一、报告期内公司从事的业务情况　　公司目前主营两大核心业务：一是以染料、助剂为主的纺织用化学品业务；二是以间苯二胺、间苯二酚为主的中间体业务，上述业务均处于全球行业龙头地位，是公司营业收入与利润的主要来源。其中，染料和助剂主要应用于纺织物印染；间苯二胺为重要有机合成原料，广泛用于染料、芳纶、间苯二酚、间氨基苯酚等领域；间苯二酚主要用于橡胶粘合剂、合成树脂等领域。报告期内，公司主营产品未发生重大变化。　　经营模式方面，公司染料、助剂业务由所属事业部根据生产需求组织采购，生产以“以销定产”为主，由销售部门结合市场形势及客户订单制定生产计划，实现合理有序生产。销售分为国内、国外两大市场，国内采用... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　公司目前主营两大核心业务：一是以染料、助剂为主的纺织用化学品业务；二是以间苯二胺、间苯二酚为主的中间体业务，上述业务均处于全球行业龙头地位，是公司营业收入与利润的主要来源。其中，染料和助剂主要应用于纺织物印染；间苯二胺为重要有机合成原料，广泛用于染料、芳纶、间苯二酚、间氨基苯酚等领域；间苯二酚主要用于橡胶粘合剂、合成树脂等领域。报告期内，公司主营产品未发生重大变化。
　　经营模式方面，公司染料、助剂业务由所属事业部根据生产需求组织采购，生产以“以销定产”为主，由销售部门结合市场形势及客户订单制定生产计划，实现合理有序生产。销售分为国内、国外两大市场，国内采用经销商与直接销售相结合模式，国外以终端客户直接销售为主。中间体业务原材料同样根据生产情况采购，生产模式亦以“以销定产”为主，销售以直接销售为主。报告期内，公司整体经营模式未发生重大变化。
　　报告期内，国内染料行业竞争日趋激烈，行业整体利润水平偏低且部分企业出现亏损，产品价格承压下行。公司充分发挥染料行业龙头优势，通过提升产量、降本增效、优化库存、拓展渠道、调整产品结构等举措，持续提高综合竞争力。2025年度公司全球染料销售量实现同比增长，其中分散染料销量创历史新高，行业领先地位进一步巩固。
　　中间体业务方面，尽管行业内有少量新进入者及新增产能规划，但在环保安全督查常态化、高危工艺准入门槛持续提升的背景下，行业实际产能释放有限，整体竞争格局保持稳定。公司凭借核心技术、规模效应及产业链一体化优势，在间苯二胺、间苯二酚等核心产品领域，产能规模、技术储备及市场覆盖均位居全球前列，行业主导地位持续强化，为2026年行业格局优化奠定了坚实基础。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　报告期内，国内染料行业整体处于成本承压、格局优化的调整阶段。作为全球最大染料生产、消费与出口国，我国染料行业仍受产能阶段性过剩、市场低价竞争等因素制约，全年产品价格下移。下游印染行业运行平稳，根据国家统计局公布的数据，2025年印染行业规模以上企业印染布产量577.3亿米，同比增长0.92%，为染料需求提供基本支撑，根据中国染料行业协会统计，2025年国内染料产量约96.4万吨，同比增长2.55%。成本端，上游关键原料价格相对平稳，行业整体以消化库存、稳定生产、控制成本为主线，中小企业经营压力加大，落后产能持续出清。行业竞争格局进一步向头部集中，具备产业链一体化、技术与规模优势的龙头企业竞争力更强。
　　报告期内，公司核心中间体产品（间苯二胺、间苯二酚）所在行业整体保持平稳态势，行业发展逐步向集约化、绿色化、高端化演进。尽管2025年行业内有少量新增产能投放，但受环保安全督查常态化、高危工艺生产门槛提升影响，新增产能释放有限，间苯二胺、间苯二酚市场供需结构未发生显著改变，行业竞争格局保持相对稳定。得益于公司作为行业头部企业的规模优势、技术壁垒及产业链一体化优势，公司在间苯二胺、间苯二酚领域持续稳居全球行业龙头地位，核心竞争力进一步巩固。
　　三、经营情况讨论与分析
　　报告期内，公司坚守主业、锐意创新，以科技创新与智能化改造赋能核心业务提质升级，整体经营展现出强劲韧性。高新产品营收占比稳步提升，生产效率、本质安全与绿色低碳发展水平全面优化，企业保持稳健向上的发展态势，在全球产业竞争中进一步巩固了行业龙头地位。报告期内公司经营情况如下：
