一、报告期内公司从事的业务情况　　报告期内公司所从事的主要业务包括医药、软件和园区三大业务板块，具体情况如下：　　（一）医药1.主要业务　　公司从事医药业务的主要企业为上海复旦复华药业有限公司和江苏复旦复华药业有限公司。　　公司医药板块主要从事药品的研发、生产和销售，业务涵盖化学原料药、化学药品制剂、中成药等。报告期内，主要从事化学药品制剂、中成药的研发、生产和销售。依托复旦大学医学、药学等优势学科，专注于做专科药、特色药，围绕消化系统、神经系统、抗肿瘤、循环系统等治疗领域，努力扩大注射用谷胱甘肽、双益平（石杉碱甲片）、氟他胺片、比卡鲁胺片、枸橼酸他莫昔芬片、硝酸异山梨酯片等重点产品的市场... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　报告期内公司所从事的主要业务包括医药、软件和园区三大业务板块，具体情况如下：
　　（一）医药1.主要业务
　　公司从事医药业务的主要企业为上海复旦复华药业有限公司和江苏复旦复华药业有限公司。
　　公司医药板块主要从事药品的研发、生产和销售，业务涵盖化学原料药、化学药品制剂、中成药等。报告期内，主要从事化学药品制剂、中成药的研发、生产和销售。依托复旦大学医学、药学等优势学科，专注于做专科药、特色药，围绕消化系统、神经系统、抗肿瘤、循环系统等治疗领域，努力扩大注射用谷胱甘肽、双益平（石杉碱甲片）、氟他胺片、比卡鲁胺片、枸橼酸他莫昔芬片、硝酸异山梨酯片等重点产品的市场份额。
　　2.经营模式
　　（1）采购模式
　　由采购部门统筹管理对外采购工作，保障供应链稳定运行。采购部门根据生产计划确定最佳原材料、包装材料等物料的采购计划，对库存实施动态监控，合理控制关键物料的库存，降低资金占用。
　　（2）生产模式
　　构建药品生产全生命周期质量管理体系，依据GMP标准建立动态文件管理机制，定期修订相关管理文件及标准操作程序，确保体系文件与法规要求同步更新。加强生产过程的管理及监控，按法规要求实施变更管理、偏差管理、验证管理等。实行全链条质量检测，对原辅材料、中间产品、成品进行检验，确保不合格中间产品不流入下一工序，保证产品的质量。
　　（3）销售模式
　　构建以医药经销商为核心的多层级渠道网络体系，全面覆盖医院、零售药店及基层医疗机构等终端市场。在渠道管理方面，建立严格的经销商准入机制，基于GSP认证资质、资金信用等级、冷链物流能力等多项评估指标进行合作伙伴遴选，通过签订年度框架协议明确质量追溯条款与区域经销权。医药营销部门配置临床医学、市场分析、渠道管理等专业团队，依托大数据平台实时监测全国31个省级区域的终端挂网数据，及时跟进反馈价格调整的动态情况。
　　3.产品市场地位、竞争优势与劣势
　　经过多年经营发展，公司医药板块构建了覆盖消化系统、神经系统、抗肿瘤及循环系统等专科治疗领域的产品矩阵。对应的重点产品有注射用谷胱甘肽、双益平（石杉碱甲片）、氟他胺片、硝酸异山梨酯片等，在各自细分的治疗领域占有较大的市场份额。据米内网重点城市公立医院化学药数据（2025年前三季度）显示，药业公司重点产品注射用谷胱甘肽市场占有率29.61%，石杉碱甲片市场占有率21.43%，氟他胺片市场占有率36.56%，硝酸异山梨酯片市场占有率21.11%，在国内同类产品中均居于前列。主要竞争优势体现在：公司源自国内著名高校的研发背景，奠定了坚实的产学研基础；长期专注于“专科药、特色药”的差异化发展路径，在相关疾病领域形成了较强的品牌认知度和专业学术影响力。现阶段面临的主要挑战在于：研发管线相对薄弱，迭代速度有待加快；研发投入强度与行业领先公司相比存在差距；现有产品的新适应症拓展等深度开发工作较为滞后，未来增长动能亟待加强培育。
　　4.主要的业绩驱动因素
　　2025年，在药品集中采购常态化、价格治理持续深化的行业背景下，药业公司经营团队与全体员工共同努力，通过多项针对性举措积极应对挑战，营业收入保持稳定。在营销与市场准入方面，密切跟踪国家及地方集采政策动态，加强对招投标规则的研究与解读，全力保障重点产品在国采接续及省级采购中的市场准入资格。同时，持续深化客户合作关系，稳固并维护产品与品牌的市场影响力。在生产运营与供应链保障方面，加强产销协同与计划管理，优化生产流程，确保产品稳定、可靠供应，有效支撑了市场端的销售需求，为业绩达成提供了坚实基础。
　　（二）软件
　　1.主要业务
　　公司从事软件业务的主要企业为上海中和软件有限公司及其全资子公司、上海复华数智科技有限公司。
　　报告期内，中和软件主要从事对日软件离岸开发业务，承接证券、银行、保险、产业、流通等领域的需求分析、软件开发、运营维护等业务。复华数科依托高校资源，探索国内数字经济应用领域，积极开拓业务。
　　2.经营模式
　　日本客户将其软件开发工作的部分或全部对外发包，中和软件通过在日本设立的分支机构直接参与日本国内市场的竞争承接外包业务，并依托企业拥有的一支力量强大的技术开发队伍，根据客户要求为其提供软件开发及运营维护等服务。
　　3.产品市场地位、竞争优势与劣势
　　中和软件拥有以高端系统工程师为主的一大批设计人才，具有较强的顶层设计能力，能够承接全流程的对日软件外包服务，具备超大规模软件项目的开发能力，在日本多家顶尖企业组成的客户群体中赢得良好口碑，具有品牌优势。但中和软件客户结构比较单一，主要客户业务占比较高；国内业务起步较晚，项目规模偏小，仍需加大开拓力度。
　　4.主要的业绩驱动因素
　　报告期内，对日业务方面，中和软件克服国际形势复杂变化的影响，通过种种努力确保了现有日本主要客户的业务开发量，采取一系列措施维护巩固主要客户的业务合作，确保项目正常推进完成，但面对日本政策进一步的收紧，中和软件全年完成日元销售额，较上年同期仍略有小幅减少。国内业务方面，日资企业国内子公司也同时受到日本政策的波及，导致国内业务收入较上年同期有一定幅度减少。加之日元汇率持续波动，近两年处于历史低位，日元销售额折合人民币收入仍略有减少。综上所述，中和软件营业收入（折合人民币计算）总体小幅减少。
　　（三）园区
　　1.主要业务
　　公司从事园区业务的主要企业为上海复华高新技术园区发展有限公司、上海复华高科技产业开发有限公司、复旦复华高新技术园区（南通海门）发展有限公司、上海复旦软件园有限公司和海门复华房地产发展有限公司。
　　报告期内，公司园区板块专注于提供产业空间与综合服务，核心业务包括：自有房屋租赁，招商咨询，物业管理及配套服务，致力于构建全链条产业生态服务体系。
　　2.经营模式
　　园区板块坚持“依托载体、滚动开发、稳健运营”的经营模式。以现有物业资产为基础，通过持续的优化改造与合理的空间规划，提升载体价值与运营效率。收益主要来源于物业租赁、销售以及增值服务，追求长期、稳定、可持续的增长。
　　3.产品市场地位、竞争优势与劣势
　　在产业园区细分领域，园区板块面临来自各类工业园、科技孵化器、加速器及大学科技园的竞争。经过三十余年的深耕，复华园区品牌在区域内积累了认知度与美誉度。园区板块持续深耕自有物业租赁、招商咨询、物业管理及配套服务四大基础板块，致力于成为企业成长全生命周期的“产业合伙人”。核心优势：一是资产与成本优势，持有核心区位自有物业，运营成本相对可控，抗风险能力较强；二是产业协同优势，深度融入区域产业规划，尤其在嘉定等区域，具备较强的产业链上下游协同能力；三是品牌与经验优势，长期运营积累了丰富的企业服务经验与客户资源，品牌历史深厚。现存短板：一是服务体系深度，从基础物业迈向深度产业服务（如金融对接、专项政策咨询、技术转化支持）的一站式服务体系仍需完善与强化；二是载体规模限制，受既有物业结构制约，在总体空间规模和企业容纳数量上，与头部大型园区相比存在提升空间。公司客观评估自身处于行业中游偏上位置，并正通过“内联外引”策略积极破局：对内优化空间、深化服务；对外积极对接区域战略，吸引创新资源，旨在提升产业集聚度与综合竞争力。
　　4.主要的业绩驱动因素
　　2025年，园区板块通过多项聚焦高质量发展的举措，在产业服务、空间运营等方面取得积极成效，为应对市场挑战提供了有力支撑。依托精准服务，园区持续开展“送政策进企业”、“专属服务员”等专项工作，同步推进停车设施改造、充电桩增配等硬件升级，显著提升了入驻企业的满意度与粘性。在招商方面，园区构建“政策+资源”招商服务矩阵，成功举办多场项目推介与洽谈活动，产业集聚效应持续显现。年内，园区企业新增多项知识产权（如发明专利、软件著作权），多家企业进入高新技术企业培育序列。同时，园区主动对接上海市及各区产业规划，紧扣“嘉定工业互联网示范基地”定位，聚焦智能传感器等特色产业，通过科学规划与积极引进，为园区注入了新的创新活力与发展动能。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）医药
　　1.行业情况说明
　　国家统计局2026年1月发布的“2025年1-12月份全国规模以上工业企业主要财务指标”数据显示：2025年1-12月份，规模以上工业企业实现营业收入1,391,980.6亿元，同比增长1.1%；发生营业成本1,187,524.1亿元，同比增长1.3%；实现利润总额73,982.0亿元，同比增长0.6%。其中，医药制造业营业收入24,870.0亿元，同比下降1.2%；发生营业成本14,362.4亿元，同比下降1.3%；实现利润总额3,490.0亿元，同比增长2.7%。
　　医药行业作为满足健康需求的必需消费品行业，与宏观经济发展、人口结构变化及健康意识提升密切相关，呈现显著的弱周期特征。从消费市场来看，国家统计局数据显示：2025年1-12月份社会消费品零售总额501,202亿元，同比增长3.7%。其中，中西药品类实现零售总额7,294亿元，同比增长1.8%，增速虽有所放缓，但仍保持了稳定增长，体现了其作为刚性需求的韧性。该数据反映出在宏观经济与消费环境下，药品作为必需消费品的增长也面临压力，需求端整体趋于平稳，增长动力面临挑战。
　　政策环境方面，2025年医药领域的改革向系统化、纵深化推进：
　　在医保支付领域，多层次保障体系持续完善。继2025年版《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录》发布后，首部《商业健康保险创新药品目录》正式诞生，标志着“基本医保保基本、商业保险作补充”的差异化支付路径日益清晰。《医疗保障法（草案）》的首次提请审议，则为医保制度的法治化奠定了基石。
　　在价格与采购领域，改革持续深化。药品和医用耗材集中带量采购工作常态化、制度化推进，覆盖范围不断扩大，并着力推动集采成果全面惠及各级医疗机构及零售终端。药品价格形成机制不断完善，医保基金与医药企业直接结算、医药招采信用评价制度优化、药品追溯码全面应用等举措同步实施，共同构建了全链条的医药价格与招采治理新机制。
　　在合规与市场监管领域，红线意识进一步强化。市场监管总局发布的《医药企业防范商业贿赂风险合规指引》和国务院反垄断委员会发布的《关于药品领域的反垄断指南》，为医药企业划定了清晰的行为边界，推动构建更加公平、透明、规范的市场竞争秩序。
　　综合来看，2025年的医药行业在政策驱动下加速转型升级，企业面临的不仅是增长动能的转换，更是对创新能力、成本控制能力、质量保障能力与合规经营能力的全方位考验。
　　2.行业地位
　　药业公司自1993年起被认定为高新技术企业,2021年起被评为上海市“专精特新”中小企业，2024年获评“上海市守合同重信用企业”并荣获最高合同信用等级AAA级,2025年被评为安全生产标准化三级企业（化工医药行业）。公司坚持“专科药、特色药”的发展路径，双益牌注射用谷胱甘肽、石杉碱甲片、氟他胺片、枸橼酸他莫昔芬片、雷公藤多苷片连续多年获评“上海医药行业名优产品”。
　　（二）软件
　　1.行业情况说明
　　目前，我国数字经济总量位居世界第二，成为引领全球数字经济创新的重要策源地。中共中央、国务院印发的《数字中国建设整体布局规划》，提出到2025年，基本形成横向打通、纵向贯通、协调有力的一体化推进格局，数字中国建设取得重要进展。到2035年，数字化发展水平进入世界前列，数字中国建设取得重大成就。2025年5月，国家数据局综合司印发了《数字中国建设2025年行动方案》，部署了体制机制创新、地方品牌铸造、“人工智能+”、基础设施提升、数据产业培育、数字人才培育、数字化发展环境优化、数字赋能提升等8个方面的重大行动。2026年3月发布的《政府工作报告》表明，2025年我国数字经济核心产业增加值占国内生产总值比重超过10%。
　　据《中国电子报》报道，迈入2025年，信息技术产业持续释放“新”动能。人工智能领域焦点从技术突破转向规模化落地，智能化应用正逐步从高端应用场景向更多细分领域和日常生活渗透，为经济社会发展注入强劲动力；多技术协同创新成为云计算领域核心趋势，大型企业深度用云、中小企业加速上云将给云市场带来新一轮强劲增长。与此同时，随着数字化、网络化、智能化持续演进，数据要素乘数效应不断释放，数据产业有望成为数字经济新增长点。
　　国家对数字中国建设的高度重视以及一系列政策举措的发布实施，进一步推动我国数字经济步入快速、有序发展的轨道。随着各行各业数字化转型的不断加速，我国软件企业也获得更大的业务拓展空间。
　　工信部2026年1月发布的报告显示，2025年，我国软件和信息技术服务业（以下简称“软件业”）运行态势良好，软件业务收入稳健增长，利润总额增势放缓，软件业务出口保持正增长。
　　从总体运行情况来看，2025年，我国软件业务收入154,831亿元，同比增长13.2%。软件业利润总额18,848亿元，同比增长7.3%。软件业务出口627.3亿美元，同比增长7.7%，增速连续10个月保持正增长。
　　分领域来看，软件产品收入稳定增长。2025年，软件产品收入32,361亿元，同比增长10.4%，占全行业收入比重为20.9%。其中，基础软件产品收入2,146亿元，同比增长11.1%；工业软件产品收入3,330亿元，同比增长9.7%。信息技术服务收入保持两位数增长。2025年，信息技术服务收入106,366亿元，同比增长14.7%，占全行业收入的68.7%。其中，云计算、大数据服务共实现收入16,230亿元，同比增长13.6%，占信息技术服务收入的15.3%。
　　在我国数字经济规模持续扩大，软件和信息技术服务业稳步发展的同时，近年来受国际环境、成本、汇率、客户需求等因素的综合影响，我国对日软件外包行业盈利水平明显下降，部分规模较大的企业进行了业务调整或企业转型，行业格局发生了较大的变化。国家加快行业数字化转型与升级发展，新兴产业持续火爆给IT人才市场带来了很大冲击，软件外包企业开发人员成本较快增长，高端人才招募难度增加，人才稳定性减弱。日元汇率持续波动，对于主要业务以日元结算的我国软件外包企业来说，汇率波动带来的不确定性给企业保持稳定经营始终带来影响。由于日本国内人力成本高，劳动力相对匮乏，IT人才缺口较大，日本企业外包预算相对稳定，但是随着国内人力成本优势被逐步削弱，一些日本客户逐步将部分业务转移到越南等成本更低的东南亚国家，来自越南等国的竞争压力持续存在。同时也要看到，国际政治经济局势的复杂变化和日本《经济安全保障推进法》的实施进一步限制了日本客户离岸软件业务对中国发包的规模，这一变化对国内从事对日软件离岸开发业务的企业将产生很大的影响。
　　2.行业地位
　　中和软件深耕行业30多年，是上海软件出口与服务外包龙头企业之一，在国内软件出口与服务外包领域也居于前列。2025年中和软件通过ISO/IEC27001:2022最新版信息安全管理体系认证。2025年中和软件再次通过高新技术企业认定。其全资子公司西安致远中和、合肥通和、无锡兴中惠也均为高新技术企业，中和软件与无锡兴中惠为技术先进型服务企业。
　　（三）园区
　　2025年，是国家"十四五"规划收官之年，也是"十五五"规划谋划之年。公司园区板块所处的产业园区行业，与宏观经济走向、区域发展规划及产业政策导向深度耦合。在这一年里，复华园区紧扣时代脉搏，在宏观政策红利与区域发展机遇中找准定位，实现稳健发展。
　　1.行业情况说明
　　国家层面：新质生产力引领园区发展新方向。2025年《政府工作报告》明确提出，要“因地制宜发展新质生产力，加快建设现代化产业体系”。在培育壮大新兴产业、未来产业方面，报告强调“开展新技术新产品新场景大规模应用示范行动，推动商业航天、低空经济、深海科技等新兴产业安全健康发展”，同时“建立未来产业投入增长机制，培育生物制造、量子科技、具身智能、6G等未来产业”。这一政策导向为产业园区的发展指明了方向——园区不仅是产业落地的载体，更应成为新技术、新场景、新生态的孵化器与加速器。报告还特别提出“加快国家高新区创新发展”“梯度培育创新型企业，促进专精特新中小企业发展壮大，支持独角兽企业、瞪羚企业发展”。这意味着，园区运营从单纯的“空间提供”向“产业培育”转型成为必然趋势，对园区服务体系、资源整合能力提出了更高要求。
