一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　截至报告期末，公司在国内拥有56家全资和控股的啤酒生产企业，及2家联营及合营啤酒生产企业，分布于全国20个省、直辖市、自治区，规模和市场份额居国内啤酒行业领先地位。其生产的青岛啤酒为国际市场上最具知名度的中国品牌，已行销全球超120个国家和地区。　　二、经营情况的讨论与分析　　2026年上半年，公司坚持实施以品牌为引领的高质量发展战略，持续强化创新驱动，优化产品结构，深化市场布局，提升运营效率。报告期内，公司实现产品销量450万千升；实现营业收入人民币196.5亿元；实现归属于上市公司股东的净利润人民币39.2亿元。公司经营稳健，内生动力足，展... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　截至报告期末，公司在国内拥有56家全资和控股的啤酒生产企业，及2家联营及合营啤酒生产企业，分布于全国20个省、直辖市、自治区，规模和市场份额居国内啤酒行业领先地位。其生产的青岛啤酒为国际市场上最具知名度的中国品牌，已行销全球超120个国家和地区。
　　二、经营情况的讨论与分析
　　2026年上半年，公司坚持实施以品牌为引领的高质量发展战略，持续强化创新驱动，优化产品结构，深化市场布局，提升运营效率。报告期内，公司实现产品销量450万千升；实现营业收入人民币196.5亿元；实现归属于上市公司股东的净利润人民币39.2亿元。公司经营稳健，内生动力足，展现出良好的发展韧性和可持续增长能力。
　　报告期内，公司持续推进产品结构优化升级，中高端及健康品类引领增长。通过深化“青岛啤酒+崂山啤酒”品牌战略，依托“1+1+1+2+N”产品矩阵，构建多元化增长引擎。上半年青岛啤酒主品牌实现销量270.8万千升，其中中高端以上产品实现销量204.4万千升，同比增长2.6%。
　　公司持续强化大单品与生鲜产品的市场领先地位，以核心大单品稳固基本盘，以战略单品开拓增量市场；同时加速布局新兴赛道，构建更加均衡、可持续的增长结构。上半年经典系产品实现焕新升级，继续保持稳健增长；白啤、轻干产品强势增长，其中白啤凭借“世界金奖品质”持续领跑行业细分赛道，位居行业白啤品类第一；轻干精准卡位“零糖低卡”健康赛道，快速成长为品类标杆。公司落地与国际化高端品牌的战略合作，与德国保拉纳集团合作生产的全麦拉格啤酒上市即获认可，进一步夯实高端产品布局。
　　报告期内，面对消费需求偏弱的市场环境，公司深化市场运营，推动渠道变革，聚焦“新产品、新渠道、新人群、新场景、新需求”培育新增量。结合各区域市场差异化特点，持续强化产品创新与品牌传播，狠抓市场精细化运营与终端动销，创新“场景化营销”，打造智慧高效供应链；传统基地市场优势进一步巩固，新兴市场逐步起势发力。海外市场扩大分销网络覆盖，加快产品创新，出口销量稳步增长；青岛啤酒上榜凯度BrandZ“2026年中国全球化品牌50强”，全球品牌影响力持续提升。
　　公司积极推动渠道变革，在巩固主流渠道优势的基础上，加速布局即时零售、高端餐饮等高潜力渠道，新兴渠道增速持续领跑行业。报告期内，线上、即时零售及现代零售销量均创历史新高，其中即时零售通过全品类覆盖与创新营销模式，连续6年保持高速增长，激活增量市场新动能。
　　三、报告期内核心竞争力分析
　　报告期内公司核心竞争力无变化。
　　四、可能面对的风险
　　报告期内公司可能面对的风险无变化。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　公司的主要经营范围是啤酒制造、销售以及与之相关的业务。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　公司在国内拥有56家全资和控股的啤酒生产企业，及2家联营及合营啤酒生产企业，分布于全国20个省、直辖市、自治区，规模和市场份额居国内啤酒行业领先地位。其生产的青岛啤酒为国际市场上最具知名度的中国品牌，已行销全球超120个国家和地区。
