一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）业务范围
　　报告期内，公司批准许可范围内的业务主要为：黄金及有色金属的勘查、开采、选冶、销售，黄金矿山专用设备、建筑装饰材料（不含国家法律法规限制产品）的生产、加工和销售，主要产品包括标准金锭、投资金条、合质金和银锭等。
　　公司所辖矿山企业分布于中国山东、福建、内蒙古、甘肃、新疆、吉林、黑龙江、青海、云南等地以及南美洲阿根廷、非洲加纳、纳米比亚等国家。形成了集黄金勘查、采矿、选矿、冶炼、黄金产品深加工和销售、矿山装备制造于一体的完整产业链条，并拥有行业领先的科技研发体系，以及矿业投融资支撑平台。
　　（二）经营模式
　　1.规模化生... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）业务范围
　　报告期内，公司批准许可范围内的业务主要为：黄金及有色金属的勘查、开采、选冶、销售，黄金矿山专用设备、建筑装饰材料（不含国家法律法规限制产品）的生产、加工和销售，主要产品包括标准金锭、投资金条、合质金和银锭等。
　　公司所辖矿山企业分布于中国山东、福建、内蒙古、甘肃、新疆、吉林、黑龙江、青海、云南等地以及南美洲阿根廷、非洲加纳、纳米比亚等国家。形成了集黄金勘查、采矿、选矿、冶炼、黄金产品深加工和销售、矿山装备制造于一体的完整产业链条，并拥有行业领先的科技研发体系，以及矿业投融资支撑平台。
　　（二）经营模式
　　1.规模化生产运营
　　公司围绕黄金矿产资源开发利用主业，采用分散采选、集中冶炼的生产模式，采矿设备机械化、大型化，运输、提升系统自动化，选矿工艺智能化，实现黄金资源规模化、集约化、机械化开采。主力矿山采矿机械化作业率达66%以上，铲装和运输机械化作业率达到100%，主要固定设施自动化率达到96%以上。2026年，公司加快推进权证办理、项目建设、生产系统优化和探矿增储工作，厚植企业发展后劲，深入实施“人工智能+”行动方案，培育新质生产力。
　　2.精益化运营管控
　　深化精益运营管控，树立“全员参与、协同高效、持续改善”精益管理理念，系统性提升精细化管理能力与成本控制水平，推动运营效率全面增长。以“安全高效、经济合理、技术先进、智能智慧”为原则，以“推进生产全过程、全领域的技术管理，向技术管理要安全、要效益”为目标，通过“地质、测量、采矿、选矿、冶炼”全流程金属平衡和“七率”管理，打通各专业、各环节，提升精细化管理水平；聚焦井下八大系统、采选冶工艺优化和尾矿综合利用等十一个方面，持续推动生产系统优化，助力企业高质量发展；建设智慧管控系统，实现企业的实时调度和监督管控，驱动核心生产领域向数智化转型，全方位打造智慧企业，解决安全、效率、成本等核心问题，全面提升企业运营效率和安全生产管理水平；加强全员、全要素、全生命周期成本管控，着力优化“五率”、降低“五费”，提高企业盈利能力。
　　3.科技创新驱动
　　公司坚持深入实施创新驱动发展战略，高度重视自主创新能力提升，围绕“人工智能找矿、机械高效采矿、绿色开发尾矿”等核心领域，设定重点项目开展全面攻关。报告期内公司荣获38项中国黄金协会科学技术奖，其中,《玲珑金矿田负花状构造控矿机理与找矿突破》等10项成果获一等奖以上奖励,《海底金矿充填开采致灾机理与水害防控研究》等22项成果获二等奖,《焦家金成矿带侯西构造带矿体空间展布规律及成矿预测》等6项成果获三等奖。围绕深部矿山智能化、安全化开采与矿山尾矿高浓度浓缩与膏体充填工艺需求，积极开展设备研发工作，申报山东省首台（套）技术装备2项。
　　4.安全绿色发展
　　公司深入开展安全生产治本攻坚三年行动，提速推进机械化、自动化、智能化进程，不断提升本质安全水平。公司坚持以习近平生态文明思想为指导，牢固树立并积极践行“绿水青山就是金山银山”的发展理念，坚持生态优先、绿色发展，持续巩固提升生态矿业建设成效。构建固体废物循环利用体系，稳步推进尾矿用于生态修复治理、氰渣资源化利用等重点项目建设，加强资源节约集约高效利用，固体废物综合利用率稳步提升。报告期内新增新城金矿等4座国家级绿色矿山，实现在产矿山全部进入国家级或省级绿色矿山名录，为全面推动公司绿色高质量发展奠定坚实基础。
　　（三）报告期内公司所属行业形势分析
　　1.行业发展情况
　　2026年上半年，在世界百年变局加速演进的背景下，全球地缘政治局势动荡加剧，能源供给危机与人工智能产业革命并存，黄金价格出现了历史罕见的剧烈震荡行情。黄金行业总体呈现上游并购重组持续活跃、环保与安全生产监管要求提升、下游消费需求有所承压的特征。
　　报告期内，全球政治经济局势剧烈动荡。一方面，年初美国政府采取一系列强硬的外交政策，打破了传统基于规则的国际秩序，明显提振了市场避险情绪，黄金价格大幅上涨并屡创历史新高。另一方面，2月底美伊冲突爆发后，霍尔木兹海峡通航受阻，推动原油价格大幅上涨并引发了通胀担忧，市场对于美联储货币政策的预期从降息逐渐转向加息，黄金价格震荡下跌。
　　报告期内，黄金价格整体呈现先快速大幅上涨、后持续震荡下跌的宽幅震荡走势。2026年上半年，国际现货金价最高5598美元/盎司，最低3943美元/盎司，最大波幅达1655美元/盎司，6月末收盘于4007美元/盎司，较上年末收盘价下跌约7.2%。同期，受人民币汇率升值影响，国内人民币金价走势弱于国际金价，上海黄金交易所AU(T+D)合约最高1255元/克，最低862.13元/克，最大波幅达392.87元/克，6月末收盘于878.53元/克，较上年末收盘价下跌约9.8%。
　　报告期内，黄金行业上下游板块表现各异。首先，对于上游黄金矿产企业：一方面，在金价高位运行的背景下，国内不少黄金矿企加快资源整合步伐，并购重组持续活跃，多笔大额并购集中落地，但并购环节仍面临成本相对偏高的现实约束；国外多家黄金矿企也采用换股方式合并重组，以此整合区域矿山资产，增强企业资源优势。另一方面，国内矿山环保与安全生产监管要求更加严格。新实施的《中华人民共和国矿产资源法实施条例》进一步压实采矿企业生态修复主体责任，绿色矿山建设、重大安全隐患闭环治理要求全面落地，监管政策有所趋严，一定程度上抬高了行业准入门槛与持续运营成本，同时也进一步助推行业资源向头部企业集中。其次，对于下游黄金首饰销售企业：金价高位剧烈波动，令黄金首饰消费需求受到一定抑制。世界黄金协会数据显示，2026年一季度，全球金饰需求量同比下降约23%；二季度，全球金饰需求量进一步降至疫情以来的季度最低水平，同比下降约17%。
　　展望下半年黄金价格走势，一方面，美伊局势有望逐步缓和，能源价格有所回落将减轻发达经济体的通胀压力；再加上美国经济结构失衡、债务高企的现状以及中期选举前维稳经济的政策诉求，年内美联储货币政策紧缩的必要性和空间并不大；另一方面，美国政府依然通过提高关税、外交施压甚至武力介入等手段扰动全球政治经济秩序。各国央行和市场投资者对黄金的避险性配置需求仍将保持旺盛，将对金价形成较强支撑。但是也需要看到，美联储新任主席沃什正在推动美联储进行一系列制度变革并试图重振美联储的信用和市场影响力。如果相关改革措施能够顺利落地，有可能会对金价形成阶段性抑制。下半年黄金价格有望整体保持在相对高位运行，但仍然会面临多重不确定因素变化带来的波动风险。
　　2.国内黄金产量及交易量
　　根据中国黄金协会统计数据显示，2026年上半年，国内重点产金省区开展矿山安全大排查大整治与专项治理等，部分矿山因此实施停产自查，对黄金产量造成阶段性影响。2026年上半年，国内原料产金152.908吨，同比减少26.175吨，同比下降14.62%；进口原料产金77.080吨，同比增加3.402吨，同比增长4.62%。国内原料和进口原料共计生产黄金229.988吨，同比减少22.773吨，同比下降9.01%。
　　报告期内，国内黄金消费量511.412吨，同比增长1.23%。其中：黄金首饰132.133吨，同比下降33.88%；金条及金币339.336吨，同比增长28.42%；工业及其他用金39.943吨，同比下降2.90%。
　　报告期内，国内交易所黄金成交量同比下降但成交额同比上升。根据中国黄金协会统计数据：2026年上半年，上海黄金交易所全部黄金品种累计成交量单边1.61万吨（双边3.21万吨），同比下降4.37%；累计成交额单边16.57万亿元（双边33.14万亿元），同比上升36.75%。上海期货交易所全部黄金期货期权累计成交量单边5.85万吨（双边11.71万吨），同比下降22.46%；累计成交额单边46.57万亿元（双边93.15万亿元），同比上升4.80%。
　　3.山东黄金所处的行业地位
　　公司是国内领先、具有国际影响力的黄金矿业集团，拥有丰富的黄金资源储量。通过优化生产组织、加大资源勘查投入、推进并购整合、持续强化科技创新，公司黄金资源量稳步增长，黄金产量位居行业前列，其中境内矿山矿产金产量连续多年保持全国第一，海外矿山产能持续释放，境内外协同发展格局完善优化，为公司长远发展提供了坚实的资源保障。
　　2025年，公司年产黄金1吨以上的矿山达到13座，持续巩固山东黄金在黄金行业的优势地位。报告期内，公司矿产金产量19.10吨，其中公司海外矿山产金6.69吨，同比增长18.03%。
　　二、经营情况的讨论与分析
　　2026年上半年，公司深入贯彻落实党中央、国务院决策部署和山东省委、省政府工作要求，凝心聚力、攻坚克难，全力破解企业发展的风险和挑战，加快推动生产经营企稳向好。
　　（一）强化运营管控，夯实发展根基
　　公司对年度生产经营计划逐级分解指标、层层压实责任，一企一策差异化考核。强化生产组织，科学生产布局，不断提高精细化、集约化开采水平；加强生产技术管理水平和先进采选冶工艺方法试验推广，优化技术经济指标；坚持开源与节流并重、挖潜与增效并举，持续加强“全员、全要素、全生命周期”成本管控。
　　报告期内，公司矿产金产量19.10吨，同比下降22.70%；矿产金销量19.96吨，同比下降15.42%。其中，海外矿山产金6.69吨，同比增加18.03%，卡蒂诺公司纳穆蒂尼金矿通过优化采剥作业计划和优化选冶工艺，采矿量、供矿量、选矿处理量同比大幅提升，选矿回收率提高，产量同比增幅超50%。国内矿山方面，统筹平衡安全监管新形势下的规范整改提升、重大项目建设攻坚以及安全标准化生产，守住安全生产底线。