　　地方层面：面向2025年，上海提出“着眼产业高端化，深入实施三大先导产业新一轮‘上海方案’”“着眼产业智能化，加快工业互联网规模化应用，持续推进智能工厂建设和智能机器人研发应用”“着眼产业绿色化，完善绿色制造标准体系和绿色低碳供应链体系，推进绿色工厂、零碳园区建设”“着眼产业融合化，持续打造一批生产性服务业特色集群”。根据2026年《上海市政府工作报告》披露的最新数据，2025年上海经济社会发展呈现稳中有进、进中提质的良好态势。全市生产总值达到5.67万亿元、增长5.4%，经济总量位居全球城市第五位。在产业发展方面，工业战略性新兴产业总产值增长6.5%，占规模以上工业总产值比重提升至45%。尤为引人注目的是，集成电路、生物医药、人工智能三大先导产业规模历史性突破2万亿元大关。在此宏观背景下，复华园区公司依托“嘉定工业互联网示范基地”的战略定位，加速智能传感器产业集聚，积极开展节能设备升级工作，深度融入上海“2+2+3+6+4+5”现代化产业布局。面对传统制造业产能收缩带来的挑战，园区通过创新举措破局：实施厂房改造优化基础设施，加强政企合作精准对接企业需求，全力推动招商转型，实现园区的高质量、可持续发展。
　　2.行业地位
　　上海复华高新技术园区创建三十余载，深耕张江高新区嘉定园，作为嘉定区首批特色产业园区之一，坚持高质量发展理念，持续引入优质企业，形成了显著的品牌效应与区域影响力。在嘉定区，复华园区以“工业互联网”和“智能传感器”为特色赛道，逐步构建起差异化的竞争优势。历经三十余年的发展积淀，园区不仅积累了深厚的客户认知基础和品牌信任度，更在区域产业协同、政企合作资源方面形成了独特优势。
　　三、经营情况讨论与分析
　　2025年，公司经营团队在董事会的领导下，积极应对外部环境中的机遇与挑战，围绕增效发展、治理改革、梯队培养、作风提升等重点工作，聚焦主业，深化改革，推动经营工作提质增效。深入研判经济形势与行业政策，加强医药、软件、园区等主营业务的市场开拓，维护巩固核心业务和重点产品的市场份额。加强对外合作交流，探索可持续发展新路径。推进科技创新类产业投资，寻求机遇布局前瞻性新兴产业。优化干部梯队建设，加强人才储备与培养。加快企业数字化转型，提升运营效率。优化治理体系，整合内部资源。筑牢底线思维，防范化解经营风险。坚持党建引领，推动党建工作与业务工作互融共进。报告期内，公司生产经营情况保持稳定，但受宏观经济环境、房地产行业周期波动及区域市场供需格局变化等因素影响，海门房产公司计提存货减值准备，经营业绩同比大幅下滑。2025年公司营业收入为64,012.66万元，比上年同期减少0.81%，归属于上市公司股东的净利润为-19,754.74万元，比上年同期减少6,433.75万元。公司主营业务经营情况如下：
　　医药：2025年，医药板块营业收入为30,269.82万元，比上年同期增加0.11%，占公司营业收入的47.29%；归属于上市公司股东的净利润为-2,972.04万元，比上年同期减少919.27万元。其中，上海复旦复华药业有限公司营业收入为30,093.68万元，比上年同期增加0.14%；归属于上市公司股东的净利润为481.55万元，比上年同期减少48.86%。
　　2025年,面对药品集中采购常态化、范围扩大化及价格治理深化带来的市场环境变化，药业公司各部门协同应对，采取了一系列积极有效的措施，全年营业收入保持稳定。完善营销体系，建立动态政策监测与敏捷响应机制，深化招投标管理，制定差异化区域策略，全力提升重点产品在国家和省级带量采购及其接续项目中的中标率，以巩固并努力扩大市场份额。各产品线聚焦发力，普药部门在稳固重点产品市场地位的同时，积极拓展业务边界，挖掘产品潜力，探索新增长点；新药部门坚守专科药发展路径，开展合规学术推广，加强品牌建设，并优化招商管理，推动部分中成药产品销量实现较快增长；针剂部门深入研究2024版国家医保目录执行及省级（际）带量采购政策对核心产品的影响，制定针对性市场策略。此外，药业公司积极推动原料药业务的布局与拓展，寻找优质项目，探索多种方式开展对外合作。生产部门以市场需求为导向，科学制定生产计划；持续推动工艺技术革新与流程优化，深化生产全流程精细化管理。加大研发投入，枸橼酸他莫昔芬片通过仿制药一致性评价，布瑞哌唑片上市注册申请获得受理，已立项产品研发工作进展顺利，本年度新产品立项工作圆满完成。质量管理方面，对照《药品管理法》《药品注册管理办法》和《药品生产质量管理规范》等法律法规，进一步完善企业质量管理体系，加强品质保障。安全环保方面，始终坚持红线意识和底线思维，加强事故隐患排查整治及危险作业审批，持续提升污染源治理设施水平，加强污染防治。
　　报告期内，江苏复华药业主要承接药业公司部分冻干粉针剂委托生产业务，受托品种注射用谷胱甘肽满负荷生产。自有品种拉考沙胺片在挂网和销售领域均取得积极进展。固体制剂车间受托生产业务持续拓展，口服固体制剂有多个受托品种完成注册申报前的生产验证工作或场地变更验证工作，并陆续有品种获批。与此同时，继续推进新产品的研发和引进工作，其中甲磺酸沙非胺片完成工艺验证、生物等效试验；奥匹卡朋胶囊研发项目顺利进行了实验室小试、现场中试。江苏复华药业不断完善质量管理体系，健全安全、环保体系，加强员工技能培训，提升团队综合能力，为后续稳步扩大生产经营规模夯实基础。江苏复华药业正式投产经营时间较短，尚处于起步阶段，报告期内主要产品尚未进入集采招投标，且人力成本、折旧摊销等固定成本较高，导致亏损。
　　软件：2025年,上海中和软件有限公司及其全资子公司营业收入为27,252.57万元，比上年同期减少1.51%，占公司营业收入的42.57%；归属于上市公司股东的净利润为77.48万元，比上年同期减少86.15%。
　　2025年，面对外部环境中的各种不利因素，软件板块继续稳固对日软件出口业务，全力开拓国内数字经济领域增量业务。中和软件努力克服国际形势复杂变化的影响，加强与客户的业务合作，巩固了业务量，全年营业收入同比保持稳定。对日业务方面，中和软件经营团队积极应对日本政府《经济安全保障推进法》等相关政策法规的实施带来的困难与挑战，进一步加强与客户的沟通，积极调整经营策略，多措并举稳定对日业务，确保了现有日本主要客户的业务开发量。2025年对日业务的开发量和日元销售额与上年同期相比保持稳定。报告期内中和软件继续扩大在日开发中心的人员规模，维护主要客户的业务合作，确保项目正常推进完成。同时做好人力资源保障工作，保持国内子公司队伍稳定，积极遴选合适的赴日人员。进一步加大日本当地驻场人员招聘，继续充实以驻场人员为主的人才储备，以保证承接足够的日本本土开发业务量。同时，加强资金管理，积极应对汇率风险。国内业务方面，中和软件大力拓展外资企业国内子公司的业务市场，成功进入2家新客户的供应商名录，为后续提供服务奠定基础。从长远发展角度考虑，中和软件改革内部组织架构，遴选出了新一批中坚力量进入经营管理团队，完成了事业部制推进和梯队建设。此外，软件板块各企业继续强化品质管理与信息安全教育，进一步推进新技术新技能培训，提升队伍的专业素质和生产效率。
　　园区：2025年，上海复华高新技术园区发展有限公司、上海复华高科技产业开发有限公司、复旦复华高新技术园区（南通海门）发展有限公司、上海复旦软件园有限公司及海门复华房地产发展有限公司合计营业收入为3,980.09万元，比上年同期减少4.96%，占公司营业收入的6.22%；受海门房产公司计提存货减值准备的影响，归属于上市公司股东的净利润为-12,206.13万元，比上年同期减少1,479.29万元。
　　2025年，面对外部环境的复杂多变与行业周期的深度调整，园区板块以“创新服务、真抓实干”为指引，紧密贴合高质量园区发展趋势，精准锚定自身定位，在变革中求突破、在创新中谋发展。全年来看，各经营主体通过强化企业服务、优化招商策略、提升运营效能等组合拳，稳住了经营基本盘。复华园区公司坚持稳中求进的工作总方针，围绕“空间优化、服务升级、产业集聚”精准发力。在空间运营上，面对传统制造业产能收缩带来的租赁压力，园区通过科学规划与合理布局，积极盘活存量空间。在服务赋能上，通过“内联外引”策略，加强与存量企业的合作，促进产业链上下游协同，深化“专属服务员”企业服务机制，积极举办项目推介会、产业沙龙等品牌活动，吸引创新资源和高端人才汇聚，产业集聚效应日益显现。复华园区海门公司不断提升海门园区软硬件承载能力，在楼宇招商和员工宿舍租赁方面均取得显著成效。园区坚持以服务企业为核心，推出工商税务、政策解读等全流程服务，切实破解企业发展痛点，持续优化营商环境。同时深化与属地政府协作，紧扣园区产业方向，依托现有半导体企业，积极拓展上下游产业链，聚力打造特色鲜明、集聚度高的专业产业园区。复旦软件园公司持续稳定企业服务水平，继续加强安全管理，维护良好园区服务环境。海门房产公司不断完善住宅项目硬件配套，提升居住品质与业主满意度；密切跟踪本地市场动态，深入调研论证住宅配套商业的租售策略。报告期内，公司优化完善内控机制与管理体系，努力提升风险防控能力和经营管理效率。调整治理架构，修订完善《公司章程》等多项核心治理制度，将可持续发展管理融入公司治理。提速企业数字化转型，上线自主研发的数字化办公平台；启动BIP数智化项目,升级财务信息化系统。优化管理体系，实施以板块负责人负责制为核心的层级管理。通过内部审计、内控、法务等合规检查，以及协同外部审计机构做好年度财务与内控审计，强化内控执行，防范化解各类风险。加强安全生产管理，确保企业拥有稳定良好的发展环境。加强人才培养和干部梯队建设，优化选人用人机制，拓宽员工发展通道。通过线上线下相结合的方式，实施分层分类精准培训，助力员工持续成长与全面发展。
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　本报告期内，公司核心竞争力未发生重大变化。
　　公司以复旦大学的品牌、学科、科研、人才等优势为依托，具有科技成果转化生产力的有利环境；公司上市三十多年，拥有良好的品牌形象和一定的市场知名度。作为奉贤区属国有控股企业，得到当地政府的大力支持，且公司主营业务板块与“东方美谷”“未来空间”“数字江海”等区域产业发展布局高度契合，有望依托区域发展优势资源，获得更多发展机遇。目前，公司主营业务结构清晰，医药、软件、园区等三大业务板块均为国家鼓励发展的重点产业，发展前景看好，主要板块在各自专注的细分市场能够提供富有自身特色的产品和服务，在相关领域拥有较高的知名度及一定的行业地位。
　　公司三大业务板块的核心竞争力分析如下：
　　医药：依托复旦大学医学、药学、生命科学等优势学科以及六十多年制药业的经验积累，药业公司在激烈的市场竞争中保持了稳定的发展势头，在上海医药行业拥有良好的品牌形象。药业公司专注于做专科药、特色药，围绕消化系统、神经系统、抗肿瘤、循环系统等治疗领域，研发生产了注射用谷胱甘肽、双益平、卡马西平片、氟他胺片、比卡鲁胺片、枸橼酸他莫昔芬片、硝酸异山梨酯片、雷公藤多苷片、心脑舒通片等药品，注射用谷胱甘肽等多个重点产品的市场占有率在国内同类产品中居于前列。药业公司先后申请注册“双益”、“双益平”、“双益健”、“复华”等9个商标。紧紧围绕“双益”品牌，完善品牌形象，发展重点产品，进行品牌的宣传和推广。双益牌枸橼酸他莫昔芬片、氟他胺片等五个重点产品连续多年入选“上海医药行业名优产品”。
　　软件：中和软件经过三十多年的发展，注重对高端人才的培养，形成了强大的系统工程师的团队优势，在对日软件外包市场上具有极强的竞争力。2025年中和软件在合肥、重庆、西安、无锡的子公司保持稳定。依靠训练有素的核心开发团队和800多人的队伍规模，中和软件保持了在证券、银行、保险、产业、流通等高精度、高要求、高标准项目开发方面的高成功率，是国内少数几家能够承接从需求分析、软件开发到运营维护的对日软件外包企业。在近两年相继通过最新版CMMI4软件能力成熟度评估、ISO/IEC27001:2022最新版信息安全管理体系认证的基础上，公司继续加强员工信息安全教育和技术培训，强化管理手段，来确保相关体系的有效实施。凭借强大的技术开发能力与一流的服务品质，赢得了包括株式会社野村综合研究所在内的一批日本顶尖企业的信赖，并获得行业内多项荣誉资质，成为上海对日软件外包行业的龙头企业之一。
　　园区：复华园区紧扣“嘉定工业互联网示范基地”定位，聚焦智能传感器与工业互联网两大核心赛道，深度融入上海现代化产业体系。与此同时，复华园区地处张江高新区嘉定园核心区域，地理位置优越，交通网络发达，周边产业配套成熟。历经三十余年发展，园区已形成基础设施完备、空间布局合理、功能配套齐全的成熟物业体系。2025年，复华园区持续推进“硬环境”升级，完成主要停车场智能化改造，增配超快充电设备；在绿色低碳转型方面，积极响应国家“双碳”战略与上海市“产业绿色化”发展导向，正式启动园区分布式光伏发电项目建设，项目一期工程已并网发电。复华园区海门园结合自身实际需求，找准短板，通过投入和调整，实现软硬件升级，提升整体竞争力。
　　五、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　医药：在“健康中国”战略与高质量发展目标引领下，国家围绕深化“三医联动”改革密集出台了一系列政策，医药行业正经历一场深刻的结构性变革。展望未来，行业格局与趋势将呈现几个鲜明特征。“创新驱动”与“成本领先”双轨分化的路径已成为主流。具体而言，2025年7月发布的《支持创新药高质量发展的若干措施》等政策构建了从研发、审评到医保及商保支付的全链条支持体系，强力驱动产业资源向真正具备临床价值的创新药械聚集。与此同时，药品集中采购的常态化、制度化（如2025年11月执行的第十一批国家组织药品集采）以及2025年5月形成的《挂网共识》为核心的精细化、透明化价格治理体系，已使仿制药领域进入“成本与质量”的极致竞争时代。这标志着行业增长的根本动力正从以往的“营销驱动”，全面转向“创新驱动”与“成本领先驱动”并行的新范式，企业必须在创新研发或精益制造中至少占据一端，方能应对未来的市场压力。
　　合规监管与质量要求已上升为不可逾越的企业生命线。2025年1月发布的《医药企业防范商业贿赂风险合规指引》、2025年3月发布的《关于加强药品追溯码在医疗保障和工伤保险领域采集应用的通知》以及2025年9月发布的《关于开展医保基金管理突出问题专项整治“百日行动”的通知》等政策，共同标志着全链条、穿透式的监管已成为行业常态。在此环境下，合规经营、诚信记录与产品质量安全已经成为企业参与市场竞争的“入场券”和“生存底线”，传统的营销模式将彻底向以学术化和规范化为核心的方向转型。
　　数智化转型正成为企业构建新质生产力的核心路径。2025年4月发布的《医药工业数智化转型实施方案（2025-2030年）》与国家“人工智能+”战略，已明确将数字化、智能化技术重塑研发、生产、管理和供应链定位为产业升级的必然方向。能否有效利用大数据、人工智能等工具提升运营效率、赋能创新流程，将成为决定企业长期竞争力的关键分水岭。
　　上述趋势意味着，公司医药板块长期依赖的成熟产品将面临持续的价格维护压力，而行业生态的全面净化和规范，也为拥有品牌产品、具备规范体系的企业提供了更为公平的竞争环境与市场整合机遇。主动拥抱变革、明确自身战略定位，是企业在未来格局中赢得发展的关键。
　　软件：3月，《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》正式发布。顺应数字技术和人工智能发展大势，纲要将“深入推进数字中国建设提升数智化发展水平”单独成篇，聚焦算力、算法、数据高效供给和数智技术赋能经济社会发展，为未来五年数字中国建设划定清晰路线。2026年《政府工作报告》阐述“十五五”发展的重大战略任务时提到，“十五五”规划纲要着眼高水平科技自立自强，加强原始创新和关键核心技术攻关，深入推进数字中国建设，数字经济核心产业增加值占国内生产总值比重达到12.5%。
　　根据《中国电子报》发布的报道，在2026年“十五五”规划的开局之年，信息技术产业焦点正从宏观的“数字中国”布局，转向对关键核心技术自立自强、未来产业具体赛道以及人工智能治理等深层次议题的精耕细作。中国软件行业将不再仅仅追求规模增长，而是迈向高质量发展的关键五年。其核心格局将围绕“新质生产力”展开，以人工智能（AI）为技术主线，以自主可控（科技自立自强）为战略基石，推动软件产业发生深刻变革。国家对数字中国建设的高度重视以及一系列政策举措的发布实施，将进一步推动我国数字经济步入快速、有序发展的轨道。
