一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　2026年上半年，我国房地产行业正在从大规模新建增量阶段转向存量提质、结构优化的新阶段。2026年政府工作报告将“着力稳定房地产市场”列入年度重点任务，提出“因城施策控增量、去库存、优供给”，探索多渠道盘活存量商品房，鼓励收购存量商品房重点用于保障性住房，并有序推进安全、舒适、绿色、智慧的“好房子”建设。行业政策由短期需求刺激，进一步转向供需再平衡、存量资产盘活和住房品质提升并重。　　市场结构继续呈现深度分化。一线及部分核心二线城市依托人口和产业集聚、优质改善型产品入市以及政策优化，成交韧性相对较强；二手房市场表现整体好于新房，购房者在决策中更... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　2026年上半年，我国房地产行业正在从大规模新建增量阶段转向存量提质、结构优化的新阶段。2026年政府工作报告将“着力稳定房地产市场”列入年度重点任务，提出“因城施策控增量、去库存、优供给”，探索多渠道盘活存量商品房，鼓励收购存量商品房重点用于保障性住房，并有序推进安全、舒适、绿色、智慧的“好房子”建设。行业政策由短期需求刺激，进一步转向供需再平衡、存量资产盘活和住房品质提升并重。
　　市场结构继续呈现深度分化。一线及部分核心二线城市依托人口和产业集聚、优质改善型产品入市以及政策优化，成交韧性相对较强；二手房市场表现整体好于新房，购房者在决策中更加关注区位稀缺性、产品力、交付确定性和物业服务水平。中指研究院数据显示，重点城市二手住宅成交约76万套，同比增长约6%，部分核心城市已出现阶段性企稳迹象。与此相对，低能级城市及核心城市非优质板块仍面临库存去化和价格调整压力，市场修复更加依赖“好城市、好地段、好产品”。
　　报告期内，公司继续坚持房地产、金融双轮驱动发展战略，围绕存量盘活与增量拓展，协同推进业务结构优化。公司房地产业务以自主开发、销售、租赁、运营为主，业务板块涵盖租赁住房建设与运营、商品住宅开发与销售、保障性住房开发与建设、商业办公地产开发、园区建设与运营等。目前，公司房地产开发建设经营业务主要聚焦上海、浙江、江苏等长三角区域，主要产品包括租赁住房、普通商品房、多层洋房和别墅、保障性住房、高端办公楼及科技园区等。公司金融业务覆盖期货、信托、基金、私募证券等领域，已形成具有一定协同基础的多元金融业务布局。进入后房地产时代，公司一方面稳妥推进存量项目开发、销售和交付，另一方面持续提升租赁住房、产业园区、金融服务等经营性业务占比，增强经营性现金流和资产运营能力，为公司的高质量可持续发展提供支撑。
　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期内，公司实现营业总收入41,291.19万元，其中营业收入26,672.75万元，实现净利润20,970.32万元，归属于母公司股东的净利润21,183.78万元，归属于母公司股东扣除非经常性损益后的净利润-710.47万元。
　　现阶段，国家支持房企加快从以新房销售为主向更多持有物业、提供高品质多样化居住服务转型，促进房地产市场平稳健康可持续发展，实现良性循环。公司始终牢牢把握国家政策导向和行业发展规律，主动融入城市更新的时代机遇，不断强化经营管理与降本增效，提升业务拓展与创新能力，优化资金使用效率，加速推进战略转型，加强企业文化和人力资源建设，进一步巩固了高质量可持续发展的坚实基础。