　　报告期内，公司实现营业收入535.88亿元，同比减少31.78亿元，降幅5.60%；实现利润总额81.56亿元，同比增加26.73亿元，增幅48.74%；归属于上市公司股东的净利润35.43亿元，同比增加7.35亿元，增幅26.17%；加权平均净资产收益率10.15%，同比增加0.34个百分点；基本每股收益0.72元，较上年同期的0.57元增加0.15元。上半年，通过全员协同发力，公司生产运营总体保持平稳、经营基本面态势稳健。
　　（二）强化要素支撑，增强发展后劲
　　扎实开展新一轮找矿突破和资源获取战略行动，坚持内增外拓双向发力，强化现有矿山攻深探边扫盲，加快优质矿权获取与资源整合步伐，全面提升资源保障能力与勘查开发质效。报告期内累计投入探矿资金3亿元，完成各类探矿工程量29万米，新增金金属量20吨。
　　加快推进年度重点建设项目，逐一明确进度节点，建立月度调度机制，倒排工期、挂图作战，报告期内累计完成工程量7.29万立方米。三山岛金矿、新城金矿、赤峰柴矿等多个重点项目超序时进度，纳米比亚Osino公司双子山金矿项目建设采选工程道路、选厂、尾矿库建设有序实施，当前正开展选厂设备安装及露天剥离入场施工，同步推进采矿境界优化、运营团队组建，预计2027年上半年投产。靶向攻坚权证办理，采取“专人盯办、人随件走”模式，上半年取得各类权证及相关批复48项。预计2026年9月底取得三山岛金矿采选15000吨/日扩建工程项目核准批复，下步将办理安全设施设计批复和推动项目开展建设。
　　（三）强化科技创新，激发发展动能
　　深入实施创新驱动发展战略，报告期内累计投入研发经费4.2亿元，同比增长8.49%。围绕人工智能找矿、机械高效采矿、绿色开发尾矿等方向，申报省部级以上重大科技项目10项、发明专利88项，顺利启动山东省重大创新工程“海底金矿资源绿色开采技术及装备开发及应用”项目。首获山东省博士后创新人才支持计划项目、山东博士（后）创新创业大赛银奖。获得中国黄金协会科学技术奖38项，其中特等奖1项，一等奖9项。推广应用34项科技创新成果，智能分选预富集、金属矿山智能通风系统等一批关键技术在生产一线落地见效。
　　在矿山智能化建设取得阶段性成效的基础上，组织起草公司《“人工智能+”三年行动方案》，按照“基础建设、数字化建设、智能应用”三大重点任务有序推进。围绕资源勘查、采矿、选矿、冶炼、安全管理和经营管理六大业务领域，规划实施多个重点项目和智能应用场景，加快实施数智化转型。
　　（四）强化风险防控，守牢发展底线
　　毫不松懈抓安全，报告期内累计完成安全专项形象投入4.26亿元，全力打好治本攻坚三年行动收官战，统筹推进风险分级管控、隐患排查治理和本质安全提升，强化重大事故隐患动态清零和隐患闭环整改，确保安全生产。
　　坚定不移抓环保，全面推进“生态山金”建设取得积极成效。新城金矿、玲珑金矿东风矿区、归来庄金矿、金洲公司宋家庄矿区四座矿区顺利入选新一批国家级绿色矿山名单，在产矿山全部纳入国家级或省级绿色矿山名录，绿色发展的底色成色越来越浓。节能降碳工作有序推进，组织开展典型企业能碳工作专项调研及重点用能单位能效诊断评估，切实推动碳达峰目标任务落地及能碳管理水平持续提升。
　　持续健全合规管理体系，深化合规建设，制订2026年度全面风险管理工作实施方案，扎实做好风险管理、审计监督、合规管理和法务保障等工作。
　　（五）强化公司治理，稳固发展底盘
　　持续完善公司治理体系，对公司治理制度进行全面梳理，修订20个制度，新制订4个制度，保持公司制度与最新法律法规要求及监管规定有效衔接，进一步提升规范运作水平与信息披露质量。报告期内山东黄金MSCI（明晟）ESG评级调升至B级，ESG评级由A级提升至AA级，标志着公司ESG工作及信息披露水平跃上一个新台阶。
　　公司重视股东回报，现金分红与控股股东增持多措并举。报告期内，公司加大分红力度，实施2025年度利润分配，现金分红约8.30亿元，与已实施的2025年半年度利润分配金额合并计算后，2025年度现金分红总金额为16.35亿元（含税），分红总金额较2024年度增长60.29%。为使投资者尽早分享公司经营发展成果，2026年中期利润分配方案以《2026年第一季度报告》为基础编制，每10股派发现金红利1元（含税），分红金额共约4.61亿元。截至2026年4月8日，控股股东山东黄金集团的增持公司股份计划实施完毕，累计增持金额5.10亿元（不含交易佣金等费用），以实际行动传递对公司发展前景的认可，提振投资者信心。
　　（六）强化党建引领，凝聚干事创业合力
　　纵深推进全面从严治党，扎实开展树立和践行正确政绩观学习教育，举办专题读书班31期，党员领导干部及基层党组织书记讲党课307场；完善基层党组织常态化教育机制，推动党的创新理论进企业、进车间、进班组、进岗位、进头脑。坚持党管人才原则，强化顶层统筹谋划，不断完善年轻干部、人才选育管用全链条培养机制，持续优化人才梯队结构，选优配强“五职矿长”等关键岗位，1个班组获评全国工人先锋号。纵深推进正风肃纪反腐，完善大监督体系建设，促进巡察、审计、财务等监督力量横向协同，构建全面覆盖、协同高效的监督格局，营造风清气正的政治生态。
　　为确保公司可持续高质量发展，2026年以来，公司全面加大烟台区域包括焦家金矿、新城金矿、三山岛金矿、蓬莱矿业等资源整合项目的建设力度。面对行业安全监管升级态势，公司开展安全规范管理提升工作，强化安全标准化建设；统筹基建与生产，减少生产作业面，预计将对公司2026年矿产金产量及全年生产经营指标的完成带来一定影响，具体影响程度尚未确定。
　　上述安排是提升本质安全水平、增强可持续发展后劲的必要之举。公司将优化资源配置，科学组织工程施工，在筑牢安全管理防线的基础上加速项目建设。未来随着项目陆续建成投产及整合协同效应逐步显现，上述相关影响将逐步消化，从而为股东创造更稳健、可持续的价值回报。
　　三、报告期内核心竞争力分析
　　（一）战略优势
　　公司牢牢把握高质量发展首要任务，全面贯彻新发展理念，坚持以价值创造为主线，深化改革攻坚，强化创新驱动，持续夯实发展根基。在推进黄金产业高端化、智能化、绿色化、安全化转型升级过程中，切实发挥龙头引领作用。公司始终践行合作共享、回馈社会的责任使命，全面建设具有全球影响力的世界一流黄金矿业企业。
　　（二）资源优势
　　山东省是我国金矿储量最多的省份，其胶东地区是世界第三大黄金富集区，公司国内主力矿山位于胶东地区，具有得天独厚的资源优势。公司始终坚持“资源为先”，紧扣新一轮找矿突破战略行动要求，按照“内增外拓、做优做多”的思路，对内以现有矿山周边与深部为重点，加大勘查投入力度，每年探矿新增资源量为矿山可持续发展提供强劲动力与资源支撑；对外积极开展并购，获取国内外重要成矿区域的优质矿产资源，不断扩大资源储备，增强公司核心竞争力。截至2025年底，公司保有资源储量黄金金属量2054.33吨（按公司持有权益比例计算）。
　　（三）规模优势
　　依托丰富的资源储备，公司打造全流程产业链，采用分散采选、集中冶炼的集约化、规模化生产模式。2025年，公司年产黄金1吨以上的矿山达到13座。焦家金矿、三山岛金矿、新城金矿、青海大柴旦连续多年上榜中国黄金生产十大矿山，焦家金矿、三山岛金矿、新城金矿连续多年上榜中国黄金经济效益十佳矿山；卡蒂诺公司纳穆蒂尼金矿的矿石处理规模与黄金产量稳步迈上新台阶，成为公司新的主力矿山。山东黄金冶炼有限公司日处理金精矿1200吨，精炼能力标准黄金100吨/年、白银50吨/年的生产规模，多年位居全国冶炼、精炼前十大企业前列。
　　（四）科技优势
　　公司科技创新工作坚持问题导向，通过不断提升自主创新能力和科技研发能力，在深部探矿、海下及深井采矿、智慧矿山、绿色矿山、黄金冶炼等领域取得多项核心技术，形成系统链条式科研创新模式，打造中国金属矿业的核心竞争力。公司继续强化企业科技创新主体地位，围绕“人工智能找矿、机械高效采矿、绿色开发尾矿”等核心领域，完成2026年度重点科技攻关项目布局与任务设定，并全面开展科技攻关。公司院士工作站综合评价获评优秀，为后续开展高层次科研筑牢坚实基础。报告期内公司荣获38项中国黄金协会科学技术奖，其中,《玲珑金矿田负花状构造控矿机理与找矿突破》等10项成果获一等奖以上奖励，另有22项成果获二等奖，6项成果获三等奖。此次获奖项目涵盖了深部资源勘查、智能开采技术、选冶工艺技术、固废无害化处理等多个领域，彰显了公司在黄金行业的领先地位和强大综合实力。
　　（五）人才优势
　　公司秉持开放包容的人才理念，坚守“以德为先、德才兼备、注重实绩、群众公认”选人用人准则，聚焦管理、技术、技能三支人才队伍建设，通过平台搭建、精准育引、机制创新、生态优化多维度发力，筑牢人才高地。柔性引进地质、采矿等行业拔尖人才发挥引领作用；深化与东北大学等高校合作，联合培养工程硕博士，夯实中坚技术力量；构建自主评价与技能竞赛融合模式，创新建立黄金矿业特有工种职业技能自主评价体系，填补全国行业空白，培育优秀产业工人；常态化开展校园、产业工人及高层次人才招聘，持续优化人才队伍年龄与结构。不断完善选用机制，推进年轻干部队伍建设；完善专业技术职务职级体系，畅通职业发展通道；通过重点项目带动，加强科研人才队伍建设，推动核心技术突破与成果高效转化。
　　（六）品牌优势
　　公司牢固树立并积极践行“绿水青山就是金山银山”的发展理念，坚持生态优先、绿色发展，将绿色低碳融入矿产资源开发利用全过程，统筹推进山水林田湖草沙一体化保护和系统治理，稳妥有序推进“双碳”工作，绿色低碳发展水平持续提升，进一步擦亮“山东黄金生态矿业”品牌形象。公司多次入选上证50、上证180指数，以及明晟MSCI、富时罗素、标普道琼斯三大国际指数，相关经验做法成功入选中国上市公司协会组织评选的上市公司投资者关系管理最佳实践、可持续发展最佳实践案例、董事会最佳实践案例等多项优秀案例，连续八年被上交所评为信息披露评级A级。ESG评级由A级提升至AA级，品牌形象和市场影响力持续增强。
　　四、可能面对的风险
　　公司强化风险治理顶层设计，明确董事会、管理层及各部门、岗位的风险管理职责，构建覆盖所有业务环节和流程的规范化、稳健型风险防控体系与机制，有效防范化解各类风险。