　　在“十五五”规划强调的“新质生产力”和“高质量发展”背景下，软件外包行业正经历一场深刻的范式转移。其核心发展路径可以概括为：从成本驱动的“人力输出”转向价值创造的“技术赋能”。这不再是简单的规模扩张，而是通过数字化、智能化、绿色化的全面转型，实现产业地位的跃升。
　　公司软件板块主要从事对日软件离岸开发业务。由于成本、汇率、客户需求等因素的综合影响，近年来我国对日软件外包行业盈利水平明显下降，部分规模较大的企业进行了业务调整或企业转型，行业格局发生了较大的变化，而中和软件在上海以及全国对日软件外包行业中继续保持稳定地位。
　　国内人力成本持续上升，软件与信息技术服务业的人才价格水平增长尤为明显，对软件外包等经营成本主要是人力成本的企业产生直接的影响。而国内新兴产业持续火爆，人力成本增长的速度远超于对日外包单价的增长速度，软件外包企业成本优势逐步减弱，软件外包行业吸引力下降，很多中高端人才流向了其他产业，外包企业高端人才招募难度增加，人才的稳定性降低。
　　日元汇率持续波动，对于主要业务以日元结算的我国软件外包企业来说，汇率波动带来的不确定性给企业保持稳定经营始终带来影响。
　　从客户需求来说，由于日本国内人力成本高，劳动力相对匮乏，IT人才缺口较大，日本企业外包预算相对稳定。但是由于我国近年来人力成本增长迅速，一些日本客户逐步将部分业务转移到越南等成本更低的东南亚国家。随着国内人力成本优势被逐步削弱，以及客户对服务能力、技术水平等要求不断提高，我国对日软件外包市场竞争领域从产业链中末端逐步向产业链上游转移。
　　国际政治经济局势的复杂变化和日本《经济安全保障推进法》在2026年的强化修正，将不仅进一步限制日本客户离岸软件业务对中国发包的规模，更是对中国对日软件外包行业构成了系统性、合规性的新壁垒。行业亦面临显著挑战。一方面，日本新版《分包法》的施行对发包方义务与支付期限作出了更严格规定，要求企业必须具备更规范的合同管理与合规应对能力。另一方面，中国对‘两用物项’出口管制的升级，要求涉及特定技术与软件领域的企业必须建立严密的最终用户筛查体系，合规成本上升。它不再仅仅是市场层面的竞争，而是深入到了技术供应链的准入和数据管控层面。此外，来自越南等国的竞争正推动合作关系从‘委托’向‘共创’演变，若不能快速提升技术咨询与AI解决方案能力，中国企业在全球对日外包市场的份额或将面临结构性挤压。这一系列变化对国内从事对日软件离岸开发业务的企业将产生很大的影响。
　　2026年，对日软件外包行业正迎来由人工智能驱动的深度变革。面对日本国内的IT人才缺口及人工智能的挑战，日本发包方需求正从传统的低成本编码向高附加值的技术解决方案转型。这为中国对日软件企业提供了价值跃迁的窗口期，通过与日本客户建立‘共创伙伴关系’，在金融、智能制造等领域提供基于AI的核心系统现代化改造服务，有望推动商业模式从‘人月计价’向‘按成果付费’转变。中和软件面临的困难、挑战和机遇与整个中国对日软件外包企业所面临的形势是一致的，因此深度融合AI编码工具和开发流程，将AI从辅助工具演变为服务的内核，快速提升技术咨询与AI解决方案能力，以强化企业竞争力。此外，通过在日本设立分支机构等方式，深度融入日本本地生态，稳定并开拓日本本土业务。继续推进开发业务地方化拓展等措施有助于减少汇率大幅波动、人力成本上升等因素对企业经营业绩的影响，提升企业的盈利能力。
　　园区：当前产业园区行业正处于深刻变革与重构的关键时期。在宏观经济稳中向好、产业升级加速推进的背景下，园区发展模式、竞争格局与增长动力均呈现出新的特征与趋势。
　　2025年以来，国家战略的持续赋能与区域规划的深化落地，共同塑造了产业园区发展的新格局。2026年《政府工作报告》部署年度工作任务时，明确提出“加紧培育壮大新动能。坚持把发展经济的着力点放在实体经济上，因地制宜发展新质生产力，建设现代化产业体系”，并围绕“优化提升传统产业”“培育壮大新兴产业和未来产业”“扩能提质服务业”“打造智能经济新形态”等方面提出要求。面向“十五五”开局之年，上海进一步明确了产业发展的战略方向——加快构建以先进制造业为骨干的“2+3+6+6”现代化产业体系。《上海市政府工作报告》部署2026年重点工作时强调，在绿色化方面，将建立碳排放总量和强度双控制度，加快构建新型能源体系，新增新型储能应用规模50万千瓦，加快建设零碳园区。上海市现代化产业体系从“（2+2）+（3+6）+（4+5）”向“2+3+6+6”演进，三大先导产业规模突破2万亿元，六大重点产业能级持续提升，六大未来赛道前瞻布局，为特色园区提供了差异化发展空间。2026年上海全球投资促进大会明确提出，上海将加快构建“2+3+6+6”现代化产业体系，发挥链主企业带动作用，推动各区深耕主导产业，打造25个千亿级细分赛道。与此同时，国家发展改革委等部门联合发布《关于开展零碳园区建设的通知》，将绿色低碳从“加分项”提升为“必选项”，标志着园区高质量发展进入新阶段。
　　在此背景下，产业园区行业呈现三大显著趋势。一是链主企业引领的集群化发展成为主流，链主主导项目投资金额占比近七成，其角色正从单纯的园区入驻者转变为产业生态共建者。二是未来产业布局加速，量子科技、具身智能等赛道在政策与市场双重驱动下成为新蓝海，园区需构建“技术研发—成果转化—产业化”的全周期生态。三是绿色低碳竞争力凸显，园区用能结构优化、节能降碳改造成为必答题，上海持续推动绿色工厂、零碳园区建设，为园区转型升级指明方向。
　　面对上述格局与趋势，复华园区将依托三十余年的深厚积淀，实施四大应对策略。一是深化链主招商，聚焦智能传感器与工业互联网赛道，围绕链主企业构建产业链协同生态。二是前瞻布局未来产业，在孵化器中设立未来产业专区，储备长期发展动能。三是加快绿色低碳转型，以分布式光伏项目为起点，探索“光伏+储能+智能微电网”模式，打造零碳园区示范。四是持续优化空间与服务供给，盘活存量资产，深化“专属服务员”机制，以服务赋能增强核心竞争力，在变革中实现高质量、可持续发展。
　　当前房地产市场正处于新旧模式转型的关键期，政策已明确止跌回稳导向，行业正从高速扩张转向控增量、去库存、优质量的新平衡。2025年全国住宅新开工面积4.30亿平方米，同比下降19.8%，未来住宅供应量将进一步收紧，库存以缓慢出清为主。多地出台购房补贴，下调房贷利率、优化公积金政策，市场预期逐步改善，已进入存量优化与质量提升的深度调整期，新开工收缩与去库存并行，政策托底与长效机制建设同步推进，整体有望向健康稳定的新均衡迈进。
　　(二)公司发展战略
　　公司坚持聚焦科技产业，以创新驱动高质量发展，围绕医药、软件、园区三大主营板块，通过产学研联动，加大科技创新力度，积极培育和发展新质生产力，持续增强核心竞争力，同时依托上市公司资本运作平台优势，集聚、整合各类社会资源，赋能主营板块提质升级、协同发展，将复旦复华打造成为品牌形象鲜明、主业竞争优势突出、拥有稳定创新能力、具备完善治理体系和优秀治理能力的集团型科技企业。
　　其中，医药、软件、园区的业务发展规划分别为：
　　医药：深入聚焦专科药、特色药，在巩固专科特色产品优势地位的基础上，进一步加大研发投入，丰富产品线，积极布局原料药和中成药业务，推动药业朝着原料药-制剂一体化方向发展。坚持创新与效率并重：一方面投入研发高端仿制药，另一方面通过精益生产与数智化降本提质，以增强竞争力。同时，寻求外延式拓展机遇，适时介入生物医药产业的其他细分领域，形成新的增长点。
　　软件：积极探索新的商业模式与盈利模式，不断丰富客户体系，巩固扩大对日软件服务业务，加快推进国内数字经济领域的业务发展；深挖人工智能+新兴产业战略潜力，加强核心技术的发展和积累，努力提高创新能力。在保持对日软件IT服务领域领先地位的同时，不断提升在国内数字经济业务领域的知名度和影响力。
　　园区：面对产业园区从“量的快速增长”迈向“质的有效提升”的转型窗口期，园区板块将构建并完善契合产业发展需求的园区运营新模式。一方面，深化链主企业引领的集群化发展战略，围绕已入驻龙头企业构建产业链上下游协同生态，通过链式招商、产学研联合等方式推动产业集聚；另一方面，前瞻布局未来产业赛道，密切关注生物制造、具身智能等新兴领域发展动态，在创新创业载体中设立未来产业孵化专区，为园区长远发展储备新动能。通过持续发力引进和培育专精特新企业、高新技术企业，不断提升入驻企业的数量与质量，推动园区产业能级实现跨越式提升。
　　(三)经营计划
　　2026年，面对外部环境复杂变化带来的困难与挑战，公司将围绕“守正创新、求真务实、苦练内功、团结奋进”的十六字方针，进一步聚焦主责主业，深化改革创新，推动经营工作提质、增效、升级,为公司“十五五”时期的发展打造良好开局。
　　围绕2026年度经营目标，公司着力推进医药、软件、园区等主营业务的市场开拓，巩固扩大生产经营规模，努力提升经济效益。加强研发创新，优化产品结构，加大新项目、新业务的拓展力度，打造新的业务增长点。系统提升资本运作效能，全力推动战略性并购，精准开展协同性直投。加快资产盘活与结构调整，实现资本优化配置和循环增值。推进干部能上能下常态化，在实践中培养和考验干部，激发企业内生动力。强化重点领域、关键环节的风险防控与合规管理，压紧压实安全生产责任。织密建强组织体系，强化政治引领，推动党建工作与生产经营深度融合。
　　公司三大业务板块的具体经营计划如下：
　　医药：2026年，公司医药板块将继续以产品为核心，打好重点品种+潜力品种的组合拳，稳存量寻增量。在市场准入与开拓方面，药业公司将组建专业的市场准入与政策研究团队，动态跟踪并精准研判国家及各省招采、价格与医保政策，制定并执行差异化的产品准入策略。积极参与国家组织药品集中采购及其接续项目、省级采购，全力确保核心产品的市场地位；同时，进一步强化大数据平台对全国价格与招标数据的监控分析能力，实现价格体系的敏捷化、精细化管理。提升学术推广能力，构筑全链条风险防控体系，做到合规经营，持续提升品牌影响力。进一步强化产供销协同联动，生产部门紧跟市场需求，优化生产计划，确保及时供货。深化生产过程的精细化管理，推进工艺革新，提高产品得率，实现降本增效。加大研发投入，积极推进已立项新产品的研发进度；围绕公司专注的治疗领域，开展新产品调研和研发立项工作。进一步完善企业质量管理体系，提高质量管理效率。规划原料药业务的布局与拓展，寻找优质项目，探索包括技术引进、联合开发等在内的多种对外合作模式。加强梯队建设和专业人才培养，激发团队活力，提升组织效能。江苏复华药业积极推进冻干粉针剂车间、固体制剂车间受托生产项目的生产工作，保质保量完成全年生产目标任务。密切关注集采招标政策和市场动态，大力推动自有产品的市场销售。通过多种途径对外拓展受托生产业务，稳步扩大生产经营规模。生产部门加强生产管理，稳定产品得率。研发团队积极推进在研固体制剂项目的开发，确保按计划开展相关研究工作；持续开展新产品调研工作，并按计划完成新项目的立项流程。不断健全安全、环保体系，加强团队建设，提升专业素质。在合规与质量体系建设方面，开展全员合规培训，持续升级内部风控与审计体系，确保全部经营活动符合法规要求。遵循严格的质量控制标准，并在符合国家标准的基础上，进一步完善全链条质量管理体系，保障从原料到成品的质量稳定可靠。
　　软件：2026年，公司软件板块围绕年度经营目标，在外部环境存在诸多不确定性的情况下，着力稳固对日软件出口业务。在确保日本市场基本盘稳定的同时，积极拓展国内业务，持续挖掘数字经济领域增量机会，优化整体业务结构。面对国际政治经济环境变化带来的多重挑战，中和软件精准研判、多措并举，全力稳定对日业务。不断扩大驻场人员规模，进一步推动部分项目开发重心向日本本土转移，持续加强与现有优质客户的合作深度。同时，充分发挥在日驻场人员的市场拓展作用，积极挖掘新客户资源。在巩固对日出口业务的基础上，探索通过投资并购等手段扩大经营规模，力求破解当前客户和业务领域单一的局面。资金管理方面，聚焦资产保值与成本控制，不断优化资金配置，加强汇率风险管理。与此同时，进一步加大对外资企业国内子公司的业务开发力度，持续提升国内项目规模，推进客户结构多元化。中和软件在积极拓展新客户的同时，密切关注市场变化及IT新场景、新技术的应用趋势，合理选择投资方向，推动形成新的业务增长点，促进客户资源均衡发展。持续完善国内子公司的组织建设，在保障对日业务开发的同时，增强承接本地业务的能力。人力资源方面，着力稳定员工队伍规模，加强技术培训，提升项目研发和交付能力。着眼长远发展，公司初步完成事业部制改革与人才梯队建设，将继续深化内部考核体系改革，探索建立完善更加有效的激励机制，推动整体经营效益持续提升。
　　园区：2026年，公司园区板块将继续坚持以“创新服务、真抓实干”为指引，紧密贴合高质量园区发展趋势，精准结合自身实际，全力推动各项工作。园区板块将着力强化招商渠道建设，积极探索新媒体招商等创新路径，推出涵盖全员招商的全新激励机制，在稳固现有客户的基础上，加大对专精特新企业的招商力度。同时，全力推进项目建设与服务提升，加快科技企业孵化器项目运营，按照《上海市高质量孵化器建设评估管理办法》要求，投入专业人力强化孵化服务，聚焦重点产业和未来产业，提升硬科技创新策源与颠覆性科技成果转化能力。此外，持续推进分布式光伏项目扩能增效，扩大园区绿电应用，促进节能降碳，并适度投入园区专业化、特色化、数字化项目建设以及停车设施等基础硬件改造，不断增强园区综合竞争力。复华园区海门公司坚持“政企联动”思路，主动加强与属地政府的沟通协同，深化资源共享，全面加大招商力度，拓宽招商渠道，有效提升海门园区经济效益。与此同时，聚焦园区运行品质，持续完善各项配套设施，不断提升客户满意度与园区服务承载力，助力园区实现提质增效。复旦软件园公司持续稳定企业服务水平，继续加强安全管理，维护良好园区服务环境。海门房产公司紧密跟踪房地产政策与市场动态，坚持审慎经营、灵活施策，精准制定适配本地的营销方案，多措并举推进存量资产盘活、去化库存，全力提升资产运营效益与市场稳健性。
　　(四)可能面对的风险
　　1.政策性风险
　　药品集中采购常态化、医保支付方式改革深化、行业合规与环保监管持续加强等多重政策叠加，对公司的产品定价、市场准入、营销模式及生产运营构成系统性影响。若公司未能及时、有效地适应政策变化，可能面临主要产品价格下行、市场份额收缩、合规成本上升等压力。
　　应对措施：公司紧密跟踪政策动向，加强政策研究与市场研判；积极参与国家及地方集采，并拓展非集采市场及零售渠道以优化收入结构；持续强化内部合规体系建设与培训，确保营销、生产等全链条运营合法合规。
　　2.产品价格风险
　　一方面，集中采购等政策导致药品价格持续承压；另一方面，原材料、能源等生产要素价格波动及环保、质量标准的提升，可能推动生产成本上涨。价格与成本的双重压力将持续挤压产品毛利率，对盈利能力构成挑战。
　　应对措施：公司持续推进精细化生产管理和成本控制，通过工艺优化、效率提升等措施降本增效；深化供应链管理，通过供应商分级管理、战略合作、合理谈判等方式稳定原料供应与成本；加强市场分析与价格策略管理，动态调整营销资源。
　　3.环保风险
　　国家生态文明建设要求持续提高，环保、安全、职业健康法规标准日趋严格，监管和执法力度不断加大。作为医药制造企业，公司若在污染物排放、危险化学品管理、废弃物处置等方面未能持续符合最新要求，可能面临停产整改、行政处罚、声誉损害等风险，相关治理投入也将增加运营成本。
　　应对措施：公司严格执行国家及地方环保、安全法律法规，持续增加环保设施投入与技术升级，确保污染物稳定达标排放；健全环境、安全与职业健康管理体系，定期开展风险排查与应急演练，提升安全水平与应急处理能力，实现绿色可持续发展。
　　4.技术风险
　　医药行业创新加速，创新药、高端仿制药及新型治疗技术不断涌现。同时，人工智能与数智化转型深入渗透研发、生产各环节。如果公司研发进度滞后，或未能跟上技术升级与产业变革的步伐，现有产品可能面临被替代的风险，长期竞争力将被削弱。
　　应对措施：公司坚持聚焦专科药、特色药的研发战略，加大研发投入，加快在研项目进程；密切关注行业技术前沿，探索人工智能等新技术在研发与生产中的应用；通过合作引进、外部联盟等方式，拓宽技术来源，丰富产品管线。
　　1．政策性风险
　　国际形势错综复杂，日本已出台了《经济安全保障推进法》，颁布了承包商本土化、保护数据不外流、开发场所本土化等一系列政策，这些政策将对中和软件的对日业务产生极其不利的影响。日本金融行业客户已开始将大部分业务发包给日本本土日资控股企业，对中国离岸软件发包的规模已被进一步限制。继日本《经济安全保障推进法》的实施后，其2026年的强化修正，对中国外包企业在处理日本客户数据（特别是个人数据或重要产业数据）时，将面临更严格的数据本地化、跨境传输限制和安全审计要求。企业可能需要调整数据存储和处理方式，增加在日本本地的服务器或数据中心投入，以满足合规要求。根据形势变化和客户需求，中和软件已调整公司经营策略，在日本本土建立了开发中心，并将持续扩大驻场人员规模，积极开拓日本本土的开发业务，尽可能维护巩固公司对日业务的整体规模。后续也将密切关注国际形势及客户需求的变化，及时调整公司经营策略。
