（例如：天然气）供应的影响。近年发生的红海货船袭击事件，影响了全球货运行业，并导致运费升高和运期延误。同时，以色列与哈马斯战争，美伊战争的经济影响仍在蔓延，更多中东区域可能直接受到战争影响。在这一背景下，未来可能会增加供应中断的可能性，并影响安迪苏的生产成本、原材料采购成本或未来的分销成本。
　　b.合规、法律、监管体系和环境保护政策相关风险合规指合法的商业行为。安迪苏的道德准则中规定了主要的合规内容，例如，该准则明确禁止任何形式的腐败，包括“便利费”和违反反垄断规定或国际制裁规定，以及不遵守相应的规定可能会导致风险的发生。为了尽可能降低合规风险，公司采取面对面的培训和/或通过在线学习计划对员工进行广泛的培训和指导。在日常生产经营活动中，公司可能在产品责任、专利法、税法、竞争法、出口管制与贸易法、社会法及环境法等方面出现风险。公司所适用的法律或法规产生任何重大变更，或公共法律的变更，可能产生法律风险，或影响公司的业务、增长或盈利能力。
　　在道德风险方面，主要的风险包括：腐败、不遵守竞争规则、欺诈和侵犯个人数据（隐私）。任何在其自身运营或供应链活动中违反安迪苏公司道德原则的行为都可能构成法律、司法和声誉风险。为了防止此类风险的发生，公司在安迪苏整个集团推行道德合规政策和程序，并适用于所有实体。
　　2.气候和环境问题导致的风险
　　从长远来看，气候变化可能会对安迪苏的活动产生更大的影响，例如区域或季节性能源需求的变化，生产网络的变化，减少二氧化碳排放量的义务，不断提高的相关法律要求和碳中和目标。
　　安迪苏路线图旨在实现与《巴黎协定》相一致的环境目标，并致力于通过显著减少其碳足迹来有效应对气候变化。
　　a.环保政策相关的风险作为饲料添加剂生产商，安迪苏在污水、废气和固体废物的排放方面受到政府部门的严格监管和监控。随着公众环保意识的增强，如安迪苏所在的国家加强了现行的环境法律法规或改变了现行的污染物排放标准，公司可能需要额外的成本和费用来建立新的环保设施。尽管公司持续投资于可持续发展，并努力将其产品或活动的潜在环境影响降至最低，但可能无法避免或将影响其业务增长的预期结果。此外，如违反任何环境法规，可能导致政府当局暂停或取消制造工厂的经营许可证，这可能也会影响安迪苏业务。
　　健康与安全也是安迪苏关注的核心问题。所有生产基地都是FAMI-QS认证的。采用的风险控制方法是HACCP(危害分析关键控制点)。
　　3.经济和竞争风险
　　a.全球宏观经济周期波动风险作为国际化企业，安迪苏向全球逾110多个国家或地区约4200名客户提供产品和服务。经营业绩、财务状况和发展前景在很大程度上将继续受全球宏观经济影响。债务危机、贸易失衡、国际制裁、汇率波动等问题，亦给经济复苏增加不确定性。全球经济波动将会导致安迪苏业务产生波动。
　　b.产品供应需求不平衡的风险安迪苏主要参与的蛋氨酸市场将受到全球产能变化、供需不平衡因素影响，原材料供应及价格波动及其他各项外部因素（例如：全球宏观经济）的影响。
　　c.市场竞争风险安迪苏面临的竞争对手主要是具有雄厚财力的大型知名公司，在区域市场或本地市场也面临着来自其他许多企业包括新入行企业的竞争。安迪苏将通过加强成本控制、改进生产工艺、提供产品增值服务、引进新产品、调整中国及欧洲工厂产能以满足其客户需求等措施增强竞争力。
　　d.原材料及能源供应的风险安迪苏在一个充满不确定性和具有挑战性的宏观环境开展业务，其特点是原材料、能源和物流成本剧烈波动。安迪苏使用的主要原材料包括丙烯、硫、甲醇、氨及天然气。由于该等原材料不易于运输，安迪苏仅能从有限几个供应商获取各类原材料。若供应商未能及时提供相关原材料、原材料价格大幅波动或安迪苏未能以合理价格取得足够的必要原材料，安迪苏业务、财务状况及经营业绩将受到重大不利影响。跨境运输限制、持续的俄乌冲突以及与此相关的国际制裁条例、供应商可能受自然灾害损毁的实物资产，都可能会增加原材料和能源采购中断的风险。
　　e.产品研发、技术升级换代及替代生产技术的风险为保持竞争力，安迪苏持续投资研发创新，不断推出满足客户需要的创新产品，不断投资开发更有效率和竞争力的生产工艺。但产品研发和生产工艺改进项目可能会因市场情况变化、技术、监管政策变化等因素而导致暂停。若安迪苏未能持续推出新产品或改进生产工艺，或竞争对手率先推出竞争产品或较安迪苏更好地改进生产工艺，安迪苏竞争地位将被削弱，这将对安迪苏业务、财务状况及经营业绩造成重大不利影响。
　　4.金融风险
　　在业务和财务运营中，公司面临的外汇风险，即汇率波动对集团层面财务状况和损益表的影响。
　　由于其在全球范围内的经营活动以及数量众多的交易对手(客户、供应商、合作伙伴、中介机构和银行)，安迪苏面临着交易对手的违约风险，或与税率或海关监管法规变化而导致的相关风险。a.汇率风险本公司编制合并报表采用货币为人民币。安迪苏主要生产、销售及经营活动发生于中国境外，日常运营主要涉及欧元和美元等货币。汇率风险主要包括日常外汇兑换交易风险以及编制人民币报表时财务报表外汇折算风险。尽管安迪苏采取了诸如对主要商业风险敞口的套期保值措施以缓解不利影响，汇率波动仍可能导致安迪苏在日常经营活动中面临汇兑风险，并对安迪苏财务状况及经营业绩造成不利影响。
　　b.客户信用风险安迪苏面临着客户信用风险。尽管安迪苏采取建立客户账户、设定信用限额、收取押金及保证金、跟踪客户信用记录等诸多措施和业绩指标来管理客户信用风险敞口，但依然无法消除该风险。
　　c.税收及关税变动风险作为全球性运营的公司，安迪苏面临着被各地政府税务部门调查税务问题的风险。税务审计及调查有可能导致安迪苏失去先前已获得的税收优惠、减免、激励及其他有利的条款，从而导致安迪苏实际税率上升。尽管安迪苏在整个2024年并未遇到任何与税务相关的重大未决事项，但仍不能保证未来不会出现因经营所在国家税收法律法规变动，而导致安迪苏面临相关预计负债计提不足或被课以更高税率的情况。
　　地缘政治局势的变化和对自由贸易的限制可能会影响涉及安迪苏的进口条例和关税方面的风险和不确定性。
　　5.工业风险
　　安迪苏经营的活动领域具有工业风险，可能对个人、财产或环境造成损害。这些风险包括安迪苏面临民事、刑事和/或环境责任的潜在索赔责任。这些可能与属于本公司的设施或安迪苏员工工作的其他方设施有关。公司运营设施的工艺安全是其主要关注的问题之一。这些风险的控制将依靠持续细致的监测并将通过有针对性的投资项目来应对。除此之外，公司还对有关设施进行定期审计。安迪苏法国的一些设施在欧盟指令内被归类为“最高级别”化工基地（对于周边环境有可能造成特殊风险）。
　　a.危险化学品相关的风险安迪苏产品生产涉及极为复杂的生产工艺和危险化学品，需要专业生产、运输及储存设备。同时，在产品研发及生产过程中会产生废气、废液及固体废物。安迪苏已按照相关法律、法规及管理办法的要求采取完备的安全预防措施，但在生产、运输及储存过程中出现危险化学品泄露，废气、废液及固体废物排放超标的风险并不能完全排除，这将有可能导致安迪苏面临民事、刑事责任及经济赔偿，从而对安迪苏业务、财务状况及经营业绩造成重大不利影响。
　　b.事故和灾难（包含疾病爆发）风险关闭生产设施或出现生产事故，会对公司造成不利影响，为了将此类潜在风险最小化，公司会定期检查生产设施。但是，不能保证完全排除生产事故或自然灾害所造成的负面影响。
　　例如，近年来爆发的禽流感、口蹄疫、疯牛病及非洲猪瘟等疾病对牲畜养殖数量、消费者对相关肉类认可度、营养添加剂产品需求造成不利影响。若家禽或牲畜疾病在全球范围内频繁爆发，将对安迪苏业务、财务状况及经营业绩造成重大不利影响。
　　如果生产基地发生造成环境污染排放，运输途中的财产损失和/或人身伤害的事故，或信息系统崩溃，将破坏公司正常经营活动，包括造成巨额损失和对市场形象的伤害，从而影响公司的经营成果和财务状况。
　　6.其他运营风险
