一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　根据中国证券监督管理委员会上市公司行业分类结果，公司行业大类代码为：C19；根据《上海证券交易所上市公司自律监管指引第3号—行业信息披露》，本公司按照该指引“第十号—服装”披露行业经营性信息。　　1、行业发展情况　　发制品是用人发、化学纤维或二者混合为主要原材料，经工艺加工而成的快速提升颜值产品。　　发制品是全球非裔种群的生活刚需品，欧美白人女性以及亚洲时尚女性的发型装饰品，全球少发、脱发人群的日常实用佩戴品以及演艺、社媒网红、美容教学等群体的功能性产品需求。　　据国家海关相关统计数据显示，北美、非洲是我国发制品前两大出口目的地，占我国发制品出... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　根据中国证券监督管理委员会上市公司行业分类结果，公司行业大类代码为：C19；根据《上海证券交易所上市公司自律监管指引第3号—行业信息披露》，本公司按照该指引“第十号—服装”披露行业经营性信息。
　　1、行业发展情况
　　发制品是用人发、化学纤维或二者混合为主要原材料，经工艺加工而成的快速提升颜值产品。
　　发制品是全球非裔种群的生活刚需品，欧美白人女性以及亚洲时尚女性的发型装饰品，全球少发、脱发人群的日常实用佩戴品以及演艺、社媒网红、美容教学等群体的功能性产品需求。
　　据国家海关相关统计数据显示，北美、非洲是我国发制品前两大出口目的地，占我国发制品出口总额的80%左右，其中北美约占45%、非洲约占35%；北美洲的美国，非洲的尼日利亚、加纳、南非，欧洲的英国、德国、法国，南美洲的巴西，亚洲的日本、韩国，是我国发制品主要出口国；我国发制品生产制造和出口贸易企业主要集中于河南、山东、湖南、安徽、广东等五省份，约占据全国发制品总出口额的90%，行业内规模以上企业均来自于以上省份，其中河南行业加工制造集中度较高。公司所在地河南省许昌市被商务部授予“中国发制品出口生产基地”和“国家外贸转型升级基地”。
　　公司是国内发制品行业中生产规模和出口规模均领先的企业。发制品行业整体规模不断壮大，市场前景良好，新进入者增多。受电子商务影响，行业商业模式加速重构，境内外生态链大幅调整。近年，消费者不断成熟理性，行业正在向拥有优质产品、品牌美誉度高的优势企业集中。
　　国内发制品行业现阶段仍以出口为主。随着国内社会观念的转变和“颜值经济”的崛起，发制品市场需求逐步增加，假发消费规模不断发展壮大，发制品已成为国内时尚消费趋势，市场前景广阔，随着流量经济、电商直播等电子商务新模式的快速发展，国内发制品市场有望迎来加速发展期。
　　2、主要业务
　　本公司主营业务为假发制品的研发、生产和销售，主要产品有工艺（真人发）发条、化纤发条、人发假发、化纤假发、复合纤维材料（包括纤维发丝、阻燃纤维）等五大类，在全球拥有“Rebecca”、“QVR”、“Sleek”、“NOBLE”、“JOEDIR”等自主知名品牌；报告期，本公司主营业务未发生变化，拟新增时尚智能穿戴产品。本公司产品主要价值是为了满足全球消费者对自身完美形象的追求--“顶上时尚”，提供满意的发型解决方案，让爱美者自信、实现更美好的人生。
　　3、经营模式
　　本公司产品主要销往北美、非洲、欧洲以及亚洲等地区，具备研、产、供、销的全球化产业链布局；公司在境外设立12家全资控股子公司，其中8家销售型公司（非洲5家，美国、英国、巴西各1家）和4家生产型公司（尼日利亚、加纳、柬埔寨、莫桑比克各1家）；境内设立10家控股子公司。公司生产基地主要位于河南以及尼日利亚、加纳、柬埔寨和莫桑比克等国家，境内工厂主要负责研发、生产真人发等较高附加值产品。本公司是一家全球化的公司，各地区市场经营环境因地域和种群差异明显，经营模式各具特色，销售体系多元化。
　　国际市场。美洲市场销售模式分两种：一是ODM/OEM传统业务模式；二是自主品牌线上线下融合的零售模式，主要包括跨境电商平台和自建跨境独立站。非洲市场销售模式分两种：一是母公司向非洲当地销售型子公司销售产品后由子公司就地批发销售；二是母公司将原、辅材料销往境外生产型子公司，其生产的产品通过销售子公司批发销售。欧洲市场销售模式：一是母公司向欧洲子公司销售产品后由子公司就地批发销售；二是通过线上跨境电商平台和自建跨境独立站零售销售。
　　国内市场。公司在国内市场销售模式以自建终端渠道为主，实施品牌经营战略，线下在全国重点城市中高端商场和购物中心建设直营店和加盟店，线上在天猫、抖音、京东、小红书、微信视频号、唯品会等知名电商平台及社交媒体设立自营旗舰店及专卖店，主要消费对象为追求形象百变的资深中产、时尚女性及银发、少发、脱发、职业需求等消费群体。
　　4、市场地位
　　公司业务规模行业领先，经营区域覆盖全球，产品类别丰富齐全，行业竞争对手主要分布在国内河南、山东等地区，由于国内同行业企业业务重叠性较高且行业新进入者增多，公司行业龙头地位遭受一定冲击，但公司在行业标准、产业链条、技术研发、品牌建设、产能布局以及线上线下融合等方面占据领先优势，具有较强的综合竞争实力和行业引领能力。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　作为发制品行业龙头企业和制造业单项冠军企业，公司专注于发制品的研发、生产、销售与品牌运营等纵深发展，致力于为全球爱美人士提供满意的发型解决方案，努力将公司建设成为具有全球品牌影响力的“顶上时尚”集团。