　　报告期内，公司归母净利润同比增长，主要系发行太保资产—新黄浦筑梦城保租房持有型不动产资产支持专项计划形成投资收益；扣除非经常性损益后的净利润同比下降，主要系公司处于战略转型期，房产结转收入减少。公司坚持稳健经营和现金流安全，围绕“轻重并举”推进战略转型：一方面加强存量项目销售去化、商业办公招商运营和工程建设管理，努力稳定基本盘；另一方面加快租赁住房品牌化运营、资产证券化、轻资产管理输出和金融业务协同发展，持续优化资产结构和收入结构。公司各项经营活动总体平稳，重点工作有序推进。（一）租赁住房与资产证券化：轻重并举取得实质突破公司旗下“新黄浦·筑梦城”租赁住房品牌继续围绕上海新市民、青年人才居住需求，推进产品、服务和运营体系优化。报告期内，公司在营租赁住房项目整体保持较好运营水平，吴泾、梅陇项目期末出租率均处于较高水平。公司通过标准化产品设计、数字化管理平台、智慧安防系统、社群运营和人才服务配套，持续提升租赁住房项目的客户黏性和运营效率。同时，公司稳步推进轻资产管理输出，将重资产项目中形成的产品能力、运营标准和服务体系向外部项目复制，进一步拓展品牌影响力和管理收入来源。
　　资产证券化方面，公司以闵行区梅陇镇MHPO-0306单元02-03A-01a地块租赁住房项目为底层资产，成功发行“太保资产—新黄浦筑梦城保租房持有型不动产资产支持专项计划”。该专项计划于2026年2月13日正式设立，发行规模11.942亿元，并于2026年2月24日完成底层资产所属项目公司交割。
　　本次专项计划发行是公司盘活存量租赁住房资产、拓宽不动产融资渠道的重要实践，对报告期投资收益产生积极影响，也初步打通了租赁住房业务“投、融、建、管、退”的全周期闭环，为公司后续提升持有型资产运营效率、探索轻资产发展模式奠定了基础。（二）商品住宅销售：坚持现金流优先，分类施策推进去化面对新房市场需求不足、竞品分流加剧及购房者决策周期延长等压力，公司坚持以现金流安全和库存去化为核心，深入项目一线动态研判市场变化，按照“一盘一策”原则优化推盘节奏、价格策略、渠道组合和客户转化机制。
　　报告期内，公司实现销售金额36,726.76万元，销售面积15,359.17平方米。在行业销售整体承压的背景下，公司将销售回款和存货去化置于更加优先的位置，通过灵活调整营销资源、强化案场执行和加强回款考核，努力保持房地产销售业务基本稳定。
　　（三）商业办公与园区运营：稳定存量客户，提升运营质效
　　报告期内，商办租赁市场供需矛盾仍然突出，租户成本控制意识增强，招商竞争持续加剧。公司下属科技京城管理公司围绕年度经营目标，统筹推进招商运营、客户服务和成本管控，努力稳定出租率和租金收入。
　　公司依托科技京城品牌、区位和产业载体优势，持续优化租户结构，围绕科技创新企业和专业服务机构完善招商策略。在商办市场整体承压的环境下，公司运营业务展现良好韧性。（四）工程建设：统筹进度、质量与安全，有序推进项目建设交付报告期内，公司各在建项目按照年度经营计划有序推进。公司持续强化项目节点管理、工程质量管控和安全生产责任落实，统筹处理工程进度、成本控制和交付品质之间的关系。公司严格履行交付责任，相关项目进度、质量和安全风险总体可控。
　　（五）金融业务：坚持稳健经营，增强协同支撑能力
　　报告期内，华闻期货继续坚持稳健合规经营，围绕经纪业务、风险管理、财富管理和数字化转型推进重点工作，客户权益规模、市场份额和盈利能力总体保持稳定。报告期末，华闻期货客户权益规模为125亿元。
　　公司其他金融子公司围绕投资、保理、私募证券等业务稳健开展经营，持续加强风险识别、合规管理和流动性管理。金融业务与房地产业务在资产管理、资金运作和客户服务等方面的协同基础进一步巩固，为公司多元化经营和利润结构优化提供支撑。
　　（六）房地产行业经营性信息分析
　　三、报告期内核心竞争力分析
　　报告期内，公司战略定位和核心竞争力总体保持稳定，依托地产与金融协同优势，打通存量资产资本化路径，完善轻重并举发展模式，进一步强化产品运营、资产管理、成本管控和组织协同能力，培育企业第二增长曲线，助推房地产业务向高质量可持续运营转型。（一）保障性租赁住房先发优势与全周期资管能力公司较早参与上海租赁住房建设和运营，在项目获取、开发建设、产品设计、运营服务和客户管理等方面积累了较为完整的实践经验。“新黄浦·筑梦城”品牌影响力持续提升，已形成一定标准化、规模化运营能力。
　　报告期内，公司成功发行保租房持有型不动产资产支持专项计划，进一步验证了公司租赁住房资产的运营质量和资本市场认可度。公司已初步形成租赁住房“开发培育—稳定运营—资产证券化—资金回笼—再投资或轻资产输出”的全周期资产管理能力，为未来持有型业务价值释放创造了条件。
