一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　公司所处行业为医药制造业，业务领域覆盖医药全产业链，核心业务涵盖药物研发、生产及销售、医药流通及大健康产业等领域，业务发展立足中国本土并积极进行全球化布局。　　（一）行业发展情况　　2024年1-5月，国家统计局公布的数据显示，全国医药制造业收入同比下降1.0%，医药制造业利润总额同比增长0.3%，利润端开始企稳。　　1、中医药顶层设计逐步完善、银发经济高频提及，引领行业健康长远发展　　自2016年《中医药发展战略规划纲要（2016—2030年）》发布以来，国家多次出台政策文件要大力发展中医药事业，坚持中西医并重、传承与创新相结合，以发挥中医药... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　公司所处行业为医药制造业，业务领域覆盖医药全产业链，核心业务涵盖药物研发、生产及销售、医药流通及大健康产业等领域，业务发展立足中国本土并积极进行全球化布局。
　　（一）行业发展情况
　　2024年1-5月，国家统计局公布的数据显示，全国医药制造业收入同比下降1.0%，医药制造业利润总额同比增长0.3%，利润端开始企稳。
　　1、中医药顶层设计逐步完善、银发经济高频提及，引领行业健康长远发展
　　自2016年《中医药发展战略规划纲要（2016—2030年）》发布以来，国家多次出台政策文件要大力发展中医药事业，坚持中西医并重、传承与创新相结合，以发挥中医药在医疗卫生与健康事业中的独特作用。2024年1月15日，国务院办公厅印发首个支持银发经济发展的专门文件《关于发展银发经济增进老年人福祉的意见》，要求加强综合医院、中医医院老年医学科建设，扩大中医药在养生保健领域的应用，发展老年病、慢性病防治等中医药服务。2024年7月，《中共中央关于进一步全面深化改革推进中国式现代化的决定》指出，将积极应对人口老龄化，完善发展养老事业和养老产业政策机制，发展银发经济。在此背景下，中医药银发产业有望在国家相关医养结合和养老政策指引下迎来全新发展机遇。国家支持中医药方面政策的渐次出台，将推动社会对中医药的合理认知，进一步规范中医药的传承以及创新，有利于引领中医药行业迎来健康长远发展。
　　近年来中医药主要支持政策梳理：
　　2、人口老龄化日益明显、医疗保健需求逐步升级，中医药消费品市场潜力巨大
　　人口老龄化已成为我国经济社会发展的重要特征之一。国家统计局发布的最新人口统计数据显示，2023年我国60岁及以上人口为29,697万人，占全国人口的21.1%；其中65岁及以上人口为21,676万人，占全国人口的15.4%，中老年慢病群体基数大且将保持较快速增长，慢性疾病医疗服务、老龄化医疗产品正在逐渐成为中国社会的新“刚需”。随着中医学诊疗体系与现代生物医学模式的不断发展和相互渗透，中医药在慢病防治中的作用和应用越来越受到重视。此外，我国人均医疗保健支出也逐年增高，2023年全国居民人均医疗保健支出已达2,460元、占消费总支出的9.18%，医疗保健消费升级趋势明显，消费者更加关注个人的健康状态、注重个体的养生保健。中医药在治未病及辨证施治方面已逐步被大众所认可；近年来中药消费品的市场规模也在中医药文化的催化下呈现增长，消费者主要倾向聚集于优势品牌；未来随着消费人群对慢病诊疗及中医养生需求的不断增加，中药消费品市场发展潜力巨大，具备品牌优势的中医药企业如果能够抓住慢病市场需求释放的机遇，将有望获得更多的发展空间。
　　3、引导中药材优质优价、中药材价格呈现上涨，中药企业竞争格局进一步重塑
　　三明采购联盟省际中药（材）采购联盟采购办公室发布的《三明采购联盟省际中药（材）采购联盟中药饮片联合采购文件》中，在采购细则及品种价格设定方面结合了中药饮片行业特性，侧重考察企业生产供应能力及品种质量，希望通过优质优价机制，引导药材产区进行标准化种植、生产，推动中药产业升级。未来，能够为高质量产品提供优势产业链及溯源体系的中药企业将迎来更为坚实而长远的发展。
　　在2023年中药材涨价的大背景下，2024年上半年涨价趋势仍在延续，中药材综合200市场价格指数较之年初上涨6.9%。面对中成药原材料价格的升高，部分中药企业可能在生产成本端面临一些压力，但另一方面，成本管控能力强、品牌价值高、定价能力强的品牌中药企业将在市场竞争格局中占据更有优势的地位、具备更强的竞争实力。
　　（二）主营业务情况
　　公司依托73年的药物研发传统、植物药研发实力以及全球化布局的营销网络，秉承“大药厚德，痌瘝在抱”的企业使命，聚焦“健康老龄化”赛道，把准战略方向、明晰发展路径，锚定将公司打造成为“银发健康产业引领者、精品国药领先者、老龄健康-慢病管理领导者”的战略目标，传承精品国药，聚焦三七产业链，提升公司品牌影响力及议价能力，构建昆药特色行业壁垒，持续提升公司核心竞争力。
　　1、医药制造工业
　　公司依托昆药、昆中药、贝克诺顿、贝克诺顿（浙江）、血塞通药业、版纳药业、华润三九（酉阳）七大国家GMP标准的现代化医药生产平台，拥有粉针剂、注射剂、胶囊剂、片剂、颗粒剂、丸剂、散剂等全剂型智能化生产线，公司共有产品批准文号600余项，是全国独具特色的天然植物药研发、生产、营销一体化企业。公司核心产品包括昆药血塞通系列、蒿甲醚系列，昆中药参苓健脾胃颗粒、舒肝颗粒、香砂平胃颗粒，贝克诺顿阿法骨化醇软胶囊、玻璃酸钠注射液等，公司多个核心产品市场份额多年占领中国市场优势地位。
　　营销模式：公司依托品类丰富且独具竞争优势的产品群，强化昆药在慢病管理尤其是老龄健康领域、三七系列产品及“昆中药1381”、“777”的品牌优势；持续推动营销模式转型升级，已建立起兼具医药专业背景与医药营销经营的专业团队，打造全渠道、全终端、多模式的营销模式，全面覆盖等级医院、基层医疗机构、零售药店等全类别终端，积极拓展电商渠道，探索多模式营销。
　　研发模式：公司坚持以研发创新作为业务核心驱动力，围绕公司战略核心领域持续加大研发投入。一方面，依托公司在植物药领域的深厚积淀和研发优势，组建拥有较高影响力的高水平药物研发团队，围绕老龄化健康需求，聚焦包括心脑血管等慢病管理及老龄健康领域，持续推进植物药、创新药、改良型新药、差异化仿制药品种的研究开发。另一方面，通过外部合作、投资并购、产品引进等多渠道，优化配置短中长期创新药物布局，构建公司未来丰富且梯队化、有竞争壁垒的产品管线，为公司高质量发展提供核心驱动力。
　　2、医药流通商业
　　公司旗下医药流通平台昆药商业，确立了“打造具备老年健康和中药材产业链前端服务能力的特色医药商业公司”的目标；聚焦基层网络优势、持续优化业务结构；夯实基层医疗业务、等级医疗业务。聚焦优质品种合力突破，紧盯国家集采、联盟集采等品种，抓牢医疗市场开拓的重要利器，夯实基础管理，推动子公司协同发展。提升物流服务效率，多仓织网切入，打造一体化、标准化、集约化的现代医药物流体系，构建高效、敏捷、智慧的现代化供应链服务渠道。
　　3、健康产业
　　聚焦“三七、青蒿、天麻、甘草”等特色植物资源，在产品研发、生产制造、品牌形象、团队搭建、渠道拓展方面不断发力，运用现代高新技术研发，形成快速将科研成果转化健康产品产业化的发展新模式，将公司在植物药领域的研发、品牌、技术优势延伸到大健康领域，开拓并深化公司在健康产业的布局，并以营销渠道重构为契机，探索大健康领域的新零售模式，通过线上线下一体化综合渠道为用户提供高品质的健康服务和健康产品。
　　4、国际合作
　　公司始终秉持践行人类命运共同体理念，积极响应国家“一带一路”倡议，依托“青蒿素产品出口商”的全球网络资源优势，积极打造国际化发展2.0时代，成为涵盖国际认证、产品研发及制造、国际贸易和商业批发、医疗服务等综合业务的“国际化医疗健康服务提供商”。公司自主研发产品双氢青蒿素磷酸哌喹片40mg/320mg已通过WHO预认证并完成全球基金等国际组织公立采购的产品及供应商认证，由此公司在拓展国际公立采购市场方面具备了经验与优势。目前，公司国际销售网络已覆盖18个亚洲国家、2个大洋洲国家、37个非洲国家、3个欧洲国家、3个北美国家、4个南美洲国家和2个中美洲国家。在做好内生式发展的同时，围绕公司战略目标，在全球范围内寻求前沿技术和产品的布局机会，助力公司国际化战略全面升级。
　　（三）公司行业地位
　　公司是国家认定企业技术中心、国家高新技术创新示范企业、国家知识产权示范企业，全国医药制造业百强企业。报告期内，公司获得的主要荣誉如下：
　　2月，商务部会同相关部门公布第三批中华老字号名单，公司以“昆药”品牌入选其中；公司顺利通过高新技术企业认定专家评审及国家审核，再次获得国家高新技术企业认定，此次认定有效期为2023年12月—2026年12月。
　　3月，国家药品监督管理局药品评价中心、国家药品不良反应监测中心联合发布《关于表扬2023年全国药品不良反应监测评价单位的通知》，公司作为2023年履行主体责任表现优秀的企业获通报表扬；云南省工业和信息化厅公布“云南省第四批及通过复核第一、二、三批制造业单项冠军企业名单”，公司凭借血塞通软胶囊，成功入选“云南省第四批制造业单项冠军企业”；在2024国际大健康产业博览会暨第九届双品汇上，777品牌血塞通产品荣获“高复购产品引领奖”。
　　4月，2024年乌镇健康大会上，昆中药参苓健脾胃颗粒荣获“最受药店欢迎的明星单品奖”。
　　6月，公司荣获由证券时报社主办的第十五届“中国上市公司投资者关系管理天马奖”，《董事会》杂志主办的第十九届“中国上市公司董事会金圆桌奖-公司治理特别贡献奖”。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2024年上半年，外部环境更趋复杂严峻、不确定性加强，各行各业挑战与机遇并存、风险与发展交织，我国坚持扩大内需、促进投资、提振消费，经济运行总体平稳、稳中有进，延续回升向好态势；同时，一系列经济政策密集出台，旨在不断优化经济结构，加快培育壮大新动能新优势，在此情境下，以创新升级作为核心驱动力、以高质量发展为生存根基的企业才能无惧变化、穿越周期，乘着中国经济航船沿着新质生产力的发展航道持续前进。
　　医药行业领域，集采政策不断迭代，规则渐趋常态化、稳定化，“四同”政策出台，旨在全国药品价格协同，在引导行业重塑市场格局、加强价格治理的同时，推动医药工业龙头企业提升品质、提高供应链水平，引导合理定价、加快创新迭代步伐。需求端，随着中国老龄化的加速，心脑血管、恶性肿瘤等慢性疾病的发病率不断攀升，叠加消费者对于预防、治疗、康复、保健等方面渐次升级的需求，与慢性疾病、老龄化相关的医疗服务及医疗产品将迎来增量空间，同时也将在潜移默化中对医药产业的结构产生深远影响。支付端，新一轮医保谈判方案持续、渐进改进，在供应保障和专家监督方面予以加强，合规性强、定价科学合理的医药企业有望获得更多的发展机遇。