　　报告期，公司持续聚焦发制品主业，围绕“提升盈利能力与市场占有份额”核心经营目标，守正创新开拓进取，以“科技创新&智能时尚”为发展主线，深耕中国、美国核心C端市场，强化本土化精细运营与内容营销，依托全域渠道网络，精准锁定高净值客群，通过线上线下融合、国内国际双循环，实现了公司销售的稳定增长，盈利能力环比改善明显。报告期，公司实现营业收入644,160,463.89元，同比增长7.73%；实现归属于上市公司股东的净利润4,497,168.60元，同比下滑52.03%，主要是由于报告期美元兑人民币快速贬值，形成汇兑损失3,874.76万元，致使财务费用较上年同期大幅增加。
　　（一）多渠道发力，各主要市场销售均实现稳定增长
　　美洲市场，公司通过深化与美国重点客户合作，优化产品供给结构，传统批发业务企稳回升；线上渠道依托第三方平台、独立站及社交媒体营销等方式发力海外线上零售板块，跨境线上业务实现持续增长。2026年上半年，公司美洲市场实现营业收入19,776.50万元，同比增长11.64%。
　　非洲市场，依托当地工厂强供应能力及销售网络，持续深耕核心国家市场，克服部分国家汇率波动、消费力偏弱等不利因素，线下批发及品牌零售业务取得小幅增长。报告期，公司非洲市场实现营业收入17,981.83万元，同比增长7.98%。
　　国内市场，把握国内“悦己消费”、“美丽经济”、“银发经济”发展机遇，公司进一步加大国内市场拓展力度，通过加强“Rebecca”品牌线下门店布局，扩大市场渗透率，激发国内假发需求潜力。报告期公司新增线下门店21家，其中新增直营门店7家，新增加盟门店14家，终端触达能力持续增强，国内线下营业收入同比稳步上升；线上渠道公司通过全面深化新媒体内容营销体系，通过与明星、网红达人开展短视频深度合作，持续输出品牌种草内容，依托抖音、小红书、视频号等主流社交平台实现规模化曝光，快速提升品牌国民度与年轻消费群体渗透率，有效拓宽线上获客渠道，推动国内线上销售规模持续增长。报告期公司国内假发业务实现营业收入11,493.63万元，同比增长16.12%，国内市场增长态势良好。
　　（二）聚焦核心业务与创新驱动，构筑“科技+时尚”双引擎
　　以聚焦核心市场为战略导向，着力构建“科技+时尚”双轮驱动的创新体系，将研、产、销资源聚焦于中国、美国两大C端市场，和高净值客群，实现公司的持续有效增长。强化公司在纤维材料的领先水平，深化研发、营销等核心价值环节的数字化转型，深度耦合技术创新与市场需求，提升核心竞争力与品牌溢价能力，在激烈市场竞争中构筑独特优势，引领全球假发行业向科技化与时尚化深度融合方向发展。在广州举办的第十六届中国发博会上，公司自主研发的数字喷墨印染工艺全新系列产品，一经亮相便成为全场焦点，通过前沿技术重塑发丝时尚美学，全方位彰显国货品牌的技术硬实力与潮流创新力。
　　（三）深化“两化融合”，以数智技术赋能产业价值链协同升级
　　以信息化与工业化深度融合为基石，充分释放AI等新兴技术的赋能效应，驱动全价值链协同升级，构建市场端、产品端与运营端的良性互促路径。市场端，通过数字化营销矩阵、智能客户关系管理与全渠道数据贯通，精准洞察并敏捷响应消费者需求，优化消费体验，提升品牌触达效率与客户满意度。产品端，运用AI、大数据等前沿技术，打造以市场需求为牵引的产品创新引擎，实现从消费者洞察到产品设计、工艺开发的快速迭代与精准转化，使产品研发深度贴合市场趋势与细分客群偏好，显著提升产品市场竞争力。运营端，大力推进智能制造与工业互联网平台建设与应用，实现柔性化、精细化管理，提升生产效率与资源综合利用效能，有效降低制造成本。报告期公司盈利能力环比改善明显。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　报告期内，公司核心竞争力未发生重大变化，具体内容可参考公司已披露的年度报告核心竞争力分析相关章节。本报告期，公司持续深耕发制品主业，持续强化行业话语权及技术引领能力，公司牵头起草了《发制品—聚氯乙烯纤维发丝》行业标准草案。

　　四、可能面对的风险
　　1、全球宏观经济波动风险
　　公司海外业务占比较高，产品主要销往美国、非洲、欧洲等国家和地区。当前全球经济复苏存在不确定性，地缘冲突加剧，叠加通胀、贸易保护等多重因素交织，若全球经济下行，海外终端消费者购买力减弱，部分经济体消费需求疲软，可能对公司境外业务收入及盈利水平造成不利影响。
　　2、汇率波动风险
　　公司主营业务产品以出口为主，海外销售收入主要以美元结算，同时在非洲、欧洲、亚洲、美洲等地区设立多家境外子公司，境外经营主体涉及美元、兰特、奈拉、英镑等多币种核算。若美元持续对人民币贬值，将致使公司产生汇兑损失和增加经营难度。
　　3、境外子公司经营风险
　　公司主营业务遍及全球多个国家和地区，是一家跨国公司，在境外设有12家全资子公司，国内外政治、经济、法律、文化等方面的差异，可能给境外子公司带来一定的管理风险。
