一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）行业发展情况　　2026年上半年，在国内“反内卷”、国际地缘战争等诸多因素推动下，化工市场行情有所回暖，部分产品价格上行，推动企业效益增长。同时，行业结构性产能过剩、原料价格上涨等问题依然严峻，特别是美以伊战争对国际能源、化工、化肥等行业产生了难以预测的影响，造成市场环境整体面临较大压力。面对复杂严峻的行业局面，化工企业需充分适应市场环境变化，紧跟国家政策调整，扎实推进产业结构调整，加速实施技术创新，深入践行低碳绿色发展，积极推动产业链向高端延伸。　　（二）主要业务情况　　公司为多业联产的综合型化工企业，主要业务包括：基础化学原料制造；化... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）行业发展情况
　　2026年上半年，在国内“反内卷”、国际地缘战争等诸多因素推动下，化工市场行情有所回暖，部分产品价格上行，推动企业效益增长。同时，行业结构性产能过剩、原料价格上涨等问题依然严峻，特别是美以伊战争对国际能源、化工、化肥等行业产生了难以预测的影响，造成市场环境整体面临较大压力。面对复杂严峻的行业局面，化工企业需充分适应市场环境变化，紧跟国家政策调整，扎实推进产业结构调整，加速实施技术创新，深入践行低碳绿色发展，积极推动产业链向高端延伸。
　　（二）主要业务情况
　　公司为多业联产的综合型化工企业，主要业务包括：基础化学原料制造；化工产品生产和销售；专用化学产品制造和销售；肥料生产、化肥销售；合成材料制造和销售；危化品生产和经营；发电、供电业务；热力生产和供应等。主要业务板块包括新能源新材料相关产品、化学肥料、有机胺、醋酸及衍生品等。
　　（三）经营模式
　　生产方面：公司坚持本质安全、绿色环保、高品质的经营理念，持续推进技术提升、系统优化、节能减排、降本增效和精益管理，依托洁净煤气化技术，不断提高资源综合利用能力，打造了柔性多联产运行模式。
　　采购方面：按照“全程阳光采购、构建战略客户关系”的供应链理念，建立了完善的招投标和购销比价制度，执行严格的供方准入制度，实施源头采购，全流程降低成本。
　　营销方面：构建“合作创造价值、竞合创造共赢”的营销模式，通过品质提升、诚信经营、塑造品牌、优质服务，实现企业经营目标。
　　（四）主要产品情况
　　1、公司新能源新材料及衍生品主要包括碳酸二甲酯、二元酸、异辛醇、己二酸、己内酰胺、尼龙6等产品。
　　A、碳酸二甲酯：新能源锂电池电解液的重要溶剂，同时也是聚碳酸酯、显影液、医药以及碳酸甲乙酯和碳酸二乙酯两种电解液溶剂的主要原料。目前公司碳酸二甲酯设计产能为60万吨。
　　B、二元酸：主要用于新能源、稀土分离、制药。目前公司二元酸设计产能为50万吨。
　　C、异辛醇：主要用作增塑剂的原料和溶剂。目前公司异辛醇设计产能为20万吨。
　　D、己二酸：主要用于尼龙66和聚氨酯的原料，亦可作为生产1,6-己二醇、TPU、粉末涂料等产品的原料。目前公司己二酸设计产能为52.66万吨。
　　E、己内酰胺：主要用于生产尼龙6高速纺、常规纺切片，也可以用于生产MC尼龙等。目前公司已内酰胺设计产能为30万吨。
　　F、尼龙6：高分子化合物，主要用于锦纶长丝、工程塑料、工业丝、BOPA薄膜、短纤等行业。目前公司尼龙6设计产能为20万吨。
　　2、肥料：化肥是重要的农业生产资料，是农业生产发展和国家粮食安全的重要保障。从产品结构来看，公司化肥业务属于氮肥行业，主导产品为尿素，主要用于农业生产和工业加工。目前公司尿素设计产能为307万吨。
　　3、有机胺系列产品：主要包括DMF（二甲基甲酰胺）、一甲胺、二甲胺、三甲胺等相关产品，其中DMF为公司主导产品。