　　a.生产计划安排不当的风险安迪苏业绩可能受自身产能限制。虽然安迪苏在过去几年已陆续进行扩大产能的投资并积极管理存货，但生产计划安排不当、生产设备故障检修或维护、新增潜在产能无法顺利投产等均有可能导致安迪苏无法及时满足客户需求，从而损害安迪苏声誉及客户关系，进而导致客户减少安迪苏产品采购，最终对安迪苏未来销售造成不利影响。
　　此外，如果安迪苏估计未来市场需求并据此来预测产能变化，但预测无法实现或出现诸如火灾、机械故障等损耗事件导致临时产能不足，安迪苏的业务、财务状况及经营业绩将受到重大不利影响。
　　b.信息系统失灵风险由于新技术的使用、互联对象的增加、工业控制系统的发展、移动工具的普及、云计算以及包括社交网络和数据深度分析在内的新技术使用范围的扩大，安迪苏面临新的网络安全威胁。
　　安迪苏不断调整其所有信息系统和关键数据的预防、检测和保护措施。
　　另外，公司的业务活动越来越依赖于计算机网络系统，虽然公司通过复杂的安全系统保护系统或数据，仍有可能由于电力中断，自然灾害或对系统的犯罪攻击，包括计算机病毒和黑客等原因发生系统网络故障的可能性。
　　信息技术系统和/或网络中断，无论是由于破坏行为、员工失误、渎职或其他行为造成的，都可能对公司运营以及公司客户和供应商的运营产生不利影响。其他业务中断也可能因安全漏洞造成，其中可能包括黑客攻击、病毒、员工错误或渎职的违规或其它行为或漏洞对信息技术和基础设施造成的中断。
　　安迪苏以及其供应商可能无法有效防止、检测和恢复这些或其他安全违规行为，因此，此类违规行为可能导致公司资产被不当使用、财产损失（包括商业秘密或个人信息的损失，其中一些受隐私和安全方面法律的约束）以及其他业务中断。在这种情况下，安迪苏可能面临法律索赔或诉讼、报告错误、处理效率低下、负面媒体关注、销售损失、可能面临导致制裁或处罚的监管合规调查、隐私法下的责任或处罚、公司运营中断，以及公司声誉的损害，可能对公司的业务、经营成果、财务状况和现金流量产生不利影响。
　　与其他公司一样，安迪苏也面临成为包括网络攻击在内的工业间谍的目标的风险。安迪苏正在经历越来越多的试图破坏其信息技术系统的行为。这些网络安全威胁包括网络钓鱼、垃圾邮件、黑客攻击、社交工程和恶意软件。尽管迄今为止安迪苏未经历过与这些安全漏洞（包括网络安全事件）相关的任何重大损失，但无法保证安迪苏今后不会遭受此类损失。安迪苏寻求在公司控制范围内积极管理可能导致业务中断和安全漏洞的风险。随着这些威胁的不断演变，特别是围绕网络安全，安迪苏可能需要花费大量资源来加强公司的控制环境、流程、实践和其他保护措施。尽管做出了这些努力，但此类事件如发生，可能对公司的业务、经营成果、财务状况和现金流产生重大不利影响。
　　c.产品质量索赔和其它诉讼风险安迪苏通过政策、组织、程序和治理，努力防止可能影响其声誉的运营风险。
　　日常生产经营活动中，安迪苏可能会因产品质量、专利或其他知识产权侵权等方面的纠纷涉及诉讼、仲裁或行政处罚，这将对安迪苏生产经营、公司声誉产生不利影响。若相关判决、仲裁、处罚或处理结果在产品质量方面不利于安迪苏，则可能导致安迪苏的产品召回，甚至产品配方的修改或产品的停止销售。在日常业务运营过程中，安迪苏可能涉及与产品质量、劳动雇佣、税务或其它商业主题有关的潜在诉讼、仲裁、行政执法或其它争议，这可能有损安迪苏的运营和商誉。安迪苏正通过合同管理及审核有关的流程监控该等风险，并借助外部顾问的专业协助维护公司合法权益。
　　d.保单承保范围风险安迪苏按照行业惯例购买责任保险，承保范围包括运营、设施、产品质量、存货、运输、环境、财务、董事及高管、员工、工伤事故等方面的责任风险。但安迪苏仍可能由于未足额投保或未投保甚至无法投保而面临索赔，进而导致安迪苏承担部分或所有损失或损害的风险。
　　e.知识产权风险安迪苏根据经营所在国法律对知识产权提供的保护措施，但尽管安迪苏采取了措施保护其拥有的知识产权，该权利仍可能被第三方机构质疑、侵犯、滥用。此外，由于安迪苏的生产经营涉及全球多个国家，其中部分国家或地区对于知识产权的保护力度弱于其他国家或地区，有可能导致安迪苏在该地区市场竞争中处于劣势。因此，安迪苏在某些国家知识产权保护的风险可能会增加。此外，安迪苏可能面临因侵权而被第三方起诉的风险。
　　f.收购和股权并购风险安迪苏从事国内国际收购和股权并购的目的是扩大自身业务范围，提高竞争力。尽管因公司或其收购标的所处的商业环境的变化，安迪苏仍然致力于收获最初预期的协同效应或其他积极影响。
　　g.社交媒体上不当传播的相关风险安迪苏及其员工活跃于众多社交媒体渠道。这些媒体的使用对于提高安迪苏品牌和产品的知名度非常重要。安迪苏采取预防措施并实施流程，以确保意识到正确处理社交媒体、控制出版和积极管理传播。
　　然而，社交媒体上仍有可能存在未经授权的信息发布，并自称是由安迪苏发布的，可能包含虚假或有害的信息，并可能对安迪苏的形象和声誉产生不利影响。
　　7.社会风险和社会性风险
　　安迪苏也面临着与社会活动或员工工作有关的一些风险，这可能有难以评估的直接财务影响或可能导致重大的非财务影响。
　　安迪苏正采取措施及利用监测系统以避免严重事故，减少员工的工作事故发生几率，改善工作福祉，预防心理社会风险。
　　a.人才资源相关风险专业人才是安迪苏核心资源之一，是保持和提升安迪苏竞争力的重要因素。未来安迪苏若不能保留或引进其发展所需优秀专业人才，或降低对于关键员工的过度依赖，将面临人才流失以及未来业务拓展出现人才瓶颈的风险。有鉴于此，安迪苏通过建立并完善员工激励机制、人才培训机制和人才引进机制及继任者计划，以期达到对该风险的有效管理。
　　b.劳资纠纷风险安迪苏业务涉及全球多个国家，运营总部与生产基地主要位于法国、西班牙和中国，这三个国家所适用的劳动法律较为严格。安迪苏在进行生产经营决策、重大资本运作等事宜时，必须通知工会代表或相关委员会，与其协商或征得其同意。严格的劳动法律以及繁琐的协商流程将可能影响安迪苏决策的灵活性以及应对市场变化的能力。安迪苏员工可能提出劳资争议、提起劳资诉讼或罢工等，这将对安迪苏的业务、财务状况及经营业绩造成重大不利影响。
　　此外，安迪苏的供应商亦可能受到类似劳资关系诉讼风险的影响，进而影响安迪苏的正常生产经营。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　全球人口总计80亿，预计到2050年将增长至约100亿。由于自然资源稀缺、气候变化和人口增长等多重因素,亟需通过提高生产效率，来保证食品和营养安全。　　如今，饲料-食物链面临着双重挑战：1)为满足日益增长的全球需求，必须提供足够多高质量、高性价比的肉、蛋、奶等食品；2)而该生产运行系统必须符合环境友好、社会有益和经济可行等各项要求。基于此，大家普遍认同动物营养行业在提高终端食品的品质和安全，提高养殖效率，降低对环境的不利影响，保证动物健康和优质饲养等方面发挥着重要作用。　　安迪苏的愿景是以经济安全且可持续的方式为人类提供高品质食品。　　自成立至... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　全球人口总计80亿，预计到2050年将增长至约100亿。由于自然资源稀缺、气候变化和人口增长等多重因素,亟需通过提高生产效率，来保证食品和营养安全。
　　如今，饲料-食物链面临着双重挑战：1)为满足日益增长的全球需求，必须提供足够多高质量、高性价比的肉、蛋、奶等食品；2)而该生产运行系统必须符合环境友好、社会有益和经济可行等各项要求。基于此，大家普遍认同动物营养行业在提高终端食品的品质和安全，提高养殖效率，降低对环境的不利影响，保证动物健康和优质饲养等方面发挥着重要作用。
　　安迪苏的愿景是以经济安全且可持续的方式为人类提供高品质食品。