　　4、行业竞争加剧风险
　　随着电商的快速发展，行业新进入者增多，市场竞争加剧，导致行业订单更加碎片化，对规模企业造成一定冲击，也对发制品企业的生产经营管理带来了困难和挑战，叠加国际经贸环境恶化，发制品行业产业链和供应链加速演化。
　　5、人力资源不足风险
　　随着行业环境变化以及公司业务持续拓展、海内外渠道转型和新媒体运营业务布局加快，对跨境电商、品牌运营、技术人员以及复合型人才有较大需求。若未来公司不能持续引进、留住核心管理和专业技术人才，人才储备不能匹配业务快速发展需要，将存在人才供给不足、核心人员流失的风险，可能制约公司新产品研发、渠道拓展、数字化运营及内部精细化管理提升，将对公司未来业务经营稳定性及业绩产生不利影响。
　　6、行政处罚风险
　　本报告披露日前，公司已收到中国证券监督管理委员会河南监管局下发的《行政处罚决定书》，本次行政处罚将对公司经营业绩产生不利影响。针对上述可能面临的风险，公司将采取如下措施应对：密切关注全球政治经济形势，把握宏观趋势，稳健推进公司核心业务发展；公司将持续优化海内外市场结构，加大国内市场及跨境线上业务布局以对冲海外经营风险；境外经营子公司适时调整销售价格并及时将销售款兑换美元汇回国内以降低汇率波动风险，公司财务部门将积极运用远期结售汇等外汇套期保值金融工具以对冲汇率敞口风险；积极收集、研究、学习公司业务所在国家的相关法律法规，为公司正常业务的开展和风险应对做好充分准备；充分发挥自身品牌和优质制造优势，采取差异化竞争策略，提升公司竞争优势和市场占有份额；公司将持续完善人才引进、培养、激励机制，优化人才发展环境，稳定核心人才队伍；持续完善公司治理和内部控制，确保规范运作。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　根据中国证券监督管理委员会上市公司行业分类结果，公司行业大类代码为：C19；根据《上海证券交易所上市公司自律监管指引第3号—行业信息披露》，本公司按照该指引“第十号—服装”披露行业经营性信息。
　　1、主要业务
　　本公司主营业务为假发制品的研发、生产和销售，主要产品有工艺（真人发）发条、化纤发条、人发假发、化纤假发、复合纤维材料（包括纤维发丝、阻燃纤维）等五大类，在全球拥有“Rebecca”、“QVR”、“Sleek”、“NOBLE”、“JOEDIR”等自主知名品牌；报告期，本公司主营业务未发生变化。
　　本公司产品主要价值是为了满足全球消费者对自身完... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　根据中国证券监督管理委员会上市公司行业分类结果，公司行业大类代码为：C19；根据《上海证券交易所上市公司自律监管指引第3号—行业信息披露》，本公司按照该指引“第十号—服装”披露行业经营性信息。
　　1、主要业务
　　本公司主营业务为假发制品的研发、生产和销售，主要产品有工艺（真人发）发条、化纤发条、人发假发、化纤假发、复合纤维材料（包括纤维发丝、阻燃纤维）等五大类，在全球拥有“Rebecca”、“QVR”、“Sleek”、“NOBLE”、“JOEDIR”等自主知名品牌；报告期，本公司主营业务未发生变化。
　　本公司产品主要价值是为了满足全球消费者对自身完美发型形象的追求--“顶上时尚”，提供满意的发型解决方案，让爱美者自信、实现更美好的人生价值。
　　2、经营模式
　　本公司产品主要销往北美、非洲、欧洲以及亚洲等地区，具备研、产、供、销的全球化产业链布局；公司在境外设立12家全资控股子公司，其中8家销售型公司（非洲5家，美国、英国、巴西各1家）和4家生产型公司（尼日利亚、加纳、柬埔寨、莫桑比克各1家）；境内设立10家控股子公司。公司生产基地主要位于国内的河南以及境外的尼日利亚、加纳、柬埔寨和莫桑比克等国家，境内工厂主要负责研发、生产真人发等较高附加值产品。
　　本公司是一家全球化的公司，各地区市场经营环境因地域和种群差异明显，经营模式各具特色，销售体系多元化：
　　国际市场。美洲市场销售模式分两种：一是ODM/OEM传统业务模式；二是自主品牌线上线下融合的零售模式，主要包括国内外跨境电商平台和自建跨境独立站。非洲市场销售模式也分两种：一是母公司向非洲当地销售型子公司销售产品后由子公司就地批发销售；二是母公司将原、辅材料销往境外生产型子公司，其生产的产品就地批发销售。欧洲市场销售模式：一是母公司向欧洲子公司销售产品后由子公司就地批发销售；二是线上跨境电商平台和自建跨境独立站。
　　国内市场。公司在国内市场销售模式以自建终端渠道为主，实施品牌连锁和双品牌（“Rebecca”、“Sleek”）经营战略，线下在全国重点城市中高端商场和购物中心建设直营店和加盟店，线上在天猫、京东、抖音、小红书、微信视频号、唯品会等知名电商平台及社交媒体设立自营旗舰店及专卖店，主要消费对象为追求形象百变的资深中产、时尚女性及银发、少发、脱发、职业需求等实用以及其他功能性消费群体。
　　3、市场地位