　　2.技术风险
　　随着全球人工智能的兴起，日本政府加大对量子、AI等尖端技术的本土研发扶持，旨在减少外部依赖，日本客户也正在积极推进采用人工智能的辅助开发，大幅提高开发效率，这将对软件外包规模产生较大的影响。中和软件需要加强内部人才培养，学习提升人工智能新技术，同时参与客户提供的提高各种层次人员水平的培训，按照客户要求，加强各种层次人员的厚度，加强客户合作粘性，巩固客户关系，发掘新的合作机会，协助客户实现人工智能的自主发展，帮助客户快速提升技术咨询与AI解决方案的能力，在这个过程中找到共赢的机会，共同迎接AI时代的挑战。
　　3.汇率风险
　　目前，中和软件的软件外包业务以对日业务为主且规模较大，对日项目的营业收入均以日元结算，而汇率是不可控因素，对企业来说始终面临汇率波动影响经营业绩的风险。近年以来，日元兑人民币汇率持续下降，2025年仍然持续波动，这对企业的经济效益产生较大的影响。为了降低汇率风险，中和软件进行一月两次的高频结汇，平滑汇率波动。同时与客户建立了汇率-单价联动的机制，根据汇率的走向，客户将主动对单价进行调整，虽不能完全弥补汇率浮动带来的所有损失，但能在一定程度上挽回部分因汇率造成的风险损失。另外，可考虑依据市场情况增加新的投资产品，手段多样化，对冲汇率风险。
　　4.人力成本上升风险
　　软件服务外包行业属于人力资本与知识密集型行业，中和软件的主要经营成本是人力成本。近年来，随着中国经济不断发展，中国国内人力成本不断提高，国内IT行业的增长尤其迅速，新兴产业的快速发展更是对IT人才市场形成很大的冲击，导致国内软件外包行业人力成本大幅增长。中和软件面临人力成本上升影响企业经济效益的风险。与此同时，日本与中国的劳动力成本差距也在逐步缩小，中国部分沿海地区总体的单位劳动力成本已经接近甚至高于日本，这一因素很大程度上造成员工赴日意愿大幅下降。然而为了对应国际形势的变化，中和软件需加大力度派遣国内员工前往日本进行日本本土业务的开发。在此经营策略前提下，中和软件一方面要克服日本与中国的劳动力成本差距在逐步缩小的困难，另一方面也要考虑公司整体经营效益的达成情况。对此，中和软件将通过实施薪酬制度改革、完善绩效激励管理体系等一系列有针对性的措施，在尽可能调动员工积极性的同时降低人力成本，确保公司整体经营效益不受影响。
　　政策性风险
　　随着政策导向从“量的快速增长”向“质的有效提升”转变，园区板块面临产业定位精准度、空间利用集约度、绿色发展水平等方面的更高要求。复华园区公司运营面临传统制造业产能收缩带来的结构性招商挑战，部分企业因产能调整延缓入驻或扩产计划，可能影响园区出租率稳定。同时，随着产业升级加速，企业对空间品质、服务能级的要求不断提升，园区在硬件设施改造、服务体系完善方面需持续投入。复华园区公司将通过“内联外引”策略，加强与存量企业合作，围绕链主企业开展精准招商，提升产业集聚度；同时适度投入停车设施改造、数字化平台建设等基础硬件升级，不断增强园区综合竞争力。复华园区公司及复华园区海门公司将密切跟踪政策动态，深化政企协同，主动融入区域产业发展，严格按照《工业园区高质量发展指引》要求明确产业定位、优化空间治理，降低政策风险。房地产行业受政策变化影响较大，海门房产公司住宅项目仍面临一定的去化压力，将密切关注宏观经济走势和国家政策变化，顺应“控增量、去库存”的政策导向，积极探索存量资产盘活新路径，制定符合当地市场环境的营销策略，加快推动房产销售。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　报告期内公司所从事的主要业务包括医药、软件和园区三大业务板块，具体情况如下：　　（一）医药　　1.行业情况说明　　国家统计局2025年7月发布的“2025年1-6月份全国规模以上工业企业主要财务指标”数据显示：2025年1-6月份，规模以上工业企业实现营业收入667,791.9亿元，同比增长2.5%；发生营业成本571,214.1亿元，同比增长2.8%；实现利润总额34,365.0亿元，同比下降1.8%。其中，医药制造业营业收入12,275.2亿元，同比下降1.2%；发生营业成本7,153.7亿元，同比下降0.1%；实现利润总额1,766.9亿... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　报告期内公司所从事的主要业务包括医药、软件和园区三大业务板块，具体情况如下：
　　（一）医药
　　1.行业情况说明
　　国家统计局2025年7月发布的“2025年1-6月份全国规模以上工业企业主要财务指标”数据显示：2025年1-6月份，规模以上工业企业实现营业收入667,791.9亿元，同比增长2.5%；发生营业成本571,214.1亿元，同比增长2.8%；实现利润总额34,365.0亿元，同比下降1.8%。其中，医药制造业营业收入12,275.2亿元，同比下降1.2%；发生营业成本7,153.7亿元，同比下降0.1%；实现利润总额1,766.9亿元，同比下降2.8%。
　　医药消费与国家经济发展水平、人口结构、人民生活水平和健康意识等因素存在较强的相关性，行业周期性特点不突出，属于弱周期行业。从消费市场来看，国家统计局数据显示：2025年1-6月份社会消费品零售总额245,458亿元，同比增长5.0%。其中，中西药品类实现零售总额3,611亿元，同比增长1.4%，增速放缓。该数据显示，医药消费的扩张速度明显落后于整体消费市场。医药消费与整体消费市场的关系呈现“刚性需求托底，弹性增长缺失”的特征，其表现更多受产业政策（如集采）、人口结构（老龄化）、健康意识等长周期变量驱动，而非短期经济波动。
　　医药行业关乎国计民生，国家政策层面始终保持对行业的高度关注。在国家顶层设计和相关政府部门的推动下，医保、医疗、医药“三医联动”改革继续深化。
　　在医保领域，新一轮医保目录和首次商保创新药品目录调整工作正在推进中；《医疗保障法草案》首次提请审议。此外，完善药品价格形成机制，推动医保基金即时结算改革、进一步优化医药招采信用评价制度、推动药品追溯码的全面应用等多项改革工作也在同步进行中。
　　在医药领域，《医药企业防范商业贿赂风险合规指引》发布，梳理了医药购销领域全业务流程的商业贿赂风险点；国务院发布的《关于药品领域的反垄断指南》，明确了药品领域垄断行为的认定和处罚要求。
　　招标集采方面，持续健全完善医药价格和招标采购制度体系，接续推进药品耗材集采工作提质扩面；全面推动集采药品进基层医疗机构、进民营医疗机构、进零售药店，推动医保基金和医药企业直接结算；持续深化医疗服务价格改革和治理，推动医疗服务项目指南落地实施；纵深推进医药价格治理，制度化常态化推进药品耗材价格监管和风险处置。
　　2.主要业务
　　公司从事医药业务的主要企业为上海复旦复华药业有限公司和江苏复旦复华药业有限公司。
　　公司医药板块主要从事药品的研发、生产和销售，业务涵盖化学原料药、化学药品制剂、中成药等。报告期内，主要从事化学药品制剂、中成药的研发、生产和销售。依托复旦大学医学、药学等优势学科，专注于做专科药、特色药，围绕消化系统药品、神经系统用药品、抗肿瘤药品、循环系统药品等治疗领域，努力扩大重点产品的市场份额，注射用谷胱甘肽、双益平（石杉碱甲片）、氟他胺片、硝酸异山梨酯片等产品在各自细分的治疗领域占有一定的市场地位。
　　3.经营模式
　　（1）采购模式
　　由采购部门统筹管理对外采购工作，保障供应链稳定运行。采购部门根据生产计划确定最佳原材料、包装材料等物料的采购计划，对库存实施动态监控，合理控制关键物料的库存，降低资金占用。
　　（2）生产模式
　　构建药品生产全生命周期质量管理体系，依据GMP标准建立动态文件管理机制，定期修订相关管理文件及标准操作程序，确保体系文件与法规要求同步更新。加强生产过程的管理及监控，按法规要求实施变更管理、偏差管理、验证管理等。实行全链条质量检测，对原辅材料、中间产品、成品进行检验，确保不合格中间产品不流入下一工序，保证产品的质量。
　　（3）销售模式
　　构建以医药经销商为核心的多层级渠道网络体系，全面覆盖医院、零售药店及基层医疗机构等终端市场。在渠道管理方面，建立严格的经销商准入机制，基于GSP认证资质、资金信用等级、冷链物流能力等多项评估指标进行合作伙伴遴选，通过签订年度框架协议明确质量追溯条款与区域经销权。医药营销部门配置临床医学、市场分析、渠道管理等专业团队，依托大数据平台实时监测全国31个省级区域的终端挂网数据，及时跟进反馈价格调整的动态情况。
　　4.市场地位
　　经过多年经营发展，公司医药板块构建了覆盖消化系统药品、神经系统用药品、抗肿瘤药品及循环系统药品等专科产品的产品矩阵。对应的重点产品有注射用谷胱甘肽、双益平（石杉碱甲片）、氟他胺片、硝酸异山梨酯片等，在各自细分的治疗领域占有较大的市场份额。据米内网重点城市公立医院化学药数据（2025年第一季度）显示，药业公司核心产品注射用谷胱甘肽市场占有率28.30%，石杉碱甲片市场占有率21.58%，氟他胺片市场占有率36.76%，硝酸异山梨酯片市场占有率21.28%，在国内同类产品中均居于前列。差异化竞争策略主要体现在药业公司源自著名高校，长期坚持专科药、特色药发展路径，在相关治疗领域拥有一定的品牌优势。药业公司自1993年起被认定为高新技术企业；2021年起被评为上海市“专精特新”中小企业；2022年被评为安全生产标准化三级企业（轻工）；2024年被评为2022-2023年度上海市守合同重信用企业，合同信用等级为AAA级。双益牌注射用谷胱甘肽、石杉碱甲片、氟他胺片、枸橼酸他莫昔芬片、雷公藤多苷片连续多年获评“上海医药行业名优产品”。
　　5.主要的业绩驱动因素
　　2025年上半年，受招标集采、价格治理等因素影响，药业公司营业收入及净利润同比均出现一定幅度的下降。面对外部环境中的不利因素，药业经营团队带领全体干部员工，推动生产经营工作平稳有序开展。营销部门在国采加全国联采的新形势下，加强政策研究，提升对国家集采和各省招标政策的解读能力，力争在国采接续项目中获得市场准入的门槛。同时努力稳固客户合作关系，维护产品与品牌的市场影响力。生产、质量等部门加强产销衔接，保障重点产品的市场供应。
　　（二）软件
　　1.行业情况说明
　　工信部2025年8月发布的报告显示，2025年上半年，我国软件和信息技术服务业（以下简称“软件业”）运行态势良好，软件业务收入稳健增长，利润总额保持两位数增长，软件业务出口保持正增长。从总体运行情况来看，上半年，软件业务收入稳健增长。我国软件业务收入70,585亿元，同比增长11.9%。利润总额增速保持两位数增长，软件业利润总额8,581亿元，同比增长12.0%。软件业务出口保持正增长,软件业务出口283亿美元，同比增长5.3%。
　　分领域来看，软件产品收入平稳增长。上半年，软件产品收入15,441亿元，同比增长10.6%，占全行业收入比重为21.9%。其中，基础软件收入903亿元，同比增长13.8%；工业软件产品收入1,445亿元，同比增长8.8%。信息技术服务收入保持两位数增长。上半年，信息技术服务收入48,362亿元，同比增长12.9%，占全行业收入的68.5%。其中，云计算、大数据服务共实现收入7,434亿元，同比增长12.1%，占信息技术服务收入的15.4%。
　　目前，我国数字经济总量位居世界第二，成为引领全球数字经济创新的重要策源地。中共中央、国务院印发的《数字中国建设整体布局规划》，提出到2025年，基本形成横向打通、纵向贯通、协调有力的一体化推进格局，数字中国建设取得重要进展。到2035年，数字化发展水平进入世界前列，数字中国建设取得重大成就。
　　据《中国电子报》报道，迈入2025年，信息技术产业持续释放“新”动能。人工智能领域焦点从技术突破转向规模化落地，智能化应用正逐步从高端应用场景向更多细分领域和日常生活渗透，为经济社会发展注入强劲动力；多技术协同创新成为云计算领域核心趋势，大型企业深度用云、中小企业加速上云将给云市场带来新一轮强劲增长。与此同时，随着数字化、网络化、智能化持续演进，数据要素乘数效应不断释放，数据产业有望成为数字经济新增长点。
　　国家对数字中国建设的高度重视以及一系列政策举措的发布实施，将进一步推动我国数字经济步入快速、有序发展的轨道。随着各行各业数字化转型的不断加速，我国软件企业也将获得更大的业务拓展空间。
　　在我国数字经济规模持续扩大，软件和信息技术服务业稳步发展的同时，近年来受成本、汇率、客户需求等因素的综合影响，我国对日软件外包行业盈利水平明显下降，部分规模较大的企业进行了业务调整或企业转型，行业格局发生了较大的变化。国家加快行业数字化转型与升级发展，新兴产业持续火爆给IT人才市场带来了很大冲击，软件外包企业开发人员成本较快增长，高端人才招募难度增加，人才稳定性减弱。日元汇率持续波动，对于主要业务以日元结算的我国软件外包企业来说，汇率波动带来的不确定性给企业保持稳定经营始终带来影响。由于日本国内人力成本高，劳动力相对匮乏，IT人才缺口较大，日本企业外包预算相对稳定，但是随着国内人力成本优势被逐步削弱，一些日本客户逐步将部分业务转移到越南等成本更低的东南亚国家。同时也要看到，国际政治经济局势的复杂变化和日本《经济安全保障推进法》等政策的正式实施，造成软件开发本土化现象成为今后一段时间内的主流，日本客户离岸软件业务对中国发包的规模将被限制，不排除进一步收缩的可能性，这一变化对国内从事对日软件离岸开发业务的企业将产生很大的影响。
　　2.主要业务
　　公司从事软件业务的主要企业为上海中和软件有限公司及其全资子公司、上海复华数智科技有限公司。
　　报告期内，中和软件主要从事对日软件离岸开发业务，承接证券、银行、保险、产业、流通等领域的需求分析、软件开发、运营维护等业务。复华数科聚焦人工智能、数据要素等国内数字经济领域，积极开拓业务。
　　3.经营模式
　　日本客户将其软件开发工作的部分或全部对外发包，中和软件通过在日本设立的分支机构直接参与日本国内市场的竞争承接外包业务，并依托企业在中国国内拥有的技术开发队伍，根据客户要求为其提供软件开发及运营维护等服务。
　　4.市场地位
　　中和软件深耕行业30多年，已成为上海软件出口与服务外包龙头企业之一，在国内软件出口与服务外包领域也居于前列。2024年通过最新版CMMI4评估，并获评“上海软件核心竞争力企业（创新型）”。中和软件及其全资子公司重庆兴中和、西安致远中和、合肥通和、无锡兴中惠均为高新技术企业，中和软件与无锡兴中惠为技术先进型服务企业。中和软件拥有以高端系统工程师为主的一大批设计人才，具有较强的顶层设计能力，能够承接全流程的对日软件外包服务，具备超大规模软件项目的开发能力，在日本多家顶尖企业组成的客户群体中赢得良好口碑，具有品牌优势。
　　5.主要的业绩驱动因素
　　报告期内，中和软件克服国际形势复杂变化的影响，巩固拓展与主要客户的业务合作，营业收入同比实现较大幅度的增长。对日业务方面，通过种种努力确保并挖掘了现有日本主要客户的业务开发量，采取一系列措施维护巩固主要客户的业务合作，确保项目正常推进完成，上半年完成日元销售额，较上年同期有较大幅度的增长。同时，日元兑人民币平均汇率略有回升。国内业务方面，业务收入保持稳定，与上年同期基本持平。综上所述，中和软件营业收入（折合人民币计算）同比有较大幅度的增长。
　　（三）园区
　　1.行业情况说明
　　公司园区板块所属的园区行业的发展与宏观经济、区域发展规划及产业政策等因素密切相关。
　　《2025年政府工作报告》中提出，培育壮大新兴产业、未来产业。深入推进战略性新兴产业融合集群发展。开展新技术新产品新场景大规模应用示范行动，推动商业航天、低空经济、深海科技等新兴产业安全健康发展。建立未来产业投入增长机制，培育生物制造、量子科技、具身智能、6G等未来产业。深化先进制造业和现代服务业融合发展试点，加快发展服务型制造。加强产业统筹布局和产能监测预警，促进产业有序发展和良性竞争。加快国家高新区创新发展。梯度培育创新型企业，促进专精特新中小企业发展壮大，支持独角兽企业、瞪羚企业发展，让更多企业在新领域新赛道跑出加速度。