　　DMF：是一种极性高、溶解能力强的有机溶剂，其用途广泛覆盖化工、医药、电子等多个领域，目前公司设计产能为48万吨。
　　4、醋酸及衍生品：产品主要包括醋酸、醋酐等，其中醋酸是公司主导产品。
　　醋酸（冰醋酸）：主要用于醋酸酯类、PTA、醋酸乙烯、氯乙酸和甘氨酸等行业。目前公司醋酸设计产能为150万吨。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期内，公司抢抓机遇，主动适应市场、引领市场，充分发挥产销联动效应，同时凝聚优质客户、强化行业协同、深耕终端市场。在市场冲高时满产满销、创收增盈，在市场低迷回落时稳扎稳打，持续巩固低成本竞争优势，保持了良好经营势头。
　　报告期内，公司加快数智转型并积极探索人工智能应用，统筹推进各大生产装置稳定运行、技改攻坚、降本增效等重点工作，各平台持续优化运行模式，深挖装置运行潜力，平均负荷、运行周期再创历史新高。
　　报告期内，公司持续优化原料供应渠道结构，建立差异化配置与多层次供应体系，在保障原料稳定供应的前提下，综合压降煤炭采购成本，提升资金使用效率与采购综合效益。
　　报告期内，公司持续加大增量投入做大运营规模，气化平台升级改造项目如期推进，其它新建、技术改造等项目加紧推动。
　　报告期内，公司加大研发投入，研发实验项目、生产中试项目同步展开。上半年共申请专利19项、获得专利授权10项，参与起草2项国家标准。公司参与的“大型低压合成氨成套催化技术开发及产业化”获得2025年度国家科技进步二等奖。
　　报告期内，公司不断夯实管理基础，固守发展底线。安全方面，严格落实各级要求，高质量开展治本攻坚三年行动，强化隐患排查治理，未发生一般及以上生产安全责任事故。环保方面，重点落实项目“三同时”管理，配合各级做好环保专项督查，无环境污染事故、无重大环境投诉事件，各类污染物持续稳定达标，全部在总量控制范围内，公司顺利入选国家级2025年度绿色工厂名单。质量方面，无质量事故，各级市场监督抽查均合格。

　　三、报告期内核心竞争力分析

　　四、可能面对的风险
　　1、市场风险：报告期内，化工市场行情回暖，部分产品价格上行，但美以伊战争对国际能源、化工行业都产生了难以预测的影响。受国际局势影响，原料价格上涨，但终端消费未见明显抬升，造成供需压力逆向传导；化工行业呈现产能结构性过剩、同质化程度高、内卷严重的局面，对化工市场持续回暖产生压制。面对市场的不确定性，公司后期将深化市场攻坚，抢抓化肥出口，深化战略合作，采取多元化营销破局同质化竞争；深挖降本潜力，持续夯实低成本竞争优势；提速项目建设，筑牢“双航母”运营格局，进一步巩固盈利能力。
　　2、减排节能风险：国务院正式印发《“十五五”碳达峰行动方案》，明确推进煤化工低碳化改造，降低单位产品煤耗及碳排放，发布重点煤化工产品碳排放标杆水平和基准水平，制定重点煤化工产品碳排放限额标准。推动煤化工企业通过优化工艺流程、耦合绿氢与富氢原料、二氧化碳资源化利用等方式开展低碳化改造，探索近零碳煤化工项目建设路径。面对产业发展面临的新形势，公司将以更高标准、更严要求持续提升安全环保管理能力，严格能效和环保约束，在建、拟建项目必须达到能效标杆水平；采用先进适用的节能、降碳、节水、减污、废弃物综合利用技术，大力推进清洁生产技术改造和循环化改造，确保各项排放指标优于行业平均水平。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的业务情况　　公司为多业联产的综合型化工企业，主要业务板块包括新能源新材料相关产品、化学肥料、有机胺、醋酸及衍生品等。　　二、报告期内公司所处行业情况　　2025年，全球经济增长放缓，行业内卷和结构性产能过剩与需求偏弱的矛盾依然存在，化工市场景气度较低，化工产品价格低谷震荡，企业盈利空间被压缩，运营压力较大。