　　（二）科技园区品牌与稀缺产业载体优势
　　公司旗下科技京城位于上海中心城区，是公司长期培育的重要产业载体和商办运营品牌。经过多年发展，科技京城已形成“一园多基地”的产业格局，在科技型企业集聚、创新创业服务和楼宇运营管理方面具有较强品牌影响力。
　　在商办市场竞争加剧的背景下，科技京城的中心城区区位、成熟产业生态和长期客户积累具有一定稀缺性。公司通过招商优化和服务能力提升，持续增强存量园区资产的经营韧性。（三）多元业务赛道与金融协同优势公司金融业务覆盖期货、信托、基金、私募证券等领域，已形成多元金融业务布局。华闻期货作为公司重要金融子公司，在客户权益、市场份额、风险管理和金融科技等方面保持较好经营基础。
　　多元业务布局有助于公司降低对单一住宅开发销售模式的依赖。在行业深度调整期，租赁住房、园区运营和金融业务能够为公司提供相对持续的经营收入和现金流，增强公司穿越周期的能力。
　　（四）深耕上海及长三角的区域布局优势
　　公司长期深耕以上海为核心的长三角区域，对当地人口结构、产业分布、住房需求和城市更新方向具有较深理解。公司现有房地产开发、租赁住房和园区运营业务主要位于上海、浙江、江苏等区域，核心资产区位条件较好，与长三角人口和产业集聚趋势具有较高匹配度。在行业城市分化加剧的背景下，公司聚焦核心区域、控制低效扩张的经营策略，有利于降低跨区域扩张风险，并提升存量资产流动性和抗风险能力。
　　（五）成本管控与精细化管理
　　公司持续推进精细化管理和降本增效，围绕预算管理、工程成本、采购管理、费用管控和资金使用效率建立全链条成本管理机制。公司通过强化项目全周期成本管控和经营结果考核，努力保持费用支出与业务规模、现金流入相匹配。
　　同时，公司围绕轻资产转型持续完善总部统筹、业务单元协同和项目责任制，强化投资、开发、运营、财务和风控之间的联动，提高决策效率和执行能力。努力搭建贴合市场的组织架构和管理体系，不断强化人力资源建设，为公司推进存量盘活、轻资产输出和多元业务协同提供了支撑。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的业务情况　　公司长期坚持房地产、金融双轮驱动发展战略，其中房地产经营模式以自主开发、销售、租赁、运营为主，公司的业务板块分为租赁住房建设与运营、商品住宅开发与销售、保障性住房开发与建设、商业办公地产开发、园区建设与运营等。目前公司房地产开发建设经营的业务范围聚焦于上海、浙江、江苏，主要产品为租赁住房、普通商品房、多层洋房和别墅、保障性住房、高端办公楼、科技园区等。　　公司金融板块业务覆盖期货、信托、基金、私募证券等多元领域，目前已初具“期、信、基”牌照较为齐全的金融集群发展雏形。　　　　二、报告期内公司所处行业情况　　2025年，中国房地产行业整体步入深度调整与转型发... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　公司长期坚持房地产、金融双轮驱动发展战略，其中房地产经营模式以自主开发、销售、租赁、运营为主，公司的业务板块分为租赁住房建设与运营、商品住宅开发与销售、保障性住房开发与建设、商业办公地产开发、园区建设与运营等。目前公司房地产开发建设经营的业务范围聚焦于上海、浙江、江苏，主要产品为租赁住房、普通商品房、多层洋房和别墅、保障性住房、高端办公楼、科技园区等。
　　公司金融板块业务覆盖期货、信托、基金、私募证券等多元领域，目前已初具“期、信、基”牌照较为齐全的金融集群发展雏形。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　2025年，中国房地产行业整体步入深度调整与转型发展的新阶段。行业已从过去的高速规模增长，转向以存量优化、品质提升和模式创新为核心的高质量发展阶段。市场呈现出明显的结构化特征，需求端更趋理性，改善型、保障性需求成为重要支撑。行业周期性波动在政策引导下趋于平缓，但区域分化现象依然显著，核心城市群的资产价值与市场韧性相对突出。
