一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明 公司主要从事各类乳制品的开发、生产和销售，奶牛的饲养、培育，物流配送等业务。公司主要生产销售新鲜牛奶、新鲜酸奶、常温白奶、常温酸奶、乳酸菌饮品、冷饮、婴幼儿及中老年奶粉、奶酪、黄油等产品。 公司主要经营模式为： 1、牧场管理：公司下属子公司光明牧业拥有悠久的奶牛饲养历史，是国内最大的牧业综合性服务公司之一。牧场管理采用“千分牧场”评价标准体系，对所有牧场兽医保健、繁殖育种、饲料饲养、生奶质量、防暑降温、安全生产等六大版块进行评分，确保生乳品质安全、可靠、优质。环保千分制考核机制，有效提升牧场废弃物的处理能力及利用率，切实推进“美丽牧场”建设...
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一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
公司主要从事各类乳制品的开发、生产和销售，奶牛的饲养、培育，物流配送等业务。公司主要生产销售新鲜牛奶、新鲜酸奶、常温白奶、常温酸奶、乳酸菌饮品、冷饮、婴幼儿及中老年奶粉、奶酪、黄油等产品。
公司主要经营模式为：
1、牧场管理：公司下属子公司光明牧业拥有悠久的奶牛饲养历史，是国内最大的牧业综合性服务公司之一。牧场管理采用“千分牧场”评价标准体系，对所有牧场兽医保健、繁殖育种、饲料饲养、生奶质量、防暑降温、安全生产等六大版块进行评分，确保生乳品质安全、可靠、优质。环保千分制考核机制，有效提升牧场废弃物的处理能力及利用率，切实推进“美丽牧场”建设。
2、生产模式：公司工厂遍布全国主要省市。在管理上,实施“千分工厂”审核标准,对乳品生产厂的质量系统、工厂环境、产品控制、工艺控制、员工管理五个版块进行考核评价管理。精确掌握全国各地工厂的质量和生产管理水平，时时把握产品的安全性。
3、物流配送：坚持“区域物流领袖、食品物流专家”的经营目标，秉承“新鲜、迅捷、准确、亲切”的服务理念,致力于为社会和广大客户提供高品质、多温带的现代食品物流服务。采用WMS、DPS、TMS、车载系统GPS及北斗卫星监控系统等现代化信息系统,对物流运作和管理提供有效支持。
4、销售模式：公司主要采用直销和经销相结合的销售模式，销售渠道遍布全国主要省市。
5、采购模式：公司按采购物料的类型，使用公开招标、邀请招标、竞争性谈判、询价、单一来源及紧急采购相结合的方式进行采购，从而提高资金使用效率。
6、海外业务：公司下属子公司新莱特主要从事工业奶粉、婴儿奶粉、奶酪、液态奶生产和销售。产品于新西兰及世界各地销售。
（二）公司所属行业的发展阶段、周期性特点及公司所处的行业地位
1、发展阶段
乳制品已经从营养品变成居民日常消费必需品，为提高国民营养水平，增进身体健康做出贡献。随着乳制品消费的日益普及，产品更加丰富，我国乳品行业已经从成长期进入相对成熟期和结构优化调整的新阶段。
2、行业周期性特点
乳制品产业链涵盖上游牧草种植、奶牛养殖、中游乳制品加工、下游冷链物流、零售分销等。上游奶牛养殖行业存在一定周期性，对乳制品加工行业带来一定影响。
3、行业地位
公司拥有乳业生物技术国家重点实验室，研发实力行业领先。公司规模在乳制品行业中名列前茅；公司是乳制品行业集奶牛养殖、乳制品研发及生产加工、冷链物流配送、终端销售等一、二、三产业链于一体的大型乳品企业，是中国乳业高端品牌的引领者。
4、行业发展情况
我国乳制品行业已经从成长期进入相对成熟期和结构优化调整的新阶段。
养殖端，国内规模化养殖牧场的占比持续提升，经过多轮产能出清，前期过剩的奶源供给逐步收缩，供需结构有望改善。
生产端，企业顺应市场需求和产品结构升级，优化落后产能，同时一批乳品深加工产能加速落地，产品结构和附加值得到提升。供给收缩与需求扩容双向发力，行业供需矛盾持续缓解，中长期供需格局有望趋于平衡。
消费端，已经从“喝上奶”向“喝好奶”转型。乳制品消费场景更加多元丰富，高蛋白、功能性产品、满足情绪价值的产品及银发经济成为新的消费需求和发展机遇。
乳品企业持续挖掘新的消费需求，打造乳品消费新场景，提升乳制品消费量，推进乳业高质量发展。
二、经营情况的讨论与分析
2026年上半年，我国经济顶住压力，新动能快速成长，发展韧性持续彰显。乳制品行业机遇与挑战并存，如何顺应市场变局拓宽增长赛道，是全行业共同探索的命题。立足“十五五”新征程，公司以“改革创新、承压破局、基业长青”三大发展恒心为引领，围绕消费者营养健康需求，坚持走创新驱动、数智赋能的乳业高质量发展之路。2026年上半年，公司实现营业总收入118.73亿元，归属于上市公司股东的净利润2.51亿元，加权平均净资产收益率2.64%。
2026年上半年，公司主要工作情况如下：
1、创新驱动引领，加速市场价值转化
2026年上半年，公司坚持以科技创新、产品创新驱动产业提质升级，加速研发成果向终端消费转化。积极应对渠道新趋势，与多家定制客户建立合作，开发定制新品，迅速落地上市。推出上海城市限定产品——“梧桐树下享浓上海”鲜牛奶，甄选金山廊下城市牧场限定奶源，1小时新鲜直达工厂，将高品质乳品与海派文化格调深度融合。功能乳品加工重点实验室获得农业农村部批准建设，服务健康中国国家战略，围绕乳业领域国际研究前沿，破解行业发展共性关键技术，支撑乳业高质量发展。
2、激活文旅体融合场景，构建品牌情感新连接
2026年上半年，公司激活文旅体多元场景，持续拓展品牌触达边界。文艺板块：优倍绑定上海国际电影节；优加连续3年与上海博物馆联动，并助力上海电视节。体育板块：公司成为2026年“苏超”全媒体战略合作伙伴，借势赛事票务资源打造产品专属营销场景，打通观赛消费链路；上海光明优倍女排时隔25年再夺排超冠军，将体育精神与品牌情感紧密联结。粉丝营销与代言人联动显效，优倍携手代言人吴磊推出“限定瓶”及“骑遇记”主题活动，携手美团、哈啰单车启动“一骑保护地球”公益骑行计划。产业链文旅科普体验初步构建，依托光明新鲜牧场、华东中心工厂及中国乳业博物馆三大场景，打造全产业链沉浸式文旅通道，实现品牌传播与社会效益的良性互动。