　　上海加快构建“（2+2）+（3+6）+（4+5）”现代化产业布局，2024年上海集成电路、生物医药、人工智能三大先导产业规模达到1.8万亿元，盘活处置低效产业用地45平方公里，实施“工业上楼”项目151个，打造智造空间1015万平方米。《2025年上海市政府工作报告》提出，上海在推动产业转型升级方面，着眼产业高端化，深入实施三大先导产业新一轮“上海方案”，培育壮大战略性新兴产业和未来产业，健全保持制造业合理比重投入机制。着眼产业智能化，加快工业互联网规模化应用，持续推进智能工厂建设和智能机器人研发应用，大力培育发展智能经济形态。着眼产业绿色化，完善绿色制造标准体系和绿色低碳供应链体系，推进绿色工厂、零碳园区建设，健全产业绿色发展综合服务平台。着眼产业融合化，持续打造一批生产性服务业特色集群，支持生产性互联网服务平台提升产业链整合能力。在此大环境下，复华园区将依托“嘉定工业互联网示范基地”定位，加速智能传感器产业集聚，积极开展节能设备升级工作。面对传统制造业产能收缩带来的挑战，通过创新举措破局，如进行厂房改造，优化基础设施；加强政企合作，精准对接企业需求，全力推动招商转型，实现园区的高质量、可持续发展。
　　当前，房地产市场正处于新旧模式转型的关键期。《2025年政府工作报告》对房地产市场健康发展作出一系列部署安排，释放了积极的政策信号，围绕“持续用力推动房地产市场止跌回稳”提出多项举措。新开工面积同比下降，未来住宅供应量收缩，库存将缓慢出清。公司园区板块住宅项目的销售依然面临较大的去化压力。
　　2.主要业务
　　公司从事园区业务的主要企业为上海复华高新技术园区发展有限公司、上海复华高科技产业开发有限公司、复旦复华高新技术园区（南通海门）发展有限公司、上海复旦软件园有限公司和海门复华房地产发展有限公司。
　　报告期内，公司园区板块主要从事的业务包括自有房屋租赁，招商咨询，物业管理及配套服务。
　　3.经营模式
　　依托现有载体滚动开发，通过租赁与销售实现收益稳步增长。
　　4.市场地位
　　上海复华高新技术园区创建三十余年，深耕张江高新区嘉定园，作为嘉定区首批特色产业园区之一，坚持高质量发展理念，持续引入优质企业，形成显著的品牌效应与区域影响力。在细分行业领域，园区板块的主要竞争对手涵盖各类工业园、科技企业孵化器、科技企业加速器、大学科技园等。与轻资产运营的园区（孵化器、加速器）相比，复华园区因经营自有物业，成本可控，区域产业协同能力突出。历经三十余载的发展，相较于近些年新创立的园区，复华园区积累了较高的品牌知名度，在区域内拥有一定的客户认知基础。公司综合评估复华园区处于细分行业的中游位置，并着力于优化内部空间布局，主动对接区域产业发展规划，积极融入地方产业生态，通过“内联外引”的方式，大力集聚创新创业资源。一方面，加强与园区内现有企业的合作，促进产业链上下游的协同发展；另一方面，积极吸引外部科创企业、创新项目和高端人才入驻园区，为园区注入新的活力，持续增强内生发展动力。
　　5.主要的业绩驱动因素
　　报告期内，复华园区通过多维举措推动高质量发展。强化企业服务与资源整合，开展送政策进企业等活动，同时改造停车场地、增配超充电设备等，提升客户满意度。构建“政策+资源”招商服务矩阵，举办项目推介会、招商洽谈会等品牌活动。产业集聚度不断提升，入驻企业新增授权发明专利14件，授权实用新型专利15件，软件著作权44件，4家企业纳入高新技术企业培育计划。开展“专属服务员”企业服务，提升企业服务质量，增强客户粘性。通过科学规划、合理布局，主动融入区域产业发展规划，借助“内联外引”的方式，吸引并集聚创新资源，为园区的长远、可持续发展筑牢根基，推动园区整体竞争力与经济效益的提升。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2025年上半年，公司经营团队在董事会的领导下，积极应对外部环境中的机遇与挑战，围绕增效发展、治理改革、梯队培养、作风提升等重点工作，聚焦主业，深化改革，推动经营工作提质增效。深入研判经济形势与行业政策，加强医药、软件、园区等主营业务的市场开拓，维护巩固核心业务和重点产品的市场份额。加强对外合作交流，加大新业务、新项目拓展力度，寻求新的经济增长点。优化干部梯队建设，加强人才储备与培养；加快企业数字化转型，提升运营效率；筑牢底线思维，防范化解经营风险。强化政治引领，推动党建工作与业务工作互融共进。报告期内，公司生产经营情况保持稳定，公司营业收入为32,636.19万元，比上年同期增加2.20%，归属于上市公司股东的净利润为-711.58万元，比上年同期减少亏损864.68万元。公司主营业务经营情况如下：
　　医药：2025年上半年，医药板块营业收入为14,686.10万元，比上年同期减少7.57%，占公司营业收入的45.00%；归属于上市公司股东的净利润为-710.00万元，比上年同期减少22.13万元。其中，上海复旦复华药业有限公司营业收入为14,628.71万元，比上年同期减少7.67%；归属于上市公司股东的净利润为494.53万元，比上年同期减少12.54%。
　　2025年上半年，受集采常态化、带量采购覆盖范围扩大化、药品价格治理等医药行业政策变化的影响，药业公司营业收入及净利润同比有一定幅度的下降。面对行业格局的深度变革与重重挑战，营销部门动态监测政策环境，建立敏捷响应机制，加强招投标管理，制定地域适配策略，提升产品在国采、省标中的中标率，巩固扩大市场份额。普药部门聚焦重点产品，一方面巩固已有市场份额，另一方面持续拓展业务边界；并深挖产品的潜在价值，积极寻求新的业务增长点。新药部门秉持专科药的发展路径，严谨开展合规化学术推广活动，稳步推动品牌影响力的构建；高效管理招商团队，全力促进部分中成药产品实现销量的快速增长。针剂部门针对2024版医保目录正式执行给重点产品带来的影响，以及省级（际）带量采购政策展开研究分析，以巩固扩大市场份额。此外，药业公司积极推动原料药业务的布局与拓展，寻找优质项目，探索多种方式开展对外合作。生产部门以市场需求为导向，科学制定生产计划；持续推动工艺技术革新与流程优化，深化生产全流程精细化管理。加大研发投入，枸橼酸他莫昔芬片通过仿制药一致性评价，布瑞哌唑片上市注册申请获得受理，已立项产品研发工作进展顺利，本年度新产品立项工作按计划推进。质量管理方面，对照《药品管理法》，进一步完善企业质量管理体系，加强品质保障。安全环保方面，始终坚持红线意识和底线思维，加强事故隐患排查整治及危险作业审批，持续提升污染源治理设施水平，加强污染防治。
　　报告期内，江苏复华药业主要承接药业公司部分冻干粉针剂委托生产业务，受托品种注射用谷胱甘肽满负荷生产。自有品种拉考沙胺片在挂网和销售领域均取得积极进展。固体制剂车间受托生产业务持续拓展，口服固体制剂有多个受托品种已完成注册申报前的生产验证工作或场地变更验证工作。与此同时，继续推进新产品的研发和引进工作，其中甲磺酸沙非胺片完成工艺验证，另一个在研项目顺利进行了实验室小试。江苏复华药业不断完善质量管理体系，健全安全、环保体系，加强员工技能培训，提升团队综合能力，为后续稳步扩大生产经营规模夯实基础。江苏复华药业正式投产经营时间较短，尚处于起步阶段，主要产品尚未进入集采招投标，且人力成本、折旧摊销等固定成本较高，导致亏损。
　　软件：2025年上半年,上海中和软件有限公司及其全资子公司营业收入为14,638.96万元，比上年同期增加16.99%，占公司营业收入的44.85%；归属于上市公司股东的净利润为869.98万元，比上年同期增加89.34%。
　　2025年上半年，面对外部环境中的各种不利因素，软件板块继续稳固对日软件出口业务，全力开拓国内数字经济领域增量业务。中和软件努力克服国际形势复杂变化的影响，巩固拓展与主要客户的业务合作，营业收入同比实现较大幅度的增长。对日业务方面，中和软件经营团队积极应对日本政府《经济安全保障推进法》等相关政策法规的实施带来的困难与挑战，进一步加强与客户的沟通，积极调整经营策略，多措并举稳定对日业务，确保并挖掘了现有日本主要客户的业务开发量。上半年对日业务的开发量和日元销售额与上年同期相比有较大幅度的增长。报告期内中和软件继续扩大在日开发中心的人员规模，维护主要客户的业务合作，确保项目正常推进完成。同时做好人力资源保障工作，保持国内子公司队伍稳定，积极遴选合适的赴日人员。进一步加大日本当地驻场人员招聘，继续充实以驻场人员为主的人才储备，以保证承接足够的日本本土开发业务量。同时，加强资金管理，积极应对汇率风险。国内业务方面，中和软件大力拓展外资企业国内子公司的业务市场，成功进入2家新客户的供应商名录，为后续提供服务奠定基础。此外，软件板块各企业继续强化品质管理与信息安全教育，进一步推进新技术新技能培训，提升队伍的专业素质和生产效率。
　　园区：2025年上半年，上海复华高新技术园区发展有限公司、上海复华高科技产业开发有限公司、复旦复华高新技术园区（南通海门）发展有限公司、上海复旦软件园有限公司及海门复华房地产发展有限公司合计营业收入为1,931.58万元，比上年同期减少16.16%，占公司营业收入的5.92%；归属于上市公司股东的净利润为708.86万元，比上年同期增加130.02%。
　　2025年，园区板块以“创新服务、真抓实干”为指引，紧密贴合高质量园区发展趋势，精准结合自身实际，全力推动各项工作。上半年，公司园区板块各企业应对外部环境挑战，通过强化企业服务、优化招商策略、提升运营效能等举措，稳步提升经营质量。复华园区公司坚持稳中求进的工作方针，强化招商服务并积极完善园区基础设施，提升企业满意度，努力保持出租率稳定在较好水平，同时启动创新创业载体（孵化器）项目建设，优化园区产业业态，推动产城融合发展。复华园区海门公司着力完善软硬件配套设施，成功引进国家交通重点工程项目部入驻，实现大楼招商与宿舍出租双突破。聚焦服务优化，为企业提供工商税务、政策咨询等一站式服务，帮助企业解决发展难题，营造良好的营商环境；继续强化与属地政府的有效沟通，结合园区产业定位，围绕已入驻半导体企业，锚定上下游供应链，推动打造特色化园区。复旦软件园公司持续提升企业服务水平，加强安全管理，维护稳定良好的园区环境。海门房产公司完善住宅项目硬件设施，提升业主居住满意度；持续关注当地市场走势，调研论证住宅项目配套商业租售方案。园区板块依托区域政策赋能及空间优势，积极推动在奉贤的业务布局与拓展，为园区长远发展奠定坚实基础。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　本报告期内，公司核心竞争力未发生重大变化。
　　公司以复旦大学的品牌、学科、科研、人才等优势为依托，具有科技成果转化生产力的有利环境；公司上市三十多年，拥有良好的品牌形象和一定的市场知名度。作为奉贤区属国有控股企业，得到当地政府的大力支持，且公司主营业务板块与“东方美谷”“未来空间”“数字江海”等区域产业发展布局高度契合，有望依托区域发展优势资源，获得更多发展机遇。目前，公司主营业务结构清晰，医药、软件、园区等三大业务板块均为国家鼓励发展的重点产业，发展前景看好，主要板块在各自专注的细分市场能够提供富有自身特色的产品和服务，在相关领域拥有较高的知名度及一定的行业地位。
　　公司三大业务板块的核心竞争力分析如下：
　　医药：依托复旦大学医学、药学、生命科学等优势学科以及六十多年制药业的经验积累，药业公司在激烈的市场竞争中保持了稳定的发展势头，在上海医药行业拥有良好的品牌形象。药业公司专注于做专科药、特色药，围绕消化系统药品、神经系统用药品、抗肿瘤药品、循环系统药品等治疗领域，研发生产了注射用谷胱甘肽、双益平、卡马西平片、氟他胺片、枸橼酸他莫昔芬片、硝酸异山梨酯片、雷公藤多苷片、心脑舒通片等药品，注射用谷胱甘肽等多个重点产品的市场占有率在国内同类产品中居于前列。药业公司先后申请注册“双益”、“双益平”、“双益健”、“复华”等9个商标。紧紧围绕“双益”品牌，完善品牌形象，发展重点产品，进行品牌的宣传和推广。双益牌枸橼酸他莫昔芬片、氟他胺片等五个重点产品连续多年入选“上海医药行业名优产品”。
　　软件：中和软件经过三十多年的发展，注重对高端人才的培养，形成了强大的系统工程师的团队优势，在对日软件外包市场上具有极强的竞争力。2025年上半年中和软件在合肥、重庆、西安、无锡的子公司保持稳定。依靠训练有素的核心开发团队和近900人的队伍规模，中和软件保持了在证券、银行、保险、产业、流通等高精度、高要求、高标准项目开发方面的高成功率，是国内少数几家能够承接从需求分析、软件开发到运营维护的对日软件外包企业。在通过最新版CMMI4软件能力成熟度评估、ISO27001:2013版信息安全管理体系认证的基础上，公司继续加强员工信息安全教育和技术培训，强化管理手段，来确保相关体系的有效实施。凭借强大的技术开发能力与一流的服务品质，赢得了包括株式会社野村综合研究所在内的一批日本顶尖企业的信赖，并获得行业内多项荣誉资质，成为上海对日软件外包行业的龙头企业之一。
　　园区：复华园区三十年运营经验形成“科技赋能、产业聚能、服务提效”的核心竞争力。聚焦智能传感器及工业互联网领域，深化“嘉定工业互联网示范基地”建设，推动新技术、新工艺在传统产业中应用，单位面积效益持续位居区域同类园区前列。2025年，着力构建产业培育体系，助力新业态成长，搭建新技术交流平台，推动传统产业升级。复华园区地理位置优越，基础设施完备，园区发展受到各级政府大力支持。复华园区海门园结合自身实际需求，找准短板，通过投入和调整，实现软硬件升级，提升整体竞争力。

　　四、可能面对的风险
　　1.政策性风险
　　2025年1-6月，医药政策呈现出三个显著特征：审批加速与创新药支持并存、集采常态化与支付端改革深化、监管体系全面趋严。2025年国家和联盟组织开展的药品集采品种将达到700个，集采的常态化扩面对存量产品的盈利能力产生冲击。3月，《2025年政府工作报告》中指出，全面建立药品耗材追溯机制，严格医保基金监管，公司需搭建药品追溯体系的全场景应用。4月，《完善价格治理机制的意见》要求药品价格公开透明，公司需重构营销体系适应全渠道价格监管。
　　2.药品降价风险
　　由河北、浙江、广东、贵州、新疆等省医保局发起，其他省共同参与归纳形成的《省级医药采购平台药品挂网规则共识》经多轮修订，2025年5月初形成正式稿。此后，新疆、广东、安徽、浙江、江苏、河南等28个省份陆续发布了本省的新版挂网规则，目前安徽、贵州、广东、新疆、河北等已正式执行，其余省份仍处于征求意见阶段，后续将逐步进入全面执行的新阶段。《挂网共识》的落地将重塑药品价格形成机制，企业药品挂网价格将面临结构性约束、动态监测强化、定价权受限三重影响。集采药品的产品降价压力持续传导、价格动态监测将全流程穿透式监管，通过与《药品挂网一览表》的全面应用，药品价格将实时动态调整，进入透明化竞争时代。基于上述情况，公司将以合规为底线、成本为生命线，将政策压力转化为行业洗牌期的生存优势。在价格透明化不可逆的趋势下，守住利润与市场的动态平衡。
　　3.生产成本上涨风险
　　国家对药品生产标准、质量检验要求、环境保护等方面监管趋严，原材料成本上涨及供应短缺日益显现，供应链风险加剧，企业各类设备设施更新迭代压力及运维等带来的成本上涨也会导致企业运行成本存在上升风险。公司对关键物料供应商进行动态监测，随时关注原材料供应商的生产和供货动态，实施供应商分级管理，并进行合理价格谈判，同时加强生产精细化管理，挖潜降本增效。
　　4.环保风险
　　目前国家正全面深化生态文明体制改革，提升生态环境治理体系和治理能力现代化水平，推进美丽中国建设，监管机制全面升级，标准与技术规范密集落地，医药制造行业面临挑战，原材料价格不断攀升、环保投入持续追加。公司将认真贯彻落实环保法律法规及政策的相关要求，不断提升污染防治设施水平，加强环境风险管控，确保企业绿色可持续发展。
　　软件：
　　1.政策性风险
　　国际形势错综复杂，日本已出台了《经济安全保障推进法》，颁布了承包商本土化、保护数据不外流、开发场所本土化等一系列政策，这些政策将对中和软件的对日业务产生极其不利的影响。日本金融行业客户已开始逐步将一部分业务发包给日本本土日资控股企业，对中国离岸软件发包的规模将被逐步限制。根据形势变化和客户需求，中和软件已调整公司经营策略，在日本本土建立了开发中心，扩大驻场人员规模，并积极开拓日本本土的开发业务，尽可能维护巩固公司对日业务的整体规模。后续也将密切关注国际形势及客户需求的变化，及时调整公司经营策略。
　　2.技术风险
　　随着全球人工智能的兴起，日本客户已经在研究提高生产效率的人工智能的辅助编程工具，并对使用此工具制定了相当严格的安全规定。人工智能的快速发展有很大的可能会导致软件外包规模的缩小。中和软件严格按照安全规定开发生产，同时也加强研究人工智能的发展方向，探索提升项目研发竞争力。
　　3.汇率风险
　　目前，中和软件的软件外包业务以对日业务为主且规模较大，对日项目的营业收入均以日元结算，而汇率是不可控因素，虽然2025年上半年汇率略有回升，但上下波动仍然较大，对企业来说始终面临汇率波动影响经营业绩的风险。为了降低汇率风险，中和软件进行一月两次的高频结汇，平滑汇率波动。同时与客户建立了汇率-单价联动的机制，根据汇率的走向，客户将主动对单价进行调整，虽不能完全弥补汇率浮动带来的所有损失，但能在一定程度上挽回部分因汇率造成的风险损失。另外，增加新的投资产品，手段多样化，对冲汇率风险。
