一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　报告期内，公司业务布局主要为新型城镇化建设运营和纺织服装两大板块。　　根据公司发展战略规划，“十五五”期间，公司将以打造“成为品牌常青内容常新、核心竞争优势明显的产业控股集团，深化改革创新，推动转型升级”为发展规划总体目标，以“稳根固基、改革探新、转型升级、赋能提质”为战略重点，以“深挖传统业务焕新升级，构建有较强抗周期能力的‘压舱石’，转型新实业发展‘第二增长曲线’”为业务发展主线，坚持存量升级和增量转型并举，推动公司高质量发展。　　1、新型城镇化建设行业情况及公司新型城镇化建设业务情况概述　　2026年5月15日召开的国务院常务会议审议通过... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　报告期内，公司业务布局主要为新型城镇化建设运营和纺织服装两大板块。
　　根据公司发展战略规划，“十五五”期间，公司将以打造“成为品牌常青内容常新、核心竞争优势明显的产业控股集团，深化改革创新，推动转型升级”为发展规划总体目标，以“稳根固基、改革探新、转型升级、赋能提质”为战略重点，以“深挖传统业务焕新升级，构建有较强抗周期能力的‘压舱石’，转型新实业发展‘第二增长曲线’”为业务发展主线，坚持存量升级和增量转型并举，推动公司高质量发展。
　　1、新型城镇化建设行业情况及公司新型城镇化建设业务情况概述
　　2026年5月15日召开的国务院常务会议审议通过《城市更新“十五五”规划》，会议指出当前我国城市发展正从大规模增量扩张阶段转向存量提质增效为主的阶段。要把城市更新摆在突出位置，坚持远近结合、突出重点，有力有序推进各项工作，建设创新、宜居、美丽、韧性、文明、智慧的现代化人民城市。要落实好城市更新重点任务，培育壮大城市发展新动能，营造高品质城市生活空间，推动城市发展绿色低碳转型，增强城市安全韧性，促进城市文化繁荣发展，提升城市治理能力水平。要健全城市更新实施机制，完善政策支持体系，构建可持续的城市更新模式。2024年4月，中共中央政治局召开会议审议了《关于持续深入推进长三角一体化高质量发展若干政策措施的意见》，强调要推动长三角一体化发展取得更大突破，更好发挥先行探路、引领示范、辐射带动作用。2026年2月，上海市规划和自然资源局公示了《上海大都市圈国土空间规划（2025—2035年）》草案，标志着长三角一体化发展迈入空间协同新阶段，草案明确了以上海为核心，上海大都市圈将包括常州在内的苏浙皖13市共14城，陆域面积约11.36万平方公里，常住人口超1.1亿人，上海大都市圈将成为规模体量最大且最为核心的都市圈，当城镇化进入到以创新驱动为主的高质量发展阶段时，城市群、都市圈、大都市区将成为承载发展的主要空间形态。
　　根据国家统计局数据，2026年1-6月，全国新建商品房销售面积40,140万平方米，同比下降11.6%；其中住宅销售面积下降12.4%。新建商品房销售额37,945亿元，下降13.6%；其中住宅销售额下降13.7%。
　　2026年3月的政府工作报告中提出，着力稳定房地产市场。因城施策控增量、去库存、优供给，探索多渠道盘活存量商品房，鼓励收购存量商品房重点用于保障性住房等。优化保障性住房供给，加快危旧房改造。有序推动安全舒适绿色智慧的“好房子”建设，实施房屋品质提升工程和物业服务质量提升行动。常州市也延续了购房资助和公积金新政策，支持住房困难工薪群体购房，推动房地产市场平稳健康发展。《城市更新“十五五”规划》亦明确将“好房子”建设改造、完整社区建设、城镇危旧房改造等列为14项重大工程，2026年安排中央预算内投资970亿元支持项目建设，惠及居民约800万户，为房地产存量时代的转型提供了系统性制度支撑。政府对“好房子”建设及“高品质”供给的高度重视，为房地产市场的转型和发展提供了明确的方向，为聚焦高品质居住需求提供了政策支撑和发展机遇。
　　房地产行业将继续适应从增量时代到存量时代的变化，由总量扩张转为存量上的改造、去库存、消化和增量上的提质、调整、优化相结合；中国房地产行业在政策调控、市场转型和新型城镇化的推动下，逐步进入深度调整与高质量发展的新阶段。经过近年市场调整，行业优胜劣汰加剧，部分企业已确立稳健市场地位，成为中流砥柱，部分企业或选择深耕细分领域，成为细分龙头，企业需找准发展方向以获取市场空间。
　　公司的新型城镇化建设业务主要包括基础设施建设、建筑施工、保障性住房建设、房地产开发、物业服务、产业园区开发运营、文化创意园区改造运营等。公司在建设施工领域主要采用代建、施工总承包以及EPC等模式；在房地产开发领域采用自主开发、合作开发等开发模式；同时，公司积极拓展其他地产类业务，包括开发运营特色产业科技园区、文化创意园区改造和运营，并探索推进健康养老产业等新型特色项目。
　　围绕“致力于成为深耕本地、区域一流的，在城市更新、高品质住房、基础设施等方面提供投资、建设、运营一体化服务的城市综合服务商”的业务发展战略目标，房地产开发业务聚焦存量项目去化、本地市场深耕，稳固经营基本盘，同时积极研究、探索、明晰城市更新具体模式并实现产品化项目落地实践，并拓展落地高品质住宅。市政施工聚焦市政ESG焕新升级、绿色化、城市环境治理，建筑施工专注错位竞争，以“施工技术领先化、AI+BIM等数字化能力”为抓手，构建“技术+品质+服务”核心竞争力。城市综合服务运营业务，围绕园区、社区与家庭等多元生活与工作场景，采取灵活方式实施“轻”资产项目拓展和探索多元业务“复制”路径，提供可托付、可复制、可变现的服务产品与解决方案。
　　2、纺织服装行业情况及公司纺织服装业务情况概述
　　“十五五”时期，外部形势仍在发生复杂变化，纺织行业面临严峻考验。但新形势下，行业作为国民经济支柱产业的地位仍将持续巩固，强大国内市场、新质生产力赋能、区域与资源协同等发展基础良好，战略机遇仍存。习近平总书记指出，因地制宜发展新质生产力，围绕战略性新兴产业发展壮大和未来产业前瞻布局，发展新质生产力不是忽视、放弃传统产业，而是要用新技术改造提升传统产业，积极促进产业高端化、智能化、绿色化。推动重点技术、关键技术、战略技术的研发，能够推动新产业、新业态、新模式发展；通过运用新技术对传统产业进行全方位、全链条改造，能够为传统产业转型升级持续赋能、增添亮色。2026年1-6月，面对变乱交织的国际环境、供强需弱的市场现实，我国纺织行业承压前行、彰显活力，构筑着大国经济的韧性与底气，规上纺织企业工业增加值同比增长3.3%；实现营业收入1.06万亿元，利润总额达288亿元；纺织业固定资产投资完成额同比增长9.4%；全国限额以上服装、鞋帽、针纺织品类商品零售额达7,709亿元，同比增长6.7%。在全球经贸环境持续波动的背景下，我国纺织行业出口贸易总体实现平稳增长。根据海关总署统计快讯数据，2026年1-6月，我国纺织品服装出口额达1,459.6亿美元，同比增长1.4%，为历史同期较高水平。其中，纺织品出口730亿美元，同比增长3.5%，保持稳健增长态势；服装出口729.6亿美元，同比微降0.7%。尽管国际经贸环境依然复杂严峻，短期内纺织服装出口仍面临多重压力与挑战，但我国纺织行业依托完备的产业体系优势、全球领先的创新能力以及高效协同的供应链网络，在国际市场上仍具备坚实的长期竞争优势。面对新形势，纺织外贸企业通过持续优化产品结构、积极创新贸易模式、大力拓展多元市场等方式，深度融入全球产业链供应链体系，将不断增强行业抗风险能力与发展韧性。在巩固外贸基本盘的基础上，推动我国纺织行业向全球价值链高端迈进，实现更高质量的发展。
　　公司纺织服装业务具备从染色、织造、整理、服装垂直一体化的生产体系，涉及面料生产、服装加工、品牌运营的全产业链。公司纺织服装业务立足“中国创新”，借力“越南速度”，打造高效协同的全球化牛仔产业体系；越南基地打造为快速响应的全球供应链中心；常州基地构建技术领先的面料研发策源地，构建“牛仔主业+衍生业务”多元化业务生态。服装制造业务打造“以牛仔洗水为核心优势、质量领先的专业牛仔服装供应商”；品牌业务塑造“柔软好穿的国民牛仔”，聚焦简约、优质、性价比，服务美好生活。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　1、新型城镇化建设业务
　　公司积极应对复杂多变的市场形势，加强产业链分工协作，市政建设、商品房、工程施工、科技园区投建运、商业服务等业务协同发展。报告期内，公司顺应市场趋势变化，在房地产领域，重点攻坚存量去化、高品质产品落地与城市更新项目；在施工业务方面，积极拓展项目，主动参与外地项目投标，谋求增量扩充。此外，公司还积极在健康产业、物业服务等领域进行业务布局。
　　（1）施工业务
　　建筑施工事业部积极延伸业务链条与创新业务模式，聚焦常州市新北区主阵地，以专业化服务型施工为导向，围绕“技术+”和“施工+”持续提升，报告期内累计合同中标金额1.42亿元，成功拓展中创新航项目、常州艾龙森研发制造基地项目、高新·生命科技产业园装修项目、创智港1.2期微电网工程施工等12个项目。为增强综合竞争力，该事业部下的子公司达辉建设在报告期内成功增项承装（修/试）电力设施施工许可，资质体系得到进一步完善；并荣获常州市五一劳动奖状，彰显工程建设领域工匠精神；多个项目获省级QC成果。公司采用“计划引领、提前策划、动态跟踪、专业支撑、问题解决”的闭环项目管理模式，有效赋能项目全周期管理和高效履约，前期中标的常州库博利业新能源储能系统生产基地项目、连云港百佳年代高分子材料生产项目、高新·生命科技产业园、常州市第一人民医院高新院区等施工项目有序推进；报告期内完工常盐园区创新智造产业园项目(一期)工程、科创水镇装修项目、新北区充电桩项目、射阳安置房外场项目等。
　　市政施工事业部多领域多渠道培育合作伙伴，积极参与外地项目投标，市场准入已覆盖6省，入驻18个市场平台，报告期内累计中标21个项目，合同中标金额2.93亿元，在包含运营在内的全生命周期服务等领域均实现创新突破，有效提升公司全链条服务能力。成功获取了龙江路产业园区基础设施配套项目、奔牛水环境治理一期工程、新北区水环境治理一期工程三标段市政施工总承包等项目。公司发扬“城建铁军”精神，紧抓重点项目建设与交付，在施工工艺和安全管理方面深耕细作，报告期内，成功获得三项实用新型专利；在提高城市更新工程混凝土管道明挖施工效率和提高高架桥面现浇防撞护栏施工一次验收合格率方面的质量管理，均荣获2026年江苏省市政工程建设质量管理小组一类成果。“长三角一体化——新北泰兴跨江联动快速连接建设项目龙江北路快速化改造工程总承包（EPC）项目部”荣获常州市新北区2025年度推动高质量发展先进集体。
　　（2）房地产项目开发
　　房开事业部锚定存量去化核心目标攻坚破局，成立存量滞重资产盘活专项小组，加强尾盘去化，执行“一盘一策”及“一事一议”机制，紧抓常州“房补”政策，加快销售去化速度，实现签约面积5.03万平方米，签约金额5.16亿元。通过与常州住房一体化平台深度合作，联合打造“丹品荟”集成式营销中心，采用“线上直播+线下分销”的立体营销模式，精准目标客群，有效提升项目曝光率与转化率。报告期内，国色风华二期、大观天下二期相继完成集中高品质交付，进一步巩固项目市场口碑。为落实“好房子”建设，公司围绕高品质课题开展专题研究，实地考察上海、杭州、南京等主要城市的前沿设计高品质住宅，从产品、配套、服务等维度对标学习，并联合建筑、景观单位开展多轮方案探讨，逐步构建完善公司高品质产品体系，在此基础上，推出“国色川境台”标杆项目，并依托专业管理能力与资源优势，受托运营“新桥高中东”项目，切实推进公司高品质住宅落地。