　　公司实现营业收入133.13亿元，同比减少16.18%；利润总额23.53亿元，同比减少16.32%；归属于上市公司股东的净利润18.29亿元，同比减少9.91%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润16.06亿元，同比减少12.59%。
　　制造业板块各事业部精准施策、攻坚克难，在降本增效、提产扩销、技术革新等方面取得显著成效，多个业务板块实现逆势增长。
　　染料业务积极应对行业竞争，坚持“做精产品、做优成本、做深服务、做强品牌”，牢牢把握市场主动权。国内分散染料产销量创历史新高，单吨制造费用同比持续下降，产能规模扩大与成本优势为业绩稳定提供坚实支撑，整体竞争力与盈利能力稳居行业前列。2025年度染料产量22.84万吨，同比增长3.53%，销量24.22万吨，同比增长1.56%，行业龙头地位持续巩固。报告期末，公司完成对德司达少数股东权益的收购，德司达成为公司全资子公司，进一步巩固了公司在全球纺织化学品领域的领导地位。
　　中间体业务持续强化供应链协同，全面打通间氨基苯酚生产体系，推动降本、提质、增产方面实现协同突破；智能化建设向纵深推进，通过精细化、透明化管理有效释放产能，保障全年高负荷稳定运行。2025年度中间体产量11.23万吨，同比增长2.84%，销量9.74万吨，同比减少8.25%。
　　房地产板块聚焦项目开发、销售回款、资产运营三大核心任务，统筹推进各项工作落地。上海、上虞两大区域房产业务各有侧重、协同发力，稳步推进项目建设与市场拓展；自持物业运营持续提质升级，运营效能与服务品质同步提升。其中，华兴新城“湾上”项目表现突出，去化率达96.40%，累计实现销售额135.06亿元、回款129.64亿元，成功树立龙盛豪宅品牌的市场影响力，进一步夯实了板块发展根基。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1、行业地位优势
　　公司整合龙盛与德司达在技术、品牌、渠道、产能及创新能力等领域的核心优势，现已成为全球规模最大的纺织用化学品生产服务商。目前在全球范围内拥有年产33万吨染料（批复产能43万吨）、8万吨助剂的产能规模，市场份额稳居行业首位；同时具备年产11.95万吨中间体产能，依托生态一体化产业体系，构筑起显著的成本优势与环保竞争力，持续巩固中间体业务的全球领先地位。
　　2、技术研发优势
　　公司搭建了覆盖产品开发、工艺创新、色彩应用服务（CSI）及可持续解决方案的全球化研发体系，依托近1900项境内外专利储备，为高端市场产品开发提供坚实技术支撑。通过推进分散染料全流程技改、高盐高COD废水处理技术研发、中间体绿色生产工艺创新等核心工作，在实现全流程环保合规的同时有效降低生产成本，显著提升产品市场核心竞争力。
　　3、产业链延伸优势
　　公司实施纵向产业链延伸战略，从单一染料业务向特殊化学品领域纵深拓展。重点布局间苯二酚、对苯二胺、间氨基苯酚等核心中间体生产，配套开发还原物等系列中间体产品，持续强化上游原料供应链自主可控能力；通过产能优化扩张与市场份额稳步提升，进一步增强产品市场主导权，构筑起坚实的行业竞争壁垒。未来公司将以自主研发与战略并购为双轮驱动，致力打造跨领域的特殊化学品综合服务商。
　　4、安全生产过程管控优势
　　公司引入杜邦可持续解决方案（DSS）管理体系，推动安全管理模式从制度监管向全员自主管理转型。建立行为安全与工艺安全双重管控机制，通过系统化培育安全文化、全维度治理风险源，切实筑牢生产本质安全防线；构建“生产自动化、管控定量化、操作精准化”管理体系，打造数字化透明工厂，全面达成“控风险、强基础、建文化、立长效”的安全治理核心目标。
　　5、节能减排环保优势