　　自成立至今的85余年，安迪苏一直致力于通过不断地为饲料和食品行业提供创新产品和服务，同时持续提升公司可持续发展能力。安迪苏推出的动物营养及健康产品中包含动物所需的必需营养素，也包括但不限于帮助动物提升消化能力，提高饲料产出效率和提升饲料质量，通过稳定肠道有益菌群提高肠道健康来增强对有害微生物的抵抗力，进而帮助提升动物健康水平的各类特种产品。通过此类特种产品的推广，安迪苏在审慎使用抗生素降低抗菌素耐药性（AMR）的风险方面发挥了积极的作用。与此同时，安迪苏提供的各类饲料添加剂，可以在动物生产过程中减少废物排放（如氮、磷和甲烷），提高饲料原材料转化率，并进一步平衡动物饲养效率和养殖质量，从而对可持续生产和环境保护做出自己的贡献。
　　安迪苏为预混料厂、饲料加工厂、养殖农场、一条龙养殖企业，以及为动物包括家禽、猪、反刍动物和水生动物等相关的食品生产提供解决方案。我们的团队向全球逾110多个国家约4200名客户提供服务，帮助客户就如何提升生产效率、提高动物性能、优化动物营养和原料使用、保证动物健康的同时尽可能减少/最小化其对环境的影响。
　　安迪苏的业务遍及全球，销售团队分布在欧洲/独联体、中东/非洲/印度次大陆、北美、南美/中美洲、亚太和中国等六个地区。公司拥有一支专业的销售和技术支持团队，在饲料添加剂应用技术、饲料配方和成品分析等方面提供专业咨询，依赖其全球经销网络以及与客户之间长期有效的合作关系，进一步增强了公司作为首选供应商的市场地位。
　　围绕安全和可持续发展，公司一直积极实施“双支柱”战略，即成为蛋氨酸行业全球领导者，加快提升特种品业务在全世界范围内的规模和盈利能力。
　　为此，安迪苏为市场带来了全方位的产品和服务，覆盖所有动物品种及动物养殖关键环节。
　　功能性产品：
　　o安迪苏是全球液体蛋氨酸的领导者，正努力迈向成为全球第一大蛋氨酸生产商。安迪苏是全球少数几家能够同时生产液体和固体蛋氨酸的蛋氨酸生产商之一,并在中国和欧洲均拥有生产平台；
　　o安迪苏在饲料级维生素行业中拥有非常独特的竞争地位，致力于向客户提供高质量且具有完全可追溯性的全系列维生素解决方案。
　　特种产品
　　o安迪苏是全球领先的提供高度专业化、高附加值产品和服务的特种饲料添加剂供应商，提供的产品适用于所有动物品类，包括家禽、猪、反刍动物和水产，产品和服务主要分为以下四个类别：
　　-提升消化性能产品（酶制剂、乳化剂）：安迪苏是世界领先并深受客户认可的非淀粉多糖酶供应商之一，拥有超过25年的发展历史；同时公司还提供高品质植酸酶产品。
　　-提升动物健康水平类产品（即提升动物健康及肠健康表现类的产品：益生菌、硒类产品、有机酸等）：在该领域，安迪苏处于世界领先地位。通过完成对FRAmelco和Nor-Feed的收购，安迪苏进一步巩固了其在“营养促健康”这一极具发展前景并快速增长的市场中的领导地位。
　　-提升饲料品质类产品（适口性产品、霉菌毒素管理）：在饲料原料评估与质量提升、饲料摄入和动物健康与表现等方面为客户提供支持。
　　-提升产品质量和价值类产品（反刍动物氨基酸类产品、创新反刍类解决方案等）：
　　在减少氮排放的同时优化氨基酸平衡，有助于提升肉牛和奶牛生产的可持续性水平。安迪苏在这一领域是毋庸置疑的市场领导者，拥有30余年反刍动物保护性产品的研发和技术服务经验。
　　服务
　　o安迪苏提供全方位的服务，支持客户在饲料原料评估和质量提升、饲料配方和生产、饲料摄入和动物健康与表现等方面的所有关键环节，使其成为客户的关键解决方案供应商，也是价值链中所有参与者的关键合作伙伴。
　　安迪苏全球拥有五个研发中心，300余名员工致力于研究和创新，是支持“双支柱”战略发展的重要引擎。
　　安迪苏依赖于其分布在欧洲、美国、东南亚和中国的生产基地，为动物饲料领域设计、生产、推广可持续的营养及健康解决方案。大部分产品的生产均通过上述生产平台在安迪苏内部完成，另有部分维生素产品是通过贸易方式获得，还有部分特种产品的生产是通过与行业内长期合作的战略合作伙伴共同研发并生产完成。安迪苏正在加强自身蛋氨酸和特种品全球化产业布局，以满足客户需求，提供定制化服务并同时确保全球稳定高效供应。
　　为了建立可持续发展模式，安迪苏希望能在经济和人类发展与地球资源保护之间取得平衡。
　　得益于不断创新的生产方式和持续提升的安全理念，“零事故”是安迪苏所有员工力争实现的安全目标，包括工作安全、工艺安全、产品安全、运输安全和环境安全。
　　在安全方面，2025年上半年安迪苏继续保持优秀的安全指标，可记录工伤事故率(TRIR)为0,工艺安全指数为0.48，致力于打造全球一流健康、安全和环境监测体系。
　　自2015年开始，安迪苏即承诺在未来10年间，每生产一公斤产品，温室气体排放(范围1+2)、能源消耗强度、用水强度均较2015年水平减少20%。安迪苏于2020年重新评估了温室气体（GHG）排放基准，以确保其与新产能相符，并将减排目标设定为：相较于2020年基准，2025年实现范围1和范围2的温室气体排放强度降低20%。2025年上半年，安迪苏已实现范围1和范围2的温室气体排放强度较2020年基准降低31%。
　　能源效率管理贯穿于安迪苏所有生产基地的日常运营中，公司持续通过数字化工具持续监测能源绩效，并通过年度重大投资减少能源消耗。为响应中国“十四五”规划（2021-2025）的能源减排目标，南京工厂通过工艺优化、设备升级、采用清洁能源、资源循环利用及持续效率提升等措施，进一步强化了节能行动。
　　安迪苏在所有运营环节中均贯彻可持续用水管理理念，致力于减少淡水取用量、提高水循环率并推广水资源再利用。2025年上半年，水资源使用强度为28.2立方米/吨，主要受Les Roches工厂用水影响，该工厂在2025年4月停产大修期间实施了多项改进措施。
　　可持续发展对于安迪苏至关重要，为此，安迪苏确定了如下四个重点工作方向：
　　提升公司治理水平、加强可持续发展方面的沟通和报告
　　安迪苏的承诺是长期的。每年，安迪苏都将会有新的举措和新的进展，这有助于公司和整个食品生产链在可持续发展道路上不断前进。2025年，安迪苏更新了未来五年的能源、水资源使用以及温室气体减排（范围1和范围2）规划目标，在持续推进产能发展规划基础上，将继续保持可持续发展高标准要求。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　安迪苏专注于研发、生产和销售动物营养添加剂。安迪苏产品分为两类：功能性产品和特种产品。
　　公司经营业绩、财务状况和发展前景在很大程度上将受全球宏观经济影响。近年来，尽管全球经济一直面临各种挑战和不确定性：地缘政治紧张局势和冲突、关税政策、全球经济放缓、汇率波动、动物疾病等。但伴随着全球肉类消费，尤其是家禽消费的持续增长，市场需求在逐步恢复。
　　作为整个食品价值链中的重要参与者，安迪苏凭借覆盖全球的生产和销售网络，在应对挑战时有着很高的灵活应变能力和抗风险能力。安迪苏已采取各项措施提高自身竞争力，包括持续开展卓越运营，不断改进生产工艺，提升产能以及生产效率和可靠性，推出高附加值服务，不断丰富并优化产品组合，以及自2019年以来一直高效开展的竞争力提升计划。
　　2025年上半年业绩回顾
　　1.业务回顾：收入和归属股东净利润
　　安全一直是安迪苏管理的重中之重。2025年上半年的安全表现卓越，TRIR为0。
　　安迪苏密切监测各项环保指标，全力打造世界一流健康、安全和环境监测体系。
　　安迪苏荣获可持续发展“年度杰出上市企业”大奖，以及华证指数ESG的A类评级，高度认可安迪苏对可持续发展的坚持。
　　2025年上半年，安迪苏的温室气体和能耗强度减排工作进展顺利。由于工厂停工检修，用水强度指标受到暂时影响。工厂已制定专项工作计划来控制用水强度。
　　作为公司重要可持续性发展战略项目之一的南京工厂废水处理再利用项目（丙烯酸废水处理项目）进展顺利。该项目已完成机械竣工，正在开展试生产。
　　2025年上半年，公司营业收入实现同比双位数增长（+17%）至人民币85.1亿元，毛利润同比增长+6%至人民币24.2亿元，主要源于：
　　蛋氨酸销量大幅增长以及灵活机动的价格管理；
　　维生素业务的贡献；
　　特种产品的可持续增长；