　　（3）园区建设运营
　　黑牡丹科技园是省级工业旅游示范区，且被评定为“常州市级科普教育基地”，截至报告期末，建成载体面积约35.70万平方米，共入驻及注册包括行业世界排名第一的SGS通标等在内的检验检测相关机构100余家，获评“国家检验检测公共服务示范平台”、“国家检验检测高技术服务业集聚区”等国家级荣誉。截至报告期末，科技园一期40#房项目已完工,正进行专项验收。
　　黑牡丹常州数字经济产业园区以传感器生产研发、工业互联网、数字信息技术、新材料、新能源等为主导产业方向，致力打造绿色低碳示范园区。园区总可租售面积为10.27万平方米；截至报告期末，园区内建成了16幢厂房，其中已有5幢厂房实现全部出租或者出售，10幢厂房实现部分出租，招商工作持续推进，招引20余家新质生产力优质企业入驻。
　　南城脚·牡丹里文化创意产业园位于常州市大运河文化带建设及老城厢复兴发展中心区域，贯彻“让城市留下记忆”的精神，秉承工业遗存活化利用的原则，将具有80余年历史记忆的老厂房打造为具有文化互动交流功能的文创园区，并成功入选江苏省第二批省级工业遗产名单。报告期内，园区持续推进业态升级与品牌招商，截至报告期末，园区已开业商家30余家，园区整体招商出租率96%，2026年上半年客流量近38万人次，一站式满足常州人的吃、喝、玩、学、购等消费需求，工业遗产活化利用成效进一步显现。
　　（4）物业服务及健康产业
　　牡丹物业在管物业服务面积总计超210万平方米，涵盖住宅类、商办类、产业园区、案场、公园等共22个项目，并连续4年获评常州市新北区“A+级物业服务企业”，旗下管理的牡丹国际花园、三江雅园、碧春雅园项目入选“新北区商品房红榜项目”。物业服务持续推进线上服务和特色增值服务，服务品质稳步提升。
　　公司积极探索创新养老服务模式，正在推进和完善“PEONY全龄汇”品牌体系建设。首个“PEONY全龄汇”落地项目——绿都万和城全龄汇项目入选国家发改委2025年银发经济典型案例。该项目围绕养老、托育、社区餐饮等服务场景，持续完善社区嵌入式全龄服务综合体运营模式，打造代际共融、全龄照护的康养服务综合体，为“PEONY全龄汇”项目成为“未来高品质完整社区示范项目”打下坚实基础，并为后续项目复制拓展积累实践经验。报告期内，绿都全龄汇项目推行“服务换住宿”，探索“青银共居”破解养老难题、助力青年成长的新模式，获《人民日报》《新华日报》专题报道。项目与芜湖康居集团达成运营指导、专项咨询服务合同，实现养老轻资产输出新探索。
　　2、纺织服装业务
　　2026年上半年，公司纺织服装业务紧盯市场动态，合理配置内外部资源，加速推进越南生产基地建设，着力构建国际化产能布局，加快培育新质生产力。
　　（1）内外兼修双轨模式，夯实高效营销矩阵
　　纺织业务持续深耕市场开拓、构建多元客户矩阵，一方面深化核心客户合作，其中国外以越南工厂的初创为契机，逐步推进AEO、GAP、Target等品牌的产能向越南工厂转移，国内则是深化同江南布衣等品牌的合作，不断提升核心客户粘性；另一方面积极拓展新兴市场，通过深耕Kingpins、D&J、Denim Expo等专业性的牛仔展会，深挖行业里的优质客户。新开拓了BESTSELLER、O'STIN、Joe Fresh、Betty Barclay等国际知名品牌。
　　服装业务更加聚焦自营品牌运营，落地双BU架构，以市场化导向、专业化分工为核心抓手，深化运营管控。本厂生产高效与外协深耕，推进内外联动的生产精益化管理；聚焦国内外重点市场开拓，打造面料的优质资源以及服装洗水工艺的独特优势，深挖核心客户资源，优化订单结构；同时加大新客户开发，持续深化与内销知名客户的合作，新拓韩国ISAEFnC，Ltd、日本TEIJIN FRONTIERCO，LTD、美国Ascenda GlobalCo，Limited等客户。品牌业务以牛仔服饰作为核心产品方向，围绕“柔软好牛仔”的产品特色，打造高品质、差异化的品牌。线上聚焦电商团队建设，推动“自有主播+达人合作”双驱动策略，强化粉丝粘性并提升品牌知名度，同时拓展多平台电商新渠道；线下利用“黑牡丹牛仔空间”“丹宁家”“工厂集合店”等综合体持续发挥服装、面料营销与技术服务联动功能，为客户提供一站式服务，彰显了产业链的合力优势，品牌销售亦实现同比增长。
　　（2）技术产品双创新，提升自主研发能力
　　公司充分发挥黑牡丹牛仔产业研究院平台，适配全球牛仔市场需求，着力开发新产品、突破新技术，抢占高端市场份额。报告期内，子公司黑牡丹纺织新增申请2项实用新型专利，根据行业可持续发展趋势和差异化产品的新需求，不断开发和升级迭代新产品，聚焦功能性牛仔开发、染色技术开发、后整理深加工开发三大研发重点，相继开发了植绒牛仔面料、连续式镭射牛仔面料、印花牛仔面料和轻奢亚麻系列牛仔面料等，公司将羊毛、亚麻、蚕丝等高档天然纤维应用于牛仔面料，成功推样并落地订单，精准契合高端牛仔市场需求。公司与江南大学合作创建了“江苏省研究生工作站”，共推的泡沫染色项目累计申请发明专利7项，着眼于解决生产实际问题，实现企业与高校的优势互补。报告期内，公司积极落实智能化检测应用，在验布车上试用AI疵点验布装置，进一步提升品质。
　　（3）聚焦海外布局，全力推进越南项目落地生根
　　为顺应纺织行业国际供应链调整及国际贸易格局变化的趋势，深度配置全球资源，更好地为海外客户提供产品和服务，公司于2024年正式启动“越南纺织生产基地”项目，设立子公司越南纺织，取得了位于越南广宁省海河工业园区180余亩的土地用于建设“越南纺织生产基地”。作为“走出去”战略的核心载体，越南生产基地建设稳步推进，截至报告期末，越南项目一期主要生产设备的安装、调试及试车工作均已完成，产能逐步释放；越南项目正式启动生产与对外销售，核心国际客户加速导入，顺利通过GAP验厂、SLCP（社会劳工整合项目）认证，以及GRS（全球回收标准）、RCS（回收声明标准）和OCS（有机含量标准）三大国际绿色产品独立认证，获得进入全球高端供应链的双重通行证，迈出海外业务布局坚实步伐。
　　3、已投项目情况
　　报告期内，公司通过牡丹创投投资的重点项目发展较好：
　　赛迈科系公司全资子公司牡丹创投通过金瑞碳材料合伙企业间接专项投资的项目，报告期内，公司推进牡丹创投直接持有赛迈科股份事宜，截至报告期末，已签署金瑞碳合伙企业解散决议，尚需办理工商注销等手续。赛迈科主要从事特种石墨材料的研发、生产、深加工，为国家级专精特新“小巨人”企业，拥有国家级博士后工作站，产品应用领域包括半导体、光伏新能源、核电等，股权穿透后公司持股比例为8.20%。赛迈科已实现第四代核电反应堆型核电站的关键材料——核石墨的国产化，使我国核电领域全面自主可控能力得到进一步提升。截至报告期末，赛迈科累计申请专利约175项，授权约143项，其中发明专利约81项。主导承担制定了13项国家标准、5项行业标准、3项团体标准，参与制定1项国外先进标准。赛迈科向中国证券监督管理委员会浙江监管局报送上市辅导备案申请材料已获受理并在辅导中。报告期内赛迈科经营情况良好，入选2025年度浙江省高新技术企业创新能力500强、赛迈科院士工作站获评浙江省级重点院士工作站。
　　中车新能源致力为客户提供超级电容等功率型储能器件及储能系统综合解决方案，具有完整自主知识产权的超级电容器技术研发及制造体系，主营业务是以超级电容为核心的单体、模组、系统等产品，广泛应用于电力储能、风力发电、轨道交通、乘用车、工业节能等领域。中车新能源承担了国家科技部、军委装备部等多项国家级重点研发项目，荣获国家专利金奖、国家技术发明奖、省级科技进步奖等多项荣誉，累计获得国内外授权专利约230项，其中发明专利约121项；2026年，作为课题承担单位参与完成的“超高功率超级电容器的关键技术及应用”项目荣获“国家技术发明奖二等奖”。报告期内，中车新能源搭建直流舱供应链与秒级应用系统柜产品平台，在工业节能等领域取得进展。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　1、品牌优势
　　“黑牡丹”品牌：经过几十年的打磨沉淀，“黑牡丹”品牌形成了较优的口碑效应和信任度，行业和区域内具有良好的影响力，并通过业务链的延伸扩展到其他领域。公司秉持生态文明理念，传承弘扬“工匠精神”，心系社会责任，注重股东回报，关注与社区、客户、员工的和谐发展，为公司发展、产业链延伸、转型奠定了良好的品牌基础。
　　2、技术及研发优势
　　作为全国最早生产牛仔布的企业之一，“黑牡丹”商标荣获中国驰名商标称号，并被原国家质量监督检验检疫总局批准为国内牛仔布行业第一个出口免验商品，获评中国质量诚信企业。公司是行业标准《色织牛仔布》的第一起草单位，并主导、参与了《绿色设计产品评价技术规范-牛仔面料》《弹力牛仔布》两项团体标准的制定。
　　自成立以来，公司始终注重产品质量的持续提高，注重科技创新和新产品研发，在牛仔布染色在线控制等领域填补了世界空白，并解决了牛仔布预缩率等行业难题。在技术研发上，充分发挥黑牡丹牛仔研究院优势，秉承可持续发展理念，洞察纺织行业绿色、节能、环保、高效产品的动向趋势，创新无水少水染色、泡沫染色、生物基染料染色等系列绿色环保技术。公司获得海关AEO高级认证证书，提升了公司海外市场竞争力。公司成立了以邓建军命名的“国家级技能大师工作室”，为高技能人才开展科研创新、技术攻关以及高技能人才的培育和技术技能传承创新等创造了有利条件，为保证产品质量提供了有力的技术支撑。2024年黑牡丹纺织被认定为江苏省专精特新中小企业，2025年获评常州市近零碳工厂，公司正通过加快智能制造升级步伐，不断提升运营效率和质量，持续投入研发资金用于设备改良和技术改造，形成在技术领域的核心竞争力。公司拥有“建筑工程施工总承包壹级资质”、“市政公用工程施工总承包壹级资质”以及“房地产开发企业壹级资质”三大核心资质，体现了公司在城建产业链一体化方面的竞争能力，使公司能够在建筑施工、市政工程和房地产开发等多个关键领域实现高效协同作业。通过产业链各环节的深度融合与紧密协作，公司进一步加强了产业链协同能力，能够为客户提供一站式、全方位的优质服务，在激烈的市场竞争中构筑起坚实的竞争优势。
　　3、产业布局优势
　　公司主营业务涵盖城市基础设施建设、土地前期开发、保障性住房建设、房地产开发、建筑施工、产业园区开发运营、纺织服装业务、物业服务及健康产业等业务领域。在产业发展和整体宏观经济面临较大压力的特殊环境下，适当的多产业布局，有助于不同业务板块协同发展，增强公司的经营韧性，降低经营风险，平滑不同产业发展周期中的业绩波动。
　　4、资源整合优势