　　作为染料行业环保标杆企业，公司在上虞基地建成“染料-中间体-硫酸-硫酸铵”循环经济产业园。通过全流程减污降碳技术研发应用与规模协同效应释放，实现单位产品碳排放强度与总体碳消耗量双下降，持续强化绿色制造竞争优势，环保绩效始终保持行业领先水平。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期，公司实现营业收入133.13亿元，同比减少16.18%；利润总额23.53亿元，同比减少16.32%；归属于上市公司股东的净利润18.29亿元，同比减少9.91%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润16.06亿元，同比减少12.59%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　作为核心业务板块，公司的纺织化学品（染料、助剂）及精细化工中间体（间苯二胺、间苯二酚等）将持续发挥业绩支柱作用。报告期内，染料、中间体业务分别占公司营业收入的54.67%和21.52%，并在全球供应链重构背景下凸显战略价值。结合行业发展动态、市场竞争格局及公司核心优势，相关行业格局和趋势如下：
　　1、染料行业格局及趋势
　　世界染料产业已完成向亚洲的转移，中国凭借完善的产业链配套，成为全球染料生产、出口、消费第一大国，目前染料产量占到全球70%以上，是世界最大的染料生产和供应基地。当前，中国与印度等东南亚国家染料企业的竞争日趋激烈，而发达国家企业已逐步退出基础染料合成领域，形成依靠进口中、印两国染料半成品加工高附加值产品，或直接采购OEM产品贴牌销售的经营模式。
　　国内染料行业集中度持续提升，目前前五大企业市占率已突破65%，产能分布高度集中，长三角地区（浙江上虞、萧绍）聚集了全国70%的产能。未来，随着消费者对产品生态安全、特色化的需求提升，叠加政策驱动绿色转型、智能制造深化及市场供需重构，染料行业将进一步向头部企业集中，形成以龙头企业为核心的产业格局。
　　公司在全球染料市场中优势显著，拥有年产33万吨染料（批复产能43万吨）及8万吨助剂的产能规模，全球分散染料年产量连续十年位居全球第一，在生产规模、服务体系、品牌影响力、渠道网络、成本控制及创新能力等方面形成差异化竞争优势。通过持续的产业链延伸、技术创新投入与人才梯队建设，公司产品制造成本较同行优化明显，且在安全生产、环保治理及生态标准等核心领域保持国内行业领先地位，2025年染料业务毛利率显著高于行业平均水平。
　　2、中间体行业格局及趋势
　　精细化工中间体（间苯二胺、间苯二酚）行业呈现寡头竞争格局，我国占据全球间苯二胺80%以上产能，其中公司是国内间苯二胺领域的主导企业；间苯二酚市场则以中日企业为主导，公司与日本住友化学株式会社各占全球市场约50%的份额。
　　随着间苯二胺规模化生产装置的投产及生产工艺持续优化，该产品生产成本较行业平均水平大幅降低，规模效应与成本优势确保公司稳居全球间苯二胺行业龙头地位。公司通过自主研发的间苯二胺连续水解工艺，同步实现间苯二酚与间氨基苯酚的清洁化生产，既有效解决了传统工艺的环保瓶颈，又进一步降低了生产成本；随着间氨基苯酚项目全面达产，公司已成为该细分领域的全球最大供应商。
　　(二)公司发展战略
　　公司战略定位：致力于成为全球一流的特殊化学品生产服务商。
　　以绿色智能制造为核心引擎，推动生产方式全面升级，构建全球领先的高端智能绿色制造平台。聚焦特殊化学品赛道持续深耕创新，培育壮大一批专精特新优势产业，不断提升产品力与服务力，为全球客户创造更高价值。
　　(三)经营计划
　　1、营业总收入：200.00亿元。
　　2、利润总额：27.80亿元。
　　3、归属于母公司所有者的净利润：23.10亿元。
　　(四)可能面对的风险
　　1、安全风险
　　作为化工企业，安全生产是公司经营管理的重中之重。公司坚持“预防为主、安全为先”理念，持续完善安全管理体系。通过引入杜邦可持续解决方案，从工艺安全管理与员工行为规范两大维度优化管控体系，着力实现重大风险有效管控、安全执行效能提升、长效安全机制构建三大目标。近年来，公司持续加大安全设施投入，为打造具备国际先进水平的企业安全文化奠定坚实基础。
　　2、环保风险
　　公司主营染料、中间体及无机化工产品，面临环保标准持续提升的风险。在“双碳”战略引领及环保法规日趋严格的背景下，行业环保治理成本呈上升趋势。对此，公司实施双轨应对策略：纵向深化循环经济模式，通过工艺革新提高资源综合利用效率；横向拓展高附加值环保型产品线，同步推进清洁生产技术改造。公司将通过系统性环境管理升级，稳步向污染物近零排放目标迈进，致力打造绿色制造示范企业。
　　3、管理风险