　　三、经营情况讨论与分析
　　报告期内，面对社会消费需求正在调整恢复期、啤酒消费增长承压等挑战，公司管理层在董事会的带领下加快变革创新，扎实推动高质量发展，啤酒业务稳中有进，实现量的合理增长和质的有效提升。报告期内，公司实现产品销... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　公司的主要经营范围是啤酒制造、销售以及与之相关的业务。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　公司在国内拥有56家全资和控股的啤酒生产企业，及2家联营及合营啤酒生产企业，分布于全国20个省、直辖市、自治区，规模和市场份额居国内啤酒行业领先地位。其生产的青岛啤酒为国际市场上最具知名度的中国品牌，已行销全球超120个国家和地区。
　　三、经营情况讨论与分析
　　报告期内，面对社会消费需求正在调整恢复期、啤酒消费增长承压等挑战，公司管理层在董事会的带领下加快变革创新，扎实推动高质量发展，啤酒业务稳中有进，实现量的合理增长和质的有效提升。报告期内，公司实现产品销量764.8万千升，同比增长1.5%；实现营业收入人民币324.7亿元，同比增长1%；实现归属于上市公司股东的净利润人民币45.9亿元，同比增长5.6%。
　　报告期内，公司聚焦“新产品、新渠道、新人群、新场景、新需求”拓展增量空间，创新体制机制及市场运营模式，优化资源配置，持续深耕、开拓海内外市场。其中沿黄传统优势市场落地精细化运营，市场优势地位进一步夯实，市场份额及盈利能力持续巩固提升，北方市场连片发展效应愈发显现。南方市场通过正向积累，持续优化提升产品结构，聚焦区域、渠道突破，实现有质量发展。在海外市场通过产品创新、区域拓展、品牌强化、模式突破、战略升级，稳步推进“一弧三翼多点”市场布局，首次实现国际市场地产地销，品牌国际影响力不断提升。
　　报告期内，公司持续开展营销整合，打通多渠道多业态营销资源，以精细化运营巩固传统渠道市场地位，加快线上、即时零售等各类新兴渠道布局，深化落地“新鲜直送”等创新运作模式，线上渠道连续13年销量增长，推动传统与新兴渠道协同发力、双向赋能，精准触达多元化消费需求。
　　报告期内，公司坚持“青岛啤酒主品牌+崂山啤酒全国性第二品牌”品牌战略，聚焦体育营销和音乐营销，联动重要体育赛事及热门音乐节、综艺等活动，以多元消费场景强化消费者情绪体验，深化消费者互动，带动产品消费扩容升级。
　　公司加快青岛啤酒“1+1+1+2+N”产品战略实施，推进品牌优化和产品结构升级，加速培育大单品及创新品类。报告期内，青岛啤酒主品牌实现产品销量449.4万千升，同比增长3.5%；中高端以上产品实现销量331.8万千升，同比增长5.2%。青岛啤酒经典系、白啤、超高端系列等产品销量持续创历史新高，其中白啤销量快速增长，位居行业白啤品类第一。
　　报告期内，公司科技创新势能持续释放，成果转化成效显著，围绕新消费需求推进产品创新，全面升级拓展品类产品矩阵，青岛啤酒“轻干、超干、全麦国潮、全麦逸品、茉莉花白啤、樱花白啤、全麦黑啤、浑浊IPA”等多款新品引领健康化、个性化、多元化的消费趋势，青岛啤酒轻干产品在保持青岛啤酒经典风味的同时填补了低糖轻卡细分市场产品空白。
　　公司积极运用数字技术、绿色技术等改造驱动传统产业向新提质，发展新质生产力。报告期内，公司温室气体排放密度同比降低13.5%,单位综合能耗密度同比降低3.1%，生产工厂可再生能源电力使用占比91%，36家工厂100%使用可再生能源电力；截至报告期末，公司已创建30家国家级“绿色工厂”。