　　运营效率提升计划带来的持续成本缩减。
　　2025年上半年，蛋氨酸业务销售保持增长，主要源于：
　　液体蛋氨酸市场渗透率持续提升，销量取得大幅增长（上半年同比增长+16%，第二季度同比增长+9%）
　　毛利率水平受到部分区域价格下降，原材料价格上涨以及关税的不利影响，公司积极采取以下举措部分抵消了该不利影响：
　　灵活调配产品供应至产品价格更高的区域；
　　主要工厂保持高产能利用率和生产稳定性。
　　福建泉州年产15万吨固体蛋氨酸工厂持续顺利推进，资本开支和工程进度与项目预算和计划时间表一致，配套硫酸生产装置（DSA）也已启动建设。
　　位于欧洲的液体蛋氨酸工厂脱瓶颈扩能项目已进入实施阶段，计划将于2025年年底前全面投入运营。
　　关于维生素业务，2025年上半年来自维生素A和维生素E的销售和毛利贡献较上年同期更多，主要归功于销量增长，抵消了产品价格在第二季度承压的不利影响。
　　2025年上半年，特种产品业务的营业收入（+9%）和毛利润（+7%）保持增长。稳定的增长势头主要归功于反刍动物产品（除中国以外）和猪类产品在第二季度持续的销售增长以及水产品销售的强劲反弹：
　　北美和欧洲市场反刍动物产品销售增长强劲（斯特敏销售增长+29%）
　　适口性产品取得双位数销售增长（+12%）；
　　Norfeed业务增长强劲（+18%）。
　　将关键反刍动物产品酯化生产过程从委外转为内部生产的项目持续开展，预计将于2026年启动试生产。
　　“中国一体化战略”成功推进，并于2025年上半年度取得了强劲的销售增长，主要源于：液体蛋氨酸销售保持双位数增长，得益于市场渗透率的持续提升以及有效的价格管理；
　　单胃动物产品和水产品取得双位数的销售增长；
　　斐康蛋白：收到更多水产市场的大额订单，针对宠物市场的试销售持续开展，更多的公司尝试在宠物干粮中添加该产品；
　　抵消了中国奶业市场低迷带来的不利影响；
　　南京工厂大修于第二季度顺利完成，产能利用率和生产稳定性再创新高；
　　南京年产3.7万吨特种产品饲料添加剂工厂项目一期：顺利交付，运营稳定，成功推出了为中国市场量身定制的8个新品。
　　持续开展的运营效率提升计划进展顺利，尤其是在欧洲持续开展降本增效举措。针对运输成本管理的专项工作以及在主要工厂推行的运营数字化应用均取得卓越成效。
　　2025年上半年EBITDA率持续提升（22%），主要受益于持续的成本监控和运营效率提升计划帮助公司实现更多的成本缩减，成功抵消了公司为了支持未来业务增长而在研发创新、液体蛋氨酸喷涂装置和特种产品业务加速拓展方面投入的成本增加。
　　2025年上半年归属股东净利润较上年同期增长+22%至人民币7.4亿元，主要归功于强劲的业务增长以及利息收入的增加带来的积极财务影响。净利率增长+1个百分点至9%。
　　2.现金流及净负债
　　截至2025年6月30日，公司现金余额为人民币14.6亿元，较2024年12月31日增加，主要源于：
　　经营活动产生的净现金流入，以及反倾销保证金结算；
　　严格的营运资金管理；
　　净现金流入主要用于资本开支以支持未来增长以及支付分红。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　报告期内，公司拥有的核心竞争力未发生重大变化。
　　1.全球行业领军企业
　　源于优秀的团队和先进的研发创新能力，安迪苏的知名度在全世界范围内持续提升，安迪苏被广泛认同为动物营养及健康领域的专家。
　　功能性产品
　　功能性产品主要包括蛋氨酸和维生素，巩固其在蛋氨酸市场的领导地位是安迪苏的第一业务支柱。
　　蛋氨酸
　　蛋氨酸是安迪苏集团的主要产品之一。由于化学合成蛋氨酸生产工艺复杂，需要大量专业知识与前期大额资本投入，整个生产环节又受到环境保护及安全生产方面的严格监管，因此在全球范围内仅有少数几个厂商有能力安全、持续稳定地规模化生产蛋氨酸。安迪苏也是目前全球为数不多可以同时生产固体和液体蛋氨酸的生产商之一。
　　安迪苏以罗迪美品牌销售蛋氨酸。在“全球布局及全球供应”评比中被重点客户评为液体蛋氨酸类最佳品牌。安迪苏在全球各区域市场均占有重要地位。市场主要竞争者为诺伟司、赢创、住友和新和成。
　　安迪苏目前已有两个生产平台（分别位于欧洲和中国），使安迪苏能够以最经济、可靠的方式为客户提供服务。此外，为了满足日益增长的客户需求，应对日益增长的地缘政治风险，安迪苏正在研究分析在美元区建设另一个液体蛋氨酸生产平台的可行性。
　　1)欧洲生产平台
　　这个早期的生产平台，主要由以下工厂组成：法国的Les Roches工厂（上游原料工厂），主要生产合成蛋氨酸的第一中间体MMP，分别提供给位于法国的Roussillon工厂用于生产固体蛋氨酸和位于西班牙的Burgos工厂用于生产液体蛋氨酸。
　　为了增加在欧洲地区的液体蛋氨酸产量，公司近年来连续实施了多个产能扩张项目。自2021年第三季度以来，这些项目成功地为市场提供了8万吨/年的额外产能，使安迪苏能够应对不断增长的市场，并进一步提高竞争力。2025年上半年，位于欧洲的液体蛋氨酸工厂脱瓶颈扩能项目：已开始实施，计划将于2025年年底前全面投入运营。
　　更需指出的是，安迪苏开发完成了罗迪美A-Dry+，这是一款基于液体蛋氨酸技术开发出的新型的蛋氨酸产品。同时也利用该技术为反刍动物市场提供了新产品：Rumensmart。在欧洲生产平台扩建项目中，西班牙Burgos工厂应用了这项专利技术。该生产工厂在满足市场需求而不断增加生产能力的同时，其工艺设计也以基于可持续发展理念持续优化，不断通过余热回收降低能源消耗，减少二氧化碳排放量，从而将对环境的影响降到最低。
　　在经历由于地缘政治冲突带来的肉类和牛奶需求下降、原材料价格上涨以及能源价格飙升等特殊经济形势后，安迪苏决定立即采取优化计划，包括调整和优化欧洲平台运营能力，以保持盈利水平。为了提高蛋氨酸业务的整体成本竞争力，安迪苏已永久性关停Commentry固体蛋氨酸生产线。
　　2)中国生产平台
　　南京液体蛋氨酸工厂：
　　为了更好的服务于中国市场—世界第一大蛋氨酸消费市场，安迪苏是最早在中国设立蛋氨酸生产基地的全球性企业之一，于2009年建设了南京工厂。为满足客户不断增长的需求，最大限度地扩大生产平台的经济规模，并以提高环保水平和成本效率为目标优化生产工艺，南京工厂二期年产
　　能18万吨液体蛋氨酸工厂于2022年9月建成投产，新工厂毗邻南京现有工厂。凭借全流程一体化的生产工艺、世界级的生产水平，南京工厂已成为世界上最大、技术最先进、最具竞争力的液态蛋氨酸生产平台之一。在充分发挥一体化生产平台优势的基础上，通过持续研发投入而实现生产工艺的优化，以及通过不断扩大投资和脱瓶颈提升产能，安迪苏持续不断提升成本竞争优势，有效地抓住中国蛋氨酸市场需求的高速增长机遇，快速应对市场变化，从而进一步增强了安迪苏的竞争实力和市场领先地位。这是安迪苏构建完整全球产业布局战略的重要一步，公司将充分利用该平台，更好地满足全球不断增长的市场需求，并为中国、亚洲乃至世界其他地区的客户提供更高效、可靠的产品和服务。不仅如此，对于南京生产平台的投资仍在持续开展，以不断优化能源利用，改善环境影响。
　　泉州固体蛋氨酸工厂：
　　为了满足全球蛋氨酸的需求，并进一步巩固公司在蛋氨酸行业的领导地位，董事会于2023年8月4日决定在泉州投建新的固体蛋氨酸工厂，年产能为15万吨，将充分利用与中国中化的协同效应。该工厂预计于2027年投产。目前，项目持续顺利推进，资本开支和工程进度均按计划开展，配套硫酸生产装置（DSA）已启动建设。
　　维生素
　　安迪苏也是维生素市场的重要参与者，向客户提供全系列维生素产品，包括A、B、D3、E、H等一系列产品。麦可维作为全系列高可靠性、高质量的维生素品牌广获客户认可，这主要得益于麦可维认证系统所提供的供应商筛选及保障服务。
　　安迪苏在饲料用维生素A市场占有约20%的产能。安迪苏通过多种采购渠道，包括从一些大型化工企业购买原材料生产维生素A。