　　公司所在的江苏省常州市，地处长江三角洲中心地带，位于沪宁线中段，与苏州、无锡联袂成片，构成苏锡常都市圈，亦在上海大都市圈范围，经济发展区位优势明显；2025年，常州新能源产业规模达10479亿元，成为全国唯一GDP破万亿且拥有单个万亿级新能源产业的“双万亿之城”。2026年，常州将加强各重点片区规划建设，高标准建设高铁新城，加速推进市一院高新院区等公共服务配套建设，构建高铁新城“一城一宫三中心”文体旅商融合圈。公司实际控制人为常州市新北区人民政府，常州市新北区与常州国家高新技术产业开发区实行“两块牌子、一套班子”的运行模式，常州国家高新技术产业开发区是国务院批准成立的首批国家级高新区之一；作为常州市主要的经济增长点、对外开放的重要区域以及最大的高新技术辐射源和产业化基地，近年来常州市新北区GDP、固定资产投资、财政总收入及企业的销售总收入等主要经济指标均保持了增长，高铁新城、常州北站站城一体综合枢纽建设等重点项目亦均位于新北区。公司作为常州市新北区国有控股上市公司，深耕常州区域，具有较高的市场美誉度和区域竞争优势，拥有良好的政企关系，具备较好的资源配置能力及区域协同运作能力，有助于公司未来业务进一步发展和业务模式创新。
　　5、运营管控优势
　　公司作为下辖38家控股子公司的产业控股集团，具有良好的产业资源整合经验和多业务管理能力，通过产业间资源互补和共享，从而实现公司整体利益最大化。公司以组织盈利、市场化运作为核心，突出扁平化管理架构模式，设置“集团+事业部”两层架构，通过“集团战略引领、职能协同支撑”联动协同，事业部内部通过“端到端业务”闭环协同，形成“战略+运营”的协同型组织管理模式，深化市场化改革，以组织变革为契机，以经营成果实现为核心，以跨部门协同为支撑，通过组织绩效、运营管控、数智化平台等方式，为事业部运营提供指导统筹和管理赋能，持续优化业务流程；事业部根据自身市场特点制定具体经营策略，在对内部业务运营整体规划的基础上，构建目标制订、推进实施、检查控制、分析改进的全价值链高效运营体系，不断提升运营效率和市场化能力，形成集团与事业部的运营落地协同管理模式。
　　6、多元化的融资优势
　　公司是“AA+”信用评级的国有控股上市公司，信用良好，现金流稳定，抗周期性强，拥有多元化的融资渠道。
　　凭借多年来在市场上形成的良好信誉和合作基础，公司与国内主要银行及多家金融机构建立了诚信、互利的长期合作伙伴关系，融资利率稳定、授信额度充足。同时，公司利用上市公司平台拓宽融资渠道，积极通过发行中期票据、公司债券、境外债券等直接融资方式，不断加强资金的统筹管理，保证资金链的安全畅通，有效控制融资成本。多元化的融资方式将进一步增强公司资金筹措的灵活性、稳定性，为公司业务发展提供持续高效的资金支持。

　　四、可能面对的风险
　　1、宏观环境方面
　　当前，国际环境复杂演变，外部环境变化影响加深，地缘政治风险持续上升，世界经济动能疲弱，多边主义、自由贸易受到严重冲击，国际能源和大宗商品市场波动加大。国内经济发展和转型中面临的老问题、新挑战仍然不少。新旧动能转换任务艰巨，供强需弱矛盾突出，市场预期偏弱，重点领域风险隐患较多。从经济结构看，区域发展、产业运行、企业经营的结构性分化仍较为突出。新产业、新业态、新模式较快成长，但传统行业和部分中小企业仍面临订单不足、成本上升、盈利承压等困难。
　　2、产业环境方面
　　（1）新型城镇化建设行业：政府对房地产政策调控的变化直接影响着房地产企业的经营，也影响着市场对房地产行业走势的预期。房地产行业从过去的规模扩张向高质量发展转变，整体仍处深度调整与分化加剧阶段，整体市场承压明显，客户需求更趋理性与多元化，对产品力、品牌信誉及综合服务能力提出更高要求。我国城镇化正从快速增长期转向稳定发展期，城市发展正从大规模增量扩张阶段转向存量提质增效为主的阶段，行业面临着模式创新、业态创新和业务转型等多重挑战，市政、建筑施工业务优质项目获取难度加大，这对企业的战略调整和创新能力也提出了更高要求。
　　（2）纺织服装行业：当前外部环境不稳定难预料因素较多，美国的关税政策频繁调整，进一步加剧了行业发展的不确定性，特别是对中国的出口企业来说，整体贸易环境依然复杂。全球经济贸易活动及金融系统稳定性面临挑战，国际市场需求改善压力依然较大，贸易环境风险高企，全球经济和终端消费增长乏力，国内有效需求总体偏弱；东南亚国家凭借低廉的劳动力成本和政策优势，正在抢占越来越多的市场份额；地缘冲突引发化纤等原材料价格上涨以及物流不确定性增加，价格上涨显著增加企业成本，叠加招工困难等现实挑战，企业利润空间被持续压缩，经营压力进一步加剧。
　　3、运营管理方面
　　（1）公司现有两大业务板块分为六大事业部，随着业务领域的延伸和拓展，子公司数量的增加，公司经营管控的难度较大，需要对现有各业务进行整合管理，加强数字化管理和提高运营水平。
　　（2）随着行业竞争加剧，人才竞争也愈演愈烈，如何吸引优秀人才，打造专业研发、技术、管理等团队，确保核心管理人员和核心骨干团队的稳定，建立符合公司发展要求的激励约束机制对公司运营管理都提出了较高的要求。
　　（3）地缘政治变化和大国博弈正在通过原料、贸易、金融等渠道对全球产业产生深刻影响，国内外市场需求波动，大宗商品市场动荡，产业链供应链循环受阻，全球供应链体系风险随之扩大，行业利润将被进一步压缩。企业上游供应商环节的配套、协同能力，下游客户环节的市场需求、资金流动性等都将对公司的产业链管理能力带来较大的挑战。
　　（4）资金链安全和资金成本直接影响着企业的安全和盈利能力，能否不断完善融资体系的建设并加大资金管控的力度，加强与各类金融机构的合作，拓展融资渠道，降低融资成本，将直接影响公司的业务拓展能力。
　　（5）公司业务种类较多、结算周期和结算方式各异，不同项目结算周期会直接影响利润的实现节点，不仅会给公司的资金管理带来压力，还可能导致公司利润的波动。
　　（6）公司境外子公司及部分纺织服装业务采用外币进行结算，汇率受内外因素波动可能带来风险，对公司经营成果产生一定影响。公司将通过外汇套期保值业务，降低汇率波动对公司财务状况和经营成果的影响。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的业务情况　　报告期内，公司业务布局主要为新型城镇化建设和纺织服装两大板块。　　根据公司发展战略规划，“十四五”期间，公司以打造“成为主业清晰、核心竞争优势明显的产业控股集团，深化改革创新，推动转型升级”为发展规划总体目标，以“品牌引领、创新驱动、深化转型、提质增效”为关键词指引，坚持“做优新型城镇化建设业务、做精纺织服装业务、着力发掘和布局新产业方向”的业务发展主线，积极稳妥推进混合所有制改革，推动公司高质量发展和产业深化转型。　　1、新型城镇化建设业务　　公司的新型城镇化建设业务主要包括基础设施建设、建筑施工、保障性住房建设、房地产开发、物业服务、产业园区开发运营、... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　报告期内，公司业务布局主要为新型城镇化建设和纺织服装两大板块。
　　根据公司发展战略规划，“十四五”期间，公司以打造“成为主业清晰、核心竞争优势明显的产业控股集团，深化改革创新，推动转型升级”为发展规划总体目标，以“品牌引领、创新驱动、深化转型、提质增效”为关键词指引，坚持“做优新型城镇化建设业务、做精纺织服装业务、着力发掘和布局新产业方向”的业务发展主线，积极稳妥推进混合所有制改革，推动公司高质量发展和产业深化转型。
　　1、新型城镇化建设业务
　　公司的新型城镇化建设业务主要包括基础设施建设、建筑施工、保障性住房建设、房地产开发、物业服务、产业园区开发运营、文化创意园区改造运营等。公司在建设施工领域主要采用代建、施工总承包以及EPC等模式；在房地产开发领域采用自主开发、合作开发等开发模式；同时，公司积极拓展其他地产类业务，包括开发运营特色产业科技园区、文化创意园区改造和运营，并探索推进健康养老产业等新型特色项目。
　　围绕“致力于成为品质为先的在城市更新、配套建运、城乡融合方面提供投资建设运营一体化服务的综合运营服务商”的业务发展战略目标，公司在新型城镇化建设业务布局和运营中，紧扣常州市“国际化智造名城、长三角中轴枢纽”的城市定位，把握国务院支持常州国家高新技术产业开发区在内的9个园区建设“苏南国家自主创新示范区”的历史性机遇，积极响应常州市加快推进高铁新城建设的部署，紧紧抓住常州市新北区“五个一万亩”产业空间战略部署的业务拓展机会，通过整合产业链优势、业务联动实现服务延伸，深入挖掘业务潜力，拓展业务类型和经营规模，内外联动扩大施工等业务占比，加快业务结构调整，使公司新型城镇化建设业务空间进一步扩大。
　　2、纺织服装业务
　　公司纺织服装业务具备从染色、织造、整理、服装垂直一体化的生产体系，涉及面料生产、服装加工、品牌运营的全产业链。公司纺织服装业务始终以绿色低碳为己任，以“智能制造”为指引，围绕“致力于成为以牛仔面料为核心的产业链一体化服务提供商”的战略目标，发挥核心品牌优势，创新运营模式，推进科技创新和新品研发，加快智慧工厂的升级步伐，顺应国内国际双循环新发展格局，更进一步服务好国内超大规模市场，不断增强公司核心竞争力。公司聚焦内稳外拓，全面推进越南纺织生产基地项目建设，深度配置全球资源，更好地为海外客户提供产品和服务，增强公司业务扩张能力，坚持产品创新，加大技术创新与内外部资源整合，推动纺织服装业务高质量发展。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　1、新型城镇化建设行业情况概述
　　（1）城镇化建设
　　2025年7月召开的中央城市工作会议上，习近平总书记提出我国城镇化正从快速增长期转向稳定发展期，城市发展正从大规模增量扩张阶段转向存量提质增效为主的阶段。要以建设创新、宜居、美丽、韧性、文明、智慧的现代化人民城市为目标，以推动城市高质量发展为主题，以坚持城市内涵式发展为主线，以推进城市更新为重要抓手，大力推动城市结构优化、动能转换、品质提升、绿色转型、文脉赓续、治理增效，牢牢守住城市安全底线，走出一条中国特色城市现代化新路子。2024年4月，中共中央政治局召开会议审议了《关于持续深入推进长三角一体化高质量发展若干政策措施的意见》，强调要推动长三角一体化发展取得更大突破，更好发挥先行探路、引领示范、辐射带动作用。2026年2月，上海市规划和自然资源局公示了《上海大都市圈国土空间规划（2025—2035年）》草案，标志着长三角一体化发展迈入空间协同新阶段，草案明确了以上海为核心，上海大都市圈将包括常州在内的苏浙皖13市共14城，陆域面积约11.36万平方公里，常住人口累计超1.1亿人，上海大都市圈将成为规模体量最大且最为核心的都市圈，当城镇化进入到以创新驱动为主的高质量发展阶段时，城市群、都市圈、大都市区将成为承载发展的主要空间形态。
　　（2）房地产行业
　　根据国家统计局数据，2025年，全国新建商品房销售面积88,101万平方米，同比下降8.7%；其中住宅销售面积下降9.2%；新建商品房销售额83,937亿元，下降12.6%，其中住宅销售额下降13.0%。