　　公司控股子公司数量较多，叠加跨国经营布局，集团管控复杂度较高。目前全资及控股子公司分布于全球十余个司法辖区，面临会计准则差异、监管环境多元、跨文化融合等多重挑战。为强化集团管控效能，公司构建三维管理体系：完善子公司董事会决策机制，向重点子公司派驻财务总监实施穿透式监管，建立“定期审计+专项检查”的立体化监督体系；同时加快国际化管理人才培养，保障全球业务合规、高效运营。
　　4、汇兑风险
　　公司业务覆盖全球多个国家和地区，日常经营涉及美元、欧元、新加坡元等多种货币，合并报表以人民币为记账本位币。相关币种汇率波动，尤其是人民币汇率波动加大，可能对公司经营业绩产生一定影响。公司财务部门已建立动态汇率风险管理机制，坚持以自然对冲为主、金融工具对冲为辅的策略，当前汇率风险整体可控。未来将持续跟踪主要货币汇率走势，动态优化外汇风险管理方案。
　　5、政策风险
　　公司目前房地产业务资产及投资性房地产物业规模较大，未来运营可能受到国家宏观调控及行业政策变化影响。针对政策风险，公司建立快速响应机制：设立专项研究团队，持续跟踪宏观政策与行业动向；构建涵盖政策变量、市场供需、客户结构的多维分析模型，动态优化项目运营节奏，确保投资决策科学、前瞻、稳健。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　公司目前主营以染料、助剂为主的纺织用化学品业务和以间苯二胺、间苯二酚为主的中间体业务，在全球市场中处于龙头地位，上述业务系公司核心业务，是公司收入、利润的主要来源。其中：染料和助剂主要用于纺织物的印染；间苯二胺是一种重要的有机合成原料，主要用于染料、芳纶、间苯二酚、间氨基苯酚等；间苯二酚主要用于橡胶粘合剂、合成树脂等。　　公司主营的染料、助剂业务，采购模式为由所属事业部根据生产情况采购。生产模式主要采用以销定产的模式，由销售部门结合市场销售形势及客户订单计划，制订生产计划，合理、有序生产。销售模式分国内和国外两市场，在国内主要沿用经销商运营和直... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　公司目前主营以染料、助剂为主的纺织用化学品业务和以间苯二胺、间苯二酚为主的中间体业务，在全球市场中处于龙头地位，上述业务系公司核心业务，是公司收入、利润的主要来源。其中：染料和助剂主要用于纺织物的印染；间苯二胺是一种重要的有机合成原料，主要用于染料、芳纶、间苯二酚、间氨基苯酚等；间苯二酚主要用于橡胶粘合剂、合成树脂等。
　　公司主营的染料、助剂业务，采购模式为由所属事业部根据生产情况采购。生产模式主要采用以销定产的模式，由销售部门结合市场销售形势及客户订单计划，制订生产计划，合理、有序生产。销售模式分国内和国外两市场，在国内主要沿用经销商运营和直接销售相结合模式，国外销售模式以终端客户直接销售为主。公司主营的中间体业务部分原材料由其自身根据生产情况采购，生产模式主要采用以销定产的模式，销售模式主要为直接销售。
　　报告期内，公司所处的染料行业市场竞争依然激烈，国内产能过剩导致染料销售价格一直处于相对底部，但公司主营的染料业务在激烈的竞争中继续发挥行业龙头优势和成本优势，市场份额稳中有进；中间体业务虽有竞争企业进入，但市场上与公司有实质性竞争的企业基本没有，市场格局依然没有变化，无论在国内还是全球市场，公司依然稳居行业龙头地位。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期内，面对全球经济发展的不确定性公司经营团队在董事会的带领下，不断深挖市场资源，坚持以“量”为着力点，重抓优质客户，在严控风险的前提下，努力挤占市场份额，巩固公司的市场地位，确保公司稳定经营，健康发展。报告期内，公司经营情况如下：
　　公司实现营业收入65.05亿元，同比下降6.47%；归属于上市公司股东的净利润9.28亿元，同比增长2.84%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润5.83亿元，同比下降9.54%。
　　在制造业务方面，中间体和染料业务依然是公司利润的主要来源。中间体业务：面对同行产能释放和美国关税影响，通过降本增效和产业链延伸，上半年产销平稳，销量4.95万吨。染料业务重点发展直销业务，维护好经销业务，市场份额平稳增长，上半年销量11.54万吨。