　　中药细分领域，银发经济的风潮也开始从国家政策层面启动，首个支持银发经济发展的专门文件《关于发展银发经济增进老年人福祉的意见》出台，《中共中央关于进一步全面深化改革推进中国式现代化的决定》中对于发展银发经济给予定位，中医药在老年病、慢性病防治的作用被引起重视，中药银发产业有望在支持政策的助力下迎来全新发展机遇；中成药集采持续全方位深入推进，行业特征被充分考虑、优质优价被高度重视、平均降幅渐趋温和稳定，拥有优势生产、技术产业链，产品质量、品牌、营销过硬的中药龙头企业将在中药产业链格局的重构中具备先发优势、巩固行业地位；中药材价格的上涨仍在持续，部分中药企业的成本端仍在承压，但同时，成本管控能力强、品牌价值高、定价能力强的品牌中药企业将在市场竞争格局中拥有更强的抗风险能力，能够穿越周期、逆势发展。
　　2024年是公司加入华润大家庭、与华润三九稳步推进融合重塑的第二年。现阶段，公司持续推动全面融合工作，加深双方在价值、业务、组织及精神层面的深度融合。在董事会的带领下，公司坚定聚焦战略引领，锚定“银发健康产业引领者”战略核心；做优做强主业，打造“老龄健康-慢病管理领导者、精品国药领先者”；加强改革深化，以智提质锻造生产供应链、组织机制水平；提振奋斗士气，“说到-做到-得到”提升公司内生发展力量，全力推动实现高质量跨越式发展。
　　2024年上半年，公司实现营业收入355,442.16万元，受业务结构持续优化及针剂业务因相关政策影响收入有所下滑的影响，营业收入同比下降5.73%。公司上半年持续推进提质增效，实现归属于上市公司股东的净利润22,948.33万元，同比增长2.74%；经营活动产生的现金流量净额13,520.18万元，同比增长146.75%。
　　1、结构重塑、打响品牌，构建宽广护城河，慢病管理平台焕然一新
　　在国家的大力支持下，发展银发经济、增进老年人福祉成为老龄化社会共同的目标，公司紧抓“银龄”时代机遇、聚焦三七产业链，正式发布“777”品牌，建立“三七就是777”的品牌联想、强化消费者认知；启动华润圣火51%股权的收购工作，进一步提升公司在心脑血管领域产品的核心竞争力，为打造成为银发健康产业引领者、老龄健康-慢病管理领域领导者而努力，为大众健康事业贡献企业力量。
　　“777”品牌重磅亮相，开启三七领域划时代发展新篇章。为助力实现“银发健康产业的引领者”的战略愿景，在一年多的“学术+品牌”打造及探索中，针对以三七为核心成分的产品群，公司正式推出“777”全新品牌，标志着公司银发健康产业迈入了全新阶段，是公司对国家关于应对人口老龄化的战略需求的积极响应，将全力推动中药产业链高质量发展。公司将持续围绕“777”提升品牌价值，以“777”品牌代表三七产业，聚焦三七全产业链，在不断拓展自身三七产业的新边界的同时构建“三七就是777”的品牌认知，强化消费者对于血塞通软胶囊有效成分三七总皂苷的认知。同时通过持续提升终端掌控与医院开发能力，充分发挥血塞通口服系列多剂型、多品规的组合优势，做好顶层设计及前瞻布局，通过强化渠道拓展协同、增强产品品牌价值，带动产品在院外实现较快增长。此外，公司携手连锁，开启777三七“生命之河”私享会、“777”银发青年守护行动等系列活动，通过传播三七价值，与连锁共赴“利国利民”事业，鼓励全社会做好血管健康管理、让“生命之河”长流。报告期内，受益于品牌打造与纯销攻坚，公司血塞通软胶囊销售创下近年同期历史新高。
　　启动收购华润圣火51%股份，布局银发健康产业发展新阶段。为落实公司战略规划，实现公司三七战略性、专业化整合，公司启动收购华润三九持有的华润圣火51%股权，以进一步提升公司在心脑血管领域产品的核心竞争力，实现打造成为“老龄健康-慢病管理领导者”的战略目标。公司已于2024年6月27日召开股东大会，审议通过了本次交易方案。本次交易是公司落实国家中医药产业振兴发展战略和云南省三七发展规划的重要举措，有助于加快实现公司三七业务战略性整合，同时推进三七产业链高质量发展。2024年4月，华润三九获评国家工业和信息化部“制造业单项冠军企业”，冠军产品为昆药集团“络泰”、华润圣火“理洫王”血塞通软胶囊。未来，公司将充分利用好两个产品的资源优势，院内方面，华润圣火“理洫王”血塞通软胶囊学术能力扎实，其联合阿司匹林用药的中西医结合诊疗方案“阿理疗法”临床数据良好，在院内市场的开拓方面具备先发优势；院外方面，目前有预防和康复需求的人群基数较大，可以充分发挥昆药“络泰”血塞通系列多剂型、多品规的组合优势，在拓展院外业务版图方面进行布局发力；公司亦将进一步丰富三七产品管线、拓宽三七产品集群，构建“防、治、康、养”产品矩阵，满足银发群体在慢病管理方面更专业化、多层次的需求，共同谱写银发健康产业发展的全新篇章。
　　2、品宣亮相、渠道发力，焕发中药新光辉，精品国药平台厚积薄发
　　公司重点围绕“昆中药1381”的企业品牌、聚焦昆中药参苓健脾胃、舒肝颗粒等核心大单品，通过全方位、多维度、高频次的广告投放强势出击，以大流量、大声势、大布局增加品牌曝光率、驱动品牌跃级发展；并通过强化市场营销与品牌声量的紧密结合，多渠道齐头并进，加快实现终端转化、快速提升渠道覆盖，打造精品国药平台。品牌重塑与亮相：报告期内，公司充分挖掘“昆中药1381”丰富厚重的历史文化价值，探索老字号品牌新定位、打造专属品牌IP，并通过多平台、多维度的全民品牌互动活动，树立品牌化认知，持续提升品牌价值。其中，拥有600多年历史的“昆中药1381”企业品牌及重点产品昆中药参苓健脾胃颗粒在新春佳节亮相央视、湖南卫视及热播大剧，让“每餐一包，四季健脾胃”的健康理念走入每个家庭。昆中药舒肝颗粒“拒绝焦虑”系列短片温暖上线，并携手连锁药店及京东健康推出大型快闪活动“舒肝解压馆”，以此建立消费者与品牌间更深层次的链接，为产品持续介入情绪治疗领域奠定消费者基础。值得一提的是，报告期内舒肝颗粒进入《青少年抑郁障碍中西医结合防治指南》，不断增强的学术力为院内市场需求的增加助力、亦为院外情绪治疗领域拓宽市场。渠道联动与赋能：报告期内，公司完成全国范围内的零售、医疗体系昆药销售渠道整合建设，实现从多级渠道到聚焦重点主流客户重点管控；借势三九商道启动“铁架子工程”、“蒲公英计划”，单品聚焦、宣传造势、纯销突破，建立以固化终端、销量增长为目标的新型医药营销模式；借助“冠军计划”，聚焦区域龙头、抢占战略高地，实现大型连锁铺货率稳步提升；秉承“诚、信、礼、勤、智、识”的文化价值体系，传递“大药厚德、痌瘝在抱”的行业生态文化；让昆药商道渠道合作伙伴从短期化思维变为长期理念，双方将实现真正的合作共赢。品牌认知提升、多频次消费者触达，助力“昆中药1381”重点产品提速增长，报告期内，昆中药系列产品销售表现突出，其中，参苓健脾胃颗粒、舒肝颗粒、香砂平胃颗粒三大核心单品合计同比增长20%以上。
　　3、聚焦研发、夯基固本，筑牢发展压舱石，加快创新升级、推动提质增效
　　创新实力提升，进一步加强产品研发和成果转化：报告期内，公司自主研发的氯硝西泮注射液获得国家药监局签发的《药品补充申请批准通知书》，为同品种中首家申报并通过仿制药质量和疗效一致性评价，进一步丰富公司在神经精神领域管线。自主研发的适用于缺血性脑卒中的中药/天然药物1类新药KYAZ01-2011-020II期临床研究进展顺利，已完成数据清理。首个自主研发的小分子创新分子、拟用于非酒精性脂肪肝的KYAH01-2018-111完成pre-IND沟通咨询，IND资料准备中。化药2.2类改良型新药KYAH02-2020-149已获国家药监局签发的《药物临床试验批准通知书》，公司在慢病领域的管线将得到进一步完善。同时，两个3类仿制药药学阶段取得关键性进展，进入BE阶段；一个3类仿制药及一个一致性评价处于审评阶段。产品力提升方面，公司围绕血塞通系列、天麻素、蒿甲醚等多个在产产品，开展药材资源、工艺优化、质量提升、药效对比研究等工作，持续提升产品品质、提高产品竞争力。其中，工艺优化的KYAH07-2022-192项目已完成前期试验工作，正在进行补充申请资料的整理。其他研发项目也在稳步推进，将持续丰富公司产品管线，为实现公司战略目标蓄势赋能。
　　出海提速，国际化产业能力不断提升：报告期内，公司自主研发产品双氢青蒿素磷酸哌喹片40mg/320mg完成全球基金等国际组织公立采购的产品及供应商认证，为以后公司产品进入国际公立采购市场积累了宝贵经验。以此为契机，公司与比尔及梅林达盖茨基金会再次合作，由基金会为昆药集团在新抗疟药产品开发、世卫预认证等方面提供资金、技术和市场准入支持，双方携手为全球抗疟事业贡献力量。截至2024年6月30日，公司向海外提交了23份注册申请，获得12个境外产品的注册批文。注射用血塞通（冻干）、血塞通软胶囊、血塞通滴丸已在15个国家获得准入。同时，血塞通软胶囊、注射用血塞通（冻干）在乌兹别克斯坦实现上市销售，三七产业国际化迈出坚实步伐；公司成功举办越南年度卒中大会，产品已覆盖越南30余个省，90多家医院。同时，公司中标联合国儿童基金会、联合国项目事务署等医疗项目，助力公司国际公立市场的开拓。
　　治本攻坚，EHSQ体系全面加深融合：2024年上半年，公司继续深化在EHS及质量管理体系方面与华润三九的重点对标融合。EHS方面，确立了以“双重预防机制建设”、“薄弱单元帮扶”为抓手的基础能力提升工作，明确公司EHS工作的短期目标和中长期发展规划，为公司EHS发展途径与方向提供根本遵循。同时，EHS融合及能力提升工作取得了阶段性的成果：以昆中药为试点打造的EHS示范项目成功实施，后续亦将以点带面，充分发挥示范引领作用。质量管理方面，建立集团化质量管理机构、推进华润三九标准化质量管理体系落地、开展质量文化建设、加强组织能力建设与人才培养。公司将秉承“国际标准、全球信赖”的质量理念及“以人为本、客户至上”的质量方针，持续提升质量管理水平，为客户提供更加优质的产品和服务。
　　4、凝聚共识、四个重塑，领航融合新业态，提升运营管理、强化组织变革
