一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明：
　　（一）报告期内所属行业发展情况
　　报告期内，公司所处行业情况说明：宏观政策方面：2025年上半年，根据2024年国家发展改革委、国家能源局相继发布的《关于新形势下配电网高质量发展的指导意见》和《配电网高质量发展行动实施方案（2024—2027年）》相关政策，我国多数省份陆续出台相关具体落地措施，聚焦2025年，电网需具备大规模分布式新能源与充电桩接入能力，并推动数字化转型与智慧调控体系构建。政策的核心逻辑在于：通过强化网架结构、提升承载力与灵活性，解决新能源发电波动性与负荷侧不确定性带来的供需矛盾，同时为电动汽车、储能等新业态提供基础设施... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明：
　　（一）报告期内所属行业发展情况
　　报告期内，公司所处行业情况说明：宏观政策方面：2025年上半年，根据2024年国家发展改革委、国家能源局相继发布的《关于新形势下配电网高质量发展的指导意见》和《配电网高质量发展行动实施方案（2024—2027年）》相关政策，我国多数省份陆续出台相关具体落地措施，聚焦2025年，电网需具备大规模分布式新能源与充电桩接入能力，并推动数字化转型与智慧调控体系构建。政策的核心逻辑在于：通过强化网架结构、提升承载力与灵活性，解决新能源发电波动性与负荷侧不确定性带来的供需矛盾，同时为电动汽车、储能等新业态提供基础设施支撑。
　　社会用电量及投资上：根据国家相关机构统计，2025年上半年全社会用电量完成4.84万亿千瓦时，同比增长3.7%，增速比上年同期下降4.4个百分点；其中第一产业同比增长8.7%，第二产业同比增长2.4%，第三产业同比增长7.1%，居民用电同比增长4.9%。国家电网在2025年上半年完成固定资产投资超过了2700亿元，同比增长了11.7%，规模创历史同期最高。2025年，国家电网承诺年度电网投资超6500亿元，其中配电网投资占比超过60%。
　　市场竞争及贵金属方面：报告期内，受短期政策影响，国内配网市场竞争加剧，主营产品价格受到波动影响。贵金属铜及银方面：根据国家统计局、世界白银协会、海关总署及期货交易所公开报告，受地缘政治及全球宽松周期（降息预期）与新能源新兴工业需求等因素影响，2025年上半年，国内铜现货价格振幅较宽，截至2025年6月30日，LME铜价报9878美元／吨，年内涨幅为12.49%；沪铜主力合约价格报79870元／吨，年内涨幅为8.27%；国际银价方面，从2025年年初22美元/盎司升至6月28.5美元/盎司，涨幅29.5%，国内银价，沪银主力6月突破8900元/千克，创历史新高。
　　（二）公司主要业务、主要产品及其用途、市场地位
　　1.电力设备业务
　　公司主营产品真空灭弧室是输变电线路开断的核心部件，电压等级覆盖为0.38kV—252kV。该产品主要用于电力系统的控制和保护，既可根据电网运行需要将一部分电力设备或线路投入或退出运行，也可在电力设备或线路发生故障时将故障部分从电网快速切除，从而保证电网中无故障部分的正常运行及设备、运行维修人员的安全。因此，广泛应用于电力行业的发、输、配各环节，也应用于采掘、冶炼、化工、装备制造、轻工制造等工矿企业的中高压开断等领域。“宝光牌”真空灭弧室还适用于我国高铁轨道交通、特高压换流变真空有载分接开关、抽水蓄能发电电动机真空断路器，打破国外垄断技术，实现国产替代化，达到国际领先水平。
　　公司主营产品配套关键零部件金属化陶瓷业务，主要应用于真空灭弧室绝缘外壳。近几年，通过与高校合作建立陶瓷联合试验室，联合开展新型陶瓷材料研究，已在医疗、军工、高端半导体等领域实现应用。
　　2.新能源业务
　　子公司宝光智中经营的储能板块，是以EMS能量管理系统为核心，销售系统软件及开展投资、运营多类型电力储能资产，提供调频、调压、调峰、备用等电力辅助服务，同步开展工商业储能，提供绿能工厂整体解决方案、源网荷储、光储充一体化系统集成，技术支持等服务。2025年上半年，公司完成润阳50万千瓦绿色供电源网荷储一体化调控平台项目。该项目基于宝光智中自有天权平台，实现了对光伏、风电、储能和负荷端的平衡控制，为公司开展虚拟电厂系统的建设奠定了坚实基础。
　　子公司宝光联悦经营的氢能板块，主要专注在天然气制氢及销售领域，兼营高纯氮气、医用氧气、氦气，氖气等特种气体业务。报告期内，营业收入较去年同期增加49.11%。
　　（三）公司主要经营模式
　　1.电力设备业务经营模式
　　真空灭弧室及固封极柱是输变电线路开断的核心部件。“宝光牌”产品足迹遍布国内外40多个国家和地区。直接下游客户为开关柜、断路器、GIS等制造企业，产品终端用户以国家电网、南方电网为主，兼顾部分采掘、冶炼、化工、轨道交通等企业，已连续多年成为全球最大的真空灭弧室产销基地，受到国内外用户一致好评。产品全产业链自主可控，由于产品种类丰富，关键零部件控制要求复杂，通常会根据不同客户、不同场景需求对产品进行定制化设计，以满足客户使用需求。
　　金属化陶瓷是真空灭弧室的关键核心零部件。该产品伴随“宝光牌”真空灭弧室建设发展。金属化陶瓷对产品原材料要求严格，生产单元众多，工艺复杂，经过多年发展，公司金属化陶瓷生产销售规模全国领先，技术一流。产品直接下游客户一部分为公司，一部分为市场其它真空灭弧室生产商。除传统应用外，“宝光牌”金属化陶瓷已逐步向医疗、军工、高端半导体等领域实现应用，打破国外垄断技术，代表先进水平。
　　2.新能源业务经营模式
　　储能业务是以EMS软件为核心，销售系统软件及开展投资、运营多类型电力储能资产，提供调频、调压、调峰、备用等电力辅助服务。EMS软件销售主要客户为储能系统集成商，或储能资产持有（运营）商；多类型电力储能资产，主要以在火电侧发电厂建设或联合建设储能电站，取得运营权限，联合火电机组进行辅助服务调频，共享收益；在电网侧开展独立储能电站投资，取得未来多年运营权限，开展以调频为主的辅助服务。
　　氢能业务主要以天然气制氢、储存、运输、销售为主，公司拥有高水平的技术、销售、物流、整体建设与项目运营能力，为半导体、新材料等制造业、加氢站、燃料电池等氢能产业的诸多企业提供了各类可持续的氢气解决方案。
　　（四）主要的业绩驱动因素
　　报告期内，主营产品毛利有所下降，业务格局优势明显，关键零部件金属化陶瓷业务占领技术高地，储能业务结构优化发展。具体有以下：
　　1.原材料贵金属“铜”和“银”价格大幅上涨，导致产品毛利降低
　　公司主营产品真空灭弧室主要原材料为贵金属铜和银，报告期内，由于原材料价格上涨，导致主营产品毛利降低。
　　2.配网市场竞争激烈，价格传导至供应商
　　报告期内，受短期政策影响，配网市场招投标价格竞争激烈，供应链价格传导至供应商。
　　3.金属化陶瓷业务布局新领域，开局良好
　　报告期内，公司金属化陶瓷业务，一方面夯实主营，专注真空灭弧室关键零部件领域，另一方面向医疗、军工及高端半导体迈进，为向“高精尖”应用领域延伸奠定基础。
　　4.储能业务转型，发展质量提升
　　报告期内，子公司宝光智中储能设备集成业务毛利偏低，不再作为业务发展重点，未来将专注于EMS软件销售及调频服务市场，虽收入有所下降，但盈利水平向好发展。


　　二、经营情况的讨论与分析
　　1.公司报告期内经营情况分析
　　报告期内，公司经营稳中有进，主营产品国内、国际销售数量同比均实现上升。受配网市场短期政策及贵金属价格上涨影响，主营产品毛利率略有下降。报告期内，实现营业收入6.39亿元，同比下降24.71%；利润总额4,395.78万元，同比下降15.12%，归属于上市公司股东的净利润3,721.29万元，同比下降18.98%。主要原因有：优化业务结构，聚焦核心技术：公司主动作为，积极调整储能发展战略，专注辅助调频服务市场细分领域，不再将储能系统集成业务作为发展重点，该项调整直接导致储能业务收入同比下降95%，致使公司营业收入下降。