　　敬请投资者注意：本公司已识别主要风险并制定应对措施，但受限于多种因素，无法完全消除所有不利因素。
　　（1）节能环保管理风险
　　随着国家在生态环境保护方面的政策法规及监管力度持续加严，尤其是在“双碳”政策对加快推进绿色低碳转型工作提出了更高要求的整体形势下，公司在绿色高质量发展能力方面还有待进一步提升。若发生重大环境污染事件、节能环保违法违规事件或作为典型案例曝光等情况，将对公司健康可持续发展及社会形象造成较大影响。
　　应对措施：以“党政同责、一岗双责”为统领，严格落实生态环境保护责任制及全员生态环境保护责任状，建立健全系统完善、务实管用的生态环境保护制度体系、责任体系、考核评价体系；加强生态环保组织机构和人才队伍建设，加强人员教育培训，打造专业化技术与管理团队；加大环保投入，加强环保工程全过程管理，确保落地见效；全面落实精准科学依法治污，协同推进降碳、减污、扩绿、增长；加大生态环保隐患排查治理，实施固体废物全过程规范化管理及综合治理专项活动；加强环保领域科技创新，聚焦尾矿与氰渣全过程减量与绿色资源化利用、矿井水处理与利用、非氰低氰绿色提金、无组织扬尘精细化管控等方面精准发力；加强节能降耗管理，开展企业能耗对标评价核查工作，推进企业能源管理信息化建设；加强突发环境应急体系建设，组织各企业及时制（修）定突发环境事件应急预案，加强演练，备足应急物资，提高应急防范的能力。
　　（2）生产安全事故风险
　　随着各级政府监管要求的不断提高，对企业安全管理提出了更高的要求。公司所属矿山基本以地下开采为主，受自然因素、深井开采、科技水平、人员素质、行业客观条件等因素影响，公司在安全生产责任落实、隐患排查治理、设备设施升级改造及安全教育培训等方面仍存在一定不足，存在发生生产安全事故的风险，制约公司本质安全目标的实现。如果发生重大人身伤亡和财产损失事件，将给公司生产经营、品牌形象和社会声誉造成严重影响。
　　应对措施：坚持把安全摆在“重于一切、先于一切、高于一切、压倒一切”的位置；修订各项安全生产管理制度，通过层层签订安全生产责任状压实全员安全责任制，提高安全管理人员和作业人员的安全素质，打牢安全管理基础；强化源头防范，抓实安全生产标准化建设，深化巩固治本攻坚三年行动成果，健全以安全风险分级管控和隐患排查治理双重预防机制为核心的安全生产管理体系，加速推进深井开采的风险防控，开展提升运输、机电设备等关键部位隐患的系统性整治，加强隐蔽致灾因素排查治理，推进“机械化换人、自动化减人、智能化无人”的智能矿山建设，不断提升矿山本质安全水平。
　　（3）资源获取风险
　　随着全球矿产资源竞争日趋激烈，部分国家资源管控及行业监管政策不断趋严，叠加市场环境变化导致资产估值处于较高水平，进一步推高了项目交易成本与并购实施难度，使得公司资源获取及并购整合面临一定挑战，可能对公司资源储备补充及产能规模持续提升产生不利影响。
　　应对措施：持续加大自有矿权探矿力度，紧紧围绕矿山深部及外围，不断提高资源可信度，持续扩大产能优势和资源规模优势；加速初级探矿权的探矿进程，不断取得找矿突破；强化科技引领，在成矿找矿理论和区域找矿上获得新突破，强化重要成矿带矿权的并购工作，响应国家资源战略，加快走出去步伐，不断扩大省外国外资源储量占比。
　　（4）产品价格波动风险
　　公司主要产品为黄金，其价格波动直接影响经营业绩。全球政策环境不确定性高企，地缘政治冲突呈长期化趋势，叠加主要经济体货币政策、财政政策、行业监管政策及地区发展政策调整，均可能引发黄金价格波动。同时，汇率波动与黄金价格联动性强，尤其美元汇率变动会直接影响黄金计价。上述因素相互叠加，使黄金价格波动更复杂，对公司盈利稳定性构成持续挑战。
　　应对措施：不断完善和优化黄金价格的研究框架，进一步提升分析研判能力，与外部机构定期进行深入交流，综合提升自身价格研判能力；紧盯市场形势变化，探索利用合适的套期保值工具，制定多元化的策略，降低价格波动对公司产生的不利影响。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）报告期内公司的主要业务
　　报告期内，公司批准许可范围内的业务主要为：黄金及有色金属的勘查、开采、选冶、销售，黄金矿山专用设备、建筑装饰材料（不含国家法律法规限制产品）的生产、加工和销售，主要产品包括标准金锭、投资金条、合质金和银锭等。
　　公司所辖矿山企业分布于中国山东、福建、内蒙古、甘肃、新疆、吉林、黑龙江、青海、云南等地以及南美洲阿根廷、非洲加纳、纳米比亚等国家。形成了集黄金勘查、采矿、选矿、冶炼、黄金产品深加工和销售、矿山装备制造于一体的完整产业链条，并拥有行业领先的科技研发体系，以及矿业投融资支撑平台。
　　（二）经营模式
　　1.机械化... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）报告期内公司的主要业务
　　报告期内，公司批准许可范围内的业务主要为：黄金及有色金属的勘查、开采、选冶、销售，黄金矿山专用设备、建筑装饰材料（不含国家法律法规限制产品）的生产、加工和销售，主要产品包括标准金锭、投资金条、合质金和银锭等。
　　公司所辖矿山企业分布于中国山东、福建、内蒙古、甘肃、新疆、吉林、黑龙江、青海、云南等地以及南美洲阿根廷、非洲加纳、纳米比亚等国家。形成了集黄金勘查、采矿、选矿、冶炼、黄金产品深加工和销售、矿山装备制造于一体的完整产业链条，并拥有行业领先的科技研发体系，以及矿业投融资支撑平台。
　　（二）经营模式
　　1.机械化、规模化生产运营
　　公司矿山采用分散采选、集中冶炼的生产模式，采掘设备机械化、大型化，运输、提升系统等自动化，选矿工艺先进化、智能化，实现黄金资源规模化、集约化、机械化开采。主力矿山采矿机械化作业率达66％以上，铲装和运输机械化作业率达到100％，主要固定设施自动化率达到96％以上。2025年，公司加快推进探矿增储和项目建设，积极推动包括焦家金矿、新城金矿、三山岛金矿在内的胶东地区世界级黄金生产基地建设以及纳米比亚Osino公司双子山金矿项目建设；加快推动卡蒂诺纳穆蒂尼金矿、昶泰矿业达产进程。
　　2.精益化运营管控
　　为深化精益化运营管控，公司牢固树立“全员参与、协同高效、持续改善”的精益管理理念，系统性提升精细化管理能力与成本控制水平，推动运营效率全面增长。通过强化从采购、生产到管理与供应链的全产业链精益协同，致力于构建业务紧密衔接、流程顺畅高效的一体化运营体系。全面推行“地质、测量、采矿、选矿、冶炼”全流程系统化管控模式，深化技术与管理、生产与经营的融合，实现运营效率与经济效益同步提升。2025年，矿业企业持续开展生产系统优化工作，完成相关投资约25.30亿元，实施工程量6.73万米，通过优化组织与工艺，实现年度综合增效约1亿元。
　　3.科技创新驱动
　　公司坚持深入实施创新驱动发展战略，高度重视自主创新能力提升，围绕黄金行业当前发展急需解决的关键共性技术难题，不断加大科技创新投入。2025年荣获省级科技进步一等奖1项，荣获中国黄金协会、中国有色金属协会奖项共43项，牵头或参与制订各类标准9项，在研省级及以上科研项目达9个。自主研发的2项技术成果，凭借卓越的创新性与行业领先性，成功入选《2025年度山东省首台（套）技术装备及关键核心零部件企业及产品名单》。依托三超深竖井透明凿井智能协同施工关键理论与技术，公司成功建成三山岛金矿2,000米深副井，为亚洲第一深大直径竖井。成为中国黄金行业深地开采的新里程碑。
　　4.安全绿色发展
　　公司深入开展安全生产治本攻坚三年行动，提速推进机械化、自动化、智能化进程，不断提升本质安全水平。公司坚持将绿色低碳发展理念融入矿业开发利用全过程，建立健全绿色矿山建设长效管理机制，修订绿色矿山（勘查、工厂）建设管理办法及建设标准规范，提升建设标准，树立行业标杆。2025年“鑫汇公司浮选尾砂回填黑羊山项目”正式列为山东省首批且唯一一个尾矿利用方面的大宗固废回填试点项目，实现了尾砂综合利用难题的关键突破。三山岛金矿等7家单位荣获市级“无废矿山”“无废工厂”称号，为全面推动公司绿色高质量发展奠定有力保障。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）行业发展情况
　　黄金行业的发展始终与复杂多变的全球局势深度关联。2025年，受地缘政治冲突不确定性增强、美元信用遭到削弱等多重因素影响，市场避险情绪上升、全球去美元化交易升温，黄金的战略价值和金融属性更加凸显。多国央行继续增持黄金储备，黄金投资需求强劲增长，国内外黄金价格屡创历史新高。
　　报告期内，国际政治经济形势风险加剧。一方面，美国通过高关税等手段向各国施压，导致全球经贸秩序重构、国家间战略对抗升级；乌克兰局势也持续胶着、中东乱局反复动荡。另一方面，美国债务风险不断攀升，美联储独立性被干扰导致货币宽松预期增强，美元资产信用进一步下降。
　　报告期内，黄金价格呈现大幅上涨走势。2025年，国际现货金价最高价4550美元/盎司，最低价2614美元/盎司，最大波幅达1936美元/盎司，年末收盘于4318美元/盎司，较上年末收盘价2624美元/盎司上涨约65%。国内上海黄金交易所Au（T+D）合约最高价1017.19元/克，最低价618.42元/克，最大波幅达398.77元/克，年末收盘于974.39元/克，较上年末收盘价614.82元/克上涨约58%。
　　报告期内，全球黄金总需求量小幅增长但国内黄金消费需求回落。世界黄金协会统计数据显示，2025年全球黄金总需求量达5002吨，同比增长约0.81%；全球央行购金量达863吨，购金规模仍处于历史相对高位，其中：中国人民银行全年累计增持黄金26.75吨，黄金储备达2306.32吨。中国黄金协会统计数据显示，2025年我国黄金消费量950.096吨，同比下降3.57%，其中：黄金首饰363.836吨，同比下降31.61%；金条及金币504.238吨，同比增长35.14%；工业及其他用金82.022吨，同比增长2.32%。
　　报告期内，国内交易所黄金交易总额均同比大幅上升。中国黄金协会统计数据显示，2025年上海黄金交易所全部黄金品种累计成交量单边3.14万吨，同比上升1.02%；累计成交额单边24.93万亿元，同比上升43.89%；上海期货交易所全部黄金期货期权累计成交量单边14.22万吨，同比上升56.10%；累计成交额单边88.97万亿元，同比上升111.93%。