面对压力，公司统筹存量优化和增量升级，内挖潜力，外拓市场，推动项目投产，全面强化对标管理提升，主要运营指标继续保持行业前列。　　三、经营情况讨论与分析　　报告期内，公司全力围绕年初确定的方针、目标和任务，积极应对复杂严峻的外部环境和竞争加剧带来的多重压力，统筹抓好生... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　公司为多业联产的综合型化工企业，主要业务板块包括新能源新材料相关产品、化学肥料、有机胺、醋酸及衍生品等。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　2025年，全球经济增长放缓，行业内卷和结构性产能过剩与需求偏弱的矛盾依然存在，化工市场景气度较低，化工产品价格低谷震荡，企业盈利空间被压缩，运营压力较大。面对压力，公司统筹存量优化和增量升级，内挖潜力，外拓市场，推动项目投产，全面强化对标管理提升，主要运营指标继续保持行业前列。
　　三、经营情况讨论与分析
　　报告期内，公司全力围绕年初确定的方针、目标和任务，积极应对复杂严峻的外部环境和竞争加剧带来的多重压力，统筹抓好生产运营和创新发展，市场竞争能力进一步增强，高质量发展基础进一步夯实。
　　报告期内，公司强化产销协同，生产稳定高效。适应市场变化，优化投放结构，确保生产与经营同步；充分利用园区资源集成，加大技术改造，实施工艺优化，巩固低成本优势；强化公用工程支撑保障，完成部分生产装置检修，实现装置“安稳长满优”运行，提高资源综合利用率和运行效率。
　　报告期内，公司坚持竞合共赢，积极拓展市场空间。化肥产品抢抓政策风口，积极推动政策调整，在保证国内用肥供应的同时，积极争取出口业务；新能源新材料产品坚持市场导向，优化渠道布局，新产品顺利入市；有机胺产品继续保持着市场竞争力和行业话语权；醋酸产品盈利能力逐步修复；出口业务增长明显。
　　报告期内，公司积极推进项目建设，发展势头再添动能。酰胺原料优化升级、20万吨/年二元酸项目相继建成，BDO和NMP一体化项目装置顺利投产，气化平台升级改造项目开工建设，其他技改项目正在稳步推进。
　　报告期内，公司统筹安全生产、生态保护和绿色发展，可持续发展根基稳固。严格扛牢压实安全生产主体责任，扎实推进安全生产治本攻坚三年行动，推动本质安全改造，推进隐患排查治理，未发生一般及以上生产安全责任事故；优化改造落后工艺，回收利用有效气体，加强VOCs治理和“三废”集中治理，优化超低超净排放，全年未发生环境污染事故及环境投诉，各污染物持续稳定达标排放；严格执行和提升出厂产品质量标准，满足不同客户差异化需求，全年无质量事故。
　　报告期内，公司董事会全面落实股东会决议。为符合上市公司规范运作要求，根据相关法律法规、规章及其他规范性文件的规定，公司不再设置监事会、监事，由董事会审计委员会行使监事会职权，废止了公司《监事会议事规则》，同时修订、制定了包括《公司章程》在内的27项制度，进一步完善了法人治理；完成了董事和独立董事补选，设置了职工董事，调整了专门委员会人员组成；实施两次利润分配方案，审议通过关联交易、限制性股票解除限售和回购、续聘会计师事务所、对控股子公司增资、投资建设气化平台升级改造项目等重大事宜，进一步强化了规范运作意识。报告期内公司无对外担保事项及非经营性资金占用情况发生。
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1、成本优势