　　在百日融合、一年融合圆满完成的基础之上，2024年，公司与华润三九将在价值、业务、组织及精神方面全面推进更深层次的融合工作。价值重塑：报告期内，公司正式发布未来五年（2024年-2028年）的战略发展规划，将秉承“大药厚德、痌瘝在抱”的企业使命，以“银发健康产业的引领者”为愿景，围绕“传承精品国药，以三七产业链为核心，立足于老龄健康，拓展慢病管理领域”的战略核心，重点打造三七系列产品为核心的慢病管理以及“昆中药1381”系列为核心的精品国药两大平台，致力于成为“老龄健康-慢病管理领域领导者”和“精品国药领先者”。同时，围绕公司未来五年战略发展目标，不断推动各核心业务板块及生产供应链子战略的解码落地，为实现核心战略奠定坚实基础。业务重塑：公司借助三九商道体系和终端覆盖等优势，持续推动渠道变革，重点加强经销商管理，并着力建设昆药商道：以三九商道这一商业智慧为典范，结合昆药自身产品及渠道特性，与客户共同建设的、提升全渠道营销能力的渠道网络。通过昆药商道，实现公司各类型产品通过商业快速到达终端和用户，并通过商业网络的丰富，逐步实现全终端覆盖、建设全渠道生态平台。同时，推动实现全渠道数字化运营，探索形成“新零售”以及“银发健康经济”的创新模式。组织重塑：为加强组织对战略实施的重要保障作用，公司实施“领成计划”，打造价值型总部、构建以客户为导向的“4C”型组织，纵向加强集团化管理，横向强化产业链协同，充分发挥战略引领、业务赋能、价值创造、风险防控和专业服务等核心职能作用，推动公司向高效一体化组织迈进。报告期内，公司完成了生产制造中心、生产运营管理中台、采购管理中心、EHS管理中心、质量管理中心等平台的设立，为进一步推动提质增效、提升管理效率打下坚实基础。同时，为加快推动公司“十四五”战略规划落地，推进营销策略落地执行，聚焦营销人才发展，激发营销组织活力，公司召开营销平台“说到做到”项目启动会，构建营销组织说到做到管理体系，并形成营销组织管理机制、推动战略分解执行落地；构建业绩导向和绩效文化的激励机制，重点突出目标管理、组织发展和营销策略的制定、实施、优化、改进，形成绩效闭环管理；推动公司由劳动密集型企业向人才密集型企业转变，通过乐成书苑打造学习型组织，助力员工成长、提升人才整体素质。精神重塑：报告期内，“大药厚德，痌瘝在抱”正式升级为公司使命，核心是利他精神，即制药人要有高尚的品德，将百姓的疾苦和困难放在自己的心中。企业使命将始终贯穿公司整个生产经营的过程，同时公司也将通过业务、渠道层面的深度改革，坚定走长期主义道路。一是坚持党建引领，持续推动乐成文化建设，进一步激发公司发展的内生力量。2024年1月，公司乐成文化手册正式发布，成为引导昆药人日常工作的精神指南和行动纲领；7月，公司首批乐成文化讲师获得认证，标志着昆药集团乐成文化“蒲公英”宣讲团正式成立，以乐成文化为载体和抓手，积极开展文化宣贯。2024年上半年，公司持续传承华润红色基因，在党建引领和三九文化指导下，持续构建乐成文化，努力建设一支跟党走、跟三九走、跟昆药走，与企业同呼吸、共命运的人才队伍。二是积极推动党建、文化、业务融合，提升员工向心力、归属感。组织乐成文化系列活动，营造“开心工作、快乐生活”氛围；打造党建文化课程，宣传利他为民精神；组织开展2024年“一对一”捐资助学活动，践行利他精神，彰显国企责任担当；坚持为群众办实事，开展职工慰问工作，增强组织凝聚力；探索建立党建品牌，推进党建融入公司生产经营、融入乐成文化；开展评先评优活动，营造崇尚先进、学习先进的良好氛围，见证公司团体和个人成长、成就、成为。

　　三、风险因素
　　1、市场及政策变化风险
　　随着我国医改进入深水区，医保控费措施全面推广，集采尤其是中成药集采提速扩面向纵深化发展，中成药集采常态化已成定局；医药管理体制和运行机制、医疗卫生保障体制、药品质量监管、药品流通秩序、药品临床使用等方面都在进行全面的变革，严格全过程监管的趋势愈发明显，行业优胜劣汰洗牌加速。
　　应对措施：公司将密切关注市场及政策形势，加强数字化转型，借助数字化管理平台开展营销精细化管理，紧抓行业政策变动趋势、加强行业趋势研判，及时调整经营策略，提高稳增长、防风险能力。
　　2、产品质量风险
　　药品质量直接关系到用药者的健康和生命安全，药品的质量和最终疗效取决于原材料采购、制剂生产、运输、贮存和使用等多个环节，任一环节的疏漏都有可能对药品质量产生不利影响。
　　应对措施：面对上述风险，公司始终牢记“大药厚德，痌瘝在抱”的企业使命和初心，强化全员质量意识，实现生产信息联通和智能制造，加强装备提升和安环管理，严把产品质量关，建立健全公司药品生产、经营质量管理体系，保证药品生产、经营全过程持续符合法定要求，确保药品质量均一、稳定可控、安全有效。
　　3、药品降价风险
　　受医保支付压力影响，在集采提质扩面、价格治理持续推进的背景下，药品价格有一定幅度的下调，对公司产品的盈利能力也造成一定的压力。
　　应对措施：针对药品降价风险，一方面，公司持续提升现有产品的产品力，通过持续开展对核心产品的再评价和二次开发，提高产品质量标准等方式，提高产品性价比，维持价格的基本稳定并不断扩大销售量。另一方面，公司进一步调整产品结构，抓住市场机遇，通过创新研发提升公司核心竞争力；公司也将持续加大新品研发，关注并购及新产品引进机会，加快新产品上市进程，优化产品结构。
　　4、研发创新风险
　　药品研发周期长，研发环节复杂，研发成本高昂，并有逐年上升的趋势。药品从前期研发、临床试验报批到投产、上市销售的周期可能长达数年甚至十余年，经历的中间环节多，且容易受到技术、市场需求、政策法规等众多不确定因素的影响，存在研发创新不及预期的风险。随着公司研发投入的不断加大，新产品开发失败的风险也可能随之增大。
　　应对措施：公司已逐步建立和完善研发项目管理制度和体系，结合公司自身优势制定中长期研发战略规划，全程规划产品生命周期管理；同时，加强研发的全过程管理，定期开展研发战略研讨，在项目运行过程中合理设置节点，定期和不定期对项目开展回顾评估，滚动优化产品管线布局，把控研发风险，提升研发效率。此外，持续推进创新人才队伍建设，做好人才培养和人才引进，夯实组织基础，不断提升创新研发技术水平和实力。
　　5、原材料价格波动风险
　　中药材具有产地分布区域性显著、采收季节性强、自然生长质量不均一、品种独立性强等特性，市场价格易受气候、供需关系、资本炒作、种植户信息不对称等因素影响，波动频繁，将在一定程度上影响公司相关产品的生产成本。国家新版药典质量标准的提高，国家安全、环保等政策的施行，化学原材料产业链成本上升，同时，部分产品的供应企业垄断，进一步加剧了原材料价格的上涨；随着人工成本等生产数据价格的上升，经营成本上涨，企业成本控制面临较大压力。
　　应对措施：为合理控制成本，公司一方面加强市场产地价格监控及分析，通过产地调研等方式，加强对市场情况的掌控与预测，合理安排库存及采购周期。对重点原辅料，积极开展战略储备采购、集中采购，采用标准化道地药材示范基地合作共建、订单种植、定点加工、提前锁价、以量换价等方式，降低采购成本。另一方面，公司积极推行成本管理，搭建集中采购平台，加强生产规划，通过内部资源整合，搭建集中采购平台，逐步推进原辅材料及包装材料集中采购；通过提高生产预测准确性，优化资源配置，降低产业链整体成本。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1、产品集群优势
　　公司拥有深厚历史积淀，经过多年发展，形成丰富的产品资源，拥有产品批准文号600余项，具有较好的品类集群优势。公司多个核心产品市场份额多年占领中国市场优势地位，昆药注射用血塞通（冻干）粉针、昆药血塞通软胶囊、阿法骨化醇软胶囊、玻璃酸钠注射液、昆中药参苓健脾胃颗粒、舒肝颗粒等品种在同品类市场份额处于领先地位。为实现公司“银发健康产业引领者、精品国药领先者、老龄健康-慢病管理领导者”的战略目标，公司持续打造以昆药血塞通软胶囊为代表的三七系列口服产品，以昆药注射用血塞通（冻干）粉针、玻璃酸钠注射液为核心的老年健康领域严肃治疗产品群，并通过现有优势产品，强化内部挖掘，建立优质品牌集群，多方位构筑慢病管理平台、深度拓展老龄健康产业领域；通过“大品种-大品牌-大品类”模式，打造以昆中药参苓健脾胃颗粒、舒肝颗粒为代表的“昆中药1381”精品国药系列产品，加快构筑精品国药平台，提升公司长期可持续业绩增长力。
　　2、品牌文化优势
　　公司持续提升品牌能力，昆药三七血塞通系列产品在品牌建设及传播上拥有突出影响力，依托云南丰富植物资源，经过七十余年深耕细作，公司拥有从三七GAP种植、饮片加工到三七总皂苷提取、制剂生产、专业营销推广的完整产业链，建立从种植、采购、研发、生产、质量检验到仓储物流全生命周期的可溯源智能化管控。同时，公司针对以三七为核心成分的产品群，正式推出“777”全新品牌，“777”品牌传承华润三九“关爱大众健康”、昆药集团“大药厚德，痌瘝在抱”的利他精神，在“人口老龄化”、“慢病年轻化”的趋势下，立足三七产业链，打造品牌护城河，是推动三七产业链高质量发展的新探索、新实践。怀揣佑护人类健康的制药初心，昆药集团作为部分青蒿素类产品（如复方蒿甲醚片，科泰复片等）的原研企业，致力推进青蒿素产业化、国际化、创新化的发展之路，打造了从青蒿种子培育、规范化种植、青蒿原料提取、衍生物合成、制剂研发生产到国际营销的全产业链。经过在非洲地区近20余年的耕耘，昆药青蒿素类产品已成为非洲知名的中国抗疟药品牌之一，在非洲40多个国家完成了抗疟药品的注册和销售，成为中国处方走向世界的一张名片。秉承“大药厚德、痌瘝在抱”理念的“昆中药1381”肇启于明太祖洪武十四年（公元1381年），至今已有643年历史，获得吉尼斯世界纪录“Oldest operating pharmaceutical business”（全球最古老的制药企业），是中国五大中药老字号之一，中国非物质文化遗产保护单位，中国国家知识产权示范企业。600多年来，古今一脉、薪火相传，“昆中药1381”造就众多精品国药，已成为消费者熟知品牌，知名度和辨识度逐年提升。以昆中药参苓健脾胃颗粒、舒肝颗粒、香砂平胃颗粒等为代表的传统精品国药持续发力。公司围绕老龄化健康需求，致力打造“老龄健康产业引领者”、“精品国药领先者”“老龄健康-慢病管理领导者”，持续推进品牌建设，不断提升品牌价值。
　　3、研发创新优势
　　研发创新是立企、兴企、强企之路，也是公司的基因和文化。公司为国家认定企业技术中心、国家技术创新示范企业、国家火炬计划重点高新技术企业、国家高技术产业化示范工程；曾多次获得国家科学技术进步二等奖、云南省科学技术进步一等奖；多次获评为中国最佳自主创新企业、中国医药创新企业100强、中国中药科技创新型企业TOP10、中国中药企业科技创新投入TOP10。公司及子公司昆中药、版纳药业为国家知识产权示范企业。报告期内，昆药集团通过高新技术企业认定专家评审及国家审核，再次获得科技型企业最具含金量的荣誉之一、也是中国科技型企业最高的荣誉之一——国家高新技术企业认定，此次认定有效期为2023年12月至2026年12月。