　　（二）国内黄金产量变化分析
　　报告期内，国内黄金产量同比继续增长。中国黄金协会统计数据显示，2025年国内原料产金381.339吨，同比增加4.097吨，同比增长1.09%；进口原料产金170.681吨，同比增加13.817吨，同比增长8.81%；国内原料和进口原料共计生产黄金552.020吨，同比增加17.914吨，同比增长3.35%。
　　2025年，我国大型黄金集团境外黄金产量稳步增长，实现矿产金产量约90吨，同比增长25%。
　　（三）山东黄金所处的行业位置
　　公司是中国领先的黄金生产商之一，黄金资源储量丰富。公司积极开展探矿增储和并购整合工作，通过生产系统优化、科技创新、强化技术管理等措施，黄金资源量及产量持续提升。根据中国黄金协会数据，公司2024年矿产金产量、实现净利润在全国黄金矿业公司中排名第2位；公司控股的山金国际2024年矿产金产量在全国黄金矿业上市公司中排名第6位，2024年实现净利润在全国黄金矿业上市公司中排名第4位。
　　2025年，公司矿产金产量48.89吨，同比增加2.72吨，增幅5.89%；年产黄金1吨以上的境内外矿山达到13家。其中：境内矿山合计产金36.31吨，同比持平，持续保持国内黄金矿业上市公司境内矿山产金的龙头地位；境外矿山合计产金12.58吨，同比增长60.20%，约占大型黄金集团境外矿产金总量的13.98%，持续巩固了山东黄金在黄金行业的优势地位。
　　三、经营情况讨论与分析
　　2025年，全球贵金属市场在波动中迎来历史性机遇。在美联储降息预期、地缘政治风险抬升、全球央行购金潮等核心因素共振下，国际金价全年涨幅突破60%，历史高点被不断刷新，黄金行业迎来前所未有的发展红利期。面对这一历史性行情，山东黄金审时度势，锚定高质量发展目标，踔厉奋发、勇毅前行，主动担当积极作为，稳步推进各项工作落地见效，顺利实现“十四五”规划圆满收官。
　　（一）聚焦主责主业，生产经营效益稳步提升
　　公司聚焦主责主业，以“稳增长、提质效”为核心目标，统筹优化生产布局，科学谋划生产组织，“一企一策”细化分解任务指标，推动矿山企业稳产达产、扩能增产，其他类企业优化布局、拓市增收，持续保持稳健向好、进中提质良好态势。2025年，公司矿产金产量48.89吨，同比增加2.72吨，增幅5.89%；实现营业收入1,042.87亿元，同比增加217.69亿元，增幅26.38%；实现利润总额90.89亿元，同比增加34.07亿元，增幅59.95%；归属于上市公司股东的净利润47.39亿元，同比增加17.88亿元，增幅60.57%；加权平均净资产收益率15.59%，同比增加4.74个百分点；基本每股收益0.94元，较上年同期的0.57元/股增加0.37元。
　　（二）强化资源及项目支撑，长远发展根基持续夯实
　　坚持自主勘探与资源并购双向发力，为公司长远发展筑牢资源根基。全年累计完成探矿投入8.1亿元，完成探矿工程量71.7万米，实现探矿新增金资源量81吨，当年新增资源量大幅超过生产消耗资源量，其中三山岛金矿、焦家金矿、青海大柴旦分别新增金金属量8.3吨、7.5吨、17.6吨。截至2025年底，公司保有资源储量黄金金属量1979.33吨（按公司持有权益比例计算）。
　　重点项目建设提速增效，全年取得各类权证及相关批复76项，累计完成基建项目形象投资299,768万元。三山岛副井工程顺利掘砌到底，引领我国矿业迈入2000米级“深地时代”。焦家矿区（整合）金矿资源开发利用工程设计的5条主控性竖井工程中，已有4条顺利掘砌到底，正在有序推进配套工程的施工。新城金矿资源整合开发工程主控性竖井工程已经完成，正在进行配套工程施工。高效推进卡蒂诺公司纳穆蒂尼金矿项目试生产和生产能力爬坡，整体生产情况稳中向好。纳米比亚Osino公司双子山金矿项目建设于2025年度启动，预计2027年上半年投产。
　　（三）精耕细作强管理，运营质量效益稳步提升
　　加大生产系统优化、采选冶工艺革新与关键设备改造升级力度，推广中深孔、大断面等集约高效采矿方法，分享充填质量管理先进经验，攻关深井开采、预先抛废、尾矿综合利用等技术领域，提高资源综合利用率。2025年公司选矿（入堆）处理量增加42.74%；综合选冶回收率提升0.32个百分点，运营效率与盈利能力同步提升。深入推进降本增效专项行动，平均融资成本同比下降0.21个百分点。资本运作精准发力，成功完成H股增发，募集39.01亿港币。制定公司《市值管理制度》，建立健全公司市值管理体系，科学、系统、规范、有效地开展市值管理工作，山东黄金、山金国际市值均创历史新高。
　　（四）科技赋能转型，核心创新能力持续增强
　　高度重视科技创新驱动作用，全年研发投入10.25亿元，同比增长18.69%，创新投入持续加大。深化与高等院校、科研院所的战略合作，推动超深竖井、难选冶、膏体充填、尾矿减量化等关键技术攻关。在研省级及以上科研项目达9个，拥有专精特新企业8家，1家企业加入首批山东省属企业创新联合体，创新生态不断完善。成果转化与专利申报成效丰硕，2025年授权发明专利117项、海外专利5项，“金属矿智能化充填绿色开采关键技术”项目荣获省级科技进步一等奖，并入选2025省属企业十大科技成果，有效解决了金属矿尾砂智能化充填绿色开采与尾矿综合利用难题，为我国金属矿绿色开采与高质量发展提供了技术支撑与工程借鉴。数字化智能化转型加速推进，编制公司“人工智能＋”三年行动方案，参与制定黄金行业数字化车间等多项行业标准，建成智能化典型应用场景38个；三山岛金矿入选工信部2025年国家级5G工厂名录，昶泰矿业建成全国黄金行业首个智能光电分选车间，公司设备全生命周期智能管理入选山东省国资委“十大人工智能典型应用场景”。
　　（五）筑牢风控底线，企业发展大局保持稳定
　　牢牢坚定“筑牢安全发展根基，实现本质安全跃升”这一根本目标，扎实开展安全生产治本攻坚三年行动，投入安全专项资金12.19亿元，持续推进隐蔽致灾因素专项整治，严格落实采掘工程全支护至迎头措施；为2308台无轨车辆安装防人身伤害智能预警控制装置，实现658个作业面“无监控不作业”，完成山东省内矿山自营采掘施工队伍建设，全年保持安全生产平稳态势。生态环保工作持续加强，投入环保资金2.75亿元，26座在产矿山纳入国家或省级绿色矿山名录，三山岛金矿等7家单位荣获市级“无废矿山”“无废工厂”称号，鑫汇公司成为山东省唯一尾砂矿坑回填治理试点单位，绿色发展底色更加鲜明。强化经济责任审计、专项审计、法治建设工作，全面建立合规管理体系，完成重大决策合规审查109项。
　　（六）坚持党建引领，凝聚高质量发展强大合力
　　始终把党的政治建设摆在首位，深入开展深入贯彻中央八项规定精神学习教育，以优良作风激发改革发展动力活力。夯实基础提升党建工作水平，实现党建工作与生产经营深度融合；不断加强人才队伍建设，坚持老中青结合的梯次配备，加强建设高素质专业化人才队伍。培养引进高层次人才13名，新增全国劳模2名、齐鲁首席技师2名、省技术能手4名，2名职工荣获山东省五一劳动奖章，1个班组荣获山东省工人先锋号。正风肃纪持续深化，健全完善“大监督”体系，加大对“关键少数”和重点领域的监督查处力度，营造风清气正的政治生态。“十三万两黄金送延安”红色历史入选新华社思政教育平台，红色基因代代相传，凝聚起推动企业发展的强大合力。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）战略优势
　　公司牢牢把握高质量发展主题，完整准确全面贯彻新发展理念，以价值创造为引领，持续深化改革，强化创新驱动，充分发挥在黄金产业高端化、智能化、绿色化、安全化发展中的龙头带动作用，坚持合作共享、回报社会，努力建设成为技术与管理卓越、可持续发展的世界一流黄金矿业企业。
　　（二）资源优势
　　公司始终坚持“资源为先”理念，紧扣新一轮找矿突破战略行动要求，加快推动资源勘探开发和增储上产，持续增强资源生产保障能力。以现有矿山周边与深部为重点，加大勘查投入力度，每年探矿新增资源量为矿山可持续发展提供强劲动力与资源支撑。持续推进资源并购战略，不断加快新获取项目的勘查进度，力争实现找矿新突破。2025年公司竞得甘肃省西和县饮马河金矿详查探矿权，为进一步打造甘肃资源基地建设奠定基础。山金国际并购云南西部矿业有限公司52.07%股权，山金国际控股子公司芒市华盛金矿开发有限公司并购周边一宗探矿权。截至2025年底，公司保有资源储量黄金金属量2047.8吨（按公司持有权益比例计算）。
　　（三）规模优势
　　公司以黄金矿产资源的开发利用为主业，坐拥位于山东莱州、招远地区的世界第三大黄金富集区得天独厚的地理优势，黄金资源禀赋优异，拥有超大型资源后备基地。2024年国内矿山产金一吨以上独立矿山共42座，公司占有11座，占比四分之一。2025年公司拥有年产黄金1吨以上的矿山已达到13座，在全国累计产金过百吨的6家黄金矿山企业中独占4席，焦家金矿、三山岛金矿、新城金矿、青海大柴旦连续多年上榜中国黄金生产十大矿山，焦家金矿、三山岛金矿、新城金矿连续多年上榜中国黄金经济效益十佳矿山。山东黄金冶炼有限公司日处理金精矿1200吨，精炼能力标准黄金100吨/年、白银50吨/年的生产规模，多年位居全国冶炼、精炼前十大企业前列。近年来，公司提速胶东地区世界级黄金生产基地建设，积极推进大数据、人工智能+、5G等前沿技术在矿山企业的应用，加快主力矿山智能采区建设，有力推动企业由传统产业向智能化方向发展进程。
　　（四）科技优势
　　公司科技创新工作坚持问题导向，聚焦深部资源勘探开发、智慧矿山与绿色矿山建设等行业重点发展方向，通过科学立项与目标牵引，集中优势资源开展协同攻关，持续提升核心技术能力。“十四五”期间累计研发投入38.16亿元，为“十三五”期间的1.82倍，年均立项科技项目约300项。2025年科技创新工作持续推进，其中，智慧找矿技术体系取得重要突破，完成了胶西北金矿集区千吨级大数据的收集，建立了胶西北金矿集区首个智能勘查示范基地；三山岛金矿牵头5家科研单位联合攻关的深竖井建设项目，亚洲第一深竖井顺利掘进至底，标志着我国矿业进入地下2000米开发新时代。2025年充填实验室牵头申报“金属矿智能化充填绿色开采关键技术”荣获山东省科技进步一等奖，同时该成果成功入选2025年度山东省国资委省属企业“十大科技成果”。截至2025年末，公司有效专利总数达1,242项。