　　公司具有较强的成本控制优势。公司始终坚持成本领先战略，从组织构架、资源配置、生产运营、营销管理全链条挖潜降本，项目建设做到技术领先、投资可控、投产高效；生产发挥柔性联产优势，深挖装置与系统潜力，优化公用工程，持续节能降耗，提高资源综合利用率；经营构建多产业链协同运营模式，点对点减少中间环节，降低运营成本；全面强化对标管理提升，坚持降本控费；积极推动德州本部及荆州恒升“一体两翼”“双航母”发展，提升综合盈利能力。
　　2、创新优势
　　公司始终以科技创新为核心驱动力，通过不断的技术创新和在线优化，掌握了一批核心关键技术。以重大项目为依托，实施系统集成创新；立足生产工艺实际，推进引进消化吸收再创新；着眼节能降耗，实施在线优化创新，构建三大平台调控中枢、多产品协同发展平台和双驱互联动力系统，确保装置安全稳定高效长周期运行；聚焦产业转型，实施自主产品创新，丰富新能源材料产品矩阵，推进产业链延伸拓展和产品迭代升级。
　　3、管理优势
　　公司持续巩固和提升企业竞争力，实施全流程管控、精细化管理。严格项目管理，控制建设成本；强化预算执行，源头降本、过程提效、管理控费、终端增收，实现预算全过程受控；强化市场运营，实施产销协同；加强战略合作，追求各方共赢；强化绩效考核，提高企业效能；夯实管理基础，增强风险控制能力；增加员工福祉，凝聚向心力；突出富有特色的管理模式，构筑完善的管理体系。
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司统筹存量优化和增量升级，内挖潜力，外拓市场，推动项目建设，主要运营指标继续保持行业前列。公司实现营业收入309.69亿元、归属于上市公司股东的净利润33.15亿元、经营活动产生的现金流量净额41.98亿元，同比分别降低9.52%、15.04%和15.51%，主要受市场供需失衡、主导产品价格同比下滑影响。
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1、近几年，国际形势复杂动荡、区域冲突不断，地缘博弈和经贸割裂导致全球经济低迷不振；而国内经济虽稳中有进，但消费传导不及预期，投资拉动边际效应逐渐衰减，经济增长放缓，企业盈利能力减弱。面对上述局面，有关部门着手分行业出台化解重点产业结构矛盾的具体方案，推动落后低效产能退出，扩大中高端产能供给。公司将借“去产能、反内卷，加速淘汰落后产能”的机遇，坚持“存量焕新、效能提优、链条耦合、产品升级”，选择对应的战略方向精准发力，优化平台、延链扩群，着力构建技术降成本、产品高端化、产业链协同的发展新格局。
　　2、从行业发展来看，国内化工产业超过20类大宗产品产能居世界首位，但在高端化工新材料和精细化学品领域，供给仍然不足，部分产品存在“卡脖子”问题。国家已明确推动化工行业向高端化、绿色化、智能化转型。针对上述情况，公司将统筹科技创新和产业创新，抓好技术和产业平台整合，深化产学研合作，突破“卡脖子”关键核心技术，实现技术水平从行业跟跑到细分领域领跑。
　　(二)公司发展战略
　　公司未来发展的战略定位是成为品质卓越、国际一流、最具行业竞争力的现代化工企业。即以领先的技术、高端的产品、精益的管理、优异的业绩，引领行业发展和进步；以国际先进公司为对标，创建世界一流企业；以精益管控、高效运营和激情团队，确保成本、质量、效率、效益指标居行业领先地位。
　　(三)经营计划
　　综合考虑生产经营状况、预期市场环境变化、新项目投产时间等因素，公司预计2026年实现销售收入335亿元。
　　(四)可能面对的风险
　　1、目前国内化工行业产能结构性过剩局面严峻，反内卷、去产能整合、跨周期调节需要较长时间。下游需求不振、产品价格低迷和未来走势判断、新项目选择成为企业面临的最大难题。公司将在巩固低成本、精益化、可持续竞争优势的同时，在危机中寻找机会，培育高质量、绿色化、可成长的强劲动能。