　　公司业务规模行业领先，经营区域覆盖全球，产品类别丰富齐全，行业竞争对手主要分布在国内河南、山东等地区，由于国内同行业企业业务重叠性较高且行业新进入者增多，行业竞争渐趋激烈，公司行业龙头地位遭受一定冲击，但公司在行业标准、产业链条、技术研发、品牌建设、产能布局以及线上线下融合等方面占据领先优势，具有较强的综合竞争实力和行业引领能力。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　1、行业情况
　　发制品是用人发、化学纤维或二者混合为主要原材料，经工艺加工而成的提升颜值产品。
　　发制品是全球非裔种群的生活刚需品，欧美白人女性以及亚洲时尚女性的发型装饰品，全球少发、脱发人群的日常实用佩戴品以及演艺、律师、美容教学等群体的功能性需求。
　　北美市场是全球重要的发制品消费市场，美国非裔人群特别是非裔女性是全球最具消费能力的发制品消费者。欧洲是发制品行业发源地，行业历史较为悠久，其中西欧地区发制品市场成熟度较高，消费群体比较稳定。非洲市场是全球第二大发制品消费市场，该市场潜力巨大，但易受全球宏观经济影响，货币体系脆弱，市场波动幅度大，近两年电商在该区域增长迅猛，或将成为更大的假发市场。亚洲市场是发制品行业最具发展潜力市场，特别是国内市场，已成为全球第三大发制品市场。
　　据国家海关相关统计数据显示，北美、非洲是我国发制品前两大出口目的地，占我国发制品出口总额的80%左右，其中北美约占45%、非洲约占35%；北美洲的美国，非洲的尼日利亚、加纳、南非，欧洲的英国、德国、法国，南美洲的巴西，亚洲的日本、韩国，是我国发制品主要出口国；我国发制品生产制造和出口贸易企业主要集中于河南、山东、湖南、安徽、广东等五省份，占据了全国发制品总出口额的近90%以上，其中河南约占全国发制品出口总额的60%左右，行业加工制造区域集中度较高，行业内规模以上企业均来自于以上省份，但随着国内生产制造成本上升，规模企业国内产能正逐步向国外转移。公司所在地河南省许昌市被商务部授予“中国发制品出口生产基地”和“国家外贸转型升级基地”。
　　公司是国内发制品行业中生产规模和出口规模均领先的企业。发制品行业整体规模不断壮大，市场前景良好，行业新进入者增多，行业竞争激烈，尤其是受电子商务影响，行业订单更加碎片化，渠道更加多元化，致使规模企业履约成本上升，行业商业模式重构，供应生态链大幅调整。近几年，在行业运营成本持续上升、平台和目的国监管趋严的行业大背景下，消费者不断成熟理性，行业正在向拥有优质产品、品牌美誉度高的规模化优势企业集中。
　　国内发制品行业现阶段仍以出口为主，市场需求受全球经济形势、贸易保护主义、地缘政治摩擦以及军事冲突等因素影响，发制品出口市场面临挑战和压力。但随着国内社会观念的转变和“颜值经济”的崛起，发制品市场需求逐步增加，行业规模不断发展壮大，发制品已成为国内时尚消费趋势，市场前景广阔，尤其是随着流量经济、电商、直播带货等电子商务新模式的快速发展，国内发制品市场有望迎来加速发展期。
　　2、行业政策
　　2020年3月17日，财政部、税务总局发布了《关于提高部分产品出口退税率的公告》（财政部、税务总局公告2020年第15号），自2020年3月20日起施行。目前，发制品行业享受该出口退税优惠政策。报告期内无其他新公布的相关行业政策。
　　三、经营情况讨论与分析
　　报告期，国际经贸环境急剧波动，地缘政治冲突频发，市场预期受到频繁扰动，对外贸易明显承压；国内经济处于深度转型阶段，消费增长动能偏弱。面对国内外复杂严峻的经营环境，公司管理层秉持以“拥有自主知识产权和拥有自主知名品牌”为目标，走全球化发展道路，坚持“人才、科技、品牌”战略，以及“优质+时尚”的产品定位，聚焦发达经济体和高净值人群市场，将“创新、创造、实现全球客户梦想”的企业使命转化为具体经营实践；公司坚持创新活力，重塑价值链条，以零售业务为核心转型抓手，深度聚焦中、美两大关键市场，通过搭建更加接近目标消费者的核心渠道、洞悉消费者需求创新产品及服务，塑造全球市场品牌，提升市场占有和盈利能力。
　　报告期，通过全球化布局的纵深推进和全球市场多渠道深度拓展，持续完善国内外产能布局与营销网格体系，全面提升公司经营韧性和核心竞争力，确保了生产经营的“稳中有进”。根据公司的战略规划，公司将更多的资源投向自有品牌、直接面向客户的TOC渠道。报告期内，公司收入构成正在发生转变，线上销售增长迅速，其销售收入占营业收入比重提升至近40%，弥补了传统对美线下贴牌销售的下滑，使整体销售收入保持稳定。报告期，公司实现营业收入12.93亿元，同比增长4.38%。报告期，公司归属于上市公司股东的净利润-8,190.02万元，亏损比上年同期减少3,571.90万元。公司净利润同比实现减亏，一是得益于公司实施的国内外双循环驱动发展战略，国内销售占比持续提升，国内销售毛利率高于境外市场；二是得益于公司跨境电商业务稳步发展。电商业务的迅速增长，虽然使整体销售费用较上年同期增长20%，但随着销售的增长，电商业务的销售费用率在逐步下降，同时电商业务的增长使公司整体的毛利率也在不断提升。整体盈利能力也在逐步改善。由于跨境电商增长主要为人发产品，随着目前人发原材料价格的不断上涨，跨境电商业务的增长也有利于公司人发原材料及产成品的消化与处理，进一步提升公司资产的使用效率和盈利能力。报告期，公司国内实现销售收入32,527.26万元，同比增长15.80%；营业收入占整体收入的比重为27.16%，同比增加3.61个百分点。