　　（五）人才优势
　　公司秉持开放包容的人才理念，坚守“以德为先、德才兼备、注重实绩、群众公认”选人用人准则，聚焦管理、技术、技能三支人才队伍建设，通过平台搭建、精准育引、机制创新、生态优化多维度发力，筑牢人才高地。柔性引进地质、采矿等行业拔尖人才发挥引领作用；深化与东北大学等高校合作，联合培养工程硕博士，夯实中坚技术力量；构建自主评价与技能竞赛融合模式，创新建立黄金矿业特有工种职业技能自主评价体系，填补全国行业空白，培育优秀产业工人；常态化开展校园、产业工人及高层次人才招聘，持续优化人才队伍年龄与结构。不断完善选用机制，推进年轻干部队伍建设；完善专业技术职务职级体系，畅通职业发展通道；通过重点项目带动，加强科研人才队伍建设，推动核心技术突破与成果高效转化。
　　（六）品牌优势
　　公司牢固树立并积极践行“绿水青山就是金山银山”的发展理念，坚持生态优先、绿色发展，将绿色低碳融入矿产资源开发利用全过程，统筹推进山水林田湖草沙一体化保护和系统治理，稳妥有序推进“双碳”工作，绿色低碳发展水平持续提升，进一步擦亮“山东黄金生态矿业”品牌形象。公司多次入选上证50、上证180指数、明晟MSCI、富时罗素、标普道琼斯三大国际指数，2025年荣获投资者关系管理天马奖、主板上市公司价值100强、“上证鹰·金质量”-公司治理奖等多个奖项，相关经验做法成功入选中国上市公司协会组织评选的上市公司投资者关系管理最佳实践、可持续发展最佳实践案例、董事会最佳实践案例等多项优秀案例。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　2025年，公司矿产金产量48.89吨，同比增加2.72吨，增幅5.89%。主要原因是：国外矿山产量同比增加4.73吨，增幅60.20%；国内三山岛金矿、金洲公司、归来庄矿业生产接续工程取得突破，生产能力得到提升；玲珑金矿的玲珑矿区复工复产，产能得到进一步释放；昶泰矿业技术改造推动产能释放；金川矿业、黑河洛克因入选品位提高，产量增加。
　　附注：截至2025年12月31日，公司于归来庄金矿、赤峰柴矿、福建源鑫金矿、西和中宝金矿、昶泰矿业分别拥有70.65%、73.52%、90.31%、70%、70%的权益；公司持有山金国际28.89%权益，山金国际持有青海大柴旦、吉林板庙子、黑河洛克的权益分别为90%、95%、100%；公司持有贝拉德罗金矿50%权益（公司按照50%比例对贝拉德罗金矿产量进行并表，上述表中该矿的矿产金产量已经按照50%计算）；公司于卡蒂诺公司拥有100%权益，卡蒂诺公司拥有子公司卡蒂诺纳穆蒂尼矿业有限公司及卡蒂诺加纳有限公司85%的权益。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1.行业竞争格局
　　当前国际局势变乱交织，经济全球化遭遇严重冲击，全球局部战争和跨境冲突频发，黄金资源的战略地位进一步提升。黄金行业竞争已从单纯的产量比拼转向资源掌控、产业链整合与全球化布局的综合实力较量。从国际来看，境外矿业公司加速整合，行业呈现进一步集中化特点。全球排名前列的金田公司通过收购金路资源公司获得了澳大利亚格鲁耶尔金矿；科达伦矿业公司收购新黄金公司，成为了北美重要的贵金属生产商之一。从国内来看，一方面，国家矿业政策持续优化，为黄金矿企高质量发展筑牢基础。2025年6月，工业和信息化部等九部门正式发布了《黄金产业高质量发展实施方案（2025—2027年）》，鼓励深化海外合作，为国内黄金矿业企业提质增效注入了新动能；2025年11月，财政部和税务总局发布了《关于黄金有关税收政策的公告》，税收新政推动市场资源进一步向合规经营的头部企业集中。另一方面，中国矿企积极布局海外黄金资源，但随着黄金价格上涨和资源并购竞争加剧，黄金行业并购成本也相应抬高。
　　当前，在全球政经格局重塑的背景下，黄金实物需求依然会保持旺盛。首先，从地缘政治局势看，特朗普政府不断打破传统国际秩序的政策举措，正持续削弱美国国际地位和国家信用，并加剧了大国博弈，全球地缘政治形势的不确定性上升，各国政府及市场投资者对局势的“不安全感”将提振避险需求。其次，从经济表现看，随着各国货币宽松效果的逐渐显现和财政支出力度的不断增强，全球经济可能迎来阶段性复苏，但在地缘政治紧张和保护主义加剧的背景下，全球经济复苏基础不稳固、动能偏弱的整体格局并未实质性改变。最后，从货币政策看，虽然中东地缘冲突升级带动石油价格阶段性上涨，引发了市场对通胀反弹的担忧，但其可持续性并不强；同时，在美国债务风险高企、劳动力市场结构偏弱以及美联储主席换届的情况下，预计美联储难以改变货币政策宽松的总体基调，全球金融市场流动性仍将保持宽裕。
　　2.行业发展趋势
　　近年来，我国黄金企业积极响应并深入落实国家新一轮找矿突破战略行动，持续加大地质勘查投入，强化国内资源保障；同时，通过跨境并购与资源整合等方式，积极布局全球优质资源，推动黄金资源进一步向头部企业聚集，行业集中度不断提升。与此同时，黄金行业坚持以科技创新驱动发展，尤其是大型黄金企业持续强化自主创新能力，加速科技成果向现实生产力转化，积极践行负责任黄金开采理念，全面推进绿色矿山建设和低碳转型，引领黄金行业向绿色、安全、高效的高质量发展道路迈进。
　　(二)公司发展战略
　　充分发挥大型黄金企业的龙头带动作用，统筹高质量发展和高水平安全，以加快发展新质生产力为主线，以深化改革和科技创新为根本动力，坚定不移地践行绿色、创新、精益的发展理念。优化国内国际资源布局，加快基建矿山企业建设进程，推动在产矿山企业稳产增产，确保重点区域整体产能快速高效释放，全面提升经营效率和盈利能力。以智能化、绿色化、国际化为方向，建设标杆性智能矿山和绿色矿山，打造智慧冶炼示范工程，提升固废综合利用能力，推动质量变革、效率变革和动力变革，实现更高质量、更可持续的发展。构建合作共赢的产业生态圈，优化从资源勘探开采到产品应用的全价值链，通过科技创新与机制创新协同发力，提升技术引领能力和产业协同价值，在更高层次上参与全球竞争与合作。始终秉持回报股东的理念，勇于承担社会责任，努力建设成为主业优势突出、公司治理优良、价值创造能力卓越的具有全球竞争能力的世界一流黄金矿业企业。
　　公司于2025年启动“十五五”规划编制工作，截至本报告披露日，正在加快推进各业务板块子规划及职能专项规划编制工作。“十五五”规划编制完成后，公司将适时进行相应披露。
　　(三)经营计划
　　2026年，公司确定的生产经营计划是：黄金产量不低于49吨。（该计划基于当前的经济形势、市场情况及公司生产经营情况制定，为公司指导性指标，存在不确定性，不构成对产量实现的承诺，公司有可能视发展情况适时做出相应调整）。
　　2026年拟采取的主要措施：
　　（一）聚力稳产增产，在提升资源保障能力上实现新突破
　　坚持把稳产增产作为首要任务，着力稳固基本盘、拓展新增量、培育新动能。聚焦产能释放，按“稳存量、拓增量、遏减量”原则，推动在产矿山优化布局、深挖潜能、确保稳产高产。聚焦资源接续，开展新一轮找矿突破和资源获取行动，对内加大矿山周边及深部探矿力度，勘查增储力度，对外推进高品位金矿项目并购整合，打造黄金资源战略储备池。
　　2026年聚焦项目建设，统筹提升在建项目施工进度、加快推动拟建项目落地。提速三山岛金矿采选工程（扩能扩界）深部工程、焦家金矿资源整合开发工程、新城金矿资源整合开发工程、纳米比亚Osino公司双子山金矿项目等重点项目建设进度，力争2026年取得三山岛金矿采选15000吨/日扩建工程项目核准批复，推动项目早日形成产能、创造效益。
　　（二）聚力价值创造，在推进发展质量变革上迈出新步伐
　　将新发展理念贯穿生产经营全过程，全方位提升运营质量和管理效率，实现以价值创造为引领的内涵式发展。深化全价值链降本增效，强化全员、全要素、全生命周期成本管控，因企施策优化采矿方法，推广先进选矿技术，严控可控费用、压降综合融资成本，管控现金流与“两金”规模，着力优化“五率”、降低“五费”、压降克金成本，对冲随着矿井开采深度不断增加及外委施工转自营对成本的影响。全面加强投资管理，严格投资计划审查、专项投资风险管控及投资后评价，提升投资全过程管理水平。
　　（三）聚力改革创新，在培育新质生产力上塑造新优势。
　　强化科技创新引领，优化科技资源配置、加大基础研究投入，围绕智能高效开采理论与技术、深部金矿多灾害感知与防控、金矿固废与低品位矿石绿色利用、金矿深部成矿机理与增储等重点方向，开展关键技术聚力攻关，全链条推进从技术攻关到成果转化各环节。加快实施“人工智能＋”行动，推进人工智能与大模型技术在矿业领域的深度应用。以“智能采区”建设为核心，以“标杆企业”打造为引领，全面推进矿山生产流程的智能化升级，在智能勘查、智能采矿、智能选矿、智能冶炼等领域，推广一批可复制、易推广的典型场景。
　　（四）聚力风险防控，在守牢安全发展底线上夯实新支撑
　　牢固树立安全发展理念，健全完善全员、全过程、全链条风险防控体系，以高水平安全保障高质量发展。坚决守牢安全生产底线，实施安全管控提升工程，推进安全生产治本攻坚三年行动收官，强化隐患源头治理与自营队伍安全管理，扩大智能预警装置应用覆盖，推广智能化装备、提升矿山机械化作业率。坚决守牢生态环保红线，落实碳达峰行动方案，管控能耗与碳排放，开展固体废物综合治理，攻关环保关键技术，巩固绿色矿业建设成果，擦亮生态矿业发展底色。坚决守牢合规经营防线，强化审计监督实现三年滚动全覆盖，加强法治企业与合规管理体系建设，规范重大决策审查。
　　（五）聚力党的建设，在营造风清气正政治生态上取得新成效
　　坚持以政治建设为统领加强党的建设，加快构建党建工作新格局，纵深推进全面从严治党，为企业高质量发展提供坚强保证。持续夯实基层党建基础，办好“山东黄金大讲堂”及专题培训班，实施党的创新理论培训工程，推动党的创新理论入脑入心。持续建强干部人才队伍，统筹用好各年龄段干部，健全人才引育评价体系，靶向引进高端人才，畅通多渠道发展路径，打造高素质干部人才梯队。持续从严正风肃纪反腐，巩固中央八项规定精神成果，打造“清廉国企”样板，健全“大监督”体系，强化纪律警示教育。持续凝聚团结奋进合力，健全职工关怀激励体系，增强职工获得感与幸福感。