　　2、在国家节能、降碳、扩绿政策的约束下，相关部门不断出台更加严格的能源消耗总量与强度控制、碳排放强度、增加绿能等管理标准和高耗能、高强度碳排放产业限制政策，可能将会对公司产业发展带来不利影响。公司将严格遵循各级政府的相关规定和要求，坚持创新驱动，推进产业链向高端化延伸升级，强化产业链与园区资源协同，持续推进节能、降碳、节水、减污、废弃物综合利用技术，大力推进清洁生产技术改造和循环化改造，提高资源能源利用效率，拓展环境与能源空间，提高竞争力水平；密切跟踪产业政策和市场变化趋势，提前谋划应对措施。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）行业发展情况　　2025年上半年，化工行业整体面临较大经营压力，结构性产能过剩问题依然严峻，叠加原油、煤炭等原材料价格波动传导，化工品价格呈现下跌态势。面对复杂严峻的行业局面，化工企业需在技术创新、产业结构调整、区域布局优化等多维度发力，同时积极开拓海外市场以探寻破局之策。　　（二）主要业务情况　　公司为多业联产的综合型化工企业，主要业务包括：基础化学原料制造；化工产品生产和销售；专用化学产品制造和销售；肥料生产、化肥销售；合成材料制造和销售；危化品生产和经营；发电、供电业务；热力生产和供应等。主要业务板块包括新能源新材料相关产品、化学肥... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）行业发展情况
　　2025年上半年，化工行业整体面临较大经营压力，结构性产能过剩问题依然严峻，叠加原油、煤炭等原材料价格波动传导，化工品价格呈现下跌态势。面对复杂严峻的行业局面，化工企业需在技术创新、产业结构调整、区域布局优化等多维度发力，同时积极开拓海外市场以探寻破局之策。
　　（二）主要业务情况
　　公司为多业联产的综合型化工企业，主要业务包括：基础化学原料制造；化工产品生产和销售；专用化学产品制造和销售；肥料生产、化肥销售；合成材料制造和销售；危化品生产和经营；发电、供电业务；热力生产和供应等。主要业务板块包括新能源新材料相关产品、化学肥料、有机胺、醋酸及衍生品等。
　　（三）经营模式
　　生产方面：公司倡导以绿色化工融于自然，以优质产品造福社会。坚持本质安全、绿色环保、高品质理念，持续技术提升、系统优化、节能减排、降本增效和精益管理，依托洁净煤气化技术，提高资源综合利用能力，打造了柔性多联产运行模式。
　　采购方面:按照“全程阳光采购、构建战略客户关系”的供应链理念，建立了完善的招投标和购销比价制度，执行严格的供方准入制度，实施源头采购。
　　营销方面:构建“合作创造价值、竞合创造共赢”的营销模式，通过品质提升、诚信经营、塑造品牌、优质服务，实现企业经营目标。
　　（四）主要产品情况
　　1、公司新能源新材料相关产品主要包括尼龙6、己内酰胺、己二酸、异辛醇、碳酸二甲酯、碳酸甲乙酯等产品。
　　A、尼龙6：高分子化合物，主要用于锦纶长丝、工程塑料、工业丝、BOPA薄膜、短纤等行业。目前公司PA6设计产能为20万吨。
　　B、己内酰胺：主要用于生产尼龙6高速纺、常规纺切片，也可以用于生产MC尼龙等。目前公司已内酰胺设计产能为30万吨。
　　C、己二酸：主要用于尼龙66和聚氨酯的原料，亦可作为生产1,6-己二醇、TPU、粉末涂料等产品的原料。目前公司己二酸设计产能为52.66万吨。
　　D、异辛醇：主要用作增塑剂的原料和溶剂。目前公司异辛醇设计产能为20万吨。
　　E、碳酸二甲酯：新能源锂电池电解液的重要溶剂，同时也是聚碳酸酯、显影液、医药以及碳酸甲乙酯和碳酸二乙酯两种电解液溶剂的主要原料。目前公司碳酸二甲酯设计产能为60万吨。