　　公司经过多年的发展探索与沉淀积累，在植物药/天然药物研发基础上，建立起具有一定实力并涵盖创新药/仿制药/二次开发药物研发的临床前研究、临床研究的综合性药物研发体系，包含化学合成、天然药物提取、药物质量分析、药物制剂、小分子仿制药开发、药理学研究、临床研究、中试生产等多个药物研究与开发技术平台，并与中科院、中国军事医学科学院等国内外一流科研机构、院校、医院、研发单位携手合作，在自主创新的基础上，加强协同创新，为企业现有产品的持续研究与新产品的开发创新提供有力技术支撑，保证公司产品梯队的不断壮大和深入研究。公司围绕“老龄健康需求”，持续聚焦心脑血管、骨风关肾等核心老龄健康-慢病领域，进行创新药、改良创新药、差异化仿制药品种等的开发或引进，丰富产品管线、推进研发布局，持续提升公司中长期核心竞争优势，为公司打造成为“银发健康产业引领者、精品国药领先者、老龄健康-慢病管理领导者”奠定基础，为公司实现高质量发展提供强大动力。
　　4、营销渠道优势
　　公司在借助三九商道的基础之上，进一步整合商业渠道、优化原有商业模式，持续构建“合理覆盖、快速流通、有效销售”的昆药销售渠道，完成全国范围内的零售、医疗体系昆药销售渠道整合建设，实现从多级渠道到聚焦重点主流客户重点管控。公司持续创新营销模式，形成与现有丰富产品线相匹配的国内外营销网络和营销队伍。医院市场通过创新学术推广形式、开展高水平循证医学研究，优化对患者的服务路径，提升学术权威影响力；零售市场以专业化慢病管理平台为依托，为患者提供专业服务；在市场中树立了专业品牌形象，创新的学术营销，提升学术营销体系综合实力。诊所市场以专业的学术推广形式，结合适应基层市场的营销模式，为公司的处方药渠道的下沉打下了坚实的基础。公司的销售网络已覆盖全国，并在全国各大中城市建立了自己的销售队伍。国际市场方面，借助青蒿素国际快车通道，凭借海内外强大的市场网络和高效、专业的强执行力营销团队，持续将公司产品推向国际市场。
　　5、组织人才优势
　　公司以“党建+文化”引领高效、活力的内部组织建设，公司利用市场化的体制机制优势，开展了多层次的人才引进，在各个业务领域建立了具有较高职业素养和市场意识的经营团队。公司通过推动新引进人才团队和原有人才团队的加速融合、协同合作，形成了高度稳定、高效、专业的人才团队，为公司长期稳健发展提供坚实人才动能。同时，以乐成书苑为载体，建设学习型组织；传播“开心工作，快乐生活”的文化口号，引导重塑昆药企业文化、规范公司内部行动准则、探索构建员工激励体系，让每一个员工都能理解工作的价值，感受生活的意义，以此进一步激发文化发展的内生动力，为推动党建引领下的精神重塑提供了创新发展“新路径”。调动员工的积极性、主动性与创造性，让员工与企业共同成长，共同发展。通过组织的不断成长及机构优化，促进团队融通合作并创造价值，持续打造“成长、成就、成为”表彰激励体系，追求实现公司与员工共发展的愿景。 收起▲

　　一、公司基本情况
　　1、战略明晰、融合深入，组织、文化凝聚合力引领发展
　　2024年是公司加入华润大家庭、与华润三九稳步推进融合重塑的第二年，百日融合、一年融合的圆满完成，推动公司在战略、组织及文化层面深度融入华润三九，为三年融合工作奠定深厚基础。现阶段，公司将持续推动全面融合工作，加深双方在资源整合、业务拓展及组织文化层面的深度融合。报告期内，公司正式发布未来五年（2024年-2028年）的战略发展规划，将秉承“大药厚德、恫瘝在抱”的企业使命，以“银发健康产业的引领者”为愿景，围绕“传承精品国药，以三七产业链为核心，立足于老龄健康，拓展慢病管理领域，成为银发健康第一股”的战略核心，重... 查看全部▼

　　一、公司基本情况
　　1、战略明晰、融合深入，组织、文化凝聚合力引领发展
　　2024年是公司加入华润大家庭、与华润三九稳步推进融合重塑的第二年，百日融合、一年融合的圆满完成，推动公司在战略、组织及文化层面深度融入华润三九，为三年融合工作奠定深厚基础。现阶段，公司将持续推动全面融合工作，加深双方在资源整合、业务拓展及组织文化层面的深度融合。报告期内，公司正式发布未来五年（2024年-2028年）的战略发展规划，将秉承“大药厚德、恫瘝在抱”的企业使命，以“银发健康产业的引领者”为愿景，围绕“传承精品国药，以三七产业链为核心，立足于老龄健康，拓展慢病管理领域，成为银发健康第一股”的战略核心，重点打造三七系列产品为核心的慢病管理以及“昆中药1381”系列为核心的精品国药两大平台，致力于成为“老龄健康-慢病管理领域领导者”和“精品国药领先者”。同时，围绕公司未来五年战略发展目标，推动各核心业务板块及生产供应链子战略的目标解码及规划研讨，以实现核心战略承接、落地。
　　在战略明晰聚焦的同时，公司持续完善内部人才梯队建设发展，建设“说到-做到-得到”激励机制，并举办乐成书苑成长班，以精神重塑赋能员工发展，提升公司内生发展力量，为价值、业务和组织重塑的进一步深化保驾护航。同时，公司注重强化和华润三九在质量管理、EHS方面的融合交流，着力补齐短板弱项、脚踏实地提升管理能力；生产供应链以数字化转型为抓手，以实现智能制造和数字工厂转型为目标，强化内部协同、提升资源共享，在组织优化和重塑中提升整体效能，打造公司生产供应链的核心竞争力，助力公司筑牢“提质增效”压舱石。
　　2、品牌造势、商道建设，品宣、渠道双向赋能提速增长
　　公司依托品类丰富且独具竞争优势的产品群，致力于强化昆药在慢病管理尤其是老龄健康领域、“昆中药1381”及三七系列产品的品牌优势。报告期内，商务部公布第三批中华老字号名单，公司以“昆药”品牌入选，厚重的品牌价值彰显中医药文化魅力，让老字号在新时代焕发新光彩。
　　“昆中药1381”作为公司重点打造的精品国药平台，报告期内，公司围绕重点产品品牌打造、多维亮相，打好品宣、渠道组合拳，线上线下多路径深入消费者，树立品牌认知、提升品牌价值。其中，重点产品昆中药参苓健脾胃颗粒在新春佳节分别登陆央视、湖南卫视及年度热播大剧，持续向消费者传递“每餐一包，四季健脾胃”的健康理念；昆中药舒肝颗粒“拒绝焦虑”系列短片温暖上线，并携手连锁药店及京东健康推出大型快闪活动“舒肝解压馆”，以此建立消费者与品牌间更深层次的链接，为产品持续介入情绪治疗领域奠定消费者基础。品牌声量提升、渠道建设强化赋能“昆中药1381”系列核心产品提速增长，报告期内，昆中药参苓健脾胃颗粒同比增长48.42%、舒肝颗粒同比增长81.72%，香砂平胃颗粒同比增长26.03%。同时，针对以三七为核心成分的产品群，公司正式推出“777”全新品牌。“777”品牌将以血塞通口服产品为基础，逐步拓展到健康管理、疾病预防、严肃治疗及病后康复等全系列产品线，并将三七应用延伸在口腔护理、美容护肤等大健康领域。“777”品牌的推出，是公司全力打造三七产业链标杆、推动三七产业链高质量发展的重要举措，也是公司对国家应对人口老龄化战略需求的积极响应。渠道方面，公司完成全国范围内的零售、医疗体系昆药销售渠道整合建设，实现从多级渠道到聚焦重点主流客户重点管控；借势三九商道启动“铁架子工程”，锻造铁架子、助力渠道战，建立以固化终端、销量增长为目标的新型医药营销模式；在商道文化价值观层面，将三九商道“诚、信、礼、勤、智、识”为核心的工商合作文化价值体系融入昆药商道，让渠道合作伙伴从短期化思维变为长期理念，双方将实现真正的合作共赢。
　　3、立足优势、聚焦慢病，研发、BD线打造创新主引擎
　　为实现“银发健康产业引领者”的战略目标，公司立足自身研发优势及特色，围绕老龄化需求，重点聚焦慢病管理及老龄健康领域，秉承“小全面+差异化”的研发布局、以天然产物为特色，持续聚焦创新资源，不断深耕和丰富“3”颗草、心脑血管等慢病管理及老龄健康领域的产品管线、推进产品升级迭代以提升综合竞争力。报告期内，公司的氯硝西泮注射液获得国家药监局签发的《药品补充申请批准通知书》，为同品种中首家申报并通过仿制药质量和疗效一致性评价的产品，进一步丰富公司在神经精神领域管线。化药2.2类改良型新药KPC-149口服溶液的药品临床试验申请已获国家药监局受理，公司在慢病领域的管线将得到进一步完善。碳酸司维拉姆干混悬剂的药物上市许可申请获国家药监局受理，同样聚焦慢病适应症口服产品的一致性评价KYAH07-2022-190项目正在开展注册审评。自主研发的适用于缺血性脑卒中的1类药KYAZ01-2011-020临床II期完成患者入组，同时公司多个仿制药项目陆续准备开展BE研究。上述产品研发稳步推进，将持续丰富完善公司产品管线，为实现公司战略目标蓄势赋能。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　2023年，单边主义、保护主义和地缘政治等风险上升，对全球经济复苏态势带来较强负面冲击；世界经济复苏动能不足，全球通胀水平仍处高位，主要发达经济体紧缩货币政策的外溢效应凸显。面对复杂严峻的外部形势，我国坚持稳中求进工作总基调，着力扩内需、优结构、提信心、防风险，中国经济承压前行，夯实“稳”基础、积蓄“进”动能，实现量的合理增长、质的有效提升。　　医药行业领域，国家聚焦中医药、高端化学药、创新药等领域，加强应用基础研究和原创性、引领性科技攻关，联动产学研用，加快推动产业链协同发展。随着集采和医保谈判进入新阶段，政策在引导行业重塑市场格局、压缩利润空间的同时，着力推动... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　2023年，单边主义、保护主义和地缘政治等风险上升，对全球经济复苏态势带来较强负面冲击；世界经济复苏动能不足，全球通胀水平仍处高位，主要发达经济体紧缩货币政策的外溢效应凸显。面对复杂严峻的外部形势，我国坚持稳中求进工作总基调，着力扩内需、优结构、提信心、防风险，中国经济承压前行，夯实“稳”基础、积蓄“进”动能，实现量的合理增长、质的有效提升。
　　医药行业领域，国家聚焦中医药、高端化学药、创新药等领域，加强应用基础研究和原创性、引领性科技攻关，联动产学研用，加快推动产业链协同发展。随着集采和医保谈判进入新阶段，政策在引导行业重塑市场格局、压缩利润空间的同时，着力推动医药工业龙头企业提高产业集聚程度、提升产业链、供应链韧性水平。从需求端看，我国社会深度老龄化进程加速将带来医疗支出的大幅提升及疾病谱的变迁，急剧增多的疾病尤其是慢性病的治疗、康复、预防及产品升级需求，都将为一系列与老龄化相关的医药产品、医疗服务及相关产业链的孕育和发展厚植土壤。中医药细分领域，《“十四五”中医药发展规划》《中医药振兴发展重大工程实施方案》等政策相继出台，在助推中医药市场扩容的同时，更推动中医药产业实现高质量发展，国家中医药发展的“四梁八柱”日益牢固；中成药集采进一步“提速扩面”，在集采常态化、制度化背景下，中药龙头企业有望通过“量”的修复持续提升市场份额，并通过提速创新研发、提升成本优势、拓展院外市场在中药产业链格局重塑中赢得新竞争优势。在中药材价格持续上涨的趋势下，中药企业尤其是中小型企业生产成本将承受较大压力，这对企业在品牌、定价、成本管控及渠道管理等方面的能力提出了更高要求。中医药具有治未病、辨证施治、多靶点干预的独特优势，在人口老龄化加剧、慢病发病率持续上升等多重因素下，中药OTC市场将迎来广阔空间。