　　（六）聚焦公司治理，在持续提高上市公司质量上实现新跨越。
　　坚持以规范运作为核心导向，持续健全完善公司治理体系，不断提升公司规范运作水平与信息披露质量，严守合规经营底线，夯实上市公司高质量发展根基。深化投资者关系管理，主动加强与投资者、监管机构及资本市场各方的良性互动，及时回应市场关切、传递企业发展信心、凝聚市场共识。多维度深入践行可持续发展理念，持续完善ESG治理体系，强化环境、社会、治理全维度管控，高标准推进可持续发展实践，全面提升公司面向未来的可持续发展能力与核心竞争力。高度重视股东回报，系统推进市值管理工作，努力以高质量发展成果积极回馈全体股东，实现公司、股东与社会的协同发展、共赢共生。
　　(四)可能面对的风险
　　公司加强组织领导，明确董事会、经营层及各部门、各岗位的风险管理职责，以“规范、稳健”为标准，构建全过程、全链条风险防控工作体系和工作机制，有力防范化解各类风险。
　　请投资者注意：本公司已列出主要风险，并采取应对措施，但受各种因素限制，不能绝对保证消除所有不利因素。
　　1.节能环保管理风险
　　随着国家在生态环境保护方面的政策法规及监管力度持续加严，尤其是在“双碳”政策对加快推进绿色低碳转型工作提出了更高要求的整体形势下，公司在绿色高质量发展能力方面还有待进一步提升。若发生重大环境污染事件、节能环保违法违规事件或作为典型案例曝光等情况，将对公司健康可持续发展及社会形象造成较大影响。
　　应对措施：以“党政同责、一岗双责”为统领，严格落实生态环境保护责任制及全员生态环境保护责任状，建立健全系统完善、务实管用的生态环境保护制度体系、责任体系、考核评价体系；加强生态环保组织机构和人才队伍建设，加强人员教育培训，打造专业化技术与管理团队；加大环保投入，加强环保工程全过程管理，确保落地见效；全面落实精准科学依法治污，协同推进降碳、减污、扩绿、增长；加大生态环保隐患排查治理，实施固体废物全过程规范化管理及综合治理专项活动；加强环保领域科技创新，聚焦尾矿与氰渣全过程减量与绿色资源化利用、矿井水处理与利用、非氰低氰绿色提金、无组织扬尘精细化管控等方面精准发力；加强节能降耗管理，开展企业能耗对标评价核查工作，推进企业能源管理信息化建设；加强突发环境应急体系建设，组织各企业及时制（修）定突发环境事件应急预案，加强演练，备足应急物资，提高应急防范的能力。
　　2.生产安全事故风险
　　随着各级政府监管要求的不断提高，对企业安全管理提出了更高的要求。公司所属矿山基本以地下开采为主，受自然因素、深井开采、科技水平、人员素质、行业客观条件等因素影响，公司在安全生产责任落实、隐患排查治理、设备设施升级改造及安全教育培训等方面仍存在一定不足，存在发生生产安全事故的风险，制约公司本质安全目标的实现。如果发生重大人身伤亡或财产损失事件，将给公司生产经营、品牌和社会声誉造成严重影响。
　　应对措施：坚持把安全摆在“重于一切、先于一切、高于一切、压倒一切”的位置，修订各项安全生产管理制度，通过层层签订安全生产责任状压实全员安全责任制，提高安全管理人员和作业人员的安全素质，打牢安全管理基础；强化源头防范，抓实安全生产标准化建设，深化巩固治本攻坚三年行动成果，健全以安全风险分级管控和隐患排查治理双重预防机制为核心的安全生产管理体系，加速推进深井开采的风险防控，开展提升运输、机电设备等关键部位隐患的系统性整治，加强隐蔽致灾因素排查治理，推进“机械化换人、自动化减人、智能化无人”的智能矿山建设,不断提升矿山本质安全水平。
　　3.资源获取风险
　　随着全球矿产资源竞争日趋激烈，部分国家资源管控及行业监管政策不断趋严，叠加市场环境变化导致资产估值处于较高水平，进一步推高了项目交易成本与并购实施难度，使得公司资源获取及并购整合面临一定挑战，可能对公司资源储备补充及产能规模持续提升产生不利影响。
　　应对措施：持续加大自有矿权探矿力度，紧紧围绕矿山深部及外围，不断提高资源可信度，持续扩大产能优势和资源规模优势；加速初级探矿权的探矿进程，不断取得找矿突破；强化科技引领，在成矿找矿理论和区域找矿上获得新突破，强化重要成矿带矿权的并购工作，响应国家资源战略，加快走出去步伐，不断扩大省外国外资源储量占比。
　　4.产品价格波动风险
　　公司主要产品为黄金，其价格波动直接影响经营业绩。全球政策环境不确定性高企，地缘政治冲突呈长期化趋势，叠加主要经济体国家货币政策、财政政策、行业监管政策及地区发展政策调整，均可能引发黄金价格波动。同时，汇率波动与黄金价格联动性强，尤其美元汇率变动会直接影响黄金计价。上述因素相互叠加，使黄金价格波动更复杂，对公司盈利稳定性构成持续挑战。
　　应对措施：不断完善和优化黄金价格的研究框架，进一步提升分析研判能力，与外部机构定期进行深入交流，综合提升自身价格研判能力；紧盯市场形势变化，探索利用合适的套期保值工具，制定多元化的策略，降低价格波动对公司产生不利影响。

　　2025年，公司将“提质增效重回报”行动方案作为年度重点工作，锚定“价值创造、股东回报、规范发展”三大核心目标，统筹推进各项举措落地见效，切实将方案要求转化为企业高质量发展的实际成效，报告期内主要开展以下工作：
　　一是强化战略引领，锚定高质量发展方向。全面启动公司“十五五”战略规划编制工作，目前已取得阶段性成果。公司紧密围绕《黄金产业高质量发展实施方案》部署要求，以筑牢资源安全底线为根本前提，聚焦“绿色科技”双轮驱动，持续加大技术攻关力度，深化精细化管理，推动提质增效走深走实，坚持做优存量资产、做大增量空间，全力向具有全球竞争能力的世界一流黄金矿业企业迈进，为股东长期价值创造奠定坚实战略基础。
　　二是深化精益管理，持续增强盈利韧性。聚焦生产经营核心环节，持续优化生产组织模式、升级生产系统、完善工艺流程，深入推进系统性降本增效工作，充分释放技术创新与集中采购的协同效能，实现经营质效稳步提升。报告期内，公司归属于上市公司股东的净利润47.39亿元，同比增加17.88亿元，增幅60.57%；基本每股收益0.94元，较上年同期的0.57元/股增加0.37元，两项核心盈利指标均创下历史同期最高水平，彰显了公司强劲的价值创造能力。
　　三是健全市值管理体系，推动产业与资本协同。为进一步规范市值管理工作，提升公司投资价值传递效率，公司制定并实施《山东黄金矿业股份有限公司市值管理制度（试行）》，于2025年3月20日经董事会审议通过。该制度明确了市值管理的目标、原则、组织机构、职责分工、工作方法及监测预警机制，构建起合规、科学、系统的市值管理体系，推动市值管理与生产经营、战略发展深度融合，切实维护公司资本市场形象。
　　四是坚守回报初心，优化股东回报机制。公司始终将股东回报放在重要位置，持续加大现金分红力度，完善常态化分红机制，实现企业发展与股东利益共享。报告期内，公司顺利实施2024年度利润分配，现金分红合计约10.2亿元（含2024年半年度分红），占2024年度合并报表扣除永续债利息后归属于上市公司普通股股东净利润的40.05%，分红率较2023年度提升6.46个百分点，分红水平稳步提升。同时，常态化推进半年度分红，2025年中期分红金额约8.05亿元，占当期扣除永续债利息后归属于上市公司普通股股东净利润的31.45%，为投资者提供稳定可预期的投资回报，切实增强股东获得感。
　　五是强化信心传递，推动控股股东增持落地。基于对公司未来持续稳定发展的坚定信心和长期投资价值的高度认可，公司控股股东山东黄金集团及其一致行动人计划自2025年4月9日起12个月内，择机增持公司A股股份，拟增持金额区间为不低于5亿元、不超过10亿元。截至2026年3月26日，黄金集团已通过集中竞价交易方式，使用股票增持专项贷款及自有资金累计增持公司股份8804390股，约占公司总股本的0.191%，累计增持金额达318939075.32元,目前本次增持计划正在有序推进中，尚未实施完毕，充分彰显了控股股东对公司发展的有力支撑。
　　六是规范公司治理，提升信息披露与投关质量。公司严格落实新《公司法》及相关配套制度规则要求，持续完善法人治理结构，修订《公司章程》《股东会议事规则》《董事会议事规则》，优化治理架构，取消监事会及监事岗位，将原监事会行使的职权由董事会审计委员会承接，确保各治理主体各司其职、协调运转。同时，不断完善内部控制体系，强化内部控制与合规管理，筑牢风险防控底线。坚持以投资者需求为导向，从投资者视角优化信息披露内容，提升披露的真实性、准确性、完整性和及时性；深化投资者关系管理，搭建多渠道沟通平台，保持与投资者的良性互动，荣获第十六届“中国上市公司投资者关系管理天马奖”。高质量披露2024年度可持续发展报告，系统展示公司在绿色发展、社会责任、公司治理等方面的实践成果，同时连续八年获得上海证券交易所信息披露评级A级。
　　未来，公司将继续贯彻落实“提质增效重回报”行动方案，不断强化战略引领作用发挥，积极推动深化改革创新，不断提高公司治理水平，持续增强公司核心竞争力，通过高质量发展，为股东创造长期价值，坚持与投资者共享企业价值成长，为资本市场健康稳定发展贡献力量。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）业务范围
　　报告期内，公司批准许可范围内的业务主要为：黄金及有色金属的勘查、开采、选冶、销售，黄金矿山专用设备、建筑装饰材料（不含国家法律法规限制产品）的生产、加工和销售，主要产品包括标准金锭、投资金条、合质金和银锭等。
　　公司所辖矿山企业分布于中国山东、福建、内蒙古、甘肃、新疆、吉林、黑龙江、青海、云南等地以及南美洲阿根廷、非洲加纳、纳米比亚等国家。形成了集黄金勘查、采矿、选矿、冶炼、黄金产品深加工和销售、矿山装备制造于一体的完整产业链条，并拥有行业领先的科技研发体系，以及矿业金融业务和资本投融资支撑平台。
　　（二）经营模式
　... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）业务范围