　　4.人力成本上升风险
　　软件服务外包行业属于人力资本与知识密集型行业，中和软件的主要经营成本是人力成本。近年来，随着中国经济不断发展，中国国内人力成本不断提高，国内IT行业的增长尤其迅速，新兴产业的快速发展更是对IT人才市场形成很大的冲击，导致国内软件外包行业人力成本大幅增长。中和软件面临人力成本上升影响企业经济效益的风险。与此同时，日本与中国的劳动力成本差距也在逐步缩小，中国部分沿海地区总体的单位劳动力成本已经接近甚至高于日本，这一因素很大程度上造成员工赴日意愿大幅下降。然而为了应对国际形势的变化，中和软件需加大力度派遣国内员工前往日本进行日本本土业务的开发。在此经营策略前提下，中和软件一方面要克服日本与中国的劳动力成本差距在逐步缩小的困难，另一方面也要考虑公司整体经营效益的达成情况。对此，中和软件将采取有针对性的措施，加强日本驻场人员保障，调动起员工积极的赴日意愿，在人力成本增加的同时，尽可能降低对公司整体经营效益的影响。园区：
　　政策性风险
　　公司园区板块可能会受区域规划落地及安全环保等政策收紧影响，导致载体功能受限及利用率下降，进而影响租金收入。复华园区公司及复华园区海门公司将密切跟踪政策动态，深化政企协同，积极融入区域产业发展，降低政策风险。同时，拓展增值服务项目、引入分布式能源等设施增加收入，提升运营效率。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析
　　2024年，外部环境复杂严峻，企业发展面临诸多风险与挑战。公司经营团队在董事会的领导下，深入研究经济形势和行业政策，聚焦医药、软件、园区等主营业务板块，加强核心业务和重点产品的市场拓展，努力维护与主要客户的业务合作，并积极探索新项目、新业务。重视人才培养，加强队伍建设；调整完善绩效管理与考核激励机制，提升组织效能。坚持党建引领，深化党纪学习教育，服务经营发展大局。报告期内，公司生产经营总体平稳，但受医药行业招标集采等政策变化、日元兑人民币汇率下降以及海门房产公司计提存货减值准备等因素影响，经营业绩同比大幅下滑。2024年公司营业收入为64,532.28万元，比上... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　2024年，外部环境复杂严峻，企业发展面临诸多风险与挑战。公司经营团队在董事会的领导下，深入研究经济形势和行业政策，聚焦医药、软件、园区等主营业务板块，加强核心业务和重点产品的市场拓展，努力维护与主要客户的业务合作，并积极探索新项目、新业务。重视人才培养，加强队伍建设；调整完善绩效管理与考核激励机制，提升组织效能。坚持党建引领，深化党纪学习教育，服务经营发展大局。报告期内，公司生产经营总体平稳，但受医药行业招标集采等政策变化、日元兑人民币汇率下降以及海门房产公司计提存货减值准备等因素影响，经营业绩同比大幅下滑。2024年公司营业收入为64,532.28万元，比上年同期减少5.05%，归属于上市公司股东的净利润为-13,320.99万元，比上年同期减少11,135.15万元。公司主营业务经营情况如下：
　　医药：2024年，医药板块营业收入为30,237.10万元，比上年同期减少11.71%，占公司营业收入的46.86%；归属于上市公司股东的净利润为-2,052.77万元，比上年同期减少2,054.24万元。其中，上海复旦复华药业有限公司营业收入为30,052.17万元，比上年同期减少12.14%；归属于上市公司股东的净利润为941.60万元，比上年同期减少69.20%。
　　2024年，受集采常态化、带量采购覆盖范围扩大化、2023版医保药品目录正式执行部分药品医保支付范围调整等医药行业政策变化的影响，药业公司营业收入同比有一定幅度的下降，净利润同比有较大幅度的下降。面对行业格局的深度变革与重重挑战，医药营销部门积极作为，加强对政策法规的深入研究和精准应对，努力维护重点产品在相关治疗领域的市场地位。普药部门聚焦重点产品，一方面巩固已有市场份额，另一方面持续拓展业务边界；并深挖产品的潜在价值，积极寻求新的业务增长点。新药部门秉持专科药的发展路径，严谨开展合规化学术推广活动，稳步推动品牌影响力的构建；高效管理招商团队，全力促进部分中成药产品实现销售业绩的快速增长。针剂部门针对2023版医保目录正式执行给重点产品带来的影响，以及省级（际）带量采购政策展开研究分析，以提高产品在国采、省标中的中标率。此外，药业公司积极开拓原料药业务领域，加强对外交流，深入开展项目调研及商务洽谈工作。生产部门以市场需求为导向，科学制定生产计划；持续推动工艺技术革新与流程优化，深化生产全流程精细化管理。研发部门加快推进仿制药品种的一致性评价工作，枸橼酸他莫昔芬片（一致性评价）补充申请获得受理并顺利通过研发和生产现场核查；同时加大研发投入，已立项产品进展顺利，并完成2个新产品立项。质量管理方面，对照《药品管理法》，进一步完善企业质量管理体系，加强品质保障。安全环保方面，推进安全生产治本攻坚三年行动，着力消减管控风险和事故隐患排查整治，持续深化以排污许可为核心的各项监管工作。
　　报告期内，江苏复华药业正式投产经营，年内顺利通过了药监部门组织的多次GMP符合性检查，目前主要承接药业公司部分冻干粉针剂委托生产业务。口服固体制剂新产品拉考沙胺片实现生产，并在挂网和销售领域均取得积极进展。冻干粉针剂车间和固体制剂车间受托生产业务持续拓展，其中冻干粉针剂受托生产品种注射用谷胱甘肽已实现生产和上市销售，口服固体制剂有多个受托品种已完成注册申报前的生产验证工作或场地变更验证工作。与此同时，继续推进新产品的研发和引进工作，其中甲磺酸沙非胺片在研项目顺利进行了实验室小试；继续挖掘有商业价值的新产品，年内完成1个新项目的立项审批。江苏复华药业不断完善质量管理体系，健全安全、环保体系，加强员工技能培训，提升团队综合能力，为后续稳步扩大生产经营规模夯实基础。
　　软件：2024年,上海中和软件有限公司及其全资子公司营业收入为27,670.49万元，比上年同期增加2.21%，占公司营业收入的42.88%；归属于上市公司股东的净利润为559.29万元，比上年同期减少2.52%。
　　2024年，面对外部环境中的各种不利因素，软件板块继续稳固对日软件出口业务，全力开拓国内数字经济领域增量业务。中和软件努力克服国际形势复杂变化及日元持续贬值的影响，巩固拓展与主要客户的业务合作，营业收入同比实现一定幅度的增长。对日业务方面，中和软件经营团队积极应对日本政府《经济安全保障推进法》等相关政策法规的实施带来的困难与挑战，进一步加强与客户的沟通，积极调整经营策略，多措并举稳定对日业务，确保并挖掘了现有日本主要客户的业务开发量。全年对日业务的开发量和日元销售额与上年同期相比有一定幅度的增长，在日元兑人民币平均汇率持续下降的情况下，对日业务营业收入（折合人民币计算）同比仍有所增长。报告期内中和软件继续扩大在日开发中心的人员规模，维护主要客户的业务合作，确保项目正常推进完成。同时做好人力资源保障工作，保持国内子公司队伍稳定，积极遴选合适的赴日人员。进一步加大日本当地onsite人员招聘，继续充实以onsite人员为主的人才储备，以保证承接足够的日本本土开发业务量。同时，加强资金管理，积极应对汇率风险。国内业务方面，中和软件大力拓展外资企业国内子公司的业务市场，成功开拓了新客户。软件板块面向国内数字经济领域新设立的控股子公司复华数科，发挥在智慧能源、大数据、智能计算等领域积累的技术优势，立足区域数字产业发展的契机，进一步加强产学研合作，重点聚焦人工智能、数据要素等创新领域拓宽业务深度和广度。此外，软件板块各企业继续强化品质管理与信息安全教育，进一步推进新技术新技能培训，提升队伍的专业素质和生产效率。
　　园区：2024年，上海复华高新技术园区发展有限公司、上海复华高科技产业开发有限公司、复旦复华高新技术园区（南通海门）发展有限公司、上海复旦软件园有限公司及海门复华房地产发展有限公司合计营业收入为4,187.91万元，比上年同期增加4.38%，占公司营业收入的6.49%；但受海门房产公司计提存货减值准备的影响，归属于上市公司股东的净利润为-10,726.84万元，比上年同期减少10,840.81万元。
　　2024年，公司园区板块各企业应对外部环境挑战，通过强化企业服务、优化招商策略、提升运营效能等举措，稳步提升经营质量。复华园区公司聚焦智能传感器与工业互联网领域，推动产城融合发展，助力园区产业升级。通过厂房灵活改造、线上线下联动推广、深化平台合作等方式拓展招商渠道。同时完善基础设施与配套服务，强化政策支持以吸引优质企业。复华园区海门公司着力提升海门园整体配套服务，为园区内企业提供舒适便捷的生产及生活环境。继续深化与属地政府的沟通与合作，进一步拓宽招商渠道，瞄准现有客户上下游产业链，精准招商。复旦软件园公司继续加强企业服务及园区管理，积极推进招商稳商工作。海门房产公司完善住宅项目硬件设施，提升小区业主居住满意度；持续关注当地市场走势，调研论证住宅项目配套商业租售方案。此外，围绕区域产业发展布局，结合公司医药、软件等主营业务，园区板块积极研究规划园区业务在奉贤的布局与拓展。
　　报告期内，公司优化完善内控机制与管理体系，努力提升风险防控能力和经营管理效率。加强制度建设，梳理修订部分业务板块的管理制度。通过内部审计、内控、法务等合规检查，以及协同外部审计机构做好年度财务与内控审计，强化内控执行，防范化解各类风险。加强安全生产管理，确保企业拥有稳定良好的发展环境。实施“激活组织、战略落地”项目，以绩效承接战略，构建战略落地闭环。调整完善绩效考核与薪酬福利体系，完善岗位职级图谱，构建专业和管理晋升通道，全面激发企业内生动力。系统规划梯队建设，加强青年干部与储备干部的选拔和培养。实施分层分类精准培训，提升队伍职业素质与干部管理水平。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　报告期内公司所从事的主要业务包括医药、软件和园区三大业务板块，具体情况如下：
　　（一）医药
　　1.行业情况说明
　　国家统计局2025年1月发布的“2024年规模以上工业企业主要财务指标（分行业）”数据显示：2024年全国规模以上工业企业实现营业收入1,377,661.8亿元，同比增长2.1%；发生营业成本1,173,148.2亿元，同比增长2.5%；实现利润总额74,310.5亿元，同比下降3.3%。其中，医药制造业营业收入25,298.5亿元，同比持平；发生营业成本14,729.6亿元，同比增长2.0%；实现利润总额3,420.7亿元，同比下降1.1%。
　　医药消费与国家经济发展水平、人口结构、人民生活水平和健康意识等因素存在较强的相关性，行业周期性特点不突出，属于弱周期行业。从消费市场来看，国家统计局数据显示：2024年社会消费品零售总额487,895亿元，同比增长3.5%。其中，中西药品类实现零售总额7,157亿元，同比增长3.1%。在社会人口老龄化程度加剧、居民健康意识增强、消费水平提高、政府加大医疗卫生事业投入、药品需求不断变化、疾病谱变化以及科技进步的背景下，医药需求持续增长。
　　医药行业关乎国计民生，国家政策层面始终保持对行业的高度关注。在国家顶层设计和相关政府部门的推动下，医保、医疗、医药“三医联动”改革继续深化。
　　医保方面，异地就医直接结算、高效办成一件事等多项政策的发布有效提高了医疗服务的便利性和可及性；医保基金监管持续加强，不断向纵深推进，药品追溯码、大数据监管模型、医保基金社会监督员等创新措施构建了更加严密、高效的医保基金监管体系，确保了医保基金的安全和合理使用；医保目录调整、药品集采工作常态化推进，有效降低患者负担，惠及数以亿计的患者。
　　价格治理方面，2024年1月，国家医保局发布年度重点工作任务提出“发挥药品价格治理效能”，要求推进挂网药品价格专项治理，探索药品价格形成新机制，加大价格招采信用评价披露力度。医药价格改革成为2024年国家医药改革的核心要点之一。
　　医药纠风方面，2024年5月27日，国家卫健委会同教育部、工业和信息化部、公安部等14部门联合印发《2024年纠正医药购销领域和医疗服务中不正之风工作要点》，共5部分15条内容，直指关键领域、关键环节、关键人员，对于构建良好行业作风意义重大。时隔1年，国家卫健委等14部委再度发文，加强医药纠风反腐。2024年医药纠风工作仍然按照“重点领域”、“全领域覆盖”的原则，其中，关键环节、关键少数、重点领域被进一步细化。
　　招标集采方面，2024年医药集中采购持续推动提质扩面，继续大力推进医药集中带量采购工作，加强区域协同，提升联盟采购规模和规范性，明确行业预期，持续巩固改革成果。带量采购从国家、地方两个层面铺开，通过不同的规则和形式进行多批次采购，整体呈现出统一采购周期、同一品种多家中选等特点，在规则、品种上大体都以查漏补缺、不断完善为主。12月10日，《国家医保局国家卫生健康委员会关于完善医药集中带量采购和执行工作机制的通知》发布，加强集采全流程管理，促进医疗机构、医药企业遵循并支持集中带量采购机制，履行“带量”的核心要求，促进“采、供、用、报”有序衔接。
　　2.行业地位
　　药业公司自1993年起被认定为高新技术企业；2024年被评为2022-2023年度上海市守合同重信用企业，合同信用等级为AAA级；2021年起被评为上海市“专精特新”中小企业；2022年被评为安全生产标准化三级企业（轻工）。双益牌注射用谷胱甘肽、石杉碱甲片、氟他胺片、枸橼酸他莫昔芬片、雷公藤多苷片连续多年获评“上海医药行业名优产品”。
　　（二）软件
　　1.行业情况说明
　　工信部2025年1月发布的报告显示，2024年，我国软件和信息技术服务业（以下简称“软件业”）运行态势良好，软件业务收入平稳增长，利润总额增长放缓，软件业务出口保持正增长。
　　从总体运行情况来看，软件业务收入平稳增长。我国软件业务收入137,276亿元，同比增长10.0%。利润总额增速小幅回落。软件业利润总额16,953亿元，同比增长8.7%。软件业务出口增长放缓。软件业务出口569.5亿美元，同比增长3.5%。
　　分领域来看，软件产品收入稳健增长。软件产品收入30,417亿元，同比增长6.6%，占全行业收入的22.2%。其中，工业软件产品收入2,940亿元，同比增长7.4%；基础软件产品收入1,919亿元，同比增长6.9%。信息技术服务收入保持两位数增长。信息技术服务收入92,190亿元，同比增长11.0%，占全行业收入的67.2%。其中，云计算、大数据服务共实现收入14,088亿元，同比增长9.9%，占信息技术服务收入的15.3%。
　　2024年6月30日国家数据局正式发布《数字中国发展报告（2023年）》。《报告》显示，2023年，数字中国发展基础更加夯实，上下联动、横向协同的全国数据工作体系初步形成；数字中国赋能效应更加凸显，2023年数字经济核心产业增加值估计超过12万亿元，占GDP比重10％左右；数字安全和治理体系更加完善；数字领域国际合作更加深入。《报告》指出，展望2024年，数字中国发展将进一步提质提速。数字技术和数据要素深度耦合发展，成为拉动数字经济增长新的爆发点，数字经济和实体经济进一步深度融合，数字中国建设将与我国加快发展新质生产力同频共振、协同发力，成为推动质量变革、效率变革、动力变革的重要引擎。
　　国家对数字中国建设的高度重视以及一系列政策举措的发布实施，将进一步推动我国数字经济步入快速、有序发展的轨道。随着各行各业数字化转型的不断加速，我国软件企业也将获得更大的业务拓展空间。
　　在我国数字经济规模持续扩大，软件和信息技术服务业稳步发展的同时，近年来受成本、汇率、客户需求等因素的综合影响，我国对日软件外包行业发展趋缓，行业盈利水平下降，传统外包企业转型升级的压力较大。国家加快行业数字化转型与升级发展，新兴产业持续火爆给IT人才市场带来了很大冲击，软件外包企业开发人员成本较快增长，高端人才招募难度增加，人才稳定性减弱。软件外包企业对日项目均以日元结算，始终面临汇率波动带来的风险。2024年日元兑人民币平均汇率较上年持续下降，对外包企业保持稳定的经济效益产生较大的影响。日本经济逐步复苏，由于日本本国劳动力匮乏，IT人才缺口较大，给中国国内软件外包行业带来了机遇，但同时日本《经济安全保障推进法》细则的正式实施及国际政治经济环境的复杂变化已给国内对日软件外包行业带来巨大的影响。日本已出台一系列承包商本土化、保护数据不外流、开发场所本土化的政策，强调扩大日本本土的开发规模，以应对在突发情况下日本能够继续不间断地保持系统开发。受相关政策进一步影响，日本金融行业客户继续收缩，将一部分业务发包给日本本土的日资控股企业，已明确减少了对中国的离岸软件业务发包量，对中国发包的规模进一步被限制，这一变化对国内从事对日软件离岸开发业务的企业将产生更大的影响。