　　2025年政府工作报告中提出，要有序搭建相关基础性制度，加快构建房地产发展新模式。适应人民群众高品质居住需要，完善标准规范，推动建设安全、舒适、绿色、智慧的“好房子”。2025年4月召开的中共中央政治局会议指出，加力实施城市更新行动，有力有序推进城中村和危旧房改造。加快构建房地产发展新模式，加大高品质住房供给，优化存量商品房收购政策，持续巩固房地产市场稳定态势。2025年6月召开的国务院常务会议指出，我国将深化住房制度、商品房销售制度、房地产用地制度等改革，为房地产转型发展夯实制度基础。2025年12月召开的中央经济会议中，习近平总书记提出着力稳定房地产市场，因城施策控增量、去库存、优供给，鼓励收购存量商品房重点用于保障性住房等。深化住房公积金制度改革，有序推动“好房子”建设。常州市也出台了购房资助和公积金新政策，支持住房困难工薪群体购房，推动房地产市场平稳健康发展。政府对“好房子”建设及“高品质”供给的高度重视，为房地产市场的转型和发展提供了明确的方向，为聚焦高品质居住需求提供了政策支撑和发展机遇。
　　房地产行业将继续适应从增量时代到存量时代的变化，由总量扩张转为存量上的改造、去库存、消化和增量上的提质、调整、优化相结合；中国房地产行业在政策调控、市场转型和新型城镇化的推动下，逐步进入深度调整与高质量发展的新阶段。经过近年市场调整，行业优胜劣汰加剧，部分企业已确立稳健市场地位，成为中流砥柱，部分企业或选择深耕细分领域，成为细分龙头；行业仍有市场规模，企业需找准发展方向以获取市场空间。
　　2、纺织服装行业情况概述
　　《纺织行业“十四五”发展纲要》明确了“十四五”时期纺织行业在整个国民经济中的定位，即国民经济与社会发展的支柱产业、解决民生与美化生活的基础产业、国际合作与融合发展的优势产业。习近平总书记指出，因地制宜发展新质生产力，围绕战略性新兴产业发展壮大和未来产业前瞻布局，发展新质生产力不是忽视、放弃传统产业，而是要用新技术改造提升传统产业，积极促进产业高端化、智能化、绿色化。推动重点技术、关键技术、战略技术的研发，能够推动新产业、新业态、新模式发展；通过运用新技术对传统产业进行全方位、全链条改造，能够为传统产业转型升级持续赋能、增添亮色。2025年，面对变乱交织的国际环境、供强需弱的市场现实，我国纺织行业承压前行、彰显活力，构筑着大国经济的韧性与底气，全年规上纺织企业工业增加值同比增长1.8%；实现营业收入4.5万亿元，利润总额达1,575.4亿元；纺织业、服装业、化纤业固定资产投资完成额同比分别增长4.3%、5.2%和12.3%；全国限额以上服装、鞋帽、针纺织品类商品零售额突破1.5万亿元。据海关总署统计快讯数据，2025年我国纺织品服装出口总额达2,937.7亿美元，同比下降2.4%。其中，纺织品出口1,425.8亿美元，同比增长0.5%；服装出口1,511.8亿美元，同比下降5.0%，尽管国际经贸环境依然复杂严峻，短期内纺织服装出口仍面临多重压力与挑战，但我国纺织行业依托完备的产业体系优势、全球领先的创新能力以及高效协同的供应链网络，在国际市场上仍具备坚实的长期竞争优势。面对新形势，纺织外贸企业通过持续优化产品结构、积极创新贸易模式、大力拓展多元市场等方式，深度融入全球产业链供应链体系，将不断增强行业抗风险能力与发展韧性。在巩固外贸基本盘的基础上，推动我国纺织行业向全球价值链高端迈进，实现更高质量的发展。
　　三、经营情况讨论与分析
　　1、新型城镇化建设业务
　　公司积极应对复杂多变的市场形势，加强产业链分工协作，市政建设、商品房、工程施工、科技园区投建运、商业服务等业务协同发展。报告期内，公司顺应市场趋势变化，适时调整业务主攻方向和推进节奏，着力攻坚，房产存量促去化；积极拓展，施工增量谋扩充；充分发挥产业链的支撑互补作用，扎实推进各项经营活动。此外，公司还积极在健康产业、物业服务等领域进行业务布局，新动能培育加速推进。报告期内，公司实施城市公用基础设施、产业园区、工业厂房、商品房等项目建设总面积达56.16万㎡；竣工房屋建筑面积38.81万㎡、市政道路约14.15公里，完成市政绿化面积约5公顷。
　　（1）施工业务
　　建筑施工事业部积极延伸业务链条与创新业务模式，报告期内累计合同中标金额6.56亿元，成功拓展常州空港产业园科技企业加速器(二期）项目、常州库博利业新能源储能系统生产基地项目、海河镇阜中村新建农村社区一期项目、连云港百佳年代高分子材料生产项目等21个项目。为增强综合竞争力，该事业部下的子公司达辉建设在报告期内成功新增劳务资质及建筑装饰装修专业承包二级资质，资质体系得到进一步完善；并荣获常州市五一劳动奖状，彰显工程建设领域工匠精神。公司采用“计划引领、提前策划、动态跟踪、专业支撑、问题解决”的闭环项目管理模式，有效赋能项目全周期管理和高效履约，前期中标的高新-生命健康产业园、常州市第一人民医院高新院区等施工项目有序推进；报告期内完工常州中科遗传中心装修改造项目、牡丹都汇一期项目、射阳安置房一期项目等；作为公司首个大跨度钢结构公建项目——新龙湖演艺中心项目，公司构建了设计、采购、施工深度融合的全过程管控体系，并实现了大吨位整体吊装技术突破，截至报告期末已完成主体验收。
　　市政施工事业部深耕区域市场，创新业务拓展模式，报告期内累计中标19个项目，合同中标金额3.63亿元，在包含运营在内的全生命周期服务、水利业务等领域均实现创新突破，有效提升公司全链条服务能力。市场准入已覆盖6省，入驻18个市场平台，成功获取了百丈产业园、新北区水环境治理、新中轴产城融合、澡港河河水取退水工程施工总承包、新龙湖公园运维服务等项目。公司发扬“城建铁军”精神，紧抓重点项目建设与交付：新中轴产城融合、百丈产业园、洛阳高中、高铁常州北站北门厅改造均已竣工交付；前期中标的龙江路高架北延工程已于年内顺利实现通车，项目凭借规范管理、智能建造与卓越品质屡获殊荣，其中“基于安全预警管理系统的工程施工智慧监管”应用场景，入选省级智慧工地示范案例库；项目QC获评江苏省交通运输行业优秀质量管理一等奖、省级安全生产标准化工地并入选2025年江苏省智能建造试点项目名单。
　　（2）房地产项目开发
　　房开事业部突破难点全力推进房产存量销售，加强尾盘滞重去化，执行“一盘一策”及“一事一议”机制，紧抓常州“房补”政策期，积极借力“房票”政策，加快销售去化速度，实现签约面积12.11万㎡，签约金额15.89亿元。通过与常州住房一体化平台深度合作，联合打造“丹品荟”集成式营销中心，采用“线上直播+线下分销”的立体营销模式，精准目标客群，有效提升项目曝光率与转化率。报告期内，公司加强高品质项目推进，绿都万和城项目建设工作按计划稳步推进，国色风华项目、牡丹都汇项目、世纪之光项目及牡丹大观和苑项目实现了高品质交付，其中牡丹都汇项目不仅提前交付还实现了交付即办产证，大幅提升客户满意度。公司为落实“好房子”建设，围绕高品质课题开展专题研究，实地考察南京、无锡、苏州、杭州等主要城市标杆项目30余个，从产品、配套、服务等维度对标学习，逐步构建完善公司高品质产品体系，并竞得了常州市新北区约5.64万方的住宅用地，拟用于打造公司“高品质”住宅标杆项目。
　　（3）园区建设运营
　　黑牡丹科技园正在持续优化“中欧（常州）检验检测认证国际合作产业园”的运维管理，为检验检测认证行业的企业提供全产业链配套服务，凸显产业集聚和园区品牌效应。园区是省级工业旅游示范区，且被评定为“常州市级科普教育基地”，截至报告期末，建成载体面积约35.70万平方米，共入驻及注册包括行业世界排名第一的SGS通标等在内的检验检测相关机构100余家，获评“国家检验检测公共服务示范平台”、“国家检验检测高技术服务业集聚区”等国家级荣誉。报告期内，科技园一期40#房项目已取得施工许可证并开工建设，目前已完成主体验收。
　　黑牡丹常州数字经济产业园区以传感器生产研发、工业互联网、数字信息技术、新材料、新能源等为主导产业方向，致力打造绿色低碳示范园区。园区位于常州新北区高铁新城板块和龙虎塘传感小镇双重辐射区域内，总可租售面积为10.27万平方米；截至报告期末，园区内建成了16幢厂房，其中已有4幢厂房实现全部出租或者出售，7幢厂房实现部分出租，招商工作持续推进，招引10余家新质生产力优质企业入驻。
　　南城脚-牡丹里文化创意产业园位于常州市大运河文化带建设及老城厢复兴发展中心区域，贯彻“让城市留下记忆”的精神，秉承工业遗存活化利用的原则，将具有80余年历史记忆的老厂房打造为具有文化互动交流功能的文创园区，并成功入围江苏省第二批省级工业遗产名单。报告期内，园区持续推进业态升级与品牌招商，截至报告期末，园区已开业商家30余家，园区整体招商出租率97%，2025年度客流量近80万人次，一站式满足常州人的吃、喝、玩、学、购等消费需求，工业遗产活化利用成效进一步显现。
　　（4）物业服务及健康产业
　　牡丹物业在管物业服务面积总计超210万㎡，涵盖住宅类、商办类、产业园区、案场、公园等共22个项目，并获评常州市新北区“A+级物业服务企业”，旗下管理的碧春雅园、牡丹国际花园项目双双入选“新北区2025年度区级商品房红榜项目”。物业服务持续推进线上服务和特色增值服务，服务品质稳步提升。
　　公司积极探索创新养老服务模式，正在推进和完善“PEONY全龄汇”品牌体系建设。报告期内，首个“PEONY全龄汇”落地项目——绿都万和城全龄汇项目已开业运营。该项目围绕养老、托育、社区餐饮等服务场景，持续完善社区嵌入式全龄服务综合体运营模式，打造代际共融、全龄照护的康养服务综合体，为“PEONY全龄汇”项目成为“未来高品质完整社区示范项目”打下坚实基础，并为后续项目复制拓展积累实践经验。全龄汇绿都服务中心2025年下半年正式对外开放并入选国家发改委2025年银发经济典型案例。
　　2、纺织服装业务
　　2025年，公司纺织服装业务紧盯市场动态，合理配置内外部资源，加速推进越南生产基地建设，着力构建国际化产能布局，加快培育新质生产力。
　　（1）内外兼修双轨模式，夯实高效营销矩阵
　　纺织业务持续深耕市场开拓、构建多元客户矩阵，一方面深化核心客户合作，其中国外以越南工厂的初创为契机，逐步推进AEO、GAP、TARGET等品牌的产能向越南工厂转移，国内则是深化同江南布衣等品牌的合作，不断提升核心客户粘性；另一方面积极拓展新兴市场，通过参加上海、杭州国内及荷兰、越南、日本、孟加拉、意大利等国际总共11场面料服装展会，持续扩大品牌影响力，新开拓了Sainsbury's、PierreCardin、s.Oliver、Honeys等国际品牌。
　　服装业务聚焦本厂生产高效与外协深耕，深化运营管控，推进内外联动的生产精益化管理；聚焦国内外重点市场开拓，打造面料的优质资源以及服装洗水工艺的独特优势，深挖核心客户资源，优化订单结构，通过数据分析，实施差异化服务和生产倾斜策略，增加客户粘度，部分核心客户下单同比增加约80%，同时加大新客户开发，新拓韩国ISAE、新加坡LOVEBONITO、英国FUMONEY、帝人等客户，持续深化与内销知名客户的合作。品牌端线上聚焦电商团队建设,推动“自有主播+达人合作”双驱动策略,强化粉丝粘性并提升品牌知名度，同时拓展多平台电商新渠道；线下利用“黑牡丹牛仔空间”“丹宁家”“工厂集合店”等综合体持续发挥服装、面料营销与技术服务联动功能，为客户提供一站式服务，彰显了产业链的合力优势；通过线上直播+线下互动等机制提升老客复购率。
　　（2）技术产品双创新，提升自主研发能力