　　2023年，昆药集团正式成为华润三九旗下成员企业，烙就新起点，开启新征程。在华润三九的赋能下，在新董事会的带领下，公司紧抓“银龄”时代机遇，紧跟中医药振兴发展国家战略，秉承“大药厚德，痌瘝在抱”的企业使命，聚焦“健康老龄化”赛道，强化战略引领、把准发展方向，锚定成为“银发健康产业引领者”的核心战略目标，赓续国药传统、打造三七标杆；坚定践行华润“1246”模式，深入推进“四个重塑”，聚焦主责主业，持续提升核心竞争力；聚焦改革深化，充分激活内生动力，在融合中促改革，在改革中促发展，打造面向未来的业绩创造能力、市场运营能力和科研创新能力，用业绩践行国有企业的责任与担当。
　　2023年，昆药集团实现营业收入770,312.13万元，因商业板块业务结构优化及对外援助业务减少，同比下降6.99%。昆药集团产品结构持续优化、多举措推进降本增效，实现归属于上市公司股东的净利润44,468.00万元，同比增长16.05%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润33,511.17万元，同比增长33.45%。
　　（一）凝聚共识、优势重构，华润三九、昆药集团融合赋能携手赴新程
　　2023年1月19日，公司圆满完成董事会、监事会的改组工作，公司控股股东变更为华润三九，公司正式成为华润三九旗下成员企业。公司核心管理层及董、监事会的顺利改组，为推动公司加速融入华润三九，赋能公司“十四五”高质量发展，携手促进健康产业发展打下坚实基础。在此基础上，公司与华润三九的融合按照百日融合、一年融合、三年融合的机制稳步推进。
　　1、坚持党建领航、强化战略引领，百日融合夯基固本
　　百日融合阶段，公司组织开展了一系列“百日”融合行动，坚定贯彻落实“四同步、四对接”工作，加强思想转变，推动与华润集团、华润三九全面融合；加强党建工作，将党的领导融入公司治理；加强制度建设，提升企业治理效能，以高质量党建引领高质量融合发展；完成启航计划“战略-组织-文化”三阶段学习目标，确立了公司成为“银发健康产业引领者、精品国药领先者、老龄健康-慢病管理领导者”的新战略目标，为公司实现高质量发展把脉定向、谋篇布局。
　　2、落实“四个重塑”、启动营销变革，一年融合强基赋能
　　一年融合阶段，公司全面深入推进价值重塑、业务重塑、组织重塑、精神重塑，强基础、补短板、提质效、聚共识，实现公司与华润三九的全面融合提升。价值重塑：公司召开“十四五”战略中期研讨会及检讨推进会，凝聚战略共识、明晰战略目标、完善战略规划，为推动战略解码落地奠定坚实基础。业务重塑：基于昆药集团现状及产品结构，启动营销组织变革，成立“KPC1951、昆中药1381、777”三大核心事业部，通过召开三大核心事业部成立誓师大会、战略合作伙伴大会、商道商业逻辑宣讲培训会、营销管理能力培训会等一系列会议，宣战略、凝共识、提士气、聚合力，明确公司未来发展着力点，打造营销高绩效团队，推动公司实现精品国药传承、三七标杆打造、老年健康产业深耕的业务落地，为公司实现蓬勃高质量发展奠基立业。组织重塑：为实现组织与战略、业务相匹配，公司立足长远，不断创新人才工作机制，助推各类人才队伍建设，构建组织、人才和业绩有机统一的管理体系，打造具有强组织协同能力的团队；借助华润三九丰富的管理经验、6S管理体系和工具，推动数字化转型和精细化管理落地，公司运营管理水平、组织机制效率显著提升，管理费用、财务费用等均有所下降。精神重塑：持续加强党建和业务相互促进相互融合，全面推动党建引领下的精神重塑，正式发布“乐成文化”理念，以利他精神为核心，以“开心工作快乐生活”为口号，以“成为华润集团、华润三九乃至央企党建与业务融合的典范”为目标，引导重塑企业文化、激发公司文化发展的内生动力，为创新发展提供“新路径”。
　　百日融合、一年融合的顺利推进，实现了昆药集团与华润三九在战略、业务、组织及文化层面的深度融合，为公司持续推进三年融合奠定基础，以期未来在深化变革向纵深发展中对标一流、树立标杆，在深度融合中实现高质量发展。
　　（二）深耕银域、赓续医脉，慢病管理、精品国药开疆拓土奋力谱新章
　　随着中国社会老龄化程度不断加深，凭借对健康产业和老龄化的深刻洞察及在老龄健康产业布局上的独有优势，公司在锚定“银发健康产业引领者”的战略目标上持续发力。“大国民生”方向，传承中医国药精髓、深耕银发健康领域，公司从常见慢性疾病治疗领域逐步向预防、康复全领域拓展，致力于成为精品国药领先者、老龄健康-慢病管理领域领导者；“大国重器”方向，借助华润在中药产业链的布局优势及央企平台资源，公司扎实推进三七、青蒿产业链建设，稳住核心业务基本盘、突破新业务新布局，助推中医药文化国际传播。
　　1、KPC1951顺势而为，致力打造老龄健康-慢病管理领域领导者
　　公司在巩固公立医疗等级医院市场的同时，积极拓展基层和诊所渠道，深挖核心潜力市场，加强处方药下沉能力。期内，公司持续提升终端掌控与医院开发能力，重点强化主力品种新增终端开发，为院内核心品种稳步上量奠定坚实基础；结合“学术赋能+品牌打造”，以学术赋能营销，构建、提升昆药品牌价值，强化渠道拓展与协同，带动院内业务板块实现规模增长；充分发挥昆药血塞通多剂型、多品规的组合优势，做好产品顶层设计与前瞻布局，在积极参与国家、省际联盟药品集采、紧抓中标窗口期扩大市场份额的同时，拓渠道与稳基层双管齐下、强品牌与强学术持续赋能，不断提升公司三七产品集群的市场占有率、渠道渗透率和品牌知名度。报告期内，注射用血塞通（冻干）在上海市中成药带量采购中中标，为稳住集采基本盘再下一城；血塞通片在上海市、浙江省中成药带量采购中中标，为产品在上述区域内销售实现量的突破奠定基础。注射用血塞通（冻干）保持稳健增长，同比增长22.65%；血塞通口服剂产品实现同比增长19.44%，其中，血塞通软胶囊同比增长33.04%，血塞通片同比增长15.09%。
　　2、三七产业聚势而强，致力打造三七产业链标杆
　　公司聚焦三七产业链，通过持续的学术和品牌探索，进一步深挖三七产业链的学术价值，搭建以中风防治为核心的心脑血管慢病管理生态圈，致力于为慢病群体尤其是银发人群提供更专业化、多层次的心脑血管疾病预防、治疗及康养解决方案。报告期内，公司依托央企平台资源，持续聚合各方之力，先后与华润三九共同主办和/或承办了包括三七产业链研讨会、中药产业链沙龙、中国老龄产业中长期发展趋势与研判专家座谈会等在内的一系列重要活动，旨在推动三七产业链平台搭建、助力中药产业链高质量发展、加快实现打造三七产业链标杆的战略目标。公司联合华润多家企业成立云南省三七研究院有限公司，以期完善、打造三七产业的创新研发链条，力争在三七基础研究、应用研究、产业发展及示范应用等方面实现突破，为三七产业高质量发展提供技术支撑。为更好服务和融入中医药振兴发展的国家战略，充分发挥公司在三七产业全产业链的布局优势，公司在现有三七产业布局的基础之上，继续围绕“延链-补链-强链”重点布局，加速上中下游资源整合，推动三七全产业链向基地化、规模化、标准化、组织化发展，实现三七产业链高质量发展、打造三七产业链标杆。
　　3、昆中药1381乘势而上，致力打造精品国药领先者
　　多维度重塑文化品牌。“昆中药1381”作为公司精品国药平台，报告期内，以“一个国家展”、“一个纪录片”、“一系列非遗丛书”为载体，充分挖掘“昆中药1381”丰富厚重的历史文化价值，探索老字号品牌新定位、打造专属品牌IP，并通过多平台、多维度的全民品牌互动活动，树立品牌化认知，持续提升品牌价值。昆中药参与由中国国家博物馆与国家中医药博物馆联合举办的“智慧之光——中医药文化展”，提升“昆中药1381”品牌文化传播价值的同时，更着力弘扬中医药文化的精髓和传承。多渠道突破终端覆盖。报告期内，公司在借助三九商道的基础之上，进一步整合商业渠道、优化原有商业模式，持续构建“合理覆盖、快速流通、有效销售”的昆药销售渠道，完成全国范围内的零售、医疗体系昆药销售渠道整合建设，实现从多级渠道到聚焦重点主流客户重点管控。聚焦区域龙头、抢占战略高地；打响“滇军爆破”战役、赢战中小连锁；老字号爆品打造、抢滩新零售，多途径、多渠道稳步提升终端覆盖。大单品打造成果凸显。依托华润三九的终端运营管理能力、品牌运作能力和战略规划能力，公司围绕“大品种-大品牌-大品类”，重点打造强单品、持续培育高增长潜力产品、挖掘更多底蕴悠久的经典名方产品，为昆中药1381实现持续稳健增长注入澎湃动能。报告期内，昆中药核心品种舒肝颗粒凭借在抗抑郁方面不断夯实的循证医学证据，重点切入情绪治疗领域，在稳住院内销售的同时，加速院外渠道布局，实现11.11%的增长；流感、支原体肺炎等呼吸道疾病高发推升终端用药需求增加，昆中药潜力产品群中的口咽清丸、清肺化痰丸等产品持续发力，口咽清丸同比增长44.32%，板蓝清热颗粒同比增长21.19%，清肺化痰丸同比增长24.21%。老字号拥抱“新国潮”。昆中药作为中医药文脉的传承者、中药现代化的开拓者，更致力于推动传统中医药融入现代生活，不断为传统品牌及传统中医药产品注入新的生命力。报告期内，昆中药依托参苓健脾胃颗粒开启快消化模式，与跨界合作伙伴温氏食品合作推出国内首款融合“治养调”健脾预制菜产品——参苓鸡系列、与恰恰瓜子合作推出能养生的零食——参苓瓜子系列，将参苓从单一药品延展到大健康产品周边，实现“昆中药1381”六百年老字号品牌跨界新消费的全新尝试。
　　（三）聚力创新、强基固本，研发提速、管控提升精细管理增效焕新能
　　公司围绕战略发展目标，以研发创新为引擎、以EHS管理提升为根基，以数字化转型为抓手，着力提升公司在国际化拓展、产品研发、质量管理、安全环保等各方面能力，多板块协同打出提质增效、降本增利组合拳，全面激发发展新动能。
　　加速出海，国际化产业能力持续获突破：报告期内，公司自主研发产品双氢青蒿素磷酸哌喹片40mg/320mg通过WHO预认证，该产品有条件进入国际组织及公立机构抗疟药采购范围，标志着公司成为国际公立采购市场的合格供应商，这不仅为公司扩展国际公立市场提供了有力的支撑和保证，更为公司其他产品的国际化认证积累了经验，有利于加速公司产品的国际化布局。以此为契机，公司与比尔及梅林达盖茨基金会再次合作，由基金会为昆药集团在新抗疟药产品开发、世卫预认证等方面提供资金、技术和市场准入支持，双方携手为全球抗疟事业贡献力量，助力实现“无疟疾世界”。公司业务在国际化发展中，着力发挥在中医药领域的资源优势，助力建设“健康丝绸之路”。2023年，公司向海外提交了61份注册申请，获得30个境外产品的注册批文，其中10个新注册批文。昆药三七血塞通软胶囊首次实现乌兹别克斯坦市场的出口；公司与香港华润堂达成合作协议，实现公司三七粉在香港上市；公司三七产品首次进入中亚和香港市场，三七产业国际化再续新章。