　　在房地产业务方面，华兴新城主体结构施工持续推进，其中博懋广场·湾上凭借产品力优势及年轻化的品牌形象，可售套数去化率已达95.1%，获得较好的市场认可度，同时也树立起龙盛品牌。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　1、行业地位优势：公司通过整合龙盛与德司达在技术、品牌、渠道、产能及创新能力等领域的优势，现已成为全球规模最大的纺织用化学品生产服务商。目前全球范围内拥有年产30万吨染料及10万吨助剂的产能规模，市场份额稳居行业首位。年产11.95万吨中间体产能，依托生态一体化体系，构筑了显著的成本优势和环保竞争力，持续巩固中间体业务的全球领先地位。
　　2、技术研发优势：公司构建了覆盖产品开发、工艺创新、色彩应用服务（CSI）及可持续解决方案的全球研发体系。依托近1,900项境内外专利储备，有力支撑高端市场产品开发。通过实施分散染料全流程技改、高盐高COD废水处理技术研发、中间体绿色生产工艺创新，在实现环保合规的同时有效降低生产成本，显著增强产品的市场竞争力。
　　3、产业链延伸优势：公司实施纵向延伸战略，从单一染料业务向特殊化学品领域拓展。重点布局间苯二酚、对苯二胺、间氨基苯酚等核心中间体生产，配套开发还原物等系列中间体产品，强化上游原料供应链控制力。通过产能扩张与市场份额提升，增强产品市场主导权，形成行业竞争壁垒。未来将通过自主研发与战略并购双轮驱动，打造跨领域特殊化学品综合服务商。
　　4、安全生产过程管控优势：公司导入杜邦可持续解决方案（DSS）管理体系，推动安全管理从制度监管向自主管理转型。建立行为安全与工艺安全双重管控机制，通过安全文化培育和风险源系统治理实现本质安全。构建“生产自动化、管控定量化、操作精准化”管理体系，打造数字化透明工厂，达成“控风险、强基础、建文化、立长效”的安全治理目标。
　　5、节能减排环保优势：作为行业环保标杆，公司在上虞基地建成“染料-中间体-硫酸-硫酸铵”循环经济产业园，率先实施“零排放”管理体系。通过全流程减污降碳技术研发和规模协同效应，实现单位产品碳排放强度与总体碳消耗量双下降，持续强化绿色制造竞争优势，环保绩效保持行业领先水平。

　　四、可能面对的风险
　　1、安全风险
　　作为化工行业企业，安全生产始终是公司经营管理的核心环节。公司秉持"预防为主、安全为先"的理念，持续强化安全体系建设。通过引入杜邦可持续解决方案，从工艺安全管理和员工行为规范双维度优化安全管理体系，旨在实现三大战略目标：有效管控重大风险、提升安全执行效能、构建长效安全机制。近年来已显著增加安全设施投入，为培育具有国际水准的企业安全文化奠定基础。
　　2、环保风险
　　公司主营的染料、中间体以及无机化工业务存在环保要求提标的风险。鉴于主营的染料、中间体及无机化工业务特性，环保标准升级带来的挑战值得关注。在双碳战略指引及环保法规趋严背景下，公司预计环保治理成本将呈上升趋势。为此我们实施双轨应对策略：纵向深化循环经济模式，通过工艺革新提升资源综合利用率；横向拓展高附加值环保产品线，同步推进清洁生产技术改造。计划通过系统性环境管理升级，逐步实现污染物零排放目标，打造绿色制造示范企业。
　　3、管理风险
　　公司控股子公司数量较多，给公司的管理带来一定管理风险，尤其跨国经营带来的管理复杂性需重点关注。目前控股子公司（含德司达跨国企业）分布于全球十余个司法管辖区，面临会计准则差异、监管环境多元、文化融合等挑战。为强化集团管控，公司构建三维管理体系：完善子公司董事会决策机制，派驻财务总监实施穿透式监管，建立“定期审计+突击检查”的立体监督体系。同时加强国际化管理人才培养，确保跨区域运营合规性。
　　4、汇兑风险
　　公司业务广泛分布于全球多个国家和地区，日常运营中涉及美元、欧元、新加坡元等数种货币，而公司的合并报表记账本位币为人民币。伴随着人民币、新加坡元、美元、欧元等货币之间汇率的不断变动，尤其是人民币汇率波动幅度的加大，可能给公司运营带来汇兑风险。公司财务部门已建立动态对冲机制，通过自然对冲为主、金融工具为辅的风险管理策略，目前汇率风险处于可控范围。将持续跟踪主要货币汇率走势，适时优化外汇风险管理方案。
　　5、政策风险