　　2.行业地位
　　中和软件深耕行业30多年，已成为上海软件出口与服务外包龙头企业之一，在国内软件出口与服务外包领域也居于前列。2024年通过最新版CMMI4评估，并获评“上海软件核心竞争力企业（创新型）”。中和软件及其全资子公司重庆兴中和、西安致远中和、合肥通和、无锡兴中惠均为高新技术企业，中和软件与无锡兴中惠为技术先进型服务企业。
　　（三）园区
　　1.行业情况说明
　　公司园区板块所属的园区行业的发展与宏观经济、区域发展规划及产业政策等因素密切相关。
　　据工信部2024年国家高新区发展情况新闻发布会介绍，2024年国家高新区园区生产总值（GDP）19.3万亿元，同比名义增长7.6%；其中工业增加值约9.8万亿元，同比名义增长5.8%。截至2024年底，国家高新区集聚了全国33%的高新技术企业、46%的专精特新“小巨人”企业和67%的独角兽企业。上海市围绕“3+6”新型产业体系深化布局，强化集成电路、生物医药、人工智能三大先导产业引领作用。《上海市特色产业园区高质量发展行动方案（2024-2026年）》明确至2026年全市特色产业园区达到60个左右，集聚高新技术企业和专精特新中小企业5500家左右，规上工业总产值突破万亿元。同时，《张江高新区加快世界领先科技园区建设行动方案（2023-2025年）》等政策通过税收优惠、融资支持等举措优化产业生态。尽管市场供需波动导致部分区域空置率上升，但复华园区凭借品牌优势与灵活策略保持稳健运营。
　　行业趋势方面，区域招商准入政策优化、线上线下一体化模式及国际需求回暖为园区运营带来新机遇，但市场竞争加剧与载体空间限制仍是主要挑战。
　　就房地产市场而言，国家统计局数据显示，2024年，新建商品房销售面积同比下降12.9%，其中住宅销售面积下降14.1%。新建商品房销售额下降17.1%，其中住宅销售额下降17.6%。需求端量价均有下降，公司园区板块住宅项目的销售依然面临较大的去化压力。
　　2.行业地位
　　上海复华高新技术园区创建三十年，深耕张江高新区嘉定园，作为嘉定区首批特色产业园区之一，坚持高质量发展理念，持续引入优质企业，形成显著的品牌效应与区域影响力。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）医药
　　1.主要业务
　　公司从事医药业务的主要企业为上海复旦复华药业有限公司和江苏复旦复华药业有限公司。公司医药板块主要从事药品的研发、生产和销售，业务涵盖化学原料药、化学药品制剂、中成药等。报告期内，主要从事化学药品制剂、中成药的研发、生产和销售。依托复旦大学医学、药学等优势学科，专注于做专科药、特色药，围绕消化系统药品、神经系统用药品、抗肿瘤药品、循环系统药品等治疗领域，努力扩大重点产品的市场份额，注射用谷胱甘肽、双益平（石杉碱甲片）、氟他胺片、硝酸异山梨酯片等产品在各自细分的治疗领域占有一定的市场地位。
　　2．经营模式
　　（1）采购模式
　　由采购部门统筹管理对外采购工作，保障供应链稳定运行。采购部门根据生产计划确定最佳原材料、包装材料等物料的采购计划，对库存实施动态监控，合理控制关键物料的库存，降低资金占用。
　　（2）生产模式
　　构建药品生产全生命周期质量管理体系，依据GMP标准建立动态文件管理机制，定期修订相关管理文件及标准操作程序，确保体系文件与法规要求同步更新。加强生产过程的管理及监控，按法规要求实施变更管理、偏差管理、验证管理等。实行全链条质量检测，对原辅材料、中间产品、成品进行检验，确保不合格中间产品不流入下一工序，保证产品的质量。
　　（3）销售模式
　　构建以医药经销商为核心的多层级渠道网络体系，全面覆盖医院、零售药店及基层医疗机构等终端市场。在渠道管理方面，建立严格的经销商准入机制，基于GSP认证资质、资金信用等级、冷链物流能力等多项评估指标进行合作伙伴遴选，通过签订年度框架协议明确质量追溯条款与区域经销权。医药营销部门配置临床医学、市场分析、渠道管理等专业团队，依托大数据平台实时监测全国31个省级区域的终端挂网数据，及时跟进反馈价格调整的动态情况。
　　3.产品市场地位、竞争优势与劣势
　　经过多年经营发展，公司医药板块构建了覆盖消化系统药品、神经系统用药品、抗肿瘤药品及循环系统药品等专科产品的产品矩阵。对应的重点产品有注射用谷胱甘肽、双益平（石杉碱甲片）、氟他胺片、硝酸异山梨酯片等，在各自细分的治疗领域占有较大的市场份额。据米内网重点城市公立医院化学药数据（2024年上半年）显示，药业公司核心产品注射用谷胱甘肽市场占有率33.68%，石杉碱甲片市场占有率43.63%，氟他胺片市场占有率33.65%，硝酸异山梨酯片市场占有率22.06%，在国内同类产品中均居于前列。差异化竞争策略主要体现在药业公司源自著名高校，长期坚持专科药、特色药发展路径，在相关治疗领域拥有一定的品牌优势；重点城市医院渠道深度渗透。目前面临的挑战集中于研发管线迭代较缓，研发投入强度不足，新适应症拓展滞后等。
　　4.主要的业绩驱动因素
　　2024年，受招标集采、价格治理，以及医保目录部分药品支付范围调整导致药业公司核心产品在医院端使用受限等因素影响，药业公司营业收入同比出现一定幅度的下降，净利润同比有较大幅度的下降。面对外部环境中的不利因素，药业经营团队带领全体干部员工，推动生产经营工作平稳有序开展。营销部门在国采加全国联采的新形势下，加强政策研究，提升对国家集采和各省招标政策的解读能力，力争在国采接续项目中获得市场准入的门槛。同时努力稳固客户合作关系，维护产品与品牌的市场影响力。生产、质量等部门加强产销衔接，保障重点产品的市场供应。
　　（二）软件
　　1.主要业务
　　公司从事软件业务的主要企业为上海中和软件有限公司及其全资子公司、上海复华数智科技有限公司。
　　报告期内，中和软件主要从事对日软件离岸开发业务，承接证券、银行、保险、产业、流通等领域的需求分析、软件开发、运营维护等业务。复华数科聚焦人工智能、数据要素等国内数字经济领域，积极开拓业务。
　　2.经营模式
　　日本客户将其软件开发工作的部分或全部对外发包，中和软件通过在日本设立的分支机构直接参与日本国内市场的竞争承接外包业务，并依托企业在中国国内拥有的技术开发队伍，根据客户要求为其提供软件开发及运营维护等服务。
　　3.产品市场地位、竞争优势与劣势
　　中和软件拥有高端系统工程师为主的一大批设计人才，具有较强的顶层设计能力，能够承接全流程的对日软件外包服务。对日业务深耕多年，具备超大规模软件项目的开发能力，在日本多家顶尖企业组成的客户群体中赢得良好口碑，具有品牌优势。但中和软件客户结构比较单一，主要客户业务占比较高；国内业务起步较晚，项目规模偏小，仍需加大开拓力度。
　　4.主要的业绩驱动因素
　　报告期内，中和软件克服国际形势复杂变化以及日元持续贬值等不利因素的影响，巩固拓展与主要客户的业务合作，营业收入同比实现一定幅度的增长。对日业务方面，通过种种努力确保并挖掘了现有日本主要客户的业务开发量，采取一系列措施尽可能维护主要客户的业务合作，确保项目正常推进完成，全年完成日元销售额同比有一定幅度的增长。在日元贬值的情况下，中和软件对日业务营业收入（折合人民币计算）同比仍有所增长。国内业务方面，中和软件成功开拓2家新客户，新客户的开发业务正在计划中。
　　（三）园区
　　1.主要业务
　　公司从事园区业务的主要企业为上海复华高新技术园区发展有限公司、上海复华高科技产业开发有限公司、复旦复华高新技术园区（南通海门）发展有限公司、上海复旦软件园有限公司和海门复华房地产发展有限公司。
　　报告期内，公司园区板块主要从事的业务包括自有房屋租赁，招商咨询，物业管理及配套服务。
　　2.经营模式
　　依托现有载体滚动开发，通过租赁与销售实现收益稳步增长。
　　3.产品市场地位、竞争优势与劣势
　　在细分行业领域，园区板块的主要竞争对手涵盖各类工业园、科技企业孵化器、科技企业加速器、大学科技园等。与轻资产运营的园区（孵化器、加速器）相比，复华园区因经营自有物业，成本可控，区域产业协同能力突出。历经三十载的发展，相较于近些年新创立的园区，复华园区积累了较高的品牌知名度，在区域内拥有一定的客户认知基础。不过，当前复华园区为企业提供从基础物业服务到深度产业服务、政策咨询、金融对接等一站式服务体系有待完善。同时，载体空间规模受限于既有物业结构，在载体规模及入驻企业数量上，较头部园区仍有差距。公司综合评估复华园区处于细分行业的中游位置，并着力于优化内部空间布局，主动对接区域产业发展规划，积极融入地方产业生态，通过“内联外引”的方式，大力集聚创新资源。一方面，加强与园区内现有企业的合作，促进产业链上下游的协同发展；另一方面，积极吸引外部优质企业、创新项目和高端人才入驻园区，为园区注入新的活力，持续增强内生发展动力。
　　4.主要的业绩驱动因素
　　报告期内，复华园区通过多维举措推动高质量发展。强化企业服务与资源整合，设立劳动人事争议调解分支机构，开展送教进企业等活动，有效提升运营效率。构建“政策+资源”招商矩阵，举办项目推介会、招商活动月等品牌活动。特色园区（嘉定工业互联网示范基地）建设成果丰硕，产业集聚度超50%，新增4家高新技术企业及专精特新企业、12件授权发明专利，组织10次企业服务专场活动，助力潜力企业参与市场活动。通过科学规划、合理布局，主动融入区域产业发展规划，借助内联外引的方式，吸引并集聚了丰富的创新资源，为园区的长远、可持续发展筑牢根基，推动园区整体竞争力与经济效益的提升。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　本报告期内，公司核心竞争力未发生重大变化。
　　公司以复旦大学的品牌、学科、科研、人才等优势为依托，具有科技成果转化生产力的有利环境；公司上市三十多年，拥有良好的品牌形象和一定的市场知名度。作为奉贤区属国有控股企业，得到当地政府的大力支持，且公司主营业务板块与“东方美谷”“未来空间”“数字江海”等区域产业发展布局高度契合，有望依托区域发展优势资源，获得更多发展机遇。目前，公司主营业务结构清晰，医药、软件、园区等三大业务板块均为国家鼓励发展的重点产业，发展前景看好，主要板块在各自专注的细分市场能够提供富有自身特色的产品和服务，在相关领域拥有较高的知名度及一定的行业地位。
　　公司三大业务板块的核心竞争力分析如下：
　　医药：依托复旦大学医学、药学、生命科学等优势学科以及六十多年制药业的经验积累，药业公司在激烈的市场竞争中保持了稳定的发展势头，在上海医药行业拥有良好的品牌形象。药业公司专注于做专科药、特色药，围绕消化系统药品、神经系统用药品、抗肿瘤药品、循环系统药品等治疗领域，研发生产了注射用谷胱甘肽、双益平、卡马西平片、氟他胺片、枸橼酸他莫昔芬片、硝酸异山梨酯片、雷公藤多苷片、心脑舒通片等药品，注射用谷胱甘肽等多个重点产品的市场占有率在国内同类产品中居于前列。药业公司先后申请注册“双益”、“双益平”、“双益健”、“复华”等9个商标。紧紧围绕“双益”品牌，完善品牌形象，发展重点产品，进行品牌的宣传和推广。双益牌枸橼酸他莫昔芬片、氟他胺片等五个重点产品连续多年入选“上海医药行业名优产品”。
　　软件：中和软件经过三十多年的发展，注重对高端人才的培养，形成了强大的SE团队优势，在对日软件外包市场上具有极强的竞争力。2024年中和软件在合肥、重庆、西安、无锡的子公司保持稳定。依靠训练有素的核心开发团队和近900人的队伍规模，中和软件保持了在证券、银行、保险、产业、流通等高精度、高要求、高标准项目开发方面的高成功率，是国内少数几家能够承接从需求分析、软件开发到运营维护的对日软件外包企业。在通过最新版CMMI4软件能力成熟度评估、ISO27001:2013版信息安全管理体系认证的基础上，公司继续加强员工信息安全教育和技术培训，强化管理手段，来确保相关体系的有效实施。凭借强大的技术开发能力与一流的服务品质，赢得了包括株式会社野村综合研究所在内的一批日本顶尖企业的信赖，并获得行业内多项荣誉资质，成为上海对日软件外包行业的龙头企业之一。
　　园区：复华园区三十年运营经验形成“科技赋能、产业聚能、服务提效”的核心竞争力。聚焦智能传感器及工业互联网领域，深化“嘉定工业互联网示范基地”建设，推动新技术、新工艺在传统产业中应用，单位面积效益持续位居区域同类园区前列。2024年，构建产业培育体系，助力新业态成长，搭建新技术交流平台，推动传统产业升级。复华园区地理位置优越，基础设施完备，园区发展受到各级政府大力支持。复华园区海门园持续强化发展能力建设，进一步拓展园区发展空间，提升整体竞争力。
　　
　　五、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　医药：随着我国经济稳步发展、人民生活水平不断提高、人口老龄化问题日益突出、医药卫生体制改革持续推进，我国医疗卫生费用支出逐年增长，医药行业整体处于稳定发展阶段。而政策驱动、市场需求和技术创新，共同推动行业格局发生深刻的变革，优胜劣汰趋势日益明显，医药企业面临诸多机遇与挑战。
　　截至2024年底，国家层面发布医药行业相关政策共计270余条，省级层面发布相关政策约有1300条。在推进落地的重点政策主要集中于深化医药卫生体制改革、药品集中带量采购、推进县域医共体建设、医保支付方式改革、异地就医结算管理、药品追溯码等方面。
　　2024年12月14日，全国医疗保障工作会议在北京召开。会议总结2024年医保工作，部署2025年工作。会议明确了2025年医保工作的重点：一是加强医保基金运行管理，坚决守住医保基金安全底线。二是健全多层次医疗保障体系，满足群众多元化医疗保障需求。三是顺应人民群众新期待，持续赋能群众健康。四是优化医保支付机制，赋能医药机构健康发展。五是强化医保战略购买，赋能医药产业创新发展。六是深化医药价格改革治理，不断规范医药价格秩序。七是加强医保基金监管，切实维护医保基金安全。八是优化医保管理服务，促进医保服务更加惠民利企。
　　2024年版国家医保药品目录已于2025年1月1日起正式实施。该目录共新增91种药品，其中肿瘤用药26种（含4种罕见病）、糖尿病等慢性病用药15种（含2种罕见病）、罕见病用药13种、抗感染用药7种、中成药11种、精神病用药4种，以及其他领域用药21种。目录内药品总数增至3159种，其中西药1765种、中成药1394种，肿瘤、慢性病、罕见病、儿童用药等领域的保障水平将得到明显提升。自2025年1月1日起，国家医保局正式开始药品追溯码的监管应用，对严重的违法违规案例进行约谈、曝光，努力在2025年6月底前，实现药品追溯码的全场景应用。
　　2018年以来，国家医保局已会同有关部门组织开展10批国家组织药品集采，累计成功采购435种药品，平均降幅达70%左右，最高降幅达96%。第十批国采于2024年12月完成开标，于2025年4月执行，本次集采有62种药品采购成功，覆盖高血压、糖尿病、肿瘤、心脑血管疾病等多个治疗领域，共有234家企业的385个产品获得中选资格，多款药品降幅超90%。带量采购政策深化加速国产仿制药行业洗牌，我国仿制药行业正经历结构性变革。医药市场格局的演变逐渐呈现三大趋势：行业集中度提升，创新转型加速以及国际化窗口期显现。值得注意的是，政策红利正在向高质量创新药倾斜，国家医保局“腾笼换鸟”战略的成功实施，通过压缩低效仿制药支出空间，为创新药械保留了一定的支付增量。
　　由于我国人口老龄化程度进一步加深，老年病、慢性病用药市场需求较大。药业公司在抗肿瘤药品、神经系统用药品、循环系统药品等治疗领域拥有多个重点品种，这些药品主要面向老年群体，在相关细分的治疗领域拥有一定的市场份额，市场需求有望随老龄化进程持续增长。
　　软件：目前，我国数字经济总量位居世界第二，成为引领全球数字经济创新的重要策源地。未来，我国将加强关键核心技术攻关，加快新型基础设施建设，加快数字技术与产业深度融合，推进重点领域数字产业发展，规范数字经济发展，完善数字经济治理体系，积极参与数字经济国际合作。
　　2023年2月，数字中国建设迎来重磅的顶层规划，中共中央、国务院印发《数字中国建设整体布局规划》，提出到2025年，基本形成横向打通、纵向贯通、协调有力的一体化推进格局，数字中国建设取得重要进展。到2035年，数字化发展水平进入世界前列，数字中国建设取得重大成就。该规划还明确了数字中国建设按照“2522”的整体框架进行布局。10月国家数据局正式挂牌成立，进一步加快全国统一、辐射全球的数据大市场的建设，推动数字经济加速发展。国家数据局成立以来，大力加强政策供给，成功推动出台一系列涵盖公共数据资源开发利用、企业数据资源开发利用等多方面的政策文件，搭建起了数据基础制度的基本框架。