　　销售市场及贵金属原材料价格上涨：销售市场端，配网市场竞争进一步加剧，价格下降压力进一步传导至上游供应商；贵金属原材料端，由于贵金属铜、银价格大幅上涨，采购成本增加，导致营业成本上升。
　　应对方法：面对产品降价与成本上升的双重挑战，公司积极深入推进技术创新与降本增效。降本方面：报告期内通过集采、供应商多元化、技术创新及智能制造等举措降本，保障利润；增效方面：轨道交通用真空灭弧室、换流变有载分接开关、高电压产品销售收入同比增长68%。
　　2.核心业务协同发展，收入结构优化明显
　　报告期内，核心业务协同发展，主要有：报告期内，发挥资本市场优势，公司通过收购及增资完成对凯赛尔科技51.16%的控股。收购后，凯赛尔科技真空灭弧室销售数量与销售收入均实现增长，其中销售数量同比增长18%，销售收入同比增长24%。
　　报告期内，公司核心技术产品销售收入显增，轨道交通用、有载分接开关及高电压真空灭弧室等核心技术产品销售收入同比大幅增长68%。
　　报告期内，国际市场进一步开拓，高电压灭弧室成功打入欧美潜在市场，已部分达成合作意向并启动样品交付；南亚市场真空灭弧室销量实现翻番。
　　报告期内，子公司联悦氢能业务收入同比增长49.11%，金属化陶瓷业务向“高精尖”应用领域延伸。
　　3.技术研发成果丰硕，核心竞争力显著增强
　　报告期内，公司技术研发成果有：国家重点研发计划项目进展：“252kV真空灭弧室”研发工作顺利推进，型式试验接近尾声；“550kV1/2极真空灭弧室”已成功申报并正式启动，已完成真空灭弧室方案设计。
　　核心产品性能突破：继成功研发GIS用126kV真空灭弧室后，公司“TD1-126/3150-40B型真空灭弧室”与某公司研制的环保型气体绝缘开关设备（GIS）再次成功通过型式试验，并以满容量开断21次的优异成绩，刷新国内同类产品的纪录。通过了国家级新产品鉴定，达到国际领先水平。
　　关键技术国际领先：针对环保型开关、远海风电市场等需求研发的3种“40.5-72.5kV环保气体绝缘金属封闭开关设备用真空灭弧室”，均通过型式试验验证及国家级技术鉴定，达到国际领先水平。配合客户研发的国内首台400MW抽水蓄能24kV/16000A-125kA多断口并联发电机保护真空断路器通过型式试验，并通过国家级新产品鉴定，达到国际领先水平。
　　重大工程成功应用：国内首台采用公司自主研发BGH7110型真空灭弧室、拥有完全自主知识产权的“CHVT型换流变有载调压分接开关”，在我国首个“风光火储一体化”大型综合能源基地外送工程——“陇东至山东±800kV特高压直流输电工程”中成功实现批量投运，标志着公司在特高压关键设备领域的技术应用取得重大进展。
　　研发能力持续提升：公司在关键基础材料、基础工艺的研究与应用能力方面得到快速提升，并成功申报省级专家工作站，为创新发展奠定坚实基础。
　　4.智能制造持续深化，产能效能双提升
　　公司坚定践行“数智融合”发展战略，在荣获陕西省“智能制造工厂”称号的基础上，本报告期内持续大力推进产线的智能化升级与改造，成效显著。
　　报告期内，公司已初步完成三条关键产线的智能化改造及产能扩增项目。固封极柱产能扩增与智能化改造项目已顺利进入试运行阶段，预计全面投产后产能将提升50%；金属化陶瓷自动化车坯线项目进展顺利，试车成功，上半年实现金属化陶瓷车坯件小批量自制产量2万件。真空灭弧室扩能项目顺利完成，实现产能提升15%。
　　上述项目，有效提升了公司核心产品的制造效率与智能化水平。
　　5.质量管理精益求精，质量指标持续向好
　　2025年是公司“质量提升年”，围绕这一战略部署，公司专项部署并推进了116项质量提升工作，编制完成《质量风险地图》，强化关键质量控制点的精准管控。报告期内，各项质量指标均取得显著改善：灭弧室成品率稳定控制在99.50%以上；公司整体质量损失率同比降低；市场满意度进一步提高。关键质量指标均呈现持续向好、稳中有升的良好态势。
　　1.通过股权收购及增资方式，持有成都凯赛尔科技有限公司部分股权
　　报告期内，为进一步扩大真空灭弧室主业的市场占有率，公司通过股权收购及增资方式，持有凯赛尔科技51.16%股权。
　　2.储能业务转型
　　报告期内，受毛利率水平影响，公司对储能业务进行转型，不再重点发展储能系统集成业务，未来将以EMS能量管理系统为核心，专注软件销售以及辅助调频服务市场。受此影响，公司储能业务收入同比下降95%。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　报告期内，公司核心竞争力较2024年年度报告中披露的相关内容未发生重大变化。
　　1.坚持长期主义，五十年深耕好产品
　　公司是国内最早开发研制真空灭弧室产品的专业化企业之一。1975年，公司研制出第一只商用真空灭弧室，自此开启真空灭弧室国产替代化道路。除掌握真空灭弧室最核心技术外，公司还拥有原材料，波纹管、金属化陶瓷、导电杆等关键零部件核心技术和制造能力，构建了从原材料研发、核心零部件制造到真空灭弧室生产的完整产业链核心技术体系与制造能力。
　　截至报告期，公司已累计销售真空灭弧室超过1400万只，产品出口40多个国家和地区，是全球最大的真空灭弧室产销基地，具有领先的品牌影响力。
　　2.致力研发，掌握领先技术
　　公司作为最早研制真空灭弧室的企业之一，始终坚持科技创新。除已打破国外垄断的轨道交通用真空灭弧室、换流变有载分接开关用真空灭弧室外，报告期内公司再添抽水蓄能400MW级发电电动机真空断路器用真空灭弧室，实现大容量真空开关技术在发电机出口保护断路器市场领域新突破。
　　此外，公司主营产品向更高电压等级126kV、252kV、550kV迈进。其中国内首台套挂网的126kV环保型大容量柱式真空断路器，已在栾川县供电局110kV罗庄变电站顺利运行近一年半，挂网期间运行良好，各技术参数指标稳定。126kV GIS产品也即将挂网；252kV型式试验接近尾声；“550kV1/2极真空灭弧室”已成功申报并正式启动，已完成真空灭弧室方案设计。
　　3.数智赋能，构建新质生产力
　　公司以“数字化、自动化与标准化深度融合”为核心，构建了智能制造领域的新质生产力。
　　过去几年，公司大力实施智能化、数字化产线升级改造工程，推动生产现场全要素、全过程精益生产，着力加强业务链条的数字化、智能化应用。先后实施了真空灭弧室、导电杆等代表性智能产线建设；完成集成机器人自动上下料、AGV无人运输等技术应用；建成SRM、ERP、CRM等全流程数字化管理系统，积极打造电气装备智能制造业标杆工厂。通过智能产线建设与工艺优化，实现了“降本、提效、保供”三重目标，为业务规模化提供核心支撑。报告期内，公司固封极柱产能扩增及智能化提升项目完成设备安装和调试，进入调试运行；金属化陶瓷自动化车坯线项目进展顺利，试车成功，上半年实现金属化陶瓷车坯件小批量自制产量2万件；磨床改造完成，双面磨床较传统立式磨床效率提升200%以上。
　　4.加大出海，进一步推进国际化进程
　　深耕全球化市场30余年，进出口业务收入规模稳健增长。报告期内，重点通过整合ERP、CRM系统搭建营销管理分析平台，实现销售业绩实时可视化监控、客户需求特征精准分析与洞察，显著提升营销管理与业务流程协同效能。恪守“客户至上”理念，建立并完善销售预测机制、强化合同履约风险管控，确保产品与服务可靠、准时交付，为巩固全球市场竞争力提供核心支撑。
　　5.公司治理和市场信誉优势
　　作为央企控股上市公司，公司以合规运营为基石，严格落实监管要求，保障投资者权益。通过构建党委会、股东大会、董事会、监事会、管理层“五位一体”的现代治理架构，形成权责分明、有效制衡、运转高效的治理机制；依托持续完善的内控体系与制度建设，有效保障了公司合规高效运营。
　　四、可能面对的风险
　　1.行业竞争加剧导致的市场变化风险：公司主营产品的下游客户为开关厂，受行业短期政策影响，报告期内，市场竞争加剧。