　　2、肥料：化肥是重要的农业生产资料，是农业生产发展和国家粮食安全的重要保障。从产品结构来看，公司化肥业务属于氮肥行业，主导产品为尿素，主要用于农业生产和工业加工。目前公司尿素设计产能为307万吨。
　　3、有机胺系列产品：主要包括DMF（二甲基甲酰胺）、一甲胺、二甲胺、三甲胺等相关产品，其中DMF为公司主导产品。
　　DMF：是一种极性高、溶解能力强的有机溶剂，其用途广泛覆盖化工、医药、电子等多个领域，目前公司设计产能为48万吨。
　　4、醋酸及衍生品：产品主要包括醋酸、醋酐等，其中醋酸是公司主导产品。
　　醋酸（冰醋酸）：主要用于醋酸酯类、PTA、醋酸乙烯、氯乙酸和甘氨酸等行业。目前公司醋酸设计产能为150万吨。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期内，公司积极应对复杂严峻的外部环境和竞争加剧带来的多重压力，统筹抓好创新发展和生产运营，深入开展内部挖潜、降本增效，加大技术创新和科技研发力度，不断在前进中谋发展、在危机中育新机。
　　报告期内，公司着眼节能降耗和挖潜增盈，持续开展标杆管理、精细化管理，抓好在线优化创新，提升智能化管控水平，降低操作频次，有效减少能耗，平台体系及主要产品煤耗、电耗、汽耗等指标均优于年初目标。
　　报告期内，公司秉持“主动适应市场、引领市场”的方针，深度挖掘产销联动价值，凝聚优质客户，深耕终端市场。化肥板块精准把握政策机遇，推动政策适应性调整；化工板块坚持以市场为导向，优化渠道布局，调整价格策略，核心产品市场占有率均保持高位，巩固了行业领导地位与话语权。
　　报告期内，公司统筹推进项目规划、加速新项目落地、高效推进两地项目投产，形成多层次项目梯队。酰胺原料优化升级项目建成投产，为产业链延伸奠定坚实基础；20万吨/年二元酸项目、荆州恒升BDO和NMP一体化项目均已接近收尾阶段。同时，多个储备项目已启动前期准备工作，为公司高质量发展积极争取资源要素。
　　报告期内，公司夯实管理基础，固守发展底线。切实扛起安全生产主体责任，深入开展治本攻坚三年行动，全力推进隐患排查治理，确保未发生一般及以上生产安全责任事故；通过工艺优化改造、有效气体回收、强化VOCs及“三废”治理等举措，实现超低超净排放优化，上半年无环境污染事故与重大环境投诉，外排水污染物排放同比下降，危险废物合规处置率达100%，顺利通过重污染天气重点行业绩效评价A级企业复核；严格执行并提升出厂产品质量标准，上半年无质量事故，产品能够有效满足不同客户需求，各级市场监管部门监督抽查合格率均为100%。

　　三、报告期内核心竞争力分析

　　四、可能面对的风险
　　1、当前，国际经济环境和格局深度调整，逆全球化趋势严重冲击了全球产业链供应链的安全稳定，导致产业链受损或供应链不畅。石化行业受外部环境变化带来的不利影响加深，叠加部分产品市场需求不足、产能增速过快，“内卷式”竞争加剧。在当前复杂严峻的形势下，公司将进一步加大技术投入，根据行业趋势和市场需求，突破关键核心技术，培育壮大新质生产力。同时坚持目标导向和效益导向，继续抓好现有工艺装置的研究，聚焦集约利用、挖潜降耗、节能减排、提质增盈、在线优化创新，巩固低成本竞争优势。
　　2、报告期内，化工行业安全生产事故偶有发生，暴露出生产运营过程中设备维护、操作规范等环节存在共性风险，对行业安全稳定运行构成挑战。同时，国家持续加大安全环保领域监管力度，相关政策法规不断健全完善，对企业生产全过程的规范化管理、污染物排放控制等方面提出了更严要求，政策的动态调整也可能使企业在设备升级改造、技术工艺革新等方面面临一定的成本压力。面对行业监管持续升级和安全生产高压态势，公司统筹推进两地智能工厂建设，赋能生产运行质效升级，实施预防性维护策略，加速灾备系统部署落地，强化全流程工艺稳定性管控，筑牢安全环保运行根基。 收起▲