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　公司拥有的“青岛啤酒”品牌在海内外市场具有强大的品牌影响力和较高的知名度。2025年，“青岛啤酒”以人民币2,803.55亿元的品牌价值蝉联中国啤酒行业首位，位列世界品牌500强。公司拥有的“青岛啤酒”“崂山啤酒”等品牌总价值已突破人民币4,633亿元，已形成涵盖9大系列、超100个品类的产品矩阵，品牌认知度与美誉度在行业内均处于领先地位。
　　公司作为中国历史最悠久的啤酒生产企业，始终将产品质量与食品安全置于核心地位，产品品质管控严格且保障有力，建立了覆盖原料采购、生产工艺、技术应用、操作流程的全链条管控体系。近年来，青岛啤酒产品多次在海内外质量评比中荣获冠军，赢得了全球消费者的广泛认可。近年来通过推进高端化、智能化、绿色化工厂建设，以智能化技术赋能生产全流程，保障了食品安全和产品的高品质，也提升了产品口味的一致性，以“魅力质量”深度契合消费者对产品的多元需求，筑牢市场信任根基。
　　公司依托世界一流的研发创新平台和研发团队，以及领先的基础研究能力，持续深耕发酵菌种、风味调控、绿色低碳、产品创新等关键领域，形成多项自主知识产权核心技术，保持了公司在国内啤酒市场的技术领先水平。通过精准解码消费需求，近年来公司推出青岛啤酒“一世传奇系列、奥古特A系列、高端生鲜、健康系列0.00、轻干零糖、果味系列”等一系列具有鲜明特色、符合市场需求的新产品，以高品质供给引领创造新需求，进一步提升了公司品牌形象。同时公司在生物科技、副产物高值化利用等前沿领域提前布局，为多元业务拓展提供了坚实的技术支撑。
　　公司积极推进全域数字化转型，构建覆盖营销、制造、供应链、财务、人力等关键领域的数字化运营体系，提升全链条响应速度与运作效能，为企业高效决策提供了有力支撑。公司聚焦两业整合，构建开放共生的时尚文旅生态，以“啤酒+”多元体验赋能公司高质量发展。青岛啤酒博物馆、TSINGTAO1903青岛啤酒吧、精酿啤酒花园等文旅综合体不断创新升级，全方位丰富消费体验，让消费者沉浸式感受青岛啤酒的历史文化和魅力质量，极大地提升了青岛啤酒的品牌影响力和产品美誉度。
　　公司具有遍布全国的生产基地、完善的供应链体系，以及覆盖全国主要市场、辐射全球的网络布局，目前青岛啤酒已行销全球超120个国家和地区，持续强化市场推广力度和深化市场销售网络建设，推进厂商协作运营、优化营销价值链环节分工，不断提高对终端客户的维护和服务能力，巩固和提高在基地市场的优势地位和新兴市场的占有率，推动公司市场运营能力和盈利能力的不断提升。
　　五、报告期内主要经营情况
　　2025年公司共实现产品销量764.8万千升，实现营业收入人民币324.7亿元，实现归属于上市公司股东的净利润人民币45.9亿元，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润人民币41.3亿元。
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　中国啤酒行业已进入稳定发展阶段，目前中国前五大啤酒企业市场份额超过90%，市场集中度不断提升，行业竞争格局趋于稳定。
　　从品牌竞争格局演变规律来看，品牌竞争呈现金字塔结构：底层有本地品质、价格领先品牌，锚定区域性价比需求；中间层是全国性领先品牌，以规模化产品满足质价比需求；顶端分化出高端市场全国性领先品牌和全球性领先品牌，抢占品质与品牌高地。随着市场向更成熟的阶段迈进，全球市场特色品牌的加入和消费者对多样化、个性化选择的需求，会推动行业在各市场层级、各价格带不断细分。