　　2025年，中国房地产市场在持续调整中显现出初步的结构性企稳信号。从国家统计局发布的《2025年全国房地产市场基本情况》与2024年全年数据对比来看，行业核心指标呈现出“供给端深度调整、需求端边际改善”的鲜明特征。
　　供给端方面，投资与建设活动整体仍处于收缩区间，但部分指标降幅收窄。
　　作为行业信心的直接反映，全国房地产开发投资额的同比降幅从2024年的-10.6%扩大至2025年的-17.2%，表明企业投资行为依然较为审慎。与之相应，代表未来潜在供应的房屋新开工面积虽仍深陷负增长（2025年-20.4%），但降幅较2024年全年（-23.0%）略有缓和。此外，房屋竣工面积的同比降幅从2024年全年的-27.7%大幅收窄至2025年全年的-18.1%，这清晰地表明前期“保交楼”政策的发力已进入实物工作量落地阶段，对稳定市场预期起到了关键作用。
　　需求端方面，销售市场显现出一定的企稳回暖迹象。
　　2025年全国新建商品房销售面积的同比降幅为-8.7%，较2024年全年-12.9%的降幅收窄了4.2个百分点。新建商品房销售额的降幅从2024年的-17.1%收窄至2025年的-12.6%，收窄幅度达到4.5个百分点。销售额降幅的收窄幅度略大于销售面积，这一细节暗示部分重点城市（尤其是一二线核心城市）的房价可能已率先显现出更强的抗跌性，带动了销售金额的边际改善。
　　另从租赁市场情况来看，2025年全国住房租赁市场供需优化、量稳质升，集中式公寓进一步扩容，保租房成为核心城市供应主力。细分市场表现方面，全国40个重点城市租赁市场景气度指数波动幅度较小，市场表现相对稳定。一线城市由于租赁需求基数庞大，收入水平更高，整体租赁市场景气度表现相对更稳定，尤其北京和上海，租赁市场的供需稳定性更强。
　　三、经营情况讨论与分析
　　2025年，企业经营依然面临不少困难和挑战，具体到公司所处的行业，主要表现在房地产市场深度调整仍在延续，金融市场外溢性风险有所加剧，市场有效需求不足产生的效应持续传导。面对这些困难挑战，公司牢固把握提质增效发展主线，更为坚定地推进落实战略转型，总体保持了平稳有序发展态势，完成了年初制定的目标任务。
　　（一）住房租赁继续保持近满租水平
　　在整体经济增速下行背景下，公司住房租赁业务承受较大压力。公司长租公寓经营团队面对压力坚持用高标准产品与精细化服务，为城市新市民构筑理想居住生活范本，极为不易地克服了市场波动不利影响，保持了年累平均出租率近满租水平，并在此基础上通过多渠道、多手段协同，不断挖掘与包装自身产品亮点与业务创新点，塑造并扩大品牌差异化特色，持续树立打响“筑梦城”品牌影响力与美誉度。
　　（二）商办招租拓留并进全面完成目标任务
　　公司下属全资子公司科技京城管理公司在全行业空置率居高不下、老客户租约大批量到期、物业设施老旧程度持续加重等情况下，通过人员职能、工作流程、责任分工等方面的持续整合优化，实现了客户对接更加紧密、物管服务更加规范、增值创收有所提升、招商引税明显突破、改造协调稳步推进等多方面成效。全年完成续签8000多平方米，新引入成交面积6000多平方米，全面完成了集团公司下达的各项指标。
　　此外，在努力完成经营任务同时，管理公司年内荣获第七届“全国文明单位”称号，获得黄浦区“碳达峰碳中和及节能减排先进集体”、“国家级商业建筑需求侧管理示范项目”、“治安保卫先进集体”、“楼宇焕新奖”、“禁毒宣传优秀楼宇”、公司主要负责人获评黄浦区“投资促进突出贡献先进个人”等荣誉表彰，楼宇顺利申报“上海市示范类信息企业服务基地”。
　　（三）金融业务多项指标再创历史新高
　　2025年公司金融板块继续发力，多项指标再创历史新高。其中华闻期货在此前高增长基础上，继续秉持“战略引领、科技创新、合规经营、专注服务”的核心经营理念，深入推进智能化转型，逐步构建起“AI+数据+算力+应用”四位一体智能生态，多项经营指标再次迈上更高台阶。客户权益规模已于年内突破100亿元，市场份额自2021年起连续五年保持行业前十。