　　公司目前房地产业务所占的资产比重较高，其中持有的投资性房地产物业项目也较多，未来可能会受到国家宏观调控政策的影响。针对行业政策调控风险，公司建立了政策响应机制：设立专项研究团队监测宏观政策动向，构建包含政策变量、市场供需、客户结构的多维分析模型，动态调整项目运营节奏，确保投资决策兼具前瞻性与科学化。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　报告期内，在国内外市场竞争加剧的双重压力下，公司经营团队在董事会坚强领导下，以“稳进筑基”、“提质增效”为双轮驱动，统筹推进市场拓展攻坚，释放企业高质量发展的内生动能。报告期内，公司经营情况如下：　　公司实现营业收入158.84亿元，同比增长3.79%；归属于上市公司股东的净利润20.30亿元，同比增长32.36%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润18.38亿元，同比增长12.84%。　　制造业方面，中间体和染料业务板块通过智能化升级、精细化管理、创新化驱动，实现高负荷生产与盈利提升，继续成为公司业绩的核心支柱。中间体业务：面对同行产能释放导致竞争加... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　报告期内，在国内外市场竞争加剧的双重压力下，公司经营团队在董事会坚强领导下，以“稳进筑基”、“提质增效”为双轮驱动，统筹推进市场拓展攻坚，释放企业高质量发展的内生动能。报告期内，公司经营情况如下：
　　公司实现营业收入158.84亿元，同比增长3.79%；归属于上市公司股东的净利润20.30亿元，同比增长32.36%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润18.38亿元，同比增长12.84%。
　　制造业方面，中间体和染料业务板块通过智能化升级、精细化管理、创新化驱动，实现高负荷生产与盈利提升，继续成为公司业绩的核心支柱。中间体业务：面对同行产能释放导致竞争加剧的影响，打通MAP-EF生产体系，降本增效，2024年度中间体销量10.62万吨，同比增加16.55%。染料业务：不断深挖市场资源，坚持以“量”为着力点，重抓优质客户，在严控风险的前提下，努力挤占市场份额，2024年度公司染料销量23.84万吨，同比增加7.17%，继续稳固行业龙头地位。
　　房地产方面，以高品质项目实现高去化与资金快速回笼，通过精细化运营提升品牌溢价，为集团提供稳定现金流与利润。华兴新城项目住宅全面封顶，“湾上”分三批次推盘入市，截止目前去化率已超九成，确立了品牌影响力和市场口碑。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　中国染料产量已占据全球总产量的70%以上，中国不仅是最大的染料产出国，也是最大的染料需求国和出口国。根据中国染料工业协会提供的数据，2022年-2024年国内染料总产量分别为81.2万吨、88.3万吨、94万吨。从染料的下游市场来看，我国印染行业经济运行总体平稳、稳中有进，主要经济指标回升向好，全年印染布产量实现平稳增长。根据国家统计局数据，2024年印染行业规模以上企业印染布产量572.01亿米，同比增长3.28%。但目前国内染料行业产能仍处于过剩状态，市场价格竞争依然持续，导致国内染料价格一直处在低位，行业整体利润率低。
　　公司中间体产品所在行业发展整体保持平稳态势。尽管近几年行业内有少量新增产能投放，但市场供需结构未发生显著改变，竞争格局相对稳定。得益于行业头部企业的竞争优势，报告期内公司中间体产品销量同比实现稳健增长，无论从产能规模、技术储备还是市场覆盖维度评估，公司持续稳居全球行业龙头地位。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　公司目前主营以染料、助剂为主的纺织用化学品业务和以间苯二胺、间苯二酚为主的中间体业务，在全球市场中处于龙头地位，上述业务系公司核心业务，是公司收入、利润的主要来源。其中：染料和助剂主要用于纺织物的印染；间苯二胺是一种重要的有机合成原料，主要用于染料、芳纶、间苯二酚、间氨基苯酚等；间苯二酚主要用于橡胶粘合剂、合成树脂等。