　　中国啤酒行业正加速迭代演进，呈现出鲜明的新变化与新特点。“悦己”消费趋势愈发凸显，消费者需求从单纯的功能满足转向精神体验与自我表达，在追求高端化、健康化、个性化、场景化的同时，更注重质价比与情绪价值的双重契合，对高品质产品的追求持续升级，既青睐“质优价美”的实用选择，也愿意为符合自身审美、生活方式的产品买单。围绕这一核心变化，啤酒行业在产品、渠道、生产模式、营销模式、品牌建设、市场发展等方面也相应产生新的变化，以消费需求为导向，全方位适配消费者的需求升级，为行业发展带来新的发展契机。
　　(二)公司发展战略
　　公司将坚定不移地实施以品牌为引领的高质量发展战略，聚焦资源做强做优啤酒主业，持续推进“1+1+1+2+N”产品战略，坚持培育中高端及超高端战略大单品，优化消费体验，强化品牌传播，推动品牌沟通由广度向深度转变。
　　公司将积极围绕“新产品、新渠道、新人群、新场景、新需求”拓展海内外市场。在国内市场以积极的增长策略，巩固提升传统及优势市场地位，创新突破区域市场，增量提质。加快海外市场开拓，推进落地“一弧三翼多点”战略布局及海外产品分解覆盖，不断提升品牌国际影响力。
　　公司以科技创新为引领，构建发展新格局，加快企业数字化转型，以创新驱动高质量发展。公司积极稳妥推进相关多元化业务发展，探索培育新的增长点，围绕“啤酒+生物+健康”等战略性、前沿性领域布局，推进培育“全麦、精酿以及0糖轻卡、无醇低醇”等新品类、新赛道，引领消费新趋势，提升企业核心竞争力，实现未来可持续发展。
　　(三)经营计划
　　公司将继续聚焦啤酒主业，充分发挥青岛啤酒的品牌、品质、渠道网络等优势积极开拓市场，持续深化国内市场区域分级运营。巩固北方基地市场优势，扩容量、提结构；南方战略市场聚焦重点突破，深耕重点区域市场，通过团队重塑、管理革新与网络优化稳步扩大市场份额；海外市场通过多元合作模式探索国际市场布局，持续提升品牌全球影响力。
　　公司将继续实施青岛啤酒主品牌+崂山啤酒全国性第二品牌的品牌战略，持续推进产品结构优化升级，以产品带动品牌发展。坚定实施“1+1+1+2+N”产品战略，集中资源做强“经典、纯生、白啤”等主力大单品，加快“全麦、生鲜、0糖轻卡、精酿、无醇低醇”等新赛道培育，围绕产品创新迭代，实现全品类、多渠道产品覆盖，满足多元化的消费需求。
　　公司将全面发力“五新”业务，开辟新增长空间。深耕线上、即时零售等新兴渠道，推进线下渠道精细化运营，拓展高附加值消费场景，优化“新鲜直送”业务布局。着力推进“经典焕新+潮流出圈”双矩阵建设，聚焦“Z世代、女性、新老年”等新人群，通过产品功能化、品牌场景化构建，实现人群、产品、场景的深度契合。
　　公司将加快以科技创新引领系统性创新，充分发挥科技研发中心世界一流研发创新平台的辐射带动作用，依托三级科技创新体系，持续深耕啤酒发酵菌种创制、数字化智能酿造、低碳绿色工艺、生物制造与健康饮品开发等关键技术领域，以核心技术突破构筑产品和品牌的独特竞争力，赋能全品类创新与产业升级。同时公司围绕啤酒主业向产业链上下游延伸拓展，开拓生物科技新赛道，推动副产物高值化利用与产业化落地，实现科技创新和产业创新在更高水平上深度融合，以技术迭代驱动产业提质向新。
　　公司将加快推进数字化转型，利用数字技术全面赋能业务变革，持续打造全感知、全链接、全场景、全数据的“数字青岛啤酒”，深化营销、制造、供应链、财务等领域数字化应用，提升全链路运营效率与决策精准度。
　　进入2026年，公司发展仍面临市场竞争加剧、消费需求不足等多重挑战。但随着国家步入“十五五”发展新阶段，产业融合、科技创新、绿色发展，以及建设强大国内市场与消费潜能不断释放，也为公司带来了前所未有的有利机遇。公司将在董事会的带领下，坚守战略定力，坚定发展信心，坚定不移地做强做优啤酒主业，推动公司高质量发展。
　　(四)可能面对的风险
　　未来消费市场的复苏进程、气候变化等不确定性因素，以及人口老龄化导致的啤酒消费人群结构性变化，均可能对国内啤酒市场的增长形成影响。