　　对策：一是加大国内、国际市场开拓力度，国内市场主抓深耕细作，国际市场主抓拓宽销售渠道。二是充分利用自身优势，实行产品差异化，做到“人无我有，人有我强”；优化产品结构，重点发展技术壁垒高、附加值高的产品；实行差异化市场，重点维护、开拓高端市场，强化客户黏性；强化客户体验，提供优质售前、售中、售后服务，增强客户满意度和信任度；实现国际一流品牌建设，积极了解、参与国际标准的制定和推广工作，加强知识产权保护和管理，维护公司品牌权益和竞争优势；三是延链拓展，培育第二增长曲线，公司在夯实真空灭弧室核心部件优势基础上，按“从核心部件到整机系统”的延链策略，向下游配网设备市场延伸，降低供应链成本，提升产品综合毛利率。
　　2.成本管控风险：公司主业产品真空灭弧室主要原材料为铜、银等有色稀贵金属，价格与国际大宗交易商品交易价格直接相关，报告期内原材料采购价格大幅攀升，利润目标承压。
　　对策：一是通过参与集团公司集采，降低主要原材料铜材采购成本；二是多元化供应商，降低对单一供应商的依赖，通过长期采购合同或者备选供应协议，降低成本控制风险；三是强化库存管理，合理控制原材料库存水平，确保生产所需原材料供应稳定；四是通过技术创新和智能制造，提高原材料利用率；五是策划实施技术降本项目、采购降本项目、节能降耗项目，保障利润目标。
　　3.新产业成长不及预期的风险：公司布局了储能、氢能等新能源战略性新兴产业，储能技术更新迭代迅速，市场参与主体众多，市场竞争激烈，原有的产品和服务模式已经不能支持储能业务高质量发展。
　　对策：一是专注细分领域，及时调整业务模式；二是持续投入研发资源，加强与高校和科研院所的产学研合作关系，追踪前沿技术趋势，提升公司技术软实力；三是调整业务战略，采取差异化竞争策略，基于储能调频能力优势，专注细分赛道，把细分领域做扎实。
　　4.高电压真空开断环保替代速度不及预期风险：高电压真空灭弧室是公司目前战略布局的新产品投资项目，若相关产品替代速度不及预期，可能延缓产品批量供应进程，进而对资产周转效率及整体投资回报率构成压力。
　　对策：一是强化政策研究与响应：设立专项政策研究小组，密切追踪国家政策导向，建立与政府主管部门的常态化沟通机制。通过积极参与行业研讨会、政策意见征询等平台主动发声，推动政策环境向有利于真空替代技术发展方向倾斜；二是推动标准制定话语权：深度参与高电压真空开断领域关键行业标准的制修订工作，力争在标准体系构建中掌握主导权或核心话语权，塑造有利于公司产品推广的市场准入门槛和技术规范；三是实施精细化风险管控：通过强化项目全周期监控、深化成本精细化管理、提升技术研发前瞻性以及优化资产配置结构等综合管理举措，审慎应对替代速度不及预期的风险，切实保障项目投资回报安全。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　2024年是公司“十四五”规划纵深推进、攻坚克难的冲刺之年，更是为“十五五”发展谋篇布局、擘画蓝图的奠基之年。在这一年里，公司在政策红利持续释放下，以“主业突出，相关多元”为发展战略，秉承“着眼全球，服务客户”的市场理念，践行“轻松开断，服务全球，守护清洁，点亮未来”的使命，主动作为、敢闯敢干，乘势而上。通过技术突破、智能制造升级和国际化推进，全面巩固核心竞争力，保持了经营成果强劲发展态势。　　报告期内，公司实现营业收入14.64亿元，增长8.51%；归属于上市公司股东的净利润9035.92万元，增长27.93%。公司秉承“制造业单项制造冠军”称号，稳居电力设备细... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　2024年是公司“十四五”规划纵深推进、攻坚克难的冲刺之年，更是为“十五五”发展谋篇布局、擘画蓝图的奠基之年。在这一年里，公司在政策红利持续释放下，以“主业突出，相关多元”为发展战略，秉承“着眼全球，服务客户”的市场理念，践行“轻松开断，服务全球，守护清洁，点亮未来”的使命，主动作为、敢闯敢干，乘势而上。通过技术突破、智能制造升级和国际化推进，全面巩固核心竞争力，保持了经营成果强劲发展态势。
　　报告期内，公司实现营业收入14.64亿元，增长8.51%；归属于上市公司股东的净利润9035.92万元，增长27.93%。公司秉承“制造业单项制造冠军”称号，稳居电力设备细分领域真空灭弧室龙头地位；以储能、氢能为核心的新能源业务也实现了健康发展，战略性新兴产业布局成效显著，新质生产力转化加速，高质量发展动能得到系统性升级。
　　（一）聚焦主业，多元布局，高质量发展格局形成
　　报告期内，公司以巩固真空灭弧室核心竞争力为根本，以提升新能源产业发展质量为牵引，通过“真空灭弧室+新能源”双轮驱动，将“稳定基本盘，打造新引擎”作为策略部署，打造高质量发展格局。
　　2024年，主营产品市场占有率进一步提升，真空灭弧室产量较上年同期增长15.40%、销量较上年同期增长17.87%；产品结构进一步优化，高电压、轨道交通、有载分接开关等新领域产品收入实现翻番式增长，具备规模效应；主营业务整合迈出第一步，拟定收购凯赛尔科技，扩大市场占有率；产业布局取得先发优势，储能调频、氢能新能源领域实现健康可持续进展。
　　（二）放眼全球，多措并举，进一步拓展海外市场
　　为优化海外业务结构，提升国际影响力，公司着力构建全球化渠道生态体系，通过混合渠道管理模式，实施“直营+代理商”双轨制，全面提升海外业务渠道能力；依托央企平台，海外业务范围从传统的元器件出口加速向电气设备整体解决方案转型；新市场开发聚焦区域攻坚，重点布局欧洲和中东市场，目前已取得突破性进展，海外市场竞争力和品牌影响力持续提升。
　　（三）创新驱动，科技强企，做技术研发的全球领跑者
　　报告期内，公司坚持走“科技强企”之路，聚焦真空灭弧室产业链核心技术突破，用创新驱动发展。
　　“卡脖子”技术攻关方面，成功实现多个首次突破：国内首台套126kV大容量柱式断路器挂网运行；GIS开关用126kV灭弧室通过型式试验，达到国际领先水平。252kV单断口灭弧室、550kV环保气体绝缘组合电器等项目有计划实施。成功入选“中国标准智能市域列车研制及试验”项目，是灭弧室行业唯一入选企业。技术应用方面，“卡脖子”项目成果，换流变有载分接开关、轨道交通用真空灭弧室实现批量化应用；发断真空灭弧室领域取得的新成绩：国际首台400MW抽水蓄能24kV/16000A-125kA多断口并联发断通过型式试验，国家重点研发项目高压大容量发电机快速断路器通过短路电流210kA型式试验。基础工艺研究方面，完成新型复合封接材料、12kV固封极柱环氧材料工艺标准化，成功研制12kV系列环保型环网柜用真空灭弧室用耐高气压波纹管、高强高导电杆等核心材料，推动基础工艺研发实力迈向国际前列水平。
　　报告期内公司研发技术获行业高度认可：国内专利较去年同期增长25%，其中发明专利授权量同比翻番，荣获国家“知识产权示范企业”、中国电工技术协会科学技术奖三等奖荣誉称号、西电集团科学技术进步奖一等奖等。
　　（四）数智赋能，精益协同，引领行业数智化发展
　　报告期内，为加快构建新质生产力，公司制定了《智能制造发展规划》及《信息化专项工作规划》，以智能制造为核心，通过“技术+数据”双轮驱动实现产能与效率双突破。
　　2024年，公司顺利开展重点智能制造项目：建设完成关键零件导电杆智能产线，生产效率提升50%以上；获工信部“智能制造优秀场景”及中国上市公司协会“数字化转型典型案例”荣誉称号。建设完成铜零件酸洗自动线、不锈钢抛光产线，年清洗效率提升40%；建设完成白瓷车坯智能产线，自制率提升100%；建成126kV高电压灭弧室生产线。
　　报告期内，公司升级多项数字化管理平台，包括：完成MES系统搭建，并正式开展运营，覆盖生产全单元，实现产销联动计划与质量追溯；完成SRM系统搭建，实现采购全流程数字化管理，优化采购流程、促进采购降本；完成5#数字线四期建设，进一步提升AGV物流自动化。通过数智赋能，精益协同，公司为实现高质量发展注入新动能。
　　（五）规范运作，强基固本，持续加快企业内涵式发展
　　报告期内，公司坚持“内在优”和“外在强”相统一，努力建设世界一流企业。