　　公司充分发挥黑牡丹牛仔产业研究院平台，适配全球牛仔市场需求，着力开发新产品、突破新技术，抢占高端市场份额。报告期内，公司根据行业可持续发展趋势和差异化产品的新需求，不断开发和升级迭代新产品，聚焦功能性牛仔开发、染色技术开发、后整理深加工开发三大研发重点，相继开发了生物基牛仔面料、差异化彩色牛仔面料、植绒牛仔面料、连续式镭射牛仔面料、钩花牛仔面料和轻奢亚麻系列牛仔面料等。公司与欧洲知名公司联合开发靛蓝染色新技术，并持续完善泡沫染色工艺研究及牛仔面料研发；与江南大学合作创建了“江苏省研究生工作站”，共推的泡沫染色项目累计申请发明专利7项，着眼于解决生产实际问题，实现企业与高校的优势互补。子公司黑牡丹纺织成功入选常州市近零碳工厂。
　　报告期内，子公司黑牡丹纺织新增授权发明专利3项、实用新型专利3项。公司开发的“绿野仙踪”“雏菊入夏”“霓虹溢彩”“清凉醉墨”4只产品荣获2025中国国际面料设计大赛/2026春夏中国流行面料入围评审优秀奖；“蜜瓜纹环保牛仔布”获2024年度江苏省纺织工程学会科学技术三等奖；“蓝色部落”“松弛棉麻”“雾暗云深”等三款面料荣获2025中国国际面料设计大赛/2026/27秋冬中国流行面料入围评审优秀奖。
　　（3）聚焦海外布局，全力推进越南项目落地生根
　　为顺应纺织行业国际供应链调整及国际贸易格局变化的趋势，深度配置全球资源，更好地为海外客户提供产品和服务，公司于2024年正式启动“越南纺织生产基地”项目，设立子公司越南纺织，取得了位于越南广宁省海河工业园区180余亩的土地用于建设“越南纺织生产基地”。作为“走出去”战略的核心载体，越南生产基地建设稳步推进，截至报告期末，项目基建整体进度已达90%，主要单体建筑均已具备基本生产条件，一期主要生产设备的安装、调试及试车工作已完成，实现海外业务关键突破。针对项目后期运营管理，公司坚持人才引育并重，已完成首批外派人员到岗并招募越南储备人才，完成组织架构及相关制度和管理办法的制定，完成越南EHR系统建设，确立“制度管人、流程管事”的治理格局，同步推进属地化管理标准与国内管控体系的有机衔接。
　　3、已投项目情况
　　报告期内，公司通过牡丹创投投资的重点项目发展较好：
　　赛迈科主要从事特种石墨材料的研发、生产、深加工，为国家级专精特新“小巨人”企业，拥有国家级博士后工作站，产品应用领域包括半导体、光伏新能源、核电等，股权穿透后公司持股比例为8.20%。赛迈科已实现第四代核电反应堆型核电站的关键材料——核石墨的国产化，使我国核电领域全面自主可控能力得到进一步提升。截至报告期末，赛迈科累计申请专利约173项，授权约129项，其中发明专利约79项。主导承担制定了13项国家标准、5项行业标准、3项团体标准，参与制定1项国外先进标准。赛迈科向中国证券监督管理委员会浙江监管局报送上市辅导备案申请材料已获受理。报告期内赛迈科经营情况良好，荣获国家制造业转型升级基金优秀投资企业奖、首批浙江省制造业单项冠军企业、2025年度浙江省高新技术企业创新能力500强，通过重点支持的省级院士工作站认定，2025年2月赛迈科宁夏子公司荣获“宁夏优秀民营企业”称号。
　　中车新能源致力为客户提供超级电容等功率型储能器件及储能系统综合解决方案，具有完整自主知识产权的超级电容器技术研发及制造体系，主营业务是以超级电容为核心的单体、模组、系统等产品，广泛应用于轨道交通、风电装备、新能源汽车、重型机械、发电侧及用户侧储能等领域。中车新能源承担了国家科技部、军委装备部等多项国家级重点研发项目，荣获国家专利金奖、国家技术发明奖、省级科技进步奖等多项荣誉，累计获得国内外授权专利约230项，其中发明专利约121项。报告期内，中车新能源按计划推进“储能与智能电网”领域国家重点项目研发工作并通过中期线下检查，在电力调频、风电、道路交通、工业节能等领域中标、交付多个项目，营收较上年同比增长显著。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1、品牌优势
　　“黑牡丹”品牌：经过几十年的打磨沉淀，“黑牡丹”品牌形成了较优的口碑效应和信任度，行业和区域内具有良好的影响力，并通过业务链的延伸扩展到其他领域。公司秉持生态文明理念，传承弘扬“工匠精神”，心系社会责任，注重股东回报，关注与社区、客户、员工的和谐发展，为公司发展、产业链延伸、转型奠定了良好的品牌基础。
　　2、技术及研发优势
　　作为全国最早生产牛仔布的企业之一，“黑牡丹”商标荣获中国驰名商标称号，并被原国家质量监督检验检疫总局批准为国内牛仔布行业第一个出口免验商品，获评中国质量诚信企业。公司是行业标准《色织牛仔布》的第一起草单位，并主导、参与了《绿色设计产品评价技术规范-牛仔面料》《弹力牛仔布》二项团体标准的制定。
　　自成立以来，公司始终注重产品质量的持续提高，注重科技创新和新产品研发，在牛仔布染色在线控制等领域填补了世界空白，又解决了牛仔布预缩率等行业难题。在技术研发上，充分发挥黑牡丹牛仔研究院优势，秉承可持续发展理念，洞察纺织行业绿色、节能、环保、高效产品的动向趋势，创新无水少水染色、泡沫染色、生物基染料染色等系列绿色环保技术。公司获得海关AEO高级认证证书，提升了公司海外市场竞争力。公司成立了以邓建军命名的“国家级技能大师工作室”，为高技能人才开展科研创新、技术攻关以及高技能人才的培育和技术技能传承创新等创造了有利条件，为保证产品质量提供了有力的技术支撑。2024年黑牡丹纺织被认定为江苏省专精特新中小企业，2025年获评常州市近零碳工厂，公司正通过加快智能制造升级步伐，不断提升运营效率和质量，持续投入研发资金用于设备改良和技术改造，形成在技术领域的核心竞争力。公司拥有“建筑工程施工总承包壹级资质”、“市政公用工程施工总承包壹级资质”以及“房地产开发企业壹级资质”三大核心资质，极大地提升了公司在城建产业链一体化方面的竞争能力，使公司能够在建筑施工、市政工程和房地产开发等多个关键领域实现高效协同作业。通过产业链各环节的深度融合与紧密协作，公司进一步加强了产业链协同能力，能够为客户提供一站式、全方位的优质服务，在激烈的市场竞争中构筑起坚实的竞争优势。
　　3、产业布局优势
　　公司主营业务涵盖城市基础设施建设、土地前期开发、保障性住房建设、房地产开发、建筑施工、产业园区开发运营、纺织服装业务、物业服务及健康产业等业务领域。在产业发展和整体宏观经济面临较大压力的特殊环境下，适当的多产业布局，有助于不同业务板块协同发展，增强公司的经营韧性，降低经营风险，平滑不同产业发展周期中的业绩波动。
　　4、资源整合优势
　　公司所在的江苏省常州市，地处长江三角洲中心地带，位于沪宁线中段，与苏州、无锡联袂成片，构成苏锡常都市圈，亦在上海大都市圈范围，经济发展区位优势明显；2023年，常州成功成为江苏第五座GDP万亿之城，实现综合实力大跨越、城市能级大提升。《常州市政府工作报告》指出2025年将有序推进高铁新城建设，加速实施第二工人文化宫、市一院高新院区等项目。公司实际控制人为常州市新北区人民政府，常州市新北区与常州国家高新技术产业开发区实行“两块牌子，一套班子”的运行模式，常州国家高新技术产业开发区是国务院批准成立的首批国家级高新区之一；作为常州市主要的经济增长点、对外开放的重要区域以及最大的高新技术辐射源和产业化基地，近年来常州市新北区GDP、固定资产投资、财政总收入及企业的销售总收入等主要经济指标均保持了增长，高铁新城、常州北站站城一体综合枢纽建设等重点项目亦均位于新北区。公司作为常州市新北区国有控股上市公司，深耕常州区域，具有较高的市场美誉度和区域竞争优势，拥有良好的政企关系，具备较好的资源配置能力及区域协同运作能力，有助于公司未来业务进一步发展和业务模式创新。
　　5、运营管控优势
　　公司作为下辖38家控股子公司的产业控股集团，具有良好的产业资源整合经验和多业务管理能力，通过产业间资源互补和共享，从而实现公司整体利益最大化。公司以组织盈利、市场化运作为核心，突出扁平化管理架构模式，设置“集团+事业部”两层架构，通过“集团战略引领、职能协同支撑”联动协同，事业部内部通过“端到端业务”闭环协同，形成“战略+运营”的协同型组织管理模式，深化市场化改革，以组织变革为契机，以经营成果实现为核心，以跨部门协同为支撑，通过组织绩效、运营管控、数智化平台等方式，为事业部运营提供指导统筹和管理赋能，持续优化业务流程；事业部根据自身市场特点制定具体经营策略，在对内部业务运营整体规划的基础上，构建目标制订、推进实施、检查控制、分析改进的全价值链高效运营体系，不断提升运营效率和市场化能力，形成集团与事业部的运营落地协同管理模式。
　　6、多元化的融资优势
　　公司是“AA+”信用评级的国有控股上市公司，信用良好，现金流稳定，抗周期性强，拥有多元化的融资渠道。
　　凭借多年来在市场上形成的良好信誉和合作基础，公司与国内主要银行及多家金融机构建立了诚信、互利的长期合作伙伴关系，融资利率稳定、授信额度充足。同时，公司利用上市公司平台拓宽融资渠道，积极通过发行短期融资券、中期票据、公司债券、境外债券等直接融资方式，不断加强资金的统筹管理，保证资金链的安全畅通，有效控制融资成本。多元化的融资方式将进一步增强公司资金筹措的灵活性、稳定性，为公司业务发展提供持续高效的资金支持。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入452,773.91万元，实现归属于母公司所有者净利润6,680.01万元；截至报告期末，归属于上市公司股东的净资产1,045,325.99万元。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　当前，虽然国际形势变乱交织，外部环境复杂严峻，但我国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，长期向好的支撑条件和基本趋势没有变。2026年是“十五五”规划全面启动实施的开局之年。我国将坚持稳中求进工作总基调，完整准确全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，扎实推动高质量发展，扩大国内需求，推动科技创新和产业创新融合发展，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。
　　1、新型城镇化建设运营业务
　　国家“十五五”规划提出，要深入推进以人为本的新型城镇化，坚持城市内涵式发展，大力实施城市更新，推动房地产高质量发展，加快构建房地产发展新模式，优化保障性住房供给，因城施策增加改善性住房供给。建设安全舒适绿色智慧的“好房子”，实施房屋品质提升工程和物业服务质量提升行动。《政府工作报告》对2026年工作作出部署，明确提出推动新型城镇化和区域协调发展，高质量推进城市更新，盘活利用存量土地和闲置房屋设施，着力稳定房地产市场，因城施策控增量、去库存、优供给，探索多渠道盘活存量商品房，鼓励收购存量商品房重点用于保障性住房等。优化保障性住房供给，有序推动安全舒适绿色智慧的“好房子”建设。
　　常州市“十五五”规划提出“国际化智造名城、长三角创新高地”的城市定位，着力优化和完善住房供应体系，建立“人房地钱”要素联动机制，盘活利用存量土地资源，加大“好房子”供给，更好满足改善型和刚性住房需求，推动房地产市场回稳向好。加快推进城市更新。创新完善城市更新机制，推动城市高质量更新、高水平运营、高效能治理。全面激活存量资源价值潜能，加强既有建筑改造利用，加快推进老旧小区改造、城中村和危旧房改造、城市公共空间改造利用等工作，推动环境改善、产业升级和消费扩容协同发展。常州市住房和城乡建设局2026年主要工作计划中提出了加快建设“好房子”，构建完善高品质住宅“1+N”政策体系；尽快落实“好政策”，深入推进购房资助政策2.0版；持续推进保障性住房配售工作，推动配售型保障性住房政策落地。随着国家与各地方相关支撑政策的实施，有望为公司新型城镇化建设业务提供新的发展机遇。