　　伴随新渠道、新业态、新竞争者纷纷进入啤酒行业，跨界竞争和市场竞争态势将进一步加剧，广告、促销等市场费用持续上涨。主要生产原材料价格，以及复杂国际局势下供应链及物流成本的波动，均可能成为影响公司未来销量、收入和盈利的不确定因素。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明：
　　截至报告期末，公司在国内拥有57家全资和控股的啤酒生产企业，及2家联营及合营啤酒生产企业，分布于全国20个省、直辖市、自治区，规模和市场份额居国内啤酒行业领先地位。其生产的青岛啤酒为国际市场上最具知名度的中国品牌，已行销全球超120个国家和地区。


　　二、经营情况的讨论与分析
　　2025年上半年，面对复杂多变的市场环境，国内啤酒行业规模以上企业共实现产量1,904万千升，同比下滑0.3%（资料来源：国家统计局；统计口径：年主营业务收入2,000万元以上的全部工业法人企业）。
　　报告期内，公司坚持以创新驱动高质量发展，充分发挥青岛啤酒... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明：
　　截至报告期末，公司在国内拥有57家全资和控股的啤酒生产企业，及2家联营及合营啤酒生产企业，分布于全国20个省、直辖市、自治区，规模和市场份额居国内啤酒行业领先地位。其生产的青岛啤酒为国际市场上最具知名度的中国品牌，已行销全球超120个国家和地区。


　　二、经营情况的讨论与分析
　　2025年上半年，面对复杂多变的市场环境，国内啤酒行业规模以上企业共实现产量1,904万千升，同比下滑0.3%（资料来源：国家统计局；统计口径：年主营业务收入2,000万元以上的全部工业法人企业）。
　　报告期内，公司坚持以创新驱动高质量发展，充分发挥青岛啤酒的品牌、品质、渠道网络等优势积极开拓海内外市场，持续优化产品结构提升及提高运营效率，主要经营指标保持稳健增长。
　　2025年上半年公司实现产品销量473.2万千升，同比增长2.3%；实现营业收入人民币204.9亿元，同比增长2.1%；实现归属于上市公司股东的净利润人民币39.0亿元，同比增长7.2%。
　　报告期内，公司持续深耕国内市场，以增长为先导，以结构为支撑，以创新为驱动，夯实全档位、全品类、全渠道发展优势，继续推动区域市场连片开发，传统基地市场优势地位进一步巩固提升，三大战略带市场均实现量利双增长。在国际市场，公司持续推进海外市场产品分销覆盖和品牌传播，青岛啤酒全球品牌影响力持续提升。
　　公司坚持全渠道发力，主流渠道市场地位不断夯实，新兴渠道保持行业领先。报告期内，线上渠道持续深化运营传统平台，聚焦发力新媒体、新渠道；即时零售业务强化闪电仓、酒专营等新业态布局开发，连续5年交易额高速增长。
　　报告期内，公司继续推进实施“青岛啤酒主品牌+崂山啤酒全国性第二品牌”的品牌战略，聚焦体育营销和音乐营销积极开展品牌推广和产品营销活动，通过多场景营销实践提升消费者体验及强化消费者互动，品牌和产品竞争力持续提升，引领消费扩容升级。
　　公司加速培育大单品及创新品类产品，持续推进品牌优化和产品结构提升，加快青岛主品牌“1+1+1+2+N”产品组合发展，其中经典系、青岛白啤、高端生鲜1L铝瓶及超高端产品销量均保持稳健增长。报告期内，青岛啤酒主品牌共实现产品销量271.3万千升，同比增长3.9%；其中中高端以上产品实现销量199.2万千升，同比增长5.1%。
　　报告期内，公司聚焦“新人群、新需求、新产品、新渠道、新场景”开辟新增长空间，持续推动产品创新升级，报告期内研发上市了“轻干、樱花味白啤、浑浊IPA及全麦国潮、全麦逸品”等多款特色产品，从个性化、健康化、高端化及创新口感、便携包装等维度满足了消费者多层次的消费需求。
　　三、风险因素
　　报告期内公司可能面对的风险无变化。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　报告期内公司核心竞争力无变化。 收起▲