　　浦浩投资立足稳健投资管理能力，基金管理规模不断扩大，管理费收入持续攀升。公司2025年在管理费收入和投资业务收益双重驱动下，净利润、净资产收益率等核心指标较往年实现跨越式增长。
　　新黄浦投资公司秉持稳健、专业和创新投资理念，在复杂多变的市场环境中积极寻找优质投资机会，并且通过不良债权催收等多种渠道，大幅度提升盈利能力。
　　（四）房产建设如期推进“保交付”任务顺利完成
　　公司各处房产建设严格按照节点要求如期推进，青浦项目住宅产品已于12月开始正式交付，年底前交付率已达98.1%。杭州临平项目、萧山项目年内全部完成收入结转。公司一如既往地坚决打赢了“保交付”的硬仗，守住了公司发展乃至生存的底线。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）保障性住房顺应政策及先发优势
　　报告期内，国家“加快建立租购并举的住房制度，加快构建房地产发展新模式，加大保障性住房建设和供给”的战略方向进一步明确。公司作为上海市内最早投身长租公寓建设与运营的企业之一，在该领域积累了丰富的实践经验与成果。公司可充分整合房地产开发、运营、管理及金融协同等综合优势，有效提升保障性住房项目的经济效益与社会效益。
　　（二）科技园区品牌与区位稀缺性优势
　　伴随“科技强国”战略深化，核心城区优质科技园区价值凸显。公司旗下“科技京城”是上海中心城区内唯一由上海市政府命名的高科技创业园区，品牌认知度高，运营管理经验丰富。经过多年发展，已形成“一园多基地”的成熟产业格局，荣获“全国文明单位”等多项荣誉，具备显著的品牌、区位等优势和持续发展潜力。
　　（三）金融业务协同与牌照优势
　　在金融创新与强监管并行的环境下，公司已初步构建起涵盖期货、信托、基金等核心持牌业务的金融业务集群，并在风险可控原则下进一步拓展至供应链金融、保理及私募投资等领域。公司全资子公司华闻期货市场地位与影响力持续稳步提升，标志着公司房地产与金融双轮驱动战略进入协同增效阶段。
　　（四）深耕长三角的区域聚焦优势
　　公司长期深耕以上海为核心的长三角核心城市及周边区域，深刻理解当地市场，积累了丰富的信息、人脉与本土化经验。现有房产项目布局高度契合长三角人口与产业集聚趋势，为公司发展代建、代管等轻资产业务模式奠定了良好基础。
　　（五）优质资产储备与财务稳健性优势
　　公司核心资产主要位于上海及周边价值高地，资产估值坚挺、流动性较强，可为公司发展提供坚实的资金保障。公司长期保持稳健的财务结构，现金流充裕，有息负债率处于行业较低水平，在行业深度调整期展现出较强的抗风险能力和战略转型灵活性。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　2025年度，公司实现营业总收入252,173.66万元，其中营业收入226,240.68万元，当年实现净利润14,820.90万元，归属于母公司股东的净利润6760.97万元，归属于母公司股东扣除非经常性损益后的净利润5,400.01万元。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　展望2026年，中国房地产行业预计将在深度调整后步入更为理性、稳健的发展新阶段。
　　1.市场格局：存量主导与结构分化
　　预计全国房地产市场将整体步入存量时代，规模增速趋缓，但结构性机会依然显著。以上海为核心的长三角城市群，凭借强劲的经济基本面、持续的人口吸引力及产业结构升级，预计市场需求将保持较强韧性。市场分化将进一步加剧，核心区域的优质资产（如高品质住宅、核心商业、产业园区）与城市更新项目将成为价值聚焦点，而非核心区域则面临持续的调整压力。
　　2.发展模式：回归本质与精细运营
　　“高杠杆、高周转”的传统模式难以为继，行业发展逻辑将加速向“产品力、服务力、运营力”驱动的模式转变。企业竞争力将更多取决于对客户需求的精准把握、产品与服务的创新升级，以及资产持有运营和资本运作的能力。以客户为中心的品质住宅开发、以长期稳定收益为目标的经营性物业（如商业、办公、长租公寓）运营，以及积极参与城市更新、保障性住房建设等政策性领域，将成为主要发展路径。