　　国内市场：品牌流量双轮驱动，核心优势稳固
　　国内线上业务通过“直播矩阵+爆品驱动+全渠道流量深耕+品牌高端化服务升级”模型实现高质量增长，年度净销售额同比大幅提升。通过深度联动抖音、小红书、视频号等兴趣电商与天猫、京东、唯品会等传统平台，打通“全域种草-即时转化”路径，有效提升了品牌渗透率与转化效率。公司以爆品技术驱动增长破局，依托超级单品爆发式增长全面提效运营效能；荣获京东领航品牌、618京东行业中流砥柱品牌等多项荣誉，连续多年位居天猫、京东等核心平台618、双十一大促行业榜首，品牌影响力和市场渗透力领跑国内市场。
　　国内线下端构建“线上引流+线下体验”闭环体系：国内营销板块积极推动全部门店入驻视频号、小红书、抖音等新媒体矩阵，建立常态化高质量内容输出机制，搭建线上精准引流链路，高效引导潜在客群到店体验转化，大幅拓宽获客边界。同时聚焦门店经营升级，持续优化空间布局，对老店实施重装升级与区位优化调整，通过环境焕新与动线重构显著提升客户到店体验，带动门店业绩稳步增长。截至报告期末，全年线下门店总数已达188家，其中直营门店83家，加盟门店105家。
　　国际市场：跨境业务逆势突破，线下业务承压运行
　　国际线上多渠道协同发力，实现突破式增长。跨境独立站聚焦产品结构优化、转化效率提升和客单价拉升三大核心方向，在品牌力建设、用户运营体系搭建和产品结构优化方面取得阶段性成效，销售业绩大幅增长，在北美线下业务增长乏力的情况下，拉动了美洲市场收入的增长。TikTok渠道通过持续放大短视频内容产出，深化红人合作联动，强化直播转化能力，成功跑通核心品类增长模型，为后续规模放量奠定基础。在巩固速卖通、亚马逊等传统渠道优势的基础上，TEMU、SHEIN、TIK、国际站等全渠道同步实现增长；跨境B端，借助公司上游产业链核心优势，化纤类产品在国际站平台实际成交排名稳居类目前列，行业竞争力持续增强。
　　国际线下业务承压，非洲市场稳健深耕。面对全球经济复苏乏力、国际贸易环境复杂严峻的双重压力，终端消费购买力减弱，公司积极调整经营策略，精准破局实现逆势经营。美洲线下客户经营方面，公司积极优化营销策略、拓展新客户资源，聚焦重点大客户深度维护，精准研判客户订货走势与市场需求。非洲市场方面，国际自主品牌紧紧围绕“深耕非洲核心市场、持续盈利”的核心战略，聚焦尼日利亚、加纳、南非、肯尼亚、坦桑尼亚五大核心市场精准布局。针对非洲市场渠道分散、回款周期不稳定等痛点，建立了客户分层管理体系与回款管控机制；同时，公司强化团队专业能力、压缩仓储运营成本、拓展电商创新业务，多维度补齐经营短板，为非洲市场业务持续健康发展筑牢根基。
　　数字化转型：构建统一数字化运营体系，为全球业务协同赋能
　　报告期，公司以“数字化运营、系统稳定、业务增效、AI能力建设、过程透明可控”为核心战略，全面推进数字化转型与智能化升级，显著提升全球运营效率与管控能力。一是系统重构与价值释放：成功完成核心ERP系统从SAP至BIP的整体切换，实现业财一体化深度整合；构建公司统一财务管理体系，建立经营指标“一张图”全景视图，为战略决策提供实时精准支撑。二是全球布局新突破：美国亚特兰大自建智慧仓储中心成功投入运营，实现全流程自动化管理；国内新一代营销系统：伯俊JXC+CRM系统完成部署，构建全域客户运营平台；独立站能力全面升级，建立敏捷响应机制，为跨境业务高速增长提供技术保障。三是AI战略引领未来：构建覆盖客服智能化、供应链预测、市场分析及流程自动化的AI战略框架，联合电信、华为、清华等合作伙伴，打造前瞻性技术生态，形成可落地的AI解决方案矩阵，为公司未来智能化转型奠定坚实基础。
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　公司专注于发制品的研发、生产、销售与品牌运营，致力于为全球爱美人士提供满意的发型解决方案，致力于将公司建设成为具有全球影响力的卓越“顶上时尚”企业集团，并以此为中心打造和提升公司的核心竞争能力，报告期内无重大变化。具体如下：
　　1、行业地位
　　公司坚持“优质&时尚”的产品定位，是行业内具有优质制造能力、品牌独特性的发制品生产和销售商，是国家第六批制造业单项冠军示范企业之一，是国内生产规模领先的发制品企业。公司是全国发制品标准化技术委员会秘书处承担单位，已主导或参与制定标准22项，其中13项国家标准、3项行业标准和6项英文版国家标准；公司是中国轻工工艺品进出口商会发制品分会理事长单位。报告期，由公司牵头起草的《发制品-聚氯乙烯纤维长丝》行业标准正式获批立项。
　　2、品牌运营
　　“瑞贝卡Rebecca”商标是“中国驰名商标”。“Rebecca”品牌为国内假发高端时尚消费品牌，成功入选“第九届中国行业标志性品牌榜单”和“中国500最具价值品牌”，被评为“河南文化企业30强”和“美豫名品”；“Sleek”、“NOBLE”、“JOEDIR”、“Magic”、“QVR”等品牌在欧洲、非洲、美洲耕耘多年，在当地市场具有一定的品牌影响力。报告期，“瑞贝卡”入选国家市场监督管理总局首批“守护品牌”政企协作机制成员名单。