　　报告期内，公司批准许可范围内的业务主要为：黄金及有色金属的勘查、开采、选冶、销售，黄金矿山专用设备、建筑装饰材料（不含国家法律法规限制产品）的生产、加工和销售，主要产品包括标准金锭、投资金条、合质金和银锭等。
　　公司所辖矿山企业分布于中国山东、福建、内蒙古、甘肃、新疆、吉林、黑龙江、青海、云南等地以及南美洲阿根廷、非洲加纳、纳米比亚等国家。形成了集黄金勘查、采矿、选矿、冶炼、黄金产品深加工和销售、矿山装备制造于一体的完整产业链条，并拥有行业领先的科技研发体系，以及矿业金融业务和资本投融资支撑平台。
　　（二）经营模式
　　1.规模化生产运营
　　公司围绕黄金矿产资源开发利用主业，采用分散采选、集中冶炼的生产模式，采矿设备机械化、大型化，运输提升系统自动化，选矿工艺智能化，实现黄金资源规模化、集约化、机械化开采。主力矿山采矿机械化作业率达65%以上，铲装和运输机械化作业率达到100%，主要固定设施自动化率达到95%以上。2025年，公司加快推进生产系统优化、加强“机械化、信息化、自动化、智能化”四化等重点工作，报告期内采掘总量同比增长29.36%、选矿处理量同比增长23.36%。
　　2.精益化运营管控
　　公司树立全员参与、协同高效、持续改善的精益管理理念，切实提升精细化管理能力、加强成本管控、提高运营效率。以智慧运营为核心目标，实现生产运营扁平化管理和矿山的智能化、精细化管理。目前生产运营信息统计系统在调度中心成功上线，智慧运营整体规划的生产运营管控平台建设也正式启动。抓住黄金价格高企的良好走势，根据价格变动，科学测算经济效益，合理调整边界品位，在提高盈利的同时实现资源的最大化利用。报告期内，矿山综合选冶回收率提高0.23个百分点。
　　3.科技创新驱动
　　公司坚持深入实施创新驱动发展战略，高度重视自主创新能力提升，围绕黄金行业当前发展急需解决的关键共性技术难题，不断加大科技创新投入。“十四五”以来已累计主持或参与制定国家、行业及地方团体标准38项，承担（参与）省级以上重大科技项目20项，获授权专利978项，荣获省部级以上奖励176项，其中国家科技进步奖1项，省级科技进步奖9项。报告期内研发投入3.72亿元，同比增长38.30%，在研的省级及以上科研课题5项。
　　4.安全绿色发展
　　公司扎实开展安全生产治本攻坚三年行动，从责任落实、制度建设、日常管理、安全培训、考核奖惩、装备提升等各方面综合施策，构建“源头治理+过程管控”长效机制。坚持生态优先、绿色发展，建立健全生态环保责任制度体系，压紧压实生态环保主体责任。持续加快绿色矿山建设和巩固提升工程，制定印发碳达峰行动方案，推进绿色低碳高质量发展。公司所属21座矿山进入国家或省级绿色矿山名录（国家级13座、省级8座），实现了经济、环境和社会效益共赢。报告期内，依托公司绿色矿山，山东黄金集团荣获“绿色矿山突出贡献奖”荣誉称号。
　　（三）报告期内公司所属行业形势分析
　　1.行业发展情况
　　当前国际环境面临深刻复杂变化，不确定、难预料因素增多，黄金行业发展面临产业集中度不足、资源并购愈演愈烈、行业竞争更加激烈等诸多挑战。同时，受全球政经格局动荡以及美国关税政策反复变化削弱美元信用的共同影响，黄金避险与货币属性显著增强，全球央行购金依然维持强劲、黄金投资需求大幅上升，黄金行业面临较好的发展机遇。
　　报告期内，全球政经局势不确定性高企。一方面，美国大规模对外加征关税，不仅增加了全球政经局势动荡的风险，也对全球经济增长构成威胁，提升了市场避险需求；另一方面，美国政府单边主义倾向愈加明显，市场担心美国对外政策反复摇摆会削弱美元国际地位和信用基础，“去美元化”交易凸显黄金的货币属性；此外，中东局势持续动荡、俄乌冲突仍在延续，全球地缘政治局势依然错综复杂。
　　报告期内，黄金价格大幅上涨再创历史新高。受全球政经格局动荡及市场“去美元化”交易的共同影响，黄金价格大幅上涨。其中，2025年上半年国际现货金价最高触及3500美元/盎司，最低2614美元/盎司，最大波幅达886美元/盎司，收盘于3302美元/盎司，较上年末收盘价上涨约25.8%。国内人民币金价走势弱于国际金价，2025年上半年上海黄金交易所AU(T+D)合约最高833.79元/克，最低618.42元/克，收盘于764.15元/克，较上年末收盘价上涨约24.3%。
　　展望下半年的金价走势，一方面，随着美国政府对外广泛加征关税，美国和全球经济面临的冲击会逐渐显现，美联储降息预期将会增强，同时全球地缘政治局势仍不稳定，黄金的投资需求将保持旺盛，这会继续对金价形成支撑；另一方面，美国与其他经济体逐渐达成贸易协议，关税风险有望降温，避险情绪阶段性回落可能会抑制金价表现；因此下半年黄金价格有望延续高位震荡的走势。
　　2.国内黄金产量及交易量
　　近年来，我国黄金产业迅速发展，已成为全球最大的黄金生产和消费国。
　　报告期内，国内黄金产量同比小幅增长。根据中国黄金协会统计数据：2025年上半年，国内原料产金179.083吨，比2024年上半年减少0.551吨，同比下降0.31%。其中，黄金矿产金完成139.413吨，有色副产金完成39.670吨。另外，2025年上半年进口原料产金76.678吨，同比增长2.29%，若加上这部分进口原料产金，全国共生产黄金252.761吨，同比增长0.44%。
　　报告期内，国内交易所黄金交易总额同比大幅增长。根据中国黄金协会统计数据：2025年上半年，上海黄金交易所全部黄金品种累计成交量单边约1.68万吨（双边约3.36万吨），同比上涨12.70%；累计成交额单边约12.12万亿元（双边约24.24万亿元），同比上升56.46%。上海期货交易所全部黄金期货期权累计成交量单边约7.55万吨（双边约15.10万吨），同比上涨88.39%；累计成交额单边约44.44万亿元（双边约88.89万亿元），同比上升149.17%。
　　近年来在国家全面启动新一轮找矿突破战略行动的背景下，国内黄金企业进一步加大资源勘查力度，同时在境内外开展并购，拓展获取资源的能力。2025年6月，工业和信息化部、国家发展改革委、自然资源部、商务部等9部门联合发布《黄金产业高质量发展实施方案(2025—2027年)》，该方案统筹高质量发展和高水平安全，加强保护性开发、高质化利用、规范化管理，以资源安全保障为基础，以科技创新为根本动力，以标准提升为引领，加快产业高端化、智能化、绿色化、安全化发展，推动黄金产业高质量发展。
　　3.山东黄金所处的行业地位
　　公司是中国领先的黄金生产商之一，黄金资源储量丰富，通过优化生产组织、加大资源勘查力度、积极开展并购整合，全面提升科技创新水平，黄金产量及资源量持续提升，公司境内矿山矿产金产量连续多年保持全国第一。
　　报告期内，公司矿产金产量24.71吨，相当于国内矿山企业矿产金产量的17.72%，其中公司海外矿山产金5.67吨。根据中国黄金协会数据显示，公司焦家金矿、三山岛金矿、新城金矿连续多年入选“中国黄金生产十大矿山”和“中国黄金经济效益十佳矿山”。2024年，公司年产黄金1吨以上的矿山达到12座，2025年预计达到13座，持续巩固山东黄金在黄金行业的优势地位。
　　二、经营情况的讨论与分析
　　2025年上半年，公司深入贯彻落实党中央、国务院决策部署和山东省委、省政府工作要求，统筹推进稳增长、提质效、推改革、强创新、防风险等工作，黄金产量及主要经济指标创历史新高，项目建设高效推进，科技研发成效显著，企业核心竞争力进一步增强，为圆满完成年度工作目标奠定坚实基础。
　　（一）着力抓好生产运营，主要经济指标再创新高
　　科学制定年度预算和生产经营计划，逐级分解指标、层层压实责任，一企一策差异化考核。扎实开展生产系统优化“提升年”活动，持续加强生产技术管理和先进采选冶工艺方法试验推广，不断提高精细化、集约化开采水平。坚持开源与节流并重、挖潜与增效并举，强化成本管控，实现稳产增产、增收增效。
　　2025年上半年，公司矿产金产量24.71吨；自产金销量23.60吨；实现营业收入567.66亿元，同比增加109.92亿元，增幅24.01%；实现利润总额54.83亿元，同比增加26.75亿元，增幅95.23%；归属于上市公司股东的净利润28.08亿元，同比增加14.25亿元，增幅102.98%；加权平均净资产收益率9.81%，同比增加4.80个百分点；基本每股收益0.57元，较上年同期的0.26元增加0.31元。
　　（二）抓好重点项目攻坚，不断夯实发展支撑
　　把权证办理作为急事要事来抓，取得各类权证及批复25项。加快推进项目建设，报告期内完成形象投资10.9亿元、工程量37.48万立方米。三山岛金矿副井工程施工至-1900米标高、刷新国内深井纪录，同时，平行推进采选15000吨/日扩建工程建设项目核准、安设审查等手续办理，争取项目尽早具备全面建设条件。焦家金矿资源整合项目、新城金矿资源整合项目均按施工进度计划有序推进。焦家金矿资源整合项目设计的5条主控性竖井工程中，已有4条顺利掘砌到底，正在有序推进配套装卸载、排水配电、运输平巷等工程的施工，全力保障施工进度。新城金矿资源整合项目4条主要竖井工程均已掘砌到底，正在进行井下排水配电系统、粉矿回收系统建设，同步推进回风石门巷道、主要运输巷道掘砌施工。持续推进卡蒂诺公司纳穆蒂尼金矿项目生产系统联调联试试生产和生产能力爬坡，整体生产情况稳中向好。山金国际2024年完成收购的纳米比亚Osino公司项目高效推进，选厂建设计划今年第四季度全面开始，预计2027年上半年投产。
　　统筹发力探矿增储与资源并购，深度融入新一轮找矿突破行动，持续加大地质勘查力度，上半年累计完成探矿工程量29.3万米，探矿新增金金属量18.8吨。持续跟踪关注矿山周边和国内外重要成矿带优质资源，稳步推进并购工作。
　　（三）抓好改革创新，持续释放活力动力
　　积极推进科技创新与产业创新融合，完善研发投入刚性增长机制。深化与高等院校、科研院所的战略合作，省级以上科创平台达到2个，推动超深竖井、难选冶、膏体充填、尾矿减量化等关键技术攻关。报告期内申报省级以上科研课题6项、省科技进步奖1项，申请专利137项、授权专利127项，“金属矿智能化充填绿色开采关键技术”项目荣获山东省科技进步一等奖，获得中国黄金协会科技奖38项，保持全国行业首位。
　　加快数字化转型，积极推进调度指挥中心及生产运营管控、审计数字化管理等系统建设和智能化矿山建设，推动深井探测、智能采掘、无人驾驶、智能选厂等场景应用，参与制订编写的2项行业和团体标准发布实施。