　　2024年公司通过完善治理体系、强化人才建设、优化激励机制等举措，全面提升内部治理水平。公司治理成效显著：信息披露质量持续提升，获上海证券交易所“信息披露A”级评价，董事会建设取得突破，获中国上市公司协会“2024上市公司董事会最佳实践案例”，ESG表现优异，获得ESG“A级”及中国证券报2024第二届国新杯-ESG“金牛奖科技引领二十强”，创新建立“业法融合”机制，实现风险防控与内控水平双提升。人才体系建设全面加强：实施高层次人才引进计划，全年引进各类人才30人，完善人才培养体系，推出“卓英计划”，重点培养优秀青年人才和年轻干部，创建“259N”技术研发人才培养机制，开展多元培训项目，激发人才创新活力。通过以上强基固本措施，为持续健康发展创造有利条件。
　　（六）绿色低碳，转型升级，助力构建新型电力系统
　　报告期内，公司通过研发绿色产品和提供绿色技术服务方案，助力建设新型电力系统。
　　在新型电力系统建设方面，一是公司深度参与火储联合调频项目，交付亚洲单体容量最大的阳西电厂项目，通过能量管理系统（EMS）优化电网调频性能，提升可再生能源消纳能力；二是致力“源网荷储”一体化，中标内蒙古润阳500MW绿色供电一体化平台及芮城50MW独立储能调频项目，提升电力系统灵活性和稳定性；三是创新绿色低碳技术，推出72.5kV-252kV系列真空灭弧室，减少六氟化硫等温室气体排放，助力电网低碳化升级；四是智能制造与绿色生产，投运重金属深度处理设备，优化生产耗能，获评“陕西省绿色工厂”。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　报告期内，公司所处的电力设备、新能源行业情况如下：
　　（一）电力设备行业
　　电力设备行业是我国重要经济支柱，其需求主要来自电源及输配电网络的新建、更新、维护，以及工商企业的电力系统投入，与宏观经济、电源投资规模、电网投资规模、社会用电需求等关系较为密切。
　　宏观政策方面：2024年国家发展改革委、国家能源局相继发布了《关于新形势下配电网高质量发展的指导意见》和《配电网高质量发展行动实施方案（2024—2027年）》，提出建设安全可靠、绿色智能的现代配电网体系，健全配电网全过程管理，为电力系统稳定提供了有力的保障，加速老旧配电网的升级改造，支撑新型电力系统建设。
　　社会用电及投资方面：报告期内，全国全社会用电量达9.85万亿千瓦时，同比增长6.8%；在电网投资方面，投资首次突破6000亿元，预计2025年将超过6500亿元；全国重点调查企业电力投资总额1.78万亿元，同比增长13.2%。
　　在政策支持和市场需求的双重推动下，电力行业正迎来新的发展周期，电力设备行业正迎来广阔发展的新机遇。
　　（二）新能源行业
　　1．储能行业
　　2024年，储能产业保持了高速增长的态势。
　　宏观政策方面：2024年出台多项关键政策，（1）《2024年能源工作指导意见》指明：下一步工作将强化促进新型储能并网和调度运行的政策措施，加强新型储能试点示范跟踪评价，探索推广虚拟电厂、新型储能多元化应用等新技术；（2）《关于建立健全电力辅助服务市场价格机制的通知》（发改价格[2024]196号），调整了调峰、调频、备用辅助服务交易和价格机制、规范了辅助服务价格传导、强化了政策配套，成为影响储能参与辅助服务价格的关键政策；（3）2024年5月，国家发改委还发布第20号令《电力市场运行规则》，逐步构建起全国统一电力市场“1+N”的规则体系。
　　这些关键政策明确了储能的市场主体地位，规范了储能参与各类市场的规则条件，为新型储能市场化、商业化发展奠定基础。
　　市场规模方面：2024年中国储能新增并网项目规模达44.6GW/111.6GWh，与2023年的23.9GW/52.0GWh相比，增长115%。根据CNESADataLink全球储能数据库不完全统计，截至2024年底，我国电力储能累计装机达到137.9GW。储能累计装机首次超过抽水蓄能，达
　　78.3GW/184.2GWh，功率/能量规模同比增长126.5%/147.5%，成为电力系统中继火电之后的第二大灵活性调节资源。
　　2．氢能业务
　　氢能作为当前技术条件下最为清洁的终极能源，是我国新型能源体系的重要组成部分，对实现“双碳”目标具有重要意义。
　　宏观政策方面：2024年上半年，工信部、教育部、科技部等七部门明确将氢能作为未来能源产业重点发展方向之一，各省市积极出台氢能产业发展规划及支持政策，国内氢能产业政策支持体系日趋完善。除强有力发展政策外，2024年11月，我国正式出台《中华人民共和国能源法》，氢能正式被纳入能源管理体系，国家在法律层面上正式将氢能纳入能源管理体系。
　　市场规模方面：《中国氢能产业展望报告》数据显示，2020年至2060年，我国的氢能消费将实现跨越式增长，从3173万吨激增至近8600万吨，乐观情景下甚至有望突破1亿吨大关。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　报告期内，公司主营业务涵盖电力设备和新能源两大核心领域，主要业务及产品线细分方向如下：
　　1．电力设备业务
　　公司主营产品真空灭弧室是输变电线路开断的核心部件，电压等级覆盖为0.38kV—252kV。该产品主要用于电力系统的控制和保护，既可根据电网运行需要将一部分电力设备或线路投入或退出运行，也可在电力设备或线路发生故障时将故障部分从电网快速切除，从而保证电网中无故障部分的正常运行及设备、运行维修人员的安全。因此，广泛应用于电力行业的发、输、配各环节，也应用于采掘、冶炼、化工、装备制造、轻工制造，轨道交通等工矿企业的中高压开断等领域。
　　公司子公司陶瓷科技经营的主要产品为金属化陶瓷产品，用于真空灭弧室绝缘外壳，在保证内配的情况下，部分外销。近几年，通过与域内高校合作建立陶瓷联合试验室，联合开展新型陶瓷材料研究，在军品用陶瓷材料和新门类产品研究、工艺上获得重大突破，陆续开发的新门类电子陶瓷产品，广泛应用于军工、医疗，新能源汽车等领域。
　　2、新能源业务
　　公司近年来布局的战略性新兴产业，以储能、氢能为核心的新能源业务增长迅速，成效显著，为公司高质量发展添加了动力。
　　子公司宝光智中经营的储能业务主要是以EMS系统为核心，销售系统软件及开展投资多类型电力储能资产，提供调频、调压、调峰、备用、黑启动等电力辅助服务，同步开展工商业储能，提供绿能工厂整体解决方案、源网荷储、光储充一体化系统集成，技术支持等服务。可确保电力系统安全稳定运行，保证电能质量，促进清洁能源消纳。主要应用于火电储能调频、新能源侧储能、电网侧独立储能、工商业储能，源网荷储一体化项目等。宝光智中研发的国内首家超级电容+磷酸铁锂混合储能调控技术在山西左权火储调频项目中应用，并成功入选国务院国资委第二批“启航企业”、荣获北京市“专精特新”中小企业称号。
　　公司子公司宝光联悦经营的氢能业务主要为氢能产业链上游的氢气生产及销售，同时积极布局氢气中游储运和下游应用场景，兼营高纯氮气、医用氧气、氦气，氖气等特种气体业务。氢气主要在燃料、化工原料，金属冶炼等方面使用。
　　3.公司主要经营模式
　　公司主营电力设备产品真空灭弧室是输变电线路开断的核心部件。该产品广泛应用于电力行业的发、输、配各环节，也应用于采掘、冶炼、化工、装备制造、轻工制造、轨道交通等工矿企业的中高压开断等领域。围绕产品特点，公司采取“以销定产”业务模式。近年来子公司进出口公司积极探索开展国际销售新模式，报告期内加大当地代理销售力度，取得成效。
　　储能业务是以EMS软件为核心，销售系统软件及开展投资多类型电力储能资产，提供调频、调压、调峰，备用等电力辅助服务，同步开展工商业储能，提供绿能工厂整体解决方案、源网荷储、光储充一体化系统集成，技术支持等服务。
　　氢能业务主要以制氢、储存、运输、销售为主，兼营高纯氮气、医用氧气、氖气，氦气等特种气体。根据产品特点，以直销为核心，采取运氢管束车短途运输。
　　报告期内，公司的主要经营模式未发生重大变化。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1．坚持长期主义，沉淀“品牌优势”
　　公司是国内最早开发研制真空灭弧室产品的专业化企业之一。从1975年中国第一只商用真空灭弧室在此诞生，公司坚持开展真空灭弧室的技术研发与生产，这一技术突破为后续成为国内真空灭弧室产销量连续多年第一的行业地位奠定了基础。