　　据《中国电子报》报道，迈入2025年，信息技术产业持续释放“新”动能。人工智能领域焦点从技术突破转向规模化落地，智能化应用正逐步从高端应用场景向更多细分领域和日常生活渗透，为经济社会发展注入强劲动力；多技术协同创新成为云计算领域核心趋势，大型企业深度用云、中小企业加速上云将给云市场带来新一轮强劲增长。与此同时，随着数字化、网络化、智能化持续演进，数据要素乘数效应不断释放，数据产业有望成为数字经济新增长点。
　　国家对数字中国建设的高度重视以及一系列政策举措的发布实施，将进一步推动我国数字经济步入快速、有序发展的轨道。随着各行各业数字化转型的不断加速，我国软件企业也将获得更大的业务拓展空间。
　　公司软件板块主要从事对日软件离岸开发业务。由于成本、汇率、客户需求等因素的综合影响，近年来我国对日软件外包行业盈利水平明显下降，部分规模较大的企业进行了业务调整或企业转型，行业格局发生了较大的变化，而中和软件在上海以及全国对日软件外包行业中继续保持稳定地位。
　　国内人力成本持续上升，软件与信息技术服务业的人才价格水平增长尤为明显，对软件外包等经营成本主要是人力成本的企业产生直接的影响。而国内新兴产业持续火爆，人力成本增长的速度远超于对日外包单价的增长速度，软件外包企业成本优势逐步减弱，软件外包行业吸引力下降，很多中高端人才流向了其他产业，外包企业高端人才招募难度增加，人才的稳定性降低。
　　日元汇率持续波动，对于主要业务以日元结算的我国软件外包企业来说，汇率波动带来的不确定性给企业保持稳定经营始终带来影响。
　　从客户需求来说，由于日本国内人力成本高，劳动力相对匮乏，IT人才缺口较大，日本企业外包预算相对稳定。但是由于我国近年来人力成本增长迅速，一些日本客户逐步将部分业务转移到越南等成本更低的东南亚国家。随着国内人力成本优势被逐步削弱，以及客户对服务能力、技术水平等要求不断提高，我国对日软件外包市场竞争领域从产业链中末端逐步向产业链上游转移。同时也要看到，国际政治经济局势的复杂变化和日本《经济安全保障推进法》等政策的正式实施，造成软件开发本土化现象成为今后一段时间内的主流，日本客户离岸软件业务对中国发包的规模将被限制，不排除进一步收缩的可能性，这一变化对国内从事对日软件离岸开发业务的企业将产生很大的影响。
　　中和软件面临的困难与整个中国对日软件外包企业所面临的困难是一致的，开发业务地方化拓展等措施有助于减少汇率大幅波动、人力成本上升等因素对企业经营业绩的影响，提升企业的盈利能力。
　　《2025年政府工作报告》中提出，培育壮大新兴产业、未来产业。深入推进战略性新兴产业融合集群发展。开展新技术新产品新场景大规模应用示范行动，推动商业航天、低空经济、深海科技等新兴产业安全健康发展。建立未来产业投入增长机制，培育生物制造、量子科技、具身智能、6G等未来产业。深化先进制造业和现代服务业融合发展试点，加快发展服务型制造。加强产业统筹布局和产能监测预警，促进产业有序发展和良性竞争。加快国家高新区创新发展。梯度培育创新型企业，促进专精特新中小企业发展壮大，支持独角兽企业、瞪羚企业发展，让更多企业在新领域新赛道跑出加速度。
　　上海加快构建“（2+2）+（3+6）+（4+5）”现代化产业布局，2024年上海集成电路、生物医药、人工智能三大先导产业规模达到1.8万亿元。盘活处置低效产业用地45平方公里，实施“工业上楼”项目151个，打造智造空间1015万平方米。《2025年上海市政府工作报告》提出，上海在推动产业转型升级方面，着眼产业高端化，深入实施三大先导产业新一轮“上海方案”，培育壮大战略性新兴产业和未来产业，健全保持制造业合理比重投入机制。着眼产业智能化，加快工业互联网规模化应用，持续推进智能工厂建设和智能机器人研发应用，大力培育发展智能经济形态。着眼产业绿色化，完善绿色制造标准体系和绿色低碳供应链体系，推进绿色工厂、零碳园区建设，健全产业绿色发展综合服务平台。着眼产业融合化，持续打造一批生产性服务业特色集群，支持生产性互联网服务平台提升产业链整合能力。在此大环境下，复华园区将依托“嘉定工业互联网示范基地”定位，加速智能传感器产业集聚，积极开展节能设备升级工作。面对传统制造业产能收缩带来的挑战，通过创新举措破局，如进行厂房分割改造，优化空间利用；加强政企合作定制升级，精准对接企业需求，全力推动招商转型，实现园区的高质量、可持续发展。
　　当前，房地产市场正处于新旧模式转型的关键期。《2025年政府工作报告》对房地产市场健康发展作出一系列部署安排，释放了积极的政策信号，围绕“持续用力推动房地产市场止跌回稳”提出多项举措。新开工面积同比下降，未来住宅供应量收缩，库存将缓慢出清。
　　(二)公司发展战略
　　公司坚持聚焦科技产业，以创新驱动高质量发展，围绕医药、软件、园区三大主营板块，通过产学研联动，加大科技创新力度，积极培育和发展新质生产力，持续增强核心竞争力，同时依托上市公司资本运作平台优势，集聚、整合各类社会资源，赋能主营板块提质升级、协同发展，将复旦复华打造成为品牌形象鲜明、主业竞争优势突出、拥有稳定创新能力、具备完善治理体系和优秀治理能力的集团型科技企业。
　　其中，医药、软件、园区的业务发展规划分别为：
　　医药：深入聚焦专科药、特色药，在巩固专科特色产品优势地位的基础上，进一步加大研发投入，丰富产品线，积极布局原料药和中成药业务，推动药业朝着原料药-制剂一体化方向发展。同时，寻求外延式拓展机遇，适时介入生物医药产业的其他细分领域，形成新的增长点。
　　软件：积极探索新的商业模式与盈利模式，不断丰富客户体系，巩固扩大对日软件服务业务，加快推进国内数字经济领域的业务发展；深挖人工智能+新兴产业战略潜力，加强核心技术的发展和积累，努力提高创新能力。在保持对日软件IT服务领域领先地位的同时，不断提升在国内数字经济业务领域的知名度和影响力。
　　园区：坚守“专业化、特色化、规模化”的发展路径，聚焦生物医药与数字经济两大前沿领域，全面整合各类资源，积极拓展园区运营载体。构建并完善契合产业发展需求的园区运营新模式，持续发力，不断提升引进和培育企业的数量与质量。通过优化园区综合服务体系，增强服务效能，促使园区综合服务水平与综合收益实现跨越式提升，迈向全新发展台阶。
　　(三)经营计划
　　围绕2025年度经营目标，公司着力推进医药、软件、园区等主营业务的市场开拓，巩固扩大生产经营规模，努力提升经济效益。积极布局第二曲线，加强研发创新，加大新项目、新业务的拓展力度，寻求新的经济增长点。依托上市公司资本运作优势和区属国有平台资源，充分发挥资本放大效应，运用投资并购等方式夯实主业，优化业务布局。进一步完善绩效管理体系，优化干部梯队建设，加强人才储备与培养，激发企业内生动力。筑牢底线思维，强化内部控制，防范化解经营风险。织强建密组织体系，强化政治引领，推动党建工作与业务工作互融共进。
　　公司三大业务板块的具体经营计划如下：
　　医药：2025年，药业公司将以产品为核心，打好重点品种+潜力品种的组合拳，稳存量寻增量，深挖市场潜力。营销部门动态监测政策环境，建立敏捷响应机制，加强招投标管理，制定地域适配策略，提升产品在国采、省标中的中标率，巩固扩大市场份额。提升学术推广能力，构筑全链条风险防控体系，做到合规经营，持续提升品牌影响力。进一步强化产供销协同联动，生产部门紧跟市场需求，优化生产计划，确保及时供货。深化生产过程的精细化管理，推进工艺革新，提高产品得率，实现降本增效。加大研发投入，积极推进已立项新产品的研发进度；围绕公司专注的治疗领域，开展新产品调研和研发立项工作。进一步完善企业质量管理体系，提高质量管理效率。推动原料药业务的布局与拓展，寻找优质项目，探索多种方式开展对外合作。加强梯队建设和专业人才培养，激发团队活力，提升组织效能。江苏复华药业积极推进冻干粉针剂车间、固体制剂车间受托生产项目的生产工作，保质保量完成全年生产目标任务。密切关注集采招标政策和市场动态，大力推动自有产品的市场销售。通过多种途径对外拓展受托生产业务，稳步扩大生产经营规模。生产部门加强生产管理，稳定产品得率。研发团队积极推进在研固体制剂项目的开发，确保按计划开展相关研究工作；继续加强新产品调研，完成新项目的立项。加强对新政策、新法规的学习，优化升级质量管理体系。不断健全安全、环保体系，加强团队建设，提升专业素质。
　　软件：2025年，软件板块面对外部环境中的不利因素，继续稳固对日软件出口业务，全力开拓国内数字经济领域增量业务，进一步丰富客户结构，优化业务布局。中和软件积极应对国际政治经济环境变化带来的困难与挑战，精准施策，多措并举稳定对日业务。持续扩大onsite人员规模，将部分项目开发重点转向日本本土，努力维护巩固与现有客户优质的合作关系。充分发挥在日onsite员工的营业作用，寻求新的潜在客户。在巩固对日软件出口业务的同时，尝试寻求通过投资并购等手段，扩大经营规模，改变现有客户群体、业务领域单一化的状况。另外，本着资产升值和费用节流的目标，优化资金管理，积极应对汇率风险。此外，进一步开拓外资企业国内子公司的业务市场，努力扩大国内业务项目的开发规模。在积极开拓新客户的同时，也要密切关注市场变化趋势和对IT新场景新技术的需求，进行合理有效的投资，形成新的增长点，促进客户资源平衡发展。持续完善国内四地子公司建设，保障对日业务开发的同时，努力拓展承接当地业务。持续做好人力资源保障工作，稳定员工规模。加强技术培训，提升项目研发竞争力。寻找有效激励模式，深化内部考核制度的改革，提升经营效益。按计划推进中和软件内部组织架构的改革。复华数科聚焦人工智能、数据要素等创新领域，以区域数字化转型为切入点积极拓展相关业务。充分依托和发挥复旦复华技术资源和上市公司平台优势，参与发起成立上海市奉贤区数智产业协会，通过搭建产学研合作平台等方式，推动数智技术创新成果转化和应用，拓宽业务深度与广度，并助力区域数字经济产业发展生态构建。
　　园区：2025年，园区板块以“创新服务、真抓实干”为指引，紧密贴合高质量园区发展趋势，精准结合自身实际，全力推动各项工作。一方面，着力强化招商渠道建设。积极探索新媒体招商等创新路径，推出涵盖全员招商的全新激励机制。在稳固现有客户的基础上，加大对专精特新企业的招商力度。另一方面，全力推进项目建设与服务提升。启动科技企业孵化器项目，投入专业人力强化孵化服务。同时，布局光伏等新项目。此外，适度投入园区专业化、特色化、数字化项目建设以及停车设施等基础硬件改造，不断增强园区综合竞争力。复华园区公司以产城融合示范区为导向，持续深耕工业互联网与智能传感器产业，补齐短板，打造特色，提升产业链渗透能力。强化园区科技企业培育工作，推动园区提质升级与增量拓展。复华园区海门公司保持与属地政府的有效沟通，积极推动招商资源共享，加大招商力度，拓宽招商渠道，提升园区经济效益，同时着力提升各项配套设施，提高客户满意度。复旦软件园公司持续提升企业服务水平，加强安全管理，维护稳定良好的园区环境。海门房产公司密切关注政策与市场环境，制定谨慎灵活的营销策略，全力推进存量资产盘活工作。园区板块还将依托区域政策赋能及空间优势，积极推动在奉贤的业务布局与拓展，为园区长远发展奠定坚实基础。
　　(四)可能面对的风险
　　1.政策性风险
　　2024年国家层面发布医药行业相关政策大多集中在深化医药卫生体制改革、药品集中带量采购、推进县域医共体建设、医保支付方式改革、异地就医结算管理、药品追溯码的全场景应用等方面。联合多部门聚焦重点领域开展专项治理，包括重点关注矛盾突出的项目价格、推进挂网药品价格专项治理，加大价格招采信用评价披露力度等。随着药品集中带量采购的提质扩面不断深入，公司应结合自身特点调整经营策略，明确未来药品研发的方向，及时规划并调整产品结构，来适应仿制药正在经历的结构性变革。
　　2.药品降价风险
　　在集采常态化、制度化推进的同时，2024年1月，国家医保局发布年度重点工作任务提出“发挥药品价格治理效能”，要求推进挂网药品价格专项治理，探索药品价格形成新机制，加大价格招采信用评价披露力度。药品价格治理期间，国家医保局多次下发有关价格处置的函。同时推进“药品比价”机制全覆盖，结合销售量加权数据，逐步实现院内-药店价格、线上-线下药品价格、定点药店之间药品价格的多维度监测比较，引导企业自主合理制定价格。公司部分药品依然面临降价风险。公司将继续加强政策研读能力，提高工作绩效，通过严格控制原材料、包材价格，节约能源资源，进一步完善工艺提高产品得率等途径降低产品成本，同时深入聚焦重点品种，扩大市场份额，增强公司整体竞争力。
　　3.生产成本上涨风险
　　国家对药品生产标准、质量检验要求、环境保护等方面监管趋严，原材料成本上涨及供应短缺日益显现，供应链风险加剧，企业各类设备设施更新迭代压力及运维等带来的成本上涨也会导致企业运行成本存在上升风险。公司对关键供应商进行动态监测，随时关注原材料供应商的生产和供货动态，实施供应商分级管理，并进行合理价格谈判，同时加强生产精细化管理，挖潜降本增效。
　　4.环保风险
　　目前我国生态文明建设正在实现由重点整治到系统治理的重大转变、由被动应对到主动作为的重大转变、由全球环境治理参与者到引领者的重大转变、由实践探索到科学理论指导的重大转变，生态环境保护制度机制不断完善、生态环境治理能力持续提升是必然趋势，同时也势必造成制药企业原料成本的持续增加、环境保护的持续投入，对企业的运营成本将产生影响。公司将认真贯彻落实环保相关法律法规，强化危机意识，通过加强污染防治、自行监测、设备设施更新升级等措施，促进企业健康发展。
　　1．政策性风险
　　国际形势错综复杂，日本已出台了《经济安全保障推进法》，颁布了承包商本土化、保护数据不外流、开发场所本土化等一系列政策，这些政策将对中和软件的对日业务产生极其不利的影响。日本金融行业客户已开始逐步将一部分业务发包给日本本土日资控股企业，对中国离岸软件发包的规模将被逐步限制。根据形势变化和客户需求，中和软件已调整公司经营策略，在日本本土建立了开发中心，扩大onsite人员规模，并积极开拓日本本土的开发业务，尽可能维护巩固公司对日业务的整体规模。后续也将密切关注国际形势及客户需求的变化，及时调整公司经营策略。
　　2.技术风险
　　随着全球人工智能的兴起，日本客户也正在积极推进采用人工智能的辅助开发，这将大幅提高开发效率，对软件外包规模将产生较大的影响。中和软件需要加强内部人才培养，学习提升人工智能新技术，同时参与客户提供的提高各种层次人员水平的培训，按照客户要求，加强各种层次人员的厚度，帮助客户提升效率，加强客户合作粘性，巩固客户关系，发掘新的合作机会，协助客户实现人工智能的自主发展，在这个过程中找到共赢的机会，共同迎接AI时代的挑战。
　　3.汇率风险
　　目前，中和软件的软件外包业务以对日业务为主且规模较大，对日项目的营业收入均以日元结算，而汇率是不可控因素，对企业来说始终面临汇率波动影响经营业绩的风险。近年以来，日元兑人民币汇率持续下降，2024年仍然持续下降，对企业的经济效益产生较大的影响。为了降低汇率风险，中和软件进行一月两次的高频结汇，平滑汇率波动。同时与客户建立了汇率-单价联动的机制，根据汇率的走向，客户将主动对单价进行调整，虽不能完全弥补汇率浮动带来的所有损失，但能在一定程度上挽回部分因汇率造成的风险损失。另外，增加新的投资产品，手段多样化，对冲汇率风险。
　　4.人力成本上升风险
　　软件服务外包行业属于人力资本与知识密集型行业，中和软件的主要经营成本是人力成本。近年来，随着中国经济不断发展，中国国内人力成本不断提高，国内IT行业的增长尤其迅速，新兴产业的快速发展更是对IT人才市场形成很大的冲击，导致国内软件外包行业人力成本大幅增长。中和软件面临人力成本上升影响企业经济效益的风险。与此同时，日本与中国的劳动力成本差距也在逐步缩小，中国部分沿海地区总体的单位劳动力成本已经接近甚至高于日本，这一因素很大程度上造成员工赴日意愿大幅下降。然而为了对应国际形势的变化，中和软件需加大力度派遣国内员工前往日本进行日本本土业务的开发。在此经营策略前提下，中和软件一方面要克服日本与中国的劳动力成本差距在逐步缩小的困难，另一方面也要考虑公司整体经营效益的达成情况。对此，中和软件将采取有针对性的措施，加强onsite人员保障，调动起员工积极的赴日意愿，在人力成本增加的同时，尽可能降低对公司整体经营效益的影响。
　　政策性风险
　　公司园区板块可能会受区域规划落地及安全环保等政策收紧影响，导致载体功能受限及利用率下降，进而影响租金收入。复华园区公司及复华园区海门公司将密切跟踪政策动态，深化政企协同，积极融入区域产业发展，降低政策风险。同时，引入分布式能源等设施增加收入，搭建数字化管理平台，提升运营效率。房地产行业受政策变化影响较大，海门房产公司将密切关注宏观经济走势和国家政策变化，顺应宏观经济形势及当地政府政策导向，积极主动地制定符合当地市场环境的营销策略，加快推动房产销售。 收起▲