　　公司主营的染料、助剂业务，采购模式为由所属事业部根据生产情况采购。生产模式主要采用以销定产的模式，由销售部门结合市场销售形势及客户订单计划，制订生产计划，合理、有序生产。销售模式分国内和国外两市场，在国内主要沿用经销商和直接销售相结合模式，国外销售模式以终端客户直接销售为主。公司主营的中间体业务原材料根据生产情况采购，生产模式主要采用以销定产的模式，销售模式主要为直接销售。
　　报告期内，国内染料行业持续面临激烈的市场竞争环境，产品价格承压下行，行业整体利润较低甚至亏损。在此背景下，公司充分发挥染料业务板块的行业龙头优势，通过积极拓展市场渠道、优化产品结构，实现全球染料销售量同比增长7.17%，进一步巩固了市场领先地位。中间体业务，尽管行业存在新进入者，但实际产能释放有限，行业竞争格局整体保持稳定。公司凭借技术优势和规模效应，全年中间体销售量增长16.55%，行业主导地位愈加稳固。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1、行业地位优势：公司通过整合龙盛与德司达在技术、品牌、渠道、产能及创新能力等领域的优势，现已成为全球规模最大的纺织用化学品生产服务商。目前全球范围内拥有年产30万吨染料及10万吨助剂的产能规模，市场份额稳居行业首位。年产11.95万吨中间体产能，依托生态一体化体系，构筑了显著的成本优势和环保竞争力，持续巩固中间体业务的全球领先地位。
　　2、技术研发优势：公司构建了覆盖产品开发、工艺创新、色彩应用服务（CSI）及可持续解决方案的全球研发体系。依托近1,900项境内外专利储备，有力支撑高端市场产品开发。通过实施分散染料全流程技改、高盐高COD废水处理技术研发、中间体绿色生产工艺创新，在实现环保合规的同时有效降低生产成本，显著增强产品的市场竞争力。
　　3、产业链延伸优势：公司实施纵向延伸战略，从单一染料业务向特殊化学品领域拓展。重点布局间苯二酚、对苯二胺、间氨基苯酚等核心中间体生产，配套开发还原物等系列中间体产品，强化上游原料供应链控制力。通过产能扩张与市场份额提升，增强产品市场主导权，形成行业竞争壁垒。未来将通过自主研发与战略并购双轮驱动，打造跨领域特殊化学品综合服务商。
　　4、安全生产过程管控优势：公司导入杜邦可持续解决方案（DSS）管理体系，推动安全管理从制度监管向自主管理转型。建立行为安全与工艺安全双重管控机制，通过安全文化培育和风险源系统治理实现本质安全。构建“生产自动化、管控定量化、操作精准化”管理体系，打造数字化透明工厂，达成“控风险、强基础、建文化、立长效”的安全治理目标。
　　5、节能减排环保优势：作为行业环保标杆，公司在上虞基地建成“染料-中间体-硫酸-硫酸铵”循环经济产业园，率先实施“零排放”管理体系。通过全流程减污降碳技术研发和规模协同效应，实现单位产品碳排放强度与总体碳消耗量双下降，持续强化绿色制造竞争优势，环保绩效保持行业领先水平。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期，公司实现营业收入158.84亿元，同比增长3.79%；利润总额28.12亿元，同比增长44.24%；归属于上市公司股东的净利润20.30亿元，同比增长32.36%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润18.38亿元，同比增长12.84%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　作为核心业务板块，公司的纺织化学品（染料、助剂）及精细中间体（间苯二胺、间苯二酚）将持续发挥业绩支柱作用，并在全球供应链重构背景下凸显战略价值。