　　2025年上半年，来自维生素A和维生素E的销售和毛利贡献较上年同期更多，主要归功于销量增长，抵消了产品价格在第二季度承压的不利影响。
　　特种产品
　　自2024年起，特种产品业务开启了一项长期转型计划，旨在将销售额翻番，并大幅扩展公司在动物营养与健康市场领域的市场渗透率。因此，公司对特种产品的运营模式进行了重大调整，围绕家禽、猪、反刍动物和水产这四大物种，以及提升动物健康水平、提升消化性能、提升饲料品质、提升产品质量和价值这四大关键产品类别来构建其组织架构。这一全新的运营模式旨在更有效地满足客户需求，推动业务全方位发展，而非局限于单一产品领域。
　　加速特种产品业务的发展是公司发展的第二大业务支柱。借助现有产品线的内生有机增长、新产品的不断推出和外部并购，安迪苏旨在巩固其全球动物营养与健康特种产品的主要领导者地位。
　　1)提升动物健康水平类产品
　　提升动物健康水平类产品侧重于在不良生长环境下提升动物的健康水平，提高各品种动物养殖的可持续性和养殖效率，主要包括：
　　有机硒（喜利硒）-在提升繁殖性能、免疫力以及产品品质（肉、奶、蛋）同时促进可持续发展水平，伴随着在包括家禽、猪、反刍动物和水产养殖在内的所有物种中的广泛应用，喜利硒产品在增强适应能力和生产效率方面发挥着至关重要的作用。
　　益生菌类产品和其他健康解决方案
　　通过益生菌、短链和中链脂肪酸以及植物源性解决方案为抗生素替代提供解决方案。FRAmelco和Nor-feed的收购进一步完善了对现有产品组合的补充，巩固了安迪苏在颇具发展前景并快速增长的“营养促健康”领域中的领导地位，为改善动物肠道健康、免疫力和整体健康水平提供了创新的解决方案。
　　2)提升消化性能类产品
　　提升消化性能类产品旨在最大限度地提高营养物质的利用率，降低饲料成本和环境影响，同时提升动物的生产性能。主要产品包括：
　　酶制剂（罗酶宝系列）
　　罗酶宝产品组合用于家禽、猪饲料及水产品中以提高饲料原料消化率，从而提升养殖效率和可持续性。罗酶宝产品组合包括非淀粉多糖酶和最新一代植酸酶产品，确保营养物质的最佳释放并减少排放。
　　饲料乳化剂
　　提高所有物种的脂肪/营养物质消化率和能量利用效率，该产品组合包括LeciMax等溶血磷脂和其他解决方案，可提高整体饲料效率并降低饲料成本。提升消化性能产品组合得到了行业领先和创新的饲料配方支持服务，精准营养评价（PNE）服务以及在线工具Addict等服务支持，这些服务帮助客户基于实时饲料分析和配方支持优化饲料配方，确保更好的成本管理。
　　3)提升饲料品质类产品
　　饲料的稳定性、安全性以及营养的一致性对于维持动物健康和生产力至关重要，主要包括：适口性产品
　　适口性产品可刺激提高采食量，特别是在应激条件下以支持最佳生长和生产性能。解决方案适用于多种物种，包括猪、马、反刍动物等。
　　霉菌毒素管理
　　得益于分析服务和缓解解决方案应对饲料中霉菌毒素日益严峻的挑战。这些产品通过最大限度地减少受污染原材料的影响，帮助保护动物健康和保持生产力。
　　4)提升产品质量和价值类产品
　　这一类别侧重于提高动物繁殖和生产的质量，尤其是反刍动物。主要产品包括：
　　过瘤胃包被氨基酸
　　斯特敏、美斯特以及斯特敏ML旨在为提高牛奶质量和产量的同时改善牛肉和奶牛整体健康状况而提供有针对性的解决方案。这些产品通过减少氮排放和优化氨基酸平衡使牛肉和牛奶的生产更具可持续性。
　　创新反刍动物解决方案
　　近期推出的诸如RumenSmart（有助于提高乳脂产量）和DynOmik（在提高产奶量的同时减少甲烷排放）等产品进一步巩固了安迪苏在反刍动物营养领域的领导地位。
　　Nor-Feed
　　安迪苏通过收购Nor-Feed，将植物性添加剂添加到公司的产品组合中。Nor-Feed开发和生产植物提取物和植物源性解决方案，旨在改善动物健康、性能和饲料效率，其产品专注于抗生素的替代品、氧化应激管理和肠道健康，通常使用皂苷、葡萄提取物、柑橘提取物等成分。自2025年年下半年，Nor-Feed将全面纳入特种品业务部门运营管理，同时正在有序推进多项创新综合解决方案及其他协同效应的举措。
　　斐康蛋白
　　安迪苏正在通过与恺勒司成立的合资公司恺迪苏引领创新斐康蛋白的开发，这是一种创新的水产养殖替代蛋白。斐康蛋白提供了一种可持续的、高质量的蛋白质替代来源，减少了对传统鱼粉的依赖，将有助于全球水产养殖的可持续发展。位于重庆的全球首个斐康创新蛋白产品规模化生产单元项目正在创新之路上前行。自2024年第二季度以来，工厂实现在一定负荷水平上的稳定运行并成功交付合格产品，并持续加大在中国和东南亚的市场推广力度，在强调产品的高蛋白含量之外，同时着重强调产品的附加营养属性。
　　通过围绕关键产品品类和动物品种开展创新和业务拓展，安迪苏将进一步强化其致力于为整个行业提供价值解决方案的承诺，这些方案将能够全面提升动物营养、健康和可持续发展水平。
　　2.覆盖全球的生产及销售网络
　　根据各地区客户的分布情况，安迪苏已相应建立了高效便捷的本地供应链系统。安迪苏的生产网络分布于欧洲、美国以及亚洲。在主要的市场区域，安迪苏授权特许生产商代工部分产品。这些工厂通过直销或分销网络，向全世界的客户供应产品。安迪苏的产品从工厂直接供货给客户或运往各区域仓库。
　　以中国市场为例，为确保产品按时安全地送达全国各地的客户，安迪苏在南京建立了一个多功能供应链中转中心，亦根据客户聚集情况在全国各地建立了7个区域分销仓储中心。同时，该网络也可确保安迪苏在中国生产的产品从中国出口至世界各个国家和地区。
　　另外，安迪苏在上海设立了仓库，专门用于储存从中国采购的各类产品，并从这里转运至全球客户或其它各区域仓库。
　　安迪苏的销售团队则适时地在全球增设销售子公司或办事处。安迪苏将根据新兴市场发展的需要，逐步建立和完善当地的销售组织。随着与纽蔼迪的整合，集团将依赖纽蔼迪在意大利、西班、波兰和希腊的销售办公室进一步扩充销售网络。此外，在过去的几年里，安迪苏在印度、马来西亚、迪拜、土耳其设立新的销售子公司，以便我们的团队能更好地为当地市场提供产品和服务。同时，安迪苏还加强了东南亚地区的建设，设立印度尼西亚和越南的子公司，以便更好地巩固我们在东南亚市场的地位。除了安迪苏自身的销售力量外，安迪苏还与一些遍布于世界各地的销售代理机构和分销商建立了长期紧密合作关系，以便更好地服务于当地市场和客户。
　　2018年安迪苏通过中国中化电商平台完成了电子商务网站的开发工作。该平台对客户订购流程实现全流程数字化，方便客户在线下单、付款和收货，跟踪全过程。特别是在近年，数字化平台为安迪苏有效响应市场及客户需求发挥了重要作用。通过电商平台为客户提供更精准、及时、优质、创新的高价值服务，安迪苏巩固了客户关系，并将通过不断提升电商运营水平，努力保持行业内领跑位置。
　　除了加强建设区域销售网络外，安迪苏自2018年起，着力实施全球大客户战略，为每个大客户任命其专属的大客户经理。
　　3.专业全面的饲料解决方案
　　得益于安迪苏的品牌知名度、稳定的产品质量、有竞争力的产品价格和丰富的产品组合，大多数主要客户均选择从安迪苏采购一揽子产品。安迪苏拥有悠久的行业历史领先的行业地位和卓越的技术创新和产品研发能力，正因如此，安迪苏得以开展以解决客户痛点为目标的各项科学研究。
　　安迪苏的解决方案可以涵盖农户、饲料生产商和一条龙企业面临的各类问题，例如防止谷物和饲料在储存过程中出现营养损失；减少抗生素的使用；改善动物福利；降低饲料成本和延长奶牛服务寿命等。
　　同时，通过组织专项客户计划和客户培训，以全方位、一体化思路共同探索并制定应对各项挑战的综合解决方案，其中包含霉菌毒素污染问题、肠道健康问题，以及如何建立有效的预防措施，以实现在养殖过程减少抗生素使用和禁止使用抗生素促生长剂。