　　2、纺织服装业务
　　国家“十五五”规划明确提出要优化提升传统产业，并将纺织行业列为重点产业。江苏省“十五五”规划进一步提出要巩固传统产业领先地位，深入实施传统产业焕新工程，支持纺织等产业锻长板，加快向价值链中高端迈进。要加快传统产业绿色低碳技术改造，培育建设一批绿色工厂、绿色工业园区，探索推进零碳（近零碳）工厂和园区建设。常州市“十五五”规划则立足做强先进制造业集群，加快传统产业转型，明确推动更多先进技术在纺织等领域应用覆盖，支持传统产业向产业链上下游延伸、向价值链高端迈进，稳住产业“基本盘”。在全球制造业格局深度调整与消费需求持续升级的背景下，纺织行业作为我国传统支柱产业，正经历深刻的转型升级，以新质生产力推动高质量发展，智能化、绿色化、品牌化成为行业发展的核心方向。
　　中国纺织工业已形成全球规模最大、最完备的产业体系，是世界纺织服装供应链保持稳定运转的重要支撑力量。中国纺织服装企业数量众多，市场集中度相对较低，大量中小企业分布在不同细分领域。从整体竞争格局来看，行业既存在具有规模优势和全球布局能力的大型企业，也包括在技术创新、产业链整合或细分市场领域具有竞争优势的专业化企业，呈现“头部引领、中小企业追赶”的竞争态势，行业集中度持续提升，龙头企业凭借规模优势、技术积累和品牌影响力，市场竞争地位不断巩固。
　　当前，全球经济增速放缓、单边主义保护主义抬头、美国关税政策频繁调整的复杂外部环境，对我国纺织行业构成挑战。然而我国纺织行业展现了完备制造体系优势、顶压前行的韧性与深度积聚的高质量发展内生动力。展望未来，行业发展将呈现以下趋势：一是智能制造加速升级，从单机自动化向全流程智能化演进，AI、大数据、数字孪生等技术将与生产环节深度融合；二是绿色低碳成刚性要求，碳足迹管理、清洁生产、循环利用将成为企业核心竞争力的重要组成部分；三是品牌国际化战略深化，行业从“产品出海”向“品牌出海”升级，自主品牌加速在东南亚、欧洲等国际市场布局，提升品牌影响力；四是产业用纺织品应用领域持续拓展，在医疗健康、交通运输、建筑建材、环境保护等领域深化，成为行业增长新引擎；五是消费需求引领产品创新，消费者对功能性、个性化、可持续产品的需求持续增长，推动行业从“规模扩张”向“质量提升”转型。
　　(二)公司发展战略
　　“十五五”期间，公司将以打造“成为品牌常青内容常新、核心竞争优势明显的产业控股集团，深化改革创新，推动转型升级”为发展规划总体目标，以“稳根固基、改革探新、转型升级、赋能提质”为战略重点，以“深挖传统业务焕新升级，构建有较强抗周期能力的‘压舱石’，转型新实业发展‘第二增长曲线’”为业务发展主线，坚持存量升级和增量转型并举，推动公司高质量发展。
　　(三)经营计划
　　2026年是公司十五五战略规划的开局之年，公司将围绕“战略开拓谋发展、稳基创新行致远”的工作主线，锚定高质量发展目标积极作为。通过加大创新转型力度激活发展动能，通过深化战略变革与组织改革优化运行机制，通过持续提升市场化运行水平夯实经营根基，全面推进公司实现高质量、可持续发展。
　　1、新型城镇化建设运营，稳根提质探新局
　　房地产开发聚焦盘活去化，保障品质交付；计划实现牡丹都汇二期开盘、牡丹大观和苑和国色风华二期交付、高品质住宅项目——三江口公园南侧地块开工建设；加快推进存量资产处置，积极探索城市更新等多元路径，增强盈利能力与社会价值。建筑施工坚持技术引领构筑核心竞争优势；聚焦项目履约、进度管控、质量安全等关键指标，强化“技术+”发展导向，以技术创新提升工程品质与价值创造，打造差异化竞争优势；同时深化资源整合与模式创新，持续提升项目盈利能力与发展质效。市政施工践行绿色理念，拓展多元市场；坚持绿色智能方向，将ESG理念贯穿设计、施工全过程，推进绿色技术研发，打造标准化体系，助力绿色转型；项目拓展采取区域与业务多元化策略，提升竞争力。商业服务创新运营模式，打造服务标杆；盘活存量资产，打造产业地产等差异化产品，完善全龄服务，探索居家养老等增值服务；推进近零碳园区建设，打造绿色标杆项目。
　　2、纺织服装业务，固基突破促延伸
　　纺织业务优化全球布局，强化研发设计；加速越南工厂实现规模产能，优化全球资源配置，强化研发与设计能力，推动绿色材料应用，提升订单获取能力。服装业务精耕品牌渠道，提升市场份额；实施线上线下双品牌差异化战略，整合渠道资源，加强电商与热点营销，抢占市场；发挥牛仔洗水优势，拓展欧洲等新市场，提升规模与影响力。
　　(四)可能面对的风险
　　1、宏观环境方面
　　2025年以来，国际经贸环境急剧变化，单边主义、保护主义陡然升级，市场预期受到频繁扰动，对外贸易明显承压。从国内层面看，我国经济长期向好的基本面没有改变，2025年经济运行总体平稳、稳中有进的态势为2026年发展奠定坚实基础，新质生产力持续壮大。但是，我国经济发展仍面临不少风险挑战，经济回升向好的基础仍需巩固，深层次结构性矛盾凸显，消费、投资增长动力不足的问题仍未根本改变，就业结构性矛盾依然存在，民生领域短板仍需补齐。
　　2、产业环境方面
　　（1）新型城镇化建设行业：政府对房地产政策调控的变化直接影响着房地产企业的经营，也影响着市场对房地产行业走势的预期。目前国内已出台多项房地产利好政策，但房地产市场供求关系已发生重大变化，我国城镇化正从快速增长期转向稳定发展期，城市发展正从大规模增量扩张阶段转向存量提质增效为主的阶段，房地产行业也随之从过去的规模扩张向高质量发展转变。行业面临着模式创新、业态创新和业务转型等多重挑战，这对企业的战略调整和创新能力也提出了更高要求。
　　（2）纺织服装行业：当前外部环境不稳定难预料因素较多，美国的关税政策频繁调整，进一步加剧了行业发展的不确定性，特别是对中国的出口企业来说，整体贸易环境依然复杂。全球经济贸易活动及金融系统稳定性面临挑战，国际市场需求改善压力依然较大，贸易环境风险高企，全球经济和终端消费增长乏力，国内有效需求不足；东南亚国家凭借低廉的劳动力成本和政策优势，正在抢占越来越多的市场份额；地缘冲突引发化纤等原材料价格上涨以及物流不确定性增加，价格上涨显著增加企业成本，叠加招工困难等现实挑战，企业利润空间被持续压缩，经营压力进一步加剧。
　　3、运营管理方面
　　（1）公司现有两大业务板块分为六大事业部，随着业务领域的延伸和拓展，子公司数量的增加，公司经营管控的难度较大，需要对现有各业务进行整合管理，加强数字化管理和提高运营水平。
　　（2）随着行业竞争加剧，人才竞争也愈演愈烈，如何吸引优秀人才，打造专业研发、技术、管理等团队，确保核心管理人员和核心骨干团队的稳定，建立符合公司发展要求的激励约束机制对公司运营管理都提出了较高的要求。
　　（3）地缘政治变化和大国博弈正在通过原料、贸易、金融等渠道对全球产业产生深刻影响，国内外市场需求波动，大宗商品市场动荡，产业链供应链循环受阻，全球供应链体系风险随之扩大，行业利润将被进一步压缩。企业上游供应商环节的配套、协同能力，下游客户环节的市场需求、资金流动性等都将对公司的产业链管理能力带来较大的挑战。
　　（4）资金链安全和资金成本直接影响着企业的安全和盈利能力，能否不断完善融资体系的建设并加大资金管控的力度，加强与各类金融机构的合作，拓展融资渠道，降低融资成本，将直接影响公司的业务拓展能力。
　　（5）公司业务种类较多、结算周期和结算方式各异，不同项目结算周期会直接影响利润的实现节点，不仅会给公司的资金管理带来压力，还可能导致公司利润的波动。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　报告期内，公司业务布局主要为新型城镇化建设和纺织服装两大板块。　　根据公司发展战略规划，“十四五”期间，公司将以打造“成为主业清晰、核心竞争优势明显的产业控股集团，深化改革创新，推动转型升级”为发展规划总体目标，以“品牌引领、创新驱动、深化转型、提质增效”为关键词指引，坚持“做优新型城镇化建设业务、做精纺织服装业务、着力发掘和布局新产业方向”的业务发展主线，积极稳妥推进混合所有制改革，推动公司高质量发展和产业深化转型。　　1、新型城镇化建设行业情况及公司新型城镇化建设业务情况概述　　2024年，国务院印发了《深入实施以人为本的新型城镇化战略五年... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　报告期内，公司业务布局主要为新型城镇化建设和纺织服装两大板块。
　　根据公司发展战略规划，“十四五”期间，公司将以打造“成为主业清晰、核心竞争优势明显的产业控股集团，深化改革创新，推动转型升级”为发展规划总体目标，以“品牌引领、创新驱动、深化转型、提质增效”为关键词指引，坚持“做优新型城镇化建设业务、做精纺织服装业务、着力发掘和布局新产业方向”的业务发展主线，积极稳妥推进混合所有制改革，推动公司高质量发展和产业深化转型。
　　1、新型城镇化建设行业情况及公司新型城镇化建设业务情况概述
　　2024年，国务院印发了《深入实施以人为本的新型城镇化战略五年行动计划》，明确指出要稳步提高城镇化质量和水平，充分释放新型城镇化蕴含的巨大内需潜力，持续推动经济实现质的有效提升和量的合理增长，为中国式现代化提供强劲动力和坚实支撑。2024年4月，中共中央政治局召开会议审议了《关于持续深入推进长三角一体化高质量发展若干政策措施的意见》，强调要推动长三角一体化发展取得更大突破，更好发挥先行探路、引领示范、辐射带动作用。上海大都市圈的规划范围也由包括常州在内的“1+8”扩容到“1+13”，成为规模体量最大且最为核心的都市圈，当城镇化进入到以创新驱动为主的高质量发展阶段时，城市群、都市圈、大都市区将成为承载发展的主要空间形态。“十四五”时期，我国进入新发展阶段，新型城镇化建设也迈上新征程，加快推进以人为核心的新型城镇化，不仅能释放巨大消费潜力，而且可以为经济稳定增长带来新的动力，行业也将继续保持较大发展空间。
　　2025年上半年，多部门联合推出房地产政策“组合拳”，各地积极调整优化房地产政策。随着各项稳楼市政策陆续落地生效，房地产市场保持总体稳定。根据国家统计局数据，2025年1-6月，全国新建商品房销售面积45,851万平方米，同比下降3.5%；其中住宅销售面积下降3.7%。新建商品房销售额44,241亿元，下降5.5%；其中住宅销售额下降5.2%。降幅较去年同期明显收窄，显示出市场在逐步企稳。