　　（四）抓好风险防范，坚决守牢安全底线
　　统筹发展和安全，报告期内完成安全专项投资5.16亿元，同比增长27.96%，深入推进安全生产治本攻坚三年行动，扎实开展“安全生产月”、安全专项检查等活动，全面加强隐患排查治理和基层基础工作，组织开展安全培训4.3万人次、事故应急演练134场，抽查全支护作业地点325个、合格率98.5%，无轨设备智能防碰撞系统推广完成率达到90%以上。
　　加快推进绿色矿山建设和碳达峰碳中和，持续建立完善生态环保责任制度、管理制度体系，大力推进“三废”治理、尾矿综合利用、生态修复、减污降碳等关键技术攻关。报告期内，依托公司绿色矿山，山东黄金集团荣获“绿色矿山突出贡献奖”荣誉称号，进一步筑牢“生态山金”品牌形象。抓细抓实内部审计监督、合规管理建设、重大诉讼管控，全面建立合规管理体系，完成重大决策合规审查69项。
　　（五）持续提升公司治理水平，科学合规开展市值管理
　　持续完善公司治理体系，进一步提升规范运作水平与信息披露质量。报告期内组织召开股东大会2次、董事会会议4次、监事会会议3次，审议74个议案并及时履行信披程序，同时加强重大事项收集、报告和管理，形成全方位、多层级的信息披露工作网络。多渠道与投资者沟通和良性互动，召开年度暨一季度业绩说明会，组织参与投资交流活动60余场，覆盖知名券商、基金公司700余人次，接听投资者热线400余次。高标准编制完成公司第一份可持续发展报告，完善ESG体系建设，新设立公司董事会可持续发展委员会。
　　制定公司《市值管理制度》，建立健全公司市值管理体系。重视股东回报，加大分红力度，2024年度分红率较2023年度提升6.46个百分点。常态化实施半年度分红，2025中期拟每10股派发现金红利1.8元（含税），分红金额共约8.05亿元，占当期扣除永续债利息后归属于上市公司普通股股东净利润的31.45%。
　　（六）抓好党的建设，凝聚干事创业合力
　　扎实开展深入贯彻中央八项规定精神学习教育，一体推进学查改，严格落实第一议题和党委理论学习中心组学习制度，形成作风建设常态化长效化机制，以优良作风激发改革发展动力活力。不断加强人才队伍建设，坚持老中青结合的梯次配备，加强建设高素质专业化人才队伍。新增全国劳模2名、齐鲁首席技师2名、省技术能手4名，2名职工荣获山东省五一劳动奖章，1个班组荣获山东省工人先锋号。纵深推进全面从严治党，进一步增强基层党组织的政治功能和组织功能，加强对重要岗位和关键人员的监督，构建“大监督”格局，巩固风清气正发展环境。
　　三、报告期内核心竞争力分析
　　（一）战略优势
　　公司牢牢把握高质量发展主题，完整准确全面贯彻新发展理念，以价值创造为引领，持续深化改革，强化创新驱动，充分发挥在黄金产业高端化、智能化、绿色化、安全化发展中的龙头带动作用，坚持合作共享、回报社会，努力建设成为技术与管理卓越、可持续发展的世界一流黄金矿业企业。
　　（二）资源优势
　　公司始终坚持“资源为先”，按照“内增外拓、做优做多”的思路，自有矿权勘查与资源并购齐头并进，不断扩大资源储备，提升资源品质，增强公司核心竞争力。对内充分发挥矿山企业主体作用，依矿找矿，以矿山周边与深部为重点，深入研究成矿规律，加大勘查投入，每年探矿新增资源量可为矿山可持续发展提供强劲动力与资源支撑。对外积极开展并购，获取国内外重要成矿区域的优质矿产资源，持续巩固领先领跑地位。自2023年以来，公司相继收购山金国际28.89%股份，竞得大桥金矿采矿权及外围探矿权，收购昶泰矿业70%股权及西岭金矿探矿权，山金国际并购Osino ResourcesCorp.100%股权、云南西部矿业有限公司52.07%股权，山金国际控股子公司芒市华盛金矿开发有限公司并购周边一宗探矿权，上述并购大幅增加了公司的资源储备。
　　（三）规模优势
　　依托丰富的资源储备，公司打造全流程产业链，采用分散采选、集中冶炼的集约化、规模化生产模式。2025年，公司年产黄金1吨以上的矿山预计达到13座。公司在莱州、蓬莱、招远、乳山等黄金富集的胶东地区建成黄金产业集群，焦家金矿、三山岛金矿、新城金矿连续多年上榜中国黄金生产十大矿山和经济效益十佳矿山。山东黄金冶炼有限公司日处理金精矿1200吨，精炼能力标准黄金100吨/年、白银50吨/年的生产规模，多年位居全国冶炼、精炼前十大企业前列。近年来，公司加快重点项目建设进度，推动主力矿山智能采区建设，进一步提升矿山装备水平和机械化、自动化、智能化程度，着力打造高质量发展矿山运营典范。
　　（四）科技优势
　　公司科技创新工作继续坚持问题导向，持续加大研发投入，聚焦矿业前沿核心技术，加强自主创新平台建设，各项开采、选冶技术处于业内领先水平。围绕深竖井建设、尾矿减量化资源化利用、难选冶技术攻关、膏体充填示范、大规模集约化采矿方法研究、智能通风系统等六大方向，设立重点攻关课题，各项攻关顺利开展。其中，深井开采实验室在金属矿山常规岩体标准化工作体系建设方面进行了探索，建立了岩体质量自动化评价方法，实现了岩体支护方式的智能设计与支护参数的智能计算，为矿山提供了科学、方便、信息化的支护设计工具；三山岛金矿牵头5家科研单位联合攻关的深竖井建设项目，顺利掘进至-1900米深，创下亚洲竖井最深纪录。报告期内公司荣获省部级以上奖励39项，“金属矿智能化充填绿色开采关键技术”荣获山东省科技进步一等奖。
　　（五）人才优势
　　公司坚持开放包容的人才理念，牢树“以德为先、德才兼备、注重实绩、群众公认”的选人用人导向，建设“管理、技术、技能”三支人才队伍。完善选用机制，优化人才工作梯队，统筹配备各年龄段管理和技术人才。积极创新，打造全国机械冶金建材行业工匠学院、山东冶金工匠学院，建立黄金矿业特有工种技能人才自主评价体系，拓宽技能人才成长晋升空间。持续联合高校定向培养工程硕博士，加快卓越工程师队伍的成长壮大，构筑中坚技术力量；加大博士等青年人才引进力度，不断补充新生科研技术力量。借助院士工作站、重点项目等平台，聘任知名院士专家学者，集中力量攻克“卡脖子”技术难题，在地质找矿、深部资源勘查开采、绿色矿山、智能矿业等方面不断取得实质突破，推动产业价值转化。
　　（六）品牌优势
　　四、可能面对的风险
　　公司强化风险治理顶层设计，明确董事会、管理层及各部门、岗位的风险管理职责，构建覆盖所有业务环节和流程的规范化、稳健型风险防控体系与机制，有效防范化解各类风险。
　　敬请投资者注意：本公司已识别主要风险并制定应对措施，但受限于多种因素，无法完全消除所有不利因素。
　　1.安全管理风险
　　随着员工安全意识的增强及各级政府安全生产监管要求的不断提高，公司始终将安全生产作为经营管理的重中之重，持续完善安全管理体系，强化风险防控措施。受自然因素、人员素质、技术力量、科技水平及行业客观条件等因素影响，公司在安全生产责任落实、隐患排查治理、专项整治执行及安全教育培训等方面仍存在一定不足，存在发生生产安全事故的风险，制约了公司本质安全目标的实现。如果发生人身伤亡和财产损失事件，将给公司品牌和社会声誉造成巨大影响。
　　应对措施：通过层层签订安全生产责任状压实全员责任，印发年度安全生产工作的意见，指导公司全年安全生产工作；修订完善各项安全生产管理制度，抓实安全生产标准化建设；强化源头防范，推动安全事故隐患治理向事前预防转型，健全以安全风险分级管控和隐患排查治理双重预防机制为核心的安全生产标准化管理体系，常态化实施采掘工程顶帮全支护工作；加速推进生产系统整治，加强矿井通风整治，规范开展隐蔽致灾因素排查治理，建立常态化重大事故隐患动态清零机制；加强安全科技攻关，推进“机械化换人、自动化减人、智能化无人”的智能矿山建设，不断提升矿山本质安全水平；保证安全投入，做好安全培训，提升作业环境安全水平，提高安全管理人员和作业人员的安全素质。
　　2.环保管理风险
　　随着国家生态环境保护政策日益严格，监管要求持续提升，矿业企业面临的环保压力不断加大。虽然公司生态环保工作持续保持平稳态势，但在环保精细化管理、生态修复与污染防治、环境风险管控等方面仍需进一步加强，若发生环境污染、重大节能环保违法违规等事件，将对公司可持续发展及社会形象造成较大影响。
　　应对措施：深入学习贯彻习近平生态文明思想和“绿水青山就是金山银山”的发展理念，加大生态文明宣传，强化全员生态环保意识；全员签订生态环保责任状，层层压实责任，形成齐抓共管的工作合力；健全各项生态环保管理制度体系，强化环保“三同时”、污染防治等重点环节或区域管理，常态化开展环保隐患排查与治理，推进突出环境问题整改落实，降低环保风险；加强环保专业技术与管理队伍建设，强化教育培训，提高管理水平；加大环保投入，持续提升污染防治水平，有序减污降碳协同增效，持续减少污染物排放，改善矿(厂）区生态环境；加强科技攻关，大力推进“三废”治理、生态修复、减污降碳等关键技术攻关；拓展尾砂、废石等固废利用途径，提升固废综合利用率，推进无尾无废矿山建设；完善环境应急体系，加强预案管理、演练与物资储备，提升应急处置能力。
　　3.资源获取风险
　　随着全球资源竞争的加剧，国家安全环保政策的趋严及行业政策的调整等因素影响，资源并购整合困难加大，可能制约产能规模的进一步提升。
　　应对措施：持续加大自有矿权探矿力度，紧紧围绕矿山深部及外围，不断提高资源可信度，持续扩大产能优势和资源规模优势；加速初级探矿权勘查进程，力争实现找矿突破；强化科技引领，在成矿找矿理论和区域找矿上取得突破性成果，强化重要成矿带矿权的并购工作，响应国家资源战略，加快走出去步伐，不断扩大省外国外资源储量占比。
　　4.产品价格波动风险
　　公司主要产品为黄金，其价格波动直接影响公司经营业绩。全球政策环境不确定性高企，地缘政治冲突呈长期化趋势，叠加国家货币政策、财政政策、行业监管政策及地区发展政策调整，均可能引发黄金价格波动。同时，汇率波动与黄金价格联动性强，尤其美元汇率变动会直接影响黄金计价。上述因素相互叠加，使黄金价格波动更复杂，对公司盈利稳定性构成持续挑战。
　　应对措施：持续完善和优化黄金价格的研究框架，进一步提升分析研判能力，与外部机构定期进行深入交流，综合提升自身价格研判能力；紧盯市场形势变化，探索利用合适的套期保值工具，制定多元化的策略，有效降低价格波动风险。 收起▲