　　3、科研实力
　　公司是发制品行业内为数不多的“高新技术企业”；公司积极实施“创新驱动发展”战略，在新产品、新工艺、新助剂和新材料以及发制品工业化和信息化等方面取得多项成果，拥有国家级企业技术中心、河南省发制品工程技术研究中心等企业科研机构。近年，公司被国家知识产权局认定为“国家知识产权优势企业”和“国家知识产权示范企业”。截至本报告期末，公司先后获得授权专利554项，其中有效专利170项（发明专利19项、实用新型专利143项、外观设计专利8项）。报告期，公司子公司抚顺瑞华纤维有限公司成功入选“辽宁省专精特新企业”名单。
　　4、产业链条
　　公司深耕发制品主业数十年，已构建起覆盖上中下游的完整产业链条。产业上游，公司自主研发的高档仿人发纤维打破日韩技术垄断，填补国内空白；产业中游：公司是行业内具有优质制造能力、品牌独特性的发制品生产制造商，除国内工厂外，公司在境外拥有4家生产基地，产能全球布局；产业下游：通过“线上+线下”双轮驱动，境外设立8家销售型子公司（非洲5家，美国、英国、巴西各1家），境内拥有186家直营店和加盟店，销售渠道覆盖全球。
　　五、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1、行业总体格局
　　现阶段，国内发制品行业仍以出口为主，国际政治经济形势变化、国际贸易政策的调整以及国际汇率的波动等都可能对行业发展造成重大影响。
　　2、行业发展趋势
　　（1）市场需求：消费升级与场景多元化驱动结构性增长
　　全球发制品市场将延续温和复苏态势，需求端呈现“基础刚需稳增、高端个性爆发”的分化特征。一方面，欧美成熟市场消费者对品质与品牌的要求持续提升，高端定制化产品占比提高；另一方面，新兴市场因人口结构年轻化、审美意识觉醒及社交场景多样化，中端性价比产品需求快速释放，市场需求增速高于全球。国内市场中，“悦己消费”与“银发经济”双轮驱动，假发从“功能替代”向“时尚配饰”转型，对个性化设计及快速迭代款式的需求显著增加。
　　（2）技术驱动：材料创新与智能制造重塑产业底层逻辑
　　技术创新将成为行业竞争的关键壁垒。材料端，生物基合成纤维、可降解环保材料应用比例持续提升，兼具自然质感与抗打理特性的“仿生发丝”技术或实现商业化突破；在生产工艺方面，3D打印头模设计、AI智能技术加速渗透，推动定制化产品交付周期缩短，柔性生产模式成为头部企业标配。此外，数字化工具深度赋能前端设计与营销，精准匹配用户需求的能力成为差异化优势来源。
　　（3）竞争格局：品牌与供应链能力决定生存空间
　　基于发制品行业广阔的市场前景，近年行业进入者渐多且竞争加剧，同时受信息传播技术和社交互动新模式的快速发展影响，导致行业订单更加碎片化，对规模企业造成一定冲击，也对发制品企业的生产经营管理带来了困难和挑战，叠加国际经贸环境恶化，发制品行业产业链和供应链加速演化。目前，在行业运营成本持续上升、平台和目的国监管趋严以及监管和合规成本失衡的行业大背景下，行业“劣币驱逐良币”效应减弱，消费者不断成熟，行业正在向拥有优质产品、品牌美誉度高的规模化企业集中。总体来看，公司产品品质领先，经营区域覆盖全球，产能布局国内外，在“数实”融合、行业标准、产业链条、品牌建设等方面占据一定优势，公司作为国家制造业“单项冠军企业”，具有一定的核心竞争力和综合竞争优势。
　　(二)公司发展战略
　　2026年，作为“十五五”规划的谋篇布局之年，国家宏观政策锚定“稳中求进、提质增效”的总基调。公司将深入贯彻落实“二十届四中全会”的会议精神，以高质量发展为主题，持续聚焦发制品主业，以“创新、创造、实现客户梦想”为企业使命，走全球化发展道路，聚焦发达经济体和高净值人群市场，致力于“顶上时尚”和更广领域的“美丽经济”，坚持“优质+时尚”的产品定位，规范治理、合法合规运营。秉持“人才、科技、品牌”战略，以全球化、工业化、信息化为着力点，以新材料、新渠道、新模式为突破点，加快推动先进数字技术与企业资源深度融合，培育发展新质生产力，为全球假发消费者提供满意的发型解决方案，成为卓越的“拥有自主知识产权和自主知名品牌”的世界假发知名企业。
　　(三)经营计划
　　2026年，公司将根据“提升盈利能力和市场占有，实现有利润的增长和有现金流的利润”的发展战略规划和年度经营计划，抓好以下七个方面的重点工作：一是深耕全渠道拓展，覆盖高净值消费群体，继续提升市场占比和盈利能力；二是聚焦核心业务与创新驱动：构筑“科技+时尚”双引擎，夯实战略根基；三是重塑质量标准体系：构建适配转型的闭环管控新范式；四是盘活资产与精益运营：多措并举提升经营效能；五是深化“两化融合”：以数智技术赋能全价值链协同升级；六是筑牢合规内控防线：夯实安全稳健运营根基；七是人才强企与文化赋能：聚才凝心，护航高质量发展新征程。
　　(四)可能面对的风险
　　1、国际汇率波动风险
　　本公司产品以出口为主，国际汇率波动将使公司产生汇兑损益和增加经营难度。公司境外子公司较多，当业务所在国货币发生剧烈波动时，可能对境外子公司的生产经营带来不利影响，子公司可能会产生汇兑损失、增加财务成本，当公司将境外经营子公司的财务报表并入公司财务报表时，汇率的变动可能会增加外币报表折算差额的不确定性。2026年，人民币汇率可能因国内外宏观事件的变化而走强。另外，美国推行的全球关税政策以及美联储的货币政策走向都将深刻影响着全球汇率稳定。