　　染料行业：世界染料产业完成向亚洲的转移后，中国的染料生产、出口、消费数量均居世界第一，亚洲主要染料生产国家中国和印度等东南亚国家的染料企业之间的竞争开始显现。目前，中国染料产量占到全球70%以上，已经成为世界最大的染料生产和供应基地，而发达国家企业已逐步退出基础的染料合成，形成了主要依靠进口中国、印度两国的染料半成品来加工生产高附加值染料商品化产品，或直接采购两国OEM厂商的染料产品并贴牌销售的经营模式。目前国内染料企业前五大市占率突破65%，长三角（浙江上虞、萧绍）聚集全国70%产能。今后随着消费者对产品生态、安全的重视程度不断提高，以及对产品特色化、丰富化的需求不断提升，以及在政策驱动绿色转型、智能制造深化、市场供需新平衡因素的催化下，染料行业必将形成以头部企业为核心的产业格局。在全球染料市场中，本公司在生产规模、服务体系、品牌影响力、渠道网络、成本控制及创新能力等方面已形成显著竞争优势。通过持续的产业链延伸、技术创新投入与人才梯队建设，公司实现产品制造成本比同行优化，生产效率比同行更加提升，并在安全生产、环保治理及生态标准等核心领域保持国内行业领先地位。
　　中间体行业：全球精细中间体（间苯二胺、间苯二酚）行业呈现寡头竞争格局，我国占间苯二胺80%以上产能，其中国内主要以公司为主导，间苯二酚市场由中日企业为主，公司与日本住友化学株式会社约各占全球市场的一半份额。公司经过二十余年的发展，中间体业务已形成显著竞争优势。随着间苯二胺规模化生产装置的投产及生产工艺持续优化，该产品生产成本较行业平均水平大幅降低，规模效应与成本优势确保公司一直保持全球间苯二胺行业龙头。通过自主研发的间苯二胺连续水解工艺，公司同步实现间苯二酚与间氨基苯酚的清洁化生产，不仅有效解决传统工艺的环保瓶颈，更使生产成本较同行大幅降低。随着年产5,000吨间氨基苯酚项目的全面达产，公司已成为该细分领域的全球最大供应商。
　　(二)公司发展战略
　　公司的战略目标是成为全球一流的特殊化学品生产服务商。公司将以绿色智能制造为契机，引领生产模式变革，打造全球领先水平的高端智能绿色制造业平台。在特殊化学品领域持续创新，培育一批专精特新产业，为客户提供更好的产品和服务。
　　(三)经营计划
　　1、营业总收入：145.00亿元。
　　2、利润总额：23.50亿元。
　　3、归属于母公司所有者的净利润：18.50亿元。
　　(四)可能面对的风险
　　1、安全风险
　　作为化工行业企业，安全生产始终是公司经营管理的核心环节。公司秉持"预防为主、安全为先"的理念，持续强化安全体系建设。通过引入杜邦可持续解决方案，从工艺安全管理和员工行为规范双维度优化安全管理体系，旨在实现三大战略目标：有效管控重大风险、提升安全执行效能、构建长效安全机制。近年来已显著增加安全设施投入，为培育具有国际水准的企业安全文化奠定基础。
　　2、环保风险
　　公司主营的染料、中间体以及无机化工业务存在环保要求提标的风险。鉴于主营的染料、中间体及无机化工业务特性，环保标准升级带来的挑战值得关注。在双碳战略指引及环保法规趋严背景下，公司预计环保治理成本将呈上升趋势。为此我们实施双轨应对策略：纵向深化循环经济模式，通过工艺革新提升资源综合利用率；横向拓展高附加值环保产品线，同步推进清洁生产技术改造。计划通过系统性环境管理升级，逐步实现污染物零排放目标，打造绿色制造示范企业。
　　3、管理风险
　　公司控股子公司数量较多，给公司的管理带来一定管理风险，尤其跨国经营带来的管理复杂性需重点关注。目前控股子公司（含德司达跨国企业）分布于全球十余个司法管辖区，面临会计准则差异、监管环境多元、文化融合等挑战。为强化集团管控，公司构建三维管理体系：完善子公司董事会决策机制，派驻财务总监实施穿透式监管，建立“定期审计+突击检查”的立体监督体系。同时加强国际化管理人才培养，确保跨区域运营合规性。
　　4、汇兑风险
　　公司业务广泛分布于全球多个国家和地区，日常运营中涉及美元、欧元、新加坡元等数种货币，而公司的合并报表记账本位币为人民币。伴随着人民币、新加坡元、美元、欧元等货币之间汇率的不断变动，尤其是人民币汇率波动幅度的加大，可能给公司运营带来汇兑风险。公司财务部门已建立动态对冲机制，通过自然对冲为主、金融工具为辅的风险管理策略，目前汇率风险处于可控范围。将持续跟踪主要货币汇率走势，适时优化外汇风险管理方案。
　　5、政策风险
　　公司目前房地产业务所占的资产比重较高，其中持有的投资性房地产物业项目也较多，未来可能会受到国家宏观调控政策的影响。针对行业政策调控风险，公司建立了政策响应机制：设立专项研究团队监测宏观政策动向，构建包含政策变量、市场供需、客户结构的多维分析模型，动态调整项目运营节奏，确保投资决策兼具前瞻性与科学化。 收起▲