　　在全球饲料生产原材料成本激增的环境下，我们开发并向客户提供专业解决方案，以帮助客户提高生产效率、控制生产成本，例如低蛋白日粮技术的应用。安迪苏向市场推出的新技术服务平台，如Nestor、为中国市场专门定制的PNE中文系统，可以为客户提供饲料配方优化建议，帮助客户更精准地测算饲料营养价值，推进精准营养，实现降本增效。在近年饲料原料价格高企的背景下，安迪苏推出了一项特别的线上营销计划：“保护利润计划”。
　　为了进一步巩固客户关系并提升差异化竞争优势，公司设立了创新实验室，持续探索颠覆性的技术、产品和服务，以提高客户生产效率、可持续性发展能力和动物健康水平。
　　4.卓越领先的市场开拓能力
　　随着新兴经济体国家人口增长、人均收入提高、饮食结构变化，动物蛋白质需求量持续增长，同时，家禽养殖工业化水平提升，这都促进动物营养添加剂需求快速增加。安迪苏成功抓住了需求增加的机会，持续拓展业务。安迪苏产品可以促进动物新陈代谢改善健康状况，提高饲养效率。人口增长、人均收入水平提高以及土地和水资源更高效利用的需求为安迪苏核心业务的美好未来提供了坚实基础。
　　安迪苏将通过践行双支柱战略：即成为蛋氨酸市场的领导者（安迪苏的第一业务支柱），并持续不断的推出创新解决方案来加速特种产品业务的发展（安迪苏的第二业务支柱），以实现在全球范围内以经济安全且可持续的方式为人类提供高品质食品的愿景。
　　蛋氨酸
　　安迪苏以新产能建设与现有产能脱瓶颈改造相结合的方式，积极为未来发展储备动力。与此同时，安迪苏也将持续不断的提高其生产的可靠性、运营的高效性并尽可能减少环境影响。
　　(1).安迪苏保证其战略性原材料的供应稳定和可靠。2016年，安迪苏将液硫生产整合进入欧洲生产平台；
　　(2).安迪苏扩大其在欧洲和中国的产能。泉州工厂固体蛋氨酸项目和现有工厂相关脱瓶颈项目是实施“双支柱”战略的关键步骤，也是巩固公司在蛋氨酸行业领导地位的重要举措；
　　(3).此外，为了满足日益增长的客户需求，应对日益增长的地缘政治风险，安迪苏正在研究分析在美元区建设另一个液体蛋氨酸生产平台的可行性。
　　除产能扩张项目之外，安迪苏每年也会开展新环保项目来减少生产对环境的影响。过去三年中，公司已实施十余项节能项目，实现减少总计约288太焦/年的能源消耗。所有工厂均开展了余热回收项目，显著减少了外购蒸汽需求，降低了锅炉天然气消耗，并通过内部电力生产提升实现能源自给，尤其在Les Roches和南京工厂成效显著。2024年，南京工厂在氧化炉下游新建能源回收系统，通过强化烟气换热器和给水预热器实现烟气余热回收，该系统每年可产出24千吨低压蒸汽。同期投产的蒸汽回收发电机组显著减少外购电量，年节电达101吉瓦时。通过回收生产过程中未利用或未售出的蒸汽，有效降低蒸汽损耗。南京工厂废水处理项目于2024年第二季度启动建设，目前已实现机械竣工并进入试生产阶段。该项目通过创新废水处理工艺替代原有热氧化装置，预计每年可减少4.5万吨二氧化碳排放。
　　特种产品
　　安迪苏通过建立战略联盟、创新型产品和外部并购来进一步巩固自身核心业务并丰富其高增长板块的产品组合。主要的行业驱动因素包括饲料成本上涨、抗生素替代、生产效率提升、可持续性要求、动物福利需求等，目的是通过以下关键指标来构建全方位、定制化的解决方案，从中发现最有发展前景的业务：
　　服务以动物品种为导向的市场战略（家禽、猪、反刍动物、水产）；
　　技术（提供增值服务，满足客户需求的解决方案，促进销售增长和提升盈利能力）；
　　提升进入市场的能力；
　　提供增值服务（数字化）。
　　5.强大的研究和创新能力
　　围绕绿色生产、全新测试、多维影响、创新共赢和数字赋能等五大支柱，安迪苏稳步推进各维度研发创新工作。得益于一系列为提高效率而开发的新工具、为优化动物试验而研发的新技术（含体外筛选）、为加速生产规模快速提升技术而引入的新方法以及与客户共同开发的各类项目，近年启动的研发项目均获得稳步推进，无论是新工艺还是新产品，其上市进程均显著加快。
　　安迪苏一直致力于在动物营养领域长期的创新与研究，以寻求创新可持续方案。公司的研发基金项目（ARG），旨在解决饲料行业关键挑战的合作项目进展顺利。于2021年和2022年ARG活动中选择开展的5个研发基金项目中，首批项目将于2025年结束。新一期（ARG）研发基金按照计划已于2024年启动，并获得重大成功（收到超过70份申报材料）。该研发基金旨在鼓励国际实验室就饲料行业面临的主要挑战开展合作攻关，这些挑战包括可持续性、抗生素禁令、新型饲料原料、早期喂养和如何适应日益变暖的环境等。
　　与此同时，作为中国中化唯一专注于动物营养产业的子公司，安迪苏研发创新机构于2023年初被中国中化定位为“中化动物营养研究中心”。
　　因此，安迪苏和中化动物营养研究中心加强了与多个国际实验室、大学及研发机构的紧密合作，巩固与科学界联系，积极鼓励创新精神，并通过赞助不同技术的研创项目，来吸引优秀的科技人才。继与四川农业大学正式签署启动关于猪营养研究合作项目，与美国费耶特维尔的阿肯色大学建立了家禽营养研究合作项目，与新加坡的南洋理工大学水产养殖营养研究，与威斯康辛大学建立了反刍动物研究项目之后，公司最近分别与北京化工大学和天津大学建立了两项长期合作，将在生物工程和创新结晶技术方面的颠覆性技术和产品开发方面展开合作研究，并与位于北京的中国农业科学院动物营养国家重点实验室建立合作关系。2024年底，公司与浙江工业大学签署新的合作协议，进一步深化了全球生物技术合作关系，合作初期将聚焦生物基蛋氨酸项目。
　　从法国实验农场开始，安迪苏全面致力于开发新的数字管理技术来运行其实验农场。另外，通过数字化手段的应用，安迪苏使用了更少的动物完成了更多的试验，并保持甚至提高了试验结果（数据）的质量。
　　伴随自身在动物营养健康领域的积淀，自1945年推出固体蛋氨酸以来，安迪苏突出的研究与创新能力也一直保持着行业先行者的地位。安迪苏是率先合成蛋氨酸，率先整合蛋氨酸上、下游生产，率先研发推出反刍动物产品和包被维生素A等创新产品的公司之一。同时安迪苏是首家推出高浓度维生素A产品（一百万国际单位/克）的公司，而该产品诞生之后已经成为新的市场标准。
　　自2014年以来，安迪苏每年推出一款新产品或服务。近年来，公司推出了以下产品：1）2022年初推出罗酶宝Advance Phy；2）2022年第三季度，向市场推出一项新的技术服务Nestor，可以为客户提供饲料配方优化建议，帮助客户更精准地测算饲料营养价值，推进精准营养，实现降本增效；3）2023年，安迪苏在美国首次推出Dynomik产品方案，该产品是首个在提高牛奶产量的同时可减少奶牛甲烷排放的解决方案；4）2024年，Rovabio Phyplus是安迪苏最新一代植酸酶，有助于提高整体营养效率和可持续性，并提高饲料的整体消化率。
　　6.科学合理的低成本运营
　　安迪苏整合蛋氨酸上下游生产流程，其生产流程可以延伸到丙烯、硫磺及其他基础原材料，保证生产蛋氨酸所需高危险性中间体供应的稳定性及可靠性。这些中间体主要包括甲硫醇、甲硫基丙醛、硫化氢、氢化氰等化学材料。这些材料的供应商数量有限且均不能实现一体化生产。通过自主生产这些高危险性中间体，安迪苏能够监控每个生产环节的质量，并能够合理降低生产成本，从而获得更大竞争优势。
　　7.深谙行业、经验丰富的高管团队
　　安迪苏管理团队在动物饲料添加剂行业和国际公司管理方面平均拥有超过数十年的相关行业和管理经验。该管理团队具有国际性和全球化视野，这使得安迪苏能够深入理解各地市场与文化，同时高效领导全球化企业。管理团队成员在加入安迪苏前拥有跨行业经验，涵盖化工、生物技术、银行保险、汽车制造及食品等领域，这使公司得以借鉴各个领域的最佳行业实践。
　　此外，员工敬业度是安迪苏除安全生产和财务业绩指标之外的另一关键绩效指标。安迪苏构建了完善的员工职业发展和激励机制，以保证为员工自身持续发展提供内在动力。安迪苏定期组织管理团队对全球工厂进行考察，推广卓越运营与安全实践理念。