3、抢抓渠道变革机遇，全域释放增长动能
2026年上半年，公司围绕全域渠道升级战略，多元渠道同步拓展。传统渠道优化结构，深耕商超、便利店终端，“梧桐树下”鲜牛奶、如实高蛋白发酵乳等新品全面铺市；持续夯实随心订送奶到户体系，数字化升级社区服务。新兴渠道加速突破，深化即时零售合作，联动仓储超市打造场景化营销；布局零食量贩、社区团购。B端特渠同步拓展，为茶饮、餐饮、团餐提供定制乳品，新增多家连锁长期合作客户。渠道管理持续规范，落实统一控货控价，强化经销商赋能培训，优化库存周转；依托小西牛渠道协同，补齐西北市场布局短板，全国渠道布局更均衡。
4、强化产业链纵向协同，以全链条精益管理增强经营韧性
2026年上半年，公司持续提升全链条精益管理水平，夯实发展韧性。生产端统筹优化奶源规划与产能布局，降本增效持续发力，吨人工制费稳步下降，推进供应链及产线优化，提高运营效能。工厂体系能力稳步提升，四家工厂通过JIPM初步审核。物流端通过集中仓储和统一配送，进一步降低运输和仓储环节成本。同时，落地全程温控追踪，完成奶源、生产、仓储、配送全环节实时监控、智能分析与风险预警，为消费者筑牢乳品安全屏障。
5、聚力攻坚提质效，深耕牧业促发展
2026年上半年，牧业持续优化养殖管理模式，抓实牛只全生命周期健康管护，牛只整体健康水平稳步提升。同时通过优化养殖流程、精细成本管控等举措，降本增效成果显著。公司加快推进农业科技创新落地应用，以智能养殖、技术革新赋能产业升级。国内奶牛育种能力建设持续突破，上半年培育了综合育种值（GTPI）3000以上种公牛49头，持续夯实本土奶牛育种产业发展根基。
6、数智化深度赋能产业链，构筑智慧发展新优势
2026年上半年，公司持续推进数智技术与全链条业务深度融合，打通各板块链路协同，全面提升产业链智能化水平、运营效率与智能决策能力。牧业端，落实奶牛智能健康管理，从源头保障“好牛出好奶”。生产端，部署工业机器人，覆盖生产监测、数据采集、物料搬运、质检等，提升作业效率。营销端，搭建数字化智能分析平台，捕捉消费动态与市场需求，支撑产品迭代与经营决策；搭配7×24小时智能客服，持续优化消费者服务体验。公司将持续深化智能体系建设，完善全产业链智慧运营平台，以数智创新夯实长期高质量发展根基。
7、新莱特完成北岛项目交割，经营稳定性逐步提升
2026年上半年，新莱特实现营业收入40.75亿元，净利润-0.64亿元。上半年，新莱特顺利完成北岛资产处置，资本结构显著优化；改善生产与质量运营效能，提升服务客户能力；拓展稀奶油、奶酪等业务，产品与客户结构持续优化。下半年，新莱特将持续抓好生产稳定与成本管控，推进中标注册筹备工作；进一步深耕核心客户合作，拓展中国及东南亚市场业务布局，多措并举推动减亏增效与经营业绩持续改善。
三、报告期内核心竞争力分析
1、拥有供应稳定、质量优良的原料奶基地
公司下属子公司光明牧业拥有悠久的奶牛饲养历史，是国内最大的牧业综合性服务公司之一。经过多年的发展，生鲜乳的理化、微生物等关键质量指标远高于国家标准，并持续向好；生鲜乳体细胞数不断下降，优于欧美标准。旗下有5家牧场被评定为中国农垦标杆牧场（2023-2026），2家牧场被评定为农垦高寒生态牧场（2023-2026）；23家牧场通过GAP(农业良好规范）认证；4家牧场通过ISO9001质量管理体系认证；2家牧场通过有机认证；4家牧场通过A2β酪蛋白生牛乳产品认证；12家中国学生饮用奶奶源基地。
2、拥有乳业生物科技国家重点实验室
乳业生物技术国家重点实验室于2010年1月由科技部批准开始筹建（国科办基[2010]2号文），实验室围绕“乳品质量安全控制与智慧乳业”、“新型益生菌定向筛选与功能评价”、“功能乳品精准营养与健康调控”和“特色干酪与乳基功能配料研发及深加工”四个方向开展研究。实验室注重基础研究和应用技术有机结合，把论文写在产品上、研究做在工程中、成果转化在企业里。率先实现植物乳杆菌ST-III、干酪乳杆菌LC2W等专利菌株产业化开发，引领益生菌及功能发酵乳的跨越式发展。
3、拥有多项发明专利技术
2026年上半年，公司相关研发部门申请国家专利33项，其中发明专利31项，实用新型专利2项。授权国内专利19项，其中发明专利15项，实用新型专利4项。授权国际发明专利2项。
4、拥有先进的乳品加工工艺、技术和设备
中国首创巴氏杀菌热处理酸奶，突破性实现酸奶产品常温储运，在增加产品多样性同时，解决不同地域不同场景冷链痛点，让消费者实现酸奶自由。陶瓷膜过滤除菌技术，双膜过滤低温巴氏杀菌工艺，降低能耗，减少碳排放，对环境更友好，保留更多鲜奶原生活性营养成分。蒸汽注入式瞬时杀菌工艺技术（INF），节能减排，保留产品更多活性营养成分的同时，提升产品品质，延长货架期。乳糖酶解技术生产的零乳糖产品，细分不同消费人群的特殊需求，进一步提升产品功能个性化属性。使用NF纳滤膜浓缩技术生产的光明优倍超鲜5.0牛奶，浓缩蛋白的同时不浓缩一价离子，产品在高蛋白、高钙、高活性物质同时减少部分钠含量，与市场上反渗透浓缩为主的高蛋白牛奶口味形成明显差异化。
5、拥有国家驰名商标"光明""莫斯利安"等一系列较高知名度的品牌
6、拥有丰富的市场和渠道经验
公司成立于1996年，有着数十年乳制品研发、生产、销售经验。公司产品及渠道遍布上海、华东、华中、华南、华北、西南、西北等地区。近年来，公司顺应消费需求，积极进行产品结构调整；结合大事件营销，推动品牌升级；狠抓渠道建设，夯实原有渠道同时积极开拓新兴渠道。
7、拥有先进的全程冷链保鲜系统
公司先后引入先进的WMS仓库管理系统、TMS运输管理系统、DPS电子标签拣货系统、GPS全球定位系统及北斗卫星监控系统，对产品贮存、运输、交接等过程中的实时情况进行有效监控，确保全过程冷链管控的有效性。
8、海外基地
公司在新西兰拥有优质、稳定、可靠的生产基地，其产品远销世界各地。
四、可能面对的风险
1、行业风险
未来，乳制品行业仍将面临竞争激烈、成本高位运行等经营风险。本公司将充分利用现有的资源和优势，不断拓展市场，扩大经营规模；同时，进一步加强成本管理、费用管控，增强企业的竞争能力。