　　公司以“技术深耕、创新驱动”为核心精神，铸就了难以复制的行业地位。作为真空灭弧室领域全球市场的龙头企业。公司50年来始终以真空灭弧室研发生产销售为主责主业，不断开发新产品、新技术、新工艺、新材料，逐步建立了具有国际影响力的技术竞争优势。作为国内该领域的领军企业，公司通过自主研发承担国家“卡脖子”技术攻关及“国重项目”，在国际国内市场形成了独特的影响力。“宝光牌”灭弧室是公司历史沉淀转化为当前竞争力的关键体现。这种将“长期主义”精神融入研发创新与市场拓展的模式，成为公司在能源转型浪潮中持续领跑的核心动力。
　　2．传承军工精神，厚植“央企优势”。
　　公司的前身是始建于1970年的国营宝光电工厂，一个三线军工企业。公司始终传承着“自力更生、艰苦奋斗，甘于奉献、勇攀高峰”的军工精神，以向国内外客户奉献优质的产品和服务为己任，形成了“高压领域突破+智能制造赋能+新兴领域布局”的三维优势。
　　公司围绕国家能源战略，聚焦高压与储能领域攻坚突破，通过技术协同与产业链延伸，将真空灭弧室的技术优势转化为新能源领域竞争力，助力储能业务成为第二增长曲线，推动“双碳”目标实现。在高压领域，成功研发高压灭弧室，助力实现“无氟化”环保目标。在储能领域，子公司宝光智中参与亚洲最大火储调频项目——阳西火储调频项目，通过EMS系统提升电网调频能力，促进新能源消纳。同时，氢能业务与光热业务也按照国家战略部署，持续提升市场竞争力，形成“储能+氢能”的多元化布局。形成了“传统主业+新兴产业”双轮驱动的发展模式，央企上市公司的优势得以显现。
　　3．推进全球化布局，形成“国际竞争力”
　　公司通过“全球化市场布局+数字化协同体系+全链条服务能力”，构建了覆盖国内外市场的核心竞争优势。
　　在营销端，公司依托30余年深耕全球化市场的外贸团队，通过客户技术团队实地审核、产品切换协助等举措，业绩持续保持两位数增长，真空灭弧室出口量保持行业领先。同时，构建双循环供应链体系，为东南亚、中东等新兴市场提供24小时响应服务。
　　公司在进出口业务上通过整合ERP、CRM系统搭建营销管理分析平台，实现销售业绩实时监控、客户画像精准分析及报价决策辅助，管理效率，业务流程效率大幅度提升。服务端践行“客户至上”，通过规范销售预测、强化合同履约风险管控，确保产品可靠交付，海外本地化服务团队成为巩固市场地位的关键支撑。
　　4．坚持科技创新，打造“电真空技术龙头”。
　　公司以“战略级研发投入+核心技术突破”构建技术护城河，形成“卡脖子攻关-国产替代-产业化应用”的创新链条。作为电真空技术领域的龙头企业，公司承担多项国家重点科技项目计划，攻克换流变有载分接开关用真空灭弧室。重点开展高电压输电等级真空灭弧室、大容量发断真空灭弧室、环保充气柜真空灭弧室等行业前沿技术研究，参与多项国家标准、行业标注制、修订工作，实现技术攻关与产业化应用深度融合。公司三获“国家制造业单项冠军示范企业”，并获得“国家知识产权示范企业”称号。
　　在新能源领域，公司自主研发EMS系统，火电储能调频EMS系统在国内多个项目应用，其综合效率处于行业领先水平。重点体现在：2024年国内首个超级电容+磷酸铁锂混合储能调控技术在山西左权火储调频项目中应用；参与亚洲最大火储调频项目--阳西火储调频项目。这种将技术攻关与产业化应用深度融合的模式，使其成为国家能源转型中不可替代的技术攻坚力量。
　　5、深化数智赋能，树立“黑灯工厂标杆”
　　公司以“数字化、自动化与标准化深度融合”为核心，构建了智能制造领域的新质生产力。
　　过去几年，公司大力实施智能化、数字化产线升级改造工程，推动生产现场全要素，全过程精益生产，着力加强业务链条的数字化、智能化应用。先后实施了真空灭弧室数字化产线建设、灭弧室导电杆智能产线等代表性项目，推动生产过程数字化、自动化、网络化、智能化。2024年公司建成真空灭弧室智能生产线四期，集成机器人自动上下料、AGV无人运输等技术，高压老炼周期大幅缩短；灭弧室导电杆智能产线实现“黑灯生产”，生产效率翻番式提升。同时，通过SRM、ERP、CRM等系统实施实现全流程数字化管理，为产销一体联动计划、采购业务统一平台数字化管理奠定了基础。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司整体发展趋势稳中向好。实现合并营业收入14.64亿元，同比增长8.51%；归属于上市公司股东的净利润9035.92万元，同比增长27.93%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润8572.43万元，同比增长28.07%。公司整体发展趋势稳中向好。
　　报告期末，公司合并总资产17.64亿元，同比增长15.37%；归属于上市公司股东的净资产7.52亿元，同比增长6.74%；资产负债率55.71%；加权平均净资产收益率达到12.40%。企业资产实现保值增值，整体运营质量显著提升。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1.电力设备行业格局与趋势
　　电力设备市场需求将保持稳健增长，行业机遇与挑战并存，主要原因：
　　（1）行业趋势方面：①随着社会用电量需求不断增长，国家电网投资金额不断加大，传统设备产品需求具备增长支撑；②目前，全球电力设备绿色环保发展趋势明确，在实现我国“碳达峰”“碳中和”环保目标背景下，电力设备去氟化的呼声越来越高，真空灭弧室高电压产品和进口替代产品将带来可观的需求增量；③随着分布式消纳压力的日益加剧和多样化的用电需求出现，配网的改造提升需求愈发迫切，配网建设有望迎来加速拐点，为配网产品提供增量市场。
　　（2）行业格局方面：真空灭弧室产品市场竞争较为激烈，国内市场端已形成梯队竞争，第一梯队以宝光股份为代表，国内市场占有率正在稳步递升；国际市场端竞争同样激烈，竞争品牌有西门子、ABB等，公司布局海外市场多年，销售渠道逐步扩张，销售收入及利润水平逐年提高。
　　2.新能源行业格局和趋势
　　储能：2024年国家发展改革委等六部分联合印发《大力实施可再生能源替代行动的指导意见》明确提出：深入挖掘需求侧资源调控潜力，多元提升电力系统调节能力，加强新型储能技术攻关和多场景应用，支持新型基础设施发展绿电直供、源网荷储一体化项目。预计未来几年，全国电力辅助服务调频市场容量将逐步达到100亿元/年以上、源网荷储一体化市场容量约80亿元/年、新能源配储EMS系统年平均市场容量约1.6亿元。
　　公司核心产品储能EMS能量管理系统在火储联合调频/新能源配储配套EMS系统市场上技术领先，具备较高知名度。未来，公司将以能源管理系统为基础，为增强新型电力系统灵活性提供“X+储”多场景中（火储联合调频、独立储能调频、源网荷储一体化等）智慧调控的核心技术、产品、系统解决方案和服务。
　　氢能：我国氢能产业正处于快速发展阶段，未来行业格局和趋势将受到政策支持、技术创新，市场需求和国际合作等多重因素的影响。行业格局上，预计到2030年，我国氢能产业链将基本实现自主可控，国产化产品和装备具备国际竞争力，涵盖制氢、储运，燃料电池等关键环节，其中央企在氢能全产业链布局中发挥主导作用；应用场景将从交通领域，覆盖到工业领域以及储能与电力领域，未来，氢能将作为电能的重要补充，预计2060年占终端能源消费比重达12%-15%，与电能共同构建低碳能源体系。
　　(二)公司发展战略
　　未来，公司秉承“主业突出，科技强企”的发展战略，重点开展以下工作：
　　1.夯实主业，产品向更高电压等级迈进
　　真空灭弧室产品作为核心产品，自上市以来产销量稳居国内第一。未来，除进一步夯实先发优势，巩固龙头地位外，公司将顺应全球电力设备绿色环保趋势，向更高电压产品和进口替代产品迈进。
　　2.加大研发投入，提升科技应用场景转化速度
　　公司作为国内最早研发生产真空灭弧室的企业之一，拥有真空灭弧室中心实验室和陶瓷材料研究实验室，具备完善的研发体系和实验检测能力。未来要加速科技转化成果：一是加速126kV、145kv真空灭弧室的批量交付能力；二是尽快完成252kV真空灭弧室型式试验及挂网运行；三是持续提高解决高压及换流变有载分接开关用真空灭弧室国产化难题，助力实现高压及换流变全产业链自主可控等。