　　安迪苏正在通过创建销售与市场学院、研究与创新学院、项目学院、精益生产和安迪苏管理学院等培训项目储备商业、创新、科学和管理相关专业知识和经验。公司每年持续优化覆盖全员的培训体系，包含可持续发展、安全、人力资源、合规及道德等核心领域。
　　安迪苏通过专项人才发展计划持续强化技术与科学领域的专业能力，重点培养高潜力科学型人才。每年遴选最具影响力及专业深度的专家纳入战略专家名录，并通过配套的认可计划给予激励。这些技术专家可获得专用时间持续深耕专业领域，系统化梳理知识体系，并通过规范化流程实现技术沉淀与传承，为安迪苏的知识资产提供长效保障。

　　四、可能面对的风险
　　安迪苏的保单承保范围符合风险管理要求。
　　根据公司评估，将所面临的具体风险分为七类风险：
　　社会风险和社会性风险
　　1.政治和监管风险
　　安迪苏对影响饲料添加剂行业的构成和经济风险的因素非常敏感。这些风险在战略规划过程中开展分析和跟踪，使公司能够预测外部环境的某些变化并为此做好准备。公司的研究和创新政策也有助于制定战略发展。
　　a.跨国经营和业务扩张风险
　　安迪苏作为一家全球化动物营养添加剂生产企业，资产及经营业务分布在世界各地。跨国经营面临各国市场情况变化、经济或政治状况变化、人口及社会舆论变化、汇率波动、贸易壁垒、关税及出口管制、监管变化、税制变化、外国投资限制、战争等复杂多变的多方面因素的影响。安迪苏56家子公司中有49家位于中国大陆地区之外，且有逾80%的销售和一些非常重要的生产活动在中国境外进行。
　　尽管安迪苏拥有丰富的全球经营运作经验，但是资产和业务所在地的政策、法律制度变更等均有可能会对安迪苏当地业务经营造成影响。考虑到安迪苏也在世界各地发展其子公司和分销网络，提请投资者关注跨国经营的风险。在这方面，俄乌冲突加剧了不确定性，尤其是要考虑制裁进一步扩大，以及对于大部分原材料和能源（例如：天然气）供应的影响。红海发生的货船袭击事件，影响了全球货运行业，并导致运费升高和运期延误。同时，以色列与哈马斯战争的影响仍在蔓延，更多中东区域可能直接受到战争影响。在这一背景下，未来可能会增加供应中断的可能性，并影响安迪苏的生产成本、原材料采购成本或未来的分销成本。
　　b.合规、法律、监管体系和环境保护政策相关风险
　　合规指合法的商业行为。安迪苏的道德准则中规定了主要的合规内容，例如，该准则明确禁止任何形式的腐败，包括“便利费”和违反反垄断规定或国际制裁规定，以及不遵守相应的规定可能会导致风险的发生。为了尽可能降低合规风险，公司采取培训和/或通过在线学习计划对员工进行定期的培训和指导。在日常生产经营活动中，公司可能在产品责任、专利法、税法、竞争法、出口管制与贸易法、社会法及环境法等方面出现风险。公司所适用的法律或法规产生任何重大变更，或公共法律的变更，可能产生法律风险，或影响公司的业务、增长或盈利能力。
　　在道德风险方面，安迪苏可能面临的主要风险包括:腐败、不遵守法律法规、欺诈或骚扰。任何在其自身运营或供应链活动中违反安迪苏公司道德原则的行为都可能构成法律、司法和声誉风险。为了防止此类风险的发生，公司在安迪苏整个集团推行道德合规政策和程序，并适用于所有实体。
　　2.气候和环境问题导致的风险
　　从长远来看，气候变化可能会对安迪苏的活动产生更大的影响，例如区域或季节性能源需求的变化，生产网络的变化，减少二氧化碳排放量的义务，不断提高的相关法律要求和碳中和目标。
　　安迪苏路线图旨在减少安迪苏业务活动对环境的影响，并致力于通过显著减少其碳足迹来有效应对气候变化。
　　a.环保政策相关的风险
　　作为饲料添加剂生产商，安迪苏在污水、废气和固体废物的排放方面受到政府部门的严格监管和监控。随着公众环保意识的增强，如安迪苏所在的国家加强了现行的环境法律法规或改变了现行的污染物排放标准，公司可能需要额外的成本和费用来建立新的环保设施。尽管公司持续投资于可持续发展，并努力将其产品或活动的潜在环境影响降至最低，但可能无法避免或将影响其业务增长的预期结果。此外，如违反任何环境法规，可能导致政府当局暂停或取消制造工厂的经营许可证，这可能也会影响安迪苏业务。
　　健康与安全也是安迪苏关注的核心问题。所有生产基地都是FAMI-QS认证的。采用的风险控制方法是HACCP(危害分析关键控制点)。
　　3.经济和竞争风险
　　a.全球宏观经济周期波动风险
　　作为国际化企业，安迪苏向全球逾110多个国家或地区约4200名客户提供产品和服务。经营业绩、财务状况和发展前景在很大程度上将继续受全球宏观经济影响。债务危机、关税、贸易失衡、国际制裁、汇率波动等问题，亦给经济复苏增加不确定性。全球经济波动将会导致安迪苏业务产生波动。
　　b.产品供应需求不平衡的风险
　　安迪苏主要参与的蛋氨酸市场将受到全球产能变化、供需不平衡因素影响，原材料供应及价格波动及其他各项外部因素（例如：全球宏观经济）的影响。
　　c.市场竞争风险
　　安迪苏面临的竞争对手主要是具有雄厚财力的大型知名公司，在区域市场或本地市场也面临着来自其他许多企业包括新入行企业的竞争。安迪苏将通过加强成本控制、改进生产工艺、提供产品增值服务、引进新产品、调整中国及欧洲工厂产能以满足其客户需求等措施增强竞争力。
　　d.原材料及能源供应的风险
　　安迪苏在一个充满不确定性和具有挑战性的宏观环境开展业务，其特点是原材料、能源和物流成本剧烈波动。安迪苏使用的主要原材料包括丙烯、硫、甲醇、氨及天然气。由于该等原材料不易于运输，安迪苏仅能从有限几个供应商获取各类原材料。若供应商未能及时提供相关原材料、原材料价格大幅波动或安迪苏未能以合理价格取得足够的必要原材料，安迪苏业务、财务状况及经营业绩将受到重大不利影响。跨境运输限制、持续的俄乌冲突以及与此相关的国际制裁条例、供应商可能受自然灾害损毁的实物资产，都可能会增加原材料和能源采购中断的风险。
　　e.产品研发、技术升级换代及替代生产技术的风险
　　为保持竞争力，安迪苏持续投资研发创新，不断推出满足客户需要的创新产品，不断投资开发更有效率和竞争力的生产工艺。但产品研发和生产工艺改进项目可能会因市场情况变化、技术、监管政策变化等因素而导致暂停。若安迪苏未能持续推出新产品或改进生产工艺，或竞争对手率先推出竞争产品或较安迪苏更好地改进生产工艺，安迪苏竞争地位将被削弱，这将对安迪苏业务、财务状况及经营业绩造成重大不利影响。
　　4.金融风险
　　在业务和财务运营中，公司面临的外汇风险，即汇率波动对集团层面财务状况和损益表的影响。
　　由于其在全球范围内的经营活动以及数量众多的交易对手(客户、供应商、合作伙伴、中介机构和银行)，安迪苏面临着交易对手的违约风险，或与税率或海关监管法规变化而导致的相关风险。a.汇率风险
　　本公司编制合并报表采用货币为人民币。安迪苏主要生产、销售及经营活动发生于中国境外，日常运营主要涉及欧元和美元等货币。汇率风险主要包括日常外汇兑换交易风险以及编制人民币报表时财务报表外汇折算风险。尽管安迪苏采取了诸如对主要商业风险敞口的套期保值措施以缓解不利影响，汇率波动仍可能导致安迪苏在日常经营活动中面临汇兑风险，并对安迪苏财务状况及经营业绩造成不利影响。
　　b.客户信用风险
　　安迪苏面临着客户信用风险。尽管安迪苏采取建立客户账户、设定信用限额、收取押金及保证金、跟踪客户信用记录等诸多措施和业绩指标来管理客户信用风险敞口，但依然无法完全消除该风险。
　　c.税收及关税变动风险
　　作为全球性运营的公司，安迪苏面临着被各地政府税务部门调查税务问题的风险。税务审计及调查有可能导致安迪苏失去先前已获得的税收优惠、减免、激励及其他有利的条款，从而导致安迪苏实际税率上升。尽管安迪苏在2025年上半年并未遇到任何与税务相关的重大未决事项，但仍不能保证未来不会出现因经营所在国家税收法律法规变动，而导致安迪苏面临相关预计负债计提不足或被课以更高税率的情况。
　　5.工业风险