2、牛只疾病和防疫的风险
牛只疫病在世界范围内常有发生，牛只疾病将会对乳制品行业和牧业带来风险。本公司历来十分重视牛只疾病的防疫工作，建立了以牛只饲料和牛只健康为中心的防病体系和危机处理系统，并将进一步加强相关技术研究，提高防范牛只疾病和防疫风险的能力。
3、财务风险
本公司属于快速消费品行业，对资产的流动性要求较高。但由于影响资产流动性的因素众多，不排除在公司今后的生产经营中出现资产流动性风险的可能。为了降低资产流动性可能带来的风险，公司将加快应收账款的回收速度和存货管理，并根据公司实际情况和市场行情，加强销售、减少库存、减少资金占用，提高资产的流动性。
4、食品安全风险
乳制品的质量安全与消费者身体健康息息相关，食品安全是质量的底板，公司遵循“追求质量零缺陷”的质量理念，落实品质光明战略，将食品安全置于公司的战略高度，建立了覆盖全产业链的食品安全三级管理体系，强化源头管理、过程管理、应急管理和危机处置。全面对标、吸收、融合世界先进管理标准体系，持续完善以风险评估为基础的食品安全预防管理机制，在产品实现各个环节中识别出关键控制点，遵照合法合规、保障食品安全底线的原则，制定落实了相应的管控措施，定期开展管控措施有效性验证，确保食品安全。
5、生产安全风险
发展决不能以牺牲员工的生命和健康为代价，这必须作为一条不可逾越的红线。公司面对单位多、人员多、危险源多和安全管理不平衡问题，按照“管生产经营必须管安全”的要求，坚持“生命至上，安全发展”的理念，以安全标准化建设为抓手，推广千分制考核体系，全面推进安全文化建设；通过加大安全投入，对标先进，找差距补短板，提升安全管理基础；通过履行企业安全生产主体责任，落实全员安全生产责任制，做到安全投入到位、安全培训到位、基础管理到位、隐患排查治理到位、应急救援到位，确保安全。
6、环保风险
近年来，环境保护作为一项企业应尽义务，对工厂、牧场的要求越来越高。环保出现任何问题，都可能对公司造成重大影响。公司根据国家、地方相关部门先后出台文件为标准，通过做好源头减排工作、加快环保设备设施的改造、加强人员思想教育、加强业务培训、加强对标学习、加强与当地政府部门的沟通交流等措施，不断完善工厂排污、养殖场粪污处理和资源化利用等措施。在资源利用节约化、生产过程清洁化、产业链接循环化、废弃物处理资源化发展上做出垂范，确保环保安全。
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一、报告期内公司从事的业务情况 公司主要从事各类乳制品的开发、生产和销售，奶牛的饲养、培育，物流配送等业务。公司主要生产销售新鲜牛奶、新鲜酸奶、常温白奶、常温酸奶、乳酸菌饮品、冷饮、婴幼儿及中老年奶粉、奶酪、黄油等产品。 公司主要经营模式为： 1、牧场管理：公司下属子公司光明牧业拥有悠久的奶牛饲养历史，是国内最大的牧业综合性服务公司之一。牧场管理采用“千分牧场”评价标准体系，对所有牧场兽医保健、繁殖育种、饲料饲养、生奶质量、防暑降温、安全生产等六大版块进行评分，确保生乳品质安全、可靠、优质。环保千分制考核机制，有效提升牧场废弃物的处理能力及利用率，切实推进“美丽牧场”建设。 2、生...
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一、报告期内公司从事的业务情况
公司主要从事各类乳制品的开发、生产和销售，奶牛的饲养、培育，物流配送等业务。公司主要生产销售新鲜牛奶、新鲜酸奶、常温白奶、常温酸奶、乳酸菌饮品、冷饮、婴幼儿及中老年奶粉、奶酪、黄油等产品。
公司主要经营模式为：
1、牧场管理：公司下属子公司光明牧业拥有悠久的奶牛饲养历史，是国内最大的牧业综合性服务公司之一。牧场管理采用“千分牧场”评价标准体系，对所有牧场兽医保健、繁殖育种、饲料饲养、生奶质量、防暑降温、安全生产等六大版块进行评分，确保生乳品质安全、可靠、优质。环保千分制考核机制，有效提升牧场废弃物的处理能力及利用率，切实推进“美丽牧场”建设。
2、生产模式：公司工厂遍布全国主要省市。在管理上,实施“千分工厂”审核标准,对乳品生产厂的质量系统、工厂环境、产品控制、工艺控制、员工管理五个版块进行考核评价管理。精确掌握全国各地工厂的质量和生产管理水平，时时把握产品的安全性。
3、物流配送：坚持“区域物流领袖、食品物流专家”的经营目标，秉承“新鲜、迅捷、准确、亲切”的服务理念,致力于为社会和广大客户提供高品质、多温带的现代食品物流服务。采用WMS、DPS、TMS、车载系统GPS及北斗卫星监控系统等现代化信息系统,对物流运作和管理提供有效支持。
4、销售模式：公司主要采用直销和经销相结合的销售模式，销售渠道遍布全国主要省市。5、采购模式：公司按采购物料的类型，使用公开招标、邀请招标、竞争性谈判、询价、单一来源及紧急采购相结合的方式进行采购，从而提高资金使用效率。
6、海外业务：公司下属子公司新莱特主要从事工业奶粉、婴儿奶粉、奶酪、液态奶生产和销售。产品于新西兰及世界各地销售。
二、报告期内公司所处行业情况
1、发展阶段
乳制品已经从营养品变成居民日常消费品，为提高国民营养水平，增进身体健康做出贡献。随着乳制品消费的日益普及，产品更加丰富，乳品行业已经从高速成长期进入到稳定成长期。
2、行业周期性特点
乳制品产业链涵盖上游牧草种植、奶牛养殖,中游乳制品加工,下游冷链物流、零售分销等。上游奶牛养殖行业存在一定周期性，对乳制品加工行业带来一定影响。
3、行业地位
公司拥有乳业生物科技国家重点实验室，研发实力行业领先。公司规模在乳制品行业中名列前茅；公司是乳制品行业集奶牛养殖、乳制品研发及生产加工、冷链物流配送、终端销售等 一、二、三产业链于一体的大型乳品企业，是中国乳业高端品牌的引领者。
三、经营情况讨论与分析
2025年，面对国内外经济环境的复杂变化，我国经济运行顶压前行、向新向优，高质量发展取得新成效，“十四五”胜利收官。与此同时，国内供强需弱矛盾仍然突出，消费恢复动能有待巩固。在原奶价格低位运行、市场供需调整等背景下，乳制品行业在挑战中酝酿结构性增长新动能，逐步向质量、效率、协同为核心的高质量发展迈进。