　　(三)经营计划
　　2025年，公司以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入学习贯彻习近平总书记关于全面深化改革的一系列新思想、新观点、新论断，全面贯彻新发展理念，依据“主业突出，科技强企”战略，重点计划如下：
　　1.聚焦主责主业，夯实行业龙头地位
　　2025年，充分发挥市场龙头地位，整合凯赛尔科技，进一步扩大真空灭弧室市场占有率。业务方面，做绿色环保真空开关的行业引领者，成为国际一流品牌；关键零件金属化陶瓷业务方面，产销量需保持前列，在军工、医疗设备、射线检测、变压器用绝缘陶瓷等新领域需取得新突破；配网业务，要发挥灭弧室的技术优势，取得柱上断路器投标资质，在配网市场取得新突破；储能业务要以国务院国资委第二批“启航企业”为契机，充分发挥EMS核心技术，巩固调频领域领先地位；氢能业务，依托集团公司内部产业链，加大绝缘气体市场开拓力度。
　　2.聚焦国际业务，拓宽国际业务版图
　　进一步解放思想，扩大海外业务版图。一是紧抓中东、东南亚产业链转移契机、欧洲无氟化政策及电网改造的机遇，加快产品推广力度；二是拓宽渠道建设力度，探索通过代理、分销、等方式加强海外销售力量，培育国际化人才队伍。
　　3.聚焦创新驱动，突破核心技术壁垒
　　一是加大关键核心技术研究力度，优化研发投入结构；二是加强人才引用、机制创新，完成西安研发中心的建设；三是加快科技创新速度，确保产品研发引领行业发展，按计划完成国重项目及公司重点新产品的研发任务；四是推进基础工艺研究，提升产品质量；五是加强新能源领域技术研究，持续增强技术特色。
　　4.聚焦效率提升，精细管理优化运营
　　一是按照“喜新不厌旧”的建设思想，通过“顶层设计、蓝图规划、精益管理、团队协作、因地制宜、分步实施”的策略，建设符合企业发展的智能产线，形成新质生产力；二是以特评订单准时交付率提升为目标，打造运营指挥中心和数字化管控平台；三是提升资源协同能力，重点做好供应链协同，增强自主配套能力；
　　5.聚焦协同合作，凝聚合力砥砺前行
　　一是在做好重点项目建设的基础上，系统谋划“十五五”发展规划；二是持续完善公司治理体系，完成《公司章程》及《公司组织条例》的修订及监事会制度改革相关工作；三是深化市场化改革，激发企业活力，有序推进划小核算单元模拟市场化改革；四是以质量提升年为契机，推进“双归零”行动计划；五是有序推进安全环保配套工作，系统排查安全及环保风险，组织安全标准化二级达标复审工作；六是做好企业文化建设，增强企业文化代入感、认同感。
　　6.聚焦党建铸魂，初心如磐矢志不渝
　　一是强化政治建设，把学习贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想作为首要政治任务，全面贯彻落实党的二十届三中全会精神；二是巩固深化“三基建设”，深化基层党建“七抓”工程，建立党建责任制与生产经营、干部管理一体考核评价机制；三是加强专业化干部队伍建设，分级分类抓好干部教育培训和实践锻炼，加强干部监督、管理、考评工作；四是推动宣传思想文化建设走深走实，打造意识形态领域坚强堡垒；五是以严的基调强化正风肃纪，持续巩固深化大监督体系，加强新时代企业廉洁文化建设，为公司高质量发展提供坚强纪律保障；六是坚持党对统战、群团工作的统一领导，加强产业工人队伍建设，把职工群众的积极性充分调动起来，汇聚起共襄伟业的磅礴力量。
　　(四)可能面对的风险
　　1.国内电网建设速度不及预期风险：公司目前主要收入和利润来自于传统真空灭弧室产品，传统真空灭弧室产品下游我们认为与配电网的建设密切相关，因此若国内电网建设发展速度不及预期，将影响配电网的投资力度，进而影响公司传统真空灭弧室产品的需求。
　　对策：积极开拓新兴市场领域，如新能源配套市场、数据中心供电市场等；进一步扩大出口，走国际化路线，加强国际认证与标准对接，夯实海外销售渠道与合作伙伴关系；建设国际一流品牌，提升品牌国际知名度。
　　2.高电压产品产业政策发展不及预期风险：126kV高压真空灭弧室是目前公司重点布局的新产品，若相关产业发展政策速度较慢，将影响公司高电压产品批量供应步伐。
　　对策：设立政策研究小组，密切关注国家政策出台新动向，积极与政府部门沟通，通过参加行业研讨会、政策制定征求意见等活动，表达观点；积极参与行业制定标准，争取高电压产品行业标准制定中的话语权。　　3.新产业成长不及预期的风险：公司布局了储能、氢能等新能源战略新兴产业，储能技术更新迭代迅速，市场参与主体众多，竞争激烈。
　　对策：持续投入研发资源，加强与高校和科研院所的产学研合作关系，追踪前沿技术趋势；创新开展技术创新机制，设立奖励制度；采取差异化竞争策略，专注细分赛道，把细分领域做实做扎实。
　　4.成本管控风险：公司主业产品真空灭弧室主要原材料为铜、银等有色稀贵金属，价格与国际大宗交易商品交易价格直接相关，原材料价格波动较大。
　　对策：一是多元化供应商，降低对单一供应商的依赖，通过长期采购合同或者备选供应协议，降低成本控制风险；二是强化库存管理，合理控制原材料库存水平，确保生产所需原材料供应稳定；三是通过技术创新和智能制造，提高原材料利用率。
　　5.行业竞争加剧导致的销售价格下降风险：随着真空灭弧室市场竞争愈发激烈，竞争对手通过中低端产品低价策略争夺市场份额，存在产品销售价格下行的风险。
　　对策：实行产品差异化，做到“人无我有，人有我强”；优化产品结构，重点发展技术壁垒高附加值产品；实行差异化市场，重点维护、开拓高端市场，强化客户粘性；强化客户体验，提供优质售前、售中、售后服务，增强客户满意度和信任度；实现国际一流品牌建设，积极了解、参与国际标准的制定和推广工作，加强知识产权保护和管理，维护公司品牌权益和竞争优势。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）公司主营业务　　公司主营业务包括电力设备业务、新能源业务。公司电力设备业务主要为真空灭弧室及固封极柱的研发、生产和销售，其中真空灭弧室产品型号覆盖0.36kV-252kV，年产销量超过110万只，公司自2017年起连续蝉联工信部制造业单项冠军企业称号。新能源业务主要为储能业务和氢能业务：储能业务是以子公司宝光智中研发的EMS软件为核心，销售EMS软件，开发运营火储调频项目、投资建设独立储能电站及工商业储能等；氢能业务以子公司宝光联悦工业制氢为主体，业务覆盖生产、储运及销售。　　报告期，公司主营业务未发生重大变化。　　（二）公司主要经营模式... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司主营业务
　　公司主营业务包括电力设备业务、新能源业务。公司电力设备业务主要为真空灭弧室及固封极柱的研发、生产和销售，其中真空灭弧室产品型号覆盖0.36kV-252kV，年产销量超过110万只，公司自2017年起连续蝉联工信部制造业单项冠军企业称号。新能源业务主要为储能业务和氢能业务：储能业务是以子公司宝光智中研发的EMS软件为核心，销售EMS软件，开发运营火储调频项目、投资建设独立储能电站及工商业储能等；氢能业务以子公司宝光联悦工业制氢为主体，业务覆盖生产、储运及销售。
　　报告期，公司主营业务未发生重大变化。
　　（二）公司主要经营模式
　　公司主营电力设备产品真空灭弧室及固封极柱是输变电线路开断的核心部件。该产品广泛应用于电力行业的发、输、配各环节，也应用于采掘、冶炼、化工、装备制造、轻工制造、轨道交通等工矿企业的中高压开断等领域。围绕产品特点，公司采取“以销定产”业务模式。除国内市场外，公司拥有进出口公司开展国际销售业务。
　　储能业务是以EMS软件为核心，销售系统软件及开展投资多类型电力储能资产，提供调频、调压、调峰、备用等电力辅助服务，同步开展工商业储能，提供绿能工厂整体解决方案、源网荷储、光储充一体化系统集成、技术支持等服务。