　　安迪苏经营的活动领域具有工业风险，可能对个人、财产或环境造成损害。这些风险包括安迪苏面临民事、刑事和/或环境责任的潜在索赔责任。这些可能与属于本公司的设施或安迪苏员工工作的其他方设施有关。公司运营设施的工艺安全是其主要关注的问题之一。这些风险的控制将依靠持续细致的监测并将通过有针对性的投资项目来应对。除此之外，公司还对有关设施进行定期审计。安迪苏法国的一些设施在欧盟指令内被归类为“最高级别”化工基地（对于周边环境有可能造成特殊风险）。
　　a.危险化学品相关的风险
　　安迪苏产品生产涉及极为复杂的生产工艺和危险化学品，需要专业生产、运输及储存设备。同时，在产品研发及生产过程中会产生废气、废液及固体废物。安迪苏已按照相关法律、法规及管理办法的要求采取完备的安全预防措施，但在生产、运输及储存过程中出现危险化学品泄露，废气、废液及固体废物排放超标的风险并不能完全排除，这将有可能导致安迪苏面临民事、刑事责任及经济赔偿，从而对安迪苏业务、财务状况及经营业绩造成重大不利影响。
　　b.事故和灾难（包含疾病爆发）风险
　　关闭生产设施或出现生产事故，会对公司造成不利影响，为了将此类潜在风险最小化，公司会定期检查生产设施。但是，不能保证完全排除生产事故或自然灾害所造成的负面影响。
　　例如，近年来爆发的禽流感、口蹄疫、疯牛病及非洲猪瘟等疾病对牲畜养殖数量、消费者对相关肉类认可度、营养添加剂产品需求造成不利影响。若家禽或牲畜疾病在全球范围内频繁爆发，将对安迪苏业务、财务状况及经营业绩造成重大不利影响。
　　如果生产基地发生造成环境污染排放，运途中的财产损失和/或人身伤害的事故，或信息系统崩溃，将破坏公司正常经营活动，包括造成巨额损失和对市场形象的伤害，从而影响公司的经营成果和财务状况。
　　6.其他运营风险
　　a.生产计划安排不当的风险
　　安迪苏业绩可能受自身产能限制。虽然安迪苏在过去几年已陆续进行扩大产能的投资并积极管理存货，但生产计划安排不当、生产设备故障检修或维护、新增潜在产能无法顺利投产等均有可能导致安迪苏无法及时满足客户需求，从而损害安迪苏声誉及客户关系，进而导致客户减少安迪苏产品采购，最终对安迪苏未来销售造成不利影响。
　　此外，如果安迪苏估计未来市场需求并据此来预测产能变化，但预测无法实现或出现诸如火灾、机械故障等损耗事件导致临时产能不足，安迪苏的业务、财务状况及经营业绩将受到重大不利影响。
　　b.信息系统失灵风险
　　由于新技术的使用、互联对象的增加、工业控制系统的发展、移动工具的普及、云计算以及包括社交网络和数据深度分析在内的新技术使用范围的扩大，安迪苏面临新的网络安全威胁。
　　安迪苏不断调整其所有信息系统和关键数据的预防、检测和保护措施。
　　另外,公司的业务活动越来越依赖于计算机网络系统,虽然公司通过复杂的安全系统保护系统或数据,仍有可能由于电力中断,自然灾害或对系统的犯罪攻击，包括计算机病毒和黑客等原因发生系统网络故障的可能性。
　　信息技术系统和/或网络中断，无论是由于破坏行为、员工失误、渎职或其他行为造成的，都可能对公司运营以及公司客户和供应商的运营产生不利影响。其他业务中断也可能因安全漏洞造成，其中可能包括黑客攻击、病毒、员工错误或渎职的违规或其它行为或漏洞对信息技术和基础设施造成的中断。
　　安迪苏以及其供应商可能无法有效防止、检测和恢复这些或其他安全违规行为，因此，此类违规行为可能导致公司资产被不当使用、财产损失（包括商业秘密或个人信息的损失，其中一些受隐私和安全方面法律的约束）以及其他业务中断。在这种情况下，安迪苏可能面临法律索赔或诉讼、报告错误、处理效率低下、负面媒体关注、销售损失、可能面临导致制裁或处罚的监管合规调查、隐私法下的责任或处罚、公司运营中断，以及公司声誉的损害，可能对公司的业务、经营成果、财务状况和现金流量产生不利影响。
　　与其他公司一样，安迪苏也面临成为包括网络攻击在内的工业间谍的目标的风险。安迪苏正在经历越来越多的试图破坏其信息技术系统的行为。这些网络安全威胁包括网络钓鱼、垃圾邮件、黑客攻击、社交工程和恶意软件。尽管迄今为止安迪苏未经历过与这些安全漏洞（包括网络安全事件）相关的任何重大损失，但无法保证安迪苏今后不会遭受此类损失。安迪苏寻求在公司控制范围内积极管理可能导致业务中断和安全漏洞的风险。随着这些威胁的不断演变，特别是围绕网络安全，安迪苏可能需要花费大量资源来加强公司的控制环境、流程、实践和其他保护措施。尽管做出了这些努力，但此类事件如发生，可能对公司的业务、经营成果、财务状况和现金流产生重大不利影响。
　　c.产品质量索赔和其它诉讼风险
　　安迪苏通过政策、组织、程序和治理，努力防止可能影响其声誉的运营风险。
　　日常生产经营活动中，安迪苏可能会因产品质量、专利或其他知识产权侵权等方面的纠纷涉及诉讼、仲裁或行政处罚，这将对安迪苏生产经营、公司声誉产生不利影响。若相关判决、仲裁、处罚或处理结果在产品质量方面不利于安迪苏，则可能导致安迪苏的产品召回，甚至产品配方的修改或产品的停止销售。在日常业务运营过程中，安迪苏可能涉及与产品质量、劳动雇佣、税务或其它商业主题有关的潜在诉讼、仲裁、行政执法或其它争议，这可能有损安迪苏的运营和商誉。安迪苏正通过合同管理及审核有关的流程监控该等风险，并借助外部顾问的专业协助维护公司合法权益。
　　d.保单承保范围风险
　　安迪苏按照行业惯例购买责任保险，承保范围包括运营、设施、产品质量、存货、运输、环境、财务、董事及高管、员工、工伤事故等方面的责任风险。但安迪苏仍可能由于未足额投保或未投保甚至无法投保而面临索赔，进而导致安迪苏承担部分或所有损失或损害的风险。
　　e.知识产权风险
　　安迪苏根据经营所在国法律对知识产权提供的保护措施，但尽管安迪苏采取了措施保护其拥有的知识产权，该权利仍可能被第三方机构质疑、侵犯、滥用。此外，由于安迪苏的生产经营涉及全球多个国家，其中部分国家或地区对于知识产权的保护力度弱于其他国家或地区，有可能导致安迪苏在该地区市场竞争中处于劣势。因此，安迪苏在某些国家知识产权保护的风险可能会增加。此外，安迪苏可能面临因侵权而被第三方起诉的风险。
　　f.收购和股权并购风险
　　安迪苏从事国内国际收购和股权并购的目的是扩大自身业务范围，提高竞争力。尽管因公司或其收购标的所处的商业环境的变化，安迪苏仍然致力于收获最初预期的协同效应或其他积极影响。
　　g.社交媒体上不当传播的相关风险
　　安迪苏及其员工活跃于众多社交媒体渠道。这些媒体的使用对于提高安迪苏品牌和产品的知名度非常重要。安迪苏采取预防措施并实施流程，以确保意识到正确处理社交媒体、控制出版和积极管理传播。
　　然而，社交媒体上仍有可能存在未经授权的信息发布，并自称是由安迪苏发布的，可能包含虚假或有害的信息，并可能对安迪苏的形象和声誉产生不利影响。
　　7.社会风险和社会性风险
　　安迪苏也面临着与社会活动或员工工作有关的一些风险，这可能有难以评估的直接财务影响或可能导致重大的非财务影响。
　　安迪苏正采取措施及利用监测系统以避免严重事故，减少员工的工作事故发生几率，改善工作福祉，预防心理社会风险。
　　a.人才资源相关风险
　　专业人才是安迪苏核心资源之一，是保持和提升安迪苏竞争力的重要因素。未来安迪苏若不能保留或引进其发展所需优秀专业人才，或降低对于关键员工的过度依赖，将面临人才流失以及未来业务拓展出现人才瓶颈的风险。有鉴于此，安迪苏通过建立并完善员工激励机制、人才培训机制和人才引进机制及继任者计划，以期达到对该风险的有效管理。
　　b.劳资纠纷风险
　　安迪苏业务涉及全球多个国家，运营总部与生产基地主要位于法国、西班牙和中国，这三个国家所适用的劳动法律较为严格。安迪苏在进行生产经营决策、重大资本运作等事宜时，必须通知工会代表或相关委员会，与其协商或征得其同意。严格的劳动法律以及繁琐的协商流程将可能影响安迪苏决策的灵活性以及应对市场变化的能力。安迪苏员工可能提出劳资争议、提起劳资诉讼或罢工等，这将对安迪苏的业务、财务状况及经营业绩造成重大不利影响。
　　此外，安迪苏的供应商亦可能受到类似劳资关系诉讼风险的影响，进而影响安迪苏的正常生产经营。 收起▲