2025年，公司直面行业转型与市场竞争中的多重考验，主动适配行业发展新趋势、消费市场新变化与产业升级新要求，坚守品质立企之本，坚定创新发展之路，持续培育新质生产力，满足消费者多元化、品质化、个性化需求，为可持续、韧性发展夯实基础。
2025年，公司坚持创新引领蓄能未来，持续锻造优质产品竞争力；主动优化生产体系，实现市场匹配和效率提升并举；顺应渠道变革趋势，全域拓展增长空间；激活消费新场景，加速品牌创新路；深耕科技创新路径，筑牢牧场管理根基；深化全产业链数智化革新，赋能业务智能升级；助力新莱特开展北岛战略调整，保障企业稳健发展。
四、报告期内核心竞争力分析
1、拥有供应稳定、质量优良的原料奶基地
公司下属子公司光明牧业拥有悠久的奶牛饲养历史，是国内最大的牧业综合性服务公司之一。经过多年的发展，生鲜乳的理化、微生物等关键质量指标远高于国家标准，并持续向好；生鲜乳体细胞数不断下降，优于欧美标准。旗下有5家牧场被评定为中国农垦标杆牧场（2023-2026），2家牧场被评定为农垦高寒生态牧场（2023-2026）；12家牧场通过GAP(农业良好规范）认证；6家牧场通过ISO9001质量管理体系认证。
2、拥有乳业生物科技国家重点实验室
乳业生物技术国家重点实验室于2010年1月由科技部批准开始筹建（国科办基[2010]2号文），实验室围绕“乳品质量安全控制与智慧乳业”、“新型益生菌定向筛选与功能评价”、“功能乳品精准营养与健康调控”和“特色干酪与乳基功能配料研发及深加工”四个方向开展研究。实验室注重基础研究和应用技术有机结合，把论文写在产品上、研究做在工程中、成果转化在企业里。率先实现植物乳杆菌ST-III、干酪乳杆菌LC2W等专利菌株产业化开发，引领益生菌及功能发酵乳的跨越式发展。
3、拥有多项发明专利技术
2025年，公司相关研发部门申请国家专利87项，其中发明专利81项，实用新型专利6项。授权专利18项，其中发明专利5项，实用新型专利12项，外观设计1项。授权国际专利1项。
4、拥有先进的乳品加工工艺、技术和设备
中国首创巴氏杀菌热处理酸奶，突破性实现酸奶产品常温储运，在增加产品多样性同时，解决不同地域不同场景冷链痛点，让消费者实现酸奶自由。陶瓷膜过滤除菌技术，双膜过滤低温巴氏杀菌工艺，降低能耗，减少碳排放，对环境更友好，保留更多鲜奶原生活性营养成分。蒸汽注入式瞬时杀菌工艺技术（INF），节能减排，保留产品更多活性营养成分的同时，提升产品品质，延长货架期。乳糖酶解技术生产的零乳糖产品，细分不同消费人群的特殊需求，进一步提升产品功能个性化属性。使用NF纳滤膜浓缩技术生产的光明优倍超鲜5.0牛奶，浓缩蛋白的同时不浓缩一价离子，产品在高蛋白、高钙、高活性物质同时减少部分钠含量，与市场上反渗透浓缩为主的高蛋白牛奶口味形成明显差异化。
5、拥有国家驰名商标"光明"、"莫斯利安"等一系列较高知名度的品牌
6、拥有丰富的市场和渠道经验
公司成立于1996年，有着数十年乳制品研发、生产、销售经验。公司产品及渠道遍布上海、华东、华中、华南、华北、西南、西北等地区。近年来，公司顺应消费需求，积极进行产品结构调整；结合大事件营销，推动品牌升级；狠抓渠道建设，夯实原有渠道同时积极开拓新兴渠道。
7、拥有先进的全程冷链保鲜系统
公司先后引入先进的WMS仓库管理系统、TMS运输管理系统、DPS电子标签拣货系统、GPS全球定位系统及北斗卫星监控系统，对产品贮存、运输、交接等过程中的实时情况进行有效监控，确保全过程冷链管控的有效性。
8、海外基地
公司在新西兰拥有优质、稳定、可靠的生产基地，其产品远销世界各地。
五、报告期内主要经营情况
2025年，公司实现营业总收入238.95亿元，同比下降1.58%；归属于上市公司股东的净利润-1.49亿元，同比下降120.67%；加权平均净资产收益率-1.60%，同比减少9.45个百分点。
主要工作情况如下：
1、坚持创新引领蓄能未来，持续锻造优质产品竞争力
2025年，公司持续创新带来更多高品质产品选择，满足消费多元需求。光明优倍5.0超鲜牛乳，首创纳滤结合微滤工艺，实现减钠25%；光明如实高蛋白纯净发酵乳、高蛋白希腊发酵乳，引领健康轻盈生活；光明优加上新高钙有机、4.0g蛋白、湿地有机三款新品；光明莫斯利安低GI酸奶，带来健康控糖新选择。同时，公司参与制定多项标准引领行业规范，包括国家标准4项，行业标准3项，团体标准2项。
2、主动优化生产体系，实现市场匹配和效率提升并举
2025年，公司积极应对市场变化，围绕提升整体运营效率与柔性能力，生产端以市场为导向，主动实施一系列调整与优化举措。一是持续优化资产结构，有序退出低效产能。全年统筹优化调整年限超10年的老旧生产线12条，累计优化调整低效产能14.44万吨，覆盖常温、新鲜等多品类，为导入更高效率、更具柔性的先进生产能力释放空间。二是以增量优化带动产能利用率提升。华东中心工厂PET塑瓶产线产能利用率实现显著提升，有效缓解旺季市场供需矛盾。同时，结合产品特性对原有产量进行科学调配，统筹中心工厂、乳品四厂、德州工厂、南京工厂、永安工厂等生产单元，通过生产集约化、专业化布局，放大规模效应，降低单位生产成本，持续提升整体产能利用率与市场响应速度。
3、顺应渠道变革趋势，全域拓展增长空间
2025年，公司持续优化渠道结构，推动通路布局从广度覆盖向深度运营进阶。线上端，光明随心订数字化升级走深走实，核心是从“卖产品”向“卖服务”跨越，依托电商矩阵协同，提升消费体验闭环。线下深耕商超、便利店等多元场景，重点提升铺货密度与陈列质量，强化终端可见度。ToB端适配餐饮、特通等渠道需求，推进多项渠道定制合作。社区端以公益活动联动链家，夯实终端渗透。同时，公司积极抢抓折扣、零食量贩等新兴渠道机遇，贴合消费分级趋势，实现快速布局。
4、激活消费新场景，加速品牌创新路