　　氢能业务主要以制氢、储存、运输、销售为主，兼营高纯氮气、医用氧气、氖气、氦气等特种气体。根据产品特点，以直销为核心，采取运氢管束车短途运输。
　　光热业务以太阳能集热管核心技术为基础，逐步实现集热管制造商向系统集成服务商的转型升级。
　　（三）公司所处行业情况
　　1.电力设备行业
　　电力设备行业需求主要来自电源及输配电网络的新建、更新、维护，以及工商企业的电力系统投入，与宏观经济、电源投资规模、电网投资规模、社会用电需求等关系较为密切。
　　“十四五”时期，国家加快建设清洁低碳、安全高效的能源体系，行业需求显著增长。报告期内，国家电网投资、社会用电量、电源工程及电网工程投资均显著增高。根据新华网与国家电网信息，为加快构建新型电力系统，促进新能源高质量发展，推动大规模设备更新改造，国家电网公司2024年电网投资将完成6000亿元，同比新增711亿元，同比增速达13.4%。根据国家能源局数据，2024年上半年全社会用电量累计46575亿千瓦时，同比增长8.1%；全国主要发电企业电源工程完成投资3441亿元，同比增长2.5%；电网工程完成投资2540亿元，同比增长23.7%。
　　公司是真空灭弧室行业龙头企业，产品参数覆盖范围广，额定电压0.35kV-252kV、额定电流320A-10000A、机械寿命2000次--300万次，额定短路开断电流12.5kA--100kA，应用于输配电中压领域电网建设、配网市场、风电光伏及海上风电等新能源场合。为适应国家环保新要求和市场新环境，公司多年前部署高电压领域真空灭弧室研发战略工作，已具备126kV真空灭弧室批量化生产能力。
　　2.新能源行业
　　（1）储能业务
　　2024年上半年，中国储能行业继续保持快速发展，国家层面对储能技术给与了更深层的战略重视，一系列政策的密集出台为储能产业的快速成长提供了坚实的支撑。上半年，新型储能首次写入全国人大审议的年度《政府工作报告》，为产业发展按下“加速键”；《2024年能源工作指导意见》指明下一步工作将强化促进新型储能并网和调度运行的政策措施；加强新型储能试点示范跟踪评价；探索推广虚拟电厂、新型储能多元化应用等新技术；《关于建立健全电力辅助服务市场价格机制的通知》（发改价格[2024]196号），调整了调峰、调频、备用辅助服务交易和价格机制、规范了辅助服务价格传导、强化了政策配套，成为影响储能参与辅助服务价格的关键政策。国家196号政策发布后，部分地区根据最新要求调整了调峰、调频、备用和成本疏导的机制，同时各地也按自身电力系统的需求特点，进行了相关品种的细化和规则的优化。
　　围绕我国出台的各项政策，结合自身战略发展需要，公司积极调整组织架构，增设智慧能源事业部，与子公司宝光智中共同建设储能事业，有重点、分区域开展储能调频、独立储能电站及工商业储能项目，提升运营效率。
　　（2）氢能业务
　　2024年上半年，工信部、教育部、科技部等七部门明确将氢能作为未来能源产业重点发展方向之一，各省市积极出台氢能产业发展规划及支持政策，国内氢能产业政策支持体系日趋完善。截至2024年6月底，国家各部委面向氢能产业共出台超33项促进氢能产业发展相关政策，各地政府面向氢能产业共出台54项氢能产业专项政策及91项促进氢能产业发展相关政策。截至2024年6月底，全国已有超22个省、市允许或探索在化工园区外制绿氢及进行制氢加氢一体站建设，以期实现降低储运成本及安全风险，加快氢能产业商业化进程。
　　公司氢能业务由子公司宝光联悦负责经营，上半年积极开拓氢能市场，新增业务类型有氢能源汽车加氢，冶金有色金属加工用氢，氢气销售同比增加22.2%。
　　（3）光热业务
　　2023年3月，国家能源局发布了《加快油气勘探开发与新能源融合发展行动方案（2023-2025年）》，确定了“促进新能源高效开发利用，替代勘探开发自用油气，累计清洁替代增加天然气商品供应量约45亿立方米”的目标，提出“充分利用太阳能聚光集热及储热技术，实现油气生产过程的清洁化供热，助力低碳油气开发”的要求。公司光热业务以太阳能集热管核心技术为基础，通过油田开采用热项目实施，逐步实现集热管制造商向系统集成服务商的转型升级。
　　（四）主要业绩驱动因素
　　1.市场驱动：始终坚持以市场需求为导向，在稳定主营产品核心客户存量市场的基础上，重点开展以下工作：一是强化市场信息分析，科学运用分析结果，打造“作战地图”，确保抢占存量市场先机，增量市场有的放矢，为打开盲区市场增加切入口。二是加快推进大电流、高电压、有载分接用高可靠性真空灭弧室产品市场化进程，深入调研、锁定重点客户、组织技术交流及品牌宣传，形成新的利润增长点。三是重视国际市场针对国际市场特点，加大“走出去”、“引进来”步伐，分区域有重点开发销售产品，多维度开拓销售渠道。报告期内，成功开发中东、东欧地区断路器及开关配件等配件业务新项目，参加德国汉诺威等国际展览，提升了国际品牌形象。
　　2.技术创新驱动：加大研发投入，重视技术人才队伍建设。专注于新产品、新技术、新工艺的开发，推动产品从原有的中压配电市场向高压输电、轨道交通开关、有载分接开关、风电光伏、多晶硅冶炼等领域转型升级；公司已开发出针对环保型开关、风电光伏、快速开关、轨道交通、有载分接开关、智能电网等特定领域专用产品。
　　3.内部管理驱动：优化产能、供应链和质量等管理体系，强化订单执行能力。统筹预算管理和多维度利润保障策略，进一步加强经营绩效考核导向，保持业务高质量发展。实施全价值链成本控制，优化销售结构，并积极开拓新市场与产品，提高新产品的销售比重。同时采取技术改进、降低采购成本、控制期间费用和财税管理等措施以提升收益。公司坚持抓紧、抓实安全环保工作，有效保障生产经营的健康有序推进。
　　4.智能制造驱动：公司持续推进制造业高端化、智能化、绿色化发展，深入开展真空灭弧室关键零件智能产线、真空灭弧室数字化产线和物流自动化建设，以智能制造建设驱动产业升级，积极打造电气装备制造业标杆工厂。报告期内，建成了灭弧室关键零件智能产线，显著提高了零件生产质量、效率和智能制造水平，生产效率提升30%以上，生产周期缩短50%以上，达到黑灯工厂水平，产能实现翻倍式提升。该产线成功入选中上协第三届上市公司数字化转型创新典型案例。此外，公司还在真空灭弧室数字化产线三期应用的基础上，通过第四期建设实现了产线前后端物流自动化，灭弧室精益线在一期基础上，优化产线节拍，提高产线生产效率20%以上。经过近几年的持续耕耘，公司成功建立了从关键零件到关键过程工艺直至灭弧室成品加工制造的完整智能制造产业链，产能和生产效率显著提升，实现了工业化转型升级的跨越式发展。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2024年上半年，公司以习近平新时代中国特色社会主义思想为指引，紧扣高质量发展主题，以客户为中心，抓住电力设备发展机遇，提升产业智能制造化水平，灭弧室行业龙头地位进一步稳固。报告期内，公司实现营业收入8.49亿元，同比增长8.38%；利润总额0.52亿元，同比增长34.96%。
　　具体情况如下：
　　（一）主业发展更加稳固，多元化业务全面提速。报告期内，公司拥抱国内、国际新市场，开拓新产品，实现主营产品真空灭弧室销售额及销量双增长。其中国内真空灭弧室产品发货量同比增长22.5%，环保型环网柜用灭弧室销量同比增长1084%，收入同比增长904%；户外柱上开关用灭弧室、环网柜用灭弧室产品分别增长67%、41%；高电压、有载分接和轨道交通用高附加值真空灭弧室产品发货量及销售收入同比翻番。海外市场表现抢眼，截至6月末，国际市场真空灭弧室及固封极柱产品出口销售收入同比增长28%，新签合同同比增长45%。
　　报告期内，储能业务优质发展，交付陕西省最大的用户侧光储一体化项目-SR绿能智慧工厂项目，该项目包含3MW光伏、10MWH磷酸铁锂储能系统及能量管理系统，为开拓虚拟电厂业务奠定基础；交付华能ZQ16MW/16MWh磷酸铁锂电池+6MW/6min超级电容混合储能项目控制系统，实现不同类型储能介质的优势互补，提高储能系统运营经济性，实现公司掌握多种储能类型管控能力；承接YX电厂#3、#4号机组的储能调频项目，刷新公司在储能调频行业大容量调频项目纪录。氢气业务加大市场开发力度，销售额稳定增长。光热业务上半年新签合同额同比增长106%，为顺利完成年度目标奠定了基础。