　　2025年政府工作报告中提出，要有序搭建相关基础性制度，加快构建房地产发展新模式。适应人民群众高品质居住需要，完善标准规范，推动建设安全、舒适、绿色、智慧的“好房子”。2025年6月召开的国务院常务会议指出，我国将深化住房制度、商品房销售制度、房地产用地制度等改革，为房地产转型发展夯实制度基础。推进“好房子”建设，是对我国住房需求已经从“有没有”转向“好不好”的主动适应，不仅要把新房子建成“好房子”，还要通过改造老旧住宅提升存量住房品质，惠及更广大居民。政府对“好房子”建设的高度重视，为房地产市场的转型和发展提供了明确的方向。常州市也于2025年4月发布全新住房支持政策，通过设立专项房源库、提供不超过20万元的购房款15%补贴、优化公积金使用等措施，重点解决工薪群体刚性住房需求，提升了本地市场活跃度。房地产行业将继续适应从增量时代到存量时代的变化，由总量扩张转为存量上的改造、去库存、消化和增量上的提质、调整、优化相结合；中国房地产行业在政策调控、市场转型和新型城镇化的推动下，逐步进入深度调整与高质量发展的新阶段。
　　公司的新型城镇化建设业务主要包括基础设施建设、保障性住房建设、房地产开发、物业服务、产业园区开发运营、文化创意园区改造运营等。公司在基础设施建设领域主要采用代建、施工总承包以及EPC等模式；在房地产开发领域采用自主开发、合作开发等开发模式，业务布局常州、苏州、无锡、南京、湖州、绍兴等地区；同时，公司积极拓展其他地产类业务，包括开发运营特色产业科技园区、文化创意园区改造和运营，并探索推进健康养老产业等新型特色项目。
　　围绕“致力于成为品质为先的在城市更新、配套建运、城乡融合方面提供投资建设运营一体化服务的综合运营服务商”的业务发展战略目标，公司在新型城镇化建设业务布局和运营中，紧扣常州市“国际化智造名城、长三角中轴枢纽”的城市定位，把握国务院支持常州国家高新技术产业开发区在内的9个园区建设“苏南国家自主创新示范区”的历史性机遇，积极响应常州市加快推进高铁新城建设的部署，紧紧抓住常州市新北区“五个一万亩”产业空间战略部署的业务拓展机会，通过整合产业链优势、业务联动实现服务延伸，深入挖掘业务潜力，拓展业务类型和经营规模，内外联动扩大施工等业务占比，加快业务结构调整，使公司新型城镇化建设业务空间进一步扩大。
　　2、纺织服装行业情况及公司纺织服装业务情况概述
　　《纺织行业“十四五”发展纲要》明确了“十四五”时期纺织行业在整个国民经济中的定位，即国民经济与社会发展的支柱产业、解决民生与美化生活的基础产业、国际合作与融合发展的优势产业。习近平总书记指出，因地制宜发展新质生产力，围绕战略性新兴产业发展壮大和未来产业前瞻布局，发展新质生产力不是忽视、放弃传统产业，而是要用新技术改造提升传统产业，积极促进产业高端化、智能化、绿色化。推动重点技术、关键技术、战略技术的研发，能够推动新产业、新业态、新模式发展；通过运用新技术对传统产业进行全方位、全链条改造，能够为传统产业转型升级持续赋能、增添亮色。今年以来，国民经济运行总体平稳、稳中有进，我国外贸在复杂环境下顶住压力、保持动力、展现活力。我国纺织行业对外贸易承压之下总体平稳，根据中国海关总署快报数据，2025年1-6月，我国纺织品服装出口总额为1,439.80亿美元，同比增长0.8%。其中，纺织品出口额为705.2亿美元，同比增长1.8%，服装出口额为734.6亿美元，同比微降0.2%。尽管面临外部环境的不确定性，中国纺织服装行业仍具备较强的市场竞争力和发展潜力，行业正处于从“大而全”向“强而韧”转变的关键时期。一方面，全球经济和终端消费增长乏力，贸易摩擦风险频发，“对等关税”政策加剧贸易壁垒升级，国际纺织产业供应链布局深度调整，各种不确定不稳定因素仍然较多；另一方面，中国宏观经济基本面长期向好，超大规模内需市场“压舱石”作用释放，宏观存量增量政策协同发力，为纺织服装行业加快升级发展提供了稳定基石，纺织行业有条件把握机遇，围绕科技、时尚、绿色、健康加快形成高科技、高效能、高质量的产业新势能。尽管东南亚国家凭借低廉的劳动力成本和政策优势，正在抢占越来越多的市场份额，但中国纺织服装业正通过转向高附加值产品、数字化转型、品牌化运营和智能化生产，在全球市场中找到新的发展方向。
　　公司纺织服装业务具备从染色、织造、整理、服装垂直一体化的生产体系，涉及面料生产、服装加工、品牌运营的全产业链。公司纺织服装业务始终以绿色低碳为己任，以“智能制造”为指引，围绕“致力于成为以牛仔面料为核心的产业链一体化服务提供商”的战略目标，发挥核心品牌优势，创新运营模式，推进科技创新和新品研发，加快智慧工厂的升级步伐，顺应国内国际双循环新发展格局，更进一步服务好国内超大规模市场，不断增强公司核心竞争力。公司聚焦内稳外拓，全面推进越南纺织生产基地项目建设，深度配置全球资源，更好地为海外客户提供产品和服务，增强公司业务扩张能力，坚持产品创新，加大技术创新与内外部资源整合，推动纺织服装业务高质量发展。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　当前，虽然国际形势变乱交织，外部环境复杂严峻，但我国经济长期向好的支撑条件和基本趋势没有变。2025年是“十四五”规划的攻坚收官和“十五五”规划的谋篇布局之年。我国将坚持稳中求进工作总基调，完整准确全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，扎实推动高质量发展，扩大国内需求，推动科技创新和产业创新融合发展，推动经济持续回升向好。
　　报告期内，公司实现营业收入158,415.19万元，同比增长27.85%；实现归属于母公司所有者净利润5,667.38万元；截至报告期末，归属于上市公司股东的净资产1,060,920.56万元。
　　1、新型城镇化建设业务
　　公司积极应对复杂多变的市场形势，加强产业链分工协作，市政建设、商品房、工程施工、科技园区投建运、商业服务等业务协同发展。报告期内，公司顺应市场趋势变化，适时调整业务主攻方向和推进节奏，着力攻坚，房产存量促去化；积极拓展，施工增量谋扩充；充分发挥产业链的支撑互补作用，扎实推进各项经营活动。此外，公司还积极在健康产业、文化产业、物业服务等领域进行业务布局，新动能培育加速推进。
　　（1）城市基础设施建设
　　报告期内，建筑施工事业部积极参与投标，累计合同中标金额3.07亿元，成功拓展常州空港产业园科技企业加速器(二期）项目、常州库博利业新能源储能系统生产基地项目、海河镇阜中村新建农村社区一期项目等；公司坚持“质量为先，管理为本，追求卓越，高效发展”的理念，通过科学管理和技术创新，克服项目施工建设中的重点技术难点，不断提高项目品质，前期中标的高新·生命健康产业园、常州市第一人民医院高新院区等施工项目有序推进，报告期内完工常州中科遗传中心装修改造项目。子公司达辉建设获常州高新区（新北区）2024年度“建筑贡献之星”荣誉称号。
　　报告期内，市政施工事业部深耕区域市场，累计合同中标金额1.86亿元，成功拓展了百丈产业园、新北区水环境治理、新中轴产城融合等项目。前期中标的龙江路高架北延工程正全力加快推进，面对工程周期长、施工组织复杂、安全管理难度大、环境保护要求高等重难点问题，子公司八达路桥应用BIM(建筑信息模型)模型，依托物联网、大数据等先进技术，搭建了“智慧工地”系统，不仅实现了工地作业互联协同、智能生产和科学管理，还显著提升了项目管理效率和现场安全监管水平，“基于安全预警管理系统的工程施工智慧监管”应用场景，入选省级智慧工地示范案例库；项目QC获评江苏省交通运输行业优秀质量管理一等奖。代建类业务的新北区人民法院执行楼项目已竣工交付，公共卫生康复中心项目正在加快推进。
　　（2）房地产项目开发
　　报告期内，房开事业部突破难点全力推进房产存量销售，加强尾盘滞重去化，紧抓常州“房补”政策期，积极借力“房票”政策，加快销售去化速度，实现签约面积6.35万平方米，签约金额7.89亿元。通过与常州住房一体化平台深度合作，联合打造“丹品荟”集成式营销中心，采用“线上直播+线下分销”的立体营销模式，精准目标客群，有效提升项目曝光率与转化率。公司加强高品质项目推进，牡丹都汇项目、牡丹大观和苑项目及绿都万和城项目建设工作按计划稳步推进，国色风华项目实现了高品质交付。成立创新研发部，从规划、立面、户型、景观等多维度研究全龄高品质完整社区，突破传统城市建设思维，研究多样化的城市更新模式，积极探索存量优化与项目拓展新机遇。
　　（3）园区建设运营
　　黑牡丹科技园正在持续优化“中欧（常州）检验检测认证国际合作产业园”的运维管理，为检验检测认证行业的企业提供全产业链配套服务，作为“国家检验检测公共服务示范平台”、“国家检验检测高技术服务业集聚区”、“省级工业旅游示范区”、“常州市级科普教育基地”，凸显了产业集聚和园区品牌效应。截至报告期末，建成载体面积约35.70万平方米，共入驻及注册包括行业世界排名第一的SGS通标等在内的检验检测相关机构100余家。报告期内，科技园一期40#房项目取得施工许可证并正式开工，目前正处于基础施工阶段。
　　黑牡丹常州数字经济产业园区以传感器生产研发、工业互联网、数字信息技术、新材料、新能源等为主导产业方向，致力打造绿色低碳示范园区。园区位于常州新北区高铁新城板块和龙虎塘传感小镇双重辐射区域内，总可租售面积为10.27万平方米；截至报告期末，4幢、5幢厂房已整栋签约出租，6幢、10幢、11幢、16幢已部分签约出租，招商工作持续推进。
　　南城脚·牡丹里文化创意产业园位于常州市大运河文化带建设及老城厢复兴发展中心区域，贯彻“让城市留下记忆”的精神，秉承工业遗存活化利用的原则，将具有80余年历史记忆的老厂房打造为具有文化互动交流功能的文创园区，并成功入围江苏省第二批省级工业遗产名单。截至报告期末，园区已开业商家30余家，园区整体招商出租率98%，一站式满足常州人的吃、喝、玩、学、购等消费需求，真正实现工业遗产的社会价值与经济价值双提升。
　　（4）物业服务及健康产业
　　报告期内，牡丹物业在管物业服务面积总计超195万平方米，涵盖住宅类、商业体、科技园区、公园等共17个项目，并获评新北区“A+级物业服务企业”，旗下管理的碧春雅园、牡丹国际花园项目双双入选“新北区2024年度区级商品房红榜项目”。物业服务实现线上服务小程序全覆盖，并为业主创新提供“牡邻小站”、“黑牡丹大食堂”、“牡丹家政”等特色增值服务，赢得了业主的好口碑。
　　公司积极探索创新养老服务模式，正在推进和完善“PEONY全龄汇”品牌体系建设。报告期内，首个“PEONY全龄汇”落地项目——绿都万和城全龄汇项目已于2025年6月成功开展试住。该项目致力于打造代际共融、全龄照护的高品质康养服务综合体，为“PEONY全龄汇”项目成为“未来高品质完整社区示范项目”打下坚实基础，为探索“PEONY全龄汇”项目的复制提供了实景样板，为城市服务和公司发展贡献力量。
　　2、纺织服装业务
　　2025年上半年，公司纺织服装业务紧盯市场动态，合理配置内外部资源，加速推进越南生产基地建设，着力构建国际化产能布局，加快培育新质生产力。
　　（1）内外兼修双轨模式，夯实高效营销矩阵
　　2025年上半年，公司营销以品牌服务为核心，不断强化与国内外品牌客户的粘性，其中国外以越南工厂的初创为契机，逐步为AEO、GAP、TARGET等品牌的产能过渡创造条件，国内则是深化同UR、江南布衣、MO&CO等品牌的合作，进一步提升自身品牌影响力。此外，公司营销战略以品牌开拓为导向，通过不同的营销渠道，建立品牌商联络通道，新开拓了Adidas、Mango、Sainsbury's、Pierre Cardin、s.Oliver等国际品牌。