2025年，公司深耕多元场景，以文化铸魂、体育聚力、文旅赋能，让新鲜与美好生活同频共振。公司锚定文化场景，设计创新体验模式，将牛奶巧妙塑造成连接历史与当下、沟通艺术与生活的文化媒介。“光明致优”和“光明如实”深度参与中国上海国际艺术节，“光明优倍”与“光明优加”助力上海国际电影电视节，拓展文化消费边界。优倍签约代言人吴磊，以“鲜活营养+明星势能”双引擎推进品牌建设。体育板块，品牌持续深耕2025上海劳力士大师赛、世界女排联赛等各类体育赛事营销，将健康鲜活的品牌形象深度植入公众心智。此外，公司以产业链为依托，积极布局文旅生态，线下打造光明新鲜牧场与中国乳业博物馆两大文化消费新地标，品牌形象愈发立体鲜活。
5、深耕科技创新路径，筑牢牧场管理根基
2025年，光明牧业围绕降本增效核心目标，多管齐下提升管理质效。通过精细化管理稳步提升生奶质量；通过优化饲料配方、提升转化效率，有效降低公斤奶饲料成本；通过落地降本专项项目，实现公斤奶制造费用进一步下降。同时，公司公牛育种实现历史性突破，2025年培育了综合育种值（GTPI）3000以上种公牛53头，其中种公牛309HO24186 GTPI达到3389，国内排名第一并跻身全球公牛百强榜。公司奶牛胚胎实验室投入运营，共生产高质量体外胚胎249枚，为公司在育种领域的高质量发展奠定基础。
6、深化全产业链数智化革新，赋能业务智能升级
2025年，公司通过构建全链路数字化体系，实现从牧场到餐桌的全流程可视化供给，赋能业务智能升级。在牧业端，建设完备育种管理系统，实现奶牛养育全程数字化管控。牧场普及安装智能喷淋，大幅度节约用水，降低污水处理成本，助力可持续发展。在生产端，通过全过程数字化管理和控制，全程实时监测质量，铸就世界级品质。在市场端，赋能渠道网点开拓、营销活动与费用管控，提升运营效率。在物流端，实现冷藏车辆实时跟踪，温度实时监控，提供新鲜、安全、高效的冷链服务。在消费者体验端，运用智能客服实现全量客服质检与数据分析，提高服务质量与消费者满意度。
7、助力新莱特开展北岛战略调整，保障企业稳健发展
2025年，新莱特实现营业收入76.50亿元；净利润-4.07亿元。2025年度亏损，主要原因是生产基地出现生产问题，造成存货报废、生产成本费用增加等直接损失较大，该问题目前已基本得到解决。
2025年，新莱特聚焦核心业务发展，实施北岛业务战略调整工作，启动北岛资产出售项目，拟以1.7亿美元向雅培出售北岛Pokeno工厂及相关资产，交易预计于2026年4月完成交割。此次战略调整，将为新莱特带来充足现金流，用于偿还债务及降低利息成本，改善融资环境，提升资本结构稳健性，有效保障企业的稳健发展。
未来，新莱特将持续夯实与战略客户的长期合作，着力提升服务质量，聚焦高级营养品及稀奶油业务在中国及东南亚市场的布局，多措并举改善经营质量。
六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
政策层面，国家继续将健康饮食和奶业振兴置于重要位置。2025年2月，农业农村部等部门联合印发《中国食物与营养发展纲要（2025—2030年）》，明确提出培育低温乳品市场，促进奶酪等干乳制品销售，提升居民奶类消费水平。近日，中央一号文件《中共中央国务院关于锚定农业农村现代化扎实推进乡村全面振兴的意见》发布。要求在“十五五”开局之年，做好“三农”工作至关重要。巩固奶牛产业纾困成果，促进供求平衡、健康发展。多措并举促进乳制品消费。支持发展饲草料生产，促进草原畜牧业转型升级。
目前，我国人均乳制品消费量仍较低，中国奶业协会数据显示，2024年人均乳品消费量40.5公斤，仅仅是亚洲平均水平的1/2，世界平均水平的1/3左右，仍有较大的发展潜力和空间。乳品企业将持续挖掘新的消费需求，打造乳品消费新场景，提升乳制品消费量，推进乳业高质量发展。
(二)公司发展战略
“十五五”期间，公司将积极践行人民城市理念，深化改革创新，强化品牌优势，着力提升核心竞争力，持续打造具有光明生态的产业集群、构建现代化治理效能体系。以消费者需求为核心，顺应产业发展趋势，把握市场新机遇，通过产业升级、创新升级、服务升级，在新一轮产业升级中赢得主动。强化农业和食品科技创新，积极打造乳业新质生产力，提升产业能级，布局乳业产业链+科技+AI+ESG发展新模式，构筑新的核心竞争力。
以改革和创新来积极应对社会变革、产业变革和技术变革新形势。实施精益化管理，通过盘资产、盘产品、盘费用、盘人员、盘企业等，识别并消除不产生价值的活动和投入，持续优化存量业务和产业布局，及时淘汰老旧落后产能，深化扭亏治亏工作，提升经营质量和经济效益。
继续保持“稳固上海，做强华东，优化全国，乐在新鲜”的战略方向，通过实施聚焦战略，夯实核心基本盘，增强产业厚度，提升竞争力，保持行业地位。聚焦上海、长三角、华中等优势区域市场，持续稳固竞争优势。加强产品创新，聚焦打造各品类高毛利明星产品，以大单品引领品类发展。顺应渠道发展趋势，加快发展O2O电商、零食渠道、优质连锁增长渠道，持续优化渠道结构。聚焦重点区域、重点产品、重点渠道，提高资金使用成效，强化费效评估。
进一步发挥技术研发优势，强化科技创新，实施科技升级战略，打造乳业科技创新平台+奶牛科技创新两大平台，培育新质生产力，保持行业科技龙头地位。加快开发创新乳品深加工产品，提升产品附加值和盈利能力。顺应人口老龄化趋势，加快布局银发经济，研发功能性创新产品、特医食品等。
加快AI+在乳品产业链的应用与融合，加强与人工智能等相关科技企业的战略合作，围绕产品研发、智慧牧场、智能工厂、智慧物流、智慧零售等产业链环节，持续打造一批AI+应用示范场景。
以总书记生态文明思想为指导，积极践行“绿水青山就是金山银山”绿色低碳可持续发展理念，围绕全链路碳中和、数字化驱动、ESG治理升级、社会价值共创四个方向，开展种养循环、牧农生态修复、温室气体减排、节水、绿电、减碳智造、循环包装与回收、运输减碳工作。
全面加强投后管理和海外业务转型与创新。进一步挖掘在研发、采购、生产、渠道等多维度战略协同与潜力，实现业绩复苏和增长目标。优化海外企业治理，强化生产和质量管控；加快中国区战略升级，充分发挥新西兰优质乳业资源，加快稀奶油等业务在国内市场的开拓，提升盈利能力。
加强人才的引进和培育，构建多层次激励创新和业绩贡献。加大培养和引进创新型人才，重构薪酬体系，从“成本中心”到“增长引擎”。
光明乳业将以益民为初心，以创新为驱动，奋力开拓高质量发展新局面，成为一家具有创新活力、品质一流、值得信赖、中国最好的乳品企业！