　　（二）技术引领发展作用更加明显。报告期内，环保气体绝缘金属封闭真空开关用126kV灭弧室在行业内首家完成型式试验，通过国家级新产品技术鉴定，达到国际领先水平；国内首台套126kV/3150A-40kA环保型大容量真空断路器配用宝光股份126kV单断口真空灭弧室在栾川县供电局110kV罗庄变电站顺利投运；国重项目252kV真空灭弧室研发顺利，正在按计划推进；252kV双断口真空灭弧室已完成产品方案设计和样品试制；市场主流新产品研发取得阶段性成果，小型化环保充气柜用灭弧室、固封极柱产品均完成研发实现应用。轨道机车车载开关和换流变分接开关用灭弧室替代国外产品，实现批量化商业应用。上半年公司新增授权专利22项，其中发明专利3项。
　　（三）深入实施智能制造加快转型升级。报告期内，完成灭弧室关键零件智能产线二期建设，产能实现翻倍式提升，并通过AGV实现了一二期物流串联和自动上下料，达到黑灯工厂水平；完成灭弧室铜零件自动酸洗线建设，实现了铜零件自动酸洗、自动抛光和自动烘干，产线年清洗能力提升29%；持续推进灭弧室数字化产线扩展应用，灭弧室数字生产线通过第四期建设实现了产线前后端物流自动化；灭弧室精益线在一期基础上，优化产线节拍，提高产线生产效率20%以上；改造自动陶瓷等静压线，实现自动化高效运行，产能提升25%；建设陶瓷车坯生产线，实现陶瓷毛坯上下料、机加和除尘化自动化生产，解决了加工过程粉尘污染问题。公司智能制造的不断创新优化为推动高质量发展奠定了坚实基础。
　　（四）持续提升企业治理效能。报告期内，公司遵循国务院国资委《提高上市公司高质量发展方案》要求，全面提升了整体治理效能水平。一是重视外部治理，重视与投资人、监管机构的交流互动。积极参加各类型业绩说明会，多渠道回应投资者关切，增强投资者对公司的了解；积极参加证监局、交易所、行业协会等监管机构举办的培训和评选活动，取得了较好的成绩；制定并发布了《未来三年股东回报规划（2024-2026年）》《2024年度“提质增效重回报”行动方案》，以实际行动践行市场责任。二是重视内部治理，积极开展内控、风控、审计、合规等工作，充分发挥董事会专门委员会作用和独立董事专门会议的功能，全方位管控企业在运营过程中可能出现的风险；增强预算的“硬约束”作用，提高财务管控的颗粒度，保证源头治理有抓手，后端控制有措施；持续强化安全、环保、质量等方面的管理，获批“陕西省绿色工厂”称号。

　　三、风险因素
　　报告期内，公司可能面临的风险较2023年年度报告中披露的相关内容未发生重大变化，分别为：
　　1.行业竞争加剧导致的价格风险：中低端市场竞争激烈，竞争对手通过中低端产品低价策略争夺市场份额，存在产品销售价格下行的风险。
　　对策：一是加大国内、国际市场开拓力度，国内市场需进一步深耕细作，国际市场需进一步拓宽销售渠道；二是充分利用自身优势，整合优质资源，紧跟市场，调节产品结构；三是进一步提供优质售前、售中、售后服务，增强客户满意度和信任度，及时解决客户疑问，提升忠诚度，夯实产销龙头地位；四是建设国际一流品牌形象，积极了解、参与国际标准的制定和推广工作，加强知识产权保护和管理，维护公司品牌权益和竞争优势。
　　2.成本管控风险：主业产品真空灭弧室主要原材料为铜、银等有色稀贵金属，价格与国际大宗交易商品交易价格直接相关，原材料价格波动较大。
　　对策：一是多元化供应商，降低对单一供应商的依赖，通过长期采购合同或者备选供应协议，降低成本控制风险；二是强化库存管理，合理控制原材料库存水平，确保生产所需原材料供应稳定；三是通过技术创新和智能制造，提高原材料利用率。
　　3.新产业成长不及预期的风险：公司近年来根据“主业突出，相关多元”的发展思路，重点布局了储能、氢能、光热等战略新兴产业。当前，储能业务的技术更新换代频率快，市场参与主体众多，竞争激烈；太阳能光热应用和氢能的大规模应用还处于摸索和爬坡阶段。
　　对策：综合运用加大技术研发、优化市场定位、整合产业链、争取政策支持、加强风险管理等方式。技术研发上，加大新产业领域的研发投入，保持技术优势，引进高端人才，提升技术创新力；市场细分与定位上，要针对新产业技术更新迭代频率快的特点，专注于细分市场，避免与大型综合能源企业直接竞争，可通过提供定制化解决方案满足客户需求；产业链上，积极争取战略合作，整合上下游资源，增强市场竞争力；政策支持与合作上，积极争取政府政策支持与补贴，积极参与推动示范项目，积累经验、展现实力；加强风险管理上，健全、完善风险管理体系，对潜在的市场、技术风险进行评估和应对，灵活调整发展战略和经营计划。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　报告期内，公司核心竞争力较2023年年度报告中披露的相关内容未发生重大变化，分别为：技术研发方面：公司建设有真空电器国家地方联合工程研究中心，陕西省真空电器工程研究中心、陕西省企业技术中心、陕西省工业设计中心、建立了陕西省输变电装备共性技术研发平台真空灭弧室子平台；建设有真空灭弧室中心实验室和陶瓷材料研究实验室，具备完善的研发体系、平台和实验检测能力。公司建设有高素质技术团队，涵盖真空灭弧室、固封极柱主业领域和储能、氢能及太阳能光热等新兴产业领域，承担了多项国家和省级研发项目，积极响应国家重大需求开展“卡脖子”技术攻关、实施国家重点研发计划项目，践行“碳达峰、碳中和”战略，研究绿色环保电气设备技术，实现了一批关键核心技术自主可控。公司积极参与《12kV～40.5kV交流金属封闭开关设备用固封极柱技术要求》标准的制定。2024年上半年，上半年完成专利申请17项，其中发明专利申请7件；公司新增授权专利22项，其中发明专利3项。截止2024年6月30日，公司共有有效授权专利181项，其中发明专利9项。
　　智能制造方面：公司已基本实现“技术+制造”双领先目标。报告期内公司完成126kV及高电压等级真空灭弧室产线建设并试运行，具备批量生产能力；完成灭弧室关键零件智能生产线二期建设，达到黑灯工厂水平，产能实现翻倍式提升；灭弧室数字生产线通过第四期建设实现了产线前后端物流自动化；灭弧室精益线在一期基础上，优化产线节拍，提高产线生产效率20%以上；改造自动陶瓷等静压线，实现自动化高效运行，产能提升25%；建设陶瓷车坯生产线，实现陶瓷毛坯上下料、机加和除尘化自动化生产，解决了加工过程粉尘污染问题。
　　生产保障方面：公司拥有一流的生产设备和技术，能够高效、准确地完成各类真空灭弧室的生产任务。报告期内，公司引进新的零件全自动加工中心、大型真空钎焊炉、高电压检测设备、表面处理自动线等生产设备和技术，重点生产高电压、高可靠、长寿命领域产品，提高生产效率和产能。公司建立了完善的质量管理体系，从原材料采购、生产加工到成品检验，都严格按照国家标准和行业规范进行控制，确保产品质量稳定可靠。公司产品覆盖0.35kV-252kV电压等级三百多个品种，广泛服务于输配电网络、环网供电单元、大容量发电机出口保护、长寿命铁路开关、风电应用等领域，能够满足不同客户的需求。此外，公司还可根据客户的特殊需求，提供定制化的解决方案。公司建立了完善的售后服务体系，为客户提供全方位的技术支持和服务。无论是产品的安装、调试还是维修保养，都能及时响应客户需求，确保客户的使用体验。
　　人才团队方面：公司重视人才队伍搭建，深入贯彻“多措并举引人才，多管齐下育人才”的理念。报告期内，人才队伍进一步扩大，技术研发人员、市场营销人员占比显著上升。针对新入职、青年后备人才、后备干部、高层次科技创新人才和重大创新团队培养，公司制定了一些列有针对性的标准化培训体系。为持续培养人才、人才有所建树，提供了支撑。报告期内，公司高层次科技创新人才31人，灭弧室、陶瓷、智慧能源、氢能源等领域重大创新团队13个，各序列具有高级及以上职称44人，其中技术类研发人员200余人，正高级工程师2人，高级工程师35人，工程师87人，公司5名高级工程师技术骨干被评定为西电集团级科技带头人。 收起▲