　　创新引领，产品研发实力稳步获推动：报告期内，秉承“小全面+差异化”的方针和以天然产物为特色，公司围绕老龄健康领域持续布局研发创新，通过对在研项目的不断梳理，公司将创新资源及研发重点聚焦在持续打造“3”颗草、持续聚焦心脑血管等慢病管理及老龄健康领域。报告期内，公司研发投入共计12,517.36万元。自主研发的适用于缺血性脑卒中的1类药KYAZ01-2011-020临床II期已启动了二十余家研究中心，试验正有序推进，入组进度顺利。适用于异檬酸脱氢酶-1（IDH1）基因突变1类创新药KYAH01-2016-079临床I期爬坡期研究已完成3个剂量组的入组。截至报告披露日，碳酸司维拉姆干混悬剂的药物上市许可及化药2.2类改良型新药KPC-149口服溶液药品临床试验申请已获得国家药监局受理，国内同品种首家申报一致性评价的精神类用药氯硝西泮注射液通过仿制药质量和疗效一致性评价，上述产品研发进展稳获推进，有助于持续丰富公司核心产品管线，助推公司战略目标实现。
　　夯基固本，EHS体系全面强化落地：报告期内，公司聚焦安全环保，开展了系列EHS体系建设及落地工作，筑牢提质增效“压舱石”。通过建立健全公司EHS相关制度，切实将绿色战略融入生产运营的每一个环节；贯彻落实国家生态文明建设要求，形成EHS委员会统一部署，总部与各下属子公司协同配合环境管控与安全生产的管理模式；制定环境管理制度，编制年度EHS责任书，全面开展EHS责任书签订逐级压实责任；对符合条件的新改扩建项目进行环境影响评价及审核，定期开展清洁生产审核，以员工访谈、现场调研、交流座谈、专项检查等方式对各业务单元的环保问题排查治理、环保合规情况等进行内部检查与环境审计。
　　以智提质，数字化能力提速精细化管理：报告期内，公司完成数据底座技术平台搭建，并基于营销业务场景，完成营销数据的治理，为沉淀“数据资产”、最终数字化转型实现良好开局。供应链生产端，公司对业务流程进行改造，通过提取车间ERP与MES工序计划信息互联互通，实现生产从计划层到执行层打通；通过系统实现生产物料损耗的自动计算，提升生产订单物料消耗精准控制。财务管理端，实施了财务共享三期和数电票平台升级（金税四期）等项目，实现了财务核算业务标准化管理。通过数智化建设，以智提质、以数提速，将数据中台与业务中台打造成为支撑公司实现数字化转型的重要平台，持续提升公司精细化管理能力，让数字化成为公司提质增速“加速器”。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　公司所处行业为医药制造业，业务领域覆盖医药全产业链，核心业务涵盖药物研发、生产及销售、医药流通及大健康产业等领域。
　　（一）首个“银发经济”政策文件出台，中医药战略地位迈上新台阶
　　2024年1月15日，国务院办公厅印发首个支持银发经济发展的专门文件《关于发展银发经济增进老年人福祉的意见》，要求加强综合医院、中医医院老年医学科建设，扩大中医药在养生保健领域的应用，发展老年病、慢性病防治等中医药服务。在老龄化加速的时代背景下，中医药产业有望迎来长周期的增长机遇。2023年，国家大力发展中医药事业，支持和促进中医药传承创新发展，为中医药传承创新发展指明了方向。国务院、国家药监局、国家中医药局陆续出台系列政策，从中药研发创新、行业标准化、医疗服务、医保支付等方面加强高位谋划与指导，支持中医药传承创新，推动中医药产业健康长远发展。
　　2023年以来中医药主要支持政策汇总：
　　（二）中药新药创新投入持续增加，中药产业高质量发展成为方向
　　随着中药创新政策陆续出台、各项配套指导意见不断细化，中医药产业创新精神不断提升。2023年医保目录更新，将2022年获批上市的7款中成药全部纳入医保常规目录中，充分显示国家医保局对于中药创新的鼓励态度。随着中药新药注册审批制度的不断完善，中药新药临床试验和上市申请数量、批准数量呈现同步增加趋势。政策在鼓励中药创新、加快审评审批的同时，进一步聚焦中药质量、临床安全性及有效性，并为中药产业高质量发展指明了路径和方向。2023年7月12日，国家药监局发布《中药饮片标签管理规定》，对中药饮片标签事项进行了细化规定，不仅标志着对中药饮片管理理念的深刻变革，更体现了药品监管领域由传统的粗放管理向精细管理的发展趋势转变。围绕种子种苗、中药材、中药饮片、中成药等关键领域、关键环节，中药全链条全生命周期监管体系不断优化。产业链上游加强中药材种业质量提升、中药材规范化种植；中游加强饮片炮制规范化水平、中成药质量保证；下游加强中医药健康服务，中医药高质量发展态势逐渐明晰。长期看，头部企业有望通过产品优势、规模效应获得业绩增长。
　　（三）慢病市场规模持续提升，中药OTC增长潜力巨大
　　中国人口老龄化程度不断加深，心脑血管疾病、糖尿病、恶性肿瘤等慢病的发病率随之上升，慢病患者基数不断扩大，慢病防控形势渐趋严峻。尽早介入慢性病治疗管理、干预慢性病恶化、降低慢性病致死可能性已渐成当下健康发展的主要需求。随着中医学诊疗体系与现代生物医学模式的不断发展和相互渗透，中医药在慢病防治中的作用和应用越来越受到重视。在病程长、发病率高、治疗效果不理想的慢性病防治中，中医药可以延缓病情进展、减轻患者症状。随着中医药在治未病、辨正施治方面逐步被社会大众认可，无论是中老年人，还是青壮年人群，都更加重视慢病诊疗及中医养生，这一观念的转变将推动中药OTC市场的发展。在移动互联快速发展、网上药店快速扩容的背景下，具有OTC品牌优势的企业将迎来更多发展机遇。
　　（四）中药集中采购迈入新阶段，中药产业新格局加速形成
　　2023年，中药集中采购提速扩面。全国中成药采购联盟的出现，标志着中成药集中带量采购进入到一个新的发展阶段。2023年5月19日，湖北省医保局发布《全国中成药采购联盟集中采购文件》，包括16个产品组共42个品种，涉及30个省级单位，行业规模最大的中成药带量采购正式拉开序幕，引起行业的巨大关注。在地方层面，集采也呈现出规模化、常态化、制度化的特点，多个集采项目在地方率先落地实施。三明牵头、山东组织的14省份中药饮片联合采购，拉开了全国首次中药饮片集采序幕。集采的顺利推进可以促进产业形成优胜劣汰的正向竞争机制，改进中药饮片质量管理不严、标准不统一等问题，让积极参与集采、有效控制成本、努力提升品质的企业获得更多的市场机会。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　公司依托73年的药物研发传统、植物药研发实力以及全球化布局的营销网络，秉承“大药厚德，痌瘝在抱”的企业使命，聚焦“健康老龄化”赛道，把准战略方向、明晰发展路径，锚定将公司打造成为“银发健康产业引领者、精品国药领先者、老龄健康-慢病管理领导者”的战略目标，传承精品国药，聚焦三七产业链，提升公司品牌影响力及议价能力，构建昆药特色行业壁垒，持续提升公司核心竞争力。
　　（一）医药制造工业
　　公司依托昆药、昆中药、贝克诺顿、贝克诺顿（浙江）、血塞通药业、版纳药业、武陵山制药七大国家GMP标准的现代化医药生产平台，拥有粉针剂、注射剂、胶囊剂、片剂、颗粒剂、丸剂、散剂等全剂型智能化生产线，公司共有产品批准文号600余项，是全国独具特色的天然植物药研发、生产、营销一体化企业。公司核心产品包括昆药血塞通系列、蒿甲醚系列，昆中药参苓健脾胃颗粒、舒肝颗粒、香砂平胃颗粒，贝克诺顿阿法骨化醇软胶囊、玻璃酸钠注射液等，公司多个核心产品市场份额多年占领中国市场优势地位。
　　营销模式：公司依托品类丰富且独具竞争优势的产品群，强化昆药在慢病管理尤其是老龄健康领域、三七系列产品及“昆中药1381”的品牌优势；持续推动营销模式转型升级，已建立起兼具医药专业背景与医药营销经营的专业团队，打造全渠道、全终端、多模式的营销模式，全面覆盖等级医院、基层医疗机构、零售药店等全类别终端，积极拓展电商渠道，探索多模式营销。
　　研发模式：公司坚持以研发创新作为业务核心驱动力，围绕公司战略核心领域持续加大研发投入。一方面，依托公司在植物药领域的深厚积淀和研发优势，组建拥有较高影响力的高水平药物研发团队，围绕老龄化健康需求，聚焦包括心脑血管等慢病管理及老龄健康领域，持续推进植物药、创新药、改良型新药、差异化仿制药品种的研究开发。另一方面，通过外部合作、投资并购、产品引进等多渠道，优化配置短中长期创新药物布局，构建公司未来丰富且梯队化、有竞争壁垒的产品管线，为公司高质量发展提供核心驱动力。
　　（二）医药流通商业
　　公司旗下医药流通平台昆药商业，确立了“打造具备老年健康和中药材产业链前端服务能力的特色医药商业公司”的目标；聚焦基层网络优势、持续优化业务结构；夯实基层医疗业务、等级医疗业务。聚焦优质品种合力突破，紧盯国家集采、联盟集采等品种，抓牢医疗市场开拓的重要利器，夯实基础管理，推动子公司协同发展。提升物流服务效率，多仓织网切入，打造一体化、标准化、集约化的现代医药物流体系，构建高效、敏捷、智慧的现代化供应链服务渠道。
　　（三）健康产业
　　聚焦公司特色“三七、青蒿、天麻、甘草”等植物资源，在产品研发、生产制造、品牌形象、团队搭建、渠道拓展方面不断发力，运用现代高新技术研发，形成快速将科研成果转化健康产品产业化的发展新模式，将公司在植物药领域的研发、品牌、技术优势延伸到大健康领域，开拓并深化公司在健康产业的布局，并以营销渠道重构为契机，探索大健康领域的新零售模式，通过线上线下一体化综合渠道为用户提供高品质的健康服务和健康产品。
　　（四）国际合作
　　公司始终秉持践行人类命运共同体理念，积极响应国家“一带一路”倡议，依托“青蒿素产品出口商”的全球网络资源优势，积极打造国际化发展2.0时代，成为涵盖国际认证、产品研发及制造、国际贸易和商业批发、医疗服务等综合业务的“国际化医疗健康服务提供商”。目前，公司国际销售网络已覆盖18个亚洲国家、2个大洋洲国家、37个非洲国家、3个欧洲国家、3个北美国家、4个南美洲国家和2个中美洲国家。在做好内生式发展的同时，围绕公司战略目标，在全球范围内寻求前沿技术和产品的布局机会，助力公司国际化战略全面升级。
　　公司行业地位
　　公司是国家认定企业技术中心、国家高新技术创新示范企业、国家知识产权示范企业，全国医药制造业百强企业。报告期内，公司获得的主要荣誉如下：
　　1月，公司“集团财务业务一体化管控能力”项目入选2022年工信部新一代信息技术与制造业融合发展试点示范名单。
　　2月，中国药店杂志社主办的“2022-2023中国药店发展报告暨中国药店价值榜发布会”上，昆药血塞通软胶囊、昆中药参苓健脾胃颗粒、昆中药舒肝颗粒、贝克诺顿阿莫西林荣获“2022年度中国药店店员推荐率最高品牌”奖项。
　　3月，中国中药协会主办的中国中药产业高质量发展论坛暨第三届中国中药品牌建设大会上，公司荣登“2022中成药企业百强榜”位列第13位，“2022中药上市公司TOP30”位列第12位。