　　2025年上半年，服装业务聚焦本厂生产高效与外协深耕，深化运营管控，推进内外联动的生产精益化管理；聚焦核心客户做增量，打造以洗水作为特色的独特优势，增加客户粘度，加大新客户开发，新拓韩国ISAE、新加坡LOVE BONITO、英国FUMONEY、葡萄牙萨科尔兄弟等客户，持续深化与内销知名客户的合作。品牌端通过线上自建电商运营团队，布局多平台账号，进行仓播+店播多种直播模式，提升品牌知名度；线下利用“黑牡丹牛仔空间”“丹宁家”“工厂集合店”等综合体持续发挥服装、面料营销与技术服务联动功能，为客户提供一站式服务，彰显了产业链的合力优势。利用“牡丹运动公园”，打造常州首家“运动+零售”为一体的购物娱乐休闲空间，探索“轻运动+享购物”的特色场馆新模式。
　　（2）技术产品双创新，提升自主研发能力
　　公司充分发挥黑牡丹牛仔产业研究院平台，适配全球牛仔市场需求，着力开发新产品、突破新技术，抢占高端市场份额。报告期内，公司根据行业可持续发展趋势和差异化产品的新需求，不断开发和升级迭代新产品，成立金银丝闪光牛仔面料专项工作组，攻克金银丝经纱应用技术瓶颈，完成十余只试样水洗测试，实现“染色、织造、后整”过程的工艺突破。推进生物基染料面料研究纵深，联合技术合作伙伴进行工艺参数优化，对染色过程中电位敏感性与颜色波动着重研究。
　　另外，公司与欧洲知名公司联合开发靛蓝染色新技术，并持续完善泡沫染色工艺研究及牛仔面料研发；与江南大学合作创建了“江苏省研究生工作站”，泡沫染色项目累计申请发明专利7项，着眼于解决生产实际问题，实现企业与高校的优势互补。
　　（3）聚焦海外布局，全力推进越南项目落地生根
　　为顺应纺织行业国际供应链调整及国际贸易格局变化的趋势，深度配置全球资源，更好地为海外客户提供产品和服务，公司于2024年正式启动“越南纺织生产基地”项目，设立子公司黑牡丹越南纺织，取得了位于越南广宁省海河工业园区180余亩的土地用于建设“越南纺织生产基地”。公司践行生态优先，高标准推进绿色工厂建设进程，截至报告期末，核心设备进入安装调试阶段。针对项目后期运营管理，公司坚持人才引育并重，已组建外派团队并招募越南储备人才，组织双方语言培训与轮岗实践，完成组织架构及相关制度和管理办法的制定，确立“制度管人、流程管事”的治理格局，同步推进属地化管理标准与国内管控体系的有机衔接。
　　3、已投项目情况
　　报告期内，公司通过牡丹创投投资的重点项目发展较好：
　　赛迈科主要从事特种石墨材料的研发、生产、深加工，为国家级专精特新小巨人企业，拥有国家级博士后工作站，产品应用领域包括半导体、光伏新能源、核电等，股权穿透后公司持股比例为8.20%。赛迈科已实现第四代核电反应堆型核电站的关键材料——核石墨的国产化，使我国核电领域全面自主可控能力得到进一步提升。截至报告期末，赛迈科累计申请专利近160项，授权近120项，主导承担制定了13项国家标准、5项行业标准、3项团体标准，还参与制定了1项国外先进标准。赛迈科已向中国证券监督管理委员会浙江监管局报送上市辅导备案申请材料获受理。报告期内赛迈科经营情况良好，并荣获国家制造业转型升级基金优秀投资企业奖，2025年2月赛迈科宁夏子公司荣获“宁夏优秀民营企业”称号。
　　中车新能源致力为客户提供超级电容等功率型储能器件及储能系统综合解决方案，具有完整自主知识产权的超级电容器技术研发及制造体系，主营业务是以超级电容为核心的单体、模组、系统等产品，广泛应用于轨道交通、风电装备、新能源汽车、重型机械、发电侧及用户侧储能等领域。中车新能源承担了国家科技部、军委装备部等多项国家级重点研发项目，荣获国家专利金奖、国家技术发明奖、省级科技进步奖等多项荣誉，累计获得国内外授权专利近230项，其中发明专利近120项。报告期内，中车新能源在风电、电力储能、调频应用、道路交通领域中标、交付多个项目，营收较上年同期同步增长。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　1、品牌优势
　　“黑牡丹”品牌：经过几十年的打磨沉淀，“黑牡丹”品牌形成了较优的口碑效应和信任度，行业和区域内具有良好的影响力，并通过业务链的延伸扩展到其他领域。公司秉持生态文明理念，传承弘扬“工匠精神”，心系社会责任，注重股东回报，关注与社区、客户、员工的和谐发展，为公司发展、产业链延伸、转型奠定了良好的品牌基础。
　　2、技术及研发优势
　　作为全国最早生产牛仔布的企业之一，“黑牡丹”商标荣获中国驰名商标称号，并被原国家质量监督检验检疫总局批准为国内牛仔布行业第一个出口免验商品，获评中国质量诚信企业。公司是行业标准《色织牛仔布》的第一起草单位，并主导、参与了《绿色设计产品评价技术规范-牛仔面料》《弹力牛仔布》二项团体标准的制定。
　　自成立以来，公司始终注重产品质量的持续提高，注重科技创新和新产品研发，在牛仔布染色在线控制等领域填补了世界空白，又解决了牛仔布预缩率等行业难题。在技术研发上，充分发挥黑牡丹牛仔研究院优势，秉承可持续发展理念，洞察纺织行业绿色、节能、环保、高效产品的动向趋势，创新无水少水染色、泡沫染色、生物基染料染色等系列绿色环保技术。公司获得海关AEO高级认证证书，提升了公司海外市场竞争力。公司成立了以邓建军命名的“国家级技能大师工作室”，为高技能人才开展科研创新、技术攻关以及高技能人才的培育和技术技能传承创新等创造了有利条件，为保证产品质量提供了有力的技术支撑。2024年黑牡丹纺织被认定为江苏省专精特新中小企业。公司正通过加快智能制造升级步伐，不断提升运营效率和质量，持续投入研发资金用于设备改良和技术改造，形成在技术领域的核心竞争力。
　　3、产业布局优势
　　公司主营业务涵盖城市基础设施建设、土地前期开发、保障性住房建设、房地产开发、建筑施工、产业园区开发运营、纺织服装业务等业务领域。在产业发展和整体宏观经济面临较大压力的特殊环境下，适当的多产业布局，有助于不同业务板块协同发展，增强公司的经营韧性，降低经营风险，平滑不同产业发展周期中的业绩波动。
　　4、资源整合优势
　　公司所在的江苏省常州市，地处长江三角洲中心地带，位于沪宁线中段，与苏州、无锡联袂成片，构成苏锡常都市圈，亦在上海大都市圈范围，经济发展区位优势明显；2023年，常州成功成为江苏第五座GDP万亿之城，实现综合实力大跨越、城市能级大提升。《常州市政府工作报告》指出2025年将有序推进高铁新城建设，加速实施第二工人文化宫、市一院高新院区等项目。公司实际控制人为常州市新北区人民政府，常州市新北区与常州国家高新技术产业开发区实行“两块牌子，一套班子”的运行模式，常州国家高新技术产业开发区是国务院批准成立的首批国家级高新区之一；作为常州市主要的经济增长点、对外开放的重要区域以及最大的高新技术辐射源和产业化基地，近年来常州市新北区GDP、固定资产投资、财政总收入及企业的销售总收入等主要经济指标均保持了较快增长，高铁新城、常州北站站城一体综合枢纽建设等重点项目亦均位于新北区。公司作为常州市新北区国有控股上市公司，深耕常州区域，具有较高的市场美誉度和区域竞争优势，拥有良好的政企关系，具备较好的资源配置能力及区域协同运作能力，有助于公司未来业务进一步发展和业务模式创新。
　　5、平台整合优势
　　公司作为下辖38家控股子公司的产业控股集团，具有良好的产业资源整合经验和多业务管理能力，通过产业间资源互补和共享，从而实现公司整体利益最大化。公司以组织盈利、市场化运作为核心，突出扁平化管理架构模式，设置“集团+事业部”两层架构，通过“战略、职能支撑上下”联动协同，事业部内部通过“端到端业务”闭环协同，形成“战略+运营”的协同型组织管理模式，深化市场化改革，以组织变革为契机，以经营成果实现为核心，以跨部门协同为支撑，通过组织绩效、运营管控、数智化平台等方式，为事业部运营提供指导统筹和管理赋能，持续优化业务流程；事业部根据自身市场特点制定具体经营策略，在对内部业务运营整体规划的基础上，构建目标制订、推进实施、检查控制、分析改进的全价值链高效运营体系，不断提升运营效率和市场化能力，形成集团与事业部的运营落地协同管理模式。
　　6、多元化的融资优势
　　公司是“AA+”信用评级的国有控股上市公司，信用良好，现金流稳定，抗周期性强，拥有多元化的融资渠道。
　　凭借多年来在市场上形成的良好信誉和合作基础，公司与国内主要银行及多家金融机构建立了诚信、互利的长期合作伙伴关系，融资利率稳定、授信额度充足。同时，公司利用上市公司平台拓宽融资渠道，积极通过发行短期融资券、中期票据、公司债券、境外债券等直接融资方式，不断加强资金的统筹管理，保证资金链的安全畅通，有效控制融资成本。多元化的融资方式将进一步增强公司资金筹措的灵活性、稳定性，为公司业务发展提供持续高效的资金支持。

　　四、可能面对的风险
　　1、宏观环境方面
　　2025年我国经济运行总体平稳、稳中有进，高质量发展扎实推进，新质生产力稳步发展。但是，我国经济回升向好基础还不稳固，有效需求不足，特别是消费不振，群众就业增收面临压力，民生领域存在短板等诸多问题，经济运行还面临不少风险挑战。
　　2、产业环境方面
　　（1）新型城镇化建设行业：政府对房地产政策调控的变化直接影响着房地产企业的经营，影响着市场对房地产行业走势的预期。目前政府出台了很多房地产利好政策，但房地产市场供求关系已经发生重大变化，行业将由过去的规模扩张向高质量发展转变，行业面临着模式创新、业态创新和业务转型等的挑战，这对企业的战略调整和创新能力也提出了更高要求。
　　（2）纺织服装行业：当前外部环境变化带来的不利影响持续加深，美国的关税政策调整仍然存在一定的不确定性，尽管在一些领域可能有所缓和，但贸易保护主义措施等仍然对全球贸易格局产生影响，特别是对中国的出口企业来说，但整体贸易环境依然复杂。全球经济贸易活动及金融系统稳定性面临挑战，国际市场需求改善压力依然较大，贸易环境风险高企，全球经济和终端消费增长乏力，国内有效需求不足；东南亚国家凭借低廉的劳动力成本和政策优势，正在抢占越来越多的市场份额，棉花等原材料价格存在周期性波动，价格上涨会显著增加企业成本，以及招工困难等现实挑战，压缩利润空间，也让不少企业处于微利边缘。
　　3、运营管理方面
　　（1）公司现有两大业务板块分为六大事业部，随着业务领域的延伸和拓展，子公司数量的增加，公司经营管控的难度较大，需要对现有各业务进行整合管理，加强数字化管理和提高运营水平。
　　（2）随着行业竞争加剧，人才竞争也愈演愈烈，如何吸引优秀人才，打造专业研发、技术、管理等团队，确保核心管理人员和核心骨干团队的稳定，建立符合公司发展要求的激励约束机制对公司运营管理都提出了较高的要求。
　　（3）地缘政治变化和大国博弈正在通过原料、贸易、金融等渠道对全球产业产生深刻影响，国内外市场需求波动，大宗商品市场动荡，产业链供应链循环受阻，全球供应链体系风险随之扩大，行业利润将被进一步压缩。企业上游供应商环节的配套、协同能力，下游客户环节的市场需求、资金流动性等都将对公司的产业链管理能力带来较大的挑战。
　　（4）资金链安全和资金成本直接影响着企业的安全和盈利能力，能否不断完善融资体系的建设并加大资金管控的力度，加强与各类金融机构的合作，拓展融资渠道，降低融资成本，将直接影响公司的业务拓展能力。
　　（5）公司业务种类较多、结算周期和结算方式各异，不同项目结算周期会直接影响利润的实现节点，不仅会给公司的资金管理带来压力，还可能导致公司利润的波动。 收起▲