　　3.政策环境：平稳健康与长效机制
　　预计行业政策将持续以“促进房地产市场平稳健康发展”为核心目标，前期出台的各项支持政策效果将进一步显现。政策框架将更趋完善，预计2026年重点在于巩固长效机制，包括优化土地供应、完善住房保障体系、规范租赁市场等，为市场创造可预期的政策环境。
　　(二)公司发展战略
　　公司根据市场变化与政策导向，持续优化“双轮驱动”发展格局，立足做实做强房地产主业，做精做优金融业务，着力提高品牌经营水平，使公司经营领域由房地产开发销售为主，逐步转型为房地产经营与金融协同发展齐抓并举。
　　1、顺应未来行业发展趋势，落实房地产领域供给侧改革，密切追踪、提前适应经济形势、行业态势和市场走势变化，科学实施项目储备，不断提升盈利能力与运营效率。公司将在长租房经营、城市更新以及项目代建代管等方向大力突破，持续推进相关性业务拓展与战略转型。
　　2、打造巩固长租房业务先行优势，持续扩充保租房租赁业务规模，挖掘储备更多高质量长租房业务项目，实现“投、融、建、管、退”全链条闭环运行，走出一条以长租房建设运营带动公司全面转型的特色新路。
　　3、支持华闻期货进一步做大做强，适时研究建立资本补充触发机制。充分凭借公司参控的金融类子公司和关联公司在“期、基、信”领域的专业平台优势，在不断提高投资收益率的同时，着力谋求各自领域与房地产开发经营业务联动发展，不断强化金融对公司主营业务、转型方向服务功能，为股东创造可持续、高质量的价值提升。
　　(三)经营计划
　　面对复杂多变的经营环境与日益激烈的市场竞争，2026年公司经营总体思路为稳中谋变、稳中求进。要进一步夯实稳健发展的责任担当，聚焦主业，整合资源，围绕“以长租公寓建设运营带动公司全面转型”的核心战略，走出一条具有自身特色的转型发展之路。
　　　　一、房产经营
　　房产经营是公司实现资产保值增值、提升品牌影响力的重要抓手。公司旗下商办项目要在现有基础上深挖潜力，稳定并争取进一步提升出租率，优化租户结构，提升运营效益。
　　具体而言，要加强对市场趋势的研判与租户需求的分析，适时调整租金策略与服务内容，增强项目竞争力。要提升运营团队的招商能力与服务水平，打造专业化、标准化的运营管理体系。
　　长租房项目是公司转型发展的核心载体，要在保持高出租率的基础上，进一步加快规模扩张并持续提升经营水平与品牌效力。要围绕租户需求，进一步完善社区配套，丰富社群活动，提升居住体验与归属感。要探索建立标准化、模块化的运营管理体系，形成可复制、可输出的品牌模式，为后续项目拓展提供支撑。
　　二、房产销售
　　房产销售是公司现金流的重要来源，也是衡量团队执行力的关键指标。面对当前市场调整期，公司各处房产销售团队要树立高度紧迫感，创新思维，依托科学、高效的销售体系，推动销售工作全面提速。
　　首先，要构建以客户为中心的销售策略。通过大数据分析与市场调研，精准画像目标客户群体，制定差异化的营销方案，提升转化率。要结合项目区位优势与产品特点，打造差异化卖点，增强市场吸引力。同时，强化线上线下联动营销，充分利用新媒体平台、房产中介渠道、社群营销等多元手段，扩大客户触达面，提升品牌曝光度。
　　其次，要建立内外部联动的资源保障机制。销售团队要与工程、物业、财务等部门密切配合，确保销售流程顺畅、交房标准过硬、客户服务到位。要引入外部专业机构，优化销售代理、渠道拓展、广告投放等环节，形成合力，提升整体销售效能。
　　再次，要狠抓销售清盘工作。对存量房产项目进行全面梳理，制定“一项目一策”的清盘方案，明确时间节点与责任人，动态跟踪销售进度，及时调整策略。对难点项目要集中资源攻坚，采取灵活的价格策略、促销手段或金融支持措施，加快去化速度，力争实现全年销售目标。
　　三、金融业务
　　金融业务是公司多元化布局的重要组成部分，要坚持稳健发展、创新驱动。华闻期货要以科技金融赋能转型发展，继续聚焦高频交易、互联网资管与财富管理三大战略方向，强化IT系统建设、合规风控、投资咨询与产品创新四大赋能驱动，持续提升品牌价值与市场影响力。要做强互联网业务，打造符合监管要求、客户认可的互联网业务模式，形成可持续的竞争优势。