　　对策：本公司通过及时调整产品销售价格、原材料进口规模及适当安排外币借款对冲汇率风险；境外经营子公司除适时调整销售价格外，及时将销售款兑换美元汇回国内，以降低所在国汇率波动带来的风险，同时通过将部分产能向在非洲和柬埔寨设立的工厂转移，利用当地劳动力成本低的优势降低产品成本对冲风险，并根据汇率波动情况，适当调整销售区域；加大国内市场开拓力度，提高国内销售占比，提升盈利能力，降低汇率波动给公司造成的影响；财务融资部门开展远期结售汇的业务以降低汇率波动风险。
　　2、境外经营管理风险
　　公司主营业务遍及全球多个国家和地区，是一家全球化公司，在境外设有12家全资子公司，国内外政治、经济、社会、法律环境、传统文化的差异，可能给境外子公司带来一定的经营风险。
　　对策：一是积极收集、研究、学习公司业务所在国家的相关法律法规，为公司正常业务的开展和风险应对做好充分准备；二是加强员工自身安全保护教育，提高自我安全保护意识；三是加强外派人员培训，尊重业务所在国的宗教传统、风俗习惯、文化差异等，保持良好沟通和交流，避免有关风险。
　　3、行业竞争加剧风险
　　随着电商的快速发展，行业新进入者增多，市场竞争加剧，导致行业订单更加碎片化，对规模企业造成一定冲击，也对发制品企业的生产经营管理带来了困难和挑战，叠加国际经贸环境恶化，发制品行业产业链和供应链加速演化。
　　对策：在全球化与数字化浪潮交织的新商业时代，全渠道战略已成为企业突破增长瓶颈、实现价值跃迁的核心路径。公司以“全球市场全渠道拓展”为战略主轴，通过国内国际双轮驱动、线上线下深度融合，实施国内外双循环发展，公司将通过发挥自身品牌和优质制造优势，采取差异化竞争策略，提升公司竞争优势和市场占有份额。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　根据中国证券监督管理委员会上市公司行业分类结果，公司行业大类代码为：C19；根据《上海证券交易所上市公司自律监管指引第3号—行业信息披露》，本公司按照该指引“第十号—服装”披露行业经营性信息。　　1、行业情况　　发制品是用人发、化学纤维或二者混合为主要原料，经工艺加工制成的产品。它是全球非裔种群的生活刚需用品，欧美白人女性以及亚洲时尚女性的发型装饰品，全球少发、脱发人群的日常实用佩戴品以及演艺、律师、美容教学等群体的功能性需求。　　北美市场是全球重要的发制品消费市场，美国非裔人群特别是非裔女性是全球最具消费能力的发制品消费者。欧洲是发制品行业发... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　根据中国证券监督管理委员会上市公司行业分类结果，公司行业大类代码为：C19；根据《上海证券交易所上市公司自律监管指引第3号—行业信息披露》，本公司按照该指引“第十号—服装”披露行业经营性信息。
　　1、行业情况
　　发制品是用人发、化学纤维或二者混合为主要原料，经工艺加工制成的产品。它是全球非裔种群的生活刚需用品，欧美白人女性以及亚洲时尚女性的发型装饰品，全球少发、脱发人群的日常实用佩戴品以及演艺、律师、美容教学等群体的功能性需求。
　　北美市场是全球重要的发制品消费市场，美国非裔人群特别是非裔女性是全球最具消费能力的发制品消费者。欧洲是发制品行业发源地，行业历史较为悠久，其中西欧地区发制品市场成熟度较高，消费群体比较稳定。非洲市场是全球第二大发制品消费市场，正在逐步成长为全球第一大发制品消费市场，虽然该市场潜力巨大，但易受全球宏观经济影响，货币体系脆弱，市场波动幅度大。亚洲市场是继非洲大陆之后发制品行业最具发展潜力市场，特别是国内市场。
　　据国家海关相关统计数据显示，北美、非洲是我国发制品前两大出口目的地，占我国发制品出口总额的75%左右，其中北美约占40%、非洲约占35%；北美洲的美国，南美洲的巴西，非洲的南非、尼日利亚，欧洲的英国，是我国发制品主要出口国；我国发制品生产制造和出口贸易企业主要集中于河南、山东、湖南、安徽、广东等五省份，占据了全国发制品总出口额的近90%以上，其中河南约占全国发制品出口总额的50%左右，行业加工制造区域集中度较高，行业内规模以上企业均来自于以上省份，但随着国内生产制造成本上升，规模企业国内产能正逐步向国外转移。公司所在地河南省许昌市被商务部授予“中国发制品出口生产基地”和“国家外贸转型升级基地”。
　　2、主要业务、产品及其用途
　　公司主营业务为发制品的生产和销售，本报告期主营业务未发生变化。
　　公司主要产品有工艺发条、化纤发条、人发假发、化纤假发、教习头、复合纤维材料（纤维发丝）等六大类，在全球拥有“Rebecca”、“Sleek”、“NOBLE”、“JOEDIR”、“Magic”、“QVR”等自主品牌。本公司产品主要销往北美、非洲、欧洲以及亚洲等地区，具备研、产、供、销的全球化产业链布局；公司在境外设立12家全资控股子公司，其中8家销售型公司（非洲5家，美国、英国、巴西各1家）和4家生产型公司（尼日利亚、加纳、柬埔寨、莫桑比克各1家）。