　　3月，子公司上海昆恒医药科技有限公司认定为上海市“专精特新”中小企业。
　　4月，昆药血塞通软胶囊、昆中药参苓健脾胃颗粒荣获2023乌镇健康大会-西湖奖，最受药店欢迎的明星单品奖。
　　5月，昆中药顺利通过“中华老字号”复核。
　　6月，公司再次获得由国家认证认可监督管理委员会批准，中健安检测认证中心颁发的三七道地药材认证证书；子公司昆中药顺利通过知识产权管理体系贯标再认证，位列“2023年度云南省创新管理知识产权国际标准实施试点企业名单”。
　　10月，公司入选中国上市公司协会“上市公司乡村振兴优秀实践案例”，公司连续2年入选该案例。同月，公司入选由阿拉善盟委行署和证券时报社共同颁布的“中国上市公司ESG百强”榜单。
　　11月，昆中药继续作为国家级非遗代表性项目“中医传统制剂方法（昆中药传统中药制剂）”的保护单位。同时，昆中药及版纳药业首次荣获“国家知识产权示范企业”称号。
　　同月，公司荣获中国上市公司协会“2023上市公司董事会优秀实践案例”荣誉，并连续两年成功入选“2023年上市公司ESG优秀实践案例”。入选《每日经济新闻》的“2023年大健康行业最具成长性上市公司”，荣获中国证券报、南通市人民政府联合颁发的“2022年度金信披奖”。
　　12月，公司荣登中国中药协会2023年度“中药创新品牌企业”和“中成药工业TOP100”两项榜单。国家商务部官网发布《关于新一批中华老字号拟认定名单的公示》，公司“昆药”品牌获得“中华老字号”认定。荣获中华国际科学交流基金会第三届“工程科技人才贡献奖”。
　　同月，公司荣获中国上市公司协会“2023年度上市公司董办最佳实践案例”，证券日报“2023上市公司ESG先锋践行者”荣誉，财联社、中华环保联合会颁发的“社会责任（S）先锋企业奖”。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1、产品集群优势
　　公司拥有深厚历史积淀，经过多年发展，形成丰富的产品资源，拥有产品批准文号600余项，具有较好的品类集群优势。公司多个核心产品市场份额多年占领中国市场优势地位，昆药注射用血塞通（冻干）粉针、昆药血塞通软胶囊、阿法骨化醇软胶囊、玻璃酸钠注射液、昆中药参苓健脾胃颗粒、舒肝颗粒等品种在同品类市场份额处于领先地位。为实现公司“银发健康产业引领者、精品国药领先者、老龄健康-慢病管理领导者”的战略目标，公司持续打造以昆药血塞通软胶囊为代表的三七系列口服产品，以昆药注射用血塞通（冻干）粉针、玻璃酸钠注射液为核心的老年健康领域严肃治疗产品群，并通过现有优势产品，强化内部挖掘，建立优质品牌集群，多方位构筑慢病管理平台、深度拓展老龄健康产业领域；通过“大品种-大品牌-大品类”模式，打造以昆中药参苓健脾胃颗粒、舒肝颗粒为代表的“昆中药1381”精品国药系列产品，加快构筑精品国药平台，提升公司长期可持续业绩增长力。
　　2、品牌文化优势
　　公司持续提升品牌能力，昆药三七血塞通系列产品在品牌建设及传播上拥有突出影响力，依托云南丰富植物资源，经过七十余年深耕细作，公司拥有从三七GAP种植、饮片加工到三七总皂苷提取、制剂生产、专业营销推广的完整产业链，建立从种植、采购、研发、生产、质量检验到仓储物流全生命周期的可溯源智能化管控。怀揣佑护人类健康的制药初心，昆药集团作为部分青蒿素类产品（如复方蒿甲醚片，科泰复片等）的原研企业，致力推进青蒿素产业化、国际化、创新化的发展之路，打造了从青蒿种子培育、规范化种植、青蒿原料提取、衍生物合成、制剂研发生产到国际营销的全产业链。经过在非洲地区近20余年的耕耘，昆药青蒿素类产品已成为非洲知名的中国抗疟药品牌之一，在非洲40多个国家完成了抗疟药品的注册和销售，成为中国处方走向世界的一张名片。秉承“大药厚德、痌瘝在抱”理念的“昆中药1381”肇启于明太祖洪武十四年（公元1381年），至今已有643年历史，获得吉尼斯世界纪录“Odestoperatingpharmaceuticabusiness”（全球最古老的制药企业），是中国五大中药老字号之一，中国非物质文化遗产保护单位，中国国家知识产权示范企业。600多年来，古今一脉、薪火相传，“昆中药1381”造就众多精品国药，已成为消费者熟知品牌，知名度和辨识度逐年提升。以昆中药参苓健脾胃颗粒、舒肝颗粒、香砂平胃颗粒等为代表的传统精品国药持续发力。公司围绕老龄化健康需求，致力打造“老龄健康产业引领者”、“精品国药领先者”“老龄健康-慢病管理领导者”，持续推进品牌建设，不断提升品牌价值。
　　3、研发创新优势
　　研发创新是立企、兴企、强企之路，也是公司的基因和文化。公司为国家认定企业技术中心、国家技术创新示范企业、国家火炬计划重点高新技术企业、国家知识产权示范企业、国家高技术产业化示范工程；曾多次获得国家科学技术进步二等奖、云南省科学技术进步一等奖；多次获评为中国最佳自主创新企业、中国医药创新企业100强、中国中药科技创新型企业TOP10、中国中药企业科技创新投入TOP10。报告期内，子公司上海昆恒医药科技有限公司认定为上海市“专精特新”中小企业。
　　公司经过多年的发展探索与沉淀积累，在植物药/天然药物研发基础上，建立起具有一定实力并涵盖创新药/仿制药/二次开发药物研发的临床前研究、临床研究的综合性药物研发体系，包含化学合成、天然药物提取、药物质量分析、药物制剂、小分子仿制药开发、药理学研究、临床研究、中试生产等多个药物研究与开发技术平台，并与中科院、中国军事医学科学院等国内外一流科研机构、院校、医院、研发单位携手合作，在自主创新的基础上，加强协同创新，为企业现有产品的持续研究与新产品的开发创新提供有力技术支撑，保证公司产品梯队的不断壮大和深入研究。公司围绕“老龄健康需求”，持续聚焦心脑血管、骨风关肾等核心老龄健康-慢病领域，进行创新药、改良创新药、差异化仿制药品种等的开发或引进，丰富产品管线、推进研发布局，持续提升公司中长期核心竞争优势，为公司打造成为“银发健康产业引领者、精品国药领先者、老龄健康-慢病管理领导者”奠定基础，为公司实现高质量发展提供强大动力。
　　4、营销渠道优势
　　公司在借助三九商道的基础之上，进一步整合商业渠道、优化原有商业模式，持续构建“合理覆盖、快速流通、有效销售”的昆药销售渠道，完成全国范围内的零售、医疗体系昆药销售渠道整合建设，实现从多级渠道到聚焦重点主流客户重点管控。公司持续创新营销模式，形成与现有丰富产品线相匹配的国内外营销网络和营销队伍。医院市场通过创新学术推广形式、开展高水平循证医学研究，优化对患者的服务路径，提升学术权威影响力；零售市场以专业化慢病管理平台为依托，为患者提供专业服务；在市场中树立了专业品牌形象，创新的学术营销，提升学术营销体系综合实力。诊所市场以专业的学术推广形式，结合适应基层市场的营销模式，为公司的处方药渠道的下沉打下了坚实的基础。公司的销售网络已覆盖全国，并在全国各大中城市建立了自己的销售队伍。公司持续优化全链路渠道，在夯实院内、院外线下渠道优势的同时，面对新零售等新兴业态，大胆试新、小步试错，通过大单品突破抢滩新零售，不断开拓新零售渠道网络。国际市场方面，借助青蒿素国际快车通道，凭借海内外强大的市场网络和高效、专业的强执行力营销团队，持续将公司产品推向国际市场。
　　5、组织人才优势
　　公司以“党建+乐成理念”引领高效、活力的内部组织建设，公司利用市场化的体制机制优势，开展了多层次的人才引进，在各个业务领域建立了具有较高职业素养和市场意识的经营团队。公司通过推动新引进人才团队和原有人才团队的加速融合、协同合作，形成了高度稳定、高效、专业的人才团队，为公司长期稳健发展提供坚实人才动能。同时，启动乐成书苑，建设学习型组织；树立“开心工作，快乐生活”的文化理念，引导重塑昆药企业文化、规范公司内部行动准则、探索构建员工激励体系，让每一个员工都能理解工作的价值，感受生活的意义，以此进一步激发文化发展的内生动力，为推动党建引领下的精神重塑提供了创新发展“新路径”。调动员工的积极性、主动性与创造性，让员工与企业共同成长，共同发展。通过组织的不断成长及机构优化，促进团队融通合作并创造价值，持续打造精英文化组织，追求实现公司与员工共发展的愿景。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　党的二十大明确“促进中医药传承创新发展”，为开展中医药工作提供了根本遵循。随着《中医药振兴发展重大工程实施方案》、《关于进一步加强中药科学监管促进中药传承创新发展的若干措施》等支持中医药规范与发展的政策密集落地，国家对中医药支持的政策已由顶层设计逐步过渡到落地执行阶段，助力中医药行业进入快速发展的轨道。2024年政府工作报告中，中医药传承创新再次被提及。在健康中国战略大背景下，中医药传承创新被赋予了新的时代使命。通过对中医药精髓的不断挖掘、传承和创新，不仅能够为人民群众提供更加多样化、个性化的健康服务，更好满足国内民众日益增长的健康需求，助力健康中国战略实施；更为展现中华文化自信提供重要支撑，推动中医药为全人类的健康事业贡献中国智慧和中国方案。同时，随着中药新药审评审批全程加速，医保支付政策倾斜支持，中药传承创新发展驶入了“快车道”，中医药的创新发展正面临前所未有的历史机遇。这将推动中药企业不断加大研发投入、加快创新步伐，逐步构建以临床价值为导向，重视真正具有临床价值的中药创新药的开发，助力企业在新的产业竞争格局下形成新的发展动能。
　　在我国人口老龄化加剧的时代背景下，应对人口老龄化已上升为国家战略。中医药因其在“治未病”理念及方法、健康养生文化、生态人文资源等方面独具优势，已成为我国应对人口老龄化的重要组成部分。2024年1月，国务院办公厅发文《关于发展银发经济增进老年人福祉的意见》，这是我国首个以“银发经济”命名的政策文件，其中明确要求加强综合医院、中医医院老年医学科建设，扩大中医药在养生保健领域的应用，发展老年病、慢性病防治等中医药服务。在此背景下，中医药银发产业有望在国家相关医养结合和养老政策指引下，通过探索、整合、优化资源，发挥中医药特色优势，迎来全新发展机遇。因此，对具备老龄健康产业优势的中药企业而言，如何盘活中医药和养老服务资源，积极探索发展医疗、预防、保健、养生、康复一体化全链条中医药健康养老服务模式，为应对人口老龄化，发展健康养老服务方面打造“中国方案”，既是新机遇，也是新挑战。
　　(二)公司发展战略