　　新黄浦投资、欣龙新干线、浦浩投资等金融类子公司要在严把风险关的前提下，持续降本增效，优化资产配置，提升盈利能力。要加强与主业协同，探索金融与长租公寓、房产经营的联动模式，拓展业务边界，提升综合服务能力。
　　四、项目拓展
　　项目拓展是公司实现规模扩张与战略转型的关键支撑。要以长租公寓项目为核心，平衡好收购现成项目与购地自建两种方式，灵活把握市场机会。要充分借鉴头部企业的先进经验，联通政府、企业、中介、金融机构等各方资源，探索R4地块出让、共同开发、战略合作、包租、增益分成、代建代管等多种合作模式，创新思路，优中选优，尽快做大规模。
　　要充分利用长租公寓人口导入蕴含的商业价值，挖掘社区消费、生活服务、社交娱乐等多元需求，探索新的业态组合与运营模式，构建独具特色的多样化生态，形成差异化竞争优势。要通过项目拓展与运营创新的双轮驱动，推动实现公司在长租公寓关键赛道的高质量发展。
　　(四)可能面对的风险
　　2026年，房地产行业仍将面临多重风险与挑战。宏观层面，全球经济形势复杂严峻，国内有效需求不足、社会预期偏弱等制约因素持续存在，可能延缓整体市场的信心修复与需求释放。公司可能面临的主要风险包括：
　　1、项目开发与销售、经营风险：房地产项目开发周期长、投资大，涉及复杂审批程序。需在土地获取、规划审批、开发建设、预售及竣工交付、出租运营等环节避免发生延迟、成本超支等情况，保障公司现金流回笼与盈利目标。
　　2、融资环境与流动性风险：行业融资环境虽有望趋稳，但分化持续。若因市场或自身原因导致销售回款不畅或融资渠道收紧，可能面临阶段性资金压力，影响现有项目推进与新资源获取，并对债务结构管理提出更高要求。
　　3、政策与合规风险：房地产行业受土地、信贷、税收、预售、租赁等多方面政策深度影响，上海地区的政策细则往往更为严格且动态调整，需及时适应政策变化。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明：
　　2025年上半年，房地产行业在政策持续发力下显现企稳迹象。中央及地方延续针对首套刚需及合理改善需求，进一步优化了首付比例、贷款利率及特定区域限购等政策，不断释放稳定市场积极信号。
　　房产销售方面，上半年初步呈现温和回暖迹象。核心区域优质楼盘和改善型住房需求率先复苏，成交量相比2024年下半年有所回升，尤其是春节后“小阳春”表现优于预期。然而，市场分化依然显著，核心城市外围区域及非稀缺房源去化压力仍存，整体价格以稳为主，局部微涨。购房者心态更趋理性，观望情绪虽有缓解，但信心修复仍需时间。
　　公司长期持续推进房地产、金融双轮驱动发展战略，其... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明：
　　2025年上半年，房地产行业在政策持续发力下显现企稳迹象。中央及地方延续针对首套刚需及合理改善需求，进一步优化了首付比例、贷款利率及特定区域限购等政策，不断释放稳定市场积极信号。
　　房产销售方面，上半年初步呈现温和回暖迹象。核心区域优质楼盘和改善型住房需求率先复苏，成交量相比2024年下半年有所回升，尤其是春节后“小阳春”表现优于预期。然而，市场分化依然显著，核心城市外围区域及非稀缺房源去化压力仍存，整体价格以稳为主，局部微涨。购房者心态更趋理性，观望情绪虽有缓解，但信心修复仍需时间。
　　公司长期持续推进房地产、金融双轮驱动发展战略，其中房地产经营模式以自主开发、销售、租赁、运营为主，公司的业务板块分为租赁住房建设与运营、商品住宅开发与销售、保障性住房开发与建设、商业办公地产开发、园区建设与运营等。目前公司房地产开发建设经营的业务范围聚焦于上海、浙江、江苏，主要产品为租赁住房、普通商品房、多层洋房和别墅、保障性住房、高端办公楼、科技园区等。
　　公司金融板块业务覆盖期货、信托、基金、私募证券等多元领域，目前已初具“期、信、基”牌照较为齐全的金融集群发展雏形。