　　本公司产品主要用途为满足全球“顶端时尚”发型装饰需求以及其他实用功能性需要，为全球爱美人士提供满意的发型解决方案，提升和美化其外在形象，快速实现消费者的“颜值美梦”。
　　3、经营模式
　　本公司是一家全球化的公司，各地区经营环境因地域和种群差异明显，经营模式各具特色：国际市场。美洲市场销售模式分两种：一是ODM/OEM业务模式；二是自主品牌线上线下相融合的批发零售模式。非洲市场销售模式也分两种：一是母公司向非洲当地销售型子公司销售产品后由子公司就地批发销售；二是母公司将原、辅材料销往境外生产型子公司，其生产的产品就地批发销售。欧洲市场销售模式：母公司向欧洲子公司销售产品后由子公司就地批发销售。
　　国内市场。公司在国内市场销售模式以自建终端渠道为主，实施品牌连锁和双品牌（“Rebecca”、“Sleek”）经营战略，线下在全国重点城市中高端商场和购物中心建设直营店和加盟店，线上与天猫、京东、唯品会、抖音、微信视频号等知名电商平台及社交媒体合作，主要消费对象为追求形象百变的时尚女性及银发、少发、脱发、病理患者等实用以及其他功能性消费群体。
　　4、市场地位
　　公司业务规模行业领先，经营区域覆盖全球，产品类别丰富齐全，行业竞争对手主要分布在国内河南、山东等地区，由于国内同行业企业业务重叠性较高且行业新进入者增多，行业竞争渐趋激烈，公司行业龙头地位遭受一定冲击，但公司在行业标准、产业链条、技术研发、品牌建设、产能布局以及“线上线下”融合等方面占据一定领先优势，具有较强的综合竞争实力。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期，面对复杂严峻的国际市场环境以及内卷的行业竞争格局，公司以“创新驱动、转型升级、稳定发展”为经营理念，持续优化全球业务布局并向“新”而行，坚持“优质&时尚”的产品定位，深挖产品细节，坚持国际国内双循环，并以客户需求为导向和以增强盈利能力为目标，加速推进“数实融合”和“线上线下”深度融合，加速业务模式调整以应对内外部经营环境的变化，确保了生产经营的稳定运行和各项工作的全面推进。
　　报告期，公司紧紧锚定电商数字化营销主战场，加快跨境电商的全渠道布局，重点以美国、欧洲、亚洲等发达经济体为主，借助TIKTOK短视频与直播电商，采用视频种草+直播带货+红人营销三位一体的形式进行品宣和转化，加强SEO和内容营销，强化Ins、TT、FB、YT等社媒运营，加速品牌出海，覆盖高价值人群用户，聚焦核心平台的有效增长，提升产品竞争力和流量转化能力。报告期，公司实现营业收入59,794.07万元，同比增长4.20%，主要由于公司通过第三方电商平台、独立站或新媒体（直播）等多元化渠道拓展跨境电商业务，全球终端销售稳步增长，对冲了二季度公司对美线下批发业务受美国关税的影响，确保了公司整体销售的增长；公司实现归属于上市公司股东净利润937.59万元，同比增长15.31%，主要系公司营业收入较上年同期略有增长，销售结构发生变化，公司终端销售占整体销售的比重提高，使整体毛利率得到了提升，从而实现了归属于上市公司股东净利润的增加。
　　未来，公司在积极开拓国内外传统线下市场的同时，将持续加强与境内外跨境平台的沟通以及独立站的品牌矩阵建设，深挖用户痛点，提升用户体验和服务，立足于“人、货、场”多维度的消费视野以及产品矩阵全触点服务、全场景覆盖，积极构建发制品行业优质产品、品质服务、高质渠道精准对接的新业态，打造凝聚消费潜力、优化供应能力、推动数实融合、促进供需互动的新途径，提升复购率和整体销售能力，力争从“销售产品”走向“经营品牌”，在全球发制品价值链中占据更高位置。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　公司专注于发制品的研发、生产、销售与品牌运营，致力于为全球爱美人士提供满意的发型解决方案，致力于将公司建设成为具有全球影响力的卓越“顶端时尚”企业集团，并以此为中心打造和提升公司的核心竞争能力，本报告期无重要变化。本报告期，国家市场监督管理总局（国家标准化管理委员会）发布2025年第11号公告，批准发布了由瑞贝卡牵头起草的5项发制品行业国家标准（英文版）。

　　四、可能面对的风险
　　1、世界经济下行风险
　　2025年上半年，受国际地缘政治冲突、贸易保护主义以及美国反复多变的关税和贸易政策影响，全球经济增长不及预期。如若全球经济持续下行，公司外销业务将面临一定的挑战和压力，公司将及时调整经营策略和发展战略，以降低外部环境变化及经济下行给公司经营带来的影响。
　　2、国际汇率波动风险
　　本公司产品以出口为主，全球汇率波动将使公司产生汇兑损益，可能会对公司经营产生影响。公司将在继续做好出口业务，提升出口业务盈利水平的同时，进一步加大国内市场拓展力度，扩大国内假发受众，提升内销收入占比，通过国内国际双循环，降低汇率波动对公司经营的影响。
　　3、行业竞争加剧风险
　　随着电商的快速发展，行业新进入者增多，市场竞争加剧，导致行业内卷严重，大多数企业盈利能力普遍下降。公司将通过发挥自身品牌和优质制造优势，采取差异化竞争策略，以提升公司竞争优势和市场占有份额。 收起▲