(三)经营计划
2025年公司实现营业总收入238.95亿元，完成率为91.22%；归属于上市公司股东的净利润-1.49亿元；归属于上市公司股东的净资产收益率-1.60%。本期未完成经营计划的主要原因是，2025年，受乳制品行业消费需求不及预期影响，公司乳制品营业收入同比下降。2025年度，公司海外子公司新莱特生产基地出现生产问题，造成存货报废、生产成本费用增加等直接损失较大，对新莱特当期损益造成影响，导致新莱特2025年度经营亏损40,693万元。新莱特经营亏损导致本公司归属于母公司净利润为负值。新莱特上述问题已基本得到解决。
2026年全年经营计划为：争取实现营业总收入248.58亿，归属于上市公司股东的净利润3.13亿，归属于上市公司股东的净资产收益率大于3.44%。2025年全年固定资产投资总额约5.21亿。公司将通过自有资金和外部融资等多种方式筹集资金，拓宽低成本融资渠道，加快资金周转速度，降低资金使用成本。
该经营计划并不构成公司对投资者的业绩承诺，请投资者对此保持足够的风险意识。
为实现经营计划，公司制定如下具体措施：
1)强化科技创新引领，深耕核心领域技术攻关，加速科研成果产业化落地，以技术突破赋能产业链价值提升。
2)升级牧场精益管理，以科技赋能牛只健康、生奶品质提升与绿色养殖落地，实现牧场可持续高质量发展。
3)深化全产业链协同，聚焦奶源、生产、物流、终端各环节精细化运营，推动提质增效与资源高效配置，打好牧业、生产等全产业链降本攻坚战，筑牢产业发展根基。
4)焕新品牌文化势能，深化与文化艺术、体育健康、科技创新、文旅融合等领域跨界联动，激活老字号创新活力，打造独具特色的核心品牌资产。
5)布局全域渠道生态，紧跟消费与渠道变革趋势，拓展多元化触达路径，与消费者共情共创，提升消费者触达效率与体验价值。
6)深化拓展全产业链“人工智能+”行动，构建数据与智能融合的一体化运营体系，以数字化技术赋能管理模式革新、商业价值重构与全流程运营效能提升。
7)持续优化投资企业管理，统筹发展和风险防范，提升经营质量和全球竞争力，实现国内外业务协同共赢。
8)完善现代企业治理体系，推进治理架构与制度流程迭代升级，强化合规管理与风险抵御能力，提升公司治理现代化水平。
9)筑牢投资者保护防线，持续加强中小投资者权益保护，深化与资本市场的良性互动，构建共生共赢的资本生态圈。
10)深耕可持续发展实践，将绿色发展、社会责任理念深度融入经营决策全流程，以全产业链绿色化、品质化发展，持续输出乳业高质量发展新模式。
(四)可能面对的风险
1、行业风险
未来，乳制品行业仍将面临竞争激烈、成本高位运行等经营风险。本公司将充分利用现有的资源和优势，不断拓展市场，扩大经营规模；同时，进一步加强成本管理、费用管控，增强企业的竞争能力。
2、牛只疾病和防疫的风险
牛只疫病在世界范围内常有发生，牛只疾病将会对乳制品行业和牧业带来风险。本公司历来十分重视牛只疾病的防疫工作，建立了以牛只饲料和牛只健康为中心的防病体系和危机处理系统，并将进一步加强相关技术研究，提高防范牛只疾病和防疫风险的能力。
3、财务风险
本公司属于快速消费品行业，对资产的流动性要求较高。但由于影响资产流动性的因素众多，不排除在公司今后的生产经营中出现资产流动性风险的可能。为了降低资产流动性可能带来的风险，公司将加快应收账款的回收速度和存货管理，并根据公司实际情况和市场行情，加强销售、减少库存、减少资金占用，提高资产的流动性。
4、食品安全风险
乳制品的质量安全与消费者身体健康息息相关，食品安全是质量的底板，公司遵循“追求质量零缺陷”的质量理念，落实品质光明战略，将食品安全置于公司的战略高度，建立了覆盖全产业链的食品安全三级管理体系，强化源头管理、过程管理、应急管理和危机处置。全面对标、吸收、融合世界先进管理标准体系，持续完善以风险评估为基础的食品安全预防管理机制，在产品实现各个环节中识别出关键控制点，遵照合法合规、保障食品安全底线的原则，制定落实了相应的管控措施，定期开展管控措施有效性验证，确保食品安全。
5、生产安全风险
发展决不能以牺牲员工的生命和健康为代价，这必须作为一条不可逾越的红线。公司面对单位多、人员多、危险源多和安全管理不平衡问题，按照“管生产经营必须管安全”的要求，坚持“生命至上，安全发展”的理念，以安全标准化建设为抓手，推广千分制考核体系，全面推进安全文化建设；通过加大安全投入，对标先进，找差距补短板，提升安全管理基础；通过履行企业安全生产主体责任，落实全员安全生产责任制，做到安全投入到位、安全培训到位、基础管理到位、隐患排查治理到位、应急救援到位，确保安全。
6、环保风险
近年来，环境保护作为一项企业应尽义务，对工厂、牧场的要求越来越高。环保出现任何问题，都可能对公司造成重大影响。公司根据国家、地方相关部门先后出台文件为标准，通过做好源头减排工作、加快环保设备设施的改造、加强人员思想教育、加强业务培训、加强对标学习、加强与当地政府部门的沟通交流等措施，不断完善工厂排污、养殖场粪污处理和资源化利用等措施。在资源利用节约化、生产过程清洁化、产业链接循环化、废弃物处理资源化发展上做出垂范，确保环保安全。
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一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明 (一）主要业务及经营模式 公司主要从事各类乳制品的开发、生产和销售，奶牛的饲养、培育，物流配送等业务。公司主要生产销售新鲜牛奶、新鲜酸奶、常温白奶、常温酸奶、乳酸菌饮品、冷饮、婴幼儿及中老年奶粉、奶酪、黄油等产品。 公司主要经营模式为： 1、牧场管理。公司下属子公司光明牧业拥有悠久的奶牛饲养历史，是国内最大的牧业综合性服务公司之一。牧场管理采用“千分牧场”评价标准体系，对所有牧场兽医保健、繁殖育种、饲料饲养、生奶质量、防暑降温、安全生产等六大版块进行评分，确保生乳品质安全、可靠、优质。环保千分制考核机制，有效提升牧场废弃物的处理能力及利用...