　　公司秉承“大药厚德痌瘝在抱”的企业使命，以“银发健康产业的引领者”为愿景，围绕“传承精品国药，以三七产业链为核心，立足于老龄健康，拓展慢病管理领域，成为银发健康第一股”的战略核心，重点打造三七系列产品为核心的慢病管理以及“昆中药1381”系列为核心的精品国药两大平台。聚焦三七产业链，深耕老龄健康赛道，拓展慢病管理领域，致力于面向“老龄健康-慢病管理领域”提供优质产品服务及系统解决方案，并通过完善“中+西”管线布局、打造“品牌+学术”的差异化竞争优势、实现“产品+服务”的商业模式三个阶段，分步实现打造“‘老龄健康-慢病管理领域’的领导者”的目标；传承精品国药，深入挖掘“昆中药1381”精品国药文化瑰宝，发挥“昆中药1381”百年老字号的品牌影响力，充分挖掘精品国药的市场价值，并通过以“大品类、大产品”为抓手初步建立品牌心智、构建精品国药产品组合、推动精品国药品牌全球化三个阶段，分步打造“精品国药的领先者”的目标。基于七大战略举措（研发、产品、学术、品牌、服务、供应链、人才）、六项规划保障（党建引领、合规监管、文化建设、安全发展、组织协同、人才强企）和六大核心能力（品牌运营、全渠道营销、研发创新、BD、组织与人才发展、供应链管理），通过内生发展加外延扩张方式，致力于成为银发健康产业第一股。传承精华、守正创新，推进中医药传承创新发展，推动中医药产业高质量跨越式发展、助力健康中国战略深度落实；推动中医药文化更好走向世界，为人类健康事业贡献中医药方案和中国智慧。
　　本规划所涉及的未来计划、发展目标、战略举措等等前瞻性陈述及预期，均系公司基于对未来行业发展趋势及公司业务发展预期所进行的预测性分析，不构成公司对投资者的任何实质承诺。鉴于宏观经济环境、业务发展形势、市场竞争格局和公司经营情况等都可能不断发生变化，在此情况下，公司将可能根据政策调整、行业变化、竞争格局及实际经营及发展需要对本规划做出适度调整。
　　(三)经营计划
　　2024年是国民经济趋稳回升的关键之年，也是公司加入华润大家庭、融合重塑的第二年。站在与健康中国梦同频共振、昆药重塑发展的新起点上，公司将在董事会的带领下，坚定践行华润“1246”模式，紧扣全年生产经营目标任务，聚焦战略引领，把牢提质增效“定星盘”，全面做优做强主业；聚焦改革深化，筑牢提质增效“压舱石”，持续提升核心竞争力；聚焦研发创新，打造提质增效“主引擎”，探路新质生产力发展；锚定“银发健康产业引领者”的战略核心，打造“老龄健康-慢病管理领导者、精品国药领先者”，全面激发内生动力，全力推动实现高质量跨越式发展。2024年，预计营业收入将实现双位数增长，净利润将匹配营收增长水平。
　　上述经营计划不构成公司对投资者的业绩承诺，敬请广大投资者注意投资风险。
　　1、战略目标解码落地，开启高质量跨越式发展新篇章
　　公司基于政策环境与行业趋势，强化党建铸魂、聚焦战略引领，锚定将公司打造成为“银发健康产业引领者、精品国药领先者、老龄健康-慢病管理领导者”的战略目标，全面落实“四个重塑”，稳步推进各项工作，多措并举促长效发展。价值重塑方面，公司将聚焦银龄人群健康管理，重点打造老龄健康-慢病管理和精品国药1381两大业务平台，探索新模式、构建新机制、打造新引擎、激发新动力。业务重塑方面，“KPC-1951、昆中药1381、777”三大事业部合力，以客户身、心、灵为需求，从品牌+学术覆盖C端，从昆药商道建设B端，从党建、文化引领O端。组织重塑方面，坚持以创新为抓手，推进公司从劳动密集型向人才驱动型企业转型；以价值为导向，从4P模式转向4C模式，建立矩阵式管理模式，建设“说到-做到-得到”激励机制；以信息技术为载体，开展数字化转型、构建数字化运营机制，以数智赋能打造精细化管控。精神重塑方面，强化党建引领，将党建贯穿到生产经营、改革发展、安全环保等中心任务工作始终，积极构建党建与生产经营闭环管理提升的工作格局；聚焦传承红色基因，推动文化与业务融合；宣贯“乐成”理念，践行“开心工作，快乐生活”的文化理念，凝聚人心、形成合力，营造“上下同欲者胜”的文化氛围，以新的精神状态开启新征程。
　　2、三大事业部蓄势而发，重塑银发健康产业发展新格局
　　KPC-1951事业部：围绕“心脑血管、骨骼肌肉、呼吸系统、神经精神”等核心治疗领域，承接公司成为“银发健康产业引领者”战略目标，通过以“智慧管线、智慧营销、智慧平台、智慧组织”为核心的“四提工程”，持续价值创造、坚守长期主义，打造老年健康领域严肃治疗的引领者。管线提速：聚焦优势、多维合力，充分利用集采窗口期，做实做强注射用血塞通冻干、玻璃酸钠注射液等院内优势品种；内培潜力、积极孵化，加快潜力产品推升上量，丰富可持续发展的产品管线。营销提效：以“学术+品牌”双轮驱动、双向赋能，心脑血管疾病产品通过“固品牌”、骨骼肌肉品类产品通过“强学术”，以“大学术、大培训、大推广”为引擎，全面提升营销效能。渠道提质：结合不同产品市场准入条件变化，主动做好集采应对策略，确保公司核心产品在集采常态化下，稳住基本盘；并通过快速应变、合理布局实现突围，做好市场新增长。积极构建昆药商道，持续优化一级商业布局及网络，强化终端管控、提升渠道效率；强化全渠道业务布局，深挖基层市场潜力，持续拓展基层和诊所渠道，加强处方药下沉能力，全面提升渠道覆盖能力。
　　昆中药1381事业部：围绕“强渠道、优制度、建铁军”三大核心路径高效推进，把握市场机遇、优化产品组合，凭借六百多年老字号品牌价值和昆药商道优势助力实现打造“精品国药领先者”的目标。品牌造势助力渠道布局：公司将重点围绕“昆中药1381”的企业品牌、聚焦昆中药核心大单品，通过全方位、多维度、高频次的广告投放强势出击，以大流量、大声势、大布局增加品牌曝光率、驱动品牌跃级发展；并通过强化市场营销与品牌声量的紧密结合，多渠道齐头并进，加快实现终端转化、快速提升渠道覆盖。场景联动强化渠道建设：数智化赋能纯销体系搭建、滇军突破助推提升准入覆盖、跨界营销开启多领域合作，为实现纯销突破奠定“定量”基础；锻造铁架子、助力渠道战，借势三九商道启动“铁架子工程”，建立以固化终端、销量增长为目标的新型医药营销模式；深度挖潜昆中药经典名方，打造更多国药精品，并借助华润三九在三九商道等方面的经验及优势赋能公司，共同将“昆中药1381”打造成为有市场影响力的精品国药品牌。
　　三七口服777事业部：重点聚焦三七产业链，致力于慢病管理和老龄健康领域，进一步深挖三七产业链的学术价值，提供更专业化的解决方案以满足临床需求。积极应对中成药集采政策，有序开展集采工作。充分发挥血塞通口服系列多剂型、多品规的组合优势，持续强化品牌建设与学术建设，打造三七领域领导品牌；通过“强KA（KeyAccount,即“关键客户”）、广覆盖、建私域”，优化经销商渠道结构，通过建设昆药商道，提升血塞通口服产品的终端覆盖率和动销能力。创新慢病管理方案，改善患者用药体验，提升用药依存度。未来，公司将在现有三七产业布局的基础之上，进一步夯实三七产业链上中下游能力建设，着手于前、中、后端的“延链-补链-强链”工作，推动三七全产业链向基地化、规模化、标准化、组织化发展，实现三七产业链高质量发展，打造三七产业链标杆。
　　3、三大业务板块顺势而为，多元业务协同布局构筑发展新生态
　　昆药商业：围绕“打造具备老年健康和中药材产业链前端服务能力的特色医药商业公司”的战略目标，持续挖掘基础业务增长潜力，不断为新一轮的发展提供续航力；抓牢发展机遇，充分整合资源，建立中药材业务拓展能力，并择机布局康养器械；深挖子公司经营潜能、统筹平衡多措并举，全面提升经营质效；提升组织效能，支撑整体发展战略落地。
　　昆药健康：针对消费者“预防、治疗、康复”三大健康需求，立足“预防”和“康复”领域，以三七、青蒿、天麻、甘草等特色植物资源为基础，围绕公司战略方向，明确业务逻辑、发展线条，培育自营自播能力，建立具有长期价值+短期爆品的产品矩阵。确立各渠道核心价值和盈利点，从以线上为主的营销模式，转为线上、线下均衡发展；依托公司产品矩阵和“昆中药1381”品牌在非药大健康领域的产品延展布局，助力公司品牌战略发展。
　　海外板块：以青蒿素为核心，以科泰复片通过世界卫生组织预认证为契机，积极参与全球疟疾防控事业，助力实现“无疟疾世界”。通过聚焦公司在一带一路沿线国家的业务基础，依托公司优势产业，积极推进三七产业的国际化。以学术会议为推广重点，开展药店及医生处方会议，进行医生学术教育，积极探索新市场开发。积极推进海外市场准入工作，进行产品的注册更新，不断扩大新市场开发。
　　(四)可能面对的风险
　　1、市场及政策风险
　　随着我国医改进入深水区，医保控费措施全面推广，集采尤其是中成药集采提速扩面向纵深化发展，中成药集采常态化已成定局；医药管理体制和运行机制、医疗卫生保障体制、药品质量监管、药品流通秩序、药品临床使用等方面都在进行全面的变革，严格全过程监管的趋势愈发明显，行业优胜劣汰洗牌加速。
　　应对措施：公司将密切关注市场及政策形势，加强数字化转型，借助数字化管理平台开展营销精细化管理，紧抓行业政策变动趋势、加强行业趋势研判，及时调整经营策略，提高稳增长、防风险能力。
　　2、药品降价风险
　　受医保支付压力影响，在集采常态化的背景下，药品价格持续下调，对公司产品的盈利能力也造成一定的压力。
　　应对措施：针对药品降价风险，一方面，公司持续提升现有产品的产品力，通过持续开展对核心产品的再评价和二次开发，提高产品质量标准等方式，提高产品性价比，维持价格的基本稳定并不断扩大销售量。另一方面，公司进一步调整产品结构，抓住市场机遇，通过创新研发提升公司核心竞争力；公司也将持续加大新品研发，关注并购及新产品引进机会，加快新产品上市进程，优化产品结构。
　　3、原材料价格波动风险
　　中药材价格一直受到诸如宏观经济、货币政策、自然灾害、种植户信息不对称等多种因素影响，容易出现较大幅度的波动，进而对中药制药企业的生产成本产生影响。国家新版药典质量标准的提高，国家安全、环保等政策的施行，化学原材料产业链成本上升，同时，部分产品的企业垄断，进一步加剧了原材料价格的上涨，随着人工成本等生产数据价格的上升，经营成本上涨，企业成本控制面临较大压力。
　　应对措施：为合理控制成本，公司一方面加强市场价格监控及分析，通过产地调研等方式，加强对市场情况的掌控与预测，合理安排库存及采购周期。对重点原辅料，积极开展战略储备采购，采用订单种植、定点加工、提前锁价等方式，降低采购成本。另一方面，公司积极推行成本管理，搭建集中采购平台，加强生产规划，提升精细化管理水平，通过内部资源整合，合理安排库存及采购周期，做到统筹安排、资源优化，降低产业链整体成本。
　　4、研发创新风险
　　药品研发周期长，研发环节复杂，研发成本高昂，并有逐年上升的趋势。药品的前期研发以及产品从研制、临床试验报批到投产、上市销售的周期长、环节多，容易受到技术、市场需求、政策法规等众多不确定因素的影响，存在研发创新不及预期的风险。
　　应对措施：公司已建立较为完善的研发制度和体系，结合公司自身优势制定中长期研发战略规划，全程规划产品生命周期管理；同时，加强研发的全过程管理，定期开展研发战略研讨，动态调整，滚动优化，合理把控研发风险，提升研发效率。 收起▲