　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期内，公司实现营业总收入49,718.44万元，其中营业收入38,880.41万元，报告期内实现净利润10,616.60万元，归属于母公司股东的净利润10,163.05万元，归属于母公司股东扣除非经常性损益后的净利润7,982.89万元。
　　面对复杂的外部环境与持续承压的行业态势，公司积极应对，加速推进战略转型：强化经营管理与降本增效，提升业务拓展与创新能力，优化资金使用效率，稳步推进轻资产转型，加强企业文化和团队建设，进一步巩固了高质量可持续发展的微观基础。
　　（一）租赁住房：出租率稳步攀升，品牌效应凸显
　　公司旗下梅陇、吴泾保障性租赁住房项目表现亮眼，“筑梦城”长租公寓品牌市场影响力持续提升，报告期内出租率稳步攀升。
　　公司积极履行服务青年人才安居乐业的社会责任，持续推进租赁住房建设与精细化运营，助力租赁市场健康发展。公司租赁团队通过提供高标准产品与优质服务，致力于为城市新市民、新青年打造理想居住生活标杆。
　　（二）商品住宅销售：多措并举，逆势突围
　　面对整体市场收缩，公司深入项目一线，以销售目标管理和现金流管理为核心，灵活调整营销策略，强化团队执行力与主动营销能力。报告期内，成功促进各项目剩余货值加速去化，销售业绩在逆境中取得较好成效。
　　（三）商业办公与园区运营：稳中提质，韧性彰显
　　在商办租赁市场竞争加剧的背景下，公司运营团队紧密围绕既定目标，持续提升服务水平与运营效率。公司下属全资子公司科技京城管理公司克服压力，在稳步推进大楼改造升级的同时，重点抓好招商运营与成本管控。通过不断优化营商环境，确保租金收入、出租率等核心经营指标实现“时间过半、任务过半”。
　　（四）工程建设：进度可控，“保交付”扎实推进
　　公司各建设项目立足实际，全力推进，确保工程进度总体可控。公司严格履行“保交付”承诺，各相关任务进展顺利，风险可控。
　　（五）金融业务：稳健发展，科技赋能
　　华闻期货秉持“战略引领、科技赋能、人才立司、管理强司”理念，聚焦关键任务，持续推进科技创新、数字化转型与财富管理转型。报告期内，市场份额保持行业领先，盈利能力、客户权益规模及监管评级总体表现良好。其他金融子公司（投资、贸易、保理、私募证券等）业务运行平稳。
　　三、报告期内核心竞争力分析
　　（一）保障性住房顺应政策及先发优势
　　报告期内，国家“加快建立租购并举的住房制度，加快构建房地产发展新模式，加大保障性住房建设和供给”的战略方向进一步明确。公司作为上海市内最早投身长租公寓建设与运营的企业之一，在该领域积累了丰富的实践经验与成果。公司可充分整合房地产开发、运营、管理及金融协同等综合优势，有效提升保障性住房项目的经济效益与社会效益。
　　（二）科技园区品牌与区位稀缺性优势伴随“科技强国”战略深化，核心城区优质科技园区价值凸显。公司旗下“科技京城”是上海中心城区内唯一由上海市政府命名的高科技创业园区，品牌认知度高，运营管理经验丰富。经过多年发展，已形成“一园多基地”的成熟产业格局，荣获“全国文明单位”等多项荣誉，具备显著的品牌、区位等优势和持续发展潜力。
　　（三）金融业务协同与牌照优势
　　在金融创新与强监管并行的环境下，公司已构建起涵盖期货、信托、基金等核心牌照的金融业务集群（初具“期、信、基”格局），并基于风险可控原则拓展至供应链金融、保理及私募投资等领域。公司全资子公司华闻期货市场地位与影响力持续稳步提升，标志着公司房地产与金融双轮驱动战略进入协同增效阶段。
　　（四）深耕长三角的区域聚焦优势
　　公司长期深耕以上海为核心的长三角核心城市及周边区域，深刻理解当地市场，积累了丰富的信息、人脉与本土化经验。现有商品房项目布局高度契合长三角人口与产业集聚趋势，为公司发展代建、代管等轻资产业务模式奠定了良好基础。
　　（五）优质资产储备与财务稳健性优势
　　公司核心资产主要位于上海及周边价值高地，资产估值坚挺、流动性较强，可为公司发展提供坚实的资金保障。公司长期保持稳健的财务结构，现金流充裕，有息负债率处于行业较低水平，在行业深度调整期展现出较强的抗风险能力和战略转型灵活性。 收起▲