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一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
(一）主要业务及经营模式
公司主要从事各类乳制品的开发、生产和销售，奶牛的饲养、培育，物流配送等业务。公司主要生产销售新鲜牛奶、新鲜酸奶、常温白奶、常温酸奶、乳酸菌饮品、冷饮、婴幼儿及中老年奶粉、奶酪、黄油等产品。
公司主要经营模式为：
1、牧场管理。公司下属子公司光明牧业拥有悠久的奶牛饲养历史，是国内最大的牧业综合性服务公司之一。牧场管理采用“千分牧场”评价标准体系，对所有牧场兽医保健、繁殖育种、饲料饲养、生奶质量、防暑降温、安全生产等六大版块进行评分，确保生乳品质安全、可靠、优质。环保千分制考核机制，有效提升牧场废弃物的处理能力及利用率，切实推进“美丽牧场”建设。
2、生产模式。公司工厂遍布全国主要省市。在管理上,实施“千分工厂”审核标准,对乳品生产厂的质量系统、工厂环境、产品控制、工艺控制、员工管理五个版块进行考核评价管理。精确掌握全国各地工厂的质量和生产管理水平，时时把握产品的安全性。
3、物流配送。坚持“区域物流领袖、食品物流专家”的经营目标，秉承“新鲜、迅捷、准确、亲切”的服务理念,致力于为社会和广大客户提供高品质、多温带的现代食品物流服务。采用WMS、DPS、TMS、车载系统GPS及北斗卫星监控系统等现代化信息系统,对物流运作和管理提供有效支持。
4、销售模式。公司主要采用直销和经销相结合的销售模式，销售渠道遍布全国主要省市。
5、采购模式。公司按采购物料的类型，使用公开招标、邀请招标、竞争性谈判、询价、单一来源及紧急采购相结合的方式进行采购，从而提高资金使用效率。
6、海外业务。公司下属子公司新莱特主要从事工业奶粉、婴儿奶粉、奶酪、液态奶生产和销售。产品于新西兰及世界各地销售。
（二）公司所属行业的发展阶段、周期性特点及公司所处的行业地位
1、发展阶段
乳制品已经从营养品变成居民日常消费必须品，为提高国民营养水平，增进身体健康做出贡献。随着乳制品消费的日益普及，产品更加丰富，我国乳品行业已经从高速成长期进入到稳定成长期。
2、行业周期性特点
乳制品产业链涵盖上游牧草种植、奶牛养殖、中游乳制品加工、下游冷链物流、零售分销等。上游奶牛养殖行业存在一定周期性，对乳品加工行业带来一定影响。
3、行业地位
公司拥有乳业生物科技国家重点实验室，研发实力行业领先。公司规模在乳制品行业中名列前茅；公司是乳制品行业集奶牛养殖、乳制品研发及生产加工、冷链物流配送、终端销售等一、二、三产业链于一体的大型乳品企业，是中国乳业高端品牌的引领者。
4、行业发展情况
根据国家统计局数据，2024年，全国乳制品产量2,961.80万吨，同比下降1.9%。2025年1-6月，全国乳制品产量依旧小幅下滑，乳制品产量1433万吨，同比减少0.3%。
根据农业农村部数据，2024年，全国牛奶产量4079.4万吨，同比下降2.79%；2024年，我国奶业主产省生鲜乳全年均价为3.32元/公斤，同比下降13.54%。2025年6月，原奶月度均价为3.04元/千克，环比下降0.81%，同比下降7.66%。
根据中国海关数据，2024年我国共计进口各类乳制品261.55万吨，同比减少9%，进口额112.33亿美元，同比下降7%。2025年1-6月我国共计进口各类乳制品138.25万吨，同比增加5.7%，进口额64.15亿美元，同比增长18.1%。（上述行业数据皆为可比口径）
国家为加快奶业纾困，促进奶业高质量发展，出台一系列方案政策。7月，农业农村部等10部门发布《促进农产品消费实施方案》，提出从优化供给端、创新流通端、激活市场端共同发力，扩大农产品消费。农业农村部办公厅出台《关于加快奶业纾困提升奶业高质量发展水平的通知》，包括加快落实各项扶持政策、持续强化金融服务保障、稳步抓好节本提质增效、加力推进养殖加工双向延伸、不断加强奶牛品种改良、鼓励发展乳制品深加工、加大奶类消费宣传普及、建立健全部门协作机制等八条具体措施。相关政策的发布，为乳制品行业稳步发展，注入政策动能，提供有力支撑。
目前，我国人均乳制品消费量仍较低，中国奶业协会数据显示，2024年人均乳品消费量40.5公斤，仅仅是亚洲平均水平的1/2，世界平均水平的1/3左右，仍有较大的发展潜力和空间。乳品企业将持续挖掘新的消费需求，打造乳品消费新场景，提升乳制品消费量，推进乳业高质量发展。
二、经营情况的讨论与分析
2025年上半年，我国经济运行总体平稳、稳中向好，高质量发展取得新进展。站在“十四五”收官与“十五五”谋划承上启下的关键节点，面对乳制品行业供需结构失衡的挑战，公司坚定不移走高质量发展之路，坚持创新驱动，不断探索结构优化与消费拓展新路径，助力乳业高质量发展和国民营养健康提升。2025年上半年，公司营业总收入124.72亿元，归属于上市公司股东的净利润2.17亿元，加权平均净资产收益率2.22%。
2025年上半年，公司主要工作情况如下：
1、科技创新蓄势赋能，技术标准引领发展
公司以创新为引擎，以品质为基石，以效益为驱动，在科研领域取得多项进展。上半年上市推出27款新品，其中包括光明新鲜牧场A2INF牛乳、纳滤高蛋白如实、芦荟多多风味发酵乳、光明优加益固、舒睡调制奶粉等产品。冷饮版块，经典与创新齐头并进，推出“菠萝沙沙”、“荔浦芋头奶昔杯”、“优倍鲜奶雪糕抹茶味”等夏日新品。同时，公司参与制定多项标准引领行业规范，包括国家标准2项，行业标准3项，团体标准1项。
2、探索品牌跨界新范式，品牌声量强势出圈
公司积极探索品牌跨界新范式，多维发力持续提升品牌声量。年初，与Manner咖啡携手，推出“光明致优娟姗拿铁”，以“开工第一杯咖啡”精准触达职场群体。5月，以“循光成长、鲜启未来”为主题的光明乳业领鲜升级发布会上，官宣吴磊出任光明优倍品牌代言人，以“鲜活营养+明星势能”双引擎，致力为消费者构建“更强保护力”的健康防线。6月，光明优倍以官方合作伙伴、指定乳制品的身份携手第二十七届上海国际电影节，共同打造“电影之城”沉浸式体验；光明优加以“品质”为纽带，与第三十届上海电视节强强联手，共建玉兰绽放的芬芳盛会。
3、运营效能持续优化，服务体验敏捷升级
上半年，公司生产、营销多部门协同配合，扎实推进产能布局优化，提升产能利用率，全面增强市场竞争力。物流持续推进线路优化、仓储优化项目，提质增效成效明显。光明随心订立足于“以客户需求为核心”服务宗旨，与数字化中心、质量中心就改善客户服务体验进行服务全面升级，多维度改善客户服务体验，实现T+0随心停，客户满意度大幅提升。
4、多元渠道增量扩容，深化市场拓展能力
上半年，公司继续加强多元渠道合作，ToB端业务依据不同区域、客户群体特征，量身打造专属合作方案，达成定制合作，精准满足个性化采购需求；零食量贩渠道系统合作深化，特渠网点稳健拓展。同时，持续发展线上渠道，加强直营电商矩阵建设，优化店铺运营，通过数字化手段提升消费者购物体验，为品牌拓展新的增长空间。
此外，公司持续完善渠道管理办法及配套规章制度，通过强化全流程运营监控与精细化管理，确保渠道运营严格遵循合规要求并实现高效运转，精准契合市场动态与公司需求。
5、牧业坚持创新赋能，提升精益管理水平
上半年，光明牧业持续推进全流程精细化管理，牛只健康管理持续优化，牛只资产效益得到改善，原料奶品质稳定提升，饲料成本管控精准有效。同时，公司自主育种实现历史性突破，上半年培育了综合育种值（GTPI）3000以上种公牛48头，其中种公牛309HO24186GTPI达到3389，国内排名第一并跻身全球公牛百强榜，刷新国内在美注册可采精公牛历史峰值。2025年上半年胚胎实验室顺利运行，生产胚胎104枚，为公司育种高质量发展奠定基础。
6、数智转型纵深推进，提升全产业链竞争力
上半年，公司数字化转型纵深推进，推动业务创新，提升运营效率与管理水平。流程自动化工具更广泛应用到销售、财务、生产运营等领域，大幅度提升效率；业财融合与组织流程深化，实现业财全链路线上管理。数据治理方面，逐步构建销售、产品、利润等多维度管理分析模型，为市场研判与决策提供数据依据。智能客服项目落地启动，在客服处理效率，优化服务流程等方面发挥作用。通过全量用户反馈分析，改善用户体验，提升客户满意度。供应链数字化升级加速推进，物流全业务流程覆盖的智能化管控平台，促进生产、运输、仓储、配送等环节的高效协同与精准调度。
7、国内外协同联动，推动新莱特经营改善
上半年，新莱特实现营业收入39.50亿元，同比增长1.96%；净利润-0.63亿元，同比减亏55.00%。上半年，新莱特稳经营、促协同，通过优化产品结构，提升产品毛利，推进北岛业务战略调整及优化外汇与运营现金流管理等举措，在盈利提升、运营效率改善及资本结构优化等方面取得显著成效，有力推动经营质量提升并实现减亏。
下半年，新莱特将持续夯实与战略客户的长期合作，着力提升服务质量，聚焦高级营养品及稀奶油业务在中国及东南亚市场的布局，多措并举进一步提升经营业绩。
三、报告期内核心竞争力分析
1、拥有供应稳定、质量优良的原料奶基地
公司下属子公司光明牧业拥有悠久的奶牛饲养历史，是国内最大的牧业综合性服务公司之一。经过多年的发展，生鲜乳的理化、微生物等关键质量指标远优于国家标准，并持续向好；生鲜乳体细胞数不断下降，优于欧美标准。旗下有5家牧场被评定为中国农垦标杆牧场（2023-2026），2家牧场被评定为农垦高寒生态牧场（2023-2026）；12家牧场通过GAP(农业良好规范）认证；7家牧场通过ISO9001质量管理体系认证。
2、拥有乳业生物科技国家重点实验室
乳业生物技术国家重点实验室于2010年1月由科技部批准开始筹建（国科办基[2010]2号文），实验室围绕“原料奶及乳制品质量安全控制”“益生菌理论与技术”“功能性乳品理论与技术”和“新型干酪及其副产物理论与技术”四个方向开展研究。实验室注重基础研究和应用技术有机结合，把论文写在产品上、研究做在工程中、成果转化在企业里。建立了国内乳企规模最大的乳酸菌资源库，率先实现干酪乳杆菌LC2W、植物乳杆菌ST-III等专利菌株的产业化开发，发明了国际领先的植物乳杆菌千亿增殖技术，形成了健能、畅优等一系列知名乳品，引领益生菌及功能性发酵乳行业的跨越式发展。
3、拥有多项发明专利技术
2025年上半年，公司相关研发部门申请国家专利18项，其中发明专利15项，实用新型专利3项。授权国家发明专利12项，其中发明专利4项，实用新型专利7项，外观设计1项。授权国际专利1项。
4、拥有先进的乳品加工工艺、技术和设备
中国首创巴氏杀菌热处理酸奶，突破性实现酸奶产品常温储运，在增加产品多样性同时，解决不同地域不同场景冷链痛点，让消费者实现酸奶自由。陶瓷膜过滤除菌技术，双膜过滤低温巴氏杀菌工艺，降低能耗，减少碳排放，对环境更友好，保留更多鲜奶原生活性营养成分。蒸汽注入式瞬时杀菌工艺技术（INF），节能减排，保留产品更多活性营养成分的同时，提升产品品质，延长货架期。乳糖酶解技术生产的零乳糖产品，细分不同消费人群的特殊需求，进一步提升产品功能个性化属性。使用NF纳滤膜浓缩技术生产的光明优倍超鲜5.0牛奶，浓缩蛋白的同时不浓缩一价离子，产品在高蛋白、高钙、高活性物质同时减少部分钠含量，与市场上反渗透浓缩为主的高蛋白牛奶口味形成明显差异化。
5、拥有国家驰名商标"光明"、"莫斯利安"等一系列较高知名度的品牌
6、拥有丰富的市场和渠道经验
公司成立于1996年，有着数十年乳制品研发、生产、销售经验。公司产品及渠道遍布上海、华东、华中、华南、华北、西南、西北等地区。近年来，公司顺应消费需求，积极进行产品结构调整；结合大事件营销，推动品牌升级；狠抓渠道建设，夯实原有渠道同时积极开拓新兴渠道。
7、拥有先进的全程冷链保鲜系统
公司先后引入先进的WMS仓库管理系统、TMS运输管理系统、DPS电子标签拣货系统、GPS全球定位系统及北斗卫星监控系统，对产品贮存、运输、交接等过程中的实时情况进行有效监控，确保全过程冷链管控的有效性。
8、海外基地
公司在新西兰拥有优质、稳定、可靠的生产基地，其产品远销世界各地。
四、可能面对的风险
1、行业风险
未来，乳制品行业仍将面临竞争激烈、成本高位运行等经营风险。本公司将充分利用现有的资源和优势，不断拓展市场，扩大经营规模；同时，进一步加强成本管理、费用管控，增强企业的竞争能力。
2、牛只疾病和防疫的风险
牛只疫病在世界范围内常有发生，牛只疾病将会对乳制品行业和牧业带来风险。本公司历来十分重视牛只疾病的防疫工作，建立了以牛只饲料和牛只健康为中心的防病体系和危机处理系统，并将进一步加强相关技术研究，提高防范牛只疾病和防疫风险的能力。
3、财务风险
本公司属于快速消费品行业，对资产的流动性要求较高。但由于影响资产流动性的因素众多，不排除在公司今后的生产经营中出现资产流动性风险的可能。为了降低资产流动性可能带来的风险，公司将加快应收账款的回收速度和存货管理，并根据公司实际情况和市场行情，加强销售、减少库存、减少资金占用，提高资产的流动性。
4、食品安全风险
乳制品的质量安全与消费者身体健康息息相关，食品安全是质量的底板，公司遵循“追求质量零缺陷”的质量理念，落实品质光明战略，将食品安全置于公司的战略高度，建立了覆盖全产业链的食品安全三级管理体系，强化源头管理、过程管理、应急管理和危机处置。全面对标、吸收、融合世界先进管理标准体系，持续完善以风险评估为基础的食品安全预防管理机制，在产品实现各个环节中识别出关键控制点，遵照合法合规、保障食品安全底线的原则，制定落实了相应的管控措施，定期开展管控措施有效性验证，确保食品安全。
5、生产安全风险
发展决不能以牺牲员工的生命和健康为代价，这必须作为一条不可逾越的红线。公司面对单位多、人员多、危险源多和安全管理不平衡问题，按照“管生产经营必须管安全”的要求，坚持“生命至上，安全发展”的理念，以安全标准化建设为抓手，推广千分制考核体系，全面推进安全文化建设；通过加大安全投入，对标先进，找差距补短板，提升安全管理基础；通过履行企业安全生产主体责任，落实全员安全生产责任制，做到安全投入到位、安全培训到位、基础管理到位、隐患排查治理到位、应急救援到位，确保安全。
6、环保风险
近年来，环境保护作为一项企业应尽义务，对工厂、牧场的要求越来越高。环保出现任何问题，都可能对公司造成重大影响。公司根据国家、地方相关部门先后出台文件为标准，通过做好源头减排工作、加快环保设备设施的改造、加强人员思想教育、加强业务培训、加强对标学习、加强与当地政府部门的沟通交流等措施，不断完善工厂排污、养殖场粪污处理和资源化利用等措施。在资源利用节约化、生产过程清洁化、产业链接循环化、废弃物处理资源化发展上做出垂范，确保环保安全。
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